Download - 080925 Encontro Investidores Ini
São Paulo, 25 de setembro de 2008
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Aviso - Informações e ProjeçõesEsse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévia.
Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.
Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
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PeríodoAnterior
PeríodoAtual
J F MAM J J A SOND J F MAM J J A SOND J F MAM J J A SOND J F MAM J J A80859095
100105110115120125130
Mercado Doméstico - Variação(vs ano anterior)
Em 2008 o mercado doméstico cresceu 11% no acumulado até agosto
Crescimento do mercado - 2006
12%
Crescimento do mercado - 2005
19%
Crescimento do mercado - 2007
12%
20072005 2006 2008
Crescimento acumulado do mercado - 2008
11%
Fonte: ANAC
4
O mercado internacional (pelo lado brasileiro) vem se recuperando e cresceu 37%...
PeríodoAnterior
MercadoTAM
J FMAM J J A SOND J FMAM J J A SOND J FMAM J J A SOND J FMAM J J A406080
100120140160180
200
Mercado Internacional - Variação(vs ano anterior)
Crescimento do mercado - 2005
7%Decréscimo do
mercado - 2006 30%
Decréscimo do mercado - 2007
5%
Crescimento TAM 200641%
Crescimento TAM 2007 71%
Crescimento TAM 200540%
20072005 2006 2008
Fonte: ANAC
Crescimento acum domercado em 2008
37%
Crescimento acum TAM 2008
44%
5
...com maiores chances para empresas brasileiras, devido a menor ocupação de freqüências nos acordos bilaterais...
Fonte: ANAC*Estimativa
58.2%
41.8%
57.7%
42.3%
66.9%
33.1%
71.2%
28.8%
69.2%
30.8%
2004 2005 2006 2007 Jan - Ago2008*
0
20
40
60
80
100%
% passageiros internacionais
EmpresasBrasileiras
EmpresasEstrangeiras
6
...para vários países, como é o caso dos Estados Unidos
77
107
147
2821
357
10542
Itália
Inglaterra
Alemanha
França
Espanha
EUA
1414
1414
2121
3030
5151
126*126*
150 100 50 0 50 100 150
Freqüências Semanais
Empresas brasileiras Empresas estrangeiras
Espaço disponível no bilateral Operado por brasileiras Operado por estrangeiras* 21 freqüências limitadas para pontos nas regiões norte, nordeste e centro-oeste do Brasil e/ou Belo Horizonte
7
Somos líderes de mercado doméstico e internacional
33,0%35,8%
48,0% 48,9% 49,30% 48,2%54,2%
43,5%
2003 2004 2005 2006 2007 Jan - Jul 2008 2T08 ago/08
Participação de Mercado Doméstico da TAM*
Fonte: ANAC* RPKs
12,0% 14,3%
37,5%
67,5% 70,9% 74,0% 73,9%
18,8%
2003 2004 2005 2006 2007 Jan - Jul 2008 2T08 ago/08
Participação de Mercado Internacional da TAM* - Entre Empresas Brasileiras
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O mix das receitas internacionais reduziu devido à apreciação do real e aumento do yield doméstico
34%
66%
31%
69%
2T07 2T080
20
40
60
80
100%
Receita(Passageiros + Cargas)
DomésticoInternacional
Cotaçãodo dólar
DomésticoInternacional
1.926
63%37%
1.592
62%38%
Cerca de 50% dos nosso custos
(incluindo combustível) estão
expostos em moedas
estrangeiras
-17%
Proporção de ASKs
9
Aumento de receita de passageiro doméstico em 31%
Aumento de RPK em 8%Aumento em ASK de 14%
Aumento de receita de passageiro intl em 13%
Aumento de RPK em 29%Aumento em ASK de 22%
Aumento de cargas de 31%Aumento de outras receitas
em 45%
Nossa receita bruta aumentou 27%...
156196
531
1,170
226256
603
1,530
2T07 2T08
2,054
2,615
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
Receita Bruta (R$ M)
Pax Doméstico Pax Internacional Cargas Outras
27%
10
2T07 2T08
252301
0
100
200
300
400EBITDAR - R$ M
19%
...impactando as nossas margens em BR GAAP
Margem s/ Receita Líquida
2T07 2T08
33
67
0
20
40
60
80EBIT - R$ M
103%
2T07 2T08-29
50
-40-20
0204060Lucro Líquido - R$ M
BR GAAP
2T07 2T08-0.19
0.33
Lucro por ação em BR GAAP (R$)
13% 12%2%
3%
-1%
2%
11
Nosso balanço permanece forte R$ Milhões - BRGAAP 2008* 2007 2006 2005 2004
Caixa e Equivalentes (1) 2.009 2.607 2.453 995 297
Dívida Curto Prazo (2) 837 1.005 363 216 204
Dívida Longo Prazo (3) 1.301 1.345 895 425 399
Dívida Total (A) = (2 + 3) 2.138 2.350 1.258 641 603
Patrimônio Líquido (4) 1.539 1.527 1.449 760 191
Capitalização (B) = (3 + 4) 2.839 2.872 2.344 1.185 590
Arrendamentos Operacionais Capitalizados** (5) 6.193 5.976 5.032 4.389 4.557
Dívida Total Ajustada (C) = (A + 5) 8.331 8.326 6.290 5.030 5.160
Capitalização Total Ajustada (D) = (3 + 4 + 5) 9.032 8.848 7.376 5.574 5.147
Dívida / Capitalização (A / B) 75% 82% 54% 54% 102%
Dívida Ajustada / Capitalização Ajustada (C / D) 92% 94% 85% 90% 100%
Dívida Líquida Aj. / Capitalização Aj. (C - 1) / (D) 70% 65% 52% 72% 94%
Dívida Ajustada Líquida/ EBITDAR 4,8x 4,8x 2,1x 3,5x 4,7x
* LTM – últimos 12 meses** Arrendamentos operacionais dos últimos 12 meses X 7
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O mercado brasileiro apresenta alta concentração de passageiros viajantes a negócios...
Laze
rNe
gócio
s
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
17.9
26.6 27.0 25.228.2
35.439.7
44.4
0
10
20
30
40
50
Mix de Passageiros no Mercado Doméstico(RPK M)
CAGR
11%
22%
* Estimativa TAM
Viajar é um dos itens de consumo mais “desejados”
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...e mais de 70% do volume de passageiros passa por 11 aeroportos...
Source: ANAC
Importante barreira para novos entrantes
Habilidade limitada de crescimento para outros competidores
72% dos passageiros utilizam 11 aeroportos principais
TAM possui cerca de 40% dos slots nesses aeroportos
% Total de Passageiros Domésticos Embarcados% TAM slots
43%
34%
39%
32%
44%
42%
27%
26%
40%
32%
46%
0% 5% 10% 15% 20%
FOR
SDU
REC
CWB
POA
CNF
SSA
GIG
BSB
GRU
CGH
20062007
14
...gerando alta demanda em duas faixas de horário durante o dia
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 2355
60
65
70
75
80%
Taxa de ocupação doméstica X horas do dia
2T08Out 2007
Off Peak Peak Off Peak Peak Off Peak
15
Estamos expandindo nossa estratégia de perfis tarifários no mercado doméstico... Adição de novas
características para os perfis
Possibilidade de “sell up” entre categorias Potencial para
aumento de receita
Alinhamento da estratégia com o crescimento do programa Fidelidade
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Lançamos novas formas de pagamento em maio de 2007 Pagamento em casas lotéricas
Aproximadamente 9.000 casas lotéricas pelo Brasil Já funcionam como um correspondente bancário
Boleto bancário Débito automático Financiamento para os passageiros via crédito direto ao
consumidor com os principais bancos
... alavancada pela maior capilaridade das nossas vendas através dos novos meios de pagamento
Foco nos segmentos lazer/baixa renda
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Além disso, estamos focados em aumentar as nossas fontes de receita
TAM Linhas Aéreas
MRO(São Carlos)
Programa Fidelidade HandlingCargas
Já é estruturada como uma unidade de negócios, buscando a maximização dos recursos
Nenhum ou baixo foco na venda de serviços para terceiros
Não são estruturadas como unidades de negócios
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Performance das ações
www.tam.com.br/ri
-50%
50%
150%
250%
350%
TAMM4 TAMN IBOV DJBR20
116%
80%66%
2%
IPO14/Jun/2005
Follow-on10/Mar/2006
31/Ago/2008
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Manteremos a liderança nos mercados doméstico e internacional
Crescimento de ASKMercado Doméstico 14%Mercado Internacional 40%
Taxa de ocupação total de aproximadamente 70%
Redução de 7% no CASK ex-combustível em BR GAAP ano vs ano
Três novas freqüências ou destinos internacionais em 2008
Crescimento da demanda do mercado doméstico de 8% a 12% (em RPKs)
Estimativa 2008
O cenário para 2008 é positivo
TAM
Mercado
Jan – Ago 2008
10,9%
49,9% dom71,3% int
13,8%33,1%72,3%-4,5%*
Brasília – Buenos Aires Rio de Janeiro – Miami São Paulo – Lima Rio de Janeiro – NY** São Paulo – Orlando*** Acumulado de janeiro a junho de 2008
** Em fase final de aprovação junto à ANAC
20
4416
101
4418
104
44
20
110
44
22
113
84
22
115
2008 2009 2010 2011 2012
125 130138 143 149
0
50
100
150
Frota Total
As premissas de crescimento são baseadas em um plano de frota flexível
B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777