Download - Distribuição de Energia Elétrica Lucros
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56 Apo
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Dist
ribu
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de
ener
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O processo de reviso tarifria ocorre
aproximadamente a cada quatro anos e o resultado
final a fixao, pela Agncia Nacional de Energia
Eltrica (Aneel), da remunerao bsica das empresas
de distribuio a partir de uma metodologia nica.
Merece assinalar que anualmente so realizados
reajustes de tarifas que se limitam a definir, segundo
metodologia j consagrada, o repasse ao consumidor
dos chamados custos no gerenciveis, principalmente
o custo da energia comprada dos geradores. Do
ponto de vista estratgico, o processo de reviso
tarifria peridica bem mais importante porque
ele define e fixa os parmetros dos quais dependem
essencialmente a lucratividade das distribuidoras nos
quatro anos subsequentes.
A proposta da Aneel para o terceiro ciclo de
reviso tarifria crtica e polmica. A resultante final
da proposta da Aneel dever ser em uma substancial
reduo das margens das distribuidoras. O agente
regulador deve capturar as melhorias significativas das
condies de mercado do setor de energia eltrica e do
cenrio macroeconmico do Brasil e repass-los para
a modicidade tarifria em benefcio do consumidor.
A face mais visvel (porm no a nica) deste
Por Nivalde J. de Castro, Roberto Brando e Luiz Ozrio*
Captulo IV
O desempenho financeiro das distribuidoras de energia eltrica e o processo de reviso tarifria peridica
ajuste dever ser a reduo do custo mdio
ponderado de capital utilizado para clculo das
tarifas, que diminuir dos atuais 9,95% ao ano (taxa
livre de inflao) para 7,57%, refletindo o novo status
macroeconmico nacional. As distribuidoras tm
questionado e resistido, como natural, iminente
diminuio de suas margens operacionais. Um dos
argumentos que vem sendo utilizado pelas empresas
que as novas tarifas sero um desestmulo ao
investimento e, portanto, uma ameaa qualidade
do servio prestado.
Trata-se de uma preocupao relevante e que
merece ser analisada a fundo. Nesse sentido, o
presente estudo tem por objetivo central investigar
a situao financeira de um conjunto restrito, mas
qualitativamente importante de distribuidoras, tendo
por base a anlise de seus demonstrativos financeiros.
Dessa forma, a partir desta amostra, pretende-se avaliar
os possveis impactos de uma reduo da margem de
distribuio na sade financeira das empresas e na
dinmica de fuses e aquisies do setor. O trabalho
est estruturado em quatro sees. A primeira explicita
os critrios para a seleo da amostra de empresas
de distribuio utilizadas como objeto analtico.