Henrique MeirellesMinistro da Fazenda
Outubro, 2017.
Ministério daFazenda
Crescimento e Reformas
2
Ministério daFazenda
Crescimento de Curto Prazo
3
3
Ministério da Fazenda
Incerteza política versus incerteza econômica
Fonte: Bloomberg, elaboração: Ministério da Fazenda.
Após sutil piora, o juros longos voltaram a cair.
789
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out-
09
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10
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10
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11
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11
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11
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12
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12
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13
jun-
13
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13
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14
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15
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15
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16
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17
jun-
17
out-
17
Juros Longos(5 anos, %, média e volatilidade ajustadas)
Brasil Pares (México, Chile, Colômbia, Turquia, África do Sul)
4
4
Ministério da Fazenda
Fim da Recessão - crescimento se espalhou pelos setores
Fonte: IBGE, elaboração: Ministério da Fazenda.
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
2T06
4T06
2T07
4T07
2T08
4T08
2T09
4T09
2T10
4T10
2T11
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2T12
4T12
2T13
4T13
2T14
4T14
2T15
4T15
2T16
4T16
2T17
Demanda Final (PIB excluindo exportações líquidas e estoques)(série com ajuste sazonal, anualizada)
5
5
Ministério da Fazenda
Sinais de retomada no investimento
Fonte: IBGE
708090
100110120130140150160170
mar
-06
nov-
06ju
l-07
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-08
nov-
08ju
l-09
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l-13
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-14
nov-
14ju
l-15
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-16
nov-
16ju
l-17
Consumo de Bens Duráveis (Média móvel trimestral, com ajuste sazonal, 100 = mar/06)
80
100
120
140
160
180
200
220
240
mar
-06
nov-
06ju
l-07
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-08
nov-
08ju
l-09
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l-11
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12ju
l-13
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-14
nov-
14ju
l-15
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-16
nov-
16ju
l-17
Investimento em Bens de Capital (Média móvel trimestral, com ajuste sazonal, 100 = mar/06)
6
6
Ministério da Fazenda
Indústria em clara recuperação
Fonte: IBGE
-35-30-25-20-15-10
-505
101520
mai
-14
ago-
14no
v-14
fev-
15m
ai-1
5ag
o-15
nov-
15fe
v-16
mai
-16
ago-
16no
v-16
fev-
17m
ai-1
7ag
o-17
Equipamentos de informática, eletrônicos e ópticos
(acumulado em 12 meses, %)
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
mai
-14
ago-
14no
v-14
fev-
15m
ai-1
5ag
o-15
nov-
15fe
v-16
mai
-16
ago-
16no
v-16
fev-
17m
ai-1
7ag
o-17
Vestuário e Acessórios(acumulado em 12 meses, %)
7
7
Ministério da Fazenda
Fonte: IBGE
Indústria em clara recuperação
-20
-15
-10
-5
0
5
10
mai
-14
ago-
14no
v-14
fev-
15m
ai-1
5ag
o-15
nov-
15fe
v-16
mai
-16
ago-
16no
v-16
fev-
17m
ai-1
7ag
o-17
Têxteis(acumulado em 12 meses, %)
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
mai
-14
ago-
14no
v-14
fev-
15m
ai-1
5ag
o-15
nov-
15fe
v-16
mai
-16
ago-
16no
v-16
fev-
17m
ai-1
7ag
o-17
Metalurgia(acumulado em 12 meses, %)
8
8
Ministério da Fazenda
SELIC, Juros (e Spread) Caindo
Fonte: Banco Central.
2527293133353739414345
5
7
9
11
13
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17
19
mar
-11
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t-11
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z-12
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t-13
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set-
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z-14
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-15
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15se
t-15
dez-
15m
ar-1
6ju
n-16
set-
16de
z-16
mar
-17
jun-
17se
t-17
Taxa Selic e de Empréstimos Bancários(% ao ano)
Selic (eixo esq.) Taxa Pessoa Física defasada em 6 meses
9
9
Ministério da Fazenda
A taxa de desemprego começou a cair
Fonte: IBGE, elaborado por Ministério da Fazenda.
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
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mar
/12
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12
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jan/
13
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jun/
13
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nov/
13
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14
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et/1
4
dez-
fev/
15
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-jul/1
5
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dez/
15
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-mai
/16
ago-
out/
16
jan-
mar
/17
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ago/
17
Taxa de Desemprego(com ajuste sazonal)
10
10
Ministério da Fazenda
A taxa de ocupação está subindo rapidamente
Fonte: IBGE, elaborado por Ministério da Fazenda.
8889899090919192929393
jan-
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/12
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et/1
4
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fev/
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-jul/1
5
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dez/
15
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-mai
/16
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out/
16
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/17
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ago/
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População Ocupada (Milhões de pessoas, com ajuste sazonal)
11
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Ministério da Fazenda
Aumento da confiança gera crescimento econômico
Fonte: IBGE, FGV, elaborado por Ministério da Fazenda.
120
125
130
135
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70
75
80
85
90
95
100
105
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jun-
12
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12
dic-
12
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-13
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13
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-17
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17
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17
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PIB vs Confiança
Confiança FGV (2 trimestres à frente) (esq.)
PIB Indústria Transformação, Comércio e Transporte
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Ministério daFazenda
Agenda de Reformas
13
13
Ministério da Fazenda
Agenda de Reformas
Regulação Setorial - Eficiência
Controle Fiscal
Redução Spread Bancário
• Teto Gastos• Trabalhista• Previdência• Tributária
ReformasEstruturais
ReformasMicroeconômicas
14
14
Ministério da Fazenda
Evolução do Gasto Primário do Governo Central
Fonte: Ministério da Fazenda, SIAFI, IBGEElaborado por Mansueto Almeida*Dados de 1991 a 1996: Giambiagi e Castelar (2012), “Além da Euforia”** 2010: Não inclui a capitalização da Petrobras
13,6%
14,8%15,9%
16,8% 17,0%18,0%
19,3%19,9%
10%
12%
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22%
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1992
1993
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2002
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2015
2016
Gasto Primário do Governo Central(% PIB, em vermelho: anos de eleição)
15
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Ministério da Fazenda
Teto dos Gastos e o Novo Regime Fiscal (Crowding-In vs. Crowding-Out )
Após quase 30 anos, Setor Privado ocupa espaço na economia.
10,8%
25,4%
19,9%
15,5%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
24%
26%
28%
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
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2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Despesa Primária Total(% PIB)
Realizado Sem o Teto Com o Teto
Fonte: Ministério da Fazenda, SIAFI, IBGE*Dados de 1991 a 1996: Giambiagi e Castelar (2012), “Além da Euforia”** 2010: Não inclui a capitalização da Petrobrás
16
16
Ministério da Fazenda
Importância da Reforma da Previdência para o Teto dos Gastos
50,4 52,4 54,4 56,5 58,7 61,1 63,5 66,1 68,8 71,6
4,2 4,4 4,6 4,9 5,2 5,5 5,9 6,2 6,6 7,045,4 43,7 42,3 41,0 39,8 38,5 37,2 35,9 34,6 33,3
100,0 100,4 101,3 102,5 103,7 105,1 106,6 108,3 110,0 111,9
0
20
40
60
80
100
120
0
20
40
60
80
100
120
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Evolução das Despesas em Relação ao Teto de Gastos(%)
RGPS e RPPS BPC LOAS/RMV Demais despesas 100% teto de gastos
Fonte: Ministério da Fazenda
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Ministério da Fazenda
Reforma Trabalhista
Reforma aqui e na Alemanha tem mesmo espírito de liberalização do mercadode trabalho:
• Brasil: terceirização, acordado vs. Legislado, flexibilização.• Alemanha em 2003: flexibilização jornada, redução seguro desemprego.
Taxa de Desemprego na Alemanha (%)
Fonte: Burda (2016)
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Ministério da Fazenda
Regulação Setorial - Aumento de Eficiência Produtiva
Setor Medida SituaçãoRegulados (tel.,energ.,etc.)
Governança das Agências – ficha limpa, experiência, substitutos
PL 6621/2016C. Especial Câmara
Aviação Participação estrangeira de 20% para 100% PL 2724/2015C. Temporária Câmara
Infraestrutura Previsibilidade e agilização do licenciamento ambiental PL 3729/2004C. Fin/Trib. Câmara
Agricultura Aquisição estrangeira de áreas rurais PL 4059/2012 (Apens. ao PL 2289/07)Plenário Câmara
Construção Regulamentação do Distrato – segurança jurídica MP a ser encaminhada
Todos Redução gradual do adicional de 10% na multa FGTS PLP 340/2017 (Apens. ao PLP 51/2007)C. Fin/Trib. Câmara
Export./ Import. Portal Único Comércio , Operador Econômico Autorizado Em implementação
Todos eSocial, Sped, RedeSIM – pagto impostos e abertura empresas
Em desenvolvimento
Todos Agilização patentes, eliminação do back-log Encerrada Consulta Pública.
Mineração Criação de Agência Reguladora, abertura, segurançajurídica
MP 789 e 790 em Comissões Mistas. MP 791 aprovada pela Comissão Mista.
Petróleo Repetro e regularização tributos MP 795, aprovada na Comissão Mista. Enviada à Câmara dos Deputados.
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Ministério da Fazenda
Controle Fiscal
Área Medida SituaçãoRelação Banco Central –Tesouro Nacional
Elimina financiamento do TN pelo BC devido valorização reservas / reduz aporte do TN ao BC
Projeto Lei n° 314/2017 Pronto para a pauta na CAE/Senado Federal
PrevidênciaEstados/Municípios
Administração pela Funpresp da Previdência Complementar, viabilizando teto para regime próprio
PL 6088/2016Aprovado C. Trabalho/AdmAtualmente na C. Segur. Social e Família/Câmara
Educação Reformulação FIES – Focalização nos mais pobres, transferência do risco do Tesouro para Setor Privado
MP 785/2017Aprovado na Comissão Mista Tramitando na Câmara
Benefícios Tributários Eliminação sigilo fiscal, transparência PLP 280/2016C. Fin/Trib Câmara
Fundos Pensão Estatais Governança, ficha limpa, experiência comprovada PLP 268/2016Aprovada SenadoCâmara c/ urgência
Seguro Acidente Trabalho Participação Setor Privado Em estudo
Processo Orçamentário Banco de projetos, avaliação da taxa de retorno, análises e comparativos agregados verificando limitefiscal
PLP 295/2016Aprovada Senado
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Redução do Spread Bancário
Medida Objetivo SituaçãoReforma TJLP Alinhamento no custo de funding do crédito público Transformado na Lei
Ordinária 13483/2017. (DOU 22/09/17)
Recuperação Judicial Agilização, empoderamento credores, garantias adquirente Encaminhada à Casa Civil.
LIG - Letra Imob. Gar. “Covered Bonds” – garantias reais segregadas do banco Resolução CMN Nº 4.598, de 29 de agosto de 2017.
Cadastro Positivo Mudança “Opt-in” para “Opt-out” – expansão do programa PL212/17 aprovado no Senado em 24/10. Dois destaques foram apresentados e devem ser votados na próxima sessão deliberativa.
Duplicata Eletrônica Mercado centralizado para recebíveis Lei nº 13.476, de 28 de agosto de 2017.
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Conclusão
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Comentários Finais
• Saímos da recessão mais longa de nossa história
• Haverá uma redução do papel do Estado na economia (“crowd-in”)
• Reformas microeconômicas criarão ambiente favorável aos negócios
• Reformas estruturais vão aumentar a produtividade do país
• Estamos no início de novo ciclo de crescimento sustentado
• Este ciclo será caracterizado por longa duração e baixa volatilidade
Ministro da FazendaHenrique Meirelles
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