conceitos e ferramentas para análise de preços agrícolas fgv

Danilo Aguiar - Análise de Preços

Conceitos e Ferramentas para a Análise de Preços

Prof. Danilo R. D. Aguiar


Objetivo da Disciplina

• Dentro do programa de MBA, esta é a disciplina que analisa a formação e o comportamento do preço das commodities.

• Portanto, pretende-se desenvolver a habilidade do aluno para compreendero comportamento dos preços agrícolas e formular previsões.


Como atingiremos nosso objetivo?


Fundamentação Pedagógica

Aprendizado depende de esforço

individual.

Teorias permitem compreender

realidade, generalizar e prever futuro.

Para aprender a usar a teoria, é preciso

relacioná-la a fatos e problemas reais.


Estratégia Pedagógica

• A apresentação de conceitos teóricos

será alternada com aplicações destes

conceitos em exercícios práticos e

discussões.

• A participação dos alunos é bem vinda

e essencial para a aprendizagem.


Avaliação

Uma prova final (70%)

Sem consulta

Cinco questões

Trabalho em grupo (30%)


Tópicos

1) Formação de preços em mercados competitivos e efeitos de políticas agrícolas.

2) Medidas de oferta e demanda.

3) Dimensões espaciais, temporais e verticais.


1) Formação de Preços em Mercados Competitivos


Como se formam os preços?

☞ Depende de como o mercado está organizado


MercadoCompetitivo


Características Estruturais

Muitos produtores

Produto não diferenciado

Livre Entrada e saída

Mesmos fatores permitem produzir produtos diferentes

Principais informações são do conhecimento de todos


Consequências

Produtores individuais não afetam preço (“tomadores de preço”).

Preço é formado por oferta de todos produtores e demanda de todos compradores.


Demanda


Quais fatores afetam a quantidade que os consumidores

desejam comprar de um

produto?


Função de Demanda

Qdx =f(Px, G, R, dR, Pop, Ps, Pc, outros)

Qdx = quantidade demandada do bem x;

Px= preço do produto x;

G= gostos e preferências dos consumidores;

R= renda da população;

dR= distribuição de renda;

Pop = população;

Ps= preço dos produtos substitutos do bem x;

Pc= preço dos produtos complementares de x;

outros = expectativas, aspectos culturais etc.


Abordagem Gráfica da Demanda

Qdx =f(Px G, Pop, R, dR, Ps, Pc, outros)

só preço do bem varia.

outros elementos ficam constantes.


Função de Demanda


Demanda de Salmão

Função de Demanda


Demanda de Salmão

Preço ($/kg) Quantidade comprada (kg/mês)

50,00

Função de Demanda


Demanda de Salmão


50,00 0,5

Função de Demanda


Demanda de Salmão


50,00 0,5

40,00

Função de Demanda


Demanda de Salmão


50,00 0,5

40,00 1,0

Função de Demanda


Demanda de Salmão


50,00 0,5

40,00 1,0

30,00

Função de Demanda


Demanda de Salmão


50,00 0,5

40,00 1,0

30,00 1,5

Função de Demanda


Demanda de Salmão


50,00 0,5

40,00 1,0

30,00 1,5

20,00

Função de Demanda


Demanda de Salmão


50,00 0,5

40,00 1,0

30,00 1,5

20,00 2,0

Função de Demanda


Gráfico de demanda


P

q/t

Gráfico de demanda


P

50

q/t

Gráfico de demanda


P

50

0,5 q/t

Gráfico de demanda


P

50

40

0,5 q/t

Gráfico de demanda


P

50

40

0,5 1 q/t

Gráfico de demanda


P

50

40

30

0,5 1 1,5 q/t

Gráfico de demanda


P

50

40

30

20

0,5 1 1,5 2 q/t

Gráfico de demanda


P

50

40

30 d

20

0,5 1 1,5 2 q/t

Gráfico de demanda


Demanda de Mercado


P P

5

d1 d2

1 q/t 2 q/t

(a) indivíduo 1 (b) indivíduo 2

Demanda de Mercado


Demanda de Mercado

P P P

5

d1 d2 D

1 q/t 2 q/t 3 Q/t

(a) indivíduo 1 (b) indivíduo 2 (c) Mercado


Mudança no Preço do Bem

P

5

3 D

2 3 Q/t

Mudança ao longo da curva


P

5

3 D

2 3 Q/t

Mudança da curva

Mudança nas Outras Variáveis


P

5

D

2 Q/t

G ; Pop ; R (bem normal); Ps ; Pc



P

5

D D’

2 4 Q/t




P

50

40

30 d

20

0,5 1 1,5 2 q/t

Exemplo do salmão:


P

50

40

30 d d’

20

0,5 1 1,5 2 q/t

Exemplo do salmão:


P

5

D

4 Q/t




P

5

D’’ D

2 4 Q/t




Oferta


Quais fatores afetam a

quantidade que os produtores

desejam ofertar de um produto?


Função de Oferta

Qox = f(Px, Tec, Poutros, Pinsumos, outras)

Qox = quantidade ofertada do bem x por unidade detempo;

Tec = tecnologia;

Px = preço do bem x;

Poutros = preço de outros bens (concorrentes);

Pinsumos = preço de insumos usados na produção;

outras = variáveis como clima etc.


Abordagem Gráfica da Oferta

Qox = f(Px Obj, Tec, Poutros, Pinsumos, outros)

só preço do bem varia

outros determinantes ficam constantes


Gráfico de Oferta


Gráfico de Oferta

P

O

5

3

2 2,5 Q/t



Tec , Poutros , Pinsumos


P

O

3

2 Q/t




P

O O’

5

3

2 4,5 Q/t




Clima , Poutros , Pinsumos



P

O

3

2 Q/t




PO’

O

3

0,5 2 Q/t




Formação de Preços


Oferta = Demanda


Oferta = Demanda

P

O

Q/t


Oferta = Demanda

P

O

D

Q/t


Oferta = Demanda

P

O

5

D

4 Q/t


Por que preço abaixo do

equilíbrio é insustentável?


Excesso de Demanda


Excesso de Demanda

P

O

5

3D

3 4 5 Q/t


Por que preço acima do

equilíbrio é insustentável?


Excesso de Oferta


Excesso de Oferta

P

7 O

5

D

3 4 5 Q/t


Efeitos de Mudanças na Oferta e na

Demanda sobre o Preço


Aumento na Demanda

Causas: G ; Pop ; R (bem normal), Ps ; Pc


Aumento na Demanda

P

O

3 D

3 Q/t



Aumento na Demanda

P

O

5

3 D D’

3 4 Q/t



Diminuição da Demanda




P

O

5

D

4 Q/t




P

O

5

2 D’’ D

3 4 Q/t



Aumento da Oferta

Causas: Tec , Poutros , Pinsumos , Clima


Aumento da Oferta

P

O

5

D

4 Q/t



Aumento da Oferta

P

O O’

5

4D

4 5 Q/t



Diminuição da Oferta

Causas: Clima , Poutros , Pinsumos



P

O

3D

4 Q/t




PO’

O

5

3D

3 4 Q/t



Análise de Algumas Políticas Agrícolas


Crédito Subsidiado à Produção


Crédito Subsidiado


Crédito Subsidiado

P

O

P

D

Q Q/t


Crédito Subsidiado

P

O O’

P

D

Q Q/t


Crédito Subsidiado

P

O O’

P

P’D

Q Q’ Q/t


Crédito Subsidiado

P

O O’

P S

P’D

Q Q’ Q/t

VALOR DO SUBSÍDIO


Preço Mínimo de Garantia



P

O

P

D

Q Q/t



P

PM O

P

D

Q Q/t



P

PM O

P

D

Q Qo Q/t



PEO

PM O

P

D

Qd Q Qo Q/t



P

PM O

P

D

Qd Q Qo Q/t

DESPESA COM AS AQUISIÇÕES DO GOVERNO(SEM CONTAR RECEITA COM VENDA DE ESTOQUES)


Tabelamento de Preço



P

O

P

D

Q Q/t



P

O

P

PTD

Q Q/t



P

O

P

PTD

Qo Q Q/t



P

O

P

PTED D

Qo Q Qd Q/t


Tributação da Produção


Imposto Específico


Imposto Específico

PO

P

D

Qi Q Q/t

Imposto = valor fixo por unidade comercializada


Imposto Específico

PO

P

D

Qi Q Q/t


Imposto Específico

PO’ O

P

D

Qi Q Q/t


Imposto Específico

PO’ O

Pc

P

D

Qi Q Q/t


Imposto Específico

PO’ O

Pc

P

PpD

Qi Q Q/t


Imposto Específico

PO’ O

Pc

P

PpD

Qi Q Q/t

PARCELA DO CONSUMIDOR


Imposto Específico

PO’ O

Pc

P

PpD

Qi Q Q/t

PARCELA DO PRODUTOR


Imposto Específico

PO’ O

Pc

P

PpD

Qi Q Q/t

PARCELAS DO PRODUTOR E DO CONSUMIDOR


Imposto Ad Valorem

Imposto = percentagem do valor do produtoOferta sofre uma rotação


Imposto Ad Valorem

PO

P

D

Q Q/t

Imposto = percentagem do valor do produtoOferta sofre uma rotação


Imposto Ad Valorem

PO

P

D

Q Q/t

Imposto = percentagem do valor do produto


Imposto Ad Valorem

PO’ O

Pc

P

PpD

Qi Q Q/t

Imposto = percentagem do valor do produto


Imposto Ad Valorem

PO’ O

Pc

P

PpD

Qi Q Q/t

PARCELAS DO PRODUTOR E DO CONSUMIDOR


Formação de Preços na

Prática


Leilões

inglês (ou de lances ascendentes)

holandês (ou de lances descendentes)

simultâneo (ou japonês)

duplo (ou de lances convergentes)

lances selados


Avaliação dos leilões (por experimentos)

Nível de Preço: Inglês > Holandês

Eficiência (tempo até atingir equilíbrio): Duplo > Inglês > Holandês Japonês


Negociações Privadas

Baixa eficiência preço (informação não flui; depende de habilidade de negociantes).

Elevada eficiência física (logística; menor perda de produto; ausência de corretagens e taxas).


Preços Administrados

Baixa eficiência preço (preço pode não representar informação; dificulta mudanças).

PA P Monopólio (poucos)

PA PE (muitos) (lentamente)


Fórmula

Indexado a alguma variável

pode gerar problema de mercado estreito

dificulta mudanças

híbrido entre preço administrado e negociação privada


II. Características de Oferta e Demanda


Objetivo

Conhecer as medidas de sensibilidade

da oferta e da demanda.

As características da oferta e da

demanda determinam o tamanho dos

impactos nos preços agrícolas.


Medidas de Sensibilidade da

Demanda


Efeito de variações de preço


P

P1

P2D’

Q1 Q2 Q/t



P

P1

P2 DD’

Q1 Q2 Q2’ Q/t




P

P1

P2 DD’

Q1 Q2 Q2’ Q/t

Demanda mais menor repostainclinada aos preços


Elasticidade-preço da demanda


Efeito de variação relativa (percentual) do preço:





% na quantidadeEp = -

% no preço


Exemplo de cálculo


P

P1

P2

D

Q1 Q2 Q/t

Exemplo de cálculo


P

10% P1

P2

D

Q1 Q2 Q/t20%

Exemplo de cálculo


P

10% P1

P2

D

Q1 Q2 Q/t20%

20%Ep = - = 2

-10%

para queda de 1% no preço consumo aumenta 2%.

Exemplo de cálculo


Estimativas de Ep no Brasil

Produto Elasticidade-preço da demanda

Curto-prazo Longo-prazo

Açúcar 0,13 0,32

Arroz 0,10 0,13

Café 0,08 0,22

Carne bovina 0,94 1,52

Carne suína 2,21 2,33


Classificação da demanda em função da elasticidade-preço

• Ep > 1 demanda elástica quantidade

demandada varia mais que proporcional ao preço.

• Ep = 1 elasticidade unitária quantidade

demandada varia proporcionalmente ao preço.

• Ep < 1 demanda inelástica quantidade

demandada varia menos que proporcionalmente

ao preço.


Determinantes da Ep

possibilidade de substituição: >possibilidade demanda + elástica.

essencialidade do produto: +essencial demanda + inelástica.

importância no orçamento: +caro demanda + elástica.

usos alternativos do produto: +usos demanda + elástica.

tempo: >tempo demanda + elástica.


Exemplos de Grupos de Produtos e Diferentes

Países


PaísesTipos de Produtos

Alimentos, Bebidas e Tabaco

Serviços de Saúde Recreação Outros

Ricos

EUA 0,082 0,863 0,929 0,811

Alemanha 0,235 0,884 0,955 0,834

Japão 0,224 0,882 0,952 0,831

Médios

Argentina 0,357 0,931 1,018 0,883

Brasil 0,391 0,988 1,101 0,940

Rússia 0,390 0,984 1,095 0,936

Pobres

Zâmbia 0,332 1,507 2,947 1,408

Nigéria 0,320 1,673 3,174 1,543

Tanzânia 0,296 2,298 2,973 2,006


Exemplos de Produtos Específicos


Países Tipos de Produtos

Pães e Cereais Carne Bovina Lácteos Frutas e Vegs

Ricos

EUA 0,040 0,089 0,095 0,070

Alemanha 0,124 0,265 0,284 0,209

Japão 0,129 0,252 0,270 0,200

Intermediários

Argentina 0,199 0,444 0,474 0,349

Brasil 0,327 0,536 0,581 0,431

Rússia 0,326 0,532 0,576 0,428

Pobres

Zâmbia 0,480 0,674 0,752 0,554

Nigéria 0,492 0,682 0,765 0,562

Tanzânia 0,500 0,695 0,779 0,572


Estimativas para Brasil e EUA


Brasil EUA

Agrícolas

Milho 0,77

Algodão 0,51

Trigo 0,03

Batatas 0,69

Arroz 0,10

Feijão 0,16

Banana 0,41

Açúcar 0,13 0,31


Estimativas para Brasil e EUA


Brasil EUA

Pecuários

Carne de boi 0,94 0,50

Carne de porco 2,21 0,46

Manteiga 0,70

Leite 0,14 0,31

Ovos 1,20

Outros

Mobília 3,04

Refeições em restaurantes 2,27


Conclusões:

Produtos agrícolas tendem a ter demanda

inelástica:

Variações na oferta causam grandes

variações nos preços.

Preços agrícolas tendem a ser mais

voláteis.


Elasticidade-preço cruzada da demanda


Efeito de variação relativa do preço do outro produto:

% na demanda de xExy =

% no preço de y

Elasticidade-preço cruzada da demanda


PxO

Dx’(Py=120)

Dx(Py=100)

10 11 Qx/t

10%Exy= = 0,5

20%

Cada aumento de 1% em Py demanda de x aumenta 0,5%.

Exemplo de cálculo


Classificação da demanda em função de Exy

• Exy > 0 substitutos

• Exy < 0 complementares

• Exy = 0 produtos não-relacionados


Estimativas de Exy

Produtos Elasticidades-preço cruzadas

Brasil EUA Inglaterra

Carne de boi x frango 0,21

Carne de boi x suína 0,12 0,28

Manteiga x margarina 0,67 0,67

Arroz x feijão -0,17

Queijo x manteiga -0,61

Açúcar x frutas -0,28

Eletricidade x gás 0,20

GM Celta x Fiat Uno 0,45


Elasticidade-renda da demanda



Efeito de variação relativa (percentual) da renda:



Efeito de variação relativa (percentual) da renda:

% na demandaER =

% na renda


Exemplo de cálculo


PO

D(R=100)

30 Q/t

Exemplo de cálculo


PO

D’(R=110)

D(R=100)

10 12 Q/t

Exemplo de cálculo


PO

D’(R=110)

D(R=100)

10 12 Q/t

20%ER = = 2

10%

Cada aumento de 1% em R demanda aumenta 2%

Exemplo de cálculo


Classificação da demanda

• ER > 1 bem “de luxo” ou “superior”: variação na demanda é mais que proporcional à variação na renda.

• 0< ER < 1 bem “normal”: variação na demanda é menos que proporcional à variação na renda.

• ER < 0 bem “inferior”: variação na demanda é contrária à variação na renda.


Exemplo de Grupos de Produtos e Diferentes

Países


PaísesTipos de Produtos

Alimentos e Bebidas

Roupas e Sapatos

Serviços de Saúde Recreação

Ricos

Estados Unidos 0,103 0,902 1,227 1,268

Alemanha 0,309 0,905 1,245 1,294

Japão 0,293 0,905 1,244 1,292

Intermediários

Argentina 0,517 0,911 1,290 1,361

Brasil 0,622 0,915 1,348 1,455

Rússia 0,617 0,915 1,343 1,447

Pobres

Zâmbia 0,777 0,926 1,960 3,746

Nigéria 0,786 0,927 2,166 4,030

Tanzânia 0,800 0,929 2,949 3,778


Exemplos de Produtos Específicos


PaísesTipos de Alimentos

Pães e Cereais

Carne Bovina Peixes Lácteos

Frutas e Vegetais

Ricos

Estados Unidos 0,050 0,110 0,121 0,117 0,086

Alemanha 0,153 0,328 0,362 0,351 0,259

Japão 0,160 0,312 0,345 0,334 0,247

Intermediários

Argentina 0,246 0,549 0,604 0,587 0,432

Brasil 0,404 0,663 0,747 0,718 0,533

Rússia 0,403 0,657 0,742 0,712 0,529

Pobres

Zâmbia 0,594 0,833 0,994 0,930 0,685

Nigéria 0,608 0,843 1,018 0,946 0,694

Tanzânia 0,619 0,859 1,035 0,963 0,707


Estimativas de ER - SP

Produto ER

Arroz -0,06

Banana -0,19

Batata 0,61

Café 0,45

Açúcar 0,04

Carne bovina 0,99

Cebola 0,54

Feijão -0,35

Frango 1,14

Laranja 0,56

Leite 0,58

Carne suína 0,79


Estimativas de ER - Brasil

Produto ER

Arroz 0,27

Feijão -0,80

Milho 0,57

Soja 0,89

Trigo 0,76


ER de alguns produtos nos EUA

Produto ER

Bens de consumo durável 2,90

Vestuário 2,01

Consumo em restaurante 1,48


ER para ≠s grupos de renda

Produtos Elasticidade-renda da demanda

0-5 SM 5-10 SM + de 10 SM

Alimentação 0,89 0,45 0,22

Cereais e derivados 0,78 0,05 0,00

Tubérculos e raízes 0,77 0,28 0,15

Açúcares 0,82 0,18 0,20

Leguminosas/oleag. 0,62 0,27 0,08

Frutas 1,36 0,89 0,43

Carnes e pescados 1,22 0,46 0,19

Ovos, leite e queijo 1,09 0,44 0,31

Óleos e gorduras 0,80 0,11 0,05

SM = salários mínimos (renda familiar).


Elasticidade-preço da oferta



% na quantidade ofertada

EO =% no preço



Interpretação da EO



P Oferta mais inelástica

P2

P1

Q1 Q2 Q/t



P Oferta mais inelástica

P2 Oferta maiselástica

P1

Q1 Q2 Q2’ Q/t


Determinantes da EO

• Disponibilidade de fatores de produção

• Tecnologia

• Capacidade gerencial dos produtores

• Tempo


Exemplos de EO no Brasil

Produto Elasticidade-preço da oferta

Curto-prazo Longo-prazo

Algodão 0,192 0,627

Amendoim 0,719 1,546

Arroz 0,305 1,169

Cana-de-açúcar 0,156 -

Feijão 0,135 0,154

Mandioca 0,106 0,955

Milho 0,148 0,571

Consumo interno 0,147 0,212

Alimentos 0,138 0,274

Industrializáveis 0,411 0,533


Importante!

☞Quando há choques de oferta, o

impacto sobre o preço depende de

como é a demanda.

☞Quando há choques de demanda, o

impacto sobre o preço depende de

como é a oferta.


III.Dimensões Espaciais,

Temporais e Verticais dos Preços


Objetivos

Conhecer as relações entre os preços decorrentes do comércio.

Conhecer o comportamento dos preços ao longo do tempo, especialmente: tendência, sazonalidade, ciclo e volatilidade.

Conhecer as relações de preços em diferentes níveis de mercado.


Dimensão Espacial dos Preços


Duas Regiões; sem Comércio


P P O2O1

P2

P1d1 d2

q1 q/t q2 q/t

(a) região 1 (b) região 2

Duas Regiões; sem Comércio


Comércio sem custo de transferência


Excesso de oferta= of. de exportação

P P O2O1

d1 d2

q/t q/t

(a) região 1 (b) região 2


P P O2 PO1

d1 d2

q/t q/t Q/t

(a) região 1 (b) região 2 (c) Equilíbrio



P P O2 P EO1O1

d1 d2

q/t q/t Q/t




Exc. de demanda = dem. de importação

P P O2 P EO1O1

d1 d2

q/t q/t Q/t



P P O2 P EO1O1

d1 d2ED2

q/t q/t Q/t


Exc. de demanda = dem. de importação


Equilíbrio espacial sem CT (t)

P P O2 P EO1O1

P

d1 d2ED2

qc1 qp1 q/t qp2 qc2 q/t qt Q/t



Incluindo CT(t)


P

EO1t

ED2

Q/t

Equilíbrio

Incluindo CT(t)


PEO1+t

EO1t

ED2

Q/t

Equilíbrio

Incluindo CT(t)


Equilíbrio espacial incluindo CT


P P O2 PO1

EO1

d1 d2ED2

q/t q/t Q/t




P P O2 P EO1+tO1

EO1

d1 d2ED2

q/t q/t Q/t




P P O2 P EO1+tO1

EO1P2

d1 d2ED2

q/t q/t Q/t




P P O2 P EO1+tO1

EO1P2

d1 d2ED2

q/t qp2 qc2 q/t qt Q/t




P P O2 P EO1+tO1

EO1P2

P1

d1 d2ED2





P P O2 P EO1+tO1

EO1P2

P1

d1 d2ED2



Diferença de preço = CT


☞Arbitragem

P P O2 P EO1+tO1

EO1P2

P1

d1 d2ED2



Diferença de preço = CT


Efeito de aumento no CT


EO1+tP P O2 P EO1

O1t

P2P1

d1 d2ED2





EO1+tP P O2 P EO1

O1t’ t

P2P1

d1 d2ED2





EO1+t’P P O2 P EO1

O1t’

P2P1

d1 d2ED2





EO1+t’P P O2 P EO1

O1

P2P1

d1 d2ED2





Efeito de redução no CT

P P O2 P EO1+tO1

EO1P2

P1

d1 d2ED2




P P O2 P EO1+tO1 EO1+t”

EO1P2

P1

d1 d2ED2





P P O2 PO1 EO1+t”

EO1P2

P1

d1 d2ED2





Efeito de redução na oferta externa


P P O2 PO1 EO1+t

EO1P2

P1

d1 d2 ED2





O2’

P P O2 PO1 EO1+t

EO1P2

P1

d1 d2 ED2





O2’

P P O2 PO1 EO1+t

EO1P2

P1ED2’

d1 d2 ED2





Efeito de redução na oferta externaO2’

P P PO1 EO1+t

EO1P2

P1ED2’

d1 d2




O2’

P P PO1 EO1+t

EO1P2

P1ED2’

d1 d2





Dimensão Temporal dos

Preços


Deflacionando os Preços


Mês Índice PreçoNominal

jan 100 10fev 110 10mar 120 11Abr. 130 12mai 140 13jun 150 16jul 200 16

Preço (poder de compra) aumentou ou diminuiu?



Mês Índice Preço PreçoNominal Real (R$ de julho)

jan 100 10 ????????fev 110 10mar 120 11Abr. 130 12mai 140 13jun 150 16jul 200 16




jan 100 10 ????????fev 110 10mar 120 11Abr. 130 12mai 140 13jun 150 16jul 200 16

Regra de três: 100 está para 10, assim como 200 estaria para: Preço real = (200/100)x10




jan 100 10 =(200/100)x10 =fev 110 10mar 120 11Abr. 130 12mai 140 13jun 150 16jul 200 16

Regra de três: 100 está para 10, assim como 200 estaria para: Preço real = (200/100)x10




jan 100 10 =(200/100)x10 = 20,00fev 110 10mar 120 11Abr. 130 12mai 140 13jun 150 16jul 200 16




jan 100 10 =(200/100)x10 = 20,00fev 110 10 =(200/110)x10 = 18,18mar 120 11Abr. 130 12mai 140 13jun 150 16jul 200 16




jan 100 10 =(200/100)x10 = 20,00fev 110 10 =(200/110)x10 = 18,18mar 120 11 =(200/120)x11 = 18,33 Abr. 130 12mai 140 13jun 150 16jul 200 16




jan 100 10 =(200/100)x10 = 20,00fev 110 10 =(200/110)x10 = 18,18mar 120 11 =(200/120)x11 = 18,33 Abr. 130 12 =(200/130)x12 = 18,46 mai 140 13jun 150 16jul 200 16




jan 100 10 =(200/100)x10 = 20,00fev 110 10 =(200/110)x10 = 18,18mar 120 11 =(200/120)x11 = 18,33 Abr. 130 12 =(200/130)x12 = 18,46 mai 140 13 =(200/140)x13 = 18,57jun 150 16jul 200 16




jan 100 10 =(200/100)x10 = 20,00fev 110 10 =(200/110)x10 = 18,18mar 120 11 =(200/120)x11 = 18,33 Abr. 130 12 =(200/130)x12 = 18,46 mai 140 13 =(200/140)x13 = 18,57jun 150 16 =(200/150)x16 = 21,33 jul 200 16




jan 100 10 =(200/100)x10 = 20,00fev 110 10 =(200/110)x10 = 18,18mar 120 11 =(200/120)x11 = 18,33 Abr. 130 12 =(200/130)x12 = 18,46 mai 140 13 =(200/140)x13 = 18,57jun 150 16 =(200/150)x16 = 21,33 jul 200 16 =(200/200)x16 = 16,00



Tendência


Tendência

☞Aumento ou queda contínua do preço devido a:

Mudança na oferta (ex.: tecnologia)

Mudança na demanda (ex. novos hábitos)


Tendência

☞Aumento ou queda contínua do preço devido a:

Mudança na oferta (ex.: tecnologia)

Mudança na demanda (ex. novos hábitos)

P

tempo

Tendência


Alguns Tipos de Tendência


Tendência Linear - tomate

Tend. Linear

y = -0.0021x + 1.4561

R2 = 0.3485

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

1 29 57 85 113 141 169 197 225 253 281 309 337 365


Tendência Polinomial - tomate

Tend. Polinomial

y = -6E-06x2 + 0.0004x + 1.2915

R2 = 0.3824

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

1 29 57 85 113 141 169 197 225 253 281 309 337 365


Tendência Exponencial - frango

Preço mensal de frango deflacionado (em valores de dezembro de 2002) e

tendência exponencial (em vermelho)

y = 183.96e-0.004x

R2 = 0.8276

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

Jan-6

7

Jan-6

9

Jan-7

1

Jan-7

3

Jan-7

5

Jan-7

7

Jan-7

9

Jan-8

1

Jan-8

3

Jan-8

5

Jan-8

7

Jan-8

9

Jan-9

1

Jan-9

3

Jan-9

5

Jan-9

7

Jan-9

9

Jan-0

1

meses

(R$

de

de

z. 2

00

2/k

g)


Sazonalidade

☞Comportamento que se repete anualmente, devido a:

Comportamento da oferta (safra e entressafra)

Comportamento da demanda (clima, datas especiais, ...)


Sazonalidade - Como calcular?

Mês 1998 1999 2000 2001Jan 10 10 11 9Fev 11 12 12 11Mar 12 13 12 13Abr 13 13 14 14Mai 13 14 14 13Jun 14 15 15 14Jul 15 14 16 15Ago 16 16 17 17Set 15 14 15 14Out 13 13 14 14Nov 12 12 11 11Dez 11 10 10 11



Mês 1998 1999 2000 2001 Preço MédioJan 10 10 11 9Fev 11 12 12 11Mar 12 13 12 13Abr 13 13 14 14Mai 13 14 14 13Jun 14 15 15 14Jul 15 14 16 15Ago 16 16 17 17Set 15 14 15 14Out 13 13 14 14Nov 12 12 11 11Dez 11 10 10 11



Mês 1998 1999 2000 2001 Preço MédioJan 10 10 11 9 10,00Fev 11 12 12 11Mar 12 13 12 13Abr 13 13 14 14Mai 13 14 14 13Jun 14 15 15 14Jul 15 14 16 15Ago 16 16 17 17Set 15 14 15 14Out 13 13 14 14Nov 12 12 11 11Dez 11 10 10 11



Mês 1998 1999 2000 2001 Preço MédioJan 10 10 11 9 10,00Fev 11 12 12 11 11,50Mar 12 13 12 13 12,50Abr 13 13 14 14 13,50Mai 13 14 14 13 13,50Jun 14 15 15 14 14,50Jul 15 14 16 15 15,00Ago 16 16 17 17 16,50Set 15 14 15 14 14,50Out 13 13 14 14 13,50Nov 12 12 11 11 11,50Dez 11 10 10 11 10,50



Mês 1998 1999 2000 2001 Preço Médio ÍndiceJan 10 10 11 9 10,00Fev 11 12 12 11 11,50Mar 12 13 12 13 12,50Abr 13 13 14 14 13,50Mai 13 14 14 13 13,50Jun 14 15 15 14 14,50Jul 15 14 16 15 15,00Ago 16 16 17 17 16,50Set 15 14 15 14 14,50Out 13 13 14 14 13,50Nov 12 12 11 11 11,50Dez 11 10 10 11 10,50



Mês 1998 1999 2000 2001 Preço Médio ÍndiceJan 10 10 11 9 10,00 100Fev 11 12 12 11 11,50Mar 12 13 12 13 12,50Abr 13 13 14 14 13,50Mai 13 14 14 13 13,50Jun 14 15 15 14 14,50Jul 15 14 16 15 15,00Ago 16 16 17 17 16,50Set 15 14 15 14 14,50Out 13 13 14 14 13,50Nov 12 12 11 11 11,50Dez 11 10 10 11 10,50



Mês 1998 1999 2000 2001 Preço Médio ÍndiceJan 10 10 11 9 10,00 100Fev 11 12 12 11 11,50 115Mar 12 13 12 13 12,50 125Abr 13 13 14 14 13,50 135Mai 13 14 14 13 13,50 135Jun 14 15 15 14 14,50 145Jul 15 14 16 15 15,00 150Ago 16 16 17 17 16,50 165Set 15 14 15 14 14,50 145Out 13 13 14 14 13,50 135Nov 12 12 11 11 11,50 115Dez 11 10 10 11 10,50 105


Exemplo: Maracujá


Exemplo: Maracujá

Mês Preço Médio do Índice Sazonal Mês (R$/kg) de Preços

Janeiro 1,29 100,00Fevereiro 1,15 88,85Março 1,22 104,21Abril 1,13 103,05Maio 1,16 104,96Junho 1,04 101,16Julho 1,13 102,29Agosto 1,51 132,32Setembro 2,37 215,37Outubro 2,76 260,00Novembro 2,53 220,46Dezembro 1,62 150,12

Fonte:dados do CEASA / Belo Horizonte.


Sazonalidade: Índice de Preços

Índice de Preços de Maracujá em MG

0

50

100

150

200

250

300

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

Ín

dice

(Ja

ne

iro

=100)


Sazonalidade: Quantidade

Índice de Quantidade de Maracujá em MG

0

50

100

150

jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

Meses

Índ

ice

(J

an

eir

o=

10

0)


Ciclo

☞Comportamento que se repete em período maior que um ano, devido a:

Comportamento dos agentes

sistema produtivo


Ciclo: modelo da Teia de Aranha


P

Ot=f(pt-1)

Dt=f(pt)

Q/t



Oferta em IP

Ot=f(pt-1)

Dt=f(pt)

Q/t



Oferta em IP

PI Ot=f(pt-1)

Dt=f(pt)

Q/t



P

PI Ot=f(pt-1)

Dt=f(pt)

Q/t



P

PI Ot=f(pt-1)

Dt=f(pt)

QII Q/t



P

PI Ot=f(pt-1)

PII

Dt=f(pt)

QII Q/t



P

PI Ot=f(pt-1)

PII

Dt=f(pt)

QIII QII Q/t



P

PIII Ot=f(pt-1)

PII

Dt=f(pt)

QI QII Q/t



P

PI Ot=f(pt-1)

PII

Dt=f(pt)

Q/t



P

PI Ot=f(pt-1)

Dt=f(pt)

Q/t

Ciclo: período I


P

Ot=f(pt-1)

PII

Dt=f(pt)

Q/t

Ciclo: período II


P

PI Ot=f(pt-1)

Dt=f(pt)

Q/t

Ciclo: período I


P

Ot=f(pt-1)

PII

Dt=f(pt)

Q/t

Ciclo: período II


Ciclo de Preços do Boi Gordo


Preço QuantidadeCiclo de Preços do Boi Gordo


Preço Quantidade

Alto



Preço Quantidade

Alto Investimento



Preço Quantidade

Alto Investimento

Sobe ainda mais(Pico de alta)



Ciclo de Preços do Boi GordoPreço Quantidade

Alto Investimento

Sobe ainda mais Maior oferta começa a(Pico de alta) chegar ao mercado


Preço Quantidade

Alto Investimento


Começa a cair



Preço Quantidade

Alto Investimento


Começa a cair Abate aumenta



Preço Quantidade

Alto Investimento



Cai ainda mais



Preço Quantidade

Alto Investimento



Cai ainda mais Abate atinge matrizes



Preço Quantidade

Alto Investimento




Pico de baixa



Preço Quantidade

Alto Investimento




Pico de baixa Rebanho reduzido



Preço Quantidade

Alto Investimento





Começa a subir



Preço Quantidade

Alto Investimento





Começa a subir Inicia ciclo de investimento



Preço Quantidade

Alto Investimento





Começa a subir Inicia ciclo de investimento

Alto



Preço real do boi gordo em MG

0,00

50,00

100,00

150,00

200,00

250,00

1970

1977

1983

1990

1997

2004

Anos

R$ d

e m

aio

de

2004/@



Risco de Preço


Definição

☞Variabilidade de preço:

Quanto maior a variabilidade,

maior o risco.

Medida de risco: Volatilidade desvio-

padrão do preço.


Exemplos de volatilidades anuais

Estimativas médias:

Commodity Volatilidade média anual (%)

Café 33,56

Boi gordo 6,55

Açúcar 10,25

Álcool 8,74

Algodão 4,06

Milho 9,95

Soja 17,39


Cálculo da volatilidade

• Calculada por meio da série de preços.

• Fórmula:

Onde NA = número de observações por ano

.NA1n

μP

Pln

σ1n

1t

2

1t

t


Exemplo de cálculo da volatilidade


Exemplo de cálculo da volatilidadeCálculo de volatilidade histórica para café por meio de média móvel de 20 observações

Data Preço Ft/Ft-1 ( %) ( % - )2

2/10/2000 86,55 - - -

3/10/2000 86,65 1,00116 0,00115 0,0000045

4/10/2000 86,70 1,00058 0,00058 0,0000024

5/10/2000 86,35 0,99596 -0,00405 0,0000095

6/10/2000 87,00 1,00753 0,00750 0,0000716

9/10/2000 88,00 1,01149 0,01143 0,0001535

10/10/2000 88,60 1,00682 0,00680 0,0000602

11/10/2000 92,00 1,03837 0,03766 0,0014914

13/10/2000 90,65 0,98533 -0,01478 0,0001910

16/10/2000 95,25 1,05074 0,04950 0,0025464

17/10/2000 98,40 1,03307 0,03254 0,0011221

18/10/2000 97,00 0,98577 -0,01433 0,0001787

19/10/2000 95,00 0,97938 -0,02083 0,0003949

20/10/2000 93,25 0,98158 -0,01859 0,0003108

23/10/2000 89,10 0,95550 -0,04552 0,0019858

24/10/2000 89,20 1,00112 0,00112 0,0000043

25/10/2000 87,70 0,98318 -0,01696 0,0002559

26/10/2000 85,50 0,97491 -0,02541 0,0005975

27/10/2000 86,00 1,00585 0,00583 0,0000461

30/10/2000 83,50 0,97093 -0,02950 0,0008144

31/10/2000 84,90 1,01677 0,01663 0,0003094

Média ( ) -0,00096

Soma 0,0105505 Soma/20 0,0005275

Volatilidade anual 0,3674865

n

1t

2

1t

t

NA.1n

F

Fln


Preços em Diferentes Períodos


Período 1

P O1

d1

q/t

(a) período 1


Período 2

P O1 P

d1 d2

q/t q/t

(a) período 1 (b) período 2


Exc. de of. = of. de armazenamento

P O1 P P

d1 d2

q/t q/t Q/t

(a) período 1 (b) período 2 (c) Equilíbrio


P O1 P PEO1

d1 d2

q/t q/t Q/t


Exc. de of. = of. de armazenamento


Ex. de dem = dem de armazenamento

P O1 P PEO1

d1 d2ED2

q/t q/t Q/t



Equilíbrio s/ custo de armazenamento

P O1 P PEO1

P

d1 d2ED2

q/t q2 q/t q2 Q/t



Incluindo o custo de armazenamento


Custo de armazenamento

☞ Custo de carregar o produto atéentressafra.

mão de obra, aluguel de armazém,Juros sobre capital investido emestoques, ...



P

a EO1

ED2

Q/t

Equilíbrio


PEO1+a

a EO1

ED2

Q/t

Equilíbrio



Equilíbrio com custo de armazenamento

P O1 P P

d1 d2ED2

q/t q/t Q/t



P O1 P P EO1+a

d1 d2ED2

q/t q/t Q/t




P O1 P P EO1+a

P2

d1 d2ED2

q/t q2 q/t q2 Q/t




P O1 P P EO1+a

P2P1

d1 d2ED2

q/t q2 q/t q2 Q/t




Diferença de preços = custo de armaz.

P O1 P P EO1+a

P2P1

d1 d2ED2

q/t q2 q/t q2 Q/t



Efeito de aumento do custo de armazen.

P O1 P P EO1+a

P2P1

d1 d2ED2

q/t q2 q/t q2 Q/t



P O1 P P EO1+a1

P2P1

d1 d2ED2

q/t q2 q/t q2 Q/t


Efeito de aumento do custo de armazen.


Efeito de redução do custo de armazen.Efeito de redução do custo de armazen.


P O1 P P EO1+aEO1+a2

P2 EO1P1

d1 d2ED2

q/t q2 q/t q2 Q/t


Efeito de redução do custo de armazen.


Dimensão Vertical dos Preços


Coordenação Vertical

Mercado de Commodities

P

R V

O A

D ATACADO R

U E

T J

O O

R


Transmissão de Preços Agrícolas


Principais Questões

• Onde se iniciam as variações de preços?

• Com que intensidade elas são transmitidas?

• Acréscimos e decréscimos são transmitidos

com mesma intensidade?

• Quanto demora a transmissão?


Liderança na variação de preçosProduto Níveis Considerados Nível Líder

soja

soja

feijão

arroz

cebola

batata

soja

tomate

laranja

milho

banana

produtor-indústria(óleo)-varejo(óleo)

produtor(grão)-indústria(farelo)

produtor-atacado-varejo




produtor-atacado(óleo)-varejo(óleo)


produtor-atacado-varejo(fruta)

produtor-atacado(fubá)-varejo(fubá)


Indústria

indústria

atacado

atacado

atacado

atacado

produtor

atac/var

prod/var

atacado

atacado


Liderança entre mercadosexterno e interno

Produto Níveis Considerados Nível Líder

laranja externo(suco)-produtor(fruta) Externo

soja externo(óleo)-atacado(óleo) Externo

café externo-produtor Produtor

soja externo(grão)-produtor(grão) Externo

soja externo(farelo)-atacado(farelo) bi-causal

frango externo-produtor externo


Intensidade de Transmissão

☞Normalmente, menos que proporcional entre produtor e varejo.

• Justificativa: Preço de venda do intermediário = preço agrícola (mais volátil) + preço de outros insumos (mais estável)

• Exemplo: 1 kg tomate no varejo = R$2 + 1,5 kg de tomate ao produtor (varejista aplica markup de 20% sobre custo)

• Pp = R$1/kg Pv = 1,2 (2+1,5x1,00)=R$4,20/kg

• Pp = R$2/kg Pv = 1,2 (2+1,5x2,00)= R$6,00/kg (Δ=100%) (Δ=42,8%)


Assimetria na transmissão

• EUA:

• Mercados concentrados maior transmissão de acréscimos.

• Produtos perecíveis maior transmissão de decréscimos.

• Brasil: maior transmissão de acréscimos (sempre)


Período de Transmissão

Produto-nível (choque) produtor (no de

meses)

varejo (no de

meses)

banana-atacado 1 4

batata-atacado 4; 4; 2; 2 1

cebola-atacado 3; 9; 2 1

feijão-atacado 3; 3; 0 1

fubá-atacado 1; 2; 2 0

tomate-atacado 2; 8; 8 2

óleo de soja(atacado) - 6

óleo de soja(atacado) 3 1

soja-exportação(grão) 4 -

farelo-soja(atacado) 1 -


Margem de Comercialização entre Níveis de

Mercado


Definição de Margem

• Margem total = diferença entre preço no varejo e preço do produtor, ajustado para quantidades equivalentes.

Exemplo: 1,4 kg de arroz em casca = 1 kg de arroz beneficiado no varejo =>Margem do arroz = Pv - 1,4 Pp

☞Margem = Custo + Lucro

Onde Custo = preços dos insumos de mercado utilizados.


Conceitos de Margem

Margem absoluta: em R$ por unidade

• Margem total: MT = Pv – Pp*

• Margem do varejista: MV = Pv – Pa*

• Margem do atacadista: MA = Pa* – Pp*

*preços das quantidades equivalentes

Margem relativa: em fração (ou %)

• Margem relativa total: MT’ = MT/Pv

• Margem relativa do varejista: MV’ = MV/Pv

• Margem relativa do atacadista: MA’ = MA/PV

• Parcela do produtor no gasto do consumidor= 1 - MT’


Exemplo: margem de queijo



Produtor Atacado/Indústria Varejo



Produtor Atacado/Indústria Varejo10 l de leite 1kg queijo 1kg queijo($0,90/l) ($12,00/kg) ($20,00/kg)

$9,00




$9,00 0,5 kg manteiga($4,00/0,5kg)




$9,00 0,5 kg manteiga($4,00/0,5kg)

Passo 1: Participação do queijo no valor do atacado = 12,00/(12,00+4,00)= 0,75




$9,00 0,5 kg manteiga($4,00/0,5kg)


Passo 2: valor do leite ao produtor usado no queijo = 0,75 x 9,00 = $ 6,75




$9,00 0,5 kg manteiga($4,00/0,5kg)


Passo 2: valor do leite ao produtor usado no queijo = 0,75 x 9,00 = $ 6,75

Passo 3: cálculo das margens:

MT =20-6,75 =$13,25/kg queijo MT’ =13,25/20 = 0,6625 = 66,25% Parc. Prod.=33,75%

MV =20-12 = $8,00/kg MV’ = 8/20 = 0,4 = 40%

Mind =12-6,75 = $5,25/kg Mind’ = 5,25/20 = 0,2625 = 26,25%


FIM

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