educaÇÃo financeira de estudantes ......financeira de estudantes universitários brasileiros,...
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EDUCACcedilAtildeO FINANCEIRA DE ESTUDANTES UNIVERSITAacuteRIOS UMA ANAacuteLISE DOS FATORES DE
INFLUEcircNCIA
Resumo
O objetivo do trabalho foi analisar a educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios e suas relaccedilotildees
com variaacuteveis psicoloacutegicas e socioloacutegicas sendo estas representadas pelo capital social a auto-eficaacutecia percebida a
consideraccedilotildees de consequecircncias futuras e o estresse financeiro A pesquisa caracterizou-se como descritiva e
quantitativa O estudo revelou que alguns itens referentes ao capital social podem ter relaccedilatildeo com o niacutevel de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes pesquisados Poreacutem a auto-eficaacutecia percebida natildeo teve relaccedilatildeo com o mesmo Jaacute a
consideraccedilatildeo de consequumlecircncias futuras e o estresse financeiro apresentaram relaccedilatildeo com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
da amostra
Palavras-chave Educaccedilatildeo financeira Financcedilas comportamentais Financcedilas Pessoais
1 INTRODUCcedilAtildeO
A educaccedilatildeo financeira eacute um tema que tem atraiacutedo consideraacutevel atenccedilatildeo nos uacuteltimos anos quer seja de
pesquisadores como de Governos ao redor do mundo pois ela representa um fenocircmeno que pode ultrapassar os limites
do bem-estar individual para tornar-se uma questatildeo de poliacutetica puacuteblica
Apesar de desde a deacutecada de noventa vaacuterias mudanccedilas terem acontecido contexto econocircmico e financeiro
quer seja no Brasil como no mundo as preocupaccedilotildees com a falta de educaccedilatildeo financeira pessoal acirraram-se com o
advento da crise financeira de 2007-2008 Afinal o gatilho da crise foi justamente o endividamento pessoal por parte de
cidadatildeos residentes nos Estados Unidos com baixo niacutevel de educaccedilatildeo geral baixa educaccedilatildeo financeira baixo niacutevel de
rena e que natildeo contavam com ativos ou garantias para caucionar seus empreacutestimos (LUSARDI e TUFANO 2009)
Como foi destacado por Von Rooij et al (2011) desde a deacutecada de noventa ocorreram mudanccedilas sociais
poliacuteticas e econocircmicas que transformaram de forma significativa a forma com que as pessoas devem lidar com suas
financcedilas pessoais Atualmente o cidadatildeo comum tem que administrar suas financcedilas num ambiente em que os mercados
financeiros e de capitais estatildeo mundialmente interligados e em que haacute um amplo leque de produtos financeiros
sofisticados Aleacutem disso com a reduccedilatildeo e abrangecircncia da seguridade social as pessoas ainda devem planejar poupar e
cuidar dos recursos da proacutepria aposentadoria enquanto satildeo bombardeados por produtos de consumo cada vez mais
sofisticados e possuem agrave disposiccedilatildeo uma diversidade de opccedilotildees para obtenccedilatildeo de creacutedito inclusive pela popularizaccedilatildeo
dos proacuteprios cartotildees de creacutedito
Diante desse novo contexto alguns questionamentos que surgem eacute se as pessoas estatildeo bem preparadas para
tomar decisotildees financeiras se tecircm conhecimento financeiro suficiente para lidar com produtos financeiros cada vez
mais complexos e se estatildeo aptas para planejar suas financcedilas para a aposentadoria De acordo com os vaacuterios autores
pesquisados a resposta eacute natildeo As pessoas natildeo estatildeo preparadas para administrar sua proacutepria vida financeira pois as
pesquisas tecircm mostrado que a grande maioria dos cidadatildeos ao redor do mundo natildeo tem noccedilatildeo sequer dos conceitos
baacutesicos de financcedilas pessoais o que eacute uma realidade detectada em vaacuterios paiacuteses do mundo (BEAL e DELPACHITRA
(2003) Lusardi e Mitchell (2006) Marcolin e Abraham (2006) Lusardi e Mitchell (2007a) Lusardi (2008) Lusardi e
Mitchell (2008) Lusardi e Tufano (2009) Lusardi e Mitchell (2014)) As pessoas natildeo estatildeo poupando o suficiente para
a aposentadoria estatildeo acumulando diacutevidas em excesso e natildeo estatildeo tirando vantagem das inovaccedilotildees financeiras (VAN
ROOIJ LUSARDI e ALESSIE 2011)
No Brasil como eacute ressaltado por Savoacuteia et al (2007) e Bruhn et al (2013) a situaccedilatildeo natildeo eacute diferente as
pessoas carecem de educaccedilatildeo financeira e estatildeo dentro de um contexto em que o Paiacutes vem passando por mudanccedilas
estruturais em sua economia desde a deacutecada de noventa obrigando o cidadatildeo comum a rever sua forma de lidar com as
financcedilas pessoais A partir de meados da deacutecada de 1990 vaacuterias mudanccedilas ocorreram a economia passou por um
processo de estabilizaccedilatildeo o horizonte temporal se alargou os ativos financeiros se sofisticaram e os ativos reais natildeo
necessariamente representam as melhores opccedilotildees de investimento Aleacutem disso houve ainda o aumento da oferta de
creacutedito por parte do governo incentivando o consumo de curto-prazo das famiacutelias (SAVOacuteIA et al 2007)
Nesse contexto o endividamento das famiacutelias brasileiras tem atingido niacuteveis elevados indicando que o cidadatildeo
brasileiro parece natildeo estar preparado para lidar com todas as mudanccedilas ocorridas no contexto econocircmico recente Os
dados referentes a marccedilo de 2016 levantados pela Confederaccedilatildeo Nacional do Comeacutercio de Bens Serviccedilos e Turismo e
divulgados na Pesquisa Nacional de Endividamento e Inadimplecircncia do Consumidor (CNC 2016) satildeo os seguintes
79 das famiacutelias brasileiras pesquisadas tecircm diacutevidas com cartatildeo de creacutedito cheque especial carnecircs de lojas creacutedito
pessoal e creacutedito consignado O cartatildeo de creacutedito eacute responsaacutevel pela maior parte deste tipo desse valor 694 Assim a
maior parte das diacutevidas eacute representada pelo financiamento de consumo de curto-prazo Aleacutem disso 32 das pessoas
declararam ter diacutevidas em atraso e 38 declaram natildeo ter como quitar suas diacutevidas
Os dados de endividamento parecem indicar que a educaccedilatildeo financeira dos cidadatildeos brasileiros assim como
nos paiacuteses investigados pelos pesquisadores estrangeiros tambeacutem natildeo eacute satisfatoacuteria No caso especiacutefico da educaccedilatildeo
financeira de estudantes universitaacuterios brasileiros podem ser citados os resultados obtidos por Potrich et al (2013 p
15) que realizaram uma pesquisa com estudantes universitaacuterios do Sul do Paiacutes e concluiacuteram que os universitaacuterios natildeo
apresentavam niacuteveis desejados de alfabetizaccedilatildeo financeira
Na revisatildeo da literatura internacional emergiram vaacuterios trabalhos que se dedicaram a estudar especificamente
o segmento dos estudantes principalmente os universitaacuterios O interesse por este segmento da populaccedilatildeo justifica-se
pelo fato de que os estudantes universitaacuterios estatildeo em sua maioria tomando decisotildees econocircmicas pela primeira vez
munidos de baixo conhecimento financeiro Eles satildeo ainda assediados por ofertas de cartotildees de creacutedito e tecircm que lidar
com os empreacutestimos estudantis Dentre os autores que realizaram estudos sobre este segmento especiacutefico da populaccedilatildeo
podem ser citados Danes e Hira (1987) Volpe Chen e Pavlicko (1996) Mandell (1998) Chen e Volpe (1998) Avard
et al(2005) Robb (2007) Mandell (2007) Mandell (2008) Brown (2009) McKenzie (2009) Lusardi Mitchell e
Curto (2010) Gilligan (2012) Barboza et al (2014) e Tew e Tew (2014)
Gilligan (2012) estudou uma amostra de estudantes americanos advinda de universidades puacuteblica e privadas
baseando-se em trecircs teorias a Teoria do Capital Social a Teoria da auto-eficaacutecia percebida e a Teoria da Consideraccedilatildeo
de consequecircncias futuras Estes trecircs pilares permitem estudar a educaccedilatildeo financeira agrave luz da definiccedilatildeo conceitual dada agrave
mesma por Remund (2010) definiccedilatildeo esta que tambeacutem foi adotada no presente trabalho Gilligan (2012) considerou
tambeacutem em sua anaacutelise o papel do estresse financeiro na educaccedilatildeo financeira dos estudantes
O presente trabalho foca-se tambeacutem no segmento de estudantes universitaacuterios e toma como base o modelo
teoacuterico de Gilligan (2012)
A pergunta de pesquisa que se pretendeu responder foi a seguinte qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
2 REVISAtildeO DA LITERATURA
Neste item foi apresentado o levantamento da literatura sobre educaccedilatildeo financeira capital social auto-eficaacutecia
percebida comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro sendo tambeacutem exposto
o Modelo Teoacuterico tomado como base para o estudo
21 Definiccedilatildeo Conceitual de Educaccedilatildeo Financeira
Neste artigo o termo ldquoeducaccedilatildeo financeirardquo refere-se agrave definiccedilatildeo para o construto conhecido
internacionalmente como ldquofinancial literacyrdquo cuja definiccedilatildeo conceitual tem sido discutida por parte dos pesquisadores
Podem ser destacadas as definiccedilotildees de Moore (2003) Criddle (2006) Mandell (2007) Lusardi e Mitchell (2007a)
Lusardi (2008) Lusardi e Tufano (2009) Hung Parker e Yoong (2009) Huston (2010) e Remund (2010) Algumas das
definiccedilotildees datildeo ecircnfase apenas aos conhecimentos financeiros enquanto outras enfatizam tambeacutem a habilidade e
desenvoltura para aplicaacute-los
Da definiccedilatildeo de Moore (2003) entende-se que o indiviacuteduo educado financeiramente eacute aquele que teve acesso
ao conhecimento sobre o assunto e que pode demonstrar que jaacute utilizou o conhecimento adquirido A educaccedilatildeo eacute obtida
por meio da experiecircncia praacutetica e da ativa aplicaccedilatildeo do conhecimento Agrave medida que a educaccedilatildeo financeira do indiviacuteduo
se eleva ele se torna mais sofisticado e mais competente financeiramente
Criddle (2006) ressalta que ter educaccedilatildeo financeira natildeo eacute apenas saber checar contas bancaacuterias ou elaborar
orccedilamentos para poupanccedila futura Segundo esse autor a definiccedilatildeo de educaccedilatildeo financeira inclui o aprendizado quanto agrave
escolha de uma multiplicidade de alternativas para estabelecer os objetivos financeiros e a reflexatildeo sobre os proacuteprios
valores sobre dinheiro
Mandell (2007 p 163-164) define educaccedilatildeo financeira como sendo a habilidade de avaliar novos e complexos
instrumentos financeiros e de fazer ldquojulgamentos bem informados tanto na escolha desses instrumentos financeiros
como na dimensatildeo de seu uso visando seus melhores interesses de longo prazordquo
Lusardi e Mitchell (2007a) definem a educaccedilatildeo financeira como sendo a familiaridade do indiviacuteduo com a
maioria dos conceitos econocircmicos baacutesicos necessaacuterios para tomar decisotildees sensatas de poupanccedila e investimento Jaacute no
estudo seguinte de Lusardi (2008) a educaccedilatildeo financeira eacute definida como sendo o conhecimento de conceitos
econocircmico-financeiros baacutesicos como o funcionamento de juros compostos a diferenccedila entre valor nominal e valor real
(inflaccedilatildeo) e conhecimentos baacutesicos da diversificaccedilatildeo de risco Na sequecircncia Lusardi e Tufano (2009) afirmam a
educaccedilatildeo financeira dos indiviacuteduos estaacute associada com suas decisotildees financeiras relacionadas agrave poupanccedila ao
planejamento da aposentadoria e da carteira de investimentos
Remund (2010) no periacuteodo de 2000 a 2010 revisou cem fontes de pesquisa sobre o tema ressaltando que as
vaacuterias definiccedilotildees conceituais de educaccedilatildeo financeira acabam por encaixarem-se em cinco categorias conhecimento de
conceitos financeiros habilidade de comunicar-se utilizando estes conceitos aptidatildeo em administrar as financcedilas
pessoais habilidade em tomar decisotildees financeiras apropriadas confianccedila em planejar-se financeiramente de forma
efetiva para necessidades futuras Baseado nos conceitos-chave com que se deparou na literatura Remund (2010)
chegou agrave definiccedilatildeo abaixo para educaccedilatildeo financeira Esta definiccedilatildeo foi adotada no presente trabalho
Educaccedilatildeo financeira eacute a medida do grau em que um indiviacuteduo entende os principais conceitos
financeiros e possui a habilidade e confianccedila para administrar de forma apropriada suas financcedilas
pessoais por meio de decisotildees de curto-prazo e planejamento financeiro de longo prazo em meio aos
eventos que ocorrem em sua vida e agraves mudanccedilas de condiccedilotildees econocircmicas (REMUND 2010 p 284)
Aqui o conceito de educaccedilatildeo financeira utilizado foi aquele dado por Remund (2010) segundo o qual para ser
educado financeiramente o indiviacuteduo deve ter conhecimentos financeiros e tambeacutem a habilidade e confianccedila para
aplicaacute-los Assim ele poderaacute administrar apropriadamente suas financcedilas pessoais de forma a tomar decisotildees que lhe
garantam o bem-estar financeiro no curto e no longo prazo em meio agraves mudanccedilas econocircmicas que podem acontecer ao
longo de sua vida
Esta definiccedilatildeo eacute respaldada por Huston (2010) que tambeacutem defende que a educaccedilatildeo financeira possui duas
dimensotildees a dimensatildeo do conhecimento que eacute construiacuteda por meio de educaccedilatildeo eou experiecircncia relacionada a
conceitos e produtos financeiros essenciais e a dimensatildeo da aplicaccedilatildeo que eacute a habilidade e confianccedila que o indiviacuteduo
tem para aplicar seus conhecimentos ao tomar decisotildees financeiras
A definiccedilatildeo da OECD (2014 p33) para educaccedilatildeo financeira (financial literacy no texto original) tambeacutem
enfatiza a importacircncia da tomada de decisatildeo aliada ao conhecimento
Educaccedilatildeo Financeira eacute o conhecimento e compreensatildeo de conceitos financeiros e riscos e as
habilidades motivaccedilatildeo e confianccedila para aplicar esse conhecimento e compreensatildeo a fim de tomar
decisotildees eficazes em uma variedade de contextos financeiros para melhorar o bem-estar financeiro
dos indiviacuteduos e da sociedade e para permitir a participaccedilatildeo na vida econocircmica
21 O niacutevel de Educaccedilatildeo Financeira de estudantes universitaacuterios
Lusardi (2007a 2007b 2011) afirma quenos Estados Unidos grande parte da populaccedilatildeo natildeo estaacute preparada
para tomar decisotildees financeiras saudaacuteveis Ao estudar o perfil de jovens adultos Lusardi Mitchell e Curto (2010) relata
que a educaccedilatildeo financeira desse grupo eacute bastante baixa menos de um terccedilo dos jovens tecircm conhecimentos baacutesicos
sobre taxas de juros inflaccedilatildeo e diversificaccedilatildeo de risco Aleacutem disso a autora ressalta que a educaccedilatildeo financeira eacute
fortemente ligada a fatores soacutecio demograacuteficos e agrave sofisticaccedilatildeo financeira familiar por exemplo um jovem com niacutevel
universitaacuterio do sexo masculino cujos pais poupam para a aposentadoria tem 50 a mais de chances de ter
conhecimentos sobre diversificaccedilatildeo de risco do que uma jovem mulher com niacutevel de educaccedilatildeo secundaacuterio cujos pais
natildeo satildeo financeiramente bem estabelecidos McKenzie (2009) pondera que se os pais natildeo satildeo educados
financeiramente e eacute deles que os filhos recebem os primeiros ensinamentos financeiros eacute compreensiacutevel que os
estudantes tambeacutem natildeo tenham educaccedilatildeo financeira
De forma geral as pesquisas realizadas com estudantes universitaacuterios tecircm mostrado que esse segmento da
populaccedilatildeo apresenta um baixo niacutevel de educaccedilatildeo financeira
Avard et al (2005) realizaram uma pesquisa com quatrocentos e sete estudantes da Texas AampM University
com o objetivo de verificar o seu niacutevel de conhecimento financeiro e 92 dos participantes natildeo alcanccedilaram sequer o
percentual de 60 de respostas certas
Mandell (2008) realizou outra pesquisa abrangendo simultaneamente estudantes de segundo grau e estudantes
universitaacuterios A amostra foi composta por 6856 estudantes de ensino meacutedio e 1030 estudantes universitaacuterios de
tempo integral A pontuaccedilatildeo dos estudantes de ensino meacutedio foi bastante baixa com acerto de apenas 483 ante os
583 de dez anos antes Quanto aos estudantes universitaacuterios a pontuaccedilatildeo foi de 622 notando-se que o iacutendice de
acertos demonstrou-se maior a cada ano adicional passado na universidade
McKenzie (2009) realizou uma pesquisa para avaliar a educaccedilatildeo financeira de estudantes universitaacuterios seniors
e a influecircncia da educaccedilatildeo superior no grau de educaccedilatildeo financeira desses estudantes A amostra foi constituiacuteda de
duzentos e vinte e sete participantes e as variaacuteveis estudadas foram variaacuteveis demograacuteficas (raccedila gecircnero niacutevel de
educaccedilatildeo dos pais renda dos pais regiatildeo) conhecimentos referentes agrave renda administraccedilatildeo financeira gastos e creacutedito
poupanccedila investimentos inflaccedilatildeo e seguros Os resultados mostraram o endividamento dos estudantes natildeo tinha relaccedilatildeo
com as variaacuteveis demograacuteficas poreacutem tinha relaccedilatildeo com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira recebido Mostraram ainda que
os estudantes de administraccedilatildeo (negoacutecios) tinham um niacutevel de educaccedilatildeo financeira mais elevado do que os demais
A pesquisa de Gilligan (2012) teve como objetivo investigar o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes
universitaacuterios americanos levando em consideraccedilatildeo fatores socioloacutegicos e psicoloacutegicos O resultado encontrado foi que
o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes universitaacuterios era baixa e influenciada pela raccedila status socioeconocircmico
educaccedilatildeo dos pais idade e pela consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
No Brasil destaca-se o trabalho de Potrich et al (2013 p 15) cuja amostra foi de estudantes universitaacuterios
do Sul do Paiacutes A conclusatildeo dos autores foi que ldquoos universitaacuterios natildeo apresentam niacuteveis desejados de alfabetizaccedilatildeo
financeira dado o comportamento mediano em determinados aspectos de gestatildeo financeira tais como a poupanccedila e
principalmente os niacuteveis insatisfatoacuterios de conhecimento e compreensatildeo de questotildees financeirasrdquo
22Modelo Teoacuterico
O modelo teoacuterico aqui aplicado foi baseado em Gilligan (2012) o qual se apoiou na definiccedilatildeo conceitual de
educaccedilatildeo financeira dada por Remund (2010) Os componentes que estatildeo impliacutecitos na definiccedilatildeo de Remund (2010)
satildeo o conhecimento do indiviacuteduo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal a aplicaccedilatildeo apropriada desse conhecimento e
o reconhecimento das influecircncias temporais e circunstanciais no processo de tomada de decisatildeo Assim para construir o
modelo conceitual de educaccedilatildeo financeira Gilligan (2012) utilizou como base teorias dos campos da sociologia e da
psicologia As teorias selecionadas foram a Teoria do Capital Social Teoria da Auto-eficaacutecia Percebida e a Teoria de
Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras Os fundamentos teoacutericos do modelo conceitual permitem a consideraccedilatildeo de
questotildees sociais e psicoloacutegicas difundidas e sobrepostas relacionadas com a gestatildeo financeira pessoal
A teoria do capital social contempla as origens do conhecimento dos estudantes sobre administraccedilatildeo financeira
pessoal A teoria da auto-eficaacutecia percebida contempla a capacidade de aplicar os conhecimentos de forma apropriada o
que eacute demonstrado por meio de suas atitudes e accedilotildees Finalmente a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras contempla a
habilidade dos estudantes de considerar a conjuntura econocircmica e sua influecircncia tanto nas decisotildees financeiras de curto-
prazo como nas de longo-prazo Gilligan (2012) inclui tambeacutem no modelo o estresse financeiro pois segundo essa
autora a educaccedilatildeo financeira pode estar ligada agrave tensatildeo causada pelas financcedilas pessoais
A figura 1 ilustra os componentes da educaccedilatildeo financeira ligadas agraves teorias selecionadas
Figura 1 ndash Modelo Teoacuterico
Fonte Elaborada pelos autores com base em Gilligan (2012 p8)
Para ampliar o entendimento do modelo teoacuterico que foi utilizado para delineamento do meacutetodo de pesquisa do presente
estudo satildeo apresentados a seguir cada um dos componentes do modelo proposto Teoria do Capital Social Teoria da
Auto-eficaacutecia Percebida Teoria de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e Estresse Financeiro
221 Teoria do Capital Social
Ao considerar o capital social como um dos elementos para entender a educaccedilatildeo financeira dos estudantes
universitaacuterios permite-se considerar a influecircncia da famiacutelia e dos relacionamentos sociais no grau de conhecimento
financeiro desses indiviacuteduos
O termo bdquoCapital Social‟ eacute definido por Portes (2010 p27) como ldquoa habilidade de conseguir acesso a recursos
em virtude de participar de redes ou estruturas sociais mais amplasrdquo No presente estudo o capital social eacute estudado de
uma forma simplificada considerando-se como indicadores do mesmo apenas o gecircnero do indiviacuteduo o niacutevel de
escolaridade dos pais e a renda familiar
222 Teoria da Auto-eficaacutecia percebida
O termo ldquoauto-eficaacutecia percebidardquofoi definido por Bandura (1986 p391) como
[] o julgamento das pessoas sobre sua proacutepria capacidade de organizar e executarcursos de accedilatildeo
requeridos para obter determinados tipos de desempenho Refere-se natildeo agraves habilidades que o
indiviacuteduo tem mas ao julgamento que ele faz das habilidades que possui
Capital Social (PORTES 1998 2000)
Consideraccedilotildees de consequecircncias
futuras (STRATHMAN 1994) Auto-eficaacutecia
(BANDURA 1986)
Educaccedilatildeo
financeira dos
estudantes
universitaacuterios
Circunstacircncias
temporais e tomada de
decisatildeo
(REMUND 2010)
Aplicaccedilatildeo de
conhecimentos financeiros
ndash habilidade e confianccedila
(REMUND 2010)
Conhecimento de
conceitos financeiros
(REMUND 2010)
Estresse
Financeiro
+ + =
No presente trabalho o conceito de auto-eficaacutecia percebida eacute direcionado especificamente agraves questotildees
financeiras ou seja refere-se ao julgamento do indiviacuteduo sobre sua proacutepria capacidade de lidar com suas financcedilas
pessoais
O Modelo Trans-teoacuterico de Mudanccedila de Comportamento (Transthoretical Model of Behavior Change) criado
por Prochaska e DiClemente (1983) integra elementos da teoria da auto-eficaacutecia de Bandura (BANDURA 1977
1982) De forma mais ampla o construto auto-eficaacutecia reflete o grau de confianccedila que os indiviacuteduos tecircm na manutenccedilatildeo
da sua mudanccedila desejada de comportamento em situaccedilotildees que muitas vezes desencadeiam a recaiacuteda Esse construto
tambeacutem indica o grau em que os indiviacuteduos se sentem tentados a voltar ao seu comportamento-problema diante de
situaccedilotildees de alto risco Nos estaacutegios chamados de preacute-contemplaccedilatildeo e contemplaccedilatildeo a tentaccedilatildeo de se envolver no
ldquocomportamento problemardquo eacute muito maior do que a auto-eficaacutecia se abster Quando os indiviacuteduos passam do estaacutegio da
preparaccedilatildeo para a accedilatildeo a disparidade entre os sentimentos de auto-eficaacutecia e tentaccedilatildeo de recaiacuteda se fecha e a mudanccedila
de comportamento eacute atingida (PROCHASKA DICLEMENTE 1983 PROCHASKA DICLEMENTE NORCROSS
1992 VELICER PROCHASKA 1997)
A maioria dos estudantes universitaacuterios parece encontrar-se em um desses dois estaacutegios pois os estudantes
estatildeo pela primeira vez tomando decisotildees financeiras pessoais e portanto sentindo tambeacutem pela primeira vez as
repercussotildees das mesmas Avaliar a auto-eficaacutecia de um estudante universitaacuterio em relaccedilatildeo agrave gestatildeo financeira pessoal
pode entatildeo prover uma importante visatildeo sobre as duacutevidas existentes ou no outro extremo a confianccedila existente sobre
a sua capacidade de colocar em praacutetica o comportamento financeiro adequado Assim o Modelo Trans-teoacuterico de
Mudanccedila de Comportamento tem sido usado para avaliar a efetividade dos programas de administraccedilatildeo financeira por
meio da mudanccedila do foco da mera distribuiccedilatildeo de informaccedilatildeo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal para o foco em
accedilatildeo auto-eficaacutecia e mudanccedila de comportamento (SHOCKEYSEILING 2004)
223 Teoria das Consideraccedilotildees das Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras (CCF) foi definido por Strathman et al (1994 p 743)
como sendo ldquoa medida na qual as pessoas consideram os potenciais resultados de seus comportamentos correntes e a
medida na qual elas satildeo influenciadas por esses resultados potenciaisrdquo No presente trabalho as consideraccedilotildees de
consequecircncias futuras aplicam-se especificamente agrave tomada de decisotildees financeiras De acordo com Strathman et
al(1994) este construto eacute a diferenccedila hipoteticamente existente entre os vaacuterios indiviacuteduos ao considerar as
consequecircncias imediatas versus as consequecircncias futuras decorrentes de seu comportamento no presente Os autores
descreveram e validaram o construto aplicando-o a sete amostras de estudantes universitaacuterios e demonstrando a
utilizaccedilatildeo do mesmo em dois estudos
224 Estresse Financeiro
O estresse financeiro ou as perspectivas psicoloacutegicas e emocionais relacionadas agraves financcedilas pessoais foi
definido por Kim e Garman (2003 p 35) como ldquoa percepccedilatildeo subjetiva que o indiviacuteduo tem sobre suas proacuteprias
financcedilasrdquo Essa percepccedilatildeo inclui satisfaccedilatildeo com renda poupanccedila investimentos e diacutevidas A ansiedade e o estresse
representam um resultado frequente da maacute administraccedilatildeo financeira e os estudantes universitaacuterios satildeo mais propensos a
experimentar este tipo de estresse pela primeira vez (GILLIGAN 2012) O estresse financeiro pode ser uma indicaccedilatildeo
da baixa educaccedilatildeo financeira conjuntamente com outros eventos como por exemplo uma conjuntura econocircmica difiacutecil
3 METODOLOGIA
A pesquisa realizada pode ser caracterizada como teoacuterico-empiacuterica descritiva quantitativa de levantamento e
dedutiva (CRESWELL 1994 MATTAR 1997 MALHOTRA 2001 HAIR JR et al 2005 SILVEIRA et al 2009
TAMASHIRO 2012)
As variaacuteveis de pesquisa foram definidas da seguinte forma a variaacutevel dependente eacute a nota do teste de
Educaccedilatildeo Financeira dos respondentes As variaacuteveis independentes soacutecio-demograacuteficas satildeo gecircnero renda niacutevel de
escolaridade do pai niacutevel de escolaridade da matildee Estas variaacuteveis foram consideradas como indicadores do capital
social Foi introduzido no modelo o nuacutemero de disciplinas cursadas ligadas a Financcedilaspois este dado poderia
influenciar os resultados As variaacuteveis independentes ligadas a escalas psicomeacutetricas satildeo auto-eficaacutecia percebida a
consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e o estresse financeiro
As variaacuteveis auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro podem ser
caracterizadas como construtos latentes tambeacutem denominadas de variaacuteveis latentes pois natildeo podem ser diretamente
mensuradas (HAIR JR et al 2005) De acordo esse autor essas variaacuteveis podem ser medidas por indicadores ou
variaacuteveis manifestas que satildeo os valores quantificados dos itens ou questotildees especiacuteficas em resposta a um questionaacuterio
ou por meio de algum outro tipo de observaccedilatildeo Neste trabalho as variaacuteveis manifestas foram quantificadas por meio de
questionaacuterio estruturado
A populaccedilatildeo foi representada pelos alunos regularmente matriculados no quinto sexto seacutetimo ou oitavo
semestre do curso de graduaccedilatildeo em administraccedilatildeo nos periacuteodos diurno e noturno no ano de 2014 em uma universidade
privada pertencentes aos quatro campi localizados na cidade de Satildeo Paulo Para que o anonimato da instituiccedilatildeo fosse
mantido ela foi denominada para efeitos deste estudo como Universidade Azul Apesar de ser uma pesquisa de caraacuteter
quantitativo a amostra foi definida de forma intencional dado que os sujeitos de pesquisa deveriam jaacute ter cursado
disciplinas relacionadas com assuntos de financcedilas
Esses alunos identificados por campus semestres e classes foram convidados a participar da pesquisa no ato
de entrega do instrumento de coleta de dados Os que concordaram e se disponibilizaram a responder o questionaacuterio
elaborado para esta pesquisa passaram a integrar o conjunto de sujeitos sociais da pesquisa Desta forma o nuacutemero de
alunos que concordaram em colaborar com esta pesquisa como respondentes foi de 607 correspondendo a 55 do total
de alunos identificados com o perfil desejado para integrarem a amostra da pesquisa
Os dados foram coletados por meio de questionaacuterio estruturado composto de perguntas fechadas com opccedilatildeo
de resposta de muacuteltipla escolha A coleta de dados foi realizada em sala de aula com a autorizaccedilatildeo formal do
coordenador do curso e do professor em sala de presente em sala no momento da coleta Os questionaacuterios foram
entregues pessoalmente e individualmente aos alunos que foram informados dos objetivos da pesquisa Os que
concordaram em participar prosseguiram com o preenchimento das questotildees e passaram a ser considerados os sujeitos
sociais da pesquisa
31 Instrumento de Coleta de Dados
O instrumento para coleta de dados constituiacutedo em blocos de respostas foi elaborado com base nos trabalhos
de Gilligan (2012) de Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e de Lusardi e Tufano (2009) com adaptaccedilotildees realizadas
para as necessidades especiacuteficas do presente estudo A utilizaccedilatildeo destas escalas para composiccedilatildeo do instrumento de
coleta de dados justifica-se pelo fato de serem escalas jaacute validadas internacionalmente na medida em que foram
utilizadas por pesquisas acadecircmicas realizadas por autores respeitados da aacuterea em vaacuterios paiacuteses do mundo
O primeiro conjunto de questotildees do instrumento de coleta de dados destinou-se agrave caracterizaccedilatildeo soacutecio-
demograacutefica da amostra bem como a questatildeo referente ao nuacutemero de disciplinas relacionadas a Financcedilas cursadas pelos
respondentes O segundo conjunto de questotildees que inclui os itens que vatildeo de A1 a A18 foi direcionado agrave mensuraccedilatildeo
de educaccedilatildeo financeira O terceiro conjunto de itens os quais vatildeo de B1 a B7 destina-se a medir a auto-eficaacutecia
financeira O quarto conjunto de questotildees que vatildeo de C1 a C10 medem a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e por
fim os itens D1 a D12 destinam-se a medir o estresse financeiro dos sujeitos sociais pesquisados
312 Teste de Educaccedilatildeo Financeira
No Quadros 1 2 e 3 estatildeo expostas as questotildees utilizadas na parte ldquoArdquo do instrumento de pesquisa que se
refere ao teste de Educaccedilatildeo Financeira
A questatildeo A1 pretende captar o conhecimento sobre o funcionamento dos juros compostos a A2 o
conhecimento sobre o efeito da inflaccedilatildeo A questatildeo A3 busca investigar se os sujeitos pesquisados tecircm noccedilotildees sobre o
valor do dinheiro no tempo e a A4 se eles sofrem os efeitos da ilusatildeo monetaacuteria conforme pode ser observado no
Quadro 1
Quadro 1 ndash Questotildees baacutesicas de Educaccedilatildeo Financeira
No QUESTAtildeO
A1
Suponha que vocecirc tivesse R$ 10000 em uma conta de poupanccedila que a taxa de juro fosse 2 ao ano
Depois de cinco anos quanto vocecirc acha que teria nessa conta se tivesse deixado seu dinheiro laacute sem
mexer nele
A2 Imagine que a taxa de juro de sua conta poupanccedila eacute de 1 ao ano e a inflaccedilatildeo de 2 ao ano Depois de
um ano quanto vocecirc seria capaz de comprar com o dinheiro dessa conta
A3
Assuma que seu amigo herde R$ 10000000 hoje e que o irmatildeo dele herde R$ 10000000 daqui a trecircs
anos Sabe-se que pessoa que herdou o dinheiro hoje manteve o dinheiro aplicado Quem eacute mais rico por
causa dessa heranccedila
A4 Suponha que em 2014 sua renda dobre e que os preccedilos de todos os bens dobrem tambeacutem Em 2014
quanto vocecirc conseguiraacute comprar com sua renda
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
As questotildees A5 e A6 referem-se ao endividamento A questatildeo A5 investiga se os respondentes conseguem
calcular o tempo que levaratildeo para pagar uma diacutevida no cartatildeo de creacutedito caso natildeo faccedilam pagamento algum a questatildeo
A6 busca determinar se as pessoas conseguem comparar de forma apropriada as opccedilotildees de pagamento que lhes satildeo
oferecidas (QUADRO 2)
Quadro 2 ndash Questotildees sobre Endividamento
No QUESTAtildeO
A5
Suponha que vocecirc tem R$ 100000 a pagar em seu cartatildeo creacutedito que a taxa de juro anual eacute de 20 Se vocecirc
natildeo pagar nada e natildeo fizer mais despesas no mesmo cartatildeo a esta taxa quantos anos iratildeo levar para que esta
quantia dobre
A6
Vocecirc compra um aparelho que custa R$ 1000 Para pagar por este aparelho vocecirc tem as seguintes opccedilotildees a)
pagar 12 parcelas mensais de R$ 100 cada b) Contrair um empreacutestimo agrave taxa de juros anual de 20 e pagar
R$ 1200 por ano a partir de agora Qual eacute a oferta mais vantajosa
Fonte Elaborado pelos autores com base em Lusardi e Tufano (2009)
As questotildees que vatildeo de A7 a A17 referem-se ao funcionamento do mercado acionaacuterio e outros ativos
financeiros com o objetivo de avaliar o grau de conhecimento do respondente sobre o mercado de accedilotildees fundos de
investimento tiacutetulos puacuteblicos e privados bem como verificar se possui noccedilotildees baacutesicas de precificaccedilatildeo de tiacutetulos de
renda fixa Ver Quadro 3
Quadro 3 ndash Questotildees Sobre Accedilotildees e Outros Ativos Financeiros
No QUESTAtildeO
A7 Qual afirmaccedilatildeo descreve melhor a funccedilatildeo principal do mercado de accedilotildees
A8 O que acontece se algueacutem compra a accedilatildeo da firma B no mercado secundaacuterio da Bolsa
A9 Qual afirmaccedilatildeo sobre fundos de investimento eacute correta
A10 O que acontece se algueacutem compra um tiacutetulo de diacutevida emitido pela empresa B
A11 Considerando-se um longo periacuteodo de tempo (por exemplo 10 ou 20 anos) qual o ativo que normalmente daacute
o maior retorno
A12 Normalmente qual ativo tem maiores oscilaccedilotildees em seus preccedilos ao longo do tempo
A13 Quando um investidor distribui seu dinheiro entre diferentes ativos em geral o que acontece com o risco de
perder dinheiro
A14 Se vocecirc comprar um tiacutetulo do governo que vence em 10 anos isso significa que vocecirc natildeo pode vendecirc-lo
antes do prazo sem incorrer em penalidades
A15 Os investimentos em accedilotildees satildeo normalmente mais arriscados do que em tiacutetulos
A16 Pode-se afirmar que comprar a accedilatildeo de uma empresa usualmente daacute um retorno mais seguro do que entrar
num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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pesquisados a resposta eacute natildeo As pessoas natildeo estatildeo preparadas para administrar sua proacutepria vida financeira pois as
pesquisas tecircm mostrado que a grande maioria dos cidadatildeos ao redor do mundo natildeo tem noccedilatildeo sequer dos conceitos
baacutesicos de financcedilas pessoais o que eacute uma realidade detectada em vaacuterios paiacuteses do mundo (BEAL e DELPACHITRA
(2003) Lusardi e Mitchell (2006) Marcolin e Abraham (2006) Lusardi e Mitchell (2007a) Lusardi (2008) Lusardi e
Mitchell (2008) Lusardi e Tufano (2009) Lusardi e Mitchell (2014)) As pessoas natildeo estatildeo poupando o suficiente para
a aposentadoria estatildeo acumulando diacutevidas em excesso e natildeo estatildeo tirando vantagem das inovaccedilotildees financeiras (VAN
ROOIJ LUSARDI e ALESSIE 2011)
No Brasil como eacute ressaltado por Savoacuteia et al (2007) e Bruhn et al (2013) a situaccedilatildeo natildeo eacute diferente as
pessoas carecem de educaccedilatildeo financeira e estatildeo dentro de um contexto em que o Paiacutes vem passando por mudanccedilas
estruturais em sua economia desde a deacutecada de noventa obrigando o cidadatildeo comum a rever sua forma de lidar com as
financcedilas pessoais A partir de meados da deacutecada de 1990 vaacuterias mudanccedilas ocorreram a economia passou por um
processo de estabilizaccedilatildeo o horizonte temporal se alargou os ativos financeiros se sofisticaram e os ativos reais natildeo
necessariamente representam as melhores opccedilotildees de investimento Aleacutem disso houve ainda o aumento da oferta de
creacutedito por parte do governo incentivando o consumo de curto-prazo das famiacutelias (SAVOacuteIA et al 2007)
Nesse contexto o endividamento das famiacutelias brasileiras tem atingido niacuteveis elevados indicando que o cidadatildeo
brasileiro parece natildeo estar preparado para lidar com todas as mudanccedilas ocorridas no contexto econocircmico recente Os
dados referentes a marccedilo de 2016 levantados pela Confederaccedilatildeo Nacional do Comeacutercio de Bens Serviccedilos e Turismo e
divulgados na Pesquisa Nacional de Endividamento e Inadimplecircncia do Consumidor (CNC 2016) satildeo os seguintes
79 das famiacutelias brasileiras pesquisadas tecircm diacutevidas com cartatildeo de creacutedito cheque especial carnecircs de lojas creacutedito
pessoal e creacutedito consignado O cartatildeo de creacutedito eacute responsaacutevel pela maior parte deste tipo desse valor 694 Assim a
maior parte das diacutevidas eacute representada pelo financiamento de consumo de curto-prazo Aleacutem disso 32 das pessoas
declararam ter diacutevidas em atraso e 38 declaram natildeo ter como quitar suas diacutevidas
Os dados de endividamento parecem indicar que a educaccedilatildeo financeira dos cidadatildeos brasileiros assim como
nos paiacuteses investigados pelos pesquisadores estrangeiros tambeacutem natildeo eacute satisfatoacuteria No caso especiacutefico da educaccedilatildeo
financeira de estudantes universitaacuterios brasileiros podem ser citados os resultados obtidos por Potrich et al (2013 p
15) que realizaram uma pesquisa com estudantes universitaacuterios do Sul do Paiacutes e concluiacuteram que os universitaacuterios natildeo
apresentavam niacuteveis desejados de alfabetizaccedilatildeo financeira
Na revisatildeo da literatura internacional emergiram vaacuterios trabalhos que se dedicaram a estudar especificamente
o segmento dos estudantes principalmente os universitaacuterios O interesse por este segmento da populaccedilatildeo justifica-se
pelo fato de que os estudantes universitaacuterios estatildeo em sua maioria tomando decisotildees econocircmicas pela primeira vez
munidos de baixo conhecimento financeiro Eles satildeo ainda assediados por ofertas de cartotildees de creacutedito e tecircm que lidar
com os empreacutestimos estudantis Dentre os autores que realizaram estudos sobre este segmento especiacutefico da populaccedilatildeo
podem ser citados Danes e Hira (1987) Volpe Chen e Pavlicko (1996) Mandell (1998) Chen e Volpe (1998) Avard
et al(2005) Robb (2007) Mandell (2007) Mandell (2008) Brown (2009) McKenzie (2009) Lusardi Mitchell e
Curto (2010) Gilligan (2012) Barboza et al (2014) e Tew e Tew (2014)
Gilligan (2012) estudou uma amostra de estudantes americanos advinda de universidades puacuteblica e privadas
baseando-se em trecircs teorias a Teoria do Capital Social a Teoria da auto-eficaacutecia percebida e a Teoria da Consideraccedilatildeo
de consequecircncias futuras Estes trecircs pilares permitem estudar a educaccedilatildeo financeira agrave luz da definiccedilatildeo conceitual dada agrave
mesma por Remund (2010) definiccedilatildeo esta que tambeacutem foi adotada no presente trabalho Gilligan (2012) considerou
tambeacutem em sua anaacutelise o papel do estresse financeiro na educaccedilatildeo financeira dos estudantes
O presente trabalho foca-se tambeacutem no segmento de estudantes universitaacuterios e toma como base o modelo
teoacuterico de Gilligan (2012)
A pergunta de pesquisa que se pretendeu responder foi a seguinte qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
2 REVISAtildeO DA LITERATURA
Neste item foi apresentado o levantamento da literatura sobre educaccedilatildeo financeira capital social auto-eficaacutecia
percebida comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro sendo tambeacutem exposto
o Modelo Teoacuterico tomado como base para o estudo
21 Definiccedilatildeo Conceitual de Educaccedilatildeo Financeira
Neste artigo o termo ldquoeducaccedilatildeo financeirardquo refere-se agrave definiccedilatildeo para o construto conhecido
internacionalmente como ldquofinancial literacyrdquo cuja definiccedilatildeo conceitual tem sido discutida por parte dos pesquisadores
Podem ser destacadas as definiccedilotildees de Moore (2003) Criddle (2006) Mandell (2007) Lusardi e Mitchell (2007a)
Lusardi (2008) Lusardi e Tufano (2009) Hung Parker e Yoong (2009) Huston (2010) e Remund (2010) Algumas das
definiccedilotildees datildeo ecircnfase apenas aos conhecimentos financeiros enquanto outras enfatizam tambeacutem a habilidade e
desenvoltura para aplicaacute-los
Da definiccedilatildeo de Moore (2003) entende-se que o indiviacuteduo educado financeiramente eacute aquele que teve acesso
ao conhecimento sobre o assunto e que pode demonstrar que jaacute utilizou o conhecimento adquirido A educaccedilatildeo eacute obtida
por meio da experiecircncia praacutetica e da ativa aplicaccedilatildeo do conhecimento Agrave medida que a educaccedilatildeo financeira do indiviacuteduo
se eleva ele se torna mais sofisticado e mais competente financeiramente
Criddle (2006) ressalta que ter educaccedilatildeo financeira natildeo eacute apenas saber checar contas bancaacuterias ou elaborar
orccedilamentos para poupanccedila futura Segundo esse autor a definiccedilatildeo de educaccedilatildeo financeira inclui o aprendizado quanto agrave
escolha de uma multiplicidade de alternativas para estabelecer os objetivos financeiros e a reflexatildeo sobre os proacuteprios
valores sobre dinheiro
Mandell (2007 p 163-164) define educaccedilatildeo financeira como sendo a habilidade de avaliar novos e complexos
instrumentos financeiros e de fazer ldquojulgamentos bem informados tanto na escolha desses instrumentos financeiros
como na dimensatildeo de seu uso visando seus melhores interesses de longo prazordquo
Lusardi e Mitchell (2007a) definem a educaccedilatildeo financeira como sendo a familiaridade do indiviacuteduo com a
maioria dos conceitos econocircmicos baacutesicos necessaacuterios para tomar decisotildees sensatas de poupanccedila e investimento Jaacute no
estudo seguinte de Lusardi (2008) a educaccedilatildeo financeira eacute definida como sendo o conhecimento de conceitos
econocircmico-financeiros baacutesicos como o funcionamento de juros compostos a diferenccedila entre valor nominal e valor real
(inflaccedilatildeo) e conhecimentos baacutesicos da diversificaccedilatildeo de risco Na sequecircncia Lusardi e Tufano (2009) afirmam a
educaccedilatildeo financeira dos indiviacuteduos estaacute associada com suas decisotildees financeiras relacionadas agrave poupanccedila ao
planejamento da aposentadoria e da carteira de investimentos
Remund (2010) no periacuteodo de 2000 a 2010 revisou cem fontes de pesquisa sobre o tema ressaltando que as
vaacuterias definiccedilotildees conceituais de educaccedilatildeo financeira acabam por encaixarem-se em cinco categorias conhecimento de
conceitos financeiros habilidade de comunicar-se utilizando estes conceitos aptidatildeo em administrar as financcedilas
pessoais habilidade em tomar decisotildees financeiras apropriadas confianccedila em planejar-se financeiramente de forma
efetiva para necessidades futuras Baseado nos conceitos-chave com que se deparou na literatura Remund (2010)
chegou agrave definiccedilatildeo abaixo para educaccedilatildeo financeira Esta definiccedilatildeo foi adotada no presente trabalho
Educaccedilatildeo financeira eacute a medida do grau em que um indiviacuteduo entende os principais conceitos
financeiros e possui a habilidade e confianccedila para administrar de forma apropriada suas financcedilas
pessoais por meio de decisotildees de curto-prazo e planejamento financeiro de longo prazo em meio aos
eventos que ocorrem em sua vida e agraves mudanccedilas de condiccedilotildees econocircmicas (REMUND 2010 p 284)
Aqui o conceito de educaccedilatildeo financeira utilizado foi aquele dado por Remund (2010) segundo o qual para ser
educado financeiramente o indiviacuteduo deve ter conhecimentos financeiros e tambeacutem a habilidade e confianccedila para
aplicaacute-los Assim ele poderaacute administrar apropriadamente suas financcedilas pessoais de forma a tomar decisotildees que lhe
garantam o bem-estar financeiro no curto e no longo prazo em meio agraves mudanccedilas econocircmicas que podem acontecer ao
longo de sua vida
Esta definiccedilatildeo eacute respaldada por Huston (2010) que tambeacutem defende que a educaccedilatildeo financeira possui duas
dimensotildees a dimensatildeo do conhecimento que eacute construiacuteda por meio de educaccedilatildeo eou experiecircncia relacionada a
conceitos e produtos financeiros essenciais e a dimensatildeo da aplicaccedilatildeo que eacute a habilidade e confianccedila que o indiviacuteduo
tem para aplicar seus conhecimentos ao tomar decisotildees financeiras
A definiccedilatildeo da OECD (2014 p33) para educaccedilatildeo financeira (financial literacy no texto original) tambeacutem
enfatiza a importacircncia da tomada de decisatildeo aliada ao conhecimento
Educaccedilatildeo Financeira eacute o conhecimento e compreensatildeo de conceitos financeiros e riscos e as
habilidades motivaccedilatildeo e confianccedila para aplicar esse conhecimento e compreensatildeo a fim de tomar
decisotildees eficazes em uma variedade de contextos financeiros para melhorar o bem-estar financeiro
dos indiviacuteduos e da sociedade e para permitir a participaccedilatildeo na vida econocircmica
21 O niacutevel de Educaccedilatildeo Financeira de estudantes universitaacuterios
Lusardi (2007a 2007b 2011) afirma quenos Estados Unidos grande parte da populaccedilatildeo natildeo estaacute preparada
para tomar decisotildees financeiras saudaacuteveis Ao estudar o perfil de jovens adultos Lusardi Mitchell e Curto (2010) relata
que a educaccedilatildeo financeira desse grupo eacute bastante baixa menos de um terccedilo dos jovens tecircm conhecimentos baacutesicos
sobre taxas de juros inflaccedilatildeo e diversificaccedilatildeo de risco Aleacutem disso a autora ressalta que a educaccedilatildeo financeira eacute
fortemente ligada a fatores soacutecio demograacuteficos e agrave sofisticaccedilatildeo financeira familiar por exemplo um jovem com niacutevel
universitaacuterio do sexo masculino cujos pais poupam para a aposentadoria tem 50 a mais de chances de ter
conhecimentos sobre diversificaccedilatildeo de risco do que uma jovem mulher com niacutevel de educaccedilatildeo secundaacuterio cujos pais
natildeo satildeo financeiramente bem estabelecidos McKenzie (2009) pondera que se os pais natildeo satildeo educados
financeiramente e eacute deles que os filhos recebem os primeiros ensinamentos financeiros eacute compreensiacutevel que os
estudantes tambeacutem natildeo tenham educaccedilatildeo financeira
De forma geral as pesquisas realizadas com estudantes universitaacuterios tecircm mostrado que esse segmento da
populaccedilatildeo apresenta um baixo niacutevel de educaccedilatildeo financeira
Avard et al (2005) realizaram uma pesquisa com quatrocentos e sete estudantes da Texas AampM University
com o objetivo de verificar o seu niacutevel de conhecimento financeiro e 92 dos participantes natildeo alcanccedilaram sequer o
percentual de 60 de respostas certas
Mandell (2008) realizou outra pesquisa abrangendo simultaneamente estudantes de segundo grau e estudantes
universitaacuterios A amostra foi composta por 6856 estudantes de ensino meacutedio e 1030 estudantes universitaacuterios de
tempo integral A pontuaccedilatildeo dos estudantes de ensino meacutedio foi bastante baixa com acerto de apenas 483 ante os
583 de dez anos antes Quanto aos estudantes universitaacuterios a pontuaccedilatildeo foi de 622 notando-se que o iacutendice de
acertos demonstrou-se maior a cada ano adicional passado na universidade
McKenzie (2009) realizou uma pesquisa para avaliar a educaccedilatildeo financeira de estudantes universitaacuterios seniors
e a influecircncia da educaccedilatildeo superior no grau de educaccedilatildeo financeira desses estudantes A amostra foi constituiacuteda de
duzentos e vinte e sete participantes e as variaacuteveis estudadas foram variaacuteveis demograacuteficas (raccedila gecircnero niacutevel de
educaccedilatildeo dos pais renda dos pais regiatildeo) conhecimentos referentes agrave renda administraccedilatildeo financeira gastos e creacutedito
poupanccedila investimentos inflaccedilatildeo e seguros Os resultados mostraram o endividamento dos estudantes natildeo tinha relaccedilatildeo
com as variaacuteveis demograacuteficas poreacutem tinha relaccedilatildeo com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira recebido Mostraram ainda que
os estudantes de administraccedilatildeo (negoacutecios) tinham um niacutevel de educaccedilatildeo financeira mais elevado do que os demais
A pesquisa de Gilligan (2012) teve como objetivo investigar o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes
universitaacuterios americanos levando em consideraccedilatildeo fatores socioloacutegicos e psicoloacutegicos O resultado encontrado foi que
o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes universitaacuterios era baixa e influenciada pela raccedila status socioeconocircmico
educaccedilatildeo dos pais idade e pela consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
No Brasil destaca-se o trabalho de Potrich et al (2013 p 15) cuja amostra foi de estudantes universitaacuterios
do Sul do Paiacutes A conclusatildeo dos autores foi que ldquoos universitaacuterios natildeo apresentam niacuteveis desejados de alfabetizaccedilatildeo
financeira dado o comportamento mediano em determinados aspectos de gestatildeo financeira tais como a poupanccedila e
principalmente os niacuteveis insatisfatoacuterios de conhecimento e compreensatildeo de questotildees financeirasrdquo
22Modelo Teoacuterico
O modelo teoacuterico aqui aplicado foi baseado em Gilligan (2012) o qual se apoiou na definiccedilatildeo conceitual de
educaccedilatildeo financeira dada por Remund (2010) Os componentes que estatildeo impliacutecitos na definiccedilatildeo de Remund (2010)
satildeo o conhecimento do indiviacuteduo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal a aplicaccedilatildeo apropriada desse conhecimento e
o reconhecimento das influecircncias temporais e circunstanciais no processo de tomada de decisatildeo Assim para construir o
modelo conceitual de educaccedilatildeo financeira Gilligan (2012) utilizou como base teorias dos campos da sociologia e da
psicologia As teorias selecionadas foram a Teoria do Capital Social Teoria da Auto-eficaacutecia Percebida e a Teoria de
Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras Os fundamentos teoacutericos do modelo conceitual permitem a consideraccedilatildeo de
questotildees sociais e psicoloacutegicas difundidas e sobrepostas relacionadas com a gestatildeo financeira pessoal
A teoria do capital social contempla as origens do conhecimento dos estudantes sobre administraccedilatildeo financeira
pessoal A teoria da auto-eficaacutecia percebida contempla a capacidade de aplicar os conhecimentos de forma apropriada o
que eacute demonstrado por meio de suas atitudes e accedilotildees Finalmente a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras contempla a
habilidade dos estudantes de considerar a conjuntura econocircmica e sua influecircncia tanto nas decisotildees financeiras de curto-
prazo como nas de longo-prazo Gilligan (2012) inclui tambeacutem no modelo o estresse financeiro pois segundo essa
autora a educaccedilatildeo financeira pode estar ligada agrave tensatildeo causada pelas financcedilas pessoais
A figura 1 ilustra os componentes da educaccedilatildeo financeira ligadas agraves teorias selecionadas
Figura 1 ndash Modelo Teoacuterico
Fonte Elaborada pelos autores com base em Gilligan (2012 p8)
Para ampliar o entendimento do modelo teoacuterico que foi utilizado para delineamento do meacutetodo de pesquisa do presente
estudo satildeo apresentados a seguir cada um dos componentes do modelo proposto Teoria do Capital Social Teoria da
Auto-eficaacutecia Percebida Teoria de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e Estresse Financeiro
221 Teoria do Capital Social
Ao considerar o capital social como um dos elementos para entender a educaccedilatildeo financeira dos estudantes
universitaacuterios permite-se considerar a influecircncia da famiacutelia e dos relacionamentos sociais no grau de conhecimento
financeiro desses indiviacuteduos
O termo bdquoCapital Social‟ eacute definido por Portes (2010 p27) como ldquoa habilidade de conseguir acesso a recursos
em virtude de participar de redes ou estruturas sociais mais amplasrdquo No presente estudo o capital social eacute estudado de
uma forma simplificada considerando-se como indicadores do mesmo apenas o gecircnero do indiviacuteduo o niacutevel de
escolaridade dos pais e a renda familiar
222 Teoria da Auto-eficaacutecia percebida
O termo ldquoauto-eficaacutecia percebidardquofoi definido por Bandura (1986 p391) como
[] o julgamento das pessoas sobre sua proacutepria capacidade de organizar e executarcursos de accedilatildeo
requeridos para obter determinados tipos de desempenho Refere-se natildeo agraves habilidades que o
indiviacuteduo tem mas ao julgamento que ele faz das habilidades que possui
Capital Social (PORTES 1998 2000)
Consideraccedilotildees de consequecircncias
futuras (STRATHMAN 1994) Auto-eficaacutecia
(BANDURA 1986)
Educaccedilatildeo
financeira dos
estudantes
universitaacuterios
Circunstacircncias
temporais e tomada de
decisatildeo
(REMUND 2010)
Aplicaccedilatildeo de
conhecimentos financeiros
ndash habilidade e confianccedila
(REMUND 2010)
Conhecimento de
conceitos financeiros
(REMUND 2010)
Estresse
Financeiro
+ + =
No presente trabalho o conceito de auto-eficaacutecia percebida eacute direcionado especificamente agraves questotildees
financeiras ou seja refere-se ao julgamento do indiviacuteduo sobre sua proacutepria capacidade de lidar com suas financcedilas
pessoais
O Modelo Trans-teoacuterico de Mudanccedila de Comportamento (Transthoretical Model of Behavior Change) criado
por Prochaska e DiClemente (1983) integra elementos da teoria da auto-eficaacutecia de Bandura (BANDURA 1977
1982) De forma mais ampla o construto auto-eficaacutecia reflete o grau de confianccedila que os indiviacuteduos tecircm na manutenccedilatildeo
da sua mudanccedila desejada de comportamento em situaccedilotildees que muitas vezes desencadeiam a recaiacuteda Esse construto
tambeacutem indica o grau em que os indiviacuteduos se sentem tentados a voltar ao seu comportamento-problema diante de
situaccedilotildees de alto risco Nos estaacutegios chamados de preacute-contemplaccedilatildeo e contemplaccedilatildeo a tentaccedilatildeo de se envolver no
ldquocomportamento problemardquo eacute muito maior do que a auto-eficaacutecia se abster Quando os indiviacuteduos passam do estaacutegio da
preparaccedilatildeo para a accedilatildeo a disparidade entre os sentimentos de auto-eficaacutecia e tentaccedilatildeo de recaiacuteda se fecha e a mudanccedila
de comportamento eacute atingida (PROCHASKA DICLEMENTE 1983 PROCHASKA DICLEMENTE NORCROSS
1992 VELICER PROCHASKA 1997)
A maioria dos estudantes universitaacuterios parece encontrar-se em um desses dois estaacutegios pois os estudantes
estatildeo pela primeira vez tomando decisotildees financeiras pessoais e portanto sentindo tambeacutem pela primeira vez as
repercussotildees das mesmas Avaliar a auto-eficaacutecia de um estudante universitaacuterio em relaccedilatildeo agrave gestatildeo financeira pessoal
pode entatildeo prover uma importante visatildeo sobre as duacutevidas existentes ou no outro extremo a confianccedila existente sobre
a sua capacidade de colocar em praacutetica o comportamento financeiro adequado Assim o Modelo Trans-teoacuterico de
Mudanccedila de Comportamento tem sido usado para avaliar a efetividade dos programas de administraccedilatildeo financeira por
meio da mudanccedila do foco da mera distribuiccedilatildeo de informaccedilatildeo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal para o foco em
accedilatildeo auto-eficaacutecia e mudanccedila de comportamento (SHOCKEYSEILING 2004)
223 Teoria das Consideraccedilotildees das Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras (CCF) foi definido por Strathman et al (1994 p 743)
como sendo ldquoa medida na qual as pessoas consideram os potenciais resultados de seus comportamentos correntes e a
medida na qual elas satildeo influenciadas por esses resultados potenciaisrdquo No presente trabalho as consideraccedilotildees de
consequecircncias futuras aplicam-se especificamente agrave tomada de decisotildees financeiras De acordo com Strathman et
al(1994) este construto eacute a diferenccedila hipoteticamente existente entre os vaacuterios indiviacuteduos ao considerar as
consequecircncias imediatas versus as consequecircncias futuras decorrentes de seu comportamento no presente Os autores
descreveram e validaram o construto aplicando-o a sete amostras de estudantes universitaacuterios e demonstrando a
utilizaccedilatildeo do mesmo em dois estudos
224 Estresse Financeiro
O estresse financeiro ou as perspectivas psicoloacutegicas e emocionais relacionadas agraves financcedilas pessoais foi
definido por Kim e Garman (2003 p 35) como ldquoa percepccedilatildeo subjetiva que o indiviacuteduo tem sobre suas proacuteprias
financcedilasrdquo Essa percepccedilatildeo inclui satisfaccedilatildeo com renda poupanccedila investimentos e diacutevidas A ansiedade e o estresse
representam um resultado frequente da maacute administraccedilatildeo financeira e os estudantes universitaacuterios satildeo mais propensos a
experimentar este tipo de estresse pela primeira vez (GILLIGAN 2012) O estresse financeiro pode ser uma indicaccedilatildeo
da baixa educaccedilatildeo financeira conjuntamente com outros eventos como por exemplo uma conjuntura econocircmica difiacutecil
3 METODOLOGIA
A pesquisa realizada pode ser caracterizada como teoacuterico-empiacuterica descritiva quantitativa de levantamento e
dedutiva (CRESWELL 1994 MATTAR 1997 MALHOTRA 2001 HAIR JR et al 2005 SILVEIRA et al 2009
TAMASHIRO 2012)
As variaacuteveis de pesquisa foram definidas da seguinte forma a variaacutevel dependente eacute a nota do teste de
Educaccedilatildeo Financeira dos respondentes As variaacuteveis independentes soacutecio-demograacuteficas satildeo gecircnero renda niacutevel de
escolaridade do pai niacutevel de escolaridade da matildee Estas variaacuteveis foram consideradas como indicadores do capital
social Foi introduzido no modelo o nuacutemero de disciplinas cursadas ligadas a Financcedilaspois este dado poderia
influenciar os resultados As variaacuteveis independentes ligadas a escalas psicomeacutetricas satildeo auto-eficaacutecia percebida a
consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e o estresse financeiro
As variaacuteveis auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro podem ser
caracterizadas como construtos latentes tambeacutem denominadas de variaacuteveis latentes pois natildeo podem ser diretamente
mensuradas (HAIR JR et al 2005) De acordo esse autor essas variaacuteveis podem ser medidas por indicadores ou
variaacuteveis manifestas que satildeo os valores quantificados dos itens ou questotildees especiacuteficas em resposta a um questionaacuterio
ou por meio de algum outro tipo de observaccedilatildeo Neste trabalho as variaacuteveis manifestas foram quantificadas por meio de
questionaacuterio estruturado
A populaccedilatildeo foi representada pelos alunos regularmente matriculados no quinto sexto seacutetimo ou oitavo
semestre do curso de graduaccedilatildeo em administraccedilatildeo nos periacuteodos diurno e noturno no ano de 2014 em uma universidade
privada pertencentes aos quatro campi localizados na cidade de Satildeo Paulo Para que o anonimato da instituiccedilatildeo fosse
mantido ela foi denominada para efeitos deste estudo como Universidade Azul Apesar de ser uma pesquisa de caraacuteter
quantitativo a amostra foi definida de forma intencional dado que os sujeitos de pesquisa deveriam jaacute ter cursado
disciplinas relacionadas com assuntos de financcedilas
Esses alunos identificados por campus semestres e classes foram convidados a participar da pesquisa no ato
de entrega do instrumento de coleta de dados Os que concordaram e se disponibilizaram a responder o questionaacuterio
elaborado para esta pesquisa passaram a integrar o conjunto de sujeitos sociais da pesquisa Desta forma o nuacutemero de
alunos que concordaram em colaborar com esta pesquisa como respondentes foi de 607 correspondendo a 55 do total
de alunos identificados com o perfil desejado para integrarem a amostra da pesquisa
Os dados foram coletados por meio de questionaacuterio estruturado composto de perguntas fechadas com opccedilatildeo
de resposta de muacuteltipla escolha A coleta de dados foi realizada em sala de aula com a autorizaccedilatildeo formal do
coordenador do curso e do professor em sala de presente em sala no momento da coleta Os questionaacuterios foram
entregues pessoalmente e individualmente aos alunos que foram informados dos objetivos da pesquisa Os que
concordaram em participar prosseguiram com o preenchimento das questotildees e passaram a ser considerados os sujeitos
sociais da pesquisa
31 Instrumento de Coleta de Dados
O instrumento para coleta de dados constituiacutedo em blocos de respostas foi elaborado com base nos trabalhos
de Gilligan (2012) de Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e de Lusardi e Tufano (2009) com adaptaccedilotildees realizadas
para as necessidades especiacuteficas do presente estudo A utilizaccedilatildeo destas escalas para composiccedilatildeo do instrumento de
coleta de dados justifica-se pelo fato de serem escalas jaacute validadas internacionalmente na medida em que foram
utilizadas por pesquisas acadecircmicas realizadas por autores respeitados da aacuterea em vaacuterios paiacuteses do mundo
O primeiro conjunto de questotildees do instrumento de coleta de dados destinou-se agrave caracterizaccedilatildeo soacutecio-
demograacutefica da amostra bem como a questatildeo referente ao nuacutemero de disciplinas relacionadas a Financcedilas cursadas pelos
respondentes O segundo conjunto de questotildees que inclui os itens que vatildeo de A1 a A18 foi direcionado agrave mensuraccedilatildeo
de educaccedilatildeo financeira O terceiro conjunto de itens os quais vatildeo de B1 a B7 destina-se a medir a auto-eficaacutecia
financeira O quarto conjunto de questotildees que vatildeo de C1 a C10 medem a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e por
fim os itens D1 a D12 destinam-se a medir o estresse financeiro dos sujeitos sociais pesquisados
312 Teste de Educaccedilatildeo Financeira
No Quadros 1 2 e 3 estatildeo expostas as questotildees utilizadas na parte ldquoArdquo do instrumento de pesquisa que se
refere ao teste de Educaccedilatildeo Financeira
A questatildeo A1 pretende captar o conhecimento sobre o funcionamento dos juros compostos a A2 o
conhecimento sobre o efeito da inflaccedilatildeo A questatildeo A3 busca investigar se os sujeitos pesquisados tecircm noccedilotildees sobre o
valor do dinheiro no tempo e a A4 se eles sofrem os efeitos da ilusatildeo monetaacuteria conforme pode ser observado no
Quadro 1
Quadro 1 ndash Questotildees baacutesicas de Educaccedilatildeo Financeira
No QUESTAtildeO
A1
Suponha que vocecirc tivesse R$ 10000 em uma conta de poupanccedila que a taxa de juro fosse 2 ao ano
Depois de cinco anos quanto vocecirc acha que teria nessa conta se tivesse deixado seu dinheiro laacute sem
mexer nele
A2 Imagine que a taxa de juro de sua conta poupanccedila eacute de 1 ao ano e a inflaccedilatildeo de 2 ao ano Depois de
um ano quanto vocecirc seria capaz de comprar com o dinheiro dessa conta
A3
Assuma que seu amigo herde R$ 10000000 hoje e que o irmatildeo dele herde R$ 10000000 daqui a trecircs
anos Sabe-se que pessoa que herdou o dinheiro hoje manteve o dinheiro aplicado Quem eacute mais rico por
causa dessa heranccedila
A4 Suponha que em 2014 sua renda dobre e que os preccedilos de todos os bens dobrem tambeacutem Em 2014
quanto vocecirc conseguiraacute comprar com sua renda
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
As questotildees A5 e A6 referem-se ao endividamento A questatildeo A5 investiga se os respondentes conseguem
calcular o tempo que levaratildeo para pagar uma diacutevida no cartatildeo de creacutedito caso natildeo faccedilam pagamento algum a questatildeo
A6 busca determinar se as pessoas conseguem comparar de forma apropriada as opccedilotildees de pagamento que lhes satildeo
oferecidas (QUADRO 2)
Quadro 2 ndash Questotildees sobre Endividamento
No QUESTAtildeO
A5
Suponha que vocecirc tem R$ 100000 a pagar em seu cartatildeo creacutedito que a taxa de juro anual eacute de 20 Se vocecirc
natildeo pagar nada e natildeo fizer mais despesas no mesmo cartatildeo a esta taxa quantos anos iratildeo levar para que esta
quantia dobre
A6
Vocecirc compra um aparelho que custa R$ 1000 Para pagar por este aparelho vocecirc tem as seguintes opccedilotildees a)
pagar 12 parcelas mensais de R$ 100 cada b) Contrair um empreacutestimo agrave taxa de juros anual de 20 e pagar
R$ 1200 por ano a partir de agora Qual eacute a oferta mais vantajosa
Fonte Elaborado pelos autores com base em Lusardi e Tufano (2009)
As questotildees que vatildeo de A7 a A17 referem-se ao funcionamento do mercado acionaacuterio e outros ativos
financeiros com o objetivo de avaliar o grau de conhecimento do respondente sobre o mercado de accedilotildees fundos de
investimento tiacutetulos puacuteblicos e privados bem como verificar se possui noccedilotildees baacutesicas de precificaccedilatildeo de tiacutetulos de
renda fixa Ver Quadro 3
Quadro 3 ndash Questotildees Sobre Accedilotildees e Outros Ativos Financeiros
No QUESTAtildeO
A7 Qual afirmaccedilatildeo descreve melhor a funccedilatildeo principal do mercado de accedilotildees
A8 O que acontece se algueacutem compra a accedilatildeo da firma B no mercado secundaacuterio da Bolsa
A9 Qual afirmaccedilatildeo sobre fundos de investimento eacute correta
A10 O que acontece se algueacutem compra um tiacutetulo de diacutevida emitido pela empresa B
A11 Considerando-se um longo periacuteodo de tempo (por exemplo 10 ou 20 anos) qual o ativo que normalmente daacute
o maior retorno
A12 Normalmente qual ativo tem maiores oscilaccedilotildees em seus preccedilos ao longo do tempo
A13 Quando um investidor distribui seu dinheiro entre diferentes ativos em geral o que acontece com o risco de
perder dinheiro
A14 Se vocecirc comprar um tiacutetulo do governo que vence em 10 anos isso significa que vocecirc natildeo pode vendecirc-lo
antes do prazo sem incorrer em penalidades
A15 Os investimentos em accedilotildees satildeo normalmente mais arriscados do que em tiacutetulos
A16 Pode-se afirmar que comprar a accedilatildeo de uma empresa usualmente daacute um retorno mais seguro do que entrar
num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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Curto (2010) Gilligan (2012) Barboza et al (2014) e Tew e Tew (2014)
Gilligan (2012) estudou uma amostra de estudantes americanos advinda de universidades puacuteblica e privadas
baseando-se em trecircs teorias a Teoria do Capital Social a Teoria da auto-eficaacutecia percebida e a Teoria da Consideraccedilatildeo
de consequecircncias futuras Estes trecircs pilares permitem estudar a educaccedilatildeo financeira agrave luz da definiccedilatildeo conceitual dada agrave
mesma por Remund (2010) definiccedilatildeo esta que tambeacutem foi adotada no presente trabalho Gilligan (2012) considerou
tambeacutem em sua anaacutelise o papel do estresse financeiro na educaccedilatildeo financeira dos estudantes
O presente trabalho foca-se tambeacutem no segmento de estudantes universitaacuterios e toma como base o modelo
teoacuterico de Gilligan (2012)
A pergunta de pesquisa que se pretendeu responder foi a seguinte qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
2 REVISAtildeO DA LITERATURA
Neste item foi apresentado o levantamento da literatura sobre educaccedilatildeo financeira capital social auto-eficaacutecia
percebida comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro sendo tambeacutem exposto
o Modelo Teoacuterico tomado como base para o estudo
21 Definiccedilatildeo Conceitual de Educaccedilatildeo Financeira
Neste artigo o termo ldquoeducaccedilatildeo financeirardquo refere-se agrave definiccedilatildeo para o construto conhecido
internacionalmente como ldquofinancial literacyrdquo cuja definiccedilatildeo conceitual tem sido discutida por parte dos pesquisadores
Podem ser destacadas as definiccedilotildees de Moore (2003) Criddle (2006) Mandell (2007) Lusardi e Mitchell (2007a)
Lusardi (2008) Lusardi e Tufano (2009) Hung Parker e Yoong (2009) Huston (2010) e Remund (2010) Algumas das
definiccedilotildees datildeo ecircnfase apenas aos conhecimentos financeiros enquanto outras enfatizam tambeacutem a habilidade e
desenvoltura para aplicaacute-los
Da definiccedilatildeo de Moore (2003) entende-se que o indiviacuteduo educado financeiramente eacute aquele que teve acesso
ao conhecimento sobre o assunto e que pode demonstrar que jaacute utilizou o conhecimento adquirido A educaccedilatildeo eacute obtida
por meio da experiecircncia praacutetica e da ativa aplicaccedilatildeo do conhecimento Agrave medida que a educaccedilatildeo financeira do indiviacuteduo
se eleva ele se torna mais sofisticado e mais competente financeiramente
Criddle (2006) ressalta que ter educaccedilatildeo financeira natildeo eacute apenas saber checar contas bancaacuterias ou elaborar
orccedilamentos para poupanccedila futura Segundo esse autor a definiccedilatildeo de educaccedilatildeo financeira inclui o aprendizado quanto agrave
escolha de uma multiplicidade de alternativas para estabelecer os objetivos financeiros e a reflexatildeo sobre os proacuteprios
valores sobre dinheiro
Mandell (2007 p 163-164) define educaccedilatildeo financeira como sendo a habilidade de avaliar novos e complexos
instrumentos financeiros e de fazer ldquojulgamentos bem informados tanto na escolha desses instrumentos financeiros
como na dimensatildeo de seu uso visando seus melhores interesses de longo prazordquo
Lusardi e Mitchell (2007a) definem a educaccedilatildeo financeira como sendo a familiaridade do indiviacuteduo com a
maioria dos conceitos econocircmicos baacutesicos necessaacuterios para tomar decisotildees sensatas de poupanccedila e investimento Jaacute no
estudo seguinte de Lusardi (2008) a educaccedilatildeo financeira eacute definida como sendo o conhecimento de conceitos
econocircmico-financeiros baacutesicos como o funcionamento de juros compostos a diferenccedila entre valor nominal e valor real
(inflaccedilatildeo) e conhecimentos baacutesicos da diversificaccedilatildeo de risco Na sequecircncia Lusardi e Tufano (2009) afirmam a
educaccedilatildeo financeira dos indiviacuteduos estaacute associada com suas decisotildees financeiras relacionadas agrave poupanccedila ao
planejamento da aposentadoria e da carteira de investimentos
Remund (2010) no periacuteodo de 2000 a 2010 revisou cem fontes de pesquisa sobre o tema ressaltando que as
vaacuterias definiccedilotildees conceituais de educaccedilatildeo financeira acabam por encaixarem-se em cinco categorias conhecimento de
conceitos financeiros habilidade de comunicar-se utilizando estes conceitos aptidatildeo em administrar as financcedilas
pessoais habilidade em tomar decisotildees financeiras apropriadas confianccedila em planejar-se financeiramente de forma
efetiva para necessidades futuras Baseado nos conceitos-chave com que se deparou na literatura Remund (2010)
chegou agrave definiccedilatildeo abaixo para educaccedilatildeo financeira Esta definiccedilatildeo foi adotada no presente trabalho
Educaccedilatildeo financeira eacute a medida do grau em que um indiviacuteduo entende os principais conceitos
financeiros e possui a habilidade e confianccedila para administrar de forma apropriada suas financcedilas
pessoais por meio de decisotildees de curto-prazo e planejamento financeiro de longo prazo em meio aos
eventos que ocorrem em sua vida e agraves mudanccedilas de condiccedilotildees econocircmicas (REMUND 2010 p 284)
Aqui o conceito de educaccedilatildeo financeira utilizado foi aquele dado por Remund (2010) segundo o qual para ser
educado financeiramente o indiviacuteduo deve ter conhecimentos financeiros e tambeacutem a habilidade e confianccedila para
aplicaacute-los Assim ele poderaacute administrar apropriadamente suas financcedilas pessoais de forma a tomar decisotildees que lhe
garantam o bem-estar financeiro no curto e no longo prazo em meio agraves mudanccedilas econocircmicas que podem acontecer ao
longo de sua vida
Esta definiccedilatildeo eacute respaldada por Huston (2010) que tambeacutem defende que a educaccedilatildeo financeira possui duas
dimensotildees a dimensatildeo do conhecimento que eacute construiacuteda por meio de educaccedilatildeo eou experiecircncia relacionada a
conceitos e produtos financeiros essenciais e a dimensatildeo da aplicaccedilatildeo que eacute a habilidade e confianccedila que o indiviacuteduo
tem para aplicar seus conhecimentos ao tomar decisotildees financeiras
A definiccedilatildeo da OECD (2014 p33) para educaccedilatildeo financeira (financial literacy no texto original) tambeacutem
enfatiza a importacircncia da tomada de decisatildeo aliada ao conhecimento
Educaccedilatildeo Financeira eacute o conhecimento e compreensatildeo de conceitos financeiros e riscos e as
habilidades motivaccedilatildeo e confianccedila para aplicar esse conhecimento e compreensatildeo a fim de tomar
decisotildees eficazes em uma variedade de contextos financeiros para melhorar o bem-estar financeiro
dos indiviacuteduos e da sociedade e para permitir a participaccedilatildeo na vida econocircmica
21 O niacutevel de Educaccedilatildeo Financeira de estudantes universitaacuterios
Lusardi (2007a 2007b 2011) afirma quenos Estados Unidos grande parte da populaccedilatildeo natildeo estaacute preparada
para tomar decisotildees financeiras saudaacuteveis Ao estudar o perfil de jovens adultos Lusardi Mitchell e Curto (2010) relata
que a educaccedilatildeo financeira desse grupo eacute bastante baixa menos de um terccedilo dos jovens tecircm conhecimentos baacutesicos
sobre taxas de juros inflaccedilatildeo e diversificaccedilatildeo de risco Aleacutem disso a autora ressalta que a educaccedilatildeo financeira eacute
fortemente ligada a fatores soacutecio demograacuteficos e agrave sofisticaccedilatildeo financeira familiar por exemplo um jovem com niacutevel
universitaacuterio do sexo masculino cujos pais poupam para a aposentadoria tem 50 a mais de chances de ter
conhecimentos sobre diversificaccedilatildeo de risco do que uma jovem mulher com niacutevel de educaccedilatildeo secundaacuterio cujos pais
natildeo satildeo financeiramente bem estabelecidos McKenzie (2009) pondera que se os pais natildeo satildeo educados
financeiramente e eacute deles que os filhos recebem os primeiros ensinamentos financeiros eacute compreensiacutevel que os
estudantes tambeacutem natildeo tenham educaccedilatildeo financeira
De forma geral as pesquisas realizadas com estudantes universitaacuterios tecircm mostrado que esse segmento da
populaccedilatildeo apresenta um baixo niacutevel de educaccedilatildeo financeira
Avard et al (2005) realizaram uma pesquisa com quatrocentos e sete estudantes da Texas AampM University
com o objetivo de verificar o seu niacutevel de conhecimento financeiro e 92 dos participantes natildeo alcanccedilaram sequer o
percentual de 60 de respostas certas
Mandell (2008) realizou outra pesquisa abrangendo simultaneamente estudantes de segundo grau e estudantes
universitaacuterios A amostra foi composta por 6856 estudantes de ensino meacutedio e 1030 estudantes universitaacuterios de
tempo integral A pontuaccedilatildeo dos estudantes de ensino meacutedio foi bastante baixa com acerto de apenas 483 ante os
583 de dez anos antes Quanto aos estudantes universitaacuterios a pontuaccedilatildeo foi de 622 notando-se que o iacutendice de
acertos demonstrou-se maior a cada ano adicional passado na universidade
McKenzie (2009) realizou uma pesquisa para avaliar a educaccedilatildeo financeira de estudantes universitaacuterios seniors
e a influecircncia da educaccedilatildeo superior no grau de educaccedilatildeo financeira desses estudantes A amostra foi constituiacuteda de
duzentos e vinte e sete participantes e as variaacuteveis estudadas foram variaacuteveis demograacuteficas (raccedila gecircnero niacutevel de
educaccedilatildeo dos pais renda dos pais regiatildeo) conhecimentos referentes agrave renda administraccedilatildeo financeira gastos e creacutedito
poupanccedila investimentos inflaccedilatildeo e seguros Os resultados mostraram o endividamento dos estudantes natildeo tinha relaccedilatildeo
com as variaacuteveis demograacuteficas poreacutem tinha relaccedilatildeo com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira recebido Mostraram ainda que
os estudantes de administraccedilatildeo (negoacutecios) tinham um niacutevel de educaccedilatildeo financeira mais elevado do que os demais
A pesquisa de Gilligan (2012) teve como objetivo investigar o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes
universitaacuterios americanos levando em consideraccedilatildeo fatores socioloacutegicos e psicoloacutegicos O resultado encontrado foi que
o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes universitaacuterios era baixa e influenciada pela raccedila status socioeconocircmico
educaccedilatildeo dos pais idade e pela consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
No Brasil destaca-se o trabalho de Potrich et al (2013 p 15) cuja amostra foi de estudantes universitaacuterios
do Sul do Paiacutes A conclusatildeo dos autores foi que ldquoos universitaacuterios natildeo apresentam niacuteveis desejados de alfabetizaccedilatildeo
financeira dado o comportamento mediano em determinados aspectos de gestatildeo financeira tais como a poupanccedila e
principalmente os niacuteveis insatisfatoacuterios de conhecimento e compreensatildeo de questotildees financeirasrdquo
22Modelo Teoacuterico
O modelo teoacuterico aqui aplicado foi baseado em Gilligan (2012) o qual se apoiou na definiccedilatildeo conceitual de
educaccedilatildeo financeira dada por Remund (2010) Os componentes que estatildeo impliacutecitos na definiccedilatildeo de Remund (2010)
satildeo o conhecimento do indiviacuteduo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal a aplicaccedilatildeo apropriada desse conhecimento e
o reconhecimento das influecircncias temporais e circunstanciais no processo de tomada de decisatildeo Assim para construir o
modelo conceitual de educaccedilatildeo financeira Gilligan (2012) utilizou como base teorias dos campos da sociologia e da
psicologia As teorias selecionadas foram a Teoria do Capital Social Teoria da Auto-eficaacutecia Percebida e a Teoria de
Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras Os fundamentos teoacutericos do modelo conceitual permitem a consideraccedilatildeo de
questotildees sociais e psicoloacutegicas difundidas e sobrepostas relacionadas com a gestatildeo financeira pessoal
A teoria do capital social contempla as origens do conhecimento dos estudantes sobre administraccedilatildeo financeira
pessoal A teoria da auto-eficaacutecia percebida contempla a capacidade de aplicar os conhecimentos de forma apropriada o
que eacute demonstrado por meio de suas atitudes e accedilotildees Finalmente a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras contempla a
habilidade dos estudantes de considerar a conjuntura econocircmica e sua influecircncia tanto nas decisotildees financeiras de curto-
prazo como nas de longo-prazo Gilligan (2012) inclui tambeacutem no modelo o estresse financeiro pois segundo essa
autora a educaccedilatildeo financeira pode estar ligada agrave tensatildeo causada pelas financcedilas pessoais
A figura 1 ilustra os componentes da educaccedilatildeo financeira ligadas agraves teorias selecionadas
Figura 1 ndash Modelo Teoacuterico
Fonte Elaborada pelos autores com base em Gilligan (2012 p8)
Para ampliar o entendimento do modelo teoacuterico que foi utilizado para delineamento do meacutetodo de pesquisa do presente
estudo satildeo apresentados a seguir cada um dos componentes do modelo proposto Teoria do Capital Social Teoria da
Auto-eficaacutecia Percebida Teoria de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e Estresse Financeiro
221 Teoria do Capital Social
Ao considerar o capital social como um dos elementos para entender a educaccedilatildeo financeira dos estudantes
universitaacuterios permite-se considerar a influecircncia da famiacutelia e dos relacionamentos sociais no grau de conhecimento
financeiro desses indiviacuteduos
O termo bdquoCapital Social‟ eacute definido por Portes (2010 p27) como ldquoa habilidade de conseguir acesso a recursos
em virtude de participar de redes ou estruturas sociais mais amplasrdquo No presente estudo o capital social eacute estudado de
uma forma simplificada considerando-se como indicadores do mesmo apenas o gecircnero do indiviacuteduo o niacutevel de
escolaridade dos pais e a renda familiar
222 Teoria da Auto-eficaacutecia percebida
O termo ldquoauto-eficaacutecia percebidardquofoi definido por Bandura (1986 p391) como
[] o julgamento das pessoas sobre sua proacutepria capacidade de organizar e executarcursos de accedilatildeo
requeridos para obter determinados tipos de desempenho Refere-se natildeo agraves habilidades que o
indiviacuteduo tem mas ao julgamento que ele faz das habilidades que possui
Capital Social (PORTES 1998 2000)
Consideraccedilotildees de consequecircncias
futuras (STRATHMAN 1994) Auto-eficaacutecia
(BANDURA 1986)
Educaccedilatildeo
financeira dos
estudantes
universitaacuterios
Circunstacircncias
temporais e tomada de
decisatildeo
(REMUND 2010)
Aplicaccedilatildeo de
conhecimentos financeiros
ndash habilidade e confianccedila
(REMUND 2010)
Conhecimento de
conceitos financeiros
(REMUND 2010)
Estresse
Financeiro
+ + =
No presente trabalho o conceito de auto-eficaacutecia percebida eacute direcionado especificamente agraves questotildees
financeiras ou seja refere-se ao julgamento do indiviacuteduo sobre sua proacutepria capacidade de lidar com suas financcedilas
pessoais
O Modelo Trans-teoacuterico de Mudanccedila de Comportamento (Transthoretical Model of Behavior Change) criado
por Prochaska e DiClemente (1983) integra elementos da teoria da auto-eficaacutecia de Bandura (BANDURA 1977
1982) De forma mais ampla o construto auto-eficaacutecia reflete o grau de confianccedila que os indiviacuteduos tecircm na manutenccedilatildeo
da sua mudanccedila desejada de comportamento em situaccedilotildees que muitas vezes desencadeiam a recaiacuteda Esse construto
tambeacutem indica o grau em que os indiviacuteduos se sentem tentados a voltar ao seu comportamento-problema diante de
situaccedilotildees de alto risco Nos estaacutegios chamados de preacute-contemplaccedilatildeo e contemplaccedilatildeo a tentaccedilatildeo de se envolver no
ldquocomportamento problemardquo eacute muito maior do que a auto-eficaacutecia se abster Quando os indiviacuteduos passam do estaacutegio da
preparaccedilatildeo para a accedilatildeo a disparidade entre os sentimentos de auto-eficaacutecia e tentaccedilatildeo de recaiacuteda se fecha e a mudanccedila
de comportamento eacute atingida (PROCHASKA DICLEMENTE 1983 PROCHASKA DICLEMENTE NORCROSS
1992 VELICER PROCHASKA 1997)
A maioria dos estudantes universitaacuterios parece encontrar-se em um desses dois estaacutegios pois os estudantes
estatildeo pela primeira vez tomando decisotildees financeiras pessoais e portanto sentindo tambeacutem pela primeira vez as
repercussotildees das mesmas Avaliar a auto-eficaacutecia de um estudante universitaacuterio em relaccedilatildeo agrave gestatildeo financeira pessoal
pode entatildeo prover uma importante visatildeo sobre as duacutevidas existentes ou no outro extremo a confianccedila existente sobre
a sua capacidade de colocar em praacutetica o comportamento financeiro adequado Assim o Modelo Trans-teoacuterico de
Mudanccedila de Comportamento tem sido usado para avaliar a efetividade dos programas de administraccedilatildeo financeira por
meio da mudanccedila do foco da mera distribuiccedilatildeo de informaccedilatildeo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal para o foco em
accedilatildeo auto-eficaacutecia e mudanccedila de comportamento (SHOCKEYSEILING 2004)
223 Teoria das Consideraccedilotildees das Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras (CCF) foi definido por Strathman et al (1994 p 743)
como sendo ldquoa medida na qual as pessoas consideram os potenciais resultados de seus comportamentos correntes e a
medida na qual elas satildeo influenciadas por esses resultados potenciaisrdquo No presente trabalho as consideraccedilotildees de
consequecircncias futuras aplicam-se especificamente agrave tomada de decisotildees financeiras De acordo com Strathman et
al(1994) este construto eacute a diferenccedila hipoteticamente existente entre os vaacuterios indiviacuteduos ao considerar as
consequecircncias imediatas versus as consequecircncias futuras decorrentes de seu comportamento no presente Os autores
descreveram e validaram o construto aplicando-o a sete amostras de estudantes universitaacuterios e demonstrando a
utilizaccedilatildeo do mesmo em dois estudos
224 Estresse Financeiro
O estresse financeiro ou as perspectivas psicoloacutegicas e emocionais relacionadas agraves financcedilas pessoais foi
definido por Kim e Garman (2003 p 35) como ldquoa percepccedilatildeo subjetiva que o indiviacuteduo tem sobre suas proacuteprias
financcedilasrdquo Essa percepccedilatildeo inclui satisfaccedilatildeo com renda poupanccedila investimentos e diacutevidas A ansiedade e o estresse
representam um resultado frequente da maacute administraccedilatildeo financeira e os estudantes universitaacuterios satildeo mais propensos a
experimentar este tipo de estresse pela primeira vez (GILLIGAN 2012) O estresse financeiro pode ser uma indicaccedilatildeo
da baixa educaccedilatildeo financeira conjuntamente com outros eventos como por exemplo uma conjuntura econocircmica difiacutecil
3 METODOLOGIA
A pesquisa realizada pode ser caracterizada como teoacuterico-empiacuterica descritiva quantitativa de levantamento e
dedutiva (CRESWELL 1994 MATTAR 1997 MALHOTRA 2001 HAIR JR et al 2005 SILVEIRA et al 2009
TAMASHIRO 2012)
As variaacuteveis de pesquisa foram definidas da seguinte forma a variaacutevel dependente eacute a nota do teste de
Educaccedilatildeo Financeira dos respondentes As variaacuteveis independentes soacutecio-demograacuteficas satildeo gecircnero renda niacutevel de
escolaridade do pai niacutevel de escolaridade da matildee Estas variaacuteveis foram consideradas como indicadores do capital
social Foi introduzido no modelo o nuacutemero de disciplinas cursadas ligadas a Financcedilaspois este dado poderia
influenciar os resultados As variaacuteveis independentes ligadas a escalas psicomeacutetricas satildeo auto-eficaacutecia percebida a
consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e o estresse financeiro
As variaacuteveis auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro podem ser
caracterizadas como construtos latentes tambeacutem denominadas de variaacuteveis latentes pois natildeo podem ser diretamente
mensuradas (HAIR JR et al 2005) De acordo esse autor essas variaacuteveis podem ser medidas por indicadores ou
variaacuteveis manifestas que satildeo os valores quantificados dos itens ou questotildees especiacuteficas em resposta a um questionaacuterio
ou por meio de algum outro tipo de observaccedilatildeo Neste trabalho as variaacuteveis manifestas foram quantificadas por meio de
questionaacuterio estruturado
A populaccedilatildeo foi representada pelos alunos regularmente matriculados no quinto sexto seacutetimo ou oitavo
semestre do curso de graduaccedilatildeo em administraccedilatildeo nos periacuteodos diurno e noturno no ano de 2014 em uma universidade
privada pertencentes aos quatro campi localizados na cidade de Satildeo Paulo Para que o anonimato da instituiccedilatildeo fosse
mantido ela foi denominada para efeitos deste estudo como Universidade Azul Apesar de ser uma pesquisa de caraacuteter
quantitativo a amostra foi definida de forma intencional dado que os sujeitos de pesquisa deveriam jaacute ter cursado
disciplinas relacionadas com assuntos de financcedilas
Esses alunos identificados por campus semestres e classes foram convidados a participar da pesquisa no ato
de entrega do instrumento de coleta de dados Os que concordaram e se disponibilizaram a responder o questionaacuterio
elaborado para esta pesquisa passaram a integrar o conjunto de sujeitos sociais da pesquisa Desta forma o nuacutemero de
alunos que concordaram em colaborar com esta pesquisa como respondentes foi de 607 correspondendo a 55 do total
de alunos identificados com o perfil desejado para integrarem a amostra da pesquisa
Os dados foram coletados por meio de questionaacuterio estruturado composto de perguntas fechadas com opccedilatildeo
de resposta de muacuteltipla escolha A coleta de dados foi realizada em sala de aula com a autorizaccedilatildeo formal do
coordenador do curso e do professor em sala de presente em sala no momento da coleta Os questionaacuterios foram
entregues pessoalmente e individualmente aos alunos que foram informados dos objetivos da pesquisa Os que
concordaram em participar prosseguiram com o preenchimento das questotildees e passaram a ser considerados os sujeitos
sociais da pesquisa
31 Instrumento de Coleta de Dados
O instrumento para coleta de dados constituiacutedo em blocos de respostas foi elaborado com base nos trabalhos
de Gilligan (2012) de Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e de Lusardi e Tufano (2009) com adaptaccedilotildees realizadas
para as necessidades especiacuteficas do presente estudo A utilizaccedilatildeo destas escalas para composiccedilatildeo do instrumento de
coleta de dados justifica-se pelo fato de serem escalas jaacute validadas internacionalmente na medida em que foram
utilizadas por pesquisas acadecircmicas realizadas por autores respeitados da aacuterea em vaacuterios paiacuteses do mundo
O primeiro conjunto de questotildees do instrumento de coleta de dados destinou-se agrave caracterizaccedilatildeo soacutecio-
demograacutefica da amostra bem como a questatildeo referente ao nuacutemero de disciplinas relacionadas a Financcedilas cursadas pelos
respondentes O segundo conjunto de questotildees que inclui os itens que vatildeo de A1 a A18 foi direcionado agrave mensuraccedilatildeo
de educaccedilatildeo financeira O terceiro conjunto de itens os quais vatildeo de B1 a B7 destina-se a medir a auto-eficaacutecia
financeira O quarto conjunto de questotildees que vatildeo de C1 a C10 medem a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e por
fim os itens D1 a D12 destinam-se a medir o estresse financeiro dos sujeitos sociais pesquisados
312 Teste de Educaccedilatildeo Financeira
No Quadros 1 2 e 3 estatildeo expostas as questotildees utilizadas na parte ldquoArdquo do instrumento de pesquisa que se
refere ao teste de Educaccedilatildeo Financeira
A questatildeo A1 pretende captar o conhecimento sobre o funcionamento dos juros compostos a A2 o
conhecimento sobre o efeito da inflaccedilatildeo A questatildeo A3 busca investigar se os sujeitos pesquisados tecircm noccedilotildees sobre o
valor do dinheiro no tempo e a A4 se eles sofrem os efeitos da ilusatildeo monetaacuteria conforme pode ser observado no
Quadro 1
Quadro 1 ndash Questotildees baacutesicas de Educaccedilatildeo Financeira
No QUESTAtildeO
A1
Suponha que vocecirc tivesse R$ 10000 em uma conta de poupanccedila que a taxa de juro fosse 2 ao ano
Depois de cinco anos quanto vocecirc acha que teria nessa conta se tivesse deixado seu dinheiro laacute sem
mexer nele
A2 Imagine que a taxa de juro de sua conta poupanccedila eacute de 1 ao ano e a inflaccedilatildeo de 2 ao ano Depois de
um ano quanto vocecirc seria capaz de comprar com o dinheiro dessa conta
A3
Assuma que seu amigo herde R$ 10000000 hoje e que o irmatildeo dele herde R$ 10000000 daqui a trecircs
anos Sabe-se que pessoa que herdou o dinheiro hoje manteve o dinheiro aplicado Quem eacute mais rico por
causa dessa heranccedila
A4 Suponha que em 2014 sua renda dobre e que os preccedilos de todos os bens dobrem tambeacutem Em 2014
quanto vocecirc conseguiraacute comprar com sua renda
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
As questotildees A5 e A6 referem-se ao endividamento A questatildeo A5 investiga se os respondentes conseguem
calcular o tempo que levaratildeo para pagar uma diacutevida no cartatildeo de creacutedito caso natildeo faccedilam pagamento algum a questatildeo
A6 busca determinar se as pessoas conseguem comparar de forma apropriada as opccedilotildees de pagamento que lhes satildeo
oferecidas (QUADRO 2)
Quadro 2 ndash Questotildees sobre Endividamento
No QUESTAtildeO
A5
Suponha que vocecirc tem R$ 100000 a pagar em seu cartatildeo creacutedito que a taxa de juro anual eacute de 20 Se vocecirc
natildeo pagar nada e natildeo fizer mais despesas no mesmo cartatildeo a esta taxa quantos anos iratildeo levar para que esta
quantia dobre
A6
Vocecirc compra um aparelho que custa R$ 1000 Para pagar por este aparelho vocecirc tem as seguintes opccedilotildees a)
pagar 12 parcelas mensais de R$ 100 cada b) Contrair um empreacutestimo agrave taxa de juros anual de 20 e pagar
R$ 1200 por ano a partir de agora Qual eacute a oferta mais vantajosa
Fonte Elaborado pelos autores com base em Lusardi e Tufano (2009)
As questotildees que vatildeo de A7 a A17 referem-se ao funcionamento do mercado acionaacuterio e outros ativos
financeiros com o objetivo de avaliar o grau de conhecimento do respondente sobre o mercado de accedilotildees fundos de
investimento tiacutetulos puacuteblicos e privados bem como verificar se possui noccedilotildees baacutesicas de precificaccedilatildeo de tiacutetulos de
renda fixa Ver Quadro 3
Quadro 3 ndash Questotildees Sobre Accedilotildees e Outros Ativos Financeiros
No QUESTAtildeO
A7 Qual afirmaccedilatildeo descreve melhor a funccedilatildeo principal do mercado de accedilotildees
A8 O que acontece se algueacutem compra a accedilatildeo da firma B no mercado secundaacuterio da Bolsa
A9 Qual afirmaccedilatildeo sobre fundos de investimento eacute correta
A10 O que acontece se algueacutem compra um tiacutetulo de diacutevida emitido pela empresa B
A11 Considerando-se um longo periacuteodo de tempo (por exemplo 10 ou 20 anos) qual o ativo que normalmente daacute
o maior retorno
A12 Normalmente qual ativo tem maiores oscilaccedilotildees em seus preccedilos ao longo do tempo
A13 Quando um investidor distribui seu dinheiro entre diferentes ativos em geral o que acontece com o risco de
perder dinheiro
A14 Se vocecirc comprar um tiacutetulo do governo que vence em 10 anos isso significa que vocecirc natildeo pode vendecirc-lo
antes do prazo sem incorrer em penalidades
A15 Os investimentos em accedilotildees satildeo normalmente mais arriscados do que em tiacutetulos
A16 Pode-se afirmar que comprar a accedilatildeo de uma empresa usualmente daacute um retorno mais seguro do que entrar
num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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Criddle (2006) ressalta que ter educaccedilatildeo financeira natildeo eacute apenas saber checar contas bancaacuterias ou elaborar
orccedilamentos para poupanccedila futura Segundo esse autor a definiccedilatildeo de educaccedilatildeo financeira inclui o aprendizado quanto agrave
escolha de uma multiplicidade de alternativas para estabelecer os objetivos financeiros e a reflexatildeo sobre os proacuteprios
valores sobre dinheiro
Mandell (2007 p 163-164) define educaccedilatildeo financeira como sendo a habilidade de avaliar novos e complexos
instrumentos financeiros e de fazer ldquojulgamentos bem informados tanto na escolha desses instrumentos financeiros
como na dimensatildeo de seu uso visando seus melhores interesses de longo prazordquo
Lusardi e Mitchell (2007a) definem a educaccedilatildeo financeira como sendo a familiaridade do indiviacuteduo com a
maioria dos conceitos econocircmicos baacutesicos necessaacuterios para tomar decisotildees sensatas de poupanccedila e investimento Jaacute no
estudo seguinte de Lusardi (2008) a educaccedilatildeo financeira eacute definida como sendo o conhecimento de conceitos
econocircmico-financeiros baacutesicos como o funcionamento de juros compostos a diferenccedila entre valor nominal e valor real
(inflaccedilatildeo) e conhecimentos baacutesicos da diversificaccedilatildeo de risco Na sequecircncia Lusardi e Tufano (2009) afirmam a
educaccedilatildeo financeira dos indiviacuteduos estaacute associada com suas decisotildees financeiras relacionadas agrave poupanccedila ao
planejamento da aposentadoria e da carteira de investimentos
Remund (2010) no periacuteodo de 2000 a 2010 revisou cem fontes de pesquisa sobre o tema ressaltando que as
vaacuterias definiccedilotildees conceituais de educaccedilatildeo financeira acabam por encaixarem-se em cinco categorias conhecimento de
conceitos financeiros habilidade de comunicar-se utilizando estes conceitos aptidatildeo em administrar as financcedilas
pessoais habilidade em tomar decisotildees financeiras apropriadas confianccedila em planejar-se financeiramente de forma
efetiva para necessidades futuras Baseado nos conceitos-chave com que se deparou na literatura Remund (2010)
chegou agrave definiccedilatildeo abaixo para educaccedilatildeo financeira Esta definiccedilatildeo foi adotada no presente trabalho
Educaccedilatildeo financeira eacute a medida do grau em que um indiviacuteduo entende os principais conceitos
financeiros e possui a habilidade e confianccedila para administrar de forma apropriada suas financcedilas
pessoais por meio de decisotildees de curto-prazo e planejamento financeiro de longo prazo em meio aos
eventos que ocorrem em sua vida e agraves mudanccedilas de condiccedilotildees econocircmicas (REMUND 2010 p 284)
Aqui o conceito de educaccedilatildeo financeira utilizado foi aquele dado por Remund (2010) segundo o qual para ser
educado financeiramente o indiviacuteduo deve ter conhecimentos financeiros e tambeacutem a habilidade e confianccedila para
aplicaacute-los Assim ele poderaacute administrar apropriadamente suas financcedilas pessoais de forma a tomar decisotildees que lhe
garantam o bem-estar financeiro no curto e no longo prazo em meio agraves mudanccedilas econocircmicas que podem acontecer ao
longo de sua vida
Esta definiccedilatildeo eacute respaldada por Huston (2010) que tambeacutem defende que a educaccedilatildeo financeira possui duas
dimensotildees a dimensatildeo do conhecimento que eacute construiacuteda por meio de educaccedilatildeo eou experiecircncia relacionada a
conceitos e produtos financeiros essenciais e a dimensatildeo da aplicaccedilatildeo que eacute a habilidade e confianccedila que o indiviacuteduo
tem para aplicar seus conhecimentos ao tomar decisotildees financeiras
A definiccedilatildeo da OECD (2014 p33) para educaccedilatildeo financeira (financial literacy no texto original) tambeacutem
enfatiza a importacircncia da tomada de decisatildeo aliada ao conhecimento
Educaccedilatildeo Financeira eacute o conhecimento e compreensatildeo de conceitos financeiros e riscos e as
habilidades motivaccedilatildeo e confianccedila para aplicar esse conhecimento e compreensatildeo a fim de tomar
decisotildees eficazes em uma variedade de contextos financeiros para melhorar o bem-estar financeiro
dos indiviacuteduos e da sociedade e para permitir a participaccedilatildeo na vida econocircmica
21 O niacutevel de Educaccedilatildeo Financeira de estudantes universitaacuterios
Lusardi (2007a 2007b 2011) afirma quenos Estados Unidos grande parte da populaccedilatildeo natildeo estaacute preparada
para tomar decisotildees financeiras saudaacuteveis Ao estudar o perfil de jovens adultos Lusardi Mitchell e Curto (2010) relata
que a educaccedilatildeo financeira desse grupo eacute bastante baixa menos de um terccedilo dos jovens tecircm conhecimentos baacutesicos
sobre taxas de juros inflaccedilatildeo e diversificaccedilatildeo de risco Aleacutem disso a autora ressalta que a educaccedilatildeo financeira eacute
fortemente ligada a fatores soacutecio demograacuteficos e agrave sofisticaccedilatildeo financeira familiar por exemplo um jovem com niacutevel
universitaacuterio do sexo masculino cujos pais poupam para a aposentadoria tem 50 a mais de chances de ter
conhecimentos sobre diversificaccedilatildeo de risco do que uma jovem mulher com niacutevel de educaccedilatildeo secundaacuterio cujos pais
natildeo satildeo financeiramente bem estabelecidos McKenzie (2009) pondera que se os pais natildeo satildeo educados
financeiramente e eacute deles que os filhos recebem os primeiros ensinamentos financeiros eacute compreensiacutevel que os
estudantes tambeacutem natildeo tenham educaccedilatildeo financeira
De forma geral as pesquisas realizadas com estudantes universitaacuterios tecircm mostrado que esse segmento da
populaccedilatildeo apresenta um baixo niacutevel de educaccedilatildeo financeira
Avard et al (2005) realizaram uma pesquisa com quatrocentos e sete estudantes da Texas AampM University
com o objetivo de verificar o seu niacutevel de conhecimento financeiro e 92 dos participantes natildeo alcanccedilaram sequer o
percentual de 60 de respostas certas
Mandell (2008) realizou outra pesquisa abrangendo simultaneamente estudantes de segundo grau e estudantes
universitaacuterios A amostra foi composta por 6856 estudantes de ensino meacutedio e 1030 estudantes universitaacuterios de
tempo integral A pontuaccedilatildeo dos estudantes de ensino meacutedio foi bastante baixa com acerto de apenas 483 ante os
583 de dez anos antes Quanto aos estudantes universitaacuterios a pontuaccedilatildeo foi de 622 notando-se que o iacutendice de
acertos demonstrou-se maior a cada ano adicional passado na universidade
McKenzie (2009) realizou uma pesquisa para avaliar a educaccedilatildeo financeira de estudantes universitaacuterios seniors
e a influecircncia da educaccedilatildeo superior no grau de educaccedilatildeo financeira desses estudantes A amostra foi constituiacuteda de
duzentos e vinte e sete participantes e as variaacuteveis estudadas foram variaacuteveis demograacuteficas (raccedila gecircnero niacutevel de
educaccedilatildeo dos pais renda dos pais regiatildeo) conhecimentos referentes agrave renda administraccedilatildeo financeira gastos e creacutedito
poupanccedila investimentos inflaccedilatildeo e seguros Os resultados mostraram o endividamento dos estudantes natildeo tinha relaccedilatildeo
com as variaacuteveis demograacuteficas poreacutem tinha relaccedilatildeo com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira recebido Mostraram ainda que
os estudantes de administraccedilatildeo (negoacutecios) tinham um niacutevel de educaccedilatildeo financeira mais elevado do que os demais
A pesquisa de Gilligan (2012) teve como objetivo investigar o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes
universitaacuterios americanos levando em consideraccedilatildeo fatores socioloacutegicos e psicoloacutegicos O resultado encontrado foi que
o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes universitaacuterios era baixa e influenciada pela raccedila status socioeconocircmico
educaccedilatildeo dos pais idade e pela consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
No Brasil destaca-se o trabalho de Potrich et al (2013 p 15) cuja amostra foi de estudantes universitaacuterios
do Sul do Paiacutes A conclusatildeo dos autores foi que ldquoos universitaacuterios natildeo apresentam niacuteveis desejados de alfabetizaccedilatildeo
financeira dado o comportamento mediano em determinados aspectos de gestatildeo financeira tais como a poupanccedila e
principalmente os niacuteveis insatisfatoacuterios de conhecimento e compreensatildeo de questotildees financeirasrdquo
22Modelo Teoacuterico
O modelo teoacuterico aqui aplicado foi baseado em Gilligan (2012) o qual se apoiou na definiccedilatildeo conceitual de
educaccedilatildeo financeira dada por Remund (2010) Os componentes que estatildeo impliacutecitos na definiccedilatildeo de Remund (2010)
satildeo o conhecimento do indiviacuteduo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal a aplicaccedilatildeo apropriada desse conhecimento e
o reconhecimento das influecircncias temporais e circunstanciais no processo de tomada de decisatildeo Assim para construir o
modelo conceitual de educaccedilatildeo financeira Gilligan (2012) utilizou como base teorias dos campos da sociologia e da
psicologia As teorias selecionadas foram a Teoria do Capital Social Teoria da Auto-eficaacutecia Percebida e a Teoria de
Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras Os fundamentos teoacutericos do modelo conceitual permitem a consideraccedilatildeo de
questotildees sociais e psicoloacutegicas difundidas e sobrepostas relacionadas com a gestatildeo financeira pessoal
A teoria do capital social contempla as origens do conhecimento dos estudantes sobre administraccedilatildeo financeira
pessoal A teoria da auto-eficaacutecia percebida contempla a capacidade de aplicar os conhecimentos de forma apropriada o
que eacute demonstrado por meio de suas atitudes e accedilotildees Finalmente a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras contempla a
habilidade dos estudantes de considerar a conjuntura econocircmica e sua influecircncia tanto nas decisotildees financeiras de curto-
prazo como nas de longo-prazo Gilligan (2012) inclui tambeacutem no modelo o estresse financeiro pois segundo essa
autora a educaccedilatildeo financeira pode estar ligada agrave tensatildeo causada pelas financcedilas pessoais
A figura 1 ilustra os componentes da educaccedilatildeo financeira ligadas agraves teorias selecionadas
Figura 1 ndash Modelo Teoacuterico
Fonte Elaborada pelos autores com base em Gilligan (2012 p8)
Para ampliar o entendimento do modelo teoacuterico que foi utilizado para delineamento do meacutetodo de pesquisa do presente
estudo satildeo apresentados a seguir cada um dos componentes do modelo proposto Teoria do Capital Social Teoria da
Auto-eficaacutecia Percebida Teoria de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e Estresse Financeiro
221 Teoria do Capital Social
Ao considerar o capital social como um dos elementos para entender a educaccedilatildeo financeira dos estudantes
universitaacuterios permite-se considerar a influecircncia da famiacutelia e dos relacionamentos sociais no grau de conhecimento
financeiro desses indiviacuteduos
O termo bdquoCapital Social‟ eacute definido por Portes (2010 p27) como ldquoa habilidade de conseguir acesso a recursos
em virtude de participar de redes ou estruturas sociais mais amplasrdquo No presente estudo o capital social eacute estudado de
uma forma simplificada considerando-se como indicadores do mesmo apenas o gecircnero do indiviacuteduo o niacutevel de
escolaridade dos pais e a renda familiar
222 Teoria da Auto-eficaacutecia percebida
O termo ldquoauto-eficaacutecia percebidardquofoi definido por Bandura (1986 p391) como
[] o julgamento das pessoas sobre sua proacutepria capacidade de organizar e executarcursos de accedilatildeo
requeridos para obter determinados tipos de desempenho Refere-se natildeo agraves habilidades que o
indiviacuteduo tem mas ao julgamento que ele faz das habilidades que possui
Capital Social (PORTES 1998 2000)
Consideraccedilotildees de consequecircncias
futuras (STRATHMAN 1994) Auto-eficaacutecia
(BANDURA 1986)
Educaccedilatildeo
financeira dos
estudantes
universitaacuterios
Circunstacircncias
temporais e tomada de
decisatildeo
(REMUND 2010)
Aplicaccedilatildeo de
conhecimentos financeiros
ndash habilidade e confianccedila
(REMUND 2010)
Conhecimento de
conceitos financeiros
(REMUND 2010)
Estresse
Financeiro
+ + =
No presente trabalho o conceito de auto-eficaacutecia percebida eacute direcionado especificamente agraves questotildees
financeiras ou seja refere-se ao julgamento do indiviacuteduo sobre sua proacutepria capacidade de lidar com suas financcedilas
pessoais
O Modelo Trans-teoacuterico de Mudanccedila de Comportamento (Transthoretical Model of Behavior Change) criado
por Prochaska e DiClemente (1983) integra elementos da teoria da auto-eficaacutecia de Bandura (BANDURA 1977
1982) De forma mais ampla o construto auto-eficaacutecia reflete o grau de confianccedila que os indiviacuteduos tecircm na manutenccedilatildeo
da sua mudanccedila desejada de comportamento em situaccedilotildees que muitas vezes desencadeiam a recaiacuteda Esse construto
tambeacutem indica o grau em que os indiviacuteduos se sentem tentados a voltar ao seu comportamento-problema diante de
situaccedilotildees de alto risco Nos estaacutegios chamados de preacute-contemplaccedilatildeo e contemplaccedilatildeo a tentaccedilatildeo de se envolver no
ldquocomportamento problemardquo eacute muito maior do que a auto-eficaacutecia se abster Quando os indiviacuteduos passam do estaacutegio da
preparaccedilatildeo para a accedilatildeo a disparidade entre os sentimentos de auto-eficaacutecia e tentaccedilatildeo de recaiacuteda se fecha e a mudanccedila
de comportamento eacute atingida (PROCHASKA DICLEMENTE 1983 PROCHASKA DICLEMENTE NORCROSS
1992 VELICER PROCHASKA 1997)
A maioria dos estudantes universitaacuterios parece encontrar-se em um desses dois estaacutegios pois os estudantes
estatildeo pela primeira vez tomando decisotildees financeiras pessoais e portanto sentindo tambeacutem pela primeira vez as
repercussotildees das mesmas Avaliar a auto-eficaacutecia de um estudante universitaacuterio em relaccedilatildeo agrave gestatildeo financeira pessoal
pode entatildeo prover uma importante visatildeo sobre as duacutevidas existentes ou no outro extremo a confianccedila existente sobre
a sua capacidade de colocar em praacutetica o comportamento financeiro adequado Assim o Modelo Trans-teoacuterico de
Mudanccedila de Comportamento tem sido usado para avaliar a efetividade dos programas de administraccedilatildeo financeira por
meio da mudanccedila do foco da mera distribuiccedilatildeo de informaccedilatildeo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal para o foco em
accedilatildeo auto-eficaacutecia e mudanccedila de comportamento (SHOCKEYSEILING 2004)
223 Teoria das Consideraccedilotildees das Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras (CCF) foi definido por Strathman et al (1994 p 743)
como sendo ldquoa medida na qual as pessoas consideram os potenciais resultados de seus comportamentos correntes e a
medida na qual elas satildeo influenciadas por esses resultados potenciaisrdquo No presente trabalho as consideraccedilotildees de
consequecircncias futuras aplicam-se especificamente agrave tomada de decisotildees financeiras De acordo com Strathman et
al(1994) este construto eacute a diferenccedila hipoteticamente existente entre os vaacuterios indiviacuteduos ao considerar as
consequecircncias imediatas versus as consequecircncias futuras decorrentes de seu comportamento no presente Os autores
descreveram e validaram o construto aplicando-o a sete amostras de estudantes universitaacuterios e demonstrando a
utilizaccedilatildeo do mesmo em dois estudos
224 Estresse Financeiro
O estresse financeiro ou as perspectivas psicoloacutegicas e emocionais relacionadas agraves financcedilas pessoais foi
definido por Kim e Garman (2003 p 35) como ldquoa percepccedilatildeo subjetiva que o indiviacuteduo tem sobre suas proacuteprias
financcedilasrdquo Essa percepccedilatildeo inclui satisfaccedilatildeo com renda poupanccedila investimentos e diacutevidas A ansiedade e o estresse
representam um resultado frequente da maacute administraccedilatildeo financeira e os estudantes universitaacuterios satildeo mais propensos a
experimentar este tipo de estresse pela primeira vez (GILLIGAN 2012) O estresse financeiro pode ser uma indicaccedilatildeo
da baixa educaccedilatildeo financeira conjuntamente com outros eventos como por exemplo uma conjuntura econocircmica difiacutecil
3 METODOLOGIA
A pesquisa realizada pode ser caracterizada como teoacuterico-empiacuterica descritiva quantitativa de levantamento e
dedutiva (CRESWELL 1994 MATTAR 1997 MALHOTRA 2001 HAIR JR et al 2005 SILVEIRA et al 2009
TAMASHIRO 2012)
As variaacuteveis de pesquisa foram definidas da seguinte forma a variaacutevel dependente eacute a nota do teste de
Educaccedilatildeo Financeira dos respondentes As variaacuteveis independentes soacutecio-demograacuteficas satildeo gecircnero renda niacutevel de
escolaridade do pai niacutevel de escolaridade da matildee Estas variaacuteveis foram consideradas como indicadores do capital
social Foi introduzido no modelo o nuacutemero de disciplinas cursadas ligadas a Financcedilaspois este dado poderia
influenciar os resultados As variaacuteveis independentes ligadas a escalas psicomeacutetricas satildeo auto-eficaacutecia percebida a
consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e o estresse financeiro
As variaacuteveis auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro podem ser
caracterizadas como construtos latentes tambeacutem denominadas de variaacuteveis latentes pois natildeo podem ser diretamente
mensuradas (HAIR JR et al 2005) De acordo esse autor essas variaacuteveis podem ser medidas por indicadores ou
variaacuteveis manifestas que satildeo os valores quantificados dos itens ou questotildees especiacuteficas em resposta a um questionaacuterio
ou por meio de algum outro tipo de observaccedilatildeo Neste trabalho as variaacuteveis manifestas foram quantificadas por meio de
questionaacuterio estruturado
A populaccedilatildeo foi representada pelos alunos regularmente matriculados no quinto sexto seacutetimo ou oitavo
semestre do curso de graduaccedilatildeo em administraccedilatildeo nos periacuteodos diurno e noturno no ano de 2014 em uma universidade
privada pertencentes aos quatro campi localizados na cidade de Satildeo Paulo Para que o anonimato da instituiccedilatildeo fosse
mantido ela foi denominada para efeitos deste estudo como Universidade Azul Apesar de ser uma pesquisa de caraacuteter
quantitativo a amostra foi definida de forma intencional dado que os sujeitos de pesquisa deveriam jaacute ter cursado
disciplinas relacionadas com assuntos de financcedilas
Esses alunos identificados por campus semestres e classes foram convidados a participar da pesquisa no ato
de entrega do instrumento de coleta de dados Os que concordaram e se disponibilizaram a responder o questionaacuterio
elaborado para esta pesquisa passaram a integrar o conjunto de sujeitos sociais da pesquisa Desta forma o nuacutemero de
alunos que concordaram em colaborar com esta pesquisa como respondentes foi de 607 correspondendo a 55 do total
de alunos identificados com o perfil desejado para integrarem a amostra da pesquisa
Os dados foram coletados por meio de questionaacuterio estruturado composto de perguntas fechadas com opccedilatildeo
de resposta de muacuteltipla escolha A coleta de dados foi realizada em sala de aula com a autorizaccedilatildeo formal do
coordenador do curso e do professor em sala de presente em sala no momento da coleta Os questionaacuterios foram
entregues pessoalmente e individualmente aos alunos que foram informados dos objetivos da pesquisa Os que
concordaram em participar prosseguiram com o preenchimento das questotildees e passaram a ser considerados os sujeitos
sociais da pesquisa
31 Instrumento de Coleta de Dados
O instrumento para coleta de dados constituiacutedo em blocos de respostas foi elaborado com base nos trabalhos
de Gilligan (2012) de Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e de Lusardi e Tufano (2009) com adaptaccedilotildees realizadas
para as necessidades especiacuteficas do presente estudo A utilizaccedilatildeo destas escalas para composiccedilatildeo do instrumento de
coleta de dados justifica-se pelo fato de serem escalas jaacute validadas internacionalmente na medida em que foram
utilizadas por pesquisas acadecircmicas realizadas por autores respeitados da aacuterea em vaacuterios paiacuteses do mundo
O primeiro conjunto de questotildees do instrumento de coleta de dados destinou-se agrave caracterizaccedilatildeo soacutecio-
demograacutefica da amostra bem como a questatildeo referente ao nuacutemero de disciplinas relacionadas a Financcedilas cursadas pelos
respondentes O segundo conjunto de questotildees que inclui os itens que vatildeo de A1 a A18 foi direcionado agrave mensuraccedilatildeo
de educaccedilatildeo financeira O terceiro conjunto de itens os quais vatildeo de B1 a B7 destina-se a medir a auto-eficaacutecia
financeira O quarto conjunto de questotildees que vatildeo de C1 a C10 medem a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e por
fim os itens D1 a D12 destinam-se a medir o estresse financeiro dos sujeitos sociais pesquisados
312 Teste de Educaccedilatildeo Financeira
No Quadros 1 2 e 3 estatildeo expostas as questotildees utilizadas na parte ldquoArdquo do instrumento de pesquisa que se
refere ao teste de Educaccedilatildeo Financeira
A questatildeo A1 pretende captar o conhecimento sobre o funcionamento dos juros compostos a A2 o
conhecimento sobre o efeito da inflaccedilatildeo A questatildeo A3 busca investigar se os sujeitos pesquisados tecircm noccedilotildees sobre o
valor do dinheiro no tempo e a A4 se eles sofrem os efeitos da ilusatildeo monetaacuteria conforme pode ser observado no
Quadro 1
Quadro 1 ndash Questotildees baacutesicas de Educaccedilatildeo Financeira
No QUESTAtildeO
A1
Suponha que vocecirc tivesse R$ 10000 em uma conta de poupanccedila que a taxa de juro fosse 2 ao ano
Depois de cinco anos quanto vocecirc acha que teria nessa conta se tivesse deixado seu dinheiro laacute sem
mexer nele
A2 Imagine que a taxa de juro de sua conta poupanccedila eacute de 1 ao ano e a inflaccedilatildeo de 2 ao ano Depois de
um ano quanto vocecirc seria capaz de comprar com o dinheiro dessa conta
A3
Assuma que seu amigo herde R$ 10000000 hoje e que o irmatildeo dele herde R$ 10000000 daqui a trecircs
anos Sabe-se que pessoa que herdou o dinheiro hoje manteve o dinheiro aplicado Quem eacute mais rico por
causa dessa heranccedila
A4 Suponha que em 2014 sua renda dobre e que os preccedilos de todos os bens dobrem tambeacutem Em 2014
quanto vocecirc conseguiraacute comprar com sua renda
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
As questotildees A5 e A6 referem-se ao endividamento A questatildeo A5 investiga se os respondentes conseguem
calcular o tempo que levaratildeo para pagar uma diacutevida no cartatildeo de creacutedito caso natildeo faccedilam pagamento algum a questatildeo
A6 busca determinar se as pessoas conseguem comparar de forma apropriada as opccedilotildees de pagamento que lhes satildeo
oferecidas (QUADRO 2)
Quadro 2 ndash Questotildees sobre Endividamento
No QUESTAtildeO
A5
Suponha que vocecirc tem R$ 100000 a pagar em seu cartatildeo creacutedito que a taxa de juro anual eacute de 20 Se vocecirc
natildeo pagar nada e natildeo fizer mais despesas no mesmo cartatildeo a esta taxa quantos anos iratildeo levar para que esta
quantia dobre
A6
Vocecirc compra um aparelho que custa R$ 1000 Para pagar por este aparelho vocecirc tem as seguintes opccedilotildees a)
pagar 12 parcelas mensais de R$ 100 cada b) Contrair um empreacutestimo agrave taxa de juros anual de 20 e pagar
R$ 1200 por ano a partir de agora Qual eacute a oferta mais vantajosa
Fonte Elaborado pelos autores com base em Lusardi e Tufano (2009)
As questotildees que vatildeo de A7 a A17 referem-se ao funcionamento do mercado acionaacuterio e outros ativos
financeiros com o objetivo de avaliar o grau de conhecimento do respondente sobre o mercado de accedilotildees fundos de
investimento tiacutetulos puacuteblicos e privados bem como verificar se possui noccedilotildees baacutesicas de precificaccedilatildeo de tiacutetulos de
renda fixa Ver Quadro 3
Quadro 3 ndash Questotildees Sobre Accedilotildees e Outros Ativos Financeiros
No QUESTAtildeO
A7 Qual afirmaccedilatildeo descreve melhor a funccedilatildeo principal do mercado de accedilotildees
A8 O que acontece se algueacutem compra a accedilatildeo da firma B no mercado secundaacuterio da Bolsa
A9 Qual afirmaccedilatildeo sobre fundos de investimento eacute correta
A10 O que acontece se algueacutem compra um tiacutetulo de diacutevida emitido pela empresa B
A11 Considerando-se um longo periacuteodo de tempo (por exemplo 10 ou 20 anos) qual o ativo que normalmente daacute
o maior retorno
A12 Normalmente qual ativo tem maiores oscilaccedilotildees em seus preccedilos ao longo do tempo
A13 Quando um investidor distribui seu dinheiro entre diferentes ativos em geral o que acontece com o risco de
perder dinheiro
A14 Se vocecirc comprar um tiacutetulo do governo que vence em 10 anos isso significa que vocecirc natildeo pode vendecirc-lo
antes do prazo sem incorrer em penalidades
A15 Os investimentos em accedilotildees satildeo normalmente mais arriscados do que em tiacutetulos
A16 Pode-se afirmar que comprar a accedilatildeo de uma empresa usualmente daacute um retorno mais seguro do que entrar
num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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A definiccedilatildeo da OECD (2014 p33) para educaccedilatildeo financeira (financial literacy no texto original) tambeacutem
enfatiza a importacircncia da tomada de decisatildeo aliada ao conhecimento
Educaccedilatildeo Financeira eacute o conhecimento e compreensatildeo de conceitos financeiros e riscos e as
habilidades motivaccedilatildeo e confianccedila para aplicar esse conhecimento e compreensatildeo a fim de tomar
decisotildees eficazes em uma variedade de contextos financeiros para melhorar o bem-estar financeiro
dos indiviacuteduos e da sociedade e para permitir a participaccedilatildeo na vida econocircmica
21 O niacutevel de Educaccedilatildeo Financeira de estudantes universitaacuterios
Lusardi (2007a 2007b 2011) afirma quenos Estados Unidos grande parte da populaccedilatildeo natildeo estaacute preparada
para tomar decisotildees financeiras saudaacuteveis Ao estudar o perfil de jovens adultos Lusardi Mitchell e Curto (2010) relata
que a educaccedilatildeo financeira desse grupo eacute bastante baixa menos de um terccedilo dos jovens tecircm conhecimentos baacutesicos
sobre taxas de juros inflaccedilatildeo e diversificaccedilatildeo de risco Aleacutem disso a autora ressalta que a educaccedilatildeo financeira eacute
fortemente ligada a fatores soacutecio demograacuteficos e agrave sofisticaccedilatildeo financeira familiar por exemplo um jovem com niacutevel
universitaacuterio do sexo masculino cujos pais poupam para a aposentadoria tem 50 a mais de chances de ter
conhecimentos sobre diversificaccedilatildeo de risco do que uma jovem mulher com niacutevel de educaccedilatildeo secundaacuterio cujos pais
natildeo satildeo financeiramente bem estabelecidos McKenzie (2009) pondera que se os pais natildeo satildeo educados
financeiramente e eacute deles que os filhos recebem os primeiros ensinamentos financeiros eacute compreensiacutevel que os
estudantes tambeacutem natildeo tenham educaccedilatildeo financeira
De forma geral as pesquisas realizadas com estudantes universitaacuterios tecircm mostrado que esse segmento da
populaccedilatildeo apresenta um baixo niacutevel de educaccedilatildeo financeira
Avard et al (2005) realizaram uma pesquisa com quatrocentos e sete estudantes da Texas AampM University
com o objetivo de verificar o seu niacutevel de conhecimento financeiro e 92 dos participantes natildeo alcanccedilaram sequer o
percentual de 60 de respostas certas
Mandell (2008) realizou outra pesquisa abrangendo simultaneamente estudantes de segundo grau e estudantes
universitaacuterios A amostra foi composta por 6856 estudantes de ensino meacutedio e 1030 estudantes universitaacuterios de
tempo integral A pontuaccedilatildeo dos estudantes de ensino meacutedio foi bastante baixa com acerto de apenas 483 ante os
583 de dez anos antes Quanto aos estudantes universitaacuterios a pontuaccedilatildeo foi de 622 notando-se que o iacutendice de
acertos demonstrou-se maior a cada ano adicional passado na universidade
McKenzie (2009) realizou uma pesquisa para avaliar a educaccedilatildeo financeira de estudantes universitaacuterios seniors
e a influecircncia da educaccedilatildeo superior no grau de educaccedilatildeo financeira desses estudantes A amostra foi constituiacuteda de
duzentos e vinte e sete participantes e as variaacuteveis estudadas foram variaacuteveis demograacuteficas (raccedila gecircnero niacutevel de
educaccedilatildeo dos pais renda dos pais regiatildeo) conhecimentos referentes agrave renda administraccedilatildeo financeira gastos e creacutedito
poupanccedila investimentos inflaccedilatildeo e seguros Os resultados mostraram o endividamento dos estudantes natildeo tinha relaccedilatildeo
com as variaacuteveis demograacuteficas poreacutem tinha relaccedilatildeo com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira recebido Mostraram ainda que
os estudantes de administraccedilatildeo (negoacutecios) tinham um niacutevel de educaccedilatildeo financeira mais elevado do que os demais
A pesquisa de Gilligan (2012) teve como objetivo investigar o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes
universitaacuterios americanos levando em consideraccedilatildeo fatores socioloacutegicos e psicoloacutegicos O resultado encontrado foi que
o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes universitaacuterios era baixa e influenciada pela raccedila status socioeconocircmico
educaccedilatildeo dos pais idade e pela consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
No Brasil destaca-se o trabalho de Potrich et al (2013 p 15) cuja amostra foi de estudantes universitaacuterios
do Sul do Paiacutes A conclusatildeo dos autores foi que ldquoos universitaacuterios natildeo apresentam niacuteveis desejados de alfabetizaccedilatildeo
financeira dado o comportamento mediano em determinados aspectos de gestatildeo financeira tais como a poupanccedila e
principalmente os niacuteveis insatisfatoacuterios de conhecimento e compreensatildeo de questotildees financeirasrdquo
22Modelo Teoacuterico
O modelo teoacuterico aqui aplicado foi baseado em Gilligan (2012) o qual se apoiou na definiccedilatildeo conceitual de
educaccedilatildeo financeira dada por Remund (2010) Os componentes que estatildeo impliacutecitos na definiccedilatildeo de Remund (2010)
satildeo o conhecimento do indiviacuteduo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal a aplicaccedilatildeo apropriada desse conhecimento e
o reconhecimento das influecircncias temporais e circunstanciais no processo de tomada de decisatildeo Assim para construir o
modelo conceitual de educaccedilatildeo financeira Gilligan (2012) utilizou como base teorias dos campos da sociologia e da
psicologia As teorias selecionadas foram a Teoria do Capital Social Teoria da Auto-eficaacutecia Percebida e a Teoria de
Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras Os fundamentos teoacutericos do modelo conceitual permitem a consideraccedilatildeo de
questotildees sociais e psicoloacutegicas difundidas e sobrepostas relacionadas com a gestatildeo financeira pessoal
A teoria do capital social contempla as origens do conhecimento dos estudantes sobre administraccedilatildeo financeira
pessoal A teoria da auto-eficaacutecia percebida contempla a capacidade de aplicar os conhecimentos de forma apropriada o
que eacute demonstrado por meio de suas atitudes e accedilotildees Finalmente a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras contempla a
habilidade dos estudantes de considerar a conjuntura econocircmica e sua influecircncia tanto nas decisotildees financeiras de curto-
prazo como nas de longo-prazo Gilligan (2012) inclui tambeacutem no modelo o estresse financeiro pois segundo essa
autora a educaccedilatildeo financeira pode estar ligada agrave tensatildeo causada pelas financcedilas pessoais
A figura 1 ilustra os componentes da educaccedilatildeo financeira ligadas agraves teorias selecionadas
Figura 1 ndash Modelo Teoacuterico
Fonte Elaborada pelos autores com base em Gilligan (2012 p8)
Para ampliar o entendimento do modelo teoacuterico que foi utilizado para delineamento do meacutetodo de pesquisa do presente
estudo satildeo apresentados a seguir cada um dos componentes do modelo proposto Teoria do Capital Social Teoria da
Auto-eficaacutecia Percebida Teoria de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e Estresse Financeiro
221 Teoria do Capital Social
Ao considerar o capital social como um dos elementos para entender a educaccedilatildeo financeira dos estudantes
universitaacuterios permite-se considerar a influecircncia da famiacutelia e dos relacionamentos sociais no grau de conhecimento
financeiro desses indiviacuteduos
O termo bdquoCapital Social‟ eacute definido por Portes (2010 p27) como ldquoa habilidade de conseguir acesso a recursos
em virtude de participar de redes ou estruturas sociais mais amplasrdquo No presente estudo o capital social eacute estudado de
uma forma simplificada considerando-se como indicadores do mesmo apenas o gecircnero do indiviacuteduo o niacutevel de
escolaridade dos pais e a renda familiar
222 Teoria da Auto-eficaacutecia percebida
O termo ldquoauto-eficaacutecia percebidardquofoi definido por Bandura (1986 p391) como
[] o julgamento das pessoas sobre sua proacutepria capacidade de organizar e executarcursos de accedilatildeo
requeridos para obter determinados tipos de desempenho Refere-se natildeo agraves habilidades que o
indiviacuteduo tem mas ao julgamento que ele faz das habilidades que possui
Capital Social (PORTES 1998 2000)
Consideraccedilotildees de consequecircncias
futuras (STRATHMAN 1994) Auto-eficaacutecia
(BANDURA 1986)
Educaccedilatildeo
financeira dos
estudantes
universitaacuterios
Circunstacircncias
temporais e tomada de
decisatildeo
(REMUND 2010)
Aplicaccedilatildeo de
conhecimentos financeiros
ndash habilidade e confianccedila
(REMUND 2010)
Conhecimento de
conceitos financeiros
(REMUND 2010)
Estresse
Financeiro
+ + =
No presente trabalho o conceito de auto-eficaacutecia percebida eacute direcionado especificamente agraves questotildees
financeiras ou seja refere-se ao julgamento do indiviacuteduo sobre sua proacutepria capacidade de lidar com suas financcedilas
pessoais
O Modelo Trans-teoacuterico de Mudanccedila de Comportamento (Transthoretical Model of Behavior Change) criado
por Prochaska e DiClemente (1983) integra elementos da teoria da auto-eficaacutecia de Bandura (BANDURA 1977
1982) De forma mais ampla o construto auto-eficaacutecia reflete o grau de confianccedila que os indiviacuteduos tecircm na manutenccedilatildeo
da sua mudanccedila desejada de comportamento em situaccedilotildees que muitas vezes desencadeiam a recaiacuteda Esse construto
tambeacutem indica o grau em que os indiviacuteduos se sentem tentados a voltar ao seu comportamento-problema diante de
situaccedilotildees de alto risco Nos estaacutegios chamados de preacute-contemplaccedilatildeo e contemplaccedilatildeo a tentaccedilatildeo de se envolver no
ldquocomportamento problemardquo eacute muito maior do que a auto-eficaacutecia se abster Quando os indiviacuteduos passam do estaacutegio da
preparaccedilatildeo para a accedilatildeo a disparidade entre os sentimentos de auto-eficaacutecia e tentaccedilatildeo de recaiacuteda se fecha e a mudanccedila
de comportamento eacute atingida (PROCHASKA DICLEMENTE 1983 PROCHASKA DICLEMENTE NORCROSS
1992 VELICER PROCHASKA 1997)
A maioria dos estudantes universitaacuterios parece encontrar-se em um desses dois estaacutegios pois os estudantes
estatildeo pela primeira vez tomando decisotildees financeiras pessoais e portanto sentindo tambeacutem pela primeira vez as
repercussotildees das mesmas Avaliar a auto-eficaacutecia de um estudante universitaacuterio em relaccedilatildeo agrave gestatildeo financeira pessoal
pode entatildeo prover uma importante visatildeo sobre as duacutevidas existentes ou no outro extremo a confianccedila existente sobre
a sua capacidade de colocar em praacutetica o comportamento financeiro adequado Assim o Modelo Trans-teoacuterico de
Mudanccedila de Comportamento tem sido usado para avaliar a efetividade dos programas de administraccedilatildeo financeira por
meio da mudanccedila do foco da mera distribuiccedilatildeo de informaccedilatildeo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal para o foco em
accedilatildeo auto-eficaacutecia e mudanccedila de comportamento (SHOCKEYSEILING 2004)
223 Teoria das Consideraccedilotildees das Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras (CCF) foi definido por Strathman et al (1994 p 743)
como sendo ldquoa medida na qual as pessoas consideram os potenciais resultados de seus comportamentos correntes e a
medida na qual elas satildeo influenciadas por esses resultados potenciaisrdquo No presente trabalho as consideraccedilotildees de
consequecircncias futuras aplicam-se especificamente agrave tomada de decisotildees financeiras De acordo com Strathman et
al(1994) este construto eacute a diferenccedila hipoteticamente existente entre os vaacuterios indiviacuteduos ao considerar as
consequecircncias imediatas versus as consequecircncias futuras decorrentes de seu comportamento no presente Os autores
descreveram e validaram o construto aplicando-o a sete amostras de estudantes universitaacuterios e demonstrando a
utilizaccedilatildeo do mesmo em dois estudos
224 Estresse Financeiro
O estresse financeiro ou as perspectivas psicoloacutegicas e emocionais relacionadas agraves financcedilas pessoais foi
definido por Kim e Garman (2003 p 35) como ldquoa percepccedilatildeo subjetiva que o indiviacuteduo tem sobre suas proacuteprias
financcedilasrdquo Essa percepccedilatildeo inclui satisfaccedilatildeo com renda poupanccedila investimentos e diacutevidas A ansiedade e o estresse
representam um resultado frequente da maacute administraccedilatildeo financeira e os estudantes universitaacuterios satildeo mais propensos a
experimentar este tipo de estresse pela primeira vez (GILLIGAN 2012) O estresse financeiro pode ser uma indicaccedilatildeo
da baixa educaccedilatildeo financeira conjuntamente com outros eventos como por exemplo uma conjuntura econocircmica difiacutecil
3 METODOLOGIA
A pesquisa realizada pode ser caracterizada como teoacuterico-empiacuterica descritiva quantitativa de levantamento e
dedutiva (CRESWELL 1994 MATTAR 1997 MALHOTRA 2001 HAIR JR et al 2005 SILVEIRA et al 2009
TAMASHIRO 2012)
As variaacuteveis de pesquisa foram definidas da seguinte forma a variaacutevel dependente eacute a nota do teste de
Educaccedilatildeo Financeira dos respondentes As variaacuteveis independentes soacutecio-demograacuteficas satildeo gecircnero renda niacutevel de
escolaridade do pai niacutevel de escolaridade da matildee Estas variaacuteveis foram consideradas como indicadores do capital
social Foi introduzido no modelo o nuacutemero de disciplinas cursadas ligadas a Financcedilaspois este dado poderia
influenciar os resultados As variaacuteveis independentes ligadas a escalas psicomeacutetricas satildeo auto-eficaacutecia percebida a
consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e o estresse financeiro
As variaacuteveis auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro podem ser
caracterizadas como construtos latentes tambeacutem denominadas de variaacuteveis latentes pois natildeo podem ser diretamente
mensuradas (HAIR JR et al 2005) De acordo esse autor essas variaacuteveis podem ser medidas por indicadores ou
variaacuteveis manifestas que satildeo os valores quantificados dos itens ou questotildees especiacuteficas em resposta a um questionaacuterio
ou por meio de algum outro tipo de observaccedilatildeo Neste trabalho as variaacuteveis manifestas foram quantificadas por meio de
questionaacuterio estruturado
A populaccedilatildeo foi representada pelos alunos regularmente matriculados no quinto sexto seacutetimo ou oitavo
semestre do curso de graduaccedilatildeo em administraccedilatildeo nos periacuteodos diurno e noturno no ano de 2014 em uma universidade
privada pertencentes aos quatro campi localizados na cidade de Satildeo Paulo Para que o anonimato da instituiccedilatildeo fosse
mantido ela foi denominada para efeitos deste estudo como Universidade Azul Apesar de ser uma pesquisa de caraacuteter
quantitativo a amostra foi definida de forma intencional dado que os sujeitos de pesquisa deveriam jaacute ter cursado
disciplinas relacionadas com assuntos de financcedilas
Esses alunos identificados por campus semestres e classes foram convidados a participar da pesquisa no ato
de entrega do instrumento de coleta de dados Os que concordaram e se disponibilizaram a responder o questionaacuterio
elaborado para esta pesquisa passaram a integrar o conjunto de sujeitos sociais da pesquisa Desta forma o nuacutemero de
alunos que concordaram em colaborar com esta pesquisa como respondentes foi de 607 correspondendo a 55 do total
de alunos identificados com o perfil desejado para integrarem a amostra da pesquisa
Os dados foram coletados por meio de questionaacuterio estruturado composto de perguntas fechadas com opccedilatildeo
de resposta de muacuteltipla escolha A coleta de dados foi realizada em sala de aula com a autorizaccedilatildeo formal do
coordenador do curso e do professor em sala de presente em sala no momento da coleta Os questionaacuterios foram
entregues pessoalmente e individualmente aos alunos que foram informados dos objetivos da pesquisa Os que
concordaram em participar prosseguiram com o preenchimento das questotildees e passaram a ser considerados os sujeitos
sociais da pesquisa
31 Instrumento de Coleta de Dados
O instrumento para coleta de dados constituiacutedo em blocos de respostas foi elaborado com base nos trabalhos
de Gilligan (2012) de Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e de Lusardi e Tufano (2009) com adaptaccedilotildees realizadas
para as necessidades especiacuteficas do presente estudo A utilizaccedilatildeo destas escalas para composiccedilatildeo do instrumento de
coleta de dados justifica-se pelo fato de serem escalas jaacute validadas internacionalmente na medida em que foram
utilizadas por pesquisas acadecircmicas realizadas por autores respeitados da aacuterea em vaacuterios paiacuteses do mundo
O primeiro conjunto de questotildees do instrumento de coleta de dados destinou-se agrave caracterizaccedilatildeo soacutecio-
demograacutefica da amostra bem como a questatildeo referente ao nuacutemero de disciplinas relacionadas a Financcedilas cursadas pelos
respondentes O segundo conjunto de questotildees que inclui os itens que vatildeo de A1 a A18 foi direcionado agrave mensuraccedilatildeo
de educaccedilatildeo financeira O terceiro conjunto de itens os quais vatildeo de B1 a B7 destina-se a medir a auto-eficaacutecia
financeira O quarto conjunto de questotildees que vatildeo de C1 a C10 medem a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e por
fim os itens D1 a D12 destinam-se a medir o estresse financeiro dos sujeitos sociais pesquisados
312 Teste de Educaccedilatildeo Financeira
No Quadros 1 2 e 3 estatildeo expostas as questotildees utilizadas na parte ldquoArdquo do instrumento de pesquisa que se
refere ao teste de Educaccedilatildeo Financeira
A questatildeo A1 pretende captar o conhecimento sobre o funcionamento dos juros compostos a A2 o
conhecimento sobre o efeito da inflaccedilatildeo A questatildeo A3 busca investigar se os sujeitos pesquisados tecircm noccedilotildees sobre o
valor do dinheiro no tempo e a A4 se eles sofrem os efeitos da ilusatildeo monetaacuteria conforme pode ser observado no
Quadro 1
Quadro 1 ndash Questotildees baacutesicas de Educaccedilatildeo Financeira
No QUESTAtildeO
A1
Suponha que vocecirc tivesse R$ 10000 em uma conta de poupanccedila que a taxa de juro fosse 2 ao ano
Depois de cinco anos quanto vocecirc acha que teria nessa conta se tivesse deixado seu dinheiro laacute sem
mexer nele
A2 Imagine que a taxa de juro de sua conta poupanccedila eacute de 1 ao ano e a inflaccedilatildeo de 2 ao ano Depois de
um ano quanto vocecirc seria capaz de comprar com o dinheiro dessa conta
A3
Assuma que seu amigo herde R$ 10000000 hoje e que o irmatildeo dele herde R$ 10000000 daqui a trecircs
anos Sabe-se que pessoa que herdou o dinheiro hoje manteve o dinheiro aplicado Quem eacute mais rico por
causa dessa heranccedila
A4 Suponha que em 2014 sua renda dobre e que os preccedilos de todos os bens dobrem tambeacutem Em 2014
quanto vocecirc conseguiraacute comprar com sua renda
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
As questotildees A5 e A6 referem-se ao endividamento A questatildeo A5 investiga se os respondentes conseguem
calcular o tempo que levaratildeo para pagar uma diacutevida no cartatildeo de creacutedito caso natildeo faccedilam pagamento algum a questatildeo
A6 busca determinar se as pessoas conseguem comparar de forma apropriada as opccedilotildees de pagamento que lhes satildeo
oferecidas (QUADRO 2)
Quadro 2 ndash Questotildees sobre Endividamento
No QUESTAtildeO
A5
Suponha que vocecirc tem R$ 100000 a pagar em seu cartatildeo creacutedito que a taxa de juro anual eacute de 20 Se vocecirc
natildeo pagar nada e natildeo fizer mais despesas no mesmo cartatildeo a esta taxa quantos anos iratildeo levar para que esta
quantia dobre
A6
Vocecirc compra um aparelho que custa R$ 1000 Para pagar por este aparelho vocecirc tem as seguintes opccedilotildees a)
pagar 12 parcelas mensais de R$ 100 cada b) Contrair um empreacutestimo agrave taxa de juros anual de 20 e pagar
R$ 1200 por ano a partir de agora Qual eacute a oferta mais vantajosa
Fonte Elaborado pelos autores com base em Lusardi e Tufano (2009)
As questotildees que vatildeo de A7 a A17 referem-se ao funcionamento do mercado acionaacuterio e outros ativos
financeiros com o objetivo de avaliar o grau de conhecimento do respondente sobre o mercado de accedilotildees fundos de
investimento tiacutetulos puacuteblicos e privados bem como verificar se possui noccedilotildees baacutesicas de precificaccedilatildeo de tiacutetulos de
renda fixa Ver Quadro 3
Quadro 3 ndash Questotildees Sobre Accedilotildees e Outros Ativos Financeiros
No QUESTAtildeO
A7 Qual afirmaccedilatildeo descreve melhor a funccedilatildeo principal do mercado de accedilotildees
A8 O que acontece se algueacutem compra a accedilatildeo da firma B no mercado secundaacuterio da Bolsa
A9 Qual afirmaccedilatildeo sobre fundos de investimento eacute correta
A10 O que acontece se algueacutem compra um tiacutetulo de diacutevida emitido pela empresa B
A11 Considerando-se um longo periacuteodo de tempo (por exemplo 10 ou 20 anos) qual o ativo que normalmente daacute
o maior retorno
A12 Normalmente qual ativo tem maiores oscilaccedilotildees em seus preccedilos ao longo do tempo
A13 Quando um investidor distribui seu dinheiro entre diferentes ativos em geral o que acontece com o risco de
perder dinheiro
A14 Se vocecirc comprar um tiacutetulo do governo que vence em 10 anos isso significa que vocecirc natildeo pode vendecirc-lo
antes do prazo sem incorrer em penalidades
A15 Os investimentos em accedilotildees satildeo normalmente mais arriscados do que em tiacutetulos
A16 Pode-se afirmar que comprar a accedilatildeo de uma empresa usualmente daacute um retorno mais seguro do que entrar
num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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com as variaacuteveis demograacuteficas poreacutem tinha relaccedilatildeo com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira recebido Mostraram ainda que
os estudantes de administraccedilatildeo (negoacutecios) tinham um niacutevel de educaccedilatildeo financeira mais elevado do que os demais
A pesquisa de Gilligan (2012) teve como objetivo investigar o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes
universitaacuterios americanos levando em consideraccedilatildeo fatores socioloacutegicos e psicoloacutegicos O resultado encontrado foi que
o niacutevel de educaccedilatildeo financeira de estudantes universitaacuterios era baixa e influenciada pela raccedila status socioeconocircmico
educaccedilatildeo dos pais idade e pela consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
No Brasil destaca-se o trabalho de Potrich et al (2013 p 15) cuja amostra foi de estudantes universitaacuterios
do Sul do Paiacutes A conclusatildeo dos autores foi que ldquoos universitaacuterios natildeo apresentam niacuteveis desejados de alfabetizaccedilatildeo
financeira dado o comportamento mediano em determinados aspectos de gestatildeo financeira tais como a poupanccedila e
principalmente os niacuteveis insatisfatoacuterios de conhecimento e compreensatildeo de questotildees financeirasrdquo
22Modelo Teoacuterico
O modelo teoacuterico aqui aplicado foi baseado em Gilligan (2012) o qual se apoiou na definiccedilatildeo conceitual de
educaccedilatildeo financeira dada por Remund (2010) Os componentes que estatildeo impliacutecitos na definiccedilatildeo de Remund (2010)
satildeo o conhecimento do indiviacuteduo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal a aplicaccedilatildeo apropriada desse conhecimento e
o reconhecimento das influecircncias temporais e circunstanciais no processo de tomada de decisatildeo Assim para construir o
modelo conceitual de educaccedilatildeo financeira Gilligan (2012) utilizou como base teorias dos campos da sociologia e da
psicologia As teorias selecionadas foram a Teoria do Capital Social Teoria da Auto-eficaacutecia Percebida e a Teoria de
Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras Os fundamentos teoacutericos do modelo conceitual permitem a consideraccedilatildeo de
questotildees sociais e psicoloacutegicas difundidas e sobrepostas relacionadas com a gestatildeo financeira pessoal
A teoria do capital social contempla as origens do conhecimento dos estudantes sobre administraccedilatildeo financeira
pessoal A teoria da auto-eficaacutecia percebida contempla a capacidade de aplicar os conhecimentos de forma apropriada o
que eacute demonstrado por meio de suas atitudes e accedilotildees Finalmente a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras contempla a
habilidade dos estudantes de considerar a conjuntura econocircmica e sua influecircncia tanto nas decisotildees financeiras de curto-
prazo como nas de longo-prazo Gilligan (2012) inclui tambeacutem no modelo o estresse financeiro pois segundo essa
autora a educaccedilatildeo financeira pode estar ligada agrave tensatildeo causada pelas financcedilas pessoais
A figura 1 ilustra os componentes da educaccedilatildeo financeira ligadas agraves teorias selecionadas
Figura 1 ndash Modelo Teoacuterico
Fonte Elaborada pelos autores com base em Gilligan (2012 p8)
Para ampliar o entendimento do modelo teoacuterico que foi utilizado para delineamento do meacutetodo de pesquisa do presente
estudo satildeo apresentados a seguir cada um dos componentes do modelo proposto Teoria do Capital Social Teoria da
Auto-eficaacutecia Percebida Teoria de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e Estresse Financeiro
221 Teoria do Capital Social
Ao considerar o capital social como um dos elementos para entender a educaccedilatildeo financeira dos estudantes
universitaacuterios permite-se considerar a influecircncia da famiacutelia e dos relacionamentos sociais no grau de conhecimento
financeiro desses indiviacuteduos
O termo bdquoCapital Social‟ eacute definido por Portes (2010 p27) como ldquoa habilidade de conseguir acesso a recursos
em virtude de participar de redes ou estruturas sociais mais amplasrdquo No presente estudo o capital social eacute estudado de
uma forma simplificada considerando-se como indicadores do mesmo apenas o gecircnero do indiviacuteduo o niacutevel de
escolaridade dos pais e a renda familiar
222 Teoria da Auto-eficaacutecia percebida
O termo ldquoauto-eficaacutecia percebidardquofoi definido por Bandura (1986 p391) como
[] o julgamento das pessoas sobre sua proacutepria capacidade de organizar e executarcursos de accedilatildeo
requeridos para obter determinados tipos de desempenho Refere-se natildeo agraves habilidades que o
indiviacuteduo tem mas ao julgamento que ele faz das habilidades que possui
Capital Social (PORTES 1998 2000)
Consideraccedilotildees de consequecircncias
futuras (STRATHMAN 1994) Auto-eficaacutecia
(BANDURA 1986)
Educaccedilatildeo
financeira dos
estudantes
universitaacuterios
Circunstacircncias
temporais e tomada de
decisatildeo
(REMUND 2010)
Aplicaccedilatildeo de
conhecimentos financeiros
ndash habilidade e confianccedila
(REMUND 2010)
Conhecimento de
conceitos financeiros
(REMUND 2010)
Estresse
Financeiro
+ + =
No presente trabalho o conceito de auto-eficaacutecia percebida eacute direcionado especificamente agraves questotildees
financeiras ou seja refere-se ao julgamento do indiviacuteduo sobre sua proacutepria capacidade de lidar com suas financcedilas
pessoais
O Modelo Trans-teoacuterico de Mudanccedila de Comportamento (Transthoretical Model of Behavior Change) criado
por Prochaska e DiClemente (1983) integra elementos da teoria da auto-eficaacutecia de Bandura (BANDURA 1977
1982) De forma mais ampla o construto auto-eficaacutecia reflete o grau de confianccedila que os indiviacuteduos tecircm na manutenccedilatildeo
da sua mudanccedila desejada de comportamento em situaccedilotildees que muitas vezes desencadeiam a recaiacuteda Esse construto
tambeacutem indica o grau em que os indiviacuteduos se sentem tentados a voltar ao seu comportamento-problema diante de
situaccedilotildees de alto risco Nos estaacutegios chamados de preacute-contemplaccedilatildeo e contemplaccedilatildeo a tentaccedilatildeo de se envolver no
ldquocomportamento problemardquo eacute muito maior do que a auto-eficaacutecia se abster Quando os indiviacuteduos passam do estaacutegio da
preparaccedilatildeo para a accedilatildeo a disparidade entre os sentimentos de auto-eficaacutecia e tentaccedilatildeo de recaiacuteda se fecha e a mudanccedila
de comportamento eacute atingida (PROCHASKA DICLEMENTE 1983 PROCHASKA DICLEMENTE NORCROSS
1992 VELICER PROCHASKA 1997)
A maioria dos estudantes universitaacuterios parece encontrar-se em um desses dois estaacutegios pois os estudantes
estatildeo pela primeira vez tomando decisotildees financeiras pessoais e portanto sentindo tambeacutem pela primeira vez as
repercussotildees das mesmas Avaliar a auto-eficaacutecia de um estudante universitaacuterio em relaccedilatildeo agrave gestatildeo financeira pessoal
pode entatildeo prover uma importante visatildeo sobre as duacutevidas existentes ou no outro extremo a confianccedila existente sobre
a sua capacidade de colocar em praacutetica o comportamento financeiro adequado Assim o Modelo Trans-teoacuterico de
Mudanccedila de Comportamento tem sido usado para avaliar a efetividade dos programas de administraccedilatildeo financeira por
meio da mudanccedila do foco da mera distribuiccedilatildeo de informaccedilatildeo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal para o foco em
accedilatildeo auto-eficaacutecia e mudanccedila de comportamento (SHOCKEYSEILING 2004)
223 Teoria das Consideraccedilotildees das Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras (CCF) foi definido por Strathman et al (1994 p 743)
como sendo ldquoa medida na qual as pessoas consideram os potenciais resultados de seus comportamentos correntes e a
medida na qual elas satildeo influenciadas por esses resultados potenciaisrdquo No presente trabalho as consideraccedilotildees de
consequecircncias futuras aplicam-se especificamente agrave tomada de decisotildees financeiras De acordo com Strathman et
al(1994) este construto eacute a diferenccedila hipoteticamente existente entre os vaacuterios indiviacuteduos ao considerar as
consequecircncias imediatas versus as consequecircncias futuras decorrentes de seu comportamento no presente Os autores
descreveram e validaram o construto aplicando-o a sete amostras de estudantes universitaacuterios e demonstrando a
utilizaccedilatildeo do mesmo em dois estudos
224 Estresse Financeiro
O estresse financeiro ou as perspectivas psicoloacutegicas e emocionais relacionadas agraves financcedilas pessoais foi
definido por Kim e Garman (2003 p 35) como ldquoa percepccedilatildeo subjetiva que o indiviacuteduo tem sobre suas proacuteprias
financcedilasrdquo Essa percepccedilatildeo inclui satisfaccedilatildeo com renda poupanccedila investimentos e diacutevidas A ansiedade e o estresse
representam um resultado frequente da maacute administraccedilatildeo financeira e os estudantes universitaacuterios satildeo mais propensos a
experimentar este tipo de estresse pela primeira vez (GILLIGAN 2012) O estresse financeiro pode ser uma indicaccedilatildeo
da baixa educaccedilatildeo financeira conjuntamente com outros eventos como por exemplo uma conjuntura econocircmica difiacutecil
3 METODOLOGIA
A pesquisa realizada pode ser caracterizada como teoacuterico-empiacuterica descritiva quantitativa de levantamento e
dedutiva (CRESWELL 1994 MATTAR 1997 MALHOTRA 2001 HAIR JR et al 2005 SILVEIRA et al 2009
TAMASHIRO 2012)
As variaacuteveis de pesquisa foram definidas da seguinte forma a variaacutevel dependente eacute a nota do teste de
Educaccedilatildeo Financeira dos respondentes As variaacuteveis independentes soacutecio-demograacuteficas satildeo gecircnero renda niacutevel de
escolaridade do pai niacutevel de escolaridade da matildee Estas variaacuteveis foram consideradas como indicadores do capital
social Foi introduzido no modelo o nuacutemero de disciplinas cursadas ligadas a Financcedilaspois este dado poderia
influenciar os resultados As variaacuteveis independentes ligadas a escalas psicomeacutetricas satildeo auto-eficaacutecia percebida a
consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e o estresse financeiro
As variaacuteveis auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro podem ser
caracterizadas como construtos latentes tambeacutem denominadas de variaacuteveis latentes pois natildeo podem ser diretamente
mensuradas (HAIR JR et al 2005) De acordo esse autor essas variaacuteveis podem ser medidas por indicadores ou
variaacuteveis manifestas que satildeo os valores quantificados dos itens ou questotildees especiacuteficas em resposta a um questionaacuterio
ou por meio de algum outro tipo de observaccedilatildeo Neste trabalho as variaacuteveis manifestas foram quantificadas por meio de
questionaacuterio estruturado
A populaccedilatildeo foi representada pelos alunos regularmente matriculados no quinto sexto seacutetimo ou oitavo
semestre do curso de graduaccedilatildeo em administraccedilatildeo nos periacuteodos diurno e noturno no ano de 2014 em uma universidade
privada pertencentes aos quatro campi localizados na cidade de Satildeo Paulo Para que o anonimato da instituiccedilatildeo fosse
mantido ela foi denominada para efeitos deste estudo como Universidade Azul Apesar de ser uma pesquisa de caraacuteter
quantitativo a amostra foi definida de forma intencional dado que os sujeitos de pesquisa deveriam jaacute ter cursado
disciplinas relacionadas com assuntos de financcedilas
Esses alunos identificados por campus semestres e classes foram convidados a participar da pesquisa no ato
de entrega do instrumento de coleta de dados Os que concordaram e se disponibilizaram a responder o questionaacuterio
elaborado para esta pesquisa passaram a integrar o conjunto de sujeitos sociais da pesquisa Desta forma o nuacutemero de
alunos que concordaram em colaborar com esta pesquisa como respondentes foi de 607 correspondendo a 55 do total
de alunos identificados com o perfil desejado para integrarem a amostra da pesquisa
Os dados foram coletados por meio de questionaacuterio estruturado composto de perguntas fechadas com opccedilatildeo
de resposta de muacuteltipla escolha A coleta de dados foi realizada em sala de aula com a autorizaccedilatildeo formal do
coordenador do curso e do professor em sala de presente em sala no momento da coleta Os questionaacuterios foram
entregues pessoalmente e individualmente aos alunos que foram informados dos objetivos da pesquisa Os que
concordaram em participar prosseguiram com o preenchimento das questotildees e passaram a ser considerados os sujeitos
sociais da pesquisa
31 Instrumento de Coleta de Dados
O instrumento para coleta de dados constituiacutedo em blocos de respostas foi elaborado com base nos trabalhos
de Gilligan (2012) de Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e de Lusardi e Tufano (2009) com adaptaccedilotildees realizadas
para as necessidades especiacuteficas do presente estudo A utilizaccedilatildeo destas escalas para composiccedilatildeo do instrumento de
coleta de dados justifica-se pelo fato de serem escalas jaacute validadas internacionalmente na medida em que foram
utilizadas por pesquisas acadecircmicas realizadas por autores respeitados da aacuterea em vaacuterios paiacuteses do mundo
O primeiro conjunto de questotildees do instrumento de coleta de dados destinou-se agrave caracterizaccedilatildeo soacutecio-
demograacutefica da amostra bem como a questatildeo referente ao nuacutemero de disciplinas relacionadas a Financcedilas cursadas pelos
respondentes O segundo conjunto de questotildees que inclui os itens que vatildeo de A1 a A18 foi direcionado agrave mensuraccedilatildeo
de educaccedilatildeo financeira O terceiro conjunto de itens os quais vatildeo de B1 a B7 destina-se a medir a auto-eficaacutecia
financeira O quarto conjunto de questotildees que vatildeo de C1 a C10 medem a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e por
fim os itens D1 a D12 destinam-se a medir o estresse financeiro dos sujeitos sociais pesquisados
312 Teste de Educaccedilatildeo Financeira
No Quadros 1 2 e 3 estatildeo expostas as questotildees utilizadas na parte ldquoArdquo do instrumento de pesquisa que se
refere ao teste de Educaccedilatildeo Financeira
A questatildeo A1 pretende captar o conhecimento sobre o funcionamento dos juros compostos a A2 o
conhecimento sobre o efeito da inflaccedilatildeo A questatildeo A3 busca investigar se os sujeitos pesquisados tecircm noccedilotildees sobre o
valor do dinheiro no tempo e a A4 se eles sofrem os efeitos da ilusatildeo monetaacuteria conforme pode ser observado no
Quadro 1
Quadro 1 ndash Questotildees baacutesicas de Educaccedilatildeo Financeira
No QUESTAtildeO
A1
Suponha que vocecirc tivesse R$ 10000 em uma conta de poupanccedila que a taxa de juro fosse 2 ao ano
Depois de cinco anos quanto vocecirc acha que teria nessa conta se tivesse deixado seu dinheiro laacute sem
mexer nele
A2 Imagine que a taxa de juro de sua conta poupanccedila eacute de 1 ao ano e a inflaccedilatildeo de 2 ao ano Depois de
um ano quanto vocecirc seria capaz de comprar com o dinheiro dessa conta
A3
Assuma que seu amigo herde R$ 10000000 hoje e que o irmatildeo dele herde R$ 10000000 daqui a trecircs
anos Sabe-se que pessoa que herdou o dinheiro hoje manteve o dinheiro aplicado Quem eacute mais rico por
causa dessa heranccedila
A4 Suponha que em 2014 sua renda dobre e que os preccedilos de todos os bens dobrem tambeacutem Em 2014
quanto vocecirc conseguiraacute comprar com sua renda
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
As questotildees A5 e A6 referem-se ao endividamento A questatildeo A5 investiga se os respondentes conseguem
calcular o tempo que levaratildeo para pagar uma diacutevida no cartatildeo de creacutedito caso natildeo faccedilam pagamento algum a questatildeo
A6 busca determinar se as pessoas conseguem comparar de forma apropriada as opccedilotildees de pagamento que lhes satildeo
oferecidas (QUADRO 2)
Quadro 2 ndash Questotildees sobre Endividamento
No QUESTAtildeO
A5
Suponha que vocecirc tem R$ 100000 a pagar em seu cartatildeo creacutedito que a taxa de juro anual eacute de 20 Se vocecirc
natildeo pagar nada e natildeo fizer mais despesas no mesmo cartatildeo a esta taxa quantos anos iratildeo levar para que esta
quantia dobre
A6
Vocecirc compra um aparelho que custa R$ 1000 Para pagar por este aparelho vocecirc tem as seguintes opccedilotildees a)
pagar 12 parcelas mensais de R$ 100 cada b) Contrair um empreacutestimo agrave taxa de juros anual de 20 e pagar
R$ 1200 por ano a partir de agora Qual eacute a oferta mais vantajosa
Fonte Elaborado pelos autores com base em Lusardi e Tufano (2009)
As questotildees que vatildeo de A7 a A17 referem-se ao funcionamento do mercado acionaacuterio e outros ativos
financeiros com o objetivo de avaliar o grau de conhecimento do respondente sobre o mercado de accedilotildees fundos de
investimento tiacutetulos puacuteblicos e privados bem como verificar se possui noccedilotildees baacutesicas de precificaccedilatildeo de tiacutetulos de
renda fixa Ver Quadro 3
Quadro 3 ndash Questotildees Sobre Accedilotildees e Outros Ativos Financeiros
No QUESTAtildeO
A7 Qual afirmaccedilatildeo descreve melhor a funccedilatildeo principal do mercado de accedilotildees
A8 O que acontece se algueacutem compra a accedilatildeo da firma B no mercado secundaacuterio da Bolsa
A9 Qual afirmaccedilatildeo sobre fundos de investimento eacute correta
A10 O que acontece se algueacutem compra um tiacutetulo de diacutevida emitido pela empresa B
A11 Considerando-se um longo periacuteodo de tempo (por exemplo 10 ou 20 anos) qual o ativo que normalmente daacute
o maior retorno
A12 Normalmente qual ativo tem maiores oscilaccedilotildees em seus preccedilos ao longo do tempo
A13 Quando um investidor distribui seu dinheiro entre diferentes ativos em geral o que acontece com o risco de
perder dinheiro
A14 Se vocecirc comprar um tiacutetulo do governo que vence em 10 anos isso significa que vocecirc natildeo pode vendecirc-lo
antes do prazo sem incorrer em penalidades
A15 Os investimentos em accedilotildees satildeo normalmente mais arriscados do que em tiacutetulos
A16 Pode-se afirmar que comprar a accedilatildeo de uma empresa usualmente daacute um retorno mais seguro do que entrar
num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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Figura 1 ndash Modelo Teoacuterico
Fonte Elaborada pelos autores com base em Gilligan (2012 p8)
Para ampliar o entendimento do modelo teoacuterico que foi utilizado para delineamento do meacutetodo de pesquisa do presente
estudo satildeo apresentados a seguir cada um dos componentes do modelo proposto Teoria do Capital Social Teoria da
Auto-eficaacutecia Percebida Teoria de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e Estresse Financeiro
221 Teoria do Capital Social
Ao considerar o capital social como um dos elementos para entender a educaccedilatildeo financeira dos estudantes
universitaacuterios permite-se considerar a influecircncia da famiacutelia e dos relacionamentos sociais no grau de conhecimento
financeiro desses indiviacuteduos
O termo bdquoCapital Social‟ eacute definido por Portes (2010 p27) como ldquoa habilidade de conseguir acesso a recursos
em virtude de participar de redes ou estruturas sociais mais amplasrdquo No presente estudo o capital social eacute estudado de
uma forma simplificada considerando-se como indicadores do mesmo apenas o gecircnero do indiviacuteduo o niacutevel de
escolaridade dos pais e a renda familiar
222 Teoria da Auto-eficaacutecia percebida
O termo ldquoauto-eficaacutecia percebidardquofoi definido por Bandura (1986 p391) como
[] o julgamento das pessoas sobre sua proacutepria capacidade de organizar e executarcursos de accedilatildeo
requeridos para obter determinados tipos de desempenho Refere-se natildeo agraves habilidades que o
indiviacuteduo tem mas ao julgamento que ele faz das habilidades que possui
Capital Social (PORTES 1998 2000)
Consideraccedilotildees de consequecircncias
futuras (STRATHMAN 1994) Auto-eficaacutecia
(BANDURA 1986)
Educaccedilatildeo
financeira dos
estudantes
universitaacuterios
Circunstacircncias
temporais e tomada de
decisatildeo
(REMUND 2010)
Aplicaccedilatildeo de
conhecimentos financeiros
ndash habilidade e confianccedila
(REMUND 2010)
Conhecimento de
conceitos financeiros
(REMUND 2010)
Estresse
Financeiro
+ + =
No presente trabalho o conceito de auto-eficaacutecia percebida eacute direcionado especificamente agraves questotildees
financeiras ou seja refere-se ao julgamento do indiviacuteduo sobre sua proacutepria capacidade de lidar com suas financcedilas
pessoais
O Modelo Trans-teoacuterico de Mudanccedila de Comportamento (Transthoretical Model of Behavior Change) criado
por Prochaska e DiClemente (1983) integra elementos da teoria da auto-eficaacutecia de Bandura (BANDURA 1977
1982) De forma mais ampla o construto auto-eficaacutecia reflete o grau de confianccedila que os indiviacuteduos tecircm na manutenccedilatildeo
da sua mudanccedila desejada de comportamento em situaccedilotildees que muitas vezes desencadeiam a recaiacuteda Esse construto
tambeacutem indica o grau em que os indiviacuteduos se sentem tentados a voltar ao seu comportamento-problema diante de
situaccedilotildees de alto risco Nos estaacutegios chamados de preacute-contemplaccedilatildeo e contemplaccedilatildeo a tentaccedilatildeo de se envolver no
ldquocomportamento problemardquo eacute muito maior do que a auto-eficaacutecia se abster Quando os indiviacuteduos passam do estaacutegio da
preparaccedilatildeo para a accedilatildeo a disparidade entre os sentimentos de auto-eficaacutecia e tentaccedilatildeo de recaiacuteda se fecha e a mudanccedila
de comportamento eacute atingida (PROCHASKA DICLEMENTE 1983 PROCHASKA DICLEMENTE NORCROSS
1992 VELICER PROCHASKA 1997)
A maioria dos estudantes universitaacuterios parece encontrar-se em um desses dois estaacutegios pois os estudantes
estatildeo pela primeira vez tomando decisotildees financeiras pessoais e portanto sentindo tambeacutem pela primeira vez as
repercussotildees das mesmas Avaliar a auto-eficaacutecia de um estudante universitaacuterio em relaccedilatildeo agrave gestatildeo financeira pessoal
pode entatildeo prover uma importante visatildeo sobre as duacutevidas existentes ou no outro extremo a confianccedila existente sobre
a sua capacidade de colocar em praacutetica o comportamento financeiro adequado Assim o Modelo Trans-teoacuterico de
Mudanccedila de Comportamento tem sido usado para avaliar a efetividade dos programas de administraccedilatildeo financeira por
meio da mudanccedila do foco da mera distribuiccedilatildeo de informaccedilatildeo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal para o foco em
accedilatildeo auto-eficaacutecia e mudanccedila de comportamento (SHOCKEYSEILING 2004)
223 Teoria das Consideraccedilotildees das Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras (CCF) foi definido por Strathman et al (1994 p 743)
como sendo ldquoa medida na qual as pessoas consideram os potenciais resultados de seus comportamentos correntes e a
medida na qual elas satildeo influenciadas por esses resultados potenciaisrdquo No presente trabalho as consideraccedilotildees de
consequecircncias futuras aplicam-se especificamente agrave tomada de decisotildees financeiras De acordo com Strathman et
al(1994) este construto eacute a diferenccedila hipoteticamente existente entre os vaacuterios indiviacuteduos ao considerar as
consequecircncias imediatas versus as consequecircncias futuras decorrentes de seu comportamento no presente Os autores
descreveram e validaram o construto aplicando-o a sete amostras de estudantes universitaacuterios e demonstrando a
utilizaccedilatildeo do mesmo em dois estudos
224 Estresse Financeiro
O estresse financeiro ou as perspectivas psicoloacutegicas e emocionais relacionadas agraves financcedilas pessoais foi
definido por Kim e Garman (2003 p 35) como ldquoa percepccedilatildeo subjetiva que o indiviacuteduo tem sobre suas proacuteprias
financcedilasrdquo Essa percepccedilatildeo inclui satisfaccedilatildeo com renda poupanccedila investimentos e diacutevidas A ansiedade e o estresse
representam um resultado frequente da maacute administraccedilatildeo financeira e os estudantes universitaacuterios satildeo mais propensos a
experimentar este tipo de estresse pela primeira vez (GILLIGAN 2012) O estresse financeiro pode ser uma indicaccedilatildeo
da baixa educaccedilatildeo financeira conjuntamente com outros eventos como por exemplo uma conjuntura econocircmica difiacutecil
3 METODOLOGIA
A pesquisa realizada pode ser caracterizada como teoacuterico-empiacuterica descritiva quantitativa de levantamento e
dedutiva (CRESWELL 1994 MATTAR 1997 MALHOTRA 2001 HAIR JR et al 2005 SILVEIRA et al 2009
TAMASHIRO 2012)
As variaacuteveis de pesquisa foram definidas da seguinte forma a variaacutevel dependente eacute a nota do teste de
Educaccedilatildeo Financeira dos respondentes As variaacuteveis independentes soacutecio-demograacuteficas satildeo gecircnero renda niacutevel de
escolaridade do pai niacutevel de escolaridade da matildee Estas variaacuteveis foram consideradas como indicadores do capital
social Foi introduzido no modelo o nuacutemero de disciplinas cursadas ligadas a Financcedilaspois este dado poderia
influenciar os resultados As variaacuteveis independentes ligadas a escalas psicomeacutetricas satildeo auto-eficaacutecia percebida a
consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e o estresse financeiro
As variaacuteveis auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro podem ser
caracterizadas como construtos latentes tambeacutem denominadas de variaacuteveis latentes pois natildeo podem ser diretamente
mensuradas (HAIR JR et al 2005) De acordo esse autor essas variaacuteveis podem ser medidas por indicadores ou
variaacuteveis manifestas que satildeo os valores quantificados dos itens ou questotildees especiacuteficas em resposta a um questionaacuterio
ou por meio de algum outro tipo de observaccedilatildeo Neste trabalho as variaacuteveis manifestas foram quantificadas por meio de
questionaacuterio estruturado
A populaccedilatildeo foi representada pelos alunos regularmente matriculados no quinto sexto seacutetimo ou oitavo
semestre do curso de graduaccedilatildeo em administraccedilatildeo nos periacuteodos diurno e noturno no ano de 2014 em uma universidade
privada pertencentes aos quatro campi localizados na cidade de Satildeo Paulo Para que o anonimato da instituiccedilatildeo fosse
mantido ela foi denominada para efeitos deste estudo como Universidade Azul Apesar de ser uma pesquisa de caraacuteter
quantitativo a amostra foi definida de forma intencional dado que os sujeitos de pesquisa deveriam jaacute ter cursado
disciplinas relacionadas com assuntos de financcedilas
Esses alunos identificados por campus semestres e classes foram convidados a participar da pesquisa no ato
de entrega do instrumento de coleta de dados Os que concordaram e se disponibilizaram a responder o questionaacuterio
elaborado para esta pesquisa passaram a integrar o conjunto de sujeitos sociais da pesquisa Desta forma o nuacutemero de
alunos que concordaram em colaborar com esta pesquisa como respondentes foi de 607 correspondendo a 55 do total
de alunos identificados com o perfil desejado para integrarem a amostra da pesquisa
Os dados foram coletados por meio de questionaacuterio estruturado composto de perguntas fechadas com opccedilatildeo
de resposta de muacuteltipla escolha A coleta de dados foi realizada em sala de aula com a autorizaccedilatildeo formal do
coordenador do curso e do professor em sala de presente em sala no momento da coleta Os questionaacuterios foram
entregues pessoalmente e individualmente aos alunos que foram informados dos objetivos da pesquisa Os que
concordaram em participar prosseguiram com o preenchimento das questotildees e passaram a ser considerados os sujeitos
sociais da pesquisa
31 Instrumento de Coleta de Dados
O instrumento para coleta de dados constituiacutedo em blocos de respostas foi elaborado com base nos trabalhos
de Gilligan (2012) de Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e de Lusardi e Tufano (2009) com adaptaccedilotildees realizadas
para as necessidades especiacuteficas do presente estudo A utilizaccedilatildeo destas escalas para composiccedilatildeo do instrumento de
coleta de dados justifica-se pelo fato de serem escalas jaacute validadas internacionalmente na medida em que foram
utilizadas por pesquisas acadecircmicas realizadas por autores respeitados da aacuterea em vaacuterios paiacuteses do mundo
O primeiro conjunto de questotildees do instrumento de coleta de dados destinou-se agrave caracterizaccedilatildeo soacutecio-
demograacutefica da amostra bem como a questatildeo referente ao nuacutemero de disciplinas relacionadas a Financcedilas cursadas pelos
respondentes O segundo conjunto de questotildees que inclui os itens que vatildeo de A1 a A18 foi direcionado agrave mensuraccedilatildeo
de educaccedilatildeo financeira O terceiro conjunto de itens os quais vatildeo de B1 a B7 destina-se a medir a auto-eficaacutecia
financeira O quarto conjunto de questotildees que vatildeo de C1 a C10 medem a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e por
fim os itens D1 a D12 destinam-se a medir o estresse financeiro dos sujeitos sociais pesquisados
312 Teste de Educaccedilatildeo Financeira
No Quadros 1 2 e 3 estatildeo expostas as questotildees utilizadas na parte ldquoArdquo do instrumento de pesquisa que se
refere ao teste de Educaccedilatildeo Financeira
A questatildeo A1 pretende captar o conhecimento sobre o funcionamento dos juros compostos a A2 o
conhecimento sobre o efeito da inflaccedilatildeo A questatildeo A3 busca investigar se os sujeitos pesquisados tecircm noccedilotildees sobre o
valor do dinheiro no tempo e a A4 se eles sofrem os efeitos da ilusatildeo monetaacuteria conforme pode ser observado no
Quadro 1
Quadro 1 ndash Questotildees baacutesicas de Educaccedilatildeo Financeira
No QUESTAtildeO
A1
Suponha que vocecirc tivesse R$ 10000 em uma conta de poupanccedila que a taxa de juro fosse 2 ao ano
Depois de cinco anos quanto vocecirc acha que teria nessa conta se tivesse deixado seu dinheiro laacute sem
mexer nele
A2 Imagine que a taxa de juro de sua conta poupanccedila eacute de 1 ao ano e a inflaccedilatildeo de 2 ao ano Depois de
um ano quanto vocecirc seria capaz de comprar com o dinheiro dessa conta
A3
Assuma que seu amigo herde R$ 10000000 hoje e que o irmatildeo dele herde R$ 10000000 daqui a trecircs
anos Sabe-se que pessoa que herdou o dinheiro hoje manteve o dinheiro aplicado Quem eacute mais rico por
causa dessa heranccedila
A4 Suponha que em 2014 sua renda dobre e que os preccedilos de todos os bens dobrem tambeacutem Em 2014
quanto vocecirc conseguiraacute comprar com sua renda
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
As questotildees A5 e A6 referem-se ao endividamento A questatildeo A5 investiga se os respondentes conseguem
calcular o tempo que levaratildeo para pagar uma diacutevida no cartatildeo de creacutedito caso natildeo faccedilam pagamento algum a questatildeo
A6 busca determinar se as pessoas conseguem comparar de forma apropriada as opccedilotildees de pagamento que lhes satildeo
oferecidas (QUADRO 2)
Quadro 2 ndash Questotildees sobre Endividamento
No QUESTAtildeO
A5
Suponha que vocecirc tem R$ 100000 a pagar em seu cartatildeo creacutedito que a taxa de juro anual eacute de 20 Se vocecirc
natildeo pagar nada e natildeo fizer mais despesas no mesmo cartatildeo a esta taxa quantos anos iratildeo levar para que esta
quantia dobre
A6
Vocecirc compra um aparelho que custa R$ 1000 Para pagar por este aparelho vocecirc tem as seguintes opccedilotildees a)
pagar 12 parcelas mensais de R$ 100 cada b) Contrair um empreacutestimo agrave taxa de juros anual de 20 e pagar
R$ 1200 por ano a partir de agora Qual eacute a oferta mais vantajosa
Fonte Elaborado pelos autores com base em Lusardi e Tufano (2009)
As questotildees que vatildeo de A7 a A17 referem-se ao funcionamento do mercado acionaacuterio e outros ativos
financeiros com o objetivo de avaliar o grau de conhecimento do respondente sobre o mercado de accedilotildees fundos de
investimento tiacutetulos puacuteblicos e privados bem como verificar se possui noccedilotildees baacutesicas de precificaccedilatildeo de tiacutetulos de
renda fixa Ver Quadro 3
Quadro 3 ndash Questotildees Sobre Accedilotildees e Outros Ativos Financeiros
No QUESTAtildeO
A7 Qual afirmaccedilatildeo descreve melhor a funccedilatildeo principal do mercado de accedilotildees
A8 O que acontece se algueacutem compra a accedilatildeo da firma B no mercado secundaacuterio da Bolsa
A9 Qual afirmaccedilatildeo sobre fundos de investimento eacute correta
A10 O que acontece se algueacutem compra um tiacutetulo de diacutevida emitido pela empresa B
A11 Considerando-se um longo periacuteodo de tempo (por exemplo 10 ou 20 anos) qual o ativo que normalmente daacute
o maior retorno
A12 Normalmente qual ativo tem maiores oscilaccedilotildees em seus preccedilos ao longo do tempo
A13 Quando um investidor distribui seu dinheiro entre diferentes ativos em geral o que acontece com o risco de
perder dinheiro
A14 Se vocecirc comprar um tiacutetulo do governo que vence em 10 anos isso significa que vocecirc natildeo pode vendecirc-lo
antes do prazo sem incorrer em penalidades
A15 Os investimentos em accedilotildees satildeo normalmente mais arriscados do que em tiacutetulos
A16 Pode-se afirmar que comprar a accedilatildeo de uma empresa usualmente daacute um retorno mais seguro do que entrar
num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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No presente trabalho o conceito de auto-eficaacutecia percebida eacute direcionado especificamente agraves questotildees
financeiras ou seja refere-se ao julgamento do indiviacuteduo sobre sua proacutepria capacidade de lidar com suas financcedilas
pessoais
O Modelo Trans-teoacuterico de Mudanccedila de Comportamento (Transthoretical Model of Behavior Change) criado
por Prochaska e DiClemente (1983) integra elementos da teoria da auto-eficaacutecia de Bandura (BANDURA 1977
1982) De forma mais ampla o construto auto-eficaacutecia reflete o grau de confianccedila que os indiviacuteduos tecircm na manutenccedilatildeo
da sua mudanccedila desejada de comportamento em situaccedilotildees que muitas vezes desencadeiam a recaiacuteda Esse construto
tambeacutem indica o grau em que os indiviacuteduos se sentem tentados a voltar ao seu comportamento-problema diante de
situaccedilotildees de alto risco Nos estaacutegios chamados de preacute-contemplaccedilatildeo e contemplaccedilatildeo a tentaccedilatildeo de se envolver no
ldquocomportamento problemardquo eacute muito maior do que a auto-eficaacutecia se abster Quando os indiviacuteduos passam do estaacutegio da
preparaccedilatildeo para a accedilatildeo a disparidade entre os sentimentos de auto-eficaacutecia e tentaccedilatildeo de recaiacuteda se fecha e a mudanccedila
de comportamento eacute atingida (PROCHASKA DICLEMENTE 1983 PROCHASKA DICLEMENTE NORCROSS
1992 VELICER PROCHASKA 1997)
A maioria dos estudantes universitaacuterios parece encontrar-se em um desses dois estaacutegios pois os estudantes
estatildeo pela primeira vez tomando decisotildees financeiras pessoais e portanto sentindo tambeacutem pela primeira vez as
repercussotildees das mesmas Avaliar a auto-eficaacutecia de um estudante universitaacuterio em relaccedilatildeo agrave gestatildeo financeira pessoal
pode entatildeo prover uma importante visatildeo sobre as duacutevidas existentes ou no outro extremo a confianccedila existente sobre
a sua capacidade de colocar em praacutetica o comportamento financeiro adequado Assim o Modelo Trans-teoacuterico de
Mudanccedila de Comportamento tem sido usado para avaliar a efetividade dos programas de administraccedilatildeo financeira por
meio da mudanccedila do foco da mera distribuiccedilatildeo de informaccedilatildeo sobre administraccedilatildeo financeira pessoal para o foco em
accedilatildeo auto-eficaacutecia e mudanccedila de comportamento (SHOCKEYSEILING 2004)
223 Teoria das Consideraccedilotildees das Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras (CCF) foi definido por Strathman et al (1994 p 743)
como sendo ldquoa medida na qual as pessoas consideram os potenciais resultados de seus comportamentos correntes e a
medida na qual elas satildeo influenciadas por esses resultados potenciaisrdquo No presente trabalho as consideraccedilotildees de
consequecircncias futuras aplicam-se especificamente agrave tomada de decisotildees financeiras De acordo com Strathman et
al(1994) este construto eacute a diferenccedila hipoteticamente existente entre os vaacuterios indiviacuteduos ao considerar as
consequecircncias imediatas versus as consequecircncias futuras decorrentes de seu comportamento no presente Os autores
descreveram e validaram o construto aplicando-o a sete amostras de estudantes universitaacuterios e demonstrando a
utilizaccedilatildeo do mesmo em dois estudos
224 Estresse Financeiro
O estresse financeiro ou as perspectivas psicoloacutegicas e emocionais relacionadas agraves financcedilas pessoais foi
definido por Kim e Garman (2003 p 35) como ldquoa percepccedilatildeo subjetiva que o indiviacuteduo tem sobre suas proacuteprias
financcedilasrdquo Essa percepccedilatildeo inclui satisfaccedilatildeo com renda poupanccedila investimentos e diacutevidas A ansiedade e o estresse
representam um resultado frequente da maacute administraccedilatildeo financeira e os estudantes universitaacuterios satildeo mais propensos a
experimentar este tipo de estresse pela primeira vez (GILLIGAN 2012) O estresse financeiro pode ser uma indicaccedilatildeo
da baixa educaccedilatildeo financeira conjuntamente com outros eventos como por exemplo uma conjuntura econocircmica difiacutecil
3 METODOLOGIA
A pesquisa realizada pode ser caracterizada como teoacuterico-empiacuterica descritiva quantitativa de levantamento e
dedutiva (CRESWELL 1994 MATTAR 1997 MALHOTRA 2001 HAIR JR et al 2005 SILVEIRA et al 2009
TAMASHIRO 2012)
As variaacuteveis de pesquisa foram definidas da seguinte forma a variaacutevel dependente eacute a nota do teste de
Educaccedilatildeo Financeira dos respondentes As variaacuteveis independentes soacutecio-demograacuteficas satildeo gecircnero renda niacutevel de
escolaridade do pai niacutevel de escolaridade da matildee Estas variaacuteveis foram consideradas como indicadores do capital
social Foi introduzido no modelo o nuacutemero de disciplinas cursadas ligadas a Financcedilaspois este dado poderia
influenciar os resultados As variaacuteveis independentes ligadas a escalas psicomeacutetricas satildeo auto-eficaacutecia percebida a
consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e o estresse financeiro
As variaacuteveis auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro podem ser
caracterizadas como construtos latentes tambeacutem denominadas de variaacuteveis latentes pois natildeo podem ser diretamente
mensuradas (HAIR JR et al 2005) De acordo esse autor essas variaacuteveis podem ser medidas por indicadores ou
variaacuteveis manifestas que satildeo os valores quantificados dos itens ou questotildees especiacuteficas em resposta a um questionaacuterio
ou por meio de algum outro tipo de observaccedilatildeo Neste trabalho as variaacuteveis manifestas foram quantificadas por meio de
questionaacuterio estruturado
A populaccedilatildeo foi representada pelos alunos regularmente matriculados no quinto sexto seacutetimo ou oitavo
semestre do curso de graduaccedilatildeo em administraccedilatildeo nos periacuteodos diurno e noturno no ano de 2014 em uma universidade
privada pertencentes aos quatro campi localizados na cidade de Satildeo Paulo Para que o anonimato da instituiccedilatildeo fosse
mantido ela foi denominada para efeitos deste estudo como Universidade Azul Apesar de ser uma pesquisa de caraacuteter
quantitativo a amostra foi definida de forma intencional dado que os sujeitos de pesquisa deveriam jaacute ter cursado
disciplinas relacionadas com assuntos de financcedilas
Esses alunos identificados por campus semestres e classes foram convidados a participar da pesquisa no ato
de entrega do instrumento de coleta de dados Os que concordaram e se disponibilizaram a responder o questionaacuterio
elaborado para esta pesquisa passaram a integrar o conjunto de sujeitos sociais da pesquisa Desta forma o nuacutemero de
alunos que concordaram em colaborar com esta pesquisa como respondentes foi de 607 correspondendo a 55 do total
de alunos identificados com o perfil desejado para integrarem a amostra da pesquisa
Os dados foram coletados por meio de questionaacuterio estruturado composto de perguntas fechadas com opccedilatildeo
de resposta de muacuteltipla escolha A coleta de dados foi realizada em sala de aula com a autorizaccedilatildeo formal do
coordenador do curso e do professor em sala de presente em sala no momento da coleta Os questionaacuterios foram
entregues pessoalmente e individualmente aos alunos que foram informados dos objetivos da pesquisa Os que
concordaram em participar prosseguiram com o preenchimento das questotildees e passaram a ser considerados os sujeitos
sociais da pesquisa
31 Instrumento de Coleta de Dados
O instrumento para coleta de dados constituiacutedo em blocos de respostas foi elaborado com base nos trabalhos
de Gilligan (2012) de Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e de Lusardi e Tufano (2009) com adaptaccedilotildees realizadas
para as necessidades especiacuteficas do presente estudo A utilizaccedilatildeo destas escalas para composiccedilatildeo do instrumento de
coleta de dados justifica-se pelo fato de serem escalas jaacute validadas internacionalmente na medida em que foram
utilizadas por pesquisas acadecircmicas realizadas por autores respeitados da aacuterea em vaacuterios paiacuteses do mundo
O primeiro conjunto de questotildees do instrumento de coleta de dados destinou-se agrave caracterizaccedilatildeo soacutecio-
demograacutefica da amostra bem como a questatildeo referente ao nuacutemero de disciplinas relacionadas a Financcedilas cursadas pelos
respondentes O segundo conjunto de questotildees que inclui os itens que vatildeo de A1 a A18 foi direcionado agrave mensuraccedilatildeo
de educaccedilatildeo financeira O terceiro conjunto de itens os quais vatildeo de B1 a B7 destina-se a medir a auto-eficaacutecia
financeira O quarto conjunto de questotildees que vatildeo de C1 a C10 medem a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e por
fim os itens D1 a D12 destinam-se a medir o estresse financeiro dos sujeitos sociais pesquisados
312 Teste de Educaccedilatildeo Financeira
No Quadros 1 2 e 3 estatildeo expostas as questotildees utilizadas na parte ldquoArdquo do instrumento de pesquisa que se
refere ao teste de Educaccedilatildeo Financeira
A questatildeo A1 pretende captar o conhecimento sobre o funcionamento dos juros compostos a A2 o
conhecimento sobre o efeito da inflaccedilatildeo A questatildeo A3 busca investigar se os sujeitos pesquisados tecircm noccedilotildees sobre o
valor do dinheiro no tempo e a A4 se eles sofrem os efeitos da ilusatildeo monetaacuteria conforme pode ser observado no
Quadro 1
Quadro 1 ndash Questotildees baacutesicas de Educaccedilatildeo Financeira
No QUESTAtildeO
A1
Suponha que vocecirc tivesse R$ 10000 em uma conta de poupanccedila que a taxa de juro fosse 2 ao ano
Depois de cinco anos quanto vocecirc acha que teria nessa conta se tivesse deixado seu dinheiro laacute sem
mexer nele
A2 Imagine que a taxa de juro de sua conta poupanccedila eacute de 1 ao ano e a inflaccedilatildeo de 2 ao ano Depois de
um ano quanto vocecirc seria capaz de comprar com o dinheiro dessa conta
A3
Assuma que seu amigo herde R$ 10000000 hoje e que o irmatildeo dele herde R$ 10000000 daqui a trecircs
anos Sabe-se que pessoa que herdou o dinheiro hoje manteve o dinheiro aplicado Quem eacute mais rico por
causa dessa heranccedila
A4 Suponha que em 2014 sua renda dobre e que os preccedilos de todos os bens dobrem tambeacutem Em 2014
quanto vocecirc conseguiraacute comprar com sua renda
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
As questotildees A5 e A6 referem-se ao endividamento A questatildeo A5 investiga se os respondentes conseguem
calcular o tempo que levaratildeo para pagar uma diacutevida no cartatildeo de creacutedito caso natildeo faccedilam pagamento algum a questatildeo
A6 busca determinar se as pessoas conseguem comparar de forma apropriada as opccedilotildees de pagamento que lhes satildeo
oferecidas (QUADRO 2)
Quadro 2 ndash Questotildees sobre Endividamento
No QUESTAtildeO
A5
Suponha que vocecirc tem R$ 100000 a pagar em seu cartatildeo creacutedito que a taxa de juro anual eacute de 20 Se vocecirc
natildeo pagar nada e natildeo fizer mais despesas no mesmo cartatildeo a esta taxa quantos anos iratildeo levar para que esta
quantia dobre
A6
Vocecirc compra um aparelho que custa R$ 1000 Para pagar por este aparelho vocecirc tem as seguintes opccedilotildees a)
pagar 12 parcelas mensais de R$ 100 cada b) Contrair um empreacutestimo agrave taxa de juros anual de 20 e pagar
R$ 1200 por ano a partir de agora Qual eacute a oferta mais vantajosa
Fonte Elaborado pelos autores com base em Lusardi e Tufano (2009)
As questotildees que vatildeo de A7 a A17 referem-se ao funcionamento do mercado acionaacuterio e outros ativos
financeiros com o objetivo de avaliar o grau de conhecimento do respondente sobre o mercado de accedilotildees fundos de
investimento tiacutetulos puacuteblicos e privados bem como verificar se possui noccedilotildees baacutesicas de precificaccedilatildeo de tiacutetulos de
renda fixa Ver Quadro 3
Quadro 3 ndash Questotildees Sobre Accedilotildees e Outros Ativos Financeiros
No QUESTAtildeO
A7 Qual afirmaccedilatildeo descreve melhor a funccedilatildeo principal do mercado de accedilotildees
A8 O que acontece se algueacutem compra a accedilatildeo da firma B no mercado secundaacuterio da Bolsa
A9 Qual afirmaccedilatildeo sobre fundos de investimento eacute correta
A10 O que acontece se algueacutem compra um tiacutetulo de diacutevida emitido pela empresa B
A11 Considerando-se um longo periacuteodo de tempo (por exemplo 10 ou 20 anos) qual o ativo que normalmente daacute
o maior retorno
A12 Normalmente qual ativo tem maiores oscilaccedilotildees em seus preccedilos ao longo do tempo
A13 Quando um investidor distribui seu dinheiro entre diferentes ativos em geral o que acontece com o risco de
perder dinheiro
A14 Se vocecirc comprar um tiacutetulo do governo que vence em 10 anos isso significa que vocecirc natildeo pode vendecirc-lo
antes do prazo sem incorrer em penalidades
A15 Os investimentos em accedilotildees satildeo normalmente mais arriscados do que em tiacutetulos
A16 Pode-se afirmar que comprar a accedilatildeo de uma empresa usualmente daacute um retorno mais seguro do que entrar
num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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224 Estresse Financeiro
O estresse financeiro ou as perspectivas psicoloacutegicas e emocionais relacionadas agraves financcedilas pessoais foi
definido por Kim e Garman (2003 p 35) como ldquoa percepccedilatildeo subjetiva que o indiviacuteduo tem sobre suas proacuteprias
financcedilasrdquo Essa percepccedilatildeo inclui satisfaccedilatildeo com renda poupanccedila investimentos e diacutevidas A ansiedade e o estresse
representam um resultado frequente da maacute administraccedilatildeo financeira e os estudantes universitaacuterios satildeo mais propensos a
experimentar este tipo de estresse pela primeira vez (GILLIGAN 2012) O estresse financeiro pode ser uma indicaccedilatildeo
da baixa educaccedilatildeo financeira conjuntamente com outros eventos como por exemplo uma conjuntura econocircmica difiacutecil
3 METODOLOGIA
A pesquisa realizada pode ser caracterizada como teoacuterico-empiacuterica descritiva quantitativa de levantamento e
dedutiva (CRESWELL 1994 MATTAR 1997 MALHOTRA 2001 HAIR JR et al 2005 SILVEIRA et al 2009
TAMASHIRO 2012)
As variaacuteveis de pesquisa foram definidas da seguinte forma a variaacutevel dependente eacute a nota do teste de
Educaccedilatildeo Financeira dos respondentes As variaacuteveis independentes soacutecio-demograacuteficas satildeo gecircnero renda niacutevel de
escolaridade do pai niacutevel de escolaridade da matildee Estas variaacuteveis foram consideradas como indicadores do capital
social Foi introduzido no modelo o nuacutemero de disciplinas cursadas ligadas a Financcedilaspois este dado poderia
influenciar os resultados As variaacuteveis independentes ligadas a escalas psicomeacutetricas satildeo auto-eficaacutecia percebida a
consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e o estresse financeiro
As variaacuteveis auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e estresse financeiro podem ser
caracterizadas como construtos latentes tambeacutem denominadas de variaacuteveis latentes pois natildeo podem ser diretamente
mensuradas (HAIR JR et al 2005) De acordo esse autor essas variaacuteveis podem ser medidas por indicadores ou
variaacuteveis manifestas que satildeo os valores quantificados dos itens ou questotildees especiacuteficas em resposta a um questionaacuterio
ou por meio de algum outro tipo de observaccedilatildeo Neste trabalho as variaacuteveis manifestas foram quantificadas por meio de
questionaacuterio estruturado
A populaccedilatildeo foi representada pelos alunos regularmente matriculados no quinto sexto seacutetimo ou oitavo
semestre do curso de graduaccedilatildeo em administraccedilatildeo nos periacuteodos diurno e noturno no ano de 2014 em uma universidade
privada pertencentes aos quatro campi localizados na cidade de Satildeo Paulo Para que o anonimato da instituiccedilatildeo fosse
mantido ela foi denominada para efeitos deste estudo como Universidade Azul Apesar de ser uma pesquisa de caraacuteter
quantitativo a amostra foi definida de forma intencional dado que os sujeitos de pesquisa deveriam jaacute ter cursado
disciplinas relacionadas com assuntos de financcedilas
Esses alunos identificados por campus semestres e classes foram convidados a participar da pesquisa no ato
de entrega do instrumento de coleta de dados Os que concordaram e se disponibilizaram a responder o questionaacuterio
elaborado para esta pesquisa passaram a integrar o conjunto de sujeitos sociais da pesquisa Desta forma o nuacutemero de
alunos que concordaram em colaborar com esta pesquisa como respondentes foi de 607 correspondendo a 55 do total
de alunos identificados com o perfil desejado para integrarem a amostra da pesquisa
Os dados foram coletados por meio de questionaacuterio estruturado composto de perguntas fechadas com opccedilatildeo
de resposta de muacuteltipla escolha A coleta de dados foi realizada em sala de aula com a autorizaccedilatildeo formal do
coordenador do curso e do professor em sala de presente em sala no momento da coleta Os questionaacuterios foram
entregues pessoalmente e individualmente aos alunos que foram informados dos objetivos da pesquisa Os que
concordaram em participar prosseguiram com o preenchimento das questotildees e passaram a ser considerados os sujeitos
sociais da pesquisa
31 Instrumento de Coleta de Dados
O instrumento para coleta de dados constituiacutedo em blocos de respostas foi elaborado com base nos trabalhos
de Gilligan (2012) de Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e de Lusardi e Tufano (2009) com adaptaccedilotildees realizadas
para as necessidades especiacuteficas do presente estudo A utilizaccedilatildeo destas escalas para composiccedilatildeo do instrumento de
coleta de dados justifica-se pelo fato de serem escalas jaacute validadas internacionalmente na medida em que foram
utilizadas por pesquisas acadecircmicas realizadas por autores respeitados da aacuterea em vaacuterios paiacuteses do mundo
O primeiro conjunto de questotildees do instrumento de coleta de dados destinou-se agrave caracterizaccedilatildeo soacutecio-
demograacutefica da amostra bem como a questatildeo referente ao nuacutemero de disciplinas relacionadas a Financcedilas cursadas pelos
respondentes O segundo conjunto de questotildees que inclui os itens que vatildeo de A1 a A18 foi direcionado agrave mensuraccedilatildeo
de educaccedilatildeo financeira O terceiro conjunto de itens os quais vatildeo de B1 a B7 destina-se a medir a auto-eficaacutecia
financeira O quarto conjunto de questotildees que vatildeo de C1 a C10 medem a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e por
fim os itens D1 a D12 destinam-se a medir o estresse financeiro dos sujeitos sociais pesquisados
312 Teste de Educaccedilatildeo Financeira
No Quadros 1 2 e 3 estatildeo expostas as questotildees utilizadas na parte ldquoArdquo do instrumento de pesquisa que se
refere ao teste de Educaccedilatildeo Financeira
A questatildeo A1 pretende captar o conhecimento sobre o funcionamento dos juros compostos a A2 o
conhecimento sobre o efeito da inflaccedilatildeo A questatildeo A3 busca investigar se os sujeitos pesquisados tecircm noccedilotildees sobre o
valor do dinheiro no tempo e a A4 se eles sofrem os efeitos da ilusatildeo monetaacuteria conforme pode ser observado no
Quadro 1
Quadro 1 ndash Questotildees baacutesicas de Educaccedilatildeo Financeira
No QUESTAtildeO
A1
Suponha que vocecirc tivesse R$ 10000 em uma conta de poupanccedila que a taxa de juro fosse 2 ao ano
Depois de cinco anos quanto vocecirc acha que teria nessa conta se tivesse deixado seu dinheiro laacute sem
mexer nele
A2 Imagine que a taxa de juro de sua conta poupanccedila eacute de 1 ao ano e a inflaccedilatildeo de 2 ao ano Depois de
um ano quanto vocecirc seria capaz de comprar com o dinheiro dessa conta
A3
Assuma que seu amigo herde R$ 10000000 hoje e que o irmatildeo dele herde R$ 10000000 daqui a trecircs
anos Sabe-se que pessoa que herdou o dinheiro hoje manteve o dinheiro aplicado Quem eacute mais rico por
causa dessa heranccedila
A4 Suponha que em 2014 sua renda dobre e que os preccedilos de todos os bens dobrem tambeacutem Em 2014
quanto vocecirc conseguiraacute comprar com sua renda
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
As questotildees A5 e A6 referem-se ao endividamento A questatildeo A5 investiga se os respondentes conseguem
calcular o tempo que levaratildeo para pagar uma diacutevida no cartatildeo de creacutedito caso natildeo faccedilam pagamento algum a questatildeo
A6 busca determinar se as pessoas conseguem comparar de forma apropriada as opccedilotildees de pagamento que lhes satildeo
oferecidas (QUADRO 2)
Quadro 2 ndash Questotildees sobre Endividamento
No QUESTAtildeO
A5
Suponha que vocecirc tem R$ 100000 a pagar em seu cartatildeo creacutedito que a taxa de juro anual eacute de 20 Se vocecirc
natildeo pagar nada e natildeo fizer mais despesas no mesmo cartatildeo a esta taxa quantos anos iratildeo levar para que esta
quantia dobre
A6
Vocecirc compra um aparelho que custa R$ 1000 Para pagar por este aparelho vocecirc tem as seguintes opccedilotildees a)
pagar 12 parcelas mensais de R$ 100 cada b) Contrair um empreacutestimo agrave taxa de juros anual de 20 e pagar
R$ 1200 por ano a partir de agora Qual eacute a oferta mais vantajosa
Fonte Elaborado pelos autores com base em Lusardi e Tufano (2009)
As questotildees que vatildeo de A7 a A17 referem-se ao funcionamento do mercado acionaacuterio e outros ativos
financeiros com o objetivo de avaliar o grau de conhecimento do respondente sobre o mercado de accedilotildees fundos de
investimento tiacutetulos puacuteblicos e privados bem como verificar se possui noccedilotildees baacutesicas de precificaccedilatildeo de tiacutetulos de
renda fixa Ver Quadro 3
Quadro 3 ndash Questotildees Sobre Accedilotildees e Outros Ativos Financeiros
No QUESTAtildeO
A7 Qual afirmaccedilatildeo descreve melhor a funccedilatildeo principal do mercado de accedilotildees
A8 O que acontece se algueacutem compra a accedilatildeo da firma B no mercado secundaacuterio da Bolsa
A9 Qual afirmaccedilatildeo sobre fundos de investimento eacute correta
A10 O que acontece se algueacutem compra um tiacutetulo de diacutevida emitido pela empresa B
A11 Considerando-se um longo periacuteodo de tempo (por exemplo 10 ou 20 anos) qual o ativo que normalmente daacute
o maior retorno
A12 Normalmente qual ativo tem maiores oscilaccedilotildees em seus preccedilos ao longo do tempo
A13 Quando um investidor distribui seu dinheiro entre diferentes ativos em geral o que acontece com o risco de
perder dinheiro
A14 Se vocecirc comprar um tiacutetulo do governo que vence em 10 anos isso significa que vocecirc natildeo pode vendecirc-lo
antes do prazo sem incorrer em penalidades
A15 Os investimentos em accedilotildees satildeo normalmente mais arriscados do que em tiacutetulos
A16 Pode-se afirmar que comprar a accedilatildeo de uma empresa usualmente daacute um retorno mais seguro do que entrar
num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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elaborado para esta pesquisa passaram a integrar o conjunto de sujeitos sociais da pesquisa Desta forma o nuacutemero de
alunos que concordaram em colaborar com esta pesquisa como respondentes foi de 607 correspondendo a 55 do total
de alunos identificados com o perfil desejado para integrarem a amostra da pesquisa
Os dados foram coletados por meio de questionaacuterio estruturado composto de perguntas fechadas com opccedilatildeo
de resposta de muacuteltipla escolha A coleta de dados foi realizada em sala de aula com a autorizaccedilatildeo formal do
coordenador do curso e do professor em sala de presente em sala no momento da coleta Os questionaacuterios foram
entregues pessoalmente e individualmente aos alunos que foram informados dos objetivos da pesquisa Os que
concordaram em participar prosseguiram com o preenchimento das questotildees e passaram a ser considerados os sujeitos
sociais da pesquisa
31 Instrumento de Coleta de Dados
O instrumento para coleta de dados constituiacutedo em blocos de respostas foi elaborado com base nos trabalhos
de Gilligan (2012) de Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e de Lusardi e Tufano (2009) com adaptaccedilotildees realizadas
para as necessidades especiacuteficas do presente estudo A utilizaccedilatildeo destas escalas para composiccedilatildeo do instrumento de
coleta de dados justifica-se pelo fato de serem escalas jaacute validadas internacionalmente na medida em que foram
utilizadas por pesquisas acadecircmicas realizadas por autores respeitados da aacuterea em vaacuterios paiacuteses do mundo
O primeiro conjunto de questotildees do instrumento de coleta de dados destinou-se agrave caracterizaccedilatildeo soacutecio-
demograacutefica da amostra bem como a questatildeo referente ao nuacutemero de disciplinas relacionadas a Financcedilas cursadas pelos
respondentes O segundo conjunto de questotildees que inclui os itens que vatildeo de A1 a A18 foi direcionado agrave mensuraccedilatildeo
de educaccedilatildeo financeira O terceiro conjunto de itens os quais vatildeo de B1 a B7 destina-se a medir a auto-eficaacutecia
financeira O quarto conjunto de questotildees que vatildeo de C1 a C10 medem a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e por
fim os itens D1 a D12 destinam-se a medir o estresse financeiro dos sujeitos sociais pesquisados
312 Teste de Educaccedilatildeo Financeira
No Quadros 1 2 e 3 estatildeo expostas as questotildees utilizadas na parte ldquoArdquo do instrumento de pesquisa que se
refere ao teste de Educaccedilatildeo Financeira
A questatildeo A1 pretende captar o conhecimento sobre o funcionamento dos juros compostos a A2 o
conhecimento sobre o efeito da inflaccedilatildeo A questatildeo A3 busca investigar se os sujeitos pesquisados tecircm noccedilotildees sobre o
valor do dinheiro no tempo e a A4 se eles sofrem os efeitos da ilusatildeo monetaacuteria conforme pode ser observado no
Quadro 1
Quadro 1 ndash Questotildees baacutesicas de Educaccedilatildeo Financeira
No QUESTAtildeO
A1
Suponha que vocecirc tivesse R$ 10000 em uma conta de poupanccedila que a taxa de juro fosse 2 ao ano
Depois de cinco anos quanto vocecirc acha que teria nessa conta se tivesse deixado seu dinheiro laacute sem
mexer nele
A2 Imagine que a taxa de juro de sua conta poupanccedila eacute de 1 ao ano e a inflaccedilatildeo de 2 ao ano Depois de
um ano quanto vocecirc seria capaz de comprar com o dinheiro dessa conta
A3
Assuma que seu amigo herde R$ 10000000 hoje e que o irmatildeo dele herde R$ 10000000 daqui a trecircs
anos Sabe-se que pessoa que herdou o dinheiro hoje manteve o dinheiro aplicado Quem eacute mais rico por
causa dessa heranccedila
A4 Suponha que em 2014 sua renda dobre e que os preccedilos de todos os bens dobrem tambeacutem Em 2014
quanto vocecirc conseguiraacute comprar com sua renda
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
As questotildees A5 e A6 referem-se ao endividamento A questatildeo A5 investiga se os respondentes conseguem
calcular o tempo que levaratildeo para pagar uma diacutevida no cartatildeo de creacutedito caso natildeo faccedilam pagamento algum a questatildeo
A6 busca determinar se as pessoas conseguem comparar de forma apropriada as opccedilotildees de pagamento que lhes satildeo
oferecidas (QUADRO 2)
Quadro 2 ndash Questotildees sobre Endividamento
No QUESTAtildeO
A5
Suponha que vocecirc tem R$ 100000 a pagar em seu cartatildeo creacutedito que a taxa de juro anual eacute de 20 Se vocecirc
natildeo pagar nada e natildeo fizer mais despesas no mesmo cartatildeo a esta taxa quantos anos iratildeo levar para que esta
quantia dobre
A6
Vocecirc compra um aparelho que custa R$ 1000 Para pagar por este aparelho vocecirc tem as seguintes opccedilotildees a)
pagar 12 parcelas mensais de R$ 100 cada b) Contrair um empreacutestimo agrave taxa de juros anual de 20 e pagar
R$ 1200 por ano a partir de agora Qual eacute a oferta mais vantajosa
Fonte Elaborado pelos autores com base em Lusardi e Tufano (2009)
As questotildees que vatildeo de A7 a A17 referem-se ao funcionamento do mercado acionaacuterio e outros ativos
financeiros com o objetivo de avaliar o grau de conhecimento do respondente sobre o mercado de accedilotildees fundos de
investimento tiacutetulos puacuteblicos e privados bem como verificar se possui noccedilotildees baacutesicas de precificaccedilatildeo de tiacutetulos de
renda fixa Ver Quadro 3
Quadro 3 ndash Questotildees Sobre Accedilotildees e Outros Ativos Financeiros
No QUESTAtildeO
A7 Qual afirmaccedilatildeo descreve melhor a funccedilatildeo principal do mercado de accedilotildees
A8 O que acontece se algueacutem compra a accedilatildeo da firma B no mercado secundaacuterio da Bolsa
A9 Qual afirmaccedilatildeo sobre fundos de investimento eacute correta
A10 O que acontece se algueacutem compra um tiacutetulo de diacutevida emitido pela empresa B
A11 Considerando-se um longo periacuteodo de tempo (por exemplo 10 ou 20 anos) qual o ativo que normalmente daacute
o maior retorno
A12 Normalmente qual ativo tem maiores oscilaccedilotildees em seus preccedilos ao longo do tempo
A13 Quando um investidor distribui seu dinheiro entre diferentes ativos em geral o que acontece com o risco de
perder dinheiro
A14 Se vocecirc comprar um tiacutetulo do governo que vence em 10 anos isso significa que vocecirc natildeo pode vendecirc-lo
antes do prazo sem incorrer em penalidades
A15 Os investimentos em accedilotildees satildeo normalmente mais arriscados do que em tiacutetulos
A16 Pode-se afirmar que comprar a accedilatildeo de uma empresa usualmente daacute um retorno mais seguro do que entrar
num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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Quadro 1 ndash Questotildees baacutesicas de Educaccedilatildeo Financeira
No QUESTAtildeO
A1
Suponha que vocecirc tivesse R$ 10000 em uma conta de poupanccedila que a taxa de juro fosse 2 ao ano
Depois de cinco anos quanto vocecirc acha que teria nessa conta se tivesse deixado seu dinheiro laacute sem
mexer nele
A2 Imagine que a taxa de juro de sua conta poupanccedila eacute de 1 ao ano e a inflaccedilatildeo de 2 ao ano Depois de
um ano quanto vocecirc seria capaz de comprar com o dinheiro dessa conta
A3
Assuma que seu amigo herde R$ 10000000 hoje e que o irmatildeo dele herde R$ 10000000 daqui a trecircs
anos Sabe-se que pessoa que herdou o dinheiro hoje manteve o dinheiro aplicado Quem eacute mais rico por
causa dessa heranccedila
A4 Suponha que em 2014 sua renda dobre e que os preccedilos de todos os bens dobrem tambeacutem Em 2014
quanto vocecirc conseguiraacute comprar com sua renda
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
As questotildees A5 e A6 referem-se ao endividamento A questatildeo A5 investiga se os respondentes conseguem
calcular o tempo que levaratildeo para pagar uma diacutevida no cartatildeo de creacutedito caso natildeo faccedilam pagamento algum a questatildeo
A6 busca determinar se as pessoas conseguem comparar de forma apropriada as opccedilotildees de pagamento que lhes satildeo
oferecidas (QUADRO 2)
Quadro 2 ndash Questotildees sobre Endividamento
No QUESTAtildeO
A5
Suponha que vocecirc tem R$ 100000 a pagar em seu cartatildeo creacutedito que a taxa de juro anual eacute de 20 Se vocecirc
natildeo pagar nada e natildeo fizer mais despesas no mesmo cartatildeo a esta taxa quantos anos iratildeo levar para que esta
quantia dobre
A6
Vocecirc compra um aparelho que custa R$ 1000 Para pagar por este aparelho vocecirc tem as seguintes opccedilotildees a)
pagar 12 parcelas mensais de R$ 100 cada b) Contrair um empreacutestimo agrave taxa de juros anual de 20 e pagar
R$ 1200 por ano a partir de agora Qual eacute a oferta mais vantajosa
Fonte Elaborado pelos autores com base em Lusardi e Tufano (2009)
As questotildees que vatildeo de A7 a A17 referem-se ao funcionamento do mercado acionaacuterio e outros ativos
financeiros com o objetivo de avaliar o grau de conhecimento do respondente sobre o mercado de accedilotildees fundos de
investimento tiacutetulos puacuteblicos e privados bem como verificar se possui noccedilotildees baacutesicas de precificaccedilatildeo de tiacutetulos de
renda fixa Ver Quadro 3
Quadro 3 ndash Questotildees Sobre Accedilotildees e Outros Ativos Financeiros
No QUESTAtildeO
A7 Qual afirmaccedilatildeo descreve melhor a funccedilatildeo principal do mercado de accedilotildees
A8 O que acontece se algueacutem compra a accedilatildeo da firma B no mercado secundaacuterio da Bolsa
A9 Qual afirmaccedilatildeo sobre fundos de investimento eacute correta
A10 O que acontece se algueacutem compra um tiacutetulo de diacutevida emitido pela empresa B
A11 Considerando-se um longo periacuteodo de tempo (por exemplo 10 ou 20 anos) qual o ativo que normalmente daacute
o maior retorno
A12 Normalmente qual ativo tem maiores oscilaccedilotildees em seus preccedilos ao longo do tempo
A13 Quando um investidor distribui seu dinheiro entre diferentes ativos em geral o que acontece com o risco de
perder dinheiro
A14 Se vocecirc comprar um tiacutetulo do governo que vence em 10 anos isso significa que vocecirc natildeo pode vendecirc-lo
antes do prazo sem incorrer em penalidades
A15 Os investimentos em accedilotildees satildeo normalmente mais arriscados do que em tiacutetulos
A16 Pode-se afirmar que comprar a accedilatildeo de uma empresa usualmente daacute um retorno mais seguro do que entrar
num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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num fundo de accedilotildees
A17 Se a taxa de juros cai o que acontece com o preccedilo dos tiacutetulos preacute-fixados
Fonte Elaborado pelos autores com base em Van Rooij Lusardi e Alessie (2011)
313 Escala de Auto-eficaacutecia Percebida
A escala de auto-eficaacutecia percebida foi composta dos itens que vatildeo de B1 a B7 conforme o Quadro 4 Esses
itens buscam investigar a auto-eficaacutecia dos estudantes universitaacuterios para aplicar seus conhecimentos financeiros e
gerenciar suas financcedilas pessoais
Quadro 4 ndash Auto-Eficaacutecia Percebida
No ITEM
B1 Sempre consigo dar um jeito de resolver problemas financeiros difiacuteceis se eu fizer o esforccedilo necessaacuterio
B2 Eacute faacutecil persistir em meus objetivos e realizaacute-los independentemente da minha situaccedilatildeo financeira
B3 Tenho confianccedila de que se necessaacuterio eu poderia lidar de forma satisfatoacuteria com eventos financeiros
inesperados
B4 Graccedilas agrave minha desenvoltura sei como lidar com situaccedilotildees financeiras imprevistas
B5 Eu sou capaz de resolver a maioria dos problemas financeiros se fizer o esforccedilo necessaacuterio para isso
B6 Eu consigo me manter calmo quando enfrento dificuldades financeiras porque posso confiar nas minhas
habilidades para lidar com elas
B7 Quando me confronto com problemas financeiros em geral consigo encontrar vaacuterias soluccedilotildees para
resolvecirc-los
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
314 Escala de Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
O construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras foi medido por dez itens de C1 a C10 com o objetivo de
investigar se os estudantes universitaacuterios levam em conta potenciais resultados futuros quando decidem por um
determinado comportamento no presente
Quadro 5 ndash Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras
No ITEM
C1 Eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com meu comportamento do
dia-a-dia
C2 Frequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a intenccedilatildeo de conseguir
resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anos
C3 Eu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que o futuro tomaraacute conta
de si mesmo
C4 Eu me comporto levando em conta apenas os resultados imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)
C5 Minha conveniecircncia eacute um fator consideraacutevel tanto nas minhas decisotildees como nas minhas accedilotildees
C6 Estou disposto a sacrificar minha felicidade ou bem-estar imediatos para alcanccedilar determinados
resultados futuros
C7 Acredito que alertas sobre potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este
potencial resultado negativo possa ocorrer apenas daqui a muitos anos
C8 Geralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas futuros porque acredito que os problemas se
resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivo
C9 Acredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num
momento posterior
C10 Eu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta de
problemas futuros em datas posteriores
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
315 Escala de Estresse Financeiro
A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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A escala utilizada por Gilligan (2012) para mensuraccedilatildeo do Estresse Financeiro foi adaptada da escala Financial
Stress Scale College Version originalmente com 22 itens desenvolvida por Northern et al (2010) Gilligan (2012) fez
algumas adaptaccedilotildees e ficou com uma escala de 13 itens No presente trabalho foi excluiacutedo segundo item utilizado por
Gilligan (2012) o qual se refere agrave pontuaccedilatildeo de creacutedito pessoal por natildeo se aplicar ao Brasil Portanto a escala aqui
utilizada constituiu-se de 12 itens de D1 a D12
Quadro 6 ndash Estresse Financeiro
No ITEM
D1 Pagamentos em atraso
D2 Natildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em conta poupanccedila ou outros investimentos)
D3 Viver na expectativa do recebimento do salaacuterio
D4 Natildeo ter emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis
D5 O dinheiro que ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesas
D6 Saber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas amigos ou parentes)
D7 Ter diacutevidas de alto valor
D8 Natildeo ganhar o suficiente para cobrir despesas inesperadas
D9 Empreacutestimos com altas taxas de juros
D10 Despesas com festas e ocasiotildees especiais
D11 Precisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigos
D12 Pagamento de impostos
Fonte Elaborado pelos autores com base em Gilligan (2012)
32 Teacutecnicas Estatiacutesticas de Anaacutelise
As teacutecnicas estatiacutesticas utilizadas para a anaacutelise dos dados foram a estatiacutestica descritiva a anaacutelise fatorial
exploratoacuteria e a regressatildeo muacuteltipla A anaacutelise estatiacutestica adotou o pacote estatiacutestico SPSS - versatildeo 18
321 Anaacutelise Fatorial
A anaacutelise fatorial eacute uma teacutecnica multivariada de anaacutelise de dados De acordo com Laros (2005 P 163) ldquoa
anaacutelise fatorial eacute um dos procedimentos psicomeacutetricos mais frequentemente utilizados tanto na construccedilatildeo quanto na
revisatildeo e avaliaccedilatildeo de instrumentos psicoloacutegicos como no desenvolvimento de teorias psicoloacutegicasrdquo Laros (2005)
observa que este tipo de anaacutelise eacute particularmente uacutetil quando as escalas tecircm uma grande quantidade de itens para medir
personalidade estilos de comportamento e atitudes
Segundo Hair Jr et al (2005 p91) a anaacutelise fatorial ldquoaborda o problema de analisar a estrutura das inter-
relaccedilotildees (correlaccedilotildees) entre um grande nuacutemero de variaacuteveis [] definindo um conjunto de dimensotildees latentes comuns
chamada de fatoresrdquo Apoacutes esta anaacutelise eacute possiacutevel determinar quais variaacuteveis indicadoras satildeo relevantes para a
representaccedilatildeo do conceito excluindo aquelas que natildeo estatildeo correlacionadas
Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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Do ponto de vista do uso direcionado agrave explicaccedilatildeo a anaacutelise fatorial exploratoacuteria permite identificar dimensotildees
subjacentes que representam os construtos teoacutericos que o instrumento em questatildeo estaacute medindo (LAROS 2005) No
caso do presente trabalho os construtos teoacutericos satildeo a auto-eficaacutecia percebida a consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras
e o estresse financeiro Portanto aleacutem do objetivo de reduccedilatildeo de dados a anaacutelise fatorial foi utilizada para verificar a
adequaccedilatildeo das variaacuteveis latentes que estatildeo subjacentes agraves escalas ou seja para a verificaccedilatildeo da unidimensionalidade
O pressuposto da unidimensionalidade implica que todos os itens de um instrumento estejam medindo um
uacutenico construto Se o instrumento estaacute de fato medindo mais do que um fator um escore total individual deve ser
calculado para cada fator e todas as anaacutelises estatiacutesticas subsequumlentes devem ser feitas independentemente para cada
fator (LAROS 2005 p 163)
33 Regressatildeo Muacuteltipla
Finalmente com o intuito de responder a questatildeo de pesquisa do presente trabalho foi realizada uma anaacutelise de
regressatildeo muacuteltipla para avaliar e medir a influecircncia das variaacuteveis independentes (gecircnero renda niacutevel de escolaridade do
pai niacutevel de escolaridade da matildee disciplinas cursadas ligadas agrave financcedilas auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de
consequecircncias futuras e o estresse financeiro) na variaacutevel dependente (educaccedilatildeo financeira)
Portanto o modelo proposto eacute dado pela seguinte equaccedilatildeo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em + β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef + ε6 (1)
Onde
Yef = Educaccedilatildeo Financeira
α = constante
βk= Coeficientes de cada uma das variaacuteveis independentes
Gen = Variaacutevel Gecircnero
Ep = Niacutevel de Educaccedilatildeo do pai
Em = Niacutevel de Educaccedilatildeo da matildee
Rf = Renda Familiar
Disc = Nuacutemero de Disciplinas cursadas
Aep =Auto-eficaacutecia percebida
Ccf = Consideraccedilatildeo de Consequecircncias futuras
Ef = Estresse Financeiro ε = Termo do Erro
4 ANAacuteLISE DOS RESULTADOS
41 Perfil da Amostra
Para caracterizaccedilatildeo do perfil dos sujeitos de pesquisa estudados foram analisados os dados referentes a gecircnero
faixa etaacuteria renda familiar mensal estado civil escolaridade da matildee e escolaridade do pai e o nuacutemero de disciplinas
cursadas relacionadas a financcedilas
Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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Dos 607 respondentes 593 pertencem ao sexo feminino e 405 pertencem ao sexo masculino 246
Quanto agrave codificaccedilatildeo o gecircnero masculino foi tabulado como ldquo0rdquo e o feminino como ldquo1rdquo
A meacutedia da idade dos respondentes foi de 2634 anos sendo a idade miacutenima de 18 e a maacutexima de 50 anos com
desvio-padratildeo de 5482 anos
A maioria dos respondentes eacute solteira perfazendo 7554 do total dos questionaacuterios vaacutelidos
Para a classificaccedilatildeo da escolaridade dos pais foi adotado o Criteacuterio de Classificaccedilatildeo Econocircmica Brasil vaacutelido
a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa (ABEP 2014) Os resultados
vaacutelidos relativos agrave escolaridade dos pais dos respondentes revelam o seguinte perfil 383 dos pais e 39 das matildees
tecircm ensino meacutedio completo ou superior incompleto 303 dos pais e 274 das matildees satildeo analfabetos ou possuem o
ensino fundamental incompleto 123 dos pais e 13 das matildees possuem fundamental completo 102 dos pais e
108 das matildees possuem ensino meacutedio incompleto e 89 dos pais e 98 possuem o superior completo
A classificaccedilatildeo da renda familiar mensal tambeacutem foi elaborada com base no Criteacuterio de Classificaccedilatildeo
Econocircmica Brasil vaacutelido a partir de 01012014 elaborado pela Associaccedilatildeo Brasileira de Empresas de Pesquisa
(ABEP 2014) Dos questionaacuterios vaacutelidos 294 encaixaram-se na faixa de renda que vai de R$ 200100 a R$ 300000
233 na faixa de R$ 100100 a R$ 200000 203 na faixa que vai de R$ 1000100 a R$ 1250000 12 de R$
700100 a R$ 1250000 59 na faixa acima de R$ 1250000 45 na faixa que vai de R$ 300100 a R$ 700000 e
43 na faixa ateacute R$ 100000
Quanto ao nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a Financcedilas o miacutenimo foi de uma disciplina e o
maacuteximo de 10 disciplinas cursadas com meacutedia de 453 disciplinas e desvio de 193
42 Resultados do Teste de Conhecimentos Financeiros
Para que o conhecimento financeiro dos respondentes pudesse ser melhor avaliado foram atribuiacutedas notas para
classificaccedilatildeo do desempenho de cada um dos participantes No entanto como nem todas as questotildees tecircm o mesmo grau
de dificuldade e de aplicabilidade no dia a dia dos sujeitos sociais que participaram da amostra alguns criteacuterios foram
utilizados para a atribuiccedilatildeo da nota
As questotildees que vatildeo de A1 a A4 satildeo consideradas baacutesicas por Van Rooij Lusardi e Alessie (2011) e as que
vatildeo de A7 a A17 satildeo consideradas avanccediladas Forram inseridas no questionaacuterio duas questotildees de Lusardi e Tufano
(2009) numeradas como A5 e A6 pois estas referem-se a questotildees financeiras com que grande parte dos brasileiros
tecircm que lidar pagamentos de cartatildeo de creacutedito e de compras parceladas Dessa forma optou-se por aplicar peso ldquoumrdquo
agraves questotildees que vatildeo de A1a A4 por sua simplicidade peso ldquodoisrdquo agraves questotildees que vatildeo de A7 a A17 devido ao seu grau
de dificuldade e peso ldquotrecircsrdquo agraves questotildees A5 e A6 devido ao seu grau de dificuldade e agrave sua importacircncia na
administraccedilatildeo das financcedilas pessoais no Brasil
Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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Os pesos foram somados e cada um deles foi ponderado por este somatoacuterio Portanto as questotildees de A1 a A4
foram ponderadas por 0167 as questotildees A4 e A5 foram ponderadas por 050 e as questotildees de A6 a A17 foram
ponderadas por 033As questotildees corretas foram tabuladas com valor 2 e as incorretas com valor 1 portanto a nota
maacutexima que o respondente poderia atingir supondo ter acertado 100 do teste foi de 1067
Conforme os caacutelculos do programa estatiacutestico considerando-se que 484 sujeitos responderam todas as questotildees
do teste de conhecimentos financeiros a nota meacutedia foi de 834 a miacutenima ficou em 597 e a maacutexima em 1028 com
desvio-padratildeo de 077 (Tabela 1)
Tabela 1 ndash Nota Meacutedia do Teste de Conhecimentos Financeiros
N MIacuteNIMO MAacuteXIMO MEacuteDIA DESVIO-PADRAtildeO
Conhecimento Financeiro 484 597 1028 834 077
Fonte Dados da pesquisa 2014
43 Resultados da Anaacutelise Fatorial exploratoacuteria para o Construto Auto-eficaacutecia Financeira Percebida
Tanto o teste KMO como o Bartlett indicaram a adequaccedilatildeo dos dados para a realizaccedilatildeo da anaacutelise fatorial O
resultado do teste KMO foi de 0882 considerado um resultado muito bom de acordo com Field (2009) Portanto de
acordo com esse teste a amostra tem uma consistecircncia muito boa indicando que o tamanho da mesma estaacute adequado ao
nuacutemero de itens que fazem parte do instrumento de pesquisa utilizado para medir o construto auto-eficaacutecia financeira
percebida O resultado indica tambeacutem que a proporccedilatildeo da variacircncia dos dados que pode ser considerada comum a todas
as variaacuteveis indicadoras eacute elevada ou seja que pode ser atribuiacuteda a um fator comum
Quanto ao teste de Bartlett ele foi significante com Qui-quadrado 2128867 (sig lt 005) indicando que a
matriz de correlaccedilatildeo indica correlaccedilotildees significativas entre pelo menos algumas das variaacuteveis ou seja os itens
(questotildees) tecircm relaccedilatildeo entre si sendo portanto consistentes para a mensuraccedilatildeo do construto
A extraccedilatildeo de fatores foi realizada pelo meacutetodo Principal Axis Factoring Foi extraiacutedo um uacutenico fator e os sete
itens foram considerados importantes para a explicaccedilatildeo do construto A variacircncia total explicada pelos itens da escala
foi de 5434 ou seja os itens em conjunto explicam mais de 50 do construto auto-eficaacutecia financeira percebida
Quanto ao valor do Alpha de Cronbach o resultado foi de 0890 indicando uma boa consistecircncia dos itens
para explicaccedilatildeo do construto auto-eficaacutecia ou seja que os itens da escala tecircm alta inter-correlaccedilatildeo (Tabela 2)
43 Resultado consideraccedilatildeo consequecircncias futuras
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal Axis Factoring utilizando-se os dez itens que
fizeram parte da escala o que resultou na identificaccedilatildeo de dois fatores um deles indicando preocupaccedilotildees com o bem-
estar imediato e outro indicando preocupaccedilotildees com o bem-estar futuro
O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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O resultado do teste KMO foi de 0772 para o construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras e o teste de
Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 16336911 (significacircncia lt 005)
De acordo com Costa (2006) quando mais de um fator eacute encontrado para facilitar a interpretaccedilatildeo dos fatores
a soluccedilatildeo inicial deve ser rotacionada No presente trabalho foi utilizada a rotaccedilatildeo Varimax A rotaccedilatildeo permite
identificar fatores que possuem variaacuteveis que tenham alta correlaccedilatildeo entre si e outros com baixa correlaccedilatildeo Os
resultados mais importantes que emergem da rotaccedilatildeo satildeo quais e quantos fatores foram extraiacutedos pela anaacutelise e quais
variaacuteveis originais fazem parte de cada um dos fatores (COSTA 2006)
Os resultados foram condizentes com o conteuacutedo dos itens uma vez que os dois fatores encontrados indicaram
uma divisatildeo entre os itens que davam ecircnfase agrave preocupaccedilatildeo com o bem-estar presente e os itens que davam ecircnfase agrave
preocupaccedilatildeo com o bem-estar futuro portanto o Fator 1 foi denominado de ldquobem-estar presenterdquo e o Fator 2 de ldquobem-
estar futurordquo
O Fator 1 foi composto pelos itens C3 ldquoeu apenas me dedico a resolver minhas preocupaccedilotildees imediatas
imaginando que o futuro tomaraacute conta de si mesmordquo C4 ldquoeu me comporto levando em conta apenas os resultados
imediatos das minhas accedilotildees (dias ou semanas)rdquo C8 ldquoGeralmente eu ignoro os alertas sobre possiacuteveis problemas
futuros porque acredito que os problemas se resolveratildeo antes que possam se tornar motivo de estresse excessivordquo C9
ldquoAcredito que eacute desnecessaacuterio sacrificar-se agora uma vez que se pode lidar com resultados futuros num momento
posteriorrdquo e C10 ldquoeu apenas tomo accedilatildeo para satisfazer minhas preocupaccedilotildees imediatas imaginando que tomarei conta
de problemas futuros em datas posterioresrdquo
O Fator 2 foi composto pelos C1 ldquo eu planejo como as coisas deveriam ser no futuro e tento influenciaacute-las com
meu comportamento do dia-a-diardquo C2 ldquofrequentemente eu me dedico a um comportamento em particular com a
intenccedilatildeo de conseguir resultados que podem acontecer apenas daqui a vaacuterios anosrdquo e C7 ldquoacredito que alertas sobre
potenciais resultados negativos devem ser levados a seacuterio mesmo se este potencial resultado negativo possa ocorrer
apenas daqui a muitos anosrdquo
Apoacutes ter-se verificado a existecircncia de dois fatores bem-imediato e bem-estar futuro buscou-se analisar cada
um individualmente Este passo foi realizado para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores ou seja para
verificar se cada fator mede de fato aquilo que estaacute se propondo a medir
Apesar do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras ter sido associado a dois fatores bem-estar
imediato e bem-estar futuro diante dos resultados de todas as anaacutelises fatoriais realizadas concluiu-se que o fator bem-
estar futuro natildeo demonstrou consistecircncia aos dados Aleacutem disso esse fator foi composto de apenas dois itens o que
natildeo eacute recomendado De acordo com Costello e Osborne (2005) natildeo eacute recomendaacutevel que um fator tenha menos do que
trecircs itens Dessa forma somente o fator bem-estar imediato foi selecionado para representar o construto
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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Disponiacutevelem lt httppapersssrncomsol3paperscfmabstract_id=2430795 gtAcessoem 03 ago2014
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VOLPE R PKOTEL J E CHEN HA survey of investment literacy among online investorsFinancial Counseling
and Planning v 13 n 11 2002
O resultado obtido aqui para a anaacutelise do construto Consideraccedilatildeo de Consequecircncias Futuras eacute condizente com
o alcanccedilado por Petrocelli (2006) que chegou agrave conclusatildeo que deveria ser utilizada uma versatildeo mais curta para o
construto considerando-se apenas os itens que davam ecircnfase agraves preocupaccedilotildees presentes uma vez que estes tiveram
maior carga fatorial Rappange et al (2009) tambeacutem encontraram resultado semelhante em uma pesquisa realizada com
2006 adolescentes Estes autores tambeacutem reportaram que dadas as cargas fatoriais apresentadas seria mais apropriado
levar em conta para representaccedilatildeo do construto apenas os itens relativos agraves preocupaccedilotildees presentes
44 Resultados da Anaacutelise Exploratoacuteria para o Construto Estresse Financeiro
A anaacutelise fatorial foi conduzida por meio do meacutetodo Principal AxisFactoring utilizando-se os doze itens que
fizeram parte da escala o resultando na identificaccedilatildeo de dois fatores O resultado do teste KMO foi de 0887 para o
construto Estresse Financeiro e o teste de Bartlett apresentou o resultado Qui-quadrado de 2739517 com significacircncia
menor do que 005 Estes resultados podem ser observados no Quadro 36
Foram formados dois fatores O Fator 1 agrupou os itens relacionados a questotildees do dia a dia que representam
as preocupaccedilotildees com gastos corriqueiros ou que podem ocorrer com certa frequecircncia O Fator 1 foi denominado de
ldquoEventos frequumlentesrdquo O Fator 2 agrupou os itens relacionados com o estresse gerado por preocupaccedilotildees ocasionais quer
sejam relativos aos gastos quer sejam relativas aos rendimentos Este fator foi denominado de ldquoEventos ocasionaisrdquo
Os itens D1 ldquopagamentos em atrasordquo e D6 ldquosaber que ganha menos do que a maioria de seus pares (colegas
amigos ou parentes)rdquo foram excluiacutedos porque tiveram peso tanto no fator 1 como no fator 2 Os respondentes parecem
natildeo ter conseguido definir se estes dois itens representavam preocupaccedilotildees corriqueiras ou ocasionais
O Fator 1 ldquoEventos frequumlentesrdquo foi formado pelos itens D2 ldquonatildeo ter dinheiro guardado para emergecircncias (em
conta poupanccedila ou outros investimentos)rdquo D3 ldquoviver na expectativa do recebimento do salaacuteriordquo D5 ldquoo dinheiro que
ganha mal eacute suficiente para cobrir as despesasrdquo D7 ldquoter diacutevidas de alto valorrdquo e D8 ldquonatildeo ganhar o suficiente para
cobrir despesas inesperadasrdquo
O Fator 2 ldquoEventos ocasionaisrdquo foi formado pelos itens D4 ldquonatildeo ter emprego fixo ou recebimentos
previsiacuteveisrdquo (receitas ocasionais) D9 ldquoempreacutestimos com altas taxas de jurosrdquo(o respondente pode ter associado este
item a eventos ocasionais pois caso precise tomar um empreacutestimo inesperadamente ele pode ser levado a pagar juros
mais elevados) D10 ldquodespesas com festas e ocasiotildees especiaisrdquo (como Natal casamento ou outras festas ocasionais)
D11 ldquoprecisar pedir dinheiro emprestado de familiares e amigosrdquo (em caso de uma eventualidade) e D12 (ldquopagamentos
de impostosrdquo Este item tambeacutem pode ser considerado como eventual no Brasil pois fica mais expliacutecito no caso de
imposto de renda anual
Os dois fatores em conjunto explicam 52885 da variacircncia do construto O Fator 1 explica 26924 e o Fator
2 explica 25962 da variacircncia do construto Estresse Financeiro
A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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A anaacutelise individual foi realizada para verificar a unidimensionalidade de cada um dos fatores Na anaacutelise do
fator 1 que representa o estresse com eventos frequentes os resultados obtidos foram satisfatoacuterios O KMO foi de
0791 e o Teste de Bartlett teve significacircncia lt 005 com Qui-quadrado de 1408616 A variacircncia total explicada pelo
fator 1 foi de 5474 Na anaacutelise do fator 2 estresse com eventos ocasionais os resultados obtidos foram O KMO de
0844 o Teste de Bartlett com significacircncia lt 005 e Qui-quadrado de 938687
A variacircncia total explicada pelo fator 2 no entanto ficou em 48929 e as cargas fatoriais foram de 0605 para
o item D4 a 0811 para o item D9 conforme os resultados expostos nos Quadros 42 43 e 44 Como o fator 2
apresentou variacircncia explicada menor do que 50 uma nova anaacutelise foi rodada retirando-se o item D4 (natildeo ter
emprego fixo ou recebimentos previsiacuteveis) que teve a carga fatorial mais baixa Na nova anaacutelise realizada sem incluir
o item D4 o resultado do KMO foi de 0796 o teste de Bartlett teve significacircncia menor do que 005 com Qui-
quadrado de 733173 e a variacircncia explicada foi para 51869 As cargas fatoriais foram de 0629 a 0797
O Alpha de Cronbach para o Fator 1 foi de 0854 e para o Fator 2 foi de 0823 Os dois foram estatisticamente
aceitaacuteveis de acordo com Hair et al (2005)
Apesar de os resultados terem sido satisfatoacuterios com a aplicaccedilatildeo das anaacutelises fatoriais individuais para cada
fator ao rodar a anaacutelise fatorial separadamente existe o risco de multicolinearidade poreacutem a anaacutelise fatorial rodada
conjuntamente para os dois fatores garante que os fatores sejam natildeo correlacionados o que eacute desejaacutevel para a proacutexima
etapa da anaacutelise a regressatildeo Portanto para anaacutelise da regressatildeo foram utilizados os dois fatores resultantes da mesma
anaacutelise fatorial ao inveacutes de serem utilizados aqueles resultantes das anaacutelises individuais
45 Anaacutelise da Regressatildeo Muacuteltipla
Conforme explicitado item Metodologia do presente trabalho foi utilizado aqui o meacutetodo da regressatildeo
muacuteltipla A variaacutevel dependente a nota do teste de conhecimentos financeiros e as variaacuteveis independentes gecircnero
niacutevel de educaccedilatildeo do pai niacutevel de educaccedilatildeo da matildee renda familiar nuacutemero de disciplinas cursadas relativas a financcedilas
auto-eficaacutecia percebida consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras (representada pelo fator de bem estar imediato) e
ldquoestresse financeirordquo Uma vez que a variaacutevel ldquoestresse financeirordquo foi dividida em ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo o modelo foi representado pela seguinte equaccedilatildeo final onde Ef1 representa o estresse financeiro com
ldquoeventos frequumlentesrdquo e EF2 representa o estresse financeiro com ldquoeventos ocasionaisrdquo
Yedfin = α6 + β1Gen + β
2Ep + β
3Em+ β
4Rf + β
5Disc + β
6Aep + β
7Ccf + β
8Ef1 + β
9Ef2 + ε6
Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
pesquisa de campo e a revisatildeo de literatura amparou o modelo de pesquisa adotado
Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
Instituiccedilatildeo de Ensino Superior situada em Satildeo Paulo Para estudos posteriores sugere-se a anaacutelise de uma amostra
proveniente de um maior nuacutemero de instituiccedilotildees possivelmente abrangendo vaacuterios estados brasileiros
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Os resultados obtidos (Tabela 2) foram os seguintes a variaacutevel gecircnero foi significante com plt001 e Beta
padronizado de -0123 Como os dados foram tabulados com bdquo0‟ para masculino e bdquo1‟ para feminino os resultados
indicam que os homens possuem um maior grau de conhecimento financeiro medido pela escala proposta
A variaacutevel escolaridade da matildee natildeo foi significativa com beta padronizado de -0091 O beta padronizado da
escolaridade do pai foi de 0157 com p lt001 com a relaccedilatildeo positiva e significativa com a variaacutevel educaccedilatildeo
financeira
O beta padronizado da variaacutevel disciplinas cursadas foi de 0119 com plt005 sendo portanto significante e
com relaccedilatildeo positiva com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira O beta padronizado da variaacutevel auto-eficaacutecia percebida foi de
0019 e ela natildeo foi significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel dependente
A variaacutevel ldquoconsideraccedilatildeo de consequumlecircncias futurasrdquo representada pelo fator de rdquobem-estar imediatordquo foi
considerada significante para a explicaccedilatildeo da variaacutevel educaccedilatildeo financeira (plt001) e seu beta padronizado ficou em -
0212 Ou seja a preocupaccedilatildeo com bem-estar imediato tem uma relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
A variaacutevel bdquoeventos frequumlentes‟ apresentou o beta padronizado de -0004 e natildeo foi significante para a
explicaccedilatildeo da educaccedilatildeo financeira A variaacutevel bdquoeventos ocasionais‟ foi significante com plt005 e teve beta padronizado
de -0145 indicando uma relaccedilatildeo negativa com a variaacutevel educaccedilatildeo financeira Este resultado indica que quando haacute
estresse com questotildees inesperadas (empreacutestimos com altas taxas renda que natildeo eacute fixa etc) a nota de educaccedilatildeo
financeira eacute menor Uma explicaccedilatildeo para esse fato pode ser de que o estresse com eventos ocasionais acaba refletindo-
se na nota obtida no teste de conhecimentos financeiros Ou seja se o sujeito social se estressa com os eventos
financeiros ocasionais eacute porque ele natildeo tem conhecimento financeiro para lidar com a situaccedilatildeo refletindo-se portanto
em uma nota menor para o teste de conhecimentos financeiros
Tabela 2 ndash Resultados da Regressatildeo Muacuteltipla
Fonte Elaborada pelos autores com base nos dados da pesquisa
6 CONCLUSAtildeO
A proposta deste trabalho foi responder a seguinte questatildeo de pesquisa qual a relaccedilatildeo entre os niacuteveis de
educaccedilatildeo financeira de uma amostra de estudantes universitaacuterios paulistanos e o seu capital social o nuacutemero de
disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas a sua auto-eficaacutecia percebida para gerenciar as financcedilas pessoais o seu
comportamento quanto agrave consideraccedilatildeo de consequecircncias futuras e os fatores que geram estresse financeiro
Cabe ressaltar que a variaacutevel ldquocapital socialrdquo foi representada de forma simplificada considerando-se o gecircnero
do indiviacuteduo o niacutevel de escolaridade dos pais e a renda familiar como indicadores da mesma
Assim do ponto de vista do capital social representado pelo gecircnero escolaridade do pai e escolaridade da
matildee pode-se dizer que o gecircnero eacute importante para o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes universitaacuterios
brasileiros sendo que os homens satildeo mais educados financeiramente do que as mulheres corroborando os estudos
internacionais como aqueles obtidos por Lusardi Mitchel e Curto (2010) A escolaridade do pai influencia
positivamente o niacutevel de educaccedilatildeo financeira poreacutem o da matildee natildeo tem relaccedilatildeo com o mesmo
O nuacutemero de disciplinas cursadas relacionadas a financcedilas revelou-se importante para os niacuteveis de educaccedilatildeo
financeira dos estudantes universitaacuterios brasileiros Quanto agrave auto-eficaacutecia financeira percebida a anaacutelise da regressatildeo
mostrou natildeo haver uma relaccedilatildeo importante desta com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes Na avaliaccedilatildeo da
relaccedilatildeo das consideraccedilotildees de consequecircncias futuras com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira dos estudantes a regressatildeo
linear revelou que a preocupaccedilatildeo com o bem-estar imediato tem relaccedilatildeo negativa com o niacutevel de educaccedilatildeo financeira
ou seja aqueles sujeitos sociais que estatildeo mais preocupados com o bem-estar de curto-prazo tecircm menor niacutevel de
educaccedilatildeo financeira
O estresse financeiro foi representado na regressatildeo por duas variaacuteveis ldquoeventos frequumlentesrdquo e ldquoeventos
ocasionaisrdquo A anaacutelise de regressatildeo indicou que apenas a variaacutevel ldquoeventos ocasionaisrdquo tem relaccedilatildeo com o niacutevel de
educaccedilatildeo financeira Os eventos ocasionais satildeo representados pelas preocupaccedilotildees com eventos financeiros que ocorrem
de forma inesperada quer sejam eles relativos a recebimentos gastos ou endividamento Ou seja quanto menor o niacutevel
de educaccedilatildeo financeira maior o estresse dos sujeitos de pesquisa
Pode-se afirmar que o objetivo de estudo foi alcanccedilado O meacutetodo de pesquisa se mostrou adequado para a
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Como limitaccedilatildeo deste estudo pode ser citada a sua aplicaccedilatildeo para estudantes universitaacuterios de uma uacutenica
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