:biblioteca da fecap - gestão de...

21
RBGN REVISTA BRASILEIRA DE GESTÃO DE NEGÓCIOS ISSN 1806-4892 © FECAP Finanças Comportamentais: um estudo comparativo utilizando a teoria dos prospectos com os alunos de graduação do curso de ciências contábeis Behavioral Finance: a comparative study using the prospect theory at the undergraduate course in accountancy Finanzas Comportamentales: un estudio comparativo que utiliza la teoría de las perspectivas con los alumnos de graduación del curso de ciencias contables

Upload: others

Post on 05-Aug-2020

2 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

���������������� ���������������������� �����������

�������

����������������� � ��������� ����

-������ ������������������������������#����� ���������������������������������� ������������������������������.���������"/���

����&�����.����������������&���������� ��������������������������� ��������������������������

.���������������������������������������&��/��������������)���������������&���������������������� ���������������������������������"���

�2�/"��"))�."+#��!2�(#��)$#�

�,;")�!#��#$��"�I"��#�#/���#�

�#��)�!#J")� �+#��")�

�#�,�!(���!#%���(��/�" �

�������������#�������!�����������������������$������������������

���������������������������������� ���������%���������&����'(��%��(����������)������*(����

�������������� ��!"�������������������

�� :���������$���������=����2������������������������������'�����*�>�&�������>�+>����������,

5� ��������� ��������������������������������������������������'������ *����������&����+������������,

3� :����������$���������=���������������������������������'�����*���������������������+&��������,

/� ��������������������������������2���������������������������������������� �����������������������

���������������������������������������'�����*������&����3+;�>���������,

����������������-� ����.������������������������=����.�����'����2�04?@4�<4�'6�����

����+����"�����������������������������������������%�� �#���������������������G�(�� �����=���LW� A4A��� "������ ����������� � � �������� ��)�-�����)����"������ ��������������,"�������������������������������������%����������������������������������������������#������� "� �������-���������-����������������������������������������*����%�����������0������������$������� ������������� �������� �������������%�������������������� �������������������������������������������������2� ������� �����������$���� �������� ��������������������"������� �������������������

������������������������� "� ���������� ��� ������ ��� �����*��� "��������� ��� �����������������������������������������$�������� ������������*���������������������� ����%��(�� ����-�������������%������������������������������������ ���"��������������%�����������������%������������� �������������"�������������� �����������������������%�C���������"��������� "� �������-�����������������������������������%������� ������������������ �*�� �� ���������� ������%� ������������������������� ��������0����� ��� ���������� � ������ ����� �� ���������������������������������� ����������

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

������'�������� ������ �#�� ��/������ �� ��)����� �� ���� ��� ���� ��������� ������� ���������� �����������

����������������������������������� �"�������� � ��(����� �� ����� ������� �� ������ ������������� %������� ��������������������������������������

�#)#$�# 4�2#$"8� �������� �������� ��������� ����� �������=������������������

��������=(���"������������(����W�]����������������(�������(� ���������"W�G�(�� �������=���LW� A4A�����L������������W����������+����������� ����"�����������W������]�������������������� �(�� ��������� ��� ��������� �������� �L���������������(������������������(�����������������������������������������������L��*�����=����(������(���"���������]����������������W��(���(������������'��(����������� ������������"W��(����(����������"�����2� �������W���(���]������ �������"��]�����(��������"��������� ��(��������(������������������(�����(��](������������������(��������(�����(��;��$����������*����������������(������������������������W����������������������������������=(�����������������(����(���������������������������� ����������������������� �L�����������]��(�����"�������(���(��������������(�����������(���������������(������(��]�W��(�W�����������(����L�����(���������W�������������������:��]�������"�������(����(������������(����������������������(���������� �L������L��"������(���� ����(��������������������������L��(��� ����������W��](������ �������(�����������(�����������W�]��(��������� ��(�����(�������]��������(����(���]�������W� ����������(����(��"�(����������������������������������������"W��������"�����������������

9"5:��(8/���������������;�(����������������0��������(���W�

����+��.������������������"�������������������������������� �#���������������������G�(�� ���W�=���LW� A4A��� ����� ����������� ������ ��� ��������� ��)�������)����"��������������������,"�����W

������������������������������������������������� ��� ������� ��������� ������� ��� ���#���� W�� "���� ��� ���������� ���� ������� ��� �������������������������������W��*�����������������0���� ����� �� ����$�� �� ������ ��� �� ���� �������������������������������,����� ���������������������������������������� �����������+� � ����� �����������$������������ ��������������������������"���������������������������� ���� ��������� W� ��� �������� ��� ��������������� "���������������������������������� ��� �����*��� "�����b��� ��� ��� ���������� �� ������������������������������$������� ������W�����*������<��������������������������(�W�������������������������������������������������������� ��� �� �"����� ��� ��� �������� ����� ��� ��� ��� ���� ��� �������� � ���� �������"�����������������������������������������������������=� "�������"������������������������������������W���������������������������������*���� ������������ �W��������������������������*�� ������������� �������� �������� ������ ����� ��� �������� ����������� ����������������������������������������������������������������������� W�� ������W���������������������W������������������������������������"������������������ ����� �������������

�#)#;�# �)#$"8�����$�� �������� �����$��� ����� ��������=���#�������������������

� ������<=�

����� ��������������������� ��������������� ������� ���������������������� ������ ��������� ������ ����������������� �������������������������� �������������.����������� � � ���#���� ��� ��������� ��� ��"���� ������� �������� ���������������� ��� ����� ������ ��� ���������� ��������$���������������������������� ��������������

+���������/�������������� ������� ������������������������� ��������������%�������� ������"����������� ����������� ���������������������������������� �������������

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

'�� �$ �������� ���� ��%��������������� �� �������� ���� � ���� ���������������������� ���������� �� $&���������������0��� �����������

������������������������� ������������� ���%�������#����������� �����������/+).9�X@6:�1��3!!E����� ��� A4!����� ���$������"�����������������Q ����������������S���������� ���������������������/������/��������������������=���/���������� ������� �������%������������������������������ ������������� �����������#��������������(� � ��� � �� � �������� ������������ �������������������������������� �����������%���������$����������������������� ����������#�����������������������(������������������%��������"�� ���9������������������ �������������������� ��������"��������������������������� ��������� ��*�������������� �%����������� �/+).9�� X@6:�1�3!!E'�1+/�2��3!!4��

.������������������� ��������������������������� ������������� ������ �������������� ���������#�������������������� ��������� �� �� ���������� ��� ������������ ��/�����/������������������������������ ����������������� �����������%��������������������$����� ���*����������������� ����� ������#���%�������������������������������������������������������+1+fX�'�2:<Y+��3!!B���.��������� ��������������� ����������������)� ����� �������"��������������������������������%�����������������������������������������������������������������(���������������� ��������������%���� � ��������� ��������(� ������� �������� �I+1):+'��<+G��3!!4��+� ������ �������������� �������� ����M� ��������- ��� ��(��������������������������������������"�� ����� ��������*���� ������� ������������������������$��( ������������� ������������������� ����Q����%��C������S�+1+fX�'�2:<Y+��3!!B��

�������������������C���������)� ������ ���������������� �� �����%������������������ �����%��"���� ���������������������������������"���������������������������� ��������=���������0����������� �����&�� �������� ���������������������������������������9������G�(�� ����0�- ���6�"���3!!3���+ ��=���LW���.11.:1+�������*�3!!5���+�=��������0��������������� ����� ������ ������%����������%������*�� ���������������������������

� ����������������� ���� ��������������������� ����� ����������"������� �������(��#����� ��������������������������� ������������������/+).9��X@6:�1��3!!E��

)������������������� �)�(���� A5 �����/������X������3!!E�������������������� ��(������������� ��������������� ��������"������� � �����"��L�����#�����������C���� ���������������� �� ������� ������ 0��������� ����������������� �������"�������� �� ��(���� �����%����� ���M ������ ����� ������"� ��� ���� �������������������������������������C�������%��������������(��� ������������������������������������� ����������%���� ���� ����������������� ��(����������������������������������������� ���������������%�����������

+����������������� ������"����������������� �� ���������%�� � �#����� ������������ ���G�(�� �����=���LW�� A4A���������������� �������������������%������������)�-�����)�����"��������-�������������������������������� ���,"�����������������������������%����������������������������������������������������#�������� "� �������-���������-��������������������������������������*����%����������+����������� ���� ��������������"������� ����(�������+��,�����2������3!!B���)�$��G� ����G�������3!!E���1���������������2��������3!!5���1������������3!!4�������������$��� ������� ��(������ ����������������������������������$����� ������������������%�����������������������$���������� ������ ���������� �����������������������������������������������������������������������$������� ������������*���

9����������*����������������������������������������� ���� ������������� ������ �� �������&+���������������-������������#��������������������������������� ���� ������������������ ���������%����������� �� �������������������`�

� ��������+������> ��

0������������%������"��������������������$���� ������������� �������� ������

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

������'�������� ������ �#�� ��/������ �� ��)����� �� ���� ��� ���� ��������� ������� ���������� �����������

�������%����� ������������������������ ������� ��� ��������� �� ���"��(�� ���G�(�� ��� �=���LW�� A4A�������$�������������������� �� �� ����������������� ����������������������� ��� ����������� �������������(�������������������$��������������$��

+�������%���������������������� ����������������������%������������)�-����)����"������ ��������������,"���������������������������������������$����� � �� � ������������������������������#���� �������������������������������������������������������������� ��%�����"�����������������$��������������� ��:������%�����.�����2��������:.2������������������"��������� �����������������#������������������� ��� ���� ������+� �������#������ ������������������������������������ �������������������#�����

����������������� ���������������-��� ���������&

�� �������#����� ������������������� ������'

"� ������ ��������������� �����������%������������� ���-��������������������������� ������#��������� � �������� �������&������ ���������������� ������������������������ �������������������� ��������������������������#�����'�������������������� ��������������������� ���� �����������������������������*������#����'������������������������ ���������������������� ��� ���������������%������ �������������������#����'

�� �����-����������������

����������������� ��������������������� ����������������������������� ����������� ��������������� � ������ ���� ���������������������������� ���������������������(���� ����"������������� �������������)������������*������� ����� �������������%��(��������������������� ����$���������(���������� ����������-���������������+� ����� ����������������� ���������3 B����������������������,"������ !5��� U������

��������� ��������������������������������������$�����TEA������������

���������������������������� �����������������G�(�� �����=���LW�� A4A��������� �����������$�����������)�������%������������������������������������+���;��� ����������(������ ����������������� ��������������(��������������+��*���%���������� ����������� ������������%���g� ���$��������� � ���*����*�����������"��������������%���� ��������������������N� O�������������������N�%�O���%������������������

�������������#���������������������������������������� ������������������������������-������&��� ������� �����$�� ������������������������ ����"�"��������������(��� ����������������������V������� ���5�����������������*�������������������������$� ����"�"����������������� ���������������������V�������A��� 3����������������� ����������������������� ���������������� ������������������V������� E��� B����������������� ��������������������������������������+0h69:).�+��

���������������������������%���� ���������������������������-����������"������������������������������������������%����� ������������$����������������������#��������%���������������'����� ���������������������������������������������������� ���������� ���������������������������������� ������������ �����������#�������������������������#������%������ ���������� ����*#�����������������#������2����������0��L���������(��2������2�������2022�����%�� U��6����������������� ������%������ ����������������������������#����G�L���?�������/����?(����W������ ����������������������������������������#��������������8������ �����������"������� ���� ��������UF�

� ������������>���

��� ��!#!&# ,�("�!#

+���������/��������- ����������� ����������������������������������������������&��/�������=���������0����������/=0�����/�����

��������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

'�� �$ �������� ���� ��%��������������� �� �������� ���� � ���� ���������������������� ���������� �� $&���������������0��� �����������

���0���������%�����+�����������������)+0/������>����������/�������.����������>/.��

=�����������������(��������- ��� �"����������������M ����������������������������������� ��� ��������������=���������@����������.��������=@.���� �����������������������������������������������M ��������$�������������� ��*����%��������������������� ����������������������������������������� ������ ����� ( ������������ ������� �"� �������$��=>+<.1'�/@<<+:6+=>+6��3!!!��

6��/������/������� ��� ��������� �(� � � �� � �� � ������� �� �������� �� �� ����������� �������������������$������������������������� ����������#����������������������(���������������%��������"�� ����<:Y.:�1+'�2:<Y+'�2:<Y+��3!!U���9����������� �+��6�����3!!B���� � ������%��������������������� ��������� ��"��������������������������� ��� �������������� ���������������������6��������*����������������������������������������� ������%���������$����� �������������������������� ���������������������������������� ��"������� ��� ������ ��� ����� ������ � ����������� ����� ������������ ��������� %��������� �����������������������-�������������������������������������������������� ����������� �������;.162=.:6�� AA4��

��� 6�.E%" "(","��#(� "����"!%" K6+�L

+�>����������/�������.����������>/.����������������.������� ��� A4!���� ���������������� ���������#�������������������"�������� �����������+ ����� �"������*� � �������������������,�������� ��������������- � ����� � ��� �������������� ����/+).9��X@6:�1��3!!E��

/����������������������������%���������������������������������� ��������������� �������� ����������#�������%��(�� ������������"���� �������*��������������� ������������ ����������#���������������������������������� ���������������������#�����1�22'?.2=.1�:.<9'�X+��.��3!!3������������� �������%�������������������������� ���������������%��%�������������������������� ������

���� ����� �� ����� ����������#���� ��� ��� ��%�� ������� �>.691:G2.6'�Y+6�;1.9+� AAA���.�� ����� ����� �� ������������ � �������������������� ��� ��(������ ����������������������������������������� ��/:<+6.H��3!!E��

6��������*���������/�������3!!U�����������������������>/.��� ���������� �� ����� �������������������������������������� �������������"������ ����������������� �����������#��������������������������������������.���������������� ���� ���#����������������� �������������������� ������������ ��������-���������������������������������� � �� ��(������������������ ������������#��������"�������������� ���������������#���������������� ������%����� ������ ��� ���(� ����������������� ����� ��� �� ��� ����� ��� ��� �+22+�6.=���3!!B'�)�0.<+69'�?.2=�6�� AA5'9+/�9+1+6�� AA5'� �+/+�� A4!'�1�22'?.2=.1�:.<9'�X+��.��3!!3��

��� ��!#!&# ��,.��%#,"!%#�

�������������������C�=������������������)� ����� ������������� ���������������� ��������������������*�����������������,��� ������������� �� �����%��C�������������������� ���������������� �������������� ����������������� ��� � �����������+� ������� ��� ���� ��������������� ���������������������������� �����������������������C����������������������������������>����������/������.��������������� ����� ����� ���������������(���+� ������ ���������� �������� ������ ������������� ����C���"������ ����������������������� ������������������������������ � �����%�� ��� ������ ���� ������ %����� ������������������ ������������� �� ����������� �������/:<+6.H��3!!E��

9����������� �/������X������3!!E�����������)� ����� ������%�� ��� ��������������%������������������������������������ ������������������������������������������������� ���� ���������� �� ���������� ����������� ��� ��� ������������������������������������������ � ������ ��������(��������� ����� ����

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

������'�������� ������ �#�� ��/������ �� ��)����� �� ���� ��� ���� ��������� ������� ���������� �����������

( ������� �������������������/�����$��3!!E��� ��� �������������������� ��������������������������������.���� ���)� ����� �����������*���������������������������������M ���������� �����������������M ������������ ��� ������������*���#����������������������������*��������� ���������� ����� ������ ����� ��������� �������� ��� �������� �� �������� Q��������S����%��� � �� � ���������������������� ����������%������*��-���������� ����C���������������

9�������������"�����������������������������������%����������������������������������)� ����� ������"�� �������������������������� ������������������������������������������� ����������������������������������������� ��� ����*��-��������������������%����������� ������ ����������������������������� �������/+).9��X@6:�1��3!!E���.���������������������������� ��������������������� ��������������������� ���"��������������%������������� �������������������(��� ������������������� �� �������� ����� ������ ������������R�2>:6+I+���������3!!T��

6��� �����*����/�����$� �3!!E�� ���� ����������� ������ ����� ������"���� ����������������������������� ������V����������������������������������������V�����������#���������������������� ������������������� �����������������- ���� ��������"��������� ���������� �����������#�����C������$��( ������ ����������������� ��� ������������ C� ����������M ������ ���*���%������������ �����������������

.*��� ������������������������������������������������)� ����� ������� �������������������������������-����������������<������� AA5�����4������������� �������N����������� ����( �������������� ������ ��������C����� ����� ����� �������� �"��� ������ ����O�0���������� AA5������������)� ����� ������%������� ������������� ����� ������� ������������������������������� ��� ������������������$�������������������%����������������� ������ ������� ��������� �������������������.�������� ���������� �����-���������������������������� � ������ ��������� ������������ �� �� ������ �������� �� ������������������� ���

��������#������������������������ ���������������� ����������� ����� �������� �������

+���������%���������������( ����������������������������)� ����� ����������������������������������������2�������2������3!!U������� � ������ ��������������������� ����� ������������������������������������������ ��������*������� ����� ����������������������� ���� ��������������� �������������� �������������������)� �������������)� ������ ���������� ���������������� ������������%������������������������������������������*����������������������������������#���

2(���������2 ���� AA!������ ������ �������������������� ����C���"������ ���C������������ ������������������� �������"���������������������"������ ������������)� ������ ����������� ����C���"������ ���%��������������� ������������������� ����������� ������������ ����������� � �����$��������������������������������������� �������������� ����$�������������������������������������������������� ������������������������.11.:1+�������*�3!!5��

��� �"���#(� .�� ."�%�

. � A4A�������������������������9������G�(�� �����+ ��=���LW��"������ ���� �����&�� ��-.����� �/�����0���������)� �� ���"��(�� �� ������������� ���� A4T� � A4A����=���������0����������������� ���"����������������������������� ����� ������������������������ ���(��������������� ��������������#���������������� ����������������)� ������ �����������"����*������������������������(��#������������������� �� �����������%���<:Y.:1+'�2:<Y+'�2:<Y+��3!!U���9���������� �/�������3!!U����������������������������������-������ �������� ���������"���������������*��%������������������������� ����� ������������������������C��������-���������"���� ��������������������� ��������

G�(�� �����=���LW�� A4A����$��� � ���#����������������� ��������M ������� �� �������������������� ���������������"��������"����� ��*���������������������������������

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

'�� �$ �������� ���� ��%��������������� �� �������� ���� � ���� ���������������������� ���������� �� $&���������������0��� �����������

� ������������%��������� ��������$�������"��������� �$�����������������������9���������� ���=���������0���������� �� ������������������C�=���������@���������.���������� ���������� ��������� ����8������� ������������� ��� ��� ����������������( ��������� �� �������������������������%��������������������� ��� ����������������������� �����������%���%���������� ����������������������� ��������������� ��������#�������� ��������6������������������������������� ���� ����� ��������������� �������������%����$� �����Q����(�� �����S���������(��#������/+).9�X@6:�1��3!!E'�1�I.12�������*�3!!4��

�G�(�� ��� ��=���LW� � A4A�� ������������� ��� ����������������������������������������������� �������������������������������������*������������������������������� ���������������(���� ���� �������0���������������������� ���������#������"�� ���������� �"�����"����#��������(�������������������������"�"��������������(��������������������������������%���+1+@X�'�2:<Y+��3!!B'��.11.:1+��������3!!5���9����������� �)��������I� ��3!!4���������������(����� �C������%������������( ������ ����������������������������������(������������������������������ ��������������C��������� �������������$�������������� ����(����� � ���������0��������� ���(�� ���������� �������� �� ������� �� ��������%�����(�����������"���� ����(�� ������0�����������������������������������������%���������������������� ����� �������������� �����

)� ���������������������� �������������������������� ��%��������������� ������� �������� ����(��������������������������� ���� ���� ����������������������������)� ����� �������������%��C���������������"�������������������������������$���������%��������� �*��� ����(�� �� �� "������� �����������*��� ������'� �������$���������*�������������������������������������%�� �����#�������# �������������+1+@X�'�2:<Y+��3!!B'�.11.:1+� ��� ����� 3!!5��� 9�� ������� �� G�(�� ��� ��=���LW� � A4A�� �� 2(������ �3!!!���������� ������������������������� �������� �� ����"�� �������������������� ������

���������������������������������������������������� ������ ��)����L�� AAB����������#���%�������� ����8������������ ��������������� ������ ������������� ��������������������� ��� ����� �� ������������� �*�������� �"����������������������������

+� ���� ������������"������������#���������(��� ������������������������� ���������� ����� ������������������� ������� ������� �����������������%����������� ������%������(�����������+�(����������=���������0����������������������%������������� ������������$������� �� ������M��������� ������������������-���������(�����������*���"��*���������������������� ���#���� ������������������������� �� ���(�� �)+19�2�'�I�/.2�� 3!!4'/+).9��X@6:�1��3!!E���0���������� ��0����3!!B������ �������� ������� �#�������������%�������������� �����������������������������������������$�������������������(����������� "����������������(������������������ ���"�������������������

��/��#A����%��(����������������������������������������

������������������������ ������

G�(�� �����=���LW�� A4A������=��������0���������������� ������������������������(�&� ������������������ �������������%������������������ ������"����������� �����������������%����������� ���������6����� ������������� ������������%���������� ������������� ���������������������������������������������� ������������%�� ��� � ���������������������� ���������� ��������������

�����

������ ���

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

������'�������� ������ �#�� ��/������ �� ��)����� �� ���� ��� ���� ��������� ������� ���������� �����������

����(������ �����������"�����������������-�������������������%�����������������������%��+���������%���������� ������������������ �������������%����������������������������������������������������������������� ������������������(�����/:6.=���3!!U'�0:1.2��3!!B��

����������������%�����������%����������(�������������������������������G�(�� ����1������ AA5�������� ���%�������������� ���������-���������������� �����������������������%����( �����2������/������X������3!!E�����������#����������������������������� ����������������������������0�������������������)� ������ ���������� �������������������������� ���� ��������� ���� ���������������� ������� ��(���������������� �������������������������

0��� �������������� �G�(�� �����1����� AA5�������������%��������#������������� ������ ������� ����� ������%������������ �� ���������������#����"������������������ ����%��������������� ��� ������������� �� ��%�� ��� ������� �� ��$� ��� �� ����������������������������������%���� �� ������������������ � ���� �� ����������� ���������� � ������ �������������������������- �����-������ �� ��������� � ��� ��%�� �� ���%�� ����(����/+).9��X@6:�1��3!!E��

�� ������ ������%����� �����������( ����� ��� ������� ��� ��$��� �%������ ���������� ����� �� ������������ �����#���� � ��������"�� �������������������C�������������������� �������� ����� �������� ��� ������)� ��(���������������������$�����������������%�����(� ����� ������������������������#�� ����� ����������(�������� ���������� "���� ������� ���������� ������ ������ ��� ���� ��� � �������� ����� ����� �� ����������)� ��������� ������������������������� ������ ����������� ������ ����� ��� ����� �� � ���� ����� ������� � C����� ������� ��� ��%� ��������#�������������������������������������������������� � ���������������(��/+).9��X@6:�1��3!!E'�/:<+6.H��3!!E'1�I.12���������3!!4���2������2� ���� AU4����( �����%�������� ����������������������������� ��� ������%������������������������������� ����(��� ������� ���������������������

��� ��������� �� ��� ( ���� ���� ������ ���(��� ��������� ���������������-�������������(���� �����������������%����������������������������� ���������(����� ������ �����������J-������������ �"���������(���� ��������������8����������

2� ���� AU4������ ������� ��������������������������������������������� �������������M�������������%������� ��������*���#������������������������������������ ����������� ����������%�� ������*� ���������������� ����$��� ���� �� ������� %�� ����#����� C� �����$�( �����=���������������������( �����- ����������������������������������������������� ��������������������������� � ��������������%����������������(� ���������� ������������������� ���������%���������������*��������������� ����������������(��� ������������� ��������#����( �����+1+@X�'�2:<Y+��3!!B'1�I.12���������3!!4��

����������������"������� ��������� �������������������������(����� ��������������������� �����"������V�Q�����������������S�V�� ������ ��������Q��������� �S��������������� ��%��������� �����������������������"�������������������������2:/�6� AUB���.�����������1������������3!!4���������� ����������#��������������������������� ������������%����� ���� ���������������#������ ������������ ������������� ���*��#��������������������� ������������������

=��������)����L�� AAB����2������������� A4A�������� �����-������*���� ������������������� ������ � ��� ��������� ������������#���� %�� ���������� ������ ����������� ���������(��� ����������������������%������������� ��(���� ������������ ��� �������$����� ���������� ������������������� �������� �� ������-���������������� ����������� ��������������6�����������1���������������2��������3!!5������������ �� ��������������� ����� �������������������� � �����������������%������ ��(����������������"��*���#������������%��������������� �� �� ���� ��� �������$����� �� ������ ��� �������� ��� ��������)� ������ �������+�� ������������������������ ��� ���� �����*������ "� � ������������ ����

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

'�� �$ �������� ���� ��%��������������� �� �������� ���� � ���� ���������������������� ���������� �� $&���������������0��� �����������

����� ���� ������� ��� �������$����� ������� ���������#���������� ����� �����( ���������� �&���� � �K�����������*����������%�������(��� ������������������1�I.12���������3!!4��

9����������������� ���-��#������*� ����� ��� ����� ��������� �������� ����������������������������������*����������- ������������������*����������������

��������������$������������������������������ �����%��������"����������� �������������������� ���������� ���������������������� �� ������������ � �������� � ���� ����������� � ������ ��������� � ������������ �(��������(��������������"��������������������� ������� ���������C����"�������������- ���������"�"���������������������� �� �����%�����������������������������������"�� ����� �� ����%�� ��� �������� ����(�� ��������� ����(��������/+).9��X@6:�1�3!!E'�/:6.=���3!!U'�1�I.12���������3!!4��

��������������*������������������ �����������%����� ������������������������� �� ����(����� ��(�������������������"�������������(���������(����������#������ �� �����������������������������������"����������������� ������� �������� ������� �*���� ������������ � ������)� �������������������������������� ����������������������� ���������(��������� �������� ��������������������� � �����"������������������� �� ���� ����������������������.���� ����%�� �������� ���=������ ���0�������� �"���� ���������������"��������$����"�������������� ������� ������� ������� ������%���������-���������� ���������(��������������� ����� ��� ��������� ���������� ������� %������C����������%�������������� �����������������������#���������� ��%���������������������������������$������ ����(�������������/+).9��X@6:�1��3!!E'�/:6.=���3!!U'0:1.2��3!!B'�1�I.12���������3!!4��

/�������3!!U���� �����������$������������������������������������� �������-�����������*��� �����������������(� ����� �(���� ������%��C��������%������������������6������������;��LW��������� AA4�����������������U�3!!(� �����B�T!!� �(������� �(����%�� ��

������������������(� ��'�������������������� �����(�������X����L�������;�����L�� AA5���� �(�������������*�"� ��������� ����� ������%���������������(� ������������+��������� ������+��,�����2������3!!B������������ ����������������������*���� ��������� � ������%��������� �������������������*�� �������

������������� ������������� ������(�������$��������G�(�� �����=���LW�� A4A����������������� ��������=���������0����������"������������������������� ������������ ��� ��������� ��� %�� �� ������(���� ���� ����� ����"�"��������� ����������%������������$� ����������"������� ������������������ ���������������(���6 ����� ������ ���������������������� �����������%����������������%�������� �� ������-����� ������������ ������ � � ������(��������������������� ����������/+).9��X@6:�1��3!!E'�/:6.=���3!!U'1�I.12���������3!!4��

� ������������������

+�������������������� �����������������������$��������"���%�������������� ������������������������������������� ���������������������������� ������������������� �������� �� ������%��C�����%�������������������������������������)� ����� ������

����������������� ��������� ��������� ��������������������������%�������������������������,"�������������������������������� ��������������#�������� �������������������������������������*������� ���������������������������������#��������#������������������ �������������������������-������ ����������� �����������������������������%������������������ ���� ������������������������������������,"���������������������������������� ����������������������������������������

+�������������������-���������������������� �������������1�������2������������������������%������������%��������������������#�����������������0/����2����������������������%������-���������� �����"��������(������������������������������������� ���������� �������

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

������'�������� ������ �#�� ��/������ �� ��)����� �� ���� ��� ���� ��������� ������� ���������� �����������

������������������������������������������#�� ���%��������� �����������UF��0���,��� ������������� ��� �� �������� �"����� �� ����(��������+��,�����2������3!!B���)�$��G� ����G�������3!!E���G�(�� �����=���LW�� A4A���1�������������3!!4��

6����"���� ���������������������$����������������������������������� �������� ������������

+�������������������������������1�������2�����*��%��������#�������������������#���������������8��������UF��������������%��������������������$������ ����������%���������������������%����������������������-����������������������������.������������%�������������� ����(�������1���������������2��������3!!5��������� � ���������������������������������� ��������������$������� ����� � � ��� �����#����� �������������%�� ����������������%������������� �������������.������� ��%����%�����������������������%����� E���������

��������������������,"����������������� �������������������������������������.���,��������(����������������� ������������������/����������������������������������������M ���� %������$��������������� ��*����%�������������������� �������+�������������%���������� ��������������������������%����� ��������"�"��#�������������������� ���������������� ���*��������(���*����������� �����������������������������(�������������������������0����������%������#������������������������������"���������� �� ����������������������������������������������������$� ������������

6����"����3������������������������"������ ������ �� ������ �� �������� ���� ���#�������������������� ������������������+���������$������������� ������"��������$�����������%�������#�����*����������� ����������������������������������"������������ ����� ��������� ���������� ����

Universidade pública

Faculdade particular 1

Faculdade particular 2

Questão Nível de significância assintótico observado

Nível de significância assintótico observado

Nível de significância assintótico observado

1 0,084 0,996 0,755

2 0,269 0,550 0,846

3 0,166 0,723 0,079

4 0,583 0,259 0,607

5 0,082 0,239 0,034

6 0,221 0,265 0,205

7 0,397 0,062 0,421

8 0,050 0,565 0,523

9 0,060 0,389 0,360

10 0,710 0,826 0,927

11 0,673 0,943 0,091

12 0,896 0,695 0,700

13 0,039 0,046 0,541

14 0,460 0,492 0,350

15 0,885 0,133 0,492

16 0,686 0,274 0,526

�#;")#��=�������1�������2����������������������� ����������������������#����

Universidade pública

Faculdade particular 1

Faculdade particular 2

Questão Nível de significância assintótico observado

Nível de significância assintótico observado

Nível de significância assintótico observado

1 0,184 0,530 0,435

2 0,573 0,892 0,890

3 0,090 0,938 0,334

4 0,653 0,484 0,282

5 0,061 0,558 0,164

6 0,473 0,257 0,089

7 0,303 0,294 0,390

8 0,142 0,498 0,148

9 0,148 0,461 0,552

10 0,118 0,691 0,993

11 0,217 0,820 0,312

12 0,056 0,742 0,717

13 0,006 0,153 0,808

14 0,881 0,524 0,540

15 0,112 0,414 0,710

16 0,136 0,682 0,688

�#;")#A�=�������1�������2����������������������� ��������������#����

���

'�� �$ �������� ���� ��%��������������� �� �������� ���� � ���� ���������������������� ���������� �� $&���������������0��� �����������

������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

D����� �� �����$���� ����� ����������������������#���������� ���������#�������������8��������UF������%��(��������������%�����������������������$���������������%��������������������%�����������������������-����������������������*����&

�� ���*���%��������������������� �������� ����������������������C����%���g� E����������������������������������Y����"��������������������������������������������������������,"������� ������������������������� '

"� �����%���g�U���� "� ���������������������������%����������������� �����������������������.��� ���%�� �������� ��������������������(�������������%�������� !!F�����(�����������(��� �������� ���� ��� �����������:���������������������������������U!F�����(�����������(�� ������� ������-�� �����������:���������������������:��������U!F�����(��������%�����(����������6��������������������������������������������������#������������������� � ������#���������������$�������#� � ��������%������������������������������#��������� ��������������������6��������������"������%�������������������������������������������������������3���%�������������������������������������������,"���������������������������������

6�� ��-������ "����� ���������� �� ��-�������������������������������������������������� ������������ ���� �����$��������"����E��������

��������������������� ����(� ���� �(������ �� �������� ����� ���� � ���� �������������� ������������*��� ����������"������ �����������������������������������%��� ���� �������������-������������������������������)�����������������������%������ ����������������� � ���� �������-�����������

)�������%��������������������������������������������������������������+���;���+

����(������ ����������������������� ������������� ����� ����� �������������+������� ����������������������;���+������� ����������������������� ����������������������������������

�#;")#��=�������0/����2�������������������������� ������������-�����

Universidade pública

Faculdade particular 1

Faculdade particular 2

Questão Nível de significância assintótico observado

Nível de significância assintótico observado

Nível de significância assintótico observado

1 0,077 0,394 0,215

2 0,073 0,250 0,862

3 0,323 0,064 0,411

4 0,683 0,612 0,004

5 0,024 0,414 0,526

6 0,574 0,626 0,992

7 0,725 0,503 0,790

8 0,046 0,029 0,987

9 0,329 0,351 0,242

10 0,327 0,977 0,104

11 0,021 0,205 0,838

12 0,083 0,820 0,277

13 0,179 0,812 0,303

14 0,004 0,328 0,904

15 0,480 0,103 0,252

16 0,902 0,756 0,382

�#;")#��+�����������������������������%�������%��T�����������0���������3��

Questão 4 Total Gênero Alternativa A Alternativa B

36 13 49

73,50% 26,50% 100% Masculino 53,70% 27,10% 42,60%

31 35 66

47,00% 53,00% 100%

Feminino

46,30% 72,90% 57,40%

67 48 115

58,30% 41,70% 100% Total 100% 100% 100%

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

������'�������� ������ �#�� ��/������ �� ��)����� �� ���� ��� ���� ��������� ������� ���������� �����������

�%���6#��������������8����i�!�U����������������� �������������������"�����"��*�&

6����%�����T�����������"������������������%���������������������������(��������������� �����"���� ��� U5�E!F���� ���������������� ������������������+�������������� �����������9����� UE�4!F� ��� � (� ��� ������TB�E!F�� �(�����.�������T �4!F����������� ������ ������������;� � ����� ������� 34� !F��� �����-����� ���������43�A!F���� ������6�������������������������%�� ��������������-����� ������������������������+������������� ��������� ������������������� ����(������������

������ �������BE�T!F�����������������(� ����������� ����������������������������U5�T!F������� �(���� ���� ��� T �B!F��0��� ����� �����EB�B!F��������������������� �����������������;�� ������������9�����������������������TT�E!F���� �(� �����UU�4!F���� � �(����

�#;")#��+�����������������������������%�������%��U��@�����������0,"������

Questão 5 Total Gênero Alternativa A Alternativa B

18 97 115

15,70% 84,30% 100%

Masculino

75,00% 50,50% 53,20%

6 95 101

5,90% 94,10% 100%

Feminino

25,00% 49,50% 46,80%

24 192 216

11,10% 88,90% 100%

Total

100% 100% 100%

�#;")#M�+�����������������������������%�������%��5�����������0��������� ��

Questão 8 Total Gênero Alternativa A Alternativa B

29 20 49

59,20% 40,80% 100%

Masculino

56,90% 35,70% 45,80%

22 36 58

37,90% 62,10% 100%

Feminino

43,10% 64,30% 54,20%

51 56 107

47,70% 52,30% 100%

Total

100% 100% 100%

�#;")#N�+�����������������������������%�������%��5��@�����������0,"������

Questão 8 Total Gênero Alternativa A Alternativa B

80 35 115

69,60% 30,40% 100%

Masculino

58,40% 44,30% 53,20%

57 44 101

56,40% 43,60% 100%

Feminino

41,60% 55,70% 46,80%

137 79 216

63,40% 36,60% 100%

Total

100% 100% 100%

6����%�����U��������������C�����%���������������������������%������������������������������� � !F��������������������� ����� � ������������+� � ����� �������9������ ����4U�!!F� ��� �(� ���� �������� ��� 3U�!!F��� � �(��������������������������������������� ������������������;�� �����������������55�A!F��9�����U!�U!F���� �(� �����TA�U!F��� � �(������"��������� �������������������������������������%����������������������� �����������������+�� �����������

0�������%�����5�����������"��������������������%���������������������������(������������������������%���������(������������������������� ���������������+��������������� ����

0�������%�����5�V�+������������������������� ����������%���������(��������������������������� ���������������+���������������� ������������������T4�4!F��9���UB�A!F%��(� �����TE� !F�� �(�����.���������U3�E!F���������� ������������������;�� �����������EU�4!F�%��(� �����BT�E!F�� �(����

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

'�� �$ �������� ���� ��%��������������� �� �������� ���� � ���� ���������������������� ���������� �� $&���������������0��� �����������

6�����%����� H�����������������������������������������������45�3!F�������������������������� ���������������+�� ������������9���TA� !F���� �(� �����������U!�A!F� �(����9��������3 �5!F���������� �����������������;�� ������������B5� F�%��(� �����E �A!F�%� �(������"��������� �������������������������������������%����������������������� �����������������;�� ������������(���������������������������������������������

�"����������4 �T!F���� �����-����� ����������35�B!F�����-������� ������������������� ������������������;�� ���������������������� 44�E!F����������������������������������T4�A!F�%��(� �����U3� !F�� �(����

9������� ����"������������� ��� ���� ���������"�����������������+��,����2������3!!B����/�������3!!U������������������*���� ���������������� � ������%�� ������������������������$���� ����(������������������������������������� ����%�����������������������������������$����.�� � �������%����������������������������������������(��������������� ������������������� ������������ ������"�������� ������������� ���������������������������������� ������

X�� ��� ���%�� ��� ������$�� ������� � �(�������� ������� ���� ������� ������������������9��������������������������������� �(������������� � ��������������������� �������� �� (� ��� ����� � ����� �����%����� ������ ������� �� ���� �*�������

0����� ���� ����������� ������ ������ �� �������� �������������� ������ ������� ��������������������������)�$��G� ����G�������3!!E���G�(�� �����=���LW�� A4A��1���������������2��������3!!5���1������������3!!4���"���������������� �"�������� ���(�������������"���� !����*������������ ���������-������ ������ ������������

2������/������X������3!!E���/������3!!U����1�������������3!!4����������������$����������� ������ �� ������� ����M ���� ���� � � ���������%������������� ���������"�"��������������������� ��� �����%������������������������������������������������.����������������������������������������� ���5��������������%��������������������� � ����� ��� �������������

6���������� ��E��U��4���5�����������������������������������������"������������-� ����������� ������ ��� � ��(����� ����������(���������������6�������� ��E��U��4���� ������������������������������ ����������������;��������������� ��������"�"�������������(��������� �������������������$���6�����%�5���� �����������������������������+���� ���

�#;")#O�+�����������������������������%�������%�� ��@�����������0,"������

Questão 11 Total Gênero Alternativa A Alternativa B

83 32 115

72,20% 27,80% 100%

Masculino

49,10% 68,10% 53,20%

86 15 101

85,10% 14,90% 100%

Feminino

50,90% 31,90% 46,80%

169 47 216

78,20% 21,80% 100%

Total

100% 100% 100%

�#;")#P�+�����������������������������%�������%�� T��@�����������0,"������

Questão 14 Total Gênero Alternativa A Alternativa B

35 80 115

30,40% 69,60% 100%

Masculino

71,40% 47,90% 53,20%

14 87 101

13,90% 86,10% 100%

Feminino

28,60% 52,10% 46,80%

49 167 216

22,70% 77,30% 100%

Total

100% 100% 100%

6�����%����� T����������������(���������������������(�����������������+������������� ����������������������������33�4!F�����������������9����������������� ���������������������

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

������'�������� ������ �#�� ��/������ �� ��)����� �� ���� ��� ���� ��������� ������� ���������� �����������

�#;")#AQ�����-������������������������������ �����%���� ������������

������ ��������������������������� !"���������������������� !��#���������� !������"�������$���������

%��&���������������'��$�����(�!��$�)����*���������+!�*+!������

Presente pesquisa

Questão Alternativa Univ. pública

Facul. part. 1

Facul. part. 2

Rogers, Favato e Securato (2008)

Rogers �����

(2007)

Cruz, Kimura

e Krauter (2003)

Kahneman e Tversky

(1979)

A:($2500:33%; $2400:66%;$0:1%) 30% 41% 39% 25% 31% 30% 18% 1

B:($2400:100%) 70%* 59% 61%* 75%* 69%* 70%* 82%*

A:($2500:33%;$0:67%) 57% 50% 47% 81%* 94%* 52% 83%* 2

B:($2400:34%;$0:66%) 43% 50% 53% 19% 6% 48% 17%

A:($4000:80%;$0:20%) 18% 30% 27% 25% 30% 29% 20% 3

B:($3000:100%) 82%* 70%* 73%* 75* 70%* 71%* 80%*

A:($4000:20%;$0:80%) 50% 40% 43% 57% 61%* 57% 65%* 4

B:($3000:25%;$0:75%) 50% 60%* 57% 43% 39% 43% 35%

A: (Viagem de três semanas para Inglaterra, França e Itália: 50%;Nada:

50%). 11% 29% 26% 25% 25% 20% 22%

5 B: (Viagem de uma semana para a

Inglaterra: 100%) 89%* 71%* 74%* 75%* 75%* 80%* 78%*

A: (Viagem de três semanas para Inglaterra, França e Itália: 5%;Nada:

95%). 44% 36% 31% 46% 54% 49% 67%*

6 B: (Viagem de uma semana para

Inglaterra: 10%;Nada: 90%). 56% 64% * 69%* 54% 46% 51% 33%

A: ($6000:45%;$0:55%) 12% 20% 16% 19% 19% 23% 14% 7

B: ($3000:90%;$0:10%) 88%* 80%* 84%* 81%* 81%* 77%* 86%*

A:($6000:0,1%;$0:99,9%) 63%* 54% 52% 54% 66%* 72%* 73%* 8

B: ($3000:0,2%;$0:99,8%) 37% 46% 48% 46% 34% 28% 27%

A: (-$4000:80%;$0:20%) 88%* 82%* 78%* 75%* 81%* 82%* 92%* 9

B: (-$3000:100%) 12% 18% 22% 25% 19% 18% 8%

A: (-$4000:20%;$0:80%) 56% 54% 61%* 52% 57% 37% 42% 10

B: (-$3000:25%;$0:75%) 44% 46% 39% 48% 43% 63% 58%

A: (-$6000:45%;$0:55%) 78%* 61%* 74%* 76%* 88%* 75%* 92%* 11

B: (-$3000:90%;$0:10%) 22% 39% 26% 24% 12% 25% 8%

A: (-$6000:0,1%;$0:99,9%) 52% 55% 54% 55% 54% 50% 30% 12

B: (-$3000:0,2%;$0:99,8%) 48% 45% 46% 45% 46% 50% 70%*

SIM 41% 28% 32% 39% 41% 28% 20% 13

NÃO 59% 72%* 68%* 61%* 59% 72%* 80%*

A:($0:75%;($4000:80%;$0:20%):25%) 23% 32% 35% 28% 29% 22% 22% 14

B:($0:75%;($3000:100%):25%) 77%* 68%* 65%* 72%* 71%* 78%* 78%*

A:($1000:50%;$0:50%) 48% 41% 33% 36% 38% 30% 16% 15

B:($500:100%) 52% 59% 67%* 64%* 62%* 70%* 84%*

A:(-$1000:50%;$0:50%) 42% 64%* 73%* 62%* 64%* 65%* 69%* 16

B:(-$500:100%) 58% 36% 27%* 38% 36% 35% 31%

��������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

'�� �$ �������� ���� ��%��������������� �� �������� ���� � ���� ���������������������� ���������� �� $&���������������0��� �����������

��������������������� ��"��*�����"�"���������� ���(����� ������� ���� �� ����������%��������� ���������������(���6����������������������$���%�����������������

6��������3��T���B������������������������%������������ �� ����������,����������(���6�����%��3������������������"�"�������������(��%��� ��(������0������������������ ������������������������������������������+��������������������%����� ������������������������������������$����������������$���+�,�����*���%��������� ����� ��������������������������������������������3����������� �����������������;�

6�����%���g�T�������������"��������������������� ��� ��� ��-� ����������� �����(��� ������������������$��������� ���������������������������������������;���������������� ����� �������0�������� ��������� ���������������������������� ������������������������(����������������+�

+����� ��� ��� ���%���g� B�� �� ������������������ ��� �������� ������ ��������� ����(��������G�(�� �����=���LW�� A4A����1������� ���� �3!!4�� �� ������ ����� �����"���� ��� �������� �����$�� �%�� ���� ������ ������ �� �� �������� ������������ ����� ������������ �� �"� �� �����������%��������� ������%�������(����� ��� ����"����%��������� ������%������������

+�������A�� !�� ��� 3�������$� �������������������� �����������C�������E��T�4���5�����������$� ����(����9������� ���������������������������������������������� �����#����������������������������*��

+�������E���A��"� ��� �����������4��� ���������� �������� ������� �����������������(�������������������� �������. ���������������"���������������������*����� ������� ������ ��������������������������� ���������� � � � �������� ��� ���(�� ������ ������������������������������������������;��0������������������������������������������������� ������� �� ���������������������������������������+�

6��������T��� !����������������*��������������������������������������������������

������� 0���� ���� � � � �������� ��� ���(���"�������C�����%���������������������������� ������������ � ������� �������� �������������

6����������5��� 3����������������*���%������������������� ����( �����������

+������� E��� B���������� ������������� ������6�����%�� E���� ������������������������ ������������������������ ��%����������������������������G�(�� �����=���LW�� A4A���������� �� ������"��(�������Q��������"��"��#����S������������ ��(���������������������������1�I.12�������*�3!!4���0������� ��������������������������������� ������������������������� ������� ���������$��������������(�� ������������� �� � ��������� �� ������� ��� �� ����������%����������������� ����������� ��������� ��������� ����������%������������$� ��������� ������ �"��� �� �������� ��� ���� ����������

������������� ���������������%�� T������������������������������ ������ ������������������ ����"�����������%��T�� ����$����� � ��%��������������6��������������������%������������������������������������������������������� ������� ����������� "����������������������� ������������������;����������� ������������ �������������������������� ������� ����������������������������������� ������������������������������+� ������������������ ������������� ������������%���� ������(������������������"�"���������� ����������%��������������� ������������������������������$�������������"������� ������������������� ����������������(��������� ���������%��������� �������������������� ����������%�������"�"��������������

6�������� U��� B����������������������������������� ������������������ ��%��� ���"���������������������$��������(��������"������������������ ��������� ����$�����������#����%�� ���������C��������%��������$�� ��� �� ������ ��� ����$��� ������ ������ �������������� ������.������ ��%�����%������������������������������������������,"������������� ������������������������������C�������$�����������

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

������'�������� ������ �#�� ��/������ �� ��)����� �� ���� ��� ���� ��������� ������� ���������� �����������

� �������=�

0��� �����������%���������������������������������������C���������)� ����� ������������������%������������ ��������G�(�� ����=���LW�� A4A������������������ ���������������������������#�������$� � ����������������������������������������������������� �������������� �����������%��������� � �����#��������� ��������=���������0��������������������$��� ������� �����*����������� ���� �����������*��� �����-��������������������%���� ����������� ��� ������������� ���������%���������������� ��������>����������/�������.������������� �������������� �� ���������� �������������6��������������$�������������� ������� ��������������������- � �����"�"�������� ����������������������������������������*��������������� ����� ��������������������������������������� �������������� ��������������(��������������(��������������� ����������������� ���������� ������� ������������������������$����������������(��#������������� "� ����������������C���� ���� ��������� ��%����������������"��������������������M ����

.�����������������"��������������������������������-������������#����������������������������������� ���� ������������������� ����������%����������� �� �������������������+� ���� �"�������������������������������"����������%����������-������������%�������������������������������������� ����������������1���������������2��������3!!5�'� ����$���������%����������������� �������������������#����������������������������������%������������ ������������"�������������� ������������������������%��C������������������������C�(��#����������� ��������������$������"��������� "� ��������������"�������������� �����(������+��,�����2������3!!B����/�������3!!U���������������������-�������������������������������������%����������*���� ���������� �����%�� ������������������������� �������

0����� ���� ����������� ������ ������ �� �������� �������������������� ������� ��������������������������)�$��G� ����G�������3!!E���G�(�� �����=���LW�� A4A��

1������������3!!4����1���������������2�������3!!5���"���������������� �"�������� ���(�������*������������ ��������-������ ������� ������������

+� ������������)� ����� ������ ���������� �� �"�������*����������������������������� �����������%�������>���������/�������.����������%�������$��(����������������-������� ������"������������-��������������*��������������(�������������������������� ���������"���������������������%�������� ������������� �*������������� ������� �����������������������)� ���������������� �������� ��������������� ������������������������ ������ ������ ������� ��������� ���� �� ��� �� %��������������������������������������������������������������������)� ����� ����� ��������������������������� ����������������� �� ������ ������������������������

6�����������=(������ AAA����������������� ������������ ����� ����������������� ����������� ������������� � ���������*� ��)�������+���������/�����$��3!!U��������� ��������������������������������������� �#���������� �����-��������������� �������%�����������������*����� ������ ������ �����>/.�������������������� �����$����� ����������������$��������� ������������������� �������������

����������

+<91:I>:��9��/�'�/:<+6.H��9��R����������� ����� ����������(���������� ��������������������"$� %#("���!�,�#��!%",.��@!"#�1�����X�����������A����� �����T �43������K�"���3!!U�

+1+fX���9��1�'�2:<Y+��)��+��=��+���%��C���������������������������:�&�)�6I1.22��@20:6:):+[\��):.6=d�:)+�./�)�6=+;:<:�9+9.��E���3!!B��2%��0������!#� ")"%�R!��� ***2%��0���&�@20��3!!B��9����#����� &�i(���KK&]]]�����������"�K�������K�����(� j��+���� &� ������3!!A�

+22+��6.=���+��+"��#(���!#!�"�����4������2%�0���&�+�����3!!B�

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

'�� �$ �������� ���� ��%��������������� �� �������� ���� � ���� ���������������������� ���������� �� $&���������������0��� �����������

;+12GR��1��;���������0�������������� ��������"�(��������(�����������W&�����*���� �������������(��� �(�� (����(� ���� ������ ���� ��W����#�%"�)5-���!#)�����!�,�� ��)� "���������� 3�����3����UE4�U4A��/�W� AA4�

;.162=.:6��0��<���" #���#� ("� " 8�������������(��������������*1������X������&�)� ��� AA4�

)+19�2���+��<�'�I�/.2��<�����+��/��+������������������������������ ���������� ��%�&������$��%��������������������������"$� %#�"�!�)�/�#��������$������35����� �����4� 4������3!!4�

)�6<:2G��X��?(W�"����������������W`��-���!#)�����!�,����%"�#%��"��6�(����������ET�����3����BBA�4!!��X��� AAB�

)�0.<+69��=��.�'�?.2=�6��X�������!#!��#)%2"��5 #!( ���.��#%" .�)��5*E��� ����1������&+������?���W�� AA5�

)1@H��<�����;�'�G:/@1+��>�'�G1+@=.1��.����������� ����� �����&����������%������� ������ ������������������������"�������������������� �������������������������G�(�� ��_�=���LW��:�&�+22./;<7:+�9��)�62.<>�<+=:6��+/.1:)+6��9+2�.2)�<+2�9.+9/:6:2=1+[\���E5���3!!E��<� ����!#� ���<� �&�)<+9.+��3!!E�� �)9�1�/�

9+/�9+1+6��+���$#)�#&'�("�!$" %�,"!%� 8����� ������������������������� ����%��������������������������1������X������&�D����W ��L�� AA5�

�+/+��.�����.����������������� ��L��&��������]����(���W������ ��������]��L���2"-���!#)����!#!�"�)(����������3U�����3����E5E�T 4��/�W� A4!�

�.11.:1+��X��G�����2���������+��������%���������������� ����� ��������������������� ����������%������������������� �������������������� :�&� 2./:6Z1:��@�0.�9.�):h6):+2)�6=Z;.:2��3���3!!5��1��������!#� ����0���� �"��&�@�0.��3!!5�� �)9�1�/�

I+1):+��1�'��<+G��0��+��)��������������� ������ �����&���������%��� �#������������-������� ���������������� ������������������������

:�&�)�6I1.22��@20�)�6=1�<+9�1:+.�)�6=+;:<:9+9.�� 4��� 3!!4�� 2%�� 0�����!#� ")"%�R!��� ����2%��0���&�@20��3!!4��9�����#����� &�i(���KK&]]]�����������"�K��������K�����(� j��+����� &� ������3!!A�

>.691:G2.6��.��2'�Y+6�;1.9+��/������"�4��#(#��!%#;�)�(#("*2%��0���&�+����� AAA�

X:+6+G�0<�2��6��+�'� ;.16+2.G��+��+��]� ��� ���� ��L� �����`����!�,�� !3���5�>�������������EB�����T�����B3!�BE!������� AA5�

G+>6./+6��9�'�1:.0.��/��?��+����� �����������W�(����W&�"�����������������������"�������� �����������(����L��]��"����-���!#)�����%��)��+#!#/","!%��6�]�R��L�����3T�����T����U3�BU��2 ��� AA5�

^^^^^^^^'�=Y.12GR��+�� 0������� �(���W&� ������W������������������1�L�����!�,"%���#�.�����������T4�����3�����3BE�3A3��/���� A4A�

<:6=6.1��I�;�(���������������&�](W�������� �L��"�������������2"�)#!!"��� ��� E�� ��� ����4�5�� AA5�

/+).9��X@6:�1��X��2���"���#(�.�� ."�%�8 �����������%������$������ ���%������������ ������3!!E�� 4E����=��K9��������� �.�����(��������0����%���V�@���������������������2�����)����������@�2)����������������3!!E�

/:<+6.H��9��R����!#!&# ��,.��%#,"!%#� !���# �)��3!!E��UE����9������%���/�������� �.����� ������:��������������9�������� ������V��������������.���� ����+� �������%����)����"����������@��������������2%��0�����2%��0�����3!!E�

/:6.=���)��+��<���"��".&'�#��� ��""�"�%�(� .� �&'�8 ����������*���� ���������������������������� 3!!U�� UE� ���=��� �9�������� � .����(��������0����%���V�@���������������������2�����)��������V�@�2)����������������3!!U�

�<:Y.:1+��.�'�2:<Y+��2��/�'�2:<Y+��?��Y������������� ����� �����&� �������"�������������� ������ ��������������������������������������������:�&�2./:6Z1:��9.�I.2=\��9.�6.Ia�

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

������'�������� ������ �#�� ��/������ �� ��)����� �� ���� ��� ���� ��������� ������� ���������� �����������

):�2�9+��+.�;@2:6.22�2)>��<��3���3!!U�)����"����!#� ")"%�R!��� ����0�����&�2� ���������I��%�� ���6�������� 3!!U��9����#���� � &i(���KK&]]]�������K�"�������K���K::� ������K�����K�����^ ����j��+����� &� ������3!!A�

�<2.6��1��+��;�(������������������������ ������������� ���L������� ���������W�� ��!#!��#) �!#)5 % -���!#)��)(�������������� ��� UT�� ��� 3�� ��� !� 5�/���K+���� AA5�

0:1.2�����0���"�"�%�(#,��.�#"#$"� '�#."�(# ",("�� 0" ("�!$" %�,"!%�&� �������*����� ��������������*���"����������3!!B��BA����9�������%���/�������� �+� �������%���V�@�����������������������1������X�������V�@�1X��1�����X��������3!!B�

1+/�2��+��<���!�)� "(�"�"�%���,.��%#,"!%#)!� G!(��" ��$" .#&� � ����� ������������������ 3!!4��9������%�� �/������� � �)�-����2�������V�0�����#����@�����������)���������2%�0�����3!!4�

1�I.12��0�'��+Y+=���Y�'�2.)@1+=���X��1�.�����������%���������������������������� ���������������� ������� ����&� ���������$������������ ����� ������:�&�)�6I1.2�2��9+� +22�):+[\��6+):�6+<�9�201�I1+/+2�9.�0a2�I1+9@+[\��./):h6):+2�)�6=Z;.:2�� 3��� 3!!5�� 2���������!#� ")"%�R!��� ***;� ���&� �@1;�� 3!!5�9����#���� � &� i(���&KK]]]���"����������"�K������K�������3����j��+����� &� ������3!!A�

^^^^^^^^� ��� ���� �������� �� ����� ������ ��;����&� �������� ����������:�&�)�6I1.22�@20�)�6=1�<+9�1:+�.�)�6=+;:<:9+�9.��4���3!!4��2%��0������!#� ")"%�R!��� ***2%�0���&�@20��3!!4��9����#����� &�i(���KK&�]]]�����������"�K�������K�����(� j��+����� & ������3!!A�

1�22��2��+�'�?.2=.1�:.<9��1�'�X+��.��X�����(,�!� %�#&'���!#!�"��#&��������������������3�����2%��0���&�+�����3!!3�

2>.�1:6�� >�� �"5�!( /�""( #!( �"#� &������������ "�(�������� �������� ���� �(��W�(����W� ��� ���������6�]�R��L&�>������;����2�(�����3!!!�

2><.:�.1��+�'�2@//.12��<��>��=(��������������������(��������������2"-���!#)�����!�,���"� ."�%�$" ��6�(����������T�����3����� A�ET��2����� AA!�

2:/�6��>��+���(,�!� %�#%�$";"2#$���*3���6�]�R��L&�=(�������0���� AU4�

^^^^^^��1���������(����������(�������������(�������� ���*� 5�2�)�/��#)�"$�":*?�(����������BE�����3����� 3A� E5��/���� AUB�

2<�Y:)��0���������1�������(����L���!$���!,"!%����3 �����E�����B �4T�� A4A�

=>+<.1�� 1�� >�'� /@<<+:6+=>+6�� 2�;�(�������� ����� ��&� ]��L���� ������ 4AT5�����D��1�!/�#."��"��" ��)� "�����������3!!!��9����#���� � &� i(���&KK�������"������K�����K]4AT5����`��]^]����]k �j��+����� & ������3!!A�

^̂ ^̂ ^̂ ^̂ ��=(���������"�(�������������������!#!��#)�!#)5 % -���!#)��)(�����������������UU�����B���� 3� 4��6���K9���� AAA�

R�2>:6+I+��)��.������������������� ������ �����&� ���������%���:�&�2./:6Z1:�2�./+9/:6:2=1+[\���4���3!!T��2%��0������!#� ")"%�R!��� ����2%��0���&��.+K@20��3!!T��9����#����� � &� i(���&KK]]]�����������"�K2� ���K4� ���K������K������F3!����"���K�����F.4�K�:63T^��̂ �����F.4�^)� ����� ������09�j��+����� &� ������3!!A�

���������������������� ���������������� ������ ����"��#����������������

'�� �$ �������� ���� ��%��������������� �� �������� ���� � ���� ���������������������� ���������� �� $&���������������0��� �����������

��������������� �������

� 2�*�&����������������� ��� �����������������������

�������������������������� ����������

�� ������������� � ����������������������������������������� ���������������������������� �������������������������� �����������������������

��� ������������� � ����������������������������������������� ���������������������������� !����������������������� �����������������������

��� ������������� � �������������"��������������������������� �����������������������������������������������������

��� ������������� � ����������������������������������������� ����������������������������"������������������������ !������������������������

��� ������������� � ������������������������������������#$�������$�����%� �����������������������#$�������$���#$�

��$�����&������'���������(�����)����'�*��� ��$����&������'��������������������������+�����������

�� ������������� � �����������������������������������#$�������$�����%� ����������������������#$�������$���#$�

��$�����&������'���������(�����)����'�*��� ��$����&������'���������,����������������+����������� ,����������������+�����������

!�� ������������� � ������������������������������������� ��� ,���������������������������������������������������� ������������������������

���������������������� ���������������� ������ ������������������������

���������������� ������������������ ���������������������������� ��������������������� ����� ������������

"�� ������������� � ��������������( ���������������������� ��� �(���������������������������,,(,����������������������� ,,("�����������������������

,�� ������������� � �������������"���������������&���������� ����������������&��������������������������&�������

��� ������������� � �����������������������������&���������� ����������������&����������"���������������&������� !���������������&�������

�� ������������� � �����������������������������&������ ��� ,���������������&��������������������������&������� ���������������&��������

��� ������������� � ��������������( ��������������&������ ��� �(���������������&����������,,(,��������������&������� ,,("��������������&�������

��������

�� -#&����.#����%�����/�������������&���0�����������#����#$��$1�������������#$���(��$&���2�$&�(����%���#��#0��3�&������2�$������������������&�����)4���$�������5&�%$�����#�6(���%��+���������#$��������&��7��%�������������&)+����.#���������#������&)+����2�����$1������$����#����8$(����$�9����������)+�.#�������#��������*�7�������#$����&�#�����$��-:;<=>�=>���'?@-A'B>�C�����&�#�(���%�&�����������$�����$��������&�����)4�����#$����#�������������C������#$��������(��2�����#$��&�0�0��������������.#����%�&��#����#����$��������&�����)4�����.#������#������#0����������&�����#����+����������������.#����%�����0��������/*�&������+��/������������$�$������������2�$&�(�������������������$�#$�����$&��(���%�&������#����$��������&�����)4�������$���&�����������������-�����������������$����&��(����+������#������������������&�����)4���&���������&������+��+��0������?�$0��9�����.#�����&�����)4�������#�������������.#�����$�&������$��������#�����$1�������#���-0�����������#���D�����(���%�&��7�����$&�����-:;<=>��=>���'?@-A'B>E

� ��� � ���

���������������������� ���������������� ������ ������������������������

� � ������������� ��� ������������������������!� ����� ����������������������������� �������������"���������������# ������ �$���

���B�������#$�/����������*�����C�&��$�������*��(��2�����#$��&�0�0��������!�����.#��/�����$������$�.#����%�������������#$��&�0�0��������������.#�����$��������#����*����-����%�������������#�����*��(���%�&�������������������������������������#���>0������.#�������������������7�������������������/��

� ������ ���� � ������ ����

"��������������������������� �����������������������������������������������������

�� ��8$������#����.#��&��#�(���%�����0�#�$����� ���������(���%���������������������������������������#���

� ������ ���� � ������ ����

������������������������ ��� ����������������������������������������������������

� ��8$������#����.#��&��#�(���%�����0�#�$����� ���������(���%���������������������������������������#���

� ������ ���� � ������ ����

����������������&������ ��� ����������������&�������������������������&�������