Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 20151
Enfrentar a tempestade anunciada
Perspectivas Económicas Regionais para a África Subsariana
Departamento de ÁfricaFundo Monetário Internacional
Outubro de 2015
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 20152
Crescimento do PIB real, 2004–15
O crescimento na África Subsariana registrou um recuo acentuado …
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Média 2004–08 2009 Média 2010–14 2015
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cent
agem
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 2015
…mas as taxas dentro da região são bastante heterogéneas
3
Below 4 percentBelow 4 percentBetween 4 and 5 percentAbove 5 percent
Previsão de crescimento em 2015
Abaixo de 4%Entre 4 e 5%Acima de 5%
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 2015
Plano geral
• Ventos contrários externos
• Conjuntura interna e perspetivas
• Implicações para as políticas
4
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 20155
Três factores básicos sustentaram o sólido desempenho da última década
Melhores políticas e
instituições
Altos preços das matérias-
primas
Entradas de capital
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 20156
Dois desses fatores tornaram-se agora menos positivos. Os preços das matérias-primas caíram…
Preços de matérias-primas selecionadas, jan 2013–ago 2015
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2013
Projeções para 2016
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 20157
…e as condições financeiras estão mais restritivas
Diferencial das obrigações soberanas
(Diferenciais EMBIG, variação em pontos-base desde outubro de 2014)
Obs.: Dados até 14 de outubro de 2015.
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Zâmbia
Gabão
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Gana
Quénia
Nigéria
Senegal
Côte d'Ivoire
África do Sul
Mercados emergentes
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 20158
As posições externa e orçamental estão mais frágeis do que em 2008…
Saldo da conta corrente e saldo orçamental, 2008–15
2008
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2008
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África Subsariana
Importadores de petróleo
Países de baixo rendimento
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…e a dívida pública está aumentar nas economias de fronteira
Rácio do total da dívida pública
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Nível da dívida pública em 2014 (percentagem do PIB)
África Subsariana
Países comparáveis
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201510
Alguns países utilizaram uma parte das suas reservas cambiais…
Reservas
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Dados mais recentes
Outubro de 2014
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201511
...mas a maioria também deixou que as suas moedas depreciassem
Depreciação das moedas nacionais frente ao dólar norte-americano desde outubro de 2014
(+ indica depreciação)
Obs.: Dados até 14 de outubro de 2015.
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África Subsariana Países comparáveis
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201512
O resultado é uma forte desaceleração do crescimento, com alguma variação na região
Projeções do crescimento do PIB real em 2015,
Projeções actuais v. projeções de outubro de 2014
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Projeções atuais Projeções de outubro de 2014
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Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201513
• Ainda existem riscos para a segurança em vários países
• Os preços das matérias-primas poderiam voltar a cair, sobretudo em caso de abrandamento mais rápido na China
• Uma forte redistribuição global dos activos financeiros poderia resultar na rápida saída de capital dos mercados de fronteira da região
Os riscos para as perspetivas apontam para uma evolução desfavorável
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201514
Implicações para as políticas a curto prazo: Margem limitada para combater o crescimento lento
Política orçamental:
• Para os exportadores de petróleo, o ajustamento é inevitável
• Para a maioria dos demais, é preciso contrabalançar a sustentabilidade da dívida e as necessidades de desenvolvimento
Política monetária
• Sempre que possível, a taxa de câmbio deve absorver o choque
• As intervenções devem se limitar a conter o excesso de volatilidade cambial
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201515
A estabilidade financeira também exigirá uma monitorização rigorosa
Choques dos preços das matérias-primas e indicadores de fragilidade do sector financeiro
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Todos os países África Subsariana Países em desenvolvimento
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Choques positivos
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Todos os países África Subsariana Países em desenvolvimento
Choques negativos
Créditos malparados Número de crises bancárias
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201516
Considerações a médio prazo
• As medidas de políticas terão de centrar-se em promover a competitividade da região
• Fortalecer a mobilização de receitas será a forma mais duradoura para criar espaço orçamental
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201517
Mobilização de receitas fiscais: Bons progressos atéà data…
Total de receitas fiscais, 1995-2000 e 2014
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Média 1995–2000 2014
Países de baixo rendimento
Regiões selecionadas
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201518
…mas ainda há margem para melhorias significativas
Rácio fiscal e potencial, 2014
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Rácio fiscal efetivo Potencial fiscal
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201519
Crescimento do PIB real, 2010–20
Com as políticas corretas, o crescimento voltará a ganhar vigor a médio prazo
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Média 2010-2014
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E as tendências demográficas da região trarãooportunidades importantes para o crescimento
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Variação na população mundial em idade ativa
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Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 2015
Sendo uma economia exportadora de petróleo Angola sofreu, de forma severa, o impacto da diminuição do preço,
levando à revisão do OGE de 2015,…
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OGE 2014
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OGE 2015
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OGE 2015
(Revisto)
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Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 2015
…à desvalorização da taxa de câmbio KZ/USD, que tem sofrido alterações a um ritmo mensal
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Depreciação do kwanza face ao dólar norte-americano desde outubro de 2014
Taxa de câmbio mensal
KZ/USDDesvalorização mensal em valor
percentual (+ indica desvalorização)
2014 20152014 2015
Fonte: BNA, cálculos da equipa do FMI.
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201523
Considerações a curto e médio prazo para Angola
• Promover um ajuste ordenado da economia à nova realidade de um preço do petróleo mais baixo.
• Melhorar a qualidade da despesa publica, especialmente a implementação dos investimentos públicos.
• Criar as condições para a diversificação da economia: reduzir custos e aumentar a produtividade.
Fundo Monetário Internacional, Perspetivas Económicas Regionais para a África Subsariana, outubro de 201524
Obrigado!
A versão eletrónica do relatório Regional Economic Outlook for
sub-Saharan Africaestá disponível no endereço
www.imf.org