Download - Apresentação 1T15
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Aviso
Esta apresentação poderá conter certas projeções e tendências que não são resultados
financeiros realizados, nem informação histórica.
Estas projeções e tendências estão sujeitas a riscos e incertezas, sendo que os
resultados futuros poderão diferir materialmente daqueles projetados. Muitos destes
riscos e incertezas relacionam-se a fatores que estão além da capacidade da CCR em
controlar ou estimar, como as condições de mercado, as flutuações de moeda, o
comportamento de outros participantes do mercado, as ações de órgãos reguladores, a
habilidade da companhia de continuar a obter financiamentos, as mudanças no contexto
político e social em que a CCR opera ou em tendências ou condições econômicas,
incluindo-se as flutuações de inflação e as alterações na confiança do consumidor, em
bases global, nacional ou regional.
Os leitores são advertidos a não confiarem plenamente nestas projeções e tendências. A
CCR não tem obrigação de publicar qualquer revisão destas projeções e tendências que
devam refletir novos eventos ou circunstâncias após a realização desta apresentação.
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Destaques do 1T15
TRÁFEGO:
O tráfego consolidado pró-forma1 apresentou decréscimo de 3,8% no 1T15.
ARRECADAÇÂO ELETRÔNICA:
O número de usuários da STP expandiu-se 11,3%, em relação a março de 2014, atingindo
4.926 mil tags ativos.
EBITDA AJUSTADO:
O EBITDA pró-forma ajustado na mesma base2 apresentou crescimento de 2,8%, com
margem de 65,6% (-0,9 p.p).
LUCRO LÍQUIDO:
O Lucro Líquido na mesma base2 atingiu R$ 312,6 milhões, decréscimo de 13,8% no 1T15.
1 Incluindo os resultados proporcionais das investidas controladas em conjunto. ² Valores “mesma base” excluem: (i) BH Airport; (ii) novos negócios, que ainda não estão operacionais: Metrô Bahia e MSVia; (iii) não recorrente da provisão
tributária na Ponte; e (iv) adicionalmente no lucro e nas comparações pró-forma, exclui Controlar, ViaRio e VLT.
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Eventos Subsequentes
DIVIDENDOS:
Em Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária, realizada em 16 de abril de 2015, foi
aprovada a distribuição de dividendos complementares de R$ 100,8 milhões, representando
aproximadamente R$ 0,06 por ação. Os pagamentos iniciaram-se em 30 de abril de 2015.
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Principais Indicadores – 1T15
1- A receita líquida exclui a receita de construção.
2- Valores “mesma base” excluem: (i) BH Airport; (ii) novos negócios, que ainda não estão operacionais: Metrô Bahia e MSVia; (iii) não recorrente da provisão tributária na
Ponte; e (iv) adicionalmente no lucro e nas comparações pró-forma, exclui Controlar, ViaRio e VLT.
3- Calculado somando Receita Líquida, Receita de Construção, Custos dos Serviços Prestados e Despesas Administrativas.
4- As margens EBIT e EBITDA ajustadas foram calculadas por meio da divisão do EBIT e EBITDA pelas receitas líquidas, excluídas as receitas de construção, dado que este
é um requerimento do IFRS, cuja contrapartida de igual valor afeta os custos totais.
5- Calculado excluindo-se as despesas não-caixa: depreciação e amortização, provisão de manutenção e apropriação de despesas antecipadas da outorga.
Receita Líquida1 1.350,6 1.436,4 6,4% 1.543,2 1.659,4 7,5%
Receita Líquida ajustada mesma base2 1.350,8 1.387,1 2,7% 1.540,8 1.607,8 4,3%
EBIT ajustado3 655,2 590,6 -9,9% 745,6 693,4 -7,0%
Mg. EBIT ajustada4 48,5% 41,1% -7,4 p.p. 48,3% 41,8% -6,5 p.p.
EBIT mesma base2 684,8 650,5 -5,0% 776,6 754,2 -2,9%
Margem EBIT mesma base2 50,7% 46,9% -3,8 p.p. 50,4% 46,9% -3,5 p.p.
EBITDA ajustado5 874,4 859,7 -1,7% 994,8 997,1 0,2%
Mg. EBITDA ajustada4 64,7% 59,9% -4,8 p.p. 64,5% 60,1% -4,4 p.p.
EBITDA ajustado mesma base2 904,0 916,1 1,3% 1.025,2 1.054,3 2,8%
Mg. EBITDA ajustada mesma base2 66,9% 66,0% -0,9 p.p. 66,5% 65,6% -0,9 p.p.
Lucro Líquido 343,1 198,9 -42,0% 343,1 198,9 -42,0%
Lucro Líquido mesma base2 362,7 312,6 -13,8% 362,7 312,6 -13,8%
Indicadores Financeiros (R$ MM) 1T14 1T15 Var %
IFRS Pró-forma
1T14 1T15 Var %
AutoBAn NovaDutra Rodonorte Ponte ViaLagos ViaOeste Renovias Rodoanel SPVias
-3,7
-6,1 -5,8
-3,2 -2,7 -2,4 -0,7
-3,4 -4,8
1,7 1,6
-1,1
2,7 3,1 3,9
6,3
3,1 2,5
Tráfego Receita de Pedágio
1T10 1T11 1T12 1T13 1T14 1T15
194.597
228.120 239.841 244.606
267.039 256.831
7
Tráfego – Variação Trimestral (Pró-forma*)
Consolidado - VEQ
Receita e tráfego 1T15 X 1T14 (%)
* Informações incluindo a Renovias, que é contemplada no método pró-forma.
1T12 1T13 1T14 1T15
66% 67% 69% 69%
34% 33% 31% 31%
Meios Eletrônicos À Vista
AutoBAn26,2%
NovaDutra15,8%
ViaOeste12,9%
RodoNorte9,2%
Aeroportos8,5%
SPVias7,6%
STP4,0%
ViaQuatro3,1%
RodoAnel3,0%
Ponte2,2%
Renovias2,1%
Barcas2,1%
ViaLagos1,8%
Outros1,5%
8
Análise da Receita (Pró-forma*)
Meios de Pagamento de Pedágio
Receita Operacional Bruta Breakdown de Receita Bruta
* Incluindo os resultados proporcionais das investidas controladas em conjunto.
1T12 1T13 1T14 1T15
91% 85% 84% 79%
9% 15% 16% 21%
Pedágio Outras
1T14 Depreciaçãoe
Amortização
Serviços deTerceiros
Custo deOutorga e
Desp.
Antecipadas
Custo comPessoal
Custo deConstrução
Provisão deManutenção
OutrosCustos
1T15 Novos Negócios
EfeitoPonte
1T15Mesma Base
912
1.292
858
36 22 527
228 1448 (406)
(28)
9
Evolução dos Custos IFRS (1T15 X 1T14)
13%
Custos Totais (R$ milhões)
Construção de Marginais, Faixas
Adicionais , Duplicação e Novos Negócios
17%
106% 42%
23%
Novos Negócios e
Custos Diretos
Novos Negócios e
Reajuste Salarial
Obras Realizadas e
Novos Negócios
Custos Caixa
na Mesma
Base: +5,2%
32%
Complementação de Provisão na AutoBAn
e RodoNorte
57%
Novos Negócios e Efeito Não
Recorrente Ponte
7%
10
EBITDA Pró-forma*
Mg. de
64,5%
Mg. de
60,1% Mg. de
65,6%
Reforçamos a disciplina em custos, ...
... mantendo a eficiência operacional.
* Ajuste excluindo: (i) BH Airport; (ii) novos negócios, que ainda não estão operacionais: Metrô Bahia, MSVia, VLT e ViaRio; (iii) não recorrente da
provisão tributária na Ponte; e (iv) adicionalmente, exclui Controlar.
*
Em R$ milhões
Ex Novos
Negócios R$
MM 1.025
EBITDAPró-forma
1T14
EBITDAPró-forma
1T15
NovosNegócios
EfeitoPonte
EBITDA Pró-forma
1T15Mesma Base
995 9971.05429 28
11
Resultado Financeiro IFRS
O resultado reflete o período de expansão da companhia, ...
... maior estoque da dívida, além do aumento da taxa de juros.
79%
• Var. do CDI médio 1T15 X 1T14 = +1,8p.p.
• Dívida Bruta = R$ 11,6 bi (+33,4%)
Em R$ milhões
Resultado Financeiro
Líquido 1T14
Resultado comOperação de
Hedge
Variação Monetária sobre Empréstimos,
Financiamentos e Debêntures
Variação Monetária sobre Obrigações com
o Poder Concedente
Variação Cambial sobre Empréstimos,
Financiamentos e Debêntures
Ajuste a Valor Presente da Provisão de
Manutenção e Obrigações com
o Poder
Concedente
Juros Empréstimos,
Financiamentos
e Debêntures
Rendimento sobre
Aplicações e
Outras Receitas
Valor Justo de Operação com
Hedge
Outros Resultado Financeiro
Líquido 1T15
(190,5)
(341,6)
100,9
(38,4)
(63,8)
(91,1) (10,3)
(67,8) 16,7 5,5 (2,8)
Variação
Mesma Base
Pró-forma:
61%
Lucro Líquido1T14
Lucro Líquido1T15
NovosNegócios
EfeitoPonte
Lucro Líquido1T15
Mesma Base
343
199
96 18 313
12
Lucro Líquido
* Ajuste excluindo: (i) BH Airport; (ii) novos negócios, que ainda não estão operacionais: Metrô Bahia, MSVia, VLT e ViaRio; (iii) não recorrente da provisão
tributária na Ponte; e (iv) adicionalmente, exclui Controlar.
Em R$ milhões
A queda do Lucro Líquido ...
... não reflete a realidade do portfólio.
Ex Novos Negócios
R$ MM 363
*
CDI72,4%
IPCA13,4%
TJLP7,8%
USD6,4%
13
Endividamento em 31 de março de 2015
Endividamento bruto por indexador
Cronograma de amortização (R$ milhões)
• Dívida bruta total : R$ 11,6 bi
(R$12,8 bi pró-forma)
• Dív. Líquida / EBITDA: 2,5X
2015 2016 2017 2018 A partirde 2019
2.607
4.340
1.787
-
209
320
205
14
CDI USD Outros
867549
2.195
5.0932.911
5.8936.330 6.344
7.212 7.018 6.944 6.600
7.609 7.620 7.859 8.081
9.562 9.826
8.824 9.005
1,9 2,0 1,92,2 2,1 2,0 1,8
2,0 1,9 2,0 2,02,3 2,4 2,4 2,5
-2,5
-1,5
-0,5
0,5
1,5
2,5
3,5
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 4T14 1T15
Dívida Líquida (R$ MM) Dív. Líquida/EBITDA (x)
14
Endividamento
O índice de alavancagem reflete a necessidade de investimentos nos novos
negócios, ...
... porém não contempla o potencial de geração de caixa destes.
Div. Líquida / EBITDA LTM
IFRS10 e 11
Dados Pró-forma
R$ MM
15
Investimentos e Manutenção Realizados
1T15 1T15 1T15 1T15
AutoBAn 36,9 3,7 40,7 0,4 0,0
NovaDutra 23,7 1,6 25,3 15,3 0,0
ViaOeste 6,5 1,7 8,2 0,4 0,0
RodoNorte (100%) 18,9 1,1 20,0 17,0 0,0
Ponte 0,0 0,3 0,3 0,2 0,0
ViaLagos 16,0 0,8 16,8 0,0 0,0
SPVias 13,1 1,0 14,1 14,0 0,0
ViaQuatro (58%) 6,8 0,7 7,5 0,0 -3,6
Renovias (40%) 0,1 0,2 0,3 0,0 0,0
RodoAnel (100%) 1,3 0,7 2,0 0,0 0,0
SAMM 4,2 4,0 8,3 0,0 0,0
ViaRio2 (33,33%) 15,3 0,0 15,3 0,0 0,0
Quito 11,8 0,0 11,8 0,0 0,0
San José 11,0 0,1 11,0 0,0 0,0
Curaçao 3,8 0,0 3,8 0,0 0,0
Barcas 4,6 0,5 5,1 0,0 0,0
VLT (24,88%) 13,2 0,3 13,5 0,0 15,6
Metrô Bahia 113,2 1,8 114,9 0,0 77,1
BH Airport 14,1 0,5 14,6 0,0 0,0
MSVia 95,8 23,2 119,0 0,0 0,0
STP (34,24%) 3,7 22,4 26,1 0,0 0,0
Outras3 0,0 2,9 2,9 0,0 0,0
Consolidado 414,1 67,5 481,6 47,3 89,1
1 - Os investimentos realizados, que serão recebidos pelos poderes concedentes como contraprestação pecuniária ou aporte, compõem o ativo f inanceiro
3 - Inclui CCR, MTH, CPC, SPCP e Eliminações
R$ MM
Ativo IntangívelManutenção
Realizada
Obras de
Melhorias
Equipamentos e
OutrosTotal
Custo com
Manutenção
2 - Para 100% do projeto, o investimento total foi de R$ 257,5 milhões, dos quais R$ 45,5 milhões referentes à parcela da Concessionária e R$ 211,9
milhões ao subsídio do Poder Concedente
Ativo Financeiro¹
Controladas em
Conjunto
1T15
16
Dividendos (Caixa)
Dividendos 2014
0,06
0,74
2%
4%
5%
4% 4%
5%5% 5%
4%
16%
58% 61% 65%
92%85% 85%
127%
90%
-70%
-20%
30%
80%
130%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Div. Yield Payout
2,2%
4,2%
4,8%
3,8% 3,9%
5,0%4,6% 4,7%
3,9%3,7%
16%
58% 61% 65%
92%85% 85%
127%
90% 90%
-70%
-20%
30%
80%
130%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Div. Yield Payout
1
1 Considera cotação média da ação no ano.
Intermediários
Complementares
Valor aproximado de
Dividendos-Caixa
pago por ação em 2014
R$ MM
2,2%
4,2%
4,8%
3,8% 3,9%
5,0%4,6% 4,7%
3,9%3,7%
3,9%
4,6%16%
58% 61% 65%
92%85% 85%
127%
90% 90%96%
103%
-70%
-20%
30%
80%
130%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Div. Yield Payout
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
183263
500547
580
714 709 672
899
1.177
1.351 1.361
Lucro Líquido
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
183263
500547
580
714 709 672
899
1.177
1.351 1.349
Net Income