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MESTRADO CIÊNCIAS ATUARIAIS
TRABALHO FINAL DE MESTRADO TRABALHO DE PROJETO
O IMPACTO DAS ALTERAÇÕES NA CONTABILIZAÇÃO DOS BENEFÍCIOS COM FUNDOS DE PENSÕES E A IMPORTÂNCIA DAS
NOVAS EXIGÊNCIAS DE INFORMAÇÃO HELENA ISABEL VIEGAS FIALHO FRADIQUE DE SOUSA
SETEMBRO - 2013
MESTRADO EM CIÊNCIAS ATUARIAS
TRABALHO FINAL DE MESTRADO TRABALHO DE PROJETO
O IMPACTO DAS ALTERAÇÕES NA CONTABILIZAÇÃO DOS BENEFÍCIOS COM FUNDOS DE PENSÕES E A IMPORTÂNCIA DAS
NOVAS EXIGÊNCIAS DE INFORMAÇÃO HELENA ISABEL VIEGAS FIALHO FRADIQUE DE SOUSA ORIENTAÇÃO: MESTRE MARIA DE FÁTIMA DANTAS PIRES DE LIMA
SETEMBRO - 2013
AGRADECIMENTOS
Em primeiro lugar agradeço aos meus filhos Miguel e Margarida, que nestes
anos estiveram sem a minha presença constante nas suas vidas.
Ao Paulo, meu marido, que me apoiou sempre para não desistir.
À minha mãe, por tudo.
À FUTURO, pela oportunidade que, finalmente, me deu em realizar este
mestrado, em especial ao meu Diretor Dr. Luís Oliveira.
À mestre Fátima Pires de Lima, minha orientadora, sempre disponível para
esclarecer dúvidas, dando-me incentivo para conseguir terminar este projeto.
À minha turma de mestrado, ao Brigas e à Joana, por todo o apoio, paciência,
estudo e ajuda na realização deste mestrado.
Aos Amigos τ, sempre presentes.
O IMPACTO DAS ALTERAÇÕES NA CONTABILIZAÇÃO DOS
BENEFÍCIOS COM FUNDOS DE PENSÕES E A IMPORTÂNCIA
DAS NOVAS EXIGÊNCIAS DE INFORMAÇÃO
HELENA ISABEL VIEGAS FIALHO FRADIQUE DE SOUSA MARQUES
ORIENTAÇÃO: MESTRE MARIA DE FÁTIMA DANTAS PIRES DE LIMA
MESTRADO EM: CIÊNCIAS ATUARIAIS
RESUMO
Desde 01 de janeiro de 2013, a informação financeira divulgada nos Relatórios
Atuariais dos Fundos de Pensões através da IAS19 ("Benefícios concedidos
dos empregados") é efetuada respeitando a revisão de 16 de junho de 2011
pela International Accounting Standarts Board (IASB), designada por IAS19R
(IAS19 revista em 2011). O objetivo é criar uma maior consistência na
informação de benefícios a empregados em matéria de custos e riscos
inerentes ao Fundo de Pensões, melhorando assim a comparabilidade.
Este projeto visa analisar estas alterações, aplicando-as a um Fundo de
Pensões e reunir informação sobre o que está a mudar na contabilização e no
reporte das responsabilidades com Fundos de Pensões.
PALAVRAS - CHAVE: Fundos de Pensões, Estudo Atuarial, IAS19, IAS19R
THE IMPACT OF CHANGES IN ACCOUNTING FOR BENEFITS
WITH PENSION FUNDS AND THE IMPORTANCE OF NEW
INFORMATION REQUIREMENTS
HELENA ISABEL VIEGAS FIALHO FRADIQUE DE SOUSA MARQUES
SUPERVISIOR: MESTRE MARIA DE FÁTIMA DANTAS PIRES DE LIMA
MASTER IN: ACTUARIAL SCIENCE
ABSTRACT
Since January 1, 2013, the financial information included in Pension Funds
Actuarial Reports (Employee Benefits) is described by IAS19 issued revision on
June 16, 2011 published by the International Accounting Standards Board
(IASB). The objective of IAS19R (IAS19 revised in 2011) is to create greater
consistency in the information on employee benefits in terms of costs and risks
to the Pension Fund, improving comparability.
The purpose of this work is analyze these changes by applying them to a
pension fund and understand what is changing in accounting and reporting
responsibilities with Pension Funds.
KEYWORDS: Pension Funds, Actuarial Study, IAS19, IAS19R
ÍNDICE
1 INTRODUÇÃO ................................................................................................. 1
1.1 Interesse na Realização deste Projeto .................................................... 1
1.2 Breve Introdução aos Fundos de Pensões.............................................. 1
1.3 Estudos Realizados .................................................................................. 3
2 CONCEITOS E METODOLOGIA ................................................................... 5
2.1 Estudos Atuariais ...................................................................................... 5
2.2 Métodos de Cálculo .................................................................................. 5
2.3 Benefícios a Empregados (IAS19) ........................................................... 9
3 ANÁLISE ATUARIAL DE UM FUNDO DE PENSÕES................................. 13
3.1 Pressupostos Atuariais e Financeiros .................................................... 13
3.2 População ............................................................................................... 14
3.3 Responsabilidades e Financiamento ..................................................... 15
3.4 Evolução do Financiamento do Fundo .................................................. 16
4 COMPARAÇÃO DA IAS19 E DA IAS19R .................................................... 19
5 NOTAS ADICIONAIS (DISCLOSURES) ...................................................... 25
6 CONCLUSÃO ................................................................................................ 34
BIBLIOGRAFIA..................................................................................................... 36
ANEXOS ............................................................................................................... 39
ÍNDICE DE TABELAS
Tabela I – Pressupostos ………………………………………………………… 14
Tabela II – Ativos ………………………………………………………………… 14
Tabela III – Reformados e Pensionistas …………………………………….... 14
Tabela IV – Evolução da População………………………………...…………. 15
Tabela V - Responsabilidades……………………..…………………………… 15
Tabela VI – Níveis de Financiamento………………………………………… 16
Tabela VII – Perdas | Ganhos do ano…………………...……………………. 16
Tabela VIII – Comparação dos Pressupostos 2011 e 2012……………….. 18
Tabela IX – Evolução Financeira do Fundo…………………………………… 18
Tabela X – Detalhe das Perdas Atuariais……………………………………… 18
Tabela XI – Evolução das Responsabilidades…..…………………………… 18
Tabela XII – Evolução do Fundo………….……………………………………. 18
Tabela XIII – Reporte Financeiro da IAS19 e da IAS19R…..……………….. 22
Tabela XIV – Composição da Carteira em 31-12-2012……………………… 26
Tabela XV – VaR (Value-at-Risk) e Matriz de Correlações..………………... 27
Tabela XVI – Cash-Flows nos próximos 7 anos ……………………………... 28
Tabela XVII – Impacto nas Responsabilidades com taxa de desconto de
3,5%..............……………………………………………………………………...
29
Tabela XVIII – Impacto nas Responsabilidades com uma descida da
Pensão da Caixa Geral de Aposentação em 10%........................................
30
Tabela XIX – Impacto nas Responsabilidades com taxa de crescimento
salarial de 2,5%…......………………………………....................……………..
30
Tabela XX – Impacto dos Riscos sobre os Ativos Financeiros……......……. 31
ÍNDICE DE GRÁFICOS
Gráfico 1 – Mortalidade de Pesnsionistas….…………………….………….… 17
Gráfico 2 – Composição da Carteira em 31-12-2012.................................... 27
Gráfico 3 – Evolução das Responsabilidades por Serviços Passados nos
próximos 7 anos............................................................................................
31
1. INTRODUÇÃO
- 1 -
1 INTRODUÇÃO
1.1 Interesse na Realização deste Projeto
Trabalhando na área dos fundos de pensões é necessário verificar anualmente
a situação financeira de cada fundo de pensão. Para isso, e segundo a norma
regulamentar n.º 06/2004–R, o atuário responsável elabora um relatório anual,
tendo em conta a situação concreta do plano e do fundo de pensões.
A FUTURO - Sociedade Gestora de Fundos de Pensões, S.A. pertence ao
Grupo Montepio e é especialista na gestão de fundos de pensões. Constituída
em 14 de janeiro de 1988, é responsável pela gestão de cerca de 23 fundos de
pensões (12 fundos fechados e os restantes fundos abertos) que representam
um volume de ativos de aproximadamente 1.109 milhões de euros. No total
gere 21 fundos de benefício definido (entre fundos fechados e adesões
coletivas a fundos abertos) que requerem avaliações atuariais.
Uma vez que a revisão da IAS19 (Benefícios dos Empregados) é efetiva a
partir de 01 de janeiro de 2013, as avaliações atuariais de 2013 deverão ser
efetuadas de acordo com a revisão da IAS19. Assim, este estudo tem bastante
relevância atendendo à necessidade de revisão dos reportes contabilísticos
referentes ao ano 2013, que serão efetuados no início de 2014.
As Entidades que decidirem não aplicar esta revisão em 2013 terão de efetuar
os estudos com retroatividade a 2013.
1.2 Breve Introdução aos Fundos de Pensões
Segundo a legislação em vigor (Decreto de Lei nº 12/2006) os fundos de
pensões surgiram como forma de acautelar um complemento de reforma. São
1. INTRODUÇÃO
- 2 -
um património autónomo exclusivamente afeto à realização de um ou mais
planos de pensões, os quais se definem como programas que estabelecem as
condições em que se constitui o direito ao recebimento de uma pensão (pré-
reforma, reforma antecipada, reforma por velhice, reforma por invalidez ou de
sobrevivência). Do ponto de vista contabilístico, os fundos de pensões atribuem
benefícios por serviços prestados, mas que apenas serão concretizados após a
cessação do contrato de trabalho, razão pela qual o reconhecimento dos
custos está sujeito a uma norma contabilística própria. A forma de
contabilização dos benefícios será distinta consoante o tipo de plano de
pensões sendo possível 3 tipos quanto às garantias estabelecidas:
• benefício definido: quando os benefícios se encontram previamente
definidos e as contribuições são calculadas de forma a garantir o
pagamento desses benefícios (normalmente a fórmula de benefício é
definida como uma percentagem de anos de serviço e salário);
• contribuição definida: quando as contribuições são previamente
definidas e o valor do benefício à data de reforma resulta das
contribuições efetuadas ao longo do plano de pensões com o respetivo
rendimento (normalmente a fórmula da contribuição é uma
percentagem do salário);
• mistos: combinam os 2 planos anteriores.
A norma regulamentar n.º 7/2007-R, de 17 de Maio "ISP 2007", "constitui a
primeira etapa do amplo processo de consolidação de toda a regulamentação
em vigor no sector dos fundos de pensões, e aborda as estruturas de
governação". Nas estruturas já existentes efectua-se uma revisão das
1. INTRODUÇÃO
- 3 -
condições a preencher, privilegiando o reforço da qualificação e da
independência, nas novas estruturas de governação são estabelecidas as
regras indispensáveis ao seu bom funcionamento.
Conforme publicado no Jornal Oficial da União Europeia (Regulamento (UE)
n.º 475/2012 da comissão, 5 de junho), os benefícios pós-emprego são
benefícios dos empregados (que não sejam benefícios de cessação de
emprego nem benefícios a curto prazo de empregados) pagáveis após a
conclusão do emprego.
Na forma de financiamento, os planos de pensões podem ser:
• contributivos: quando existem contribuições de participantes;
• não contributivos: quando não existem contribuições de participantes.
No entanto apenas a parte que é financiada pela entidade empregadora está
sujeita à IAS19R.
Se o plano de pensões contemplar direitos adquiridos, em caso dos
trabalhadores saírem da empresa terão acesso aos benefícios previstos.
A IAS19 deve ser aplicada a todas as entidades empregadoras, mesmo que os
benefícios de reforma não estejam formalizados ou não tenham um fundo
constituído.
1.3 Estudos Realizados
O IASB (International Accounting Standards Board), organização internacional
que publica e atualiza as IFRS (International Financial Reporting Standard)
reviu os limites da IAS19 (1998, Benefícios dos Trabalhadores), entrando em
vigor em 2001. A partir daqui, existiram sucessivas revisões à IAS19, e em abril
1. INTRODUÇÃO
- 4 -
de 2010 o IASB publicou uma minuta com as alterações à IAS19, criando-se
assim a IAS19R em junho de 2011. A revisão da IAS19 visa tornar o tratamento
do risco das pensões mais transparente para os investidores, exigindo o
reconhecimento imediato de qualquer passivo "(International Financial
Reporting Standard 2011)”.
Existem alguns esclarecimentos comparativos entre a IAS19 e a IAS19R
efetuados por várias consultoras, tais como a Ernst & Young, Towers Watson,
Mercer, KPMG e Deloitte, que foram consultados ao longo da realização deste
projeto. O estudo de “Severinson,C. e Yermo, J. (2012)”, publicado na OCDE,
analisa os efeitos da alteração das normas contabilísticas nos investimentos de
longo prazo dos fundos.
2. CONCEITOS E METODOLOGIA
- 5 -
2 CONCEITOS E METODOLOGIA
Os conceitos e metodologias apresentados são os necessários para a análise
do caso estudado, plano de benefício definido com benefícios da reforma por
velhice e reforma por invalidez. Estão incluídos os termos contabilísticos, bem
como as suas definições "McGill & Kyle & Brown & Schieber & Warshawsky
(2010)". Assim não serão considerados os planos de contribuição definida nem
outras fórmulas de outros benefícios.
2.1 Estudos Atuariais
A análise das rubricas da IAS19 requerem uma avaliação atuarial efetuada de
forma a estudar o plano de pensões com especial atenção à identificação dos
riscos "McGill & Kyle & Brown & Schieber & Warshawsky (2010)", bem como as
características da população de participantes e beneficiários de forma a
escolher os parâmetros e métodos de cálculo para realizar o estudo, que
deverão ser neutros, no sentido de não se apresentarem nem como
imprudentes, nem como excessivamente conservadores. A IAS19 incentiva que
esta avaliação seja efetuada por um atuário.
2.2 Métodos de Cálculo
Os métodos atuariais de financiamento permitem o cálculo das
responsabilidades do fundo de pensões, diferenciando as mesmas entre
serviços passados e serviços futuros. Dos vários métodos de financiamento
das responsabilidades com fundos de pensões, destaco o método que serve de
base no presente trabalho, dado tratar-se do método imposto pela IAS19.
2. CONCEITOS E METODOLOGIA
- 6 -
Unit Credit
Este método baseia-se no princípio segundo o qual, a pensão a providenciar à
idade normal de reforma é dividida por tantas unidades quantos os anos de
serviço à idade de reforma, sendo uma unidade afeta e financiada em cada
ano. Recorrendo a “Garcia & Simões (2010)”, o valor das responsabilidades
totais para um trabalhador que tem idade e entrou para o plano de pensões
com idade , indo reformar-se com a idade terá, à idade normal de reforma,
um número de anos de serviço :
(1)
O valor atual de responsabilidades com a reforma por velhice desse
trabalhador é:
(2)
Onde,
é o benefício de reforma por velhice anual estimado à idade normal de
reforma.
: função de sobrevivência no plano de pensões para um participante que
entra com idade até à idade .
: taxa de rendimento esperada para o fundo
: custo de uma unidade de pensão na idade normal de reforma (anuidade
vitalícia que pode ser constante ou ter um fracionamento especial, por exemplo
13º ou 14º mês).
Em caso de invalidez de um trabalhador que tem idade e entrou para o plano
de pensões com idade , indo reformar-se por invalidez no início do ano em
2. CONCEITOS E METODOLOGIA
- 7 -
que completa a idade (normalmente considera-se a invalidez possível até ao
ano anterior à ), o valor atual dos benefícios com a invalidez na idade é:
(3)
Onde,
é o benefício de invalidez anual estimado por incapacidade na idade .
: função de sobrevivência no plano de pensões para um participante que
entra com idade e tem agora a idade .
: custo de uma unidade de pensão na idade (anuidade vitalícia que pode
ser constante ou ter um fracionamento especial, por exemplo 13º ou 14º mês).
O valor atual de responsabilidades com a reforma por invalidez desse
trabalhador é:
(4)
com : probabilidade de invalidez na idade
Para um trabalhador de idade que já se reformou, tornando-se pensionista ou
beneficiário, o valor atual da pensão, isto é, a responsabilidade com a pensão
que se encontra em pagamento é:
(5)
Onde,
: benefício anual que o pensionista se encontra a receber quer esteja
reformado por velhice ou por invalidez.
: capital de cobertura da pensão de reforma que esteja a receber.
Adotando a um fundo de pensões, o valor da contribuição corresponde a:
(6) referente à reforma por velhice.
2. CONCEITOS E METODOLOGIA
- 8 -
(7) referente à reforma por invalidez.
Não existe custo normal relativo às pensões em pagamento uma vez que as
mesmas deverão encontrar-se totalmente financiadas.
Tendo em atenção que já decorreram anos, o fundo normal
corresponde à quota-parte da pensão já adquirida:
(8) referente à reforma por velhice
(9) referente à reforma por invalidez
O fundo normal das pensões em pagamento é igual à soma para todos os
pensionistas dos respetivos capitais de cobertura .
A contribuição do ano relativamente aos trabalhadores no ativo cobertos pelo
plano e as responsabilidades por serviços passados são obtidas somando os
valores individuais, ou seja
(10)
(11)
Ao fundo normal devemos ainda somar as responsabilidades inerentes aos
pensionistas existentes.
De acordo com a IAS19, o método utilizado é o unit credit projetado, o que
significa que o benefício à data normal de reforma depende do salário
final projetado para a idade de reforma (o mais utilizado em Portugal na área
dos fundos de pensões, uma vez que é a referência para identificação das
responsabilidades por serviços passados necessárias para o cumprimento das
normas internacionais de contabilidade).
2. CONCEITOS E METODOLOGIA
- 9 -
A notação que refere o valor total das responsabilidades por serviços passados
referente ao plano de pensões será , a qual corresponde à notação
utilizada em Portugal nos relatórios atuariais referentes à avaliação das
responsabilidades com os planos de pensões, e engloba a soma do fundo
normal para a totalidade dos participantes e dos beneficiários. Ao capital
de cobertura designarei por valor atual das pensões em pagamento.
2.3 Benefícios a Empregados (IAS19)
A IAS19 descreve os requisitos de contabilidade de benefícios a trabalhadores
(salários, aposentadoria, rescisão, entre outros). Estabelece o reconhecimento
dos custos com os benefícios dos trabalhadores no período em que têm direito
e não quando é pago. Também descreve como cada categoria de benefícios é
mensurada. Isto tudo faz com que haja uma orientação detalhada em especial
sobre os benefícios pós-emprego (aposentaria, por exemplo).
Nos estudos atuariais obtém-se uma estimativa do valor dos benefícios em
função do serviço prestado, tendo em conta os pressupostos atuariais (idade,
salário, tempo serviço, taxa de crescimento salarial, taxa de rendimento, tábua
de mortalidade, invalidez e rotação, entre outros).
Situação Inicial do Fundo
a) Valor Presente dos Benefícios Prometidos (responsabilidades passadas
com os ativos e reformados), calculado no início do ano: .
b) Valor do Fundo de Pensões Inicial: .
c) Exposição Inicial: ( .
d) Nível de Financiamento, em percentagem, no início do ano:
2. CONCEITOS E METODOLOGIA
- 10 -
(12)
Situação Final do Fundo
a) Valor Presente dos Benefícios Prometidos (responsabilidades passadas
com os ativos e reformados): .
b) Valor do Fundo de Pensões Final: .
c) Exposição Final: .
d) Nível de Financiamento, em percentagem, no fim do ano:
(13)
Custo do Ano
Os custos do ano com o fundo de pensões engloba:
a) Custo do Serviço Corrente : indica o aumento das
responsabilidades resultante do serviço do trabalhador no período em
estudo (equivale à soma dos valores calculados pelas equações e
para todos os trabalhadores apurado no início do período).
b) Custo dos juros: representa quanto as responsabilidades deveriam
aumentar devido ao efeito do juro resultante da passagem do tempo:
(14)
c) Custo do Serviço Passado: variação do valor presente da obrigação de
benefícios definidos resultante de uma alteração ou do cancelamento
antecipado do plano.
d) Ganhos e Perdas Atuariais : surgem das diferenças entre as
variações reais e os pressupostos atuariais considerados (ou as suas
alterações).
2. CONCEITOS E METODOLOGIA
- 11 -
e) Retorno Esperado dos Ativos: rendimento esperado durante o ano pelos
ativos que compõem a carteira do fundo.
f) Retorno Real dos Ativos: retorno gerado durante o ano pelos ativos que
compõem a carteira do fundo (a entidade deduz os custos de gestão dos
ativos do plano e quaisquer impostos a pagar pelo próprio plano que não
sejam impostos incluídos nos pressupostos actuariais usados para
mensurar a obrigação de benefícios definidos).
g) Ganhos e Perdas Financeiros :
(15)
Contribuição do Ano
Total das contribuições efetuadas .
Evolução do Fundo
Valor do Fundo no Início do Ano =
+ Contribuição para o Fundo
+ Retorno Real dos Ativos: é a soma do retorno esperado com os
ganhos e perdas financeiras.
(16)
- Pagamento de Pensões
= Valor do Fundo no Fim do Ano .
Evolução das Responsabilidades
Responsabilidades Passadas no Início =
+ Custo do Serviço Corrente
+ Custo dos Juros
2. CONCEITOS E METODOLOGIA
- 12 -
-/+ Ganhos e Perdas Atuariais :
(17)
Apesar do seu valor global poder ser apurado por diferença, o atuário deverá
assegurar-se que identificou e quantificou isoladamente os fatores relevantes
para a ocorrência dos mesmos.
- Pagamento de Pensões
= Responsabilidades Passadas no Fim
Ganhos e Perdas do Ano
Os podem ter origem nas responsabilidades ou no retorno
dos ativos do fundo "Aitken (1996)". As responsabilidades
variam fortemente ao longo do tempo com a evolução da população resultante
de entradas, saídas, casos de morte ou invalidez, bem como das pensões em
pagamento e dos salários dos trabalhadores. A eventual alteração dos
pressupostos financeiros e atuariais também têm influência na variação das
responsabilidades. Os ativos afetos ao financiamento do plano variam de
acordo com as contribuições efetuadas, as pensões pagas e a performance
financeira dos ativos do plano.
3. ANÁLISE ATUARIAL DE UM FUNDO DE PENSÕES
- 13 -
3 ANÁLISE ATUARIAL DE UM FUNDO DE PENSÕES
O plano de pensões do fundo que vou analisar neste projeto é um plano de
benefício definido complementar do regime público da Segurança Social.
Os benefícios garantidos por este plano de pensões é pago diretamente pelo
fundo de pensões aos beneficiários:
Reforma por velhice ou reforma por invalidez:
(18)
Em que,
: Pensão complementar a cargo do fundo.
– Pensão calculada de forma a que o seu valor líquido seja igual ao
salário líquido que o reformado/pensionista auferiria caso se mantivesse ativo,
na posição que ocupava à data de passagem à situação de reforma ou
aposentação.
: Pensão a cargo da CGA ou do CNP.
Sobrevivência: Não existem benefícios por sobrevivência apesar de existirem
beneficiários por viuvez que transitaram de um plano anterior.
Este plano não tem direitos adquiridos uma vez que a atribuição de um
benefício depende da manutenção do vínculo à empresa até à e não atribui
outros benefícios para além da pensão de reforma por velhice ou por invalidez.
A data da avaliação é 31-12-2012.
3.1 Pressupostos Atuariais e Financeiros
Os pressupostos têm em conta as expetativas quanto à evolução a longo prazo
das variáveis macroeconómicas e a sensibilidade do atuário no que respeita à
3. ANÁLISE ATUARIAL DE UM FUNDO DE PENSÕES
- 14 -
análise demográfica, prevendo as melhores estimativas que, segundo a IAS19,
determinarão o custo final de proporcionar benefícios pós-emprego, devendo
ser neutros e mutuamente compatíveis. Em particular a taxa de desconto foi
obtida por referência aos rendimentos de mercado a 31.12.2012 para
obrigações de alta qualidade de empresas da zona euro e para um prazo de
aproximadamente 18 anos que corresponde à duração das responsabilidades.
3.2 População
A população foi separada entre trabalhadores com idade inferior à idade normal
de reforma por velhice e trabalhadores que já atingiram essa idade, não
existindo ex-trabalhadores abrangidos pelo plano de pensões.
Tábua de Mortalidade TV 88/90 Taxa de desconto 4,0%
Tábua de Invalidez SR Taxa de crescimento dos salários 3,0%
Tábua de Turnover S/ TURNOVER Taxa de crescimento das pensões totais 2,5%
N.º de salários / Ano 14 Taxa de crescimento das pensões (CGA/SS) 2,0%
N.º de pensões / Ano 14 Taxa de crescimento dos salários (SS) 3,0%
Taxa de rendimento (até e após IR) 4,0% Taxa de correção monetária 2,0%
Taxa de rendimento esperado 5,5%
Tabela I - Pressupostos
Participantes 294 Idade Média 47,1< INR 268 < INR 45,8= INR 26 = INR 60,3
Massa Salarial 31 068 791 € Massa Salarial SS 40 109 239 €< INR 28 126 913 € < INR 36 640 116 €= INR 2 941 878 € = INR 3 469 123 €
Salário Médio 7 548 € Salário Médio SS 9 745 €< INR 7 497 € < INR 9 765 €= INR 8 082 € = INR 9 531 €
Antiguidade Média 20,8< INR 19,5= INR 33,3
Tabela II - Ativos
3. ANÁLISE ATUARIAL DE UM FUNDO DE PENSÕES
- 15 -
Para identificar e quantificar os ganhos
atuariais provenientes da variação
populacionais distintas, é necessário
identificar todas as variações
populacionais ocorridas durante o ano.
3.3 Responsabilidades e Financiamento
Velhice Invalidez Viuvez31-12-2011 311 199 5 2
Novos 17Reformas 17
Mortes 3 1Abandono
31-12-2012 294 213 4 2
PensionistasAtivos
Tabela IV - Evolução da População
RESPONSABILIDADES POR SERVIÇOS PASSADOS VALOR ATUAL DAS PENSÕES EM PAGAMENTO
Ativos Reformados e PensionistasTrabalhadores (< INR) 94.799.221 € Velhice 117.085.073 €
Velhice 80.575.224 € Invalidez 4.877.086 €Invalidez 14.223.997 € Viuvez 214.933 €
Trabalhadores (= INR) 17.207.872 € Orfandade 0 €Velhice 17.207.872 € TOTAL 122.177.092 €
Invalidez 0 €TOTAL 112.007.092 €
Tabela V - Responsabilidades
RESPONSABILIDADES POR SERVIÇOS TOTAIS 31-12-2011 31-12-2012Ativos 80.707.207 € 112.007.092 €Reformados e Pensionistas 101.120.047 € 122.177.092 €
TOTAL 181.827.254 € 234.184.184 €
Beneficiários 219Pensão Anual 7 146 582 €Pensão Média 2 331 €Idade Média 66,8
Tabela III - Reformados e Pensionistas
3. ANÁLISE ATUARIAL DE UM FUNDO DE PENSÕES
- 16 -
As responsabilidades por serviços passados aumentaram 28,8% face ao ano
anterior. Este crescimento deve-se, essencialmente, à alteração de
pressupostos e a variações ocorridas nas populações, conforme iremos
verificar.
O nível de financiamento é de 68,8%:
3.4 Evolução do Financiamento do Fundo
No ano de 2012 registámos uma perda 28.750.480 €, resultante de uma perda
atuarial de 44.068.434 € (devido à alteração de pressupostos e a alterações da
estrutura da população) e um ganho financeiro de 15.317.954 €.
Relativamente aos desvios atuariais , foi
possível obter o seguinte detalhe:
• Mortalidade de pensionistas – registamos óbitos superiores ao estimado,
bem como um valor superior de responsabilidades o que resultou num
Valor Actual das Pensões e Prestações em Pagamento 122.177.092 €Valor do Fundo de Pensões 122.177.092 €
Nível de Financiamento Pensionistas 100,0%Responsabilidade Passadas (Ativos) 112.007.092 €Valor do Fundo de Pensões 38.826.771 €
Nível de Financiamento (Ativos) 34,7%Responsabilidade Passadas (Ativos e Pensionistas) 234.184.184 €Valor do Fundo de Pensões 161.003.862 €
Nível de Financiamento (Ativos e Pensionistas) 68,8%
Tabela VI - Níveis de Financiamento
Atuariais 44.068.434 €Financeiros -15.317.954 €
TOTAL 28.750.480 €
Tabela VII - Perdas | Ganhos do ano
3. ANÁLISE ATUARIAL DE UM FUNDO DE PENSÕES
- 17 -
ganho atuarial de 568.634 € (número estimado de 3,61 correspondente
a 1.249.647 € de responsabilidades e o número real foi 4 com o valor de
1.818.281 €).
(19) , onde é a probabilidade de
estar vivo no início do ano e morrer antes de atingir a idade .
(20)
Com a alteração da tabela de mortalidade em 31-12-2011, o ano de 2012
foi o primeiro em que as novas probabilidades de morte foram usadas
(registámos um menor número esperado de óbitos que é significado de uma
maior longevidade). Com os 4 óbitos que ocorreram em 2012, a tendência
dos últimos anos foi invertida pelo que verificamos um alisamento das 2
aproximações lineares do gráfico.
• As alterações das tabelas de IRS de categoria A e H implicaram um
aumento de 3.206.383 € nas responsabilidades com ativos. De acordo
com os pressupostos atuariais esperava-se a sua manutenção:
(21)
* - Alteração da tabela de mortalidade para a TV 88/90
Gráfico 1 - Mortalidade de Pensionistas
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
2007 2008 2009 2010 2011 * 2012
ESTIMADO REAL
Linear (ESTIMADO) Linear (REAL)
3. ANÁLISE ATUARIAL DE UM FUNDO DE PENSÕES
- 18 -
• De igual forma, o aumento das responsabilidades com pensionistas
devido a essas alterações das tabelas de IRS foi de 2.176.110 €;
(22)
• A alteração dos pressupostos financeiros relativos à taxa de desconto e
às taxas de crescimento salarial e de pensões, resultou em desvios
atuariais de 60.264.220 € e -21.411.619 €, respetivamente, perfazendo
uma perda total de 38.852.601 €.
De acordo com a IAS19, a evolução do financiamento do fundo foi:
2011 2012Taxa de desconto 5,50% 4,00%Taxa de crescimento salarial 3,50% 3,00%Taxa de crescimento das pensões totais 3,00% 2,50%Taxa de crescimento das pensões oficiais 2,50% 2,00%
Tabela VIII - Comparação dos Pressupostos 2011 e 2012
SITUAÇÃO INICIAL -47.994.758 €- CUSTO DO SERVIÇO CORRENTE -4.248.775 €- CUSTO DOS JUROS -11.440.315 €+ RETORNO ESPERADO DOS ATIVOS 7.360.787 €- CUSTO DO SERVIÇO PASSADO 0 €+ CONTRIBUIÇÃO 11.893.219 €+ GANHOS FINANCEIROS 15.317.954 €- PERDAS ATUARIAIS -44.068.434 €SITUAÇÃO FINAL -73.180.322 €
Tabela IX - Evolução Financeira do Fundo
VF INICIAL 133.832.496 €+ CONTRIBUIÇÃO 11.893.219 €- PENSÕES EM PAGAMENTO -7.400.593 €+ CUSTO DO SERVIÇO PASSADO 0 €+ RETORNO ESPERADO ATIVOS 7.360.787 €+ GANHOS FINANCEIROS 15.317.954 €VF FINAL 161.003.862 €
Tabela XII - Evolução do Fundo
RSP INICIAL 181.827.254 €+ CUSTO DO SERVIÇO CORRENTE 4.248.775 €+ CUSTO DOS JUROS 11.440.315 €+ CUSTO DO SERVIÇO PASSADO 0 €- PENSÕES EM PAGAMENTO -7.400.593 €+ PERDAS ATUARIAIS 44.068.434 €RSP FINAL 234.184.184 €
Tabela XI - Evolução das Responsabilidades
PERDAS E GANHOS ATUARIAIS 44.068.434 €Do ano (restantes causas) 401.974 €Mortalidade Pensionistas -568.634 €Ativos - Tabelas de IRS 3.206.383 €Pensionistas - Tabelas de IRS 2.176.110 €Alteração de Pressupostos 38.852.601 €
Tabela X - Detalhe das Perdas Atuariais
4. COMPARAÇÃO DA IAS19 E DA IAS19R
- 19 -
RECONHECIMENTO NO PERÍODO
EFEITO DO MÉTODO DO CORREDOR (OPCIONAL)
4 COMPARAÇÃO DA IAS19 E DA IAS19R
Para os planos de contribuição definida, não existem alterações, uma vez que
o Associado (a empresa) paga contribuições fixas, não havendo obrigação
legal de fazer contribuições adicionais se não existirem ativos suficientes para
pagar todos os benefícios dos empregados relativos aos serviços passados no
período em curso e em períodos anteriores.
As grandes alterações são nos planos de benefício definido.
Uma das maiores preocupações que levaram à alteração da IAS19 foi o
reconhecimento dos ganhos e perdas, bem como as alterações nos benefícios
dos participantes que ainda não pertencem ao plano. Esses procedimentos
podem gerar um ativo e passivo a serem incorretamente reconhecidos, não
oferecendo transparência dos valores não reconhecidos no balanço da
empresa. Na versão inicial da IAS19, o reconhecimento dos ganhos e
perdas pode ser imediato no P&L (Profit and Loss) ou diferido no P&L.
CUSTO DE SERVIÇOS
JUROS LÍQUIDOS
RETORNO ESPERADO SOBRE OS ATIVOS DO PLANO
P&L (PROFIT AND LOSSES)
OCI (OTHER COMPREHENSIVE
INCOME)
GANHOS E PERDAS ATUARIAIS
NÃO RECONHECIDOS DENTRO DO MÉTODO DO CORREDOR
RECONHECIDOS EM PERÍODOS FUTUROS
GANHOS E PERDAS ATUARIAIS DE PERÍODOS ANTERIORES
Nota: as setas com
cor são opções.
4. COMPARAÇÃO DA IAS19 E DA IAS19R
- 20 -
As diversas opções impedem uma comparabilidade plena entre os balanços
das empresas. Assim, com a IAS19R, a contabilização dos planos de
benefícios definidos foram os mais afetados, uma vez que existe a exigência de
reconhecimento imediato de todas as mudanças nas obrigações e no ativo do
plano. As principais alterações que estão na IAS19R "Towers Watson
(2012)" são:
a) Eliminação do reconhecimento diferido por meio do resultado (método
do corredor) - este método permite adiar o reconhecimento dos
que não estão reconhecidos, suavizando flutuações no
resultado, criando um corredor por onde a variação atuarial se
movimenta sem causar impacto, uma vez que é reconhecido o que fica
de fora do limite do corredor, o maior valor entre 10% do valor justo dos
ativos do plano e da obrigação de benefícios definidos. Assim, a IAS19R
reconhece os diretamente na demonstração consolidada
do rendimento integral (“outros rendimentos integrais”), isto é, deixa de
ser possível reconhecer os desvios atuariais nos resultados do exercício,
sendo obrigados a serem reconhecidos em outros resultados
abrangentes (OCI) e definitivamente excluídos do lucro e perda,
provocando um aumento da volatilidade do balanço.
b) O cálculo do retorno esperado dos ativos: deve ser efetuado com base
nas taxas de desconto utilizadas para calcular o valor presente das
responsabilidades com benefícios de reforma, em vez da taxa de retorno
de longo prazo previamente estimada, isto é, o custo financeiro dos
planos passa a ser calculado pela aplicação da taxa de desconto ao
4. COMPARAÇÃO DA IAS19 E DA IAS19R
- 21 -
RECONHECIMENTO NO PERÍODO
saldo líquido das responsabilidades estimadas e do valor dos ativos do
plano. O retorno esperado dos ativos do plano não vai ser reconhecido
nos resultados (em lucros ou perdas) e o impacto sobre o lucro
dependerá da composição dos ativos do plano. Na versão anterior, uma
taxa de retorno superior implicava uma redução do P&L. Agora não há
benefício de assumir mais riscos.
c) As alterações aos benefícios do plano ou cessação de emprego
qualificam-se como se não existisse qualquer obrigação do empregado
prestar serviço futuro, isto é, são reconhecidos nos resultados do
exercício na data em que ocorrem, sem diferimento pelo período
estimado de trabalho.
d) O reconhecimento dos custos dos serviços passados é aplicável
aos custos de serviços passados imediatos (e não diferidos, como na
IAS19), no que ocorrer mais cedo entre a data do plano (alterado ou
reduzido) e quando os custos de restruturação relacionados ou
benefícios de rescisão são reconhecidos. Esta alteração irá criar uma
maior volatilidade no balanço patrimonial e nos resultados uma vez que
não há mais a capacidade de adiar o reconhecimento dos custos de
serviços passados ainda não exercíveis.
Sendo assim, as novas exigências para a contabilização das alterações nos
ativos relacionados com benefícios definidos e passivos são:
CUSTO DE SERVIÇOS
JUROS LÍQUIDOS
AJUSTAMENTOS (REMENSUREMENTS)
P&L (PROFIT AND LOSSES)
OCI (OTHER COMPREHENSIVE
INCOME)
4. COMPARAÇÃO DA IAS19 E DA IAS19R
- 22 -
A IAS19R define os custos do serviço incluindo:
• Custo do serviço corrente;
• Custos de serviços passados;
• Ganhos e perdas resultantes da liquidação e reajustamentos, que resultem de
transações ou acordos efetuados no sentido de reduzir ou eliminar parte das
responsabilidades do plano de pensões.
Os juros líquidos representam a variação, pelo efeito de juro esperado, entre
o benefício definido e os ativos do plano.
(23)
Os ajustamentos (remensurements) engobam:
• ganhos e perdas atuariais;
• diferença entre o retorno dos ativos do plano e os juros sobre os ativos
do plano (calculados com a taxa de desconto);
• alteração no asset ceiling (limite máximo dos ativos), não incluída no
retorno esperado, ou seja no valor atual de eventuais benefícios
económicos disponíveis na forma de restituições do plano ou de
reduções em futuras contribuições para o plano.
Comparação da IAS19 e da IAS19R:
IAS19 IAS19R
Responsabilidades por Serviços Passados no final do ano
- Valor de Fundo no final do ano
-/+ Ganhos e Perdas do ano não amortizados
+ Custo dos Serviços Passados não amortizados, se existir
BALANÇO DA EMPRESA
Net Defined Benefit no Final do Ano = Responsabilidades Passadas no final do ano - Valor do Fundo no final do ano
4. COMPARAÇÃO DA IAS19 E DA IAS19R
- 23 -
Em resultados práticos sobre o fundo de pensões aqui estudado:
IAS19 IAS19R
+ Ajustamentos (Remensurements )
Ganhos e Perdas Atuarias nas Responsabilidades Passadas
Ganhos e Perdas Financeiros
Custo do Serviço Corrente Custo do Serviço Corrente
Custo dos Juros Custo dos Juros
- Retorno Esperado dos Ativos- Retorno Esperado dos Ativos (calculado de acordo com a taxa de desconto utilizada na avaliação de responsabilidades)
-= Net Interest on Net Defined Liabilities (Custo dos Juros - Retorno Esperado dos Ativos calculado com a taxa de desconto)
+ Amortizaçao dos Custos de Serviços Passados não Reconhecidos -
-/+ Ganhos ou perdas atuarias (incluindo o efeito da alteração de pressupostos) que deviam ser reconhecidos de acordo com o plano de amortização pelo tempo de serviço futuro
-
+/- Ganhos ou perdas Financeiras (incluindo os efeitos de alteração de pressupostos) que deviam ser reconhecidos de acordo com o plano de amortização)
-
-Custo de Serviço Passado e ganhos ou perdas aquando da liquidação do plano
-Juros Líquidos sobre o passivo (ativo) líquidos de benefícios definidos
RESULTADOS DA EMPRESA
(P&L)
OCI (afeta apenas o Balanço)
-
BALANÇO DA EMPRESA IAS19 IAS19R
RESPONSABILIDADES POR SERVIÇOS PASSADOSFINAL ANO 234.184.184 € 234.184.184 €
- VALOR DO FUNDOFINAL ANO 161.003.862 € 161.003.862 €
N ET D EFINED B ENEFIT FINAL DO ANO - 73.180.322 €
-/+ GANHOS OU PERDAS ANO NÃO AMORTIZADOS -26.577.272 € -
+ CUSTO DOS SERVIÇOS PASSADOS NÃO AMORTIZADOS 0 -
TOTAL 46.603.049 73.180.322
4. COMPARAÇÃO DA IAS19 E DA IAS19R
- 24 -
(1) A IAS19R passou a exigir que o retorno esperado dos ativos seja apurado considerando a
taxa de desconto utilizada na avaliação das responsabilidades, em vez da taxa de rendimento
esperado dos ativos do plano.
(2) Trata-se de uma nova terminologia introduzida pela IAS19R para referir a diferença entre o
custo de juro e o retorno esperado dos ativos.
De relembrar que, na IAS19R, o retorno esperado dos ativos é calculado
utilizando a taxa de desconto:
(24)
enquanto na IAS19 é calculado utilizando a taxa de retorno esperada dos
ativos do plano (5,5%).
OCI IAS19 IAS19R
AJUSTAMENTOS (R EMENSUREMENTS ) -
-/+ GANHOS OU PERDAS ATUARIAIS NAS RESPONSABILIDADES PASSADAS
-44.068.434 €
-/+ GANHOS OU PERDAS FINANCEIRAS 15.317.954 €
TOTAL - -28.750.480
-
P&L IAS19 IAS19R
CUSTO DO SERVIÇO CORRENTE 4.248.775 € 4.248.775 €
CUSTO DOS JUROS 11.440.315 € 11.440.315 €
- RETORNO ESPERADO DOS ATIVOS (1) -7.360.787 € -5.353.300 €
N ET I NTEREST ON N ET D EFINED B ENEFIT L IABILITIES (2)
- 6.087.015 €
+ AMORTIZAÇÃO DOS CUSTOS DE SERVIÇOS PASSADOS NÃO RECONHECIDOS
0 €
-/+ GANHOS OU PERDAS ANO NÃO RECONHECIDOS 2.188.374 €
CUSTO DE SERVIÇO PASSADO E GANHOS OU PERDAS AQUANDO DA LIQUIDAÇÃO DO PLANO
- 0 €
LIQUIDAÇÕES OU ALTERAÇÕES DO PLANO - 0 €
TOTAL 10.516.676 10.335.790
-
5. NOTAS ADICIONAIS (DISCLOSURES)
- 25 -
5 NOTAS ADICIONAIS (DISCLOSURES)
Uma outra alteração é a exigência de divulgação nos relatórios e contas das
empresas, assim as Entidades deverão divulgar informações, tais como:
A. Explicar as características dos riscos associados com o plano de
benefício definido:
Segundo a política de investimentos deste fundo de pensões, os riscos afetos
aos ativos financeiros são:
- Risco de Taxa de Juro: risco de variação da cotação das obrigações que
compõem a carteira do Fundo;
- Risco de Crédito: risco de investir em obrigações com risco de crédito;
- Risco Cambial: risco de investir em moeda estrangeira;
- Risco de mercado: risco de variação da cotação das ações que compõem a
carteira do Fundo;
- Risco Específico: risco de variação da cotação das ações que compõem a
carteira do Fundo, a qual depende da evolução do negócio das empresas e
do sector onde esta está inserida;
- Risco Legal: controlar a composição da carteira de ativos de forma a
assegurar que cumpra as regras e limites;
- Risco Fiscal: plano complementar a um salário líquido;
- Risco Político: o teto da pensão da CGA ou CNP ser alterado.
B. Indicar a natureza dos benefícios e o seu enquadramento legal:
O fundo de pensões encontra-se constituído de acordo com a legislação em
vigor dos fundos de pensões (Decreto-Lei nº 12/2006, de 20 de janeiro)
supervisionado pelo Instituto de Seguros de Portugal.
5. NOTAS ADICIONAIS (DISCLOSURES)
- 26 -
C. Descrição dos riscos:
O plano de pensões é complementar à Caixa Geral de Aposentações (CGA),
logo existe um risco de possível alteração da pensão (tal como está prevista
uma diminuição de 10% para o ano de 2014) ou de alterações às taxas de IRS.
D. Identificar e explicar os valores no relatório de contas decorrentes
do plano:
Os ativos financeiros que integram o património do fundo são controlados
mensalmente pelo comité de investimentos da FUTURO e obedecem aos
limites definidos pela política de investimento do fundo de pensões. Existe a
preocupação de maximizar o retorno total das aplicações e dos investimentos
para que o nível de financiamento do Fundo no final do ano seja acima dos
100%. A composição da carteira de ativos terminou o ano de 2012, com o
montante total de 161 003 862,43 €, distribuídos pelos seguintes segmentos:
SegmentoTítulos do Estado 50.844.117,05 € 31,58%Obrigações Diversas 33.382.790,65 € 20,73%Obrigações Estruturais (Ações) 77.693,20 € 0,05%Ações Europa 5.688.539,73 € 3,53%Ações EUA 5.983.209,48 € 3,72%Ações Mercados Emergentes 3.293.111,93 € 2,05%Imobiliário 2.916.006,86 € 1,81%Liquidez 58.818.393,53 € 36,53%
TOTAL 161.003.862,43 € 100,00%
Tabela XIV - Composição da carteira em 31-12-2012
5. NOTAS ADICIONAIS (DISCLOSURES)
- 27 -
Da análise do Value-at-Risk (VaR) "(Booth & Chadburn & Haberman & James
& Khorasanee & Plum & Rickayzen 2004)" e "(Klugman & Panjer & Willmot
2008)", no final de dezembro de 2012, o VaR Global a 1 ano do fundo de
pensões em análise era de 35 374 927 €. Considerando o risco dos
investimentos subjacentes e as respetivas correlações, esta medida permite ter
99,5% de confiança de que a variação do valor do fundo de pensões ao longo
de um ano não resultaria numa perda superior àquele montante. Ou seja,
existe 0,5% de probabilidade de que o fundo de pensões possa desvalorizar
mais do que 21,97% no período de um ano, superior ao valor apurado em 30
de setembro de 2012, que representava 22,42%.
Total da Carteira 161.003.862 € %VaR Global (1 ano) 35.374.927 € 21,97%
Risco de taxa de juro (txj) 3.566.534 € 2,22%Risco de variação de preços com ações (ações) 4.958.827 € 3,08%
Risco de variação de preços com imobiliário (imob) 583.201 € 0,36%
Risco de crédito (spread ) (spr) 7.597.426 € 4,72%Risco cambial (camb) 419.070 € 0,26%Risco concentração * (conc) 33.336.458 € 20,71%
* Dívida pública: portuguesa
Tabela XV - VaR (Value-at-Risk) e Matriz de Correlações
5. NOTAS ADICIONAIS (DISCLOSURES)
- 28 -
Devido ao cálculo dos vários riscos ser feito individualmente, terá de se utilizar
uma matriz de correlação, que reflita as dependências que os vários fatores de
risco têm entre si. A matriz de correlação de mercado é a seguinte:
A fórmula que determina o risco global (SCR – Solvency Capital Requirement)
será a seguinte:
(25)
Onde,
correspondente aos riscos da Matriz de Correlação e capital necessário para os riscos apurados
A matriz de correlação do Risco Global do fundo, segundo as calibragens feita pela EIOPA (European Insurance and Occupational Pensions Authority), a nível europeu (QIS - Quantitative Impact Studies), utilizando a proposta no estudo 4 (QIS4), é:
onde,
SCRmerc: Risco de Mercado
SCRcred: Risco de Crédito
SCRefp: Risco Específico dos Fundos de Pensões
CORRmerc SCRtxj SCRacc SCRimob SCRspr SCRconc SCRcambSCRtxj 1 0 0,5 0,25 0 0,25SCRacc 0 1 0,75 0,25 0 0,25SCRimob 0,5 0,75 1 0,25 0 0,25SCRspr 0,25 0,25 0,25 1 0 0,25SCRconc 0 0 0 0 1 0SCRcamb 0,25 0,25 0,25 0,25 0 1
Correlação SCRmerc SCRcred SCRefpSCRmerc 1 0,25 0,25SCRcred 0,25 1 0,25SCRefp 0,25 0,25 1
5. NOTAS ADICIONAIS (DISCLOSURES)
- 29 -
E. Descrever como o plano de benefício definido afeta os valores,
tempo e incerteza dos cash-flows futuros:
Considerando a taxa de desconto igual a 4% (pressuposto atual), obtemos os
seguintes cash-flows nos próximos 7 anos:
Assumindo que o plano de financiamento é cumprido, é previsível que o valor
das responsabilidades se encontre financiado em 91,5%, em 2019. Os desvios
relativamente aos pressupostos utilizados na avaliação e o valor da taxa de
rentabilidade do fundo terão como consequência desvios de cash-flows
necessários para fazer face aos incrementos ou decrementos produzindo
Ativos Pensionistas Total31-12-2012 112.007.092 € 122.177.092 € 234.184.184 €
31-12-2013 130.163.803 € 117.272.548 € 247.436.351 €
31-12-2014 136.782.128 € 116.155.675 € 252.937.802 €
31-12-2015 145.002.943 € 114.883.862 € 259.886.805 €
31-12-2016 152.455.942 € 113.456.096 € 265.912.038 €
31-12-2017 160.169.218 € 111.876.217 € 272.045.435 €
31-12-2018 167.302.026 € 110.146.902 € 277.448.928 €
31-12-2019 173.975.254 € 108.273.650 € 282.248.904 €
31-12-2012 11.893.219 € 7.400.593 € 161.003.862 € 68,8%
31-12-2013 16.409.452 € 13.779.694 € 170.073.775 € 68,7%
31-12-2014 19.371.609 € 14.003.280 € 182.245.054 € 72,1%
31-12-2015 20.032.101 € 14.642.051 € 194.924.906 € 75,0%
31-12-2016 21.267.970 € 15.268.136 € 208.721.736 € 78,5%
31-12-2017 22.535.414 € 16.083.224 € 223.522.796 € 82,2%
31-12-2018 24.358.225 € 17.066.391 € 239.755.541 € 86,4%
31-12-2019 26.934.464 € 17.962.770 € 258.317.457 € 91,5%
Contribuição Prevista Pensões Pagas Valor do Fundo Nível de
Financiamento
Tabela XVI - Cash-Flows nos próximos 7 anos
Responsabilidades por Serviços Passados
5. NOTAS ADICIONAIS (DISCLOSURES)
- 30 -
subfinanciamento do fundo. As responsabilidades por serviços passados terão
um aumento de 20,5% em 2019 face a 2012 e a contribuição para o fundo de
pensões um aumento de 126,5%.
F. Indicação da sensibilidade de medida no plano em estudo:
Stress Testing aos valores das responsabilidades:
Alterando a taxa de desconto de 4% para 3,5%, os resultados relativamente às
responsabilidades por serviços passados aumentam 8,7% em 2012, sendo o
aumento em 2019 de 7,9%.
Esta diminuição da taxa de desconto provoca um aumento das
responsabilidades devido ao crescimento do fator de atualização com a
redução da taxa de desconto:
Considerando, como proposto pelo Governo, que as pensões da Caixa Geral
de Aposentações irão decrescer 10%, o impacto nas responsabilidades por
Ativos Pensionistas TOTAL31-12-2012 125.488.978 € 129.097.396 € 254.586.374 €
31-12-2013 145.148.171 € 123.705.210 € 268.853.381 €
31-12-2014 152.260.907 € 122.306.962 € 274.567.869 €
31-12-2015 161.019.982 € 120.752.671 € 281.772.654 €
31-12-2016 168.925.722 € 119.042.241 € 287.967.964 €
31-12-2017 177.052.699 € 117.180.426 € 294.233.125 €
31-12-2018 184.519.287 € 115.170.813 € 299.690.100 €
31-12-2019 191.454.905 € 113.019.927 € 304.474.832 €
Responsabilidades por Serviços Passados
Tabela XVII - Impacto nas Responsabilidades com taxa de desconto de 3,5%
5. NOTAS ADICIONAIS (DISCLOSURES)
- 31 -
serviços passados é de um aumento de 9,4%, devido à necessidade de
complementar a parte da pensão da Caixa Geral de Aposentações (CGA) que
foi reduzida, sendo o aumento em 2019 de 12,9%.
Finalmente baixando a taxa de crescimento salarial em 0,5 pontos percentuais,
isto é, passando para 2,5% obtemos os seguintes resultados:
Ativos Pensionistas TOTAL31-12-2012 134.005.153 € 122.177.092 € 256.182.245 €
31-12-2013 154.378.492 € 117.272.548 € 271.651.040 €
31-12-2014 162.979.660 € 116.155.675 € 279.135.335 €
31-12-2015 173.260.726 € 114.883.862 € 288.144.589 €
31-12-2016 182.838.924 € 113.456.096 € 296.295.020 €
31-12-2017 192.615.436 € 111.876.217 € 304.491.652 €
31-12-2018 201.793.174 € 110.146.902 € 311.940.075 €
31-12-2019 210.408.397 € 108.273.650 € 318.682.046 €
Responsabilidades por Serviços Passados
Tabela XVIII - Impacto nas Responsabilidades com uma descida da Pensão Caixa Geral de Aposentação em 10%
Ativos Pensionistas TOTAL31-12-2012 107.881.947 € 122.177.092 € 230.059.039 €
31-12-2013 125.880.917 € 117.272.548 € 243.153.465 €
31-12-2014 131.777.118 € 116.155.675 € 247.932.793 €
31-12-2015 139.230.425 € 114.883.862 € 254.114.287 €
31-12-2016 145.876.672 € 113.456.096 € 259.332.768 €
31-12-2017 152.745.897 € 111.876.217 € 264.622.114 €
31-12-2018 158.999.870 € 110.146.902 € 269.146.771 €
31-12-2019 164.753.929 € 108.273.650 € 273.027.578 €
Tabela XIX - Impacto nas Responsabilidades com taxa de crescimento salarial de 2,5%
Responsabilidades por Serviços Passados
5. NOTAS ADICIONAIS (DISCLOSURES)
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A redução da taxa esperada do crescimento salarial implica um aumento do
valor das responsabilidades em relação ao cenário base de 9,6% em 2012 para
10,3% em 2019.
O gráfico seguinte ilustra a evolução das responsabilidades face aos 4 cenários
estudados:
Stress Testing aos valores dos ativos financeiros
Para ilustrar o impacto que cada risco tem sobre o valor dos ativos financeiros
e o correspondente nível de financiamento de responsabilidades, analisamos 4
cenários de variações nas classes de ativos (evidentemente alguns dos riscos
estão correlacionados mas essa situação foi ignorada para esta análise).
Gráfico 3 - Evolução das Responsabilidades por Serviços Passados nos próximos 7 anos
220.000.000 €
240.000.000 €
260.000.000 €
280.000.000 €
300.000.000 €
320.000.000 €
340.000.000 €
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
RSP (com a taxa de desconto 4%) | Cenário baseRSP (com a taxa de desconto 3,5%)RSP (com a redução da Pensão da SS em 10%)RSP (com a taxa de crescimento salarial de 2,5%)
5. NOTAS ADICIONAIS (DISCLOSURES)
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G. Evolução da contribuição nos próximos 7 anos
Segundo a análise efetuada dos Cash-Flows (ver Tabela XVI - Cash-Flows nos
próximos 7 anos), em 2012 a taxa de contribuição é de 17,3% enquanto em
2019 será de 21,5%.
RISCO CENÁRIO FINANCIAMENTO IMPACTOAções Queda de 10% no valor das acções 68,1% -0,6%
Cambial Queda de 10% nas aplicações não Euro 68,4% -0,4%Taxa de juro Aumento de 1% da taxa de juro 67,9% -0,9%Imobiliário Queda de 10% no imobiliário 66,2% -2,5%
Tabela XVIII - Impacto dos Riscos sobre os Ativos Financeiros
6. CONCLUSÃO
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6 CONCLUSÃO
Da análise efetuada ao longo deste projeto, conclui-se que esta nova alteração
da norma contabilística IAS19R, provoca um aumento da volatilidade do
balanço das empresas.
Os no período e que se encontram por reconhecer deixam de
não poder ser afetos aos resultados da empresa.
No entanto, a principal razão para esta alteração à IAS19 é a de aumentar a
comparabilidade dos resultados das diversas empresas com benefícios pós-
emprego.
Esta revisão introduz diferenças significativas no reconhecimento e
mensuração dos gastos com benefícios definidos e benefícios de cessação de
emprego, bem como nas divulgações a efetuar para todos os benefícios
concedidos aos empregados.
No fundo de pensões em estudo não existe custo dos serviços passados não
amortizados, no entanto, esta alteração irá criar uma maior volatilidade no
balanço patrimonial e nos resultados uma vez que não há mais a capacidade
de adiar o reconhecimento dos custos de serviços passados ainda não
exercíveis.
De uma visão geral, os impactos devidos a esta revisão dependem da natureza
do plano de benefício definido e da forma de reconhecimento dos ganhos e
perdas de cada empresa (em 2013, altura em que se aplica esta revisão, em
princípio ocorrerá um aumento do passivo ou redução do ativo a ser lançado e
um aumento da despesa, isto é, redução na receita. Nos anos seguintes, e
mantendo o plano inalterado, a tendência será reduzir a volatilidade da
6. CONCLUSÃO
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despesa/receita contabilística, mas aumentar a volatilidade no passivo/ativo a
ser lançado no balanço).
Existirá uma ampliação de exigências do disclosure associadas aos riscos do
plano, tais como explicar as características do plano de benefício definido e os
riscos da empresa como patrocinadora do plano. A identificação e
esclarecimento dos montantes reconhecidos nas demonstrações financeiras e
a descrição dos efeitos nos fluxos de caixa futuros da empresa relativos a cada
plano, também contribuem para uma melhoria de informação financeira das
empresas.
O IASB acredita que o reconhecimento imediato dos ganhos e perdas e dos
custos de serviço passados irá proporcionar uma melhor informação nos
relatórios e contas das empresas e proporcionar uma representação mais fiel
dos efeitos financeiros dos planos de benefício definidos existentes.
No entanto a volatilidade que o reconhecimento dos mesmos irá introduzir nos
balanços das empresas poderá conduzir a alterações profundas nas políticas
de investimentos dos fundos de pensões, que poderão passar de investimentos
de médio e longo prazo para investimentos de mais curto prazo, ou no tipo de
planos de pensões implementados, com uma transferência sucessiva dos
riscos para os participantes, transformando-se, no limite, em planos de
contribuição definida.
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ANEXOS
- 39 -
ANEXOS
Anexo 1 – Tábua de Serviço
Algum dos conceitos utilizados num estudo atuarial são os seguintes:
Idade Atuarial
Sendo a idade real da pessoa, se estiver a menos de 6 meses do aniversário,
a idade actuarial é ; Se estiver a mais de 6 meses do aniversário, a idade
actuarial é (x+1). Onde é o maior inteiro menor (a característica) que a idade,
quando esta é representada por um número decimal.
Tábua de Mortalidade (TV 88/90, utilizada neste projeto)
Existem várias tábuas de mortalidade, onde
: representa o número de vivos com idade (base para qualquer tábua)
: representa a probabilidade de morte com idade :
Segundo “Garcia & Simões (2010)”, , onde representa uma
função de sobrevivência de n recém-nascidos, podendo considerar os
sobreviventes uma variável aleatória binomial com o valor esperado .
Com todos os valores inteiros possíveis para , à sucessão de valores
designa-se tábua de mortalidade, sendo a probabilidade de uma
pessoa de idade estar vivo até à idade é igual a:
Tábua de Invalidez
Para além do lx, tem o ix que designa a probabilidade de invalidez na idade x
(apenas até ao ano anterior à idade normal de reforma
ANEXOS
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Tábua de Saída da Empresa (turnover): Para além do lx, tem o tx que designa
a probabilidade de saída da empresa na idade x (a probabilidade de saída da
empresa diminui com a idade).
Tábua de Serviço
É a conjunção das três tábuas anteriores (não basta o trabalhador estar vivo,
mas precisa também de estar válido, e na empresa).
Anuidade
É uma série de pagamentos efetuados a intervalos regulares "(Broverman
(2004)".
Existem vários tipos de anuidades, por exemplo vitalícias (é paga enquanto o
beneficiário de idade estiver vivo ( )).
Uma anuidade vitalícia pode ser temporária se tiver um prazo máximo .
Também existem anuidades fracionadas quando não são pagas
anualmente, mas sim semestralmente, trimestralmente ou mensalmente
. Podem ser antecipadas ou postecipadas consoante o
pagamento seja efetuado no início ou no fim de cada período, bem como
imediatas ou diferidas. Apenas colocarei as fórmulas das anuidades mais
utilizadas neste projeto.
• Anuidade Vitalícia
onde,
: fator de atualização financeira:
ANEXOS
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: taxa de rendimento fixa anual
: número de anos
• Anuidade Vitalícia Temporária
• Anuidade Vitalícia Diferida ( anos) Temporária
• Anuidade Vitalícia Diferida ( anos) não Temporária
• Anuidade Fraccionada
Como se pode ver no final deste anexo, na tábua de serviço existem outras
variáveis para além de , , , e . São chamados os símbolos de
comutação (por si só não têm qualquer significado) que se resumem em:
valor que só depende de e de
até ao fim da tábua de mortalidade
O valor actual de uma anuidade vitalícia é:
Para o caso de uma anuidade vitalícia temporária, temos que ela resulta da
diferença entre uma vitalícia e uma vitalícia diferida:
ANEXOS
- 42 -
x lx qx ix tx sx Dx<IR Nx<IR Dx Nx ax0 100.000 0,01 0,00 0,00 100.000,00 100.000,00 3.476.613,34 100.000,00 4.076.471,03 40,221 99.352 0,00 0,00 0,00 99.352,00 96.963,73 3.376.613,34 97.450,53 3.976.471,03 40,262 99.294 0,00 0,00 0,00 99.294,00 94.577,63 3.279.649,61 95.529,64 3.879.020,51 40,063 99.261 0,00 0,00 0,00 99.261,00 92.273,45 3.185.071,98 93.670,18 3.783.490,86 39,854 99.236 0,00 0,00 0,00 99.236,00 90.032,66 3.092.798,53 91.854,31 3.689.820,68 39,635 99.214 0,00 0,00 0,00 99.214,00 87.848,93 3.002.765,88 90.076,36 3.597.966,37 39,406 99.194 0,00 0,00 0,00 99.194,00 85.719,89 2.914.916,95 88.334,60 3.507.890,01 39,177 99.177 0,00 0,00 0,00 99.177,00 83.644,98 2.829.197,05 86.629,14 3.419.555,41 38,938 99.161 0,00 0,00 0,00 99.161,00 81.621,11 2.745.552,07 84.957,46 3.332.926,27 38,699 99.145 0,00 0,00 0,00 99.145,00 79.646,22 2.663.930,96 83.318,03 3.247.968,81 38,44
… … … … … … … … … … …31 98.310 0,00 0,00 0,05 97.861,91 46.028,57 1.295.433,82 54.004,82 1.744.519,63 31,7632 98.247 0,00 0,00 0,05 97.758,59 44.874,69 1.249.405,25 52.937,29 1.690.514,81 31,3933 98.182 0,00 0,00 0,05 97.653,34 43.748,82 1.204.530,57 51.889,78 1.637.577,52 31,0234 98.111 0,00 0,00 0,05 97.542,20 42.648,57 1.160.781,75 50.859,87 1.585.687,74 30,6435 98.031 0,00 0,00 0,05 97.422,18 41.572,15 1.118.133,18 49.845,80 1.534.827,87 30,2536 97.942 0,00 0,00 0,05 97.293,30 40.519,14 1.076.561,04 48.847,42 1.484.982,07 29,8637 97.851 0,00 0,00 0,05 97.162,53 39.491,97 1.036.041,89 47.868,03 1.436.134,65 29,4638 97.753 0,00 0,00 0,05 97.024,90 38.488,05 996.549,92 46.904,87 1.388.266,62 29,0639 97.648 0,00 0,00 0,05 96.880,41 37.506,92 958.061,87 45.957,75 1.341.361,75 28,6540 97.534 0,00 0,00 0,05 96.727,11 36.547,39 920.554,95 45.025,55 1.295.404,00 28,2341 97.413 0,00 0,00 0,00 96.551,97 35.604,26 884.007,56 44.109,03 1.250.378,45 27,8142 97.282 0,00 0,00 0,00 96.352,61 34.676,64 848.403,30 43.206,65 1.206.269,42 27,3843 97.138 0,00 0,00 0,00 96.125,68 33.763,36 813.726,66 42.317,00 1.163.062,76 26,9444 96.981 0,00 0,00 0,00 95.872,27 32.864,87 779.963,30 41.440,02 1.120.745,76 26,5045 96.810 0,00 0,00 0,00 95.591,53 31.980,93 747.098,43 40.575,24 1.079.305,74 26,0646 96.622 0,00 0,00 0,00 95.280,19 31.110,50 715.117,51 39.721,39 1.038.730,50 25,6147 96.424 0,00 0,00 0,00 94.945,84 30.256,10 684.007,01 38.881,33 999.009,11 25,1548 96.218 0,00 0,00 0,00 94.590,61 29.418,31 653.750,91 38.055,72 960.127,78 24,6949 95.995 0,00 0,00 0,00 94.195,44 28.591,20 624.332,59 37.240,87 922.072,06 24,2250 95.752 0,00 0,00 0,00 93.758,24 27.774,39 595.741,40 36.435,66 884.831,19 23,7451 95.488 0,00 0,01 0,00 93.278,00 26.967,90 567.967,00 35.639,79 848.395,53 23,2652 95.202 0,00 0,01 0,00 92.754,70 26.171,97 540.999,11 34.852,98 812.755,75 22,7853 94.892 0,00 0,01 0,00 92.186,46 25.386,36 514.827,13 34.074,62 777.902,76 22,2954 94.560 0,00 0,01 0,00 91.555,10 24.606,42 489.440,78 33.305,54 743.828,14 21,7955 94.215 0,00 0,01 0,00 90.870,41 23.835,33 464.834,35 32.548,93 710.522,59 21,2956 93.848 0,00 0,01 0,00 90.124,33 23.071,37 440.999,02 31.801,62 677.973,67 20,7857 93.447 0,00 0,01 0,00 89.307,10 22.312,59 417.927,65 31.059,69 646.172,05 20,2658 93.014 0,01 0,01 0,00 88.422,18 21.560,46 395.615,06 30.324,08 615.112,36 19,7459 92.545 0,01 0,01 0,00 87.469,68 20.815,51 374.054,60 29.593,74 584.788,28 19,2260 92.050 0,01 0,01 0,00 86.461,26 20.080,93 353.239,09 28.872,09 555.194,53 18,6961 91.523 0,01 0,01 0,00 85.392,59 19.355,98 333.158,17 28.157,38 526.322,44 18,1562 90.954 0,01 0,02 0,00 84.256,69 18.639,40 313.802,19 27.446,78 498.165,05 17,6163 90.343 0,01 0,02 0,00 83.055,39 17.931,97 295.162,79 26.740,64 470.718,27 17,0664 89.887 0,01 0,02 0,00 82.009,94 17.280,63 277.230,81 26.096,47 443.977,64 16,4765 88.978 0,01 0,00 0,00 80.562,24 16.567,51 259.950,19 25.338,16 417.881,17 15,9566 88.226 0,01 0,00 0,00 79.881,36 16.032,60 243.382,68 24.643,17 392.543,01 15,3967 87.409 0,01 0,00 0,00 79.141,64 15.502,30 227.350,08 23.947,69 367.899,85 14,8268 86.513 0,01 0,00 0,00 78.330,38 14.974,56 211.847,78 23.248,58 343.952,15 14,2569 85.522 0,01 0,00 0,00 77.433,12 14.447,19 196.873,22 22.542,42 320.703,57 13,6970 84.440 0,01 0,00 0,00 76.453,45 13.921,51 182.426,04 21.831,24 298.161,15 13,1271 83.251 0,02 0,00 0,00 75.376,91 13.395,54 168.504,53 21.111,90 276.329,91 12,5572 81.936 0,02 0,00 0,00 74.186,29 12.867,03 155.108,99 20.380,75 255.218,01 11,9873 80.484 0,02 0,00 0,00 72.871,62 12.335,19 142.241,96 19.636,43 234.837,26 11,4274 78.880 0,02 0,00 0,00 71.419,33 11.798,74 129.906,77 18.876,76 215.200,83 10,8675 77.104 0,03 0,00 0,00 69.811,31 11.255,86 118.108,03 18.098,60 196.324,07 10,3176 75.136 0,03 0,00 0,00 68.029,45 10.704,89 106.852,17 17.299,11 178.225,47 9,7677 72.951 0,03 0,00 0,00 66.051,11 10.143,74 96.147,28 16.474,59 160.926,36 9,2378 70.597 0,04 0,00 0,00 63.919,76 9.580,45 86.003,53 15.637,85 144.451,77 8,7079 67.952 0,04 0,00 0,00 61.524,93 8.999,84 76.423,08 14.763,89 128.813,92 8,1880 65.043 0,05 0,00 0,00 58.891,07 8.407,48 67.423,25 13.861,38 114.050,04 7,6981 61.852 0,06 0,00 0,00 56.001,88 7.802,82 59.015,77 12.929,07 100.188,65 7,2182 58.379 0,06 0,00 0,00 52.857,37 7.187,65 51.212,95 11.969,55 87.259,58 6,7583 54.614 0,07 0,00 0,00 49.448,47 6.562,47 44.025,29 10.983,30 75.290,03 6,3184 50.825 0,09 0,00 0,00 46.017,84 5.960,37 37.462,83 10.025,68 64.306,74 5,87… … … … … … … … … … …
ANEXOS
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Anexo 2 – Value-at-Risk (VaR)
Segundo" Klugman & Panjer & Willmot (2008)", VaR é uma medida utilizada
para analisar a exposição ao risco, isto é, o montante de capital necessário
para assegurar que a empresa não se torna tecnicamente insolvente.
O VaR de uma variável aleatória com um percentil de 100% da distribuição
de , é representada por: . Se o for 100%, é possivel que o
capital absorva 100% dos possíveis resultados.
Sendo 99,5% num ano, significa que há apenas uma pequena hipótese de
(0,05%) a empresa ficar tecnicamente insolvente por um resultado adverso
durante o próximo ano.
Simplificando, o VaR é a seguinte probabilidade:
Esta variável , tem em conta as respetivas correlações para se poder tirar as
conclusões relativamente ao considerado e analisar os investimentos da
carteira em estudo.