desafios, riscos e mecanismos de...
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Megan Meyer
Javier Freire
Desafios, riscos e mecanismos de
mitigação
Sumário
• Rentabilidade econômico de projetos
• Desafios aos projetos de LEDs e mecanismos de mitigação
– Financeiros
1. Limitação das linhas de financiamento público
2. Limites de endividamento municipal
3. Risco de crédito municipal / risco político
4. Situação macroeconômica
– Operacionais
5. Desempenho tecnológico e operacional
6. Capacitação técnica e custos de transação
Rentabilidade econômico de projetos
LEDs oferecem economias, embora são capital intensivos
Exemplo do analises do caso de Rio de Janeiro
Alguns resultados chaves:
• Período de retorno simples = 6.4 anos
• TIR do projeto = 27%
• Custo de investimento = BRL 390 milhões
• Economias do projeto = BRL 1.17 bilhões
Recursos públicos limitados
Limitação das linhas de financiamento publico: PROCEL Reluz e PEE
• Empréstimos para as concessionárias, repassados aos municípios
• 2000 – 2014: R$ 521 milhões para troca de 2,78 milhões de pontos de IP
• Falta de novos financiamentos desde 2014 • Novo Projeto de Lei: 20% dos recursos do PEE
será destinados para o PROCEL
• Obrigação para concessionárias: investimento de 0,5% Receita Operacional Líquida em EE
• Requerimentos para classes de consumidores (p.ex. 60% para baixa renda)
• Mudança recentes abre mais oportunidades para IP
Recomendações para mitigação
1. Aproveitar das mudanças recentes do PROCEL Reluz e PEE
2. Aumentar linhas e/ou instrumentos públicos para municípios
... Embora, para poder chegar a escala, precisa entrar capital do setor privado...
Limites de financiamento municipal
Limites de endividamento municipal
Meta para dívida dos municípios:
Dívida sobre a Receita Corrente
Líquida (D/RCL)
1,2
Outros Limites de RCL
Operações de Crédito/ano 16%
Serviços da Dívida 11,5%
Antecipação de Receitas
Orçamentárias
7%
Garantias 22-32%
Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF)
• Endividamento Municipal (D/RCL)
– > 50% cidades não cumprem as metas
• Exceções de LRF
– e.g., BNDES/PMAT
– Bancos de desenvolvimento
– Procel Reluz
– entre outros...
Recomendações para mitigação
1. Aumentar capacitação para municípios
2. Estender exceções de endividamento municipal para investimentos em eficiência energética de outros fontes
Risco de crédito / político municipal
Município como ator chave
Risco de credito
municipal
• Município é o agente ultimamente responsável por pagar custos de investimento
• COSIP - ferramenta chave para mitigação do risco • Embora o risco não desaparece completamente • Exemplo:
• Valor arrecadado de COSIP insuficiente, particularmente se COSIP não for bem desenhado
Risco político
• Sempre presente em parcerias públicos-privados • Exemplos:
• Mudanças na lei municipal de COSIP • Congelamento das receitas de COSIP
Recomendações para mitigação :
1. Uso de mecanismos aprimoramento de crédito • Exemplo: Garantia parcial de pagamentos do Banco Mundial, ativos
de empresas municipais ou garantias solidárias
2. Uso de mecanismos de seguros para risco politico • Exemplo: MIGA, Governo Federal
3. Fortalecimento do desenho de COSIP
Recomendações para desenho do COSIP
• Indexação de COSIP aos preços da energia elétrica e custos de O&M.
Mecanismo de indexação
• Instituição na Lei Municipal um mecanismo de reajuste claro (ou até automático) para COSIP para todas as faixas de consumo.
Mecanismo de reajuste regular
• Criação na Lei Municipal a possibilidade de direcionar os recursos de COSIP para uma conta vinculada.
Previsão da possibilidade de vinculação
• Clareza na legislação municipal sobre a abrangência de utilização da COSIP (apenas para O&M, ou também para investimentos).
Esclarecer a finalidade dos recursos da COSIP
• Acordo robusto entre o município e a concessionária de energia sobre a arrecadação e repasse da COSIP.
• Capacitação dos municípios para fiscalizar este processo.
Normas de arrecadação da COSIP
Desafios / riscos macroeconômicos
Aumento nos custos de empréstimos e importação
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,00
jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16
Taxa de juros
Taxa de cambio
(BRL/USD)
Recomendações para mitigação:
1. Criação de empréstimos ‘concesionais’ (linhas públicas, multilaterais, de fundações, etc.)
2. Criação de politicas para aumentar nacionalização de LEDs (política industrial, linhas de financiamento para produção nacional)
Desempenho tecnológico e operacional
Desempenho tecnológico e operacional
• Tecnologia testada, mas tem... – Qualidade variável
– Garantias variáveis
– Necessidades especificas para cidades brasileiras (p.ex. alta temperatura, maresia, etc...)
• Adequada alocação de
riscos operacionais entre municípios e provedores de serviços
Source: Alibaba
Recomendações para mitigação:
1. Normatização/certificação de equipamentos
2. Padronização das garantias oferecidas pelos fornecedores
3. Padronização de contratos entre município e terceiros (PPP, outros contratos de desempenho) e apoio de empresas/entidades estruturadoras de projetos
4. Seguros de desempenho (p.ex. resseguros)
Custos de transação e
Falta de capacitação
Custos de transação e Falta de capacitação
• Ausência de marco regulatório especifico para PPPs de IP
• Complexidades na estruturação de projetos e financiamento
• Incerteza sobre custo e benefícios de projetos
Recomendações:
1. Criação de programas nacionais/estaduais para assistência técnica dos municípios;
2. Criação de ferramentas para avaliação de projetos;
3. Padronização de contratos / instrumentos financeiros para iluminação publica
Resumo
Resumo de desafios e recomendações para mitigação
• Aproveitar das mudanças recentes do PROCEL Reluz e PEE
• Aumentar linhas e/ou instrumentos para municípios
• Desenhar estratégia nacional
Escassez de recursos públicos
• Aumentar capacitação para municípios
• Estender exceções para endividamento municipal para investimentos em eficiência energética
Limites de financiamento
municipal
• Desenho robusto de COSIP
• Mecanismos aprimoramento de crédito e mitigação de risco politico Risco de crédito / político municipal
• Criação de empréstimos subsidiados
• Criação de politicas para aumentar nacionalização de LEDs Riscos
macroeconômicos
• Normatização tecnológico
• Contratos padronizados com alocação apropriados de risco
• Garantias e seguros de desempenho Desempenho
• Assistência técnica; ferramentas para municípios
• Tipificação de modelos de negócio, padronização de contratos
Capacitação e
Custos de transação
Discussão
Embora os preços estão caindo
Custo de Esperar
- 5.000.000 10.000.000 15.000.000 20.000.000
Equipment savings if wait 1 year
Forgone elecricity + O&M savings
Custos / beneficios de esperar de 1 ano
1 ano de economias do projeto
1 ano de economias no preço de LEDs
Fonte: Banco Mudial, Estudo de pre-viabilidade de Rio de Janeiro, 2013