Fusões e Aquisições
Coletiva de Imprensa – 2011
15/02/2012
Classificação da Informação: Pública
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Principais Características da Metodologia de Fusões e Aquisições
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Fusões e Aquisições – Metodologia
A partir de 2010, os critérios da metodologia foram alterados, conforme segue:
Não haverá distinção entre Bloco 1 (Fusões e Aquisições) e Bloco 2 (Reestruturações Societárias + OPAs), será apenas Fusões e Aquisições;
Fusão passará a ser considerada como aquisição;
Casos de Joint Venture serão elegíveis desde que as empresas envolvidas aportem obrigatoriamente ativos operacionais e a empresa resultante detenha no mínimo 50% desses ativos combinados.
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Informações baseadas em operações recebidas pela ANBIMA por meio de seus respectivos assessores financeiros
Estatísticas – Ranking ANBIMA Fusões e Aquisições
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Fusões, Aquisições, OPAs e Reest. Societárias
Recorde absoluto com 179 transações em 2011
Número de Operações75 148 99 95 143 179
Total - Montante e Número de Operações - R$ bilhõesAnúncio
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
132,3 136,5 125,9 119,0 184,8
142,8
2006 2007 2008 2009 2010 2011
25,2%
-22,7%
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Destaque de Operações Anunciadas (10 maiores) ...
• Reestruturação Societária das controladas pela Telemar Participações, resultando na simplificação da estrutura societária, com o valor dos minoritários de R$ 20,8 bi
• Aquisição de participação na Pride Internacional pela Ensco, parte Brasil, no volume de R$ 5,5 bi
• Incorporação da Vivo pela Telesp por R$ 11,3 bi
• Aumento do capital da Petrogal Brasil com a entrada da Sinopec de R$ 9,1 bi
• Entrada da Ternium na Usiminas totalizando R$ 5,8 bi
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
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Destaque de Operações Anunciadas (10 maiores)
• Incorporação da WTorre pela BR Properties por R$ 4,9 bi
• Compra de participação na Cia. Brasileira de Metalurgia e Mineração por consórcio de japoneses e coreanos no volume de R$ 3,2 bi
• A Ashmore Energy vendeu sua participação na Elektro para a Iberdrola por R$ 4,8 bi
• Aquisição da Aleadri pela Kirin, representando 50,45% da Schincariol porR$ 4,7 bi
• Aquisição de participação na WTorre pelo BTG Pactual, totalizando R$ 3,4 bi
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
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Finalidade do Negócio
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
A aquisição de controle foi a principal finalidade das operações ocorridas, tanto em volume, com R$ 58,2 bi representando 40,8% dos R$ 142,8 bi, como no número – 119 dos 179 anúncios (66,5%)
Finalidade do Negócio das Transações - Montante e Nº de Operações -R$ bilhões
58,2
34,649,6
0,4
Aqusições deControle
Participaçãominoritária
Incorporação Joint Venture
Número de Operações119 38 20 2
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Forma de Pagamento
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
Predominaram as negociações em dinheiro, presentes em 57,8% do volume das operações (R$ 82,5 bilhões) de todos os negócios realizados.
Forma de Pagamento das Transações - Montante e Nº de Operações -R$ bilhões
Ações Dinheiro Ativos Assunção deDívidas
Instrumentos deMK
55,7
82,5
3,0 1,6 0,1
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Finalidade do Negócio – Forma de Pagamento
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
Predominaram os pagamentos em dinheiro nas aquisições de controle. Já nas incorporações os pagamentos foram realizados com troca de ações
Finalidade do Negócio (Forma de Pagamento) - Montante R$ bilhões
Aqusições deControle
Participaçãominoritária
Incorporação Joint Venture
12,0 0,3
43,4
44,5
34,2
3,4
0,2
2,8
1,6
0,1
Ações Dinheiro Ativos Assunção de Dívidas Instrumentos de MK
T = 58,2 bi
T = 34,6 bi
T = 49,6 bi
T = 0,4 bi
EUA; 9,8%
Europa; 56,1%
Ásia; 30,6%
Canadá; 1,4%
Oceania; 2,0%
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Origem do Capital – Participação por Volume
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
Do montante de R$ 17,8 bi “aquisições de estrangeiras por brasileiras”, 45,8% foram empresaseuropeias. Dos investimentos estrangeiros no Brasil - R$ 37 bi -, destaque também para a Europacom 56,1%, seguida pela Ásia com 30,6%
(*) Negociações com empresas alvo brasileira
Volume de OperaçõesAnúncio – 2011
EUA; 20,8%
Europa; 45,8%
Canadá; 18,7%
América Latina; 14,7%
Aquisições entre
empresas brasileiras ; R$ 63,2 bi
Aquisições de
estrangeiras por
brasileiras; R$ 17,8 bi
Aquisições de brasileiras
por estrangeiras ;
R$ 37,0 bi
Aquisições entre
empresas estrangeiras
(*); R$ 24,8 bi
25,9%
17,4%
44,2%
12,5%
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Origem do Capital – Evolução da participação deestrangeiros
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
As empresas europeias seguem como as maiorescompradoras e vendedoras
Esse ano a Ásia figura como a segunda maiorcompradora de empresas brasileiras
Aquisições de estrangeiras por brasileiras – Valor
Aquisições de brasileiras por estrangeiras - Valor
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
2006 2007 2008 2009 2010 2011
EUA Europa Ásia América Latina
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
2006 2007 2008 2009 2010 2011
EUA Europa Ásia América Latina
EUA; 40,9%
Europa; 38,6%
Ásia; 11,4%
Canadá; 4,5%
Oceania; 2,3%
América Latina; 2,3%
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Origem do Capital – Evolução da participação deestrangeiros
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
Das 27 transações de “aquisições de estrangeiras por brasileiras”, 37% foram empresas europeias.Dos investimentos estrangeiros no Brasil, destaque para os Estados Unidos, que ficou com 40,9%
Número de OperaçõesAnúncio – 2011
(*) Negociações com empresas alvo brasileira
EUA; 29,6%
Europa; 37,0%
Canadá; 14,8%
América Latina; 18,5%
Aquisições entre
empresas brasileiras ;
94
Aquisições de
estrangeiras por
brasileiras; 27
Aquisições de brasileiras
por estrangeiras ;
44
Aquisições entre
empresas estrangeiras
(*);14
15,1%
52,5%
7,8%
24,6%
14
Origem do Capital – Evolução da participação de estrangeiros
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
Os EUA apareceram em 2011 como os maiorescompradores das empresas brasileiras. A Europamanteve-se como maior alvo das empresas brasileiras.
Aquisições de estrangeiras por brasileiras - Número
Aquisições de brasileiras por estrangeiras - Número
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
2006 2007 2008 2009 2010 2011
EUA Europa Ásia América Latina
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
2006 2007 2008 2009 2010 2011
EUA Europa Ásia América Latina
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Destinação dos Recursos nas emissões de mercadode capitais – Montante
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
Em 2011, Aquisição de Participação Acionáriasomou R$ 3,5 bi, contra R$ 4,4 bi no ano anterior(queda de 20,5% no volume financeiro)
Emissões Primárias Oferta de Ações
2011Emissões Primárias Oferta de Ações
2010*
Redução de Passivo
0,6%
Capital de Giro5,4%
Aquisição de Ativos /
Atividades Operacionais
61,4%
Aquisição de Participação
Acionária19,1%Investimento
em Infra-Estrutura
13,3%
Redução de Passivo23,6%
Investimento em TI e
Logística1,5%
Capital de Giro4,6%
Aquisição de Ativos /
Atividades Operac.18,2%
Aquisição de Participação
Acionária24,7%
Investimento em Infra-Estrutura
27,4%
* Não está sendo considerada a oferta de Petrobras de R$ 120,2 bi
V= 23,2 bi
V= 14,1 bi
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Setorial Total - Montante
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
Mereceu destaque a participação do setor de TI/Telecom, que respondeu por 25,6% do volume. Em seguida, aparecem petróleo e gás com 12,7%, e o de metalurgia e siderurgia com 8,2%
Adm. Shopping Centers
1,6%
Agronegócio4,9%
Alimentos e Bebidas
4,4%
Assistência Médica /
Farmacêuticos3,7%
Mineração4,7%
Construção Civil / Imobiliário
7,4%
Educação1,1%
Energia9,0%
Financeiro7,0%
Indústria e Comércio
3,4%
Metalurgia e Siderurgia
8,2%outros4,9%
Petróleo e Gás12,7%
Seguradora1,5%
TI / Telecom25,6%
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Setorial Total - Número de Operações
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
Em número, os líderes foram os setores de TI/Telecom, com 10,6%, seguido dos setores financeiro eindústria e comércio, com participações de, respectivamente, 8,4% e 7,8%
Adm. Shopping Centers
3,4%
Agronegócio7,3%
Alimentos e Bebidas
5,0%
Assistência Médica /
Farmacêuticos6,7%
Aviação e Aeronáutica
2,2%Mineração
2,8%Comércio Varejista
2,8%Construção Civil
/ Imobiliário6,1%
Educação1,7%
Energia7,8%
Financeiro8,4%
Indústria e Comércio
7,8%Metalurgia e Siderurgia
3,4%Mídia2,8%
outros8,4%
Petróleo e Gás4,5%
Química e Petroquímica
1,7%
Seguradora1,1%
TI / Telecom10,6%
Transporte e logística
5,6%
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Setorial Total - Acumulado 2006 - 2011
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
No acumulado desde 2006, destacam-se os setores Financeiro, Metalurgia e Siderurgia,TI/Telecom, Petróleo/Gás e Agronegócio com 61,1% do total. Quanto ao número de operações,cinco maiores setores representaram 40,3%
Setorial - NúmeroSetorial - Montante
Financeiro17,6%
Metalurgia e Siderurgia
16,8%
TI / Telecom13,3%
Petróleo e Gás6,8%
Agronegócio6,6%
Demais Setores38,9%
Energia9,3% Financeiro
8,7%
Agronegócio8,5%
TI / Telecom7,2%
Metalurgia e Siderurgia
6,6%
Demais Setores59,7%
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Faixa de Valores das Operações – por Número
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
O percentual com o número de operações até R$ 499 mi é menor desde a sérieapresentada, representando 71,5%
Faixas de Valores – Anúncio
4,0% 1,4% 2,0% 2,1% 2,1% 1,1%4,0%
1,4% 4,0% 3,2% 2,8% 1,7%
21,3%
18,9% 17,2%25,3% 25,9%
15,1%
16,0%
8,8%15,2%
13,7% 14,0%
10,6%
32,0%
32,4%27,3%
34,7%23,8%
32,4%
22,7%
37,2% 34,3%
21,1%31,5%
39,1%
2006 2007 2008 2009 2010 2011
De R$ 20 mi a R$ 99 mi
De R$ 100 mi a R$ 499 mi
De R$ 500 mi a R$ 999 mi
De R$ 1,0 bi a R$ 4,9 bi
De R$ 5,0 bi a R$ 9,9 bi
Acima de R$ 10,0 bi
20
Volume médio – exceto operações acima de R$ 10 bilhões
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
Retirando das estatísticas as operações com valores maiores que R$ 10 bilhões, verificamos que oano de 2011 se iguala a 2007, que teve a menor média comparando a todos os anos anteriores
Valor Médio das OperaçõesR$ bilhões
1,8
0,9
1,3 1,3 1,3
0,80,9
0,60,8
1,0 1,0
0,6
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Média de todas as operações Média sem operações acima de R$ 10 bi
127,2 117,2 79,0
140,4 110,3
94,1
2006 2007 2008 2009 2010 2011
21
Fusões, Aquisições, OPAs e Reest. Societárias
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
O volume de fechamento de operações de fusões e aquisições em 2011 foi de R$ 94,1 bilhões,com queda de 14,7% em relação a 2010. Em número de operações, 119 foram fechadas, 16,7% amais que no ano anterior.
Total - Montante e Nº de Operações - R$ bilhõesFechamento
Número de Operações73 124 89 73 102 119
-14,7%
16,7%
22Classificação da Informação: Pública
Rankings
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Fusões e Aquisições – 10 primeiros
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
Ranking de AnúncioValor (R$ milhões)
Ranking de Anúncio Número
BTG PACTUAL
ITAÚ BBA / ITAÚ
BOFA MERRILL LYNCH
BRADESCO BBI
CREDIT SUISSE
GOLDMAN SACHS
NM ROTHSCHILD
SANTANDER
DEUTSCHE
CITIGROUP
51.422
48.324
33.496
31.521
28.054
25.274
24.901
21.082
19.801
13.810
BTG PACTUAL
ITAÚ BBA / ITAÚ
BRADESCO BBI
BR PARTNERS
CREDIT SUISSE
BES
BANCO VOTORANTIM
DEUTSCHE
GOLDMAN SACHS
MORGAN STANLEY
39
36
19
15
14
12
11
10
10
10
24
Fusões e Aquisições – 10 primeiros
Fonte: ANBIMA Classificação da Informação: Pública
Ranking de Fechamento Valor (R$ milhões)
Ranking de Fechamento Número *
* Foram consideradas 14 Instituições nesta amostra
BTG PACTUAL
MORGAN STANLEY
SANTANDER
JP MORGAN
BES
HSBC
CAIXA GERAL
BOFA MERRILL LYNCH
BRADESCO BBI
CITIGROUP
34.070
16.507
16.382
14.231
13.424
11.329
11.087
10.656
10.020
10.013
BRADESCO BBI
BTG PACTUAL
ITAÚ BBA / ITAÚ
BR PARTNERS
MORGAN STANLEY
BES
VINCI
JP MORGAN
BANCO VOTORANTIM
CAIXA GERAL
CITIGROUP
DEUTSCHE
GOLDMAN SACHS
ROSENBERG PARTNERS
17
16
15
12
9
8
8
6
5
4
4
4
4
4