Meridia prepara un fondo inmobiliario paneuropeo P3

B:SM dispara su beneficio y reduce a la mitad la deuda P6

CATALUNYA

Viernes 27 de marzo de 2015 | 1,90€ / Con CD: 2,90€ | Año XXIX | nº 8.670 | Edición Catalunya

Ibex 35 11.453,80 -0,10%

EuroStoxx 3.669,79 -0,39%

DowJones 17.678,23 -0,23%

Euro/Dólar 1,0973 -0,11%

Riesgo País 105,05 -1,73%

Nestlé invertirá 102 millones en su planta de café de Girona P5/LA LLAVE

www.expansion.com

HOYeJurisprudencia10ª entrega P6

Y mañana, 11ª entrega

Casas y estilo de vida

� Vivir en Palma de Mallorca, la mejor ciudad del mundo

El caso del copiloto obliga a reforzar la seguridadLas aerolíneas imponen nuevos protocolos en cabina

� El fiscal afirma que hubo voluntad de destruir el avión

“NI EN NUESTRAS PEORES PESADILLAS ERA IMAGINABLE” El presidente de Lufthansa, Carsten Spohr, afrontó ayer el tercer día de una semana trágica para la aerolínea. “Ni en nuestras peores pesadillas nos hubiéramos imaginado algo así”, admitió el directivo tras la revelación de que el copiloto del Airbus precipitó la nave.

Efe

Antonio Brufau preside Repsol.

La investigación de la tragedia de Germanwings ha dado un dramático vuelco que revolu-cionará los protocolos de se-guridad aérea. El fiscal de Marsella, Brice Robin, asegu-ró ayer que el copiloto del Air-bus 320 que viajaba de Barce-lona a Düsseldorf, Andreas Lubitz, se encerró en la cabina cuando su superior se ausentó y, tras bloquear la puerta, acti-vó el mecanismo de descenso. “El copiloto tuvo la voluntad de destruir el avión”, reveló en rueda de prensa el encargado de esclarecer el accidente. Las principales aerolíneas euro-peas ya han empezado a re-forzar sus medidas de seguri-dad: easyJet, Norwegian y Air Canada, por ejemplo, obliga-rán a que siempre haya dos personas en la cabina del avión. P20 a 26/EDITORIAL

� Lufthansa, la aerolínea más castigada en Bolsa

Análisis � Los siete factores de la seguridad aérea

� El impacto legal

Brufau cede el poder ejecutivo a Imaz y suprime los blindajes de RepsolLa próxima junta de Repsol, prevista para el 30 de abril, se-rá decisiva. La asamblea re-novará por cuatro años a An-

tonio Brufau, que traspasará todos sus poderes al conseje-ro delegado, Josu Jon Imaz, y seguirá como presidente no

ejecutivo. Además, se refor-marán los estatutos y se elimi-narán los blindajes antiPe-mex que Repsol creó hace un

año y que limitaban la flexibi-lidad para operaciones de fu-sión, escisión o traslado de se-de al extranjero. P3

La economía crece al 2,5%El Banco de España avanzó ayer que la economía españo-la creció en el primer trimes-tre del año a un ritmo del 0,8% intertrimestral, una décima más que al cierre de 2014. Es-to supone un incremento del

El Banco de España eleva su previsión de crecimiento para 2015 al 2,8% del PIB y para 2016 al 2,7%

ESTE SÁBADOnúmero doble

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P10 y 29

Plan de Solvia para ganar tamaño P13

PIB en tasa interanual del 2,5%. La institución aprove-chó para mejorar su estima-ción para el conjunto de este año, que elevó hasta el 2,8%, y hasta el 2,7% para el próximo ejercicio. P26/EDITORIAL

La ampliación de Telefónica por GVT acabará el 22 de abril

P6/LA LLAVE

� Guía para el inversor para seguir la ampliación

SUPLEMENTO i Jueves, 12 de marzo de 2015

Guíapara la

Declaración del IRPF

Jueves 12/3/2015

Cómo elegir el mejor fondo de inversión

� Interrogantes sobre quién pagará las indemnizaciones

Editorial La LlaveViernes 27 marzo 20152 Expansión

L a investigación del terrible accidente del Airbus A320 de Germanwings que se estrelló en los Alpes franceses el pa-sado martes dio ayer un giro dramático después de que las

grabaciones contenidas en la caja negra del avión desvelasen, se-gún el fiscal francés que dirige el caso, que “el copiloto tuvo la vo-luntad de destruirlo”. Es decir, que habría provocado el acciden-te de forma intencionada después de haberse quedado al frente de la aeronave durante una ausencia puntual del piloto, a quien posteriormente impidió acceder de nuevo a la cabina. Este rela-to de los hechos que causaron la muerte de las 150 personas que viajaban en el avión, entre ellos 50 españoles, conmocionó ayer a todo el mundo. “Ni en nuestras peores pesadillas nos hubiéra-mos imaginado algo así”, lamentó Carsten Spohr, presidente de Lufthansa, la matriz de Germanwings.

Si bien la supuesta intencionalidad del copiloto de causar una tragedia descarta en un principio la existencia de fallos técnicos y los responsables de la aerolínea señalaron que “es imposible evitar un suceso individual como éste”, los protocolos habitua-les de la industria aérea deben ser revisados en busca de poten-ciales mejoras que, cuando me-nos, reduzcan el riesgo de que algo así pueda repetirse en el fu-turo. Por ahora, este caso pone en cuestión la idoneidad de los actuales exámenes psicológicos. No obstante, y a pesar de que el dictamen de los investigadores aún no es definitivo, algunas compañías aéreas adoptaron ayer mismo las primeras medidas en este sentido. Easyjet, Norwegian y Air Canada obligarán a que siempre haya dos personas en la cabina del avión –alguien de la tripulación deberá suplir al piloto o al copiloto si se ausen-tan por cualquier motivo durante el vuelo, ya que en las manio-bras de despegue o aterrizaje no pueden abandonarla–, una práctica que, por otro lado, ya es una norma en Iberia o Ryanair.

Pero si la industria aspira a que el avión continúe siendo perci-bido como el medio de transporte más seguro, como así certifi-can las estadísticas a pesar de que en los últimos doce meses se hayan encadenado cinco accidentes en extrañas circunstancias, será necesario no sólo incorporar nuevas medidas a los protoco-los de seguridad vigentes, sino también mecanismos para garan-tizar que se cumplen esas obligaciones. Los expertos y profesio-nales del sector apuntan a que existe potencial de mejora en la formación de los pilotos, el reporte de incidentes, la prevención y los procesos de selección.

Nuevos protocolos tras la última tragedia aérea

E l Banco de España confirmó ayer que la economía creció a un ritmo mayor al esperado en el primer trimestre, ya que el PIB aumentó un 0,8% por el mayor impulso proceden-

te del exterior –a causa de la depreciación del euro y el abarata-miento del petróleo–, que complementó así la fortaleza de la de-manda interna. No obstante, la central de balances de la entidad recoge que el beneficio de las empresas no financieras españolas se incrementó un 170% a finales del año pasado gracias a la venta de activos y la mejora de sus ingresos, lo que les permitió volver a incrementar sus plantillas. Debido a ello, y al esperado efecto di-namizador del programa de QE que el BCE ha puesto en mar-cha este mes, el organismo presidido por Luis María Linde elevó su previsión de crecimiento para este año hasta el 2,8%, ocho dé-cimas más que su anterior estimación, en línea con lo anunciado en las últimas semanas por los principales servicios de estudios. Los motores del crecimiento seguirán siendo, según el Banco de España, el consumo interno y las exportaciones, lo que se tradu-cirá en un incremento del 2,7% en la creación de empleo. Pero la entidad alertó también de algunos riesgos que podrían empezar a atenuar ya el crecimiento en 2016, especialmente por el excesi-vo endeudamiento público y privado. Es por ello que perseverar en las reformas aprobadas en esta legislatura se configura como una tarea ineludible, especialmente en ámbitos como el merca-do laboral, la fiscalidad, la política industrial, la financiación au-tonómica o el adelgazamiento de las administraciones.

Bríos renovados para la recuperación económica

Empresas en este número: Acerinox P7 / Aer Lingus P7 / Blanco P7 / Clariant P7 / Etihad P7 / Evonik P7 / GE Capital P7 / GVT P6 / IAG P7 / Iberdrola P 4 /Macquaire P3 / Mediapro P4 / Meridia P7 / Nestlé P5 / Repsol P3 / Reyal Urbis P4 / RTVE P7 / Telefónica P6

No sólo hacen falta nuevas medidas, sino también garantizar que se cumplen esas obligaciones

Telefónica amplía capital

La apuesta exterior de AcerinoxAcerinox, primer fabricante mundial de acero inoxidable, con una producción de 2,3 millones de toneladas de acería el año pasa-do, refuerza su apuesta por los mercados exteriores, que repre-sentan más del 90% de los ingre-sos anuales del grupo español. Ayer anunció una inversión de 116 millones de euros destinada a la puesta en marcha de nuevas lí-neas de producción en la factoría que tiene en Kentucky su filial americana North American Stainless (NAS), considerada la joya de su corona, para desarro-llar nuevos productos y reforzar su ya importante posición en ese mercado. Acerinox inició en 1990 su proceso de internacionaliza-ción con esta planta (hoy está pre-sente en cuatro continentes con cuatro plantas), y las sucesivas in-versiones la han convertido en una factoría integral puntera que, a imagen y semejanza de la que tiene en Algeciras (Cádiz), cuenta con líneas de acería, laminación en caliente y laminación en frío que cubren la creciente demanda de acero inoxidable en el mercado americano. Frente a los proble-

mas derivados de la crisis que ha vivido Europa, el continente ame-ricano se ha convertido en una pieza clave en el crecimiento de Acerinox. El año pasado ya supu-so el 50,8% de los ingresos del grupo (que ascendieron a 4.380 millones de euros), de ahí la apuesta del grupo español por es-te mercado, donde es la primera empresa tanto en volumen como en ingresos, con nuevas inversio-nes que le permitan mantener su posición de liderazgo.

La esperada ampliación de capital de Telefónica, por importe de 3.048 millones de euros, en la proporción 1x16, que se inicia mañana, rezuma ortodoxia y es una buena operación para sus accionistas. Aunque la com-pañía ha dejado abierta la posibili-dad de utilizar los fondos para nece-sidades corporativas generales, el objetivo es acudir a la ampliación de capital de 4.663 millones que Telefó-nica Brasil realizará para financiar la compra de GVT, la filial en este país de Vivendi, valorada en 7.450 millo-nes de euros. Telefónica Brasil com-prará la empresa con un mix de efec-tivo y acciones. En la ampliación de capital en España, el descuento so-bre la cotización previa es muy mo-derado: el 19% sobre el valor previo al anuncio (por ejemplo, el descuen-to en la ampliación de Banco Saba-dell para la compra de TSB es del 33%, al que debe sumarse la caída del 11% en la cotización cuando se hicieron públicas las negociaciones). Pero, aún así, en el caso de Telefóni-ca el descuento deja espacio para que los accionistas que no quieran acudir puedan vender sus derechos, cuyo valor teórico se sitúa en 0,16 euros por título. Brasil es un merca-do clave para Telefónica, donde aho-

ra genera el 23% de su ebitda, y el grupo calcula unas sinergias con la integración de hasta 5.500 millones de euros. Junto a ello, Telefónica es-pera mejorar sus resultados en Espa-ña en 2015 y cerrar la venta de 02 en Reino Unido por 14.000 millones de euros el próximo año. Todo ello da a la compañía una perspectiva de clara mejora de la rentabilidad, con un ba-lance sensiblemente más fuerte. La acción ayer cedió un 0,1%, lo que su-pone una buena señal respecto al atractivo de la ampliación de capital.

Reyal recurre la decisión del juez La inmobiliaria Reyal Urbis, en con-curso de acreedores desde febrero de 2013, ha sorprendido al presentar un recurso a la petición del magistra-do encargado del caso de cambiar su propuesta de convenio. La decisión de al menos posponer los cambios de determinados puntos de su plan de pagos deja en el aire las negocia-ciones entre la inmobiliaria y sus acreedores más destacados, donde se incluyen el ‘banco malo’ Sareb, entidades financieras como Santan-

der y Barclays, entre otros bancos, así como organismos públicos como Hacienda y el Instituto de Crédito Oficial. Reyal Urbis había planteado en su propuesta para superar el con-curso hacer una quita del 90% de media de su deuda y pagar el resto con una parte de los activos que tie-ne. Los inmuebles y suelos que se quedaría la compañía, seleccionados por Reyal Urbis, servirían como ga-rantía para pagar a Hacienda, el úni-co acreedor al que no le afectarían las elevadas quitas. El magistrado encargado de su concurso entiende que para aplicar estos descuentos en el pago de lo adeudado la compañía debe justificarlo mejor. Además, el juez entiende que Reyal Urbis no puede aplicar el efecto arrastre para lograr que todos sus acreedores re-nuncien a sus derechos anterior-mente adquiridos sobre los inmue-bles. Estas peticiones han sido re-queridas no sólo por el magistrado, sino también por los acreedores fi-nancieros, que necesitan un plan de viabilidad sólido para poder plan-tearse salvar de la liquidación a la in-mobiliaria.

Compromiso de Nestlé con España La multinacional suiza Nestlé con-vertirá su fábrica de Girona en su mayor planta europea y en la tercera del mundo para la producción del café soluble Nescafé, con el que tiene una cuota de mercado en España del 50%. La inversión alcanza 102 millo-nes de euros y consiste en una nueva fábrica de 10.000 metros cuadrados que creará entre 30 y 40 nuevos puestos de trabajo sobre los 700 ya existentes. En la construcción de la nueva planta participarán 200 per-sonas y se espera que esté operativa en 2017, con la previsión de destinar una parte importante de la produc-ción al mercado exterior. En España, Nestlé opera 11 centros productivos, el primero de los cuales (en Canta-bria) fue inaugurado en 1905, y su plantilla suma más de 5.000 perso-nas. Tras varios años de caídas, las ventas en España crecieron un 0,9% en 2014, hasta 2.102 millones, co-rrespondiendo el 27% a la exporta-ción. Nestlé dispone de aproximada-mente 30 fábricas de Nescafé en el mundo, de las que seis están en Eu-ropa. En la fábrica de Girona, Nestlé lleva invertidos 236 millones desde 2007, y la nueva línea será una de las más avanzadas tecnológicamente, con una previsión de ahorro del 40% en energía y del 30% en agua por ca-da kilo de producto fabricado res-pecto a la producción actual.

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EMPRESASViernes 27 marzo 2015 3Expansión

Brufau cede el poder ejecutivo a Imaz y quita los blindajes de RepsolJUNTA EL 30 DE ABRIL/ El presidente seguirá en el cargo como no ejecutivo. El consejero delegado asumirá el poder en el grupo, que eliminará trabas para su fusión, escisión o cambio de sede al extranjero.

Miguel Ángel Patiño. Madrid La próxima junta de accio-nistas de Repsol, convocada ayer para el próximo día 30 de abril, será un nuevo hito para la petrolera. La compa-ñía aprobará diversos cam-bios estatutarios para que Antonio Brufau, actual presi-dente, siga en el cargo duran-te cuatro años pero sin pode-res ejecutivos. Además, se aprovecharán las modifica-ciones estatutarias para eli-minar los numerosos blinda-jes societarios creados en la junta del pasado año contra Pemex, dejando así más li-bertad de acción a la compa-ñía para operaciones de fu-sión, escisión o incluso cam-bio de sede al extranjero.

La junta someterá a vota-ción la reelección de Brufau, por cuatro años, como conse-jero externo, no como conse-jero ejecutivo, su título actual. Es la forma técnica con la que se encajará el nuevo diseño de la cúpula en el que ha venido trabajando la petrolera en las últimas semanas. El esquema, tal, como adelantó EXPAN-SIÓN el pasado 11 de marzo, contempla que Brufau traspa-se los poderes ejecutivos que le quedan (áreas financiera, jurídica y de comunicación) al actual consejero delegado, Josu Jon Imaz. Éste, a su vez, podría descargar parte del

Macquarie ficha al exfinanciero de la petrolera como hombre fuerte Miguel Ángel Patiño. Madrid El gigante financiero Macqua-rie, que acaba de formalizar la compra de los activos de E.ON España, ha fichado a Miguel Ángel Devesa como máximo responsable finan-ciero de este negocio. Devesa fue uno de los protagonistas en las sucesivas reordenacio-nes de la cúpula directiva rea-lizadas por Antonio Brufau, presidente de Repsol, en los últimos cinco años en la pe-trolera.

Tras varios años en Repsol ocupando diversos puestos de responsabilidad desde 2006, Devesa fue nombrado

director financiero de la pe-trolera a finales de 2010. Se mantuvo en el cargo seis me-ses, hasta que en junio de 2011 Brufau hizo una nueva remo-delación y Miguel Martínez sustituyó a Devesa, que pasó a ocuparse de la unidad de gas licuado del petróleo (GLP) en Europa, hasta dejar el grupo. Ingeniero por la Escuela Téc-nica Superior de Ingenieros

Industriales de Madrid, De-vesa inició su carrera en Ar-thur Andersen. Posterior-mente fue vicepresidente en Cap Gemini Ernst & Young.

E.ON España mantendrá esta marca comercial hasta el verano. Macquarie y su socio en la operación de compra de estos activos, el fondo kuwaití KIO trabajan ya en la creación de una nueva enseña y han empezado a tomar las prime-ras decisiones dentro de la nueva compañía. A Devesa se le ha fichado como máximo responsable financiero. A partir de ahí, se creará una nueva estructura. Se ha ratifi-

cado a Miguel Antoñanzas como presidente y consejero delegado de la nueva E.ON España.

Fuentes del mercado indi-can que Devesa tendrá un pa-pel destacado dado el perfil fi-nanciero que se le quiere im-primir a los activos adquiri-dos. De hecho, en el sector se considera que Devesa es el hombre fuerte fichado por Macquarie para su nueva aventura de inversión energé-tica en España. Fuentes de E.ON España declinaron ayer hacer comentarios. Devesa se incorpora a E.ON con la total aprobación de Antoñanzas. El

trabajo en Luis Cabra, actual responsable de exploración y producción.

‘Chairman’ Brufau, con un sueldo más re-ducido, pero asegurado hasta 2019, seguirá como mínimo hasta la junta de ese ejercicio

como presidente no ejecuti-vo, una figura equivalente a lo que en el mundo anglosajón se conoce como chairman, que centra sus tareas en las re-laciones institucionales con los stakeholders (accionistas, clientes y proveedores). Has-ta ahora, los estatutos con-

templaban solo tres figuras de consejero: ejecutivo, externo dominical y externo indepen-diente, de ahí que se modifi-que el artículo 32, sobre la composición cualitativa del consejo, para incluir la de consejero externo, bajo la que se nombraría al presidente no

P. D

ávila

Antonio Brufau, presidente de Repsol.

REELECCIÓN HASTA 2019 Antonio Brufau (Mollerussa, Lleida, 1948) es consejero de Repsol desde 1996. En 2004, fue nombrado presidente de la petrolera. Está previsto que la junta del 30 de abril le renueve por otros cuatro años.

La junta aprobará un nuevo dividendo, en efectivo o en accio-nes, equivalente a 0,50 euros por acción. Será el dividendo complementario con cargo a 2014.

DIVIDENDO

ejecutivo. Oficialmente, el traspaso de poderes se produ-cirá en el consejo que Repsol celebrará antes de la junta.

Control Por otra parte, la junta tam-bién someterá a votación la re-forma del artículo 22 de los es-tatutos, que tanta polémica suscitó en la junta de 2014. En-tonces, se cambió este artículo para crear nuevos blindajes al control de Repsol, en un claro órdago a Pemex. Por enton-ces, Pemex era uno de sus grandes accionistas. La cúpula de Repsol mantenía un agrio enfrentamiento con ese grupo mexicano, al que atribuía os-curas intenciones de hacerse con el control de la petrolera española.

Entonces, se incluyeron en los estatutos limitaciones a mo-vimientos corporativos como la fusión, la escisión de los ne-gocios de Repsol o el traslado de la sede social al extranjero. Por estatutos, se estableció que se requeriría una mayoría cua-lificada del 75% de la junta para la aprobación de ese tipo de

acuerdos. Ahora, se da marcha atrás y se vuelve a la situación original, que establecía un sis-tema de mayorías simples (50%) para dar vía libre a esas decisiones.

Repsol ha decidido retirar estas cautelas porque quedan “absorbidas por otras rúbricas más genéricas”, ya que la nueva normativa sobre sociedades “ha introducido una disciplina más severa en los conflictos de interés”.

Por este motivo, dice el gru-po en su informe a la CNMV, “no parece necesario seguir manteniendo para este tipo de operaciones una mayoría tan cualificada que, en ocasiones, podría restar flexibilidad a la compañía”.

La junta también ratificará o reelegirá a los consejeros Luis Carlos Croissier, Ángel Du-rández, Mario Fernández, John Robinson West y José Manuel Loureda. Éste último está por Sacyr, que mantendrá dos puestos a pesar de diluir su participación por debajo del 9%.

La junta aprobará un divi-dendo complementario de 0,50 euros por acción con car-go a 2014 manteniendo el es-quema de scrip dividend (efec-tivo o acciones). Con cargo a 2014, Repsol ya ha pagado a cuenta 0,472 euros y un extra de 1 euro.

Miguel Ángel Devesa, nuevo fichaje de Macquarie en España.

pasado miércoles se produjo formalmente la operación de compraventa de E.ON al tán-dem Macquarie–KIO. Ese mismo día se reestructuró el consejo de la compañía. Por la parte de Macquarie entra-ron Juan Caño (su represen-

tante en España), Martin Bradley y Mark Braithwaite. Por la parte de Wren House Infrastructure (la sociedad con la que ha participado KIO), entró Hakim Drissi. Antoñanzas permanece co-mo presidente del consejo.

A partir del fichaje de Devesa, la nueva E.ON España diseñará una nueva estructura directiva

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Josu Jon Imaz, consejero delegado de la petrolera.

HACIA UNA REMODELACIÓN Josu Jon Imaz San Miguel (Zumárraga, 1963) se incorporó a Repsol en 2008, como presidente de Petronor. En 2014, se le nombró consejero delegado. Es previsible que al asumir más poder ajuste la cúpula a su propio estilo.

El traspaso de poderes de Brufau a Imaz se producirá en el consejo previo a la junta del 30 de abril

EMPRESAS

Viernes 27 marzo 20154 Expansión

da, acreedor de Reyal Urbis con un pasivo de 400 millones de euros, algo que el magistra-do pide que justifique “si es voluntad de la concursada el otorgar a la AEAT (Agencia Estatal de Administración Tributaria) un tratamiento singular, especial y ventajoso en relación a los demás acree-dores de igual clase (...) Reyal debe explicar en todos sus ex-tremos el tratamiento singu-lar, específico y privilegiado o

bien la somete al tratamiento general de tales créditos sin poder remitir a un acuerdo posterior tales extremos”.

‘Efecto arrastre’ En su propuesta, Reyal Urbis se aferra a la reforma de la ley concursal aprobada el año pa-sado para lograr su salida del concurso aun sin el apoyo de todos los acreedores. “La so-ciedad interpreta que el artí-culo 121.4 de la Ley Concursal permite que el voto favorable a la propuesta del 75% del pa-sivo agrupado en dicho crédi-to sindicado arrastre al restan-te 25%”, señalan desde la compañía. Algo que el magis-trado rechaza, ya que la re-

nuncia a los derechos de co-bro debe hacerse expresa-mente.

El recurso planteado a las peticiones del juez ha sorpren-dido a los acreedores financie-ros, que habían mostrado su predisposición a aceptar ele-vadas quitas a cambio de que-darse con unos activos, que ya fueron adjudicados provi-sionalmente mediante sorteo y que figuraban como garan-tías en las refinanciaciones

cerradas en años anteriores. Los principales acreedores

creen necesario estos cam-bios antes de someter en sus respectivos consejos la posi-bilidad de aceptar o no este plan de pagos. De no lograr el apoyo de la mayoría de los propietarios de su deuda, Re-yal Urbis seguiría los pasos de su homóloga Martinsa Fade-sa, que se encuentra en pleno proceso de liquidación.

No obstante, los acreedores no dan todo el proceso por perdido y creen que el recur-so podría servir para que Re-yal gane tiempo y plantee una propuesta de consenso.

La Llave / Página 2

NEGOCIACIÓN/ La inmobiliaria, con una deuda de 4.000 millones de euros, ha presentado un recurso a la petición del magistrado de cambiar y clarificar ciertos puntos de su propuesta de convenio.

R. Ruiz/S. Arancibia. Madrid Las negociaciones para lograr que Reyal Urbis salga del con-curso han dado un giro ines-perado. La inmobiliaria, presi-dida por su máximo accionista Rafael Santamaría, ha decidi-do presentar un recurso a la petición del juez encargado de su proceso concursal de modi-ficar varios puntos de su pro-puesta de convenio.

La decisión de la inmobilia-ria de aplazar los cambios soli-citados por el juez ha sorpren-dido debido a la situación tan difícil que soporta. Reyal Urbis acumula una deuda de 4.435 millones de euros, mientras que sus activos están valora-dos en 1.345 millones. Ade-más, tiene un déficit patrimo-nial de más de 3.000 millones de euros.

En 2014 la compañía perdió más de 694 millones, números rojos que lleva arrastrando desde hace un lustro por la de-preciación de sus activos in-mobiliarios y la caída de las ventas.

El juez Francisco Javier Va-quer, titular del Juzgado de lo Mercantil número 6 de Ma-drid, pidió el pasado seis de marzo que subsanara las defi-ciencias del plan de viabilidad, presentado por la compañía días antes. La propuesta de Reyal Urbis incluye una quita del 90% para aquellos acree-dores con garantía hipotecaria procedente de préstamos bila-terales. En el caso de los acree-dores del préstamo sindicado, donde figuran entidades como Santander, Sareb y Barclays, la inmobiliaria propone dos fór-mulas: una de ellas es una qui-ta del 90% y el pago del resto con el canje de determinados activos (Reyal se reserva una parte de su cartera valorada en 260 millones de euros).

La segunda alternativa es una quita de entre el 88% y el 93%, y una espera de seis años para el pago del resto con una carencia de cuatro años. En ambos casos, la quita a aplicar “excede con mucho los límites legales”, algo que no se justifi-ca, según el magistrado, en el plan de viabilidad presentado por Reyal Urbis.

Además, el juez también en-tiende que la inmobiliaria no explica en su plan de negocio cómo va a lograr los fondos pa-ra pagar el resto de la deuda.

Estos altos niveles de caren-cia no se aplicarían a Hacien-

Reyal Urbis recurre ante el juez para sacar adelante su plan de pagos

El juez pide que aclare el trato “singular y ventajoso” que da a Hacienda frente a otros acreedores

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Reyal cree que puede obligar a todos los dueños de créditos a aceptar su plan, lo que el juez rechaza

LA NUEVA REYAL La propuesta presentada

por los responsables de Reyal Urbis, con su

presidente Rafael Santamaría (arriba) a la

cabeza, incluye mantener activos valorados en 260

millones, escogidos por la propia inmobiliaria.

Entre ellos están el Hotel La Pleta, en Baqueira

Beret (en la imagen), las oficinas de la calle Ayala y el Hotel Rafael Atocha,

ambos en Madrid, la concesión de la Esquina

del Bernabéu y del centro comercial las

Pirámides de Martianez, en Tenerife.

J. Montalvo. Madrid Mediapro ha cerrado un acuerdo con la banca para re-financiar su deuda con la fir-ma de un crédito sindicado de 165 millones de euros. El nue-vo préstamo, a tres años, sus-tituye el anterior crédito de 350 millones, firmado en 2012 también para refinanciar el pasivo, y mejora sus condicio-nes, con mayor flexibilidad y un año de carencia.

Con la firma del nuevo préstamo, en el que han parti-cipado Santander, CaixaBank, Bankia, Sabadell, Banco Po-pular, RBS, Bankinter, ICF y Citi, Mediapro ha reducido su deuda por debajo de los 200 millones, tras amortizar una cantidad similar en los dos úl-timos años.

El acuerdo se produce des-pués de que el Tribunal Su-premo estimara, el pasado mes, el recurso del grupo con-tra la sentencia que le conde-naba a indemnizar con 105 millones a Canal+ por incum-plir los contratos firmados en 2006 para repartirse los dere-chos de fútbol. Mediapro re-clama una indemnización de 153 millones de euros a Prisa por daños y perjuicios.

Mediapro refinancia su deuda con un crédito de 165 millones

Expansión. Madrid ACS ha bajado del 4% su par-ticipación directa e indirecta en Iberdrola. En concreto, se situaba en el 3,94% a cierre de 2014, un 1,37% de forma di-recta y otro 2,57% a través de derivados financieros. Este porcentaje está valorado en más de 520 millones en Bolsa.

El expresidente de México Ernesto Zedillo participó ayer, junto al presidente de Iberdrola, Ignacio Sánchez Galán, en el encuentro inter-nacional de directivos del grupo, que se celebra cada año en la Torre Iberdrola de Bilbao en la víspera de la junta general de accionistas.

El año pasado el invitado fue Lula da Silva, expresiden-te de Brasil.

Galán destacó, ante más de 200 directivos del grupo, el papel de Iberdrola “como motor” de la economía allí donde opera.

ACS baja del 4% su participación en el capital de Iberdrola

EMPRESAS

Viernes 27 marzo 2015 5Expansión

Miquel Serra, director técnico de Nestlé España, y Laurent Dereux, director general de la filial del grupo suizo de alimentación.

Nestlé invertirá 102 millones en su planta de café de GironaS. Saborit. Barcelona Nescafé es la marca más valiosa de Nestlé y la que más ingresos genera para el grupo a nivel mundial. En España, la enseña controla una cuota de mercado del 50% en el negocio del café soluble, un tipo de producto que, contrariamente a lo que pueda parecer, Nestlé asegura que su consumo “no decae”. Para incrementar la capacidad de elaboración de Nescafé, la multinacional suiza anunció ayer una inversión de 102 mi-llones de euros en su fábrica de Girona, que se convertirá en el principal centro de produc-ción de café del grupo en Euro-pa. En el mundo sólo habrá dos plantas mayores de Nescafé si-tuadas en Brasil y México.

El proyecto culminará a fi-nales de 2017 y permitirá ele-var en un 30% la producción, hasta 30.000 toneladas al año. Las nuevas instalaciones ab-sorberán parte del volumen de Nescafé que se elabora ac-tualmente en una planta bri-tánica y potenciarán las ex-portaciones de Girona, que ahora ya vende el 74% de su producción a 70 países.

“La fábrica gerundense tie-ne mucha credibilidad dentro de Nestlé y con esta inversión garantizamos su competitivi-dad futura”, aseguró ayer el director de la filial española, Laurent Dereux. Según el eje-cutivo, la multinacional ya tie-ne en mente otro proyecto en Girona a medio plazo, aunque no dio más detalles.

Mayor centro de Europa Con esta inversión, desde 2007 el gigante suizo habrá destinado 338 millones a la planta catalana, que se inau-guró en 1968 y emplea a 700 personas. De esta cifra, 300 empleos se han creado en los últimos cinco años gracias a que Nestlé eligió también a su complejo gerundense para instalar una de las tres únicas plantas del café en cápsulas Dolce Gusto que existen en el mundo. El centro alberga, además, una de las dos únicas instalaciones que tiene la multinacional para el desca-feinado de café verde; la otra se encuentra en Vietnam.

En Girona, Nescafé cuenta ahora con dos líneas de produc-ción. Una acaba de moderni-zarse con una inversión de 44 millones y la otra será substitui-da por la de la nueva planta, que creará entre 30 y 40 nuevos em-pleos. Según el director técnico de Nestlé, Miquel Serra, gracias a la tecnología que adoptará, la

nueva fábrica permitirá consu-mir un 33% menos de agua y un 40% menos de energía por ca-da kilo producido.

Nestlé afirmó ayer que, tras

unos años de contención y ba-jada de precios, en 2015 ha te-nido que elevar en un 1,5% el precio del café y el chocolate por el incremento de las ma-

terias primas. La filial españo-la facturó 2.102 millones en 2014, un 0,9% más.

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La Llave / Página 2

EMPRESAS

Viernes 27 marzo 20156 Expansión

BBVA tendrá que aportar 197 millones y CaixaBank 166 millones para no diluirse en el capital

LA AMPLIACIÓN Telefónica emitirá 281,2 millones de acciones, a 10,84 euros por título, para recaudar 3.048 millones de euros. LOS COORDINADORES Los coordinadores globales serán BBVA, CaixaBank, Santander, Morgan Stanley, JPMorgan y UBS.

EL DESTINO La española destinará los recursos a pagar la compra de la brasileña GVT, que completará su presencia en Brasil. OTROS OBJETIVOS La operadora asegura que mantiene sus planes de crecimiento inorgánico para reforzar su portafolio de activos en la zona.

Los detalles de la operación

Telefónica controlará el 70% de la nueva filial brasileñaTRAS LA AMPLIACIÓN/ La operadora finalizará la emisión por 3.048 millones de euros el 22 de abril con el objetivo de cerrar la compra de GVT antes de junio.

I. del Castillo. Madrid Telefónica espera cerrar an-tes de junio la compra del operador de banda ancha bra-sileño GVT perteneciente a Vivendi, tras aprobar el lanza-miento de una ampliación de capital por 3.048 millones de euros, mediante la emisión de 281,2 millones de acciones, para financiar parcialmente la adquisición, como informó ayer EXPANSIÓN.

La operadora, en una confe-rencia ante inversores, señaló que el período de suscripción de la ampliación de capital se prolongará del 28 de marzo al 12 de abril y que las nuevas ac-ciones comenzarán a cotizar el 22 de abril. Los fondos de la ampliación en la sociedad ma-triz se destinarán a suscribir, a su vez, otra ampliación de capi-tal en su filial Telefónica Brasil.

Los bancos Telefónica trabajará con BBVA, Caixa, Santander, JPMorgan, Morgan Stanley y UBS como coordinadores globales de la emisión; mien-tras que BoA, Barclays, BNP Paribas, Citi, HSBC y SocGen serán entidades aseguradoras (joint bookrunners), según se-ñaló la operadora en un co-municado. Además, Banca IMI, Banco Sabadell, Com-merzbank, Crédit Agricole CIB, Credit Suisse, Fidentiis Equities, Mitsubishi UFJ Se-curities International, Nomu-ra y UniCredit Bank actuarán como colíderes.

Los accionistas de Telefóni-ca recibirán derechos de sus-

GVT con Telefónica Brasil se mantendrá con Telefónica como primer accionista con un 70% de las acciones totales (el 93% de las acciones ordi-narias, sin voto, y el 53% de las preferentes, con voto), Viven-di mantendrá un 7,4% (un 11,3% de las preferentes), mientras que el resto, casi un 23%, flotará en Bolsa.

Compras Además, la operadora reveló que tras la venta de su filial O2 por 14.000 millones, manten-drá sus planes de crecimiento inorgánico (adquisiciones), cuyos objetivos prioritarios serán, probablemente, Méxi-co y Brasil.

cripción preferente y necesi-tarán 16 derechos para com-prar un título nuevo del opera-dor a un precio de 10,84 euros.

Eso supone que BBVA (po-see cerca del 6%) deberá aportar 197 millones de euros y CaixaBank (controla alrede-dor del 5%) otros 166 millones para no diluirse en el capital de la compañía. Ayer, tras co-

nocerse la ampliación, Tele-fónica cayó un 0,11% en Bolsa, a 13,51 euros por título.

Nueva Vivo Tras la ampliación y después de que Vivendi haya recibido la participación actual de Te-lefónica en Telecom Italia, el reparto del capital de la socie-dad resultante de la fusión de

El grupo mantiene su plan de compras corporativas para reforzarse en Latinoamérica

César Alierta, presidente ejecutivo de Telefónica.

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Diana Esperanza. Madrid El mercado ha valorado posi-tivamente la ampliación de capital que ha lanzado Telefó-nica por 3.048 millones de eu-ros, mediante la emisión de 281,2 millones de acciones, re-presentativas del 6% de su ca-pital social.

El precio de suscripción de las acciones será de 10,84 eu-ros por título, correspondien-do 1 euro a valor nominal y 9,84 euros a la prima de emi-sión. El precio es un 19,7% in-ferior al cierre de Telefónica ayer, que acabó en 13,51 euros, tras caer un 0,11%.

Los accionistas actuales de la operadora tendrán derecho de suscripción preferente so-bre las acciones nuevas: a ca-da inversor de la operadora le corresponderá un derecho de suscripción preferente y se-rán necesarios 16 derechos para tener un nuevo título de la compañía. En Renta 4, cal-culan que el valor teórico de cada derecho será de 0,1579 euros.

El objetivo de la operación es financiar la adquisición de la compañía brasileña GVT, valorada en 7.450 millones de euros. Los analistas son opti-mistas con la compra. “La operación mejorará la posi-ción competitiva de Telefóni-ca en Brasil, donde hasta aho-ra sólo estaba presente de for-ma relevante en el mercado de la telefonía móvil. Ahora estará presente en los seg-mentos de banda ancha y TV por cable, donde GVT tiene una cuota de mercado del 12%.”, afirman desde Bankin-ter. Con ello, la empresa am-pliará márgenes y captará clientes de mayor valor añadi-do (banda ancha fija o fibra óptica más móvil y TV) en el segundo mercado más im-portante para la empresa es-pañola: Brasil representó el 22,3% de los ingresos en 2014.

Eduard García, de Caja de

El mercado cree que la operación creará valor al accionista

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Ingenieros, considera que con esta compra Telefónica da continuidad a su plan es-tratégico, que también con-templaba la venta de su filial en Reino Unido, O2, anuncia-da la semana pasada, que le permitirá reducir su elevado endeudamiento. “En Brasil, Telefónica conseguirá supe-rar los 100 millones de clien-tes con la adquisición de GVT”, opina el experto.

Medio plazo A pesar del fuerte efecto dilu-tivo para el accionista, los ana-listas esperan que Telefónica cree valor a medio plazo lo que compensará la operación. Por ello, García espera que la ampliación de Telefónica ten-ga éxito y que reciba una fuer-te demanda por parte de sus inversores. En Banco Saba-dell, aconsejan acudir a la am-pliación y “aprovecharíamos la caída de ayer para tomar posiciones”, aseguran. Ven potencial alcista en la empre-sa y le dan un precio objetivo de 15 euros a 12 meses, un 11% superior al precio de cierre de ayer.

Los analistas valoran que la compra de GVT reforzará la posición de Telefónica en Brasil

La Llave / Página 2

EMPRESAS

Viernes 27 marzo 2015 7Expansión

P.Hollinger. Financial Times Etihad, el tercer mayor accio-nista de la aerolínea irlandesa Aer Lingus, con el 4,9%, ven-derá su participación si el Eje-cutivo irlandés respalda la opa de 1.350 millones de eu-ros que lanzó IAG (hólding de Bristish Airways, Iberia y Vueling). “Nuestra inversión en Aer Lingus ha sido sólida y esperamos un gran retorno si la opa es aprobada por el Go-bierno irlandés”, afirmó el consejero delegado de Etihad Airways, James Hogan.

Los comentarios del pri-mer ejecutivo son un voto de

confianza para Willie Walsh, consejero delegado de IAG, que lleva tres meses batallan-do por hacerse con su rival.

El Ejecutivo de Dublín, que posee el 25,1% de Aer Lingus, intenta aplacar las posibles críticas, antes de las eleccio-nes generales de 2016, bus-cando garantías sobre el em-pleo y el futuro de los slots (derechos de vuelo) de Aer Lingus en el aeropuerto lon-dinense de Heathrow y sus conexiones con Irlanda. IAG habría satisfecho la mayoría de las exigencias. Ryanair po-see el 29,8% de Aer Lingus.

Etihad apoya la opa de IAG sobre Aer Lingus

A. Medina. Madrid Acerinox invertirá 116 millo-nes de euros en nuevas líneas de producción en la factoría de su filial NAS en Kentucky (Estados Unidos) para au-mentar su capacidad de pro-ducción, al tiempo que amplía su oferta para hacer frente a la demanda de acero inoxidable.

El consejo de administra-ción ha aprobado destinar 47 millones a un nuevo lamina-dor en frío y 69,7 millones a una línea de producción de acero brillante (de acabado espejo), resistente a la corro-sión y utilizado en electrodo-mésticos, coches, cisternas de camiones, cuberterías o deco-ración, entre otros.

Acerinox destacó ayer que el elevado consumo de este

Bernardo Velázquez, consejero delegado de Acerinox.

producto y el hecho de que, en su mayoría, deba ser im-portado por ausencia de pro-ducción interna, están en el origen de esta inversión.

El grupo ambiciona ser el principal productor de acero con acabado brillante en Esta-dos Unidos, “reduciendo pla-zos de entrega, costes de transporte e importación y ofreciendo precios más com-petitivos a los clientes”. Ade-más, la compañía considera que la fábrica de NAS dará “un salto cualitativo, especia-lizándose en productos de mayor valor añadido, que au-mentarán el porcentaje de su

capacidad de acería y lamina-ción en caliente, mejorando la competitividad de las instala-ciones”.

El grupo Acerinox produjo 2,3 millones de toneladas de acería en 2014, así como dos millones de toneladas de la-minación en caliente y 1,5 mi-llones de laminación en frío. La planta de NAS elevó un 3,6% la producción de acería y un 4,8% y un 1,9%, respecti-vamente, la de laminación en caliente y laminación en frío. La acción cerró ayer en Bolsa a 15,59 euros, un 2,8% menos.

La Llave / Página 2

P. D

ávila

La importancia del mercado americano se refleja en los ingresos de Acerinox. El año pasado, América supuso el 50,8% de la facturación del grupo (4.380 millones). Según datos de International Stainless Steel Forum (ISSF), la producción de acero inoxidable creció un 14,9%, pese al frenazo de Europa (China es el 53% de la fabricación mundial): El aumento del consumo permitió a la planta de NAS alcanzar un nuevo récord de producción.

La mitad de los ingresos

Acerinox destina 116 millones a EEUUACERO INOXIDABLE/ Cubrirá la demanda con nuevas líneas de producción.

RTVE El consejo del ente aprobó ayer las cuentas de 2014, con un déficit de 134,8 mi-llones de euros por la caída del 42%, frente al presupuesto, en los ingresos por las tasas de los operadores de telecomunica-ciones y de las televisiones, que alcanzaron los 150,9 millones.

Los ingresos por tasas caen un 42%

EVONIK El grupo alemán Evo-nik estudia lanzar una oferta pú-blica de adquisición de accio-nes (opa) por la empresa quími-ca suiza Clariant, que crearía un grupo con una valoración bur-sátil superior a los 20.000 millo-nes, según Financial Times. Cla-riant subió en Bolsa un 10%.

Posible opa por la suiza Clariant

BLANCO El grupo textil pre-sentó ayer un expediente de re-gulación de empleo (ERE) por causas económicas y organiza-tivas, que afectará a 332 em-pleados, el 26% de la plantilla, y que supondrá el cierre de 12 tiendas, según anunció la firma del grupo saudí Alhokair.

El ERE afecta a 332 empleados

TABACO El mercado de taba-cos en España (cigarrillos, taba-co de liar, de pipa y cigarros) movió un total de 1.682,3 millo-nes de euros hasta febrero, un 2,9% menos que en el mismo periodo de 2014, según datos del Comisionado para el Merca-do de Tabacos.

Las ventas bajan un 2,9% hasta febrero

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El TS dice que ATLL “está inhabilitada”Expansión. Barcelona

El Tribunal Supremo (TS) ha vuelto a constatar que la con-cesionaria de Aigües Ter-Llo-bregat (ATLL), propiedad de Acciona y BTG Pactual, “está inhabilitada para gestionar el servicio de abastecimiento en alta”. Así lo hace constar en los antecedentes de hecho de una sentencia que acaba de emitir, pero que no está direc-tamente relacionada con la polémica adjudicación de la empresa pública catalana.

Concretamente, la senten-cia desestima un recurso que presentó ATLL en contra de

la empresa mixta de distribu-ción y saneamiento de agua que constituyeron Agbar y el Área Metropolitana de Barce-lona (AMB), en cuyo capital ha entrado Criteria. ATLL de-nunció la creación de la em-presa mixta ante la sala con-tencio-administrativa del Tri-bunal Superior de Justícia de Catalunya (TSJC), que deci-dió no admitir el recurso. Esta decisión fue recurrida ante el Supremo, que ahora ha dado la razón al TSJC al considerar que ATLL no tiene legitima-ción para impugnar las deci-siones del AMB.

Viernes 27 marzo 20158 Expansión

DINAMIA CAPITAL PRIVADO, SOCIEDAD DE CAPITAL RIESGO, SOCIEDAD ANÓNIMACONVOCATORIA DE JUNTA GENERAL ORDINARIA

El Consejo de Administración de Dinamia Capital Privado, Sociedad de Capital Riesgo, Sociedad Anónima (“Dinamia” o la “Sociedad”), convoca a los señoresaccionistas a la Junta General Ordinaria, que se celebrará en el Hotel Petit Palace President Castellana, calle Marqués de Villamagna, número 4 (esquina Paseode la Castellana, 20), Madrid, el día 28 de abril de 2015, a las 12:00 horas, en primera convocatoria, y al día siguiente, 29 de abril de 2015, en el mismo lugary a la misma hora en segunda convocatoria, siendo previsible que se celebre en segunda convocatoria, con el siguiente

ORDEN DEL DÍA

1.- Examen y aprobación de las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, Estado de Flujos deEfectivo y Memoria) y del Informe de Gestión de la Sociedad correspondientes al ejercicio 2014.2.- Examen y aprobación de la propuesta de aplicación del resultado de la Sociedad correspondiente al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2014.3.- Examen y aprobación de la gestión realizada por el Consejo de Administración durante el ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2014.4.- Examen y aprobación en su caso, de la propuesta de modificación de los Estatutos Sociales de la Sociedad:

4.1. Modificación de los siguientes artículos relativos a aspectos generales: artículo 2, artículo 3 y artículo 8.4.2. Modificación de los artículos relativos a la Junta General: artículo 10, artículo 11, artículo 12, artículo 14 y artículo 15.4.3. Modificación de los artículos relativos al Consejo de Administración: artículo 16, artículo 17, artículo 18, artículo 20, artículo 21, artículo 22, artículo

23 y eliminación del artículo 22 bis.4.4. Modificación del artículo 24 relativo al ejercicio social.4.5. Modificación de los siguientes artículos relativos a la disolución y liquidación: modificación del artículo 28 y eliminación de los artículos 29 y 30.4.6. Incorporación de un índice a los Estatutos Sociales y de un título para todos los artículos estatutarios.4.7. Como consecuencia de todos los cambios anteriores, aprobación de un nuevo texto refundido de los Estatutos Sociales.

5.- Examen y aprobación en su caso, de la propuesta de modificación del Reglamento de la Junta General de Accionistas de la Sociedad:5.1. Modificación del preámbulo.5.2. Modificación de los siguientes artículos relativos a las clases, funciones, convocatoria y preparación de la Junta General: artículo 2 (clases de juntas),

artículo 3 (funciones de la junta), artículo 4 (convocatoria de la junta general), artículo 5 (anuncio de convocatoria), artículo 6 (información disponibledesde la fecha de la convocatoria), artículo 7 (derecho de información previo a la celebración de la junta general), artículo 9 (delegaciones).

5.3. Modificación de los siguientes artículos relativos a la celebración de la Junta General: artículo 10 (derecho y deber de asistencia), artículo 11 (mesade la junta general), artículo 12 (constitución de la junta general de accionistas), artículo 16 (información), artículo 17 (votación a través de mediosde comunicación a distancia), artículo 18 (votación de las propuestas), artículo 19 (adopción de acuerdos y proclamación del resultado).

5.4. Como consecuencia de todos los cambios anteriores, aprobación de un nuevo texto refundido del Reglamento de la Junta General de Accionistasde la Sociedad.

6.- Aprobación de la segregación de parte del patrimonio de la Sociedad y de la constitución de una nueva sociedad beneficiaria de la segregación, deconformidad con los términos del proyecto de segregación formulado por el Consejo de Administración de Dinamia, insertado en la página web de la Sociedady, a tal efecto:

6.1. Aprobación de los acuerdos relativos a la segregación y, en particular:a) Aprobación del proyecto de segregación.b) Aprobación del balance de la Sociedad correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2014 como balance de segregación.c) Información sobre los términos y condiciones de la segregación, incluyendo la información, en su caso, sobre las modificaciones

importantes del patrimonio de la Sociedad acaecidas entre la fecha del proyecto de segregación y la fecha de celebración de la JuntaGeneral Ordinaria de accionistas.

d) Aprobación de la constitución de la sociedad beneficiaria y de los estatutos sociales por los que deba regirse.e) Delegación de la facultad de declarar el cumplimiento de la condición suspensiva prevista en el proyecto de segregación, con posibilidad

de sustitución.f) Aprobación del acogimiento de la segregación al régimen tributario establecido en el Capítulo VII del Título VII de la Ley 27/2014, de 27 de

noviembre, del Impuesto sobre Sociedades.6.2. Aprobación del nombramiento de los administradores de la sociedad beneficiaria de la segregación.6.3. Aprobación del nombramiento del auditor de cuentas de la sociedad beneficiaria de la segregación.

7.- Aprobación de la fusión por absorción de N MÁS UNO IBG, S.A por la Sociedad, con extinción de la sociedad absorbida y traspaso en bloque de supatrimonio, a título universal, a la absorbente, con previsión expresa de que el canje se atienda mediante la entrega de acciones de Dinamia de nueva emisión yde acciones en autocartera de Dinamia, de conformidad con los términos del proyecto común de fusión formulado por los respectivos Consejos de Administraciónde las referidas sociedades, e insertado en sus respectivas páginas webs y, a tal efecto:

7.1. Aprobación de acuerdos relativos a la fusión y, en particular:a) Aprobación del proyecto común de fusión.b) Aprobación del balance de la Sociedad correspondiente al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2014 como balance de fusión.c) Información sobre los términos y condiciones de la fusión, incluyendo la información, en su caso, sobre las modificaciones importantes del

patrimonio de las sociedades participantes en la fusión acaecidas entre la fecha del proyecto común de fusión y la fecha de celebración dela Junta General Ordinaria de accionistas.

d) Autorización al Consejo de Administración para la adquisición derivativa de las acciones de los accionistas que ejerciten el derecho deseparación como consecuencia de la modificación del objeto social de la Sociedad en el marco de la fusión.

e) Aprobación del aumento de capital que, en su caso, se realice en la Sociedad para atender al tipo de canje, con posibilidad de aumentoincompleto y delegación de la ejecución del aumento y de la redacción del artículo 5 de los Estatutos Sociales en el Consejo deAdministración de la Sociedad.

f) Aprobación de la solicitud de admisión a negociación en las Bolsas de Valores de Barcelona y Madrid a través del Sistema de InterconexiónBursátil (Mercado Continuo) de las acciones nuevas que, en su caso, se emitan para atender la ecuación de canje. Delegación defacultades.

g) Delegación de la facultad de renunciar y declarar el cumplimiento de las condiciones suspensivas previstas en el proyecto común de fusión,con posibilidad de sustitución.

h) Aprobación del acogimiento de la fusión al régimen tributario establecido en el Capítulo VII del Título VII de Ley 27/2014, de 27 denoviembre, del Impuesto sobre Sociedades.

7.2. Aprobación del texto refundido de los Estatutos Sociales de la Sociedad tras la fusión, y, en particular, respecto del texto que se somete a laaprobación de la Junta bajo el punto 4 anterior:7.2.1. Modificación de los siguientes artículos relativos a aspectos generales: artículo 1 (“Denominación social”), artículo 2 (“Objeto social”),

artículo 3 (“Duración”), artículo 8 (“Página web”).7.2.2. Modificación de los siguientes artículos relativos al consejo de administración: artículo 16 (“Composición y duración del cargo”), artículo 18

(“Cargos y constitución del consejo”), artículo 22 (“Órganos delegados y comisiones en el seno del Consejo”).7.2.3. Modificación del artículo 25 (“Formulación de las cuentas anuales”)7.2.4. Eliminación del Título II (Criterios de valoración de las participaciones y política de inversiones) y del artículo 20 (“Sociedad Gestora”) y

consiguiente renumeración de los artículos 7 y siguientes de los Estatutos Sociales.7.3. Aprobación del texto refundido del Reglamento de la Junta General de la Sociedad tras la fusión y, en particular, respecto del texto que se somete

a la aprobación de la Junta bajo el punto 5 anterior:7.3.1. Eliminación del preámbulo y de la disposición final.7.3.2. Modificación de los siguientes artículos: artículo 3 (“Funciones de la Junta”), artículo 7 (“Derecho de información previo a la celebración de

la Junta General”), artículo 10 (“Derecho y deber de asistencia”), artículo 16 (“Información”).7.4. Reorganización del Consejo de Administración de la Sociedad como consecuencia de la fusión. Fijación del número de miembros del Consejo

de Administración. Cese de consejeros y nombramiento de miembros del Consejo de Administración de la Sociedad tras la fusión por el plazoestatutario:7.4.1. Fijación del número de consejeros7.4.2. Cese de D. Emilio de Carvajal y Ballester7.4.3. Nombramiento de D. Santiago Eguidazu Mayor como consejero ejecutivo7.4.4. Nombramiento de D. José Antonio Abad Zorrilla como consejero dominical7.4.5. Nombramiento de D. Jorge Mataix Entero como consejero dominical

7.5. Aprobación de la Política de Remuneraciones de los Consejeros de la Sociedad tras la fusión, dejando sin efecto la política de remuneracionesprevista en el Informe Anual de Remuneraciones de Consejeros que se somete a votación consultiva bajo el punto 11 siguiente.

7.6. Revocación del nombramiento efectuado bajo el punto 9 siguiente del Orden del Día y nombramiento de auditores de cuentas de la Sociedad trasla fusión.

7.7. Aprobación de la distribución de dividendos:7.7.1. Aprobación de la distribución de dividendos por un importe total de 3.000.000 euros a todos los accionistas de la Sociedad, con cargo a la

reserva de prima de emisión, que será abonado con anterioridad a la fecha de efectividad de la fusión.7.7.2. Aprobación de la distribución de dividendos por la sociedad resultante de la fusión por un importe total de 19.394.043,66 euros a todos

los accionistas de la Sociedad, con cargo a la reserva de prima de emisión, que será abonado con posterioridad a la fecha de efectividadde la fusión.

7.8. Pérdida de la condición de entidad de capital riesgo.8.- Examen y aprobación del importe máximo de la remuneración de los consejeros en su condición de tales para el ejercicio 2015, en caso de que la fusiónreferida en el punto 7 anterior no sea efectiva.9.- Examen y aprobación de la reelección de auditores de cuentas de la Sociedad, en caso de que la fusión referida en el punto 7 anterior no sea efectiva.10.- Delegación de facultades para la efectividad, formalización e inscripción de los acuerdos adoptados por la Junta General y para llevar a cabo el preceptivodepósito de cuentas.

PUNTO DE CARÁCTER CONSULTIVO

11.- Votación consultiva del Informe sobre remuneraciones de los consejeros de la Sociedad.

PUNTO DE CARÁCTER INFORMATIVO

12.- Información sobre la modificación del Reglamento del Consejo de Administración de la Sociedad teniendo en cuenta las novedades legislativas, incluyendo,en particular, la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, por la que se modifica la Ley de Sociedades de Capital para la mejora del gobierno corporativo y la Ley 22/2014,de 12 de noviembre, por la que se regulan las entidades de capital-riesgo, otras entidades de inversión colectiva de tipo cerrado y las sociedades gestoras deentidades de inversión colectiva de tipo cerrado, y por la que se modifica la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva, así comode las modificaciones al mismo que se derivarían como consecuencia de la fusión referida en el punto 7 anterior.

COMPLEMENTO DE CONVOCATORIA Y PRESENTACIÓN DE PROPUESTAS

Los accionistas que representen, al menos, el tres por ciento del capital social podrán solicitar que se publique un complemento a la presente convocatoria,incluyendo uno o más puntos en el Orden del Día, siempre que los nuevos puntos vayan acompañados de una justificación o, en su caso, de una propuesta deacuerdo justificada.El ejercicio de este derecho deberá efectuarse mediante notificación fehaciente que habrá de recibirse en el domicilio social dentro de los cinco días siguientesa la publicación de esta convocatoria. Asimismo, los citados accionistas titulares de, al menos, el tres por ciento del capital social podrán presentar, en el mismoplazo, propuestas fundamentadas de acuerdo sobre asuntos ya incluidos o que deban incluirse en el Orden del Día de la Junta, todo ello en los términos previstosen el artículo 519.3 de la Ley de Sociedades de Capital.En el escrito de notificación se hará constar el nombre o denominación social del accionista o accionistas solicitantes, y se acompañará la oportunadocumentación –copia de la tarjeta de asistencia, delegación y voto a distancia o certificado de legitimación– que acredite su condición de accionista, a fin decotejar esta información con la que conste en el Libro Registro de Acciones Nominativas de la Sociedad, confeccionado a partir de la información facilitada a laBolsa de Madrid por la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, Sociedad Anónima Unipersonal (IBERCLEAR),así como el contenido de la propuesta del punto o puntos que el accionista proponga, o el contenido de la propuesta o propuestas que el accionista formule.El complemento de la convocatoria se publicará con quince días de antelación, como mínimo, a la fecha establecida para la celebración de la Junta.

INSTRUMENTOS ESPECIALES DE INFORMACIÓNDe acuerdo con el artículo 539.2 de la Ley de Sociedades de Capital, y en los términos referidos en el mismo, se habilitará un Foro Electrónico de Accionistas enla página web de la Sociedad (en adelante, el “Foro”), al que podrán acceder con las debidas garantías tanto los accionistas individuales como las asociacionesvoluntarias de accionistas que puedan constituir en los términos legalmente previstos, con el fin de facilitar su comunicación con carácter previo a la celebraciónde la Junta General. En el Foro podrán publicarse propuestas que pretendan presentarse como complemento del Orden del Día anunciado en la convocatoria,solicitudes de adhesión a tales propuestas, iniciativas para alcanzar el porcentaje suficiente para ejercer un derecho de minoría previsto en la Ley, así comoofertas o peticiones de representación voluntaria.

DERECHO DE ASISTENCIATendrán derecho de asistencia los titulares de acciones que, con cinco días de antelación, como mínimo, al señalado para la celebración de la Junta, sehallen inscritos como tales (i) en los respectivos registros de alguna de las entidades participantes en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro,Compensación y Liquidación de Valores, Sociedad Anónima Unipersonal (IBERCLEAR), las cuales facilitarán las correspondientes tarjetas de asistencia quetendrán eficacia legitimadora frente a la Sociedad y/o (ii) en el Libro Registro de Acciones Nominativas de la Sociedad.A los efectos de acreditar la identidad de los accionistas, o de quien válidamente les represente, a la entrada del local donde se celebre la Junta General deAccionistas, se podrá solicitar a los asistentes, junto a la presentación de la tarjeta de asistencia, delegación y voto a distancia, la acreditación de su identidadmediante la presentación del Documento Nacional de Identidad o de cualquier otro documento oficial en vigor generalmente aceptado a estos efectos.Una vez finalizado el proceso de registro de tarjetas de asistencia y representación y de constatarse la existencia de quórum suficiente, se formará la lista deasistentes.

DELEGACIÓN Y VOTO A TRAVÉS DE MEDIOS DE COMUNICACIÓN A DISTANCIADelegaciónDe conformidad con lo dispuesto en el artículo 14 de los Estatutos Sociales y 9 del Reglamento de la Junta General, todo accionista que tenga derecho deasistencia podrá hacerse representar en la Junta General por otra persona, aunque no sea accionista de la Sociedad, cumpliendo los requisitos y formalidadesexigidos por la Ley, los Estatutos y el resto de la normativa interna de la Sociedad en lo que sea de aplicación.La representación, que será especial para cada Junta, deberá conferirse por escrito y podrá conferirse mediante medios de comunicación a distancia, siempreque se garantice debidamente la identidad del sujeto que ejercita su derecho de representación y la seguridad de las comunicaciones electrónicas. Cuando seconfiera por medios de comunicación a distancia, sólo se reputará válida la que se efectúe:a) Mediante correspondencia postal, remitiendo a la Sociedad a la dirección: “Dinamia, Capital Privado, Sociedad de Capital Riesgo, Sociedad Anónima”,

calle Padilla 17, 28006, Madrid, la tarjeta de asistencia, delegación y voto a distancia expedida por la entidad o entidades encargadas de la llevanza delregistro de anotaciones en cuenta o puesta a disposición de los accionistas por la Sociedad en su página web (www.dinamia.es), debidamente firmada ycumplimentada por el accionista.

b) A través de medios de comunicación electrónica a distancia que garanticen debidamente la representación atribuida y la identidad del representado.Será admitida la representación otorgada por estos medios cuando el documento electrónico en cuya virtud se confiere incorpore la firma electrónicareconocida o la firma electrónica avanzada del representado, en los términos previstos en la Ley 59/2003, de 19 de diciembre, de Firma Electrónica,basadas en un certificado electrónico reconocido respecto del cual no conste su revocación y que haya sido emitido por la Autoridad Pública deCertificación Española (CERES) dependiente de la Fábrica Nacional de Moneda y Timbre.

Todo accionista que disponga de una firma electrónica que cumpla los requisitos anteriormente indicados y se identifique mediante ella, podrá conferir surepresentación mediante comunicación electrónica conforme a las instrucciones y procedimientos que se especifiquen en la página web de la Sociedad (www.dinamia.es).Para su validez, la representación conferida por cualquiera de los citados medios de comunicación a distancia (postal o electrónica) habrá de recibirse por laSociedad antes de las 23:59 horas del día anterior al previsto para la celebración de la Junta en segunda convocatoria, esto es, antes de las 23:59 horas deldía 28 de abril de 2015.El accionista que confiera la representación mediante correspondencia postal o comunicación electrónica a distancia se obliga a comunicar al representantedesignado la representación conferida a su favor. Cuando la representación se confiera a algún consejero o al Secretario del Consejo de Administración de laSociedad, esta comunicación se entenderá realizada mediante la recepción por Dinamia de dicha delegación mediante correspondencia postal o electrónica.En el día y lugar de celebración de la Junta, los representantes designados deberán identificarse con su Documento Nacional de Identidad o con cualquierotro documento oficial en vigor generalmente aceptado a estos efectos, con el fin de que la Sociedad pueda comprobar la delegación conferida a su favor,acompañando copia de dicha delegación y, en su caso, del poder.El representante sólo podrá ejercer el voto de su representado asistiendo personalmente a la Junta General. La representación es siempre revocable. Laasistencia del accionista a la Junta supone la revocación de cualquier delegación, cualquiera que sea la fecha de ésta. Asimismo, las delegaciones conferidascon posterioridad a la emisión del voto a distancia se tendrán por no efectuadas.En el caso de que se hayan emitido instrucciones por parte del accionista representado, el representante emitirá el voto con arreglo a las mismas, y tendrá laobligación de conservar dichas instrucciones durante un año desde la celebración de la Junta. El representante podrá tener la representación de más de unaccionista sin limitación en cuanto al número de accionistas representados. Cuando un representante tenga representaciones de varios accionistas, podrá emitirvotos de signo distinto en función de las instrucciones dadas por cada accionista.VotoDe acuerdo con lo establecido en el artículo 15 de los Estatutos Sociales y 17 del Reglamento de la Junta General, los accionistas con derecho de asistencia yvoto podrán emitir su voto sobre las propuestas relativas a puntos comprendidos en el Orden del Día, con carácter previo a la celebración de la Junta, a travésde los siguientes medios de comunicación a distancia:a) Mediante correspondencia postal, remitiendo a la Sociedad a la dirección: “Dinamia, Capital Privado, Sociedad de Capital Riesgo, Sociedad Anónima”,

calle Padilla 17, 28006, Madrid, la tarjeta de asistencia, delegación y voto a distancia expedida por la entidad o entidades encargadas de la llevanza delregistro de anotaciones en cuenta o puesta a disposición de los accionistas por la Sociedad en su página web (www.dinamia.es), debidamente firmada ycumplimentada, en la que harán constar el sentido de su voto (a favor, en contra o abstención), marcando con una cruz en la casilla correspondiente delcuadro que figurará en la tarjeta de asistencia, delegación y voto a distancia.

b) Mediante otros medios de comunicación electrónica a distancia, siempre que el documento electrónico en cuya virtud se ejercita el derecho de votoincorpore la firma electrónica legalmente reconocida o la firma electrónica avanzada del accionista, en los términos previstos en la Ley 59/2003, de 19de diciembre, de Firma Electrónica, basadas en un certificado electrónico reconocido respecto del cual no conste su revocación y que haya sido emitidopor la Autoridad Pública de Certificación Española (CERES) dependiente de la Fábrica Nacional de Moneda y Timbre.

Todo accionista que disponga de una firma electrónica que cumpla los requisitos anteriormente indicados y se identifique mediante ella, podrá emitir su votoconforme a las instrucciones y procedimientos pertinentes que se especifiquen en la página web de la Sociedad (www.dinamia.es).Para su validez, el voto emitido por cualquiera de los citados medios de comunicación a distancia (postal o electrónica), deberá recibirse por la Sociedad antesde las 23:59 horas del día anterior al previsto para la celebración de la Junta en segunda convocatoria, esto es, antes de las 23:59 horas del día 28 de abril de2015. En caso contrario, la representación se tendrá por no conferida y el voto por no emitido.Los accionistas que emitan su voto a distancia en los términos indicados en los Estatutos Sociales y en el Reglamento de la Junta General serán consideradoscomo presentes a los efectos de la constitución de la Junta de que se trate. En consecuencia, las delegaciones emitidas con anterioridad se entenderánrevocadas y las conferidas con posterioridad se tendrán por no efectuadas.El voto emitido a distancia sólo podrá dejarse sin efecto: (i) por revocación posterior y expresa efectuada por el mismo medio empleado para la emisión y dentrodel plazo establecido para ésta, (ii) por asistencia a la reunión del accionista que lo hubiera emitido, o (iii) por la venta de las acciones cuya titularidad confiere elderecho al voto, de que tenga conocimiento la Sociedad, al menos, cinco días antes de la fecha prevista para la celebración de la Junta.Disposiciones comunes a la representación conferida y al voto emitido por medios de comunicación a distanciaLa validez de la representación conferida y del voto emitido mediante comunicación a distancia está sujeta a la comprobación –con el Libro Registro de AccionesNominativas de la Sociedad confeccionado a partir de la información facilitada a la Bolsa de Madrid y a la Sociedad, por la Sociedad de Gestión de los Sistemasde Registro, Compensación y Liquidación de Valores, Sociedad Anónima Unipersonal (IBERCLEAR)– de la condición de accionista con cinco días de antelación, almenos, a aquel en el que haya de celebrarse la Junta General. En caso de divergencia entre el número de acciones comunicado por el accionista que confiere larepresentación o emite su voto mediante comunicación a distancia y el que conste en el Libro Registro de Acciones Nominativas de la Sociedad, se consideraráválido, a efectos de quórum y votación, y salvo prueba en contrario, el número de acciones que conste en el citado Libro.Antes de su nombramiento, el representante deberá informar con detalle al accionista de si existe situación de conflicto de intereses. Si el conflicto fuera posterioral nombramiento y no se hubiese advertido al accionista representado de su posible existencia, deberá informarle de ello inmediatamente. En ambos casos, deno haber recibido nuevas instrucciones de voto precisas para cada uno de los asuntos sobre los que el representante tenga que votar en nombre del accionista,deberá abstenerse de emitir el voto.Si la representación hubiera sido válidamente otorgada conforme a la Ley y al Reglamento de la Junta, pero no se incluyeran en la misma instrucciones parael ejercicio del voto o se suscitaran dudas sobre el destinatario o el alcance de la representación, se entenderá que (i) la delegación se efectúa en favor delPresidente del Consejo de Administración, (ii) se refiere a todas las propuestas formuladas por el Consejo de Administración, (iii) se pronuncia por el voto favorablea las mismas y (iv) se extiende, asimismo, a los puntos que puedan suscitarse fuera del Orden del Día, respecto de los cuales el representante ejercitará el votoen el sentido que entienda más favorable a los intereses del accionista representado en el marco del interés social.Salvo indicación del representado, en caso de que el representante se encuentre incurso en una situación de conflicto de interés, se entenderá que elrepresentado ha designado, además, como representante, solidaria y sucesivamente, al Presidente de la Junta General, al Presidente del Comité de Auditoría, y,si estos estuviesen, a su vez, en situación de conflicto de interés, al Secretario de la Junta General.Se establecen las siguientes reglas de prelación entre delegación, voto a distancia y presencia en la Junta:• La asistencia personal a la Junta del accionista que hubiera delegado o votado a distancia previamente, sea cual fuere el medio utilizado para su emisión,

dejará sin efecto dicha delegación o voto.• Cuando el accionista confiera válidamente la representación mediante comunicación electrónica y, además, también la confiera mediante tarjeta de

asistencia, delegación y voto a distancia, impresa y expedida por la entidad o entidades encargadas de la llevanza del registro de anotaciones en cuentao por la Sociedad, prevalecerá esta última frente a la efectuada mediante comunicación electrónica, con independencia de sus respectivas fechas deotorgamiento.

• El voto, sea cual fuere el medio utilizado para su emisión hará ineficaz cualquier delegación, ya sea anterior, que se tendrá por revocada, o posterior, quese tendrá por no efectuada.

• Sin perjuicio de otras normas específicas, en el caso de que un accionista realice válidamente varias delegaciones o emita varios votos mediantecomunicación electrónica, prevalecerá la última representación o el último voto emitido que haya sido recibido por la Sociedad dentro del plazo establecido.

• Tanto la representación como el voto emitido a distancia quedarán sin efecto por la enajenación de las acciones que confieren el derecho de asistenciade que tenga conocimiento la Sociedad, al menos, cinco días antes de la fecha prevista para la celebración de la Junta.

Podrán votar, delegar o asistir cualesquiera cotitulares de un depósito de acciones y les serán de aplicación entre sí las reglas de prelación anteriores. A losefectos del artículo 126 de la Ley de Sociedades de Capital, se presume que el cotitular que en cada momento realice una actuación (delegación, voto oasistencia) se encuentra designado por el resto de los copropietarios para ejercitar los derechos de socio.La Sociedad pondrá a disposición de los accionistas en su página web (www.dinamia.es) los formularios que deberán utilizarse para la delegación y el voto porcorrespondencia postal o comunicación electrónica a distancia.En caso de que el accionista sea persona jurídica, este deberá, a solicitud de la Sociedad, remitir copia del poder suficiente en virtud del cual se acrediten lasfacultades de la persona que haya conferido la representación o emitido el voto a distancia y comunicar a la Sociedad cualquier modificación o revocación en lasfacultades otorgadas a su representante y, por tanto, la Sociedad declina cualquier responsabilidad hasta que se produzca dicha notificación.Es responsabilidad exclusiva del accionista la custodia de su firma electrónica.La Sociedad se reserva el derecho a modificar, suspender, cancelar o restringir los mecanismos de voto y delegación electrónicos cuando razones técnicas ode seguridad lo requieran o impongan.Dinamia no será responsable de los perjuicios que pudieran ocasionarse al accionista derivados de averías, sobrecargas, caídas de líneas, fallos en la conexión,mal funcionamiento del servicio de correos o cualquier otra eventualidad de igual o similar índole, ajenas a la voluntad de la Sociedad, que dificulten o impidanla utilización de los mecanismos de voto y delegación a distancia.

DERECHO DE INFORMACIÓNDe conformidad con lo establecido en los artículos 272, 287 y 518 de la Ley de Sociedades de Capital, a partir de la fecha de publicación del presente anunciode convocatoria, los accionistas podrán examinar en el domicilio social (y obtener de la Sociedad de forma inmediata y gratuita), la documentación que ha deser sometida a la aprobación de la Junta, así como la entrega o el envío gratuito de esa documentación en los casos que legalmente proceda y, en particular, lascuentas anuales, el informe de gestión y el informe del auditor de cuentas de la Sociedad correspondientes al ejercicio 2014, el texto íntegro de la modificaciónde los Estatutos Sociales propuesta y el informe de administradores justificativo de dicha propuesta de modificación.Con independencia del derecho de información anteriormente indicado, a partir de la fecha de publicación del anuncio de la presente convocatoria, estarándisponibles para su consulta en la página web de Dinamia (www.dinamia.es), entre otros, los siguientes documentos e información:(i) El presente anuncio de convocatoria.(ii) El número total de acciones y derechos de voto en la fecha de la convocatoria.(iii) Las cuentas anuales, el informe de gestión y el informe del auditor correspondientes al ejercicio 2014.(iv) El texto íntegro de las propuestas de acuerdos del Consejo de Administración a la Junta correspondientes a todos los puntos del Orden del Día de la Junta,

incluyendo, en particular, los correspondientes informes de administradores justificativos de las propuestas de acuerdos bajo los puntos 4 y 5 del Ordendel Día.

(v) El informe anual de gobierno corporativo correspondiente al ejercicio 2014.

Viernes 27 marzo 2015 9Expansión

(vi) El informe anual sobre remuneraciones de los consejeros de la Sociedad correspondiente al ejercicio 2014, que se somete a votación consultiva y comopunto separado del Orden del Día.

(vii) El informe del Comité de Auditoría y Nombramientos correspondiente al ejercicio 2014.(viii) Los vigentes Estatutos Sociales, junto con el texto resultante de dichos Estatutos para el caso de que resulten aprobadas las modificaciones que se

proponen a la Junta.(ix) El vigente Reglamento de la Junta General, junto con el texto resultante de dicho Reglamento para el caso de que resulten aprobadas las modificaciones

que se proponen a la Junta.(x) El Reglamento del Consejo de Administración modificado a resultas de la normativa recientemente aprobada, junto con un informe de los administradores

justificativo de las modificaciones realizadas.(xi) Los documentos referidos a continuación en relación con los puntos 6 y 7 del Orden del Día.(xii) El formulario o modelo de tarjeta de asistencia, delegación y voto a distancia.(xiii) Las reglas aplicables para la delegación y el voto a través de medios de comunicación a distancia.(xiv) Las normas de funcionamiento del Foro Electrónico de Accionistas.(xv) Las solicitudes válidas de informaciones, aclaraciones o preguntas realizadas por los accionistas en ejercicio de su derecho de información y las

contestaciones que en su caso faciliten los administradores.Asimismo, están disponibles para su consulta en la página web de Dinamia (www.dinamia.es) los documentos relacionados con las propuestas de acuerdo bajolos puntos 6 y 7 del Orden del Día que se detallan a continuación.De acuerdo con los artículos 197 y 520 de la Ley de Sociedades de Capital, hasta el quinto día anterior al previsto para la celebración de la Junta, inclusive, odurante su celebración, los accionistas podrán solicitar, acerca de los puntos comprendidos en el Orden del Día, las informaciones o aclaraciones que estimenprecisas, o formular por escrito las preguntas que estimen pertinentes.Además, con la misma antelación y por escrito, o verbalmente durante la celebración de la Junta, los accionistas podrán solicitar las aclaraciones que estimenprecisas acerca de la información accesible al público que se hubiera facilitado por la Sociedad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores desde lacelebración de la última Junta General y acerca del informe del auditor. Salvo en los casos expresamente previstos en la Ley, el Consejo de Administración estaráobligado a facilitar por escrito la información solicitada hasta el día de la celebración de la Junta General y, en el caso de las solicitudes verbales realizadasdurante la celebración de la Junta cuando no sea posible satisfacer el derecho del accionista en ese momento, el Consejo de Administración estará obligado afacilitar esa información por escrito dentro de los siete días siguientes al de la terminación de la Junta.Las solicitudes de información o documentación podrán realizarse mediante la entrega de la petición en el domicilio social, o mediante su envío a la Sociedad porcorrespondencia postal u otros medios de comunicación electrónica a distancia dirigidas a la dirección de correo: “Dinamia Capital Privado, Sociedad de CapitalRiesgo, Sociedad Anónima”, calle Padilla 17, 28006, Madrid, o a la dirección de correo electrónico junta2015@dinamia.esSerán admitidas como tales aquellas peticiones en las que el documento electrónico en cuya virtud se solicita la información incorpore la firma electrónicareconocida o la firma electrónica avanzada del representado, en los términos previstos en la Ley 59/2003, de 19 de diciembre, de Firma Electrónica, siempreque estén basadas en un certificado electrónico reconocido respecto del cual no conste su revocación y que haya sido emitido por la Autoridad Pública deCertificación Española (CERES) dependiente de la Fábrica Nacional de Moneda y Timbre.Cualquiera que sea el medio que se emplee para la emisión de las solicitudes de información, la petición del accionista deberá incluir su nombre y apellidos, juntocon la acreditación de las acciones de las que es titular, mediante copia de la tarjeta de asistencia, delegación y voto a distancia o certificado de legitimación,con objeto de que esta información sea cotejada con la relación de accionistas y el número de acciones a su nombre que conste en el Libro Registro de AccionesNominativas de la Sociedad para la Junta General de que se trate. Corresponderá al accionista la prueba del envío de la solicitud a la Sociedad en forma y plazo.La página web de la Sociedad detallará las explicaciones pertinentes para el ejercicio del derecho de información del accionista en los términos previstos enla normativa aplicable.Las peticiones de información se contestarán, una vez comprobada la identidad y condición de accionista del solicitante, antes de la Junta General de Accionistas,a través del mismo medio en que se formularon, a menos que el accionista señale al efecto otro distinto que se considere idóneo.Lo dispuesto en este apartado se entiende sin perjuicio del derecho de los accionistas de obtener los documentos de forma impresa, de solicitar su envío gratuitoy de solicitar información durante la celebración de la Junta, cuando así lo establezca la Ley.(A) En relación con el punto 6 del Orden del DíaDe conformidad con lo dispuesto en los artículos 39.1 y 40.2 de la Ley 3/2009, sobre Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles (la “Leyde Modificaciones Estructurales”), en relación con el artículo 73, están insertados en la página web de la Sociedad desde el día 26 de marzo de 2015, conposibilidad de descargarlos e imprimirlos, los siguientes documentos:• Proyecto de segregación de la cartera de participadas de Dinamia a favor de una sociedad de nueva creación, denominada Nmás1 Dinamia Portfolio, S.L.• Informe de los administradores de Dinamia sobre el proyecto de segregación.• Informe de Ernst & Young, S.L., como experto independiente designado por el Registro Mercantil de Madrid, sobre el proyecto de segregación.• Cuentas anuales e informes de gestión de Dinamia de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014, con los correspondientes

informes de los auditores de cuentas.• Balance de segregación de Dinamia, que se corresponde con el último balance anual de la Sociedad cerrado a 31 de diciembre de 2014, con el

correspondiente informe de los auditores de cuentas.• Estatutos Sociales vigentes de Dinamia.• Proyecto de escritura de segregación y constitución de la nueva sociedad beneficiaria de la segregación (Nmás1 Dinamia Portfolio, S.L.), incluyendo el

proyecto de estatutos sociales de dicha entidad.• Identidad de los administradores de Dinamia, así como la fecha desde la que desempeñan sus cargos y la identidad de los administradores de Nmás1

Dinamia Portfolio, S.L. una vez se ejecute la segregación.A los efectos de lo dispuesto en el artículo 32 de la Ley de Modificaciones Estructurales y en el artículo 226 del Reglamento del Registro Mercantil, se haceconstar que el proyecto de segregación se publicó en la página web de Dinamia con fecha 24 de febrero de 2015 y el hecho de su inserción en la página webse publicó en el Boletín Oficial del Registro Mercantil con fecha 23 de marzo de 2015.(B) En relación con el punto 7 del Orden del DíaDe conformidad con lo dispuesto en los artículos 39.1 y 40.2 de la Ley de Modificaciones Estructurales, están insertados en la página web de la Sociedad desdeel día 26 de marzo de 2015, con posibilidad de descargarlos e imprimirlos, los siguientes documentos:• Proyecto común de fusión por absorción de N Más Uno IBG, S.A. por la Sociedad.• Informes de los administradores de Dinamia y de N Más Uno IBG, S.A. sobre el proyecto común de fusión que, en el caso de Dinamia, incluye la justificación

de la propuesta de modificación de los Estatutos Sociales y del Reglamento de la Junta General de Dinamia tras la fusión.• Informe de Ernst & Young, S.L., como experto independiente designado por el Registro Mercantil de Madrid, sobre el proyecto común de fusión.• Opinión de razonabilidad (fairness opinion) emitida por Banco Santander, S.A. en su condición de asesor financiero de Dinamia.• Cuentas anuales e informes de gestión de Dinamia y de N Más Uno IBG, S.A. de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2012, 2013 y 2014, con

los correspondientes informes de los auditores de cuentas.• Balances de fusión de Dinamia y de N Más Uno IBG, S.A., que se corresponden con el último balance anual de cada entidad cerrado a 31 de diciembre

de 2014, con los correspondientes informes de los auditores de cuentas.• Estatutos Sociales vigentes de Dinamia y de N Más Uno IBG, S.A.• Texto íntegro de los Estatutos Sociales de la Sociedad tras la fusión.• Identidad de los administradores de Dinamia y de N Más Uno IBG, S.A., así como la fecha desde la que desempeñan sus cargos y de los administradores

de la Sociedad tras la fusión.Asimismo, en relación con los apartados 7.3, 7.4.3 a 7.4.5 (ambos inclusive) y 7.5 del punto 7 del Orden del Día, se han puesto a disposición de los accionistasen la página web de la Sociedad los siguientes documentos e información:• Texto refundido del Reglamento de la Junta General de la Sociedad tras la fusión.• Propuesta motivada de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, junto con el preceptivo informe justificativo del Consejo de Administración sobre la

competencia, experiencia y méritos de los candidatos propuestos, que incluyen la identidad, curriculum vitae y categoría de los consejeros de la Sociedadtras la fusión cuyo nombramiento se propone.

• Informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones sobre la política de remuneraciones de consejeros de la Sociedad tras la fusión que, junto conla propuesta de acuerdo motivada del Consejo de Administración, podrá ser solicitada por los accionistas para su entrega o envío gratuito.

A los efectos de lo dispuesto en el artículo 32 de la Ley de Modificaciones Estructurales y en el artículo 226 del Reglamento del Registro Mercantil, se haceconstar que el proyecto común de fusión se publicó en las páginas web de Dinamia y de N Más Uno IBG, S.A. con fechas 24 y 25 de febrero de 2015,respectivamente, y el hecho de su inserción en las páginas web se publicó en el Boletín Oficial del Registro Mercantil con fecha 23 de marzo de 2015.

MENCIONES MÍNIMAS DEL PROYECTO DE SEGREGACIÓN DE LA CARTERA DE PARTICIPADAS DE DINAMIA EN FAVOR DE NMÁS1 DINAMIAPORTFOLIO, S.L.

En cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 40.2 en relación con el 31 de la Ley de Modificaciones Estructurales, se hacen constar a continuación lasmenciones mínimas legalmente exigibles del proyecto de segregación que se somete a la aprobación de la Junta General Ordinaria bajo el punto 6 del Orden delDía, siendo el contenido completo del proyecto de segregación el que se encuentra disponible en la página web de la Sociedad:(i) Identidad de las entidades participantes en la segregación

Dinamia Capital Privado, S.C.R., S.A. (sociedad segregada)Dinamia, con domicilio social en Madrid, en la calle Padilla número 17, es una sociedad anónima de capital riesgo de nacionalidad española, autorizadacomo tal en virtud de resolución favorable del Ministerio de Economía y Hacienda expedida con fecha 31 de octubre de 1997, que figura inscrita en elRegistro de Entidades de Capital Riesgo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con el número 21.Fue constituida con duración indefinida mediante escritura otorgada el día 11 de noviembre de 1997 ante el Notario de Madrid, D. Luis Rueda Esteban,bajo el número 5.818 de su protocolo. Figura inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, al Tomo 12.530, folio 163, hoja número M-199.956, inscripción1.ª y cuenta con N.I.F. número A-81.862.724.Nmás1 Dinamia Portfolio, S.L. (sociedad beneficiaria de la segregación)La sociedad beneficiaria es una sociedad de responsabilidad limitada que se constituirá por tiempo indefinido en el momento del otorgamiento de laescritura de segregación con la denominación social de Nmás1 Dinamia Portfolio, S.L. El domicilio social de la sociedad beneficiaria estará establecidoen Madrid, en la calle Padilla, número 17. La constitución de la sociedad beneficiaria se completará mediante su inscripción en el Registro Mercantil deMadrid.El capital social de la sociedad beneficiaria ascenderá a la cantidad de 5.063.975 euros y estará representado por 5.063.975 participaciones sociales deun euro de valor nominal cada una de ellas, numeradas correlativamente de la uno a la 5.063.975.

(ii) Patrimonio segregadoConstituye el objeto de la segregación parte del patrimonio empresarial de Dinamia, en concreto su cartera actual de participadas, que constituye unaunidad económica en el sentido del artículo 71 de la Ley de Modificaciones Estructurales.A los efectos del artículo 74.1° de la Ley de Modificaciones Estructurales antes referida, se designan en el Anexo 1 al proyecto de segregación loselementos que forman parte del patrimonio segregado que, dadas sus características, son únicamente activos.La valoración total de los activos que constituyen el patrimonio segregado asciende a 50.639.750,15 euros.La transmisión del patrimonio segregado a la sociedad beneficiaria constituirá una aportación no dineraria que servirá de contravalor al capital social dela sociedad beneficiaria en el momento de su constitución y la prima de emisión referida en el apartado siguiente.

(iii) Asunción de participaciones sociales de la sociedad beneficiariaLa sociedad beneficiaria se constituirá con un capital social que será íntegramente asumido por Dinamia en los términos que figuran a continuación.El desembolso del capital social de la sociedad beneficiaria se producirá con cargo a la aportación del patrimonio segregado.

(iv) Fecha de efectos contables de la segregaciónAl tener la segregación el carácter de escisión y ser la misma una combinación de negocios entre entidades del mismo grupo, la fecha de efectoscontables será 1 de enero de 2015, fecha de inicio del ejercicio en que, en su caso, se aprobará la segregación (de conformidad con la Norma deValoración 21.2.2.2 del Plan General de Contabilidad).

(v) Prestaciones accesorias y derechos especialesSe hace constar que no existen en Dinamia ni existirán en la sociedad beneficiaria prestaciones accesorias, acciones o participaciones especialesprivilegiadas, compensaciones a socios, ni personas que tengan atribuidos derechos especiales distintos de la simple titularidad de las acciones oparticipaciones, por lo que no procede el otorgamiento de ningún derecho especial ni el ofrecimiento de ningún tipo de opciones.

(vi) Ventajas atribuidas a administradores y expertos independientesNo se atribuirá ninguna clase de ventaja a los administradores de Dinamia y la sociedad beneficiara, ni al experto independiente.

(vii) Consecuencias de la segregación sobre el empleo, impacto de género en los órganos de administración e incidencia en la responsabilidadsocial corporativaDe la segregación no se derivarán consecuencias de orden laboral o de seguridad social, en el sentido de lo dispuesto en el artículo 44 del Estatuto de losTrabajadores, regulador del supuesto de sucesión de empresa, dado que no existen empleados ni otro tipo de relaciones laborales vinculadas a la unidadeconómica constituida por el patrimonio segregado de Dinamia.No está previsto que, con ocasión de la segregación, se produzca ningún cambio en la estructura del órgano de administración de Dinamia desde el puntode vista de su distribución por géneros.No se prevé que la segregación tenga impacto sobre la política de responsabilidad social de Dinamia.

(viii) Proyecto de Estatutos SocialesSe incorpora al proyecto de segregación, como Anexo 2, el proyecto de los Estatutos Sociales por los que habrá de regirse la sociedad beneficiaria

Asimismo, se hace constar que, de conformidad con el artículo 49.1.2.º de la Ley de Modificaciones Estructurales, el proyecto de segregación no debe contenerlas menciones relativas al tipo de canje y a la fecha a partir de la cual los titulares de las nuevas acciones tendrán derecho a participar en las ganancias,información sobre la valoración del activo y pasivo del patrimonio de Dinamia que se transmite, ni referirse a cuentas de Dinamia utilizadas para establecer lascondiciones en que se realiza la segregación

MENCIONES MÍNIMAS DEL PROYECTO COMÚN DE FUSIÓN POR ABSORCIÓN DE N MÁS UNO IBG, S.A. POR DINAMIAAsimismo, en cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 40.2 en relación con el 31 de la Ley de Modificaciones Estructurales, se hacen constar a continuaciónlas menciones mínimas legalmente exigibles del proyecto común de fusión que se somete a la aprobación de la Junta General Ordinaria bajo el punto 7 del Ordendel Día, siendo el contenido completo del proyecto común de fusión el que se encuentra disponible en la página web de la Sociedad:(i) Identidad de las entidades participantes en la fusión

Dinamia Capital Privado, S.C.R., S.A. (sociedad absorbente)Dinamia, con domicilio social en Madrid, en la calle Padilla, número 17, es una sociedad anónima de capital riesgo de nacionalidad española, autorizadacomo tal en virtud de resolución favorable del Ministerio de Economía y Hacienda expedida con fecha 31 de octubre de 1997, que figura inscrita en elRegistro de Entidades de Capital Riesgo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con el número 21.Fue constituida con duración indefinida mediante escritura otorgada el día 11 de noviembre de 1997 ante el Notario de Madrid, D. Luis Rueda Esteban,bajo el número 5.818 de su protocolo. Figura inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, al Tomo 12.530, folio 163, hoja número M-199.956, inscripción1.ª y cuenta con N.I.F. número A-81.862.724.N MÁS UNO IBG, S.A. (sociedad absorbida)La sociedad absorbida, con domicilio social en Madrid, en la calle Padilla 17, es una sociedad anónima de nacionalidad española constituida por tiempoindefinido mediante escritura otorgada el 1 de febrero de 2001 ante el Notario de Madrid, D. Luis Rueda Esteban, bajo el número 455 de su protocolo.La sociedad absorbida figura inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, al Tomo 16.146, folio 46, hoja número M-273577, inscripción 1.ª y cuenta conN.I.F. número A-82.882.549.

(ii) Tipo de canjeEl tipo de canje de las acciones de las entidades que participan en la fusión, que ha sido determinado sobre la base del valor de los patrimonios socialesde Dinamia y la sociedad absorbida, será de 7,566 acciones de Dinamia (de 3 euros de valor nominal cada una) por cada acción de la sociedad absorbidade Clase A o de Clase Especial (de 0,10 euros de valor nominal cada una, que representan un 99,23% del capital social actual de la sociedad absorbida)y 151,325 acciones de Dinamia (de 3 euros de valor nominal cada una) por cada acción de la sociedad absorbida de Clase E (de 2 euros de valor nominalcada una, que representan un 0,77% del capital social actual de la sociedad absorbida), así como, en su caso, una compensación en efectivo en lostérminos del artículo 25 de la Ley de Modificaciones Estructurales con el objeto de atender a los denominados “picos”.La ecuación de canje señalada supone atribuir a los accionistas de Dinamia, aproximadamente, el 43% de la compañía fusionada y a los accionistas dela sociedad absorbida el 57%.Para el cálculo de la ecuación de canje se han tomado en consideración (i) los repartos de dividendos que se describen en el apartado 8 del proyectocomún de fusión, y (ii) que, a la fecha del proyecto común de fusión, Dinamia es titular de 52.818 acciones propias en autocartera, representativasaproximadamente del 0,32% de su capital social, y la sociedad absorbida es titular de 51 acciones propias Clase E en autocartera, representativas del0,036% de su capital social.El tipo de canje ha sido acordado y calculado sobre la base de las metodologías que se exponen y justifican en el informe de administradores elaboradoy suscrito por los Consejos de Administración de Dinamia y N Más Uno IBG, S.A. con fecha 25 y 26 de marzo de 2015, respectivamente, y que han sidopuestos a disposición de los accionistas con ocasión de esta convocatoria de la Junta General de accionistas.

(iii) Métodos de canjeDinamia atenderá el canje de las acciones de la sociedad absorbida con una combinación de acciones mantenidas en autocartera y acciones de nuevaemisión, siendo necesario aumentar el capital social de Dinamia a tal fin.Las acciones propias de Dinamia se emplearán para atender al canje de las acciones de la sociedad absorbida. Por el contrario, las acciones propias deesta última no serán canjeadas por acciones de Dinamia sino que serán amortizadas.Para atender al canje, Dinamia ampliará su capital social en el importe que resulte preciso mediante la emisión de nuevas acciones de tres euros de valornominal cada una, pertenecientes a la misma clase y serie que las actuales acciones de Dinamia. El importe del aumento de capital que correspondarealizar en Dinamia se ajustará en función de la compensación complementaria en dinero que deba abonarse para atender los denominados “picos”, asícomo en función del ejercicio del derecho de separación, previéndose al efecto el aumento incompleto.Los actuales accionistas de Dinamia no gozarán de ningún derecho de preferencia para la suscripción de las nuevas acciones que se emitiesen en elmarco del aumento de capital aquí referido, en relación con la absorción de la sociedad absorbida.

(iv) Procedimiento de canjeEl procedimiento de canje de las acciones de la sociedad absorbida por acciones de Dinamia será el siguiente:Acordada la fusión por las Juntas Generales de Accionistas de ambas sociedades, inscrita la escritura de fusión en el Registro Mercantil de Madrid ycumplidas o renunciadas las condiciones suspensivas referidas en el proyecto común de fusión, se procederá al canje de las acciones de la sociedadabsorbida por acciones de Dinamia.El canje se realizará a partir de la fecha que se indique en los anuncios a publicar en uno de los diarios de mayor circulación en la provincia de Madrid,en el Boletín Oficial del Registro Mercantil y en los Boletines Oficiales de las Bolsas españolas dentro del plazo indicado al efecto y una vez cumplidoslos requisitos previstos en la Ley de Sociedades de Capital, el Reglamento del Registro Mercantil y la normativa del Mercado de Valores. A tal efecto, sedesignará una entidad financiera que actuará como agente y que se indicará en los mencionados anuncios. En todo caso, será de aplicación lo previstoen el artículo 117 de la Ley de Sociedades de Capital en lo que proceda.El canje de las acciones de la sociedad absorbida por acciones de Dinamia se efectuará mediante la presentación de los títulos nominativos acreditativosde su titularidad en el lugar y plazo que se señale en la oportuna publicación. Las acciones deberán presentarse al canje a través de la entidad financieraque actúe como agente, mencionada en los correspondientes anuncios.Las acciones de la sociedad absorbida no presentadas al canje dentro del plazo establecido al efecto serán anuladas, emitiéndose las nuevas accionesde Dinamia que correspondan a aquellas y quedando pendiente la inscripción de dichas acciones a favor de quien acredite su titularidad conforme alo previsto en la publicación señalada, siendo de aplicación en todo caso lo previsto en el artículo 117.3 de la Ley de Sociedades de Capital en lo queproceda.Para aquellos titulares de un número de acciones de la sociedad absorbida que no les permita canjearlas todas conforme al tipo de canje anteriormenteindicado, se ha establecido una compensación complementaria en dinero.Como consecuencia del canje, los títulos nominativos representativos de las acciones de la sociedad absorbida serán anulados y sus acciones quedaránextinguidas.

(v) Fecha de las cuentas de las sociedades que se fusionan utilizadas para establecer las condiciones en que se realiza la fusiónSe hace constar que las condiciones en las que se realiza la fusión se han determinado tomando en consideración las cuentas anuales de las sociedadesque se fusionan correspondientes al ejercicio cerrado el día 31 de diciembre de 2014.

(vi) Valoración de los elementos de activo y pasivo transmitidosCon independencia de que la sociedad que se extinguirá legalmente será N Más Uno IBG, S.A., a efectos contables la sociedad absorbente será esta últimay la sociedad absorbida Dinamia. En consecuencia, el valor contable de los activos y pasivos de la sociedad absorbida no se verá alterado a resultas dela fusión. Igualmente se hace constar, en lo que respecta a los activos y pasivos de Dinamia, sociedad absorbida a efectos contables, que los mismos seregistrarán contablemente tras la fusión por su valor razonable.

(vii) Fecha a partir de la cual las acciones que sean entregadas en canje dan derecho a participar en las ganancias sociales de DinamiaLas acciones que, en su caso, sean emitidas por Dinamia en el contexto del aumento de capital antes referido, o entregadas por Dinamia para atender alcanje, darán derecho a sus titulares, desde la fecha en que sean emitidas o entregadas, a participar en las ganancias sociales de Dinamia en los mismostérminos que el resto de acciones de Dinamia en circulación a dicha fecha.

(viii) Fecha de efectos contables de la fusiónSe establece la fecha del asiento de presentación de la escritura de fusión en el Registro Mercantil como fecha de efectos contables de la fusión.

(ix) Prestaciones accesorias y derechos especialesSe hace constar que no existen en Dinamia ni en N Más Uno IBG, S.A. prestaciones accesorias, acciones especiales privilegiadas, compensaciones asocios ni personas que tengan atribuidos derechos especiales distintos de la simple titularidad de las acciones, por lo que no procede el otorgamiento deningún derecho especial ni el ofrecimiento de ningún tipo de opciones.Las acciones de Dinamia que se entreguen a los accionistas de N Más Uno IBG, S.A. en virtud de la fusión contemplada en el proyecto común de fusiónno otorgarán a sus titulares derecho especial alguno.

(x) Ventajas atribuidas a administradores y expertos independientesNo se atribuirá ninguna clase de ventajas a los administradores de ninguna de las entidades participantes en la fusión, ni a favor del experto independienteque intervenga en el proceso de fusión.

(xi) Modificaciones estatutariasDinamia, una vez que se complete la fusión, y en su condición de sociedad absorbente, se regirá por unos nuevos Estatutos Sociales, cuyo texto serásometido a aprobación por esta misma Junta General y que, una vez aprobados, se encontrarán disponibles en la página web corporativa de Dinamia.En relación con lo anterior y, en particular, en relación con la modificación del artículo 2 de los Estatutos Sociales, relativo al objeto social, se haceconstar que los accionistas que no votaren a favor del acuerdo de fusión y consiguiente sustitución del objeto social de la Sociedad, tendrán derecho deseparación, de conformidad con la normativa aplicable.

(xii) Consecuencias de la fusión sobre el empleo, impacto de género en los órganos de administración e incidencia en la responsabilidad socialcorporativa

En caso de que la fusión llegue a completarse, Dinamia, en su condición de sociedad absorbente, por mandato del artículo 44 del Texto Refundido de laLey del Estatuto de los Trabajadores, se convertirá en la entidad empleadora de los trabajadores de N Más Uno IBG, S.A. con contrato en vigor en la fechade efectos de la fusión. En consecuencia, Dinamia se subrogará en los derechos y obligaciones laborales y de Seguridad Social de la sociedad absorbidarespecto de los trabajadores de esta entidad afectados por la sucesión empresarial.No está previsto que la fusión tenga impacto negativo en el empleo. Dinamia carece de empleados a la fecha del proyecto común de fusión.Asimismo, no forma parte del Consejo de Administración de Dinamia ninguna mujer. En el proceso de decisión sobre la composición del Consejo deAdministración de Dinamia tras la fusión se tendrán en cuenta las recomendaciones sobre diversidad de género contenidas en el código de buen gobiernocorporativo generalmente aplicado por las sociedades cotizadas españolas.Dinamia y N Más Uno IBG, S.A. consideran que la fusión de ambas entidades generará una empresa combinada con mayor patrimonio y estructura quepermitirá reforzar las actuales políticas y actividades de ambas sociedades en materia de responsabilidad social corporativa.

(xiii) Condiciones suspensivas y otras autorizaciones administrativasLa efectividad de la fusión queda sujeta al cumplimiento de las condiciones suspensivas y la obtención de las autorizaciones administrativas previstasen el proyecto común de fusión.

PRIMA DE ASISTENCIALos accionistas que participen de cualquier forma en la Junta General, directamente, por representación o mediante voto a distancia, tendrán derecho ala percepción de una prima de asistencia de un céntimo de euro bruto por acción (0,01 euros brutos por acción) siempre que las tengan inscritas en elcorrespondiente registro de anotaciones en cuenta con cinco días de antelación al previsto para la celebración de la Junta General. El abono se realizará a travésde las entidades participantes en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores (IBERCLEAR)

INTERVENCIÓN DE NOTARIO EN LA JUNTAEl Consejo de Administración ha acordado requerir la asistencia de Notario público a los efectos de que proceda a levantar Acta de la Junta, de conformidadcon lo establecido en el artículo 203 de la Ley de Sociedades de Capital, en relación con el artículo 101 del Reglamento del Registro Mercantil y en el artículo12.2 del Reglamento de la Junta.

PROTECCIÓN DE DATOSLos datos personales que los accionistas remitan a la Sociedad en el ejercicio de sus derechos de asistencia, delegación y voto en la Junta General o que seanfacilitados por las entidades bancarias y sociedades y agencias de valores en las que dichos accionistas tengan depositadas sus acciones, a través de la entidadlegalmente habilitada para la llevanza del registro de anotaciones en cuenta, Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidaciónde Valores, S.A.U. (IBERCLEAR), serán tratados (e incorporados a un fichero del que la Sociedad es responsable) con la finalidad de gestionar y controlar eldesarrollo, cumplimiento y control de la relación accionarial existente en lo referente a la convocatoria y celebración de la Junta General. Los datos podrán sercomunicados al Notario que asistirá a la Junta General, así como a terceros en el ejercicio del derecho de información previsto en la ley, o accesibles al públicoen la medida en que consten en la documentación disponible en la página web de la Sociedad o se manifiesten en la Junta General, cuyo desarrollo podrá serobjeto de grabación audiovisual y difusión pública en dicha página web. Al asistir a la Junta General, el asistente presta su consentimiento para esta grabacióny difusión.Los accionistas tendrán la posibilidad de ejercer su derecho de acceso, rectificación, cancelación y oposición, de conformidad con lo dispuesto en la Ley Orgánica15/1999, de 13 de diciembre, de Protección de Datos de Carácter Personal, mediante comunicación escrita dirigida al domicilio social de la Sociedad: Padilla17, 28006, Madrid.En caso de que en la tarjeta de asistencia, delegación y voto a distancia se incluyan datos de carácter personal referentes a personas físicas distintas del titular,el accionista deberá informarles de los extremos contenidos en los párrafos anteriores y cumplir con cualesquiera otros requisitos que pudieran ser de aplicaciónpara la correcta cesión de los datos personales a la Sociedad, sin que la Sociedad deba realizar ninguna actuación adicional.

En Madrid, a 26 de marzo de 2015. Santiago Bergareche Busquet, Presidente del Consejo de Administración

EMPRESAS

Viernes 27 marzo 201510 Expansión

A.Pijuán. Barcelona Los profesionales del sector bucodental tienen una cita entre el 7 y el 9 de mayo en Barcelona, donde se celebrará la novena edición del Fórum Dental. Tendrá lugar en el re-cinto de Gran Via de Fira de Barcelona, que organiza por segunda ocasión este certa-men con la colaboración del Colegio Oficial de Odontólo-gos y Estomatólogos de Cata-luña, del Colegio Oficial de Protésicos Dentales de Cata-luña (COPDEC) y del Colegio de Logopedas de Cataluña (CLC).

El salón, que se celebra ca-da dos años, reunirá a más de 150 empresas y a los principa-les expertos del sector, que presentarán los últimos trata-mientos e innovaciones tec-nológicas en odontología. Ba-jo el nombre de European Den-

Innovación en el sector bucodentalFÓRUM DENTAL/ La novena edición tiene como objetivo aumentar su grado de internacionalización.

El Fórum Dental se celebrará del 7 al 9 de mayo en el recinto de Gran Via de Fira de Barcelona.

� En España, hay un dentista por cada 1.400 personas, cuando la recomendación de la OMS es que haya uno por cada 3.500.

� “España todavía sigue a la cola de Europa en hábitos de higiene bucodental”, señala Óscar Castro, presidente del Consejo de Dentistas.

� No existe una normativa específica estatal que complemente las de las CCAA y que regule la publicidad del acto sanitario.

Radiografía de la situación actual del sector� La creación de las especialidades oficiales es una urgencia para los dentistas, a causa de las nuevas innovaciones.

tal Congress, se organizarán distintas jornadas para odon-tólogos, protésicos dentales, higienistas y logopedas. Co-mo novedad, este año las em-presas expositoras podrán dar a conocer sus productos.

Objetivo de 2015 “Nuestro principal objetivo es reforzar el papel del Fórum Dental como gran plataforma comercial y de transferencia del conocimiento a nivel na-cional, aumentando su grado de internacionalización y ex-pansión”, argumenta Roger

Mitjana, director del Fórum Dental 2015.

El evento se vertebrará so-bre los mismos ejes que en la edición de 2013: la apuesta por un mayor crecimiento, destacar la importancia de la investigación y el desarrollo como elemento diferenciador del sector, y la oferta de conte-nidos técnicos y científicos de primer nivel para la mejora de la práctica odontológica.

Desde Fira de Barcelona destacan que la importancia de la salud bucodental se re-fleja en los últimos datos de la

FDI World Dental Federa-tion, que estima que el 90% de la población mundial sufrirá alguna enfermedad bucoden-tal a lo largo de su vida. Ade-más, entre el 60% y el 90% de los niños padecen caries,

mientras solo el 60% de la po-blación total mundial tiene acceso a servicios de salud bu-codental.

Al respecto, Óscar Castro, presidente del Consejo de Dentistas de España, señaló

que “España todavía sigue a la cola de Europa en demasia-dos aspectos, como en lo rela-tivo a hábitos de higiene bu-codental, o en el número de veces que los pacientes van al dentista; somos el único país de la Unión Europea, junto a Luxemburgo, sin especialida-des oficiales”. En la última edición del fórum se registró la visita de 10.033 profesiona-les y la presencia de más de 150 empresas expositoras, número que en esta ocasión esperan superar.

Fira de Barcelona

Viernes 27 marzo 2015 11Expansión

Digitech

Samsung, Apple y Sony buscan la batería interminable

M.Prieto. Madrid Procesadores más veloces, pantallas de gran resolución, terminales más ligeros, mejo-res cámaras...pero la batería del móvil se agota demasiado pronto. Todas las encuestas coinciden en un punto: los consumidores de smartpho-nes demandan una mayor au-tonomía de sus terminales, frustrados ante baterías que, en muchas ocasiones, no du-ran ni 24 horas.

Sin embargo, la industria no es capaz de solucionar es-te problema debido a las limi-taciones de la tecnología de iones de litio empleada en las baterías. Una de las líneas de investigación son las baterías de estado sólido, que casi du-plican la autonomía de las tradicionales. “Es altamente improbable que en los próxi-mos tres años salga una tec-nología que sustituya a las ac-tuales baterías de litio y que pueda incorporarse en los dispositivos y formatos ac-tuales”, explican los expertos de Deloitte.

Incluir baterías más gran-des, que parece la solución más fácil hasta que se invente otra tecnología que sustituya a la actual, es algo impensable. En la carrera por fabricar ter-minales cada vez más ligeros

L os coches eléctricos cada vez compiten mejor con los mode-

los tradicionales. En Esta-dos Unidos, Tesla Motors vende coches eléctricos de-portivos de alta gama, con autonomía de más de 500 kilómetros, Su fundador, Elon Musk, asegura que antes de verano sus coches tendrán conducción autó-noma. Será limitado a las autopistas, pero será una realidad para las unidades que están ya circulando. Trae a los coches autóno-mos a las carreteras, con implicaciones enormes a nivel de desarrollo de la in-dustria y de regulación.

Los coches autónomos serán realidad antes de lo esperado. La mayoría de fa-bricantes tienen soluciones ya. Mercedes y BMW tie-nen ya miles de kilómetros hechos con sus modelos autónomos. Si la transición a coche eléctrico y autóno-mo se acelera el impacto va a ser enorme. Veremos me-nos accidentes, materiales más ligeros, menos visitas al taller, nuevos diseños, nuevos seguros. Muchos verán cambiar su negocio. Y quizás ya no a veinte años, sino mucho antes.

A nivel de regulación, muchos estados en EEUU permiten ya la circulación de coches autónomos. En Europa, Alemania tiene también regulación especí-fica. En España, con una gran producción de auto-móviles y un peso en la eco-nomía alto, ¿dónde está esa regulación? Si nos queda-mos atrás, ¿qué impacto ten-drá para los proveedores na-cionales? Nuestros políticos deberían preocuparse por entender la dinámica de las industrias y apoyar su desa-rrollo tecnológico. Pero eso no da votos a corto plazo.

Los sectores afectados son muchos. El cambio em-pieza en verano. Veremos cómo afecta su llegada al resto del mercado. En un futuro no muy lejano, nues-tras compañías de seguros podrían penalizar el riesgo de conducir en persona. El Sr. Munsk está de acuerdo: será un lujo conducir.

Prohibido conducir

Profesor IE Business School

OPINIÓN

Ricardo Pérez

Ante las limitaciones para poder mejorar la duración de la batería, la industria busca cómo reducir el tiempo de carga de los dispositivos móviles. Los terminales equipados con chips Snapdragon con tecnología QuickTime 2.0 (por ejemplo, lo utilizan smartphones como HTC One M9, Samsung Galaxy Note 4 y Google Nexus 6) pueden cargar el 60% de una batería de 3.300 mAh en 30 minutos, según las pruebas de Qualcomm, el fabricante de esta familia de procesadores. Usando un cargador convencional, en ese mismo periodo de tiempo se conseguiría un 12% de la batería.

En menos tiempo

y finos, ningún fabricante está dispuesto a diseñar un ladrillo a cambio de ofrecer una ma-yor autonomía.

Aún así, se han producido avances. En modelos de gama alta (Galaxy Note 4, Sony Xperia Z3, LG G3, Ascend

Pero esta mejora no es sufi-ciente para soportar el uso ca-da vez más intensivo que ha-cemos de los móviles, con aplicaciones que consumen mucha energía. Además, tie-nen pantallas cada vez más grandes que, consecuente-mente, gastan también más batería.

En pos de la eficiencia La mejora esperada en la du-ración de las baterías (Deloit-te estima que de media se in-crementará este año un 25%) se conseguirá al mejorar la eficiencia de los componentes que consumen más energía, como son los procesadores, los transmisores de radio y la pantalla.

Por ejemplo, las pantallas con tecnología Amoled con-sumen menos energía que las basadas en LCD. Sin embar-go, Deloitte cree que la tecno-logía Oled no se adoptará de forma masiva a corto plazo debido a su alto coste.

Los procesadores mejoran generación tras generación en eficiencia energética, con un aumento anual de la po-tencia de procesamiento por vatio de entre un 30% y un 40%. Pero como los chips son cada vez más potentes (se es-pera que este año se incorpo-ren procesadores a 3 Ghz), necesitan más energía para funcionar.

El tercer aspecto en el que se puede ganar eficiencia es en la transmisión y recepción de datos, debido a la reduc-ción que se consigue año tras año en la energía necesaria para transmitir cada bit de datos.

Es improbable que en los próximos años surja una tecnología que sustituya a las baterías de litio

Mate 7, o iPhone 6 Plus), so-bre todo si son phablets, es ha-bitual incorporar baterías con alrededor de 3.000 mAH (mi-liamperios por hora), cuando hace tres años la novedad eran los terminales con bate-rías de 2.000 mAH.

GALAXY S6 Los nuevos móviles de Samsung, que fueron presentados en el Mobile World Congress por su consejero delegado JK Shin, ofrecen una función de carga rápida. Según la compañía coreana, con 10 minutos de carga se puede tener una autonomía de uso de cuatro horas. La carga completa del terminal dura 80 minutos.

Móvil HTC One M9 con función de carga rápida.

Los cargadores inalámbricos son un accesorio cada vez más habitual. Con ellos se puede recargar el móvil cuando no se tiene cerca una toma de corriente. Sin embargo, el tiempo de carga suele ser muy superior. Si se generaliza como estándar de carga, puede facilitar la vida a los consumidores, que podrán utilizar el mismo cargador inalámbrico para diversos dispositivos móviles. Además, se espera que haya paneles de carga inalámbrica en aeropuertos o restaurantes. Mc Donald’s y Starbucks tienen ya en marcha pruebas piloto en EEUU para incorporarlos en las mesas de sus establecimientos.

Cargadores inalámbricos

Cargador inalámbrico de Samsung para el Galaxy S6.

El mayor reto de la industria es incrementar la autonomía de los móviles. Ante las limitaciones de la tecnología actual de iones de litio, los fabricantes se centran en mejoras para reducir el consumo.

Uno de los consejos para aumentar la autonomía es rrecar-gar el móvil cuando aún tiene batería. Si se recarga cuado queda un 75%, va a durar el doble que si se hace cuando queda un 50% de carga, según datos de Deloitte.

AHORRAR

Viernes 27 marzo 201512 Expansión

Los contratos en Semana Santa anticipan una mejora laboralTurismo, hostelería, comercio y distribución serán algunos de los sectores en los que repuntará la contratación. A pesar del carácter estacional, esta mejora augura un año propicio para el empleo.

Arancha Bustillo. Madrid La reválida del mercado labo-ral llega en Pascua. Y los da-tos arrojan para este periodo un repunte del 7% en las con-trataciones frente al ejercicio anterior, según Adecco. “Se han cumplido las expectati-vas”, asegura Antonio López, director de Adecco Alimen-tación, que cifra en 75.000 los nuevos contratos que se fir-marán esta Semana Santa. Una tendencia positiva que, según este experto, continua-rá también en la segunda par-te del año. Sobre todo, en de-terminados sectores.

Para Óscar Triviño, direc-tor comercial de Manpo-werGroup, el aumento de plantillas durante estos días no tiene por qué ser repre-sentativo para entender la evolución laboral del resto del año. “Realmente, este in-cremento no deja de ser algo estacional. No va a tener ma-yor incidencia, y estará estre-chamente relacionado con la hostelería y el turismo”, afir-ma este experto que cifra en un 25% el incremento en las contrataciones para este pe-riodo. Pese a todo, Triviño recuerda que España co-menzó a recuperarse en tér-minos de empleo en el se-gundo semestre de 2014, y asegura que “los datos apun-tan a que seguirá habiendo una variación al alza en el nú-mero de contratos el próxi-mo trimestre, no sujeto a es-tacionalidad”.

Por áreas de negocio Turismo y hostelería son los campos que presentan mayor demanda de trabajadores en es-tas fechas y acaparan casi la mi-tad de las necesidades de em-pleo en estos días, “pues con-centrarán el 40% de las ofer-tas”, estiman desde Adecco. Le sigue el sector de la ali-

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mentación; la distribución y el retail, que absorberán el 15% del empleo en este perio-do; el comercio y los aerpuer-tos.

No obstante, y según Ibone González, manager de la divi-sión de banca de Page Person-nel, “en general, todos los sec-tores están experimentando incrementos en sus contrata-ciones: TIC, banca, secreta-

riado, etcétera”. Sin embargo, aunque ahora parece que im-pera el optimismo, las empre-sas siguen siendo cautas “y prefieren contratar temporal-mente”, puntualiza González. Aun así, “el empleo neto subi-rá este año en torno al 5%”, afirma Triviño, quien recono-ce que esta previsión es “sóli-da y no se había dado desde 2008. Los sectores que apun-tan un importante creci-miento serán el de la alimen-tación, la logística, la hostele-ría, la industria manufactu-rera y las actividades socia-les”.

Perfiles “Para este periodo de Sema-na Santa, a las empresas les interesa fichar a empleados que se comprometan”, indi-ca López. Y ya no se dirigen tanto a jóvenes, como pasaba en los años previos a la crisis

económica, sino a profesio-nales con cargas familiares, que son los que más se invo-lucran con la organización y, además, cuentan con expe-riencia.

Los idiomas, asegura Tri-viño, serán esenciales para el acceso a un empleo en estos días. No sólo el inglés, que se considera un básico en cual-quier currículo, sino tam-bién el ruso y el chino, sobre todo en el sector del turismo y la hostelería. El mercado es cada vez más exigente, ad-vierte Ibone González, “y los candidatos deben estar cada vez más preparados, ser po-livalentes y flexibles” ya que, como menciona Triviño, el aspecto de la actitud del as-pirante a un puesto se ha convertido en un importan-te filtro en los procesos de selección. Ahora las compa-ñías bucan candidatos, que

además de dominar las apti-tudes propias del área de tra-bajo para el que se postulan, “deben contar con ciertas habilidades como el trabajo en equipo, la adaptabilidad y la orientación a resultados”.

Unas cualidades que, de momento, no se premian a través del sueldo, ya que, se-gún los expertos, los salarios siguen congelados.

Para el periodo de Semana Santa el directivo de Adecco apunta a que el sueldo ron-dará entre los 800 y los 900 euros, aunque depende del sector. “Para los empleos en el área aeroportuaria y de hostelería podrán estar por encima de esta cifra; mien-tras que para puestos en ali-mentación, comercio y gran-des superficies, el sueldo será algo inferior”.

La Pascua parece ser la an-tesala de un periodo en el que la rotación laboral po-dría recuperarse y las empre-sas ya están estudiando có-mo gestionar el talento. Así lo cree Ibone González, quien indica que desde septiembre del año pasado “las organiza-ciones están lanzando con-traofertas a sus mejores pro-fesionales, y se está recono-ciendo salarialmente el ta-lento”.

La tendencia en los buenos datos de empleo continuarán en el segundo trimestre del año

Noelia de Lucas, directora comercial de Hays España, nos desvela en este vídeo la tendencia que está marcando el mercado laboral este año. Los periodos vacacionales no serán los

únicos en los que se creará empleo. Ingenieros, abogados y, sobre todo, comerciales son los perfiles que están demandando las empresas. El optimismo, sin embargo, no se

traduce en contratos indefinidos ni en una mejora de sueldos. Es más, los salarios, para los profesionales que lleguen del paro, serán más bajos de lo acostumbrado.

Puestos, salarios y sectores... Así es el empleo en 2015Hoy en

EmpleaTV

El año de la vuelta

al trabajo

EExpansion.com

� Lleida se convierte en la provincia con mayor aumento en el número de contratos vinculados a la Semana Santa, con un 15,5%. Le sigue Tarragona, con una subida del 15,2%; Barcelona, con un 15%; y Girona, con un 14,5%. � Tras Cataluña, Las Palmas, con un 10,3% de la demanda de trabajo, Madrid, con un 10% y Valladolid, con un 9,5% también se mantienen al alza. � En el lado opuesto de la tabla se sitúa Jaén, la única provincia que mantiene sus previsiones de contratación con respecto a 2014. � En Asturias y Cantabria el número de contratos aumentarán, previsiblemente, un 1%. Y Badajoz subirá en este capítulo un 1,9%. Fuente: Informe Adecco

El empleo... va por barrios

A pesar del optimismo, las empresas siguen apostando por el contrato temporal

Las compañías demandan perfiles polivalentes, flexibles y con orientación a resultados

Las organizaciones ya están gestionando e intentando retener el talento en sus filas

FINANZAS & MERCADOSViernes 27 marzo 2015 13Expansión

Salvador Arancibia.Madrid Los beneficios de Banca March alcanzaron los 114,9 millones de euros en 2014, un 124% más respecto al año anterior. El impulso se centró en el au-mento del margen de intere-ses, los resultados por opera-ciones financieras (sobre todo las plusvalías por la venta de parte del capital de ACS que tenía Corporación Alba) y el aumento de las comisiones por la gestión de recursos fue-ra de balance.

La recuperación de la acti-vidad de fondos de inversión y administración de grandes pa-trimonios –la parte básica del negocio de Banca March–, ex-plica este crecimiento de los beneficios atribuidos al grupo, según explicó el consejero de-legado, José Nieto, en la pre-sentación de resultados. El ba-lance total de Banca March as-ciende a 15.459 millones de euros. Nieto destacó que el crecimiento del margen de in-tereses se logró sobre todo gracias a la disminución del coste del pasivo, pues la inver-sión crediticia disminuyó cer-ca de un 3% en 2014.

La entidad, propiedad de la familia March, busca nuevos clientes y trata de dejar de ser considerada como firma admi-nistradora de grandes patri-monios para ser percibida más como especializada en banca privada, para patrimonios a partir de 300.000 euros. Ello es lo que ha permitido que en el pasado ejercicio el número de clientes aumentara un 25%.

Los gastos de explotación subieron un 5%, hasta 206 mi-llones de euros, debido tanto al mantenimiento de las in-versiones en tecnología y for-mación como otros no recu-rrentes, como la escisión de Inversis y los derivados del cambio de imagen corporati-va a finales de 2014.

Las provisiones, 92 millo-nes de euros, cayeron un 17% respecto a un año antes y la morosidad lo hizo en un por-centaje similar, hasta situarse en el 4,48% sobre los riesgos totales, y con una ratio de co-bertura superior al 82%, la más alta del sector español. Banca March tenía una co-bertura de capital del 19,6%, según los criterios más estric-tos de Basilea III, y el aparen-te descenso respecto a 2013 fue por el cambio de criterios al consolidar su participación en Alba, del 28,9%.

Banca March gana 115 millones en 2014 y duplica su beneficio

Solvia ganará tamaño con la compra de otras plataformas inmobiliarias CONTRATARÁ A 200 PERSONAS ESTE AÑO/ Banco Sabadell dota de mayor autonomía a su filial, que ha dado un gran salto tras adjudicarse la gestión de 42.900 activos de Sareb valorados en 11.500 millones.

S. Saborit/S. Arancibia. Barcelona/Madrid Banco Sabadell quiere con-vertir a Solvia en el actor pro-tagonista del sector inmobilia-rio español. La entidad se ha propuesto liderar el proceso de concentración que se pro-ducirá en el mercado de los servicers, es decir, de las plata-formas de gestión de activos que han nacido en España tras el pinchazo de la burbuja in-mobiliaria y la reestructura-ción del sector financiero. Es-tas compañías nacieron como bancos malos en los que las en-tidades aparcaron los activos que iban entrando en su ba-lance. En los últimos dos años, prácticamente todas las enti-dades financieras han aposta-do por vender totalmente o una parte de estas plataformas a fondos especializados. Sin embargo, Sabadell ha optado por mantener íntegramente la propiedad de Solvia y por po-tenciar al máximo su creci-miento.

“Solvia es el único servicer con capital 100% local, se apo-ya en un accionista compro-metido, en una marca fuerte y en la excelencia de su sistema y de su equipo de profesiona-les”, afirma Miguel Montes, director general de Sabadell y máximo responsable de la in-mobiliaria.

Tras ser uno de los vence-dores del contrato para gestio-nar parte de la cartera de Sa-reb, Solvia gestiona ahora acti-vos por valor de 34.000 millo-nes de euros, con una cartera de 135.000 unidades. De esta cifra, 25.000 millones de eu-ros son exclusivamente de in-muebles y los 9.000 millones restantes corresponden a car-teras de crédito.

Salida a Bolsa Según Montes, Solvia crecerá mediante la compra de nuevas carteras de producto y con la adquisición de otras platafor-mas, ya que alguna de ellas se ha quedado con unas carteras pequeñas (ver ránking adjun-to). “En España habrá una concentración de servicers. Solvia optará a la compra para incrementar su tamaño; cre-emos que es un negocio por el que vale la pena apostar”, ase-gura.

Según el ejecutivo, con un mayor tamaño, Solvia podría

plantearse cotizar. “Todavía no es el momento ideal para sacar la empresa a Bolsa; antes debe consolidarse como un servicer multicliente indepen-diente, pero la Bolsa no es la única salida, hay otras opcio-nes”, advierte.

Para acelerar su crecimien-to y facilitar que pueda traba-jar para todo tipo de clientes externos al banco, Sabadell ha decidido otorgar a Solvia la

La inmobiliaria que lidera Miguel Montes prevé edificar mil viviendas nuevas cada año

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to Ibero, Solvia ganó también la gestión de los inmuebles de Sareb que habían pertenecido a Banco Gallego y a Bankia. En total, 42.900 unidades con un valor original de 11.500 millo-nes, aunque Sareb los compró por 7.000 millones. “Hemos realizado ya la migración de la cartera de activos procedentes de Ceiss y Banco Gallego; la migración de los inmuebles de Bankia finalizará en mayo”, explica Montes.

Para potenciar esta autono-mía, se prevé que Solvia adop-te también una imagen dife-renciada de Sabadell. De he-cho, en la sede territorial de Barcelona ya luce un nuevo ró-tulo en el que no figura el logo con la ‘B’ y una ‘S’ que identifi-ca al banco.

Alicante, plaza clave En paralelo, Solvia ha reubica-do parte de su equipo en Ali-cante, donde ha instalado la se-de social de su plataforma de comercialización de inmue-bles. “En 2014 Solvia vendió 16.200 unidades por 2.750 mi-llones de euros. Ningún banco ha vendido tanto como noso-tros”, enfatiza Montes.

En paralelo a la venta de los inmuebles en cartera, la otra gran apuesta de Solvia es la promoción directa de vivien-das de obra nueva en suelos de su propiedad. “Tenemos 1.400 pisos en construcción –asegu-ra– y prevemos una produc-ción anual de mil viviendas al año de obra nueva”. Según el directivo, ya se han vendido varias promociones enteras. “Es espectacular el ritmo de ventas sobre plano que esta-mos registrando”, constata.

Montes reafirma que para Sabadell la actividad de Solvia es “estratégica”, ya que permi-tirá a la entidad aprovechar el potencial que ofrece el cambio de ciclo del sector inmobiliario en España. “En lugar de dejar que lo haga otro, estamos dis-puestos a invertir y trabajar es-te negocio para aprovechar el recorrido en valor que tendrá el mercado inmobiliario”, ar-gumenta.

Solvia ha comenzado tam-bién a vender suelo, un merca-do que hasta ahora estaba to-talmente parado.

Página 18 / Ampliación de capital de

Sabadell

máxima independencia, do-tando a la entidad de los recur-sos y estructura necesaria para funcionar de forma autóno-ma. Así, la empresa dependerá cada vez menos de los servi-cios centrales del banco y ten-drá un equipo de gestión ex-clusivo, por lo que ha iniciado una auténtica ofensiva para la captación de talento y fichaje de profesionales experimen-tados.

Solvia cerró 2014 con una plantilla de 240 personas y es-te año prevé contratar a 200 más, hasta alcanzar un equipo de 440 empleados.

La inmobiliaria ha fichado recientemente a Francisco

Ha fichado a Francisco Pérez y a Javier Román, procedentes de Vertix y de Apolo

Pérez –exejecutivo de la pro-motora Vertix– como director territorial en Cataluña. Para reforzar la oficina de Madrid ha contratado a Javier Román Palero, procedente del fondo Apolo.

En la zona centro de España es donde se concentra la mayo-ría de inmuebles que gestiona Solvia tras adjudicarse la carte-ra de Sareb que procedía de Ceiss. En el marco del proyec-

Miguel Montes lidera también en Sabadell la venta de carteras de activos en balance a los grandes fondos interesados en invertir en España. “Los inversores tienen mucho apetito, por lo que acudiremos al mercado mayorista para acelerar la transformación de activos problemáticos”, explica. El banco ya tiene varias carteras a la venta, que espera cerrar este semestre.

“Los fondos tienen mucho apetito”

Miguel Montes, director gene-ral de Banco Sabadell y máximo responsable de Solvia y de la unidad de transforma-ción de activos del banco.El

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FINANZAS & MERCADOS

Viernes 27 marzo 201514 Expansión

Bankia ofrece a los fondos 900 millones en hipotecas morosas DESINVERSIONES/ La entidad y BMN buscan replicar a menor escala la operación de Catalunya Banc en 2014. El mercado espera un ‘boom’ de estas ventas en 2015.

Jorge Zuloaga. Madrid Tras dos años desinvirtiendo en participadas y créditos fa-llidos, Bankia cree que ha lle-gado el momento de traspasar parte de las hipotecas moro-sas que da por irrecuperables. La entidad presidida por José Ignacio Goirigolzarri ha saca-do en los últimos días una car-tera de 1.300 millones, de los que algo más de 900 millones son créditos hipotecarios im-pagados. También BMN ha puesto a la venta un paquete de créditos parecido, de 160 millones, y de los que 52 mi-llones son hipotecas.

Los inversores han recibi-do con expectación estas ope-raciones, ya que desde que Catalunya Banc traspasara el pasado verano 6.500 millones en hipotecas problemáticas a Blackstone, ninguna entidad se había decidido a seguir su ejemplo.

Tras el paso dado por Ban-kia y BMN, se espera que en los próximos meses un gran número de entidades se sume a esta tendencia y pongan en venta parte de sus hipotecas problemáticas.

Cambio de rumbo La banca había sido hasta ahora reacia a vender hipote-cas a los fondos oportunistas por el riesgo reputacional. Pa-ra evitarlo, Bankia y BMN han decidido excluir hipote-cas a viviendas protegidas y sociales. Además, desde el sector financiero explican que los fondos extranjeros pueden dar más alternativas a los morosos que los bancos, ya que al comprar los créditos con descuentos pueden ofre-cer quitas. Estos inversores, al igual que los bancos, deben acogerse al Código de Buenas Prácticas promovido por Economía en 2012.

La venta iniciada por Ban-kia se enmarca dentro del

Proyecto Wind, en el que le asesora KPMG. En total son 1.300 millones en créditos que no están al corriente de pago divididos en tres subcar-teras: la hipotecaria; otra de créditos a pymes y promoto-res, respaldada por inmue-bles, valorada en 180 millones de euros; y una de créditos sin respaldo inmobiliario, valora-da en 210 millones.

La parte hipotecaria está compuesta por 4.300 crédi-tos, cuya importe medio es de 214.000 euros. La mayor par-te de las hipotecas están con-cedidas para la compra de in-muebles en Cataluña (32%), Madrid (25%) y la Comuni-dad Valenciana (18%). De los 4.300 créditos impagados, un 83% está judicializado.

Este tipo de operaciones permiten al banco sacar de su balance activos improducti-vos, liberar provisiones y po-der dedicar los recursos a nueva actividad más rentable.

Los fondos extranjeros van a seguir de cerca esta opera-ción, sobre todo los que han comprado una plataforma in-mobiliaria en los últimos años: Cerberus (Haya Real Estate), Apollo (Altamira), Center-bridge (Aktua), TPG (Serviha-bitat), Blackstone (Catalunya Caixa Inmobiliaria) y Värde Partners y Kennedy Wilson (Aliseda). Tras la compra de las gestoras inmobiliarias en 2013, estos inversores tienen como objetivo nutrirlas de ac-tivos propios, con los que ren-tabilizar la operación.

Junto a esta operación, Bankia tiene otras dos en marcha: de venta de créditos hoteleros –Proyecto Castle–, por la que ya ha recibido ofer-tas no vinculantes por entre 200 millones y 300 millones; y de créditos sindicados y bi-

laterales por valor de 500 mi-llones –Proyecto Comman-der–, en la que le asesora De-loitte.

A menor escala Por su parte, BMN ha lanzado al mercado una cartera simi-lar al Proyecto Wind de Ban-kia, aunque por valor de 160 millones, de los que un tercio son hipotecas impagadas. Se trata del Proyecto Pampa, cu-ya venta se ha encargado al equipo de N+1. Prácticamente las 300 hipotecas incluidas en la cartera están respaldadas por inmuebles en Cataluña.

BMN espera tener cerrada la venta a finales de mayo. En el caso de Bankia se espera que el proceso de traspaso se pueda extender hasta mitad de año.

Goirigolzarri: “Nuestro dividendo es una gran noticia para España”Expansión. Madrid

El presidente de Bankia, José Ignacio Goirigolzarri, consi-dera que la entidad está ha-ciendo un gran trabajo para devolver las ayudas, que se plasma en el dividendo anun-ciado este año. “Que Bankia pague dividendo es una gran noticia para los españoles”, afirma Goirigolzarri en el es-treno del nuevo blog de Ban-kia con el post Somos un ban-co diferente, a poco más de un mes de cumplirse el tercer aniversario de su nombra-miento al frente de la entidad.

El consejo de la entidad ha propuesto a la junta del próxi-mo 22 de abril el pago de un dividendo de 1,75 céntimos por acción, lo que supondrá una aportación para el Estado de 126 millones.

Goirigolzarri recuerda que para elevar el valor de la parti-cipación de Estado resulta “clave” lograr que la acción de Bankia “valga más”. “Cuanto más valga Bankia, mejor para los contribuyentes. (...) De-sear que a Bankia le vaya mal es desear que a los contribu-yentes les vaya mal”, garanti-za, al estimar que cada diez céntimos que sube su acción, el Estado obtiene una revalo-rización de 714 millones.

Goirigolzarri defiende que hubiera sido “mucho más

costoso” dejar caer a la enti-dad y hubiera generado un efecto contagio sobre el resto del sector financiero de un “impacto incalculable”.

“Si alguien cree que se hace para salvar a los banqueros, se equivoca”, afirma tajante el presidente de Bankia, quien recuerda que una de las pri-meras decisiones a su llegada fue la renovación íntegra del consejo. “Si se piensa que se hace para proteger a los em-pleados, la dura reestructura-ción a la que ha sido sometida Bankia demuestra que tam-bién estos han tenido que ha-cer sacrificios”, agrega.

Goirigolzarri esgrime que los 17.959 millones recibidos por el grupo BFA-Bankia pro-tegieron los depósitos de los clientes, que en el momento de la nacionalización tenían asegurado por el Fondo de Garantía de Depósitos más de 60.000 millones.

Fianza en la Audiencia Por otra parte, la Audiencia Nacional ha aceptado la transferencia de 800 millones de euros de Bankia y su ma-triz, BFA, para hacer frente a la fianza que les impuso, junto a cuatro miembros de su anti-gua cúpula, por supuestas irregularidades en la salida a Bolsa de 2011.

Si alguien cree que se rescató a Bankia para salvar a los banqueros, se equivoca”

Desear que a Bankia le vaya mal es desear que a los contribuyentes les vaya mal”

‘EMAILS’ En 2007, un emplea-do de RBS calificó de“estupi-dez” una muestra de bonos hi-potecarios. Éste y otros emails, también de Nomura, sirven co-mo prueba en la investigación sobre dichos activos en EEUU.

Nomura y RBS, en el foco por el juicio de bonos hipotecarios

20 BANQUEROS El banquero italiano Alessandro Profumo y otros 19 banqueros han sido ab-sueltos de un caso de fraude fis-cal de 245 millones de euros en la entidad UniCredit, según in-forma Reuters.

El italiano Profumo, absuelto de un caso de fraude fiscal

EUROZONA Los préstamos a las familias y empresas de la eu-rozona registraron en febrero un descenso interanual del 0,1%, lo que representa su trige-simocuarta caída consecutiva, según el BCE.

Los préstamos cumplen 34 meses de descensos

BANCO ESPAÑA La asocia-ción de consumidores Adicae denunció ayer a CaixaBank an-te el Banco de España para que elimine la comisión de 2 euros que cobra a los no clientes en los cajeros.

Adicae denuncia las comisiones en cajeros de CaixaBank

COOPERATIVA El grupo Caja Rural aprobó por unanimidad la reincorporación como entida-des asociadas de las Cajas Ru-rales de Almassora y de Coves de Vinromà (Castellón), pocos meses después de su salida.

Reincorporación de de dos entidades al grupo Caja Rural

José Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia.

P.D

ávila

Bankia ha excluido de la cartera hipotecas sobre viviendas de protección oficial

El grupo financiero también quiere vender créditos hoteleros y sindicados

Los trabajadores de Bankia se concentraron ayer para protestar contra la implantación de los nuevos horarios, que prevén la jornada partida durante diez meses al año. Fuentes de la entidad explicaron a Efe que la implantación de este nuevo horario se corresponde con criterios de flexibilidad de cara a los clientes.

Concentración de empleados

Crear valor para los accionistas será la manera de devolver las ayudas públicas al Estado”

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IMPUESTO La Generalitat reci-birá del Estado 32,3 millones por el pago del impuesto sobre depósitos bancarios a cuenta de 2014. Cataluña es, tras Ma-drid (66 millones), la región que percibirá una mayor cuantía.

El Govern recibirá 32 millones por los depósitos bancarios

FINANZAS & MERCADOS

Viernes 27 marzo 2015 15Expansión

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Los fondos votarán a favor del nuevo consejo de SantanderAPOYO/Grandes inversores que eran críticos con el gobierno corporativo del banco prevén apoyar la propuesta a la junta.

Roberto Casado. Londres La reconfiguración del conse-jo de administración de San-tander realizada desde que Ana Botín accedió a la presi-dencia puede contar hoy en la junta de accionistas del banco con el apoyo de los grandes fondos de inversión, algunos de los cuales habían formado en los últimos años un bloque de oposición ante el sistema de gobierno de la entidad.

Gestoras como Canadian Pension Plan Investment Board, Calvert Investments, F&C Asset Management, el fondo soberano de Noruega e Invesco prevén votar a favor de casi las propuestas de la junta, en contraste con su re-chazo a varios puntos del or-den del día de las reuniones de 2013 y 2014.

En anteriores juntas de ac-cionistas de Santander, alre-dedor de un 20% de los pre-sentes votó contra algunas propuestas, especialmente contra la reelección de algu-nos consejeros. La propia Ana Botín tuvo un 18,1% de rechazo cuando se propuso

su renovación el año pasado. Ahora, los inversores críti-

cos creen que los cambios re-cientes en el consejo de San-tander han creado una estruc-tura más equilibrada, con un mayor peso de los vocales in-dependientes, frente a los eje-cutivos y a los representantes de accionistas significativos como la familia Botín.

Después de que Ana Botín asumiera la presidencia en sustitución de Emilio Botín en septiembre de 2014, se han incorporado al consejo los in-dependientes Bruce Carne-gie-Brown, Sol Daurella y Carlos Fernández. A cambio,

Ana Botín, presidenta de Santander.Ef

e

dejaron el consejo Fernando de Asúa y Abel Matutes, cuya larga permanencia en el órga-no de administración hacía que los fondos no les conside-raran independientes. Ade-más, José Antonio Álvarez re-emplazó a Javier Marín como consejero delegado.

Los fondos consideran que en el consejo resultante de esos cambios existe ma-yoría de vocales indepen-dientes, por lo que se pro-nunciarán hoy a favor de los ocho consejeros que deben ser ratificados o reelegidos en la junta (Ana Botín no es-tá entre ellos). Podría haber alguna excepción. El fondo californiano Calstrs, por ejemplo, prevé pronunciar-se contra la renovación de cinco consejeros.

Las agencias de proxy (fir-mas que asesoran a los inver-sores sobre el voto en las jun-tas de accionistas de sus parti-cipadas) también recomien-dan el respaldo a las propues-tas de Santander. La principal agencia, ISS Governance, aconseja el apoyo a todos los

puntos del orden del día. Se-gún el informe enviado por esta agencia a los fondos, “si se aprueban los nombramien-tos, el consejo pasará a tener mayoría de independientes, al suponer un 53% del total”.

Bruce Carnegie-Brown, lí-der de los independientes del

consejo, se ha reunido con los fondos durante las últimas se-manas para recabar su apoyo en la junta.

Santander también some-terá a votación de la Junta la política de retribución varia-ble, las cuentas de 2014 y el re-parto de dividendo.

Los principales accionistas de BPA quieren la venta del bancoExpansión. Madrid

Los accionistas mayoritarios de Banca Privada d’Andorra (BPA), que representan el 82% del capital social de la en-tidad, insisten en que la mejor opción para garantizar los de-pósitos de los clientes y los empleos es la absorción del banco por parte de una o va-rias entidades del país, según informa Efe.

Jaume Bartumeu, excap de Govern de Andorra y aboga-do de la familia Cierco, pro-pietaria de BPA, hizo pública ayer una carta remitida al portavoz del govern en fun-ciones, Gilbert Saboya, en la que incide en la “voluntad y disponibilidad” de los accio-nistas de llegar a una solución “positiva” que permita pre-servar los puestos de trabajo y garantizar también los depó-sitos de los clientes.

En el escrito, el ex político lamenta también la escasa in-formación que los Cierco es-tán recibiendo sobre la ges-tión de la crisis por parte de las autoridades competentes y critica que el Gobierno haya enviado durante los últimos días “mensajes a menudo contradictorios a través de los medios de comunicación” so-bre el caso. El colectivo de propietarios pide además que se promueva una reunión con la Asociación de Bancos de Andorra (ABA) para analizar la situación.

Empresas afectadas Las empresas que no pueden afrontar sus pagos básicos porque tenían sus cuentas en Banca Privada d’Andorra po-drán conseguir liquidez a un coste de euribor trimestral más un 2%, según la solución

diseñada por el Govern d’An-dorra, que empezará a recibir solicitudes este viernes y sá-bado para que los pagos co-miencen el lunes.

Así lo informó el Ejecutivo andorrano en rueda de pren-sa tras aprobar este jueves un decreto para habilitar una lí-nea de financiación de 45 mi-llones de euros ampliables hasta 100, y que ha sido acor-dada entre el Govern, el Insti-tut Andorrà de Finances (Inaf) –ente supervisor del sistema financiero del país de los Pirineos– y la Asociación de Bancos Andorranos (Aba).

Podrán beneficiarse las empresas que concentran sus saldos en la entidad investiga-da por posible blanqueo de capitales, o cuyos saldos en otras entidades son insufi-cientes para su funciona-miento habitual.

Según las agencias de ‘proxy’, el banco tiene por fin un consejo con mayoría de “independientes”

El consejero Bruce Carnegie-Brown ha hecho un ‘road show’ para pedir el voto a los grandes fondos

Expansión. Barcelona Catalunya Banc contactará en los próximos días con 160.000 clientes particulares con un perfil de riesgo que la entidad considere “adecua-do” para ofrecerles 3.400 mi-llones de euros en créditos de trámite rápido. Tendrán un importe máximo de 25.000 euros a cinco años con un tipo de interés nominal anual mí-nimo del 7%.

Los clientes seleccionados serán contactados por su ges-tor personal y recibirán una comunicación escrita sobre la financiación, que estará vi-gente hasta el 30 de abril. Los interesados no pagarán comi-siones de apertura ni de estu-dio y obtendrán el dinero en cuenta después de firmar el contrato en su oficina habi-tual. Catalunya Banc destacó ayer que “ya se registran algu-nas señales positivas en la oferta de crédito” que animan a “reanudar proyectos de in-versión”, informa Efe.

Catalunya Banc ofrecerá 3.400 millones en créditos rápidos

FINANZAS & MERCADOS

Viernes 27 marzo 201516 Expansión

Bruselas urge a trasponer la directiva de rescates bancariosUNIÓN BANCARIA/ Solamente ocho países han aprobado la legislación necesaria. La fecha límite para hacerlo era el 31 de diciembre del pasado ejercicio.

Miquel Roig. Bruselas La Comisión Europea urge a los Estados miembros de la Unión Europea (UE) a tras-poner cuanto antes la Directi-va de Resolución y Recupera-ción Bancaria, que fija las lí-neas maestras de cómo deben realizarse los rescates banca-rios. El límite para hacerlo era el 31 de diciembre de 2014, pero de momento, solo ocho países (Austria, Alemania, Finlandia, Reino Unido, Hun-gría, Estonia, Croacia y Eslo-vaquia) han incorporado la directiva europea a su legisla-ción nacional. El Ejecutivo comunitario ya ha abierto proceso de infracción para el resto de países.

El comisario de Servicios Financieros, Jonathan Hill, ya instó a acelerar la trasposición de la directiva a los ministros de Economía y Finanzas de la UE, cuando éstos se reunie-

vo es tenerlo aprobado el pró-ximo mes de mayo.

Sin embargo, el caso espa-ñol es algo especial. Según ex-plican a EXPANSIÓN fuen-tes comunitarias, la ley actual de resolución de entidades fi-nancieras ya recoge la mayo-ría de puntos clave de la direc-tiva a trasponer. Esta se apro-bó a finales de 2012 y formaba parte de las condiciones im-puestas por el Eurogrupo a España por la línea de crédito de hasta 100.000 millones de euros para sanear la banca.

Según estas fuentes, el Go-bierno solo necesitaría tras-poner algunos elementos, co-mo la herramienta de bail-in, que establece el criterio por el que se aplicarán pérdidas a los distintos acreedores de una entidad antes de que se pue-dan utilizar los fondos de re-

ron el 10 de marzo. Ese mis-mo día, el ministro de Econo-mía y Competitividad espa-ñol, Luis de Guindos, afirmó que la cuestión está ya siendo tramitada en el Congreso de los Diputados y que el objeti-

Jonathan Hill, comisario de Servicios Financieros.

EC

solución bancaria. Solo que-darían blindados de hipotéti-cas quitas un número muy li-mitado de pasivos, como los depósitos bancarios hasta 100.000 euros o los bonos res-paldados por activos [sin su-perar el valor de la garantía]. La directiva establece que es-ta herramienta debe empezar a aplicarse a partir del 1 de enero de 2016, pero aquellos Estados que así lo deseen pueden hacerlo antes.

Si hubiera que resolver al-gún banco europeo en 2015, todavía serían las autoridades nacionales quienes se encar-garían del asunto. Sin embar-go, a partir de 2016 será el Me-canismo Único de Resolución (MUR), el segundo pilar de la unión bancaria europea, quien tomará el relevo.

El miércoles pasado, la pre-sidenta del MUR, Elke König, urgió a los Estados Miembros a cerrar cuanto antes un me-canismo de “financiación puente” al que poder recurrir en caso de necesitar dinero extra. La legislación actual, contempla un Fondo Único de Resolución (FUR) de 55.000 millones, pero este no alcanzará ese objetivo hasta 2023.

Expansión. Madrid El Consejo General del Poder Judicial (CGPJ) aprobó ayer el informe del anteproyecto de ley de recuperación y reso-lución de entidades de crédito y empresas de servicios de in-versión, en el que plantea am-pliar de 15 a 30 días el plazo de impugnación de las resolucio-nes mercantiles del Frob.

El CGPJ cree “necesario ampliar el breve plazo de ca-ducidad para el ejercicio de la acción” sin “precedentes en otros ámbitos” y establecer el “razonable” de un mes para aunar los intereses públicos y

los particulares. También lanza varias recomendacio-nes de mejora de técnica le-gislativa en los procesos de impugnación, entre ellas, la de indicar “con nitidez cuál es el objeto” para iniciar una y precisar que se refiere exclu-sivamente a las decisiones mercantiles, con lo que no al-canzaría a otros acuerdos de carácter administrativo que confiere la ley al Frob. Y cues-tiona que no desarrolle un ré-gimen único de impugnacio-nes en los procedimientos de actuación temprana y de re-solución.

Más plazo para impugnar liquidaciones

La Comisión ha abierto expedientes de infracción a una veintena de países, España entre ellos

Robeco N.V.(Sociedad de Inversión con Capital Variable de conformidad con elderecho holandés e inscrita en el Registro de la CNMV de IIC Extranjerascomercializadas en España)

Informe anual 2014

La Dirección anuncia la publicación del informe anual de la Sociedadcorrespondiente al año 2014. Los inversores pueden adquirirlogratuitamente en las oficinas de la Sociedad (Coolsingel 120, 3011 AGRotterdam, Países Bajos) y a través de www.robeco.es.

La Dirección Róterdam, 27 de marzo de 2015

BNP PARIBAS FLEXI IIISociedad de inversión de capital variable –

Fondo de inversión especializado (“Sicav SIF”)Domicilio social: 33, rue de Gasperich, L-5826 Hesperange

N.º B 130 436 del Registro Mercantil de Luxemburgo

AVISO DE CONVOCATORIA A LA ASAMBLEA GENERAL ESTATUTARIALa Asamblea General Estatutaria se celebrará el jueves 23 de abril de 2015 a las 15:00 horas enlas oficinas de BNP Paribas Investment Partners Luxembourg, edificio H2O, bloque A, planta baja,en 33, rue de Gasperich, L–5826 Hesperange, Gran Ducado de Luxemburgo, para deliberar sobreel siguiente orden del día:

1) Presentación y aprobación de los informes del Consejo de Administración y de los Auditores;2) Aprobación de las cuentas anuales del periodo financiero finalizado a 31 de diciembre de 2014

y asignación de resultados;3) Aprobación de los Consejeros para el ejercicio de sus mandatos;4) Nombramientos reglamentarios;5) Cuestiones varias.

De conformidad con la Ley de Luxemburgo del 28 de julio de 2014 relativa a la inmovilización deacciones al portador, los derechos de voto correspondientes a acciones al portador que no hayansido inmovilizadas a 18 de febrero de 2015, tal y como se describe en el aviso publicado el23 de enero de 2015, serán suspendidos automáticamente. Los titulares de estas acciones ya noserán admitidos en la Asamblea General ni incluidos en el cálculo del quórum o las mayorías devotos hasta el momento en el que las acciones se inmovilicen.Los accionistas deberán expresar su intención de participar en la Asamblea como mínimo cinco(5) días hábiles antes de su celebración. Serán admitidos en la Asamblea tras probar su identidady presentar un certificado de bloqueo de acciones.La Asamblea deliberará de manera válida independientemente del número de acciones presenteso representadas y las resoluciones se adoptarán por mayoría simple de las acciones presentes orepresentadas. Las abstenciones no se tendrán en cuenta. Cada acción, independientemente desu valor nominal, da derecho a un voto. Las acciones fraccionarias no tendrán derecho a voto.Las cuentas anuales, así como el informe de gestión y el del Auditor, están disponibles en elDomicilio social de la Sociedad. Los accionistas pueden solicitar el envío de dichos documentos.Deberán remitir su petición por correo postal a la siguiente dirección: BNP Paribas InvestmentPartners Luxembourg, 33, rue de Gasperich, L-5826 Hesperange, Luxemburgo; o por correoelectrónico a fs.lu.legal@bnpparibas-ip.com.El Fondo de inversión alternativo BNP Paribas Flexi III se comercializa unicamente a inversoresprofesionales en España.BNP Paribas Flexi III no está destinado a inversores minoristas en España.

El Consejo de Administración

AVIVA INVESTORSSociété d'Investissement à Capital Variable

Domicilio social: 2, rue du Fort Bourbon, L-1249 LuxemburgoInscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo con el n.º B 32.640

(el “Fondo”)

NOTIFICACIÓN DE CONVOCATORIAA LA JUNTAGENERALANUAL DEACCIONISTAS

El consejo de administración del Fondo (el “Consejo”) convoca por la presente a losaccionistas a la junta general anual del Fondo (la “Junta”) que se celebrará en el domiciliosocial del Fondo en 2, rue du Fort Bourbon, L-1249 Luxemburgo, elmartes 7 de abril de 2015 alas 15:00 horas CET o cualquier aplazamiento de la misma, con el objetivo de considerary votar el orden del día que aparece a continuación:

ORDEN DEL DÍA1. Vista del informe de los consejeros y el informe del auditor independientecorrespondientes al ejercicio contable finalizado el 31 de diciembre de 2014;

2. Aprobación de las cuentas anuales auditadas del Fondo correspondientes al ejerciciocontable finalizado el 31 de diciembre de 2014;

3. Asignación de los resultados tal y como propuso el Consejo correspondientes alejercicio contable finalizado el 31 de diciembre de 2014;

4. Ratificación de los dividendos repartidos en 2014;5. Aprobación de la gestión de los consejeros durante el ejercicio contable finalizado el31 de diciembre de 2014;

6. Nombramientos externos:a. Ratificación de la cooptación de Gemma Cowie como consejera del Fondo ensustitución de Edward Potter;

b. Nombramiento de Gemma Cowie como consejera;c. Renovación de los mandatos como consejeros de:i. Emmanuel Babinet,ii. Jacques Elvinger,iii. Mark Flaherty,iv. Timothy Lucas;

7. Aprobación de los honorarios de los consejeros para el ejercicio contable que finalizael 31 de diciembre de 2015;

8. Renovación del mandato de PricewaterhouseCoopers (PWC) como auditor independientedel Fondo;

9. Cualquier otro asunto que sea debidamente presentado ante la Junta.QuórumEs posible aprobar las resoluciones sobre el orden del día de la Junta sin necesidad de unquórum, mediante mayoría simple de los votos emitidos por los accionistas presentes orepresentados en la Junta.Modalidades de votaciónEl derecho de un accionista a asistir a la junta general y ejercitar su derecho a voto enrelación a sus acciones se determinará de conformidad con las acciones que dichoaccionista posea en la fecha de registro (medianoche del 1 de abril de 2015).Los accionistas pueden votar en persona o por representación. Los accionistas que deseenasistir a la Junta en persona serán admitidos siempre que hayan avisado de su intención deasistencia como mínimo cinco días completos antes de la Junta. Deberán ser admitidoscon sujeción a la verificación de su identidad y prueba de su tenencia de acciones.Para poder asistir a la junta, se recuerda a los propietarios de acciones al portadordeberán haber depositado sus acciones el Depositario designado, es decir, BanqueInternationale à Luxembourg, 69, route d’Esch, L-2953 Luxembourg. Todos los derechosa voto y distribución inherentes a las acciones al portador se suspenden hasta que estassean depositadas.Los formularios de poder para la Junta, las cuentas anuales auditadas, el informe de losconsejeros y el informe del auditor independiente están disponibles, sin cargo alguno yprevia solicitud, en el Agente de registro y transferencias del Fondo, RBC InvestorServices Bank S.A. en el siguiente número: +352 40 28 20 201Los formularios de poder deben enviarse a PO Box 1375, L-1013 Luxemburgo, a la atencióndel Departamento Legal de Aviva Investors Luxembourg S.A de modo que llegue antes del3 de abril de 2015 a las 18:00 horas CET, tal y como se indica en el formulario de poder.Atentamente,

Por cuenta y en nombre del Consejo

ICBC gana 40.930 millones, un 5,1% más El Banco Industrial y Comercial de China (ICBC), mayor banco del mundo por activos y beneficios, logró un beneficio neto de 275.811 millones de yuanes (40.930 millones de euros), un 5,1% más que el año anterior, según informa Efe. Los ingresos ascendieron en 2014 a 634.858 millones, un 9,67% más.

Nationale-Nederlanden se independiza

La aseguradora holandesa Na-tionale-Nederlanden vuelve a sus orígenes como compañía independiente en España tras la separación del negocio de ban-ca y seguros que sufrió el Grupo ING en 2008 por la inyección de capital público recibido, según informó la firma en un comuni-cado. Retoma así el camino que emprendió en solitario hace casi 40 años en España.

BCP recibe 304 millones por su filial polaca

El Banco Comercial Portugués (BCP) informó ayer de que logró vender con éxito una participación del 15,41% de su división polaca, Millennium Bank, operación que le reportará unos ingresos de apro-ximadamente 304 millones. La entidad precisó que gracias a la ope-ración, su ratio de solvencia CET1 mejorará hasta el 12,6%.

Minshang comienza a operar en China

El Banco Minshang, de capital privado, concedió ayer sus primeros préstamos en la ciudad de Wenzhou, en el este de China, con lo que se convirtió en el segundo banco privado del país asiático en funcio-nar. Sigue así los pasos del banco Minsheng, el primero que se creó en 1996 en Pekín, según informó la agencia oficial Xinhua.

INTERNACIONAL

Sede del grupo en Holanda.

FINANZAS & MERCADOS

Viernes 27 marzo 2015 17Expansión

� COTIZACIONES � BRÓKERES MÁS ACTIVOS(1)

EL IBEX, EL MENOS PENALIZADO, AL CAER EL 0,10%/ La intervención militar en Yemen desencadenó las ventas a primera hora, un movimiento acentuado por los altos niveles en los que están los índices.

C. Rosique/C. Fontgivell. Madrid Jornada de ventas en las Bolsas que a última hora se suavizaron bastan-te. La tensión geopolítica debido a la intervención en Yemen hizo sal-tar las alarmas en los parqués a pri-mera hora y desencadenó una subi-da del petróleo que llegó a ser del 6%, aunque finalmente se calmaron los ánimos y se quedó en el 3% en el caso del West Texas. Las bolsas eu-ropeas, que llegaron a caer más del 1% durante la sesión, limitaron sus números rojos a menos del medio punto porcentual. Sólo el FTSE 100 británico y el Mib italiano bajaron más del 1%. El Ibex fue el mejor, con un descenso del 0,10%, hasta los 11.453,8. Por su parte, el euro pa-só de 1,10 a 1,08 dólares.

“La intervención en Yemen ha hecho que muchos gestores que acumulaban plusvalías tras el buen tono de las bolsas en los últimos meses hayan optado por vender o reducir posiciones a primera hora por prudencia. Conforme se ha vis-to que no era tan preocupante la si-tuación las caídas se han reducido”, asegura Javier Barrio, de BPI. En el Ibex, el buen dato de crecimiento para España pronosticado por el Banco de España, del 2,8%, ha ani-mado a los gestores (ver página 26).

No hay que olvidar que el Ibex se mueve en zona de máximos de cin-co años y el Dax alemán, que bajó ayer el 0,18%, en cotas récord. La aerolínea IAG, que cayó un 3,22%, fue la más castigada del índice espa-ñol, perjudicada por el encareci-miento del petróleo.También ace-leró el movimiento el aterrizaje de emergencia de un avión de Vueling en el aeropuerto de Barcelona por un problema mecánico. Son moti-vos que sirvieron de excusa tenien-do en cuenta que cotizaba en máxi-mos históricos (ver página 25).

Entre los que mejor aguantaron destacó Banco Popular, que subió un 2,12%, hasta los 4,42 euros, má-ximo del año. En su caso estuvo ani-

mado por un informe positivo de Barclays que le señala como el más beneficiado por la expansión de los márgenes de intereses en España, gracias al impulso del programa de compra de deuda del BCE (QE). Santander se anotó el 0,77% y se mueve en el nivel más alto del año (6,91 euros). Otros bancos al alza fueron CCaixaBank. BBVA y Saba-dell. Este último anunció las condi-ciones de su ampliación de capital para comprar TSB (ver página 18).

Amadeus y Dia, que se revalori-

zaron más del 0,7%, son considera-dos valores refugio y se mueven en zona de máximos históricos. Rep-sol, beneficiada por la subida del petróleo, se anotó el 0,32% hasta los 17,45 euros, con lo que se acerca al nivel más alto del año (ver pág.3).

En otras plazas europeas, el FTSE 100 británico bajó un 1,37% en una sesión de caídas para casi todos sus valores. El peor fue London Stock Exchange (LSE), que cedió el 5,63% después de la Bolsa de Dubái vendiera su participación del 17,4%.

En EEUU, el S&P 500 bajó un 0,24%, el Dow Jones un 0,23% y el Nasdaq un 0,27%, pese al desplome del 18,45% de SanDisk, al decep-cionar con sus previsiones. Las pe-ticiones de subsidio por desempleo bajaron hasta las 281.000 peticio-nes por debajo de las esperadas.

Las bolsas tropiezan con la tensión geopolítica y la subida del petróleo

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Ibex 35 11.453,80 ���-0,10%

Euro Stoxx 50 3.669,79 ��-0,39%

Dow Jones 17.678,23 ��-0,23%

Nikkei 225 19.471,12 ��-1,39%

Dólar 1,0973 ���-0,11%

Yen 130,6700 ��-0,35%

Bono español 1,26 ��-3,82%

Bono alemán 0,21 ��-8,70%

Santander B. Popular 2.510.567

Santander Amadeus 123.027

Morgan Stanley Santander 7.019.382

Merrill Lynch Dia 517.634

Santander ACS 189.693

B. Sabadell CaixaBank 962.737

Barclays Repsol 325.136 Nota: Saldo neto comprador en los valores más alcistas de la sesión.

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LA SESIÓN DE AYER

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Lazard repite en Aena la jugada de Royal Mail

L a salida a Bolsa en 2013 de Ro-yal Mail, el grupo británico de correos, generó un enorme de-

bate en Londres sobre la mejor fór-mula para privatizar una empresa pública.

El Gobierno de David Cameron fue acusado de vender barata la com-pañía, ya que colocó el 60% del capi-tal a 330 peniques por acción, para ver meses después cómo su cotiza-ción subía a 600 peniques. Un infor-me del Parlamento británico estimó que el Tesoro perdió mil millones de libras (1.360 millones de euros) con la operación.

En la discusión se vieron envueltos los asesores del Gobierno que ayuda-ron a fijar el precio de la salida a Bol-sa. Uno de ellos era el banco de inver-sión Lazard, que tuvo que sortear acusaciones de conflicto de interés cuando se descubrió que su gestora de fondos compró acciones en la oferta pública de venta (OPV).

Al acometer la salida a Bolsa de Ae-na, el Gobierno español trató de evi-tar cualquier riesgo de malvender el grupo de aeropuertos, y fue subiendo el precio de colocación hasta fijarlo en 58 euros por acción. Pese a esas precauciones, Aena cotiza muy por encima, a 80 euros. Además, nueva-mente, Lazard ha hecho una doble jugada: asesoró al Gobierno español y su gestora compró acciones de Aena en la OPV, según informes enviados a sus clientes. Un comité de expertos en Reino Unido ha propuesto que, en el futuro, las OPV de empresas públi-cas fijen el precio mediante una su-basta online en la que los inversores compiten por adquirir acciones. Así se evitaría el sistema actual en que los bancos asignan títulos a los fondos con criterios discrecionales. Si este modelo cuaja, los gobiernos se aho-rrarían las críticas por vender barato, y los bancos las acusaciones por con-flictos de interés.

A Vista de CityRoberto Casado (Londres)

Moya Greene, ejecutiva de Royal Mail.Naturhouse valora salir a Bolsa el mes que vieneEl grupo de nutrición y dietética Naturhouse podría empezar a cotizar el mes que viene si considera que la situación de mercado es favorable, aunque todavía no habría fijado una fecha. “Hace meses que la empresa está trabajando en esta cuestión, y se

está valorando la posibilidad en todo momento”, confirmaron en el entorno de la compañía. La operación se articularía a través de una OPV en la que Naturhouse podría captar 100 millones de euros. La valoración total de la empresa rondaría los

400 millones de euros. La cadena propiedad de la familia Revuelta cerró 2014 con unos ingresos de 95,7 millones de euros, un 6,6% más que en el ejercicio precedente, mientras que el ebitda mejoró un 15,3%, hasta 34 millones.

FINANZAS & MERCADOS

Viernes 27 marzo 201518 Expansión

Cómo afrontar la ampliación de capital de Banco Sabadell

D.Esperanza. Madrid. Las compañías están aprove-chando la vuelta de la con-fianza del inversor para con-seguir financiación en el mer-cado. En lo que va de año, seis empresas españolas han am-pliado capital, por un valor de 10.000 millones de euros, se-gún datos de Dealogic.

Sabadell será uno de los si-guientes: el banco emitirá 1.085 millones de nuevos títu-los, representativos del 26,9% de su capital, para comprar la entidad británica TSB. Espera captar 1.606 millones de eu-ros en Bolsa. El precio de emi-sión de las nuevas acciones será de 1,48 euros, correspon-dientes a 1 euro de valor no-minal y 0,125 euros de prima de emisión. La cifra es un 36% inferior al cierre de Sabadell de ayer, que acabó en 2,31 eu-ros, tras registrar con un leve avance del 0,01% en la sesión.

A tener en cuenta Los accionistas de la entidad tendrán derecho de suscrip-ción preferente, en una pro-porción de 3 acciones nuevas por cada 11 antiguas. Los ex-pertos advierten del alto efec-to dilutivo para el inversor del banco y del elevado descuen-to de la operación. En Renta 4 creen que la ampliación pre-sionará a la baja la cotización de las acciones de Sabadell, “que entendemos deberían

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ajustarse al precio fijado en la operación (1,48 euros)”, co-menta Nuria Álvarez, de la firma.

Susana Felpeto, de atl Capi-tal, reconoce que la entrada en el mercado británico no es una apuesta fácil, debido a la fuerte competencia del sector financiero en Reino Unido. “Es un negocio nuevo, en donde no tienen experiencia y tendrán que demostrar las sinergias. A Santander, por

ejemplo, asentar su negocio allí le ha llevado tiempo”, dice. Álvarez añade que tras la ad-quisición, Sabadell tiene mucho trabajo por hacer ya que deberá amoldar TSB a su filosofía. Y apunta que otro de los riesgos que susci-ta Reino Unido son los cam-bios regulatorios en el sector financiero.

En Bankinter piensan que los múltiplos a los que Saba-dell estaría valorando TSB son elevados, con un PER (re-lación precio/beneficio por acción) estimado para 2015 de 22,6 veces, frente a las 15,6 veces de Sabadell.

Pese a ello, Álvarez ve favo-rable que la compra no vaya a suponer un deterioro de los

CAPTARÁ 1.600 MILLONES DE EUROS/ La operación tendrá un elevado efecto dilutivo para el accionista, pero permitirá a la entidad mejorar su diversificación geográfica.

LOS CHARTS

3.3

3.0

2.8

2.5

2.3

2.0

1.8

1.5

750

500

250

0

03070

100

F M A M J J A S O N D E15 F M

Cotizaciones Esc. Aritmética

RSI 14

Volumen Diario x 1000

AZKOYEN En el pelotón de cabeza Ayer ocupó la cuarta plaza entre los valores alcistas de la Bolsa española. Cerró a 2,97 euros ganando el 3,48% con un volumen en línea con su media. La primera resistencia digna de mención se sitúa en los 3,20 euros, donde puede tomar un descanso. El primer objetivo está en 3,60 euros.

5.3

5.0

4.8

4.5

4.3

4.0

3.8

3.5

5004003002001000

03070

100

A S O N D E15 F M

Cotizaciones Esc. Aritmética

RSI 14

Volumen Diario x 100000

BANCO POPULAR Primer objetivo en 4,8 euros Ayer cerró a 4,42 euros ganando el 2,12% con un volumen que superó en un millón de títulos a su media de intercam-bio. La primera resistencia se sitúa en 4,50 euros, pero no es fuerte y con los volúmenes que negocia no tendrá proble-mas para superarla. El primer objetivo, a corto, está en 4,8.

7.5

7.0

6.5

6.0

5.5

5.0

4.5

4.0

250200150100500

03070

100

A S O N D E15 F M

Cotizaciones Esc. Aritmética

RSI 14

Volumen Diario x 100000

DIA Problemas en 7,10 euros La primera resistencia la tiene en 7,10 euros, un nivel en el que ya ha fracasado en tres ocasiones a lo largo del mes. Ayer marcó un máximo de sesión en 7,09 y se replegó para cerrar a 7,05 con un avance del 0,71% y un volumen ligera-mente inferior a su media. Sigue teniendo potencial alcista.

Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en: http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada

por José Antonio Fernández-Hódar

ratios de capital de Sabadell y cree que la operación a medio y largo plazo será positiva, porque permitirá al banco mejorar su estructura geográ-fica, al margen de su exposi-ción a EEUU (que representó el 8,5% del beneficio neto del grupo en 2014).

Jorge Lage, de CM Capital Markets, aconseja acudir a la ampliación, debido a las bue-nas perspectivas para el sec-tor financiero español este año. “Será uno de los bancos que más suba al calor de la re-cuperación económica en Es-paña y con la diversificación geográfica, creará valor para el accionista”, señala. Recuer-da que Sabadell es una de las entidades más penalizadas del Ibex este año: sus acciones suben un 5% en 2015, frente al avance medio del 8% del resto del sector. Y recomienda aprovechar las caídas del va-lor antes de que comience la operación para tomar posi-ciones. Barclays y BBVA no son tan positivos y ayer redu-jeron la recomendación de Sabadell desde sobreponde-rar a “igual que el mercado”.

El banco emitirá 1.085 millones de nuevos títulos, representativos del 26,9% de su capital

El precio de emisión de los nuevos títulos será de 1,48 euros, un 36% inferior al cierre de ayer

Lloyds acudirá a la operación que realizará Oliu R. Casado. Londres Lloyds va a suscribir la próxi-ma ampliación de capital de Banco Sabadell para mante-ner su actual participación del 1,6% en la entidad catalana, lo que implicará un desembolso de 25 millones de euros para el grupo británico.

Fuentes del sector indica-ron que Lloyds tiene inten-ción de aprovechar sus dere-chos de suscripción para ad-quirir 17 millones de acciones en la operación, evitando así diluir su participación actual en el banco que preside Josep Oliu. Sabadell prevé emitir 1.085,5 millones de acciones nuevas a un precio de 1,48 eu-ros por título. Los accionistas actuales tendrán derecho de suscripción preferente de 3 acciones por cada 11 que po-sean.

La decisión de Lloyds pue-de animar a que otros grandes accionistas de Sabadell acu-dan a la ampliación. Los prin-cipales inversores son los lati-noamericanos David Martí-nez y Jaime Gilinski y la enti-dad alemana Deutsche Bank.

Sabadell utilizará los ingre-sos de la ampliación para fi-nanciar la oferta pública de adquisición (opa) formulada por el 100% de la entidad bri-tánica TSB, valorada en 1.700

millones de libras (2.305 mi-llones de euros).

Lloyds, que poseía un 50% de TSB, ya ha vendido un 10% a Sabadell y tiene el compro-miso de traspasarle su 40% restante durante la opa.

Había dudas en el mercado sobre la posibilidad de que Lloyds optara por deshacer posiciones en Sabadell, ya que ambos grupos van a competir en Reino Unido cuando el banco español ejecute la ad-quisición de TSB. Pero fuen-tes cercanas a Lloyds indica-ron que su presencia en el ca-pital de Sabadell es más finan-ciera que estratégica, ya que no le da influencia en su ges-tión, y consideran atractivo el precio de la ampliación. El banco británico ya acudió a otra ampliación realizada ese mismo año por Sabadell.

Sabadell y Lloyds sí prevén deshacer una alianza de cola-boración que mantienen para dar servicio a algunos clientes en España y Reino Unido.

Por otro lado, el Gobierno británico comunicó ayer la venta en la Bolsa de Londres del 1% del capital de Lloyds, dentro de su proceso de pri-vatización. Tras esta opera-ción, valorada en 500 millo-nes de libras, la presencia pública en el capital del ban-co queda situada en el 21,99%.

En los últimos dos años, el Tesoro ha ingresado alrede-dor de 9.000 millones de li-bras por la venta de un 22% de Lloyds.

La entidad británica prevé invertir 25 millones para mantener su 1,6% en el accionariado

FINANZAS & MERCADOS

Viernes 27 marzo 2015 19Expansión

PISTASEnagás aprueba hoy el dividendo

La junta de accionistas de Enagás aprobará hoy el reparto de un dividendo de 0,78 euros brutos por acción el próximo 2 de julio. Supone un aumento del 2,2% respecto a un año antes. Se trata del complementario con cargo a los resultados de 2014, que se suma a la retribución a cuenta de 0,52 euros brutos ya abonada por la compañía.

Credit Suisse apuesta por Applus La firma suiza ha revisado al alza el precio objetivo de Applus hasta los 13 euros, lo que le da un recorrido alcista en bolsa del 22%. Credit Suisse aconseja sobreponderar los títulos.

Goldman mejora la valoración de Inditex El banco de inversión ha mejorado la valoración de Inditex hasta los 28 euros, después de sus buenos resultados. El valor cotiza por encima (29,6 euros) por lo que el consejo es neutral.

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Banco Madrid facilita los reembolsos de fondos de BMNSOLUCIÓN/ La gestora separa los activos ilíquidos de los fondos BMN RF Corporativa y BMN Fondepósito, ambos muy expuestos a depósitos del banco.

C. Sekulits. Madrid La gestora de Banco Madrid solicitó ayer a la CNMV la creación de un compartimen-to especial (side pocket) en dos de sus fondos para separar los activos ilíquidos y facilitar la salida de los partícipes sin per-judicar el valor liquidativo del fondo.

Se trata del BMN RF Cor-porativa y el BMN Fondepósi-to. Además, Banco Mare Nos-trum, que no gestiona estos fondos pero sí los comerciali-za, ha manifestado su inten-ción de comprar las participa-ciones de los compartimentos especiales a aquellos clientes que lo soliciten. Depósitos en cartera Estos dos productos, al igual que todos los procedentes de las gestoras de BMN y Liber-bank, que fueron adquiridas por Banco Madrid, cuentan con Cecabank como entidad

depositaria. Por lo tanto, no les afecta la restricción de la CNMV, que la semana pasada paralizó las salidas en aquellos fondos de Banco Madrid que tuviesen como depositaria a la propia entidad.

No obstante, estos dos fon-dos tienen otro problema: su elevada exposición a depósi-tos del banco. El BMN Fonde-pósito tenía a cierre del año pasado (último dato disponi-ble en CNMV) un 13,13% de su cartera invertida en depósi-tos de Banco Madrid. Y el BMN RF Corporativa tenía casi un 6% de la cartera en un depósito del banco.

Estos depósitos no cuentan con el colchón del Fondo de

Garantía, que cubre las inver-siones de los ahorradores par-ticulares (hasta 100.000 euros por cuenta y titular), pero no las de las personas jurídicas como fondos y sicav.

En consecuencia, cuando Banco Madrid solicitó el con-curso de acreedores el 16 de marzo, la gestora decidió limi-tar los reembolsos en ambos productos hasta el 85% en el caso del BMN Fondepósito y hasta el 95% en el BMN RF Corporativa.

Por el momento, todo apunta a que las peticiones de reembolso están siendo mo-deradas. Pero si aumentan, ca-be el riesgo de que los últimos partícipes en recuperar el di-nero se vean perjudicados, ya que a ellos les quedaría la par-te más ilíquida de la cartera.

Para solucionar este pro-blema, la gestora ha recurrido a una medida que ya se utilizó en los fondos inmobiliarios y

que es característica de los hedge fund. Consiste en sepa-rar los activos ilíquidos del fondo, en este caso, los depósi-tos de Banco Madrid, en un compartimento especial. Los partícipes reciben participa-ciones de este compartimento en la misma proporción en la que fueran inversores del fon-do. De este modo, pueden re-embolsar sin problemas de la parte líquida, mientras que BMN les comprará las partici-paciones de la parte ilíquida. Resto de los fondos Hasta el momento, este pro-blema de iliquidez sólo ha aflorado en estos dos fondos de BMN, ya que Liberbank ha manifestado que “no tiene riesgo patrimonial en Banco Madrid”.

En cuanto a los fondos que tenían como depositario a Banco Madrid, siguen cerra-dos a reembolsos, a la espera

de que la CNMV les encuen-tre una gestora y una entidad depositaria alternativas.

Cuando lo haga, no es des-cartable que alguno solicite también la creación de un compartimento especial. Po-dría ser el caso del Banco Ma-drid Ahorro, que cuenta con el 7% de la cartera en depósitos de la entidad.

LA OFERTA DE BMN Fondos de inversión de Banco Madrid procedentes de BMN

BMN Bolsa Española 38,54 BMN Bolsa Europea 21,61 BMN Bolsa USA 4,48 BMN Cartera Flexible 20 90,82 BMN Cartera Flexible 30 Rentas 14,06 BMN Cartera Flexible 50 36,35 BMN Fondepósito 126,98 BMN Garantizado Acciones 6,93 BMN Garantizado Selección 3,09 BMN Garantizado Selección IX 5,47 BMN Garantizado Selección X 6,92 BMN Garantizado Selección XI 17,80 BMN Horizonte 2018 4,43 BMN Horizonte 2020 6,96 BMN Interés Garantizado 10 18,91 BMN Interés Garantizado 11 43,55 BMN Interés Garantizado 7 27,70 BMN Interés Garantizado 8 8,30 BMN Interés Garantizado 9 17,13 BMN Mixto Flexible 17,43 BMN Monetario 5,31 BMN RF Corporativa 67,18 Fuente: Banco Madrid

Banco Mare Nostrum se ha ofrecido a comprar las participaciones del compartimento

Fondo Patrimonio (mill. €)

ECONOMÍA / POLÍTICAViernes 27 marzo 201520 Expansión

“El copiloto tuvo la voluntad de destruir

Yago González. Madrid Andreas Lubitz cerró la puer-ta de la cabina en cuanto su compañero y jefe, Patrick Sonderheimer, abandonó la estancia. Al regresar, éste vio que Lubitz no le abría y llamó a la puerta. Insistió. Insistió con fuerza. Cada vez con más fuerza. Pero dentro, el copilo-to permaneció imperturba-ble. El Airbus 320, que había despegado unos minutos an-tes de Barcelona con destino Düsseldorf y volaba sin pro-blemas aparentes, comenzó a descender sin que Lubitz re-tomara el rumbo. Desde la to-rre de control de Marsella preguntaron qué problema había. No hubo respuesta. Lu-bitz respiraba tranquilo y con-sumó su plan. Poco después, el avión se desintegraba y 150 personas morían en el macizo de Trois-Evêchés, en los Al-pes franceses.

Esto es lo que supuesta-mente sucedió el pasado mar-tes justo antes del brutal acci-dente del vuelo de Ger-manwings, según el relato que ayer ofreció el fiscal de Marsella, encargado de escla-recer los hechos, Brice Robin. En una rueda de prensa que ha cambiado por completo el tono de esta tragedia –al ser ahora más verosímil la tesis de una acción premeditada que la de un fallo técnico–, Robin aseguró que Lubitz ac-cionó el descenso de la aero-nave “con voluntad de des-truir el avión”.

La conversación entre el comandante y el piloto trans-currió con normalidad duran-te los primeros veinte minu-

tos del viaje. Después el co-mandante Sonderheimer re-pasó asuntos técnicos como el plan de vuelo previsto hasta el aterrizaje en Düsseldorf, a los que Lubitz contestó con res-puestas “lacónicas” y “bre-ves”, según el fiscal.

A continuación, el coman-dante “pidió al copiloto que tomara al mando” porque iba a salir de la cabina, probable-mente al servicio. Después se escucharon ruidos que pare-cen son el de un asiento que se echa para atrás y el de una puerta que se cierra. El relato de Robin detalló que entonces

el copiloto “aprovechó” la au-sencia de Sonderheimer para “manipular el botón de pérdi-da de altitud”. Pasan unos mi-nutos hasta que “se escuchan llamadas del comandante, por el interfono, identificán-dose, pero sin recibir respues-ta del copiloto”. A partir de es-te momento, los diez minutos de grabación de la caja negra apenas registra la respiración de Lubitz, que “en apariencia al menos es una respiración normal”, valoró el investiga-dor jefe de Marsella.

Aunque existe un procedi-miento de emergencia que

permite a un tripulante abrir la puerta desde fuera, esa po-sibilidad puede bloquearse desde el interior. Todo apun-ta a que Lubitz obró así.

Robin dedujo que las vícti-mas no se dieron cuenta hasta el último momento de lo que estaba sucediendo, ya que en la grabación no se escuchan gritos hasta poco antes del impacto. “La muerte fue ins-tantánea, el avión literalmen-te explotó al chocar contra la montaña”, explicó el fiscal.

Ceremonia de los familiares Alrededor de 250 familiares

recordaron ayer a sus seres queridos en una ceremonia celebrada en la aldea francesa de Le Vernet, el punto más próximo al lugar de la trage-dia al que se puede acceder. Allí llegaron en ocho autobu-ses procedentes de Marsella, donde habían llegado proce-dentes de Barcelona y Düssel-dorf en sendos aviones fleta-dos por Lufthansa. Una dece-na de banderas, que represen-tan las nacionalidades de los muertos, presidieron el lugar del acto, donde los familiares descubrieron una placa con-memorativa.

Según coincidieron los nu-merosos piscólogos que ayer ofrecieron su opinión en dis-tintos medios de comunica-ción, la intencionalidad de la catástrofe añade aún más do-lor al entorno de las víctimas. Así lo manifestó ayer Bodo Klimpel, alcalde de la locali-dad alemana de Haltern am See, de donde procedían los 16 estudiantes que viajaban en el Airbus 320. “Me pregun-to cuánto tiempo durará esta pesadilla. Ya era suficiente-mente grave para los padres lo que había pasado, pero que alguien provocó deliberada-

GIRO DRAMÁTICO EN LA INVESTIGACIÓN DEL ACCIDENTE/ El fiscal de Marsella asegura que Andreas Lubitz aprovechó la ausencia del del Airbus 320 que volaba a Düsseldorf y activó el descenso de la nave. Los últimos diez minutos de la caja negra revelan que desoyó

TRAGEDIA AÉREA

Los primeros veinte minutos de charla entre el comandante y Lubitz fueron normales

El fiscal relata que el copiloto aprovechó la ausencia de su jefe para comenzar a bajar de altitud

En los últimos momentos de la grabación se oye la respiración “normal” de Lubitz

Los gritos de los pasajeros no se escuchan hasta segundos antes del impacto El fiscal de Marsella, Brice Robin, durante la comparecencia de prensa que ayer ofreció sobre la investigación del accidente.

Efe

Z RUSIA, 1976 El 26 de septiembre de 1976, un piloto ruso robó un avión modelo Antonov 2 y lo estrelló contra el edificio de su exmujer, provocando la muerte de 12 personas. Z COLOMBIA, 1979 En agosto de 1979, un mecánico de 23 años que acababa de ser despedido entró en un hangar del aeropuerto de Bogotá se hizo con un avión militar, el HS-748, y lo estrelló contra una zona residencial, matando a cuatro personas.

Z JAPÓN, 1982 No fue una acción premeditada la que provocó la muerte 24 personas el 9 de febrero de 1982 cuando un

avión de Japan Airlines se estrelló en la bahía de Tokio. Pocos antes de aterrizar, el piloto desactivó el sistema automático, giró las ruedas

e intentó reducir la potencia. Perdió el control de la nave. Z RUSIA, 1994 El 13 de julio de 1994, un ingeniero de las fuerzas aéreas rusas robó una aeronave de la base aérea de Kubinka, que se estrelló cuando se quedó sin carburante. Z MARRUECOS, 1994 Las autoridades marroquíes determinaron (aunque con la discrepancia de los sindicatos de pilotos) que Younes Khayati, piloto

de la Royal Air Maroc, estrelló el 21 de agosto de 1994 un ATR-42 con 43 personas dentro por una depresión causada por razones amorosas. Lo último que se escuchó fue a la copiloto pedir ayuda y dejar una frase inacabada “El piloto está...”. Z INDONESIA, 1997 Si bien las investigaciones nunca pudieron ofrecer una conclusión rotunda, un acto intencional del piloto fue la hipótesis más aceptada de la causa de que el vuelo de Silkair que cubría la ruta

Cuando el piloto es la causa directa de la tragediaRestos del avión de Egypt Air que, en 1999, volaba de Nueva York a El Cairo y que cayó en el Atlántico. Hubo 217 muertos.

ECONOMÍA / POLÍTICA

Viernes 27 marzo 2015 21Expansión

el avión”comandante para encerrarse en la cabina las alertas de la torre de control.

Andreas Lubitz, un joven con 630 horas de vueloNO HAY SOSPECHAS DE TERRORISMO/ El copiloto empezó a trabajar en Germanwings en 2013 y había superado tres pruebas de aptitud además de su formación.

P. Cerezal. Madrid Andreas Lubitz era un joven copiloto de 27 años que lleva-ba un año y medio trabajando en Germanwings. Si bien ha-bía sufrido síntomas de de-presión años atrás, en 2009, recientemente parecía estar bien, según sus compañeros de trabajo. Lubitz, que pre-suntamente decidió estrellar su vuelo este martes en los Al-pes franceses con 150 perso-nas a bordo era alguien “apto al cien por cien y con una actitud impecable”, según el director del grupo aéreo Lufthansa, Carsten Spohr.

Lubitz acumulaba una ex-periencia de 630 horas de vuelo con la filial low cost de Lufthansa donde había em-pezado a trabajar en septiem-bre de 2013. Previamente, se había formado con aviones sin motor en el club de vuelo LSC Westerwald, en la locali-dad de Montabaur, de la que era originario; en Bremen y en la Escuela de Vuelo de Lufthansa.

Y ninguna de estas institu-ciones podía prever un desen-lace fatal como el ocurrido el martes. “Cumplió su sueño de volar”, declaraba el club LSC Westerwald en un comunica-do. “Ni en nuestros peores sueños hubiéramos podido imaginar algo así”, añadió el presidente de Lufthansa.

Sin embargo, años atrás el copiloto sí había sufrido un episodio de depresión, según la revista alemana Der Spiegel. Según su información, varios

compañeros de clase de Lu-bitz en la escuela de de avia-ción indican que el copiloto habría tenido que hacer un descanso de seis meses en sus estudios en 2009, debido a una depresión y a la fatiga.

No obstante, este tipo de parón en la formación no es “inusual”, según Carsten Spohr, que evitó hablar de es-ta presunta enfermedad y se-ñaló que después el copiloto

volvió al proceso y avanzó hasta ascender hasta conver-tirse en copiloto de la compa-ñía en 2013.

Registro Además, fuentes del gobierno municipal de Düsseldorf, donde operaba German-wings, explicaron que el copi-loto había superado las prue-bas de seguridad rutinarias que realizan las autoridades de Renania del Norte-Westfalia a los trabajadores de aerolí-neas y aeropuertos de la re-gión. Andreas Lubitz pasó estas pruebas por vez prime-ra en 2008 y por segunda vez en 2010, y en enero se certifi-có de nuevo que no estaba

implicado en asuntos pena-les o vinculados con extre-mismos.

El choque ha sacudido a Montabaur, una ciudad de 12.400 habitantes en el estado federado de Renania-Palati-nado, al oeste de Alemania. Aunque tenía una vivienda en Düsseldorf, donde debía ate-rrizar el avión, Lubitz residía de forma habitual con sus pa-dres y su hermano en Monta-baur. Tras conocerse las reve-laciones de una de las cajas negras, que apuntaban a Lu-bitz como causante del im-pacto, la policía registró el do-micilio familiar. Al cierre de esta edición, no había comu-nicado los resultados.

El copiloto del avión estrellado este martes, Andreas Lubitz.

El copiloto había sufrido un episodio de depresión que le había forzado a parar su formación

Unos 250 familiares de las víctimas celebraron un acto solemne cerca del lugar del siniestro

El presidente de Lufthansa: “Ni en la peor pesadilla nos hubiéramos imaginado algo así”

Agentes de la policía alemana registraron el domicilio de Andreas Lubitz en Düsseldorf

Un portavoz de la Casa Blanca descarta la hipótesis del atentado terrorista

mente la tragedia le da otra di-mensión”, dijo con pesadum-bre.

La presunta actuación de Andreas Lubitz se suma al calvario que esta semana es-tán viviendo, además de las familias, los responsables de la aerolínea alemana Lufthan-sa y su filial low cost, Ger-manwings. “Ni en nuestras peores pesadillas nos hubié-ramos imaginado algo así”, aseguró ayer desde Fráncfort el presidente de Lufthansa, Carsten Spohr. “La informa-ción de hoy ha reforzado nuestro estado de consterna-

ción”, y aunque “solo pode-mos especular sobre la moti-vación de los hechos, un caso individual de este tipo no se puede descartar del todo, por muy elevadas que sean las medidas de seguridad”, admi-tió el directivo.

Respecto a Lubitz, Spohr subrayó que su actitud en la compañía “era impecable, sin ninguna particularidad”, y que tanto él como Sonderhei-mer “pasaron las pruebas mé-dicas”. Gran parte de la inves-tigación se centra ahora en las circunstancias del joven pilo-to (ver información adjunta). Agentes de la policía alemana registraron ayer en su casa de Düsseldorf.

Si bien la conducta de Lu-bitz parece algo completa-mente insólito, tanto la fisca-lía de Marsella como otras au-toridades descartan, de mo-mento, la hipótesis del atenta-do. Así opinan también en EEUU. “La situación en este momento es que no hay una vinculación con terrorismo, pero esto deja la ventana abierta porque hay una inves-tigación en curso”, dijo Josh Earnest, portavoz de la Casa Blanca en una entrevista en la CNN. El Gobierno español in-sistió en que mantiene lazos “muy intensos” con las fuer-zas de seguridad francesas.

Jakarta-Singapur se precipitara al río Musi, en la isla de Sumatra, después de un abrupto descenso de altitud. Era el 19 de diciembre de 1997 y murieron los 97 pasajeros y los siete tripulantes. Z BOTSWANA, 1999. El 11 de octubre de 1999, un capitán de Air Botswana despegó en un ATR-42 y, después de realizar determinadas peticiones a través de la radio de cabina, comunicó que iba a estrellar el avión en el aeropuerto de

Gabarone. Estrelló el aparato contra otras aeronaves aparcadas junto a las pistas de despegue y murió en el acto.

Z EGIPTO, 1999. El vuelo de EgyptAir 990 que volaba de Nueva York a El Cairo se precipitó en el oceáno Atlántico el 31 de

octubre de 1999, matando a sus 217 ocupantes. La razón del accidente, al igual que en el caso de Indonesia, también fue muy debatida en las investigaciones, pero cobró relevancia la teoría del suicidio. Z NAMIBIA, 2013 El 30 de noviembre de 2013, el vuelo 470 de la aerolína mozambiqueña LAM se estrelló en el Parque Nacional de Bwabwata (Namibia), camino de Angola. Fallecieron las 33 personas a bordo, entre ellas seis tripulantes.

Z MALASIA, 2014 El vuelo MH 370 de Malaysian Airlines ha sido uno de los accidentes aéreos más enigmáticos de las últimas décadas. A día de hoy los restos del Boeing 777, que el 8 de marzo de 2014 transportaba a 239 personas de Kuala Lumpur a Pekín, siguen buscándose en el océano Índico. La versión oficial, de momento, apunta a un acto deliberado, pero los interrogantes son numerosos.

Más de 30 personas fallecieron en el accidente del vuelo LAM 470 que en 2013 se estrelló en Bwabwata (Namibia).

EXPANSIÓN informó ayer por error de que entre las víctimas del accidente aéreo en los Alpes se encontraban dos empleados de la empresa Ficosa, lo que en ningún caso se llegó a producir. Este diario lamenta el error y pide disculpas por los inconvenientes que se hayan podido producir.

Ficosa

ECONOMÍA / POLÍTICA

Viernes 27 marzo 201522 Expansión

Nuevos interrogantes sobre quién pagará las indemnizacionesSEGUROS/ La voluntariedad del copiloto podría alterar el reparto de la carga en compensaciones económicas.

M. Ponce de León/R. Casado. Madrid/Londres El giro en la investigación de la tragedia aérea en Los Alpes que apunta a la voluntariedad del copiloto arroja nuevos in-terrogantes, y uno parece cla-ve: quién debe afrontar el pa-go de las indemnizaciones a los familiares de las víctimas, si se confirma esta hipótesis.

Partiendo siempre de que los afectados cobrarán una compensación económica, sí o sí, con independencia de cuáles acaben siendo las cau-sas probadas del accidente, los expertos anticipan que la intencionalidad de Andreas Lubitz, empleado de Ger-manwings, a la hora de hacer caer el avión puede alterar el reparto del desembolso en in-demnizaciones. Entrega que, en principio, recae sobre la aseguradora Allianz Global Corporate, como titular prin-cipal de la póliza contratada por la aerolínea para proteger al pasaje, y sobre American International Group (AIG), que también participa en el aseguramiento.

Las circunstancias conoci-das ayer abren varios frentes. El primero pasaría por cono-cer los pormenores de la póli-za para averiguar si hay algún

tipo de cláusula que excluya explícitamente del paraguas de la cobertura el suicidio o la acción intencionada por parte de los responsables del mane-jo de la nave. De recogerse es-ta excepción, Allianz Global Corporate y AIG quedarían exoneradas del pago.

Desde el sector asegurador explican, no obstante, que es-te proceder no es habitual dentro de la industria y que el contrato de aseguramiento estándar no suele aludir a es-tos factores como motivos pa-ra dar por no aplicable la póli-za. Con todo, si en lo relativo al vuelo 4U 9525 existiera esta especificación, Germanwings (la compañía de bajo coste de Lufthansa) debería correr a cargo de las consecuencias

económicas, salvo que hu-biera suscrito una segunda póliza para esta eventualidad.

Las aseguradoras implica-das en este tipo de incidentes pueden contemplar iniciar al-gún tipo de procedimiento para eludir el efecto más seve-ro, cuando consideren de-mostrada la negligencia de la aerolínea en el reclutamiento del tripulante responsable del accidente o en la evaluación de sus condiciones para estar a los mandos del avión. Por ejemplo, si éste hubiera solici-tado una baja laboral por de-presión recientemente y se hubiera reincorporado a su puesto de trabajo sin las perti-nentes garantías.

Los expertos consultados descartan en su mayoría que el siniestro del A320 operado por Germanwings vaya a seguir estos pasos. Cars-ten Spohr, presidente de Lufthansa y Germanwings, afirmaba ayer que Lubitz per-tenecía a la plantilla de la compañía alemana desde 2013. “Hace seis años durante la formación hubo una inte-rrupción prolongada. Se revi-só su actitud. Y volvió. Aprobó su formación”, dijo. Y subra-yó: “Era apto al cien por cien y su actitud era impecable”.

Una segunda cuestión que se deriva de las novedades re-veladas enfoca hacia el copi-loto como responsable subsi-diario. Abogados especializa-dos en aviación señalan que, si se consigue certificar que hubo voluntariedad de éste en el descenso precipitado de la nave, los familiares de los pasajeros fallecidos podrían valorar emprender acciones con vistas a obtener algún ti-

po de resarcimiento contra su patrimonio. Esta vía tam-bién surge a disposición de la compañía aérea y de las ase-guradoras, aunque no parece probable que se vaya a utili-zar dado el elevado monto en indemnizaciones que se pre-vé, y que difícilmente se ve-rían remuneradas por los bie-nes del copiloto.

El atentado terrorista es otro aspecto que salta a la pa-

Labores de rescate de los restos humanos.

Efe

L as declaraciones de Brice Robin, Fiscal adscrito al “Parquet” de Marsella y en-cargado de las investigaciones prelimi-

nares derivadas del accidente de la compañía Germanwings, son cuanto menos inquietantes.

La primera cuestión que cabe plantearse es, si de confirmarse la teoría del suicidio, el posi-ble reproche penal podría extenderse a otras personas más allá del propio responsable di-recto del crimen.

Los tribunales de Francia, lugar del acciden-te, son competentes para investigar y sancio-nar estas eventuales conductas delictivas, utili-zando para ello sus normas represivas.

En concreto, sería posible que la investiga-ción determinara que existe una conducta tipi-

ficable penalmente en los actos u omisiones perpetrados por diferentes personas que, a dis-tintos niveles, hubieran podido permitir que un profesional con posibles problemas de con-ducta accediera a pilotar un avión comercial con la responsabilidad que ello conlleva.

Las compañías aéreas tienen la obligación de asegurarse de que a bordo de una aeronave no se van a producir circunstancias y condicio-nes que pudieran dar origen a comportamien-tos contrarios a la buena operación del vuelo. Esto es, deben crear un clima de seguridad a bordo de la aeronave.

Dado el amplio abanico de profesionales in-volucrados en un vuelo comercial, cualquiera de ellos eventualmente podría ser el causante de un incidente, y no solo empleados de la pro-pia compañía aérea, sino de terceras compa-ñías e incluso funcionarios de la aviación civil correspondiente. Gabinetes médicos y psicoló-gicos, personal encargado de la evaluación del personal navegante, responsables de la verifi-

cación y concesión de licencias, todos ellos de-berán ser investigados con lupa.

Esta responsabilidad penal podría extender-se a las propias entidades implicadas, que en Francia pueden ser penalmente responsables si se cumplen determinadas condiciones lega-les (la denominada ley “Fauchon”).

Que esta investigación penal se lleve adelan-te con libertad, eficacia y sin presiones es esen-cial si se quiere restablecer la confianza en el sistema de transporte aéreo, que resulta ser el medio de transporte más seguro según reitera-damente se nos dice, a pesar de que las estadís-ticas de los últimos dos años muestren un re-punte significativo de la siniestralidad.

En cualquier caso, la excepcionalidad de un accidente aéreo y su alcance sociológico expli-ca el impacto emocional que produce en la ciu-dadanía y la necesidad de trabajar arduamente para restaurar la credibilidad de la aviación co-mercial.

Otra cuestión que resulta importante y por la

que cabe preguntarse es la siguiente: ¿Cómo es posible que en el tecnificado mundo en el que vivimos, las vidas de tantas personas puedan estar de manera tan simple y absurda a la vez en manos de una sola persona? ¿Cómo es posi-ble que al comandante de una aeronave se le bloquee de forma irreversible el acceso a la ca-bina de pilotaje?

La normativa actual en materia de seguridad de las cabinas de vuelo, derivadas de los atenta-dos del 11 de septiembre de 2001 en Estados Unidos, podría estar volviéndose contra noso-tros. Cuestión que reviste aún mayor gravedad si se tiene en cuenta que un accidente casi idéntico a éste (si se confirma efectivamente el acto voluntario del copiloto) se habría produci-do hace menos de dos años, provocando más de cincuenta muertos. Eso sí, en África, donde los países más ricos no ponen excesivamente sus ojos (vuelo 470 de la compañía LAM Mo-zambique, el 30 de noviembre de 2013).

¿Reproche penal a la aerolínea?

Abogado de BCVLex

OPINIÓN

Carlos Villacorta

TRAGEDIA AÉREA

Los familiares de las víctimas mortales en el siniestro de Los Alpes cobrarán en todo caso

Si la póliza excluyera de la cobertura la intencionalidad, las compensaciones no saldrían de Allianz

lestra a la luz de los nuevos datos. La Fiscalía francesa que investiga la tragedia no baraja esta conjetura: “No hay razón para sospechar de un ataque terrorista”, confirma-ba el fiscal de Marsella, Brice Robin, en rueda de prensa. Pero este supuesto pivota al-rededor del caso y tendría efectos sobre el pago de las in-demnizaciones.

El Reglamento 785/2004 del Parlamento Europeo y del Consejo sobre los requisitos de seguro de las compañías aéreas obliga a los operadores a cubrir el riesgo por actos de guerra, terrorismo o sabotaje, explica un bróker del sector. Eso no significa, sin embar-go, que el contrato de Ger-manwings con Allianz Global Corporate no recogiera la ex-clusión concreta de esta cir-cunstancia o limitara la cober-tura dado el caso. De ser así, la compañía aérea debería ha-ber acudido a otro contrato de seguros para alcanzar el míni-mo exigido, como ocurre en geografías sensibles a esta contingencia donde hay ase-guradoras especializadas.

Pese a las cábalas, los ex-pertos consideran que las contrapartidas económicas a los familiares de las víctimas en el siniestro de Los Alpes acabarán encontrando ampa-ro bajo la póliza de Allianz Global, bastante completa, se-gún fuentes del mercado. La cobertura máxima por avión es de unos 1.140 millones de euros, incluidos unos 318.000 euros iniciales por pasajero.

El Reglamento comunitario obliga a las aerolíneas a cubrir los riesgos por guerra o terrorismo

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ECONOMÍA / POLÍTICA

Viernes 27 marzo 2015 23Expansión

Siete propuestas para mejorar la seguridadEL ACCIDENTE REABRE EL DEBATE/ Los expertos y profesionales del sector aéreo creen que la seguridad es mejorable en aspectos como la formación de los pilotos, la prevención de accidentes, el reporte de incidentes, la propia legislación o el control público.

Juanma Lamet. Madrid Ningún sector se preocupa tanto de la seguridad como el aéreo. El avión es el medio de transporte con menor núme-ro de siniestros y el más sujeto a la búsqueda continua de una menor falibilidad. De ahí que los expertos y profesionales consultados por EXPAN-SIÓN recalquen que, si bien los niveles de protección y prevención son muy elevados, son claramente mejorables. Al menos en los siete puntos aquí referidos.

1. CABINA El fallo de seguridad del acci-dente de Germanwings es uno de los más improbables posibles: que sea uno de los pi-lotos el que, deliberadamente, impida la seguridad por la si-niestra razón de que su come-tido es el contrario para el que fue contratado: estrellar la na-ve. El copiloto del vuelo, An-dreas Lubitz, bloqueó la puer-ta de la cabina de mando, im-pidiendo la entrada al coman-dante, que había salido al cuarto de baño.

Por ahora no hay duda de que Lubitz le impidió la entra-da a propósito, ya que, de no ser así, la puerta se habría abierto sola, por los protoco-los instaurados tras el 11-S: “Con el código de emergencia suena un zumbido en cabina y hay 30 segundos para blo-quear la puerta desde dentro. Si no hay acción desde dentro a los 30 segundos, se abre”, ex-plica Luis Lacasa, decano del Colegio Oficial de Pilotos de Aviación Civil (Copac).

Los expertos creen que el procedimiento de códigos pa-ra entrar en cabina es suficien-te, pero ven bien que se imite la legislación estadounidense, que obliga a que en todo mo-mento haya dos personas en la cabina. Es algo que ya han anunciado algunas compa-ñías. Norwegian Airlines fue la primera en reaccionar con ese cambio de los protocolos, desde hoy mismo. Le siguie-ron easyJet y Air Canada, y ya lo estudian las autoridades británicas y de la Unión Euro-pea (ver página 24). 2. TRIPULACIÓN El accidente de los Alpes da carpetazo, por ahora, al deba-te sobre la posibilidad de que los aviones vuelen con un solo piloto. En diciembre de 2014, la NASA puso sobre la mesa la

Restos del avión A320 de Germanwings siniestrado en los Alpes franceses el martes.

reciben datos falsos”, agrega Lacasa. Es algo que corrobora Miguel Ángel González, quien se congratula de que la idea de dar prioridad al siste-ma informático en lugar de al piloto no llegara a buen puer-to en el programa del avión de combate Eurofighter: “El pi-loto tiene que estar por enci-ma del sistema, porque es el único que puede saber todo el tiempo lo que está pasando”.

4. CONTROL PÚBLICO El colectivo de los pilotos cri-tica el “inadmisible inmovilis-mo de las instituciones públi-cas encargadas de velar por la seguridad aérea en nuestro país”, algo que “genera una gran desconfianza” en ellos.

Los pilotos no aprueban la labor de las principales insti-tuciones públicas encargadas de velar por la seguridad aé-rea. Por ejemplo, le dan sólo un 3,2 sobre 10 a la Agencia Estatal de Seguridad Aérea, que, en su opinión, “no cum-ple de forma adecuada con

sus funciones de supervisión de las operaciones aéreas y defensa de los derechos de los pasajeros”. Son datos perte-necientes al último Aerobaró-metro, un estudio realizado por el Copac entre sus más de 6.000 colegiados. 5. PREVENCIÓN La decana del COIAE subra-ya que “ahora hay que traba-jar más en la prevención, en pensar qué cosas pueden ocu-rrir, para evitarlas”. Es decir, para poner la venda antes de la herida. “Ahora vamos a sis-temas proactivos, a adelantar-nos a lo que ocurra. Por ejem-plo, si el piloto va volando y graniza muy fuerte, qué tiene que hacer”. Aunque si la ca-tástrofe se produce, como ha sido el caso, las lecciones de seguridad que ésta deja son vitales para “que no se repita”. Por eso Matesanz pide que se “analicen bien” todos los sis-temas de prevención posibles.

González propone, “por ejemplo, un potenciómetro

Los pilotos critican el “inadmisible inmovilismo de las instituciones que velan por la seguridad”

provocadora idea de que los copilotos no suban a la nave, sino que ayuden de forma re-mota, desde tierra firme, al pi-loto en las fases más activas de los vuelos. “Es una malísima idea, muy desafortunada. La NASA busca ahorrar, pero el ahorro en personal es el peor que se puede hacer”, asegura Miguel Ángel González, de-cano del Colegio de Ingenie-ros Técnicos Aeronáuticos.

Es algo que ya intentó Rya-nair en 2010. El CEO de la compañía, Michael O’Leary, propuso sustituir a los copilo-tos por auxiliares de vuelo a los que se daría cierta forma-ción. Se generó una enorme polémica, e incluso un co-mandante de la compañía propuso sustituir también a O’Leary por una azafata. Co-mo recuerda González, hasta hace dos décadas en la cabina iban tres personas: “Dos pilo-tos y un mecánico de vuelo, que era el que iba compro-bando las actuaciones de vue-lo y el checklist, cosa que aho-ra hacen los pilotos”.

En todo caso, parece que la idea del “piloto único” orilla en la nada tras la desgracia de Germanwings.

3. LEGISLACIÓN No hace falta repetir que la se-guridad aérea es más que bue-na actualmente. “Cumplir con la norma ya es sacar un 10 en seguridad, porque los es-tándares son muy elevados”, apunta Estefanía Matesanz, decana del Colegio Oficial de Ingenieros Aeronáuticos de España (COIAE). Pero casos como el de Germanwings (de los más cercanos a lo inevita-ble) demuestran que todo es mejorable. “Siempre tenemos en la cabeza la mejora conti-nua; siempre pensamos qué más se puede hacer”, agrega.

El decano de los pilotos se queja de que los gobiernos “están reaccionando poco; tiene que haber un compro-miso con aquellos temas que son susceptibles de mejora”. Por ejemplo: “Los fabricantes de aviones tienen la tendencia de que cuanto más automati-zado está un avión, menos formación le hace falta al pilo-to, pero cuando fallan tantos automatismos es mucho más complejo mantener la aero-nave”, denuncia.

“Los sistemas que protegen al avión del error humano se vuelven una amenaza cuando

Efe

TRAGEDIA AÉREA

de anticipación donde se cap-te que la acción del piloto está siendo excesivamente brus-ca”, en caso de error o sobre-salto de éste. 6. NOTIFICACIONES Luis Lacasa cree que la prin-cipal baza de la prevención en seguridad es “potenciar la cultura del reporte” entre los profesionales de la aviación. Actualmente hay un Sistema de Notificación de Sucesos, para que los pilotos den parte de incidencias de forma anó-nima. El gran problema es que apenas se usa, “por miedo a represalias”, según todos los profesionales consultados. “Además, aunque la norma diga que las pesquisas de lo notificado son secretas, un juez puede solicitar los datos, porque en España hay res-ponsabilidad civil personal”, acota González, que también es director del Máster en Se-guridad Aérea y Manteni-miento de Aeronaves de la Universidad Europea.

Los profesionales apenas notifican las incidencias que sufren “por miedo a represalias”

El sector se queja de que la formación de los pilotos se ha recortado y de que falta apoyo público

7. FORMACIÓN La formación de pilotos ha mejorado en los últimos años, pero aún existen lagunas, ya que para determinadas ope-raciones que exigen una gran especialización no hay un adiestramiento reglado, por lo que son los operadores quienes deben preparar a los pilotos. Además, desde las es-cuelas destacan “la falta de ayudas y apoyo” que recibe la educación de piloto en Espa-ña y “las trabas económicas y administrativas” que encuen-tran para su funcionamiento.

Las compañías se compro-metieron en unas jornadas recientes a formar a los nue-vos pilotos no sólo en habili-dades técnicas propias del vuelo, sino, también, en com-petencias no técnicas. Asi-mismo, las aerolíneas desta-caron la importancia de los procesos de selección para disponer de los pilotos con el perfil necesario. No en vano, las exigencias de aptitud psi-cológica han saltado a la pa-lestra del debate tras el sinies-tro de Germanwings.

En cuanto a los accidentes en vuelo, los pilotos “no entre-nan lo suficiente” este tipo de situaciones, según Lacasa. De hecho, “se está recortando en formación”, se queja. Y eso que todos los colectivos aé-reos coinciden: en formación hay que ir más allá de los mí-nimos legales.

Y como en formación, en todos los ámbitos, porque la seguridad aérea nunca deja de ser mejorable. Las desgra-cias lo demuestran.

Editorial / Página 2

ECONOMÍA / POLÍTICA

Viernes 27 marzo 201524 Expansión

TRAGEDIA AÉREA

Las aerolíneas europeas refuerzan la seguridad en la cabina del aviónRESPUESTA/ Las principales compañías, como easyJet, Norwegian e Icelandair, obligarán a que siempre haya dos personas. Ryanair e Iberia ya lo hacen, y Air Europa también estudia implantar esta medida.

Y.Blanco/A.Polo Madrid/Londres La industria aérea reaccionó de forma inmediata a la reve-lación de que el copiloto de Germanwings estrelló volun-tariamente el avión y se negó a abrir la puerta de la cabina al comandante, que había salido para ir al baño, según sostiene la Fiscalía de Marsella.

Compañías como Norwe-gian Air Shuttle, easyJet, Mo-narch, AIr Canada, Emirates, Icelandair y Transat modifi-caron ayer su protocolo de ac-tuación tras el accidente en los Alpes franceses. Norwe-gian, la aerolínea de bajo coste escandinava, ha implantado, de forma inmediata, la obliga-ción de que haya siempre dos personas en la cabina del avión. Si uno de los pilotos tie-ne que ausentarse durante el vuelo, un tripulante de cabina entrará en la cabina a acom-pañar al otro. En EEUU, ya está vigente esta norma, que

permite que el tripulante de cabina alerte al piloto que ha salido, en caso de que su com-pañero sufra una indisposi-ción.

Según Norwegian, ya se es-taba considerando implantar esta medida y su aplicación se ha acelerado tras el accidente de la filial de bajo coste de Lufthansa. “Hoy en día, no hay requisitos reglamentarios que establezcan que dos tri-pulantes de vuelo deban estar en la cabina del piloto en todo momento. La seguridad de los pasajeros y la tripulación son

siempre lo primero, por eso hemos cambiado nuestros procedimientos, de acuerdo con la normativa estadouni-dense”, afirmó ayer Thomas Hesthammer, director de Operaciones de Vuelo de Norwegian.

Manual La aerolínea low cost británi-ca easyJet hará efectivo el cambio hoy tras consultar a Aviación Civil, mientras que, en Ryanair, ya es un requeri-miento interno. En Reino Unido, la Autoridad de Avia-

ción Civil (CAA, según sus si-glas en inglés) pidió a todas las aerolíneas información sobre sus procedimientos.

Air Europa, la aerolínea del grupo turístico Globalia, bara-ja aplicar esa norma: “Esta-mos considerando implantar ésa y otras medidas a raíz de lo ocurrido”.

Las compañías del grupo Iberia –Iberia, su filial de bajo coste Express y su franquicia-da Air Nostrum– ya tienen implantado este sistema, se-gún fuentes del sector cono-cedoras de los procedimien-

En adelante, si uno de los pilotos deja la cabina, entrará un tripulante de cabina hasta que regrese

tos de las compañías. Iberia, British Airways y Vueling –que forman el hólding IAG– declinaron ayer especificar el protocolo en materia de segu-ridad y procedimientos inter-nos.

Fuentes de la industria ex-plican que los manuales de las aerolíneas españolas recogen la posibilidad de que uno de los pilotos pueda dejar la cabi-na, por ejemplo, por necesida-des fisiológicas.

Esas ausencias, sin embar-go, durarán el menor tiempo posible y sólo en determina-das circunstancias. Durante el despegue, el aterrizaje o fases críticas del vuelo no está per-mitido. También se suele evi-tar si las condiciones meteo-rológicas son desfavorables.

El lunes, se reunirá el comi-té permanente de seguridad de vuelo de la Asociación de Compañías Españolas de Transporte Aéreo (Aceta), mayoritaria en el sector. Ade-

Muchas compañías aéreas han reforzado sus procedimientos en materia de seguridad a raíz del accidente de Germanwings.

Airb

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Las ausencias de la cabina están prohibidas durante el despegue o el aterrizaje del vuelo

más de Iberia y Air Europa, son miembros Vueling, Ges-tair y Evelop (Barceló).

En la reunión, se analizará el accidente y se podría deba-tir si son necesarias medidas de seguridad adicionales. De forma unánime, las aerolíneas europeas han instado a la pru-dencia y a la cautela, a la espe-ra de que se conozcan las con-clusiones de la investigación.

� Las medidas de seguridad a bordo se ampliaron tras los atentados del 11-S. Entre los cambios, se implantaron las puertas blindadas, se restringió el acceso a la cabina y se reforzaron las inspecciones. � En esos casos, la decisión la toman las autoridades que velan por la seguridad aérea, en colaboración con los fabricantes de aviones, como Boeing y Airbus. Las aerolíneas son el último eslabón de la cadena. � No obstante, las compañías aéreas tienen sus propias medidas. Por ejemplo, los pilotos nunca comen la misma comida y, en la revisión de los motores, cada motor es revisado por un equipo diferente.

Más protección tras el 11-S

Carsten Spohr, consejero delegado de Lufthansa, salió ayer en defensa de sus pilotos, al asegurar que su formación es adecuada. Spohr aseguró que está totalmente convencido de que los procesos de selección y formación son los correctos. “Llevamos décadas formando excelentes pilotos. Tengo plena confianza en la

selección y formación de nuestros profesionales. Se trata de un caso excepcional”, reiteró Spohr, que asumió las riendas de Lufthansa en mayo del año pasado. El ejecutivo también indicó que el capitán del vuelo siguió el protocolo habitual cuando dejó el avión en manos de Andreas Lubitz para ir al baño. Aunque algunas

compañías americanas contemplan que, si uno de los pilotos sale de la cabina, otro miembro de la tripulación debe entrar, en el caso de la mayoría de las aerolíneas europeas esto no se exige. “El piloto puede salir de forma breve de la cabina. En este caso, el capitán entregó el mando y salió, según el reglamento”, dijo el ejecutivo.

Lufthansa defiende la formación de sus pilotos

LUJO

Suplemento semanal/Nº 74 27 de marzo de 2015

Viviendas en Palma, elegida la mejor ciudad para vivir

Destinos españoles para los amantes de la gastronomía

VIVIENDAS

EN LAS MEJORES ZONAS ¿CUÁNTO DEBEN INVERTIR LAS EMPRESAS EN CASA Y OFICINA?

El precio de abrir mercadoLondres, Nueva York, Hong Kong, París y San Francisco son las ciudades más caras

para vivir y trabajar

Emelia Viaña. Madrid Es la gran pregunta que se hacen to-das las compañías cuando quieren abrir mercado. ¿Cuánto va a costar? La respuesta no es fácil de dar ya que dependerá de la ciudad en la que de-cida instalarse, de la zona más ade-cuada para iniciar esta nueva aven-tura y de los costes laborales, inclui-dos el alquiler o la compra de una vi-vienda disponible para el equipo desplazado. “Saber elegir el lugar idóneo según tu tipo de negocio es fundamental y tener con qué compa-rar es necesario para tomar decisio-nes a la hora de salir de nuestro país”, señala Ana Zavala, directora de agencia de oficinas de Savills.

Según el índice Live/Work de Sa-vills, que analiza doce ciudades, Lon-dres es la más cara si se mira el precio de la vivienda y el de las oficinas. Chelsea o Islington son las ubicacio-nes que suelen elegir las empresas para comprar o alquilar la casa de sus directivos, incluidos los máxi-mos responsables, pero el coste es muy alto. El alquiler medio en Chel-sea es de 4.000 libras a la semana. La City es el centro neurálgico para bancos, compañías financieras y de seguros y las empresas de estos sec-tores que quieran tener presencia in-ternacional tendrán que apostar por esta ubicación. Pero también han su-bido los costes para otro tipo de em-presas, como las tecnológicas, por-que Londres ha sabido atraer su ta-lento. Alquilar una oficina para este sector ha subido un 8%.

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ENTREVISTA MESTRESWÅGE i “LA CREATIVIDAD SIRVE PARA MEJORAR LA VIDA”

De moda. Este edificio, que antes ocupaban oficinas, fue remodelado por los arquitectos Richard Paxton y Heidi Locher en 1988. Se sitúa en la zona de Islington, una de las más animadas de la ciudad, con restaurantes de moda y tiendas. El apartamento, que comercializa Savills por 895.000 libras, tiene dos dormitorios dobles, un cuarto de baño y un aseo con ducha.

Espacio. Está en South Kensington, muy cerca del Museo Victoria & Albert, el Museo de Historia Natural y los almacenes Harrods. La vivienda tiene siete dormitorios repartidos en seis plantas. La lujosa propiedad, que vende Engel & Völkers, cuesta 7,25 millones de libras y tiene cinco salones, un comedor, jardín de invierno y cocina completa con lavadero.

LONDRES

Historia. Esta antigua caballeriza del siglo XIX se ha transformado en un espacio contemporáneo. La fachada original del edificio, situado en South Kensington, se ha conservado mientras que el interior se ha convertido en una moderna vivienda con un levadizo en el que se sitúan las habitaciones. Savills vende esta vivienda por 6,25 millones de libras en uno de los mejores barrios de la ciudad.

Chelsea e Islington son los barrios en los que las empresas que quieran insta-larse en Londres debe-rán buscar vivienda para sus directivos. Tener oficina y casa en la ciu-dad tiene un coste medio de 118.000 dólares por empleado y año.

Viernes 27 marzo 20152 Expansión

< Viene de la página 1

VIVIR Y TRABAJAR EL PRECIO QUE DEBERÁ ASUMIR UNA EMPRESA POR ABRIR NEGOCIO

100.000 dólarespara casa y oficina en Londres o Nueva York

Tras Londres, la segunda ciudad más cara para las empresas que deci-den internacionalizarse es Hong Kong. Su ubicación es perfecta para abrir mercado en China, algo que la convierte en esencial para las firmas europeas o americanas, pero son las compañías asiáticas las que más ofi-cinas alquilan en la ciudad. El coste de alquilar oficina y casa en la isla si-

Las empresas deberán elegir las mejores zonas para ubicar su oficina. Estar fuera del centro

neurálgico de la ciudad dificultará su expansión

La más demandadaManhattan sigue siendo el sitio en el que todas las empresas quieren estar y allí debe buscar vivienda para sus directivos si piensa abrir mercado. Greenwich Village es una de las zonas más demandadas de Nueva York.

L Características: Vivienda exterior de tres dormitorios y un baño, en un edificio de 1928, pero totalmente reformado.

L Vende: Stribling.

L 1,59 millones de dólares.

Singapur. Los precios del mercado de oficinas han crecido un 12% en el último año. El país sigue siendo atractivo para hacer negocios, sobre todo para las empresas tecnológicas, de telecomunicaciones y del sector legal. La buena noticia es que el precio de las viviendas ha caído un 3,7%.

Hong Kong es la segunda más cara. El coste

es de 113.000 dólares por empleado y año

NUEVA YORK

OTRAS OPCIONES

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Tokio. Las rentas de oficinas no han alcanzado el nivel de 2008. Desde entonces, los precios han caído un 11%. Los sectores más creativos, como el tecnológico, son los que se han visto más beneficiados. También bajaron los precios de las viviendas, que ahora empiezan a crecer.

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Moscú. Tanto los precios de las viviendas como los de las oficinas llevan tiempo bajando. La inestabilidad política ha contribuido a ello, al igual que las sanciones económicas que se han impuesto a Rusia y la caída del precio del petróleo. Muchas empresas negocian a la baja sus rentas allí.

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gue superando los 110.000 dólares por empleado y año.

La ciudad que no podía faltar en este ránking es Nueva York. Es la tercera más cara del mundo y su atractivo es indudable. Admite em-presas de todos los sectores, aunque las de perfil financiero tienen una obligación mayor de ubicarse en di-cha ciudad. Entre las doce analiza-das por la consultora Savills apare-cen otras cuatro ciudades estadouni-

denses: San Francisco (5), Los Ánge-les (9), Miami (10) y Chicago (11).

Entre las cinco primeras se cuela París. El coste residencial y en ofici-nas de la capital francesa se ha man-tenido estable en los últimos años, al-go que no ha incrementado el precio que deben pagar las empresas que quieren abrir mercado allí, pero Pa-rís empieza a atraer a sectores me-nos tradicionales, como el tecnológi-co, algo que ha subido los precios.

El coste por empleado y año para una empresa por oficina y vivienda en Manhattan es de 111.811 dólares.

Viernes 27 marzo 2015 Expansión 3

Los Ángeles. La ciudad californiana ha ganado en atractivo en los últimos años. Los precios de las viviendas y las oficinas están subiendo y muchas empresas están viendo allí una oportunidad para entrar en el mercado norteamericano y ampliar su negocio.

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Miami. Los precios de las viviendas y las oficinas han subido mucho desde 2008. Un 38%, en el caso del mercado residencial. Es la puerta de entrada de muchas empresas europeas hacia EEUU, pero también la que abre el mercado latinoamericano. Su atractivo es innegable en ambos casos.

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Chicago. Grandes corporaciones y multinacionales se han instalado en esta ciudad, lo que ha aumentado su interés como centro de negocios. Además, se ha visto beneficiada por el ‘boom’ tecnológico. Todo ello ha contribuido a aumentar el precio de las viviendas y las oficinas.

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La zona residencial más alegreWanchai es un barrio residencial cercano al distrito financiero, a la zona comercial y al gran pulmón verde de la ciudad, el Hong Kong Park. Aquí deberá buscar casa para sus directivos.

L Características: Este apartamento, que se vende sin amueblar, destaca por su original distribución.

L Vende: Savills.

L 12.400 dólares de Hong Kong a la semana.

El sector tecnológico detrás del crecimientoEs la ciudad más atractiva para las empresas tecnológicas y capta buena parte del capital de este sector. Registra el mayor incremento del precio del alquiler, un 40%.

L Características: Esta vivienda de tres dormitorios está en Oakland, uno de los municipios más cercanos a San Francisco.

L Vende: Savills.

L 849.000 dólares.

HONG KONG

SAN FRANCISCO

El siglo XIX ‘reformado’La zona del Museo d’Orsay, muy cerca del Río Sena, es una de las más exclusivas de la capital francesa. Si quiere desembarcar en París deberá elegir esta zona para comprar o alquilar vivienda.

L Características: Apartamento de dos dormitorios y dos baños en un señorial edificio del siglo XIX.

L Vende: Savills.

L 780.000 euros.

PARÍS

LAS MEJORES ZONAS PARA INSTALAR SU CASA Y SU OFICINA Precio medio de las mejores zonas donde ubicar vivienda y oficina

Londres Para CEO Para directivos Oficina

Zonas Chelsea Islington Mayfair

Venta/Alquiler (2) 7 millones £ / 4.000 £ 900.000 £ / 550 £ 1.292 £

New York Para CEO Para directivos Oficina

Zonas Carnegie Hill Manhattan Greenwich Village Plaza District

Venta/Alquiler (2) 4 millones $ / 6.000 $ Más de 2 millones $ / 1.300 $ 1.270 $

Hong Kong Para CEO Para directivos Oficina

Zonas Mid Levels & Happy Valley TST, Hung Hom/Taikoo Shing/ Central

Cheung Sha Wan/ Ngau Tau Kok

Venta/Alquiler (2) 35 millones HKD/ 14.000 HKD 4-8 millones HKD / 3.000-5.000 HKD 14.854 HKD

París Para CEO Para directivos Oficina

Zonas 14th & 16th Arrondissement Clichy/4th Arrondissement Champs Elysées

Venta/Alquiler (2) 750.000 € / 500 € 320.000 €/350 € 580 €

San Francisco Para CEO Para directivos Oficina

Zonas Nob Hill / Bernal Heights Bayview Heights/Van Ness/ SoMa

Oakland/Noe Valley

Venta/Alquiler (2) 1 millón $ / 1.000 $ 500-900 $ 474 $

(1) Alquiler por metro cuadrado. (2) Alquiler por semana. HKD: Dólar De Hong Kong (0,12 euros). Fuente: Savills

OFICINA (1)VIVIENDA

Para abrir negocio en Hong Kong deberá asu-mir un coste de 113.019 dólares por empleado.

Si quiere dirigir sus pasos hacia París deberá invertir 97.198 dólares en vivienda y oficina.

San Francisco registra la mayor subi-da. Una empresa debe gastar 85.598 dólares al año por empleado.

Viernes 27/3/2015

04

MALLORCA TAMBIÉN SE HAN DESTACADO OTROS ENCLAVES DE LA ISLA

Vivir en Palma,elegida como la mejor ciudad del mundo

N. Serrano. Madrid Palma de Mallorca es el mejor lugar del mundo para vivir según The Ti-mes. La capital balear se posiciona por delante de Toronto (Canadá), Auckland (Nueva Zelanda) o Berlín (Alemania) por su clima, el peso cul-tural de su casco antiguo o su gastro-nomía. En definitiva, “por tenerlo to-do y de manera accesible”.

La publicación no sólo destaca Palma, sino también otras zonas cer-canas y define a la capital como “la puerta de entrada a la bella, sofistica-da y encantadora isla de Mallorca”

Expansión Casas y estilo de vida les propone cinco propiedades –dos en Palma y otras tres en otros codicia-dos puntos de la isla– para corrobo-rar por usted mismo las bondades de vivir en Mallorca.

‘The Times’ la sitúa en primera posición de su

ránking por su gastronomía, su clima y los iconos

turísticos y residenciales cercanos como Deià o Andratx

ANDRATX

Lujo en blanco y azulL Ubicación: A 30 kilómetros de Palma, Andratx aparece destacado en ‘The Times’ por su lujo residencial.

L Características: Una villa para vivir y soñar con 8 dormitorios, 8 baños, ascensor y sobre una parcela de 3.000 m2.

L Vende: Knight Frank.

L 17 millones de euros.

ALCUDIA

Arquitectura junto al marL Ubicación: En Mal Pas, Alcudia.

L Características: Propiedad con acceso directo al mar y construida en el siglo XIX, aunque reformada hace unos años para darle un toque más mediterráneo sin perder la arquitectura original. Tiene 3 habitaciones y 4 baños.

L Vende: Rimontgó.

L Precio bajo consulta.

PALMA DE MALLORCA

Una mansión con nenúfares en Son VidaL Ubicación: En Son Vida, uno de los barrios más exclusivos de Palma de Mallorca.

L Características: La propiedad cuenta con 9 habitaciones, 9 baños y una segunda residencia; todo repartido en 1.800 metros

cuadrados. Destacan su espectacular piscina, el estanque con nenúfares y sus vistas al mar.

L Vende: Knight Frank.

L 12,5 millones de euros.

CATALUNYA27 de marzo de 2015

Viernes

El primogénito de Pujol invirtió la herencia familiar en productos opacos P5

Nestlé sacará al mercado de alquiler un edificio en Esplugues P3

La sede de Esplugues.

BOLSA DE BARCELONA

BCN Mid-50 19.723,11 -124,81 -0,63%

BCN Global-100

��

963,84 -0,68 -0,07%�

Cultura

La Pasión, un espectáculo centenario que se renueva cada año P8

Siga todos los contenidos de Expansión CATALUNYA

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Ayer formalizó la adquisición del lote de once edificios al fondo estadounidense por cien millones de euros.

Meridia Capital levantará un tercer fondo de inversión in-mobiliaria después de cerrar ayer la compra de un lote de once edificios a GE Capital Real Estate. El grupo liderado por Javier Faus ha pagado unos cien millones de euros por este paquete y levantará un nuevo fondo para invertir hasta 750 millones. P3

B:SM, el hólding del Ayunta-miento de Barcelona, cerró el pasado ejercicio con un be-neficio de 18 millones. Sin te-ner en cuenta los atípicos de 2011, se trata de un resultado récord. El grupo dirigido por Ignasi Armengol mejoró sus ganancias gracias al Park Güell y el ajuste de costes de aprovisionamiento. B:SM ha reducido en un 54% su deuda en un ejercicio, tras cobrar por anticipado más de 40 mi-llones de Bamsa, la sociedad mixta que explota aparca-mientos municipales. P6

Meridia prepara un nuevo fondo inmobiliario

B:SM eleva su beneficio hasta los 18 millones de euros y reduce a la mitad su deuda

Resultado récord en Caixa d’EnginyersCon 10,53 millones de euros, un 13,25% más que en 2013, Caixa d’Enginyers obtuvo en 2014 el mayor beneficio neto de su historia, tras elevar un 11,5% sus recursos gestiona-dos, hasta 3.740 millones de euros. La entidad inauguró cuatro oficinas y planea tres aperturas más este año. P4

El edificio de Via Laietana, 4, en Barcelona, forma parte del lote.

Concurso El juez se reunirá hoy con la plantilla de Incryen, afectada por un ERE P4

Raf

a M

arín

Los hoteles prevén una Semana Santa mejor en ocupación que la anterior P5

Jordi Clos (Gremi d’Hotels).

Highgrowth traspasa sus fondos de capital riesgo a Avet Ventures P4

� El grupo liderado por Javier Faus ha agotado la mitad de los recursos de Meridia II y planea lanzar un nuevo vehículo inversor

� El lote de GE Capital Real Estate está compuesto por once edificios y valorado en unos cien millones de euros

� El hólding municipal ingresó 220 millones y triplicó su resultado

� Los ingresos por movilidad caen, pero suben los del Park Güell y el Tibidabo

El parque del Tibidabo incrementó sus ingresos en 2014 un 12%, hasta los 14 millones.

Ele

na R

amón

La cadena de supermercados Veritas ha elegido Baleares y el País Vasco para empezar a crecer fuera de Catalunya. La empresa fundada por Silvio Elías ha escogido estos dos mercados porque considera que pueden tener una mayor conciencia hacia los alimen-tos ecológicos. P5

Veritas lleva su ecologismo a Baleares y el País Vasco

� La cooperativa de crédito ganó 10,53 millones de euros el pasado ejercicio

� La cadena de supermercados ecológicos prevé que el mercado balear y vasco tengan una mayor conciencia ecológica

� La empresa fundada hace trece años tiene 29 tiendas en Catalunya y Andorra y también vende a través de Internet

CATALUNYA

Viernes 27 marzo 20152 Expansión

Quien paga manda

L as fechas de celebración son siempre una buena excu-sa para hacer balance. En ocasiones, como el pasado Día Internacional de la Mujer, los temas son recu-

rrentes: la evolución de la fuerza del trabajo laboral en por-centajes de mujeres y hombres, la comparativa de salarios, el avance en la participación de mujeres en órganos de direc-ción de las empresas, y un largo etcétera.

Revisando datos como el acceso a la universidad, se cons-tata que un 54% de los matriculados en las universidades es-pañolas son mujeres, y que casi un 60% de los graduados lo son también. La evolución de la participación de las mujeres en los órganos de dirección de las empresas del Ibex 35 ha pasado de ser el 6,7% en el 2010, al 9,4% a finales del 2013, es decir, entorno a un punto de incremento anual. Además, y según el último estudio de Accenture realizado entre 3.600 profesionales de 30 países, un 71% de los encuestados cree que la cantidad de mujeres directoras de tecnología crecerá para 2030, y más de la mitad (52%) considera que sus em-presas están preparando a más mujeres para la alta direc-ción este año que el pasado ejercicio.

La demografía será la gran aliada. Hay estudios que pre-vén que, en los próximos cinco años, los ingresos globales de

las mujeres pasarán de 13 billones a 18 billones de dólares, y que para el año 2028, las mujeres contro-larán cerca del 75% del gasto discrecional en todo el mundo. Ante este pano-rama, cada vez hay más empresas que empiezan a

pensar en productos y mensajes específicos para el sector fe-menino. Existen ya seguros de vida, seguros médicos y segu-ros de coche especiales para mujeres.

En países como EEUU se han realizado estudios en el sec-tor financiero sobre las pautas de comportamiento de las mujeres emprendedoras: hay una mayor disposición a acep-tar y ver el valor del asesoramiento financiero, prefieren pro-ductos de menor riesgo y existe una mejor predisposición a establecer relaciones a largo plazo con su banco; un valor en alza para el competido negocio de las entidades financieras, con los tiempos que corren.

Gracias a la demografía, las tasas de natalidad y a la forma-ción, tendremos un futuro de señoras mayores en el primer mundo y de mujeres de mediana edad en los países emer-gentes, formadas y con capacidad de compra, a las que habrá que dar cobertura como consumidoras.

Esta será la consolidación y garantía del cambio, un prin-cipio simple, y es que como dice el refrán quien paga, manda.

Se prevé que en 2028, las mujeres controlarán cerca del 75% del gasto discrecional mundial

ROMAIN FORNELL FICHA POR LA GAVINA DE S’AGARÓ El hotel de cinco estrellas gran lujo de la Costa Brava ha nombrado como nuevo director gastronómico al chef francés, galardonado con una estrella Michelin en su restaurante Caelis, en el Hotel Palace, situado en la Gran Via de la capital catalana.

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Incluyendo cupón corrido, que no se tiene en cuenta en los cambios de negociación ex cupón. Deuda Anotada y Mercado de Deuda Pública de la Generalitat de Cataluña. Mercado/Fecha del valor: M = D; MO = D+1; M1 = D+2; M3 = D+4; M4 = D+5; sien-do D el día de contratación. Operaciones a plazo: PO = 1 semana (1-8 días); P1 = 1 mes (9-33 días); P2 = 2 meses (34-64 días); P3 = 3 meses (65-94 días); P4 = mes a 3 meses. En las letras del Tesoro los cambios corresponden a las rentabilidades.

La junta directiva de Mutua Universal y la de MC Mutual han acordado traspasar su ne-gocio de prevención de ries-gos laborales a IDC Salud, dentro de los movimientos a los que está sometido el sector como consecuencia de los úl-timos cambios legales. Bulta-co ha empezado a ensamblar sus primeras motocicletas eléctricas en Montmeló (Va-llès Occidental), que saldrán

de las instalaciones en mayo. Celsa espera abandonar los números rojos este año y Mango ha decidido externali-zar parte de su distribución de prendas a través de un acuerdo con Jevaso. Bicen-tury, la empresa de dietética propiedad de Agrolimen, di-seña un plan estratégico para crecer y la francesa PIXmania compra el portal de ventas flash Oooferton.

El president Artur Mas realizará a finales de la pró-xima semana su tercer via-je a EEUU. Entre los actos previstos, figura una confe-rencia en la Universidad de Columbia, donde loará las ventajas del proceso inde-pendentista que ha em-prendido la Generalitat. El president tendrá un pre-sentador cómodo: Xavier Sala i Martín, partidario de la ruptura de Catalunya con España.

Cambios en las mutuas y planes empresariales

Sala i Martín presenta a Mas en Columbia

LÍDERES EN LA WEB

DETRÁS DE

CON ÉNFASIS

ASÍ VAN LOS MERCADOS DE BARCELONA

MERCADO DE LA DEUDA PÚBLICA DE LA GENERALITAT DE CATALUNYA Cambios del día en % Volumen contratado Cambio Otros Cupón precedente Máximo Mínimo Media Cierre cambios corrido Nominales Efectivos TIR

0E9 DG4,95 20-02 M 99,444 99,416 99,416 99,416 99,416 99,4169 0,583 100.000,00 100.000,00 5,08

0F6 DG5,75 15-06 M 82,790 82,775 82,775 82,775 82,775 82,7751 4,316 7.450.000,00 7.826.322,10 40,00

929 DG4,75 18-06 M 110,138 110,110 110,110 110,110 110,110 110,1100 3,839 237.000,00 270.059,20 1,48

0F6 DG5,75 15-06 M0 82,775 82,759 82,759 82,759 82,759 82,7596 4,332 7.450.000,00 7.826.343,60 40,00

26-III-15

Directora ejecutiva de Accenture

OPINIÓN

Adriana Scozzafava

expansioncat@expansion.com

REDACCIÓN: Martí Saballs (director adjunto); José Orihuel (redactor jefe); Sergi Saborit (jefe de sección); Marisa Anglés, Tina Díaz, Cristina Fontgivell, Marc Menchén y Artur Zanón. PUBLICIDAD: Daniel Choucha (Jefe Área Publicidad Expansión Barcelona) y Albert Borràs. Teléfono: 93 496 24 22/93 496 24 07

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CATALUNYA

JORDI PUJOL FERRUSOLA SE SINCERA ANTE EL JUEZEl primogénito del expresident de la Generalitat, Jordi Pujol Ferrusola, abandonó ayer la sede de la Ciudad Judicial asediado por los medios tras reconocer ante la juez que investiga la fortuna oculta de su familia que el supuesto legado de su abuelo se invirtió en “láminas financieras” de titularidad “opaca”, que al cabo de los años generaron ocho millones de euros –en el legado había 800.000 euros–, que fueron repartidos después entre su madre y los siete hermanos.

Efe

LOS TEMAS MÁS LEÍDOS ESTA SEMANA EN EXPANSIÓN.COM/CATALUNYA 1 Empleados de Bayer, Delphi y Desigual, entre los pasajeros del vuelo siniestrado 2 Mutua Universal y MC traspasarán su negocio de prevención a IDC 3 Las primeras Bultaco eléctricas saldrán de Montmeló en mayo 4 Celsa factura 3.900 millones y prevé salir de pérdidas este año 5 Mango externaliza por primera vez parte de su distribución 6 Abertis pide analizar la extensión del pago por uso en las autovías 7 Bicentury activa un plan estratégico para “cambiar de dimensión” 8 El fiscal pide dos años de cárcel para Bartomeu y más de siete para Rosell 9 La francesa PIXmania compra el portal Oooferton 10 Ficosa contratará a 75 ingenieros para su centro de Viladecavalls Fuente: Elaboración propia

CATALUNYA

Viernes 27 marzo 2015 3Expansión

operación con recursos del fondo, y el 60% con un crédito a largo plazo de CaixaBank. La transacción ha contado con el asesoramiento de Cushman & Wakefield, CBRE, Aguirre Newman, Garrigues, KPMG y Deerns.

Esta inversión es la cuarta de Meridia II. El fondo se es-trenó el año pasado con la ad-quisición de la sede de la quí-mica Henkel en Barcelona. Posteriormente, se hizo con el centro comercial Albufera Park, en Madrid, y con diez

Meridia cierra la compra de once edificios y planea ya su tercer fondoOPERACIÓN CON GE CAPITAL REAL ESTATE/ Los inmuebles situados en Via Laietana, 4 y Girona, 2, en Barcelona, se suman a los nueve que había puesto a la venta el fondo del banco estadounidense.

J.Orihuel/M.Anglés. Barcelona Meridia II, el fondo inmobi-liario del grupo inversor que lidera Javier Faus, cierra la compra de un lote de edificios en Madrid, Barcelona y Saba-dell (Vallès Occidental) a GE Capital Real Estate, pero am-plía la operación con el fondo estadounidense –avanzada por EXPANSIÓN el pasado 21 de febrero– a otros dos in-muebles en la capital catalana.

El fondo, denominado an-teriormente Miref (Meridia Iberian Real Estate Fund), abonará unos cien millones de euros por once edificios de oficinas que suman una su-perficie de 84.000 metros cuadrados. El más grande es el edificio Meridian, de 18 plantas ubicado en Barcelona.

Los dos inmuebles que se han incorporado a la transac-ción se encuentran en Via Laietana, 4 y Girona, 2. El pri-mer inmueble está vacío y el segundo lo estará a corto pla-zo, ya que su inquilino, la Ge-neralitat, lo dejará en diciem-bre. Por esa razón, GE Capital Real Estate no los había in-cluido en la cartera que había puesto a la venta.

Financiación de CaixaBank El 66% de la nueva superficie adquirida por Meridia II se reparte entre Barcelona y Sa-badell –donde está uno de los inmuebles–, y el resto está en la capital de España.

Meridia Capital ha finan-ciado alrededor del 40% de la

ción a España, Francia, Ale-mania e Italia. Según Faus, el potencial inversor de Meridia III rondará los 750 millones de euros: entre 250 millones y 300 millones de euros de re-cursos del fondo, y el resto, fi-nanciación bancaria.

A diferencia del anterior vehículo, Meridia III realiza-rá también alguna operación en el segmento hotelero. Se trata del sector en el que el grupo que dirige el vicepresi-dente económico del FC Bar-celona inició, en 2006, sus ne-gocios en capital riesgo.

Faus cree que el 90% de los inversores de Meridia III se-rán instituciones financieras extranjeras, como bancos, aseguradoras, fondos de pen-siones. En el segundo vehí-culo, este perfil supone aho-ra el 70%, frente al 30% aportado por family office es-pañoles. “Estamos en un proceso de institucionaliza-ción”, comenta Faus, quien enmarca en este itinerario los trámites iniciados ante la CNMV para constituir una gestora de entidades de in-versión de tipo cerrado, la nueva figura legal exigida para gestionar fondos de ca-pital riesgo en España.

Nestlé sacará al mercado un inmueble corporativo en EspluguesS. Saborit. Barcelona Nestlé culminará el próximo mes de julio la remodelación de su cuartel general en Espa-ña, situado en Esplugues de Llobregat. El gigante suizo de alimentación ha invertido nue-ve millones de euros en la puesta al día de su complejo de oficinas, que consta de dos edi-ficios principales a los que de-ben sumarse otros espacios co-mo el aparcamiento, la cafete-ría y el centro de innovación, conocido como shopper expe-rience. La superficie total cons-truida asciende a 50.000 me-tros cuadrados.

La remodelación ha permiti-do a Nestlé concentrar a toda la plantilla en un único edificio, ya que ha optimizado el espa-cio al eliminar todos los despa-chos y trabajar con un modelo de oficinas con espacios abier-tos. En consecuencia, a partir del verano la empresa tendrá un inmueble vacío. Aunque to-davía no ha tomado una deci-sión definitiva y valora distin-tas alternativas, la multinacio-nal sacará probablemente el edificio al mercado de alquiler.

Se trata de un inmueble en propiedad que dispone de una superficie de 7.200 metros cuadrados y que fue construi-do en 1987.

Por su parte, el bloque de ofi-cinas principal ahora rehabili-tado se edificó en 1976 y cuenta con 14.000 metros cuadrados. Nestlé ha trasladado también recientemente a este inmueble las oficinas de dos de sus filia-les: Nestlé Waters y Nespresso.

Página 5 / Inversión de Nestlé en Girona

El grupo sitúa en 750 millones el potencial inversor de Meridia III, su nuevo fondo inmobiliario

El edificio situado en Girona, 2, en Barcelona, es uno de los adquiridos por Meridia. / Rafa Marín

La estrategia de Meridia II consiste en comprar activos inmobiliarios de valor añadido en España, excluyendo operacio-nes oportunistas e inmuebles de primer nivel. Aunque predo-minan las oficinas, también hay edificios de uso comercial.

ESTRATEGIAlocales ocupados por super-mercados de Consum en la Comunidad Valenciana y Castilla-La Mancha. Con es-tas compras, el fondo ha ago-tado la mitad de los 400 mi-llones que tiene disponibles, entre recursos propios (150 millones) y deuda bancaria (250 millones).

Faus espera completar en otoño las inversiones de Me-ridia II con tres o cuatro ad-quisiciones más, entre edifi-cios de oficinas y de uso co-mercial y logístico. Una vez cubierto el ciclo inversor, el grupo prepara el lanzamiento de Meridia III.

Este tercer fondo será tam-bién inmobiliario, pero su ám-bito de actuación abarcará to-da Europa, con especial aten-

La operación, la cuarta de Meridia II, se formaliza por unos cien millones de euros

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CATALUNYA

Viernes 27 marzo 20154 Expansión

IKOFA La empresa especiali-zada en la producción de salsas para hostelería y la industria de la alimentación aumentó el año pasado un 12% la producción en su planta de Santa Perpètua de Mogoda (Vallès Occidental), hasta 629.545 kilogramos de salsas, siropes y aditivos.

La producción de salsas sube un 12%

AB-BIOTICS La biotecnológica catalana AB-Biotics ha alcanzado un acuerdo con la compañía CTS para comercializar su test genéti-co Neurofarmagen en el mercado israelí. Esta compañía vende en Israel productos de salud humana, veterinaria y agricultura. Neuro-farmagen ya se distribuye en Israel desde enero, y ahora se presen-tará ante la comunidad científica en el Congreso de la Sociedad Is-raelí de Psiquiatría Biológica. El fármaco permite identificar el trata-miento más adecuado para cada paciente con una enfermedad psi-quiátrica en función de sus características genéticas.

Acuerdo con CTS para lanzar su test genético ‘Neurofarmagen’ en Israel

APPLUS El grupo de inspec-ción, ensayos y certificación Applus ha puesto en marcha un plan de incentivos dirigido a un grupo de directivos para entre-gar un máximo de 208.181 de-rechos sobre acciones de la compañía a largo plazo, informa Europa Press.

Plan de incentivos para directivos

LA FAGEDA La empresa de elaboración de postres La Fageda pre-sentó ayer una nueva línea de mermeladas específicas para maridar con platos de arroz, pasta y ensaladas. La Fageda entró en el nego-cio de las mermeladas en 2012, y ya cuenta con 16 variedades en cu-ya elaboración trabajan 22 personas. En 2014, la compañía comer-cializó cerca de 20 toneladas de mermeladas en 300 puntos de venta, con una cifra de negocio de 240.000 euros, un 19% más que en el ejercicio precedente. La inversión realizada hasta la fecha en este negocio asciende a 100.000 euros.

Línea de mermeladas para maridar con arroces, pastas y ensaladas

Caixa d’Enginyers abre más oficinas y gana 10 millonesCRECIMIENTO/ La cooperativa de crédito obtuvo el pasado año el mayor beneficio de su historia y redobla su apuesta por el negocio de banca de empresas.

J. O. Barcelona Caixa d’Enginyers cerró 2014 con un beneficio neto consoli-dado de 10,52 millones de eu-ros, el mayor de su historia, y un 13,25% superior al de 2013, mientras que los recursos ges-tionados crecieron un 11,5%, hasta 3.740 millones de euros, gracias, sobre todo, al negocio asegurador, y, en menor me-dida, a la inversión crediticia y a la gestión de fondos.

A contracorriente del sec-tor financiero, la cooperativa de crédito con sede en Barce-lona ha elevado su número de oficinas un 57% desde 2008, cuando estalló la crisis. En 2014 abrió cuatro sucursales, tres en Barcelona y una en Gi-rona, hasta llegar a 22. Este año, Caixa d’Enginyers volve-rá a ampliar la red comercial con tres aperturas, una en Madrid –donde ya tiene una

Josep Oriol Sala, presidente de la entidad (derecha), y Joan Cavallé, director general.

Instalaciones de la empresa en Tàrrega (Urgell). / E.Ramón

sucursal– y otra en Tarrago-na; la tercera oficina se abrirá en una ciudad fuera de Cata-lunya, todavía por definir. En paralelo, la plantilla creció con 33 incorporaciones el año pasado, y está previsto contra-tar a 35 personas más en 2015, hasta llegar a 430 empleados.

Caixa d’Enginyers redobla-rá este año su apuesta por la

banca de empresas, donde quiere alcanzar 400 millones de euros en cuatro años, seis veces más que ahora, aunque es consciente de que esa es-trategia afectará a sus ratios de morosidad y de eficiencia. El primero repuntó en 2014, hasta el 2,89%, y el segundo se elevó al 57,63%, debido a la política expansiva y al impac-

to de los costes regulatorios. Josep Oriol Sala, presiden-

te de la entidad, dijo que se han cumplido ya cuatro de los cinco objetivos del plan estra-tégico 2012-2015 y mostró su satisfacción por el “creci-miento sostenido” en la masa social de la cooperativa, que supera ya los 130.000 so-cios–clientes.

La estrategia de crecimiento pasa factura a los ratios de morosidad y eficiencia

El juez se reúne hoy con los empleados de la antigua IndoxC.Fontgivell. Barcelona El magistrado del Juzgado Mercantil número 3 de Bar-celona, José María Fernán-dez Seijo, tiene previsto reu-nirse hoy con los represen-tantes de los empleados de Incryen –la antigua Indox–, para explicarles la situación de la empresa y abrir el perio-do de consultas del expedien-te de regulación de empleo (ERE) que afecta a toda la plantilla.

Incryen, propiedad del grupo Ros Roca, presen-tó concurso voluntario de acreedores el pasado 2 de fe-brero con un pasivo de 46 mi-llones de euros, de los cuales 21 millones son préstamos contraídos con la banca. La empresa está especializada en la producción e instalación de depósitos de gas y cister-nas para el transporte de este producto, y tiene una plantilla de 180 trabajadores en Sant Just Desvern (Baix Llobre-gat), y Tàrrega y Anglesola (Urgell).

Posible inversor Fuentes cercanas a la compa-ñía, que tiene como adminis-trador concursal a Víctor Ma-rroquín, de Bufete Marro-quín, indicaron que “se están explorando todas las opcio-nes posibles para dar conti-nuidad a la empresa”. “Hay muchos actores implicados, desde el juzgado, los aboga-

dos y la Generalitat a la pro-piedad de la compañía, pero todavía no se han recibido ofertas concretas”, explican las mismas fuentes.

El conseller de Empresa i Ocupació, Felip Puig, señaló la semana pasada que el Go-vern está “trabajando muy in-tensamente en la búsqueda de inversores que quieran aportar recursos para salvar la empresa, aunque la situa-ción es muy compleja”.

Los trabajadores de In-cryen ya estaban afectados por un ERE temporal desde noviembre, pero la situación de tesorería de la empresa obligó a presentar el expe-diente de extinción tras la suspensión de pagos.

El concurso de Incryen lle-ga después de que Ros Roca haya tratado de encontrar, sin éxito, un socio interesado en la empresa de depósitos de gas y cisternas.

La empresa presentó concurso en febrero y prepara el despido de toda la plantilla

La Generalitat trabaja en la búsqueda de un comprador para la filial de Ros Roca

Highgrowth traspasa la gestión de sus fondos de capital riesgo a Avet Ventures J.O. Barcelona La firma catalana de capital riesgo Highgrowth Partners deja la gestión de los fondos FonsInnocat y Highgrowth Innovación, especializados en start up, sobre todo de tecno-logías de la información y la comunicación (TIC) y de bio-tecnología.

En una carta dirigida a in-versores, emprendedores y colaboradores, Ferran Le-mus, que estaba al frente de Highgrowth Partners, explica que, de acuerdo con los inver-

sores y “con la aquiescencia de la CNMV” se ha traspasa-do la gestión de los dos vehí-culos de capital riesgo a Avet Ventures, una sociedad crea-da recientemente en Barcelo-na y que está ya inscrita en el registro de gestoras del orga-nismo regulador.

En la cartera de los dos fon-dos figuran compañías como VozTelecom, Nuroa, Sma-dex, Era Biotech o Baolab. Es-tas dos últimas presentaron concurso de acreedores el pa-sado año y la unidad producti-va de Era Biotech acaba de ser vendida.

Según algunas fuentes, los inversores de los dos fondos de capital riesgo –entre los que se encuentra el Institut Català de Finances (ICF)– ha-brían preferido que Avet asu-miera la gestión de FonsInno-cat y Highgrowth Innovación en lugar de Inveready, que as-piraba también a hacerlo.

Entre los socios de Avet es-tán Mercè Tell y Félix Arias, profesionales procedentes de Highgrowth. Esta última fir-ma ha cesado ya sus activida-des.

FonsInnocat y Highgrowth Innovación participan en firmas como Voz Telecom o Nuroa

Entres los socios de Avet Ventures se encuentran dos exprofesionales de Highgrowth

CATALUNYA

Viernes 27 marzo 2015 5Expansión

Veritas se estrenará en Baleares y el País VascoALIMENTOS ECOLÓGICOS/ La cadena de Silvio Elías sale fuera de Catalunya.

Marisa Anglés. Barcelona La cadena de supermercados ecológicos Veritas apuesta por Baleares y el País Vasco para iniciar su crecimiento fuera de Catalunya. Trece años después de su nacimien-to y con una red de 29 tiendas entre el mercado catalán y an-dorrano, la empresa ha esco-gido para crecer las dos co-munidades españolas donde considera que puede estar más arraigada la cultura eco-lógica.

“Conseguir llegar al consu-midor catalán fue muy difí-cil”, recordó ayer el fundador de Veritas, Silvio Elías. En una conferencia organizada por la

en Baleares. En las islas ya te-nía presencia a través de un punto de venta dentro de un supermercado de Menorca, pero todavía no contaba con ninguna tienda propia.

Todos los establecimientos de Veritas son propios, “me-nos tres tiendas, por un tema

Associació de Joves Empre-saris de Catalunya (Aijec), Elías explicó que los primeros cuatro años fueron “durísi-mos”: “Creíamos que existía una demanda latente de pro-ductos ecológicos, pero no era así, de forma que no sólo tuvi-mos que crear la oferta sino también la demanda”, relató.

El fundador de Veritas con-sidera que, trece años más tar-de, “la palabra ecologista ha cambiado mucho” y cree que el consumidor al que se dirige, de un nivel sociocultural me-dio-alto –“que no siempre quiere decir de poder adquisi-tivo alto”, especifica–, puede encontrarse en el País Vasco y

Silvio Elías, fundador de Veritas.

excepcional”, dijo Elías. El crecimiento en el mercado vasco y balear también se rea-lizará con tiendas propias, “porque antes de abrir fran-quicias hay que ganar masa crítica” apuntó.

En 2013, último ejercicio con cifras disponibles, Veritas facturó 24,75 millones de eu-ros. La plantilla actual es de 245 personas y está previsto contratar en 2015 a entre 25 y 50 trabajadores más, en fun-ción de los supermercados que se puedan abrir este año.

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Expansión. Barcelona El presidente del Gremi d’Hotels de Barcelona, Jordi Clos, afirmó ayer que la ocu-pación hotelera para esta Se-mana Santa será ligeramente superior a la de 2014 y se si-tuará “un punto o un punto y medio” por encima del año anterior.

“La Semana Santa se pre-senta mejor que el año pasa-do”, indicó Clos durante su in-tervención en el foro Barcelo-na Tribuna. El representante de los hoteleros barceloneses detalló que, a día de hoy, la ocupación se encuentra al mismo nivel que en 2014, aunque se espera que las re-servas de última hora permi-tan superar por poco margen los datos del año anterior, in-forma Efe.

Clos realizó asimismo un balance positivo del ejercicio 2014, en el que el sector ha lo-grado mantener la ocupación, pese al incremento de la ofer-ta en Barcelona.

Los hoteleros de Barcelona prevén una mejora en Semana Santa

Silvio Elías: “Llegar al consumidor catalán fue muy difícil: tuvimos que crear la oferta y la demanda”

Expansión. Barcelona Jordi Pujol Ferrusola, hijo mayor del expresident de la Generalitat, afirmó ayer que el legado de su abuelo Floren-ci oculto en Andorra se multi-plicó por diez, hasta los ocho millones de euros –luego re-partidos por igual entre la ma-dre y los siete hermanos– tras invertirse en productos “de ti-tularidad opaca”.

El primogénito de Pujol de-claró ayer cerca de dos horas como imputado ante la juez que investiga el origen de la fortuna oculta por su familia, unos fondos que él gestionó entre los años 1990 y 1992.

En su declaración ante la ti-tular del juzgado de instruc-ción número 31 de Barcelona, Pujol Ferrusola ratificó la te-sis de su padre de que el dine-ro oculto procede de un lega-do de 140 millones de pesetas (0,8 millones de euros) que su abuelo Florenci dejó en dóla-res a su nuera y sus nietos a su muerte, en 1980, informa Efe.

Jordi Pujol hijo invirtió el legado familiar en productos opacos

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CATALUNYA

Viernes 27 marzo 20156 Expansión

máximo de deuda que puede alcanzar Bamsa es de un 30% sobre sus activos.

El 60% de este importe fue usado por Saba para pagar parte del canon inicial que abonó al Ayuntamiento de Barcelona por quedarse con la participación en Bamsa. El 40% restante revirtió en B:SM a modo de dividendos anticipados, lo que le ha per-mitido cancelar algunos prés-tamos que tenían un tipo de interés más gravoso. Los

54,69 millones de deuda que tenía B:SM en 2013 pasaron a ser 25,3 millones en 2014.

Grúa y área verde y azul; tratamiento de residuos (a través de su participada Ter-sa), y aparcamientos se man-tuvieron como las principales actividades de B:SM en 2014 por ingresos, aunque reduje-ron su volumen de negocio (ver cuadro adjunto). La caída de ingresos en los aparca-mientos se explica más por la menor actividad que por la

operación de Bamsa, según Armengol. Desde 2007, el movimiento en los estaciona-mientos municipales ha caído en un 25%.

En la división de ocio, el in-cremento se debe a la deci-sión de cobrar por visitar la zona monumental del Park Güell –el primer año comple-to fue 2014–, que aportó 14,35 millones de ingresos con 2,46 millones de visitantes de pa-go, y al Parque del Tibidabo, que facturó un 12,4% más, hasta 14 millones de euros. En cambio, la Anella Olímpica tuvo 1,1 millones de usuarios, un 30% menos, lo que mues-tra las dificultades por renta-bilizar el recinto de Montjuïc.

La otra variación significa-tiva de 2014 corresponde al Bicing, que redujo a la mitad sus ingresos después de que el Ayuntamiento se haya subro-gado en la posición de B:SM, de manera que el hólding ahora sólo cobra de los usua-rios, pero no recibe la subven-ción para compensar parte del déficit generado.

B:SM obtiene 18 millones y consigue su mejor resultadoAYUNTAMIENTO/ El hólding municipal reduce en 2014 sus ingresos en movilidad pero los incrementa en áreas relacionadas con el ocio, como el Park Güell y el Tibidabo.

Artur Zanón. Barcelona Barcelona de Serveis Munici-pals (B:SM), el hólding que reúne las principales empre-sas del Ayuntamiento de Bar-celona, obtuvo el año pasado un resultado de 23,37 millo-nes de euros, lo que supone más del triple sobre los siete millones del ejercicio ante-rior. “Si se excluyen los atípi-cos que obtuvimos en 2011, son las mejores cifras”, expli-ca el director general de la compañía pública, Ignasi Ar-mengol. En 2011, B:SM ganó 55 millones de euros por las plusvalías de la venta a Mé-mora del 36% que tenía en Serveis Funeraris.

El incremente del beneficio se debe al descenso de los aprovisionamientos (rehabili-tación, mantenimiento, aho-rro en energía o menos amor-tizaciones) por y la menor in-versión propia o por cuenta del Ayuntamiento de Barce-lona. Además, los gastos fi-nancieros se redujeron consi-derablemente.

La cifra de negocio de B:SM se mantuvo estable, en torno a los 220 millones de euros. Los dos principales movimientos que ha registra-do la compañía han sido el cambio de perímetro y la refi-nanciación de su deuda.

En 2014, B:SM amplió su balance, al pasar de 459,56 millones a 611,62 millones. Es-to se explica por la operación de Bamsa, la sociedad a través de la cual se realizó la privati-zación de la gestión de 26 aparcamientos municipales, y que está participada en un 60% por Saba y en un 40% por B:SM.

Cambio de perímetro El hólding municipal se des-prendió de quince estaciona-mientos, que traspasó a Bamsa, pero también irá in-corporando en los próximos ejercicios otros once estacio-namientos, diez de ellos ges-tionados por Saba. El resulta-do ha permitido ampliar el ac-tivo del grupo en 119 millones. “Tenemos más aparcamien-tos, son mayores y de un valor económico superior porque tienen mayor rotación”, resu-me Armengol.

Bamsa nació con un crédito inicial de 120 millones a un ti-po de interés del 2%, otorgado por un sindicato bancario li-derado por CaixaBank. El

Tras una larga reivindicación del sector, y con la colabora-ción del Ministerio y el De-partamento de Agricultura y el Parlamento de Catalunya, la Comisión Europea aceptó en 2003, finalmente, disponer medidas de ayuda para evitar la eventual desaparición de la producción de frutos secos en las zonas tradicionales y los efectos negativos que implica-ría desde el punto de vista am-biental, rural, social y econó-mico. Además, también auto-rizó a los Estados miembros a conceder ayudas adicionales para afrontar necesidades es-pecíficas.

Diez años después del pri-mer establecimiento de la ayuda específica, la Comisión Europea demostró que seguía creyendo en la idoneidad de este apoyo para el sector de los frutos secos, y así lo reflejó en los reglamentos de la nue-va Política Agraria Comunita-ria publicados a finales de 2013.

Pero en paralelo al proceso de decisión en Bruselas, los Estados miembros producto-res no han tenido la misma sensibilidad a la vista del pre-supuesto que paulatinamente han dejado de conceder al sector, una situación que hace ya un año denunciábamos en estas páginas por el grave im-pacto que tiene sobre las ex-plotaciones y por el riesgo real de abandono que comporta.

Lo cierto es que desde una perspectiva histórica reciente se observa una reducción de la superficie productiva si rea-lizamos la estimación a partir de la que recibe este tipo de ayuda directa. Desde 2011, en Catalunya ha disminuido un

7,5% y en España, tan sólo un 1,1%; en la almendra, ha caído un 9,5% en la comunidad y un 1,4% en todo el Estado.

Desde 2012, y como conse-cuencia de esta desatención de las autoridades, el sector ha perdido en Catalunya 8,6 mi-llones de euros de fondos de la Generalitat a los que debería-mos añadir los más de 4,5 de la Administración General del Estado.

No nos cansaremos de rei-terar que es vital que las dife-rentes administraciones res-ponsables –conselleria y mi-nisterio– destinen un presu-puesto que permita hacer efectivo el pago de la convoca-toria de este año de la ayuda específica de los frutos secos y algarroba por un importe de 120,75 euros por hectárea. Con los actuales nueve euros por hectárea no sólo no con-tribuyen a solucionar nada: se están riendo del sector.

La superficie cultivada de frutos secos se ha reducido.

MERCADOS AGRARIOS

Se están riendo del sector de frutos secos

Federació de Cooperatives Agràries de Catalunya (FCAC)

Roger Palau Responsable sectorial de frutos secos

EVOLUCIÓN DEL PRESUPUESTO PARA LA AYUDA ESPECÍFICA AL SECTOR Ministerio de Agricultura Generalitat de Catalunya Total Presupuesto Importe Imp. unitario Reducción para el unitario (€/ha) Aportación total en relación conjunto (entre paréntesis a la Importe agricultor importe de España importe agricultor convocatoria unitario profesional máximo Año (mill. €) profesional) (mill. €) (€/ha) (€/ha) (%)

2009 17,30 42,960 (60,375) 2,90 60,375 120,750 0,0

2010 16,30 43,930 (60,375) 2,86 60,375 120,750 0,0

2011 11,00 40,408 2,84 60,375 100,783 -16,5

2012 8,61 32,765 1,10 27,000 59,765 -50,5

2013 7,19 15,400 0,70 16,650 32,050 -73,5

2014 3,94 9,176 0,00 0,000 9,176 -92,4

2015 3,94 9,176* 0,00 0,000 9,176* -92,4 *Estimación. Fuente: FCAC

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El Park Güell generó el año pasado unos ingresos de 14,35 millones.

Viernes 27 marzo 2015 7Expansión

éÉXITOEmpresarial

Más informaciónwww.maxilocat.cat

¿Qué hace la Societat Catalano-Balear de Cirurgia Maxil·lofaciali Oral?Sus objetivos son fomentar la in-vestigación, la formación conti-nuada y el networking entre todossus miembros. Estamos muy inte-resados en aumentar la capacidadde investigación y para ello nece-sitamos incrementar la recepciónde fondos. La Sociedad organizasesiones científicas, un Congresoanual y Jornadas así como un pro-grama de formación continuadade gran éxito entre los cirujanosde toda España y de Europa. Fun-damentalmente reúne a cirujanospero también agrupa a miembrosasociados de otras especialidadesmédicas conexas. El ámbito de lacirugía maxilofacial es el de todala patología quirúrgica de la boca,cara y cuello. Hay equipos que encolaboración con neuroicirujanoshacen abordajes incluso a tumoresdel cerebro. Es decir, estamos cola-borando mucho en ámbitos inter-disciplinares. Es una especialidadapasionante. No es conjunto detécnicas sino que nace de una ne-cesidad funcional y hace que unasola persona sea capaz de conocereste territorio tan complejo comoes cuello, boca y cara. Hay intersec-

habilitaciones orales complejas me-diante implantes dentales.

¿En qué consiste la cirugía or-tognática?Es la cirugía ortofacial, la que con-siste en normalizar las proporcio-nes de la cara, la función masti-catoria y la vía aérea. Se dirige apacientes que se quieren operar porproblemas con la masticación, porejemplo, o por razones estéticas, olos que tienen apnea obstructivadel sueño. Los problemas puedenderivar de enfermedades congéni-tas, de deformidades del desarrolloy de traumas.

ciones con muchas especialidadespero nosotros somos los especialis-tas de la zona.

¿Cuál es principal patología quetrata el cirujano maxilofacial?Tenemoscirujanos totalmenteorien-tados a la implantología dental, haymiembros que están orientados a lacirugía estética de la cara, otros a lacirugía oral, también hay cirujanosorientados a la cirugía que corrigelas deformidades dentofaciales quese conoce como cirugía ortognática,etc. Personalmente, estoy orientadoa la cirugía ortognática y cirugía es-tética de la cara, así como a las re-

El Dr. Joan Birbe esespecialista en CirugíaOral yMaxilofacial,

director de la Clínica Bir-be (Cirugía Oral, Maxilary Facial), diplomate of theAmerican Board of Oraland Maxillofacial Surgeryy presidente de la SocietatCatalano-Balear de Cirur-gía Maxil·lofacial i Oral. Lacirugía maxilofacial es laespecialidad quirúrgica quese ocupa de la prevención,el diagnóstico y el trata-miento de las patologías oenfermedades congénitasque afectan a la mandíbula,boca, cara, cabeza y cuello,incluidos los dientes. Ade-más, el cirujano maxilofaciales el profesional adecuadoparar tratar lesiones o de-fectos de la cara provoca-dos por malformacionescongénitas, traumatismos,tumores y otras causas. LaSocietat Catalano-Balear deCirurgia Maxil·lofacial i Orallleva trabajando más de 30años en favor de esta espe-cialidad, no solo en cuantoa avances médicos, sinotambién en la divulgaciónde su importancia para lasociedad. Es fundamentalconcienciar de la necesidadde acudir, al menos una vezal año, a una revisión con unespecialista maxilofacial. Unéxito para la salud pero quenecesita investigación parasu éxito terapéutico.

Es importante que la población ten-ga conciencia de lo que hace uncirujano maxilofacial. Ha de acudiral cirujano maxilofacial, por ejem-plo, cuando el paciente tenga unproblema en relación a su boca,sea en un diente o para descartarun cáncer lingual, cuando le duelela mandíbula, cuando tiene la narizdesviada a causa de un codazo ju-gando al básquet, cuando le apare-cen bolsas bajo los ojos que quie-re corregir, cuando tiene una malaoclusión de la boca, cuando tieneun tumor en la lengua que hay que

operar y reconstruir… Pero tambiénen muy útil para la prevención, quees muy importante. La población demás de 30 años debería acudir alcirujano maxilofacial para una revi-sión una vez al año porque cada vezvemos más cáncer oral en personasjóvenes, especialmente cuando tie-nen factores de riesgo porque sonfumadores o beben alcohol. Unchequeo es importante. Tambiéndeberían acudir cuando la funciónmasticatoria se ha deteriorado ocuando se plantean un rejuveneci-miento facial.

“Es necesario acudir al especialistamaxilofacial al menos una vez al año”

Entrevista con

DR. JOANBIRBE“La Societat Catalano-Balear deCirurgia Maxil·lofacial iOral necesita fondos para la investigación interdisciplinaren boca, cara, cabeza y cuello”

¿CUÁNDO SE HA DE ACUDIR ALCIRUJANO MAXILOFACIAL?

PUBLIRREPORTAJE

Viernes, 27 de marzo de 2015

www.expansion.com/catalunya

CATALUNYAOCIO Y CULTURA

EL ESPECTÁCULO DE LA PASIÓN EN CATALUNYA, QUE SE REMONTA AL SIGLO XIV, RENUEVA AÑO A AÑO SU PRODUCCIÓN TEATRAL CON NUEVAS TÉCNICAS, AGILIDAD RÍTMICA Y DESCUENTOS PARA LAS FAMILIAS.

La Pasión, una tradición centenaria que se reinventa A.Pijuán. Barcelona Llega la Semana Santa, y, con ella, la representación de la Pasión, una tradición con más de seis siglos de historia. Los primeros documentos que hablan sobre la representa-ción de la Pasión en Catalun-ya se remontan a 1512. Esta tradición religiosa escenifica las narraciones evangélicas del sacrificio de Jesucristo, desde la Santa Cena hasta su muerte y resurrección, y re-presenta el cumplimiento de la voluntad de Dios.

Olesa de Montserrat, Espa-rreguera, Ulldecona, Tàrrega, Cervera y Reus, entre otras, son las ciudades donde la Pa-sión en Catalunya tiene más renombre. Año tras año, la re-presentación se renueva con nuevos directores, nuevos de-corados y un ritmo más ágil. “La Pasión tiene la voluntad histórica de seguir en la van-guardia del teatro catalán”, afirma Sam Carrique, el nue-vo presidente de la entidad de la Pasión de Olesa de Montse-rrat.

Por lo general, en las repre-sentaciones participan volun-tariamente más de cien per-sonas, entre actores y técni-cos. El número de representa-ciones oscila entre siete y diez –de marzo a mayo–, con un

precio medio de 20 euros por entrada. Aunque la mayoría del público se mueve entre los 40 y 60 años, diversas entida-des afirman que se está con-virtiendo en un espectáculo mayoritariamente familiar.

Las agrupaciones teatrales se han adaptado a las dificul-tades económicas y a la subi-da del IVA –que no han reper-cutido en el precio de sus en-tradas–, ofreciendo descuen-tos para niños y grupos, o pa-quetes turísticos que incluyen comida y visita guiada. La crisis Aunque el beneficio de la ta-quilla es suficiente para man-tener la Pasión, los teatros ne-cesitan mantener la estructu-ra el resto del año, y no les bas-

ta con las subvenciones de la Generalitat. “Abrir el teatro un día vale 2.000 euros, entre gastos de luz, calefacción, personal y mantenimiento”, comenta Xavier Cabañete, presidente de la junta directi-va de la Pasión de Cervera.

En el teatro de Esparregue-ra, Francesc Alert, jefe de co-municación, explica que du-rante el resto del año organi-zan diferentes actividades, al-quilan el teatro o producen obras propias. Eso sí, las pa-siones no se tocan.

“Estamos todavía en el inicio de la época dorada de la cerveza artesana”H.Bernal. Barcelona Mikel Rius (1977), ingeniero industrial nacido en Barce-lona, es uno de los tres so-cios fundadores del Barce-lona Beer Festival (BBF), que celebró su cuarta edi-ción hace dos semanas en la Sala Marqués de Comillas del Museu Marítim de Bar-celona. – ¿El sector de la cerveza artesana sigue al alza o se ha estancado?

Es un sector superalcista. Nos encontramos todavía en el inicio de la época dora-da del sector. – ¿Cuál es el presupuesto del festival?

Unos 200.000 euros. – ¿Y el de las anteriores ediciones?

Hay que especificar que el gran salto lo dimos de la primera edición a la segun-da, el resto han sido más o menos parecidas. El presu-puesto fue de 120.000 euros en la primera edición –y se quedó muy corto–, 180.000 euros en la segunda y 190.000 en la tercera. – ¿Cuál es la principal difi-cultad que se ha encontra-do al organizar el festival?

Primero, explicar que es un festival gastronómico. La gente asocia la cerveza a ocio barato, que es la ima-gen que dan las cerveceras industriales. Segundo, exis-te la dificultad de profesio-nalizar un sector tan joven. – ¿Reciben subvenciones?

Este año, por primera vez, hemos recibido una subvención del 1% del De-partament d’Agricultura para organizar las jornadas profesionales y promocio-nar las cerveceras artesa-

nas catalanas. – ¿En qué consisten las jornadas profesionales?

Se trata de un espacio de networking y entrevistas rápidas, en el que participa-ron más de 500 profesiona-les del sector acreditados. Funcionó muy bien. – ¿Cómo se financia el Barcelona Beer Festival?

Los ingresos se desglosan en un 25% en concepto de sponsors y cuotas de parti-cipación –cerveza no cobra-da–, y otro 75 % en degusta-ciones –entradas y cerveza vendida–. Como empresa, nos financiamos con capital privado que hemos inverti-do entre los tres socios. Nunca hemos pedido un crédito, siempre aportamos según lo que teníamos no-sotros mismos. – ¿Cuáles son sus princi-pales gastos?

Hay tres pilares: alquiler de espacio, cerveza y perso-nal. Generamos 70 empleos a lo largo de una semana. – ¿Qué evolución ha se-guido la asistencia al festi-val?

Aunque responde tam-bién a cuestiones de espa-cio, asistieron 10.000 perso-nas en la primera edición, 25.000 en la segunda y la tercera, y 30.000 en la últi-ma. – ¿Ha tocado techo el evento?

Solo el primer techo.

Mikel Rius i Vicente, uno de los tres socios fundadores del BBF.

Escena del espectáculo de la Pasión de Cervera, elegida Tesoro del Patrimonio en 2009.

“Nunca hemos pedido un crédito: siempre invertimos según lo que tenemos”

Cómo gestionar equipos creativosUNA HERRAMIENTA PARA CONTEXTUALIZAR IDEAS Y ORDENAR PENSAMIENTOS

H.Bernal. Barcelona Los diseñadores industriales Gerrit Jan Veldman y Luki Huber, que comparten estu-dio en Barcelona, han creado Manual Thinking, una guía básica para visualizar o es-quematizar procesos creati-vos, y gestionar el trabajo en equipo de una forma más di-námica, con prólogo de Fe-rran Adrià. Miquel Silvestre cuenta cómo cambió su vida tras dejar atrás su empleo co-mo registrador de la propie-dad e iniciar la aventura de re-correr Sudamérica en moto, en Diario de un nómada, libro que ha inspirado la serie do-

Empresa Activa

Plaza&Janés Tombooktu

Muchas entidades han tenido que adaptar sus precios a la crisis económica y a la subida del IVA

MIKEL RIUS SOCIO FUNDADOR DEL BBF

cumental homónima emitida en TVE. Por último, el perio-dista Juan Ramón Gómez, pretende orientar a todos aquellos que tengan la inten-ción de crear un negocio, me-diante las experiencias em-presariales de más de cien mujeres, en Emprendedoras.

Viernes 27/3/2015

05

PORT ANDRATX

Más de 1.800 metros cuadrados sobre la colinaL Ubicación: Port Andratx, situado al suroeste de la isla, es uno de los núcleos del municipio de Andratx.

L Características: La casa dispone de siete dormitorios y siete baños distribuidos en una casa principal, una de invitados y un apartamento independiente.

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L 12,9 millones de euros.

PALMA DE MALLORCA

Un palacio en el casco antiguo de la ciudadL Ubicación: En el barrio de Calatrava, en el casco antiguo.

L Características: Posee un salón-comedor con salida a tres balcones, una cocina independiente con balcón, un salón con chimenea, una bodega, tres dormitorios con baños en-suite, un aseo y una terraza con vistas al mar.

L Vende: Engel & Völkers.

L 3,9 millones de euros.

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Viernes 27 marzo 20156 Expansión

GASTRONOMÍA CIUDADES CON LOS RESTAURANTES MÁS ‘TOP’

Los mejores destinos gourmet

Rosario Fernández. Madrid Que España es uno de los grandes destinos gastronómicos nadie lo du-da. Ciudades como Madrid, Girona, Barcelona, Cáceres o Valencia se han convertido en lugares de pere-grinación para toda una legión de foodies que tienen en ciertos restau-rantes parada obligada.

Madrid, Girona, Barcelona Cáceres o Valencia son

parada obligada para los amantes de la gastronomía.

Allí se encuentran los restaurantes más ‘top’

MADRID

Una vivienda tres estrellasL Ubicación: La Florida (Madrid).

L Características: Chalé distribuido en planta principal con salones, dos dormitorios en suite, cocina y piscina interior climatizada. En la primera

planta está el dormitorio principal con doble vestidor, cuarto de televisión, baño y dos dormitorios.

L Vende: Gilmar. L 4,9 millones de euros.

GIRONA

Estilo contemporáneo en una zona privilegiadaL Ubicación: Girona.

L Características: Propiedad de estilo contemporáneo, con acabados de calidad y ubicada en una zona privilegiada en el Baix

Empordà, a solo unos minutos de los campos de golf y las playas más cercanas de la Costa Brava.

L Vende: Lucas Fox.

L 3,35 millones de euros.

CÁCERES

En el corazón de ExtremaduraL Ubicación: Alcuéscar (Cáceres).

L Características: Casa señorial de 1.200 metros construidos del siglo XIX, situada en el centro de la población, en el corazón de Extremadura y a 40 kilómetros de Cáceres. Cuenta con preciosas bóvedas de crucería, arcos de mampostería de piedra, azulejos, porcelanas y baldosas de cerámica portuguesa de la época.

L Vende: Lançois Doval.

L 500.000 euros.

VALENCIA

Un edificio emblemáticoL Ubicación: Junto a la Ciudad de las Artes y las Ciencias (Valencia).

L Características: Exclusivo apartamento con terraza de 24 metros cuadradoos, situado en el edificio Politaria, uno de los más emblemáticos de la ciudad del Turia. La vivienda se encuentra en un undécimo piso, con 110 metros de superficie habitable en una sola planta, distribuidos en dos dormitorios dobles y dos cuartos de baño, uno en suite.

L Vende: Rimontgó.

L Precio bajo demanda.

Nombres como David Muñoz, chef de DiverXO, en Madrid, con tres estrellas Michelin; los hermanos Roca, de El Celler de Can Roca en Girona, también con tres estrellas de la guía francesa; Toño Pérez, de Atrio, en Cáceres o Carme Ruscalle-da de Moments, ambos con doble distinción; o Ricard Camarena, con el restaurante que lleva su mismo nombre en Valencia, premiado en esta última edición con una estrella de la guía francesa, levantan pasio-nes y se han convertido en los nuevas estrellas del Olimpo de la gastrono-mía del siglo XXI en España.

Expansión Casas y estilo de vida han seleccionado propiedades en los destinos que los amantes de la buena mesa no pueden pasar por alto. Ho-gares que, sin lugar a dudas, le deja-rán con buen sabor de boca.

BARCELONA

Finca regia en la Ciudad CondalL Ubicación: Barcelona.

L Características: Situada en el barrio del Born, esta propiedad dispone de 165 metros cuadrados, con una terraza de 50 metros y un patio interior

que permite la entrada de luz. Es una finca regia catalogada, con sensación de confort y tranquilidad.

L Vende: Larvia Privilege. L 950.000 euros.

Viernes 27 marzo 2015 Expansión 7

“La creatividad es un medio para mejorar la vida”ENTREVISTA MARIA MESTRES Y MAGNUS WÅGE, ARQUITECTOS

Emelia Viaña. Madrid Son jóvenes y trabajan con un méto-do que podría revolucionar el mun-do de la arquitectura. Maria Mestres y Magnus Wåge utilizan BIM (Buil-ding information modelling), una he-rramienta para el modelado de edifi-cios y control de la información que permite el trabajo simultáneo de to-das las disciplinas y colaboradores involucrados en un proyecto arqui-tectónico, así como un control de costes y del comportamiento ener-gético del edificio preciso y ajustado.

¿Qué significa esto y cómo podría ayudar a mejorar el trabajo de los ar-quitectos? “Mejora la colaboración entre todos los actores del sector: ar-quitectos, ingenieros, propiedad, in-dustriales. Facilita la gestión de la vi-da útil de los edificios, desde que se piensan hasta que se decide derri-barlos, pasando por su diseño y construcción. Y por consiguiente, se optimiza el trabajo, el tiempo y el presupuesto”, señalan Mestres y Wåge, dos de los arquitectos espa-ñoles que lo usan y que son funda-dores del despacho barcelonés Mestreswåge. –¿Cómo creen que ayudarán las nuevas tecnologías al sector?

Nos consideramos un despacho preocupado por la calidad del diseño de nuestras obras. Las tecnologías no mejoran el diseño arquitectónico en sí mismo, pero sí el control visual, el

Trabajan con un método que pocos usan en España

y que revolucionará la arquitectura en poco tiempo.

Ahorra costes y optimiza el tiempo empleado

Mestreswåge ganó el concurso internacional del nuevo Ayuntamiento de Førde (Noruega)./Jose Hevia

de costes, las especificaciones cons-tructivas o su comportamiento ener-gético. Como todo se visualiza en una base de datos compartida, au-menta la transparencia entre los di-ferentes actores del sector, se reduce la mano de obra no cualificada y au-menta la productividad. –La aplicación de la tecnología es una de las tendencias del sector. ¿Hay otras?

Algunas son muy claras como la ecoeficencia, la rehabilitación o la gestión de edificios. En urbanismo, sobre todo, las smart cities. Es impor-tante que los arquitectos se abran a otros roles dentro del sector o incluso fuera, desde dinamizador social a gestor. Un valor en alza de la profe-sión es nuestra capacidad de síntesis. –Son jóvenes, pero sobradamente preparados. ¿Por dónde pasa el fu-turo del sector?

Los arquitectos españoles han in-vertido poco en investigación y desa-rrollo. Nosotros llegamos de Norue-ga en el año 2005 y allí ya estaban trabajando con BIM. En cambio, es-ta tecnología está llegando ahora a España para implantarse como mé-todo global. En Noruega la mano de obra es cara y se ha invertido en todo lo que puede aumentar la producti-vidad. El sector debe adaptarse a es-tas nuevas tecnologías.

–Ganaron el concurso internacio-nal del nuevo Ayuntamiento de Førde (Noruega) por usar BIM, un método en el que son expertos los noruegos. ¿Orgullosos?

Es nuestro proyecto más impor-

tante. Además, como resultado de este trabajo, nos han surgido más obras y ya estamos trabajando en la ampliación del hospital regional de Førde. Como despacho entendemos la arquitectura y el urbanismo como

disciplinas indisociables, y a raíz del ayuntamiento hemos desarrollado varios estudios urbanísticos que re-cogen la solución de integración del espacio público que hicimos en el ayuntamiento y que han servido de base para la redacción del nuevo Plan Urbanístico de la ciudad. –¿Qué proyectos les gustaría hacer en el futuro?

Nosotros creemos en la creativi-dad como medio para mejorar nues-tras vidas y facilitar nuestros queha-ceres. Una arquitectura abierta e in-cluyente, que se adapta a los cambios y que puede ser bella. Nos gusta pro-yectar pensando en la vida del edifi-cio. Para nosotros es un lujo el clien-te que comparte esta ambición ar-quitectónica, independientemente del lugar.

Magnus Wåge y Maria Mestres. Estos jóvenes arquitectos fundaron el despacho Mestreswåge.

“Un valor en alza de la profesión de

arquitecto es nuestra capacidad de síntesis”

“Los arquitectos españoles han invertido poco en investigación

y desarrollo”

Viernes 27 marzo 20158 Expansión

Especial Costadesde 35.000 €

Impuestos no incluidos. Promoción Residencial Tres Torres, promovida por Camirosan, S.L., sociedad española, con domicilio en Alicante, calle San Antonio Sala, 9, y CIF B-54059183, Promoción El Romeral, promovida porRomalca, S.L., sociedad española con domicilio en Madrid, calle Lígula, número 6, Tercero G y resto promociones propiedad de Banco Santander, S.A. sociedad española, entidad registrada en el Banco de España con númerode registro 0049, con domicilio en Santander, Paseo Pereda 9-12 y CIF A-39000013. Precios sujetos a IVA al tipo legal vigente o sujeto a Cuota de ITP resultante de tipo vigente en cada momento. Contáctenos para recibirinformación adicional sobre los inmuebles, su superficie, calidades constructivas, certificado de eficiencia energética, precio, forma de pago, etc. Consulte condiciones de financiación en su sucursal de Banco Santander.

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ECONOMÍA / POLÍTICA

Viernes 27 marzo 2015 25Expansión

TRAGEDIA AÉREA

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Esta es la revalorización anual que acumula el índice Stoxx 600 Travel & Leisure, en el que se enmarcan las aerolíneas cotizadas. Tras este avance, el selectivo se sitúa en zona e máximos históricos.

+12,22% sector en 2015

El petróleo recuperó ayer esta cota tras repuntar un 4,5%. Las aerolíneas suelen reaccionar con fuerza a las variaciones del crudo, ya que buena parte de sus costes dependen del combustible.

59 $ barril de Brent

Los datosLufthansa acumula una caída del 4% en Bolsa desde el accidenteEL SECTOR SE DEJÓ AYER UN 1,4%/ La compañía alemana restó un 2,88%, con lo que enlaza su tercera jornada en rojo. El resto de aerolíneas corrigió tras el repunte en el precio del crudo, que subió un 4,5%.

C.Sekulits/D.Esperanza. Madrid Los inversores aprovecharon ayer para hacer caja en las ae-rolíneas en medio de una jor-nada bajista para las bolsas europeas. El índice en el que se enmarcan estas compañías se dejó un 1,4% en la sesión, mientras que el EuroStoxx 600 retrocedió un 0,86%. No obstante, no fue el sector más castigado en el día. Las mayo-res caídas fueron las experi-mentadas por bancos, compa-ñías de recursos básicos, ase-guradoras y tecnológicas.

Los expertos no creen que el correctivo que vivieron ayer las aerolíneas esté rela-cionado con los nuevos deta-lles que se han podido cono-cer sobre el accidente aéreo en Francia.

Por el contrario, argumen-tan que el mal tono del sector se inició al comienzo de la se-sión, auspiciado por el repun-te en el precio del petróleo. El crudo avanzó ayer un 4,5% y recuperó la cota de los 59 dó-lares, impulsado por los reno-vados conflictos geopolíticos en Oriente Medio (ver página 28). “El índice sectorial de via-jes y aerolíneas era uno de los más penalizados del EuroS-toxx600 desde primera hora de la mañana a raíz del fuerte repunte del petróleo. De he-cho, en ese momento todavía no se había producido la com-parecencia del Gobierno ale-mán y de Lufthansa [matriz

de Germanwings, la aerolínea del avión siniestrado] ni se ha-bían confirmado las noveda-des sobre la causa del acci-dente”, afirma Susana Felpe-to, gestora de atl Capital.

Por su parte, Jorge Lage, analista de CM Capital Mar-kets, considera que el sector de las aerolíneas ha tomado la recuperación del crudo como excusa para corregir, después del buen tono que lleva acu-mulado este ejercicio. El sec-tor sube un 12,22% en lo que va de año y cotiza sólo un 4% por debajo del nivel más alto de su historia. “Las noticias de accidentes no son positivas para el sector, pero suelen te-ner un impacto limitado si no se trata de atentados terroris-tas o problemas geopolíticos”, asegura Lage.

El Ministerio del Interior alemán afirmó ayer que las in-vestigaciones realizadas no arrojan “un trasfondo ni moti-vación terroristas”. Recogida de beneficios Iván San Félix, analista de Renta 4 cree también que las caídas de ayer en el sector se deben a un descanso en Bolsa. “El caso de que se haya sabido que ha sido por motivos huma-nos y no por fallos tecnológicos beneficia a las compañías, ya que con ello se fulmina la in-certidumbre en torno a la ma-quinaria de los aviones”, seña-la. San Félix cree que el índice

sectorial se está tomando un respiro sano tras su escalada, aunque continuará al alza, de-bido a los buenos pronósticos para las aerolíneas en el medio plazo, que seguirán benefi-ciándose de la recuperación económica. “La gente seguirá volando y las empresas aéreas aumentarán su oferta en los próximos años”, añade.

En cuanto a Lufthansa, ayer se dejó un 2,88%, con lo que acumula una caída del 4,24% desde que se conoció el accidente el pasado martes.

No obstante, la sesión de ayer fue aún más negativa pa-ra IAG, que retrocedió un 3,37%. El hecho de que la ae-rolínea fruto de la fusión de Iberia y British Airways haya sido la más castigada ayer apoya la tesis de la recogida de beneficios, ya que cotizaba en zona de máximos históricos.

Airbus, la compañía fabri-cante del avión A320, no ha acusado en Bolsa ningún tipo de castigo desde el martes. De hecho, ayer se apuntó un 2,12%.

Las aerolíneas acu-mulan alzas del 12,2% en Bolsa en el año y cotizan en zona de máximos históricos gracias a la recupera-ción económica y el desplome del crudo. Por tanto, los analis-tas creen que la caída de ayer fue una rreco-gida de beneficios.

EN MÁXIMOS

ANUNCIO DE VENTA DE PARCELA

La sociedad Expo Zaragoza Empresarial, S.A. ha procedido a li-citar el expediente nº 1229/15 denominado “Venta, con el preciocomo único criterio de adjudicación, de una parcela propiedadde Expo Zaragoza Empresarial, S.A.”

La información relativa a esta licitación, que incluye la descrip-ción de la parcela, está accesible en el perfil del contratante dela Sociedad alojado en www.aragon.es.

El plazo para la presentación de ofertas finaliza el 25 de mayode 2015 a las 14 horas.

Para más información, los interesados pueden ponerse en con-tacto con la Sociedad a través del teléfono 976.70.2008 o en elcorreo electrónico contratacion@zempresarial.es

ORTIZÁREA INMOBILIARIA, S.L.ANUNCIO DE TRANSFORMACIÓN

DE S.L. A S.A.

En cumplimiento de lo dispuesto en elartículo 14 de la Ley 3/2009 de 3 de abril,de Modificaciones Estructurales (LME) y dis-posiciones concordantes, se hace públicoque el Socio Único (Ortiz Construcciones yProyectos, S.A.) de la Entidad ORTIZ ÁREAINMOBILIARIA, S.L.U., aprobó el día 23 deMarzo de 2015, en sesión celebrada concarácter de Junta General Universal y Ex-traordinaria, su transformación de SociedadLimitada a Sociedad Anónima todo ello enlos términos contenidos en el citado acuer-do de Junta General.Asimismo, se aprobó como Balance deTransformación el balance cerrado a 31de diciembre de 2014, la sustitución departicipaciones por acciones y los nuevosEstatutos Sociales adecuados a la nuevaforma social.Como el acuerdo de transformación ha sidounánime, acuerdo de socio único, no proce-de aplicar el derecho de separación regula-do en el artículo 15 LME. Asimismo, comoen la Sociedad Transformada no existentitulares de derechos especiales distintosde las participaciones que no puedan man-tenerse después de la transformación, tam-poco hay nadie legitimado para oponerse ala ejecución del acuerdo de transformación.De acuerdo con lo previsto en el artículo 14de la Ley 3/2009 de 3 de abril, se procedea la publicación del acuerdo de transforma-ción de la Entidad “ORTIZ ÁREA INMOBILIA-RIA, S.L.U”, en los términos señalados.

En Madrid, a 23 de Marzo de 2015.-D. Juan Luis Domínguez Sidera-

El Secretario del Consejo de Administración.-

ECONOMÍA / POLÍTICA

Viernes 27 marzo 201526 Expansión

La actividad económica se acelera y el PIB crece ya al 2,5% interanualEL BANCO DE ESPAÑA ESTIMA UN CRECIMIENTO INTERTRIMESTRAL DEL PIB DEL 0,8%/ La institución detecta una “ligera aceleración de la actividad” motivada por el consumo de los hogares y el contexto internacional.

Bernat García. Madrid El Banco de España se suma a la lista de entidades que han decidido mejorar sus pers-pectivas de crecimiento para la economía española. El su-pervisor considera que el PIB realizará un avance del 2,8% este año, lo que supone una revisión al alza respecto al 2% que mantenía en sus infor-mes. El boletín trimestral del Banco da cuenta de una “lige-ra aceleración de la actividad” en los primeros meses de 2015 respecto al período final del ejercicio pasado, y apunta a que el PIB puede terminar creciendo este trimestre un 0,8% en tasas intertrimestral o, lo que es lo mismo, un 2,5% en variación interanual.

El avance de ocho décimas, publicado ayer en el Informe trimestral de la economía es-pañola, supone una mejora de una décima sobre el avance realizado en el último trimes-tre de 2014. Existen varios factores que justifican esta pe-queña intensificación de la ac-tividad. Existe “una mejoría en las condiciones de finan-ciación tras el anuncio y pos-terior puesta en marcha de la ampliación del programa de activos por parte del BCE, la depreciación del tipo de cam-bio del euro y la reducción del precio del petróleo”, indica el Banco de España.

La institución estima que el PIB crecerá un 2,8% este año

2014, “los hogares en España está contribuyendo significati-vamente a la recuperación eco-nómica, en beneficio de las pymes. Esta mejora aumentará sus ingresos, y, posteriormente, el rendimiento de los presta-mos titulizados a las pymes”, señalan Antonio Tena y Luis Mozos, de la agencia de ráting.

Esta tendencia positiva no se vería acompañada por el comercio exterior, a tenor de los datos. “La demanda exte-rior neta podría ejercer una aportación muy reducida o incluso levemente negativa al crecimiento intertrimestral del PIB”, señala el supervisor, en un contexto en que “los flujos de comercio exterior mantuvieron un tono débil” al inicio del trimestre.

“La información disponible apunta a un debilitamiento de los flujos comerciales en ene-ro”, reza el documento, aun-que las expectativas es que se cobren mayor vigor en los meses posteriores. Los datos de aduanas indican que las exportaciones reales de bie-nes retrocedieron un 3% inte-ranual en enero.

Respecto al mercado de tra-bajo el Banco de España ase-gura que el empleo mantuvo en el primer trimestre “la pau-ta de mejora observada a lo lar-go de 2014”. De esta forma la institución sostiene que podría crecer en los tres primeros meses de 2015 a un ritmo simi-lar al registrado en el período inmediatamente anterior, es decir, en torno a un crecimien-to del 0,7%. De igual forma, se-ñala que el número de parados registrados se redujo un 6% en febrero. También persiste la pauta de la “moderación sala-rial”, con el incremento pacta-do del 0,7% en la negociación colectiva hasta febrero.

La inflación también invita al optimismo. Pese a dos tasas negativas en enero (1-,3%) y febrero (-1,1%) hay una “inci-piente recuperación” en el IPC no energético.

Editorial / Página 2

Opinión / Miguel Cardoso.

Limitantes al crecimiento. Página 46

y otro 2,7% en 2016, ligera-mente inferior por la “atenua-ción” de los factores coyuntu-rales antes mencionados. La institución gobernada por Luis María Linde se añade así al propio Gobierno, que ha decidido incluir una previsión del PIB de al menos el 2,4%, y a BBVA Research, que hace unas semanas pronosticó un crecimiento del 2,7% este año. Muchos analistas señalan in-cluso la posibilidad de alcan-zar el 3% este ejercicio.

El Banco de España señala que estos factores internacio-nales “conforman un entorno muy favorable para el gasto del sector privado no finan-ciero”. En este sentido, la enti-dad sostiene que “el consumo de los hogares prolongó el to-no expansivo que había mos-trado en los meses finales de 2014”, indica en su informe.

Pero hay elementos domés-ticos también decisivos, como “el descenso de la carga tribu-taria” que ha provocado la re-

forma fiscal del Gobierno, así como “la disminución de los precios” y “el abono de una parte de la paga extra” adeu-dada a los empleados públicos desde 2012. Igualmente la in-versión empresarial está cre-ciendo a un ritmo “ligeramen-te superior” al que arrojó al cierre del año pasado. Según los primeros datos disponi-bles, la tasa de crecimiento in-tertrimestral del consumo de los hogares se situaría en tor-no al 0,8%, una décima menos

que en el período anterior (da-to que hay que contextualizar con el efecto estacional). Esto se acompaña con una prolon-gación de la recuperación en la inversión residencial, que encadenará al cierre de este cuatro trimestres consecuti-vos al alza.

Para la agencia de califica-ción Moody’s, la mejora del gasto de los hogares también tiene su traducción directa en la actividad de las pymes. Tras un crecimiento del 2,4% en

El supervisor mejora sus perspectivas de crecimiento al 2,8% del PIB en 2015 y al 2,7% para 2016

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El plan de compras del BCE, la caída del precio del crudo y el cambio del euro favorecen la mejora

El empleo mantiene en 2015 la tasa de crecimiento de finales de 2014, con una subida del 0,7%

B. García. Madrid El Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas da-rá hoy a conocer los resultados de déficit público para el con-junto de los niveles administra-tivos para 2014. La previsión es que se produzca una desvia-ción considerable de las comu-nidades autónomas, un cum-plimiento aproximado de Ad-ministración central y un com-portamiento de los entes loca-les superior al requerido. En es-te sentido, el informe del Banco de España da a entender que el objetivo de déficit para el con-junto de las Administraciones Públicas en 2014 “podría ter-

minar” efectivamente en el 5,5% comprometido por el Eje-cutivo, “según la estimación provisional disponible”.

Sin embargo, el cumpli-miento sí se vería afectado durante los próximos ejerci-cios. Frente a la previsión ini-cial fijada con Bruselas de un cierre del 4,2% en 2015, el Banco de España señala que podría situarse en el 4,5% en 2015, para posteriormente co-locarse en el 3,9% en 2016, cuando el objetivo marcado se sitúa ahora en el 2,8%.

La institución indica que “la desviación en 2015 con res-pecto al objetivo oficial refleja

una proyección algo menos dinámica de la evolución de los ingresos”. Sin embargo, pa-ra el próximo año, “esta dis-crepancia es el resultado, en parte, de la falta de concre-ción” en el momento actual de “los planes presupuestarios para dicho año”.

La propia Comisión Euro-pa prevé que España incum-plirá ligeramente el objetivo de déficit de 2014, con un de-sequilibrio del 5,6% del PIB. Para el ejercicio en curso esti-ma, igual que el Banco de Es-paña, un déficit del 4,5%, mientras que en 2016 termi-naría en el 3,7%.

Banco de España ve factible cerrar con un déficit del 5,5%

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ECONOMÍA / POLÍTICA

Viernes 27 marzo 2015 27Expansión

Así es el nuevo Código PenalEL CONGRESO APRUEBA LA REFORMA/ Catalá ha dado un giro a la responsabilidad penal de la empresa, que quedará exenta si adopta programas de prevención y suprime el delito del administrador que no hubiera implantado medidas preventivas.

Mercedes Serraller. Madrid El Pleno del Congreso aprobó ayer la reforma del Código Penal con el único apoyo del PP. La oposición consideró que se trata de una norma re-gresiva por el aumento “gene-ralizado” de las penas y la in-troducción de la prisión per-manente revisable y criticó su “caótica” tramitación. En lo que respecta a la responsabili-dad penal de la empresa, el ministro Rafael Catalá ha da-do un giro de 180 grados res-pecto al proyecto que prepa-raba Alberto Ruiz-Gallardón. Así, las empresas que adopten programas de prevención quedarán exentas de la res-ponsabilidad penal de la per-sona jurídica que contempla-ba el Código de 2010, lo que en la práctica puede suponer una exención generalizada.

La ley aprobada ayer tam-bién suprime el nuevo delito que tipificaba la reforma del exministro para el adminis-trador que no implementara planes de prevención, con lo que juristas consultados des-tacan que el proyecto mejora la seguridad jurídica para em-presas y administradores. Ca-talá subrayó ayer que la refor-ma es “un mejor instrumen-to” para defender los dere-chos y las libertades de los ciudadanos.

Además, las más de 90 aportaciones de Catalá tipifi-can numerosos delitos que puede cometer un funciona-rio o quien trata de corrom-perlo y endurecen las penas por financiación ilegal de par-tidos políticos de acuerdo con las nuevas medidas de rege-neración democrática que ha presentado el Gobierno (ver informaciones adjuntas).

Este giro copernicano so-

Rafael Catalá, ministro de Justicia, ayer, con víctimas del terrorismo, familiares de asesinados y otros afectados por la reforma del Código Penal. A su derecha, Mari Mar Blanco, hermana de Miguel Ángel Blanco. A su izquierda, Juan José Cortés, padre de Mariluz Cortés, y Antonio del Castillo, padre de Marta del Castillo.

mente o como integrantes de la persona jurídica, están au-torizados para tomar decisio-nes en su nombre”. Esta res-ponsabilidad puede ser ate-nuada en el Código Penal vi-gente si la empresa tiene un plan de prevención. Lo que dice ahora la reforma es que la empresa quedará exenta “si el órgano de administración ha adoptado y ejecutado con efi-cacia, antes de la comisión del delito, modelos de organiza-ción y gestión que incluyen las medidas de vigilancia y con-trol idóneas para prevenir de-litos de la misma naturaleza o

para reducir de forma signifi-cativa el riesgo de su comi-sión”. Esta aclaración reviste gran importancia para las em-presas porque la norma ac-tualmente en vigor obliga a que el plan tenga éxito, ya que su existencia sólo atenúa la pena.

Un defecto del Código Pe-nal de 2010 es que no detalla cómo deben ser los planes de prevención. Pero el nuevo Código sí concreta seis pun-tos que deben cumplir: identi-ficarán las actividades en cu-yo ámbito puedan ser cometi-dos los delitos que deben ser

prevenidos; establecerán los protocolos o procedimientos que concreten el proceso de formación de la voluntad de la persona jurídica, de adopción de decisiones y de su ejecu-ción; dispondrán de modelos de gestión de recursos finan-cieros adecuados para impe-dir la comisión de delitos; im-pondrán la obligación de in-formar de riesgos e incumpli-mientos al organismo encar-gado de vigilar el funciona-miento; establecerán un sistema disciplinario, y reali-zarán una verificación perió-dica. Este plan, por lo tanto,

conlleva la creación de un or-ganismo encargado de su cumplimiento que no será obligatorio para las pymes

Además, la nueva norma subraya que habrá responsa-bilidad penal sólo en el caso de que el incumplimiento del de-ber de vigilancia haya tenido carácter “grave” e insta a dejar el régimen penal para delitos como corrupción de menores y soborno y a desarrollar un régimen sancionador admi-nistrativo para las empresas.

Página 46 / La reforma del Código

Penal. Jesús Santos

El nuevo Código concreta seis puntos que deben cumplir las empresas para quedar exentas

bre la responsabilidad penal de las empresas, que creó la reforma de 2010, aclara y sua-viza el marco legal, que prevé multas de hasta cinco veces el beneficio obtenido en el delito o de 5.000 euros diarios du-rante cinco años, a los que añadir la disolución, la sus-pensión de las actividades, la clausura de locales, la prohi-bición de realizar actividades relacionadas con el delito, la inhabilitación para obtener subvenciones, contratar con el sector público y gozar de beneficios o incentivos fisca-les o de la Seguridad Social, y la intervención judicial.

El nuevo apartado vigési-mo de modificación del artí-culo 31 bis dicta que “las per-sonas jurídicas serán penal-mente responsables de los de-litos cometidos en nombre o por cuenta de las mismas, y en su beneficio, por sus repre-sentantes legales o por aqué-llos que actuando individual-

Efe

El nuevo Código Penal suprime el delito que tipificaba la reforma de Gallardón para el administrador que no implementara planes de prevención en la empresa, que preveía penas de cárcel, multas e inhabilitación, y que criticó CEOE. También se traslada la responsabilidad del administrador al órgano de control. Este cambio coincide con las modificaciones en la responsabilidad penal de la empresa, de la que la reforma permite que las empresas queden exentas si tenían un plan de prevención.

Se suprime el delito del administrador no previsor

En lo que respecta al control de la Función Pública, la reforma tipifica hasta 17 nuevos delitos en los que pueden incurrir el funcionario público o autoridad o quienes traten de corromperlos, casos para los que se incrementa la duración de las penas de inhabilitación y se impide que durante el tiempo de la condena se pueda optar a un cargo electivo. En los supuestos más graves en los que se prevé que la inhabilitación tenga una duración máxima de al menos 10 años, se eleva la prescripción a 15 años.

17 nuevos delitos que afectan a funcionarios

El nuevo Código Penal acelera el comiso de bienes de una persona condenada y establece que el juez lo ordenará cuando resuelva, a partir de indicios objetivos fundados, que los bienes o efectos provienen de una actividad delictiva, y no se acredite su origen lícito. Con el fin de implementar esta medida, se creará una Oficina de Recuperación y Gestión de Activos a la que corresponderá realizar las actuaciones necesarias para gestionar, del modo económicamente más eficaz, los bienes intervenidos”.

Nueva oficina para la recuperación de activos

La ley endurece las penas por financiación ilegal de partidos. Será castigado con una pena de multa del triplo al quíntuplo de su valor el que reciba donaciones o aportaciones destinadas a un partido político de forma ilícita. Estos hechos serán castigados con una pena de prisión de 6 meses a 4 años y multa del triplo al quíntuplo de su valor o del exceso cuando sean de importe superior a 500.000 euros o de 100.000 euros. Se prohíben las donaciones a los partidos procedentes de personas jurídicas.

Más penas por financiación ilegal de partidos

La reforma añade a las conductas actualmente penadas por atentar contra la Propiedad Intelectual de reproducir, plagiar, distribuir o comunicar públicamente la de explotar económicamente o de cualquier otro modo una obra protegida sin la autorización de los titulares. El delito de usurpación de marcas se castiga con penas de prisión de uno a 4 años y multa de 12 a 24 meses. La venta ambulante de productos falsificado será castigada con pena de prisión de 6 meses a 2 años aunque el juez podrá reducir la pena en casos menos graves.

Piratería y venta ambulante de falsificaciones

El ministro Catalá ha introducido más de 90 cambios al proyecto que preparaba Gallardón

Insta a restringir el régimen penal al delito contra personas e imponer sanciones administrativas

ECONOMÍA / POLÍTICA

Viernes 27 marzo 201528 Expansión

M.Valverde. Madrid La Inspección de Trabajo ha recaudado 5.000 millones de euros en los últimos cinco años, desde 2010 a 2014, por liquidación de deuda de las empresas en cotizaciones a la Seguridad Social. Aproxima-damente, a razón de 1.000 millones de euros por año.

Así se recoge en la memo-ria económica del Antepro-yecto de ley de reforma de la Inspección de Trabajo y Se-guridad Social, a la que ha te-nido acceso EXPANSIÓN, y que hoy aprobará el Consejo de Ministros, antes de enviar-

lo a Las Cortes. En los últimos cinco años también, las san-ciones a las empresas por in-fracciones en el orden laboral y de Seguridad Social suman 1.458 millones de euros. En este capítulo, durante la crisis la cuantía ha crecido un 32%, desde los 250 millones de eu-ros de 2010 hasta los 330 mi-llones de euros, que recaudó en 2014.

Por todas estas razones, los ingresos por liquidación de las deudas por cotizaciones sociales y por infracciones de las empresas, como conse-cuencia directa de las actua-

ciones de la Inspección, as-cendió en los últimos cinco años a 6.500 millones de eu-ros. Bien es verdad que, por estas y otras causas, el Go-bierno estima que el impacto global de la lucha contra el fraude, desde 2012, –año en el que entró el Ejecutivo del PP– es de 11.343 millones de euros.

En todo caso, en la memo-ria económica de la norma, el Ejecutivo señala que los datos económicos de la Inspección “desprenden claramente un impacto positivo en las rela-ciones laborales, la hacienda

pública y la Seguridad So-cial”. El Ministerio de Em-pleo también resalta que la la-bor de la Inspección mejora “el ámbito de la competencia empresarial”.

Precisamente, el segui-miento sobre la contrata-ción en las empresas, ha da-do lugar durante los año de la crisis a la regularización –afloramiento– de 540.000 empleos: 335.000 con la le-galización de trabajo sumer-gido, y 205.000, con la trans-formación de empleo tem-poral en indefinido, por co-meter fraude.

El petróleo se dispara tras el ataque de Arabia a YemenSUPERA LOS 59 DÓLARES/ Los mayores temores son el estrecho de Bab el-Mandab, por el que cruzan 4 millones de barriles al día, y una eventual guerra con Irán.

Empleo recauda 5.000 millones por deuda de cuotas sociales durante la crisis

P. Cerezal. Madrid El precio del barril de petró-leo Brent, de referencia en Europa, se disparo ayer hasta los 59,2 dólares tras un bom-bardeo de Arabia Saudí a Ye-men para tratar de frenar el avance de los rebeldes hutíes. Con ello, escala un 5,2% en la sesión y un 12,1% en apenas 10 días. Concretamente, una coalición de una decena de países, encabezada por Riad y en la que se integran Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Qatar y Bahrein, lanzó un ataque contra el barrio residencial de Bani Heuat, en el norte de la capital yemení Saná, en el que murieron al menos trece civi-les. El ataque iba dirigido con-tra el aeropuerto, controlado por los hutíes, pero el proyec-til erró su trayectoria.

Aunque el propio presiden-te de Yemen, Abdo Rabu Mansur Hadi, había reclama-do una actuación militar días atrás, los mercados han acu-sado un fuerte nerviosismo, debido a que casi 4 millones de barriles de crudo atravie-san diariamente el estrecho de Bab el-Mandab, del que Yemen controla una de las dos orillas. Esto es, un 4,2% de todo el consumo mundial, por lo que el Departamento de Energía de Estados Unidos considera a esta zona un po-tencial cuello de botella para el petróleo. Con todo, muchos analistas señalan que los re-beldes no tendrían armas que

es que haya una guerra entre Arabia e Irán, algo que sí per-judicaría gravemente el sumi-nistro de petróleo, pero que de momento parece una posi-bilidad remota. Además, tam-bién se podría dar al traste con las charlas sobre materia nu-clear para aumentar las ex-portaciones iraníes de crudo.

Tendencia al alza Estas tensiones han acelerado la tendencia al alza que ya se venía produciendo desde la semana pasada. Entre las principales presiones que re-fuerzan este movimiento se encuentra la reducción de la inversión en prospecciones petroleras y la lenta, pero fir-ma, desaceleración de la de-manda. En este sentido, la Agencia Internacional de la Energía pronosticó la semana pasada que el exceso de sumi-nistro se reduciría a 0,5 millo-nes de barriles al día al final del año y Shell recortó ayer su actividad en el Mar del Norte.

Por otra parte, los volúme-nes de crudo almacenados en todo el mundo ascienden a unos 3.500 millones de barri-les, cerca del 85% de la capaci-dad, y en Estados Unidos es-tas reservas se elevan hasta niveles que no se veían desde los años 30. Además, Stan-dard & Poor’s recortó ayer sus previsiones de precios del Brent a largo plazo (de 2017 en adelante) hasta los 75 dóla-res por barril.

pudieran dañar a un buque petrolero a los 18 kilómetros de distancia que tiene el estre-cho en su punto mínimo.

Otro foco de preocupación viene de que que los rebeldes yemeníes, chiítas, están res-paldados por Irán, cuyo go-bierno también es partidario de esta rama del islam. Tehe-rán condenó ayer el ataque, al que tilda de “un paso peligro-so” que podría “complicar to-davía más” la crisis y pidió pa-rar inmediatamente los bom-bardeos. Marzieh Afkham, el ministro de Exteriores de la República Islámica señaló que la actuación no respeta la “la soberanía de otros países”.

A pesar de ello, el Consejo de Cooperación del Golfo, donde se encuadran Arabia y sus principales aliados, insis-tió ayer al anunciar su campa-ña en que “el golpe de Estado” de los hutíes y su avance su-ponen una amenaza para la seguridad y la estabilidad del Yemen y de la región, y que continuarían la ofensiva. En este sentido, el mayor temor

A. Z. Barcelona El presidente de la Generali-tat de Cataluña, Artur Mas, volverá a coger el avión para visitar Estados Unidos, país en el que ya ha recalado antes, oficialmente, en dos ocasio-nes. La última, cuando tuvo que regresar precipitadamen-te a España para la proclama-ción de Felipe VI como Rey.

El viaje, entre el 5 y el 9 de abril, tiene una finalidad em-presarial y política. Fuentes de la Generalitat consultadas ayer desconocían tanto el nú-mero exacto de personas que acompañará al dirigente, co-mo el coste de la expedición. En el comunicado difundido por Presidencia de la Genera-litat sólo figuraban los nom-bres del secretario de Asuntos Exteriores del Govern, Roger Albinyana, y el del delegado de la Generalitat en Estados Unidos, Andrew Davis.

El primer encuentro se producirá en San Francisco (California), donde Mas pre-vé reunirse con el gobernador de California, Jerry Brown. Allí firmará un acuerdo de co-laboración en materia de tec-nología, turismo, agricultura, cultura y medio ambiente.

La parte del viaje a Califor-nia también reserva una cita con la comunidad catalana en la zona y una conferencia or-ganizada por el World Affairs Council y el Commonwealth Council, bajo el título “Los la-zos que unen California y Eu-ropa: una perspectiva desde Cataluña”.

“En la encrucijada” La parte más política se reser-va para Nueva York, donde el dirigente nacionalista dará una conferencia en la Univer-sidad de Columbia, bajo el epígrafe “Cataluña en la en-crucijada”. El acto se destina-rá a loar las bondades del pro-ceso hacia la independencia que impulsa la Generalitat. “La conferencia estará dedi-cada al proceso democrático catalán y los pasos que se es-tán siguiendo desde el 9 de noviembre”, asegura el comu-nicado del Govern.

Artur Mas ha reconocido en varias ocasiones que uno de sus objetivos –dentro de su meta de conseguir la inde-pendencia de Catalunya en los próximos 14 meses (el pa-sado noviembre se planteó la hoja de ruta, con un plazo de 18 meses)– pasa por interna-cionalizar el “proceso”, y eso implica viajar al exterior.

Mas viaja a EEUU para difundir el “proceso” catalán

M.V. Madrid La caída de los precios del pe-tróleo –con 59 dólares por ba-rril– , y con ello de la inflación, mejora, mes a mes, el poder adquisitivo de las pensiones. Sobre todo, la de jubilación que es la más numerosa, con 5,6 millones de personas, y la de cuantía más elevada.

La prestación media, en es-te capítulo de la Seguridad So-cial, es de 1.015, 83 euros men-suales, lo que supone la cuan-tía más elevada de la historia y un incremento del 2,1% res-pecto al mismo mes del año anterior. Es decir, tres puntos más que la tasa interanual de inflación que, en febrero, ulti-mo dato conocido, cuando descendía un 1,1%. Las pen-siones subieron este año un 0,25% por la política de auste-ridad del Gobierno para in-tentar sujetar el déficit de la Seguridad Social. No obstan-te, las prestaciones también suben por otros factores. Por ejemplo, por la subida de los salarios en la negociación co-lectiva y las promociones pro-fesionales, que se reflejan en las renta de los nuevos jubila-dos. Estas últimas son bastan-te más altas que las que se dan de baja por fallecimiento. Es el llamado efecto sustitución.

No obstante, teniendo en cuenta todas las clases de pen-sión, la prestación media de todo el sistema es de 882,76 euros mensuales, lo que supo-ne un incremento del 1,8% respecto a marzo de 2014.

La nómina En conjunto, la nómina de pensiones asciende a 8.183 millones de euros, la cifra más elevada de la historia y un 3% más que en marzo del año pa-sado. Bien es verdad que, co-mo consecuencia de las refor-mas hechas en los últimos años, la tasa está en proceso paulatino de desaceleración desde 2013. Entonces el gasto en pensiones crecía un 4,8%, 1,8 puntos menos que en el presente mes.

La reforma más importante es la que entró en vigor el año pasado, con la desvinculación de las pensiones respecto a la inflación. Por comunidades autónomas, la pensión media más elevada es la del País Vasco, con 1.092 euros men-suales, seguida de Asturias, con 1.043 euros mensuales. Las pensiones más bajas son las de Extremadura, con 739 euros mensuales, y Galicia, con 744 euros.

La pensión de jubilación crece tres puntos más que los precios

La tensión podría dar al traste con las conversaciones con Irán en materia nuclear

Miembros armados de las milicias hutíes inspeccionan el lugar donde se produjo ayer el bombardeo saudí, en Saná (Yemen).

Efe

ECONOMÍA / POLÍTICA

Viernes 27 marzo 2015 29Expansión

Guía de la declaración de la Renta de 2014Expansión. Madrid ¿Sabía que este año podrá por primera vez realizar la declaración de la Renta des-de el primer día de la campa-ña y no sólo confirmar el bo-rrador como hasta ahora? ¿ Y que los titulares de deuda su-bordinada y obligaciones preferentes tendrán una ma-yor capacidad para compen-sar rentas negativas y positi-vas (lo que les permitirá opti-mizar su factura fiscal)? El próximo martes 7 de abril arranca la campaña de la Renta de 2014, el último ejer-cicio antes de que entrara en vigor la reforma fiscal. Ma-ñana, EXPANSIÓN, en cola-boración con la Asociación Españoles de Asesores Fisca-les (Aedaf), ofrece una com-pleta guía en 60 preguntas con todas las claves para re-solver las principales dudas que puedan surgir y optimi-zar la declaración al máximo.

El IRPF ha sufrido nume-rosas modificaciones duran-te los últimos años. La guía, gratuita, abordará los cam-bios y las cuestiones más im-portantes relacionadas con rentas exentas, retribuciones en especie, rentas inmobilia-rias, capital mobiliario, ga-nancias patrimoniales, pre-ferentes y dación en pago, planes de pensiones y siste-mas de previsión social, la deducción por vivienda ha-bitual, y actividades econó-micas, entre otras muchas claves a la hora de trazar la estrategia fiscal.

Están obligados a declarar aquellos contribuyentes con salarios superiores a 22.000 euros brutos, así como los que ganan más de 11.200 euros si tienen más de un pagador y la suma de lo percibido por el se-gundo y restantes pagadores excede los 1.500 euros al año.

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GuíaDeclaración de la Renta

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El 7 de abril arranca la campañde la Re t

SUPLEMENTO i Sábado, 28 de marzo de 2015

Viernes 27 marzo 201530 Expansión

Expansión JURÍDICO

� La actitud de soberbia y prepotencia del juez.

� Falta de accesibilidad de los magistrados, que no escuchan al letrado.

� Resuelven los casos por precedentes, pero sin analizar el caso concreto.

� Que no se de el tiempo necesario a la exposición del letrado o se le corte.

� El tiempo planificado por juicio no cuadra con la complejidad del tema.

� La impuntualidad y no pedir ni perdón por ello.

� Escasa preparación del caso con que muchos jueces van a las vistas.

Lo que un juez no soporta de un abogado y viceversaLa “prepotencia” es uno de los aspectos que los letrados critican de los jueces, y sus señorías rechazan varias actitudes de los abogados en la sala, como “faltas de respeto hacia los intervinientes del proceso”.

Carlos García-León. Madrid Las relaciones entre los jue-ces y los abogados que se su-ceden en un juzgado vienen de antiguo. Ya en 1738, Berni i Catala escribía sobre las re-glas de los abogados con los tribunales de justicia. El pro-pio Consejo General de la Abogacía dispone de obliga-ciones del abogado ante los órganos jurisdiccionales co-mo la probidad, lealtad y ve-racidad, o el respeto en cuan-to a la forma de su interven-ción. También los jueces tie-nen que cumplir las reglas que fija la Ley Orgánica del Poder Judicial.

Pero más allá de estas reco-mendaciones o directrices, ¿qué le molesta realmente y en la práctica a un juez de la actuación de un abogado en sala y viceversa? EXPAN-SIÓN ha sondeado a una de-cena de letrados y magistra-dos que han expresado su opinión, con la condición de preservar su anonimato.

En general, los abogados suelen tener más quejas de los jueces que viceversa. Sin embargo, los letrados advier-ten en primer lugar que la la-bor del juez está siendo muy difícil en España. “Tienen una cantidad de casos acu-mulados intolerables, sufren críticas continuamente y co-bran un sueldo bastante ba-jo”, aseguran los abogados.

� Los circunloquios de muchos letrados en sus exposiciones para lucirse.

� Que un abogado falte el respeto al letrado de a parte contraria.

� Que no se guarden las normas de decoro en el vestir o ir desaliñado.

� Que suene el móvil en el juicio y que, sin ser una emergencia, se conteste.

� Presentar recursos excesivos con el objetivo de dilatar el proceso.

� Que un letrado mayor y experimentado trate de estar por encima del juez.

� Buscar compadreo con personal de la oficina judicial.

Lo que molesta al magistrado

La relación entre jueces y magistrados está basada en la profesionalidad y el respeto mutuo.

La principal queja de los le-trados sobre los jueces suele ser que éstos no los escuchan. “Percibimos que hay falta de accesibilidad y que no quie-ren hablar con nosotros. Creo que muchas veces se debe a que muchos magistrados tie-nen una actitud prepotente”, asegura un letrado. Tal califi-cativo fue repetido espontá-neamente por otros dos abo-gados. “A veces actúan como un policía de estrado, algo que es bastante humillante para ti y cuando tienes senta-do en la sala a tu cliente”, se asegura un abogado.

Algunos letrados se quejan

Expansión. Madrid Londres se incorpora a la lista de ciudades en todo el mundo que permiten compartir casa gracias a la nueva ley que ha aprobado el Parlamento.

Bajo la nueva norma, los re-sidentes de la capital británica podrán compartir sus hoga-res con huéspedes como cual-quier residente del resto del Reino Unido, sin la necesidad de una autorización local. Existía una ley desde 1973, que establecía que todos los

Londres aprueba una nueva ley para compartir casa

LA NORMA ‘LEGALIZA’ AIRBNB

La plataforma Airbn será una de las beneficiadas de la nueva ley.

M. Serraller. Madrid Manuel Conthe ejercerá co-mo árbitro independiente después de practicar el arbi-traje en Bird & Bird durante cinco años como of counsel. Abogado y economista y pre-sidente del Consejo Asesor de EXPANSIÓN y Actuali-dad Económica, el expresi-dente de la Comisión Nacio-nal del Mercado de Valores (CNMV), ex director general del Tesoro y que fuera secre-tario de Estado de Economía

inició su labor como árbitro en 2009 en Bird & Bird.

En el despacho británico, Conthe ha participado en ar-bitrajes relacionados con el tratado de inversiones, ener-gía, petróleo y gas, M&A y dis-putas financieras y corporati-

vas bajo reglas Uncitral ICC y españolas.

Asesor económico de Ciu-dadanos desde hace semanas, Conthe explica que su salida de Bird & Bird se debe al nú-mero creciente de arbitrajes internacionales para los que es designado –frente a los do-mésticos de su primera eta-pa– y al creciente número de casos en este terreno en los que asesora Bird & Bird, sobre todo desde la llegada de Her-menegildo Altozano.

Manuel Conthe deja Bird & Bird y será árbitro independiente

CONFLICTO DE INTERÉS

Explica que cada vez lleva más arbitrajes internacionales que pueden colisionar con casos del bufete

Lo que molesta al letrado

Las quejas de ambos colectivos son una combinación entre aspectos jurídicos y formas de actuar

do para decidir qué pruebas acepta, lo que ralentiza el procedimiento”.

Otra queja advierte que la rapidez con la que se actúa y siempre en base a otros casos ha derivado a que “en alguna ocasión se ha encontrado en una sentencia citadas a las partes de otro procedimiento por culpa del copia-pega”.

Al otro lado del estrado Varios magistrados han coin-cidido en que no soportan que “el letrado en sus exposicio-nes o escritos su único objeti-vo sea lucirse personalmente y no defender bien a su clien-te. Si quiere sentar cátedra que se vaya a la Universidad”.

También molesta a sus se-ñorías el intento de engaño, como “la atribución a docu-mentos o sentencias de con-tenidos o doctrina falsos o presentar motivos de recusa-ción infundados”.

Como dijo el jurista Osso-rio y Gallardo, “en los tribu-nales no pretendas ser más que el Juez pero no consien-tas ser menos”. Difícil equili-brio.

de que “no siempre otorgan a cada vista el tiempo necesa-rio y como se acerque la hora de la comida quieren acabar rápido y te apremian o direc-tamente te cortan. Es una fal-ta de respeto”.

Otros abogados advierten de que si no existiera el actual colapso en los juzgados, pro-bablemente “el juez podría prepararse mejor los casos y no llegar en muchas ocasio-nes sin habérselo estudiado. El hecho de que la audiencia previa sea el momento en el que se proponen las pruebas, hace que el juez al no conocer el caso no tenga criterio rápi-

Un denominador común en las quejas de ambos es el tiem-po. Los abogados cri-tican que se dedique poco tiempo a cada vista y que se tarde mucho en dictar sen-tencia. Los jueces creen que algunos letrados dilatan con recursos el proceso.

TIEMPO

londinenses que alquilasen su casa por un periodo inferior a 90 días debían solicitar un permiso.

“Me alegro de que haya-mos sido capaces de actuali-zar las leyes y adaptarnos a la era digital del siglo XXI”, ase-guró el ministro de vivienda de Reino Unido.

Plataformas que conectan personas que buscan y ofre-cen alojamiento, como Airbn, podrán operar legalmente a partir de ahora en Londres.

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo CUADROS

Viernes 27 marzo 2015 31Expansión

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ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES

(1)A media sesión. (2)Festivo

ESPAÑA Ibex 35 11.453,80 -10,90 -0,10 11.579,30 9.719,00 11,42 Ibex Medium Cap 16.357,00 -146,20 -0,89 16.563,80 13.425,00 19,95 Ibex Small Cap 5.587,00 -58,70 -1,04 5.645,70 4.268,10 29,27 Latibex Top 3.352,80 -42,40 -1,25 3.623,00 3.287,60 -3,05 Madrid 1.162,03 -1,24 -0,11 1.174,21 982,54 11,47 B. Consumo 4.489,77 -28,73 -0,64 4.591,46 3.501,62 23,86 Mat. / Const. 1.389,68 -8,14 -0,58 1.407,12 1.133,74 20,60 Petróleo / Energía 1.333,35 -6,65 -0,50 1.349,50 1.194,68 7,33 S. Fin./Inmobiliar. 805,26 3,36 0,42 809,19 675,81 7,06 Tecnol. / Comunic. 1.139,28 0,37 0,03 1.151,51 960,40 13,96 Serv. Consumo 1.543,73 -20,31 -1,30 1.580,63 1.280,60 17,78 Barcelona 963,84 -0,68 -0,07 973,17 812,01 12,44 BCN Mid-50 19.723,11 -124,81 -0,63 19.847,92 14.982,46 31,91 Bilbao 1.869,59 -3,81 -0,20 1.890,18 1.589,93 12,02 Valencia 1.444,23 -2,57 -0,18 1.460,03 1.206,23 15,53 ZONA EURO Dax Xetra 11.843,68 -21,64 -0,18 12.167,72 9.469,66 20,79 CAC 40 5.006,35 -14,64 -0,29 5.088,28 4.083,50 17,17 Aex 25 486,37 -5,27 -1,07 499,12 408,43 14,58 Ftse Mib 22.900,27 -244,83 -1,06 23.333,20 18.123,45 20,45 PSI-20 5.949,13 -66,35 -1,10 6.066,93 4.606,25 23,97 Austria-Atx Vienna 2.481,63 -41,77 -1,66 2.548,30 2.122,08 14,89 Grecia-Atenas 764,88 -29,69 -3,74 937,96 711,13 -7,42

RESTO EUROPA FT-SE 100 6.895,33 -95,64 -1,37 7.037,67 6.366,51 5,01 SMI 9.082,51 -105,74 -1,15 9.396,29 7.899,59 1,10 Dinamarca-Kfx Copenh. 900,62 -14,42 -1,58 923,92 740,83 20,98 Rusia-Rts Moscu 868,62 -13,45 -1,52 917,05 737,35 9,85 OMX Stockholm 30 1.675,61 -18,78 -1,11 1.710,87 1.421,34 14,41 PANEUROPEOS FTSE Eurotop 100 3.154,81 -23,48 -0,74 3.228,97 2.661,62 14,40 FTSE Eurofirst 300 1.574,26 -12,70 -0,80 1.610,93 1.323,47 15,03 DJ Stoxx 50 3.421,87 -22,21 -0,64 3.505,06 2.897,12 14,01 Euronext 100 978,23 -5,17 -0,53 996,90 805,47 16,52 S&P Europe 350 1.613,94 -12,86 -0,79 1.651,02 1.354,76 15,17 S&P Euro 1.604,31 -7,06 -0,44 1.630,91 1.312,88 17,41 Euro Stoxx 50 3.669,79 -14,25 -0,39 3.731,35 3.007,91 16,63 AMERICA Dow Jones 17.678,23 -40,31 -0,23 18.288,63 17.164,95 -0,81 S&P 500 2.056,15 -4,90 -0,24 2.117,39 1.992,67 -0,13 Nasdaq 4.863,36 -13,16 -0,27 5.026,42 4.570,82 2,69 Bovespa 50.579,85 -1.278,45 -2,47 51.966,58 46.907,68 1,14 Merval 10.530,17 -626,95 -5,62 11.385,38 8.057,87 22,74 IPC 43.229,16 -401,80 -0,92 44.416,49 40.950,58 0,19 Colombia-Igbc Bogotá 9.975,47 5,29 0,05 11.420,19 9.523,14 -14,26 Venezuela-Ibc Caracas 5.005,14 -22,20 -0,44 5.027,34 3.415,27 29,71 Canada-Tse 300 14.869,80 -60,12 -0,40 15.284,61 14.041,82 1,62

26-03-2015

Chile-Ipsa 3.872,02 -25,28 -0,65 4.024,08 3.729,39 0,55 ASIA-PACIFICO Nikkei 19.471,12 -275,08 -1,39 19.754,36 16.795,96 11,58 Hang Seng 24.497,08 -31,15 -0,13 24.909,90 23.485,41 3,78 Kospi Seul 2.022,56 -20,25 -0,99 2.042,81 1.882,45 5,58 St Singapur 3.431,59 12,57 0,37 3.444,57 3.281,95 1,97 Australia-Sidney 5.849,73 -87,36 -1,47 5.937,09 5.278,78 8,56 AFRICA-ORIENTE MEDIO Egipto-Cma El Cairo 1.028,08 -14,52 -1,39 1.184,15 1.028,08 -5,72 Israel-Tel Aviv 100 1.397,37 -13,87 -0,98 1.421,68 1.267,32 8,41 Sudafrica-Jse All Share 51.603,93 -709,09 -1,36 53.374,88 47.831,04 3,68 DIVISAS FRENTE AL EURO Euro/Dolar 1,0973 -0,0012 -0,1092 1,2043 1,0557 -9,62 Euro/Yen 130,6700 -0,4600 -0,3508 145,2100 127,9600 -10,03 Euro/Libra 0,7371 0,0006 0,0815 0,7842 0,7036 -5,37 Euro/Franco Suizo 1,0498 -0,0019 -0,1807 1,2022 0,9816 -12,69 BONOS A 10 AÑOS Puntos

B. España 10 años 1,26 -0,05 -3,82 1,74 1,15 -0,35 B. Alemania 10 años 0,21 -0,02 -8,70 0,53 0,18 -0,33 B. EEUU 10 años 2,00 0,07 3,63 2,25 1,64 -0,17 B. Reino Unido 10 años 1,58 0,08 5,33 1,95 1,33 -0,18 B. Japón 10 años 0,32 -0,01 -3,03 0,47 0,21 -0,01 Dif. EEUU/Alemania 1,80 0,10 5,88 1,90 1,26 0,17

Volumen total 3.968.915.646

Aplicaciones 1.719.550.194

Bloques 1.199.602.887

Oper. especiales día ant. 12.995.234

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA

AB Biotics 10,00 Axia Real Estate 4,90 NPG Technology 3,76 Azkoyen 3,48 Realia Business 2,72 Natra 2,29 B. Popular 2,12 Airbus Group 2,03

Facephi Biometría -8,03 Secuoya -4,93 Cem.Portland -4,55 Neuron -3,77 Aperam -3,57 IAG -3,22 Reno de Medici -3,14 Carbures Europe -3,03

B. Santander 62.800.809 Bankia 30.725.662 Iberdrola 27.885.225 B. Sabadell 26.826.060 BBVA 23.108.728 B. Popular 18.739.786 Telefónica 18.304.480 Quabit 16.846.408

Banco Bilbao Vizcaya Argen 1.150.950.000 14,50 Morgan Stanley Sv Sa 762.696.000 9,61 Credit Suisse Securit Sv 628.054.000 7,91 Merrill Lynch 624.959.000 7,87 Banco De Sabadell S.A 572.185.000 7,21 Bnp Paribas Suc Esp 363.610.000 4,58 Société Générale Suc. Esp 361.064.000 4,55 Dtsch Bk Ag Lon 341.797.000 4,31

B. Santander 20.000.000 136.800.003 Banco De Sabadell S.A Jazztel Plc 6.000.000 75.719.999 Banco Bilbao Vizcaya Argen B. Santander 9.991.675 68.442.973 Banco Bilbao Vizcaya Argen Iberdrola 6.291.133 37.860.039 Banco Bilbao Vizcaya Argen Iberdrola 6.291.120 37.859.961 Banco Bilbao Vizcaya Argen Amadeus It Holding 900.000 34.542.001 Banco Bilbao Vizcaya Argen B. Santander 4.146.475 28.237.495 Banco Bilbao Vizcaya Argen Telefónica 2.050.000 27.347.000 Banco De Sabadell S.A

26-03-2015

Los valores que más suben %

Los valores que más bajan %

Los valores más negociados Títulos

Los operadores más activos Euros % tot. merc.

Mayores aplicaciones Títulos Euros Broker

Volumen del día en euros

RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS

Fuente: Bloomberg Expansión

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Abengoa B 3,075 -1,28 3,110 3,017 16.110.295 3,232 Mz 1,890 En 11.688.391 — 4,693 Se14 1,274 Jl13 0,11 Ab-13 A 0,07 Ab-14 U 0,11 3,56 67,85 67,85 755.608.786 2.323 15,38 14,64 1,80 ABG.P ING Abertis 16,850 0,24 16,850 16,560 2.201.146 17,965 En 16,170 En 1.517.020 0,43 17,965 En15 2,606 Fe00 0,66 Ab-14 C 0,33 No-14 A 0,33 3,93 2,56 2,56 898.305.042 15.136 19,82 17,89 4,44 ABE ATP Acciona 72,270 -0,25 72,300 71,010 151.770 73,180 Mz 54,240 En 197.227 0,88 184,590 No07 23,365 My00 — En-13 A 0,90 Jl-13 C 1,75 — 28,59 28,59 57.259.550 4.138 27,38 22,73 1,20 ANA CON ACS 33,045 0,55 33,120 32,400 962.719 34,055 Fe 27,601 En 978.828 0,79 34,055 Fe15 3,263 Fe00 1,15 Jl-14 A 0,71 En-15 A 0,45 3,52 14,07 17,19 314.664.594 10.398 14,24 12,71 2,71 ACS CON Amadeus It Holding 39,385 0,83 39,395 38,170 1.626.975 39,775 Mz 32,064 En 1.500.399 0,85 39,775 Mz15 9,730 My10 0,63 Jl-14 C 0,33 En-15 A 0,32 1,65 19,04 20,01 447.581.950 17.628 23,52 21,94 7,82 AMS TUR ArcelorMittal 9,199 -2,69 9,510 9,138 2.602.505 10,030 Mz 7,995 En 1.221.039 0,19 55,036 Jn08 7,995 En15 0,12 My-13 A 0,13 My-14 C 0,12 1,31 1,65 1,65 1.665.392.222 15.320 19,79 10,50 0,42 MTS MET B. Popular 4,425 2,12 4,430 4,224 18.739.786 4,425 Mz 3,660 Fe 14.846.667 1,79 32,128 Ab07 2,315 Jn13 0,06 Se-14 A 0,01 En-15 A 0,02 0,92 6,37 7,62 2.112.167.704 9.346 19,17 11,96 0,68 POP BCO B. Sabadell 2,317 0,04 2,317 2,260 26.826.060 2,486 Mz 2,094 En 22.212.422 1,41 5,729 Fe07 1,131 Jl12 0,01 Ab-13 A 0,01 Ab-14 A 0,01 0,43 5,08 5,08 4.024.898.657 9.326 15,45 11,59 0,86 SAB BCO B. Santander 6,915 0,77 6,915 6,768 62.800.809 6,938 Mz 5,750 En 56.190.120 1,02 7,668 Di07 2,078 Oc02 0,60 Oc-14 A 0,15 En-15 A 0,15 8,71 -1,16 5,10 14.060.585.886 97.229 12,50 11,18 1,01 SAN BCO Bankia 1,333 -0,60 1,338 1,324 30.725.662 1,360 Mz 1,152 Fe 33.207.689 0,74 47,557 Ag11 0,554 Jn13 — — — — — — 7,67 7,67 11.517.328.544 15.353 13,26 11,52 1,17 BKIA BCO Bankinter 7,086 -0,49 7,095 6,923 3.365.836 7,226 Mz 5,974 Fe 5.209.800 1,48 7,314 Di14 1,267 Jl12 0,10 No-14 A 0,03 Mz-15 C 0,08 2,18 5,75 6,89 898.866.154 6.369 16,48 14,10 1,63 BKT BCO BBVA 9,500 0,13 9,505 9,342 23.108.728 9,560 Mz 7,319 En 27.322.522 1,12 12,658 Fe07 3,289 Mz09 0,41 Se-14 A 0,08 Di-14 A 0,08 4,30 20,96 20,96 6.224.923.938 59.137 15,32 11,45 1,13 BBVA BCO BME 40,160 -1,51 40,570 39,520 293.881 40,850 Mz 31,785 En 312.175 0,95 40,850 Mz15 7,912 Mz09 1,65 Se-14 A 0,40 Di-14 A 0,60 4,05 24,95 24,95 83.615.558 3.358 18,94 17,56 7,59 BME CAR Caixabank 4,385 0,44 4,385 4,258 12.852.412 4,465 En 3,791 Fe 14.741.982 0,66 4,817 Se14 1,364 Mz09 0,20 No-14 A 0,05 Mz-15 A 0,04 4,35 0,55 2,38 5.714.955.900 25.060 17,40 11,85 0,94 CABK BCO Dia 7,050 0,71 7,095 6,930 4.971.692 7,060 Mz 5,269 En 4.276.569 1,68 7,060 Mz15 2,315 Ag11 0,16 Jl-13 U 0,13 Jl-14 A 0,16 2,29 25,29 25,29 651.070.558 4.590 17,63 15,00 8,87 DIA ALI Enagás 26,955 -0,46 27,035 26,520 1.268.461 28,450 En 24,880 En 1.296.003 1,38 28,450 En15 3,032 Se02 1,28 Jl-14 C 0,76 Di-14 A 0,52 4,74 2,94 2,94 238.734.260 6.435 15,73 15,13 2,77 ENG ENE Endesa 17,955 -0,80 18,050 17,745 2.488.123 18,125 Mz 15,565 En 1.557.964 0,38 18,125 Mz15 1,912 Se02 15,30 Oc-14 E 7,80 En-15 A 0,38 78,31 8,49 10,79 1.058.752.117 19.010 18,19 17,43 2,19 ELE ENE FCC 11,530 -0,52 11,550 11,270 1.503.494 11,885 En 10,495 Fe 1.076.479 1,05 42,646 Fe07 4,903 Ab13 — En-12 A 0,65 Jl-12 C 0,65 — -1,87 -1,87 260.572.379 3.004 26,51 16,71 7,18 FCC CON Ferrovial 19,280 -0,62 19,330 18,925 1.949.611 19,610 Mz 16,095 En 1.976.110 0,69 19,610 Mz15 2,133 Mz09 0,67 Jl-14 C 0,29 No-14 A 0,38 3,46 17,38 17,38 732.389.174 14.120 34,53 31,16 2,57 FER ATP Gamesa 11,475 -0,48 11,495 11,170 2.209.312 11,575 Mz 7,416 En 3.274.969 2,99 33,551 No07 1,006 Jl12 — Jl-12 A 0,04 Jl-12 C 0,01 — 51,81 51,81 279.268.787 3.205 20,49 17,26 2,14 GAM FAB Gas Natural 21,440 -0,19 21,480 21,215 1.805.936 21,740 Mz 18,865 En 1.602.448 0,41 25,147 Jl07 5,861 Mz09 0,90 Jl-14 C 0,50 En-15 A 0,40 4,19 3,03 4,94 1.000.689.341 21.455 14,32 13,28 1,45 GAS ENE Grifols(P) 39,250 -1,75 39,705 38,650 919.577 40,780 Mz 32,040 En 796.032 0,95 42,106 Jn14 4,172 My06 0,45 Jn-14 C 0,20 Di-14 A 0,25 1,13 18,51 18,51 213.064.899 8.363 22,34 19,32 4,91 GRF FAR IAG 8,000 -3,22 8,213 7,781 10.666.052 8,386 Mz 5,982 En 5.284.892 0,66 8,386 Mz15 1,530 No11 — — — — — — 29,24 29,24 2.040.078.523 16.321 11,15 9,76 3,43 IAG TRS Iberdrola 6,042 -0,95 6,070 5,986 27.885.225 6,203 Mz 5,466 En 24.379.071 0,97 7,386 No07 1,503 Oc02 0,40 Jl-14 A 0,03 Di-14 A 0,13 4,44 7,95 7,95 6.388.483.000 38.599 16,05 15,18 1,08 IBE ENE Inditex 29,615 -0,30 29,630 29,095 4.255.229 30,245 Mz 22,695 En 3.026.371 0,25 30,245 Mz15 2,351 Se01 1,45 No-14 E 0,10 No-14 C 0,14 1,63 24,93 24,93 3.116.652.000 92.300 32,19 28,48 8,09 ITX TEX Indra 10,405 -1,28 10,480 10,340 1.155.156 10,745 Mz 7,603 En 1.273.364 1,98 14,980 No07 2,823 My99 0,34 Jl-13 U 0,34 Jl-14 U 0,34 3,23 28,93 28,93 164.132.539 1.708 15,19 13,17 1,67 IDR ELE Jazztel PLC 12,630 0,04 12,630 12,600 837.495 12,650 Mz 12,350 Mz 1.981.357 1,97 155,345 En01 1,213 Di08 — — — — — — 0,64 0,64 256.571.082 3.240 34,14 20,85 5,34 JAZ TEL Mapfre 3,307 -0,48 3,313 3,246 5.707.386 3,336 Mz 2,720 En 7.077.263 0,59 3,336 Mz15 0,502 Jl00 0,14 Jn-14 C 0,08 Di-14 A 0,06 4,21 17,56 17,56 3.079.553.273 10.184 10,53 9,78 1,04 MAP SEG Mediaset 11,400 -0,22 11,400 11,135 1.359.962 11,620 Mz 9,967 En 1.549.797 0,97 14,612 Jn07 3,245 Mz09 — My-11 U 0,11 Ab-12 U 0,14 — 9,14 9,14 406.861.426 4.638 23,79 19,32 3,26 TL5 PUB Obrascón H.L. 20,090 -0,40 20,110 19,830 1.051.408 24,800 Fe 18,250 En 722.659 1,85 34,165 Jn14 2,749 Mz03 0,68 Jn-13 U 0,65 Jn-14 U 0,68 3,36 8,30 8,30 99.740.942 2.004 8,44 7,70 0,85 OHL CON Red Eléctrica 74,830 -0,29 74,920 73,910 638.058 78,160 En 70,440 En 488.500 0,92 78,160 En15 3,241 Fe00 2,54 Jl-14 C 1,82 En-15 A 0,83 3,53 2,21 3,35 135.270.000 10.122 16,59 15,21 3,72 REE ENE Repsol 17,455 0,32 17,730 17,200 8.977.649 17,520 Mz 14,370 En 6.865.996 1,27 19,051 Jn14 6,040 Jn02 1,96 Jn-14 C 0,49 Di-14 A 0,47 11,25 12,29 12,29 1.374.694.217 23.995 16,95 13,64 0,85 REP PET Sacyr 3,940 -1,33 3,985 3,880 7.785.844 4,185 Fe 2,922 En 6.316.531 — 40,690 No06 0,984 Jl12 — Oc-08 A 0,15 My-11 A 0,10 — 37,62 37,62 502.212.433 1.979 14,64 14,32 1,50 SCYR CON Técnicas Reunidas 39,760 -1,45 40,825 39,350 449.887 40,865 Mz 33,060 En 307.534 1,40 46,399 No07 11,371 No08 1,40 Jl-14 C 0,73 En-15 A 0,67 3,46 9,56 11,40 55.896.000 2.222 15,67 14,81 4,14 TRE ING Telefónica 13,510 -0,11 13,515 13,305 18.304.480 13,925 Mz 11,355 En 17.718.177 0,97 16,474 Mz00 3,766 Oc02 0,74 My-14 A 0,40 No-14 A 0,34 5,44 13,34 13,34 4.657.204.330 62.919 15,89 14,55 2,45 TEF TEL

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2015 (%) 2015 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

IBEX 26-03-2015

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipoCUADROS

Viernes 27 marzo 201532 Expansión

RESTO DE MERCADO CONTINUO 26-03-2015

AB Biotics (MAB)* 2,420 10,00 2,420 2,310 38.015 2,420 Mz 1,850 En 5.601 0,13 3,800 Mz14 1,330 Ag13 — — — — — — 36,72 36,72 9.596.172 23 — — — ABB SER Abengoa 3,359 -1,18 3,398 3,271 674.327 3,507 Mz 2,210 En 632.516 1,92 6,457 Jl07 0,686 Mz03 0,11 Ab-13 A 0,07 Ab-14 U 0,11 3,27 58,22 58,22 84.160.934 283 16,56 15,62 1,94 ABG ING Acerinox 15,595 -2,83 16,030 15,470 1.443.577 16,050 Mz 12,005 En 837.987 0,82 17,176 Di06 3,541 En99 0,45 Jn-13 U 0,43 Jn-14 U 0,45 2,80 24,71 24,71 261.702.140 4.081 18,03 15,75 2,18 ACX MET Adolfo Domínguez 4,640 -1,49 4,710 4,630 5.256 5,400 Fe 4,640 Mz 9.611 0,26 48,819 No06 3,100 Jl12 — Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 — -6,45 -6,45 9.276.108 43 — — — ADZ TEX Adveo 13,700 -0,29 13,870 13,600 23.030 13,740 Mz 10,982 En 12.065 0,24 17,541 Jl07 1,622 Fe00 — Di-13 A 0,15 Mz-15 A 0,14 1,02 16,60 17,79 12.931.160 177 10,30 7,78 0,97 ADV PAP Aena 80,660 0,39 80,980 79,650 507.307 85,050 Mz 58,000 Fe 1.370.630 0,29 85,050 Mz15 58,000 Fe15 — — — — — — — 150.000.000 12.099 — — — AENA TRS Airbus Group 60,200 2,03 60,450 57,900 34.927 64,000 Mz 41,650 En 11.223 0,00 64,000 Mz15 5,723 Mz03 0,64 My-13 U 0,60 My-14 U 0,64 1,08 45,62 45,62 779.793.753 46.944 17,99 17,11 5,50 AIR AER Alba 46,000 -1,25 46,470 45,550 7.657 46,700 Mz 39,150 En 14.071 0,06 47,807 Jl14 12,808 Mz03 1,00 Jn-14 C 0,50 Oc-14 A 0,50 2,15 13,30 13,30 58.300.000 2.682 11,96 11,50 0,77 ALB CAR Almirall 16,560 -0,78 16,830 16,120 714.577 16,690 Mz 13,200 Fe 352.060 0,52 16,690 Mz15 3,939 Oc08 — My-12 U 0,17 My-13 U 0,15 — 20,44 20,44 172.951.120 2.864 26,07 20,99 1,85 ALM FAR Altia (MAB)* 10,300 = 10,300 10,300 1.278 10,900 Mz 8,600 Mz 6.148 0,21 10,900 Mz15 2,150 Di12 0,11 Jn-13 U 0,10 My-14 U 0,11 1,07 12,57 12,57 6.878.185 71 — — — ALC ELE Amper 0,560 -1,75 0,580 0,560 299.022 0,610 Fe 0,340 En 382.078 2,21 17,942 Jl87 0,340 En15 — Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 — 60,00 60,00 44.134.956 25 — — — AMP ELE Aperam 37,950 -3,57 38,950 37,360 3.893 39,355 Mz 21,660 En 2.741 0,01 39,355 Mz15 8,149 Jl13 — Ag-12 A 0,13 No-12 A 0,12 — 55,34 55,34 78.049.730 2.962 — — — APAM MET Applus Services 10,650 1,04 10,900 10,530 252.053 11,330 Mz 8,672 En 421.911 0,74 16,570 Jn14 7,940 Di14 — — — — — — 16,39 16,39 130.016.755 1.385 — — — APPS ING Atresmedia(N) 14,050 -1,20 14,180 13,720 310.433 14,220 Mz 11,010 En 479.411 0,54 14,494 Fe14 2,226 Mz09 0,21 Jn-14 A 0,11 Di-14 A 0,10 1,48 20,70 20,70 224.551.504 3.155 24,69 17,67 6,30 A3M PUB Axia Real Estate 12,750 4,90 12,890 12,225 121.858 12,790 Mz 10,190 En 29.360 0,15 12,790 Mz15 8,950 Ag14 — — — — — — 17,89 17,89 36.006.000 459 — — — AXIA INM Azkoyen 2,970 3,48 2,970 2,855 25.213 2,970 Mz 1,930 En 19.803 0,20 15,358 En99 1,115 Di11 — Di-01 A 0,11 Jn-02 C 0,18 — 53,49 53,49 25.201.874 75 26,05 22,41 — AZK FAB Barón de Ley 90,200 -0,17 90,400 89,350 1.826 93,850 Mz 73,200 En 3.143 0,16 93,850 Mz15 18,410 No00 — — — — — — 20,27 20,27 4.545.222 410 17,95 17,58 1,75 BDL ALI Bayer Ag. 138,100 -1,67 141,300 132,050 2.212 144,800 Mz 111,100 En 684 0,00 216,390 Mz96 8,141 Mz03 1,55 Ab-13 U 1,40 Ab-14 U 1,55 1,10 21,35 21,35 826.947.808 114.201 20,03 17,46 5,29 BAY FAR Bionaturis (MAB)* 7,970 -1,24 8,020 7,870 6.094 8,070 Mz 5,770 Fe 11.366 0,62 13,400 Jn14 1,530 No13 — — — — — — 0,89 0,89 4.633.036 37 — — — BNT FAR Biosearch 0,620 = 0,630 0,615 322.819 0,645 Fe 0,400 En 189.842 0,84 4,910 Ab02 0,210 Jn12 — — — — — — 61,04 61,04 57.699.522 36 — — — BIO FAR Bodaclick (MAB)* 0,470 = 0,470 0,470 — 0,470 Mz 0,470 Mz — — 2,780 Jn10 0,390 Di13 — — — — — — 0,00 — 16.175.809 8 — — — BDK SER Bodegas Riojanas 4,430 -0,67 4,430 4,430 600 4,580 Mz 3,930 En 1.927 0,08 12,274 Mz98 3,684 Jn13 0,11 Jl-13 U 0,10 Jl-14 A 0,11 2,47 12,72 12,72 5.385.600 24 — — — RIO ALI C. A. F. 303,800 -1,67 307,900 302,550 4.600 342,200 Fe 289,000 En 5.596 0,42 388,332 No13 12,622 Fe00 10,50 Jl-13 U 10,50 Jl-14 U 10,50 3,40 0,48 0,48 3.428.075 1.041 11,86 10,08 1,35 CAF FAB CAM 1,340 = 1,340 1,340 — 1,340 Mz 1,340 Mz — — 7,370 No10 0,880 No11 — Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 — 0,00 — 50.000.000 67 — — — CAM BCO Carbures Europe (MAB)* 1,920 -3,03 1,970 1,810 413.906 5,320 En 1,800 En 349.837 0,89 9,973 Mz14 0,285 Mz12 — — — — — — -63,91 -63,91 76.227.364 146 — — — CAR ING Catenon (MAB)* 1,320 1,54 1,320 1,320 2.530 1,370 En 1,100 En 29.590 0,40 3,681 Jn11 0,270 Jn13 — — — — — — 20,00 20,00 18.733.848 25 — — — COM ELE Cem.Portland 7,140 -4,55 7,460 7,130 55.009 8,350 Fe 3,800 En 44.767 0,22 98,717 Fe07 2,620 Di12 — Jn-09 A 0,72 My-10 A 0,32 — 86,91 86,91 51.786.608 370 — — 0,65 CPL MAT Cie Automotive 13,290 -0,15 13,330 12,910 168.526 13,465 Mz 10,690 En 167.327 0,33 13,465 Mz15 0,872 Oc02 0,18 Jl-14 C 0,09 En-15 A 0,10 1,43 17,98 18,86 129.000.000 1.714 14,69 12,42 2,60 CIE MET Cleop 1,150 = 1,150 1,150 — 1,150 Mz 1,150 Mz — — 25,188 Fe07 1,030 Jn12 — Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 — 0,00 — 9.843.618 11 — — — CLEO CON Clínica Baviera 7,960 = 7,970 7,960 601 8,700 Fe 7,000 En 7.294 0,11 22,555 Ab07 3,432 Di12 0,56 My-14 R 0,49 Di-14 A 0,07 7,04 -6,24 -6,24 16.307.580 130 — — — CBAV SER Codere 1,400 = 1,420 1,390 305.187 2,190 Fe 0,320 En 502.803 2,33 22,000 Oc07 0,300 No14 — — — — — — 351,61 351,61 55.036.470 77 — — — CDR TUR Colonial 0,634 1,12 0,634 0,618 6.899.202 0,672 Fe 0,552 En 13.222.663 1,06 413,000 Jl89 0,161 Jl12 — Fe-04 A 0,03 Mz-05 U 0,03 — 15,90 15,90 3.188.856.640 2.022 42,27 31,70 1,24 COL INM Commcenter (MAB)* 1,440 = 1,410 1,410 — 1,550 En 1,440 Mz 2.807 0,03 3,340 Mz14 1,440 Mz15 — Oc-12 A 0,08 My-13 C 0,08 — -7,10 -7,10 6.606.440 10 — — — CMM TEL C.V.N.E(F) 16,810 = 17,500 17,500 — 17,200 En 16,010 Fe 379 0,00 18,972 Fe14 6,630 En99 0,43 My-13 A 0,46 Ab-14 A 0,43 2,56 -2,27 -2,27 14.229.700 239 — — — CUN ALI Deoleo 0,425 -1,16 0,430 0,420 409.737 0,435 Mz 0,370 En 2.305.128 0,51 8,836 Ab07 0,250 Ab13 — Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 — 13,33 13,33 1.154.677.949 491 14,17 13,69 0,77 OLE ALI Dinamia 8,350 0,48 8,390 8,270 3.041 8,430 Mz 7,438 Fe 13.588 0,21 17,128 My07 2,134 Jn12 — Jl-06 R 0,70 Mz-15 A 0,19 2,24 -0,48 1,74 16.279.200 136 11,95 11,83 — DIN CAR Dogi 0,867 -1,37 0,870 0,845 28.700 0,916 Fe 0,621 En 96.331 0,27 49,187 Fe99 0,494 Ag14 — — — — — — 27,50 27,50 67.095.075 58 — — — DGI TEX Duro Felguera 3,710 -1,33 3,770 3,690 335.142 4,288 Fe 3,397 En 292.657 0,47 4,923 Se13 0,233 Se02 0,25 Di-14 A 0,07 Mz-15 A 0,04 6,32 10,75 12,07 160.000.000 594 11,59 11,97 2,24 MDF ING Ebioss Energy (MAB)* 1,050 -0,94 1,060 1,010 59.646 1,410 Fe 0,940 Mz 93.608 0,58 4,004 Mz14 0,730 No14 — — — — — — 3,96 3,96 40.912.416 43 — — — EBI ENR Ebro Foods 17,160 -0,41 17,190 16,915 226.796 17,240 Mz 13,500 En 324.613 0,54 17,240 Mz15 4,387 Fe03 0,50 Oc-14 A 0,13 Di-14 A 0,13 2,90 25,16 25,16 153.865.392 2.640 17,22 15,68 1,44 EVA ALI Edreams Odigeo 3,920 -1,09 4,080 3,860 904.082 3,963 Mz 1,688 En 879.697 2,07 11,400 Ab14 1,023 Oc14 — — — — — — 133,33 133,33 104.878.049 411 — — — EDR TUR Elecnor 9,050 = 9,050 9,000 2.756 9,130 Mz 8,100 En 12.948 0,04 18,293 No07 1,579 No02 0,24 Jn-14 C 0,19 En-15 A 0,05 2,66 6,47 7,05 87.000.000 787 7,15 6,65 1,02 ENO FAB Ence 3,250 -2,69 3,340 3,160 1.187.438 3,360 Mz 2,080 En 962.745 0,98 6,693 Ab07 1,068 Mz09 0,08 Jl-14 C 0,03 Jl-14 A 0,05 2,40 57,00 57,00 250.272.500 813 11,98 10,83 1,41 ENC PAP Enel Green Power 1,727 -1,43 1,755 1,724 40.169 1,908 Fe 1,615 En 17.300 0,00 2,164 Jn14 0,991 Jl12 0,03 My-13 U 0,03 My-14 U 0,03 1,83 3,17 3,17 5.000.000.000 8.635 19,19 16,93 1,10 EGPW ENR Entrecampos (MAB)* 1,990 = 2,080 2,080 — 1,990 Mz 1,900 En 1.647 0,00 2,790 Mz14 1,810 No13 — — — — — — 4,74 4,74 54.668.971 109 — — — YENT INM Ercros 0,464 0,22 0,474 0,454 324.553 0,494 Fe 0,394 En 225.659 0,50 229,503 Se87 0,360 Jn13 — Jl-76 U My-77 U — 18,07 18,07 114.086.471 53 29,82 11,76 — ECR QUI Euroconsult (MAB)* 1,730 = 1,730 1,730 — 1,750 Mz 1,700 En 11.446 0,03 2,046 No14 1,700 En15 — — — — — — 1,76 1,76 19.240.000 33 — — — ECG ATP Euroespes (MAB)* 0,500 = 0,500 0,500 — 0,590 En 0,470 En 6.710 0,22 3,020 Fe11 0,310 Di13 — — — — — — 0,00 — 5.552.900 3 — — — EEP FAR Eurona W.T.(MAB)* 2,800 = 2,800 2,760 15.365 3,070 Fe 2,710 Mz 71.783 0,62 5,550 Mz14 1,178 Di10 — — — — — — -6,67 -6,67 29.327.445 82 — — — EWT TEL Europac 5,000 1,83 5,000 4,860 85.532 5,000 Mz 3,732 En 98.564 0,28 6,734 Ag07 0,511 No00 0,16 Jl-14 C 0,12 Fe-15 A 0,04 3,36 30,55 31,64 90.022.528 450 15,63 11,65 1,19 PAC PAP Ezentis 0,840 -1,64 0,850 0,835 581.857 0,899 Mz 0,666 En 1.337.899 1,45 55,823 Ag98 0,417 Jl13 — Ab-91 C Ab-92 U — 18,14 18,14 235.104.963 197 11,92 8,24 2,86 EZE TEL Facephi Biometría (MAB)* 1,260 -8,03 1,310 1,260 12.686 1,600 Mz 1,260 Mz 27.727 — 3,250 Jl14 1,230 Jn14 — — — — — — -8,70 -16,09 99.225 0 — — — FACE HAR Faes 2,285 -2,56 2,310 2,265 580.777 2,345 Mz 1,705 En 288.293 0,30 9,470 Ab07 0,961 My12 0,03 Di-13 A 0,04 Jn-14 C 0,03 1,28 33,24 33,24 243.054.723 555 18,99 16,12 2,14 FAE FAR Fersa 0,520 -0,95 0,525 0,510 492.839 0,575 Fe 0,350 En 407.421 0,74 9,552 Jl07 0,270 Ab13 — Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 — 57,58 57,58 140.003.778 73 34,90 11,04 — FRS ENR Fluidra 3,145 -0,79 3,215 3,100 31.345 3,325 Mz 2,860 En 54.740 0,12 5,940 No07 1,725 Di11 — Oc-12 U 0,07 Oc-13 U 0,07 — 2,44 2,44 112.629.070 354 16,20 11,62 1,15 FDR ING Funespaña 7,360 = 7,360 7,360 883 7,400 Fe 7,310 En 1.788 0,02 20,869 Jl99 3,095 Oc02 — Jl-06 A 0,10 Jl-08 U 0,11 — 0,55 0,55 18.396.898 135 — — — FUN SER GAM 0,390 = 0,390 0,380 96.016 0,490 Fe 0,230 En 739.686 2,65 25,947 Jl07 0,210 Di14 — — — — — — 85,71 85,71 71.114.402 28 — — — GALQ ING General Inversiones(F) 1,990 = 1,990 1,850 2.518 1,990 Mz 1,485 Fe 5.974 0,09 57,869 Ab89 0,676 No02 0,04 Jl-13 A 0,06 Jl-14 A 0,04 2,01 19,88 19,88 8.811.384 18 — — — CGI SIC Gowex (MAB)* 7,920 = 7,920 7,920 — 7,920 Mz 7,920 Mz 354.811 0,33 26,340 Ab14 0,660 Di10 — Jl-12 A 0,08 Jl-13 A 0,01 — 0,00 — 72.313.360 573 — — — GOW HAR Griñó (MAB)* 2,400 = 2,400 2,400 — 2,930 En 2,400 Mz 3.446 0,02 4,740 Mz14 1,550 En14 — — — — — — -7,69 -7,69 30.601.387 73 — — — GRI ING Grupo Catalana Occ. 27,690 -0,04 27,690 27,210 164.456 28,080 Fe 23,213 En 76.071 0,16 30,609 Mz14 1,924 Fe00 0,61 Oc-14 A 0,12 Fe-15 A 0,12 2,22 15,42 15,93 120.000.000 3.323 11,73 10,82 1,31 GCO SEG Grupo Sanjosé 1,080 = 1,100 1,070 94.987 1,370 Fe 0,820 En 110.065 0,43 13,520 Jl09 0,690 Di14 — — — — — — 31,71 31,71 65.026.083 70 — — — GSJ CON Hispania Activos Inmob. 12,000 -1,48 12,100 11,700 133.262 12,420 Mz 10,680 En 92.870 0,43 12,420 Mz15 9,550 No14 — — — — — — 10,70 10,70 55.060.000 661 — — — HIS INM Home Meal (MAB)* 2,050 -0,49 2,050 2,050 1.700 2,180 Fe 2,000 En 17.083 0,09 2,180 Fe15 2,000 En15 — — — — — — 2,50 2,50 12.404.195 25 — — — HMR ALI Iberpapel 14,900 1,36 14,900 14,600 4.038 14,900 Mz 12,179 En 7.711 0,17 19,840 Ab07 6,750 Mz09 0,35 Jn-14 C 0,20 Mz-15 A 0,20 2,72 17,23 18,80 11.247.357 168 15,72 14,11 — IBG PAP Imaginarium (MAB)* 0,980 = 0,980 0,980 — 1,290 En 0,970 Mz 3.202 0,03 4,500 Di09 0,970 Mz15 — — — — — — -17,65 -17,65 17.482.244 17 — — — IMG COM Indo Interna. 0,600 = 0,600 0,600 — 0,600 Mz 0,600 Mz — — 8,076 Fe07 0,560 Jn10 — Di-06 A 0,08 Jl-07 C 0,02 — 0,00 — 22.260.000 13 — — — IDO CON Inmobiliaria Del Sur(F) 8,050 0,75 8,050 8,000 2.948 8,050 Mz 6,050 En 2.968 0,03 46,160 No07 3,435 Jl13 0,07 Jl-12 C 0,07 Jl-14 A 0,07 0,88 31,97 31,97 16.971.847 137 — — — ISUR INM Inypsa 0,350 = 0,355 0,345 373.731 0,375 Fe 0,240 En 563.032 1,92 3,687 Fe07 0,175 No14 — Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 — 48,94 48,94 74.058.400 26 — — — INY ING Lar España 10,490 -0,10 10,500 10,250 137.174 10,500 Mz 8,940 En 82.646 0,53 10,795 Mz14 8,750 Ag14 — — — — — — 14,32 14,32 40.030.000 420 — — — LRE INM Liberbank 0,740 0,27 0,740 0,725 3.950.946 0,760 Fe 0,614 En 7.535.902 0,74 0,824 My14 0,362 Ag13 — — — — — — 9,47 9,47 2.612.630.166 1.933 — — — LBK BCO Lingotes Especiales 5,925 1,80 5,935 5,790 12.867 5,980 Mz 4,170 En 8.461 0,22 6,563 En06 1,751 Se01 0,13 No-13 A 0,13 My-14 C 0,13 2,17 37,79 37,79 9.600.000 57 — — — LGT MET Logista 19,880 -0,60 20,005 19,685 91.229 20,000 Mz 15,017 Fe 160.878 0,22 20,000 Mz15 12,446 Oc14 — — — Fe-15 A 0,56 2,80 9,71 12,80 132.750.000 2.639 — — — LOG TRS Lumar (MAB)* 3,030 = 3,030 3,030 — 3,030 Mz 3,030 Mz 476 0,00 4,750 Jl11 3,030 Mz15 — — — — — — 0,00 — 1.993.231 6 — — — LMR ALI Martinsa-Fadesa 7,300 = 7,300 7,300 — 7,300 Mz 7,300 Mz — — 20,500 Mz08 7,300 Mz15 — — — — — — 0,00 — 93.191.822 680 — — — MTF INM Masmovil (MAB)* 17,250 0,29 17,250 17,160 7.670 17,350 Fe 13,700 En 11.971 0,29 24,100 Ab14 2,029 Jn13 — Jn-13 A 0,12 Oc-13 R 0,47 — 42,80 42,80 10.514.350 181 — — — MAS TEL Medcom Tech(MAB)* 7,430 -0,93 7,500 7,430 485 8,500 En 7,430 Mz 3.605 0,07 14,980 Mz14 1,324 Fe13 0,05 En-14 A 0,05 Fe-15 A 0,02 0,27 -12,38 -12,15 9.975.398 74 — — — MED SER Meliá Hotels Int. 11,340 -0,57 11,355 11,130 901.916 11,745 Mz 8,725 En 529.194 0,68 17,426 Ab07 1,589 Mz09 0,04 Ag-13 U 0,04 Ag-14 R 0,04 0,35 27,99 27,99 199.053.048 2.257 40,51 27,22 1,93 MEL TUR Mercal Inmuebles (MAB)* 33,500 = 33,500 33,500 — 33,500 Mz 33,500 Mz 3.714 0,03 33,500 Mz15 29,000 Jl14 — — — — — — 0,00 — 876.266 29 — — — YMEI INM Merlin Properties 12,450 -0,32 12,510 12,290 421.619 12,490 Mz 10,100 En 511.754 0,76 12,490 Mz15 9,175 Ag14 — — — — — — 24,13 24,13 129.212.001 1.609 — — — MRL INM Miquel y Costas 32,500 -1,16 32,820 32,470 557 32,900 Mz 29,250 En 14.434 0,30 32,900 Mz15 4,954 Oc08 0,59 Oc-14 A 0,14 Di-14 A 0,15 1,81 1,56 1,56 12.450.000 405 — — — MCM PAP Montebalito 1,485 -0,34 1,510 1,485 15.450 1,599 Mz 1,063 En 29.712 0,49 22,396 Fe07 0,442 Di12 0,08 Fe-07 A 0,20 No-14 A 0,08 5,37 37,50 41,20 15.000.000 22 — — — MTB INM N. Correa 1,575 -0,63 1,630 1,535 32.393 1,615 Mz 1,110 En 24.478 0,50 7,703 Jn98 0,620 Jl12 — Jn-02 U 0,04 Jl-08 U 0,05 — 44,50 44,50 12.316.627 19 — — — NEA FAB Natra 1,115 2,29 1,120 1,100 214.290 1,180 Fe 0,685 En 183.324 0,74 10,385 Fe07 0,620 Di14 — Jl-07 C 0,07 Jl-08 U 0,07 — 74,22 74,22 63.572.397 71 — 7,18 0,81 NAT ALI Neuron (MAB)* 2,810 -3,77 2,870 2,770 137.748 3,060 Mz 1,802 Fe 88.759 — 3,218 Jl10 0,713 Oc14 — — — — — — 30,21 30,21 6.937.500 19 — — — NEU FAR NH Hotel Group 4,950 -2,75 5,070 4,870 2.044.387 5,240 Mz 3,730 En 957.933 0,70 24,945 Se87 1,568 Mz09 — My-06 U 0,26 Jl-08 U 0,26 — 24,53 24,53 350.271.788 1.734 — 56,57 1,49 NHH TUR NPG Technology (MAB)* 1,380 3,76 1,380 1,380 9.710 2,110 Fe 0,990 En 43.884 2,39 5,220 Jn14 0,990 En15 — — — — — — 2,99 2,99 4.289.800 6 — — — NPG FAB Nyesa 0,170 = 0,170 0,170 — 0,170 Mz 0,170 Mz — — 37,146 Fe07 0,155 Se11 — Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 — 0,00 — 162.329.555 28 — — — NYE INM Only-Apartments (MAB)* 2,120 = 2,120 2,120 — 2,200 En 2,110 Mz 11.199 0,18 2,200 En15 1,980 Jl14 — — — — — — -2,30 -2,30 7.744.060 16 — — — ONL INM Pescanova 5,910 = 5,910 5,910 — 5,910 Mz 5,910 Mz — — 30,577 No07 5,084 Fe00 — Ab-11 U 0,50 Ab-12 U 0,55 — 0,00 — 28.737.718 170 — — — PVA ALI Prim 7,650 -0,39 7,880 7,600 3.230 7,870 Mz 6,121 En 8.218 0,12 10,426 Jl07 1,945 En00 0,20 Jl-14 C 0,15 En-15 A 0,06 2,69 21,43 22,30 17.347.124 133 — — — PRM FAR Prisa 0,293 -2,01 0,300 0,292 4.914.446 0,339 Mz 0,230 Fe 5.714.671 0,68 27,482 Se00 0,145 My13 — Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 — 13,57 13,57 2.158.078.753 632 29,30 12,36 — PRS PUB Promorent (MAB)* 1,010 2,02 1,010 1,010 3.400 1,140 Fe 0,990 Mz 4.039 0,22 1,960 Mz14 0,940 No14 0,00 — — Jn-14 A 0,00 0,35 -10,62 -10,62 4.074.569 4 — — — YPMR INM Prosegur 5,280 -0,38 5,310 5,200 900.285 5,560 Fe 4,560 En 566.594 0,23 5,560 Fe15 0,541 Oc99 0,19 Oc-14 A 0,03 En-15 A 0,03 3,53 11,86 12,43 617.124.640 3.258 16,50 14,54 3,32 PSG SER Quabit 0,136 0,74 0,136 0,130 16.846.408 0,141 Fe 0,056 En 10.130.805 1,77 68,411 Fe07 0,038 Di12 — — — Oc-06 A 0,24 — 126,67 126,67 1.463.615.532 199 — — — QBT INM Realia Business 0,755 2,72 0,755 0,715 736.400 0,900 Mz 0,510 En 1.181.801 0,98 6,543 Jl07 0,360 Jl12 — Jn-08 C 0,01 Jn-08 A 0,06 — 48,04 48,04 307.370.932 232 — — 0,85 RLIA INM Reig Jofre 0,312 -1,27 0,315 0,310 928.834 0,391 Fe 0,191 En 1.075.011 0,22 1,844 Fe07 0,088 My12 — — — Jn-13 U 0,04 — 69,57 69,57 1.264.284.408 394 71,12 55,43 — RJF FAR Reno de Medici 0,370 -3,14 0,380 0,363 343.121 0,382 Mz 0,271 En 252.991 0,24 3,606 Jl98 0,101 Jl13 — My-01 U 0,03 My-02 U 0,02 — 39,62 39,62 269.714.436 100 — — — RDM PAP Renta Corp. 1,530 -1,92 1,560 1,530 26.051 1,810 Mz 1,200 En 183.346 0,57 35,806 Fe07 0,550 Di12 — Ab-07 U 0,57 My-08 U 0,43 — 31,33 31,33 32.888.511 50 — — — REN INM Renta 4 Banco 5,900 -1,67 5,970 5,890 9.313 6,050 Mz 5,550 En 8.152 0,05 6,130 No07 3,336 Mz09 0,08 My-14 A 0,02 Oc-14 A 0,06 1,40 7,47 7,47 40.693.203 240 — — — R4 CAR Reyal Urbis 0,124 = 0,120 0,120 — 0,124 Mz 0,124 Mz — — 10,990 Jn07 0,060 No12 — — — — — — 0,00 — 292.206.704 36 — — — REY INM Rovi 15,690 -1,26 16,040 15,420 33.697 16,060 Mz 9,890 En 24.831 0,13 16,060 Mz15 3,314 Mz09 0,16 Jl-13 U 0,14 Jl-14 U 0,16 1,01 52,33 52,33 50.000.000 785 29,06 22,68 4,37 ROVI FAR Saeta Yield 10,505 0,82 10,595 10,400 118.151 10,505 Mz 9,900 Mz 752.910 0,27 10,505 Mz15 9,900 Mz15 — — — — — — — 81.576.928 857 — — — SAY ENR Secuoya (MAB)* 10,030 -4,93 10,030 10,030 300 10,550 Mz 5,050 En 1.127 0,01 10,550 Mz15 3,160 My14 0,08 — — Oc-14 R 0,08 0,79 98,61 98,61 7.885.240 79 — — — SEC PUB Seda Barna 0,729 = 0,730 0,730 — 0,729 Mz 0,729 Mz — — 571,995 Se87 0,530 Ab13 — Di-98 A 0,12 Oc-07 A 0,01 — 0,00 — 36.268.734 26 — — — SED QUI Service Point Solution 0,071 = 0,070 0,070 — 0,071 Mz 0,071 Mz — — 3.161 Se89 0,071 Mz15 — Jl-90 U Jl-91 U — 0,00 — 176.509.910 13 — — — SPS COM Sniace 0,196 = 0,200 0,200 — 0,196 Mz 0,196 Mz — — 15,608 Se87 0,165 Jl13 — Jl-78 C Di-79 U — 0,00 — 77.992.167 15 — — — SNC TEX Solaria 1,140 -0,87 1,145 1,110 429.325 1,200 Mz 0,730 En 383.281 0,91 23,406 No07 0,300 My12 — My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 — 62,86 62,86 106.882.597 122 — — — SLR ENE Sotogrande(F) 4,470 = 4,470 4,470 400 4,750 Mz 4,400 Fe 1.990 0,01 19,494 En07 1,632 No00 — Jl-07 U 0,13 Jl-08 U 0,13 — 1,13 1,13 44.912.588 201 — — — STG INM Tecnocom 1,440 = 1,445 1,435 32.075 1,645 Fe 1,320 En 69.977 0,22 13,227 Mz00 0,825 Mz03 — Ab-00 A 0,15 Jl-01 U 0,15 — 11,20 11,20 81.225.674 117 17,92 9,30 0,60 TEC ING Testa Inm.Renta(F) 18,500 = 18,500 18,500 1.245 19,390 En 16,930 En 1.556 0,00 38,250 Fe90 4,091 En11 0,36 Jn-14 C 0,18 No-14 A 0,18 1,95 7,25 7,25 115.475.788 2.136 — — — TST INM Tubacex 3,030 -1,30 3,075 3,000 812.340 3,107 En 2,595 En 490.630 0,94 12,136 Se87 0,919 Se01 0,02 Jl-14 A 0,02 En-15 A 0,02 1,50 -2,26 -1,52 132.978.782 403 16,83 11,70 1,36 TUB MET Tubos Reunidos 1,755 -1,68 1,800 1,740 760.144 1,835 Fe 1,570 En 335.578 0,49 4,884 Oc07 0,400 Jn04 0,02 Jn-13 U 0,02 Jn-14 A 0,02 1,01 2,63 2,63 174.680.888 307 43,88 18,47 1,22 TRG MET Uralita 0,695 -2,11 0,695 0,685 54.207 0,735 Mz 0,405 En 234.503 0,30 6,935 Ag89 0,375 Di14 — Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 — 82,89 82,89 197.499.807 137 70,24 21,33 — URA MAT Urbas Gr.Financiero 0,025 = 0,025 0,024 8.425.242 0,028 Fe 0,015 En 15.521.592 1,74 3,400 En07 0,010 Oc13 — Fe-90 A Jl-90 C — 66,67 66,67 2.278.914.470 57 — — — UBS INM Uro Property (MAB)* 100,000 = 105,500 103,050 99 100,000 Mz 100,000 Mz 84 0,00 100,000 Mz15 100,000 Mz15 — — — — — — — 2.597.010 260 — — — YURO INM Vértice 360 0,044 = 0,040 0,040 — 0,044 Mz 0,044 Mz 4.350.049 0,17 1,325 Di07 0,044 Mz15 — — — — — — 0,00 — 337.535.058 15 — — — VER PUB Vidrala 45,000 -1,47 45,000 43,870 10.118 46,170 Mz 37,529 En 9.599 0,10 46,170 Mz15 2,807 Di00 0,65 Jl-14 C 0,17 Fe-15 A 0,48 1,43 18,42 19,68 24.794.341 1.116 15,96 14,49 2,46 VID CON Viscofan 56,120 -1,18 56,730 55,670 149.160 57,740 Mz 43,505 En 195.025 1,07 57,740 Mz15 3,151 Se01 1,15 Jn-14 C 0,70 Di-14 A 0,45 2,03 27,36 27,36 46.603.682 2.615 21,92 20,98 4,19 VIS ALI Vocento 1,980 -2,46 2,030 1,945 59.225 2,030 Mz 1,595 En 52.828 0,11 13,706 No07 0,800 Jl13 — Oc-07 A 0,31 My-08 C 0,19 — 13,14 13,14 124.970.306 247 36,36 19,80 0,86 VOC PUB Vousse Corp. (MAB)* 0,010 = 0,010 0,010 6.471.220 0,020 En 0,010 Mz 1.671.015 0,83 0,220 Ag12 0,002 My13 — — — — — — 0,00 — 405.009.693 4 — — — SUA SER Zardoya Otis 11,850 -0,75 11,850 11,660 289.956 11,940 Mz 8,942 En 306.262 0,18 16,480 Jn07 1,617 Fe00 0,27 Oc-14 A 0,09 En-15 A 0,09 2,22 28,80 29,73 434.970.702 5.154 32,04 29,26 12,01 ZOT FAB Zeltia 3,945 -1,38 4,000 3,910 1.074.001 4,140 Mz 2,675 En 666.983 0,77 20,893 Oc00 1,105 Jl12 — Jl-95 C Jn-97 U 0,00 — 47,75 47,75 220.002.706 868 36,41 32,88 9,41 ZEL FAR Zinkia (MAB)* 0,480 = 0,480 0,480 — 0,480 Mz 0,480 Mz — — 2,510 Oc09 0,360 Di13 — — — — — — 0,00 — 24.456.768 12 — — — ZNK PUB 1nKemia (MAB)* 1,800 = 1,800 1,800 500 1,910 En 1,750 Mz 15.501 0,15 2,714 Mz14 0,814 Fe13 — — — — — — 2,86 2,86 25.921.503 47 — — — IKM SER

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2015 (%) 2015 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

ÚLTIMA SESIÓN: los datos son en euros. Cierre: cuando un valor no cotiza en el día, el dato de cierre aparece en gris, no en negrita, y con la fecha de la última cotización. Títulos: en número de acciones negociadas en el día. NEGOCIACIÓN 12 MESES: Títulos: número de acciones que se han negociado de media en los últimos doce meses. Rotación: número de veces que rota anualmente el capital de la empresa. HISTÓRICO: En los máximos y mínimos históricos los datos del valor se actualizan si es preciso desde la modificación del valor nominal de las acciones, en función de las ampliaciones de capital, los dividendos y operaciones especiales, como splits y contrasplits. La base histórica del valor se calcula según el tipo de conversión fijado por el BCE el 31 de diciembre de 1998, de 1 euro: 166,386 pesetas. DIVIDENDOS: Se indica el importe bruto del dividendo. Se indica el tipo de dividendo: Ac: a cuenta; Co: complementario; Un: único; Vr: varios; Pa: pasivos; Ex: extraordinarios; Cr: con cargo a reservas. RENTABILIDAD: 12m(%): rentabilidad por dividendo expresada en porcentaje tomando el dividendo bruto a doce meses y la cotización del valor ese día; anual: diferencial entre el cierre de la sesión y el último día del ejercicio anterior, en porcentaje; Anual+div: rentabilidad del valor desde principios del año en porcentaje, añadiendo el dividendo bruto abonado durante el año en curso, el valor teórico del derecho de suscripción de las ampliaciones realizadas y las devoluciones de aportación al accionista. CAPITAL: Número de acciones admitidas a contratación. Capitalización: valor de la empresa con los precios en bolsa del día, en millones de euros. VALORACIÓN: PER: número de veces que se recoge en la cotización del día los beneficios, según los resultados de la compañía de ese año y del año siguiente. Cuanto más alto sea la ratio, más cara está la empresa. Valor contable: número de veces que se recoge en la cotización de la acción el valor en libros de la empre-sa, calculado con el cierre del día anterior. Si no aparecen ratios se debe a la baja capitalización del valor, al poco capital libre existente en el mercado o las previsiones de pérdida. Al lado del nombre (F): cotiza en mercado fixing. (P): ver cuadro de acciones preferentes. (*) Mercado Alternativo Bursátil, bajo las condiciones de fixing. SECTOR: se incluye la sigla, que son las siguientes: AER: Aeroespacial. AGU: Agua. ALI: Alimentación. ATP: Autopistas. AUT: Automóvil. BCO: Bancos. CAR: Cartera. COM: Comercio. COS: Consumo. CON: Construcción. ELE: Electrónica. ENE: Energía. FAB: Fab. Equipo. FAR: Farmacia. HAR: Hardware. ING: Ingeniería. INM: Inmobiliarias. MAT: Materiales. MET: Metales. PAP: Papel. PET: Petróleo. PUB: Publicidad. QUI: Química. SEG: Seguros. SER: Otros Servic. SIC: SICAV. TEL: Telecomunic. TEX: Textil. TRS: Transporte. TUR: Turismo. La información para la realización de los cuadros de Bolsa Española son facilitados por SIX Financial Information.

EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo (fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)

EX CUPÓN: BM B.E. 8,50 17-06-21 — — — 8,50 — BS ROYA 7,19 27-04-20 — — — 7,19 — BS ROYA 0,16 27-04-15 — — — 0,65 — BS ROYA 2,05 27-04-17 — — — 4,10 — OS UNIV 6,60 15-12-22 — — — 6,60 — OS UNIV 6,50 15-12-17 — — — 6,50 —

BS ROYA 2,70 27-04-20 — — — 2,70 — OS UNIV 6,50 15-12-17 — — — 6,50 — OS UNIV 6,60 15-12-22 — — — 6,60 — BM B.E. 0,02 15-09-16 — — — 6,36 — CON CUPÓN: OS MAZJ 2,00 01-07-22 — — — 4,00 — OS MAZJ 2,00 01-07-22 — — — 4,00 —

OS MAZJ 1,00 01-01-31 — — — 4,00 — OS MAZJ 2,00 01-07-22 — — — 4,00 — BC B. S 2,55 11-11-15 — — — 10,20 — BC B. P 1,71 25-11-15 — — — 7,00 — BC B. S 1,26 21-07-15 — — — 5,06 — CH C. E 1,25 01-04-20 — — — 5,00 —

VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: — euros

EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo (fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)

MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO 26-III-15 EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen Nombre emisor Tipo Venci- Medio medio Efectivo (fecha emisión) interés miento Mínimo Máximo ponder. ponder. (en euros)

CUADROS

Viernes 27 marzo 2015 33Expansión

Precio (1) Variación (en puntos) Emisor (puntos) Diaria Semanal Mensual

EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS)

Melia Hotels Intl S A 145 1 -1 0 Telefónica 71 -3 -2 0 BBVA 87 1 8 1 Endesa 60 0 0 0 Altadis 36 0 0 0 Bankia SA 119 -1 -1 0 Santander 86 -1 6 1 Gas Natural 69 1 4 0 Reino de España 80 -2 1 0

VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO

(1) Los dividendos abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y am- pliaciones gratuitas. (2)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 624,88%. (3)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 261,32%. (4)La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al 68,37%. (6)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad ascien-de al 138,85%. (7)La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al 68,44%.

Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en: www.expansion.com/opvs

2014 2015 Precio minorista Cotización (euros) Divid.

(1) Rentab.(1) Cotización (euros) Divid.

(1) Rentab.

(1) Rentab.

Fecha (en euros) 30-12 Máx. Mín. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex

2014 2015 Precio minorista Cotización (euros) Divid.

(1) Rentab.(1) Cotización (euros) Divid.

(1) Rentab.

(1) Rentab.

Fecha (en euros) Último Máx. Mín. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA

Repsol IV 10-04-95 6,91 15,55 19,05 15,18 11,06 322,57 17,46 17,52 14,37 11,06 350,21 279,68 Telefónica I 03-05-95 3,23 11,92 13,37 10,22 7,02 572,79 (2) 13,51 13,93 11,36 7,02 622,01 (2) 262,33 Repsol V 05-02-96 8,31 15,55 19,05 15,18 10,83 249,57 17,46 17,52 14,37 10,83 272,56 211,18 Argentaria I (Bbva) 26-03-96 4,44 7,85 9,65 7,64 6,11 248,95 9,50 9,56 7,32 6,11 286,02 199,55 Telefónica II 18-02-97 6,49 11,92 13,37 10,22 6,79 231,45 (3) 13,51 13,93 11,36 6,79 255,95 (3) 108,06 Adolfo Dominguez 18-03-97 18,07 4,96 6,50 3,80 3,19 -51,52 4,64 5,40 4,64 3,19 -53,29 111,53 Repsol V 29-04-97 11,63 15,55 19,05 15,18 10,56 146,69 17,46 17,52 14,37 10,56 163,11 96,19 C.V.N.E. 17-07-97 4,69 17,20 18,97 14,59 4,26 381,35 16,81 17,20 16,01 4,26 373,03 62,82 Bodegas Riojanas 30-09-97 7,51 3,93 5,49 3,93 1,79 -16,11 4,43 4,58 3,93 1,79 -9,45 57,55 Endesa III 21-10-97 15,52 16,17 16,19 10,88 27,31 222,91 17,96 18,13 15,57 27,61 236,87 67,11 Iberpapel 28-11-97 13,68 12,53 15,92 11,59 3,22 35,45 14,90 14,90 12,18 3,39 54,20 65,23 ACS 11-12-97 7,21 28,56 33,18 23,71 14,75 547,02 33,05 34,06 27,60 15,11 615,51 63,55 Dinamia 15-12-97 13,46 8,20 8,31 6,19 4,02 47,10 8,35 8,43 7,44 4,17 49,60 60,79 Argentaria II (Bbva) 17-02-98 9,43 7,85 9,65 7,64 5,92 61,65 (4) 9,50 9,56 7,32 5,92 79,10 (4) 38,27 Endesa IV 05-06-98 20,27 16,17 16,19 10,88 27,18 146,41 (6) 17,96 18,13 15,57 27,48 157,09 (6) 11,57 Europac 06-07-98 2,03 3,80 4,87 3,46 0,72 140,54 5,00 5,00 3,73 0,75 201,91 7,63 Funespaña 08-12-98 13,00 7,32 7,33 5,56 1,14 -33,11 7,36 7,40 7,31 1,14 -32,80 21,15 Indra 22-03-99 4,47 8,07 14,38 7,57 4,76 205,88 10,41 10,75 7,60 4,76 258,12 15,05 Ferrovial 04-05-99 22,95 16,43 16,72 13,34 2,52 -14,66 19,28 19,61 16,10 2,52 -2,22 14,32 D.Telekom I 28-06-99 37,50 13,25 13,71 10,35 — -64,67 17,14 17,19 12,63 — -54,31 11,30 RED Eléctrica 06-07-99 8,00 72,38 74,10 45,59 13,90 1.017,01 74,83 78,16 70,44 14,57 1.058,04 9,35 Repsol 07-07-99 19,36 15,55 19,05 15,18 9,78 42,82 17,46 17,52 14,37 9,78 52,68 10,10 OHL 07-10-99 8,00 18,55 34,17 18,02 4,23 196,64 20,09 24,80 18,25 4,23 215,89 17,83 I.Colonial 26-10-99 15,20 0,55 0,70 0,18 0,06 -95,81 0,63 0,67 0,55 0,06 -95,24 21,29 Bbva 24-05-00 13,61 7,85 9,65 7,64 5,33 6,05 9,50 9,56 7,32 5,33 18,14 10,75 D.Telekom II 19-06-00 63,50 13,25 13,71 10,35 — -79,13 17,14 17,19 12,63 — -73,02 8,10 Prisa 27-06-00 20,80 0,26 0,49 0,17 0,79 -93,74 0,29 0,34 0,23 0,79 -93,57 8,79 Zeltia 04-07-00 60,50 2,67 3,08 2,35 — -95,54 3,95 4,14 2,68 — -93,43 5,58 SCH 11-07-00 11,00 6,83 7,54 5,70 6,23 34,98 (7) 6,92 6,94 5,75 6,35 37,08 (7) 5,32 Logista 17-07-00 21,00 17,54 17,54 12,45 — -16,46 19,88 20,00 15,02 0,45 -2,67 4,61 Gamesa 30-10-00 4,20 7,56 9,88 6,79 1,90 133,33 11,48 11,58 7,42 1,90 226,57 11,12 KPN 17-11-00 16,30 2,63 2,81 2,18 — -83,88 3,23 3,23 2,48 — -80,20 16,33 Deutsche Post 19-11-00 21,00 27,05 28,43 22,30 — 28,79 29,02 30,43 26,14 — 38,19 16,33 Inditex 23-05-01 14,70 23,71 23,91 19,68 10,48 746,50 29,62 30,25 22,70 10,48 947,5 18,91 Ence 10-07-01 15,00 2,07 2,82 1,50 3,32 -58,64 3,25 3,36 2,08 3,32 -50,77 35,31 Enagás 26-06-02 6,50 26,19 26,64 17,74 6,84 433,06 26,96 28,45 24,88 6,84 444,90 71,38 Telecinco 24-06-04 10,15 10,45 10,60 7,41 4,99 62,21 11,40 11,62 9,97 4,99 71,62 40,32 Renta Corporación 05-04-06 29,00 1,17 1,45 0,57 0,83 -92,55 1,53 1,81 1,20 0,83 -91,29 -3,88 Grifols 17-05-06 4,40 33,12 42,11 28,88 1,12 684,32 39,25 40,78 32,04 1,12 823,64 1,83 GAM 13-06-06 8,25 0,21 0,86 0,21 — -97,45 0,39 0,49 0,23 — -95,27 6,08 Técnicas Reunidas 21-06-06 17,00 35,60 44,70 33,25 7,86 166,59 39,76 40,87 33,06 8,40 194,99 2,67 BME 14-07-06 31,00 32,14 34,95 26,04 12,68 54,84 40,16 40,85 31,79 12,68 80,71 1,90 Vocento 07-11-06 15,00 1,75 2,68 1,45 0,61 -77,04 1,98 2,03 1,60 0,61 -75,51 -18,53 Clínica Baviera 03-04-07 18,40 8,49 11,40 6,88 1,27 -45,27 7,96 8,70 7,00 1,27 -48,15 -23,40 Realia 06-06-07 6,50 0,51 1,55 0,51 0,26 -87,32 0,76 0,90 0,51 0,26 -83,55 -23,28 Solaria 19-06-07 9,50 0,70 1,59 0,70 0,03 -92,00 1,14 1,20 0,73 0,03 -87,37 -23,64 Almirall 20-06-07 14,00 13,75 14,37 10,61 1,28 9,46 16,56 16,69 13,20 1,28 29,53 -23,82 Codere 19-10-07 21,00 0,31 1,14 0,30 — -98,52 1,40 2,19 0,32 — -93,33 -26,25 Fluidra 31-10-07 6,50 3,07 3,63 2,44 0,30 -46,99 3,15 3,33 2,86 0,30 -45,84 -27,92

Renta 4 14-11-07 9,25 5,49 5,87 5,02 0,58 -16,23 5,90 6,05 5,55 0,58 -11,80 -27,55 Rovi 05-12-07 9,60 10,30 10,30 8,25 0,72 16,69 15,69 16,06 9,89 0,72 72,84 -27,52 Vértice 360 19-12-07 2,07 0,04 0,06 0,04 — -97,87 0,04 0,04 0,04 — -97,87 -24,53 CAM 23-07-08 5,84 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 -4,03 Zinkia 15-07-09 1,92 0,48 0,76 0,42 — -75,00 0,48 0,48 0,48 — -75,00 15,63 Sanjosé 20-07-09 12,86 0,82 1,46 0,69 — -93,62 1,08 1,37 0,82 — -91,60 12,93 Imaginarium 01-12-09 4,31 1,19 2,28 1,06 — -72,39 0,98 1,29 0,97 — -77,26 -3,44 Lets Gowex 12-03-10 3,50 7,92 26,34 7,92 0,14 131,13 7,92 7,92 7,92 0,14 131,13 3,40 Medcomtech 25-03-10 3,39 8,48 14,98 4,10 0,04 151,63 7,43 8,50 7,43 0,06 121,25 3,27 Amadeus 29-04-10 11,00 32,79 32,90 25,71 1,29 212,79 39,39 39,78 32,06 1,54 275,68 9,70 Neuron Biopharma 01-07-10 3,99 2,16 2,88 0,71 — -45,91 2,81 3,06 1,80 — -29,57 24,79 AB Biotics 13-07-10 2,43 1,77 3,80 1,55 — -27,16 2,42 2,42 1,85 — -0,41 11,64 Enel Green Power 04-11-10 1,60 1,67 2,16 1,67 0,08 11,08 1,73 1,91 1,62 0,08 14,39 8,03 Bodaclick 10-11-10 2,78 0,47 0,65 0,42 — -83,09 0,47 0,47 0,47 — -83,09 11,90 Altia 01-12-10 2,78 9,15 10,49 4,15 0,22 239,24 10,30 10,90 8,60 0,22 280,61 18,34 Commcenter 30-12-10 2,80 1,55 3,34 1,55 0,25 -33,67 1,44 1,55 1,44 0,25 -37,60 16,17 Aperam 04-02-11 28,25 24,43 28,88 12,59 0,85 -10,30 37,95 39,36 21,66 0,85 37,56 5,52 Euroespes 16-02-11 2,80 0,50 2,45 0,50 — -82,14 0,50 0,59 0,47 — -82,14 3,67 Catenon 06-06-11 3,64 1,10 2,29 0,84 — -69,78 1,32 1,37 1,10 — -63,74 12,76 DIA 05-07-11 3,50 5,63 6,92 4,62 0,32 72,20 7,05 7,06 5,27 0,32 112,86 10,88 Lumar 06-07-11 4,00 3,03 3,10 3,03 — -24,25 3,03 3,03 3,03 — -24,25 12,24 Bankia 20-07-11 3,75 1,24 1,61 1,17 — -66,99 1,33 1,36 1,15 — -64,45 17,68 Secuoya 28-07-11 4,20 5,05 5,20 3,16 0,07 22,23 10,03 10,55 5,05 0,07 140,80 18,61 Griñó 29-07-11 2,29 2,60 4,74 1,55 — 13,54 2,40 2,93 2,40 — 4,80 18,93 Bionaturis 26-01-12 2,25 7,90 13,40 3,85 — 251,11 7,97 8,07 5,77 — 254,22 31,44 Carbures Europe 23-03-12 1,15 5,32 9,97 2,86 — 362,61 1,92 5,32 1,80 — 66,96 38,30 Masmovil 30-03-12 3,93 12,08 24,10 6,12 0,56 225,33 17,25 17,35 13,70 0,56 356,89 43,03 Vousset Corp 12-04-12 1,05 0,01 0,03 0,01 — -99,05 0,01 0,02 0,01 — -99,05 52,31 1nkemia 21-12-12 0,84 1,75 2,71 1,02 — 108,33 1,80 1,91 1,75 — 114,29 38,15 Ebioss Energy 04-07-13 4,00 1,01 4,00 0,73 — -74,75 1,05 1,41 0,94 — -73,75 43,14 Entrecampos 28-11-13 1,81 1,90 2,79 1,86 — 4,97 1,99 1,99 1,90 — 9,94 16,17 Promorent 06-12-13 1,53 1,13 1,96 0,94 0,00 -25,92 1,01 1,14 0,99 0,00 -33,76 21,84 LAR España 05-03-14 10,00 9,18 10,80 8,75 — -8,24 10,49 10,50 8,94 — 4,90 12,13 Hispania 14-03-14 10,00 10,84 11,05 9,55 — 8,40 12,00 12,42 10,68 — 20,00 16,73 Edreams Odigeo 08-04-14 10,25 1,68 11,40 1,02 — -83,61 3,92 3,96 1,69 — -61,76 9,29 NPG Technology 21-04-14 1,36 1,34 5,22 1,34 — -1,47 1,38 2,11 0,99 — 1,47 11,28 Applus Services 09-05-14 14,50 9,15 16,57 7,94 — -36,90 10,65 11,33 8,67 — -26,55 9,22 Merlin Properties 30-06-14 10,00 10,03 10,56 9,18 — 0,30 12,45 12,49 10,10 — 24,50 4,85 Facephi Bionetria 30-06-14 1,23 1,38 3,25 1,23 — 12,20 1,26 1,60 1,26 — 2,44 4,85 Mercal Inmuebles 02-07-14 29,00 33,50 33,50 29,00 — 15,52 33,50 33,50 33,50 — 15,52 3,97 Axia Real Estate 09-07-14 10,00 10,82 10,82 8,95 — 8,15 12,75 12,79 10,19 — 27,50 6,58 Logista 14-07-14 13,00 17,54 17,54 12,45 — 34,95 19,88 20,00 15,02 0,45 57,23 7,99 Only-Apartments 28-07-14 1,89 2,17 2,17 1,98 — 14,81 2,12 2,20 2,11 — 12,17 5,28 Euroconsult 05-11-14 2,09 1,70 2,05 1,70 — -18,66 1,73 1,75 1,70 — -17,22 11,45 Home Meal 04-12-14 1,73 2,00 2,03 2,00 — 15,61 2,05 2,18 2,00 — 18,50 7,85 Aena 11-02-15 58,00 — — — — — 80,66 85,05 58,00 — 39,07 10,51 Saeta Yield 16-02-15 10,45 — — — — — 10,51 10,51 9,90 — 0,53 7,15 URO Properties 12-03-15 102,50 — — — — — 100,00 100,00 100,00 — -2,44 4,01

Último Banda de precios Valor (euros) Desde Hasta Títulos Efectivo

BLOQUES CONVENIDOS

Abengoa 3,34 3,34 3,34 105.616 352.757 Abengoa B 3,05 3,04 3,05 5.263.499 16.026.618 Abertis 16,80 16,61 16,80 1.782.321 29.719.789 ACS 32,97 32,62 32,97 108.505 3.552.044 Aena 80,36 79,94 80,36 572.088 45.860.010 Almirall 16,54 16,54 16,54 16.908 279.574 Amadeus 39,27 39,27 39,32 51.080 2.006.988 Applus Services 10,64 10,64 10,64 82.236 874.991 Axia Real Estate 12,40 12,40 12,40 120.000 1.487.400 B. Popular 4,40 4,40 4,40 312.507 1.374.718 B. Sabadell 2,30 2,29 2,30 5.788.108 13.294.163 B. Santander 6,84 6,78 6,87 49.130.503 335.969.651 Bankia 1,33 1,33 1,33 1.577.851 2.097.927 Bankinter 7,06 6,98 7,06 528.665 3.724.493 BBVA 9,44 9,37 9,46 29.049.555 274.198.078 BME 40,00 40,00 40,05 57.316 2.293.248 Caixabank 4,37 4,32 4,37 548.681 2.376.649 Colonial 0,63 0,63 0,63 3.963.970 2.480.056 Dia 7,04 7,00 7,06 793.082 5.586.951 EBRO 17,07 17,03 17,07 177.129 3.018.744 Enagás 26,86 26,73 26,89 382.121 10.234.434 Endesa 17,86 17,82 17,86 546.821 9.751.973 FCC 11,40 11,40 11,40 92.000 1.048.800 Ferrovial 19,23 19,23 19,23 24.389 468.879 Gamesa 11,26 11,26 11,26 50.722 570.876 Gas Natural 21,39 21,25 21,42 925.066 19.770.090 Grifols 39,12 39,12 39,30 1.636.173 64.272.800 Grifols Cl.B 30,28 30,28 30,28 250.000 7.570.000 Hispania Activos Inmob. 11,84 11,84 11,84 500.000 5.920.000 IAG 7,97 7,82 7,97 263.240 2.071.146 Iberdrola 6,03 5,99 6,05 21.408.708 128.801.804 Inditex 29,48 29,30 29,49 1.993.270 58.511.347 Indra 10,40 10,40 10,40 79.103 822.671 Jazztel PLC 12,62 12,61 12,62 720.495 9.089.522 Lar España 10,35 10,35 10,40 469.658 4.859.595 Logista 19,71 19,71 19,71 21.033 414.634 Mapfre 3,29 3,27 3,29 534.202 1.748.923 Mediaset 11,37 11,25 11,37 68.882 778.682 Meliá Hotels Int. 11,19 11,19 11,19 134.000 1.498.937 Merlin Properties 12,45 12,45 12,45 161.371 2.009.069 NH Hotel Group 4,93 4,93 4,93 70.000 344.925 Obrascón H.L. 19,94 19,94 19,94 50.000 997.125 Red Eléctrica 74,64 74,64 74,71 333.767 24.933.950 Repsol 17,38 17,23 17,39 651.776 11.282.335 Sacyr 3,92 3,90 3,92 10.464.763 40.997.514

ACCIONES PREFERENTES VALOR Volumen Títulos Euros

Grifols Cl.B 791.305,42 26.077 30,35

VALOR Día Concep. Bruto Neto

ABRIL Ebro Foods 1-4 A 0,1700 0,1377 Zardoya Otis 10-4 A 0,0850 0,0689 Abertis 13-4 C 0,3300 0,2640

A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U = Único. E = Extra.

Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el merca-do de corros y que no son sicav. Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la sema-na anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL Sigla Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa

PAGO DE DIVIDENDOSAMPLIACIONES DE CAPITAL

Precio de Val. teórico Cotización Precio acción Sociedad Proporción emisión derecho derecho nueva viejaNeuron 1 x 5 — 0,59 — 2,81 07-03/06-04-15 Facephi Biometría 1 x 10 1,60 0,10 0,01 1,700 1,26 18-03/17-04-15 FUENTE: Bolsa de Madrid.

VALORES DEL MERCADO DE CORROS

Buenos Aires Variación Títulos Cierre día (%) Negociados Repsol 225,00 -1,75 57 Telefónica 165,10 -1,14 326 B. Santander 87,00 -4,92 251

Fráncfort Variación Títulos Cierre día (%) Negociados Acerinox 15,86 -4,38 — BBVA 9,45 -0,36 1.340 B. Sabadell 2,28 -1,98 175 Endesa 18,03 0,58 — Ercros 0,46 0,22 — Iberdrola 6,01 -1,85 303 Inditex 29,33 -2,18 7.115 NH Hoteles 5,07 -2,85 — Repsol 17,40 0,24 6.616

Telefónica 13,49 -0,05 24.252

Lisboa Variación Títulos Cierre día (%) Negociados B. Santander 6,90 0,73 91.038

París Variación Títulos Cierre día (%) Negociados EADS 60,14 2,12 3.237.783 Arcelor 9,20 -2,56 12.399.407

Nueva York Variación Títulos Cierre día (%) Negociados Repsol 19,05 -0,47 35.819 B. Santander 7,47 0,07 1.745.209 Telefónica 14,65 -0,48 300.140 BBVA 10,15 -0,39 460.458

Total Títulos Porcentaje negociados sobre total 18.310.289 8,51%

Alfa Cl. I Serie A 1,984 = 1,984 1,984 — 1,984 Mz 1,571 Fe 3.338 0,00 14,005 Ag12 0,854 Mz09 — Mz-13 A 0,02 Di-13 C 0,02 — 2,06 2,06 5.134.500.000 10.187 — — — XALFA CAR America Movil 0,952 -2,36 0,945 0,945 2.115 1,029 En 0,920 En 14.283 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 0,01 No-13 A 0,01 Jl-14 A 0,01 0,70 1,28 1,28 45.203.071.607 43.033 — — — XAMXL TEL B. Bradesco 10,280 -1,49 10,340 10,185 5.633 12,380 En 9,775 Mz 5.482 0,00 36,030 Mz06 0,985 Se02 0,54 Fe-15 A 0,05 Mz-15 A 0,01 3,65 -1,49 -0,71 2.026.560.674 20.833 — — — XBBDC BCO Banorte O 4,777 = 4,777 4,777 — 4,785 Mz 4,404 Mz 4.704 0,00 6,325 Ab13 1,605 Jn09 — Oc-13 A 0,01 Fe-15 A 0,01 0,30 3,62 3,93 2.018.347.548 9.642 — — — XNOR BCO BBVA Ba.Frances Ord. 7,484 = 5,418 5,418 — 7,484 Mz 4,034 Fe 2.865 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 0,05 Jn-10 U 0,19 Jl-14 A 0,05 0,72 60,53 60,53 536.361.306 4.014 — — — XBFR BCO Bradespar Or. 2,930 -2,66 2,930 2,930 352 4,300 En 2,895 Mz 379 0,00 22,240 En11 0,233 Se02 0,49 No-14 C 0,16 No-14 A 0,10 16,13 -20,60 -20,60 26.547.221 78 — — — XBRPO CAR Bradespar Pr. 3,265 -1,66 3,325 3,265 16.460 4,900 En 3,260 Mz 9.875 0,01 21,790 En11 0,278 Se02 0,33 No-14 A 0,17 No-14 C 0,16 9,98 -25,96 -25,96 222.486.102 726 — — — XBRPP CAR Braskem 3,409 -3,43 3,360 3,360 600 5,340 En 3,146 Mz 2.313 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 0,19 Ab-12 A 0,23 Ab-14 A 0,19 5,50 -37,91 -37,91 345.002.878 1.176 — — — XBRK PET B.Santander Río 2,869 = 2,869 2,869 — 2,869 Mz 2,100 Fe 388 0,00 7,980 Jl00 0,596 Jn13 — Jn-02 C 0,11 Jn-10 U 0,16 — 36,62 36,62 300.185.648 861 — — — XBRSB BCO Cemig Pref. 3,625 -3,85 3,675 3,606 25.653 4,135 En 3,300 Mz 21.006 0,01 43,690 Mz06 3,300 Mz15 0,30 No-14 A 0,27 Di-14 A 0,03 7,96 -9,60 -9,60 838.076.946 3.038 — — — XCMIG ENE Copel Pr. 9,405 -5,14 9,600 9,395 1.513 11,505 En 9,370 Mz 1.431 0,00 20,330 En11 1,860 Fe03 0,77 No-14 C 0,05 No-14 A 0,43 7,81 -15,50 -15,50 128.242.786 1.206 — — — XCOP ENE Elektra 25,700 -2,19 25,890 25,000 3.466 34,700 En 25,700 Mz 5.209 0,01 82,100 En12 5,640 Se05 — Oc-10 A 0,10 Ab-12 A 0,12 — -19,44 -19,44 235.249.560 6.046 — — — XEKT CON Eletrobras 1,640 -5,75 1,710 1,640 6.141 1,890 En 1,435 Mz 14.017 0,00 16,460 En10 1,435 Mz15 — My-12 A 0,41 My-13 A 0,12 — -9,89 -9,89 1.087.050.297 1.783 — — — XELTO ENE Eletrobras B 2,100 -6,46 2,170 2,105 7.748 2,655 En 1,815 Fe 7.710 0,01 14,170 En10 1,815 Fe15 0,46 My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 20,33 -17,49 -17,49 265.583.803 558 — — — XELTB ENE Endesa Chile 1,336 0,60 1,330 1,330 1.500 1,344 Mz 1,206 En 8.238 0,00 1,477 Di10 0,214 Oc02 0,02 My-14 A 0,02 En-15 A 0,00 1,70 5,20 5,50 8.201.754.580 10.958 — — — XEOC ENE Enersis 0,262 0,38 0,267 0,260 7.701 0,269 Mz 0,248 En 35.569 0,00 14,055 Di14 0,068 Mz03 0,01 My-14 A 0,01 En-15 A 0,00 2,26 11,49 11,49 49.092.772.762 12.862 — — — XENI ENE Geo Ord.B 0,104 = 0,100 0,100 — 0,104 Mz 0,104 Mz — — 4,790 Fe07 0,104 Mz15 — — — — — — 0,00 — 549.387.609 57 — — — XGEO ING Gerdau Pref. 3,169 -2,61 3,160 3,160 630 3,495 Mz 2,752 En 2.727 0,00 16,620 Jn08 2,441 Di14 0,07 No-14 A 0,01 Mz-15 A 0,02 2,23 5,42 6,09 1.146.031.245 3.632 — — — XGGB MET Gr. Modelo C 7,411 = 7,411 7,411 — 7,411 Mz 7,150 En 721 0,00 7,740 Ag12 1,874 Mz09 — Ab-08 A 0,13 Ab-10 A 0,13 — 3,65 3,65 2.212.061.163 16.394 — — — XGMD ALI Petrobas O. 2,765 -0,50 2,830 2,700 136.277 3,330 En 2,390 Mz 45.130 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 0,17 Ab-13 A 0,04 Ab-14 A 0,17 6,21 -5,11 -5,11 7.442.454.142 20.578 — — — XPBR PET Petrobas P. 2,715 -2,86 2,900 2,720 48.885 3,460 En 2,410 Mz 34.990 0,00 20,480 My08 1,149 Se02 0,32 Ab-13 A 0,11 Ab-14 A 0,32 11,44 -12,42 -12,42 5.602.042.788 15.210 — — — XPBRA PET Sare B 0,023 9,52 0,021 0,021 28.000 0,026 En 0,020 En 38.592 0,00 1,425 My07 0,019 Di14 — — — — — — -4,17 -4,17 687.349.810 16 — — — XSARE INM Suzano Bahia 2,904 = 2,904 2,904 — 2,904 Mz 2,904 Mz 1.817 0,00 7,780 En11 1,740 Se12 0,04 My-13 A 0,04 My-14 A 0,04 1,31 0,00 — 734.608.430 2.133 — — — XSUZB PAP Tv Azteca 0,347 3,58 0,343 0,343 59.310 0,386 Mz 0,334 En 120.261 0,01 0,748 Jn07 0,229 Mz09 — My-13 A 0,00 No-13 A 0,00 — -2,80 -2,80 2.065.725.792 717 — — — XTZA PUB Usiminas 6,195 -5,78 6,550 6,200 2.489 7,100 Fe 2,845 Mz 5.594 0,00 21,667 No07 1,950 Oc14 — Mz-11 A 0,14 Mz-12 A 0,03 — 59,25 59,25 508.260.684 3.149 — — — XUSIO MET Usiminas Pref. Serie A 1,480 0,68 1,510 1,475 26.649 1,562 En 1,115 Fe 18.352 0,01 18,560 My08 1,115 Fe15 — Mz-11 A 0,15 Mz-12 A 0,04 — -6,74 -6,74 508.442.943 752 — — — XUSI ENE Vale do Rio Doce 4,859 -1,02 4,900 4,820 11.215 6,664 En 4,800 Mz 27.874 0,00 25,750 Di10 3,167 Se01 0,56 Ab-14 A 0,24 Oc-14 A 0,31 11,35 -18,17 -18,17 2.108.579.618 10.246 — — — XVALP MET Vale Rio Or. 5,605 -1,15 5,682 5,600 30.329 7,518 En 5,473 Mz 18.242 0,00 28,180 My08 5,473 Mz15 0,56 Ab-14 A 0,24 Oc-14 A 0,31 9,82 -19,93 -19,93 3.256.724.482 18.254 — — — XVALO MET Volcan Cia. Minera B 0,177 -2,75 0,180 0,180 1.000 0,236 Fe 0,140 En 31.102 0,00 4,546 My07 0,052 Di02 0,00 Ab-14 A 0,00 En-15 A 0,00 0,82 -5,85 -5,11 2.443.157.622 432 — — — XVOLB MET

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2015 (%) 2015 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector

LATIBEX 26-03-2015

Agrofuse 13,750 = — 13,750 Mz 8,450 En MAD Alza Real Estate 3,570 = — 3,570 Mz 3,570 Mz BAR Amci Habitat 5,000 Fe. 10 — — — BAR Ayco 3,810 = — 3,810 Mz 3,810 Mz MAD Barcino 1,200 = — 1,340 Fe 1,200 Mz MAD Bodegas Bilbaínas 6,020 = — 6,020 Mz 6,020 Mz BIL Cartera Industrial Rea 1,990 = — 2,120 En 1,720 En MAD Cementos Molins 9,300 = — 11,000 Fe 7,500 En BAR Cevasa -A- 110,000 = — 120,000 En 110,000 Mz MAD C.L.H. D 37,700 = 30 37,700 Mz 33,000 En MAD Damm 5,650 = 16.427 5,680 Fe 5,570 En BAR Desa 12,500 = — 12,500 Mz 12,500 Mz BAR Ecolumber 1,200 = — 1,200 Mz 1,200 Mz BAR Finanzas e Inversiones 39,950 = — 39,950 Mz 39,950 Mz MAD H. Vasco Leonesa 0,520 = 2.580 0,550 Mz 0,420 Mz MAD Inmofiban 2,300 En. 13 — — — MAD Inverfiatc 0,290 -0,03 3.548 0,320 Mz 0,260 Mz BAR Inverpyme 0,310 = — 0,310 Mz 0,310 Mz BAR Libertas 2,350 = — 2,350 Mz 2,350 Mz VAL Liwe España 11,000 = — 11,000 Mz 10,000 Fe MAD Minersa 10,950 = — 10,950 Mz 10,950 Mz MAD Mob. Monesa 4,320 = — 4,320 Mz 4,320 Mz BAR Plarrega Invest 6,010 En. 10 — — — BAR Ronsa 49,000 = — 49,000 Mz 49,000 Mz BIL Rústicas 19,000 En. 10 — — — MAD Tr Hotel 1,130 Fe. 13 — — — BAR Uncavasa 4,800 = — 4,800 Mz 4,800 Mz MAD Unión Europea Inv. 2,600 0,25 9.628 2,900 En 2,040 Mz MAD Urbar Ingenieros 0,440 = — 0,510 En 0,440 Mz MAD

Último Banda de precios Valor (euros) Desde Hasta Títulos Efectivo Solaria 1,12 1,12 1,12 50.000 55.985 Técnicas Reunidas 39,89 39,89 40,07 44.182 1.768.160 Telefónica 13,46 13,34 13,46 3.169.285 42.433.862 TOTAL 145.124.647 1.199.602.887

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Viernes 27 marzo 201534 Expansión

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)

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ALEMANIA (1) Adidas AG (C) 71,01 0,80 23,20 79,60 Ab14 53,89 Oc14 16.223,96 Allianz SE (F) 160,10 -0,80 16,60 161,90 Mz 117,20 Ab14 79.900,60 Basf SE (M) 91,50 0,60 30,90 92,75 Mz 65,61 Oc14 91.776,79 Bayer AG (S) 138,80 -1,10 22,80 145,25 Mz 91,51 Ab14 125.346,00 Bayer Motoren Werke (C) 116,45 2,00 29,70 122,60 Mz 77,41 Oc14 40.574,28 Beiersdorf AG (BC) 80,34 -0,50 19,20 82,67 Mz 61,59 Oc14 8.622,62 Brenntag AG (I) 54,47 -1,70 17,10 141,15 Jn14 34,94 Oc14 9.190,27 Commerzbank AG (F) 12,79 -0,90 16,50 14,42 Ab14 10,29 Oc14 13.198,57 Continental AG (C) 218,30 0,60 24,40 231,35 Mz 139,00 Oc14 25.747,38 Daimler AG (C) 88,72 1,30 28,60 95,79 Mz 56,01 Oc14 96.397,24 Deutsche Bank AG (F) 31,76 -0,50 27,10 33,32 Ab14 23,34 Oc14 47.838,03 Deutsche Boerse (F) 74,30 -1,00 25,50 76,03 Mz 50,17 Oc14 15.659,89 Deutsche Lufthansa (I) 12,99 -2,90 -6,10 20,26 Ab14 10,88 Oc14 3.281,12 Deutsche Post AG (I) 29,02 -1,00 7,30 30,43 Fe 22,30 Oc14 30.285,52 Deutsche Telekom (T) 17,14 0,40 29,30 17,19 Mz 10,35 Oc14 57.712,18 E,on SE (SB) 14,11 -1,40 -0,60 15,46 Di14 12,56 Oc14 30.833,06 Fresenius Medical (S) 75,71 -0,70 22,40 79,86 Mz 47,15 My14 17.739,14 Fresenius SE & CO (S) 55,05 0,40 27,50 113,70 Mz14 35,72 Ag14 23.762,64 GEA GR. AG (I) 44,74 -1,50 22,20 45,40 Mz 30,43 Ab14 8.651,66 Heidelbergcement AG (M) 72,16 -1,00 22,70 73,47 Mz 49,68 Oc14 11.106,22 Henkel AG & CO (BC) 108,40 -0,30 21,20 111,00 Mz 72,64 Oc14 21.090,62 Infineon Technol. (IT) 10,75 -1,50 21,50 11,31 Mz 6,95 Oc14 13.239,13 K & S AG (M) 29,93 -1,00 30,60 32,84 Mz 19,44 Oc14 5.630,33 Lanxess AG (M) 49,43 -0,50 28,50 55,81 Ab14 34,03 En 4.939,91 Linde AG (M) 188,05 -1,10 22,00 193,85 Mz 141,90 Ab14 38.142,13 MAN AG (I) 97,29 = 5,60 97,31 Mz 87,99 Ag14 3.744,46 Merck Kgaa (S) 102,40 -1,20 30,60 129,45 Jn14 62,25 Ag14 14.585,83 Metro AG (BC) 30,55 -0,10 20,70 33,15 Jl14 23,06 Oc14 4.865,85 Munich RE AG (F) 199,05 -1,10 20,10 203,10 Mz 143,00 Oc14 33.457,82 Osram Licht AG (I) 43,59 -2,20 33,10 47,74 Ab14 26,04 Oc14 4.136,27 Porsche Automobil (C) 89,00 0,80 32,50 90,90 Mz 59,26 Oc14 14.882,59 Prosiebensat (C) 44,58 -0,60 28,00 47,12 Mz 28,35 Oc14 10.650,63 Qiagen AG (S) 22,73 -1,80 17,40 23,88 Mz 14,45 Ab14 5.950,08 RWE AG (SB) 24,15 -0,10 -5,90 32,83 Jl14 22,10 En 12.752,05 SAP SE (IT) 65,95 -0,20 13,20 67,60 Mz 50,90 Oc14 68.127,84 Siemens AG (I) 99,86 -0,10 6,50 105,90 Mz 82,34 Oc14 86.467,42 Thyssenkrupp AG (M) 24,34 -0,90 14,50 25,46 Mz 17,32 Oc14 11.583,04 Volkswagen AG (C) 235,25 0,10 30,60 247,55 Mz 150,70 Oc14 7.581,00 Volkswagen AG Nvtg (C) 243,30 -0,30 31,80 255,20 Mz 150,25 Oc14 40.796,44 AUSTRIA (1) Erste GR. Bank AG (F) 22,64 -2,40 17,70 26,29 Jn14 17,02 Oc14 7.544,73 OMV AG (E) 25,42 0,10 15,50 33,72 Ab14 20,07 Di14 3.996,64 Voestalpine AG (M) 33,98 -1,70 3,60 35,98 Jn14 28,72 En 4.031,50 BÉLGICA (1) Ageas (F) 33,03 -1,60 11,90 33,79 Mz 24,30 Oc14 7.914,32 Anheuser Busch (BC) 111,55 -0,10 18,80 115,85 Mz 75,28 Mz14 99.673,58 Belgacom SA (T) 32,55 -0,20 8,10 35,67 Fe 21,10 Ab14 4.925,60 Bruxelles Lambert (F) 76,17 -2,20 7,70 78,35 Mz 64,96 Oc14 6.711,00 Colruyt SA (BC) 39,70 -0,70 3,20 42,60 Mz 32,94 Oc14 2.843,32 Delhaize GR. (BC) 82,58 -1,70 36,70 85,54 Mz 48,03 Ag14 9.264,61 KBC GR. NV (F) 57,02 -1,60 22,60 58,25 Mz 38,01 Oc14 20.511,55 Solvay (M) 133,05 -1,40 18,40 136,20 Mz 105,10 Di14 8.614,78 UCB SA (S) 67,62 -0,90 7,00 75,10 Ag14 55,61 Ab14 9.192,44 Umicore (M) 38,82 -0,30 16,50 40,00 Mz 30,42 Oc14 4.747,45 DINAMARCA (2) AP Moller - Maersk (I) 15.880,00 -1,10 28,40 65.700,00 Ab14 11.120,00 Di14 16.332,69 Carlsberg AS B (BC) 571,50 0,10 19,40 589,50 Jl14 451,50 Di14 8.840,24 Coloplast AS B (S) 514,50 -1,70 -0,90 544,00 En 412,20 Ab14 9.103,33 DSV A/S (I) 212,60 -1,80 13,00 220,10 Mz 152,20 Oc14 5.502,58 Novo Nordisk AS B (S) 335,00 -1,70 28,70 345,40 Mz 230,50 My14 96.062,09 Novozymes AS B (M) 315,20 -1,40 21,30 327,60 Fe 224,80 Oc14 10.904,11 Pandora A/S (C) 607,50 -0,70 20,40 633,00 Mz 333,30 Ab14 11.380,97 Philips Electronics (F) 176,90 -1,20 5,70 179,60 Mz 142,60 Oc14 20.089,81 TDC A/S (T) 50,10 -0,70 6,10 57,40 Jl14 41,50 Se14 5.948,72 Vestas Wind Systems (I) 284,80 -3,30 25,70 300,20 Jn14 170,30 Oc14 9.331,75 ESPAÑA (1) Abertis Infraestructuras (I) 16,85 0,20 2,60 17,97 En 14,20 Oc14 7.107,79 Acciona SA (SB) 72,27 -0,20 28,60 73,18 Mz 49,92 Oc14 2.078,79 ACS (I) 33,05 0,50 14,10 34,39 Jn14 26,49 Di14 7.012,00 Amadeus IT Hldg (IT) 39,39 0,80 19,00 39,78 Mz 25,94 Oc14 19.250,68 Banco DE Sabadell (F) 2,32 = 5,10 2,66 Jn14 2,04 Oc14 9.646,81 Banco Popular (F) 4,43 2,10 6,40 5,92 Ab14 3,66 Fe 9.339,18 Banco Santander (F) 6,92 0,80 -1,20 7,90 Se14 5,89 En 104.196,00 Bankia SA (F) 1,33 -0,60 7,70 1,55 Ab14 1,15 Fe 6.538,66 Bbva (F) 9,50 0,10 21,00 9,92 Jn14 7,32 En 64.024,40 Caixabank (F) 4,39 0,40 0,60 4,92 Se14 3,83 Fe 11.220,41 DIA (BC) 7,05 0,70 25,30 7,09 Jl14 4,62 Oc14 4.561,43 Enagas SPA (SB) 26,96 -0,50 2,90 28,45 En 20,87 My14 6.324,68 Ferrovial SA (I) 19,28 -0,60 17,40 19,61 Mz 14,47 Ag14 8.718,26 GAS Natural SDG (SB) 21,44 -0,20 3,00 24,38 Se14 18,87 En 8.434,69 Iberdrola SA (SB) 6,04 -1,00 8,00 6,20 Mz 4,79 Ab14 35.373,78 Inditex SA (C) 29,62 -0,30 24,90 — Jl14 19,89 Oc14 36.286,48 RED Electrica Corp. (SB) 74,83 -0,30 2,20 78,16 En 57,49 Ab14 8.843,21 Repsol SA (E) 17,46 0,30 12,30 20,91 Jn14 14,37 En 18.903,31 Telefonica SA (T) 13,51 -0,10 13,30 13,93 Mz 10,97 Oc14 61.152,35 FINLANDIA (1) Fortum OYJ (SB) 19,72 -1,40 9,70 21,26 Mz 15,33 Ab14 9.374,28 Kone Corp B (I) 42,08 -0,80 11,30 43,27 En 29,82 My14 18.437,70 Metso OYJ (I) 29,04 -1,10 16,80 31,80 Ag14 22,48 Mz14 4.195,85 Nokia OYJ (IT) 7,03 -2,60 7,20 7,35 Mz 5,14 Ab14 28.237,50

Nokian Renkaat (C) 27,63 0,80 36,20 31,80 My14 19,59 Di14 2.935,70 Sampo OYJ A (F) 47,34 -1,10 21,90 48,23 Mz 35,25 Ab14 24.905,23 Stora Enso OYJ (M) 9,29 -0,90 24,90 9,60 Mz 5,94 Oc14 5.777,87 Upm-Kymmene (M) 17,99 -1,70 32,10 18,70 Mz 10,37 Oc14 10.454,59 Wartsila OYJ B (I) 42,50 0,60 14,60 42,70 Mz 32,36 Oc14 7.140,45 FRANCIA (1) Accor (C) 48,23 1,80 29,20 51,05 Mz 30,02 Oc14 9.576,68 AIR Liquide (M) 119,75 -0,50 16,40 122,40 Mz 89,68 Oc14 45.061,63 Airbus GR. (I) 60,14 2,10 45,40 63,86 Mz 40,55 Di14 40.188,04 Alcatel-Lucent SA (IT) 3,46 -1,90 16,60 3,72 Mz 1,88 Oc14 10.639,26 Alstom (I) 29,04 -0,60 8,10 30,07 Mz 19,25 Mz14 6.933,43 Arkema (M) 72,49 -0,60 31,60 82,78 Ab14 46,76 Oc14 5.746,82 AXA (F) 23,25 -1,30 21,10 23,83 Mz 16,94 Oc14 48.575,41 BNP Paribas (F) 55,12 0,50 11,90 59,38 Ab14 44,94 En 62.923,52 Bouygues (I) 36,89 -0,20 23,00 37,38 Mz 24,25 Oc14 7.300,06 CAP Gemini SA (IT) 75,11 1,50 26,30 76,77 Mz 48,79 My14 12.613,42 Carrefour SA (BC) 30,99 = 22,50 31,89 Mz 22,09 Oc14 22.632,99 C.Guichard-Perrac. (BC) 83,55 -0,90 9,30 97,07 Jl14 71,30 Di14 5.242,66 Christian Dior SE (C) 171,95 = 20,30 183,20 Mz 129,05 Oc14 10.237,30 Credit Agricole SA (F) 13,46 -1,50 25,10 13,74 Mz 9,90 Jl14 16.662,79 Danone (BC) 62,23 0,10 14,30 62,98 Mz 50,11 Oc14 40.635,84 Dassault Systemes SA (IT) 62,00 = 22,70 96,92 Jl14 46,68 Jl14 9.176,56 Edenred (I) 23,68 1,70 3,20 26,86 En 19,52 Se14 5.266,15 Electricite DE France (SB) 22,58 -1,30 -1,10 29,73 Ab14 21,26 En 7.338,40 Essilor Intl (S) 104,60 -0,70 12,90 108,85 Mz 71,49 Ag14 22.644,41 GDF Suez (SB) 18,65 -1,20 -4,00 21,09 Jn14 16,94 Oc14 30.938,64 Hermes Intl (C) 312,10 = 5,90 313,75 Mz 230,90 Oc14 8.995,24 Kering (C) 185,00 = 16,00 197,00 Mz 143,65 Oc14 15.032,80 Lafarge (M) 61,97 -1,10 6,70 67,40 Jn14 49,84 Oc14 12.600,59 Lagardere S,c,a, (C) 26,80 -0,90 24,10 31,12 My14 18,45 Oc14 3.491,80 Legrand Promesses (I) 49,44 0,40 13,50 50,54 Mz 37,85 Oc14 14.296,32 Loreal (BC) 169,00 = 21,30 173,30 Mz 117,45 Ab14 47.422,21 Lvmh-Moet Vuitton (C) 162,35 -0,80 22,80 174,70 Mz 123,75 Oc14 48.657,01 Michelin Cgde B (C) 91,84 1,10 22,00 93,68 Ab14 66,13 Oc14 18.773,51 Orange (T) 14,94 -1,60 5,50 16,45 Fe 10,27 Mz14 37.583,34 Pernod-Ricard (BC) 107,90 1,30 17,00 109,20 Mz 83,16 Ab14 24.697,12 Peugeot SA (C) 15,44 3,10 51,00 16,83 Mz 8,67 Oc14 7.655,76 Publicis Gr.E (C) 70,81 -2,70 18,70 76,47 Mz 50,44 Oc14 15.561,93 Renault SA (C) 83,85 2,80 38,50 90,15 Mz 51,95 Oc14 18.955,15 Safran SA (I) 64,26 -0,20 25,40 68,05 Mz 43,90 Jl14 22.826,81 Saint-Gobain, CIE DE (I) 40,57 -1,00 15,10 46,00 Ab14 31,15 Oc14 21.904,46 Sanofi-Aventis (S) 91,38 -0,80 20,80 94,04 Mz 71,10 Di14 119.997,00 Schneider Electric (I) 71,71 -0,30 18,30 74,46 Mz 54,73 Oc14 45.699,66 SES (C) 33,62 -0,80 13,10 34,52 Mz 25,82 Oc14 16.547,18 Societe Generale (F) 44,29 -1,20 26,60 47,65 Ab14 32,83 En 38.944,64 Sodexo (C) 88,89 -2,00 9,40 93,59 Mz 70,95 Oc14 9.456,96 Suez Environment SA (SB) 16,27 -3,20 12,70 16,94 Fe 12,06 Oc14 6.141,27 Technip SA (E) 58,59 -1,10 18,60 83,25 Ab14 45,87 En 7.273,61 Thales (I) 51,53 -0,30 14,50 53,73 Mz 37,50 Oc14 5.470,28 Total SA (E) 46,59 0,20 9,60 54,52 Jn14 39,37 Di14 121.007,00 Valeo (C) 137,65 1,50 32,90 143,60 Mz 77,84 Oc14 11.915,92 Vallourec (I) 22,96 -0,60 0,90 43,16 Ab14 18,64 En 3.045,33 Veolia Environnement (SB) 17,54 -0,90 18,80 17,70 Mz 12,34 Oc14 9.152,44 Vinci (I) 54,09 -0,50 18,90 56,85 Jn14 41,25 Di14 27.183,68 Vivendi SA (C) 22,96 -0,50 11,00 23,09 Mz 17,35 Jl14 32.121,49 GRAN BRETAÑA (2) Aberdeen Asset Mgmt (F) 4,70 -1,00 8,70 4,78 Mz 3,83 Oc14 6.763,26 Aggreko (I) 15,54 -0,80 3,30 17,74 Jl14 14,05 Di14 5.916,78 Amec Foster Wheeler (E) 9,51 -2,30 11,40 12,62 Jn14 7,77 En 5.568,60 Anglo American (M) 10,77 -2,50 -10,30 16,48 Jl14 10,43 En 22.247,38 Antofagasta Hldgs (M) 7,25 -0,50 -3,70 8,71 Ab14 6,50 En 4.141,06 ARM Holdings (IT) 10,80 -4,20 8,50 12,05 Mz 8,06 Oc14 22.631,06 Ashtead GR. (I) 10,98 -2,10 -4,70 11,90 Fe 7,99 My14 8.215,72 Asso. British Foods (BC) 28,49 -2,10 -9,60 32,84 Di14 24,66 Oc14 15.088,48 Astrazeneca (S) 46,91 -1,50 3,00 48,47 Mz 37,23 Ab14 87.067,72 Aviva (F) 5,54 -1,90 14,20 5,72 Mz 4,63 En 24.012,98 Babcock Intl GR. (I) 9,79 -0,40 -7,50 14,18 Ab14 9,34 Mz 7.296,31 BAE Systems (I) 5,33 -1,70 12,80 5,47 Mz 3,76 Ab14 24.987,17 Barclays (F) 2,50 -0,80 2,70 2,66 Mz 2,08 Oc14 56.759,99 BG GR. (E) 8,82 -1,60 1,90 12,97 My14 7,95 En 44.585,66 BHP Billiton (M) 15,43 -2,70 11,10 20,96 Jl14 12,76 Di14 48.431,51 BP (E) 4,46 -0,50 8,50 5,24 Jn14 3,73 Di14 120.733,00 British A. Tobacco (BC) 35,70 -1,90 2,00 38,93 Mz 32,35 Mz14 98.946,99 British Land CO (F) 8,46 -2,40 8,80 8,76 Mz 6,54 Mz14 12.861,11 BT GR. (T) 4,62 -1,70 15,20 4,71 Mz 3,56 Ab14 57.551,67 Bunzl (I) 18,32 -0,70 3,90 19,50 Fe 15,19 Oc14 9.022,98 Burberry GR. (C) 17,87 -2,00 9,20 19,21 Fe 13,74 Ab14 11.728,18 Cairn Energy (E) 1,63 0,70 -8,70 2,08 Fe 1,43 No14 1.412,42 Capita GR. (I) 11,64 -1,40 7,70 12,35 Jl14 10,02 Di14 11.591,55 Carnival (C) 30,24 -0,70 3,60 32,01 Mz 20,90 Ag14 9.672,38 Centrica (SB) 2,58 -0,70 -7,40 3,45 Ab14 2,36 Mz 19.571,33 Cobham (I) 3,05 -0,90 -6,00 3,45 Fe 2,64 Oc14 5.167,93 Compass GR. (C) 11,60 -2,20 5,40 12,03 Mz 9,05 Ab14 28.997,42 Daily Mail & GL. Trust (C) 8,67 -1,00 5,10 9,65 Mz14 7,14 Oc14 3.662,61 Diageo (BC) 18,95 -1,50 2,50 20,23 En 17,10 Oc14 70.587,22 Direct Line Insurance (F) 3,20 -2,90 10,00 3,42 Mz 2,30 Ab14 7.142,37 Drax GR. (SB) 3,81 -3,60 -17,40 7,76 Ab14 3,56 En 2.272,17 Easyjet (I) 18,37 -2,80 9,90 18,90 Mz 12,28 Ag14 7.022,21 Experian (I) 11,31 -0,90 4,00 12,03 Mz 9,16 Oc14 17.344,23 Firstgr. (I) 0,95 -3,50 -11,40 1,46 Mz14 0,93 Mz 1.692,15 GKN (C) 3,62 -2,30 5,10 4,06 Ab14 2,87 Oc14 8.926,25

Glaxosmithkline (S) 15,75 -1,30 14,50 16,66 Ab14 13,24 Oc14 114.005,00 Glencore (M) 2,97 -1,60 -0,50 3,78 Jl14 2,41 En 48.866,76 G4S (I) 2,93 -1,40 5,40 3,01 Mz 2,33 Mz14 6.753,72 Hammerson (F) 6,72 -1,70 11,00 7,06 Fe 5,44 Oc14 7.829,01 Hays (I) 1,55 0,30 6,70 1,63 Fe 1,11 Oc14 3.109,73 Hsbc Holdings (F) 5,82 -0,30 -4,40 6,64 Se14 5,60 Mz 164.911,00 IAG (I) 5,87 -3,40 20,80 6,14 Mz 3,16 Ag14 7.120,97 IMI (I) 13,09 -1,30 3,60 16,08 My14 11,35 Oc14 5.280,29 Imperial Tobacco (BC) 31,03 -1,70 9,40 32,85 Mz 23,93 Ab14 43.966,66 Intercontin. Hotels (C) 25,69 -1,00 -1,00 27,56 En 19,04 Ab14 9.458,17 Intertek GR. (I) 24,77 -1,40 6,10 31,00 My14 21,49 Di14 5.920,56 ITV (C) 2,54 -0,90 18,10 2,59 Mz 1,70 Jn14 14.299,06 Johnson, Matthey (M) 33,75 -1,50 -0,60 35,69 En 27,43 Oc14 10.281,30 Kingfisher (C) 3,59 -1,50 5,30 4,44 Ab14 2,85 No14 12.635,12 Ladbrokes (C) 1,04 -5,10 -5,80 1,55 Jn14 1,03 En 1.472,22 Land Securities GR. (F) 12,60 -1,00 8,90 13,05 Fe 10,04 Jl14 15.004,22 Legal & General GR. (F) 2,84 -2,40 14,30 2,94 Mz 2,05 Mz14 24.950,73 Lloyds Banking GR. (F) 0,80 -1,00 5,20 0,81 Mz 0,71 Ab14 62.531,24 London Stock Exchange (F) 23,95 -5,60 7,80 25,83 Mz 17,63 Ab14 8.476,73 MAN GR. (F) 2,01 -3,50 25,30 2,12 Mz 0,90 My14 5.278,95 Marks & Spencer GR. (C) 5,33 -1,30 11,20 5,42 Mz 3,84 Oc14 12.725,65 Morrison Superm. (BC) 2,02 -1,30 9,50 2,15 Mz14 1,52 Oc14 6.975,14 National Grid (SB) 8,82 -1,40 -3,90 9,61 No14 8,10 Ab14 50.543,11 Next (C) 71,20 -1,50 4,40 76,20 Mz 62,35 Ab14 16.409,50 OLD Mutual (F) 2,28 -2,30 19,60 2,35 Mz 1,70 Oc14 15.729,77 Pearson (C) 14,79 -1,30 24,30 15,08 Mz 10,08 Ab14 17.948,10 Persimmon (C) 16,98 = 7,60 17,78 Mz 11,87 Jn14 7.640,79 Petrofac (E) 9,81 -0,70 39,50 14,63 My14 5,97 En 3.682,36 Provident Financial (F) 27,21 -2,60 10,50 28,39 Mz 18,56 Ab14 5.913,52 Prudential (F) 16,85 -3,30 12,90 17,52 Mz 12,69 Mz14 64.039,33 Randgold Resources (M) 49,02 0,40 11,90 56,85 En 36,78 Oc14 6.695,95 Reckitt Benckiser (BC) 58,62 -0,50 12,50 59,98 Mz 47,34 Ab14 57.124,62 Reed Elsevier (C) 11,63 -0,60 5,70 11,88 Fe 8,66 Ab14 18.761,28 Rentokil Initial (I) 1,38 -1,10 13,40 1,42 Mz 1,11 Jn14 3.712,35 Rexam (M) 5,77 -1,00 27,00 5,83 Mz 4,25 En 6.033,33 RIO Tinto (M) 28,77 -1,70 -4,10 35,15 Ag14 26,17 Di14 53.037,46 Rolls-Royce Holdings (I) 9,62 -1,90 10,60 10,98 Ab14 7,80 Oc14 26.775,41 Royal Bank OF Scotland (F) 3,50 -0,60 -11,20 4,04 Fe 2,96 Ab14 6.577,97 Royal Dutch Shell (E) 21,70 -1,40 -2,80 25,92 My14 19,89 Di14 79.149,67 Royal Dutch Shell (E) 20,69 -1,30 -3,90 24,53 Se14 19,22 Mz 119.894,00 RSA Insurance GR. (F) 4,24 -2,90 -2,40 4,98 Jn14 0,88 Mz14 6.396,62 Sabmiller (BC) 35,62 -2,30 6,00 37,68 Mz 29,38 Mz14 52.240,27 Sage GR. (IT) 4,65 -0,70 -0,10 4,92 Mz 3,50 Oc14 7.712,13 Sainsbury (J) (BC) 2,64 -1,40 7,20 3,48 My14 2,25 Oc14 5.118,69 Schroders (F) 32,07 -4,10 19,40 33,43 Mz 21,46 Oc14 5.280,07 Scottish & Southern (SB) 15,48 -1,00 -4,60 16,79 Di14 14,38 Ag14 22.724,20 Segro (F) 4,24 -3,70 14,50 4,43 Mz 3,28 Mz14 4.675,96 Severn Trent (SB) 20,90 = 4,20 21,99 En 17,59 Ab14 7.404,12 Shire (S) 53,10 -1,70 17,10 56,85 Mz 28,54 Ab14 47.177,89 Sky (C) 10,06 -0,60 11,90 10,32 Mz 8,44 Ag14 15.682,02 Smith & Nephew (S) 11,48 -1,20 -3,40 12,00 En 8,61 Ab14 15.674,13 Smiths GR. (I) 11,79 -2,70 7,40 13,60 Se14 10,13 Di14 6.883,31 Standard Chartered (F) 11,00 -0,30 14,20 13,48 My14 8,81 Fe 33.122,41 Standard Life (F) 4,76 -0,80 19,00 4,87 Mz 3,58 Ag14 13.650,74 Tate & Lyle (BC) 5,97 -0,50 -1,00 7,44 Se14 5,58 Fe 4.136,61 Tesco (BC) 2,38 -0,60 25,90 3,12 My14 1,65 Di14 28.448,86 Travis Perkins (I) 19,48 -0,50 4,90 20,32 Fe 15,74 Jl14 7.072,68 Tullow OIL (E) 3,08 -2,40 -25,50 8,99 My14 2,81 Mz 4.160,45 Unilever (BC) 28,55 -0,90 8,60 29,52 En 24,06 Oc14 51.204,73 United Business Media (C) 5,34 -0,20 10,50 6,84 Mz14 4,43 Di14 3.504,61 United Utilities GR. (SB) 9,40 -1,90 2,60 10,42 En 7,54 Ab14 9.523,62 Vodafone GR. (T) 2,24 -0,10 0,60 2,40 En 1,85 Oc14 88.267,60 Weir GR. (I) 17,77 0,50 -4,00 27,61 Se14 16,08 En 5.614,04 Whitbread (C) 52,35 -1,30 9,70 54,30 Mz 38,46 Ab14 14.099,04 William Hill (C) 3,78 -2,60 4,20 3,97 Fe 3,20 Ab14 4.831,14 Wolseley (I) 40,18 -1,20 9,00 42,15 Mz 30,20 Ag14 15.828,99 WPP (C) 15,47 -1,20 15,00 15,86 Mz 11,17 Oc14 30.688,48 3I GR. (F) 4,89 -2,20 8,50 5,05 Mz 3,52 Oc14 7.054,57 HOLANDA (1) Aegon NV (F) 7,28 -3,10 16,20 7,66 Mz 5,75 Ag14 11.422,72 Ahold NV (BC) 18,07 -0,90 22,50 18,48 Mz 11,76 Oc14 17.648,97 Akzo Nobel NV (M) 68,27 -0,40 18,40 70,55 Mz 47,63 Oc14 18.147,47 Altice SA (C) 98,46 1,30 50,90 104,50 Mz 30,14 Ab14 9.588,91 Arcelormittal INC (M) 9,20 -2,60 1,30 11,99 Ab14 8,00 En 10.210,93 Asml Holding NV (IT) 91,43 -4,80 2,20 101,85 Mz 57,57 My14 43.689,07 Gemalto NV (IT) 73,90 -0,30 8,80 86,90 Ab14 57,56 Oc14 6.534,86 Heineken NV (BC) 71,24 0,80 20,80 74,82 Mz 48,14 Mz14 16.580,32 ING Groep NV (F) 13,47 -1,20 24,40 13,96 Mz 9,50 My14 56.745,40 Koninklijke DSM NV (M) 51,44 -0,30 1,60 53,76 Di14 43,09 En 10.191,56 Koninklijke KPN NV (T) 3,23 1,40 22,80 3,23 Mz 2,18 Oc14 11.286,43 Philips Electronics (I) 26,04 -1,00 7,80 27,40 Mz 20,98 Oc14 26.583,43 Postnl NV (I) 3,96 -1,70 27,70 4,21 Mz 2,91 Di14 1.902,19 Randstad Hldgs NV (I) 54,71 -0,60 36,60 57,05 Mz 31,40 Oc14 7.532,60 Reed Elsevier NV (C) 23,02 -0,60 16,00 23,69 Mz 14,70 My14 17.521,92 TNT Express NV (I) 5,79 -0,90 4,50 7,24 Ab14 4,41 Oc14 2.935,44 Unibail - Rodamco (F) 249,50 -1,40 17,20 260,45 Fe 186,15 Oc14 26.710,43 Unilever NV (BC) 38,86 -0,40 19,10 40,52 Mz 28,96 Oc14 72.768,02 Wolters Kluwer NV (C) 29,85 -1,50 17,70 31,11 Mz 19,08 Oc14 9.831,81 IRLANDA (1) Bank OF Ireland (F) 0,37 -2,40 18,20 0,38 Mz 0,24 Jl14 11.115,16 CRH (M) 24,46 -0,90 22,90 25,62 Mz 15,86 Oc14 21.758,65

Kerry GR. A (BC) 62,62 -1,40 9,70 65,87 En 49,60 Oc14 9.978,49 Ryanair Holdings (I) 10,55 -1,60 7,60 10,95 Mz 6,35 My14 7.969,91 ITALIA (1) Assicurazioni Generali (F) 18,34 -1,10 7,90 19,07 Mz 14,79 Oc14 27.127,57 Atlantia SPA (I) 23,91 -0,90 23,70 24,62 Mz 17,15 Ag14 10.556,27 B.Monte DEI Paschi DI SI. (F) 0,61 -0,80 29,70 — Jn14 0,22 Ab14 3.405,58 B.Popolare - Soc.Coop. (F) 14,44 -0,30 43,50 18,00 Mz14 8,92 En 5.723,30 CNH Industrial NV (I) 7,45 -1,70 11,10 8,48 Ab14 5,92 Oc14 8.005,70 Enel SPA (SB) 4,22 -1,80 14,10 4,46 Jn14 3,44 En 29.872,75 ENI SPA (E) 15,99 = 10,20 20,41 Jl14 13,29 Di14 46.960,18 Fiat Chrysler Auto. (C) 14,94 -0,60 55,60 15,80 Mz 6,47 Ag14 14.674,63 Finmeccanica SPA (I) 10,99 -1,60 42,10 11,93 Mz 5,56 My14 4.718,34 Intesa Sanpaolo (F) 3,13 -1,20 29,20 3,20 Mz 2,10 Oc14 48.747,40 Luxottica GR. SPA (C) 57,40 -0,40 26,20 60,00 Mz 35,70 Oc14 8.751,00 Mediaset SPA (C) 4,16 -3,50 20,90 4,38 Mz 2,54 Oc14 3.164,56 Mediobanca SPA (F) 8,70 -2,70 28,50 8,96 Mz 5,92 Ag14 5.644,73 Pirelli & CO ORD (C) 15,50 -0,40 38,30 15,57 Mz 9,88 Oc14 5.395,34 Saipem SPA ORD (E) 9,65 0,10 10,10 20,85 Jn14 7,19 En 2.650,59 Snam Rete GAS SPA (SB) 4,49 -1,50 9,50 4,62 Mz 3,82 No14 10.465,80 Stmicroelectronics NV (IT) 8,28 -3,80 33,70 9,22 Mz 5,00 Oc14 5.926,51 Telecom Italia SPA (T) 1,09 0,60 23,60 1,14 Mz 0,77 Oc14 11.627,17 Tenaris SA (E) 13,14 -0,50 5,50 18,18 Se14 11,25 En 6.776,06 Terna SPA (SB) 4,04 -1,20 7,30 4,11 Jn14 3,56 En 6.173,32 UBI Banca (F) 7,15 -1,40 19,90 7,52 Ab14 5,32 En 7.036,06 Unicredit SPA ORD (F) 6,25 -1,30 17,10 6,87 Jn14 4,91 En 37.682,37 NORUEGA (2) DNB ASA (F) 127,00 -1,10 14,70 129,60 Mz 98,90 Ab14 14.682,55 Norsk Hydro AS (M) 41,70 -1,00 -1,70 47,68 Fe 29,18 Mz14 7.217,43 Orkla AS (BC) 59,75 -1,50 16,80 62,75 Mz 47,04 Ab14 5.864,60 Seadrill LTD (E) 78,95 1,70 -8,70 248,30 Jl14 73,60 En 3.700,60 Statoil ASA (E) 142,90 1,10 8,90 194,80 Jn14 120,00 Di14 19.058,77 Subsea 7 SA (E) 71,85 0,20 -6,10 126,80 Jn14 64,45 En 2.420,00 Telenor ASA (T) 162,30 -0,70 7,10 170,40 En 127,50 Ab14 14.207,96 Yara International. (M) 407,10 -1,90 22,00 435,60 Fe 255,00 Ab14 9.197,08 PORTUGAL (1) Electric. DE Portugal (SB) 3,58 -1,50 11,30 3,75 Jn14 3,09 Ag14 10.155,39 Galp Energia (E) 10,39 -0,10 23,20 13,72 Jn14 7,92 En 3.573,70 SUECIA (2) Alfa Laval AB (I) 169,00 -0,60 14,00 182,10 Ab14 135,90 En 6.160,94 Assa Abloy B (I) 511,00 -0,80 23,20 515,00 Mz 326,10 Ag14 20.130,17 Atlas Copco AB A (I) 280,80 = 28,60 282,70 Mz 179,40 Mz14 20.909,94 Atlas Copco AB B (I) 255,50 0,10 27,20 258,50 Mz 168,60 Oc14 11.637,93 Boliden AB (M) 171,50 -0,90 36,70 174,90 Mz 91,45 My14 5.475,39 Electrolux AB B (C) 251,10 -0,20 9,70 280,00 Fe 138,40 Mz14 6.943,27 Ericsson (IT) 109,80 -0,20 16,40 113,10 Mz 78,30 My14 39.005,23 Hennes & Mauritz AB B (C) 344,50 = 5,80 365,40 Mz 262,10 My14 37.936,50 Hexagon AB (IT) 289,80 -1,50 19,80 305,30 Fe 202,00 My14 8.732,96 Holmen AB B (M) 288,80 -1,80 8,50 305,90 Fe 209,20 Oc14 1.717,55 Investor AB B (F) 341,00 -1,30 19,80 347,20 Mz 223,40 Oc14 18.130,25 Kinnevik Investment (F) 285,80 -1,40 11,90 299,30 Jl14 198,60 Oc14 7.853,14 Millicom Intl Cellular (T) 609,50 0,90 4,60 677,00 Ab14 515,50 En 4.486,03 Nordea AB (F) 105,90 -0,90 16,50 115,40 Mz 84,25 Oc14 39.427,85 Sandvik AB (I) 96,15 -1,50 25,90 98,20 Mz 71,25 En 12.399,23 Securitas AB B (I) 119,20 -1,30 26,20 120,80 Mz 72,35 My14 4.215,93 Skand Enskilda Bank. (F) 104,00 -5,50 4,50 111,10 Mz 83,35 Oc14 20.811,35 Skanska Ab-B (I) 190,30 -0,70 13,30 208,40 Fe 132,90 Oc14 8.581,28 SKF AB B (I) 224,00 -0,40 35,80 224,90 Mz 138,40 Oc14 9.892,70 Ssab AB (M) 43,41 -1,70 -4,80 70,80 Jl14 38,75 En 1.125,18 Svenska Cellulosa B (BC) 197,20 -0,70 16,80 208,50 Mz 157,50 Oc14 14.210,42 Svenska Handelsban. (F) 391,70 -6,20 6,80 424,90 Mz 310,60 Oc14 22.386,28 Swedbank AB (F) 218,70 -1,30 11,90 221,90 Mz 166,60 My14 25.719,58 Swedish Match AB (BC) 256,50 -1,30 4,80 273,00 En 203,90 Ab14 6.048,05 Tele2 AB B (T) 101,90 = 7,30 101,90 Mz 77,65 Jn14 3.528,19 Teliasonera AB (T) 55,10 0,30 9,30 55,10 Mz 44,32 Ab14 14.203,47 Volvo AB B (I) 104,70 -0,30 23,60 105,00 Mz 72,70 Oc14 19.635,25 SUIZA (2) ABB LTD (I) 20,53 -0,70 -2,90 23,24 Ab14 16,83 En 45.747,49 Actelion LTD (S) 112,60 -1,80 -2,30 123,10 En 81,30 Ab14 11.892,71 Adecco SA REG (I) 78,95 -1,80 14,70 82,45 Mz 58,85 Oc14 13.819,50 Baloise Hldg REG (F) 130,10 -3,00 1,80 134,90 Mz 103,50 Jn14 6.764,06 Clariant AG REG (M) 19,94 10,30 19,30 19,94 Mz 13,81 En 5.918,92 Credit Suisse GR. (F) 25,72 = 2,60 29,45 Ab14 18,75 En 37.948,12 GAM Holding (F) 20,00 -0,20 11,10 20,50 Mz 14,75 En 3.119,39 Geberit AG REG (I) 361,30 -0,90 6,80 366,50 Mz 274,40 Ab14 14.200,29 Givaudan AG (M) 1.766,00 -0,30 -1,50 1.925,00 En 1.351,00 Mz14 16.956,69 Holcim LTD REG (M) 73,40 -2,10 2,90 82,80 Jn14 60,25 En 17.225,33 Julius Baer GR. (F) 49,71 -0,30 8,50 50,05 Mz 34,51 En 11.568,62 Kuehne & Nagel (I) 143,60 -0,40 6,10 147,50 Mz 115,20 Jl14 8.421,59 Lonza AG (S) 122,20 -1,00 8,90 127,60 Mz 81,60 Ab14 6.724,37 Nestle SA REG (BC) 73,20 -1,10 0,30 76,55 Mz 64,80 En 245.456,00 Novartis AG REG (S) 95,80 -1,00 3,70 99,70 Mz 72,00 Mz14 269.578,00 Richemont,cie Financ. (C) 79,60 -1,70 -10,40 94,35 My14 69,90 En 43.249,20 Roche Hldgs Genus (S) 263,90 -1,80 -2,20 294,60 Di14 241,70 Fe 192.790,00 Schindler-Hldg AG (I) 162,40 -0,90 12,80 167,70 Mz 120,50 Oc14 7.534,70 SOC GEN Surveil (I) 1.871,00 -1,70 -8,50 2.254,00 My14 1.634,00 En 10.652,46 Swatch GR. Ag-B (C) 409,50 -2,20 -7,80 569,50 Ab14 353,50 En 13.131,93 Swiss Life REG (F) 241,40 -2,00 2,10 249,60 Mz 200,50 Oc14 7.650,14 Swiss RE REG (F) 93,25 -1,60 11,50 95,00 Mz 71,05 Oc14 33.428,43 Swisscom AG REG (T) 573,00 -0,50 9,70 586,50 No14 497,50 Ag14 13.271,80 Syngenta AG (M) 328,00 -0,30 2,50 349,10 My14 281,60 En 31.761,81 UBS GR. AG (F) 18,27 -0,30 6,90 18,68 Ab14 13,82 En 68.409,32 Zurich Financial Serv. (F) 326,00 -1,80 4,60 332,90 Mz 247,10 Ab14 50.616,61

S&P EUROPE 350 26-03-2015

EURO STOXX 50

(1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado. Un euro = 166,386 ptas.

26-03-2015

- Índice EURO STOXX 50 3.669,79 -0,39 -0,03 2,65 16,63 595.709.888 2.849.433 3.742,42 2.789,63 100,00 804.464.678 752.921.173 6,80 — — — — — — FRA Químico AIR Liquide SA 119,75 -0,54 -1,44 1,87 16,43 1.115.498 41.317 123,55 87,17 1,72 913.083 829.250 10,10 5,36 5,79 1,94 2,13 22,33 20,67 FRA Industria Airbus Group NV 60,14 2,12 -1,54 16,48 45,44 3.237.783 47.209 64,00 39,64 1,37 3.568.675 3.284.344 8,70 3,35 3,52 1,25 2,00 17,93 17,08 ALE Seguros Allianz Se-Vink 160,10 -0,77 1,04 7,41 16,56 2.788.437 73.166 162,50 115,05 3,08 2.194.041 1.905.574 15,10 14,00 14,26 3,31 4,28 11,46 11,24 BEL Bebidas Anheuser-Busch I 111,55 -0,13 -2,23 -1,80 18,85 1.949.796 179.399 117,50 74,32 3,49 1.923.553 1.545.136 24,50 5,44 5,84 2,20 2,69 22,37 20,83 HOL Tecnología Asml Holding NV 91,43 -4,85 -9,07 -5,47 2,16 4.046.235 40.071 102,40 57,51 1,64 1.368.158 1.289.115 6,10 3,65 4,58 0,67 0,77 25,05 19,95 FRA Seguros AXA 23,25 -1,29 -0,32 3,47 21,06 9.588.625 56.814 23,92 16,43 3,16 8.139.612 8.817.622 -7,70 2,22 2,33 3,48 4,09 10,46 9,98 ESP Banca Banco Santander 6,92 0,77 6,60 6,38 -1,16 112.269.172 97.229 7,96 5,77 4,14 133.326.100 125.716.900 6,10 0,54 0,61 8,65 8,66 12,71 11,35 ALE Químico Basf SE 91,50 0,64 1,75 5,15 30,94 3.525.351 84.041 93,31 64,27 3,32 3.551.159 3.493.132 1,70 5,51 6,05 2,95 3,06 16,61 15,12 ALE Químico Bayer Ag-Reg 138,80 -1,10 -2,53 5,15 22,83 3.157.257 114.780 145,85 91,51 4,77 2.608.468 2.270.875 14,90 6,99 7,94 1,51 1,62 19,86 17,47 ALE Autos Bayer Motoren WK 116,45 2,01 -0,13 3,97 29,72 2.379.172 74.836 123,75 74,74 1,38 2.149.241 1.751.102 22,70 9,54 10,21 2,23 2,49 12,20 11,41 ESP Banca Bbva 9,50 0,13 4,68 6,62 20,96 52.223.178 59.137 9,99 7,21 2,58 53.426.570 48.705.670 9,70 0,60 0,83 4,29 3,89 15,81 11,49 FRA Banca BNP Paribas 55,12 0,49 4,08 6,80 11,90 5.402.873 68.677 59,85 43,14 2,76 5.511.993 5.216.755 5,70 5,20 5,94 2,72 2,72 10,59 9,28 FRA Distribución Carrefour SA 30,99 0,02 -1,37 5,02 22,49 6.974.815 22.775 32,05 21,42 0,78 5.374.970 3.303.380 62,70 1,71 1,94 2,00 2,19 18,10 15,96 FI Tecnología Nokia OYJ 7,03 -2,56 -4,03 -1,95 7,16 22.141.832 25.858 7,39 4,90 1,98 14.197.760 14.433.840 -1,60 0,31 0,35 5,26 1,99 22,39 19,86 ALE Autos Daimler AG 88,72 1,28 -1,70 3,71 28,64 6.811.231 94.916 96,07 55,10 1,61 6.103.184 4.485.193 36,10 7,08 7,98 2,54 2,76 12,55 11,14 FRA Alimentación Danone 62,23 0,11 -0,64 0,61 14,29 1.975.432 40.063 63,25 49,84 1,66 1.661.313 1.953.274 -14,90 2,90 3,19 2,33 2,41 21,43 19,53 ALE Banca Deutsche Bank-Rg 31,76 -0,47 2,37 8,86 27,12 8.086.297 43.806 32,90 22,66 1,20 10.146.410 8.807.759 15,20 3,10 3,72 2,25 2,36 10,25 8,54 ALE Financiero Deutsche Post-Rg 29,02 -0,99 -0,58 -4,15 7,30 5.863.855 35.148 30,78 21,55 2,02 5.049.740 4.435.845 13,80 1,81 2,00 2,76 2,93 16,11 14,56 ALE Telecom Deutsche Telekom 17,14 0,38 2,42 5,84 29,32 15.340.463 77.717 17,27 10,07 0,95 13.145.370 12.209.960 7,70 0,68 0,81 2,91 2,91 25,15 21,24 ALE Eléctricas E.On SE 14,11 -1,36 0,75 -0,25 -0,60 11.795.948 28.234 15,46 12,23 5,60 14.043.610 10.513.410 33,60 0,84 0,82 4,25 3,54 16,86 17,19 ITA Eléctricas Enel SPA 4,22 -1,77 -1,13 4,62 14,07 55.361.745 39.645 4,49 3,36 2,25 69.286.790 53.615.440 29,20 0,33 0,33 3,08 3,32 12,97 12,97 ITA Petróleo ENI SPA 15,99 0,00 1,78 -3,33 10,20 27.834.766 58.111 20,46 12,98 1,33 20.416.300 21.555.710 -5,30 0,56 0,93 6,94 7,00 28,55 17,23 FRA Industria Essilor Intl 104,60 -0,66 -2,29 0,92 12,86 740.003 22.596 109,35 71,16 1,21 512.859 577.797 -11,20 3,65 4,06 0,90 0,98 28,66 25,75 FRA Eléctricas GDF Suez 18,64 -1,19 -0,98 -4,26 -4,04 6.411.025 45.406 21,19 16,17 1,52 6.449.551 6.496.611 -0,70 1,26 1,38 6,28 5,36 14,77 13,48 ITA Seguros Generali Assic 18,34 -1,13 0,60 0,05 7,88 9.123.551 28.553 19,21 14,40 1,51 8.816.618 7.488.814 17,70 1,57 1,70 2,45 3,27 11,67 10,81 ESP Eléctricas Iberdrola SA 6,04 -0,95 0,43 -1,10 7,95 49.753.613 38.599 6,27 4,65 2,25 45.729.100 36.007.770 27,00 0,37 0,40 4,49 2,60 16,20 15,11 ESP Distribución Inditex 29,61 -0,30 0,07 5,62 24,93 6.268.164 92.300 30,40 19,20 1,93 8.081.842 6.285.935 28,60 0,93 1,05 1,63 0,88 31,95 28,34 HOL Financiero ING Groep NV 13,47 -1,17 -0,44 1,51 24,38 22.643.788 51.976 14,03 9,34 1,63 20.584.220 23.287.590 -11,60 1,13 1,23 — 0,89 11,91 10,94 ITA Banca Intesa Sanpaolo 3,13 -1,20 3,16 6,25 29,23 132.736.679 52.271 3,24 2,00 1,22 132.356.400 157.556.800 -16,00 0,19 0,23 1,60 2,24 16,83 13,67 HOL Tecnología Koninklijke Phil 26,04 -1,03 -4,26 -2,09 7,83 3.813.917 24.343 27,68 20,69 1,12 4.005.806 3.703.077 8,20 1,36 1,71 3,07 3,07 19,10 15,22 FRA Lujo L’oreal 169,00 0,03 -0,73 4,84 21,32 753.317 94.848 174,25 116,35 1,64 716.386 792.171 -9,60 6,16 6,64 1,48 1,60 27,45 25,47 FRA Lujo Lvmh Moet Henne 162,35 -0,76 -3,54 0,25 22,76 1.465.220 82.420 175,40 109,41 1,23 1.117.295 1.045.696 6,80 7,84 8,62 1,94 1,97 20,72 18,83 ALE Seguros Muenchener Rue-R 199,05 -1,09 0,23 8,18 20,09 846.184 34.424 204,15 141,10 1,18 808.087 678.396 19,10 16,85 16,78 3,64 3,89 11,80 11,84 FRA Telecom Orange 14,94 -1,58 0,81 -9,21 5,55 12.798.102 39.561 16,45 10,20 1,28 13.307.330 9.755.192 36,40 0,95 1,03 4,69 4,02 15,72 14,56 ESP Petróleo Repsol SA 17,45 0,32 5,18 1,69 12,29 9.678.680 23.995 20,02 14,26 0,89 11.817.340 10.781.730 9,60 1,03 1,24 8,15 5,73 16,90 14,12 ALE Eléctricas RWE AG 24,14 -0,14 -1,69 -2,25 -5,87 3.491.495 14.617 32,98 21,66 0,66 4.552.406 3.935.644 15,70 2,03 1,71 4,14 4,14 11,94 14,14 FRA Materiales Saint Gobain 40,56 -0,96 -0,69 0,66 15,14 2.308.094 22.793 46,40 29,51 0,89 2.680.543 2.412.682 11,10 2,68 3,21 3,06 3,06 15,14 12,64 FRA Farmacia Sanofi 91,38 -0,82 -1,72 4,39 20,78 3.916.388 120.564 94,40 69,58 4,68 3.374.351 3.289.846 2,60 5,56 5,87 3,06 3,12 16,44 15,56 ALE Tecnología SAP SE 65,95 -0,17 -0,23 5,40 13,20 3.708.152 81.020 67,89 50,08 2,64 4.398.196 3.364.194 30,70 3,63 3,88 1,52 1,67 18,19 17,01 ALE Materiales Schneider Electr 71,71 -0,26 -1,70 0,14 18,31 2.300.656 41.936 74,82 52,59 1,86 1.693.886 1.844.396 -8,20 4,22 4,64 2,61 2,68 17,00 15,45 ALE Industria Siemens Ag-Reg 99,86 -0,08 -1,08 0,94 6,52 3.320.233 87.977 106,35 80,17 3,82 3.682.735 2.918.151 26,20 6,82 7,18 3,31 3,31 14,65 13,91 FRA Banca SOC Generale SA 44,29 -1,22 4,04 8,10 26,58 4.508.776 35.663 47,89 31,85 1,52 5.629.819 5.438.540 3,50 4,09 4,87 2,26 2,71 10,83 9,09 ESP Telecom Telefonica 13,51 -0,11 3,45 -2,95 13,34 23.715.240 62.919 14,00 10,76 2,47 46.066.140 26.592.380 73,20 0,84 0,92 5,45 5,55 16,12 14,67 FRA Petróleo Total SA 46,59 0,18 0,25 -1,40 9,57 9.107.892 111.130 54,71 38,25 1,14 7.687.416 8.111.407 -5,20 3,32 4,36 5,24 5,24 15,29 11,67 FRA Financiero Unibail-Rodamco 249,50 -1,38 -2,35 -4,20 17,22 429.313 24.471 262,00 180,70 1,01 487.730 412.774 18,20 10,57 11,39 3,57 3,57 23,62 21,91 ITA Banca Unicredit SPA 6,25 -1,34 0,73 5,58 17,06 71.200.688 36.639 6,89 4,82 1,57 69.861.520 75.824.180 -7,90 0,47 0,59 1,60 1,92 13,20 10,66 HOL Alimentación Unilever Nv-Cva 38,86 -0,44 -2,42 0,35 19,06 5.008.354 116.497 40,73 28,75 2,51 8.134.191 5.722.313 42,10 1,78 1,91 2,93 2,93 21,83 20,33 FRA Construccion Vinci SA 54,09 -0,51 -0,57 1,16 18,85 1.866.159 31.947 56,80 39,58 1,19 1.865.326 2.075.536 -10,10 3,54 3,73 4,10 3,27 15,29 14,52 FRA Media Vivendi 22,96 -0,54 3,96 5,44 10,97 9.660.361 31.067 23,11 17,26 1,28 10.646.840 6.406.581 66,20 0,53 0,60 4,36 4,36 43,32 38,52 ALE Autos Volkswagen-Pref 243,30 -0,29 -1,90 8,18 31,76 1.593.329 113.139 262,45 147,40 1,36 1.294.595 1.208.346 7,10 23,91 26,92 1,67 2,00 10,17 9,03

CIERRE Variación (%) Volumen Capitalización Peso Volumen medio diario Beneficio (*) acción (2) Rent. (*) divid. (%) PER(3)(*) País Sector VALOR (Euros) Diaria Semanal Mensual En el año diario float (m. euros) Máx. año (2) Mín. año (2) Stock50e(%) Semanal (1) 3 meses (1) Variación(%) 2015 2016E 2015 2016E 2015 2016E

Información facilitada por 902 50 50 50 www.pi.bnpparibas.es

Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

CUADROS

Viernes 27 marzo 2015 35Expansión

BOLSAS RESTO DEL MUNDO

ARGENTINA Pesos Agrometal 2,29 -4,58 15,66 2,60 1,77 Aluar 11,00 -5,17 30,18 12,30 7,84 Bco. Francés 80,95 -4,65 52,16 93,40 51,80 Cresud 16,00 -6,98 28,00 17,90 12,00 Edenor 10,25 -5,09 88,07 10,90 5,39 Grupo Galicia 27,70 -6,42 49,73 31,00 17,90 Irsa 23,70 -3,07 35,43 25,00 17,50 Ledesma 8,50 -7,10 29,77 9,60 6,06 Metrogas S.A. 4,03 -9,44 29,17 4,76 2,77 Molinos Río Plata 40,70 -7,29 13,06 47,00 35,00 Petrobras 34,75 -4,66 -21,20 46,80 29,95 Petrolera del Conosur 1,30 2,36 -28,96 1,83 1,25 Siderar 7,40 -5,37 22,72 8,35 5,87 Tenaris 168,50 -2,71 -7,42 192,00 159,95 Transener 5,75 -14,69 71,13 7,15 3,20 YPF S.A. 329,00 -4,64 4,44 355,50 277,00 BRASIL Reales Ampla Energía — — — 1,27 0,92 Banco Do Brasil 22,15 -3,70 -6,82 24,60 20,20 Bradesco 35,45 -2,77 1,11 38,07 33,66 Bradespar 11,35 -2,91 -20,63 14,50 11,29 C.E.De Minas Gerais 12,92 -2,49 -6,38 13,99 11,63 Cesp Cia Energ Sao P. 22,99 -2,09 -14,25 26,70 21,62 Eletrobras 5,71 -5,46 -1,55 6,04 4,90 Embraer 24,16 -0,49 -1,15 26,26 21,23 Gerdau 10,91 -2,06 13,88 11,21 8,70 Itau Unibanco 34,56 -2,62 -0,12 36,89 32,75 Petrobas 9,38 -4,77 -6,39 10,25 8,18 Siderurgica 6,01 -1,31 7,71 6,09 4,16 Souza Cruz 24,96 -1,77 29,19 25,92 18,50 Telef Brasil 48,42 -4,18 3,35 54,14 45,67 CHILE Pesos B. Santander Chile 33,50 0,18 10,38 33,76 29,50 Banco de Chile 69,62 -0,54 -1,32 72,84 68,90 Cervecerias U. 6.240,00 -0,63 10,44 6.279,80 5.505,40 Colbun 181,00 -0,28 11,25 182,85 159,50 Copec 7.075,00 -1,05 3,28 7.300,00 6.684,00 Endesa España 933,00 -1,00 1,41 950,00 902,03 Enersis 202,00 -0,49 1,25 204,00 192,40 Entel 6.260,00 -0,17 3,22 7.000,00 5.881,10 LAN Chile 5.396,00 -3,90 -23,46 7.200,00 5.300,00 Masisa — — — 21,55 17,50 Soquimich 153,74 -0,81 -5,68 164,00 147,75 Viña San Pedro — — — 5,04 4,76 COLOMBIA Pesos Banco de Bogota 56.000,00 -1,75 -15,28 65.500,00 56.000,00 Cem. Argos 17.100,00 -0,23 -16,59 19.880,00 16.000,00 Valores Bavaria — — — 400,00 380,00 HONG KONG Dolares H.K. Bank of East Asia 30,35 1,17 -2,88 32,35 29,10 Cathay Pacific Air 17,60 -0,45 4,14 18,28 16,32 Cheung Kong Hld. 156,20 0,97 19,88 156,40 124,80 China Telecom 101,30 -0,78 11,93 108,30 88,75 Citic Pacific 13,10 = -0,91 13,80 12,92 CLP Holdings Ltd 66,95 0,07 -0,45 69,75 64,55 CNOOC Ltd. 10,56 1,54 1,15 11,38 10,18 Hang Lung Prop. 21,20 -0,24 -2,53 22,85 21,10 Hang Seng Bank 140,70 -0,35 8,90 144,90 126,60 Henderson Land 53,80 -0,55 -0,92 56,50 50,20 Hong Kong & China Gas 17,78 0,23 0,11 17,90 17,16 Hong Kong Electr. 76,95 -0,19 2,26 82,25 73,05 Hsbc Holdings 67,35 = -8,99 74,00 64,65 Hutchison W. 107,00 1,23 19,89 107,50 86,55 Li And Fung Ltd 7,34 -2,00 1,10 8,23 7,13 PCCW Ltd 4,76 -0,42 -10,19 5,39 4,63 Shangai Industrial H 23,20 -1,49 -0,22 24,15 22,65 Sino Land Co Ltd 12,32 -0,96 -1,60 13,14 11,52 Television Broadc. 48,25 -0,62 6,87 49,65 44,75 Wharf Holdings 53,30 1,23 -4,82 63,00 49,75 JOHANESBURGO Rands Angloplat 32.093,74 -0,36 -5,92 39.300,00 30.936,00 Aspen Pharmacare 37.114,75 -1,77 -8,58 44.300,00 37.114,75 Bidvest 31.797,45 -2,09 4,64 33.732,00 28.600,00 Group Five 2.237,00 -1,11 -23,47 2.948,00 2.237,00 Harmony 2.317,00 2,61 7,22 3.550,00 2.047,00 JD Group 2.590,00 -0,38 6,80 2.940,00 2.320,00 Nedcor 24.502,81 -2,38 -1,60 26.181,14 23.495,00 Pinnacle 1.077,00 1,89 -12,79 1.238,00 1.000,00 Richemont 9.872,81 -1,28 -5,97 10.540,00 9.393,00 Sasol Limited 41.754,00 0,56 -3,13 47.662,62 36.776,74 South African Brews. 63.278,77 -0,98 4,53 68.100,00 57.200,00 MÉXICO Pesos Alfa 31,33 -0,85 -4,97 32,59 27,30 Cemex 14,30 -1,58 -5,05 15,40 13,08 Fomento E. Mexicano 139,74 -1,04 6,79 143,43 123,45 GP Aeroportuario 99,12 -0,39 7,25 102,60 91,67 Gruma 195,20 0,45 23,72 207,25 148,58 Grupo Carso 62,60 -2,83 -13,99 70,45 61,46 Grupo Ind. Bimbo 42,50 -2,52 4,76 44,50 37,84 Grupo Modelo 141,00 2,23 4,58 141,00 134,03 ICA 12,62 -2,25 -29,69 18,12 12,10 Kimberly Clark 30,48 1,77 -5,08 31,80 28,87 Mexichem 40,81 -0,58 -8,42 45,40 40,68 Televisa 100,00 -0,40 -0,95 107,00 93,62 Vitro 32,90 -2,52 -6,00 35,94 32,41 NUEVA YORK Dolares Dow Jones American Express 78,48 -2,03 -15,65 93,02 78,08 Apple Computer 124,24 0,70 12,56 133,00 105,99 Boeing Co. 148,17 -0,04 13,99 158,31 127,53 Caterpillar 79,88 0,03 -12,73 91,88 78,45 Chevron Corp. 105,27 -0,38 -6,16 112,78 101,62 Cisco Systems 27,09 -1,35 -2,62 30,19 26,37 Coca Cola 40,35 -0,25 -4,43 43,78 39,91 Disney 105,24 0,23 11,73 108,43 90,96 Du Pont 71,76 -0,37 -2,95 80,50 70,89 Exxon 84,32 -0,64 -8,79 93,37 83,87 Goldman Sachs 187,24 -0,06 -3,40 194,41 172,41 Gral.Electric 24,80 -0,44 -1,86 26,11 23,58 Home Depot 112,37 -1,15 7,05 117,49 100,95 IBM 160,59 0,87 0,09 164,83 151,55 Intel Corp. 30,08 0,64 -17,11 36,91 29,89 Johnson & Johnson 100,14 -0,20 -4,24 106,39 98,32 JP Morgan 59,54 -0,12 -4,86 62,49 54,38 McDonalds 97,64 -0,51 4,20 100,25 88,78 Merck Co. 57,60 -1,13 1,43 63,03 56,06 Microsoft Corp. 41,21 -0,60 -11,28 47,59 40,40 Nike Inc. 99,33 0,34 3,31 101,98 91,17 Pfizer Inc. 34,16 -0,41 9,66 35,05 31,16 Procter & Gamble 82,14 -1,05 -9,83 91,62 81,39 Travelers Grp 106,83 -0,72 0,93 109,73 102,82 United Technologies 116,09 -0,32 0,95 124,11 111,52 UnitedHealth 116,25 -0,25 15,00 120,76 98,92 Verizon 48,42 -0,64 3,51 49,81 45,72 Visa 65,59 -0,21 -74,98 278,29 65,59 Wal Mart Stores 81,89 0,70 -4,65 90,47 80,69 3M Company 162,59 -0,07 -1,05 170,50 158,65 Nasdaq Abengoa Yield 32,55 -0,34 19,14 35,00 26,57 Activision 22,48 -0,97 11,56 23,58 18,55

Adobe Systems Inc. 72,97 -0,22 0,37 79,79 69,99 Adtran 18,32 -1,82 -15,96 23,38 18,32 Alcoa 12,88 -0,69 -18,43 17,07 12,88 Alibaba 84,17 0,50 -19,02 105,03 81,58 Altera 34,58 -0,43 -6,39 37,54 32,92 Amazon.com Inc 367,35 -0,97 18,37 387,83 286,95 Amer.Tel & Tel 32,82 0,61 -2,29 34,87 32,62 Amgen 160,55 -0,04 0,79 170,10 150,01 Apollo Group 19,21 -4,14 -43,68 33,26 19,21 Applied Materials 22,40 -1,02 -10,11 25,63 22,40 Atrion 336,19 0,85 -1,12 341,94 317,01 Autodesk 58,72 -1,06 -2,23 64,24 54,01 Automatic Data 84,41 -0,39 1,25 90,18 82,53 Baidu 205,44 -1,11 -9,88 233,33 203,27 Bank of America 15,42 = -13,81 17,90 15,15 Bed Bath &Beyond 73,78 -1,65 -3,14 79,45 72,16 Biogen Idec 428,93 -0,63 26,36 475,98 334,65 Broadcom Corp. 42,15 -0,38 -2,72 46,19 40,95 C H Robinson 73,14 -0,23 -2,34 75,74 69,68 Celgene Corp. 117,66 0,57 5,19 128,50 110,51 Check Point Soft. 82,19 1,00 4,61 85,12 76,17 Cintas 81,13 -0,70 3,43 86,16 76,47 Citrix Systems 63,38 0,84 -0,66 64,92 56,98 Comcast 55,66 -1,19 -3,32 60,09 52,90 Costco 150,06 -0,68 5,86 155,92 139,14 Dentsply Int. 50,52 -0,34 -5,16 53,64 49,99 Dish Network 70,33 -0,59 -3,51 78,31 68,46 Dollar Tree 81,02 -0,18 15,12 83,81 66,41 Dynegy 28,08 1,01 -7,48 31,39 26,06 EBay Inc. 57,52 -0,93 2,49 60,81 53,00 Ericsson 12,84 -0,23 6,12 13,13 11,84 Expeditors 48,06 -0,23 7,73 49,32 42,55 Express SCR. 82,99 -0,55 -1,98 87,62 80,71 Facebook 83,01 0,08 6,40 85,31 74,05 Fastenal Co. 41,46 -1,03 -12,83 47,40 39,82 Fiserv 78,43 0,77 10,51 80,29 69,82 Flextronics Inc. 12,34 1,06 10,38 12,45 10,47 Garmin 47,47 -1,15 -10,15 56,81 47,47 Gentex Corp 18,05 -1,10 -50,04 18,69 16,47 Gilead Sciences 101,08 1,22 7,24 107,18 94,91 Google Inc. 555,17 -0,65 5,47 575,33 492,55 Groupon 7,58 -2,07 -8,23 8,30 6,95 Hancock Holding 29,28 0,55 -4,63 31,07 25,19 Honeywell Intl. 102,17 0,24 2,25 105,40 97,11 Hudson City 10,24 0,59 1,19 10,49 8,97 Intuit 96,95 -0,38 5,16 100,43 85,08 Intuitive Surg 498,99 0,76 -5,66 535,36 487,52 JDS Uniphase Corp. 13,03 -0,08 -5,03 13,93 12,15 KLA-Tencor 58,43 -1,58 -16,91 70,95 58,43 Kraft Foods 84,39 1,49 34,68 84,39 60,97 Lamar Advert. 58,09 -0,75 8,30 59,48 53,05 Linear Tech 45,61 0,31 0,02 49,55 44,06 Mercury Interactive 15,92 -1,55 14,37 17,59 13,10 Microchip Tech. 48,21 0,25 6,87 52,41 43,02 Micron Technology 26,66 0,34 -23,85 34,75 26,57 NetApp 35,55 -0,56 -14,23 41,46 35,55 News Corp. 16,18 -1,46 3,12 17,44 14,87 NVIDIA Corp. 20,97 -0,29 4,59 23,47 19,14 Oracle 42,99 0,14 -4,40 44,41 41,47 PACCAR Inc. 62,32 -0,49 -8,37 68,15 60,11 Patterson Dental Co. 48,39 -0,82 0,60 51,45 47,84 Patterson UTI Ener. 19,10 0,32 15,13 19,46 13,71 Paychex 49,01 -0,39 6,15 51,62 45,26 QLogic Corp 14,31 -0,69 7,43 15,09 12,69 Qualcomm 67,16 -0,07 -9,65 74,51 62,46 Ross Stores 103,77 -1,02 10,09 107,46 91,14 Ryanair ADR 64,67 -1,13 -9,26 69,94 61,46 Sirius XM Holdings 3,86 0,78 10,29 4,00 3,35 Staples 16,02 -3,20 -11,59 19,01 15,90 Starbucks 95,07 -0,73 15,87 97,92 79,23 Symantec Corporation 23,28 -0,13 -9,28 26,69 23,28 Syntel 51,97 0,68 15,54 52,59 43,13 Tesla Motors 190,41 -2,00 -14,39 220,99 188,68 Teva Pharmac. 62,44 1,91 8,57 62,65 54,93 Twenty-First Century 33,94 -0,93 -11,64 37,85 32,80 Twitter 49,92 0,85 39,17 51,47 36,38 Verisign Inc. 64,92 -0,32 13,89 66,29 54,30 Verisk Analytics 69,84 0,11 9,04 72,27 62,71 Vodafone 33,20 -0,12 -2,84 36,03 32,30 Whole Foods 52,15 1,07 3,43 57,20 49,46 Wynn Resorts 126,86 -1,83 -14,72 159,34 122,92 Xilinx 39,98 0,38 -7,65 43,60 38,58 Yahoo 44,47 0,61 -11,96 50,23 42,50 Resto Abbott Laboratories 46,50 -0,06 3,29 47,83 43,41 AES Corp. 12,46 -0,32 -9,51 13,70 11,64 Altra Holdings 26,28 -1,20 -7,43 28,52 24,98 Altria Group 50,00 -0,30 1,48 56,50 48,69 Apache Corp 59,81 -0,03 -4,56 68,37 58,46 Avon Products Inc. 7,90 -0,38 -15,87 9,31 7,28 Bank of New York 39,81 0,73 -1,87 41,14 35,66 Black Rock Inc 362,15 -0,49 1,28 380,33 340,51 China Mobile HK Ltd 64,69 -0,68 9,98 69,47 56,70 CIENA Corp. 19,98 -1,14 2,94 21,40 18,52 Cincinnati Fin. 52,98 -0,21 2,22 54,61 50,48 Citigroup Inc. 51,19 -0,37 -5,40 54,26 46,95 Clear Channel 9,98 1,22 -5,76 11,00 9,01 Colgate Palmolive 68,74 -0,22 -0,65 71,46 65,12 Dow Chemical 46,86 0,06 2,74 49,85 43,03 Eaton Corp. 66,68 -0,19 -1,88 72,55 63,09 Expedia 92,76 -1,27 8,67 95,91 77,87 Federal Express 165,49 0,04 -4,70 181,40 165,43 First Solar 59,62 -0,78 33,68 62,52 39,82 Ford Motor 16,01 -1,05 3,29 16,57 14,46 Gap Inc 42,39 -0,28 0,66 43,60 39,95 Goodyear 26,15 0,62 -8,47 28,58 23,96 Gral. Dynamics 134,53 0,58 -2,25 142,24 132,19 Harley Dadvidson 60,00 -0,46 -8,97 66,13 58,80 HCP 41,87 0,14 -4,91 48,21 39,97 Hewlett Packard Co. 32,02 -0,56 -20,21 40,68 32,02 Intercontinental 229,75 -0,52 4,77 239,32 204,99 Kellogg Co. 63,01 -0,22 -3,71 69,84 61,97 Lockheed Martin 200,57 0,78 4,15 206,62 188,37 Marsh & McLen. 55,61 -0,55 -2,85 57,86 53,77 Marvell Tech 14,96 0,61 3,17 16,59 14,28 Mattel 22,76 -1,51 -26,46 30,47 22,76 MB Financial 30,64 0,43 -6,76 31,98 28,27 McGraw Hill 104,19 0,40 17,09 108,59 85,78 Mondelez 35,08 -2,04 -3,44 37,59 34,34 Moodys 102,09 0,38 6,55 104,26 89,32 Pepsico 95,63 0,39 1,13 100,40 93,02 Sprint Nextel 4,79 0,63 15,42 5,38 4,08 Stanly Black& Decker 94,85 -0,15 -1,28 100,17 90,51 Texas Instruments 55,80 0,13 4,36 59,94 51,78 Tiffany & Co. 86,30 -2,00 -19,24 105,50 82,93 Time Warner 84,73 -0,52 -0,81 87,89 77,93 TRC Companies 8,31 = 31,07 8,83 6,41 Union Pacific 108,17 -2,39 -9,20 123,83 108,17 Unisys Corp. 23,22 1,35 -21,23 28,89 21,88 Xerox 12,86 -0,31 -7,22 14,00 12,67

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Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)

26-03-2015

Pagarés 11.231,76 95.266,99 106.498,75 Bonos y Obligaciones. 60.154,67 — 60.154,67 Cédulas 419.418,73 3.018,70 422.437,42 Titulización 72.730,98 963,05 73.694,03 Part.Preferentes 120,48 — 120,48 Deuda del estado 3.804,54 — 3.804,54 Total General 563.656,62 99.248,73 662.905,35

BONOS, CÉDULAS, OBLIGACIONES Y PARTICIPACIONES PREF. Vol. euros EMISOR Cupón Fecha Núm. (en miles) Precio TIR vencim. operac. Efectivo medio media

BTN-BBVA RMBS 2 VBLE 17/09/1950 1 26.453,28 97,578 — OS-Bancaja VBLE 25/01/2016 2 18.949,66 99,693 — BTN-FADE 4 17/12/2015 7 18.900,68 102,776 0,198 BS-Bankinter 1,75 10/06/2019 6 16.077,06 104,389 0,318 BTH-Bancaja 4 VBLE 18/06/1934 1 9.050,02 99,995 — BTN-Rural Hipotecario VII VBLE 15/03/1938 4 4.509,22 96,56 — OS-BANKIA VBLE 22/05/2024 6 4.502,12 101,364 — OS-Caixabank, S.A. 5 09/02/2022 7 4.457,87 — — BTN-FADE 5,6 17/09/2018 3 3.021,85 117,974 0,359 OS-La Caixa VBLE 30/03/2020 38 2.843,56 99,883 — OS-La Caixa 7,5 31/01/2017 46 2.484,84 109,316 2,35 OS-C. DE ISABEL II GESTIÓN 1,68 26/02/2025 5 2.259,70 102,603 1,398 BTN-TDA 18 Mixto VBLE 22/06/1945 1 2.200,00 — — BTN-FADE 3,875 17/03/2018 3 1.990,77 110,436 — BS-AVAL ESPAÑA-C. Madrid 5,25 07/04/2016 2 1.651,39 105,015 — BTN-FADE 5,9 17/03/2021 1 1.230,78 — — OS-ADIF – ALTA VELOCIDAD 1,875 28/01/2025 3 1.040,79 — — BS-Banco Sabadell 2,5 05/12/2016 1 1.000,00 — — BTH-Bankinter 11, FTA VBLE 21/08/1948 1 983,99 97,1 — BTN-Bankinter 6 VBLE 26/08/1938 1 915,24 — — OS-Banco Sabadell 6,25 26/04/2020 4 608,9 116,079 2,81 BS-Caixabank, S.A. 2,5 18/04/2017 1 425,81 104,116 — OS-Audasa 3,32 12/12/2015 2 415,08 101,298 1,478 BTN-Rural Hipotecario VIII VBLE 19/01/1944 1 406,36 97,2 —

PAGARÉS DE EMPRESA Y TITULIZADOS Vol. euros EMISOR Plazo Núm. (en miles) Precio TIR meses operac. Efectivo medio media

PE-LIBERBANK, S.A. 12 1 5.275,09 — — PE-Banco Sabadell 6 1 4.992,62 — — PE-Banco Sabadell 3 1 634,23 99,879 0,525 PE-BBVA Banco Financiacion 3 1 329,83 99,947 0,25

26-III-15

26-III-15

Plazo Actual Anterior

Plazo Actual Anterior

1 mes 1,04 1,04 2 meses 1,05 1,05 3 meses 1,07 1,08 6 meses 1,19 1,19 9 meses 1,23 1,23

12 meses 1,27 1,28 18 meses 1,66 1,67 3 años 2,15 2,12 5 años 2,79 2,8 10 años > 3 2,95

TIPOS MEDIOS DE NEGOCIACIÓN

NEGOCIACIÓN TIPO DE OPERACIÓN Activos Vencimiento Repos y simultáneas Total

26/03/2015 19/03/2015 26/03/2015 19/03/2015

26-III-15

DEUDA DEL ESTADO ANOTADA BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado) Cupón cor. Último Núm. Importe Precio (ex-cupón) Rend. int. Emisión Amortizaciones Próx. cupón euros/mill. Prec. med. Fecha oper. contratado Medio Máximo Mínimo medio

L CUP-0 10-Abr-15 — — — — 3 23,00 100,005 100,006 100,005 0,17 B 3,00 30-Abr-15 30-Abr-15 27.123,29 100,256 26-Mar-15 2 82,00 100,256 100,256 100,256 0,01 L CUP-0 15-May-15 — — — — 16 208,00 100,007 100,016 100,004 0,05 L CUP-0 19-Jun-15 — — — — 3 36,00 100,003 100,004 100,003 0,02 L CUP-0 17-Jul-15 — — — — 13 227,00 100,014 100,023 100,001 0,05 B 4,00 30-Jul-15 30-Jul-15 26.191,78 101,346 26-Mar-15 7 72,08 101,346 101,372 101,334 0,03 L CUP-0 21-Ago-15 — — — — 5 52,00 99,999 100,002 99,996 — L CUP-0 18-Sep-15 — — — — 6 185,00 99,982 99,989 99,979 0,04 L CUP-0 16-Oct-15 — — — — 5 76,00 99,980 99,988 99,974 0,04 B 3,75 31-Oct-15 31-Oct-15 15.000,00 102,180 26-Mar-15 1 20,00 102,180 102,180 102,180 0,05 L CUP-0 20-Nov-15 — — — — 1 15,00 99,981 99,981 99,981 0,03 L CUP-0 11-Dic-15 — — — — 2 30,00 99,976 99,977 99,974 0,03 L CUP-0 22-Ene-16 — — — — 2 18,00 99,969 99,971 99,962 0,04 O 3,15 31-Ene-16 31-Ene-16 4.660,27 102,633 26-Mar-15 3 140,00 102,633 102,635 102,620 0,02 L CUP-0 11-Mar-16 — — — — 4 60,00 99,960 99,976 99,947 0,04 B 3,30 30-Jul-16 30-Jul-15 21.608,22 104,292 26-Mar-15 1 0,05 104,292 104,292 104,292 0,11 B 4,25 31-Oct-16 31-Oct-15 17.000,00 106,600 26-Mar-15 2 14,15 106,600 106,600 106,580 0,09 O 3,80 31-Ene-17 31-Ene-16 5.621,92 106,755 26-Mar-15 1 15,00 106,755 106,755 106,755 0,12 B 2,10 30-Abr-17 30-Abr-15 18.986,30 103,991 26-Mar-15 5 61,00 103,991 104,010 103,980 0,18 O 5,50 30-Jul-17 30-Jul-15 36.013,70 112,351 26-Mar-15 1 0,40 112,351 112,351 112,351 0,19 B 0,50 31-Oct-17 31-Oct-15 2.000,00 100,642 26-Mar-15 2 31,70 100,642 100,645 100,640 0,25 B 4,50 31-Ene-18 31-Ene-16 6.657,53 111,942 26-Mar-15 4 35,19 111,942 111,959 111,900 0,27 B 3,75 31-Oct-18 31-Oct-15 15.000,00 112,066 26-Mar-15 3 57,80 112,066 112,077 112,050 0,36 B 2,75 30-Abr-19 30-Abr-15 24.863,01 109,280 26-Mar-15 1 25,00 109,280 109,280 109,280 0,45 O 4,60 30-Jul-19 30-Jul-15 30.120,55 117,639 26-Mar-15 6 98,10 117,639 117,680 117,595 0,48 O 4,30 31-Oct-19 31-Oct-15 17.200,00 117,080 26-Mar-15 1 0,50 117,080 117,080 117,080 0,52 B 1,40 31-Ene-20 31-Ene-16 2.071,23 103,930 26-Mar-15 1 10,00 103,930 103,930 103,930 0,57 O 4,00 30-Abr-20 30-Abr-15 36.164,38 116,795 26-Mar-15 1 0,01 116,795 116,795 116,795 0,63 O 4,85 31-Oct-20 31-Oct-15 19.400,00 122,611 26-Mar-15 4 47,00 122,611 122,615 122,600 0,71 O 5,50 30-Abr-21 30-Abr-15 49.726,03 127,422 26-Mar-15 2 0,03 127,422 127,725 127,120 0,86 O 5,85 31-Ene-22 31-Ene-16 8.654,79 132,550 26-Mar-15 6 25,55 132,550 132,690 132,534 0,92 O 5,40 31-Ene-23 31-Ene-16 7.989,04 132,480 26-Mar-15 2 20,01 132,480 132,630 132,480 1,06 O 4,40 31-Oct-23 31-Oct-15 17.600,00 126,560 26-Mar-15 16 51,19 126,560 126,660 126,410 1,14 O 3,80 30-Abr-24 30-Abr-15 34.356,16 122,208 26-Mar-15 25 124,00 122,208 122,420 122,095 1,20 O 1,60 30-Abr-25 30-Abr-15 2.542,46 102,933 26-Mar-15 2 15,00 102,933 103,000 102,800 1,29 O 4,65 30-Jul-25 30-Jul-15 30.447,95 132,060 26-Mar-15 1 5,00 132,060 132,060 132,060 1,31 O 5,90 30-Jul-26 30-Jul-15 38.632,88 146,404 26-Mar-15 5 147,00 146,404 146,740 146,370 1,43 O 5,15 31-Oct-28 31-Oct-15 20.600,00 142,659 26-Mar-15 2 10,00 142,659 142,749 142,570 1,63 O 6,00 31-Ene-29 31-Ene-16 8.876,71 154,216 26-Mar-15 2 6,70 154,216 154,290 154,000 1,60 O 1,95 30-Jul-30 30-Jul-15 1.175,34 102,993 26-Mar-15 6 25,90 102,993 103,059 102,930 1,73 O 5,75 30-Jul-32 30-Jul-15 37.650,68 159,606 26-Mar-15 4 17,22 159,606 160,000 159,100 1,74 O 4,20 31-Ene-37 31-Ene-16 6.213,70 139,455 26-Mar-15 2 10,15 139,455 140,000 139,447 1,96 O 4,90 30-Jul-40 30-Jul-15 32.084,93 156,240 26-Mar-15 1 0,01 156,240 156,240 156,240 2,04 O 4,70 30-Jul-41 30-Jul-15 30.775,34 153,350 26-Mar-15 1 3,35 153,350 153,350 153,350 2,06 O 5,15 31-Oct-44 31-Oct-15 20.600,00 167,163 26-Mar-15 4 18,10 167,163 167,800 166,830 2,09

(26-III-15)

FUENTE: Banco de España Los importes están expresados en millones de euros.

AIAF

MERCADO DE RENTA FIJA

PERU Soles Alicorp 5,74 0,53 -19,27 7,20 5,26 Bco.Continental 4,32 = -6,70 4,55 4,05 Buenaventura 10,30 -3,29 6,19 11,70 10,05 Cementos Lima 2,32 -0,43 -20,00 2,85 2,17 Creditcorp 136,00 -2,16 -15,21 157,50 136,00 SIDNEY Dolares Aus. ANZ Bank 36,40 -2,12 13,43 37,19 31,26 Broken Proprie 30,78 -1,06 4,80 34,12 26,90 Commonwealth Bk 93,84 -2,11 9,56 96,32 83,10 CSR 4,00 -0,50 2,56 4,39 3,52 Macquarie Bank 77,29 -1,33 32,60 78,50 55,29 Nat.Aust.Bank 38,65 -1,65 15,03 39,39 33,32 Santos 7,55 2,86 -8,48 8,36 6,97 Westpac BKG 38,95 -2,36 17,46 39,89 32,63 Woodside Pete 35,27 0,48 -7,21 38,33 32,25 TOKIO Yenes Aeon Co Ltd 1.336,50 -1,07 10,14 1.351,00 1.142,00 Asahi Chem.Ind. 1.176,50 -2,93 6,42 1.253,50 1.064,50 Asahi Glass 794,00 -0,25 34,80 796,00 566,00 Awa Bank 703,00 -1,13 8,66 727,00 614,00 Canon Inc. 4.199,50 -0,11 9,35 4.213,00 3.669,00 Dai Nippon Print 1.212,50 -0,74 11,24 1.235,00 1.016,50 Daiwa House Ind. 2.362,00 -0,42 3,01 2.447,50 2.129,50 Daiwa Secs. 976,60 -1,53 3,06 992,60 833,00 Fanuc 26.540,00 -1,56 33,07 27.795,00 18.895,00 Fuji Photo Film 4.249,50 -1,30 14,82 4.305,50 3.664,00 Fujitsu General 1.435,00 -0,55 23,18 1.451,00 1.102,00 Fujitsu Ltd. 839,90 -3,13 30,36 867,00 582,30 Haseko Corp. 1.122,00 -2,69 14,96 1.176,00 930,00 Hitachi 829,60 -1,20 -7,89 920,00 773,90 Honda Motor 4.050,50 -1,45 14,88 4.137,00 3.425,50 JX Holdings 488,90 1,43 4,07 492,30 420,40 Kajima Corp. 577,00 0,52 15,63 577,00 455,00 Keisei Electric R. 1.580,00 -2,35 7,26 1.682,00 1.393,00 Kirin Brewery 1.646,00 -0,66 9,95 1.701,50 1.421,50 Komatsu 2.440,00 -0,37 -9,09 2.663,00 2.324,00 Matsushita Elec. Ind. 1.527,50 -1,23 7,04 1.567,50 1.302,50 Mazda Motor 2.467,00 -1,54 -15,73 2.848,00 2.315,50 Mitsubishi Elec. 1.451,50 -0,72 0,38 1.462,00 1.300,50 Mitsubishi Hvy. 670,80 -1,43 0,15 693,00 617,00 Murata M. 16.870,00 -4,85 27,32 17.730,00 12.590,00 Naigai 60,00 -3,23 -3,23 65,00 59,00 Nec Corporation 355,00 -0,28 0,57 366,00 321,00 Nippon Yusen Kk. 369,00 -2,64 7,89 386,00 331,00 Nip.Steel Corp. 307,60 -0,97 2,23 325,60 277,50 Nissan Cop. 1.254,50 -2,11 18,68 1.299,50 987,70 Nomura Holdings 719,80 -2,35 4,29 741,90 616,90

NSK Ltd. 1.758,00 -1,73 21,91 1.789,00 1.342,00 Oki Electric 257,00 -1,15 10,78 269,00 228,00 Olympus 4.460,00 -1,44 4,45 4.600,00 4.000,00 Osaka Gas Co. Ltd. 503,10 -1,18 11,55 509,10 428,10 Ricoh Co.Ltd. 1.331,00 -1,63 8,30 1.353,00 1.107,00 Sato Shoji 850,00 -0,47 12,73 867,00 715,00 Sharp Corp. 243,00 -2,41 -9,33 267,00 221,00 Showa Corp. 1.226,00 -2,31 9,07 1.277,00 1.049,00 Sony Corp. 3.165,00 -3,30 28,01 3.414,50 2.384,00 Sumitomo Forestry 1.314,00 -1,28 10,98 1.332,00 1.072,00 Sumitomo M&F 1.834,00 -1,40 1,33 1.949,00 1.606,50 Suzuki Motor 3.666,00 -0,76 0,71 3.840,50 3.439,50 Taikisha 2.967,00 -1,10 12,77 3.040,00 2.537,00 Takeda Ch.Inds. 6.245,00 -1,93 24,99 6.636,00 4.911,00 Tanseisha 830,00 -2,12 0,73 909,00 773,00 Tokyo El.Pwr. 453,00 -1,09 -7,93 505,00 447,00 Toshiba Corp. 531,50 = 3,73 531,50 463,90 Toyota Motor Corp. 8.605,00 -1,04 13,85 8.741,00 7.300,00 U-Shin Ltd. 776,00 -0,77 9,30 784,00 663,00 Yamaha Corp. 2.164,00 -2,30 20,56 2.329,00 1.645,00 Yamazaki Baking 2.080,00 -3,03 39,78 2.158,00 1.462,00 TORONTO Dolares Can. Barrick Gold Corp. 14,09 -0,63 12,54 16,26 12,41 BCE Inc 53,34 -0,30 0,11 58,97 52,99 BK Nova Scotia 62,69 -0,18 -5,46 67,37 61,06 BK Of Montreal 75,79 -0,04 -7,78 82,55 72,93 Cascades 7,21 0,84 2,71 8,20 6,99 CDN Natural Res. 39,08 1,56 8,80 39,58 31,81 Eastern Platinum 1,63 3,82 15,60 1,70 1,33 GoldCorp 23,17 -2,07 7,72 30,73 22,16 Imperial Oil 50,89 0,63 1,68 51,29 44,86 Nat.BK.Of Can. 46,72 -1,85 -5,50 50,05 44,21 Royal BK Canada 75,79 -0,34 -5,55 80,70 71,74 Sears 11,80 0,25 4,98 12,85 11,25 Sherritt Inc. 2,21 -2,21 -26,33 3,00 2,00 Suncor Energy 36,55 1,08 -0,95 39,55 34,22 Talisman Energy 9,50 -0,31 4,40 9,89 8,97 Yamana Gold 4,88 -3,17 4,05 5,68 4,32 VENEZUELA Bolívares B. Nac. de Crédito 19,00 1,06 23,38 19,75 12,00 Bco. Provincial 1.340,00 = 21,82 1.340,00 850,00 Bco. Venezuela — — — 40,00 28,50 Corimon — — — — — Dominguez & Cia. — — — 88,00 47,00 Envases Vzlano. — — — 1.150,00 626,00 Fondo Valores — — — 60,00 45,00 Manpa — — — 18,00 15,50 Mercantil 1.900,00 = 35,71 1.900,00 1.320,00 Sivensa — — — 26,10 25,00

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Viernes 27 marzo 201536 Expansión

PROYECTO COMÚN DE FUSIÓN POR ABSORCIÓN

“SAPEC TECNOLOGÍA S.A.U.” (Sociedad Absorbida) y la “SOCIEDAD ANÓNIMA DEPRODUCTOS ELECTRÓNICOS Y DE COMUNICACIÓN (SAPEC)” (Sociedad Absorbente)

De conformidad con el artículo 43 de la Ley 3/2009,de 3 de abril sobre Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles (en lo suce-sivo "LME") se hace público que el socio único de la sociedad SAPEC TECNOLOGÍA, S.A.U, la SOCIEDAD ANÓNIMA DE PRODUCTOSELECTRÓNICOS Y DE COMUNICACIÓN (SAPEC), ejerciendo las competencias de la Junta general, ha adoptado en ambas sociedades con fecha23 de marzo de 2015, la decisión de aprobar la fusión por absorción de Sapec Tecnología, S.A.U. por Sociedad Anónima de Productos y deComunicación, S.A., con disolución sin liquidación de la sociedad absorbida,y adquisición por sucesión universal de su patrimonio por la socie-dad absorbente.El acuerdo de fusión ha sido adoptado conforme al proyecto común de fusión redactado por los Administradores de ambas sociedades confecha 20 de Marzo de 2015, y la fusión se realiza de conformidad con lo previsto en el artículo 49 por remisión del artículo 52 de la LME, al tra-tarse de fusión por absorción de sociedades íntegramente participadas de forma directa por el mismo socio.Habiéndose adoptado los acuerdos de fusión en ambas sociedades por decisión del socio único ejerciendo las facultades de la Junta General,resulta que los acuerdos de fusión se adoptaron en junta universal y por unanimidad de todos los socios en la sociedad absorbente y por elAdministrador único de la sociedad absorbida, y en consecuencia, de acuerdo con lo preceptuado en el artículo 42 de la LME, el acuerdo defusión puede adoptarse sin necesidad de publicar o depositar previamente los documentos exigidos por la Ley y sin informe de losAdministradores sobre el proyecto de fusión.De conformidad con lo establecido en el artículo 43 de la Ley 3/2009, de 3 de abril sobre Modificaciones Estructurales de las SociedadesMercantiles, se hace constar expresamente el derecho que asiste a los socios y acreedores de las respectivas sociedades a obtener el textoíntegro de los acuerdos adoptados y del Balance de fusión.Los acreedores de cada una de las sociedades podrán oponerse a la fusión en el plazo de un mes a contar desde la publicación del último anun-cio del acuerdo de fusión de acuerdo con el artículo 44 LME.

En Madrid a 25 de marzo de 2015Por SAPEC POR SAPEC TECNOLOGIA,S.A.

“El ayuntamiento de Alicante anuncia convocatoria para la Contratación de una operación depréstamo a largo plazo, por un importe de hasta 26.954.174,20€ para la refinanciaciónde dos operaciones de préstamo suscritas con dos entidades de crédito para financiar elremanente negativo de tesorería de 2012 y las obligaciones pendientes de aplicación alpresupuesto a 31 de diciembre de 2012 para que la Entidades de Crédito autorizadas paraoperar en el ámbito de la Unión Europea que lo deseen, formulen las ofertas que estimen conve-niente, con arreglo a lo dispuesto en el Pliego de Condiciones aprobado y que será facilitado enel Servicio de Economía y Hacienda del Ayuntamiento de Alicante, C/ Jorge Juan, 5º-2º (03002),teléfono 96-514 94 01, o bien en el Perfil del Contraste de la web municipal: www.alicante.es .Las ofertas se presentarán en el Servicio de Economía y Hacienda del Ayuntamiento de Alicante,en sobres cerrados, admitiéndose todas aquellas que se presenten hasta las 14 horas del día 8de abril de 1015. Las ofertas vendrán firmadas por representante o apoderado que dispongade poderes suficientes para obligar a la entidad de crédito en esta operación”

En Alicante a 17 de marzo de 2015.El Alcalde de Alicante, Miguel Valor Peidro

EXCMO. AYUNTAMIENTO DE ALICANTEServicio de Economía y Hacienda

ANUNCIO

OPORTUNIDADES DE NEGOCIO� Alquiler Directamente propietario. B.o Salamanca, c/ Hermosilla. 75 m2. Amueblado. Tfno.: 649 595 690

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS

CAMBIOS OFICIALES DEL BCE

26-03-2015

1 euro Divisa 1 euro Divisa

1,0973 Dólares USA 130,67 yen japonés 7,4678 corona danesa 0,7371 libra esterlina 9,325 corona sueca 1,0498 franco suizo 8,6005 corona noruega 1,3653 dólar canadiense Europa emergentes y Mediterráneo 27,376 corona checa 299,65 forint húngaro 4,0763 zloty polaco

62,7707 Rublo Ruso 4,3239 Shekel israelí 3,4528 Litas Lituano 1,9558 Lev Búlgaro 7,6498 Kuna Croata 4,427 Lev Rumano 2,8425 Lira Turca Asia y Sudáfrica 35,712 Baht Tailandia 49,171 Peso Filipino 4,0212 Ringitt Malayo 1.212,14 Won Surcoreano 8,509 Dólar de Hong Kong 6,8174 Yuan Chino 14.304,58 Rupia Indonesia 1,4987 Dólar de Singapur 13,0189 Rand Sudafricano 1,399 dólar australiano 1,4429 dólar neozelandés 68,8296 Rupia India Sudamérica 16,4244 Peso Mexicano 3,4904 Real brasileño

DIVISAS LATINOAMERICANAS 1 dólar 1 euro Divisa

8,80 9,60 Pesos argentinos 3,20 3,50 Reales brasileños 2.560,49 2.794,00 Pesos colombianos 621,60 678,35 Pesos chilenos 24.900,00 27.173,00 Sucres ecuatorianos

15,09 16,46 Pesos mexicanos 1,00 1,09 Dólares Bahamas 3,08 3,36 Nuevos soles peruanos 114,61 125,07 Dólares jamaicanos 6,28 6,86 Bolívares venezolanos

FUTUROS/MATERIAS PRIMAS

AGRÍCOLAS �� LONDRES 26-03 (+) Libras por Tm. (�) Dólares por Tm. CACAO (+) Alto Bajo Cierre Mayo 1.954,00 1.933,00 1.940,00 Julio 1.949,00 1.932,00 1.940,00 Septiembre 1.944,00 1.929,00 1.935,00 CAFÉ (�) Mayo 1.831,00 1.804,00 1.816,00 Julio 1.859,00 1.833,00 1.844,00 Septiembre 1.883,00 1.865,00 1.871,00 AZÚCAR (�) Mayo 366,00 362,00 363,50 Agosto 360,60 357,50 359,70 Octubre 361,60 357,90 359,80 �� N. YORK (Cotton Exchange) 26-03 Centavos por libra ALGODÓN Alto Bajo Cierre Mayo 63,48 62,66 63,01 Julio 63,92 63,16 63,34 Octubre 64,15 63,56 63,96 ZUMO DE NARANJA Mayo 129,30 125,60 125,90 Julio 128,20 126,25 126,50 Septiembre 128,00 126,50 126,50 �� CHICAGO (Board of Trade) 26-03 (�)Centavos/Bushel (+) Centavos/libra (�) Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre SOJA/SOYBEANS(�) Mayo 981,50 972,00 974,50 Julio 985,00 975,75 978,50 Agosto 983,50 974,75 977,75 HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) Mayo 324,70 321,40 322,50 Julio 322,80 319,70 320,90 Agosto 320,90 318,20 319,60 ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) Julio 31,90 31,04 31,33 Agosto 31,85 31,18 31,40 Septiembre 31,88 31,31 31,46 TRIGO/WHEAT (�) Mayo 525,25 498,25 498,50 Julio 529,75 503,50 503,75 Septiembre 538,75 513,00 513,25 MAIZ/CORN (�) Mayo 397,00 389,25 391,00 Julio 404,75 397,00 398,75 Septiembre 411,75 404,50 406,00 AVENA/OATS (�) Mayo 283,50 273,50 277,75 Julio 284,75 276,50 279,00 Septiembre 279,50 279,50 278,50

PETROLÍFEROS �� LONDRES 26-03 Dólares barril Alto Bajo Cierre PETRÓLEO BRENT Mayo 59,78 56,30 59,00 Junio 60,65 57,30 59,87 Julio 61,36 58,10 60,61 Dólares/tonelada Alto Bajo Cierre GASÓLEO Abril 551,50 525,75 546,75 Mayo 549,50 524,75 545,00 Junio 551,00 526,00 546,50 �� NUEVA YORK 26-03 Dólares barril Alto Bajo Cierre CRUDO Mayo 52,48 48,73 51,24 Junio 53,96 50,33 52,88 Julio 55,09 51,55 54,27 GASÓLEO CALEF. Abril 180,13 172,11 178,62 Mayo 179,96 171,55 178,22

Junio 180,56 172,50 179,04

METALES �� MADRID (METALES PRECIOSOS) 26-03 ORO Prec. Última Bruto euro/gr. 37,11 39,51 Manuf. euro/gr. 39,21 37,39 PLATA Bruto euro/kg. 561,44 564,43 Manuf. euro/kg. 668,84 676,22 PLATINO Euro/gr. 40,34 40,60 PALADIO Euro/gr. 27,16 27,13 FISICOS AM Fixing PM Fixing ORO $/onza troy 1.209,40 1.203,15 PLATA $/onza troy — 17,13 �� LONDRES LME 25-03 (London Metal Exchange) Venta/Compra COBRE Ag Contado 6.110,00/6.109,50 S/Tm. 3 meses 6.134,50/6.134,00 ZINC Sag. Contado 2.076,50/2.075,50 S/Tm. 3 meses 2.065,50/2.065,00 PLOMO Contado 1.832,00/1.830,00 S/Tm. 3 meses 1.830,00/1.829,00 ALUMINIO Std. Contado 1.772,00/1.770,00 S/Tm. 3 meses 1.764,00/1.763,00 NIQUEL Contado 13.750,00/13.740,00 S/Tm. 3 meses 13.680,00/13.675,00 ESTAÑO Contado 17.450,00/17.425,00 S/Tm. 3 meses 17.400,00/17.390,00

�� NUEVA YORK COMEX 26-03 (Commodity Exchange of New York) Alto Bajo Cierre PLATA Centavos/onza troy Marzo 1.732,50 1.705,50 1.712,00 Mayo 1.740,50 1.691,00 1.706,00 Julio 1.740,50 1.697,00 1.705,50 ORO $/onza troy Abril 1.219,50 1.193,80 1.203,10 Agosto 1.216,10 1.196,60 1.204,70 Octubre 1.215,70 1.199,30 1.204,60 COBRE Centavos/libra Marzo 285,00 281,50 282,15 Mayo 286,90 278,35 280,80 Julio 286,65 278,35 280,75 �� NUEVA YORK NYMEX 26-03 (Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre PLATINO $/onza troy Abril 1.163,90 1.141,20 1.152,60 Julio 1.164,80 1.142,00 1.152,70 Octubre 1.159,30 1.145,50 1.154,00 PALADIO $/onza troy Junio 779,30 762,15 771,10 Septiembre 774,30 765,80 770,50 Diciembre — — 767,20

CARNES LIVESTOCK/CARNES CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre Marzo 217,58 217,13 217,45 Abril 218,85 216,00 217,68 Mayo 217,45 214,58 216,50 CERDO/HOGS (CME) Abril 61,65 59,93 61,08 Junio 75,63 74,38 75,25 Julio 76,25 75,23 75,90 VACUNO/CATTLE (CME) Abril 162,20 160,95 161,70 Junio 152,83 151,55 152,08 Agosto 150,20 148,88 149,15

FUENTE: Sempsa

1 mes 2 meses 3 meses 6 meses Export-Import Compra Venta Compra Venta Compra Venta Compra Venta

PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO (PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)

Corona danesa -70,74 -69,24 -150,00 -130,00 -218,00 -189,00 -391,90 -382,90 Corona noruega 70,15 77,65 134,75 138,25 189,60 207,30 337,05 366,40 Corona sueca -35,30 -33,70 -77,35 -66,10 -126,25 -122,75 -292,00 -285,00 Dólar 4,39 4,43 8,61 8,71 13,34 13,81 30,36 31,01 Dólar australiano -14,25 -14,10 -27,10 -26,90 -40,75 -40,45 -76,16 -75,64 Dólar canadiense 5,08 5,58 10,48 11,03 15,65 16,30 27,52 29,52 Dólar neocelandés -22,92 -22,67 -43,95 -43,55 -66,83 -66,33 -130,35 -129,20 Franco suizo -12,64 -11,64 -24,05 -22,85 -37,53 -14,19 -80,29 -72,29 Libra esterlina -2,72 -2,61 -5,87 -5,73 -9,18 -9,02 -15,72 -15,02 Yen japonés -5,64 -5,51 -9,96 -9,14 -14,46 -14,19 -32,15 -31,35

TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES Tipos oficiales Tipos de bonos Dif. bono País Actual Desde Anterior 2 años 5 años 10 años alemán

España 0,05 Sep-14 0,15 0,14 0,59 1,29 106,40 Alemania 0,05 Sep-14 0,15 -0,25 -0,08 0,22 — Zona euro 0,05 Sep-14 0,15 -0,25 -0,08 0,22 — Reino Unido 0,50 Mar-09 1,00 0,48 1,23 1,59 137,00 EEUU 0,00-0,25 Dic-08 1,00 0,62 1,46 1,98 175,34 Japón 0,00-0,10 Oct-10 0,10 0,04 0,10 0,33 10,90 Suiza -0,007 Ene-15 0,00-0,75 -0,78 -0,39 -0,04 -26,20 Canadá 0,75 Ene-15 0,75 0,57 0,84 1,41 118,60

TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO LOS TIPOS DEL MERCADO (*) �SWAPS SOBRE TIPOS INT. 1 1 2 3 6 12 1 3 5 10 semana mes meses meses meses meses año años años años

Euro (Euribor) -0,04 -0,02 0,00 0,01 0,07 0,20 0,11 0,13 0,27 0,61 Dólar 0,14 0,18 0,22 0,27 0,40 0,70 0,50 1,18 1,61 2,07 Yen Japonés 0,04 0,07 0,09 0,10 0,14 0,26 0,16 0,18 0,26 0,52 Libra Esterlina 0,49 0,50 0,54 0,56 0,68 0,96 0,62 1,09 1,39 1,71 Franco Suizo -0,86 -0,84 -0,83 -0,80 -0,71 -0,60 — -0,60 -0,30 0,19 Dólar Canadiense — — — — — — — 1,02 1,25 1,86 Dólar Australiano — — — — — — 2,04 2,11 2,30 2,68

SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL TIR TIR Importe Importe Próxima Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta

Letras 3 Meses Mar-15 0,00 0,01 411,00 1.926,00 — Letras 6 Meses Mar-15 0,04 0,04 735,00 3.010,00 — Letras 9 Meses Mar-15 0,05 0,05 2.100,00 6.346,00 — Letras 12 Meses Mar-15 0,07 0,07 3.864,00 8.069,00 — Letras 18 Meses Ene-13 1,69 1,79 2.509,00 6.791,00 — Bonos 2.5 Años Jun-12 4,34 4,48 638,00 2.717,00 — Bonos 2 Años Jun-13 1,90 1,93 1.528,00 4.528,00 — Bonos 2 Años Feb-13 2,82 2,89 1.948,00 4.310,00 — Bonos 3 Años Mar-15 0,18 0,20 1.081,00 4.071,00 — Bono 4 Años Ago-12 5,97 6,06 1.024,00 2.791,00 Val.Resid. Bono 4.5 Años Jun-12 5,35 5,44 825,00 2.114,00 Val.Resid. Bonos 5 Años Mar-15 0,39 0,40 910,00 2.906,00 — Bonos A 7 Años Ene-15 1,15 1,16 1.361,00 3.231,00 Val.Resid. Obli. 6.5 A. Dic-12 4,67 4,73 1.004,00 2.475,00 Val.Resid. Obligaciones 7 Años Feb-13 4,28 4,29 548,00 1.392,00 Val.Resid. Obligaciones 8 Años Abr-13 4,48 4,50 660,00 1.361,00 Val.Resid. Obligaciones 9 Años Dic-14 1,58 1,59 588,00 1.308,00 Val.Resid. Obligaciones 10 Años Mar-15 1,02 1,05 2.634,00 4.416,00 — Obligaciones 10 Años Mar-15 0,64 0,66 975,00 2.470,00 Val.Resid. Obligaciones 12 Años Ene-14 3,98 4,01 1.811,00 2.554,00 Val.Resid. Obligaciones 14 Años Feb-15 1,91 1,94 1.252,00 1.876,00 Val.Resid. Obligaciones 15 Años Oct-14 2,84 2,91 1.051,00 1.401,00 — Obligaciones 16 Años Mar-13 5,22 5,26 134,00 549,00 Val.Resid. Obligaciones 20 Años Nov-12 6,33 6,37 731,00 1.545,00 — Obligaciones 22 Años Ene-15 2,70 2,71 638,00 1.484,00 Val.Resid. Obligaciones 27 Años Mar-13 5,43 5,45 304,00 731,00 Val.Resid. Obligaciones 28 Años Mar-13 5,43 5,45 365,00 777,00 Val.Resid. Obligaciones 30 Años Mar-15 1,93 1,94 1.531,00 2.487,00 Val.Resid.

CRÉDITOS HIPOTECARIOS IRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor Período Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 año a 1 año

2014 Junio — — 3,064 — 1,523 0,513 0,513 Julio — — 3,033 — 1,359 0,488 0,488 Agosto — — 3,021 — 1,213 0,469 0,469 Septiembre — — 2,949 — 1,064 0,362 0,362 Octubre — — 2,819 — 0,968 0,338 0,338 Noviembre — — 2,606 — 0,883 0,335 0,335 Diciembre — — 2,557 — 0,828 0,329 0,329 2015 Enero — — 2,436 — 0,758 0,298 0,298 Febrero — — 2,457 — 0,712 0,255 0,255

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS

Euro Dólar Yen Libra esterlina Franco suizo Dólar Canadá Cor. sueca Cor. danesa Cor. noruega Dólar neozelandés Dólar australiano

0,91996 0,7713 1,3656 0,9542 0,7373 0,1070 0,1339 0,1162 0,6958 0,7189 1,0870 0,8384 1,4845 1,0372 0,8015 0,1163 0,1455 0,1263 1,3221 0,7815 129,65 119,27 177,0510 123,707 95,59 13,87 17,36 15,0679 90,2164 93,2110 0,7323 0,6736 0,5648 0,6987 0,5399 0,0783 0,0980 0,0851 0,5096 0,5265 1,0480 0,9641 0,81 1,4311 0,7727 0,1121 0,1403 0,1218 0,7292 0,7535 1,3564 1,2477 1,0462 1,8523 1,2942 0,1451 0,1816 0,1576 0,9438 0,9752 9,3465 8,5983 7,2090 12,7636 8,9184 6,8908 1,2514 1,0862 6,5037 6,7196 7,4690 6,8709 5,7609 10,1997 7,1269 5,5066 0,7991 0,8680 5,1973 5,3698 8,6044 7,9156 6,6366 11,7502 8,2103 6,3437 0,9206 1,1520 5,9873 6,1861 1,4371 0,7564 1,1084 1,9625 1,3713 1,0595 0,1538 0,1924 0,1670 1,0332 1,3909 1,2796 1,0728 1,8995 1,3272 1,0255 0,1488 0,1862 0,1617 0,9679

100 Franco Dólar Corona Corona Corona Dólar Dólar Euro Dólar Yenes Libra suizo canadiense sueca danesa noruega neozelandés australiano

Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.

(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.

1 dólar 1 euro Divisa

CUADROS

Viernes 27 marzo 2015 37Expansión

Abante Asesores Gestión Padilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: 24/03/15 1)Abante Asesores Global* X 14,92 8,93 59/169 1)Abante Bolsa* V 13,53 12,94 137/261 1)Abante Bolsa Absoluta A* I 14,15 5,67 6/9 1)Abante Património Global* X 16,97 8,94 58/169 1)Abante Rent. Absoluta A* I 11,26 1,60 11/18 1)Abante Renta* M 11,95 0,60 65/66 1)Abante Selección* R 13,12 6,82 79/126 1)Abante Tesorería D 12,24 0,04 89/169 1)Abante Valor* M 12,82 3,36 72/104 1)AGF-Abante Pangea-A I 9,94 5,93 31/112 1)AGF-Europ. Quality-A V 14,48 21,83 14/234 1)AGF-Global Selection R 11,14 4,85 102/126 1)AGF-Maral Macro-A I 9,42 -0,82 98/112 1)AGF-Spanish Opportunities V 17,88 17,47 11/100 1)Kalahari R 14,84 9,25 31/66 1)Maral Macro I 10,42 -0,58 94/112 1)Okavango Delta A V 17,95 17,13 61/110 1)Smart-Ish Fondo Gestores* X 12,24 7,60 73/169

Ahorro Corporación Gestión S.A. Pº de la Castellana, 89 p.8 28046 Madrid. Carmelo Iniesta López. Tfno. 902200422. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Abanca Fondepósito D 11,62 0,16 45/169 1)Abanca G. Agresivo* V 10,51 11,39 181/261 1)Abanca G. Conservador* I 10,26 2,51 11/24 1)Abanca G. Decidido* I 11,18 7,51 5/9 1)Abanca G. Moderado* I 10,73 4,59 4/18 1)Abanca G. RV Global* V 11,31 10,07 195/261 1)Abanca Garantía 1 G 13,33 0,00 166/225 1)Abanca Garantía 3 G 13,57 0,35 101/225 1)Abanca Garantía 4 G 12,92 0,34 105/225 1)Abanca Garantía 6 G 12,72 0,41 95/225 1)Abanca Gar. Premium I G 13,44 0,47 86/225 1)Abanca R.Fija Corto Plazo D 11,96 0,24 28/169 1)Abanca R. Fija Flexible* F 11,94 2,77 3/146 1)Abanca R. Fija Mixta* M 10,68 4,28 58/104 1)Abanca R. Variable España V 11,64 10,70 84/100 1)Abanca R. Variable Europa V 4,80 15,41 186/234 1)Abanca R. Variable Mixta R 675,36 14,04 1/66 1)A. Corp. Alpha Multiestra* I 13,26 - 1)A. Corp. Bonos Financ. F 14,30 2,36 57/144 1)A. Corp. Corto Plazo Inst D 6,91 0,31 22/169 1)A. Corp. Corto Plazo R D 6,88 0,22 32/169 1)A. Corp. Cuenta FT CP F 1.413,84 -0,03 122/146 1)A. Corp. Dólar D 11,94 10,10 27/29 1)A. Corp. Euromix R 7,04 9,09 34/66 1)A. Corp. Eurostoxx 50 In. V 18,87 17,18 59/110 1)A. Corp. Fondepósito D 12,20 0,12 52/169 1)A. Corp. Fondepósito Inst D 12,34 0,20 35/169 1)A. Corp. Fondoandalucía M M 13,65 3,13 42/66 1)A. Corp. Fondtesoro LP F 14,16 1,45 114/236 1)A. Corp. Gest. Glb Cons.* I 12,05 1,69 6/17 1)A. Corp. Gest. Glb Din.* I 13,24 4,31 5/18 1)A. Corp. Gestión Glb RF* F 11,81 2,14 94/146 1)A. Corp. Iberoamérica V 10,98 -1,76 30/32 1)A. Corp. Ibex-35 Índice V 26,62 11,73 78/100 1)A. Corp. Inv Selec. Mod. R 13,13 6,43 59/66 1)A. Corp. Inv. Selectiva V 23,78 16,11 35/261 1)A. Corp. Monetario D 11,00 0,03 99/169 1)A. Corp. RF Flexible* F 1.782,91 3,01 2/146 1)A. Corp. S&P 500 Índice V 8,80 0,01 183/191 1)Ahorrofondo R 57,61 7,49 48/66 1)Ahorrofondo 20 M 9,12 3,83 27/66 1)CAI Bolsa 10 V 5,88 16,55 73/110 1)Caixabank Bolsa V 15,80 13,50 53/100 1)Caixabank Bolsa I V 230,82 13,55 50/100 1)Caixabank Fondeposito D 11,85 -0,05 146/169 1)Caixabank Gest Cons VaR3* I 12,89 1,92 3/17 1)Caixabank RF Euro F 1.123,25 0,23 89/146 1)CajaMurcia Sel Dinámica I 14,32 12,04 6/13 1)C.C.M. Fondepósito D 14,24 0,17 42/169 1)Fondo 3 Deposito D 11,95 0,10 62/169 1)Fondo 3 Garantizado II G 10,94 -0,02 174/225 1)Fondo 3 Garantizado III G 11,02 0,33 107/225 1)Fondo 3 Garantizado IV G 10,80 0,94 41/225 1)Fondo 3 Garantizado V G 12,20 0,87 44/225 1)Fondo 3 Patrimonio R 6,54 6,69 80/126 1)Fondo 3 Renta Fija F 1.182,17 1,45 12/146 1)Fondo 3 Renta Fija 2015 F 10,98 -0,35 142/146 1)Fondo 3 Rtas Trimestrales F 11,04 1,50 11/146 1)Selectiva España V 27,42 13,62 49/100 1)Selectiva Europa V 7,93 13,49 217/234

Allianz Global Investors Pª de la Castellana, 95 28046 Madrid. Tfno. 917458268. Web. www.allianzglobalinves-tors.es. Fecha v.l.: 24/03/15 1)AZ Gbal EcoTrends CT EUR V 85,45 13,57 6/12 1)AZ PIMCO Euro Bond CT EUR F 14,59 3,26 44/236 1)AZ PIMCO Treas E Cash P I F 956,22 0,41 63/146 1)AZ RCM Agricul Tr CT EUR V 146,78 8,05 5/6 1)AZ RCM Agricul Tr IT EUR V 1.640,65 8,38 4/6 1)AZ RCM Asia Pacific I EUR V 26,14 18,33 3/72 1)AZ RCM Bric Equity CT EUR V 89,56 16,13 2/17 1)AZ RCM Bric Equity I EUR V 972,12 16,59 1/17 1)AZ RCM Enhan ST CT EU F 105,78 -0,04 123/146 1)AZ RCM Enhan ST IT EU F 1.066,54 0,04 110/146 1)AZ RCM Eur Prot Dynamic P G 146,78 7,56 1/7 1)AZ RCM Euro Eq Div CT EUR V 256,38 14,43 202/234 1)AZ RCM Euro Eq Div IT EUR V 2.826,58 14,85 195/234 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt CT EU V 191,34 20,02 14/110 1)AZ RCM Eurol Eq Gwt IT EU V 2.193,73 20,45 11/110 1)AZ RCM Europ Eq Gwt CT EU V 221,53 18,94 50/234 1)AZ RCM Europ Eq Gwt IT EU V 2.612,10 19,38 45/234 1)AZ RCM European Eq A EUR V 184,85 17,94 96/234 1)AZ RCM Gbal Equity CT EUR V 13,30 13,38 114/261 1)AZ RCM Gbal Equity IT EUR V 14,73 13,83 89/261 1)AZ RCM Gbal Equity IT H-E V 19,51 4,56 240/261 1)AZ RCM Gbal Susta CT EUR V 13,72 14,24 74/261 1)AZ RCM Lit Dragons CT EUR V 277,84 18,36 2/72 1)AZ RCM US Equity CT EUR V 173,96 12,54 42/191 2)AZ RCM China A USD V 54,13 11,72 33/44 2)AZ RCM China IT USD V 2.375,75 11,97 31/44 2)AZ RCM Japan A USD V 18,06 24,36 21/82 2)AZ RCM Japan IT USD V 20,17 24,68 18/82 2)AZ RCM Korea A USD V 10,28 17,13 3/9 2)AZ RCM Oriental In AT USD V 110,50 17,31 11/25 2)AZ RCM Oriental In IT USD V 119,51 17,54 8/25 2)AZ RCM TR Asian Eq AT USD V 30,98 14,44 39/72 2)AZ RCM US Equity C2 USD V 51,22 13,29 28/191 2)AZ RCM US Equity IT USD V 1.728,02 13,57 23/191

Allianz Popular Asset Mgmt. Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha v.l.: 24/03/15 1)Cartera Óptima Prudente M 114,51 2,91 82/104 1)Cartera Óptima Decidida R 131,59 9,14 48/126 1)Cartera Óptima Moderada M 129,48 5,54 39/104 1)Cartera Óptima Dinamica V 157,25 16,99 18/261 1)Cartera Óptima Flexible X 129,32 5,90 100/169 1)Ev. Ahorro Dólar D 132,14 10,46 24/29 1)Ev. Ahorro Euro D 1.855,58 0,43 10/169 1)Ev. Ahorro Euro III* G 107,16 - 1)Ev. Asia V 260,96 14,14 41/72 1)Ev. Bolsa V 355,06 13,80 44/100 1)Ev. Bolsa Española V 385,11 13,91 43/100 1)Ev. Bolsa Europea V 71,16 16,38 76/110 1)Ev. Bonos Alto Rdto. F 169,76 1,61 97/117 1)Ev. Bonos Corporativos F 127,90 1,49 91/144 1)Ev. Bonos Emergentes F 112,63 5,13 75/110 1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo F 147,05 2,56 68/236 1)Ev. Conservador Dinamico I 122,51 0,51 10/17 1)Ev. Dividendo Europa V 153,67 13,76 212/234 1)Ev. Emerg Empr Europeas V 126,98 20,73 1/25 1)Ev. Empresas Volumen D 128,85 0,06 81/169 1)Ev. Estados Unidos V 144,07 11,39 66/191 1)Ev. Europa V 146,65 16,01 166/234 1)Ev. Europa del Este V 222,00 12,63 14/25 1)Ev. Europa Protecc* G 116,54 - 1)Ev. Fondepósito Plus D 113,90 0,02 107/169 1)Ev. Gar. Extra Luxe G 157,04 0,62 158/204 1)Ev. Gar. Extra Moda G 110,02 0,08 165/204 1)Ev. Gar. Indices Globales G 134,80 1,73 142/204 1)Ev. Gar Rev. Máxima G 90,56 6,53 53/204 1)Ev. Global Convertibles F 130,71 4,22 36/45 1)Ev. Iberoamérica V 280,58 2,40 7/32 1)Ev. Japón V 74,06 21,73 43/82 1)Ev. Mixto 15 M 96,52 2,67 50/66 1)Ev. Mixto 30 M 93,90 4,49 17/66 1)Ev. Mixto 50 R 91,57 6,98 53/66 1)Ev. Mixto 70 R 3,89 12,82 7/66 1)Ev. Particulares Vol. D 91,89 0,05 83/169 1)Ev. Patrimonio F 90,35 0,93 25/146 1)Ev. Recursos Naturales V 79,61 8,88 5/16 1)Ev. Renta Fija F 7,53 1,81 97/236 1)Ev. Renta Fija Corto F 95,11 0,85 30/146 1)Ev. Rentabilidad Global I 110,03 0,90 22/24 1)Ev. RV Emergentes Global V 138,43 14,60 8/115 1)Optima Ahorro Corto Plazo* D 956,41 - 1)Optima RF Flexible I 116,66 3,01 48/112 1)Popular Selección I 118,52 7,08 27/112

Alken Asset Managent 61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 25/03/15 1)ALKEN Abs Rtn Europ A I 131,30 5,43 34/112 1)ALKEN Abs Rtn Europ I I 141,95 5,55 33/112 1)ALKEN European Opps A V 193,39 11,29 224/234 1)ALKEN European Opps R V 227,34 11,47 223/234 1)ALKEN Sm Cap Europ R V 177,75 21,67 7/47

Alpha Plus Gestora Ayala 27 6º Izda. 28001 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. jrivas@alpha-plus.es. Fecha v.l.: 25/03/15 1)AP Gestión Flexible CL A X 13,65 8,37 63/169 1)AP Gestión Flexible CL B X 13,59 8,30 67/169 1)AP Rentab. Absoluta A I 10,33 0,09 16/18 1)AP Rentab. Absoluta B I 10,22 0,03 17/18 1)AP Renta Fija Dinámica A F 13,09 2,27 78/236 1)AP Renta Fija Dinámica B F 12,95 2,20 83/236 1)Avance Global X 5,67 6,71 91/169 1)Avance Global Cl. C X 5,66 - 1)Etcheverría Mixto M 66,53 5,02 46/104 1)Iberian Value V 10,01 -

Amundi Funds (Classe S) Pº. Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914367215/17. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Abs.Volatility Euro Eq.SE I 127,85 -1,45 15/17 1)Bd. Euro Aggregate SE* F 135,71 4,91 10/236 1)Bd. Euro Corporate SE* F 18,61 1,81 73/144 1)Bd. Euro High Yield SE F 19,44 2,69 61/117 1)Bd. Euro Inflation SE* F 149,76 6,27 13/30 1)Bd. Europe SE* F 197,93 5,88 4/10

1)Cash Euro SE* D 101,15 0,00 120/169 1)Convertible Global SE F 14,00 4,48 34/45 1)Eq. Emerging EuropeSE* V 25,49 - 1)Eq. Euroland Sml Cap SE V 164,42 20,62 11/47 1)Eq. Global Select SE* V 204,06 21,81 3/261 1)Gb MacBd&Cur LoVol AHG SE* I 114,62 0,13 84/112 2)Bd. Global Emerging SU F 23,34 8,94 53/110 2)Bd. Global SU* F 25,35 10,35 39/146 2)Cash USD SU* D 101,13 10,58 4/29 2)Eq. Asia ex-Japan SU V 26,02 13,40 46/72 2)Eq. Emerging World SU* V 92,60 15,08 5/115 2)Eq. Global Select SU V 9,87 17,05 16/261 2)Eq. Greater China SU V 32,32 13,51 22/44 2)Eq. Korea SU V 17,74 14,93 7/9 2)Eq. Latin America SU V 400,74 1,03 17/32 2)Eq. Thailand SU V 22,30 12,13 2/3

Amundi Iberia Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Amundi Corto Plazo F 12.449,98 0,04 109/146 1)Amundi Estratégia Bonos* F 684,85 1,30 127/236 1)Amundi Estratégia Global* I 1.067,01 5,20 8/9 1)Amundi FT LP F 223,85 1,52 108/236 1)Best Manager Selection* X 716,26 9,57 53/169 1)ING Direct FN Conservador I 12,05 0,74 23/24 1)ING Direct FN Dinámico I 13,79 5,86 4/9 1)ING Direct FN EuroStoxx50 V 13,59 16,98 66/110 1)ING Direct FN Ibex-35 V 17,45 11,81 76/100 1)ING Direct FN Moderado I 12,75 3,43 7/18 1)ING Direct FN S&P 500 V 12,02 10,40 113/191 1)Rural Castilla la Mancha* I 83,15 1,03 69/112

Amundi Internacional Sicav Castellana 1 28046 sgam.iberia@sgam.com. Tfno. 914367220. Fecha v.l.: 24/03/15 2)First Eagle Amundi Int. V 6.079,11 13,80 92/261

Atl Capital Gestión Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 25/03/15 1)ATL Capital Best Manage* X 12,62 6,91 87/169 1)ATL Capital Cart.Dinámica X 12,23 7,56 75/169 1)ATL Capital Cartera RV* V 11,84 11,35 182/261 1)ATL Capital Cart.Táctica* R 9,49 6,47 82/126 1)ATL Capital Liquidez D 12,06 0,07 72/169 1)ATL Capital Patrimonio* M 12,35 4,65 50/104 1)ATL Capital Quant 5 I 10,12 0,85 74/112 1)ATL Capital Quant 25 I 10,39 -2,21 103/112 1)ATL Capital Renta Fija* F 13,47 2,61 81/146 1)Espinosa Partners Inver. X 14,18 7,09 86/169 1)Fongrum/Valor* X 16,88 8,36 65/169

Aviva Gestión Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. David Lázaro. Tfno. 912971908. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Aviva Corto Plazo A D 14,15 0,14 48/169 1)Aviva Corto Plazo B D 13,83 0,02 103/169 1)Aviva Espabolsa V 28,41 16,62 17/100 1)Aviva Eurobolsa V 11,02 18,87 30/110 1)Aviva Fonvalor Euro A R 15,96 11,79 11/66 1)Aviva Fonvalor Euro B R 15,26 11,59 12/66 1)Aviva Renta Fija A F 18,35 2,56 69/236 1)Aviva Renta Fija B F 17,77 2,41 74/236 1)Aviva RV Zona No Euro* V 14,46 6,91 225/261

AXA Investment Managers www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 25/03/15 1)AWF Em Mkt ShD Bd E Hdg F 105,25 0,23 95/110 1)AWF Euro Bonds E F 55,70 3,38 39/236 1)AWF Euro Credit + E F 16,76 1,21 102/144 1)AWF Euro Credit Sh.Dur E F 126,13 0,24 133/144 1)AWF Euro 3-5 E F 138,47 1,00 167/236 1)AWF Euro 5-7 E F 159,14 1,73 100/236 1)AWF Fram.Am.Gwth Fd E V 279,41 17,56 1/191 1)AWF Fram. Eu R.Es.Sec.E V 199,81 22,52 1/39 1)AWF Fram Glob.R.Es.Sec.E V 132,65 17,16 10/39 1)AWF Fram Health E V 257,06 22,49 8/27 1)AWF Fram.Em.Mkts E V 110,54 14,28 11/115 1)AWF Fram.Eu.Opport.E V 65,76 18,47 71/234 1)AWF Fram.Eurozone E V 230,39 18,80 31/110 1)AWF Fram.Eu.Sml.C E V 128,76 19,53 17/47 1)AWF Fram.Hum.Cap.E V 155,03 19,02 21/47 1)AWF Fram.ItalyE V 192,59 28,26 1/14 1)AWF Fram.Junior Energy E V 86,58 7,38 17/28 1)AWF Gl.High Yield Bd E(H) F 76,83 2,06 80/117 1)AWF Gl.Inflation Bd E F 141,85 3,95 23/30 1)AWF Global Agg Bonds E F 134,90 1,69 105/146 1)AWF Global Flex 50 E R 63,28 4,37 104/126 1)AWF Global Flex 100 E R 71,04 9,60 40/126 1)AWF Global Strat Bd E Hdg F 112,79 1,17 122/146 1)AWF Optimal Income E R 173,68 9,09 33/66 1)AWF US High Yield Bd E(H) F 181,16 2,09 79/117 1)AXA Aedificandi A V 467,04 20,31 4/39 1)AXA IM Euro Liquidity D 45.128,90 0,03 92/169 1)AXA IM FIIS Eur. SDHY E F 121,77 2,04 82/117 1)AXA IM FIIS US Co.Bd E(H) F 111,96 1,70 78/144 1)AXA IM FIIS US SDHY E(H) F 120,63 1,47 102/117 1)AXA Rosenb.Asia-P ExJp B V 19,54 12,69 57/72 1)AXA Rosenb.Gl.Em.Mkts B V 15,54 10,29 80/115 1)AXA Rosenb.Gl.Equity E V 13,41 12,50 152/261 1)AXA Rosenb.Gl.Small Cap E V 27,66 15,88 7/10 1)AXA Rosenb.P ExJp Sm.Cp E V 62,06 15,89 1/2 1)AXA Rosenb.Pan-Eur.SmCp E V 22,36 18,87 22/47 1)AXA Rosenb.US Equity EHdg V 18,89 -0,79 189/191 2)AXA Rosenb.US Enh IdxEq B V 26,33 10,19 119/191 2)AXA Rosenb.US SC Alpha B V 19,68 12,82 12/19

Banco Madrid Gestión de Activos C/ Capitán Haya, 23 Entreplanta 28020 Madrid. Tfno. 902 423 333. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Banco Madrid Ahorro D 7,25 0,37 14/169 1)Banco Madrid R.Fija F 10,44 4,62 14/236 1)B.Madrid Ibérico Acciones V 107,35 16,23 21/100 1)Banco Madrid Dolphin Acc V 5,51 12,01 166/261 1)Banco Madrid Sicav Selec.* X 12,07 10,71 38/169 1)Banco Madrid Confianza* M 10,42 4,40 57/104 1)Banco Madrid Dinámico* R 10,80 8,28 56/126 1)Banco Madrid Equilibrio* R 10,64 5,73 91/126 1)Banco Madrid Rendimiento* V 14,80 9,54 202/261 1)Premium Plan Rentab. IV F 12,03 1,89 94/236 1)Premium Plan Rentab. V F 12,07 2,09 87/236 1)Premium Plan Rentab VI F 13,17 5,90 8/236 1)Premium Plan Rentab VII F 10,89 3,08 49/236 1)Liberbank Dinero D 863,97 0,14 49/169 1)Liberbank PLus D 6,00 0,31 21/169 1)Liberbank Rentas D 9,53 0,35 18/169 1)Liberbank Platinum D 7,56 0,39 13/169 1)Liberbank Ahorro F 9,92 1,66 7/146 1)Liberbank Objetivo I F 7,19 2,05 88/236 1)Liberbank Mix R.F. M 10,06 5,62 8/66 1)Liberbank Mix R.V. R 9,21 10,56 24/66 1)Liberbank Global X 8,96 8,24 68/169 1)Liberbank RV España V 11,79 16,02 23/100 1)Liberbank RV Euro V 7,31 14,19 88/110 1)Liberbank Cart.Conservad* M 7,51 5,19 42/104 1)Liberbank Cart.Moderada * R 7,58 9,22 46/126 1)Liberbank Cart. Rendimto* V 7,70 11,98 167/261 1)Liberbank Renta Fija III G 7,35 1,29 19/225 1)Liberbank Renta Fija IV G 10,14 0,43 91/225 1)Liberbank Continent.Gar G 7,70 -0,01 175/204 1)Liberbank Eurodólar Gar G 8,18 -0,07 182/204 1)Liberbank Sectorial Gar G 8,50 -0,08 183/204 1)Liberbank Garantía 7 G 6,54 -0,31 191/204 1)Liberbank Telecom 3x7 G 8,29 1,76 141/204 1)Liberbank Campeones Gar G 7,41 0,29 163/204 1)Liberbank Euro 6 Gar. G 8,65 4,08 91/204 1)Liberbank Mundial 6 Gar G 8,89 2,83 122/204 1)Liberbank España 4 Gar G 6,70 2,58 128/204 1)Liberbank Inv Mundial G G 6,97 1,17 150/204 1)BMN Fondepósito* D 10,50 -14,12 167/169 1)BMN Monetario D 11,20 -0,05 145/169 1)BMN RF Corporativa* F 9,64 -3,42 144/144 1)BMN Horizonte 2018 F 11,24 1,56 106/236 1)BMN Horizonte 2020 F 13,96 3,50 35/236 1)BMN Mixto Flexible R 26,67 10,16 26/66 1)BMN Bolsa Española V 11,72 13,09 59/100 1)BMN Bolsa Europea V 4,75 13,65 216/234 1)BMN Bolsa USA V 7,65 8,34 141/191 1)BMN Cartera Flexible 20 * M 10,63 2,56 87/104 1)BMN Cartera Flexible 50 * R 11,07 5,38 95/126 1)BMN Garantizado Selección G 11,46 1,54 145/204 1)BMN Garantizado Acciones G 12,80 -0,01 176/204 1)BMN Gar Selección IX G 14,86 -0,75 198/204 1)BMN Gar Selección X G 14,36 4,25 87/204 1)BMN Gar Selección XI G 13,37 4,69 81/204 1)BMN Interés Gar 7 G 11,28 -0,08 192/225 1)BMN Interés Gar 8 G 13,85 0,61 76/225 1)BMN Interés Gar 9 G 12,85 0,98 36/225 1)BMN Interés Gar 10 G 12,51 1,01 31/225 1)BMN Interés Gar 11 G 14,99 1,14 23/225 1)Premium JB Bolsa Euro* V 8,37 16,12 77/110 1)Premium JB Bolsa Intl.* X 8,47 13,51 20/169 1)Premium JB Moderado* M 875,43 3,05 80/104 1)Pentathlon X 101,23 10,88 36/169 1)España Flexible R 7,03 11,13 16/66 1)RF Mixta España Flexible M 10,23 2,48 52/66 1)Estrategia Global I 10,29 14,69 1/9 1)Fixed Inc Ass Allocation* I 14,78 1,48 16/24 1)World Solidarity Fund* I 6,42 6,44 8/13

Bankia Fondos SGIIC Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Bankia Afianza 5 Años G 111,00 6,01 61/204 1)Bankia Autcanc Eurostoxx G 123,31 2,72 125/204 1)Bankia Bolsa Española V 1.102,26 13,17 57/100 1)Bankia Bolsa Japonesa* V 4,96 12,24 77/82 1)Bankia Bolsa Mundial V 115,79 15,47 48/261 1)Bankia Bonos CP Principal F 1,30 0,45 58/146 1)Bankia Bonos CP (I) D 1.707,52 0,18 37/169 1)Bankia Bonos CP (II) D 1.139,53 0,24 30/169 1)Bankia Bonos CP (III) D 1,24 0,31 24/169 1)Bankia Bonos Dur.Flex F 11,75 1,31 124/236 1)Bankia Bonos Intern* F 9,95 3,97 74/146 1)Bankia BP Corto Plazo F 1.351,98 0,58 47/146 1)Bankia BP Eurostoxx 2016 G 189,05 15,11 2/204 1)Bankia BP EuroStoxx 2016 G 145,61 7,58 36/204 1)Bankia BP EuroStoxx 2017 G 108,79 7,50 38/204

1)Bankia BP EuroStoxx 2018 G 113,73 10,30 15/204 1)Bankia BP Finan 2018 G 102,35 2,88 120/204 1)Bankia BP Índice S&P 500 V 121,10 0,05 181/191 1)Bankia BP RV España V 140,98 12,65 65/100 1)Bankia BP Selección X 13,34 11,74 25/169 1)Bankia BP Tipo Fijo Gar G 114,07 0,01 161/225 1)Bankia BP Tipo Fijo Gar2 G 121,36 0,71 62/225 1)Bankia Dividendo España V 18,76 13,11 58/100 1)Bankia Dividendo Europa V 21,77 16,84 140/234 1)Bankia Dólar F 8,34 9,85 16/18 1)Bankia Duración Flex 0-2 F 10,74 0,77 35/146 1)Bankia Emergentes* V 13,00 11,38 52/115 1)Bankia Euro Top Ideas V 8,23 17,61 47/110 1)Bankia Europa Top Gzdo G 7,14 -0,24 189/204 1)Bankia Eurostoxx 50 Princ G 9,36 7,45 41/204 1)Bankia Eurostoxx Gar. I G 111,59 3,78 99/204 1)Bankia Eurostoxx Gar II G 110,87 4,58 82/204 1)Bankia Evolución Prudente* I 129,88 1,64 7/17 1)Bankia Evolución Decidido* I 115,75 11,46 2/9 1)Bankia Evolución Moderado* I 115,17 5,33 3/18 1)Bankia Fondepósitos D 102,14 0,06 77/169 1)Bankia Fondlibreta 2015 G 130,00 0,22 116/225 1)Bankia Fondtesoro CP D 1.460,46 0,06 79/169 1)Bankia Fondtesoro LP F 170,35 0,75 37/146 1)Bankia Fonduxo R 2.125,75 12,55 8/66 1)Bankia Gzdo Renta Fija G 116,76 -0,03 178/225 1)Bankia Garantizado 13 G 123,31 -0,01 174/204 1)Bankia Garantizado 14 G 1,20 -0,02 177/204 1)Bankia Garantizado 15 G 118,60 -0,02 177/225 1)Bankia Garantizado 20 G 104,70 -0,73 197/204 1)Bankia Gar. 2015 G 109,14 -0,20 217/225 1)Bankia Gar. 2016 G 106,20 3,57 102/204 1)Bankia Gar. Bolsa I G 105,82 1,99 137/204 1)Bankia Gar. Bolsa 2 G 109,05 4,02 92/204 1)Bankia Gar. Bolsa 3 G 9,02 3,30 112/204 1)Bankia Gar. Bolsa 4 G 106,69 3,22 113/204 1)Bankia Gar. Bolsa 5 G 11,70 3,50 106/204 1)Bankia Gar. Combi 1 G 113,37 2,21 136/204 1)Bankia Gar. Ibex 1 G 118,43 5,05 75/204 1)Bankia Gar. Rentas 1 G 124,07 0,24 113/225 1)Bankia Gar. Rentas 2 G 121,50 0,71 61/225 1)Bankia Gar. Rentas 3 G 121,19 0,63 71/225 1)Bankia Gar. Rentas 4 G 114,61 0,46 87/225 1)Bankia Gar. Rentas 5 G 133,06 0,81 47/225 1)Bankia Gar. Rentas 6 G 9,54 0,97 39/225 1)Bankia Gar. Rentas 7 G 112,85 0,69 64/225 1)Bankia Gar. Rentas 8 G 112,07 0,72 60/225 1)Bankia Gar. Rentas 9 G 111,83 0,79 48/225 1)Bankia Gar. Rentas 10 G 111,65 0,87 43/225 1)Bankia Gar. Rentas 11 G 116,34 1,54 12/225 1)Bankia Gar. Rentas 12 G 115,33 1,53 13/225 1)Bankia Gar. Rentas 14 G 118,04 3,31 3/225 1)Bankia Gestión de Autor* X 105,74 5,79 103/169 1)Bankia Gobiernos Euro LP F 11,51 1,99 90/236 1)Bankia Índice Eurostoxx V 77,27 17,60 48/110 1)Bankia Índice Ibex V 166,82 11,83 72/100 1)Bankia Mixto RF 15 M 12,11 3,05 44/66 1)Bankia Mixto RF 30 M 11,18 4,24 20/66 1)Bankia Mixto RV 50 R 15,74 6,52 57/66 1)Bankia Mixto RV 75 R 7,57 11,58 13/66 1)Bankia Mot Euro Deuda (I) D 118,36 0,04 88/169 1)Bankia Monet Eur Deuda II D 111,49 0,10 60/169 1)Bankia Obj 2019 I F 111,68 1,47 111/236 1)Bankia Rent Obj C Plazo F 142,84 0,00 115/146 1)Bankia Rent Obj L Plazo F 176,50 1,28 130/236 1)Bankia Rent Obj M Plazo F 15,66 -0,05 126/146 1)Bankia Rentas I 2038 G 108,69 -0,12 205/225 1)Bankia Renta Fija LP F 17,51 1,19 144/236 1)Bankia Sm&Mid Caps España V 354,46 20,28 2/100 1)Bankia Soy Asi Cauto* M 129,55 3,78 65/104 1)Bankia Soy Asi Dinámico* R 125,03 10,07 36/126 1)Bankia Soy Asi Flexible* R 116,51 6,35 86/126 1)Bankia 2 Eurostoxx G 144,46 -0,01 171/204 1)Bankia 2017 Eurostoxx II G 105,87 6,32 56/204 1)Bankia 2018 Eurostoxx G 138,59 6,79 48/204 1)Bankia 2018 Eurostoxx II G 120,59 7,74 33/204 1)Fondlibreta III 2014 G 113,46 0,00 162/225 1)Fondo Garantizado 21 G 122,83 -0,01 172/225 1)Bankia Bolsa USA V 6,21 9,51 133/191

Bankinter Gestión de Activos Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.: 25/03/15 1)BK Ahorro Activos Euro D 863,78 0,06 78/169 1)BK Bolsa España V 1.399,89 15,80 25/100 1)BK Bolsa Europ 2018 Gar* G 77,03 8,01 28/204 1)BK Bolsa Europ 2019 Gar* G 72,89 6,17 57/204 1)BK Bric Plus III Gar* G 982,89 -0,01 172/204 1)BK Cesta Brasil G.* G 932,44 0,48 161/204 1)BK Cons América G* G 1.444,54 -0,34 194/204 1)BK Cumbre 2017 Gar* G 77,94 11,28 8/204 1)BK Dinero D 1.425,37 -0,07 152/169 1)BK Dinero 2 D 896,28 0,02 102/169 1)BK Dinero 4 D 87,11 0,13 51/169 1)BK Dividendo Europa V 1.364,98 21,15 17/234 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 1.237,42 3,24 34/34 1)BK España 2020 Gar* G 1.136,82 4,00 93/204 1)BK España 2020 II Gar* G 1.032,68 4,24 89/204 1)BK España 2021* G 72,29 7,54 37/204 1)BK Estrategia Renta F. F 86,61 1,13 149/236 1)BK Europa 55 Gar* G 79,81 3,80 98/204 1)BK Europa 2020* G 104,81 10,02 17/204 1)BK Europa 2021 Gar.* G 172,46 7,97 29/204 1)BK Eurostoxx Inverso V 28,75 -16,33 107/110 1)BK Eurostoxx 2015 Gar* G 82,27 11,74 7/204 1)BK Eurostoxx 2018 Gar.* G 93,71 10,00 18/204 1)BK Eurostoxx 2018 II Gar.* G 116,76 7,42 42/204 1)BK Eurostoxx 55 Gar* G 800,87 8,05 27/204 1)BK Fondo Monetario D 1.799,47 -0,01 135/169 1)BK Futuro Ibex V 118,96 11,78 77/100 1)BK Gestión Abierta F 30,49 1,49 112/146 1)BK Grandes Cías. II Gar* G 1.026,31 6,00 63/204 1)BK Grandes Compañías Gar* G 928,78 6,01 62/204 1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.* G 669,06 -0,01 173/204 1)BK Ibex 2015 Garantizado* G 109,65 9,66 23/204 1)BK Ibex 2016 Garantizado* G 1.130,68 10,26 16/204 1)BK Ibex 2017 Garantizado* G 81,31 9,91 20/204 1)BK Índice América V 891,59 1,15 167/191 1)BK Indice B. Española G* G 1.080,94 5,23 72/204 1)BK Indice B.Española G2* G 67,30 5,21 73/204 1)BK Índice España 2017 G.* G 125,13 7,26 47/204 1)BK Índice India Gar* G 1.908,61 -11,00 199/204 1)BK Índice Japón V 697,31 13,17 69/82 1)BK Índice Japón Gar C* G 91,95 7,85 30/204 1)BK Iris Garantizado* G 1.137,08 3,23 4/225 1)BK Kilimanjaro I 154,15 -1,10 102/112 1)BK Mercado Español* G 67,98 6,76 50/204 1)BK Mercado Europeo* G 991,78 10,62 12/204 1)BK Mercado Europeo II* G 1.625,73 0,00 168/204 1)BK Mixto Flexible R 1.194,68 12,12 10/66 1)BK Mixto Renta Fija M 98,92 5,50 10/66 1)BK. Multi. Dinámica* R 1.027,86 9,70 39/126 1)BK Multifondo II Gar* G 974,15 1,22 149/204 1)BK Multiselección 25* M 72,18 4,03 60/104 1)BK Pequeñas Compañías V 326,59 21,94 6/47 1)BK Plus 10 Gar* G 1.015,22 0,58 159/204 1)BK Podium Garantizado* G 78,06 0,77 156/204 1)BK Quant* I 91,53 2,03 9/9 1)BK Renta Dinámica* I 1.246,90 1,24 18/24 1)BK RF Aguamarina Gar.* G 1.193,95 0,12 138/225 1)BK RF Alamo 2018 Gar. F 113,72 1,29 129/236 1)BK RF Ambar Gar.* G 69,38 0,26 112/225 1)BK RF Atlantis 2017 Gar* G 983,95 0,76 54/225 1)BK RF Atlas 2018 Gar.* G 116,10 1,23 21/225 1)BK RF Corto Plazo F 1.041,51 0,57 48/146 1)BK RF Cosmos 2017 Gar.* G 109,79 0,68 66/225 1)BK RF Cristal Gar* G 69,34 3,22 5/225 1)BK RF Cuarzo 2017 Gar.* G 119,51 0,97 37/225 1)BK RF Jade Gar.* G 118,66 0,78 50/225 1)BK RF Largo Plazo F 1.356,04 1,43 117/236 1)BK RF Marfil I Gar* G 1.411,42 4,75 2/225 1)BK RF Naos 2018 Gar.* G 70,60 1,29 18/225 1)BK RF Onix 2018 Gar.* G 116,64 1,07 28/225 1)BK RF Ópalo 2017 Gar.* G 114,41 1,00 33/225 1)BK RF Roble 2019 F 110,27 1,46 112/236 1)BK RF Titanio 2017 Gar.* G 115,45 0,97 38/225 1)BK RF 2015 Garantizado* G 1.638,42 -0,07 191/225 1)BK RF 2015 II Garantizado* G 65,87 -0,08 194/225 1)BK RF 2016 Garantizado* G 835,53 0,37 100/225 1)BK RF 2016 II Garantizado* G 79,95 0,10 142/225 1)BK RF 2017 Garantizado* G 112,07 0,72 57/225 1)BK RV Española Gar* G 70,94 3,73 100/204 1)BK RV Euro V 79,10 14,66 87/110 1)BK Sector Energía V 1.223,00 19,00 2/28 1)BK Sector Farma Gar* G 128,65 -0,01 169/204 1)BK Sector Finanzas V 640,50 14,67 4/15 1)BK Sector Telecomunic. V 553,30 12,65 22/34 1)Cuenta Fiscal Oro D 1.316,74 -0,11 160/169

BanSabadell Inversión del Sena 12 P Act.ECan Sant Joan 08174 San Cugat del Vallés. María Salgado. Tfno. 902030255 Ext. 38978. Web. www.bsinversion.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Fidefondo - Base F 1.813,79 0,31 76/146 1)Fidefondo - Plus F 1.815,73 0,39 67/146 1)Fidefondo - Premier F 1.817,61 0,45 57/146 1)InverSabadell 10 - Base M 11,12 3,40 70/104 1)InverSabadell 10 - Plus M 11,13 - 1)InverSabadell 10 - Prem. M 11,13 - 1)InverSabadell 25 - Base M 11,55 5,60 36/104 1)InverSabadell 25 - Plus M 11,57 - 1)InverSabadell 25 - Prem. M 11,57 - 1)InverSabadell 50 - Base R 9,49 8,12 62/126 1)InverSabadell 50 - Plus R 9,51 - 1)InverSabadell 50 - Prem. R 9,51 - 1)InverSabadell 70 - Base R 9,51 10,23 35/126 1)InverSabadell 70 - Plus R 9,53 - 1)InverSabadell 70 - Prem. R 9,53 - 1)Sab. Bonos España-Base F 18,56 2,99 53/236 1)Sab. Bonos España-Cartera F 18,59 - 1)Sab. Bonos España-Plus F 18,57 3,03 50/236 1)Sab. Bonos España-Premier F 18,58 3,10 47/236 1)Sabadell Amér.Lat.Bol V 8,50 0,25 24/32 1)Sabadell Asia Emer.Bol V 12,02 11,16 64/72 1)Sabadell Bonos C. Plazo F 10,10 0,53 51/146 1)Sabadell Bonos Emerg. F 15,19 10,03 44/110 1)Sabadell Bonos Euro- Base F 10,74 2,92 57/236 1)Sabadell Bonos Euro-Plus F 10,74 - 1)Sabadell Bonos Euro-Prem F 10,74 - 1)Sabadell Bonos Inter-Base F 14,04 8,69 58/146 1)Sabadell Bonos Inter-Plus F 14,06 8,80 53/146 1)Sabadell Bonos Inter-Prem F 14,08 8,88 50/146 1)Sabadell Commodities V 9,65 5,33 3/10 1)Sabadell Dinámico-Base V 10,41 - 1)Sabadell Dinámico-Plus V 10,41 - 1)Sabadell Dinámico-Premier V 10,41 -

1)Sabadell Dólar Fijo-Base F 16,11 11,83 24/40 1)Sabadell Dólar Fijo-Cart F 16,11 - 1)Sabadell Dólar Fijo-Plus F 16,12 - 1)Sabadell Dólar Fijo-Prem F 16,12 - 1)Sabadell EEUU Bolsa V 11,71 9,03 137/191 1)Sabadell Emg. Mixto Flex R 11,86 10,97 29/126 1)Sabadell Equilibrado-Base R 10,27 - 1)Sabadell Equilibrado-Plus R 10,27 - 1)Sabadell Equilibrado-Prem R 10,27 - 1)Sabadell España Bolsa V 13,11 14,56 37/100 1)Sabadell España Divid. V 18,44 15,69 28/100 1)Sabadell España 5 Valores I 12,62 12,76 5/13 1)Sabadell Eur.Emerg.Bol V 5,95 10,70 20/25 1)Sabadell Euro Yield F 18,57 2,06 81/117 1)Sabadell Euroacción V 15,26 18,20 41/110 1)Sabadell Europa Bolsa V 4,48 15,78 174/234 1)Sabadell Europa Val.-Base V 11,15 18,49 68/234 1)Sabadell Europa Val.-Cart V 11,15 - 1)Sabadell Europa Val.-Plus V 11,15 - 1)Sabadell Europa Val.-Prem V 11,16 - 1)Sabadell F. Depósito D 118,30 0,10 61/169 1)Sabadell Fondtesoro LP F 8,52 0,40 65/146 1)Sabadell Futuro 15 Gar. G 11,49 -0,12 207/225 1)Sabadell Garan.Selec. I G 14,05 5,54 67/204 1)Sabadell Garan.Selec. II G 14,31 5,08 74/204 1)Sabadell Garan.Selec. IV G 18,05 0,20 164/204 1)Sabadell Garan.Selec. VI G 10,90 0,98 155/204 1)Sabadell Garan.Selec. VII G 17,76 1,56 144/204 1)Sabadell Gtía. Extra 1 G 8,19 -0,14 185/204 1)Sabadell Gtía. Extra 10 G 11,93 2,69 127/204 1)Sabadell Gtía. Extra 12 G 11,96 7,73 34/204 1)Sabadell Gtía. Extra 14 G 12,66 2,96 119/204 1)Sabadell Gtía. Extra 15 G 11,23 5,46 70/204 1)Sabadell Gtía. Extra 16 G 10,98 5,49 69/204 1)Sabadell Gtía. Extra 17 G 9,71 4,84 79/204 1)Sabadell Gtía. Extra 18 G 14,30 3,56 103/204 1)Sabadell Gtía. Extra 19 G 10,72 5,25 71/204 1)Sabadell Gtía. Extra 20 G 11,68 5,01 1/225 1)Sabadell Gtía. Extra 21 G 13,67 4,72 80/204 1)Sabadell Gtía. Extra 3 G 6,93 2,71 126/204 1)Sabadell Gtía. Fija 10 G 11,37 -0,01 169/225 1)Sabadell Gtía. Fija 11 G 11,59 1,02 30/225 1)Sabadell Gtía. Fija 12 G 12,48 0,65 68/225 1)Sabadell Gtía. Fija 14 G 8,20 0,05 151/225 1)Sabadell Gtía. Fija 15 G 9,13 0,48 85/225 1)Sabadell Gtía. Fija 6 G 8,81 -0,05 185/225 1)Sabadell Gtía. Fija 8 G 12,16 0,40 96/225 1)Sabadell Gtía. Fija 9 G 11,91 0,17 127/225 1)Sabadell Gtía. Super.3 G 7,38 3,36 109/204 1)Sabadell Gtía. Super.4 G 11,59 -0,12 184/204 1)Sabadell Gtía. 130 Aniv G 12,26 0,06 149/225 1)Sabadell Interés Euro 1 F 20,68 0,36 72/146 1)Sabadell Interés Euro 3 F 19,75 0,51 52/146 1)Sabadell Interés Garan. 1 G 15,28 0,59 78/225 1)Sabadell Inv.Ética Sol. M 1.361,05 4,90 14/66 1)Sabadell Japón Bolsa V 2,34 24,13 24/82 1)Sabadell Progresión D 774,67 -0,07 149/169 1)Sabadell Progr.Instit D 7,15 -0,01 132/169 1)Sabadell Prudente M 11,02 4,55 54/104 1)Sabadell Rend. Pyme D 7,77 0,05 84/169 1)Sabadell Rend.Carteras D 10,26 0,11 55/169 1)Sabadell Rend.Empresa D 7,86 0,09 66/169 1)Sabadell Rendimiento D 11,67 0,01 108/169 1)Sabadell Rend.Instit. D 7,78 0,15 46/169 1)Sabadell Rent. Obj. 2 F 12,25 0,38 129/144 1)Sabadell Rentas 2 D 8,46 -0,06 148/169 1)Sabadell Selec. Hedge Top* I 11,84 - 1)Sabadell Solbank Bolsa V 29,18 14,22 42/100 1)Sabadell Solbank Prem CP D 890,68 0,06 82/169 1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1 G 10,69 9,27 25/204 1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur2 G 10,69 7,35 44/204 1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3 G 10,53 7,30 46/204 1)Sab.Bonos Alto Int. -Base F 12,91 2,42 72/117 1)Sab.Bonos Alto Int.- Plus F 12,94 2,54 67/117 1)Sab.Bonos Alto Int.-Prem. F 12,95 2,61 63/117 1)Sab.Finan.Cap-Base F 11,86 1,52 86/144 1)Sab.Finan.Cap-Plus F 11,88 1,59 82/144 1)Sab.Finan.Cap-Premier F 11,89 1,64 79/144 1)Sab.Prog. Carteras D 10,52 -0,22 164/169 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Base M 9,14 1,60 61/66 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Plus M 9,15 1,73 60/66 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Premier M 9,17 1,83 57/66 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Base R 12,12 6,83 56/66 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Plus R 12,15 6,98 54/66 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Premier R 12,17 7,09 50/66 1)Sab.Selec.Épsilon-Base* I 12,52 12,84 4/13 1)Sab.Selec.Épsilon-Plus* I 12,67 12,97 3/13 1)Sab.Selec.Épsilon-Premier* I 12,70 13,10 2/13 1)Sab.Urq.Patr.Privad.2 R 22,68 3,29 113/126 1)Sab.Urq.Patr.Privad.5 X 10,62 5,88 102/169

Barclays Wealth Managers España Pl. Colon 1 28046 Madrid. Esperanza López. Tfno. 913361382. Fecha v.l.: 24/03/15 1)Foncaixa I B. España 2017 V 7,83 7,77 89/100 1)Foncaixa I Bolsa España S V 18,67 15,17 32/100 1)Foncaixa I Bolsa Esp.2019 G 8,11 3,38 108/204 1)Foncaixa I Bolsa Europa V 633,36 19,48 42/234 1)Foncaixa I Bolsa USA V 6,35 2,78 156/191 1)Foncaixa I Bonos Conserv F 1.251,38 -0,04 124/146 1)Foncaixa I Bonos Corpor. F 7,27 -0,13 140/144 1)Foncaixa I Bonos Largo F 1.071,66 1,10 152/236 1)Foncaixa I Deuda Pública F 6,88 0,45 60/146 1)Foncaixa I España C.Plazo F 5,56 0,07 104/146 1)Foncaixa I España RF 2019 F 7,27 1,05 157/236 1)Foncaixa I España RF 2022 F 8,23 1,73 99/236 1)Foncaixa I Euribor Plus F 8,52 0,10 99/146 1)Foncaixa I G. Gig Mun. G 6,75 0,03 167/204 1)Foncaixa I Gar Bolsa Euro G 9,57 3,91 95/204 1)Foncaixa I Gest R. Fija F 6,92 0,33 75/146 1)Foncaixa I Gestión Total X 7,60 14,00 13/169 1)Foncaixa I Gestión 25 M 7,12 3,81 28/66 1)Foncaixa I Gestión 50 R 7,63 8,14 41/66 1)Foncaixa I Glbl Selección X 11,55 3,14 142/169 1)Foncaixa I Inflación Plus F 10.452,13 0,27 80/146 1)Foncaixa I Liquidez D 5,59 0,04 90/169 1)Foncaixa I R. Fija 2016 F 6,01 0,49 54/146 1)Foncaixa I R. Fija 2018 F 6,99 0,93 179/236 1)Foncaixa I Rendimiento Ef F 6,10 -0,04 125/146 1)Foncaixa I Renta 2015 F 6,12 0,05 106/146 1)Foncaixa I Tesorería D 891,06 -0,12 161/169 1)Foncaixa I G Bolsa Euro 2 G 8,70 3,53 105/204 1)Invertres Fondo I R 12,69 11,90 23/126 1)Patrisa R 20,26 12,37 18/126 1)Sequefondo M 9,20 4,48 55/104 1)30-70 Inversion M 8,80 5,06 12/66

BBVA Asset Management S.A. SGIIC Pº de Recoletos 10 Ala Sur 28001 Madrid. Tfno. 902363036 . Fecha v.l.: 25/03/15 1)BBVA Ahorro* D 12,13 - 1)BBVA Ahorro Corto Plazo F 2.141,51 -0,06 129/146 1)BBVA Ahorro C. Plazo II F 898,14 0,04 108/146 1)BBVA Ahorro C. Plazo III F 12,52 0,02 113/146 1)BBVA Ahorro Empresas D 7,71 0,08 70/169 1)BBVA Bolsa V 28,89 13,31 54/100 1)BBVA Bolsa Asia MF V 23,89 12,04 62/72 1)BBVA Bolsa China V 12,53 9,11 36/44 1)BBVA Bolsa Des.Sostenible V 16,05 12,69 148/261 1)BBVA Bolsa Emerg. MF V 12,35 10,41 76/115 1)BBVA Bolsa Eur Finanzas V 354,95 17,19 3/15 1)BBVA Bolsa Euro V 8,40 16,46 75/110 1)BBVA Bolsa Europa V 88,16 15,60 179/234 1)BBVA Bolsa Índice V 24,68 11,81 75/100 1)BBVA Bolsa Índice Euro V 9,17 17,13 62/110 1)BBVA Bolsa Japón V 5,87 24,45 20/82 1)BBVA Bolsa I. Japon Cub. V 5,40 12,60 75/82 1)BBVA Bolsa Latam V 1.223,37 1,19 14/32 1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa V 14,33 13,07 219/234 1)BBVA Bolsa Plus V 1.676,66 13,08 60/100 1)BBVA Bolsa Tec y Telecom V 12,56 10,01 28/34 1)BBVA Bolsa USA V 18,50 10,53 107/191 1)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 13,97 0,04 182/191 1)BBVA Bolsa USA Cubierto V 13,57 -0,25 186/191 1)BBVA Bonos Ahorro Plus II F 1.020,32 0,00 116/146 1)BBVA Bonos Cash D 10,29 -0,07 150/169 1)BBVA Bonos Core BP F 11,07 0,07 103/146 1)BBVA Bonos Corp Dur Cub F 10,87 -0,01 139/144 1)BBVA Bonos 2021 F 12,56 1,33 122/236 1)BBVA Bonos Corpor. LP F 13,28 0,60 121/144 1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl F 16,14 -0,09 131/146 1)BBVA Bonos CP Gobiernos F 10,67 0,09 100/146 1)BBVA Bonos Dólar CP D 75,78 10,05 28/29 1)BBVA Bonos Dur Flexible I 189,54 0,18 83/112 1)BBVA Bonos Duración F 1.959,57 1,23 139/236 1)BBVA Bonos Euskofondo F 17,46 0,87 185/236 1)BBVA Bonos Int. Flexible F 15,87 1,79 101/146 1)BBVA Bonos LP Flexible F 15,12 1,15 123/146 1)BBVA Bonos LP GobiernosII F 3,50 0,99 171/236 1)BBVA Bonos Patrim VIII F 12,90 0,94 177/236 1)BBVA Bonos Patrimonio XII F 12,08 1,13 148/236 1)BBVA Bonos Valor Relativo I 11,26 0,18 14/17 1)BBVA Cons Doble Op BP G 8,81 -0,02 178/204 1)BBVA Dinero Fondtesoro CP D 1.469,04 -0,02 140/169 1)BBVA Doble Beneficio G 9,97 7,48 40/204 1)BBVA Gest. Conservadora M 11,10 3,67 67/104 1)BBVA Gestión Decidida R 7,42 13,40 12/126 1)BBVA Gestión Moderada R 6,05 7,38 72/126 1)BBVA M Ideas Cubierto MF V 7,69 4,73 238/261 1)BBVA Multiactivo Cons M 10,63 0,74 96/104 1)BBVA Multiactivo Decidido V 791,48 4,12 245/261 1)BBVA Multiactivo Moderado R 11,70 2,10 116/126 1)BBVA Plan Rentas 2015 G 10,91 -0,11 204/225 1)BBVA Rent. Renovable F 9,26 0,34 217/236 1)BBVA Selección Energía G 10,56 4,25 88/204 1)BBVA Sel Empresas Plus BP G 11,32 4,25 86/204 1)BBVA Solidaridad M 930,86 4,70 15/66 1)BBVA Patrimonio VI F 12,66 0,96 174/236 1)BBVA Solidez VIII BP G 11,00 0,00 168/225 1)BBVA Solidez X BP G 11,24 0,00 164/225 1)BBVA Solidez XI BP G 11,21 0,02 160/225 1)BBVA Solidez XII BP G 11,20 0,00 163/225 1)BBVA Solidez XIV BP G 11,17 0,03 156/225 1)BBVA Solidez XV BP G 11,27 0,14 132/225 1)BBVA Solidez XVII BP G 12,35 0,15 129/225 1)BBVA&Par Euro Abs Return* I 123,59 0,11 85/112 1)BBVA DIF Augustus* V 134,74 18,37 74/234 1)BBVA DIF Augustus Neutral* I 121,66 13,18 12/112 1)Fondo Liquidez D 10,90 0,03 98/169 1)Metrópolis Renta X 16,16 3,40 139/169 1)Quality Cartera Conser BP M 11,04 1,39 95/104 1)Quality Cartera Decid BP R 11,62 3,95 107/126 1)Quality Cartera Moder BP R 12,19 2,16 115/126 1)Quality Commodities V 8,23 6,14 9/16 1)Quality Mejores Ideas V 9,25 12,24 157/261 1)Quality Selec.Emerg. V 11,68 9,23 87/115 1)Quality Valor X 723,19 1,62 151/169

1)Unnim Garantit 6 G 12,88 0,44 89/225 1)Accion Eurostoxx50 ETF V 36,83 17,30 56/110 1)Acción Ibex 35 ETF V 11,46 12,03 70/100

Bestinver Gestión Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Bestinfond V 178,51 18,55 36/110 1)Bestinver Bolsa V 55,95 17,45 12/100 1)Bestinver Grandes Cias. V 174,03 16,13 34/261 1)Bestinver Hedge Value* I 186,80 15,99 1/13 1)Bestinver Internacional V 38,04 18,78 8/261 1)Bestinver Mix Internac. R 9,18 11,98 22/126 1)Bestinver Mixto R 28,14 11,02 18/66 1)Bestinver Renta M 12,10 1,76 58/66

BlackRock Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 003523420101. Fecha v.l.: 25/03/15 1)BGF Emer Europe E EUR* V 79,89 14,16 11/25 1)BGF Europ Eq Income E EUR* V 18,91 17,23 127/234 1)BGF Euro Bond E EUR* F 26,01 3,34 43/236 1)BSF Euro Cdt Strat H2 EUR* I 116,25 - 1)BGF Euro Cor Bd E EUR* F 14,75 1,51 88/144 1)BGF Europ Special Sits E2* V 35,28 19,43 44/234 1)BGF Euro-Mkts E EUR* V 24,71 21,60 9/110 1)BGF Europ Value E EUR* V 63,72 17,61 112/234 1)BGF European E EUR* V 110,75 18,31 84/234 1)BGF EurShoDurBd E EUR* F 14,75 0,68 40/146 1)BGF Gb Crp Bond Hgd E* F 12,15 1,42 96/144 1)BSF Glb Abs Rtrn Bd E EUR* I 102,64 0,51 78/112 1)BGF Glb All Hgd E EUR* X 34,70 3,27 140/169 1)BGF Glb Alloc E EUR* R 44,29 13,36 13/126 1)BGF Glb Gvt Bnd Hgd E* F 23,98 1,52 109/146 1)BGF Glb If Lk Bd Hdg E EU* F 13,11 3,64 24/30 1)BGF Japan Flex Eq E2 EUR* V 8,35 8,58 82/82 1)BGF LcEmMkSDB Hdg EUR E* F 7,82 -1,39 3/6 1)BGF US Bas Val Hgd E* V 47,00 1,82 162/191 1)BGF US Flex Hgd E* V 16,34 0,37 172/191 1)BGF Wld En Hgd E EUR* V 5,81 -4,44 26/28 1)BGF Wld Mining Hgd E* V 3,03 -2,88 14/14 1)BGF World Gold Hgd E* V 4,20 2,44 11/14 1)BSF EurAbs Return EUR E* I 124,17 1,46 62/112 1)BSF Eur Opp Ext Fd E2 EUR* I 194,04 - 1)Shares STOXX Euro600P&H G* V 74,89 16,16 7/27 2)BGF Asian Dragon E USD* V 32,16 16,01 21/72 2)BGF Emg Mkt Bnd E USD* F 15,00 13,09 2/110 2)BGF Emg Mkt E USD* V 26,90 10,36 77/115 2)BGF European Value E2 USD* V 69,91 18,63 64/234 2)BGF Glb Alloc E USD* R 48,58 14,29 10/126 2)BGF Glb Dyn Eq E USD* V 16,73 16,51 29/261 2)BGF Glb Eq E USD* V 7,46 16,29 33/261 2)BGF Glb Govt Bd E USD* F 25,60 12,28 21/146 2)BGF Glb Opport E USD* V 41,09 16,66 25/261 2)BGF Glb Sm Cp E USD* V 85,34 13,76 9/10 2)BGF India E USD* V 28,75 16,05 7/10 2)BGF Lat Amer E USD* V 55,78 5,47 1/32 2)BGF LcEmMkSDB E USD* F 21,82 9,27 50/110 2)BGF New Energy Fund USD* V 7,53 14,48 6/28 2)BGF US Bas Val E USD* V 72,09 12,79 36/191 2)BGF US Growth E USD* V 13,94 15,15 11/191 2)BGF US Sm&MdCp Ops E USD* V 182,19 15,75 5/19 2)BGF USD Core Bd E USD* F 28,84 12,31 12/40 2)BGF USDShDurBd E USD* F 11,98 10,99 6/18 2)BGF USFlexEq E USD* V 24,36 11,07 83/191 2)BGF Wld En E USD* V 18,81 6,23 21/28 2)BGF Wld Fin E USD* V 20,95 13,61 6/15 2)BGF Wld Gold E USD* V 23,49 13,72 4/14 2)BGF Wld Hlthsci E USD* V 34,35 20,79 11/27 2)BGF Wld Mining E USD* V 31,39 7,94 8/14 2)BGF Wld Techno E USD* V 17,39 17,12 4/34 2)BSF EM Abs Rtrn hdg E EUR* I 97,67 7,87 26/112 2)BSF EM Flexi Dyn Bd E USD* F 101,49 13,39 8/146 3)BGF Japan Flex Equity E2* V 1.306,00 20,34 60/82 4)BGF UK E GBP* V 78,29 13,47 10/19

BNP Paribas Investment Partners Hermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pascual. Tfno. 913888892. Web. www.bnpparibas-ip.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Beta Deuda FT LP F 16,87 0,93 178/236 1)BNP Paribas B. Española V 21,21 15,07 33/100 1)BNP Paribas RFCorto Plazo F 900,53 0,50 53/146 1)BNP Paribas CAAP Moderado* M 11,43 5,03 13/66 1)BNP Paribas CAAP Dinamico* R 11,83 12,10 20/126 1)BNP Paribas CAAP Equilibr* R 17,19 9,35 42/126 1)BNP Paribas Euro F 9,67 0,64 43/146 1)BNP Paribas Gest Moderada* M 13,39 4,62 51/104 1)BNP Paribas RFM Global* M 5,66 5,58 38/104 1)BNP Paribas Global AA* R 11,19 7,99 66/126 1)BNP Paribas Global Dinver* R 12,58 10,60 30/126 1)BNP Paribas Mixto Mod* M 11,28 4,79 48/104 1)BNP Paribas Global Invest* M 14,45 6,59 3/66 1)BNP Paribas Diversified* R 10,97 9,42 29/66 1)BNP Paribas Manag Fund* R 13,66 6,30 87/126 1)BNP Paribas Seleccion* R 5,81 5,85 90/126 1)Compromiso Fondo Ético* I 6,20 6,36 9/13 1)Segunda Generación Renta* M 8,40 2,98 81/104

BNP Paribas L1 . Fecha v.l.: 25/03/15 2)BNPP L1 Eq USA Core V 153,65 11,75 61/191

Parvest . Fecha v.l.: 25/03/15 1)Parvest B.Eur.S.T. C F 124,20 0,36 73/146 1)Parvest Environm. Opp. C V 141,90 10,68 11/12 1)Parvest Eq.Eur.M.C. V 739,44 17,07 34/47 1)Parvest Flex.B.Eur.Corp. F 125,78 1,14 107/144 1)Parvest FlexibleAssets C I 114,61 3,24 44/112 1)Parvest Multi Str.LwV C I 101,69 0,06 89/112 1)Parvest Step 80 Wd Em. V 82,02 -0,73 114/115 1)Parvest Step 90 Euro C V 119,48 8,01 3/3 2)Parvest Eq.BRIC C V 125,45 15,72 5/17 6)Parvest Eq.Australia V 955,05 10,51 2/6

BNY Mellon Global Funds, Plc José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. S. Livingstone. Tfno. 917445800. Web. www.bnymellonam.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)BNYM AB Rtn Bond R I 104,39 1,06 67/112 1)BNYM Abs Rtn Eq R I 1,13 -0,09 91/112 1)BNYM Asian Eq A V 2,55 14,68 35/72 1)BNYM Brazil Eq A V 0,92 -4,56 4/11 1)BNYM Crossover Credit A F 1,09 1,77 74/144 1)BNYM EM Corp Debt A F 125,39 12,79 10/144 1)BNYM EM Equity Core V 1,06 8,30 97/115 1)BNYM Em Equity Income A V 1,05 8,70 93/115 1)BNYM EMD A F 1,74 12,54 18/110 1)BNYM EMD Lc Curr A F 1,23 7,09 68/110 1)BNYM EMD Lc Curr H F 1,02 -3,92 108/110 1)BNYM EMD Opportunistic A F 1,16 9,94 46/110 1)BNYM Emg Mkt Eq EUR A V 1,86 10,86 62/115 1)BNYM Eu Gl HYd Bd A F 2,12 13,56 5/117 1)BNYM Euroland Bd A F 1,93 3,92 22/236 1)BNYM European Credit A F 114,46 2,11 66/144 1)BNYM Gl Dynamic BD H F 1,03 1,01 126/146 1)BNYM Gl Eq High Inc EUR A V 1,74 11,70 173/261 1)BNYM Gl. Equity A V 1,59 12,83 141/261 1)BNYM Gl Opp A V 1,87 13,14 125/261 1)BNYM Gl. Opport. B I 1,13 2,62 54/112 1)BNYM Gl. Propty Sec A V 1,65 13,93 32/39 1)BNYM Gl Real Rtn EUR A X 1,28 4,74 120/169 1)BNYM Gl.Bd H hdgd F 1,27 -0,28 142/146 1)BNYM Gl.Bond A F 1,75 10,39 37/146 1)BNYM Gl.Emg Mkt Eq V A V 2,68 8,23 99/115 1)BNYM Japan All Cap Equity V 1,19 9,48 81/82 1)BNYM Japan SC Eq Foc H Hd V 1,38 12,51 7/8 1)BNYM Pan Euro A V 1,53 13,65 215/234 1)BNYM Sml Cp Eurl A V 4,06 18,62 23/47 1)BNYM S&P 500 Index A V 1,69 9,85 128/191 1)BNYM US Dyn Value A V 2,14 10,26 117/191 2)BNYM Ln-Trm Gl Eq V 1,32 11,21 183/261

BPA International Selection Fund Rue Aldringen, 11, L-1118 Luxemburgo. Tfno. +376873525. Web. www.bpa.ad. Fecha v.l.: 12/03/15 1)Dolphin Equities I V 711,91 10,67 193/261 1)Iberian Equities V 86,78 13,53 51/100

Caja España Fondos SA Titán 8 2º Planta 28045 MADRID. Felix Gordo. Tfno. 914311660. Fecha v.l.: 25/03/15 1)FD Gar Bolsa IV/2020* G 399,76 3,08 116/204 1)Fond.Duero G RF VII 2017 G 88,88 0,65 67/225 1)Fond.Duero Gar R Fija 2* G 69,13 -0,11 202/225 1)Fond.Duero Gar RF Impulso G 63,24 1,64 11/225 1)Fond.Duero Gar RF IV/2020 G 65,57 2,53 6/225 1)Fond.Duero Gar RF I/2016 G 70,52 0,13 134/225 1)Fond.Duero Horizonte 2018 X 382,72 1,19 156/169 1)Fond.Duero Horizonte2019 X 77,26 1,19 157/169 1)Fondesp Gar Bolsa 2022* G 65,51 6,78 49/204 1)Fondespaña Bolsa Americ G* G 91,87 1,36 147/204 1)Fondespaña Bolsa Eur G 2* G 68,37 0,54 160/204 1)Fondespaña Bolsa Eur G 3* G 77,02 2,21 135/204 1)Fondespaña D Ga RF I/2022 G 61,37 2,29 132/204 1)Fondespaña Duero Conserv* I 71,43 1,97 2/17 1)Fondespaña Duero Emprend* I 65,11 5,69 5/9 1)Fondespaña Gar. R. Fija 3* G 71,70 0,04 155/225 1)Fondespaña Gar. R.Fija 4 G 68,58 -0,02 175/225 1)Fondespaña Intern. Gar.* G 88,02 1,09 151/204 1)Fondespaña-Duero Alt Plus* I 115,00 4,27 6/18 1)Fondespaña-Duero Audaz* I 61,55 9,19 4/9 1)Fondespaña-Duero Divisa* I 85,80 1,88 10/18 1)Fondespaña-Duero FT LP F 101,53 0,78 196/236 1)Fondespaña-Duero G RF 4 G 91,15 0,05 154/225 1)Fondespaña-Duero G RF 6 G 74,77 -0,10 200/225

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

FONDOS DE INVERSIÓN

CÓMO LEER LOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIÓN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su dirección, teléfono y la persona de contacto. Se incluye también la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco (*) corresponde a días anteriores. La primera columna indica el nombre del fondo. La segunda columna corresponde a la categoría o vocación inversora del fondo. F: Renta fija largo, Renta fija corto y Otra Renta fija; V: Renta variable, renta variable Medianas/Pequeñas compañías, sector; D: Mercado monetario; M: Mixtos fijos; R: Mixtos variables; X: Mixtos; G: Garantizados; I: Inversiones alternativas. La tercera columna reco-ge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo, descontadas las comisiones de gestión y depósito. Los fondos internacionales van precedidos por un número que indica la divisa de cotización: (1) euro, (2) dólar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dólar australiano, (7) dólar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona noruega, (D) corona danesa, (S) corona sueca, (H) dólar Hong Kong, (G) dólar Singapur, (R) rublo ruso, (Y) yuan chino. La cuarta señala la rentabilidad acumulada del fondo en euros desde el 31 de diciembre del año anterior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificación anual en euros de su categoría. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ránking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados. (**) Sólo para inversores cualificados. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores. LOS GESTORES QUE DESEEN FACILITAR MÁS INFORMACIÓN PARA LA COMPOSICIÓN DE ESTOS CUA-DROS PUEDEN CONTACTAR HASTA EL CIERRE DEL MISMO, LAS CUATRO Y MEDIA DE LA TARDE, CON EL TELÉFONO 91 443 61 14.

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipoCUADROS

Viernes 27 marzo 201538 Expansión

1)Fondespaña-Duero Gar RF 5 G 84,43 -0,12 208/225 1)Fondespaña-Duero Gl.Macro* I 8,62 5,71 32/112 1)Fondespaña-Duero Moderado* I 69,74 3,16 45/112 1)Fondespaña-Duero Monet D 1.214,32 -0,05 147/169 1)Fondespaña-Duero Prem RF F 375,88 0,51 212/236 1)Fondespaña-Duero RF CP D 90,44 0,00 130/169 1)Fondespaña-Duero RF LP F 106,88 0,59 209/236 1)Fondespaña-Duero RF Mixta M 14,65 3,79 29/66 1)Fondespaña-Duero RV Esp V 428,11 12,66 64/100 1)Fondespaña-Duero RVMixta R 71,46 10,95 19/66 1)Fondesp-Duero Altern CP* I 68,18 1,26 65/112 1)Fondesp-Duero BEG 2017* G 411,87 9,76 22/204 1)Fondesp-Duero Deposito F 9,50 0,00 117/146 1)Fondesp-Duero Dólar Gar* G 113,54 6,11 59/204 1)Fondesp-Duero FT C. Plazo D 67,71 -0,07 156/169 1)Fondesp-Duero RF Impulso F 66,47 0,14 97/146 1)Fondesp-Duero RV Europa V 11,80 16,23 160/234 1)Fonduero Capital Garant 4* G 484,74 2,24 134/204 1)Fonduero Eurobolsa Gar* G 425,85 4,98 77/204

Caja Ingenieros Gestión Casp 88 08010 Barcelona. Xavier Fabregas Martori. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 25/03/15 1)C. Ing. América Gar. G 9,19 -0,19 187/204 1)C. Ing. Bolsa Euro Plus V 6,79 17,07 64/110 1)C. Ing. Bolsa Usa V 9,60 8,29 142/191 1)C. Ing. Emergentes V 11,92 10,77 64/115 1)C. Ing. Fondtesoro C.P. D 913,34 0,11 59/169 1)C. Ing. Gest. Alternativa* I 6,44 3,61 5/24 1)C. Ing. Gestión Dinámica* I 101,52 4,25 7/9 1)C. Ing. Global V 7,02 12,54 151/261 1)C. Ing. Iberian Equity V 9,23 13,29 55/100 1)C. Ing. Premier F 712,18 1,71 103/146 1)C. Ing. Renta R 13,65 8,15 61/126 1)C. Ing. 2015 Garantizado G 10,93 -0,30 220/225 1)C. Ing. 2015 2E Garant. G 7,62 0,20 119/225 1)C. Ing. 2016 Garantizado G 7,43 0,62 73/225 1)C. Ing. 2016 2E Garant. G 110,66 0,73 55/225 1)C. Ing. 2017 Garantizado G 7,83 0,78 52/225 1)C. Ing. 2017 2E Garant. G 7,10 0,82 45/225 1)C. Ing. 2018 Infl. Garant G 104,32 1,83 140/204 1)Caja Ing 2019 Bolsa Eur G G 7,25 5,51 68/204 1)CI 2019 Ibex Garantizado G 106,74 4,53 83/204 1)Fonengin ISR I 12,76 3,78 11/13

Caja Laboral Gestión P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Iñaki San Juan. Tfno. 943790114. Fecha v.l.: 25/03/15 1)CL Ahorro F 10,88 -0,07 130/146 1)CL Bolsa V 22,59 10,26 86/100 1)CL Bolsa Garantizado III G 10,56 0,44 162/204 1)CL Bolsa Garantizado VI G 9,90 3,96 94/204 1)CL Bolsa Garantizado IX G 10,12 3,00 118/204 1)CL Bolsa Garantizado XV G 9,01 2,45 130/204 1)CL Bolsa Garantizado XVI G 11,44 2,75 124/204 1)CL Bolsa Japón V 7,21 14,59 65/82 1)CL Bolsa Universal V 6,81 3,50 246/261 1)CL Bolsa USA V 8,91 2,53 158/191 1)CL Bolsas Europeas V 7,88 16,15 163/234 1)CL Crecimiento R 13,30 10,60 23/66 1)CL Dinero D 1.169,59 0,04 91/169 1)CL Mercados Emergentes V 9,12 3,51 104/115 1)CL Patrimonio M 15,01 3,50 36/66 1)CL Rendimiento F 8,63 0,59 46/146 1)CL Renta G 14,94 -0,06 187/225 1)CL Renta Asegurada I G 9,52 -0,30 221/225 1)CL Renta Asegurada IV G 12,91 1,10 27/225 1)CL Renta Asegurada V G 11,56 1,12 25/225 1)CL Renta Fija A Largo F 9,43 3,73 26/236 1)CL Renta Fija Euro F 7,36 0,64 41/146 1)CL Renta Fija Gar. I G 7,59 - 1)CL Renta Fija Gar. II G 10,71 -0,07 190/225 1)CL Renta Fija Gar. III G 11,57 0,22 118/225 1)CL Renta Fija Gar. V G 10,73 0,72 58/225 1)CL Renta Fija Gar VI G 9,09 -0,09 199/225 1)CL Renta Fija Gar VII G 6,47 0,31 110/225 1)CL Renta Fija Gar VIII G 7,39 0,35 103/225 1)CL Renta Fija Gar X G 7,58 1,11 26/225 1)CL Renta Fija Gar. XI G 9,46 1,22 22/225 1)CL Renta Fija Gar XII G 7,45 2,49 7/225 1)CL Selek Base M 7,26 4,47 18/66 1)CL Selek Extrap R 7,69 8,30 55/126 1)CL Selek Plus R 7,55 7,62 71/126 1)IK Rendimiento Seguro II G 11,26 -0,14 210/225 1)IK Rendimiento 10 G 11,09 -0,14 211/225 1)IK R Fija Garantizado VI G 10,04 -0,09 197/225 1)IK Triple 5 Plus Gar G 10,36 1,07 152/204

Candriam Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. https//contact.Can-driam.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Candriam Bd Credit Opp N F 176,17 2,01 85/117 1)Candriam Bd Euro N F 1.114,82 3,21 45/236 1)Candriam Bd Eur Conv N F 3.435,16 3,49 5/5 1)Candriam Bd Eur Corp.NC F 138,64 1,53 84/144 1)Candriam Bd Eur CoExFin N F 156,83 1,51 1/2 1)Candriam Bd Eur Gvt N F 2.240,05 4,03 17/236 1)Candriam Bd Eur GvtInGr N F 979,35 3,92 21/236 1)Candriam Bd Eur HighYld N F 923,16 3,32 52/117 1)Candriam Bd Euro HighYdS F 1.567,16 3,62 48/117 1)Candriam Bd Euro Inf.Lk N F 144,34 5,05 17/30 1)Candriam Bd Euro LongT N F 7.970,64 6,53 7/236 1)Candriam Bd Eur Short T N F 1.976,18 0,24 87/146 1)Candriam Bd Glb.HighYld.N F 175,70 2,86 56/117 1)Candriam Bd Internat N F 962,00 2,28 89/146 1)Candriam Bd SustEur Gvt N F 907,18 3,74 8/10 1)Candriam Bd Total Ret. N F 132,49 4,00 18/236 1)Candriam Bd WldGov Plus N F 134,83 8,63 59/146 1)Candriam Eq.L Em.Eur. N C V 59,47 15,68 6/25 1)Candriam Eq.L Em.Mkts N V 672,09 13,39 22/115 1)Candriam Eq.L EMU N C V 100,74 19,36 21/110 1)Candriam Eq.L Eur.ConvC D V 162,04 20,57 26/234 1)Candriam Eq.L Eur.ConvC R V 166,12 20,57 25/234 1)Candriam Eq.L Eur.InnovR V 55,18 20,03 34/234 1)Candriam Eq.L Euro N V 963,11 17,19 129/234 1)Candriam Eq.L Euro 50 N V 552,49 16,71 69/110 1)Candriam Eq.L Gb.Energy N V 156,93 8,63 12/28 1)Candriam Eq.L Germany N V 460,40 18,70 12/13 1)Candriam Eq.L Opt.Qual N V 123,41 18,05 92/234 1)Candriam Eq.L Sust.Wd N C I 278,20 13,74 6/13 1)Candriam Indx Arbitrage C I 1.356,82 0,22 6/6 1)Candriam Lg Sh Credit C I 1.154,57 0,66 5/6 1)Candriam Lg Sh Risk Arb.C I 40.522,47 3,33 2/6 1)Candriam Multi-Strat.C* I 1.135,57 1,42 12/18 1)Candriam Quant-Eq.EMU C C V 1.079,05 17,44 51/110 1)Candriam Quant-Eq.EMU C D V 868,76 17,44 52/110 1)Candriam Quant-Eq.Eur C C V 2.424,69 17,03 134/234 1)Candriam Quant-Eq.Eur C D V 1.879,60 17,03 133/234 1)Candriam Quant-Eq.Eur N V 2.300,46 16,93 139/234 1)Candriam Quant-Eq.Wld C C V 150,21 13,13 126/261 1)Candriam Quant-Eq.Wld C D V 129,19 13,10 127/261 1)Candriam Quant-Eq.Wld N V 144,32 13,01 135/261 1)Candriam Risk Arbitrage C I 2.578,48 1,92 3/6 1)Candriam Sust Eur C Bds N F 448,43 1,13 108/144 1)Candriam Sust Eur N V 25,69 17,68 109/234 1)Candriam Sust Eur ST B CC F 255,03 0,26 85/146 1)Candriam Sust Eur ST B CD F 149,88 0,26 83/146 1)Candriam Sust Euro B C C F 368,42 2,95 55/236 1)Candriam Sust Euro B C D F 279,23 2,96 54/236 1)Candriam Sust Europe C C I 25,85 17,82 2/13 1)Candriam Sust Europe C D V 21,09 17,82 103/234 1)Candriam Sust High C C* R 416,18 13,85 2/66 1)Candriam Sust High C D* R 337,02 13,85 3/66 1)Candriam Sust High N* X 406,52 13,61 18/169 1)Candriam Sust Low C C* M 4,75 7,51 2/66 1)Candriam Sust Low C D* R 3,90 7,51 47/66 1)Candriam Sust Md C C* R 7,13 10,66 22/66 1)Candriam Sust Md C D* R 6,01 10,66 21/66 1)Candriam Sust Md N* R 6,86 10,45 31/126 1)Candriam Sust Wld Bd C C F 3.305,12 7,33 69/146 1)Candriam Sust Wld Bd C D F 2.453,41 7,33 70/146 1)Candriam Sust World C C I 27,80 13,75 5/13 1)Candriam Sust World C D V 25,14 13,81 91/261 1)Candriam Sust World N C V 27,29 13,61 104/261 1)Cand. Sust Euro Crp B C C F 457,36 1,22 99/144 1)Cand. Sust Euro Crp B C D F 315,09 1,22 100/144 1)Cand. Sust Euro Crp B L C F 456,87 1,21 103/144 2)Candriam Bd Em Markets N F 1.926,03 12,92 6/110 2)Candriam Bd USD Gvt.N F 3.227,76 11,89 22/40 2)Candriam Bd USD N F 898,05 12,17 16/40 2)Candriam Eq.L Asia N V 20,24 13,04 54/72 2)Candriam Eq.L Biotech N V 418,30 21,70 9/27 2)Candriam Quant-Eq.USA C C V 2.402,44 10,53 106/191 2)Candriam Quant-Eq.USA C D V 2.132,02 10,51 109/191 2)Candriam Quant-Eq.USA N V 2.278,78 10,43 111/191 2)Candriam Sust N. Am. C C V 41,34 11,11 78/191 2)Candriam Sust N. Am. C D V 38,12 11,14 77/191 2)Candriam Sust N. Am. N C V 41,50 10,98 89/191 3)Candriam Eq.L Japan N V 20.634,00 22,99 33/82 3)Candriam Sust Pacific C C I 3.673,00 21,07 1/13 3)Candriam Sust Pacific C D V 3.184,00 21,06 1/25 4)Candriam Eq.L UK N V 313,22 11,48 15/19 5)Candriam Eq.L Switzerl N V 759,16 19,43 4/6 6)Candriam Eq.L Australia N V 997,97 8,92 5/6

CapitalatWork Int`l Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Asian Eq at Work E V 174,18 14,03 18/25 1)Cash + at Work E F 152,79 2,52 5/146 1)Contrarian Eq at Work E V 496,63 12,27 155/261 1)Corporate Bonds at Work E F 262,55 5,34 38/144 1)European Eq at Work E V 540,22 17,42 120/234 1)Inflation at Work E F 185,43 5,41 15/30 2)American Eq at Work E V 268,85 7,34 145/191

Cartesio Inversiones SGIICC, SA Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email. info@cartesio.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Cartesio X M 1.808,81 3,92 23/66 1)Cartesio Y X 2.133,56 10,26 46/169 1)Pareturn Cartesio Equity R 157,12 11,04 17/66 1)Pareturn Cartesio Income M 126,70 3,97 22/66

Catalunyacaixa Inversió Passeig Pere III, 24 08242 Manresa. info@cx-inversio.com. Tfno. 934845880. Fecha v.l.: 25/03/15 1)CX Borsa Dividends V 8,60 9,11 205/261 1)Caixa Cat. Previsió G 24,40 -0,04 183/225 1)CX Borsa Emergent V 8,91 12,40 36/115 1)CX Borsa Espanya V 54,38 13,06 61/100 1)CX Borsa Europa V 9,44 13,83 210/234 1)CX Creixement V 58,71 12,89 10/10 1)CX Diner D 7,49 0,03 100/169 1)CX Ev Rendes Maig 2020 F 7,70 1,71 101/236 1)CX Evolució Borsa V 6,25 4,19 96/100 1)CX Evolucio Borsa 2 G 6,10 - 1)CX Evolució Febrer 2017 F 36,97 1,27 132/236 1)CX Evolució Març 2017 F 37,86 0,87 184/236

1)CX Evolució Rend. Nov2018 F 6,80 1,10 151/236 1)CX Evolució Rendes 5 F 12,82 1,36 119/236 1)CX Evolució 6 F 6,51 1,30 126/236 1)CX Evolución Index Borsa V 40,68 3,10 97/100 1)CX Fondipòsit D 6,68 0,08 71/169 1)CX Fondtesoro LP F 13,16 2,09 86/236 1)CX Garantit 3* G 8,51 0,02 159/225 1)CX Garantit 4* G 6,41 -0,04 182/225 1)CX Garantit 5 G 6,65 -0,07 188/225 1)CX Garantit 6 G 6,83 0,18 126/225 1)CX Garantit 7 G 6,63 -0,02 173/225 1)CX Garantit 8 G 6,84 0,42 94/225 1)CX Liquiditat D 1.783,82 0,14 50/169 1)CX Mixt Internacion Plus* M 12,16 2,42 89/104 1)CX Mixt Internacional* M 17,83 2,33 91/104 1)CX Monetario OCDE D 7,34 -0,07 155/169 1)CX Multiactiu 30* M 33,77 3,26 73/104 1)CX Multiactiu 70* R 6,20 3,39 111/126 1)CX Multiactiu 100* X 57,59 8,56 62/169 1)CX Mundiborsa V 31,24 9,81 199/261 1)CX Oportunitat Borsa G 6,00 - 1)CX Patrimoni F 7,37 0,83 31/146 1)CX Patrimoni Plus F 132,44 0,92 26/146 1)CX Propietat* I 3,38 -0,12 1/2 1)CX RF Internacional* F 11,95 7,95 67/146 1)Manresa Garantit 10 G 36,96 0,20 121/225 1)Manresa Garantit 11 G 39,31 0,37 99/225 1)Manresa Garantit 5 G 36,68 -0,09 198/225

Clariden Leu Ltd. www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 25/03/15 1)CL (Lux) Biotech Eq H V 317,32 13,33 25/27 1)CL (Lux) Energy Eq H V 73,84 -4,53 27/28 1)CL (Lux) Infrastr. H EUR V 104,62 -0,51 15/15 1)CL (Lux) Luxury Goods B V 282,01 12,15 23/27 1)CL (Lux) Russia H EUR V 81,23 15,14 11/13 1)CS (Lux) Asia Cons Eq BHE V 180,97 4,28 27/27 2)CS (Lux) Asian Eq Div P B V 143,65 12,35 59/72 2)CL (Lux) Biotech Eq B V 472,03 25,46 3/27 2)CL (Lux) Biotech Eq IB V 509,25 25,75 2/27 2)CL (Lux) Emerging Mkt. B V 135,03 11,37 53/115 2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB V 125,59 11,56 49/115 2)CL (Lux) Energy Eq B V 89,14 6,11 22/28 2)CL (Lux) Energy Eq IB V 95,84 6,30 20/28 2)CL (Lux) Infrastr. IB V 136,28 10,48 7/15 2)CL (Lux) Infrastructure B V 127,16 10,30 8/15 2)CL (Lux) Russia B V 92,30 27,60 6/13 2)CL (Lux) Russia IB V 97,68 27,82 3/13 2)CS (Lux) Asia Cons Eq B V 190,33 15,35 11/27 5)CS (Lux) Asia Cons Eq BH V 173,01 18,84 4/27 R)CL (Lux) Russia B RUR V 1.526,29 10,82 13/13

Credit Agricole Mercagestión Iparraguirre 5 20001 Donostia-S.Sebastián. Tomás Ubiria. Tfno. 943285799. Email. fon-dos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Bankoa Bolsa V 1.520,94 13,79 45/100 1)Bankoa Gest. Global I 1.015,71 6,43 29/112 1)Bankoa Interés Gar 3 G 1.044,25 -0,03 181/225 1)Bankoa-Ahorro Fondo D 113,32 0,34 19/169 1)CA Bankoa Objetivo 2017 F 1.296,71 0,59 45/146 1)CA Bankoa Objetivo 2017II F 112,13 0,71 204/236 1)CA Bankoa Objetivo 2019 F 111,52 1,21 140/236 1)CA Bankoa RF C.Plazo A D 1.269,18 0,24 29/169 1)CA Mercaeuropa Euro* V 7,00 17,86 45/110 1)CA Mercapatrimonio M 16,98 3,72 32/66 1)CA Selección* I 6,98 1,90 15/24 1)Fondgeskoa R 272,44 7,28 49/66

Credit Suisse Asset Management . Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 25/03/15 1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B F 130,49 0,45 126/144 1)CS EF Small Cap Germany V 2.075,21 16,65 1/1 1)CS Eq. European Property V 24,17 20,13 6/39 1)CS Eq. USA H V 14,53 1,75 163/191 1)CS Equity Italy V 434,31 24,66 7/14 1)CS Portf. F.Growth Euro-B R 171,08 11,50 26/126 1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 175,41 8,25 57/126 1)CS Portfol. F.Incom.Euro M 173,48 5,16 44/104 1)CS Portfolio Reddito M 143,62 6,83 27/104 1)CSBF Inflation Linked Eur F 127,34 2,32 26/30 1)CSEF Global PrestigeB V 22,99 14,26 15/27 1)CSEF (Lux) Global Value B V 9,39 9,44 203/261 1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B V 2.494,15 19,93 15/47 1)CSF (Lux) Target Volat EB I 102,08 2,92 49/112 1)CSF Rel Return Engineer F 151,35 3,42 38/236 2)CS BF (Lux) Corp SD USB B F 136,68 11,59 23/144 2)CS Bond High Yield US F 257,89 13,15 14/117 2)CS Equity US$ V 1.082,21 12,76 37/191 2)CS Portfolio Balance US$ R 252,15 12,48 17/126 2)CS Portfolio Growth US$ R 234,65 13,08 15/126 2)CS Portfolio Income US$ M 250,07 12,33 10/104 2)CSBF Inflation Linked USD F 132,68 12,95 7/30 2)CSEF USA Value V 19,07 5,70 148/191 2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 63,54 5,89 2/10 5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B F 117,56 14,96 3/4 5)CS Bond SFR F 542,45 14,92 4/4 5)CS Bond Short Term Sfr b F 134,63 14,52 2/2 5)CS Portfolio Balanced SFR R 191,84 14,47 8/126 5)CS Portfolio Growth SFR R 192,25 14,42 9/126 5)CS Portfolio Income SFR M 170,35 14,56 2/3 5)CSBF Inflation Linked Sfr F 113,58 16,35 1/30 5)CSF DJ-AIG Commodity SFR V 53,11 8,86 1/10

Credit Suisse Gestión S.A Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Credit Suisse Bolsa V 187,08 13,67 47/100 1)CS Corto Plazo D 12,85 0,17 41/169 1)CS Director Bond Focus* I 9,06 5,60 1/24 1)CS Director Flexible* I 16,96 12,47 2/9 1)CS Director Growth* I 26,28 11,96 1/9 1)CS Director Income* I 13,43 5,74 2/18 1)CS Duración Flexible M 1.102,02 1,24 63/66 1)CS Equity Yield FI R 8,14 6,13 62/66 1)CS Estrategia Global* X 7,23 4,56 123/169 1)CS Global AFI* X 5,42 10,59 39/169 1)CS Global F Gest Activa* R 12,53 7,09 75/126 1)CS Renta Fija 0-5 F 887,76 3,84 25/236 1)CS RV Internacional A V 13,05 8,64 208/261 1)Patribond R 17,07 6,38 85/126 1)Patrival X 10,59 7,98 70/169

Deka International (DekaBank) Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693. Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 25/03/15 1)ConvergenceAktien CF* V 111,32 - 1)Deka-Commodities I(T)* V 59,97 - 1)Deka-ConvergenceAktien CF V 137,97 10,75 19/25 1)Deka-ConvergenceRenten CF F 53,61 4,54 2/5 1)DekaLux-Deutschland TF V 124,08 19,45 9/13 1)DekaLux-MidCap TF V 68,52 16,95 36/47 1)Inst.Liquid.Garant CF(T) D 5.765,66 0,02 106/169

DWS Investments (Deutsche Bank) Pº de la Castellana, 18 9133555575 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 9133551073. Fecha v.l.: 25/03/15 1)DB Evolution Defensive* M 10,73 1,47 62/66 1)DB Talento Gest Conserv.* I 10,27 2,14 12/24 1)DB Talento Gest Flexible* I 10,52 3,85 41/112 1)DWS Acciones Españolas V 35,80 15,80 26/100 1)DWS Ahorro D 1.340,47 -0,01 134/169 1)DWS Ahorro Patrimonial D 888,51 -0,01 131/169 1)DWS Akkumula V 932,57 9,57 201/261 1)DWS Akt Strat Deutch V 342,04 19,23 10/13 1)DWS Bienvenida 2016 F 10,61 0,62 44/146 1)DWS Bienvenida 2017 F 10,91 1,03 161/236 1)DWS Bonos 2016 A F 11,91 1,85 6/146 1)DWS Cartera R.Fija 2016 F 11,22 -0,22 141/146 1)DWS Cesta Bonos 2015 F 10,56 -0,11 133/146 1)DWS Cesta Bonos 2017 F 11,44 0,43 213/236 1)DWS Conc. DJE Alpha Rent M 122,15 4,25 59/104 1)DWS Conc Kaldemorgen FC X 135,05 4,32 128/169 1)DWS Conc. Kaldemorgen NC X 128,03 0,87 159/169 1)DWS Covered Bond Fund LD F 55,94 -0,21 141/144 1)DWS Crecimiento A* R 11,50 8,25 40/66 1)DWS Crecimiento B* R 11,59 8,36 39/66 1)DWS Deutschland V 208,27 16,85 13/13 1)DWS Emerging Markets TypO V 98,94 12,23 39/115 1)DWS Eurorenta F 57,86 0,16 10/10 1)DWS Floating Rate Notes F 83,83 -0,93 143/146 1)DWS Fondepósito A D 7,95 0,00 110/169 1)DWS Fondepósito B D 8,06 0,03 101/169 1)DWS Global Growth V 100,18 8,69 207/261 1)DWS High Income Bond Fund F 26,69 -0,67 115/117 1)DWS India V 2.071,99 12,92 9/10 1)DWS Institut. Money Plus D 14.060,38 -0,98 165/169 1)DWS Inv Brazilian Eq FC V 75,52 -4,67 5/11 1)DWS Inv Brazilian Eq NC V 70,12 -7,91 11/11 1)DWS Inv China Bonds FCH F 115,80 0,72 1/6 1)DWS Inv China Bonds NCH F 112,41 -1,00 2/6 1)DWS Inv Clean Tech. NC V 62,44 15,65 5/28 1)DWS Inv Comm. Plus FC V 79,64 3,97 6/10 1)DWS Inv Commodity Plus NC V 70,84 0,57 8/10 1)DWS Inv EM Corp FCH F 127,64 2,44 54/144 1)DWS Inv EM Corp LC (BRIC) F 127,78 9,34 36/144 1)DWS Inv EM Corp LC (CC)* F 118,43 4,91 39/144 1)DWS Inv EM Corp NCH F 122,39 0,66 120/144 1)DWS Inv EM Satellites FC V 111,23 5,24 102/115 1)DWS Inv EM Satellites NC V 105,60 1,66 110/115 1)DWS Inv EM Top Dividend V 122,24 12,62 34/115 1)DWS Inv Eur Corporate F 156,15 1,89 71/144 1)DWS Inv EurBds Prem NC F 144,99 1,56 107/236 1)DWS Inv European s/m Cap V 188,02 16,67 37/47 1)DWS Inv Gl. Agribusiness V 144,52 7,50 6/6 1)DWS Inv Gl Infrastructure V 153,23 8,75 11/15 1)DWS Inv Gold & Prec. Met. V 64,82 14,79 3/14 1)DWS Inv LatAm Equities FC V 95,58 3,13 3/32 1)DWS Inv LatAm Equities NC V 90,97 -0,42 26/32 1)DWS Inv M Asset All FC X 104,72 6,56 92/169 1)DWS Inv M Asset All NC X 94,20 3,94 135/169 1)DWS Inv Top Dividend FC V 190,02 13,05 132/261 1)DWS Inv Top Dividend NC V 177,40 9,28 204/261 1)DWS Inv Top Euroland V 215,35 18,18 42/110 1)DWS Invest Africa V 120,24 10,50 10/19 1)DWS Invest Asian s/m Cap V 208,55 10,61 67/72 1)DWS Invest Chinese Eq. V 189,44 7,48 39/44 1)DWS Invest Convertibles F 164,32 2,65 42/45 1)DWS Invest ConvertiblesFC F 184,25 4,44 35/45 1)DWS Invest Eu.Gv.Bd.FC F 194,60 4,06 16/236 1)DWS Invest Eur B Short FC F 152,08 0,31 77/146 1)DWS Invest Eur B Short NC F 137,74 -1,37 144/146 1)DWS Invest Eur.Gov.B. NC F 174,58 2,30 77/236 1)DWS Invest European Eq NC V 161,41 13,36 218/234 1)DWS Invest European Value V 179,16 17,15 130/234 1)DWS Invest Europen Eq. FC V 197,65 17,26 125/234 1)DWS Invest Gbl EM Eq FC V 223,72 14,52 8/17 1)DWS Invest Gbl EM Eq NC V 192,08 10,70 14/17 1)DWS Invest Gbl GDP Bonds I 104,24 -1,15 3/4 1)DWS Invest New Resources V 127,12 12,47 8/12 1)DWS Invest Short Dur Cr. F 122,59 -0,90 143/144 1)DWS Invest Top 50 Asia FC V 270,76 16,88 14/25 1)DWS Invest Top 50 Asia NC V 222,34 12,98 20/25 1)DWS Mixta R 30,24 8,88 36/66 1)DWS Mixta B R 31,57 9,09 32/66 1)DWS Osteuropa V 530,86 2,66 22/25 1)DWS Rent Emergentes 2015 F 12,89 0,86 92/110 1)DWS Russia V 163,84 12,53 12/13 1)DWS Selección Alternativa* I 7,49 1,75 5/17 1)DWS Top Europe V 144,54 12,65 220/234 1)DWS Turkei V 214,76 -4,50 6/6 2)DWS Inv Global Thematic V 109,93 7,77 216/261

EDM Holding, S.A. Avda. Diagonal, 399. 08008 Barcelona. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi-dal@edm.es. Fecha v.l.: 25/03/15 1)EDM Ahorro F 25,40 0,73 202/236 1)EDM American Growth B* V 233,60 3,74 153/191 1)EDM Cartera V 1,63 11,02 186/261 1)EDM Emerging Markets V 112,10 13,12 27/115 1)EDM Int.Credit Portfolio* F 258,26 2,52 68/117 1)EDM Inversión V 60,47 14,37 39/100 1)EDM Renta D 10,63 0,12 53/169 1)EDM Strategy * V 414,56 16,15 162/234 1)EDM Valores Uno X 15,48 2,37 146/169 1)EDM HY Short Duration* F 73,90 1,66 94/117 1)Radar Inversión V 1,37 15,92 79/110 2)EDM American Growth A* V 182,42 14,65 13/191 2)EDM Credit Portfolio B* F 116,03 12,56 28/117

ETHENEA Independent Investors S.A. 16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Ethna-AKTIV R 137,59 3,41 110/126

Europa Invest, S.A. Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com. Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 23/03/15 1)Europa Managed Assets V 188,79 16,01 168/234 1)SabFunds Capital Apprec.1 M 239,46 0,70 64/66 1)SabFunds Capital Apprec.2 M 719,11 5,04 45/104 1)SabFunds Capital Apprec.3 M 11,96 8,04 1/66 1)SabFunds Noveurope V 441,57 16,52 74/110 2)SabFunds Amercan V 1.020,14 8,66 139/191

Fidelity Worldwide (Acumulación) www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 25/03/15 1)FAST Europe V 363,75 17,93 98/234 1)FAST European Opport. V 169,05 14,42 203/234 1)FAST Europe-E V 185,54 17,73 107/234 1)FAST Global Em. Hdg V 149,22 5,23 103/115 1)FAST Japan* V 131,37 13,70 67/82 1)FAST Japan-E* V 126,67 13,96 66/82 1)FAST US A Acc. EUR V 167,26 15,28 10/191 1)FF America EUR Hdg. V 13,14 -0,15 185/191 1)FF America Fund V 22,65 10,65 104/191 1)FF America Fund - E V 26,31 10,45 110/191 1)FF American Divers - E V 21,25 11,08 81/191 1)FF American Growth - E V 18,14 14,88 12/191 1)FF Asian Aggressive V 14,78 16,29 15/72 1)FF Asian Aggressive E V 14,17 16,15 19/72 1)FF Asian High Yield F 17,08 11,93 34/117 1)FF China Consumer V 18,35 16,14 7/44 1)FF China Consumer E V 17,59 15,95 8/44 1)FF China Focus E V 16,28 14,89 10/44 1)FF China Renminbi Bond F 12,70 10,48 43/110 1)FF EMEA V 17,67 12,84 5/19 1)FF EMEA E V 16,65 12,58 7/19 1)FF Emerg Market Corp Debt F 10,54 1,64 80/144 1)FF Emerg Market Debt F 20,31 12,58 15/110 1)FF Emerg Market Debt - E F 19,48 12,54 19/110 1)FF Emerg Markets - E V 44,43 14,60 9/115 1)FF Emerg Mkt Debt Hdg F 12,99 1,96 83/110 1)FF Emerging Asia V 20,70 16,10 20/72 1)FF Emerging Asia E V 14,86 15,91 23/72 1)FF Euro Balanced R 16,09 13,31 5/66 1)FF Euro Blue Chip V 15,63 19,04 26/110 1)FF Euro Blue Chip - E V 24,21 18,79 32/110 1)FF Euro Bond Fund F 15,51 3,61 30/236 1)FF Euro Bond Fund - E F 29,15 3,48 37/236 1)FF Euro Corporate Bond F 30,48 2,42 56/144 1)FF Euro Short Term E F 11,86 0,94 24/146 1)FF European Aggr - E V 18,79 18,62 65/234 1)FF European Aggressive V 10,59 18,80 60/234 1)FF European Dividend V 16,24 15,34 188/234 1)FF European Dynamic V 18,72 18,33 79/234 1)FF European Value V 17,83 20,55 27/234 1)FF European Fund - E V 14,66 16,35 155/234 1)FF European Fund A V 15,71 16,54 149/234 1)FF European Growth V 12,35 18,52 67/234 1)FF European Growth - E V 36,35 18,33 80/234 1)FF European High Yld F 17,90 1,88 88/117 1)FF European High Yld - E F 35,38 1,84 90/117 1)FF European Large Co V 16,00 18,26 85/234 1)FF European Large Co - E V 52,65 18,13 89/234 1)FF European Small Co V 17,12 15,44 42/47 1)FF European Small Co - E V 25,74 15,22 44/47 1)FF FPS Moderate Growth R 14,67 8,03 65/126 1)FF France V 14,75 17,16 1/3 1)FF Germany V 19,49 19,57 7/13 1)FF Global Corporate Bond F 12,90 9,97 34/144 1)FF Global Dividnd HDG V 16,52 4,89 236/261 1)FF Global Financial Ser-E V 27,11 12,91 10/15 1)FF Global Focus - E V 48,14 15,25 54/261 1)FF Global Health Care V 25,69 19,49 14/27 1)FF Global Health Care - E V 36,27 19,27 17/27 1)FF Global High Yield F 10,88 2,16 78/117 1)FF Global High Yield E F 13,75 12,80 23/117 1)FF Global Industrials - E V 40,47 10,94 8/8 1)FF Global Inflation F 12,04 0,84 29/30 1)FF Global Inflation-E F 11,89 0,93 27/30 1)FF Global Multi Asset Inc X 10,96 3,20 141/169 1)FF Global Opport - E V 16,64 12,97 136/261 1)FF Global Opportunities V 17,72 13,15 123/261 1)FF Global Property V 16,43 14,73 26/39 1)FF Global Property - E V 15,38 14,61 27/39 1)FF Global Real As Hdg V 15,80 2,73 249/261 1)FF Global Real As Hdg E V 15,04 2,45 252/261 1)FF Global Strat Bd Hdg F 11,29 1,35 118/146 1)FF Global Strategic Bd. E F 10,74 1,23 120/146 1)FF Global Technology - E V 13,04 13,00 18/34 1)FF Global Telecoms V 18,83 13,43 12/34 1)FF Global Telecoms - E V 16,90 13,27 15/34 1)FF Greater China Fund - E V 41,71 13,78 19/44 1)FF Iberia V 16,04 18,38 5/100 1)FF Iberia Fund - E V 43,76 18,11 9/100 1)FF International Bond Hdg F 13,65 1,94 99/146 1)FF International Fund V 17,27 13,99 84/261 1)FF Italy Fund E V 8,82 25,49 6/14 1)FF Japan V 9,81 23,25 31/82 1)FF Japan Fund - E V 10,86 23,12 32/82 1)FF Latin America Fund - E V 43,48 -1,11 28/32 1)FF Multi Asset Def Hdg M 13,49 2,82 85/104 1)FF Multi Asset Def Hdg E M 13,01 2,76 86/104 1)FF Multi Asset Str Hdg E M 11,82 3,14 78/104 1)FF Multi Asset Strat M 14,11 7,79 21/104 1)FF Multi Asset Strat - E M 13,45 7,60 23/104 1)FF South East Asia -E V 45,60 12,87 56/72 1)FF Target 2015 Euro Acc X 13,69 3,24 12/13 1)FF Target 2020 Euro X 21,16 3,02 13/13 1)FF Target 2020 Euro Acc X 14,29 8,83 9/13 1)FF Target 2025 Euro Acc X 14,36 11,06 7/13 1)FF Target 2030 Euro Acc X 14,90 12,79 6/13 1)FF Target 2035 Euro Acc X 31,70 13,82 3/13 1)FF Target 2040 Euro Acc X 31,72 13,94 1/13 1)FF World Fund - E V 23,83 15,34 52/261 1)FID Inst Liq EUR A-Acc D 14.083,16 0,00 112/169 1)FID Inst Liq EUR D-Acc D 11.363,86 0,00 115/169 2)FAST Asia V 120,40 15,10 28/72 2)FAST Global A V 103,81 12,88 139/261 2)FAST Global Em. Mkts. V 138,97 14,62 7/115 2)FF America Fund V 19,48 10,86 94/191 2)FF Asian Bond F 12,50 13,61 2/14 2)FF Asian Sp Sits V 20,25 14,89 31/72 2)FF China Consumer V 14,70 16,38 6/44 2)FF EMEA V 14,48 13,02 4/19 2)FF Emerging Mkt Debt F 17,97 12,78 9/110 2)FF Global Demographic V 15,48 16,71 24/261 2)FF Global Property V 15,31 15,03 21/39 2)FF Global Strategic Bond F 9,84 8,81 51/146 2)FF International Bond F 12,88 8,75 54/146 2)FF International Fund V 14,88 14,21 76/261 2)FF US Dollar Bond F 15,03 13,31 1/40 2)FID Inst Liq USD A-Acc D 17.024,29 10,54 8/29 2)FID Inst Liq USD D-Acc D 11.265,49 10,54 10/29 3)FAST Japan* V 15.881,00 16,76 63/82 3)FF Japan V 856,60 23,32 29/82 Y)FF China Renminbi Bond F 111,74 0,04 96/110

Fidelity Worldwide (Distribución) www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 25/03/15 S)FF Nordic Fund V 999,20 17,25 2/2 1)FF America Fund V 8,18 10,67 101/191 1)FF Asia Pacific Property V 10,91 14,37 28/39 1)FF Emerging Mkt Debt F 13,32 12,60 13/110 1)FF Euro Balanced Fund R 18,64 13,31 4/66 1)FF Euro Blue Chip Fund V 23,60 19,01 27/110 1)FF Euro Bond Fund F 14,01 3,62 29/236 1)FF Euro Cash Fund D 9,27 0,00 114/169 1)FF EURO STOXX 50TM V 11,26 17,27 58/110 1)FF Europ. Small Cos V 40,79 15,45 41/47 1)FF European Aggressive V 18,70 18,81 59/234 1)FF European Dynamic Gr V 45,28 18,35 77/234 1)FF European Growth V 15,13 18,48 69/234 1)FF European High Yld F 10,16 1,86 89/117 1)FF European Large Co V 47,60 18,32 81/234 1)FF FPS Growth Fund V 22,38 15,36 51/261 1)FF FPS Moderate Growth R 12,98 7,99 67/126 1)FF France Fund V 51,57 17,15 2/3 1)FF Germany Fund V 47,21 19,55 8/13 1)FF Fidelity Patrimoine A R 12,74 7,33 73/126 1)FF Global Consumer Ind V 45,45 14,31 14/27 1)FF Global Financial Serv V 30,21 13,10 9/15 1)FF Global Focus Fund V 51,79 15,45 49/261 1)FF Global Health Care V 40,25 19,47 15/27 1)FF Global Industrials V 45,50 11,14 7/8 1)FF Global Property V 15,17 14,75 25/39 1)FF Global Technology V 13,22 13,18 16/34 1)FF Global Telecoms V 11,37 13,36 14/34 1)FF Growth & Income Fund R 17,98 0,90 118/126 1)FF Iberia Fund V 70,54 18,32 6/100 1)FF India Focus Fund V 44,29 17,57 6/10 1)FF International Fund V 44,09 13,99 86/261 1)FF Italy Fund V 39,03 25,70 5/14 1)FF Japan Eur V 1,47 23,34 28/82 1)FF Multi Asset Strat M 13,20 7,76 22/104 1)FF South East Asia V 6,49 13,06 53/72 1)FF Target 2015 Euro X 33,35 3,25 11/13

1)FF Target 2020 Euro X 41,77 8,83 10/13 1)FF Target 2025 Euro X 35,28 11,05 8/13 1)FF Target 2030 Euro X 36,91 12,84 5/13 1)FF Target 2035 Euro X 30,77 13,79 4/13 1)FF Target 2040 Euro X 30,82 13,90 2/13 1)FF US High Yield Eur F 9,38 12,87 20/117 1)FF World Fund V 19,07 15,58 45/261 2)FF America Fund V 8,97 10,87 92/191 2)FF American Diversified V 20,56 11,44 64/191 2)FF American Growth V 39,69 15,32 9/191 2)FF Asean Fund V 32,18 9,60 9/9 2)FF Asian Special Situat. V 38,50 14,91 30/72 2)FF China Focus Fund V 54,37 15,32 9/44 2)FF Emerg Mkt Debt F 11,91 12,89 7/110 2)FF Emerging Markets V 24,18 15,04 6/115 2)FF FPS Global Growth V 24,98 14,23 75/261 2)FF Global Focus V 2,91 20,93 4/261 2)FF Global Focus V 54,04 15,66 41/261 2)FF Global Opportunities V 15,21 13,36 116/261 2)FF Global Property V 14,17 14,99 22/39 2)FF Greater China Fund V 177,50 14,19 16/44 2)FF Indonesia Fund V 27,30 8,07 4/4 2)FF International Bond F 1,16 8,75 55/146 2)FF International Fund V 48,35 14,18 78/261 2)FF Korea Fund V 18,56 18,99 2/9 2)FF Latin America Fund V 29,82 -0,73 27/32 2)FF Malaysia Fund V 46,06 8,47 1/1 2)FF Multi Asset Strat M 11,41 7,97 20/104 2)FF Pacific Fund V 29,31 15,28 17/25 2)FF Singapore V 52,72 8,79 2/5 2)FF South East Asia Fund V 7,13 13,27 51/72 2)FF Taiwan Fund V 11,07 18,90 1/5 2)FF Thailand Fund V 50,05 14,62 1/3 2)FF US Dollar Bond Fund F 7,17 12,60 9/40 2)FF US Dollar Cash Fund D 11,71 10,54 11/29 2)FF US High Yield- USD F 12,37 13,08 15/117 3)FF Japan Advantage Fund V 29.640,00 21,90 40/82 3)FF Japan Fund V 193,30 23,32 30/82 3)FF Japan Small Cos V 1.916,00 23,66 2/8 4)FF Sterling Bond Fund F 0,34 8,34 9/10 4)FF United Kingdom Fund V 2,77 15,69 3/19 5)FF Switzerland Fund V 56,28 18,61 6/6 6)FF Australia Fund V 57,35 9,47 4/6

Fonditel Gestión SGIIC S.A.U. Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Fonditel Albatros X 9,80 5,12 112/169 1)Fonditel Dinero D 4,81 0,09 64/169 1)Fonditel RF Mx Internac. M 8,09 3,17 76/104 1)Fonditel Smart Beta I 6,06 0,10 86/112

Franklin Templeton I. F. Ortega y Gasset 29 6ª planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.franklintemple-ton.com.es. Fecha v.l.: 25/03/15 1)F Brazil Opp A EUR-H1 V 10,12 -2,13 2/11 1)F European Growth A V 16,16 14,53 201/234 1)F European SmC Growth A V 36,64 22,01 5/47 1)F Gb Real Estate A EUR-H1 V 16,04 5,53 37/39 1)F Gbl Growth A EUR-H1 V 14,36 -0,62 255/261 1)F Glod&P Metals A EUR-H1 V 3,66 0,55 13/14 1)F India A V 36,87 16,05 8/10 1)F Mult-Asset Income A EUR X 12,14 10,26 45/169 1)F Mutual European A V 25,85 14,63 198/234 1)F Mutual Gb Dscv A EUR-H2 V 13,03 5,85 231/261 1)F Natural Resources A EUR V 6,90 9,52 4/16 1)F Strategic In A EUR-H1 F 11,60 0,43 132/146 1)F Technology A V 10,05 13,69 11/34 1)F Wrld Perspectives A EUR V 24,61 14,63 67/261 1)F.Equity Selection N EUR* V 11,31 11,54 178/261 1)FT Gbl Alloction A EUR-H1 X 11,10 3,54 137/169 1)FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1 V 6,95 2,06 253/261 1)FT Gbl F Strg A EUR-H1 R 9,01 1,69 117/126 1)FT Gbl Sukuk A EUR F 12,04 11,69 27/146 1)F.Strategic Balncd A EUR* R 14,21 9,14 47/126 1)F.Strg Consrvative A EUR* M 14,15 5,36 41/104 1)F.Strg Dynamic A EUR* R 14,39 11,98 21/126 1)T Africa A EUR-H1 V 10,38 -6,23 18/19 1)T Asian Bond A EUR-H1 F 12,86 -1,68 14/14 1)T Asian Growth A EUR-H1 V 23,83 0,42 72/72 1)T Asian SCo A EUR V 48,62 11,87 2/2 1)T BRIC A EUR-H1 V 8,77 -2,23 17/17 1)T Eastern Europe A V 19,40 13,19 13/25 1)T Emer Mkt A EUR-H1 V 8,43 0,00 113/115 1)T Emer Mkt Blncd A EUR-H1 V 8,27 -1,08 115/115 1)T Emer Mkt Bond A EUR-H1 F 9,86 -4,92 109/110 1)T Emer Mkt Small Co.A EUR V 13,29 11,21 55/115 1)T Euro High Yield A F 17,57 2,99 55/117 1)T Eurpean Corp Bond A EUR F 12,87 1,90 70/144 1)T Frontier Mkt A EUR-H1 V 10,82 -3,65 257/261 1)T Gbl Balanced A EUR-H1 M 19,24 2,34 55/66 1)T Gbl Bond A EUR-H1 F 21,05 0,00 137/146 1)T Gbl Bond (Eur) A F 15,00 -0,92 233/236 1)T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR F 13,08 9,55 45/117 1)T Gbl High Yield A EUR F 12,75 9,54 46/117 1)T Gbl Income A X 21,95 13,85 14/169 1)T Gbl Totl Retrn A EUR-H1 F 21,04 0,00 138/146 1)T Latin America A EUR V 7,50 1,21 13/32 2)F High Yield A F 16,65 11,94 33/117 2)T China A V 23,19 12,07 30/44 2)T Shariah Asia Gwth A USD V 9,72 10,75 66/72 2)T Shariah Gb Equity A USD V 11,67 14,45 70/261

GAM Fund Management Limited George´s Court 54-62 Townsend Street, Dublin 2, Ireland. Client Services Department. Tfno. +35316093927. Fecha v.l.: 24/03/15 1)GAM ST Alph.techEur EUR I I 11,37 3,02 46/112 1)GAM ST A-P Eq EUR A V 160,96 20,45 1/9 1)GAM ST A-P Eq EUR I V 148,65 20,45 2/9 1)GAM ST Asia Eq EUR A V 17,09 16,42 14/72 1)GAM ST Con Euro Eq EUR A V 22,84 22,14 12/234 1)GAM ST Disc FX EUR A I 12,97 10,50 20/112 1)GAM ST Em Mkt Rts EUR A F 11,64 0,44 94/110 1)GAM ST Euro Eq EUR A V 353,85 21,06 19/234 1)GAM ST Euro Eq EUR I V 315,88 21,06 18/234 1)GAM ST Flex Glb Pft EUR A I 13,29 4,68 39/112 1)GAM ST Glb Rts EUR A* I 12,62 5,02 36/112 1)GAM ST Glb Rts EUR I* I 12,62 5,02 37/112 1)GAM ST Global Sel EUR A V 14,79 -3,17 256/261 1)GAM ST Loc EM Rates&FX EU F 11,55 -0,68 101/110 1)GAM ST Jap. Eq EUR A V 133,63 21,42 53/82 1)GAM ST Jap. Eq EUR AO V 139,68 21,48 49/82 1)GAM ST Jap. Eq EUR I V 137,27 21,48 50/82 1)GAM ST Key Qua Str EUR A I 12,86 12,56 5/17 1)GAM ST US ALL CP Eq EUR A V 32,80 12,65 39/191 1)GAM ST Worldwide EU Acc V 18,25 16,91 21/261 2)GAM ST Alph.techEur USD I I 11,41 14,21 10/112 2)GAM ST A-P Eq USD A V 12,80 19,94 5/9 2)GAM ST Asia Eq USD A V 14,70 15,85 24/72 2)GAM ST Asia-Pac.Eq USD I V 12,40 19,94 2/25 2)GAM ST Ch Eq USD I V 23,07 18,59 2/44 2)GAM ST China Eq USD A V 23,67 18,59 1/44 2)GAM ST Disc FX USD A I 13,13 21,58 2/112 2)GAM ST Emg Asia Equity V 12,86 11,74 21/25 2)GAM ST Em Mkt Rts USD A F 11,48 11,03 37/110 2)GAM ST Euro Eq USD A V 23,53 20,60 24/234 2)GAM ST Euro Eq USD I V 20,83 20,60 23/234 2)GAM ST Flex Glb Ptf USD A I 13,37 15,39 8/112 2)GAM ST Glb Rts USD A* I 12,69 15,72 6/112 2)GAM ST Glb Rts USD I* I 12,69 15,72 7/112 2)GAM ST Glb Sel USD A V 14,44 7,42 219/261 2)GAM ST Jap. Eq USD A V 13,13 21,08 58/82 2)GAM ST Jap. Eq USD I V 12,89 21,08 57/82 2)GAM ST Key Qua Str USD A I 13,05 23,78 1/17 2)GAM ST Loc EM Rates&FX US F 11,74 9,98 45/110 2)GAM ST US All Cap Eq USD V 14,27 12,25 53/191 2)GAM ST US ALL CP Eq USD A V 14,27 12,25 52/191 2)GAM ST Worldwide USD A V 3.419,20 16,60 28/261 2)GAM ST Worldwide USD I V 2.926,97 16,60 27/261 3)GAM ST Jap. Eq JPY A V 997,45 21,51 48/82 3)GAM ST Jap. Eq JPY AO V 1.619,74 21,58 45/82 4)GAM ST Asia Eq GBP I V 1,81 16,18 17/72 4)GAM ST A-P Eq GBP A V 3,23 20,23 3/9 4)GAM ST A-P Eq GBP I V 2,98 20,23 4/9 4)GAM ST Con Euro Eq GBP A V 3,66 21,95 13/234 4)GAM ST Euro Eq GBP A V 2,80 21,28 16/234 4)GAM ST Euro Eq GBP I V 2,47 21,28 15/234 4)GAM ST Flex Glb Ptf GBP A I 13,03 10,48 21/112 4)GAM ST Glb Rts GBP A* I 1,28 10,91 16/112 4)GAM ST Glb Rts GBP I* I 1,28 10,91 17/112 4)GAM ST Glb Sel GBP A V 1,58 2,67 250/261 4)GAM ST Jap. Eq GBP A V 106,42 21,53 47/82 4)GAM ST Jap. Eq GBP I V 104,60 21,53 46/82 4)GAM ST Key Qua Str GBP A I 13,08 18,77 2/17 4)GAM ST Key Qua Str GBP I I 13,08 18,77 3/17 4)GAM ST Loc EM Rates&FX GB F 1,12 5,41 74/110 4)GAM ST Worldwide GBP A V 1,70 16,92 19/261 4)GAM ST Worldwide GB Inc V 1,59 16,92 20/261 5)GAM ST Asian Eq CHF A V 11,04 15,49 26/72 5)GAM ST A-P Eq CHF A V 10,47 19,45 6/9 5)GAM ST Disc FX CHF A I 12,68 25,93 1/112 5)GAM ST Em Mkt Rts CHF A F 11,31 14,55 1/110 5)GAM ST Euro Eq CHF A V 11,35 20,25 31/234 5)GAM ST Flex Glb Ptf CHF A I 12,89 19,28 4/112 5)GAM ST Glb Rts CHF A* I 11,67 19,50 3/112 5)GAM ST Glb Sel CHF A V 14,52 10,74 191/261 5)GAM ST Loc EM Rates&FX CH F 10,29 12,96 4/110

GCO Gestión de Activos Pza de la Independencia, 2 28001 Madrid. Raúl García del Hoyo. Tfno. 914328660. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Fonbilbao Acciones V 64,92 11,38 81/100 1)Fonbilbao Corto Plazo D 22,54 0,51 7/169 1)Fonbilbao Eurobolsa V 6,67 14,98 85/110 1)Fonbilbao Global 50 R 7,78 6,15 89/126 1)Fonbilbao Internacional V 8,34 10,95 188/261 1)Fonbilbao Mixto M 10,57 3,75 30/66 1)Fonbilbao Renta Fija F 8,71 0,75 200/236

Generali Fund Management SA 5, Allèe Scheffer L2520 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. 91 524 40 11. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Abs Ret Multi Strategie D I 114,06 0,96 71/112 1)Central & Eastern Bond D F 171,38 4,06 4/5 1)Central & Eastern Equit D V 232,29 7,83 21/25 1)Euro Bonds D F 165,53 5,42 9/236 1)Euro Bond 1-3 Years D F 118,55 1,18 19/146 1)Euro Bond 3-5 Years D F 132,45 2,55 70/236 1)Euro Convertible Bonds D F 112,66 6,76 25/45 1)Euro Corporate Bonds D F 155,01 1,50 90/144 1)Euro Covered Bonds D F 125,10 2,00 69/144 1)Euro Short Term Bonds* D 122,60 0,37 16/169 1)European Recovery Equit D V 103,47 22,03 5/110 1)European High Yield Bds D F 199,45 1,99 86/117 1)European SRI Equity V 170,15 20,08 33/234 1)Eurozone Equities D V 115,11 20,20 13/110 1)Garant 1 D G 119,02 0,23 6/7 1)Garant 2 D G 111,05 0,47 5/7 1)Garant 3 D G 118,18 0,65 4/7

1)Garant 4 D G 106,25 1,36 3/7 1)Garant 5 D G 103,81 -0,09 7/7 1)German Equities D V 144,13 22,04 1/13 1)Global Equit Allocation D V 123,44 11,51 1/4 1)High Conviction Europe D V 123,69 23,53 6/234 1)North American Eq FOF D V 158,68 13,27 30/191 1)Short Ter Eur Corporate D F 112,75 0,28 131/144 1)Small & Mid Cap Euro Eq D V 126,94 21,57 8/47 1)US Bonds D F 150,33 13,05 2/40 2)Asian Bond D F 102,90 10,26 8/14 2)Greater China Equities D V 185,58 16,93 5/44

Gesalcalá Goya 23 28001 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. gesalcala@bancoalca-la.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Alcalá Acciones R 22,02 11,51 14/66 1)Alcalá Ahorro M 10,95 3,56 35/66 1)Alcalá Bolsa Mixto R 14,37 6,20 61/66 1)Alcalá Global R 11,14 8,19 60/126 1)Alcalá Global 2 R 9,53 8,25 58/126 1)Alcala Institucional F 11,36 0,53 210/236 1)Alcalá Renta Fija F 1.466,08 1,39 16/146 1)Alcalá Selección Conserv. M 6,39 3,60 68/104 1)Alcalá Uno F 15,88 -0,03 121/146 1)Fonalcalá R 33,42 7,90 44/66

Gesconsult Pza Marqués de Salamanca, 11 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Gesconsult Corto Plazo D 708,13 0,43 9/169 1)Gesconsult Crecimiento V 21,68 14,89 86/110 1)Gesconsult RF Flexible* M 28,59 6,12 6/66 1)Gesconsult Renta Variable V 41,32 14,92 34/100 1)Gesconsult León VMF A* R 25,55 13,19 6/66 1)Gesconsult Talento* X 11,19 7,23 82/169

Gescooperativo S.A. Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Gesc Deuda Corp F 537,74 0,84 116/144 1)Gesc Deuda Soberana E D 670,36 0,04 86/169 1)Gesc Multiestratégias Alt* I 656,00 2,05 13/24 1)Gesc Small Caps Euro V 595,70 21,20 10/47 1)Rural Ahorro Plus D 7.355,15 0,36 17/169 1)Rural Bolsa Española Gar G 915,32 2,25 8/225 1)Rural Bolsa Euro Gar G 748,59 6,32 55/204 1)Rural Bonos 2 años F 1.158,91 0,54 49/146 1)Rural Cesta Conservad. 20 M 772,71 3,37 71/104 1)Rural Cesta Decidida 60 R 954,20 9,29 45/126 1)Rural Emergentes RV* V 764,26 10,45 75/115 1)Rural Euro Renta Variable V 648,27 19,40 18/110 1)Rural Europa 2018 Gar G 321,74 4,97 78/204 1)Rural Europa Garantía G 1.069,05 6,51 54/204 1)Rural Gar Europa 20 G 309,62 3,21 114/204 1)Rural Gar Renta Fija I G 1.264,65 0,24 114/225 1)Rural Gar Renta Fija II G 995,93 0,11 141/225 1)Rural Gar Renta Fija 2014* G 336,94 0,00 167/225 1)Rural Gar Renta Fija 2015 G 733,36 -0,03 179/225 1)Rural Gar Renta V. IV G 1.233,07 5,04 76/204 1)Rural Garantía Eurobolsa G 650,04 3,82 96/204 1)Rural Garantizado 9,70 G 897,62 1,13 24/225 1)Rural Interés Gzdo. 2017 G 981,09 0,93 42/225 1)Rural Mixto Intern.25 M 895,11 4,66 49/104 1)Rural Mixto 15 M 781,35 2,69 48/66 1)Rural Mixto 25 M 876,43 3,13 43/66 1)Rural Mixto 50 R 1.510,74 6,28 60/66 1)Rural Mixto 75 R 907,63 8,96 35/66 1)Rural Multifondo 75* R 896,41 11,32 27/126 1)Rural Rendimiento D 8.411,82 0,29 25/169 1)Rural Renta Fija 1 D 1.277,81 0,33 20/169 1)Rural Renta Fija 3 F 1.326,34 1,29 18/146 1)Rural Renta Fija 5 F 940,73 1,93 92/236 1)Rural Rentas Garantizado G 816,04 0,99 35/225 1)Rural RF Internacional F 622,55 7,90 68/146 1)Rural RV España V 710,73 14,32 40/100 1)Rural RV Internacional V 629,76 14,65 65/261 1)Rural Tecnológico RV V 373,89 8,45 30/34 1)Rural 10,70 Gar. R. Fija G 754,91 0,72 59/225 1)Rural 13 Gar. R. Fija G 802,62 -0,20 218/225 1)Rural 14 Gar R. Fija G 671,16 -0,07 189/225 1)Rural 14,50 Gar. R. Fija G 659,41 0,32 108/225 1)Rural 2016 Garantía G 883,18 0,14 131/225 1)Rural 2017 Garantia G 1.285,61 0,97 40/225 1)Rural 2018 Garantía G 331,80 1,00 32/225 1)Rural 9 Gar. R. Fija G 736,28 0,12 137/225 1)Rural 9,51 Gar. R. Fija G 711,82 0,73 56/225 1)R. Pequeñas Com. Iberia V 350,10 -

Gesiuris Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Jordi Falgueras. Tfno. 902023938. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Annualcycles Strategies X 13,34 7,48 76/169 1)Catalana Occid B. Mundial V 11,66 11,59 176/261 1)Catalana Occid Bolsa Esp. V 31,51 11,53 79/100 1)Catalana Occid Patrimonio X 16,86 7,16 83/169 1)Catalana Occid R.Fija C/P D 11,81 0,12 54/169 1)Gesiuris Balanced Euro R 25,20 11,20 28/126 1)Gesiuris Euro Equities V 21,36 15,48 82/110 1)Gesiuris Fixed Income F 12,66 0,28 79/146 1)Gesiuris Fixed Income ST F 85,37 1,18 20/146 1)Gesiuris Global Strategy X 10,96 5,65 104/169 1)Gesiuris Iurisfond M 22,67 3,89 24/66 1)Gestión del Ciclo M 10,44 5,98 33/104 1)Gesiuris Patrimonial X 17,68 10,46 41/169 1)Panda Agricultur&Water V 11,75 9,70 2/6 1)Privary F1 Discrecional X 108,78 4,25 131/169 1)Privary F2 Discrecional X 114,62 2,33 147/169 1)Valentum V 12,24 17,92 9/261

GesNorte Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Fondonorte M 4,30 5,54 9/66 1)Fondonorte Eurobolsa V 6,88 15,70 81/110

Gestifonsa SGIIG Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Caminos Bolsa Euro V 4,75 16,76 68/110 1)Caminos Bolsa Oportun. V 71,79 14,62 36/100 1)Cartera Selección X 1,33 4,40 126/169 1)Cartera Variable V 3.700,45 9,70 88/100 1)Dinercam D 1.253,72 0,07 73/169 1)Dinfondo M 834,03 1,75 59/66 1)Dinvalor Global* X 9,33 1,44 153/169 1)Foncam F 1.881,53 1,02 164/236 1)RV 30 Fond M 15,06 3,74 31/66 1)Seniors F 9,27 0,82 189/236

G.I.I.C. Fineco Ibáñez de Bilbao,9 bajo 48009 Bilbao. Pedro Echano Basaldua. Tfno. 944000300. Fecha v.l.: 24/03/15 1)Fon Fineco Ahorro M 17,84 4,07 21/66 1)Fon Fineco Dinero D 958,88 0,03 95/169 1)Fon Fineco Euro Líder V 12,14 9,18 94/110 1)Fon Fineco Excel V 12,90 36,36 1/110 1)Fon Fineco Gestión I 18,68 1,94 58/112 1)Fon Fineco Gestión II X 7,47 0,96 158/169 1)Fon Fineco I R 14,35 10,41 25/66 1)Fon Fineco Inflación F 11,51 0,72 30/30 1)Fon Fineco Interés A F 13,30 1,31 125/236 1)Fon Fineco Interés I F 13,50 1,38 118/236 1)Fon Fineco Inversión X 10,60 5,99 97/169 1)Fon Fineco RF Intern. F 8,51 1,36 115/146 1)Fon Fineco Top RF Serie A F 11,04 0,06 105/146 1)Fon Fineco Top RF Serie I F 11,20 0,13 98/146 1)Fon Fineco Valor V 11,55 20,21 12/110 1)Millenium Fund V 16,26 36,12 2/110 1)Multifondo América V 16,37 4,67 152/191 1)Multifondo Eficiente V 19,09 18,84 55/234

GNB-International Management, S.A. 1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 25/03/15 1)ES Global-SICAV Energy V 147,93 7,04 18/28 1)European Responsible Fund V 18,51 14,67 197/234 1)Global Active Allocat.-I V 7,35 13,78 95/261 1)NB Africa V 98,97 3,67 16/19 1)NB Brazilian Equities V 43,79 -6,59 10/11 1)NB Emerging Markets V 123,39 10,06 85/115 1)NB Euro Bond F 2.100,35 10,54 4/236 1)NB European Equity V 106,56 18,22 86/234 1)NB Global Bond F 287,42 8,29 66/146 1)NB Global Enhancement F 883,65 2,01 68/144 1)NB Global Equity V 121,13 13,45 111/261 1)NB Iberian Equity V 5,45 17,71 1/1 1)NB Opprtunnity Fund F 152,60 4,76 72/146 1)NB Portugal Equity V 4,87 23,60 1/1 1)NB Short Bond Eur-I F 4,91 -0,02 120/146 1)NB Short Bond Eur-R F 4,96 -0,05 127/146 1)NB Trading V 132,83 8,78 206/261 2)NB American Growth V 197,88 12,30 50/191

Goldman Sachs Asset Management LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 25/03/15 1)GS BRIC Pt BAEURLgBRCvUSD V 11,46 4,37 16/17 1)GS BRICsSM Pf I V 13,39 15,83 4/17 1)GS Eq Partner Pf E V 16,06 14,63 66/261 1)GS Euro Fixed Inc Pf Base F 14,80 2,49 72/236 1)GS Euro Fixed Inc Pf Base F 10,23 2,51 71/236 1)GS Euro Fixed Inc Pf I F 15,29 2,62 66/236 1)GS Euro Fixed Inc Pf I F 11,93 2,58 67/236 1)GS Europe Core Eq Pf I V 19,14 18,00 94/234 1)GS Europe Core Eq Pf I-R V 14,72 18,04 93/234 1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 16,02 17,79 104/234 1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 14,77 17,78 105/234 1)GS Europe Eq Part Pf V 16,67 18,90 52/234 1)GS Europe Eq Part Pf V 158,22 18,88 53/234 1)GS Europe Eq Part Pf I V 15,24 19,16 49/234 1)GS Europe Eq Part Pf I V 12,64 19,25 47/234 1)GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 13,01 7,08 69/110 1)GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base F 15,41 1,58 89/110 1)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 17,80 1,83 86/110 1)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 10,28 1,68 88/110 1)GS Gb Core Eq (I Snap) V 16,40 14,21 77/261 1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I F 14,23 2,23 62/144 1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd) I 96,25 -2,34 105/112 1)GS Gb Cur. Plus Pf I I 103,44 -2,22 104/112 1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd) I 98,31 -2,33 4/4 1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I F 13,78 1,77 102/146 1)GS Gb Fixed Inc Pf I F 16,69 9,01 49/146 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 13,54 1,58 107/146 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 11,46 1,51 110/146 1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) F 5,36 1,71 104/146 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 14,55 1,18 121/146 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 11,72 1,12 124/146 1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I F 14,49 1,33 119/146 1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) F 7,05 2,32 76/117 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 12,46 2,55 66/117 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 16,30 2,58 64/117 1)GS Gb High Yld Pf Oth.C F 24,59 2,37 74/117 1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I V 20,09 18,39 4/10 1)GS N11 sm EqPf V 12,19 8,36 95/115 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 110,01 -1,01 101/112 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 117,83 -2,46 107/112 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 101,90 -2,47 108/112 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 92,70 -0,98 100/112 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 108,81 -0,87 99/112 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 74,93 -0,82 97/112 1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg I 124,85 -2,37 106/112 1)GS US Eq Pf Oth. C V 21,22 0,24 177/191 1)GS US Mort Bck Sec Pf I F 14,51 1,47 36/40 2)GS Asia Pf Base V 21,59 17,84 5/72 2)GS BRICs Portfolio I V 8,89 15,87 3/17

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

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CUADROS

Viernes 27 marzo 2015 39Expansión

2)GS BRICsSM Pf Base V 14,23 15,56 7/17 2)GS BRICsSM Pf Base V 14,42 15,57 6/17 2)GS Europe Eq Part Pf V 16,29 18,84 57/234 2)GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf Base V 30,43 15,10 4/115 2)GS G&Em.Mkt.Br.Eq.Pf I V 36,63 15,41 3/115 2)GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf B F 11,13 6,78 72/110 2)GS G&Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 11,82 6,99 71/110 2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base F 18,98 12,42 23/110 2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf Base F 14,31 12,33 25/110 2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 13,19 12,48 20/110 2)GS G&Em.Mkt.Debt Pf I F 17,94 12,59 14/110 2)GS Gb Curr.Plus Pf I 97,66 8,00 1/4 2)GS Gb Eq.Partn. Pf V 12,16 14,58 68/261 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base F 15,81 8,80 52/146 2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 14,62 11,90 24/146 2)GS Gb High Yield Pf Base F 18,16 13,27 8/117 2)GS Gb High Yield Pf Base F 8,30 13,25 11/117 2)GS Gb High Yield Pf I F 16,87 13,41 6/117 2)GS Japan Pf Oth.Curr. V 18,02 24,79 17/82 2)GS N11 sm Eq I Ptf V 10,23 8,72 91/115 2)GS N11 sm Eq Ptf V 9,82 8,43 94/115 2)GS N11 sm Eq Ptf V 9,81 8,32 96/115 2)GS Strat.Gb.Eq Pf Base V 33,52 13,99 85/261 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. V 16,80 10,66 103/191 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 17,31 11,04 86/191 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 29,93 11,01 87/191 2)GS US Eq Pf Base V 19,11 10,99 88/191 2)GS US Eq Pf Base V 19,07 10,93 91/191 2)GS US Equity Pf I V 15,78 11,30 69/191 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 14,60 11,98 20/40 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 11,15 12,03 18/40 2)GS US Foc.Grth Eq Pf I V 15,41 12,64 40/191 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 18,21 12,44 47/191 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 14,63 12,44 46/191 2)GS US SmCapCore Eq PF I V 17,48 16,88 1/19

Goldman Sachs Funds PLC . Fecha v.l.: 25/03/15 1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU D 12.439,13 0,00 117/169 1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR D 1,00 0,00 125/169 1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR D 1,00 0,00 126/169 1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR D 12.306,98 0,00 116/169 1)GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R D 10.397,49 -0,01 137/169 1)GS Euro Gov.Liq.Res.PAC R D 10.357,25 -0,01 138/169 2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD D 12.217,86 10,53 12/29 2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD D 12.088,21 10,52 16/29 2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R D 10.124,90 10,52 18/29 2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R D 10.107,41 10,52 17/29

GVC Gaesco Gestión Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Compositum Gestión* X 8,51 7,73 72/169 1)Financialfond R 22,94 12,36 19/126 1)Fondguissona F 12,81 0,02 112/146 1)Fondguissona Global Bolsa X 23,29 14,23 11/169 1)Fonradar Internacional X 12,53 9,93 49/169 1)Fonsglobal Renta X 10,40 8,37 64/169 1)Fonsvila-Real X 6,92 9,43 54/169 1)GVC Gaesco Bolsalíder V 10,41 16,03 22/100 1)GVC Gaesco Bona-Renda R 9,58 10,38 32/126 1)GVC Gaesco Constantfons D 9,16 0,00 113/169 1)GVC Gaesco Emergentfond* V 202,44 11,62 47/115 1)GVC Gaesco Europa V 4,77 19,95 37/234 1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* V 12,41 17,91 10/261 1)GVC Gaesco Fondo FT CP D 1.366,54 0,00 118/169 1)GVC Gaesco Japón V 9,31 22,49 38/82 1)GVC Gaesco Multinacional V 69,09 20,42 5/261 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob V 16,62 15,09 19/39 1)GVC Gaesco Patrim A* X 12,90 8,88 60/169 1)GVC Gaesco Renta Fija F 21,96 0,40 64/146 1)GVC Gaesco Renta Valor M 109,14 2,46 53/66 1)GVC Gaesco Ret Absoluto I 150,98 8,78 1/18 1)GVC Gaesco RV Obj Z.Euro V 112,58 11,58 91/110 1)GVC Gaesco Small Caps V 11,40 18,44 25/47 1)GVC Gaesco 300 P WorldW V 12,35 15,87 1/4 1)GVC Gaesco TFT V 10,48 17,77 2/34 1)1 Kessler Casadevall* X 10,38 3,02 144/169 1)I.M. 93 Renta X 13,03 0,13 162/169 1)Moderado Renta Fija B* F 10,46 - 1)Novafondisa R 10,76 10,23 33/126

HSBC Global Asset Management Pza. P. Ruiz P. Torre Picasso s/n Planta 33 28020 Madrid. Tfno. 914566100. Fecha v.l.: 25/03/15 1)HGIF Eu Hgh Y Bd EC F 37,30 1,82 92/117 1)HGIF Euro Bd EC F 26,51 2,36 76/236 1)HGIF Euro Crd Bd EC F 25,46 1,43 94/144 1)HGIF Euro Reserve AC D 17,35 -0,02 141/169 1)HGIF Eurolnd Eq EC V 38,49 17,52 49/110 1)HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC V 64,72 21,42 9/47 1)HGIF Eurolnd Grth M1C V 15,90 17,32 55/110 1)HGIF European Eq ED V 42,26 16,50 151/234 1)HGIF Global Macro M1C I 105,71 -3,19 109/112 1)HGIF Turkey Eq EC V 24,85 -3,28 4/6 2)HGIF Asia exJp Eq EC V 50,30 18,31 4/72 2)HGIF Asia exJp EqHgD EC V 20,75 14,79 32/72 2)HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC V 53,57 17,13 8/72 2)HGIF Brazil Bd EC F 14,54 -5,19 9/9 2)HGIF Brazil Eq EC V 17,26 -5,25 8/11 2)HGIF BRIC Eq M2C V 19,45 12,30 12/17 2)HGIF BRIC Mkts Eq EC V 12,40 11,80 13/17 2)HGIF Chinese Eq EC V 87,73 13,85 18/44 2)HGIF Glb Bd EC F 13,10 9,36 47/146 2)HGIF Glb E.M.Debt Tot.R F 14,98 11,41 34/110 2)HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC F 32,97 12,07 27/110 2)HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC V 14,03 11,52 50/115 2)HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC F 13,13 8,32 56/110 2)HGIF Glb Eq AC V 33,41 13,48 107/261 2)HGIF Glb EqClimChange EC V 7,50 12,57 7/12 2)HGIF Hong Kong Eq EC V 127,44 13,30 25/44 2)HGIF Indian Eq EC V 162,31 12,15 10/10 2)HGIF Korean Eq EC V 13,78 13,63 8/9 2)HGIF LatinAmerican Eq.M1C V 13,07 1,14 16/32 2)HGIF Russia Eq EC V 4,06 27,28 7/13 2)HGIF Singapore Eq EC V 41,68 7,61 5/5 2)HGIF Thai Eq EC V 18,43 10,45 3/3 2)HGIF US Eq EC V 32,15 10,68 99/191 2)HGIF USD $ Bd EC F 15,40 11,85 23/40 3)HGIF Japanese Eq EC V 1.112,45 23,68 27/82 4)HGIF UK Equity AC V 38,29 14,07 7/19

Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Ibercaja Ahorro F 19,86 0,37 70/146 1)Ibercaja Ahorro Din. A I 7,58 0,63 9/17 1)Ibercaja All Star A* V 7,42 13,95 87/261 1)Ibercaja Alpha A I 8,45 10,88 18/112 1)Ibercaja Bolsa A V 24,71 10,78 83/100 1)Ibercaja BP Global BondsA* F 6,77 2,47 83/146 1)Ibercaja BP Renta Fija A F 7,09 0,34 74/146 1)Ibercaja BP Selec.Global* I 6,58 2,79 10/24 1)Ibercaja Bolsa Europa A V 7,58 14,94 193/234 1)Ibercaja Bolsa Internac. V 10,15 12,90 138/261 1)Ibercaja Bolsa USA A V 10,02 8,02 143/191 1)Ibercaja Capital R 25,46 9,31 30/66 1)Ibercaja Capital Europa R 10,46 10,08 27/66 1)Ibercaja Conservador Cl-A D 6,81 0,09 67/169 1)Ibercaja Crecimient Din A I 7,31 0,96 13/18 1)Ibercaja Din A D 1.860,15 0,23 31/169 1)Ibercaja Dividendo A V 6,74 15,62 178/234 1)Ibercaja Dólar A D 7,05 9,57 29/29 1)Ibercaja Emergentes A* V 13,35 10,75 65/115 1)Ibercaja Financiero V 4,52 14,23 5/15 1)Ibercaja Futuro A F 12,77 0,79 33/146 1)Ibercaja High Yield A F 7,18 2,22 77/117 1)Ibercaja Horizonte F 10,81 1,14 147/236 1)Ibercaja Internacional A F 10,02 7,31 1/146 1)Ibercaja Japón A V 5,25 15,22 64/82 1)Ibercaja Latinoamérica A* V 10,29 1,36 12/32 1)Ibercaja Mixto Flex 15 A M 6,86 1,84 56/66 1)Ibercaja Nuevas Oport A V 10,46 14,87 61/261 1)Ibercaja Op Renta Fija A F 7,63 0,97 23/146 1)Ibercaja Patrimonio Dinam I 7,48 0,40 12/17 1)Ibercaja Petroquímico A V 12,57 11,04 7/28 1)Ibercaja Plus A D 8,90 0,40 12/169 1)Ibercaja Premier F 7,53 0,44 128/144 1)Ibercaja Renta M 19,46 3,47 38/66 1)Ibercaja Renta Europa A R 8,17 5,13 63/66 1)Ibercaja Renta Intern. M 7,59 8,54 19/104 1)Ibercaja Renta Plus R 9,36 7,77 45/66 1)Ibercaja Sanidad A V 10,45 17,31 21/27 1)Ibercaja Sec.Inmob A V 22,97 17,58 9/39 1)Ibercaja Selección Bolsa V 10,62 12,26 156/261 1)Ibercaja Selección Cap. R 9,70 8,75 50/126 1)Ibercaja Selección RF* F 12,26 1,42 114/146 1)Ibercaja Selección R. Int M 9,09 4,55 53/104 1)Ibercaja Small Caps V 12,17 15,58 40/47 1)Ibercaja Tecnológico A V 2,73 8,72 29/34 1)Ibercaja Utilities A V 13,83 7,39 2/4

Ignis Asset Management 50 Bothwell Street, Glasgow G2 6HR, UK . Igniseurope@ignisasset.com. Tfno. +442030033128. Web. www.ignisasset.com/international. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Ignis Abs Ret EmMk Debt I I 9,99 -0,76 96/112 1)Ignis Abs Ret Gov Bond A I 1,14 1,19 66/112 1)Ignis Abs Ret Gov Bond I I 1,03 1,31 64/112 1)Ignis Abs Ret Gov Bond I2 I 1,17 1,36 63/112 2)Ignis Abs Ret Gov Bond H I 1,04 11,90 15/112

ING Investment Management Genova 27 3ª planta 28004 Madrid. www.ingim.es Irma Albella. Tfno. 917694101. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Alternative Beta P I 373,04 12,67 4/17 1)Commodity Enhanced P V 170,81 -5,06 9/10 1)Consumer Goods P V 887,66 16,31 6/27 1)Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P F 302,83 0,96 115/144 1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P F 4.525,59 1,15 91/110 1)Emerg.Mkt.High Div P V 256,16 8,08 100/115 1)Emerging Europe P V 52,96 14,56 9/25 1)Emging M Debt LC Hedged P F 43,97 3,56 76/110 1)EURO Equity P V 150,38 17,27 57/110 1)Euro High Dividend P V 502,87 16,67 70/110 1)Euro Income P V 314,19 15,07 84/110 1)Euro Liquidity P D 260,20 -0,02 143/169 1)Euro Long Duration P F 471,14 9,86 5/236 1)Eurocredit P F 173,63 1,45 93/144 1)Euromix Bond P F 175,23 0,76 197/236 1)Europe High Dividend P V 423,72 15,47 184/234 1)Europe High Yield P F 378,88 3,30 53/117 1)Europe Opportunities P V 355,88 14,60 199/234 1)European Equity P V 58,80 16,07 165/234 1)European Real Estate P V 1.116,37 20,17 5/39 1)Fund Euro P F 553,38 2,92 58/236 1)Fund Global Bond Opp.P F 961,51 8,38 62/146 1)Global High Dividend P V 415,97 11,79 169/261 1)Global High Yield P F 481,03 1,22 105/117 1)Global Inflation Linked P F 311,73 3,07 25/30 1)Global Opportunities P V 403,45 12,77 145/261 1)Global Real Estate P V 388,40 16,04 14/39 1)Industrials P V 586,96 12,93 5/8 1)Infor.Tech.(EUR) P V 778,72 11,17 26/34 1)Invest Abs.Return Bd P I 274,08 0,23 81/112 1)Invest Energy P V 232,52 8,02 15/28 1)Invest Food&Beverages I V 14.034,25 15,30 12/27 1)Invest Fst Cl Ml-Asset P I 284,43 6,08 6/17 1)Invest Fst Cl Protect. P G 32,47 6,01 2/7

1)Materials P V 221,25 12,75 6/8 1)Patrimonial Aggressive P R 769,32 11,87 24/126 1)Patrimonial Balanced P R 1.409,36 8,73 51/126 1)Patrimonial Defensive P M 623,48 5,85 35/104 1)Patrimonial Euro P R 704,22 11,66 25/126 1)Prestige & Luxe P V 763,17 10,11 26/27 1)Renta Fd Euro Cred.Sust.P F 367,50 1,44 116/236 1)Sustainable Equity P V 286,13 13,65 102/261 1)World P V 252,02 13,37 115/261 2)Asia ex Japan Hgh Div P V 988,56 10,90 65/72 2)Banking & Insurance L V 613,60 13,33 8/15 2)Consumer Goods P V 1.652,20 16,73 5/27 2)Emerg. Mkts Dbt LB P F 266,27 7,56 61/110 2)Emerg.Mkts Dbt LC P F 53,65 9,16 51/110 2)Food & Beverages P V 1.979,63 15,43 9/27 2)Fund US Credit P F 1.256,67 13,28 3/144 2)Global High Dividend P V 450,74 12,19 159/261 2)Greater China P V 955,28 17,01 4/44 2)Health Care P V 1.690,72 19,51 13/27 2)Infor.Tech.(USD) P V 1.037,49 11,57 25/34 2)Invest Energy P V 1.179,82 8,41 13/28 2)Latin America P V 1.710,51 2,76 4/32 2)Materials P V 935,36 13,15 4/8 2)Renta Fd As.Debt Hd Ccy P F 1.784,10 12,43 3/14 2)Renta Fund Dollar P F 1.158,72 11,79 25/40 2)Telecom P V 951,12 13,89 10/34 2)US Enh.CoreConc. P V 103,43 11,07 82/191 2)US Growth P V 469,25 14,40 15/191 2)US High Dividend P V 421,45 6,54 146/191 2)Utilities P V 715,63 5,77 3/4 3)Japan P V 4.709,00 21,15 56/82

InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD) Pza. Pablo Ruiz Picasso 28020 Madrid. Juan de Dios Blasco. Tfno. 914326464. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Cajamar Corto Plazo D 1.206,89 0,08 69/169 1)Cajamar Fondepósito D 11.045,79 0,09 68/169 1)Cajamar Moderado M 1.297,83 4,54 16/66 1)Cajamar Patrimonio M 1.245,82 2,88 45/66 1)Intermoney Gestión Flex. X 10,35 3,02 143/169 1)Intermoney RF Corto Plazo D 134,90 0,07 76/169 1)Intermoney Variable Euro V 141,66 19,39 19/110

Invercaixa Gestión S.A. Avda. Diagonal 621-629 08028 Barcelona. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 24/03/15 1)Albus Extra X 8,38 10,57 40/169 1)FC Ahorro Estandar F 30,86 0,71 38/146 1)FC Ahorro Plus F 31,04 0,77 36/146 1)FC Ahorro 31 F 957,77 -0,05 128/146 1)FC Asegurado G 6,81 -0,05 180/204 1)FC B Selección Asia* V 10,15 14,55 36/72 1)FC B Selección Emergentes* V 8,48 13,63 18/115 1)FC Bienvenida G 6,62 -0,17 215/225 1)FC Bolsa Divid. Europa P V 11,27 20,02 35/234 1)FC Bolsa Dividendo Europa V 7,67 19,82 39/234 1)FC Bolsa España 150 V 7,26 19,19 4/100 1)FC Bolsa Gest. España Pl. V 10,58 15,70 27/100 1)FC Bolsa Gest Euro Plus V 14,51 21,96 6/110 1)FC Bolsa Gest Europa Plus V 7,32 20,54 28/234 1)FC Bolsa Gest Suiza Plus V 9,03 23,67 1/6 1)FC Bolsa Gestión España V 45,00 15,50 30/100 1)FC Bolsa Gestión Euro V 24,62 21,75 7/110 1)FC Bolsa Gestión Europa V 7,07 20,33 30/234 1)FC Bolsa Gestión Suiza V 45,67 23,53 2/6 1)FC Bolsa Índice España V 9,10 12,87 63/100 1)FC Bolsa Indice Euro V 33,82 18,49 38/110 1)FC Bolsa Sel Asia Plus* V 10,49 14,74 34/72 1)FC Bolsa Sel Emergentes P* V 11,71 13,83 13/115 1)FC Bolsa Sel Europa Plus * V 13,38 17,88 102/234 1)FC Bolsa Sel Global Plus * V 11,27 15,25 53/261 1)FC Bolsa Sel Japón Plus * V 6,33 25,27 10/82 1)FC Bolsa Sel USA Plus * V 13,20 13,86 19/191 1)FC Bolsa Selección Europa* V 13,12 17,68 110/234 1)FC Bolsa Selección Global* V 10,94 15,06 56/261 1)FC Bolsa Selección Japón* V 6,13 25,06 14/82 1)FC Bolsa Selección USA* V 12,80 13,67 21/191 1)FC Bolsa Small Caps Euro V 13,39 23,52 2/47 1)FC Bolsa Small Caps Plus V 11,34 23,73 1/47 1)FC Bolsa USA V 11,14 12,28 51/191 1)FC Cédulas F 7,03 -0,03 228/236 1)FC Comunicaciones V 11,64 11,93 24/34 1)FC Conservador VaR 3* I 10,93 1,98 14/24 1)FC Crecimiento Estandar* R 13,83 5,36 97/126 1)FC Crecimiento Plus* R 13,99 5,43 94/126 1)FC Deuda Pública España F 7,29 1,47 110/236 1)FC Deuda Pública Int F 25,21 9,24 48/146 1)FC DP Abril 2021 F 10,00 1,34 120/236 1)FC DP Esp May 2016 F 10,11 0,20 222/236 1)FC DP Julio 2018 F 10,18 0,97 173/236 1)FC Equilibrio Estandar* M 16,33 3,06 79/104 1)FC Equilibrio Plus* M 16,68 3,19 75/104 1)FC Fondtesoro LP Estandar F 8,93 1,71 102/236 1)FC Fonstresor Catalunya F 9,76 2,20 82/236 1)FC Gar Enero 2018 G 166,65 0,78 49/225 1)FC Gar. Europ. Protec. 10* G 6,67 - 1)FC Gar. Europ. Protec. 12 G 6,59 -0,01 170/204 1)FC Gar. Europ. Protec. 13 G 11,45 0,99 154/204 1)FC Garantizado R. Fija G 113,82 -0,05 186/225 1)FC Garantizado R. Fija 2 G 146,91 -0,08 193/225 1)FC Garantizado R. Fija 3 G 153,43 0,02 158/225 1)FC Garantizado R. Fija 4 G 131,42 0,06 146/225 1)FC Gtía.. Eurobolsa 2 G 6,92 9,91 19/204 1)FC Gtía.. Eurobolsa 3 G 7,34 10,81 10/204 1)FC Gtía. Eurobolsa 4 G 8,14 10,76 11/204 1)FC Gtía. Eurobolsa 5 G 8,55 9,88 21/204 1)FC Gtía. Eurobolsa 6 G 7,66 10,55 13/204 1)FC Gtía. Prote.Emergentes G 6,73 -0,32 193/204 1)FC Gtía Renta F 2017 E. G 7,76 0,38 98/225 1)FC Gtía Renta F. 2017 Pl G 6,74 0,44 90/225 1)FC Gzdo. Elecc. Óptima 9 G 112,06 -0,06 181/204 1)FC Hzte. Enero 2018 Es F 7,10 0,81 190/236 1)FC Hzte. Enero 2018 II F 11,76 0,79 193/236 1)FC Ideas B.España Plus V 10,87 17,43 13/100 1)FC Ideas Bolsa España V 13,30 17,23 15/100 1)FC Impulso F 869,09 -0,01 119/146 1)FC Interés D 852,69 0,67 5/169 1)FC Iter M 7,44 3,77 66/104 1)FC Monetario D 10,48 0,03 93/169 1)FC Monetario Liquidez Pl. D 6,31 -0,14 163/169 1)FC Monetario Rdto. E. D 7,77 -0,01 133/169 1)FC Monetario Rdto. Plat. D 7,96 0,11 56/169 1)FC Monetario Rdto. Plus D 7,84 0,03 96/169 1)FC Monetario Rdto. Prem. D 7,90 0,07 75/169 1)FC Monetario Rentas D 600,30 0,03 97/169 1)FC Multisalud V 17,93 23,22 6/27 1)FC Obj Bolsa España V 7,55 7,31 91/100 1)FC Obj Bolsa España 2 G 8,72 6,15 58/204 1)FC Obj. Ibex G 8,21 7,15 1/6 1)FC Obj. Octubre 2014 F 6,80 -0,01 118/146 1)FC Obj Rentas Es F 11,03 0,03 225/236 1)FC Obj Rentas Plus F 11,10 0,09 224/236 1)FC Obj. Rentas 2 Est F 11,10 0,30 219/236 1)FC Obj. Rentas 2 Plus F 11,16 0,35 215/236 1)FC Oportunidad* R 14,48 8,56 54/126 1)FC Oportunidad Plus* V 14,69 8,61 210/261 1)FC Premium Rdto A G 12,92 0,06 147/225 1)FC Premiun Revalorización G 11,48 -0,05 179/204 1)FC R. Fija Sel. Emergente* F 8,59 -1,03 103/110 1)FC R. Fija Sel.High Yield* F 9,03 1,48 101/117 1)FC R. Julio 2019 Est F 6,62 1,07 154/236 1)FC R. Julio 2019 Plus F 6,62 1,06 156/236 1)FC R. Julio 2019 Plus Fid F 6,63 1,09 153/236 1)FC Renta Fija Corporativa F 7,85 2,32 58/144 1)FC Renta Fija Dólar F 0,43 10,86 9/18 1)FC Renta Fija Flexible E. F 7,19 2,14 85/236 1)FC Renta Fija 2015A G 13,00 -0,18 216/225 1)FC Rentas Abril 2020 F 6,49 1,28 131/236 1)FC Rentas Abril 2020 Cl.E F 6,50 1,31 123/236 1)FC Rentas Abril 2020 Pl F F 6,51 1,33 121/236 1)FC Rentas Abril 2020 Plus F 6,50 1,30 128/236 1)FC Rentas Enero 2018 F 6,61 0,73 203/236 1)FC Rentas Enero 2018 E.F. F 6,63 0,79 195/236 1)FC Rentas Enero 2018 Pl.F F 6,64 0,81 191/236 1)FC Rentas Enero 2018 Plus F 6,62 0,75 199/236 1)FC Rentas Julio 2019 Estd F 6,61 1,04 160/236 1)FC Rentas Octubre 2018 F 6,59 0,98 172/236 1)FC Rentas Octubre 2018 EF F 6,60 1,02 165/236 1)FC Rentas Octubre 2018 PF F 6,60 1,04 159/236 1)FC Rentas Octubre 2018 Pl F 6,59 1,00 166/236 1)FC Rentas Trim Est. F 6,64 -0,08 229/236 1)FC Rentas Trim Plus F 6,69 -0,03 227/236 1)FC Rentas Trim 2 E F 6,64 -0,21 231/236 1)FC Rentas Trim 2 P F 6,68 -0,15 230/236 1)FC Rentas 2016 Estandar F 6,49 0,35 216/236 1)FC Rentas 2016 Extra F 6,51 0,41 214/236 1)FC Rentas 2017 F 6,82 0,67 205/236 1)FC Rentas 2018 F 6,70 0,80 192/236 1)FC RF Alta Cal Cred F 9,49 2,21 81/236 1)FC RF Flexible Plus F 9,51 2,22 91/146 1)FC RF Sel Emergentes P.* F 6,47 -0,92 102/110 1)FC RF Sel High Yield P* F 7,81 1,60 98/117 1)FC Sel Ret Absoluto* I 6,74 1,56 8/17 1)FC Sel Retorno Abs. Plus* I 6,29 1,53 60/112 1)FC Sel Tend. Est* X 9,14 16,01 8/169 1)FC Sel Tend. Plus* X 9,29 16,20 6/169 1)FC Tipo Gar V* G 10,89 - 1)FC Valor Bolsa España V 7,37 6,45 92/100 1)FC Valor Bolsa España 2 V 7,16 5,59 93/100 1)FC Valor Bolsa España 3 V 6,76 4,97 95/100 1)FC Valor Bolsa Euro V 6,76 6,05 100/110 1)FC Valor Bolsa Euro 2 V 6,81 6,32 99/110 1)FC Valor 100/50 Eurostoxx V 6,53 5,89 101/110 1)FC Valor 90/75 Eurostoxx V 6,73 10,39 92/110 1)FC 75 Global* I 6,69 2,82 9/9 1)Microbank F. Ecológico* V 8,34 15,39 4/12 1)Microbank F. Etico Gar. G 9,12 13,58 4/204 1)Microbank Fondo Ético I 8,09 7,90 7/13

Inverseguros Gestión S.A. Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.: 25/03/15 1)AEGON Inversión MF M 14,73 3,48 37/66 1)AEGON Inversión MV R 10,23 7,70 46/66 1)Nuclefón M 135,05 0,46 66/66 1)Segurfondo Ético Cart Flx I 12,10 3,45 12/13 1)Segurfondo Gest. Dinámica* I 242,44 2,14 1/17 1)Segurfondo Inversión* I 85,12 -0,40 2/2 1)Segurfondo RF Flexible F 10,67 0,43 131/146 1)Segurfondo R.Variable V 168,75 12,87 62/100 1)Segurfondo S&P 100 Cubier V 11,28 -0,78 188/191 1)Segurfondo USA V 16,74 -0,71 187/191

INVESCO www.invesco.es. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Active M-Sector Credit A I 2,96 2,51 56/112 1)Active M-Sector Credit E I 2,89 2,45 57/112 1)Asia Balanced Dist E R 17,95 12,19 3/4 1)Asia Cons Demand E V 12,36 11,96 25/27 1)Asia Infrastructure E V 12,41 12,51 4/15 1)Asia Opportunities E V 87,11 13,74 44/72 1)Asian Bond E F 13,04 9,88 11/14 1)Asian Equity E V 6,00 12,99 55/72 1)Asian Focus Equity E V 15,22 13,24 52/72 1)Balanc Risk Alloc A X 15,96 4,45 124/169 1)Balanc Risk Alloc C X 16,50 4,56 121/169 1)Balanc Risk Alloc D X 15,97 4,45 125/169 1)Balanc Risk Alloc E X 15,52 4,30 130/169

1)Capital Shield 90 (EUR) A I 12,33 2,84 51/112 1)Capital Shield 90 (EUR) E I 11,61 2,65 52/112 1)China Focus Equity E V 17,65 8,48 38/44 1)Continental Europ Eq A V 9,32 20,10 32/234 1)Continental Europ Eq E V 9,18 20,00 36/234 1)Emerg Europe Eq E V 6,99 20,10 3/25 1)Emerg Loc Cur Dbt E Acc F 11,74 8,53 55/110 1)Emerg Mkt Corp Bond EH F 12,14 1,76 75/144 1)Emerg Mkt Quant Eq C V 9,73 11,58 48/115 1)Emerg Mkts Bond A EH F 31,23 2,09 80/110 1)Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH F 7,23 -1,96 106/110 1)Emerg Mkt Quant Eq AEH V 8,50 0,83 112/115 1)Energy A Acc EH V 11,17 -6,61 28/28 1)Energy E V 17,71 3,33 25/28 1)Euro Corporate Bond A Acc F 17,68 2,28 60/144 1)Euro Corporate Bond A Dis F 13,23 1,87 72/144 1)Euro Corporate Bond E F 17,31 2,22 63/144 1)Euro Inflat-Linked Bond A F 16,13 4,53 20/30 1)Euro Inflat-Linked Bond E F 15,79 4,50 22/30 1)Euro Reserve A D 322,89 0,00 121/169 1)Euro Reserve E D 319,35 0,00 129/169 1)Euro Short Term Bd A F 11,14 0,87 29/146 1)Euro Short Term Bd E F 11,05 0,82 32/146 1)European Bond A F 7,34 7,34 1/10 1)European Bond A Dist F 6,38 6,63 3/10 1)European Bond E F 7,18 7,30 2/10 1)European Growth Equity A V 24,86 15,25 190/234 1)European Growth Equity E V 22,99 15,07 191/234 1)Gbl Inv Grade Corp. Bd E F 12,75 13,66 1/144 1)Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe F 9,89 2,76 44/144 1)Global Absolute Return A I 11,64 0,26 80/112 1)Global Absolute Return E I 11,21 0,18 82/112 1)Global Bond E Acc F 7,44 10,05 41/146 1)Global Equity Inc.E V 18,29 15,61 44/261 1)Global High Income A EH F 19,43 1,83 91/117 1)Global Inc. Real Est. E V 10,23 13,41 34/39 1)Global Leisure E V 30,57 15,05 3/4 1)Global Real Estate A EH V 12,69 5,14 38/39 1)Global Real Estate E V 12,18 16,22 11/39 1)Global Select Equity E V 12,09 17,04 17/261 1)Global Sm.Comp.Equity E V 20,90 18,75 3/10 1)Global Structured Eq A EH V 37,38 8,63 209/261 1)Global Structured Eq E V 46,28 20,18 6/261 1)Global Tot Ret (EUR) Bd A F 13,61 3,35 77/146 1)Global Tot Ret (EUR) Bd E F 13,46 3,30 78/146 1)Gold&Precious Metals A EH V 3,63 1,11 12/14 1)Gold&Precious Metals E V 4,16 11,83 6/14 1)Greater China Equity E V 37,98 9,96 35/44 1)India Equity E V 46,99 21,36 2/10 1)Japanese Equity Advant E V 17,98 24,26 23/82 1)Japanese Equity Core E V 1,64 25,19 11/82 1)Japanese Value Equity E V 15,88 21,31 55/82 1)Latin American Eq A EH V 5,37 -8,36 32/32 1)Latin American Eq E V 6,37 1,43 11/32 1)Nippon Small/Mid Cap Eq E V 7,15 12,95 6/8 1)Pan Europ Eq Inc A Acc V 15,63 17,61 113/234 1)Pan Europ Eq Inc A Dis V 14,08 17,63 111/234 1)Pan Europ Equity A V 21,05 18,86 54/234 1)Pan Europ Equity A D V 18,93 18,46 72/234 1)Pan Europ Equity E V 19,56 18,69 61/234 1)Pan Europ Equity Inc E V 14,87 17,46 119/234 1)Pan Europ Focus Eq A V 18,83 18,43 73/234 1)Pan Europ Focus Eq E V 22,26 18,34 78/234 1)Pan Europ High Inc A Acc M 20,44 6,51 4/66 1)Pan Europ High Inc A Dis M 14,58 6,04 7/66 1)Pan Europ High Inc E M 19,51 6,38 5/66 1)Pan Europ Small Cap Eq A V 21,93 18,03 29/47 1)Pan Europ Small Cap Eq E V 19,63 17,83 31/47 1)Pan Europ Struct Eq A V 17,73 16,57 148/234 1)Pan Europ Struct Eq E V 15,52 16,25 159/234 1)PRC Equity A Acc EH V 37,10 2,68 43/44 1)Renminbi Fixed Inc E F 11,76 7,42 63/110 1)UK Equity E V 12,81 14,58 5/19 1)US Equity A EH V 15,11 0,47 170/191 1)US Equity E EH V 14,79 0,27 176/191 1)US High Yield Bd A EH F 11,77 2,04 83/117 1)US High Yield Bond E F 13,28 12,85 21/117 1)US Structured Eq A Acc EH V 12,15 0,08 180/191 1)US Structured Equity E V 18,71 10,78 96/191 1)US Value Equity E V 19,80 9,45 134/191 2)ASEAN Equity A V 103,96 11,49 8/9 2)Asia Balanced A R 24,82 12,29 2/4 2)Asia Cons Demand A V 14,31 12,17 21/27 2)Asia Cons Demand A Dist V 13,92 12,13 24/27 2)Asia Infrastructure A Acc V 14,54 12,54 3/15 2)Asia Infrastructure A Dis V 13,54 12,60 2/15 2)Asia Opportunities A V 106,88 13,85 43/72 2)Asian Bond A F 11,16 9,88 10/14 2)Asian Equity A V 6,83 12,67 58/72 2)Asian Focus Equity A V 13,66 13,34 49/72 2)Balanc.-Risk Alloc Fd A H X 21,26 15,52 10/169 2)Bond Fund A F 27,99 11,80 25/146 2)Bond Fund A M D F 27,82 11,28 30/146 2)China Focus Equity A V 15,18 8,52 37/44 2)Cont Europe Small Cap A V 200,93 19,32 20/47 2)Emerg Europe Eq A V 8,23 20,16 2/25 2)Emerg Loc Cur Dbt A Acc F 13,35 8,57 54/110 2)Emerg Loc Cur Dbt A Dist F 8,13 7,01 70/110 2)Emerg Mkt Corp Bond Fd A F 10,43 11,34 26/144 2)Emerg Mkt Quant Eq A V 10,95 11,64 46/115 2)Emerg Mkts Bond A F 21,54 12,94 5/110 2)Emerg Mkts Bond A MD F 20,27 11,46 33/110 2)Emerg Mkts Equity A V 39,51 11,97 42/115 2)Energy A V 21,68 3,42 24/28 2)Gbl Inv Grade Corp. Bd A F 12,00 10,32 32/144 2)Global Bond A Acc F 8,51 10,01 43/146 2)Global Equity Inc Fd A V 61,94 15,74 39/261 2)Global Health Care A V 139,96 20,01 12/27 2)Global High Income A D F 12,95 12,61 27/117 2)Global High Income A MD F 12,44 10,97 44/117 2)Global Inc. Real Est. A V 12,71 13,47 33/39 2)Global Inc.Real Est. A Di V 9,84 12,93 35/39 2)Global Leisure A V 37,50 15,19 2/4 2)Global Real Estate Sec A V 12,81 15,39 15/39 2)Global Select Equity A V 13,96 17,15 15/261 2)Global Small Cap Equity A V 126,85 16,12 6/10 2)Global Small Comp Eq Fd A V 57,85 18,87 2/10 2)Global Structured Eq A V 47,99 19,35 7/261 2)Global Technology A V 16,34 17,58 3/34 2)Gold&Precious Metals A V 4,69 12,20 5/14 2)Greater China Equity A V 46,46 10,05 34/44 2)India Equity A V 54,82 21,47 1/10 2)Japanese Equity A V 19,08 20,78 59/82 2)Japanese Equity Core A V 1,90 25,75 8/82 2)Korean Equity A V 29,77 22,09 1/9 2)Latin American Eq A V 7,24 1,55 10/32 2)Pacific Equity A V 51,86 16,74 15/25 2)Pan Eur Sml Cap Eq A Dt $ V 23,89 17,93 30/47 2)Pan Euro Eqty Fd A Dt USD V 21,13 18,37 75/234 2)PRC Equity Fund A D V 53,82 13,61 21/44 2)Renminbi Fixed Inc A F 10,42 7,40 65/110 2)US Structured Equity A V 22,36 10,77 97/191 2)US Value Eq. A V 33,11 9,56 131/191 2)USD Reserve A D 87,02 10,52 23/29 3)Japanese Eq. Adv.A V 3.970,00 24,81 16/82 3)Japanese Value Eq. A V 1.267,00 21,81 42/82 3)Nippon Small/Mid Cap Eq A V 1.048,00 13,35 5/8 4)Gilt A F 15,48 8,85 7/10 4)UK Equity A V 8,63 13,24 13/19 4)UK Investment Grade Bond F 1,03 8,95 6/10

JPMorgan Asset Management José Ortega y Gasset, 29 28006 Madrid. Elena Domecq. Tfno. 915161582. Email. jpmor-gan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 80,26 1,85 100/146 1)JPM Ame Eq A-Acc EUR V 120,82 13,47 25/191 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 11,52 2,40 159/191 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 10,86 2,16 161/191 1)JPM Ame Eq D-Acc EUR V 14,74 13,21 31/191 1)JPM ASEAN Eq D-Acc EUR V 15,89 11,74 7/9 1)JPM Asia P ex-J BFEqD-Acc V 103,13 16,80 10/72 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) I 84,56 2,87 50/112 1)JPM East Eur A-Acc EUR V 15,53 14,87 7/25 1)JPM East Eur D-Acc EUR V 25,34 14,66 8/25 1)JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR V 15,93 13,70 16/115 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR V 10,86 13,48 20/115 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 13,54 2,11 79/110 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 15,21 1,94 84/110 1)JPM Em Mkts Div A-Acc V 90,59 10,30 79/115 1)JPM Em Mkts Div D-Acc V 89,05 10,11 83/115 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc V 88,52 10,80 63/115 1)JPM Em Mkts Inc D-Acc V 87,67 10,64 70/115 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 94,36 1,98 82/110 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) F 92,73 1,87 85/110 1)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc F 14,78 7,88 58/110 1)JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc F 14,26 7,79 59/110 1)JPM Em Mkts Opport.Aacc V 91,38 10,87 60/115 1)JPM Em Mkts Opport.Dacc V 91,05 10,67 68/115 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR F 15,07 3,93 20/236 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR F 14,85 3,85 24/236 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e F 11,26 0,45 59/146 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e F 11,18 0,36 71/146 1)JPM Eu Sel.Eq Aacc-EUR V 10,86 19,34 23/110 1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc I 123,43 3,31 10/17 1)JPM Eur Focus A(P)-Acc V 15,15 16,72 143/234 1)JPM Eur Focus D-Acc V 13,95 16,44 152/234 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 113,68 2,88 60/236 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e F 15,34 1,32 97/144 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e F 14,97 1,22 101/144 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 23,52 17,60 114/234 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 21,39 17,33 122/234 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 17,31 18,16 88/234 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 13,42 17,93 99/234 1)JPM Euro Liquidity A D 13.016,30 0,00 123/169 1)JPM Euro Liquidity D D 10.255,88 0,00 122/169 1)JPM Euro Money Market A D 107,80 0,00 127/169 1)JPM Euro Money Market D D 108,91 0,00 128/169 1)JPM Euro Money Mkt A-Acc D 100,00 0,00 124/169 1)JPM Euro SC A-Acc EUR V 23,48 17,52 32/47 1)JPM Euro SC D-Acc EUR V 17,81 17,25 33/47 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 1.335,43 17,48 118/234 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 119,62 17,27 124/234 1)JPM Euro Sh.Dur.Bnd D-Acc F 108,79 0,15 95/146 1)JPM Euro Str G A-AccEUR V 23,72 19,92 38/234 1)JPM Euro Str G D-AccEUR V 15,21 19,76 40/234 1)JPM Euro Str V A-AccEUR V 15,34 16,12 164/234 1)JPM Euro Str V D-Acc V 17,17 15,94 170/234 1)JPM Eurol A-Acc EUR V 16,36 19,59 16/110 1)JPM Eurol D-Acc EUR V 12,15 19,35 22/110 1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR V 230,93 19,39 20/110 1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR V 225,49 19,20 24/110 1)JPM Eurol Foc.A(P)Acc EUR V 204,55 19,08 25/110 1)JPM Eurol Foc.D(P)Acc EUR V 199,70 18,88 29/110 1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc V 16,05 18,36 76/234 1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc V 14,96 18,17 87/234

1)JPM Europe Str Div.A EUR V 213,01 16,51 150/234 1)JPM Europe Str Div.D EUR V 169,13 16,31 156/234 1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR F 130,33 2,61 48/144 1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR F 128,62 2,53 51/144 1)JPM Gb Allocation Fd Aacc X 118,15 4,79 119/169 1)JPM Gb Balanced A-Acc R 1.721,81 4,06 105/126 1)JPM Gb Balanced D-Acc R 173,07 3,94 108/126 1)JPM Gb Bd D-Acc e F 12,65 2,35 87/146 1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) F 83,40 2,22 90/146 1)JPM Gb Bd Opp A-dist(hdg) F 104,40 1,36 116/146 1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) F 82,59 2,09 95/146 1)JPM Gb Bd Opp D-dist(hdg) F 104,44 1,36 117/146 1)JPM Gb Cap App A-Acc X 176,60 9,38 55/169 1)JPM Gb Cap App D-Acc X 141,30 9,20 56/169 1)JPM Gb Cap Pres A-Acc hdg X 89,45 6,87 88/169 1)JPM Gb Cap Pres D-Acc Hdg X 88,74 6,75 90/169 1)JPM Gb Cap Struc OppA-Acc M 99,99 - 1)JPM Gb Cons.Bal A-Acc M 1.252,02 6,07 32/104 1)JPM Gb Cons.Bal D-Acc M 138,93 5,96 34/104 1)JPM Gb Conv EUR A-Acc F 15,44 4,82 32/45 1)JPM Gb Conv EUR D-Acc F 13,18 4,69 33/45 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) F 12,54 2,28 59/144 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-AeD(Hdg) F 86,72 0,24 132/144 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-AeD(Hdg) F 82,77 0,16 137/144 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) F 12,25 2,25 61/144 1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) V 98,17 4,61 239/261 1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) V 95,79 4,41 243/261 1)JPM Gb Dy A-Acc V 11,51 14,07 80/261 1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg V 7,83 5,24 234/261 1)JPM Gb Dy D-Acc EUR V 10,72 13,80 93/261 1)JPM Gb Focus A-Acc V 25,87 16,64 26/261 1)JPM Gb Focus D-Acc V 31,85 16,41 30/261 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e F 12,80 2,40 86/146 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae F 10,69 0,38 69/146 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae F 10,62 0,47 56/146 1)JPM Gb Healthcare A-acc V 175,76 19,19 18/27 1)JPM Gb HY A-Acc F 203,74 1,63 95/117 1)JPM Gb HY D-Acc F 191,58 1,54 100/117 1)JPM Gb Inc A EUR M 153,36 3,15 77/104 1)JPM Gb Inc Aacc EUR X 130,46 4,32 129/169 1)JPM Gb Inc Dacc EUR X 129,08 4,24 132/169 1)JPM Gb Multi Asset A-Acc X 101,66 - 1)JPM Gb Mlt Str Inc D-Acc X 121,29 3,49 138/169 1)JPM Gb Na Res A-Acc EUR V 12,18 4,46 10/16 1)JPM Gb Na Res D-Acc EUR V 7,86 4,11 11/16 1)JPM Gb Sel Eq A-Acc EUR V 97,25 13,38 113/261 1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH F 78,54 0,89 128/146 1)JPM Gb StratBFA(P)AccEURH F 74,14 0,28 136/146 1)JPM Gb StratBFD(P)AccEURH F 74,36 0,35 134/146 1)JPM Germ Eq A-Acc EUR V 26,31 20,91 3/13 1)JPM Germ Eq D-Acc EUR V 4,58 20,53 4/13 1)JPM HgbStMtNt A(P)-Acc I 107,80 0,76 12/17 1)JPM HgbStMtNt D(P)-Acc I 101,54 0,59 13/17 1)JPM Income Fund A-acc Hdg F 75,11 1,64 106/146 1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg F 134,54 0,37 133/146 1)JPM Inc.Opp.D(P)fix-Acc H F 72,23 -0,43 144/146 1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg F 132,50 0,31 135/146 1)JPM Inc.Opp.A(P)fix-Acc H F 72,24 -0,43 143/146 1)JPM Indones Eq D-Acc EUR V 90,50 9,56 1/4 1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg V 92,21 16,83 62/82 1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR V 157,99 22,61 36/82 1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg V 115,08 10,08 78/82 1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg V 89,89 9,89 79/82 1)JPM Jap 50 Eq.A-Acc EUR V 69,71 21,42 52/82 1)JPM Jap 50 Eq.D-Acc EUR V 187,68 9,59 80/82 1)JPM Lat Am Eq A-Acc EUR V 69,89 1,19 15/32 1)JPM Systemat. Alpha A-acc I 11,64 0,09 14/17 1)JPM Turkey Equity A-Acc V 16,19 -1,40 1/6 1)JPM Turkey Equity D-Acc V 27,17 -1,63 2/6 1)JPM US Eq A-Acc EUR V 111,64 11,47 63/191 1)JPM US Eq All Cap A-Acc V 102,03 14,23 16/191 1)JPM US Eq All Cap A-Acc H V 80,86 3,11 154/191 1)JPM US Eq. Plus A(P)-Acc V 119,64 10,17 121/191 1)JPM US Eq. Plus D(P)-Acc V 117,57 9,86 127/191 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) V 11,49 5,03 150/191 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) V 10,81 4,75 151/191 1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg F 81,94 2,02 84/117 1)JPM US SelEqPlA(P)Acc EUR V 107,28 12,59 41/191 1)JPM US Sm CapGwthAacc-EUR V 128,35 15,48 6/19 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) V 10,87 -0,09 184/191 2)JPM Afri. Eq D (P) Acc V 10,97 8,25 2/2 2)JPM Aggr.Bd DAcc USD F 108,35 12,54 18/146 2)JPM Ame Eq A-Acc USD V 18,88 13,41 27/191 2)JPM Ame Eq D-Acc USD V 16,94 13,20 32/191 2)JPM Asia Alph+ D-Acc USD V 102,03 13,85 42/72 2)JPM Asia P ex-J BFEqD-Acc V 113,10 16,74 11/72 2)JPM China A-Acc USD V 32,09 13,02 26/44 2)JPM China D-Acc USD V 37,60 12,74 27/44 2)JPM Divers Risk D-Acc X 114,04 13,69 16/169 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc V 18,39 14,70 1/19 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc V 37,02 14,45 2/19 2)JPM Em Mkt D-Acc USD V 32,77 13,43 21/115 2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD V 21,91 13,64 17/115 2)JPM Em Mkts A-acc-USD F 371,54 12,60 12/110 2)JPM Em Mkts Crp.B AaccHdg F 98,91 10,52 31/144 2)JPM Em Mkts Crp.Ptf-Acc-A F 135,26 12,03 17/144 2)JPM Em Mkts D-acc-USD F 124,35 12,42 22/110 2)JPM Em Mkts Div A-Acc V 99,35 10,23 82/115 2)JPM Em Mkts Inc A-Acc V 97,05 10,74 66/115 2)JPM Em Mkts Inc D-Acc V 96,15 10,57 73/115 2)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 123,78 12,82 8/110 2)JPM Em Mkts IvGrDacc USD F 105,67 12,71 10/110 2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc F 16,20 7,41 64/110 2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc F 15,51 7,34 66/110 2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD V 107,11 10,61 72/115 2)JPM Em MktStr.A(P)Acc-USD F 119,46 11,18 36/110 2)JPM Em MktStr.AAcc-USD F 100,54 - 2)JPM Eur Eq AaccUSD(Hdg) V 166,09 25,38 5/234 2)JPM Eur EqAbsAlpha AAccHg V 142,02 14,18 206/234 2)JPM Eur Focus A(P)-Acc V 15,18 16,59 147/234 2)JPM Eur Tech A-Acc(Hdg) V 177,17 27,19 1/34 2)JPM Eu.Dyn A-Acc USD(hdg V 163,60 25,55 4/234 2)JPM Eu.Eq Plus A(P)-AccH V 166,20 26,46 3/234 2)JPM Eu.Strat Div AAcc Hdg V 142,00 23,37 7/234 2)JPM Eurol Eq AaccUSD(Hdg) V 183,90 32,07 4/110 2)JPM Europe Dyn A-Acc USD V 142,59 17,52 117/234 2)JPM Europe Dyn D-Acc USD V 140,59 17,25 126/234 2)JPM Europe SmCp A-Acc USD V 143,99 17,01 35/47 2)JPM Gb Balanced AAcc(Hdg) R 154,79 14,90 5/126 2)JPM Gb Balanced DAcc(Hdg) R 153,77 14,77 7/126 2)JPM Gb Bd Opp A-Acc F 110,87 13,02 14/146 2)JPM Gb Bd Opp D-Acc F 109,72 12,89 15/146 2)JPM Gb.C.Bd Fd A Acc F 15,93 13,01 6/144 2)JPM Gb.C.Bd Fd A-Acc(Hdg) F 102,45 10,91 29/144 2)JPM Gb.C.Bd Fd D Acc F 15,58 12,92 8/144 2)JPM Gb.C.Bd Fd D-Acc(Hdg) F 104,65 10,80 30/144 2)JPM Gb Cap App A-Acc(Hdg) X 121,64 - 2)JPM Gb Cap Pre A-Acc M 138,09 18,06 1/104 2)JPM Gb Cap Pre D-Acc M 132,54 17,95 2/104 2)JPM Gb Conv Fd(USD) A-Acc F 178,76 15,45 4/45 2)JPM Gb Conv Fd(USD) D-Acc F 168,48 15,31 5/45 2)JPM Gb Dy A-Acc USD V 16,88 14,04 83/261 2)JPM Gb Dy D-Acc USD V 18,17 13,78 94/261 2)JPM Gb Inc Ddist-USD(Hdg) X 151,76 14,02 12/169 2)JPM Gb Merg ArbAacc USD I 99,63 11,89 1/6 2)JPM Gb Strat.A(P)Acc-USD F 117,19 11,76 26/146 2)JPM Gb Uncon.Eq A-Acc V 15,33 14,40 71/261 2)JPM Gb Uncon.Eq D-Acc V 12,88 14,16 79/261 2)JPM Greater Ch A-Acc USD V 27,82 14,35 15/44 2)JPM Greater Ch D-Acc USD V 40,11 14,11 17/44 2)JPM Hg Kg A-Acc USD V 21,20 13,74 20/44 2)JPM Hg Kg D-Acc USD V 31,67 13,50 23/44 2)JPM Income Fd A-Acc USD F 102,16 12,39 19/146 2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD F 179,50 11,05 31/40 2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD F 99,83 10,98 32/146 2)JPM Inc Opp.PlA(P)Acc-USD F 111,62 11,24 31/146 2)JPM India A-Acc USD V 31,37 19,27 4/10 2)JPM India D-Acc USD V 59,28 19,08 5/10 2)JPM Indones Eq.A-Acc USD V 103,37 9,29 2/4 2)JPM Indones Eq.D-Acc USD V 101,04 9,10 3/4 2)JPM Jap Eq A-Acc USD V 11,14 28,66 3/82 2)JPM Jap Eq A-Acc USD Hdg V 126,27 29,16 2/82 2)JPM Jap Eq D-Acc USD V 8,89 28,44 4/82 2)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg V 147,72 21,81 41/82 2)JPM Jap 50 Eq A-Acc Hdg V 133,57 21,45 51/82 2)JPM Korea Eq A-Acc USD V 10,00 15,37 5/9 2)JPM Korea Eq D-Acc USD V 9,26 14,99 6/9 2)JPM Lat Am Eq A-Acc USD V 22,97 0,74 19/32 2)JPM Lat Am Eq D-Acc USD V 33,23 0,54 23/32 2)JPM Managed Res.A-acc-USD D 10.165,84 10,62 3/29 2)JPM Mid East A-Acc USD V 18,71 5,77 12/19 2)JPM Mid East D-Acc USD V 22,90 5,55 14/19 2)JPM Pac Eq A-Acc USD V 16,75 19,21 4/25 2)JPM Pac Eq D-Acc USD V 16,69 18,93 5/25 2)JPM Russia A-Acc USD V 8,29 28,50 1/13 2)JPM Russia D-Acc USD V 6,09 28,21 2/13 2)JPM Singa A-Acc USD V 27,89 8,88 1/5 2)JPM Singa D-Acc USD V 46,61 8,61 3/5 2)JPM Taiwan A-Acc USD V 19,35 17,96 3/5 2)JPM Taiwan D-Acc USD V 16,48 17,66 4/5 2)JPM US Ag Bd A-Acc USD F 16,02 12,42 10/40 2)JPM US Ag Bd D-Acc USD F 17,83 12,29 13/40 2)JPM US Dollar Gvt Liq A D 10.036,59 10,53 15/29 2)JPM US Dollar Liq A D 13.300,01 10,53 13/29 2)JPM US Dollar Liq D D 10.020,28 10,53 14/29 2)JPM US Dollar Mon.Mkt A D 100,01 10,52 19/29 2)JPM US Eq A-Acc USD V 148,92 11,29 70/191 2)JPM US Equity A-Acc V 155,18 11,42 65/191 2)JPM US Eq All Cap A-Acc V 111,84 14,16 17/191 2)JPM US Eq Pls A(P)Acc USD V 15,90 10,04 124/191 2)JPM US Eq Pls D(P)Acc USD V 14,79 9,78 129/191 2)JPM US Grwt A-Acc USD V 20,03 16,21 4/191 2)JPM US Grwt D-Acc USD V 9,68 15,91 5/191 2)JPM US HY Pl Bd A-Acc USD F 121,37 12,84 22/117 2)JPM US Sel Eq A-Acc USD V 276,48 12,13 54/191 2)JPM US Sel Eq D-Acc USD V 192,09 12,00 57/191 2)JPM US SelEqPlus D(P)-Acc V 15,70 12,46 44/191 2)JPM US Sh Dur Bd A-AccUSD F 104,17 11,11 3/18 2)JPM US Sh Dur Bd D-AccUSD F 102,85 11,03 5/18 2)JPM US Value A Acc USD V 19,36 10,87 93/191 2)JPM US Value D Acc USD V 22,08 10,67 100/191 2)JPM USD Treas Liq.A D 11.448,21 10,52 22/29 2)JPM USD Treas Liq. D D 10.037,29 10,52 21/29 3)JPM Jap 50 Eq.A-Acc JPY V 14.234,00 21,60 44/82 3)JPM Jap 50 Eq.D-Acc JPY V 9.762,00 21,33 54/82 3)JPM Jap Eq A-acc JPY V 998,00 29,43 1/82 3)JPM Jap Sel Eq A-Acc V 11.471,00 22,78 35/82 3)JPM Jap Sel Eq D-Acc V 13.601,00 22,57 37/82 4)JPM Ster Liquidity A D 14.975,71 5,76 3/4 4)JPM Ster Liquidity D D 10.363,62 5,76 4/4 5)JPM Eur.Eq A-Acc CHF(hdg) V 161,00 35,21 3/110 6)JPM Aust.$ Liq.A(acc)AUD F 11.411,38 0,46 5/5

Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U. Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 24/03/15 1)Kutxabank Baskefond F 1.324,68 0,64 42/146 1)Kutxabank Bolsa V 20,91 13,77 46/100 1)Kutxabank Bolsa EEUU V 7,97 1,72 164/191 1)Kutxabank Bolsa Emergent. V 11,03 11,48 51/115 1)Kutxabank Bolsa Eurozona V 6,21 18,24 39/110 1)Kutxabank Bolsa Intern. V 8,64 11,09 184/261 1)Kutxabank Bolsa Japón V 3,69 12,67 74/82 1)Kutxabank Bolsa N Econ. V 3,47 5,30 33/34 1)Kutxabank Bolsa Sectorial V 6,12 17,19 14/261 1)Kutxabank Bono F 10,61 1,52 10/146 1)Kutxabank Dividendo V 10,68 16,85 67/110

1)Kutxabank Fondo Solidario I 7,89 3,78 10/13 1)Kutxabank G. Activa Inv. R 9,61 9,88 38/126 1)Kutxabank G Activa Patri. M 10,22 3,24 74/104 1)Kutxabank G.Activa Rdto. R 22,27 6,43 84/126 1)Kutxabank G Bolsa Europa3 G 1.189,33 3,32 111/204 1)Kutxabank Horiz Ene 2017 F 6,39 0,59 208/236 1)Kutxabank Monetario D 821,46 0,04 85/169 1)Kutxabank Multiestrategia I 6,62 0,48 11/17 1)Kutxabank Renta Global M 22,30 7,52 24/104 1)Kutxabank Rentas Oc. 2018 F 6,52 1,17 145/236 1)Kutxabank Rentas Oct 2019 F 6,52 1,12 150/236 1)Kutxabank RF Corto F 9,72 0,05 107/146 1)Kutxabank Rentas Oct.2020 F 6,50 1,49 109/236 1)Kutxabank RF Empresas D 6,84 0,18 38/169 1)Kutxabank RF Enero 2018 F 6,52 0,96 176/236 1)Kutxabank RF Largo Plazo F 978,31 2,20 84/236

Lazard Frères Gestion 25, rue de Courcelles 75008 Paris-France. Domingo Torres Fernández. Tfno. +33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Norden V 191,68 18,13 1/2 1)Objectif Alpha Euro V 441,49 19,82 15/110 1)Objetiv Alpha Europe V 342,97 19,26 46/234 1)Objectif Convert. Eur. A F 167,37 10,02 15/45 1)Objectif Convert. Euro B F 183,98 13,20 8/45 1)Objectif Convertible F 319,46 11,08 12/45 1)Objectif Crédit FI F 302,44 3,32 40/144 1)Objetiv Recovery Eurozone V 142,98 21,10 10/110 1)Objectif Small Caps Euro V 1.206,84 20,01 13/47

Legg Mason Investments Dublin Julia Salazar. Tfno. (34)917026745. Fecha v.l.: 25/03/15 1)LM BM Asia Ex Japan Eq V 110,55 12,12 60/72 1)LM BM Emerging Mkts Eq V 112,63 10,90 59/115 1)LM BM Man.Vol.European Eq V 175,64 15,63 177/234 1)LM BW Glb Fixed Inc EUR-H F 160,93 3,73 75/146 1)LM BW Glb Fxd Inc XEUR-H F 103,03 -0,14 140/146 1)LM BW Glb Opp. FI EUR-H F 102,52 -0,03 139/146 1)LM Royce US Small. Comp. V 114,14 -0,71 19/19 1)LM WA Asian Opport. EUR-H F 104,88 0,67 13/14 1)LM WA Div Strat Inc EUR-H F 129,62 2,41 85/146 1)LM WA Emer Mkt Bond EUR-H F 126,82 2,05 81/110 1)LM WA Glb Multi Str EUR-H F 137,13 2,19 92/146 2)LM BM Global Equity V 144,24 15,15 55/261 2)LM BW Glb FI Abs. Return I 114,86 12,14 13/112 2)LM BW Glb Inc. Optimiser M 108,79 13,08 7/104 2)LM BW Glb Inc. Optimiser M 98,50 11,86 14/104 2)LM BW Global Fixed Income F 147,10 10,48 36/146 2)LM BW Global Opportun. FI F 114,61 10,75 33/146 2)LM CB Global Equity V 103,29 15,51 46/261 2)LM CB Growth V 102,06 12,91 34/191 2)LM CB Tactical Div. Inc. V 109,96 10,09 122/191 2)LM CB Tactical Div. Inc. V 104,10 9,05 136/191 2)LM CB US Aggr. Growth V 177,04 13,99 18/191 2)LM CB US Appreciation V 154,37 10,52 108/191 2)LM CB US Large Cap Growth V 178,12 13,47 26/191 2)LM CB Value V 93,07 9,87 126/191 2)LM Opportunity V 193,15 15,49 47/261 2)LM Royce US Small Cap Opp V 144,39 11,24 14/19 2)LM Royce US Small. Comp. V 140,61 10,16 15/19 2)LM WA Glb Credit Abs Ret I 105,59 12,03 14/112 2)LM WA Glb Multi Strategy F 140,90 13,08 13/146 2)LM WA Global Credit F 117,67 12,52 13/144 2)LM WA Global High Yield F 144,17 11,52 37/117 2)LM WA Inflation Managemet F 128,90 13,22 6/30 2)LM WA US Adjustable Rate F 99,60 10,30 32/40 2)LM WA US Core Bond F 126,63 12,25 14/40 2)LM WA US Core Plus Bond F 142,03 12,38 11/40 2)LM WA US High Yield F 147,76 12,50 29/117 2)LM WA US Money Market D 105,67 10,52 20/29 2)LM WA US Short-Term Govmt F 113,31 10,40 14/18

Mapfre Inversión Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 901 100 016. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Fondma. Diversificación R 16,47 8,11 63/126 1)Fondmapfre Bolsa R 30,71 8,04 64/126 1)Fondmapfre Bolsa América V 10,18 7,85 144/191 1)Fondmapfre Bolsa Asia V 8,38 17,52 9/25 1)Fondmapfre Corto Plazo D 1.518,89 0,06 80/169 1)Fondmapfre Dividendo V 66,67 13,07 90/110 1)Fondmapfre Estabilidad F 13,20 0,22 90/146 1)Fondmapfre Estratégia 35 V 22,97 9,75 87/100 1)Fondmapfre Multiselección V 8,52 12,87 140/261 1)Fondmapfre Renta F 19,46 1,00 170/236 1)Fondmapfre Renta Largo F 12,72 1,67 104/236 1)Fondmapfre Renta Mixto M 10,15 3,66 33/66 1)Fondmapfre Rentadólar F 8,08 9,47 34/40 1)Fonmapfre Emergentes FI V 7,19 10,47 74/115 1)Mapfre FT LP F 15,87 0,43 62/146

March Gestión de Fondos SA Castelló 74 28006 Madrid. Fernando Jiménez. Tfno. 914263711. Email. marchges-tion@marchgestion.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Fonmarch F 29,43 2,53 4/146 1)March Cartera Moderada R 5,19 4,62 64/66 1)March Cartera Conserv. M 5,66 3,34 40/66 1)March Eurobolsa Garan. G 1.097,57 0,06 166/204 1)March Europa Bolsa V 12,01 19,44 43/234 1)March Europa Garantizado G 850,13 1,94 139/204 1)March Futuro Garantizado G 11,51 -0,09 196/225 1)March Global V 838,68 17,28 13/261 1)March I.Family Busin-A-e V 14,13 14,73 62/261 1)March Int.Vini Catena-A-e V 15,01 13,06 19/27 1)March I.Torrenova Lux-A-e M 11,63 2,88 83/104 1)March New Emerging World V 9,69 10,09 84/115 1)March Patr. Defensivo I 11,50 1,88 4/17 1)March Patrimonio CP F 10,75 0,38 68/146 1)March Cartera Decidida R 960,68 9,32 43/126 1)March Patrimonio Renta I 10,70 0,23 11/13 1)March Patrimonio Renta 2 I 10,11 -0,39 12/13 1)March Premier RF CP D 909,52 0,31 23/169 1)March RF Corto Plazo D 99,42 0,22 33/169 1)March RF Privada F 12,81 2,65 47/144 1)March RF 2014 Garantizado* G 12,09 -0,01 170/225 1)March RF 2015 Garantizado G 11,11 -0,09 195/225 1)March RF 2016 Garantizado G 11,91 0,34 104/225 1)March Solidez Garantizado G 14,39 2,50 129/204 1)March Valores V 1.165,58 19,82 3/100 1)March Vini Catena V 17,18 12,24 20/27 2)March I.Family Busin.-A-$ V 14,37 26,29 2/261 2)March Int.Vini Catena-A-$ V 14,39 24,39 2/27 2)March I.Torrenova Lux-A-$ M 11,33 13,30 6/104 4)March Int.Vini Catena-A£ V 13,49 19,49 3/27 4)March I.Torren.Lux-A£ M 11,77 8,87 18/104

Mediolanum Gestión Entenza,325-330 1 08029 Barcelona. Tomás Ribés. Tfno. 932535407. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Mediolanum Activo L F 10,61 1,39 15/146 1)Mediolanum Activo S F 10,50 1,35 17/146 1)Mediolanum Alpha Plus L* I 10,13 3,54 6/24 1)Mediolanum Alpha Plus S* I 10,02 3,50 7/24 1)Mediolanum Crecimiento L R 19,58 8,55 37/66 1)Mediolanum Crecimiento S R 19,16 8,40 38/66 1)Mediolanum España RV L V 17,85 13,63 48/100 1)Mediolanum España RV S V 17,50 13,51 52/100 1)Mediolanum Europa RV L V 9,04 16,01 167/234 1)Mediolanum Europa RV S V 8,82 15,88 172/234 1)Mediolanum Fondcuenta D 2.643,28 0,56 6/169 1)Mediolanum Mercados Em L F 13,45 0,02 97/110 1)Mediolanum Mercados Em S F 13,19 -0,07 98/110 1)Mediolanum Premier D 1.105,05 1,01 2/169 1)Mediolanum Renta L F 30,17 2,67 63/236 1)Mediolanum Renta S F 29,70 2,64 64/236 1)Med Small&Mid Caps Esp L V 10,47 17,30 14/100 1)Med Small&Mid Caps Esp S V 10,43 17,18 16/100

Mediolanum International Funds Ltd Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto. Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 24/03/15 1)BB Carmignac Stra Sel LA X 6,10 11,61 27/169 1)BB Carmignac Stra Sel SA X 12,13 11,55 28/169 1)BB Convertible St Col LHA F 5,84 7,25 22/45 1)BB Convertible St Col LHB F 5,69 6,74 26/45 1)BB Convertible St Col SHA F 11,61 7,12 24/45 1)BB Convertible St Col SHB F 11,32 6,70 27/45 1)BB Convertible Str Col LA F 6,23 11,47 10/45 1)BB Convertible Str Col LB F 6,07 11,01 13/45 1)BB Convertible Str Col SA F 12,39 11,41 11/45 1)BB Convertible Str Col SB F 12,07 10,95 14/45 1)BB Coupon Strategy L-B X 5,88 10,34 44/169 1)BB Coupon Strategy HL-A X 6,19 6,41 93/169 1)BB Coupon Strategy HL-B X 5,22 5,31 106/169 1)BB Coupon Strategy HS-A X 12,15 6,27 95/169 1)BB Coupon Strategy HS-B X 10,26 5,15 111/169 1)BB Coupon Strategy L-A X 6,96 11,42 29/169 1)BB Coupon Strategy S-A X 13,70 11,32 31/169 1)BB Coupon Strategy S-B X 11,58 10,23 48/169 1)BB Dynamic Coll. Hed. L R 7,12 7,02 77/126 1)BB Dynamic Coll. Hed. S R 13,86 6,90 78/126 1)BB Dynamic Collection L R 7,25 9,37 41/126 1)BB Dynamic Collection S R 12,52 9,30 44/126 1)BB Em. Markets Coll. L V 11,61 12,00 41/115 1)BB Em. Markets Coll. S V 18,95 11,88 43/115 1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB V 5,60 6,95 224/261 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB V 11,97 10,62 194/261 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB V 11,09 6,83 227/261 1)BB Eq.Power Coupon Col LB V 6,05 10,72 192/261 1)BB Equity Power Coll L V 7,33 11,70 172/261 1)BB Equity Power Coll LH V 6,41 7,92 213/261 1)BB Equity Power Coll S V 11,43 11,61 175/261 1)BB Equity Power Coll SH V 12,30 7,79 215/261 1)BB Euro Fixed Income L F 6,04 0,27 82/146 1)BB Euro Fixed Income L B F 4,74 -0,13 135/146 1)BB Euro Fixed Income S F 11,68 0,21 91/146 1)BB Euro Fixed Income S B F 9,23 -0,16 137/146 1)BB European Coll. Hed. L V 7,55 13,83 209/234 1)BB European Coll. Hed. S V 14,29 13,69 213/234 1)BB European Collection L V 7,26 16,30 157/234 1)BB European Collection S V 10,92 16,17 161/234 1)BB Gl. Tech Coll. Hed. L V 8,92 7,13 31/34 1)BB Gl. Tech Coll. Hed. S V 17,27 7,08 32/34 1)BB Global High Yeld L F 11,69 12,33 30/117 1)BB Global High Yeld S F 17,35 12,24 31/117 1)BB Global H.Y. Hed. L B F 5,18 0,76 109/117 1)BB Global H.Y. Hed. S B F 9,98 0,69 111/117

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

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Viernes 27 marzo 201540 Expansión

1)BB Global H.Y. Hedged L F 7,51 1,78 93/117 1)BB Global H.Y. Hedged S F 14,46 1,55 99/117 1)BB Global H.Y. L B F 5,90 11,36 40/117 1)BB Global H.Y. S B F 9,33 11,28 41/117 1)BB Global Tech Coll. L V 2,72 14,82 7/34 1)BB Global Tech Coll. S V 8,15 14,69 8/34 1)BB Infrastruct Op Col LHA V 6,05 5,45 13/15 1)BB Infrastruct Op Col LHB V 5,85 4,84 14/15 1)BB Infrastruct Opp Col LA V 6,47 10,12 9/15 1)BB Infrastruct Opp Col LB V 6,26 9,54 10/15 1)BB Invesco Balance Sel LA X 5,79 5,25 108/169 1)BB Invesco Balance Sel LB X 5,54 4,90 116/169 1)BB Invesco Balance Sel SA X 11,53 5,19 110/169 1)BB Invesco Balance Sel SB X 11,02 4,81 117/169 1)BB Med Blackrock GLB H L V 6,17 6,98 223/261 1)BB Med Blackrock GLB H S V 11,97 6,88 226/261 1)BB Med Blackrock GLB L V 7,53 13,40 112/261 1)BB Med Blackrock GLB S V 14,64 13,30 119/261 1)BB MED DWS Megatrend L- H V 6,47 6,41 228/261 1)BB MED DWS Megatrend S-A V 13,84 13,09 128/261 1)BB MED DWS Megatrend S-H V 12,65 6,30 229/261 1)BB Med JPMorgan GLB H L V 6,44 7,49 217/261 1)BB Med JPMorgan GLB H S V 12,52 7,39 220/261 1)BB Med JPMorgan GLB L V 7,83 13,74 96/261 1)BB Med JPMorgan GLB S V 15,21 13,63 103/261 1)BB Med MStanley GLB H L V 7,39 11,91 168/261 1)BB Med MStanley GLB H S V 14,33 11,78 170/261 1)BB Med MStanley GLB L V 8,61 15,75 38/261 1)BB Med MStanley GLB S V 16,73 15,65 43/261 1)BB New Opportun. Coll. L X 6,41 11,10 33/169 1)BB New Opportun. Coll. LH X 5,81 6,03 96/169 1)BB New Opportun. Coll. S X 12,67 11,00 35/169 1)BB New Opportun. Coll. SH X 11,46 5,89 101/169 1)BB Pacific Coll. Hed. L V 6,38 10,50 22/25 1)BB Pacific Coll. Hed. S V 12,18 10,30 23/25 1)BB Pacific Collection L V 7,15 17,31 10/25 1)BB Pacific Collection S V 10,38 17,16 13/25 1)BB Premium Coupon Col SHB M 10,69 3,84 64/104 1)BB Premium Coupon Coll L M 6,75 6,84 26/104 1)BB Premium Coupon Coll LH M 6,39 4,57 52/104 1)BB Premium Coupon Coll S M 13,24 6,76 28/104 1)BB Premium Coupon Coll SH M 12,51 4,41 56/104 1)BB Premium Coupon Collect M 5,65 6,21 30/104 1)BB Premium Coupon Col.LHB M 5,38 3,90 63/104 1)BB Premium Coupon Coll.SB M 11,29 6,13 31/104 1)BB US Collection Hed. L V 6,56 5,71 147/191 1)BB US Collection Hed. S V 12,53 5,64 149/191 1)BB US Collection L V 6,04 13,60 22/191 1)BB US Collection S V 9,54 13,48 24/191 1)BBMED DWSMegatrend LA V 7,06 13,20 121/261 1)BBMED Pimco Inflat SA X 11,13 1,57 152/169 1)BBMED Pimco Inflation L-A X 5,65 1,66 150/169 1)BBMED Templeton Emerg L-A V 5,86 8,95 88/115 1)BBMED Templeton Emerg S-A V 11,49 8,84 90/115 1)CH Solidity & Return SA I 11,96 1,80 59/112 1)CH Solidity & Return SB I 10,66 0,65 75/112 1)Cha Counter Cyclical L V 5,59 15,14 23/27 1)Cha Counter Cyclical S V 11,65 15,03 24/27 1)Cha Cyclical Equity L V 6,84 15,24 2/8 1)Cha Cyclical Equity S V 13,88 15,11 3/8 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L V 9,00 11,80 44/115 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S V 20,13 11,66 45/115 1)Cha. Euro Bond L -B F 7,03 3,12 46/236 1)Cha. Euro Bond S - B F 13,34 3,09 48/236 1)Cha. Euro Income L - B F 4,92 -0,12 134/146 1)Cha. Euro Income S - B F 9,58 -0,17 138/146 1)Cha. Europ. Eq. L Hedged V 8,32 12,60 221/234 1)Cha. European Eq.S Hedged V 16,19 12,45 222/234 1)Cha. In.Income L A Units F 5,67 9,95 1/8 1)Cha. In.Income L B Units F 5,52 9,72 3/8 1)Cha. Int. Bon L B Units F 6,21 10,38 38/146 1)Cha Int. Bond Hed. L-A F 8,92 1,49 111/146 1)Cha Int. Bond Hed. L-B F 6,84 0,78 129/146 1)Cha Int. Bond Hed. S-A F 15,30 1,01 125/146 1)Cha Int. Bond Hed. S-B F 12,89 0,73 130/146 1)Cha. Int. Bond L A Units F 6,52 10,71 34/146 1)Cha. Int. Bond S B Units F 12,28 10,33 40/146 1)Cha Int. Equity L V 8,45 13,56 105/261 1)Cha Int. Equity S V 10,94 13,46 108/261 1)Cha Int. Income Hed. L-A F 6,96 0,26 6/8 1)Cha Int. Income Hed. L-B F 5,24 -0,02 8/8 1)Cha Int. Income Hed. S-A F 12,28 0,27 5/8 1)Cha Int. Income Hed. S-B F 10,31 0,02 7/8 1)Cha. Inter Bond S A Units F 12,88 10,67 35/146 1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 8,79 5,96 230/261 1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 17,18 5,76 233/261 1)Cha. Int.Income S A Units F 11,20 9,90 2/8 1)Cha. Int.Income S B Units F 10,91 9,68 4/8 1)Cha. Liquidity Euro L F 6,76 0,16 94/146 1)Cha. Liquidity Euro S F 12,51 0,14 96/146 1)Cha. Liquidity USD L D 4,88 10,78 1/29 1)Cha. Liquidity USD S D 9,78 10,77 2/29 1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged V 18,89 1,13 168/191 1)Cha. North American Eq. L V 8,52 11,08 79/191 1)Cha. North American Eq. S V 11,12 10,96 90/191 1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 7,37 9,03 25/25 1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 14,30 9,35 24/25 1)Challenge Energy Equity L V 7,69 9,06 9/28 1)Challenge Energy Equity S V 15,01 8,94 11/28 1)Challenge Euro Bond L F 10,45 3,59 33/236 1)Challenge Euro Bond S F 18,29 3,54 34/236 1)Challenge Euro Income L F 7,46 0,26 220/236 1)Challenge Euro Income S F 13,20 0,21 221/236 1)Challenge European Eq. L V 6,12 15,56 181/234 1)Challenge European Eq. S V 10,48 15,43 185/234 1)Challenge Financial Eq. L V 3,94 12,19 13/15 1)Challenge Financial Eq. S V 7,68 12,05 14/15 1)Challenge Flexible L X 4,71 5,30 107/169 1)Challenge Flexible S X 9,11 5,22 109/169 1)Challenge Germany Eq. L V 6,55 20,10 5/13 1)Challenge Germany Eq. S V 12,58 19,94 6/13 1)Challenge Italian Eq. L V 5,32 22,78 8/14 1)Challenge Italian Eq. S V 9,23 22,63 9/14 1)Challenge Pacific Eq. L V 7,25 18,79 6/25 1)Challenge Pacific Eq. S V 9,61 18,64 7/25 1)Challenge Spain Equity L V 8,94 14,38 38/100 1)Challenge Spain Equity S V 19,51 14,25 41/100 1)Challenge Technology Eq.L V 3,65 12,93 19/34 1)Challenge Technology Eq.S V 8,77 12,80 21/34 1)M. Portfolio Active 100 V 12,21 13,01 134/261 1)M. Portfolio Balanced SH R 11,72 3,63 65/66 1)M. Portfolio Liquidity S D 11,09 0,19 36/169 1)Md. Portfolio Moderate SH M 11,51 2,88 84/104 1)Med. Portfolio Active 10 M 10,96 5,52 40/104 1)Med. Portfolio Active 40 R 11,45 7,72 70/126 1)Med. Portfolio Active 80 V 11,02 11,09 185/261 1)Med. portfolio Balanced S R 12,23 7,08 52/66 1)Med. Portfolio Dynamic C V 12,42 9,67 200/261 1)Med. portfolio Dynamic SH V 11,51 4,53 241/261 1)Med. Portfolio Moderate S M 11,81 4,86 47/104 1)Portfolio Aggr. Plus S V 12,94 12,13 163/261 1)Portfolio Aggr. Plus SH V 11,64 5,77 232/261 1)Portfolio Aggressive S V 12,74 12,10 164/261 1)Portfolio Aggressive SH V 11,29 5,21 235/261

Merchbanc Diputación 279 08007 Barcelona. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Fontalento R 8,17 6,46 83/126 1)Merchbanc Fondtesoro D 1.504,22 -0,02 139/169 1)Merch-Eurounión R 14,90 7,94 43/66 1)Merchfondo X 64,57 1,31 155/169 1)Merch-Fontemar M 23,81 2,30 92/104 1)Merch-Oportunidades X 9,48 4,15 133/169 1)Merchrenta F 23,18 -0,19 141/146 1)Merch-Universal R 41,72 5,59 92/126

MetaGestión Francisco de Rojas 7 1º Dcha 28010 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Metavalor V 492,33 16,34 20/100 1)Metavalor Internacional V 55,42 11,59 177/261 1)Metavalor Global X 83,74 10,84 37/169

MFS Meridian Funds Sicav Paternoster House, 65 London EC4M 8AB. Juan Martín Valiente. Tfno. 629393130. Fecha v.l.: 25/03/15 1)MFS Abs.Ret.A1 I 20,38 9,81 23/112 1)MFS Continental Eur Eq A1 V 18,37 18,59 66/234 1)MFS European Concentr.A1 V 18,50 17,39 121/234 1)MFS European Core Eq A1 V 31,91 16,97 136/234 1)MFS European Res.A1 V 33,01 15,38 187/234 1)MFS European Sm Co A1 V 48,86 13,65 46/47 1)MFS European Value A1 V 36,64 15,47 183/234 1)MFS Global Equity A1 V 26,99 12,46 153/261 1)MFS Global High Yield A1 F 16,82 11,39 39/117 1)MFS Global Tot Ret A1 I 18,18 10,52 19/112 1)MFS US Equity Opp AH1 V 9,90 - 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 25,23 13,35 48/72 2)MFS China Equity Fd A1 V 10,09 12,30 29/44 2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 12,62 8,21 57/110 2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 11,66 10,62 71/115 2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 33,69 13,01 3/110 2)MFS Global Credit A1 F 10,67 9,80 44/146 2)MFS Global Conc.A1 V 37,07 12,71 146/261 2)MFS Global Energy Fund A1 V 14,06 8,29 14/28 2)MFS Global Equity A1 V 46,94 13,82 90/261 2)MFS Global High Yld.A1 F 25,53 12,73 25/117 2)MFS Global Multi-Asset A1 M 16,40 13,07 8/104 2)MFS Global Res.A1 V 26,70 13,67 99/261 2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 14,38 12,48 9/30 2)MFS Japan Equity A1 V 10,59 26,26 7/82 2)MFS Latin Am. Eq Fd A1 V 14,45 -1,66 29/32 2)MFS Limited Maturity A1 F 14,07 10,84 10/18 2)MFS Meridian Funds Bond F F 10,62 12,97 7/144 2)MFS Prudent Wth A1 R 14,54 14,95 4/126 2)MFS Research Bond A1 F 16,86 12,12 17/40 2)MFS US Conc.Growth A1 V 15,47 10,17 120/191 2)MFS US Gov Bond A1 F 17,21 11,76 26/40 2)MFS US Equity Opp A1 V 9,98 - 2)MFS US Value A1 V 22,05 10,22 118/191 4)MFS UK Equity A1 V 8,45 13,26 12/19

M&G Investments Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Alicia García Santos. Tfno. +34915615257. Fecha v.l.: 25/03/15 1)M&G American Fnd EURA Acc V 16,63 10,30 116/191 1)M&G American Fnd EURA Inc V 16,63 10,30 115/191 1)M&G American Fnd EURAHAcc V 15,09 0,36 173/191 1)M&G Asian Fund EUR A Acc V 38,15 13,50 45/72 1)M&G Corp Bond F EUR A Acc F 20,51 8,75 37/144 1)M&G Dynamic All EURA Acc X 14,88 7,43 79/169 1)M&G Dynamic All EURA Inc X 14,87 7,43 78/169 1)M&G Emer Mkts Bd EURA Acc F 13,72 10,58 40/110 1)M&G Emer Mkts Bd EURA Inc F 12,98 10,57 41/110 1)M&G Episod Macro EURSHAcc I 11,78 3,89 8/17

1)M&G Episod Macro EURTHAcc I 11,55 3,83 9/17 1)M&G Episode Def.EURA-HAcc* I 10,14 -0,63 95/112 1)M&G Eur HhYld Bd EURA Acc F 27,47 3,41 50/117 1)M&G Eur HhYld Bd EURA Inc F 25,56 3,41 49/117 1)M&G Eur Indx Trk EURA Acc V 18,90 15,97 169/234 1)M&G Eur InfLKCorp EURAAcc F 11,11 0,93 28/30 1)M&G Eur Strat Val EURAAcc V 15,69 14,81 196/234 1)M&G Euro Sml Comp EURAAcc V 28,11 14,30 45/47 1)M&G Europ Corp B EURA Inc F 16,90 1,73 77/144 1)M&G European Fnd EURA Acc V 15,39 18,31 83/234 1)M&G Gbl. Dividnd EURA Acc V 22,05 9,99 197/261 1)M&G Gbl. Dividnd EURA Inc V 21,06 9,99 196/261 1)M&G Gbl Emer Mkts EURAAcc V 25,54 10,25 81/115 1)M&G Gbl Emer Mkts EURAInc V 25,42 9,76 86/115 1)M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Acc F 11,20 2,55 50/144 1)M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Inc F 10,96 2,49 52/144 1)M&G Gbl.Corp.Bd USDA Inc F 11,10 2,47 53/144 1)M&G Glbal Leaders EURAAcc V 18,39 12,55 150/261 1)M&G Glbl Gover Bd EURAAcc F 12,03 12,21 22/146 1)M&G Glbl Gover Bd EURAInc F 12,03 12,20 23/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURA Acc F 13,46 8,48 61/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURA Inc F 13,26 8,34 65/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURAH Acc F 11,52 2,17 93/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURAH Inc F 11,34 2,04 98/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURB Acc F 13,24 8,36 63/146 1)M&G Gl.Macro Bd EURBH Acc F 11,33 2,05 96/146 1)M&G Gl.Macro Bd USDA Acc F 14,64 -1,06 146/146 1)M&G Glob Conv Fd EURA Acc F 16,06 10,01 16/45 1)M&G Glob Conv Fd EURA Inc F 15,63 8,86 19/45 1)M&G Glob Conv Fd EURAHAcc F 13,77 3,45 38/45 1)M&G Glob Conv Fd EURAHInc F 13,43 2,26 43/45 1)M&G Glob HYld Bd EURAHAcc F 13,09 1,02 107/117 1)M&G Glob HYld Bd EURAHInc F 12,13 0,29 112/117 1)M&G Global Basics EURAAcc V 28,64 12,16 160/261 1)M&G Global Basics EURAInc V 28,55 12,16 161/261 1)M&G Global Growth EURAAcc V 23,68 14,05 82/261 1)M&G Global Growth EURAInc V 23,62 14,05 81/261 1)M&G Gl.Rl.Est.Sec EURAAcc V 18,55 14,23 31/39 1)M&G Gl.Rl.Est.Sec EURAInc V 17,92 14,27 30/39 1)M&G Income All F EURA Acc M 12,23 7,16 25/104 1)M&G Income All F EURA Inc M 11,71 6,58 29/104 1)M&G Jap Smllr Co EURA Acc V 24,20 25,07 1/8 1)M&G Japan Fund EUR A Acc V 15,63 27,87 5/82 1)M&G N America Val EURAAcc V 16,97 8,65 140/191 1)M&G Optiml Inc F EURAHAcc M 18,60 0,65 98/104 1)M&G Optiml Inc F EURAHInc M 17,94 0,68 97/104 1)M&G Pan Euro Div EURA Acc V 16,96 17,71 108/234 1)M&G Pan Euro Div EURA Inc V 15,71 15,29 189/234 1)M&G Pan EuropeanF EURAAcc V 18,15 17,88 101/234 1)M&G Recovery Fnd EURA Acc V 27,20 10,15 17/19 1)M&G ShrtDate C.B EURAHAcc F 10,39 0,76 118/144 1)M&G ShrtDate C.B EURAHInc F 10,12 0,22 135/144 1)M&G ShrtDate C.B USDAHAcc F 10,42 0,77 117/144 1)M&G UK Growth Fd EURA Acc V 14,42 10,72 16/19 2)M&G American Fnd USDA Acc V 14,35 11,19 76/191 2)M&G American Fnd USDA Inc V 14,34 11,20 75/191 2)M&G Asian Fund USD A Acc V 24,26 14,41 40/72 2)M&G Emer Mkts Bd USDA Acc F 11,49 11,46 32/110 2)M&G Emer Mkts Bd USDA Inc F 11,25 11,48 31/110 2)M&G Eur HhYld Bd USDAHAcc F 10,27 14,29 4/117 2)M&G Eur HhYld Bd USDAHInc F 10,06 14,33 3/117 2)M&G Eur Strat Val USDAAcc V 10,00 15,73 175/234 2)M&G Euro Sml Comp USDAAcc V 9,64 15,23 43/47 2)M&G Europ Corp B USDAHAcc F 10,41 12,39 15/144 2)M&G Europ Corp B USDAHInc F 10,31 12,38 16/144 2)M&G Gbl. Dividnd USDA Acc V 15,30 10,87 190/261 2)M&G Gbl. Dividnd USDA Inc V 15,09 10,87 189/261 2)M&G Gbl Emer Mkts USDAAcc V 21,80 11,14 57/115 2)M&G Gbl Emer Mkts USDAInc V 21,71 10,68 67/115 2)M&G Gbl.Corp.Bd USDA Acc F 11,20 13,25 4/144 2)M&G Glbal Leaders USDAAcc V 10,57 13,46 109/261 2)M&G Glbl Gover Bd USDAAcc F 9,97 13,12 12/146 2)M&G Glbl Gover Bd USDAInc F 9,97 13,12 11/146 2)M&G Gl.Macro Bd USDAH Acc F 11,54 12,77 16/146 2)M&G Glob Conv Fd USDAHInc F 12,34 13,14 9/45 2)M&G Glob HYld Bd USDAHAcc F 13,29 11,72 35/117 2)M&G Glob HYld Bd USDAHInc F 12,97 11,00 43/117 2)M&G Global Basics USDAAcc V 11,16 13,06 131/261 2)M&G Global Basics USDAInc V 11,17 13,07 129/261 2)M&G Global Growth USDAAcc V 19,39 14,97 59/261 2)M&G Global Growth USDAInc V 19,35 14,97 58/261 2)M&G Gl.Rl.Est.Sec USDAAcc V 13,01 15,18 18/39 2)M&G Gl.Rl.Est.Sec USDAInc V 12,91 15,18 17/39 2)M&G N America Val USDAAcc V 12,47 9,52 132/191 2)M&G Optiml Inc F USDAHAcc M 13,68 11,26 17/104 2)M&G Optiml Inc F USDAHInc M 13,54 11,29 16/104 2)M&G Pan Euro Div USDA Acc V 10,21 18,67 62/234 2)M&G Pan Euro Div USDA Inc V 10,00 16,26 158/234 2)M&G Pan EuropeanF USDAAcc V 10,30 18,84 56/234 2)M&G ShrtDate C.B USDAHInc F 10,30 10,95 28/144

Mirabaud Asset Management www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Mir. - Conv. Bonds A EUR* F 138,47 8,12 21/45 1)Mir. - Eq.Spain A EUR* V 29,16 16,59 18/100 2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD* F 117,21 15,92 3/45 2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 191,12 17,14 7/72 2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 103,88 13,00 28/115 2)Mir. - Eq Global A USD* V 133,50 16,36 31/261 2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap* V 106,88 13,33 117/261 2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD* F 110,64 13,41 7/117 2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD* F 107,27 12,62 17/146 5)Mir. - Eq Swiss Sm/Mid A* V 319,00 22,53 1/2

Mirabaud Asset Management (España) Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Mir. -Short T. España F 12,34 0,03 111/146

Mutuactivos S.A. Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Mutua. Gest. Óptima Cons* I 159,39 3,28 8/18 1)Mutua. Gest. Óptima Din* I 142,94 10,36 3/9 1)Mutua. Gest. Óptima Mod* I 169,03 6,44 3/9 1)Mutuafondo A F 33,47 1,14 21/146 1)Mutuafondo Bolsa A V 153,18 14,36 72/261 1)Mutuafondo Bolsas Emerg A* V 345,06 8,72 92/115 1)Mutuafondo Bonos Conv A F 117,81 3,33 40/45 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 96,77 1,43 95/144 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 97,29 1,52 87/144 1)Mutuafondo Bonos Corp. II F 113,04 0,52 123/144 1)Mutuafondo Bonos Financ. F 128,80 2,66 46/144 1)Mutuafondo Bonos Tier 1 S F 140,13 0,97 108/117 1)Mutuafondo Corto Plazo A D 136,46 0,45 8/169 1)Mutuafondo Crecimiento X 108,92 9,89 50/169 1)Mutuafondo Deuda Subord. F 139,90 1,60 81/144 1)Mutuafondo Dinero D 106,68 0,02 104/169 1)Mutuafondo Dolar F 125,45 10,58 13/18 1)Mutuafondo España V 230,37 16,53 19/100 1)Mutuafondo Estrategia Gl. I 111,55 6,33 7/13 1)Mutuafondo Financiación I 101,12 0,46 10/13 1)Mutuafondo Fondos A* V 149,75 13,17 122/261 1)Mutuafondo Fortaleza R 106,46 5,38 96/126 1)Mutuafondo High Yield A* F 26,85 2,76 60/117 1)Mutuafondo Inv&Coop.* M 115,64 1,62 94/104 1)Mutuafondo LP A F 173,97 2,24 79/236 1)Mutuafondo Mixto Flexible R 124,90 13,04 16/126 1)Mutuafondo RF Española F 118,34 1,06 155/236 1)Mutuafondo Selección* M 108,20 2,78 47/66 1)Mutuafondo Tecnológico A* V 93,10 13,42 13/34 1)Mutuafondo Valores A V 286,79 19,28 1/10 1)Polar Renta Fija F 124,53 1,45 113/236

Novo Banco Gestión SGIIC, SA Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Arte Financiero X 7,27 11,39 30/169 1)Cartera Universal X 6,26 4,99 114/169 1)Fondibas M 11,38 2,58 51/66 1)Fondibas Mixto M 7,34 3,18 41/66 1)Fondo 3 acciones G 7,28 2,77 123/204 1)Fongarantía Europa G 9.127,09 0,68 157/204 1)Garantizado Protección G 957,23 0,05 150/225 1)Garantizado Protección II G 7,85 0,11 140/225 1)Gescafondo X 16,19 8,31 66/169 1)Gesdivisa X 20,77 7,23 81/169 1)Gesrioja R 8,49 6,94 55/66 1)GF Lynce X 9,31 7,98 71/169 1)Global Best Selection X 13,16 9,65 52/169 1)Global Estrategia I 924,45 4,58 6/9 1)Intergestión Mixta R 1.548,99 -0,43 66/66 1)NB Bolsa Europa Selec.* V 77,38 19,18 48/234 1)NB Bolsa Indice 65 V 10,80 7,43 90/100 1)NB Bolsa Oportunidad II V 8,00 0,11 98/100 1)NB Bolsa Selección V 15,29 12,33 67/100 1)NB Bolsa USA Selección* V 13,56 13,27 29/191 1)NB Capital Plus F 1.869,63 0,78 34/146 1)NB Cesta Acciones 2019 G 11,23 3,55 104/204 1)NB Euro/Dolar 80 F 11,78 1,43 13/146 1)NB Europa 50 V 11,64 5,62 102/110 1)NB Europa 70 V 11,28 9,47 93/110 1)NB Fonplazo 2015 F 1.059,29 0,23 88/146 1)NB Fondtesoro L.Plazo F 18,94 1,05 158/236 1)NB Gzdo. Europa G 12,76 12,27 6/204 1)NB Gzdo. Europa 70 G 12,04 9,43 24/204 1)NB Gzdo. Europa 100 G 10,56 13,12 5/204 1)NB Global Flexible 0-50 X 12,86 4,37 127/169 1)NB Global Flexible 0-100 X 12,49 6,33 94/169 1)NB Global Solidario X 10,94 2,58 145/169 1)NB Patrimonio D 849,87 0,40 11/169 1)NB Pharmafund V 20,28 17,33 20/27 1)NB Premiun X 11,00 4,81 118/169 1)NB Rendimiento 2015 F 7,83 0,07 101/146 1)NB Rendimiento 2018 F 5,12 1,92 93/236 1)NB Renta Fija Largo F 110,65 2,47 73/236 1)NB Renta Variable V 121,36 11,48 80/100 1)NB Solidez Gzdo. G 12,17 0,16 128/225 1)NB Solidez Gzdo. II G 13,51 0,20 120/225 1)NB Valor Europa V 7,09 14,98 192/234 1)NB 10 M 29,55 2,68 49/66 1)NB 70 R 210,94 6,52 58/66 1)Némesis X 10,12 1,81 149/169 1)NR Fondo 1 X 92,66 4,56 122/169

OYSTER FUNDS (BANQUE SYZ & CO SA) www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. Fecha v.l.: 24/03/15 1)Absolute Return EUR2 I 177,67 2,58 55/112 1)Absolute Return I EUR2 I 1.056,19 - 1)Diversified EUR R 296,73 7,32 74/126 1)Diversified I EUR X 1.253,00 7,47 77/169 1)Diversified NL EUR X 215,19 7,14 85/169 1)Dynamic Allocation EUR I 214,97 18,58 5/112 1)Dynamic Allocation NL EUR X 200,30 18,39 4/169 1)Emerg. Opport. EUR V 142,58 2,56 107/115 1)Emerg. Opport. NL EUR V 115,44 2,12 109/115 1)Euro Liquidity EUR* F 153,20 - 1)Europ. Corporate Bds EUR F 270,66 3,20 42/144 1)Europ. Corporate Bds EURD F 172,06 3,20 41/144 1)Europ. Fixed Income EUR F 259,56 4,19 6/10 1)Europ. Fixed Income I EUR F 1.538,16 4,29 5/10 1)Europ. Mid&Sm Cap EUR2 V 434,17 23,18 3/47 1)Europ. Mid&Sm Cap I EUR2 V 1.146,24 - 1)Europ. Mid&Sm Cap NL EUR2 V 210,82 23,05 4/47 1)Europ. Opport. EUR2 V 271,16 22,27 11/234 1)Europ. Opport. I EUR2 V 1.401,13 22,43 10/234 1)Europ. Opport. I EUR2 D V 1.401,55 22,43 9/234 1)Europ. Opport. NL EUR V 339,97 20,41 29/234 1)Europ. Selection EUR V 181,59 - 1)Europ. Selection I EUR V 1.221,74 - 1)Flexible Credit EUR2* F 148,61 2,51 82/146 1)Flexible Credit I EUR2* F 990,94 2,69 80/146 1)Global Convertibles EUR F 229,56 5,41 30/45 1)Global Convertibles I EUR F 1.101,80 5,59 29/45 1)Global Convert. NL EUR2 F 190,33 5,28 31/45 1)Global High Div. EUR V 193,09 1,39 254/261 1)Global High Yield EUR F 190,12 2,34 75/117 1)Global High Yield I EUR F 1.305,18 2,65 62/117 1)Italian Opport. EUR V 40,07 26,44 2/14 1)Italian Opport. I EUR2 V 1.554,29 26,41 3/14 1)Italian Opport. NL EUR V 199,92 26,32 4/14 1)Italian Value EUR V 296,59 19,16 13/14 1)Italian Value I EUR V 1.078,73 19,37 12/14 1)Italian Value NL EUR V 211,35 19,02 14/14 1)Japan Opportunities EUR2 V 211,36 13,33 68/82 1)Japan Opport. NL EUR V 210,36 13,06 71/82 1)Market Neutral EUR* I 176,28 1,80 4/6 1)Market Neutral I EUR* I 1.036,62 - 1)Market Neutral Plus EUR* I 146,14 4,53 7/17 1)Market Neutral Plus I EUR* I 957,98 - 1)Multi Str.Ucits Alt.A EUR* I 1.075,47 2,24 11/17 1)US Value EUR2 V 189,95 0,34 174/191 1)US Value NL EUR2 V 142,09 0,34 175/191 1)World Opport. NL EUR V 298,46 15,67 40/261 1)World Opportunities EUR V 240,90 15,81 37/261 1)World Opportunities Z V 1.328,07 16,29 32/261 2)Emerg. Opport. USD V 149,77 13,21 25/115 2)Europ. Opport. USD2 V 200,39 34,83 2/234 2)Global Convert. USD2 F 225,02 16,21 2/45 2)Global High Div. USD V 194,27 12,23 158/261 2)Global High Div. USD D V 179,49 11,42 180/261 2)Global High Div. I USD D V 1.156,26 11,61 174/261 G)Global High Yd I USD DURH F 961,93 -3,81 116/117 2)Global High Yield I USD F 1.281,90 13,17 13/117 2)Global High Yield I USD D F 997,62 - 2)Global High Yield USD F 194,08 13,06 16/117 2)Global High Yield USD D F 156,25 11,55 36/117 2)Global High Yld USD DURH F 144,58 11,97 32/117 2)Multi-Ass Infl Shld I USD X 1.089,98 13,82 15/169 2)Multi-Strat Ucits Alt USD* V 1.072,32 12,58 149/261 2)US Selection USD2 V 208,55 15,55 8/191 2)US Selection I USD2 V 1.196,91 15,70 6/191 2)US Value USD2 V 245,55 11,07 84/191 2)US Value I USD2 V 1.142,65 11,23 72/191 2)World Opportunities USD V 487,27 27,31 1/261 3)Japan Opportunities JPY V 21.254,00 25,48 9/82 5)Diversified CHF X 196,59 21,62 1/169 5)Emerging Opport. CHF V 155,75 17,01 1/115 5)Europ. Opport. CHF2 V 275,16 38,62 1/234 5)Global Convert. CHF2 F 180,38 19,92 1/45 5)Global High Dividend CHF V 191,42 15,65 42/261 5)Global High Yield CHF F 188,64 17,14 1/117 5)Global High Yield I CHF F 1.279,11 16,85 2/117 5)Multi-Strat Ucits Alt CHF* V 1.054,89 16,71 23/261 5)US Value CHF2 V 213,29 14,55 14/191 G)Global High Yield SGD F 193,25 2,38 73/117 G)Global High Yield SGD D F 155,85 1,02 106/117

Pictet Funds (Europe) SA. Suc. en España Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR* I 101,90 0,86 73/112 1)Pictet-AbsRetGbDiv-R EUR* I 116,93 3,72 42/112 1)Pictet-Agriculture-R EUR* V 187,18 12,62 1/6 1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR V 139,96 3,50 71/72 1)Pictet-Biotech-HR EUR* V 538,04 17,25 22/27 1)Pictet-Eastern Eu-R EUR* V 267,86 13,90 12/25 1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR* F 100,52 -3,22 107/110 1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR V 322,78 1,50 111/115 1)Pictet-Eu Equities Sel-R* V 580,54 20,90 20/234 1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR* V 234,01 17,02 135/234 1)Pictet-EUR Bonds-R* F 519,67 3,85 23/236 1)Pictet-EUR Corp Bds-R* F 185,10 0,97 114/144 1)Pictet-EUR Gvt Bds-R* F 156,05 3,65 28/236 1)Pictet-EUR High Yield-R* F 216,20 2,81 58/117 1)Pictet-EUR Infl Lk Bds-R* F 125,88 5,08 16/30 1)Pictet-EUR SMT Bonds-R* F 131,37 0,27 81/146 1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R D 101,55 -0,07 153/169 1)Pictet-EUR ST HighYield-R* F 115,50 1,63 96/117 1)Pictet-Euroland ldx-R EUR* V 138,67 19,43 17/110 1)Pictet-Europe Index-R EUR* V 176,21 17,77 106/234 1)Pictet-Generics-HR EUR* V 201,01 10,83 26/27 1)Pictet-Glo Bds-R EUR* F 156,74 9,56 46/146 1)Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR* F 58,29 -1,29 104/110 1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR* F 236,36 0,81 93/110 1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR* V 143,33 4,44 242/261 1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR V 89,77 12,89 72/82 1)Pictet-Premium Brds-R EUR* V 139,93 13,77 17/27 1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR* V 925,20 19,99 14/47 1)Pictet-St Mon. MktEUR D 133,73 -0,04 144/169 1)Pictet-US Eq Sel.-HR EUR* V 130,64 2,70 157/191 1)Pictet-US High Yd-HR EUR* F 95,24 0,74 110/117 1)Pictet-Water-R EUR* V 231,23 11,84 9/12 2)Pictet-AsEq exJap-R USD V 187,63 14,53 38/72 2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD F 140,74 10,76 6/14 2)Pictet-Biotech-R USD* V 732,21 29,75 1/27 2)Pictet-Clean Energy-R USD* V 84,12 17,75 3/28 2)Pictet-Digital Comm-R USD* V 206,25 16,52 6/34 2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD* F 154,26 7,24 67/110 2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD* V 234,30 12,52 35/115 2)Pictet-Em. Mkts-R USD V 480,53 12,38 37/115 2)Pictet-Generics-R USD* V 259,31 22,71 7/27 2)Pictet-Glo Em Ccy-R USD* F 93,56 9,27 49/110 2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD* F 313,50 11,62 30/110 2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD* V 212,31 15,73 8/10 2)Pictet-Great. China-R USD V 414,40 18,29 3/44 2)Pictet-Indian Eq-R USD V 414,68 19,55 3/10 2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD* F 115,32 1,88 8/9 2)Pictet-Pacif Idx-R USD V 366,67 16,60 13/72 2)Pictet-Russian Eq-R USD* V 40,22 26,18 8/13 2)Pictet-Security-R USD* V 177,29 17,23 5/10 2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD D 101,44 10,55 7/29 2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD D 129,03 10,55 6/29 2)Pictet-Timber-R USD* V 146,66 12,07 2/16 2)Pictet-US Eq Sel.-R USD* V 178,41 13,80 20/191 2)Pictet-US High Yd-R USD* F 140,10 11,48 38/117 2)Pictet-USA Index-R USD* V 175,28 12,45 45/191 2)Pictet-USD Gvt Bds-R* F 594,36 12,79 5/40 2)Pictet-USD SMT Bds-R* F 124,28 11,05 4/18 3)Pictet-JpnEq.Opp-R JPY V 8.718,72 23,99 25/82 3)Pictet-JpnEq Sel-R JPY V 13.430,27 25,18 12/82 3)Pictet-Japan Index-R JPY V 16.226,60 25,05 15/82 5)Pictet-CHF Bonds-R* F 468,48 15,46 2/4 5)Pictet-STMonMkt-R D 123,16 14,14 2/2

PIMCO Europe Ltd, 11 Baker Street,London,W1U 3AH Deal:+4420 3640 1000. http://gisnav.pimco-funds.com. Tfno. +44(0)20 3640 1407. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Emerging Mtk I Eur Hdg A F 35,51 1,72 87/110 1)Euro Bond E Acc F 21,47 3,37 41/236 1)Euro Bond Inst Acc F 23,31 3,60 31/236 1)Euro Bond Inv Acc F 22,29 3,48 36/236 1)Euro Long Duration Inst A F 24,50 13,16 2/236 1)Euro RealReturn Inst Acc F 13,71 4,66 19/30 1)Euro Short-Term E Acc D 11,54 0,96 3/169 1)Euro Short-Term Ins Acc D 12,34 1,06 1/169 1)Euro Short-Term Inv Acc D 11,96 0,93 4/169 1)EurUltra Long Dtion Ins A F 33,60 14,68 1/236 1)Gbl IGC Inst Eur Hdg Acc F 17,62 2,74 45/144 1)Gbl Multi-Asset Ins E Hdg R 15,10 5,52 93/126 1)Gbl Multi-Asset E Eu Hdg R 14,10 5,22 98/126 1)Unconstrained E Eur Hdg F 11,63 0,00 226/236 1)Unconstrained Inst E Hdg F 12,20 0,16 223/236 2)CommoditiesPlus Inst Acc V 7,41 7,20 7/16 2)Developing Mkts Inst Acc F 12,43 9,73 47/110 2)Emerging Mkts Inst Acc F 38,89 12,55 17/110 2)Emerging Mkts Inst Acc F 37,19 12,46 21/110 2)Emerging Mtks E Acc F 35,96 12,34 24/110 2)Global Bond E Acc. F 26,05 13,31 9/146 2)Global Bond ExUs Inst Ac. F 19,88 13,55 5/146 2)Global Bond ExUs Inv. A F 19,25 13,47 6/146 2)Global Bond Inst Acc F 28,30 13,57 4/146 2)Global Bond Inv. Acc. F 26,77 13,45 7/146 2)Global High Yield Inst. A F 20,24 13,27 9/117 2)Global IGC Inv. Acc. F 18,90 13,47 2/144 2)Global Real Return E Acc F 17,21 14,04 5/30 2)Global Real Return Inv A F 17,96 14,15 4/30 2)Global Real Rtn Inst Acc F 18,71 14,31 3/30 2)High Yield E Acc F 25,97 13,00 18/117 2)High Yield Inst Acc F 28,14 13,26 10/117 2)Low Av Duration Inst Acc F 14,79 11,28 1/18 2)Low Av Duration Inv Acc F 14,25 11,15 2/18 2)StocksPLUS Inst Acc V 23,26 11,87 59/191 2)StocksPLUS Inv Acc V 22,04 11,79 60/191 2)Total Return E Acc F 25,35 12,70 6/40 2)Total Return Inst Acc F 27,49 12,95 3/40 2)Total Return Inv Acc F 25,94 12,83 4/40 4)Diversif Inc Inst GBP Hdg F 7,36 10,71 3/10 4)UK Invest Grade Inst Acc F 20,04 11,96 2/10 4)UK Long Duration Inst Acc F 22,93 12,42 1/10 4)UK Low Av Duration Inst A F 14,24 7,42 1/2 4)UK Real Return Inst Acc F 24,05 11,90 10/30

Pioneer Investments Pº de la Castellana 41 2 Planta 28046 Madrid. Ignacio Alcántara. Tfno. 917874400. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Abslt European Equity I 46,74 -0,09 90/112 1)Abslt Mult Stratgy Growt I 65,65 8,51 25/112 1)Absolut Return Currencies I 5,38 1,70 2/4 1)Absolute Return Bond I 52,91 -0,26 92/112 1)Emerg Corp High Yield F 62,84 12,01 18/144 1)Emerging Markets Bond F 14,24 10,56 42/110 1)Emerging Markets Equity V 7,48 7,78 101/115 1)Euro Bond F 10,45 3,67 27/236 1)Euro Corporate Short Term F 60,60 0,10 138/144 1)European Research A V 6,35 16,73 142/234 1)Glb Equity Target Income V 79,72 13,14 124/261 1)Glb Multi-Asset Target in X 67,35 13,56 19/169 1)Multi Asset Real Return X 77,46 15,98 9/169 1)Northamerican Basic Value V 82,73 9,34 135/191 1)Pio Abst Mult Strategy I 61,38 5,16 35/112 1)Pio Em Mkts B Local Curr. F 66,85 6,50 73/110 1)Pio Euro Curve 1-3 Years F 63,52 0,25 86/146 1)Pio Euro Curve 3-5 Years F 69,65 0,75 201/236 1)Pio Euro Curve 7-10 Years F 83,44 2,72 62/236 1)Pio Global Aggregate Bond F 83,88 8,48 60/146 1)Pio. Global High Yield F 101,85 11,09 42/117 1)Pio U.S. Aggregate Bond F 85,53 11,53 27/40 1)Pio US Dollar Short Term F 5,92 10,04 15/18 1)Pion Core European Equity V 10,60 16,36 154/234 1)Pione Eur Commodities V 29,86 -6,31 16/16 1)Pione Euro Strategic Bond F 93,04 2,33 88/146 1)Pione European Target Inc V 64,52 14,21 205/234 1)Pione Glob Multi Assets R 96,56 9,93 37/126 1)Pione Global Balanced 50* R 69,88 - 1)Pione Global Defensive 20* M 7,87 - 1)Pionee European Potential V 162,75 20,17 12/47 1)Pioneer Asia (Ex-Japan) V 8,34 13,32 50/72 1)Pioneer Commodity Alpha V 36,52 2,18 13/16 1)Pioneer Emerg Europe&Med V 15,18 11,29 17/25 1)Pioneer Euro Aggregate Bo F 79,72 2,90 59/236 1)Pioneer Euro High Yield F 93,30 2,84 57/117 1)Pioneer Euro Liquidity D 51,37 -0,10 158/169 1)Pioneer Euroland Equity V 7,15 16,64 71/110 1)Pioneer Fund China Equity V 12,96 14,49 14/44 1)Pioneer Global Ecology V 254,32 18,90 1/12 1)Pioneer Japanese Equity V 2,75 23,87 26/82 1)Pioneer Russian Equity V 34,77 27,78 4/13 1)Pioneer Strategic Income F 9,85 11,30 29/146 1)Pioneer US High Yield F 10,94 13,02 17/117 1)PioneEuro Corporate Bond F 9,31 1,53 85/144 1)Top European Players V 8,55 16,96 137/234 1)US Fundamental Growth V 181,36 12,44 48/191 1)US Mid Cap Value V 10,82 9,96 16/19 1)U.S. Pioneer Fund V 7,77 10,37 114/191 1)US Research V 8,76 10,05 123/191

Popular Gestión Privada Juan Ignacio Luca de Tena 11 4 28046 Madrid. Tfno. 915207505. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Aurum Renta Variable V 17,36 13,46 110/261 1)Fimap F 11,59 1,00 22/146 1)Fonemporium R 21,35 5,17 99/126 1)PBP Ahorro Corto Plazo D 8,52 0,09 65/169 1)PBP Alto Rto. Selección F 6,50 0,46 125/144 1)PBP Biogen V 10,78 6,46 27/27 1)PBP Bolsa España V 20,53 13,22 56/100 1)PBP Bolsa Europa V 5,76 16,60 72/110 1)PBP BRIT Óptimo G 10,19 -0,23 188/204 1)PBP Dinero Fondtesoro CP F 1.218,39 -0,10 132/146 1)PBP Diversifición Global* X 3,65 7,14 84/169 1)PBP Estrategias X 5,34 0,07 163/169 1)PBP Fondos de Autor SG* X 10,66 5,44 105/169 1)PBP Gestión Flexible X 6,41 5,91 99/169 1)PBP Gran Selección V 10,71 7,28 221/261 1)PBP Renta Fija Flexible I 1.743,99 1,37 17/24 1)PBP Summum II V 10,25 10,67 85/100

Privat Bank Patrimonio ,S.A.-Degroof Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 25/03/15 1)ATLAS Real Estate Emu* V 66,19 21,54 3/39 1)Privat Ahorro Corto Plazo F 12,25 0,53 50/146 1)Privat Renta Fija F 18,97 2,93 56/236 1)Privat Bolsa Española V 9,74 11,15 82/100 1)Privat Salud V 21,91 19,33 16/27 1)Privat Fondos RV Global* V 13,43 14,94 60/261 1)Degroof Global Isis Low M 84,79 5,58 37/104 1)Degroof Glbl Isis Med/Low X 64,41 7,58 74/169 1)Degroof Global Isis Med R 109,79 10,23 34/126 1)Degroof Global Isis High V 92,69 15,39 50/261 1)Degroof Eq Emu Beha Vl* V 92,24 21,62 8/110 1)Degroof Eq Emu Hi Div* V 108,01 18,08 43/110 1)Degroof Eq Europe Beha Vl* V 45,93 18,93 51/234

RAM Active Investments SA Rue du Rhône 62 1204 Geneva, Switzerland. www.ram-ai.com. Tfno. 0041228168730. Email. investor.relations@ram-ai.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Emerg Mkt Eq L V 190,35 11,30 54/115 1)European Equities B V 368,14 13,66 214/234 1)European Equities I V 373,91 13,77 211/234 1)North American Eq E V 213,37 1,07 169/191 1)Quality Bond Fd F F 136,60 1,57 108/146 2)Emerg Mkt Eq B V 166,13 13,81 14/115 2)Emerg Mkt Eq I V 164,06 13,95 12/115 2)North American Eq B V 228,51 11,92 58/191 2)Quality Bond Fd H F 135,86 12,32 20/146 5)Quality Bond Fd G F 131,29 15,96 2/146 S)Emerg Markets Eq Fp V 2.020,53 13,37 24/115 S)Emerg Markets Eq I V 1.994,67 10,87 61/115 S)European Eq Ip V 3.876,36 17,14 131/234 S)Lg/Sht Emerg Mkts Eq I* V 1.186,18 2,90 106/115

Renta-4 Gestora Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Alhambra M 14,74 3,44 39/66 1)Altair Bolsa V 11,08 8,32 212/261 1)Altair Renta Fija F 10,48 2,80 79/146 1)Argos Capital X 12,18 10,45 42/169 1)Avantage Fund X 11,31 10,36 43/169 1)Fondcoyuntura X 288,23 6,85 89/169 1)Fondemar R 11,35 7,08 51/66 1)Global Allocation X 16,05 16,42 5/169 1)ING Direct F.Naranja RF F 13,06 0,90 28/146 1)Ohana Europe X 11,89 8,86 61/169 1)Penta Inversión A I 11,06 1,13 20/24 1)Penta Inversión B I 11,04 1,01 21/24 1)Renta Emergentes Global V 11,45 11,21 56/115 1)Renta 4 Atalaya X 8,58 0,58 160/169 1)Renta 4 Bolsa V 29,09 15,85 24/100 1)Renta 4 Cartera Sel Div V 11,26 13,97 208/234 1)Renta 4 CTA Trading I 7,74 2,09 8/9 1)Renta 4 Fondtesoro CP F 91,61 0,44 61/146 1)Renta 4 Hanson UK Opp* X 10,32 - 1)Renta 4 Japón V 5,83 22,42 39/82 1)Renta 4 Latinoamérica V 19,55 -6,12 31/32 1)Renta 4 Minerva I 31.796,53 0,97 9/13 1)Renta 4 Monetario D 11,50 0,16 43/169 1)Renta 4 Mult. Fractal Glb X 10,15 -4,14 165/169 1)Renta 4 Mult. Gcapital G. X 9,91 0,53 161/169 1)Renta 4 Multigestión X 4,91 10,24 47/169 1)Renta 4 Multigestión 1 Al R 10,95 7,02 76/126 1)Renta 4 Nexus I 13,45 3,54 43/112 1)Renta 4 Pegasus I 14,88 1,19 19/24 1)Renta 4 Ret. Dinámico I 11,26 0,21 13/17 1)Renta 4 RF Corto Plazo F 10,67 1,39 14/146 1)Renta 4 RF Euro F 11,48 0,19 113/117 1)Renta 4 RF Internacional F 11,55 4,58 73/146 1)Renta 4 USA V 3,56 9,60 130/191 1)Renta 4 Valor Europa V 14,99 15,29 83/110 1)Renta 4 Valor Relativo I 12,45 5,27 2/24 1)Renta 4 Wertefinder X 15,11 11,25 32/169 1)True Value V 12,40 7,88 214/261 1)Truealpha Global Currency I 96,65 -0,42 13/13

Robeco Pº de la Castellana 42 4a. Planta 28046 Madrid. Tfno. 917020705. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Robeco Afrika Fds N.V.Ae V 147,29 12,11 8/19 1)Robeco A.Q. Em.Mkts Eq De V 153,42 8,87 89/115 1)Robeco AsiaPacific Eq De V 143,74 19,31 3/25 1)Robeco Asian Stars Eq De V 168,25 11,97 63/72 1)Robeco BP Gl Prem Eq De V 231,64 13,69 98/261 1)Robeco Chinese Eq De V 83,33 11,91 32/44 1)Robeco Em.Cons.Eq De V 155,87 12,97 29/115 1)Robeco Em.Mkts Eq De V 164,15 12,26 38/115 1)Robeco Em.Stars Eq De V 194,63 10,66 69/115 1)Robeco Eur.Cons.Eq De V 172,77 14,58 200/234 1)Robeco Eur.HY Bds DHe F 187,58 2,42 71/117 1)Robeco Euro Govnt Bds DHe F 158,45 3,98 19/236 1)Robeco EuroCredit Bds DHe F 136,50 1,56 83/144 1)Robeco Fin.Inst.Bds DHe F 142,56 2,55 49/144 1)Robeco Flex-o-Rente De I 108,42 0,49 79/112 1)Robeco Gl Cons.Eq De V 176,82 12,79 144/261 1)Robeco Gl Cons.Trds Eq De V 156,42 15,21 13/27 1)Robeco Gl Gth Trds Eq De V 130,87 13,53 106/261 1)Robeco Gl Gth Trds Eq Fe V 131,78 13,67 100/261 1)Robeco HY Bds DHe F 126,17 2,58 65/117 1)Robeco HY Bds ODHe F 128,24 1,42 103/117 1)Robeco Inv.G.Corp.Bds DHe F 140,80 1,27 98/144 1)Robeco Lux-o-Rente DHe F 140,36 2,45 84/146 1)Robeco N.V. Ae V 36,66 14,31 73/261 1)Robeco NW Financial Eq De V 57,10 13,38 7/15 1)Robeco Property Eq De V 155,93 16,11 13/39 1)RobecoSAM Sus.Europ.Eq De V 51,22 16,44 153/234 1)Robeco US Large Cap Eq De V 244,76 9,02 138/191 1)Robeco US Premium Eq De V 310,13 11,31 68/191 1)Robeco US Sel.Opp.Eq DHe V 196,10 2,87 155/191 2)Robeco Chinese Eq D$ V 147,42 12,31 28/44 2)Robeco Em.Cons.Eq D$ V 108,91 13,38 23/115 2)Robeco Em.Mkts Eq D$ V 135,63 12,66 33/115 2)Robeco Em.Stars Eq D$ V 101,13 11,11 58/115 2)Robeco Gl Cons.Trds Eq D$ V 173,88 15,62 8/27 2)Robeco Lux-o-Rente DH$ F 147,73 13,28 10/146 2)Robeco US Premium Eq D$ V 205,42 11,70 62/191 2)Robeco US Sel.Opp.Eq D$ V 199,48 13,99 10/19

Santander Asset Management Avda. de Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. Web. http://www.santanderassetmana-gement.es. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Banesto G Eurostoxx 50* G 117,00 4,27 85/204 1)Banesto G Índices* G 10,57 2,88 121/204

1)Banesto G Mercados* G 18,45 5,59 65/204 1)Banesto G Mercados II* G 153,98 7,33 45/204 1)Banesto G Rentas C 2015 G 10,31 -0,16 214/225 1)Banesto G Sel. Española 4 G 112,70 -0,03 180/225 1)Banesto G 5 Veces M R* G 12,13 -0,31 192/204 1)Banesto Garantía I G 115,12 0,45 88/225 1)Banesto Garantizado 111 G 115,38 0,03 157/225 1)Banesto Garantizado 111-2 G 116,71 -0,01 171/225 1)Banesto Gtía 4 Años G 114,32 0,18 125/225 1)Citicash D 1.189,86 0,02 105/169 1)Citifondo Bond F 1.310,06 3,02 52/236 1)Inveractivo Confianza* I 16,43 2,89 13/13 1)Openbank Corto Plazo D 0,18 0,28 26/169 1)Sant. Acciones Esp. A V 20,23 18,02 10/100 1)Sant. Acciones Esp. B V 22,18 18,11 8/100 1)Sant. Acciones Esp. C V 21,29 18,21 7/100 1)Sant. Acciones Euro V 3,71 17,06 65/110 1)Sant. Acciones Latinoam V 22,88 -0,03 25/32 1)Sant. Ahorro Activo A* I 118,13 0,00 16/17 1)Sant. Ahorro Activo C* I 123,33 0,18 15/17 1)Sant. Ahorro Activo 2* I 111,52 -0,31 17/17 1)Sant. Ahorro Garan. 5 A G 113,78 0,64 70/225 1)Sant. Ahorro Garan. 5 B G 114,36 0,70 63/225 1)Sant. Ahorro Garant 6 A G 118,32 0,54 81/225 1)Sant. Ahorro Garant 6 B G 119,49 0,61 75/225 1)Sant. Ahorro Garant 7 A G 118,74 0,56 80/225 1)Sant. Ahorro Garant 7 B G 120,19 0,63 72/225 1)Sant. Bolsa Eur. 2018* V 108,17 8,05 95/110 1)Sant. Bolsa Eur 2019* V 108,72 7,35 98/110 1)Sant. Bolsa Eur 2019 2* V 108,71 7,76 96/110 1)Sant. Bolsa Garantizado* G 16,55 3,04 117/204 1)Sant. BRICT* V 206,29 10,64 15/17 1)Sant. Carteras Gar.* G 1.466,83 -0,19 186/204 1)Sant. Carteras Gar 2* G 115,69 -0,26 190/204 1)Sant. Carteras Gar 3* G 117,28 -0,35 196/204 1)Sant. Corto Plazo Dólar D 67,39 10,26 26/29 1)Sant. Cumbre 2018 F 111,65 0,79 194/236 1)Sant. Cumbre 2018 Plus B F 112,54 0,85 187/236 1)Sant. Cumbre 2018 Plus C F 112,82 0,89 182/236 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 2A F 110,76 0,82 188/236 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 2B F 110,99 0,86 186/236 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 2C F 111,22 0,89 181/236 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 3 F 111,64 0,96 175/236 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 3B F 111,86 1,00 168/236 1)Sant. Cumbre 2018 Plus 3C F 112,08 1,03 163/236 1)Sant. Cumb. 2018 Plus 3TB F 111,86 1,00 169/236 1)Sant. Cumb. 2018 Plus 3TC F 112,08 1,03 162/236 1)Sant. Cumbre 2019 Plus A F 111,36 1,20 143/236 1)Sant. Cumbre 2019 Plus B F 111,53 1,23 137/236 1)Sant. Cumbre 2019 Plus C F 111,71 1,27 134/236 1)Sant. Cumbre 2019 Plus TB F 111,53 1,23 138/236 1)Sant. Cumbre 2019 Plus TC F 111,71 1,27 133/236 1)Sant. Cumbre 2019 Plus 2A F 109,11 1,17 146/236 1)Sant. Cumbre 2019 Plus 2B F 109,26 1,20 141/236 1)Sant. Cumbre 2019 Plus 2C F 109,42 1,24 135/236 1)Sant Cumbre 2019 Plus 2TB F 109,26 1,20 142/236 1)Sant Cumbre 2019 Plus 2TC F 109,41 1,24 136/236 1)Sant. Dividendo Europa A V 9,39 17,09 132/234 1)Sant. Dividendo Europa B V 9,48 17,21 128/234 1)Sant. Duo Europa 2018* V 110,92 4,11 104/110 1)Sant. Duo Europa 2019* V 114,15 4,59 103/110 1)Sant. Emergentes Europa V 122,92 16,58 5/25 1)Sant. Equilibrio Activo* I 69,10 0,29 24/24 1)Sant. Fondepósitos A D 73,03 -0,07 154/169 1)Sant. Fondepósitos B D 73,99 -0,01 136/169 1)Sant. Fondepósitos C D 74,81 0,03 94/169 1)Sant. G Bancos Europeos* G 77,07 1,27 148/204 1)Sant. Gar Consolid Europa* G 131,51 2,26 133/204 1)Sant. Garantizado Euribor* G 106,10 -0,21 219/225 1)Sant. Gestión Global X 131,71 -0,35 164/169 1)Sant. Grand. Cias 2019* V 104,02 3,90 105/110 1)Sant. Grand. Cias 2019 2* V 102,83 2,83 106/110 1)Sant. Índice Euro B V 159,09 17,17 60/110 1)Sant. Índice España B V 110,72 11,82 73/100 1)Sant. Índice España I V 112,34 12,03 71/100 1)Sant Índice Euro Clase I V 160,09 17,40 54/110 1)Sant Índice Euro Clase Op V 156,89 17,12 63/110 1)Sant.Ind.España Openbank V 110,40 11,81 74/100 1)Sant. Inflación España* G 106,02 -0,34 195/204 1)Sant. Inversión Corto P. D 107,76 0,17 39/169 1)Sant. Inversion C Plazo 2 D 100,50 0,14 47/169 1)Sant. Memoria 4* G 134,30 0,87 5/6 1)Sant. Memoria 5* G 47,91 0,62 6/6 1)Sant. Monetario D 99,64 -0,10 159/169 1)Sant. Obj. Rend. Europa* G 113,55 6,73 52/204 1)Sant. Obj. Rend Europa II* G 112,11 7,49 39/204 1)Sant Obj Rend. Europa III* V 110,63 7,61 97/110 1)Sant. Rendimiento Clase A D 88,08 0,16 44/169 1)Sant. Rendimiento B D 91,76 0,22 34/169 1)Sant. Rendimiento Clase C D 90,03 0,26 27/169 1)Sant. Rendimiento S D 92,95 0,37 15/169 1)Sant. Renta Fija 1 F 1.079,30 1,95 91/236 1)Sant. Renta Fija A F 978,81 1,63 105/236 1)Sant. Renta Fija B F 1.008,83 1,70 103/236 1)Sant. Renta Fija C F 1.060,49 1,75 98/236 1)Sant. Renta Fija I F 1.065,23 1,81 96/236 1)Sant. Renta Fija Privada F 104,72 1,09 110/144 1)Sant. Renta Fija 2016 G 133,53 0,23 115/225 1)Sant. Renta Fija 2017 A G 123,86 0,31 109/225 1)Sant. Renta Fija 2017 B G 125,54 0,43 93/225 1)Sant. Responsabilidad C. M 141,15 2,43 54/66 1)Sant. Rev. Europa Euro II* G 132,64 13,82 3/204 1)Sant. Reval. Eur Euro III* G 121,05 10,32 14/204 1)Sant. Reval. Europa Euro* G 159,44 17,29 1/204 1)Sant. Revalorización Act.* I 66,58 0,25 15/18 1)Sant. Revaloriz Activa 2* I 57,11 0,34 14/18 1)Sant. Revalorización Ibex* G 126,46 7,75 32/204 1)Sant. RF Acumulación 2018 F 110,46 0,88 183/236 1)Sant. RF Convertibles F 968,61 7,18 23/45 1)Sant. RF Corto Plazo F 7,12 0,39 66/146 1)Sant. RF Latinomerica F 161,09 10,76 1/9 1)Sant. RV España Bolsa A V 237,46 12,30 69/100 1)Sant. RV España Bolsa B V 238,36 12,49 66/100 1)Sant. RV Objetivo España* V 111,49 5,24 94/100 1)Sant. Sel. Decidido S* R 128,28 7,81 68/126 1)Sant. Sel. Moderado S* M 119,79 5,17 43/104 1)Sant. Sel. Prudente S* M 111,15 2,46 88/104 1)Sant. Sel. RV Asia* V 270,57 14,53 37/72 1)Sant. Sel. RV Japón* V 37,12 24,32 22/82 1)Sant. Sel RV Norteamérica* V 61,66 12,65 38/191 1)Sant. Selección I* G 16,67 11,19 9/204 1)Sant. Select. Decidido A* R 127,60 7,77 69/126 1)Sant. Select Moderado A* R 119,49 5,12 100/126 1)Sant. Select. Prudente A* M 110,46 2,42 90/104 1)Sant. Small Caps España V 192,14 20,53 1/100 1)Sant. Small Caps Europa V 130,81 19,46 18/47 1)Sant. Solid.Div.Europa I 98,84 16,82 3/13 1)Sant. Tandem 20-60 R 44,52 7,98 42/66 1)Sant. Tandem 0-30 M 14,41 3,56 34/66 1)Sant. Tesorero A D 114,71 -0,09 157/169 1)Sant. Tesorero B D 116,68 -0,02 142/169 1)Sant. Tesorero C D 118,34 0,04 87/169 1)Sant. Tesorero I D 120,05 0,10 63/169 1)Sant. Tipo Fijo 2016 G 113,61 0,00 165/225 1)Sant.Tipo F. Acumulación G 114,96 0,05 152/225 1)Sant. 75 Estructurado* G 61,71 5,86 64/204 1)Sant. 95 España 2* G 136,95 2,36 131/204 1)Sant. 95 Europa* G 137,49 4,20 90/204 1)Sant. 95 Europa 2* G 120,64 7,81 31/204 1)Sant. 95 Europa 3* G 119,26 7,37 43/204 1)Sant. 95 Mejor Opción* G 120,44 8,76 26/204 1)Sant. 100 x 100 10 G 112,43 -0,16 213/225 1)Sant. 100 x 100 11 A G 111,98 0,05 153/225 1)Sant. 100 x 100 11 B G 112,89 0,12 139/225 1)Sant. 100 x 100 11 C G 113,82 0,19 124/225 1)Sant. 100 x 100 12 A G 115,39 0,06 148/225 1)Sant. 100 x 100 12 B G 116,28 0,13 135/225 1)Sant. 100 x 100 12 C G 117,19 0,19 122/225 1)Sant. 100 x 100 13 A G 113,34 0,60 77/225 1)Sant. 100 x 100 13 B G 113,81 0,64 69/225 1)Sant. 100 x 100 13 C G 114,29 0,69 65/225 1)Sant. 100 x 100 14 A G 112,87 0,77 53/225 1)Sant. 100 x 100 14 B G 113,29 0,81 46/225 1)Sant. 100 x 100 2 G 118,04 -0,14 212/225 1)Sant. 100 x 100 3 G 119,74 0,12 136/225 1)Sant. 100 x 100 6* G 110,78 - 1)Sant. Inv. CP 3 G 111,81 -0,11 203/225 1)Sant. 100 x 100 8 G 111,93 0,07 145/225 1)Sant. 100 x 100 9 G 110,74 -0,12 206/225 1)Sant. 105 Europa* G 792,00 1,57 3/6 1)Sant. 105 Europa 2* G 118,27 1,72 143/204 1)Sant. 105 Europa 3* G 123,33 2,36 2/6

Santander Private Banking Gran Vía de Hortaleza 3 28033 Madrid. Tfno. 902306030. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Altair Inversiones* X 241,93 11,06 34/169 1)Altair Patrimonio* M 9,43 3,87 25/66 1)Sant. PB Inversión Global X 122,34 4,90 115/169 1)Sant. PB RF Corto Plazo F 9,48 0,48 55/146 1)Sant.PB Cart.Agresiva* R 121,85 8,59 53/126 1)Sant.PB Cart.Conserv.* M 105,94 1,79 93/104 1)Sant.PB Cart Dinámica* X 282,80 5,91 98/169 1)Sant.PB Cart.Emergente* V 106,18 2,99 105/115 1)Sant.PB Cart.Equilibrada* R 108,12 4,01 106/126 1)Sant.PB Cart.Moderada* R 9,85 3,00 114/126 1)Sant.PB Cart.Selección* X 110,86 7,33 80/169

Santander SICAV Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. Fecha v.l.: 24/03/15 1)Sant. Active Portfolio1AE M 132,87 12,19 11/104 1)Sant. Active Portfolio2AE M 141,10 14,14 3/104 1)Sant. Am Brazilian Eq. AE V 66,81 -4,96 6/11 1)Sant. Am Euro Equity A V 155,35 18,76 33/110 1)Sant. Am Euro Equity B V 109,71 18,89 28/110 1)Sant. Corp. Coupon CDE F 131,11 12,01 19/144 1)Sant. AM Euro Corp Bond A F 8,91 1,07 111/144 1)Sant. AM Euro Corp Bond B F 9,32 1,18 105/144 1)Sant. Eur Corp Bond AD F 108,41 1,12 109/144 1)Sant. Eur Corp Bond BD F 108,60 1,18 106/144 1)Sant. European Dividend A V 6,08 17,99 95/234 1)Sant. European Dividend B V 6,66 18,12 90/234 1)Sant. European Opport. A V 14,13 20,71 22/234 1)Sant. European Opport. B V 100,67 20,84 21/234 1)Sant. Latin Am. Corp. A F 169,74 -0,33 142/144 1)Sant. Mixto Europa R 1.124,40 9,99 28/66 1)Sant. Short Dur. Euro C F 6,35 -0,16 136/146 1)Sant. Short Durat. Euro A F 7,06 -0,21 140/146 1)Sant. Short Durat. Euro B F 7,55 -0,18 139/146 1)Sant.Am Lat Amer FxInc AE F 112,75 3,71 4/9 1)Sant.Brazil.Short Dur AE F 94,40 -5,38 4/6 1)Sant.Euro Corp.Sh.Term AD F 99,99 0,20 136/144 1)Sant.Euro Corp.Sh.Term BD F 91,65 0,23 134/144 2)Sant. Active Portfolio 1A M 112,15 11,76 15/104 2)Sant. Active Portfolio 1B M 115,49 11,89 13/104 2)Sant. Active Portfolio 2A M 127,61 13,71 5/104 2)Sant. Active Portfolio 2B M 131,23 13,84 4/104 2)Sant.Am Lat Amer Eq.Opp A V 76,48 0,71 20/32 2)Sant.Am Lat Amer.Fix.IncA F 23,53 3,32 7/9 2)Sant.Am Lat Amer.Fix.IncB F 24,26 3,41 6/9 2)Sant.Am Lat.Amer Fx Inc D F 80,10 3,45 5/9 2)Sant. Braz. Eq. C - A V 50,08 -5,33 9/11 2)Sant. Braz. Eq. C - B V 51,84 -5,22 7/11 2)Sant. Braz. Short Dur A F 79,56 -5,74 6/6 2)Sant. Brazi.Short Dur B F 81,84 -5,66 5/6 2)Sant. Corp. Coupon AD F 114,21 11,46 25/144 2)Sant. Corp. Coupon CD F 115,40 11,58 24/144 2)Sant. Dollar Balance A R 802,96 0,27 2/2 2)Sant. Dollar Balance B R 849,95 0,30 1/2 2)Santander Dollar Income A F 103,71 9,90 33/40

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

Valor liquid. Rentab. euros o desde Ranking Fondo Tipo mon. local 31-12-14 en el año

CUADROS

Viernes 27 marzo 2015 41Expansión

2)Sant.European Dividend AU V 147,99 17,54 115/234 2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD F 97,70 10,15 33/144 2)Sant Latin America Eq C-A V 2.119,47 0,61 22/32 2)Sant.Latin America Eq C-B V 74,39 0,67 21/32 2)Sant. L.Am.Eq. Opp. B V 82,64 0,83 18/32 2)Sant. North America C-A V 14,51 11,22 73/191 2)Sant. North America C-B V 15,92 11,34 67/191 2)Sant.Short Durat. DollarA F 24.727,34 0,25 18/18 2)Sant.Short Durat. DollarB F 26.438,87 0,36 17/18

Schroder Investment Mgmnt Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 25/03/15 1)GAIA Egerton Equity A V 158,99 3,25 247/261 1)GAIA KKR Credit A F 102,82 0,45 127/144 1)GAIA Sirios US Eq EUR H A V 125,12 2,35 160/191 1)SISF Asian Conv.Bond BHdg F 113,92 2,78 41/45 1)SISF Asian Tot.Ret. B Hdg V 183,26 5,41 69/72 1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg F 26,19 -1,50 105/110 1)SISF Emerging Europe B V 20,42 14,46 10/25 1)SISF Euro Bond B F 19,47 2,64 65/236 1)SISF Euro Corp.Bond B F 19,08 2,14 65/144 1)SISF Euro Credit Convi. B F 111,75 3,04 43/144 1)SISF Euro Equity B V 31,13 18,55 37/110 1)SISF Euro Gov.Bond B F 10,65 3,60 32/236 1)SISF Euro Liquidity B D 120,03 -0,12 162/169 1)SISF Euro Short T. BD-B F 7,13 0,28 78/146 1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B I 103,41 4,78 38/112 1)SISF Europ. Spec Sits B V 154,95 18,65 63/234 1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B I 103,84 6,03 30/112 1)SISF Europ. Eq. Alpha B V 57,07 15,88 173/234 1)SISF Europ.Opportunitie B V 119,94 17,90 100/234 1)SISF EuropDiv.MaximiserB V 111,23 11,13 225/234 1)SISF European Eq.Yield-B V 17,07 14,41 204/234 1)SISF European Large Cap B V 221,95 16,66 146/234 1)SISF European Sm.Co`s-B V 32,38 19,84 16/47 1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg V 10,75 4,98 12/12 1)SISF Gl High Yield BHdg F 34,89 1,96 87/117 1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg X 116,04 1,83 148/169 1)SISF Gl Prop.Secur. BHdg V 136,08 5,02 39/39 1)SISF Global Conv. Bd BHdg F 129,05 3,68 37/45 1)SISF Global Corp. Bd BHdg F 146,31 2,43 55/144 1)SISF Global Div.Growth B R 121,82 4,66 103/126 1)SISF Global Dyn.BalancedB X 129,10 3,64 136/169 1)SISF Global Inflation L.B F 29,57 4,52 21/30 1)SISF Hong Kong Eq. BHdg V 112,95 3,20 42/44 1)SISF Italian Equity-B V 29,65 21,72 10/14 1)SISF Japanese Equity BHdg V 98,18 12,57 76/82 1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg V 100,95 4,37 244/261 1)SISF QEP Glb Value Plus A V 178,21 10,98 187/261 1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg F 102,42 1,44 113/146 1)SISF Strategic Bond B Hdg F 129,43 -0,87 145/146 1)SISF US Dollar Bond B Hdg F 142,29 1,10 37/40 1)SISF US Large Cap B Hdg V 146,05 1,57 165/191 1)SISF US SmMid CapEqBhdg V 153,69 3,70 17/19 1)SISF Wealth Preserv. B X 16,44 1,42 154/169 2)GAIA Sirios US Equity A V 124,96 13,11 33/191 2)SISF Asian Bd Abs. Ret. B F 11,86 10,43 7/14 2)SISF Asian Conv. Bond B F 114,24 13,61 7/45 2)SISF Asian Equity Yield B V 25,06 15,98 22/72 2)SISF Asian OpportunitiesB V 12,30 16,19 16/72 2)SISF Asian Total Return B V 202,47 16,51 16/25 2)SISF Bric USD B Acc. V 173,81 12,94 10/17 2)SISF China Opps B V 262,29 13,45 24/44 2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B F 23,81 9,01 52/110 2)SISF Emerging Asia B V 26,68 15,50 25/72 2)SISF Emerging Markets-B V 11,58 13,77 15/115 2)SISF Frontier Markets B V 133,17 5,71 13/19 2)SISF Gl Div. Maximiser B V 9,89 12,80 143/261 2)SISF Global Bond-B F 10,25 8,72 56/146 2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B V 11,40 16,23 3/12 2)SISF Global Conv.Bond B F 131,61 14,73 6/45 2)SISF Global Corp. Bond B F 9,59 13,24 5/144 2)SISF Global Em.Mark.Opp.B V 12,64 8,30 98/115 2)SISF Global Energy B V 19,26 5,12 23/28 2)SISF Global Eq Alpha B V 158,87 14,73 63/261 2)SISF Global High Yield B F 36,96 12,78 24/117 2)SISF Global Inflation L.B F 30,55 15,59 2/30 2)SISF Global M-Asset Inc.B X 117,03 12,55 23/169 2)SISF Global Prop.Secur. B V 147,16 16,15 12/39 2)SISF Global Recovery B V 115,21 7,00 222/261 2)SISF Greater China B V 41,83 14,75 12/44 2)SISF Korean Equity B V 40,47 13,21 9/9 2)SISF Latin Amer.Fund-B V 30,54 2,63 5/32 2)SISF Middle East B V 11,56 5,16 15/19 2)SISF QEP Glb ActVal B V 173,01 12,82 142/261 2)SISF QEP Glb Quality B V 127,99 13,07 130/261 2)SISF Strategic Bond B F 135,83 9,60 45/146 2)SISF US Large Cap B V 104,71 12,40 49/191 2)SISF US SmMid Cap Eq B V 233,97 14,72 7/19 2)SISF U.S. Dollar Bond-B F 20,03 11,92 21/40 2)SISF U.S. Smaller Co`s-B V 108,69 14,15 8/19 3)SISF Japanese Equity-B V 926,53 24,67 19/82 4)SISF U.K. Equity-B V 4,11 13,49 9/19 4)SISF UK Opportunities A V 97,09 14,04 8/19 5)SISF Swiss Equity-B V 36,43 18,83 5/6 5)SISF Swiss SmMidCapEq B V 30,11 20,24 2/2 H)SISF Hong K Equity B V 306,30 3,26 41/44

SIA-Strategic Investment Ad. Gr. SIA Funds AG.Info@s-i-a.ch. Tfno. 0556172870. Web. www.s-i-a.ch. Fecha v.l.: 24/03/15 1)Long Term Inv Alpha V 174,70 9,96 198/261 1)Long Term Inv Classic V 369,37 15,00 57/261 1)Long Term Inv NatRes V 84,26 1,63 14/16

Siitnedif SGIIC SA Velazquez 138 L-10 28006 Madrid. Enrique Parra/Silvia Mesia. Tfno. 915662480. Fecha v.l.: 24/03/15 1)Tordesillas Fil* I 13,13 4,83 8/13 1)Tordesillas iberia A V 12,63 15,21 31/100 1)Tordesillas Iberia I V 15,15 15,63 29/100

Swiss & Global Asset Management funds@swissglobal-am.com. www.jbfundnet.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)JB BF Abs Ret Def B-EUR I 111,62 0,88 72/112 1)JB BF Abs Ret Pl B-EUR I 128,19 0,06 88/112 1)JB BF Abs Ret B-EUR I 130,34 0,63 76/112 1)JB BF ABS B-EUR F 105,50 -0,02 2/2 1)JB BF Cred Opp B-EUR F 169,67 1,48 92/144 1)JB BF Emerg B-EUR F 340,33 2,23 78/110 1)JB BF Gl HY B-EUR F 219,58 1,24 104/117 1)JB BF TotalRt B-EUR F 98,68 -0,34 232/236 1)JB EF AbsRet Europe B-EUR I 119,18 1,06 68/112 1)JB EF Europe Focus B-EUR V 393,80 22,60 8/234 1)JB EF EuroVal B-EUR V 211,97 18,66 35/110 1)JB EF LuxuryBd B-EUR V 238,13 12,17 22/27 1)JB EF Special Val B-EUR V 169,89 13,23 120/261 1)JB EF Special Val E-EUR V 158,48 13,04 133/261 1)JB Strat Bal B-EUR R 163,43 6,22 88/126 1)JB Strat Grow B-EUR R 124,26 8,19 59/126 1)JB Strat Inc B-EUR M 166,43 3,99 61/104 2)JB BF Emerg B-USD F 412,29 12,17 26/110 2)JB BF EM Corp Bd B-USD F 107,52 11,84 22/144 2)JB BF EM Infl Link B-USD F 93,12 5,94 14/30 2)JB BF EM Inv Gr Bd B-USD F 102,74 12,68 11/110 2)JB BF EM Opp Bd B-USD V 100,94 12,09 165/261 2)JB BF Loc EM B-USD F 282,13 7,77 60/110 2)JB Commodity B-USD V 68,48 3,67 12/16 2)JB EF EnergyT B-USD V 139,69 15,80 4/28 2)JB EF Health Innov B-USD V 357,60 24,22 5/27 2)JB EF Nat Res B-USD V 62,99 7,32 6/16 2)JB Strat Inc B-USD M 151,25 12,00 12/104 3)JB EF Japan B-JPY V 18.060,00 25,15 13/82 5)JB Strat Bal B-CHF R 157,11 15,67 3/126 5)JB Strat Grow B-CHF R 97,98 14,77 6/126 5)JB Strat Inc B-CHF M 123,73 13,57 3/3

Threadneedle Investment Funds I 60 St Mary Axe, EC3A 8JQ Londres. Tfno. 91 418 5042. Web. www.threadneedle.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Thread Europe HY Bond F 2,08 2,47 70/117 1)Thread Europe Select V 3,20 19,75 41/234 1)Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc I 1,30 1,01 70/112 1)Thread Inv.ICVC Pan Eur. V 1,94 18,82 58/234 1)Thread Target Return I 1,23 3,02 47/112 2)Thread Amer Select V 3,00 12,04 55/191 2)Thread Amer Smll Cos V 3,50 15,76 4/19 2)Thread American V 2,94 12,89 35/191 2)Thread Asia V 2,41 16,72 12/72 2)Thread Latin American V 3,09 2,60 6/32 4)Thread Inv.ICVC UK V 1,24 14,34 6/19 4)Thread UK Select V 1,21 16,43 1/19 4)Thread UK Sm Cie V 2,22 14,55 1/1

Threadneedle (LUX) . Fecha v.l.: 25/03/15 1)Am Abs Alpha Fd AEH I 16,51 -0,30 93/112 1)Pan European Equity AE V 61,29 17,53 116/234 1)Pan European Equity DE V 22,84 17,31 123/234 1)PanEuropean SmC Op AE V 28,73 18,57 24/47 1)PanEuropean SmC Op DE V 27,35 18,35 26/47 2)American Abs Alpha Fd AU I 16,66 10,32 22/112 2)American Select AU V 17,40 10,84 95/191 2)American Select DU V 16,05 10,66 102/191 2)Emg Mkt Debt AU F 63,69 11,96 28/110 2)Global Ass.All. AU X 34,58 13,41 21/169 2)Global Ass.All. DU X 23,69 13,20 22/169 2)Glb Energy Eq.AU V 32,28 9,10 8/28 2)Glb Energy Eq.DU V 24,22 8,95 10/28

Trea Capital Diagonal 640 M3 tercero E 08017 Barcelona. www.treacapital.com. Tfno. +34934675510. Email. treainfo@treacapital.com. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Trea Absolute 6 I 9,08 -2,59 18/18 1)Trea Global Bond F 11,40 1,59 9/146 1)Trea Rentas Emergentes F 9,70 -0,28 99/110 1)3G Credit Oportunities* F 105,38 -0,43 100/110 1)Xenia Flexible* R 7,03 3,32 112/126

Union Bancaire Privée Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.: 24/03/15 1)UBAM-Corporate Euro Bd AC F 187,94 1,19 104/144 1)UBAM-DrEhrhardt German Eq V 1.710,75 21,39 2/13 1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC F 256,07 0,20 92/146 1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC F 131,07 6,26 28/45 1)UBAM-Europe Equity AC V 452,17 17,93 97/234 1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC V 120,09 7,35 226/234 1)UBAM-European Conv Bd AC F 129,90 8,31 20/45 1)UBAM-Turkish Equity AC V 127,30 -3,02 3/6 2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A V 117,43 16,77 22/261 2)UBAM-Asia Equity AC V 23,58 12,09 61/72 2)UBAM-Corporate USD Bd AC F 182,33 12,49 14/144 2)UBAM-Dynamic USD Bd AC F 211,46 10,72 11/18 2)UBAM-EmergingMarket Bd A F 159,52 11,21 35/110 2)UBAM-EmMktCorporate Bd A F 126,53 11,99 20/144 2)UBAM-Equity BRIC+ A V 76,27 12,91 11/17 2)UBAM-GCM Midcap US Eq.Gr. V 372,15 15,66 7/191 2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC F 145,11 13,24 12/117

2)UBAM-LocalCcy EmMkt Bd A F 108,58 7,53 62/110 2)UBAM-NeubergB US Eq Value V 1.038,15 9,97 125/191 2)UBAM-Russian Equity AC V 62,58 27,61 5/13 3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP V 13.039,00 21,05 3/8 3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC V 1.390,00 22,86 34/82 5)UBAM-Swiss Equity AC V 277,97 22,90 3/6

UBS Bank, S.A. Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Dalmatian * M 9,09 3,99 62/104 1)ERV Mixto* R 13,00 8,72 52/126 1)Tarfondo FI* F 13,91 0,91 27/146 1)Tebas Investment FI* X 14,09 11,79 24/169 1)UBS Bd Fd Convert Eur F 165,74 9,27 17/45 1)UBS Bd Fd EUR F 399,08 3,03 51/236 1)UBS Bd Fd Euro High Yield F 183,93 2,78 59/117 1)UBS Bd Sic EUR Corporates F 14,85 1,50 89/144 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp F 124,40 0,35 130/144 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B F 13,35 3,41 39/45 1)UBS Bonos Gest Activa F 5,83 0,71 119/144 1)UBS Capital 2 Plus* I 6,02 3,30 8/24 1)UBS Corto Plazo Euro F 5,48 1,64 8/146 1)UBS Dinero P D 6,24 0,07 74/169 1)UBS EF Euro Ctr.Multi Str* V 128,95 - 1)UBS Eq Fd Central Europe V 181,09 11,09 18/25 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp V 90,13 17,42 53/110 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50* V 169,74 - 1)UBS Eq Fd EURO STOXX 50ad* V 125,51 - 1)UBS Eq Fd European Opp V 796,44 16,96 138/234 1)UBS Eq Fd Financial Serv V 109,83 12,50 12/15 1)UBS Eq Fd Glob Innovators V 74,82 17,70 2/12 1)UBS Eq Fd Infrastruc EUR V 195,00 12,50 5/15 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur V 869,38 16,01 39/47 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur V 317,08 16,52 38/47 1)UBS EqSic Sust.Gl.Leaders* V 180,07 - 1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc V 203,06 0,38 171/191 1)UBS España Gestión Activa V 13,36 14,80 35/100 1)UBS KSS EUR Bonds B F 134,09 0,37 9/10 1)UBS KSS European Core EqP V 19,26 14,10 207/234 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 12,55 5,02 113/169 1)UBS KSS Global Alloc EUR X 14,01 4,01 134/169 1)UBS KSS Global Equity EUR V 19,53 11,73 171/261 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc F 206,36 0,52 211/236 1)UBS Mixto Gest Activa I* M 30,75 4,40 19/66 1)UBS MM Invest EUR B D 442,10 0,00 109/169 1)UBS Money Market Fund EUR D 837,23 0,00 111/169 1)UBS Renta Gestion Activa F 6,00 3,48 76/146 1)UBS Retorno Activo* I 6,28 4,21 4/24 1)UBS Strat Fd Balanced EUR R 2.519,42 4,97 101/126 1)UBS Strat Fd Equity EUR V 423,41 8,42 211/261 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR F 2.567,56 0,89 127/146 1)UBS Strat Fd Growth EUR R 3.127,31 6,52 81/126 1)UBS Strat Fd Yield EUR M 3.240,88 3,45 69/104 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR F 221,56 0,91 180/236 2)UBS Bd Fd USD F 300,90 12,00 19/40 2)UBS Bd Sic ST USD Corp F 133,95 11,20 27/144 2)UBS Bd Sic USD Corporates F 17,06 12,64 11/144 2)UBS Bd Sic USD High Yield F 250,74 12,87 19/117 2)UBS EF USA Multi Strategy V 150,24 11,21 74/191 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds F 1.629,40 9,61 48/110 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.Bds F 5.716,47 6,56 3/9 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM F 2.606,31 9,86 2/9 2)UBS Eq Fd Asia Opport. V 754,06 17,09 9/72 2)UBS Eq Fd Asian Consump $ V 108,05 13,92 16/27 2)UBS Eq Fd Biotech V 632,46 25,08 4/27 2)UBS Eq Fd China Opport. V 788,33 14,87 11/44 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ V 216,38 10,06 27/34 2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable I 784,46 15,05 4/13 2)UBS Eq Fd Greater China V 250,63 14,57 13/44 2)UBS Eq Fd Health Care V 244,49 21,61 10/27 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA V 1.396,29 16,55 2/19 2)UBS Eq Fd Singapore V 1.138,31 8,26 4/5 2)UBS Eq Fd Small Caps USA V 695,65 12,62 13/19 2)UBS Eq Fd Taiwan V 170,90 18,55 2/5 2)UBS Eq Sic Brazil B V 52,02 -1,40 1/11 2)UBS Eq Sic Russia V 73,13 25,08 9/13 2)UBS Eq Sic USA Growth V 25,81 12,53 43/191 2)UBS Eq Sic USA Quant V 177,40 11,24 71/191 2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc V 268,16 11,08 80/191 2)UBS KSS Asian Eq USD B V 152,09 17,74 6/72 2)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 12,76 16,17 7/169 2)UBS KSS Global Alloc USD X 14,93 13,64 17/169 2)UBS KSS Global Equity USD V 19,51 12,13 162/261 2)UBS Med Term Bd US Gov P F 2.141,12 11,17 30/40 2)UBS Med Term Bd USD P-acc F 217,76 11,33 29/40 2)UBS Money Market Fund USD D 1.731,43 10,56 5/29 2)UBS RICI CHF V 56,28 4,00 5/10 2)UBS RICI EUR V 59,23 3,96 7/10 2)UBS RICI USD V 62,85 4,32 4/10 2)UBS Strat Fd Balanced USD R 2.836,52 13,14 14/126 2)UBS Strat Fd Equity USD V 952,48 14,66 64/261 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD F 2.443,10 11,46 28/146 2)UBS Strat Fd Growth USD R 3.281,35 13,60 11/126 2)UBS Strat Fd Yield USD M 3.056,40 12,62 9/104 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD F 225,16 11,44 28/40 3)UBS Eq Fd Japan V 8.706,00 18,48 61/82 3)UBS Eq Fd Smll&MidCap Jap V 19.805,00 14,72 4/8 4)UBS Bd Fd GBP F 226,58 9,66 5/10 4)UBS Eq Fd Great Britain V 143,40 13,12 14/19 4)UBS Med Term Bd GBP P-acc F 209,66 6,59 2/2 4)UBS Money Market Fund GBP D 824,69 5,78 1/4 5)UBS Bd Fd CHF F 2.602,52 15,78 1/4 5)UBS Bd Fd Global CHF F 797,58 16,76 1/146 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 12,00 19,93 2/169 5)UBS KSS Global Alloc CHF X 12,89 18,56 3/169 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc F 150,49 15,13 1/2 5)UBS Money Market Fund CHF D 1.169,96 14,33 1/2 5)UBS Strat Fd Balanced CHF R 1.938,46 16,49 2/126 5)UBS Strat Fd Equity CHF V 686,76 17,53 11/261 5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF F 1.778,41 14,79 3/146 5)UBS Strat Fd Growth CHF R 2.259,93 16,89 1/126 5)UBS Strat Fd Yield CHF M 2.115,45 16,07 1/3 6)UBS Bd Fd AUD F 474,09 2,07 3/5 6)UBS Eq Fd Australia V 995,28 9,61 3/6 6)UBS Med Term Bd AUD P-acc F 258,92 1,22 4/5 6)UBS Money Market Fund AUD D 2.210,57 0,56 3/3 7)UBS Bd Fd CAD F 418,28 6,31 3/4 7)UBS Eq Fd Canada V 912,69 4,71 1/1 7)UBS Med Term Bd CAD P-acc F 185,29 4,15 4/4 7)UBS Money Market Fund CAD D 1.759,89 2,69 1/3

Unigest SGIIC Gran Via 22 Dpdo 28013 Madrid. Tfno. 915314493. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Unifond Audaz* I 6,13 4,31 40/112 1)Unifond Bolsa 2018-I* G 6,48 7,59 35/204 1)Unifond Bolsa 2018-III* G 6,35 6,74 51/204 1)Unifond Bolsa 2020-V* G 6,26 4,37 84/204 1)Unifond Bolsa Gar 2016 I* G 7,40 3,32 110/204 1)Unifond Bolsa Gar 2016-IX* G 8,02 0,94 4/6 1)Unifond Bolsa Gar 2017-IV* G 6,49 3,65 101/204 1)Unifond Bolsa Gar 2017-XI* G 8,97 5,55 66/204 1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV* G 6,36 1,46 146/204 1)Unifond Bolsa Gar 2019-II* G 6,29 3,13 115/204 1)Unifond Bolsa Gar 2019-V * G 6,24 1,96 138/204 1)Unifond Bolsa Gar 2020-I* G 6,24 3,82 97/204 1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV* G 8,49 3,42 107/204 1)Unifond Bolsa Indice Gar* G 7,05 6,09 60/204 1)Unifond Conservador* I 6,02 0,61 77/112 1)Unifond Crecim. 2017-VI F 7,06 0,60 207/236 1)Unifond Crecim. 2019-IV F 6,47 1,45 115/236 1)Unifond Crecimiento F 6,75 0,62 206/236 1)Unifond Emprendedor* I 6,14 2,64 53/112 1)Unifond Gzdo. Mas 3 G 7,28 0,35 102/225 1)Unifond Gzdo. Mas 3 II G 7,14 0,19 123/225 1)Unifond Mixto Renta Fija M 6,30 5,33 11/66 1)Unifond Mixto R Variable R 6,72 12,28 9/66 1)Unifond Moderado* I 8,55 1,47 61/112 1)Unifond Renta Fija Euro I 1.276,24 0,08 87/112 1)Unifond Renta Variable I V 6,21 12,30 68/100 1)Unifond Tesorería D 7,38 0,11 58/169 1)Unifond Tranquilidad G 8,52 -0,02 176/225 1)Unifond 4X4 Garantizado G 7,14 0,51 82/225 1)Unifond 2014-X* G 7,10 - 1)Unifond 2015 -IV G 10,10 -0,14 209/225 1)Unifond 2015-VI G 6,72 -0,11 201/225 1)Unifond 2015-VII G 10,26 -0,05 184/225 1)Unifond 2016-III G 6,88 0,09 144/225 1)Unifond 2016-IV G 6,47 0,14 130/225 1)Unifond 2016-IX G 9,88 0,39 97/225 1)Unifond 2016-V G 10,62 0,30 111/225 1)Unifond 2016-VI G 11,26 0,22 117/225 1)Unifond 2016-VII G 6,60 0,50 83/225 1)Unifond 2016-XI G 8,20 0,62 74/225 1)Unifond 2017-I G 8,72 0,43 92/225 1)Unifond 2017-II G 9,02 0,34 106/225 1)Unifond 2017-III G 7,57 0,50 84/225 1)Unifond 2017-VI G 7,00 0,57 79/225 1)Unifond 2017-X G 8,54 1,32 16/225 1)Unifond 2017-XI G 6,95 0,78 51/225 1)Unifond 2018-II G 7,98 1,30 17/225 1)Unifond 2018-V G 11,79 0,99 34/225 1)Unifond 2018-VI G 10,31 1,24 20/225 1)Unifond 2018-IX G 7,24 1,07 153/204 1)Unifond 2018-X G 7,86 1,03 29/225 1)Unifond 2019-I G 7,98 1,44 14/225 1)Unifond 2020-II G 9,69 1,91 10/225 1)Unifond 2020-III G 11,79 1,43 15/225 1)Unifond 2021-II G 7,06 2,03 9/225

Union Investment Group Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno. +496925672854. Fecha v.l.: 25/03/15 1)UniAsia Pacific V 124,79 16,17 18/72 1)UniEM Fernost V 1.606,15 13,38 47/72 1)UniEM Global V 81,40 12,71 32/115 1)UniEM Osteuropa V 1.849,28 11,84 15/25 1)UniEuroAspirant C F 47,57 4,48 3/5 1)UniEuroRenta Corporates C F 42,41 1,75 76/144 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. F 52,55 2,58 77/110 1)UniEuroSTOXX 50 C V 27,46 17,45 50/110 1)UniFavorit: Aktien V 115,77 11,50 179/261 1)UniKapital F 113,12 0,69 39/146 1)UniMid&SmallCaps: Europa V 48,55 18,27 27/47 1)UniNordamerika V 227,41 10,43 112/191 1)UniReserve Euro C D 127,57 0,11 57/169 1)UniValueFonds: Global C V 50,94 13,33 118/261 2)UniReserve USD A D 987,58 10,43 25/29

Welzia Management Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.: 25/03/15 1)Welzia Ahorro 5* I 11,77 2,91 9/24 1)Welzia Banks V 7,18 10,98 15/15 1)Welzia Dinámico 20* I 9,26 15,35 9/112 1)Welzia Flexible 10* I 10,40 5,23 7/9 1)Welzia Global Activo A* I 11,96 6,63 28/112 1)Welzia Int-Glb Flexible A* I 103,59 2,49 9/18 1)Welzia USA Equity V 11,03 1,19 166/191 1)Welzia Sigma 15* R 12,19 8,88 49/126 1)Welzia Tesorería D 11,15 -0,07 151/169

FONDOS COTIZADOS (ETF) BlackRock Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 003523420101. Fecha v.l.: 25/03/15 1)iShares $ Treas.Bd 7-10 F 201,40 2,47 35/40 1)iShares AEX V 49,32 15,97 1/1 1)iShares Core DAX® (DE)* V 105,59 19,08 11/13 1)iShares Core Eur Corp. Bd F 129,55 2,08 67/144 1)iShares Core Eur Gov. Bd F 124,51 4,60 15/236 1)iShares Core EUROSTOXX50 V 101,62 17,94 44/110 1)iShares Core FTSE 100 Acc V 94,14 7,51 19/19 1)iShares Core MSCI EM IMI V 23,93 2,23 108/115 1)iShares Core MSCI Pacific V 126,19 5,55 68/72 1)iShares Core MSCI Jap IMI V 34,55 12,76 73/82 1)iShares Core MSCI World V 42,65 2,46 251/261 1)iShares eb.rexx M.Mkt(DE)* D 83,88 -1,99 166/169 1)iShares Eur Aggregate F 123,62 3,79 7/10 1)iShares Eur Cor.ex-Fin. F 117,69 2,19 64/144 1)iShares Eur Corp. Bd 1-5 F 109,50 1,04 112/144 1)iShares Eur Gov. Bd 1-3 F 143,56 0,26 84/146 1)iShares Eur Gov. Bd 15-30 F 246,63 12,99 3/236 1)iShares Eur Gov. Bd 3-5 F 166,81 0,76 198/236 1)iShares Eur Gov. Bd 5-7 F 152,95 1,84 95/236 1)iShares Eur Gov.10-15 F 177,28 7,19 6/236 1)iShares Eur Treas 0-1 F 100,83 0,02 114/146 1)iShares EurCor.ex-Fin.1-5 F 109,39 0,99 113/144 1)iShares Eur.Inflat.Link. F 208,32 4,98 18/30 1)iShares Euro Co.B.In.Ra.H F 100,34 0,52 122/144

1)iShares Euro Corp Bond F 135,39 0,48 124/144 1)iShares Euro Covered Bond F 156,25 2,02 89/236 1)iShares EURO STOXX Small V 31,88 18,27 28/47 1)iShares Euro STOXX 50 V 37,27 17,79 46/110 1)iShares EURO Value Large V 24,48 15,83 80/110 1)iShares European Property V 39,06 21,87 2/39 1)iShares EuroSTOXX Mid V 51,30 19,35 19/47 1)iShares FTSE China 25 V 122,85 3,63 40/44 1)iShares FTSE250 V 16,98 8,55 18/19 1)iShares GCG ex S.Arabia V 40,31 -4,86 17/19 1)iShares Gl. C.Bond Eur Hg F 108,42 2,05 97/146 1)iShares Italy Govern.Bond F 162,41 4,73 13/236 1)iShares J.P.Morgan $ EM B F 102,12 1,53 90/110 1)iShares FTSE MIB (Dist) V 13,85 21,69 11/14 1)iShares MSCI Australia V 32,34 7,52 6/6 1)iShares MSCI Euro.Min.Vol V 38,84 15,93 171/234 1)iShares MSCI Europe(Dist) V 25,02 16,68 145/234 1)iShares MSCI Japan SmallC V 31,36 11,04 8/8 1)iShares MSCI Poland V 20,70 -1,12 23/25 1)iShares Msci World (Dist) V 37,29 2,81 248/261 1)iShares Netherlands Gover F 142,89 3,37 40/236 1)iShares S&P SmallCap 600 V 47,62 3,06 18/19 1)iShares Spain Govern.Bond F 163,31 3,34 42/236 1)iShares SP500 Eur Hedged V 46,53 0,13 178/191 1)iShares STOXX Europe 50 V 34,93 15,65 176/234 1)iShares STOXX Europe 600 * V 40,01 14,89 194/234 1)iShares STOXX Euro600 Chm* V 95,61 19,47 1/8 1)iShares STOXX Euro600 F&B* V 63,22 13,16 18/27 1)iShares STOXX Euro600 F.S* V 45,77 18,53 2/15 1)iShares STOXX Euro600 G&S* V 47,99 15,38 10/27 1)iShares STOXX Euro600 Ins* V 30,62 18,67 1/15 1)iShares STOXX Euro600 Med* V 32,29 17,08 5/34 1)iShares STOXX Euro600 O&G* V 31,42 7,70 16/28 1)iShares STOXX Euro600 Res* V 41,95 10,35 3/16 1)iShares STOXX Euro600 Tec* V 34,88 12,50 23/34 1)iShares STOXX Euro600 Tel* V 35,62 13,15 17/34 1)iShares STOXX Euro600Bank* V 21,74 12,83 11/15 1)iShares STOXX Euro600Reta* V 36,51 15,52 182/234 1)iShares STOXX Euro600Util* V 33,07 3,49 4/4 1)iShares STOXX Eur600 C$M* V 40,31 18,16 1/15 1)iShares STOXX Eur600T&L* V 24,98 12,92 4/4 1)iShares STOXXEuro600 A&P * V 62,79 27,65 1/27 1)iShares STOXXEuro600 H. C* V 83,72 18,10 19/27 1)iShares TecDAX® (DE)* V 15,11 14,12 9/34 1)iShares World Eur Hedged V 41,87 4,83 237/261 1)iSharesEuroSTOXX TMGL V 35,13 18,74 34/110 1)iSharesEuroStoxxSelDiv30 V 21,83 13,41 89/110 1)iSharesFTSEurfirst100 V 29,71 15,57 180/234 1)iSharesFTSEurofirst80 V 11,96 18,24 40/110 1)iSharesMarkitBoxxEuHYBd F 107,59 -0,08 114/117 1)iSharesMsci EuropeAcc V 47,24 16,69 144/234 1)iSharesMSCI F.East-exJapa V 29,29 4,72 70/72 1)iSharesMSCI North America V 39,53 0,09 179/191 1)iSharesMSCIEurop.exUk V 31,80 18,47 70/234 1)iSharesMSCIJapanHedgedEUR V 46,82 13,06 70/82 1)iSharesr Eur Gov. Bd 7-10 F 207,75 2,74 61/236 2)iShares $ Corporate Bond F 115,98 12,57 12/144 2)iShares $ High Yield Corp F 109,14 12,66 26/117 2)iShares $ TIPS F 198,18 12,87 8/30 2)iShares $ Treasury Bd 1-3 F 132,64 10,64 12/18 2)iShares Asia PropertyYiel V 26,75 14,35 29/39 2)iShares Core S&P 500 V 189,05 11,06 85/191 2)iShares Dow Jones-UBS Com V 23,19 13,21 1/16 2)iShares EM Infrastructure V 22,92 11,04 6/15 2)iShares EM Islamics V 15,72 11,83 9/19 2)iShares Em.Asia Loc Gov.B F 96,89 13,83 1/14 2)iShares Emerg.Mk L.Govt F 71,47 10,97 38/110 2)iShares Emer.Markets Div V 23,03 10,33 78/115 2)iShares FTSE BRIC 50 V 24,92 14,35 9/17 2)iShares FTSE/M.Gl.Inf 100 V 24,79 5,50 12/15 2)iShares Gl.Inflation-Link F 149,81 10,87 11/30 2)iShares Global AAA-AA Gov F 92,37 6,76 71/146 2)iShares Global Corp.Bond F 97,30 8,35 64/146 2)iShares Global Governt Bd F 105,23 10,04 42/146 2)iShares Glo.HYield Cor Bo F 97,65 6,99 47/117 2)iShares J.P. M.$ Em.Mark F 110,97 12,57 16/110 2)iShares MSCI ACWI V 38,21 13,70 97/261 2)iShares MSCI Brazil(Dist) V 25,81 -3,80 3/11 2)iShares MSCI Em.Mkt M.Vol V 26,98 13,54 19/115 2)iShares MSCI Korea (Dist) V 37,41 16,38 4/9 2)iShares MSCI Taiwan V 39,66 15,50 5/5 2)iShares MSCI Turkey V 30,49 -4,23 5/6 2)iShares Phys.Gold ETC** V 23,68 10,12 7/14 2)iShares Phys.Pallad.ETC** V 22,59 5,86 9/14 2)iShares Phys.Platin.ETC** V 16,92 4,58 10/14 2)iShares Phys.Silver ETC** V 16,67 17,13 1/14 2)iShares S&P Clean Energy V 6,89 33,69 1/28 2)iShares S&P Cmdty Prd Agr V 29,01 9,18 3/6 2)iShares S&P Global Water V 33,62 11,78 10/12 2)iShares S&P Prod Gold V 7,71 16,34 2/14 2)iShares S&P Prod Oil&Gas V 21,07 6,67 19/28 2)iShares S&P 500 (Dist) V 20,54 10,60 105/191 2)iShares S&P 500 Mini.Vola V 37,11 12,01 56/191 2)iShares S&PListed PrivEq V 18,52 16,09 36/261 2)iShares Timber & Foresty V 20,50 14,37 5/12 2)iShares US Aggregate F 105,49 12,21 15/40 2)iShares USA Islamics V 36,90 9,98 11/19 2)iShares World Islamics V 29,08 12,79 6/19 2)iShares MSCI Japan (Dist) V 12,99 25,55 1/72 2)iSharesDevlopPropYield V 25,87 14,88 23/39 2)iSharesDJAsiaPacSelDiv30 V 31,35 13,71 19/25 2)iSharesFt/DvpWorldexUk V 44,66 17,26 12/25 2)iSharesMSC FarEastExJapa V 48,42 14,75 33/72 2)iSharesMSCI EM Small caps V 65,68 15,95 2/115 2)iSharesMSCI EMERG MKT Acc V 28,84 13,15 26/115 2)iShares MSCI Em. Markets V 37,83 12,92 30/115 2)iSharesMSCIEastEurop10/40 V 19,84 17,49 4/25 2)iSharesMSCIEMLatinAmerica V 16,35 1,73 8/32 2)iSharesMSCISouthAfrica V 35,15 14,92 1/2 2)¡Shares $ Emer.Mrk C.Bond F 99,98 12,81 9/144 4)iShares £ Corp Bd ex-Fin F 125,23 11,89 21/144 4)iShares £ Index-LinkGilts F 15,54 10,56 12/30 4)iShares Core £ Corp. Bond F 140,85 9,41 35/144 4)iShares Core UK Gilts F 12,75 8,69 8/10 4)iShares FTSE Gilts UK 0-5 F 132,57 6,85 10/10 4)iShares FTSE UK Property V 6,77 18,86 8/39 4)iShares FTSE 100 (Dist) V 6,97 13,30 11/19 4)iShares US PropertyYield V 28,86 9,49 36/39 4)iSharesFTSEUKDividendPlus V 9,99 15,79 2/19

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SUDOKU

El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen

números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan

solamente esos nueve números sin repetirse.

CÓMO SE JUEGA7777777777777777777777

Viernes 27 marzo 201542 Expansión

DIRECTIVOS / DEPORTE Y NEGOCIO

MotoGP arranca subida a la estabilidad económicaNUEVA TEMPORADA Aprilia y Suzuki regresan a la competición, que suma nuevos ‘sponsors’.

Lucía Junco. Madrid Este fin de semana comienza en Qatar el Mundial de Mo-toGP, al que regresan dos de las grandes marcas de la categoría reina como Aprilia y Suzuki, lo que viene a fortalecer la estabi-lidad económica que vive la competición. La situación con-trasta con las turbulencias de la F1, que ha empezado con un equipo menos que el año pasa-do y con las pequeñas escude-rías en dificultades económi-cas: se estudia darles un ade-lanto económico para garanti-zar su participación esta tem-porada.

Además de en equipos, Mo-toGP crecerá también esta tem-porada en patrocinadores, no sólo por el desarrollo de dos nuevas categorías de socios, si-no por la renovación de acuer-dos que garantizan la estabili-dad a largo plazo. Hasta la fe-cha, se ha vendido ya el nombre de 15 de las 18 carreras del cam-peonato, frente a las sólo ocho carreras con patrocinador prin-cipal que tiene hasta el momen-to la F1. Eso sí, poner nombre a una prueba de MotoGP tiene un precio de entre 800.000 eu-ros y 1,5 millones, mientras que en la F1 puede llegar a los ocho millones.

Entorno estable La parrilla de salida de la carre-ra de Qatar contará con 14 equipos en MotoGP, 21 en Mo-to2 y 16 en Moto3. Los nuevos protagonistas son Aprilia, que vuelve a la categoría reina del motociclismo 11 años después de su salida, y Suzuki, que lo hace cuatro después de una marcha que se produjo por “la prolongación de la recesión en cuestiones económicas”. Am-bos equipos, además, cuentan con un piloto español: Álvaro Bautista acompañará a Marco Melandri en Aprilia y Aleix Espargaró correrá en Suzuki Escra.

Esta buena marcha de la competición es el reflejo de una rápida adaptación a la si-

tuación financiera global des-de los despachos de Dorna, gestora del campeonato, que “ya en 2006 había hecho los deberes mediante la diversifi-cación y la firma de acuerdos a largo plazo que han permitido que el periodo de 2007-2014 se haya vivido con cierta esta-bilidad”, explica Pau Serra-canta, managing director del área comercial de Dorna.

Aunque equipos como Suzuki sufrieron los efectos de la crisis económica y la mayoría de las escuderías han notado un descenso en los ingresos de-rivados del patrocinio, éste no

se ha producido a nivel del con-junto de la competición, que ya tuvo que adecuarse a un nuevo modelo de patrocinio con el fuerte cambio que supuso la Ley del Tabaco en 2006. En esa época, “se hacían contratos cortos porque se podían aplicar subidas al año siguiente. Pero esto hoy no funciona”. Aunque este año “el mercado ha acepta-do una ligera subida en el pre-cio de los patrocinios”, lo que destaca es la renovación de acuerdos globales que garanti-zan la presencia de grandes sponsors como es el caso de BMW, que ha renovado hasta 2020, Tissot o Motul. Se prevé que el área comercial cierre es-ta temporada con un presu-puesto un 8% superior al de 2014, mientras que el conjunto de la competición crecerá un 5%. “Aunque vengan vacas

gordas, nos centramos en ofrecer estabilidad; si luego ganamos más, nos permitirá dar más estabilidad a los equi-pos. Aquí los partners, que son stakeholders de este nego-cio,llevan muchos años”, y se pretende que siga siendo así.

Entre las novedades en el área de patrocinios del Mun-dial, destaca la entrada de Li-quimoly, lubricante oficial en sustitución de ENI, y Scania, que entra como camión ofi-cial. Además se han creado dos nuevas categorías: Official IT services and solutions pro-vider, que ocupará UST Glo-

bal hasta 2017, y Wearable Ca-mera of MotoGP.

La televisión de pago Actualmente, los ingresos de la competición se reparten más o menos a partes iguales entre la facturación por even-tos, por patrocinio y por acuerdos de televisión, si bien ya desde el año pasado se per-cibe un fuerte cambio en cuanto a la importancia de los derechos de televisión deriva-dos del crecimiento de la ca-denas de pago en las cuentas globales. Según Serracanta, se trata de un proceso impara-ble, sobre todo, porque “la te-levisión de pago como la que ofrecen Sky Sports o Movis-tar, que entraron el pasado año, es de más calidad y ade-más emiten motociclismo de jueves a domingo”. De hecho, el último año destacó por el aumento en horas retransmi-tidas, hasta 17.123 horas, un 130% más que la temporada anterior.

Esta temporada, se verán en España ocho de las 18 carreras en abierto en Telecinco, mien-tras que el resto serán retrans-mitidas en Movistar TV.

Marc Márquez, campeón del mundo de MotoGP en 2014, defenderá el título.

El año pasado, el número de horas de retransmisión del Mundial aumentaron un 130%

Efe

Campeones. Los españoles Marc Márquez en MotoGP, Pol Espargaró en Moto2 y Maverick Viñales en Moto3 ganaron el título el año pasado en las diferentes categorías. Grandes premios. España es el país que más carreras celebra: el GP bwin de Jerez; el de Cataluña, patrocinado por Monster Energy; el GP Movistar de Aragón, y el de Valencia. Estas pruebas tuvieron un impacto económico de 200 millones de euros en 2014. Pilotos. Además de los campeones, hasta 19 pilotos más son españoles. En total, habrá ocho ‘hispanos’ en MotoGP, siete en Moto2 y siete en Moto3. Patrocinadores. A las grandes estrellas corporativas en MotoGP, como Repsol con Honda y Movistar con Yamaha, se suma el equipo Estrella Galicia 0,0 de Scott Redding, que competirá en la categoría reina en la que también figura Avintia Racing. Estrella Galicia 0,0 tiene también equipo en Moto3, donde está Mapfre. En esta categoría también figura Calvo. En Moto2, además de Estrella Galicia, hay otros equipos de bandera española como AGR y Páginas Amarillas.

España, territorio para las dos ruedas

En España, se emitirán ocho carreras en abierto en Telecinco y diez en el canal de pago de Movistar TV

Viernes 27 marzo 2015 43Expansión

DIRECTIVOS

Lidia Velasco. Sevilla La Roja seguirá bebiendo Cruzcampo hasta 2018. La selección española de fútbol y la cervecera –filial de Hei-neken– han renovado su con-trato de patrocinio, que abar-cará los próximos grandes eventos deportivos, como la Eurocopa de Francia 2016 y el Mundial de 2018.

Como novedad, el acuerdo entre ambas entidades inclu-ye además el apoyo al equipo español femenino y a la selec-ción Sub-21, así como a la Su-percopa de España.

El seleccionador, Vicente del Bosque, y el presidente de Heineken España, Richard Weissend, firmaron ayer en Sevilla el convenio, en un acto previo al partido que España disputará este viernes en el estadio hispalense Sánchez Pizjuan contra Ucrania, clasi-ficatorio para la Eurocopa. En la presentación, participa-ron también los jugadores in-ternacionales Andrés Iniesta y Sergio Ramos.

Con ello, se da continui-dad al patrocinio de Cruz-campo con la selección, que

data de 2007, como recordó Weissend, que expresó la “gran satisfacción” del grupo cervecero por ser “el patroci-nador más antiguo y con más continuidad” del combinado.

También destacó que esta alianza coincide con la mejor etapa del equipo nacional, con sus victorias en las Euro-copas de 2008 y 2012, y el Mundial de 2010. “Nos gusta-ría muchísimo celebrar otro triunfo en Francia en 2016 y brindar juntos de nuevo”, concluyó.

Cruzcampo prorroga a 2018 su patrocinio con ‘La Roja’

Adecco: “Si otro cuenta lo que haces, consigues magia”MARGARITA ÁLVAREZ Directora de Márketing y Comunicación.

Víctor M. Osorio. Madrid La historia de los patrocinios de Adecco ha estado tradicio-nalmente ligada al tenis y al baloncesto. “Tuvimos uno de los acuerdos más exitosos que yo haya conocido. El Adecco Estudiantes es un fenómeno a estudiar y es una barbaridad ver cómo el nivel de notorie-dad de ese acuerdo sigue sien-do enorme siete años después de que acabara”, afirma Mar-garita Álvarez, directora de Márketing y Comunicación del grupo en España.

Adecco en la actualidad no hace patrocinios al uso. “Lo que somos es proveedores de recursos humanos en eventos deportivos. No creo en poner un logotipo, sino en que el pa-trocinio esté perfectamente integrado en lo que quieres contar. Tenemos a 300 perso-nas trabajando en el Mutua Madrid Open y, cuando un cliente va al torneo, ve a gente de Adecco gestionando ese evento. Eso es un mensaje muy potente”.

Activación en tres frentes Además del Mutua Madrid Open, la empresa patrocina el World Padel Tour; el Club de Golf La Herrería, en San Lo-renzo de El Escorial; el Barce-lona Open Banc Sabadell y el Valencia Open, dentro del te-nis; y a la Federación Españo-la de Baloncesto y las ligas Adecco Oro y Adecco Plata, en el baloncesto. “El único pa-trocinio que se maneja a nivel global es el de la Copa Davis, pero somos bastante autóno-mos para decidir cómo que-remos explotar en cada país el acuerdo”, dice Álvarez.

Sea cual sea el evento, Adecco trata de activarlo en tres áreas. “La primera es con clientes, la segunda es con candidatos y empleados y la tercera es ofreciendo expe-riencias laborales a personas con dificultades para encon-trar empleo. Además, es una activación sobre el terreno y en el propio evento porque nosotros no hacemos publici-dad en televisión. Pensamos

que es más importante que haya gente que viva una expe-riencia que poner un anuncio. Si un tercero cuenta lo que haces, consigues magia”.

Margarita Álvarez asegura que lo importante es lanzar un mensaje claro, sea por el canal que sea, y que el suyo es que “podemos gestionar cual-quier cosa que tenga que ver con los recursos humanos, desde un evento deportivo a un concierto o una exposi-ción”. ¿Por qué no patrocinan nada relacionado con el fút-bol? “Hace mucho que no me transmite ningún valor positi-vo, es muy difícil diferenciar-

te, requiere unos presupues-tos enormes y no buscamos notoriedad por notoriedad”.

Adecco hace cada año dos o tres oleadas para medir su no-toriedad (85%) y los atributos positivos asociados a la firma, pero no ofrece una cifra gene-ral de retorno de la inversión en patrocinios. Tampoco se cierra a estudiar nuevos acuerdos en el mundo del de-porte. “Vivimos en la incerti-dumbre absoluta y tenemos que ser flexibles. Mi obliga-ción cada día es revisar si lo que hacemos da resultado y cuestionarme si podemos ha-cer otras cosas”, dice Álvarez.

Margarita Álvarez, en la sede de Adecco en Madrid.

JMC

aden

as

Weissend y Del Bosque, ayer.

Héctor Barbero. Madrid El interés por el fútbol cada vez es mayor en Estados Uni-dos y a día de hoy ya es el ter-cer deporte con mayor segui-miento en el país. Uno de los secretos de este enorme cre-cimiento, junto a la pasión que levantó la selección na-cional durante el último Mundial, ha sido la mejora en la gestión de sus ligas tras las experiencias anteriores. “Aunque generaron bastante interés en sus inicios, hubo falta de control en los gastos y buscaron una expansión de-masiado rápida”, explica Car-los Cantó, vicepresidente de Lagardère Unlimited Con-sulting. Hoy, por el contrario, “existe una mayor regulación tanto en la MLS como en la NASL, y se ha apostado por una implementación más

empresarial que afecta direc-tamente a masas salariales, acuerdos de televisión y difu-sión geográfica”, explica este experto.

Todo ello ha provocado el desembarco de nuevos equi-pos y jugadores de primer ni-vel como Villa en el New York City, del grupo dueño del Manchester City, o Kaká, estrella de Orlando City SC. Del mismo modo, grandes firmas internacionales han visto una gran oportunidad de negocio. Red Bull, Pepsi, Visa, Audi o AT&T ya son parte de este deporte, mien-tras que Santander patrocina a los New England Revolu-tion; BBVA da nombre al campo de los Houston Dyna-mo y Mapfre ha adquirido el naming right del estadio de los Columbus Crew.

El ‘soccer’, el tercer deporte más seguido de EEUU

Viernes 27 marzo 201544 Expansión

DIRECTIVOS

Cuando el golf es la mejor excusaTENDENCIA Muchos hoteles han incorporado esta oferta para satisfacer las necesidades de sus clientes.

Emelia Viaña. Madrid Una playa y un campo de golf. Muchos de ustedes estarán planificando sus vacaciones de verano a partir de estos dos requisitos. Existen muchas posibilidades y casi todas me-recen la pena, pero hay alguna que es realmente especial, co-mo la que ofrece el hotel Shan-gri-La’s Villingili Resort & Spa en las Islas Maldivas, que per-mite disfrutar de este deporte rodeado de aguas cristalinas.

Muchos establecimientos han incorporado el golf a su oferta y organizan campeona-tos entre sus clientes, como el Hotel Jardín Tropical de Te-nerife. Otros simplemente lo ofrecen como alternativa de ocio y necesitan sólo nueve hoyos para satisfacer el mono que este deporte genera entre sus aficionados.

VIAJES CON SENTIDO

THE OITAVOS (LISBOA) Con vistas al Atlántico y a la Costa de Estoril, tiene 143 habitaciones, todas con balcón privado. Uno de sus principales atractivos es el campo de golf Oitavos Dunes, de 18 hoyos, par 71 y 6.303 metros de longitud. Diseñado por Arthur Hills, está en el ránking de los 100 mejores del mundo. La oferta culinaria está supervisada por el chef francés Cyrill Devilliers y consta de cuatro restaurantes y bares. El spa dispone de piscina (interior y exterior) de agua salada, sauna, baño de vapor y jacuzzi.

JARDÍN TROPICAL (TENERIFE) Situado en Costa Adeje, este hotel, diseñado por Melvin Villaroel, tiene tres atractivos: vistas al Atlántico y a la Gomera, la gastronomía y un torneo de golf que se ha convertido en una referencia y que se disputa en el campo de 18 hoyos del Abama, diseñado por Dave Thomas. Además, el hotel le facilitará reservas en otros campos de la isla. Un paquete de tres noches en habitación doble y un ‘green fee’ cuesta 325€.

SHANGRI-LA’S VILLINGILI (MALDIVAS) Situado en el atolón Addu, está compuesto por lujosas villas individuales. Rodeado de una playa de arena blanca, con piscina infinita y spa, tiene en su campo de golf de nueve hoyos uno de sus principales atractivos. Es el único de este tipo en Maldivas. Los huéspedes pueden hacer submarinismo, yoga, ‘fitness’ o senderismo.

BARCELÓ MONTECASTILLO (CÁDIZ) Es el lugar ideal para los jugadores que quieren mejorar su hándicap y la oportunidad de jugar en un campo de 18 hoyos diseñado por Jack Nicklaus. Además, este hotel de Jerez de la Frontera ofrece programas ‘wellness’ adaptados para golfistas, sala ‘fitness’ para ponerse en forma y ‘green fee’ ilimitado.

THE INN AT SPANISH BAY (CALIFORNIA) Eastwood, Roosevelt o Churchill han pasado por Pebble Beach, un lugar mágico al sur de San Francisco. Cerca de Carmel está 17 Mile Drive, un complejo con hoteles (el de la imagen cuenta con 269 habitaciones) y viviendas de lujo que tiene en su campo de golf uno de sus atractivos. La mitad de sus 18 hoyos están sobre acantilados.

Viernes 27 marzo 2015 45Expansión

DIRECTIVOS

mento que le permitió “resu-citar profesionalmente”.

En los últimos dos años, Conde –que ha organizado conciertos sinfónicos o de pia-no– ha ensayado para el con-cierto, recibiendo clases con directores de orquesta como Inma Shara, Jordi Mora, Gil-bert Kaplan y Diego Miquel-Urzanqui, que ha sido su tutor.

El recital contó con la parti-cipación de la mezzosoprano Alessandra Passalacqua, con-sultora de SyC en Houston.

Políticos y empresarios “Los retos, aunque parezcan imposibles, hay que intentar-los y la posibilidad de que se lo-gren existe, del mismo modo que nos planteamos en su día el reto de montar SyC y ahí es-tá el resultado”, según palabras de Conde, que en el acto de ayer reunió a 1.200 personas, entre personalidades del mun-do empresarial y político.

Entre los presentes, estaban Josep Oliu (Banco Sabadell), Francisco Reynés (Abertis), Rafael Villaseca (Gas Natural), Luis de Carlos (Uría Menén-dez), Miquel Roca (Roca Jun-

yent), Marian Puig (Puig), Carlos Tusquets (Banco Me-diolanum), Mar Raventós (Co-dorníu), Joaquim Gay de Montellà (Fomento de Traba-jo), Antoni Abad (Cecot), Enri-que Lacalle (BMP), José Creu-heras (Planeta), Antoni Zabal-za (Ercros), y Javier Godó (Grupo Godó), y los ex altos cargos de La Caixa Juan Maria Nin y Josep Vilarasau.

Varios políticos declinaron la invitación al evento debido al luto nacional de tres días por el accidente aéreo de la aerolí-nea Germanwings, el pasado martes, en los Alpes France-ses, en el que perdieron la vida 150 personas, 50 de las cuales eran españoles. “Resurrección de Maher es la mejor manera de rendir homenaje a las vícti-mas del accidente”, declaró Conde a EXPANSIÓN. No obstante, acudieron Esperan-za Aguirre, candidata del PP a

la alcaldía de Madrid, que tra-bajó en SyC desde principios de 2013 hasta hace tres sema-nas, cuando anunció que opta-rá a dirigir el Ayuntamiento de Madrid. También estuvieron presentes el alcalde de Barce-lona, Xavier Trias; el consejero de Justicia de la Generalitat, Germà Gordó, y la represen-tante del PP catalán, Alicia Sánchez-Camacho.

Camino profesional En su trayectoria, SyC ha co-locado a varios directivos en compañías de distintos secto-res. La empresa, que pertene-ce a la red internacional de ca-zatalentos Amrop, abrió ofici-na en Puerto Rico el pasado verano y, con ésta, ya suma doce oficinas en Barcelona, Madrid, París, Casablanca, Houston, Miami, México DF, Monterrey, Bogotá, Caracas y Buenos Aires. En 2013, el gru-po facturó 20 millones de eu-ros y, recientemente, ha abier-to una nueva línea de negocio que consiste en realizar estu-dios de valoración de la es-tructura directiva de las em-presas.

Expansión. Barcelona Después de veinticinco años buscando directores y conseje-ros delegados para dirigir las orquestas empresariales de Es-paña, el presidente y cofunda-dor de la firma de cazatalentos Seeliger y Conde (SyC), Luis Conde, tomó ayer la batuta del Palau de la Música Catalana para dirigir un concierto del compositor Gustav Mahler con la Orquesta Simfònica del Vallès (OSV).

Dirigir un concierto del céle-bre compositor austríaco (Ka-liste, 1860 - Viena, 1911) para ce-lebrar el cuarto de siglo de la empresa es un reto personal de Luis Conde, quien defiende que “con pasión y esfuerzo casi todo es posible en la vida”. La idea de celebrar el 25 aniversario de la firma de cazatalentos desde el estrado del Palau de la Música, en Barcelona, se remonta a 1982, cuando Conde trabajaba en el sector financiero.

El ejecutivo, más aficionado al esquí y la vela, descubrió a Mahler en los años ochenta en el Avery Fischer Hall, una sala del Lincoln Center de la Me-tropolitan Ópera de Nueva York, cuando Gilbert Kaplan –propietario y editor neoyor-quino de la revista financiera Investors–, invitó a escuchar La Resurrección, la Segunda Sinfonía de Gustav Mahler, a los asistentes de la reunión anual del Fondo Monetario Internacional, que se celebra-ba en Washington.

La particularidad del recital fue que el propio Kaplan diri-gió el concierto. La experien-cia se quedó grabada en la mente de Conde, quien se planteó si algún día sería capaz de hacer lo mismo.

Años más tarde, la música de Gustav Mahler volvió a cru-zarse en la trayectoria profe-sional de Conde en una entre-vista de trabajo que le permitió dar el salto de la banca al nego-cio de cazatalentos, al ser fi-chado para abrir una firma eu-ropea de captación de talento. A juicio de Conde, éste es su particular homenaje a ese mo-

Luis Conde toma la batuta en el Palau de la Música Catalana

MÚSICA

SEELIGER Y CONDE El presidente de la firma de cazatalentos dirige un concierto de Mahler.

ARTE

Rosario Fernández. Madrid Sensorial y experimental, a la vez que melancólica, quieta y atemporal. Así po-dría definirse la exposición Jim Campbell. Ritmos de luz que, desde el 1 de abril y has-ta el 28 de junio, puede verse en la Fundación Telefónica. Esta es la primera muestra que puede verse en España sobre al artista de la luz y que reúne casi 30 piezas desde comienzos de los años 90 hasta 2014. La luz es el instrumento con el que Campbell habla del espacio, del tiempo y de la memoria. Es tan sólo el instrumento ya que, como él mismo asegu-ra, “intento ocultar la tecno-logía en mis obras”. Y lo dice alguien que, tras graduarse en Ingeniería Electrónica y Matemáticas en el Massa-chusetts Institute of Te-chnology (MIT), hace 25 años decidió canalizar su parte técnica con el arte.

Esferas de LED, píxeles, vídeo proyectores, frames, circuitos electrónicos y foto-grafías pixeladas se trans-forman en imágenes evoca-doras que retan y atrapan al visitante cuestionando su capacidad de percepción. El arte de Campbell remite a la historia del arte del siglo XX. Es imposible no pensar en el impresionismo, el puntillis-mo, el futurismo o el mini-malismo al contemplar pie-zas como Light Topography (Jame’s Pool), donde crea a través de LED un relieve to-pográfico en baja resolución de nadadores en una piscina que evoca el movimiento y la profundidad del agua; Blur One, un panel de LED que muestra el vídeo sin edi-tar a una resolución mínima de una escena de las calles de Nueva York; o Last Day in the Beginning of March, un homenaje a su hermano, en el último día de su vida. La tecnología al servicio del hombre.

Jim Campbell, el artista de la luz y las emociones

Unas 1.200 personas se dieron cita ayer en el evento con la presencia de personalidades del mundo empresarial y político Luis Conde ayer durante el concierto de Mahler que él mismo dirigió en el Palau de la Música Catalana.

La empresa, que pertenece a la red Amrop, cuenta con doce oficinas propias por todo el mundo ‘Home Movies’, una de sus obras recientes.

OpiniónViernes 27 marzo 201546 Expansión

¿Qué se puede esperar del cre-cimiento en España a medio plazo? Según el FMI o la Co-

misión Europea, muy poco. Ambas entidades estiman que la tendencia del crecimiento del PIB se encuentra por debajo del 1%. Dicho de otra ma-nera, estas instituciones perciben que aunque la economía pueda cre-cer ahora mismo por encima de ese nivel de tendencia, existen restric-ciones importantes que impiden que lo haga de manera sostenida.

¿Por qué esta percepción tan ne-gativa? Normalmente, los análisis sobre los determinantes del creci-miento económico a medio y largo plazo se enfocan en tres factores: cuánto capital se tiene, cuánto traba-jo se utiliza y lo productivos que son ambos factores.

En el periodo inmediatamente an-terior a la crisis, el crecimiento de tendencia en España rondó el 3% y se explicó a partes iguales por el incre-mento de la inversión y el empleo, sin contribución alguna de la producti-vidad. Respecto a esta última, se pue-de decir que el 50% de la brecha que existe entre España y EEUU en PIB per cápita se puede explicar por las diferencias en la productividad total de los factores (PTF): mientras que en nuestro país esta ha sufrido un es-tancamiento secular, en las econo-mías más desarrolladas ha crecido a una tasa del 1% en promedio anual. Después de un proceso de reajuste durante los años de la crisis en los que hubo un aumento considerable

de la PTF, durante los últimos tri-mestres se ha incrementado la evi-dencia sobre la posible transitorie-dad de ese incremento.

En todo caso, donde quizá las insti-tuciones internacionales estén sien-do más pesimistas es en la capacidad de generación de empleo de la eco-nomía española. Aquí hay dos ele-mentos a destacar. El primero, es que aunque es bastante probable que la tasa de paro de tendencia durante los próximos años sea inferior a lo que asumen el FMI y la CE, y esté entre el 15 y el 20%, esta tendencia también sería alarmantemente similar a la ob-

servada durante los últimos 30 años. Es decir, también en este caso, la con-tribución al crecimiento sería nula.

El segundo elemento a destacar corresponde a los factores que en au-sencia de una mejora de la tasa de pa-ro tendencial, pudieran explicar un aumento del empleo. Por ejemplo, en el período previo a la crisis, las me-joras en el aumento de la tasa de par-

ticipación y de la población en edad de trabajar estuvieron detrás de casi la totalidad del aumento en el núme-ro de puestos de trabajo.

El problema es que estos factores parecen haber reducido considera-blemente su contribución al creci-miento o incluso esta última se ha vuelto negativa.

Lo anterior es excesivamente preocupante, ya que en el caso de la tasa de participación, se percibe que poco podrá mejorar ya con la recu-peración dado que se han ido ago-tando los márgenes de mejora que había. En particular, la tasa de parti-

cipación de mujeres entre 25 y 54 años (principal contribuyente al cre-cimiento), ha pasado desde poco más del 30% a mediados de los 70, hasta niveles del 82% actualmente, casi a la par de lo que se observa en países de referencia como los nórdi-cos (86%). Más aún, las tendencias recientes apuntan a un aumento de la edad media que hará que la fuerza de trabajo se traslade hacia rangos donde los avances en la tasa de parti-cipación no han sido tan sustancia-les. En particular, la tasa de partici-pación de los mayores de 55 años en España es de apenas el 23%, mien-tras que en los países nórdicos alcan-za el 45%. Así, en un escenario conti-nuista, la reducción y envejecimien-to de la población en edad de traba-jar que contemplan las proyecciones demográficas del INE causaría una disminución de más de siete puntos de la tasa de participación agregada durante los próximos 15 años.

Aunque la mejora del crecimiento de la PTF y la reducción del paro es-tructural deberían ser las prioridades más urgentes del gobierno, revertir estas tendencias demográficas debe-ría ser también parte de cualquier programa económico.

Por lo tanto, ya que la demografía está dada por decisiones tomadas ha-ce mucho tiempo, es urgente tratar de impulsar una adecuada política de inmigración que impida que en el fu-turo esto se convierta en un cuello de botella. Asimismo, se deben revisar los desincentivos que impiden la prolongación de la vida laboral. Am-bas medidas son necesarias para no limitar la capacidad de crecimiento de la economía española.

Limitantes al crecimiento

Economista jefe para España de BBVA Research

A FONDO

Miguel Cardoso

A caba de aprobarse por nues-tro Parlamento el texto defi-nitivo de la reforma del códi-

go penal, cuya entrada en vigor está prevista para el próximo mes de ju-lio. Ya en el año 2010 se introdujo en el citado código el concepto de res-ponsabilidad penal de las personas jurídicas, en el artículo 31 bis. Esta nueva dimensión de responsabilidad penal y la forma en que fue regulada por dicho precepto había generado muy diversas críticas por parte de determinados sectores doctrinales.

Ahora, con la reforma que acaba de aprobarse, se mejora y clarifica el régimen de responsabilidad penal de la persona jurídica. El actual precep-to, al referirse a los programas de compliance (a los que denomina co-mo “modelos de organización y ges-tión”) establece de forma expresa

que tendrán eficacia exoneradora de la responsabilidad penal siempre que se cumplan una serie de condi-ciones: (1) que los programas adopta-dos por el órgano de administración se hayan establecido con carácter previo a la comisión del delito y que los mismos contengan medidas de vigilancia y control idóneas para la prevención del delito o para reducir de forma significativa el riesgo de su comisión; (2) la existencia de un ór-gano de la persona jurídica con po-deres autónomos de iniciativa y con-trol y con la finalidad de supervisar el funcionamiento y el cumplimiento de las medidas de prevención delicti-va recogidas en el programa; (3) que los autores del delito hayan cometi-do el mismo eludiendo fraudulenta-mente las medidas de prevención; (4) y que no se haya producido una omisión o un ejercicio insuficiente de las funciones de supervisión, vigi-lancia y control por el órgano que tie-ne encargadas tales facultades.

En este punto, la reforma merece un juicio positivo ya que incentiva a

que las empresas cuenten con pro-gramas de compliance y con ello me-joren su organización y ayuden al Es-tado a la prevención de delitos o, en el caso de su comisión, a la investiga-ción de los mismos.

También merece elogio la mayor seguridad jurídica en la interpreta-ción que puedan hacer los tribunales de este precepto, al haberse recogido en el mismo de forma expresa por el legislador las condiciones necesarias que podrán dar lugar a la exención de la responsabilidad penal de la per-sona jurídica.

Diferente consideración y juicio merece la inclusión en el apartado quinto del artículo 31 bis, del conteni-do y requisitos que deberán tener los programas de compliance. Una vez más, asistimos en esta materia a lo que algunos expertos de derecho pe-

nal han denominado la “coloniza-ción del derecho penal con materias extrañas al mismo”, como son las ci-viles, mercantiles y administrativas, y en este caso concreto, con materias específicas de la responsabilidad corporativa se cuestiona la necesi-dad de su introducción en el propio código penal, cuando hubiese sido más acertado desde un punto de vis-ta de técnica legislativa la utilización de cláusulas de remisión a los orde-namientos jurídicos propios de su re-gulación.

Para finalizar, debemos calificar de acierto que el legislador haya su-primido, en el trámite de enmiendas, la previsión que se contenía en el tex-to inicial del proyecto de incluir un nuevo tipo delictivo, recogido en el artículo 286 seis, en el que se preten-día criminalizar la falta de adopción, por parte de los responsables y admi-nistradores de hecho o de derecho de la persona jurídica, de las medidas de prevención de hechos delictivos. Las enmiendas presentadas en el Congreso suprimieron la inclusión

de este delito siguiendo las indicacio-nes presentadas por el grupo de tra-bajo sobre gobierno corporativo. De una parte, se argumentó por el grupo de trabajo que los supuestos en los que el administrador tiene conoci-miento de que se va a cometer la in-fracción y no hace nada para impe-dirlo darían lugar a la responsabili-dad por omisión de éste (dada su po-sición de garante prevista en el artí-culo 11 del código penal); y, de otra, se sugirió que cuando no haya existido tal previsión, la tipificación penal de la falta de adopción de medidas de prevención resultaría contraría al principio de intervención mínima.

La cuestión a dilucidar en un futu-ro será determinar el momento pro-cesal en el que los tribunales podrán valorar la eficacia e idoneidad de los programas de compliance y evitar desde el momento inicial del proce-dimiento una imputación automáti-ca de la persona jurídica, con su con-siguiente daño reputacional.

La reforma del Código Penal AHORA MISMO

Jesús Santos

Socio director del Departamento Penal de Baker & McKenzie

El envejecimiento demográfico aconseja impulsar una adecuada política de inmigración

Es positivo que se incentive a las empresas a contar con programas de prevención de delitos

OpiniónViernes 27 marzo 2015 47Expansión

L a primera tesis que proclaman los teorizadores de este grupo político es su voluntad de rup-

tura, como actitud básica respecto a la Constitución del 78 y a la Transi-ción a la democracia en España, que –según ellos– fue engañosa y falsa. ¿Ruptura para ir a dónde? Nadie lo sabe. El segundo objetivo es recha-zar el régimen representativo vigen-te por oligárquico y caciquil. ¿Para sustituirlo por qué? Nadie lo explica. Las explicaciones que dan de “asam-bleas permanentes”, “círculos ciuda-danos” o “consultas directas” (al pueblo) son caóticas. La tercera tesis es la denuncia de unas clases privile-giadas y una “casta” político-econó-mica dominante que el “Régimen” ha producido. Esta es la crítica central en este momento. Frente a ello –di-cen–, hay que ir ha-cia una sociedad igualitaria, homogénea, austera y respetuosa con el medio ambiente. Y por eso hay que dejar de ser “liberal”. El liberalismo económico y el mer-cado generan, implacable e inexora-blemente, desigualdad e injusticia. Tiene que ser sustituido, pero ¿por qué? Nadie lo dice. ¿Será el socialis-mo castrista, chavista, evomoralista, peronista-kirchnerista o leninista? Las denuncias que formula Iglesias en su libro Disputar la democracia (Akal, 2014) no son arbitristas. Son, en muchos casos, certeras. Pero no da solución a nada ni sabe adónde va. Todo apunta hacia un Estado fuerte, a un Estado total.

Hay que reconocer que los parti-dos dominantes en España –PP y PSOE–, con sus comportamientos

Las tesis y el futuro de Podemos

Catedrático de Derecho Administrativo

Gaspar Ariño Ortiz

El autor analiza las principales ideas que defienden los líderes de Podemos y concluye que su finalidad es sustituir una casta por otra.

caciquiles, junto a la corrupción ge-neralizada y a una crisis económica profunda, se lo han puesto fácil. La torpeza de sus líderes, el falseamien-to de la democracia, la invasión de las instituciones por los partidos, su ce-rrazón sobre sí mismos, su aleja-miento de la sociedad y la corrup-ción generalizada han dejado campo ancho a una izquierda radical (en otros países, ha sido una derecha ra-dical y en algunos, como Grecia, las dos). Podemos ha sabido aprovechar –y denunciar– los hechos que alejan a la gente de los políticos. Sus críticas ocultan la complejidad de los proble-mas, pero son bien recibidas por una mayoría que está harta de lo que ve. No ofrecen soluciones, pero levan-tan odios y rencores de muchos que están indignados. PP y PSOE debe-rían haber tomado nota de las críti-cas que muchos hemos hecho al sis-tema y abordado las reformas nece-

sarias. De otro mo-do, las ideas de la “revolución” rena-cen en un estado de cosas como el que estamos viviendo. La revolución, hoy, no vende y es pala-

bra a evitar. Por eso, no la emplean mucho, y la sustituyen por “proceso constituyente”, por “democracia dis-putada” y por otras expresiones se-mejantes. La revolución hoy consis-te en “ganar y luego transformar”.

Esta nueva izquierda revoluciona-ria no ve la lucha como un ring de bo-xeo, sino como una partida de aje-drez en la que cuanto antes hay que dejar fuera a la gente del pasado (en eso consiste también la ruptura). Aunque condenan los asesinatos, comprenden políticamente a ETA. No condenan los encarcelamientos políticos en Cuba o Venezuela y re-cuperan la lucha de clases; en lugar del proletariado ahora hablan de “los de abajo” contra “los de arriba”, de pueblo contra oligarquía. La mani-

festación callejera es su estilo, des-confían de la democracia represen-tativa pero prodigan su actuación te-levisiva porque llega a la gente; usan un lenguaje siempre agresivo e in-sultante: hablan de “cúpulas podri-das”, de “minorías privilegiadas”, de “casta explotadora” y expresiones semejantes; denuncian a una mino-ría corrupta que se enriquece mien-tras mantiene al pueblo en la miseria. En la “casta” o minoría incluyen tan-to a los políticos del sistema (les lla-man “dinásticos”) como a la oligar-quía financiera de las grandes em-presas y bancos, que siempre están con el poder. Denuncian esto no sólo a nivel nacional, sino global: las orga-nizaciones multilaterales, los fondos de inversión, las agencias de ráting y los bancos de ámbito mundial han usurpado la soberanía popular.

La “revolución” (palabra que –re-pito– nunca usan, pero es una reali-dad) consiste en darle la vuelta a to-do y devolver el poder al pueblo. Pa-ra eso, hay que ganar las elecciones y

ocupar el Estado. El Estado de Dere-cho ya se cambiará después para ha-cer posible la ruptura con el pasado y la construcción de una nueva socie-dad, basada en otros parámetros (ra-dical redistribución de la riqueza, nacionalización de bienes y servi-cios, extensión de la protección so-cial, renta básica y servicios gratuitos a quien lo necesite, etc…). No quie-ren mantener o perfeccionar el “li-beral” Estado del Bienestar, sino sus-tituirlo por otro socialista de verdad, garantizador de la vida de todos. La planificación es la mejor garantía de cobertura de las necesidades. El De-recho no es más que la voluntad polí-tica racionalizada de los vencedores. La Constitución del 78, a la que a ve-ces llaman “el papelito”, no tiene más valor, ni es una realidad sagrada.

Por supuesto, todo ello se hará de-mocráticamente: será planificación “popular”, una auditoría “ciudada-na” de la deuda pública; la “renacio-nalización” de empresas será some-tida a referéndum y decidida por el

pueblo; serán precios –e impuestos– pactados con la gente. Y así todo, siempre en constante interacción con el pueblo. La democracia repre-sentativa no es de fiar. Escucha sólo a la gente cada 4 ó 5 años mediante unas elecciones manipuladas y luego la olvida hasta la elección siguiente. Frente a esta farsa, ¡es la hora de la gente! Hay que escucharla continua-mente, incorporarla al proceso dia-rio de toma de decisiones, permitirle la revocación de sus mandatos elec-torales y otros controles semejantes.

He aquí el mensaje de Podemos. Son sus principales tesis, que he pro-curado sintetizar. Repito que no sa-ben adónde van. Las referencias, que prodigan, a procesos constituyentes latinoamericanos como modelo a se-guir no son de recibo (ni ellos –espe-ro– se las creen). Pero a sus críticas hay que dar respuesta si los partidos de carácter liberal-conservador-so-cialdemócrata o como se califiquen quieren seguir teniendo la confianza de la gente. Hay que reformular un gran proyecto político para España, y ello significa una reforma constitu-cional que haga frente a los vicios del sistema. De lo contrario, se pueden encontrar, como en Grecia, con un poderoso grupo parlamentario de izquierda radical, de 70 ú 80 diputa-dos, con el que les va a ser difícil go-bernar, aquí y en Europa.

El resultado del modelo de Pode-mos es conocido: un Estado total –es decir, totalitario–, muy poco de fiar, con el Derecho sometido por princi-pio a la razón de Estado, que es la ra-zón de la revolución. En Podemos están orgullosos de ser antisistema, pues “todos los avances –dicen– en un sentido progresivo de la humani-dad se deben a la acción de estos mo-vimientos”. La cuestión no es ser pro o anti, sino decir de qué sistema ha-blan. Al que apuntan, aunque no lo definen, es un sistema sin libertad, sin iniciativa empresarial, sin inver-sión, sin creación de riqueza, con una sociedad planificada y arruina-da. Lo único que buscan es sustituir una casta por otra. La experiencia histórica así lo acredita en cuantos lugares se ha implantado socialismo “real” y democracias “populares”.

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El resultado del modelo de Podemos es sabido: un Estado total, totalitario, muy poco de fiar

LA HORA DE LA VERDAD

Los líderes de Podemos, tras la manifestación del pasado 30 de enero en Madrid.

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Tim Cook, otro millonario que dona su fortuna

SON RICOS Y FILÁNTROPOS. EL CONSEJERO DELEGADO DE APPLE DONARÁ SU DINERO A FINES BENÉFICOS, EXCEPTO UNA PARTE DESTINADA A LOS ESTUDIOS DE SU SOBRINO. SE UNE ASÍ A OTROS MILLONARIOS COMO BILL GATES Y WARREN BUFFETT QUE HAN PROMOVIDO INICIATIVAS FILANTRÓPICAS COMO ‘GIVING PLEDGE’.

C. Méndez. Madrid Tim Cook, el hombre discre-to, está dispuesto a donar su fortuna. El consejero delega-do de Apple parece más inte-resado en cambiar el mundo que en atesorar riquezas. Se-gún la revista Fortune, Cook piensa donar su fortuna, “ex-cepto una parte destinada a la educación universitaria de su sobrino de 10 años”.

El patrimonio del conseje-ro delegado de Apple es, se-gún la publicación, de unos 120 millones de dólares, pero a eso se unen sus acciones en la compañía, valoradas en 665 millones. Tim Cook ha reali-zado acciones filantrópicas en otras ocasiones, pero quiere meditar bien el destino final de esos 785 millones. No quie-re limitarse a extender che-ques para buenas causas, sino encontrar su causa.

Tim Cook se encontró con la papeleta de sustituir a al-guien con tanto carisma como Steve Jobs al frente de Apple. Pero su perfil discreto, sólo roto para comunicar su ho-mosexualidad, ha ido ganan-do puntos. Es el prototipo de hombre hecho a sí mismo, un adicto al trabajo que ni siquie-ra se alejó de él cuando le diagnosticaron esclerosis múltiple en 1996. Su enferme-dad le hizo ver el mundo de otra forma, y desde entonces empezó a hacer generosas

Tim Cook, consejero delegado de Apple.

donaciones para luchar con-tra ese mal.

¿A quién dejar la fortuna? ¿A los hijos? Uno de los hom-bres más ricos del mundo, el inversor Warren Buffett, que ha donado más de 25.000 mi-llones de dólares, tiene su teo-ría sobre la cantidad para de-jar en herencia a los hijos: “El dinero suficiente para que sientan que pueden hacer cualquier cosa, pero no tanto como para que no hagan na-da”. Cada uno de sus tres vás-tagos tiene un fideicomiso de

2.000 millones de dólares. Y los tres hijos de Bill y Melinda Gates recibirán al menos 10 millones de dólares cada uno, una cifra mínima si se tiene en cuenta que los Gates po-seen una fortuna estimada en 76.000 millones de dólares.

Los hijos no son siempre los grandes beneficiados. El cantante Sting no repartirá sus 300 millones de dólares entre sus seis hijos. Prefiere que trabajen. El británico asegura que ellos lo entien-den y que rara vez le piden al-

go. Y el actor Philip Seymour Hoffman indicó en su testa-mento que no dejaba a sus descendientes sus 35 millo-nes porque no quería que se convirtieran en “hijos del fi-deicomiso”.

Las grandes fortunas pre-fieren la filantropía. La mayor parte del dinero del fundador de Microsoft irá a parar a la Fundación Bill y Melinda Ga-tes, que ya ha donado más de 36.000 millones de dólares en proyectos educativos, de de-sarrollo social y sobre todo, de

salud: la lucha contra la mala-ria es el caballo de batalla del multimillonario matrimonio.

Gates y Buffett crearon en 2010 la iniciativa Giving Pledge (El compromiso de do-nar), por el que ceden la mitad de su fortuna a causas filan-trópicas. Ya se han unido más de cien multimillonarios, nombres muy conocidos co-mo el exalcalde de Nueva York, Michael Bloomberg, el fundador de Facebook, Mark Zuckerberg, David Rockefe-ller o Richard Branson.

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Viernes, 27 de marzo de 2015

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Cook aún no ha decidido a qué causa destinará su fortuna; ya ha luchado contra la esclerosis múltiple

Bill Gates y Warren Buffett crearon en 2010 una iniciativa para donar la mitad de sus fortunas

El inversor multimillonario Warren Buffett.

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El fundador de Microsoft, Bill Gates.

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