Diálogos da Construção: A Economia Brasileira em Perspectiva

Robson Gonçalves

Ana Maria Castelo

Panorama e expectativas

Panorama e expectativas

Recessão técnica e os três pilares da política econômica

Perda de fôlego no crescimento econômico

Influência das incertezas políticas no curto prazo

Os pilares da política econômica:

o Regime de metas para a inflação

o Contas públicas

o Contas externas

Principal mensagem: necessidade de “arrumar a casa” e definir mais claramente os objetivos e instrumentos da ação econômica do governo federal

O ciclo econômico: visão de longo prazo1990-2013

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

1990

T1

1990

T4

1991

T3

1992

T2

1993

T1

1993

T4

1994

T3

1995

T2

1996

T1

1996

T4

1997

T3

1998

T2

1999

T1

1999

T4

2000

T3

2001

T2

2002

T1

2002

T4

2003

T3

2004

T2

2005

T1

2005

T4

2006

T3

2007

T2

2008

T1

2008

T4

2009

T3

2010

T2

2011

T1

2011

T4

2012

T3

2013

T2

R$

bil

hõ

es

Crise internacional

Collor Itamar FHC Lula Dilma

Fonte: IBGE

O ciclo econômico: evolução recente2006-2014

3000

3200

3400

3600

3800

4000

4200

2006

T1

2006

T4

2007

T3

2008

T2

2009

T1

2009

T4

2010

T3

2011

T2

2012

T1

2012

T4

2013

T3

2014

T2

R$

bil

hõ

es

Fonte: IBGE

Recessão técnica desde o primeiro semestre de 2014Queda de 0,4% no segundo trimestre de 2014 frente ao trimestre anterior

Taxa de investimento em países selecionados

China

Índia

Polônia

Peru

Chile

México

Rússia

Turquia

África do Sul

Brasil

Argentina

Nigéria

Grécia

0% 10% 20% 30% 40% 50%

47%

28%

28%

27%

24%

21%

21%

20%

19%

18%

17%

13%

12%

Fonte: Banco Mundial

O desempenho da indústria de transformação: evolução recente2006-2014

Fonte: IBGE

2006.01 2007.01 2008.01 2009.01 2010.01 2011.01 2012.01 2013.01 2014.0170

80

90

100

110

120

Méd

ia 2

002

= 1

00

O nível atual é 1% inferior à média de 2008 e 2% menos do que a média de 2002

Rendimento real no setor privado nas Reg. Metropolitanas2006-2014

Fonte: IBGE

2006.01 2006.11 2007.09 2008.07 2009.05 2010.03 2011.01 2011.11 2012.09 2013.07 2014.051,200.00

1,300.00

1,400.00

1,500.00

1,600.00

1,700.00

1,800.00

1,900.00

2,000.00R

$ -

Méd

ia 1

2 m

eses

Crescimento acumulado de 30% desde 2006

Inflação e metas2007-2014

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

jan

.20

07

abr.

2007

jul.

200

7

ou

t.20

07

jan

.20

08

abr.

2008

jul.

200

8

ou

t.20

08

jan

.20

09

abr.

2009

jul.

200

9

ou

t.20

09

jan

.20

10

abr.

2010

jul.

201

0

ou

t.20

10

jan

.20

11

abr.

2011

jul.

201

1

ou

t.20

11

jan

.20

12

abr.

2012

jul.

201

2

ou

t.20

12

jan

.20

13

abr.

2013

jul.

201

3

ou

t.20

13

jan

.20

14

abr.

2014

jul.

201

4

Selic

IPCA

Fonte: IBGE e Banco Central

Contas públicas: resultados primário e nominal2006-2013

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -4.0

-3.0

-2.0

-1.0

-

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

% d

o PI

BPrimário

Nominal

Fonte: Banco Central

Piora contínua do resultado nominal

Taxa de câmbio: visão de curto prazo2012-2014

1,75

2,00

2,25

2,5023/03/2012

08/05/2012

20/06/2012

01/08/2012

13/09/2012

26/10/2012

11/12/2012

24/01/2013

11/03/2013

23/04/2013

06/06/2013

18/07/2013

29/08/2013

10/10/2013

22/11/2013

09/01/2014

20/02/2014

07/04/2014

22/05/2014

04/07/2014

15/08/2014

26/09/2014

Fonte: Banco Central

Indefinição do regime cambialUso do câmbio no combate ad hoc à inflação

Contas externas2012-2014 US$ milhões

2012 2013 2013 Jan-Jul

2014 Jan-Jul

 

Balança Comercial (FOB) 19 431 2 558 - 4 973 -918

Balança de Serviços - 41 075 - 47 523 - 25 923 - 27 135

Balança de Rendas - 35 448 - 39 772 - 23 073 - 22 153

Transferências Unilaterais 2 846 3 364 1 818 877

Saldo em Tr.Correntes - 54 246 - 81 374 - 52 150 - 49 330

Investimento Direto 68 093 67 541 41 222 34 991

Capitais de Carteira 8 273 25 830 15 909 24 833

Operações Bancárias - 3 605 - 19 593 1 929 3 561

Saldo da Conta Capital 72 762 73 778 59 060 63 385

Fonte: Banco Central

Redução do déficit comercialRecomposição dos fluxos de capital com importância crescente dos ingressos de curto prazo (capitais de carteira)

Em resumo

Lado real: baixo crescimento e recessão técnica

Inflação acima do topo da meta

Piora progressiva dos resultados fiscais, mas com baixa relação dívida

líquida/PIB

Utilização ad hoc da taxa de câmbio e indefinição do regime cambial

Sinais de melhora na balança comercial e sustentação dos ingressos

de capital estrangeiro

Agenda para os próximos anos

“Arrumar a casa” da política econômica

Conter a inflação em um contexto de ajuste de preços relativos

Dar transparência às contas públicas

Reequilibrar as contas externas

Acelerar o investimento

Regras claras para a participação do setor privado

Garantia de financiamento

Elevar a produtividade

No curto prazo: tributação

Nó médio prazo: infraestrutura