Balanço de pagamentos

II Encontro Nacional de Produtores e Usuários de Informações Sociais, Econômicas e Territoriais

V Conferência Nacional de Estatística (Confest)

Banco Central do Brasil

Departamento Econômico (Depec)

Divisão de Balanço de Pagamentos (Dibap)

IBGE – Rio de Janeiro, 23 de agosto de 2006

Balanço de pagamentos:

Conceitos

Definição

O Balanço de Pagamentos (BP) é o registro estatístico resumido de:

• Fluxos de valores econômicos;

• Entre residentes e não residentes de uma

economia (país);

• Em determinado período de tempo.

(Re)Definição

O BP não é propriamente um balanço – registra

fluxos e não estoques - e tampouco

compreende exclusivamente pagamentos –

apropria transferências que não envolvem

pagamentos e registra algumas variações de

haveres e obrigações por competência.

Transações econômicas

• Refletem a criação, extinção, transformação

e transferência de valores econômicos;

• Envolvem troca de propriedade de bens e

ativos financeiros e fornecimento de

serviços, capital e trabalho.

Conceito de residência

Consideram-se residentes:

• Empresas que tenham interesse econômico

estabelecido no país;

• Indivíduos domiciliados no país por um ano

ou mais, que tenham nesse país seu centro

de interesse econômico.

Conceito de residência (cont.)

Não serão considerados residentes,

ainda que permaneçam no país por um

ano ou mais, pessoas de outros países:• Viajantes;• Em tratamento de saúde;• Estudantes;• A serviço do governo do país de origem;• Em atividade econômica sazonal.

Critérios contábeis• Partida dobrada – para cada registro há uma

contrapartida com sinal contrário.

• Sistema de apropriação misto: Competência, quando o registro no BP

ocorre no momento do reconhecimento do crédito ou débito;

Caixa, quando o registro no BP ocorre no momento do pagamento.

Partida dobradaPara cada transação há dois registros:

1. Crédito, com sinal positivo, que representa: Exportações de bens e serviços; Renda e transferências recebidas; Redução de ativo externo; Aumento de passivo externo.

2. Débito, com sinal negativo , que representa: Importações de bens e serviços; Renda e transferências pagas; Aumento de ativo externo; Redução de passivo externo.

Partida dobrada (cont.)

As transações de balanços de pagamentos que

geram fluxo de divisas têm contrapartida em:

Ativos em moeda estrangeira de bancos

comerciais brasileiros ou

Reservas internacionais.

Crédito (+) Débito (-)

Ativo externo

Diminui Aumenta

Passivo

externo

Aumenta Diminui

Partida dobrada - síntese

Balanço de pagamentos:

Metodologia

Características

• Metodologia: Manual de Balanço de Pagamentos do

FMI, 5ª edição, 1993.

• Periodicidade: Mensal.

• Unidade: US$ milhões.

• Tempestividade: no máximo 4 semanas após o mês

de referência.

• Divulgação: Em outubro de cada ano é

publicado calendário de divulgação para o ano

seguinte.

Divergências metodológicas

• Contabilização pelo conceito caixa: perfil de ativos ainda não está suficientemente detalhado para que que se faça a correta contabilização por competência;

• Não compilação de lucros reinvestidos.

Fontes de dadosA principal fonte de dados para o BP no Brasil são as estatísticas cambiais (contratos de câmbio).

Outras fontes são:• Receita Federal e MDIC (Balança comercial);• Pesquisas a empresas de transporte;• COSIF;• Contabilidade de reservas internacionais;• CVM;• Estimativas.

Compilação - ITRS

Do ponto de vista do BP, o sistema de coleta de

dados cambiais é um sistema fechado

(International Transactions Reporting

System - ITRS), pois concilia o total de

operações cambiais com a variação de ativos

líquidos do sistema financeiro em moeda

estrangeira.

Compilação – ITRS (cont.)

A variação do volume de depósitos em

moeda estrangeira no exterior de bancos

comerciais é extraída dos balancetes dos

bancos comerciais registrados na

Consolidação do Plano Contábil das

Instituições Financeiras (Cosif), disponíveis

no Sisbacen.

Compilação - Câmbio

As estatísticas cambais são obtidas dos

contratos de câmbio, em que se registram -

de forma padronizada, conforme estabelecido

no Regulamento do Mercado de Câmbio e

Capitais Internacionais (RMCCI) -, as

informações prestadas pelo remetente ou

destinatário de recursos no País.

Compilação – Câmbio (cont.)

• No recebimento ou remessa de recursos em moeda estrangeira, a contratação de câmbio é obrigatória.

• Todos os dados relativos ao contrato de câmbio são gerados e registrados no Sistema de Informações do Banco Central (Sisbacen).

• Os registros estão à disposição dos compiladores do BP.

Compilação – Câmbio (cont.)

Entre as informações obrigatórias em um contrato de câmbio, destacam-se :

• Valor da operação em moeda estrangeira, taxa de câmbio e equivalente em moeda nacional;

• Natureza econômica da operação;

• Natureza econômica da parte residente no país;

• Natureza econômica da contraparte não-residente;

• País de origem/destino dos fluxos financeiros;

• Nome/CNPJ parte residente;

• Nome da contraparte não-residente.

Contas agregadas do BP

• Transações correntes

• Conta capital e financeira

• Erros e omissões

• Variação de reservas

Transações correntes

Corresponde ao somatório dos fluxos líquidos

de receitas e despesas, entre residentes e

não residentes, de:

• Comércio de bens;

• Comércio de serviços;

• Transferências de renda;

• Transferências unilaterais correntes.

Balança comercial

É a diferença entre exportações e importações

• Importações: registram a entrada no País de

bens provenientes de outros países;

• Exportações: registram a saída do País de

bens remetidos para outros países

O conceito contábil utilizado é f.o.b. (free on

board).

Balança comercial (f.o.b.)

118,3

73,6

0

20

40

60

80

100

120

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

US$ bilhões

Exportações Importações

Serviços

• Receitas (créditos): resultam da prestação de

serviços por residentes no País a não

residentes;

• Despesas (débitos): resultam da prestação de

serviços a residentes no País por não

residentes.

Balança de serviços

16,1

-24,2-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

US$ bilhões

Exportações Importações

Viagens internacionais

Compreendem gastos efetuados por viajantes quando em viagem a país que não o de sua residência. Incluem gastos locais (no destino) com hospedagem, alimentação, compras e serviços.

• Receitas: gastos de estrangeiros com viagens ao Brasil;

• Despesas: gastos de brasileiros com viagens ao exterior.

Viagens internacionais3,9

-4,7-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

US$ bilhões

Receitas Despesas

Transportes

Registra os serviços de transporte entre dois

pontos efetuados por um residente de um país

para um residente de outro país. Compreende

o transporte de bens e passageiros e serviços

auxiliares de transporte.

Transportes (cont.)

Fretes: registra o transporte de mercadorias,

não necessariamente entre dois países distintos,

contratado entre residentes e não residentes.

Dado que no conceito fob é o importador quem

paga pelo frete, receitas só podem ser geradas

em exportações, e despesas, em importações.

Transportes (cont.)

Passagens: registra o transporte de

passageiros residentes em um país por

companhia residente em outro país. Não

resulta, necessariamente, de transporte

internacional de passageiros.

Transportes (cont.)

Outros: registra os serviços auxiliares de transporte, tais como:

• Afretamento (aluguel) de embarcações tripuladas;

• Movimentação, embalagem e estocagem de carga;

• Reboque e manutenção de embarcações;• Despesas com combustíveis e outros bens

adquiridos no exterior utilizados pelos meios de transporte de bandeira brasileira.

Seguros

Registra os seguros sobre transporte internacional de mercadorias, resseguros, comissões e outras receitas/despesas correlatas

• Receitas (Despesas): originam-se de prêmios e indenizações recebidos do (pagos ao) exterior, receitas (despesas) com recuperação de sinistros, comissões e outras receitas (despesas);

Gastos governamentais

Registra os gastos de organismos internacionais

e os gastos de governos relacionados com

representações militares, embaixadas e

consulados com residentes da economia em que

se encontram estabelecidos.

Serviços financeiros

Registra as receitas e despesas de serviços de

intermediação financeira, tais como: corretagens,

tarifas, comissões e garantias bancárias, inclusive

corretagens e comissões relativas a operações em

bolsa de mercadorias, empréstimos e lançamento

de bônus.

Computação e informação

Registra as receitas e despesas decorrentes de

assinaturas de periódicos, da utilização de bancos

de dados internacionais e das vendas e aquisições

de programas de computador não incluídos em

importações de bens, inclusive os padronizados

(cópia única).

Royalties e licenças

Registra receitas e despesas decorrentes do uso de ativos intangíveis e direitos de propriedade, tais como: licença de exploração de patentes, licença de uso de marcas, fornecimento de tecnologia, fornecimento de serviços de assistência técnica, franquias e direitos autorais. Inclui também receitas e despesas acessórias relacionadas ao registro, depósito ou manutenção de marcas e patentes.

Aluguel de equipamentos

Registra as receitas e despesas com aluguel de

máquinas sem operador, como plataformas de

petróleo, e afretamentos de veículos de transporte

sem tripulação. São classificadas como aluguel de

equipamento as operações cuja amortização de

principal não exceda a 75% do valor total do bem.

Aluguel de equipamentos

0,1

-4,2-5

-4

-3

-2

-1

0

1

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

US$ bilhões

Receitas Despesas

Serviços de comunicação

Registra as operações relacionadas a serviços

postais e de entrega e de telecomunicações,

compreendidas as transmissões de som, imagem

e outros dados por telefone, satélite, cabo etc. e

serviços auxiliares. Não inclui pagamentos

relativos ao objeto da transmissão.

Serviços de construção

Registra as operações relacionadas a implantação

e instalação de projetos de engenharia e outras

montagens sob encomenda realizados no exterior

por companhias residentes no País (receita) e

realizadas no País por companhias não

residentes.

Serviços relativos a comércio

Registra, relativamente ao comércio internacional

de bens e serviços, pagamentos de comissões,

lucros e perdas com transações mercantis e

serviços auxiliares, tais como armazenagem,

perícia, inspeção, fiscalização, gastos com

participações em concorrências.

Serviços empresariais, profissionais e técnicos

Registra as operações relacionadas a:

• Aquisições de medicamentos;• Encomendas postais;• Honorários de profissionais liberais;• Instalação e manutenção de escritórios;• Participações em feiras;• Passes de atletas;• Publicidade;• Serviços de arquitetura, engenharia e técnicos.

Serviços culturais, pessoais e de recreação

Registra as operações relacionadas a:• Audiovisual , que compreende serviços relativos a

transmissões de eventos, aluguéis de filmes cinematográficos e aluguel de fitas e discos gravados;

• Eventos cultural e esportivo, que compreende as taxas escolares, de inscrição em concursos e de congressos e seminário; honorários profissionais referentes a cursos, palestras e seminários; remuneração por apresentação artística e remuneração por competições esportivas.

RendaRegistra recebimentos e remessas de

• Salários e ordenados;

• Lucros e dividendos Remetidos e reinvestidos;

• Juros Pagos; refinanciados e atrasados.

Os fluxos de renda são apropriados ao balanço no conceito caixa, ou seja, no momento do efetivo ingresso ou saída (exceto reinvestimento).

Salários e ordenados

Registra as receitas decorrentes do recebimento

de salários por serviços prestados a não

residentes e as despesas relativas ao pagamento

de salários a não residentes por serviços

prestados à empresa sediada no país.

Lucros e dividendos remetidos

Registra a remuneração de:

• Investimentos diretos (exceto empréstimos intercompanhias);

• Investimentos em títulos de renda variável (ações);

Receitas referem-se à remuneração de investimentos brasileiros no exterior.

Despesas referem-se à remuneração de investimentos estrangeiros no País.

Lucros e dividendos reinvestidosRegistra a remuneração de investimentos diretos e em carteira auferida e não remetida para ou do exterior.

• Receitas representam a remuneração de investimentos brasileiros no exterior auferidas mas não efetivamente ingressadas. Têm contrapartida (negativa) em investimentos brasileiros diretos no exterior.

• Despesas representam a remuneração de investimentos estrangeiros no País não efetivamente remetidas. Têm contrapartida (positiva) em investimentos estrangeiros diretos no País.

Lucros e dividendos

0,7

-13,3-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

US$ bilhões

Receitas Despesas

Juros pagos

Registra a remuneração de:

• Investimentos diretos na forma de empréstimos intercompanhias;

• Investimentos em títulos de renda fixa;

• Depósitos, empréstimos e financiamentos.

Receitas referem-se à remuneração de investimentos brasileiros no exterior.

Despesas referem-se à remuneração de investimentos estrangeiros no País.

Juros refinanciados e atrasados• Juros refinanciados registram os juros devidos e não

pagos ao exterior amparados por acordos de refinanciamento com credores. Essa despesa tem contrapartida a crédito em empréstimos e financiamentos estrangeiros de longo prazo ao País.

• Juros atrasados registram os juros devidos e não pagos ao exterior sem amparo de acordos de refinanciamento com credores. Essa despesa tem contrapartida a crédito em outros passivos - atrasados e constitui passivo de curto prazo da Autoridade Monetária.

Juros

2,2

-15,7

-18

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

US$ bilhões

Receitas Despesas

Transferências unilaterais correntes

Registra as transferências de mercadoria ou moeda, entre residentes e não residentes, sem que haja contraprestação por parte do beneficiário. Inclui:

• Transferências de trabalhadores migrantes; • Impostos, taxas e prêmios de loterias e competições;• Indenizações não amparadas por seguros;• Contribuições a entidades associativas e organismos

internacionais;• Aposentadorias e pensões;• Doações e heranças.

Transferências unilaterais correntes

4,1

-0,5-1

0

1

2

3

4

5

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

US$ bilhões

Ingressos Saídas

Conta capital

Registra:

• Transferências unilaterais de capital: transferências de patrimônio resultantes de imigração ou emigração;

• Bens não financeiros não produzidos, que compreende a compra e venda de direitos de propriedade, tais como marcas e patentes. Não inclui a exploração de patentes, que se registra em serviços.

Conta financeira

Registra o somatório dos valores líquidos de :

• Investimentos diretos;

• Investimentos em carteira;

• Derivativos;

• Outros investimentos.

Investimentos diretos

São caracterizados pelo interesse duradouro do investidor na atividade produtiva do empreendimento em que investe. Adota-se como regra geral a participação mínima de 10% no capital votante da empresa. Outros critérios que podem ser considerados, associados ou não ao anterior, são a participação na gestão da empresa e a natureza da empresa investidora.

Investimentos diretos (cont.)

Investimentos diretos existem na forma de:

• Constituição ou aumento de capital;

• Operações de crédito.

Subdividem-se em :

• Investimentos brasileiros diretos;

• Investimentos estrangeiros diretos.

Investimentos brasileiros diretos (no exterior)

• Participação, total ou parcial, de residentes no País no capital de empresas sediadas no exterior. Despesas representam aumento de investimentos, e receitas representam retorno, ou diminuição, de investimentos;

• Empréstimos intercompanhias, de matrizes no Brasil a suas filiais no exterior. Despesas resultam da concessão de empréstimos, e receitas representam amortizações recebidas. Podem ocorrer empréstimos de filiais no exterior a matrizes no País, conhecidos como investimentos cruzados. Inclui captações de títulos entre empresas ligadas.

Investimentos brasileiros diretos

1,5

-4,0

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

US$ bilhões

Ingressos Saídas

Investimentos estrangeiros diretos (no País)

• Participação, total ou parcial, de não residentes no capital de empresas sediadas no País. Receitas representam aumento de investimentos, e despesas representam retorno, ou diminuição, de investimentos;

• Empréstimos intercompanhias, de matrizes no exterior a suas filiais no País. Receitas resultam da concessão de crédito, e despesas representam amortizações pagas. Podem ocorrer empréstimos de filiais no País a matrizes no exterior, conhecidos como investimentos cruzados. Inclui captações de títulos entre empresas ligadas.

Investimentos estrangeiros diretos

30,1

-15,0

-20-15-10-505

10152025303540

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

US$ bilhões

Ingressos Saídas

Investimentos em carteira

Registra os fluxos de ativos e passivos na forma de

títulos de renda fixa ou variável.

Subdivide-se em :

• Investimentos brasileiros em carteira (ativos)

• Investimentos estrangeiros em carteira (passivos)

Investimentos brasileiros em carteira (no exterior)

Registra as despesas e receitas decorrentes da compra e venda de títulos estrangeiros por parte de residentes. Os investimentos podem ser em:

• Ações de companhias estrangeiras, adquiridas diretamente em bolsas estrangeiras ou na forma de Brazilian Depositary Receipts (BDR - recibos de ações de companhias estrangeiras negociados em bolsas de valores no País);

• Títulos de renda fixa (bônus, notes, commercial papers) de longo e curto prazos.

Investimentos estrangeiros em carteira (no País)

Registra receitas e despesas decorrentes da compra e venda de títulos brasileiros por não residentes. Quanto ao local em que se dá a operação, os investimentos subdividem-se em:

• Negociados no País, que referem-se a recursos aplicados - em ações ou títulos emitidos no mercado doméstico - por fundos de investidores estrangeiros constituídos no País;

• Negociados no exterior, que referem-se a recursos aplicados em ações brasileiras negociadas no exterior e títulos emitidos no exterior por empresas residentes.

DerivativosRegistra os fluxos financeiros relativos aos resultados de operações de swap, opções e futuros, e os fluxos relativos aos prêmios de opções. Não inclui os fluxos de depósitos de margens de garantia vinculados às operações em bolsas de futuros, alocados em outros investimentos de curto prazo. Subdividem-se em:

• Ativos, que registram os resultados das opções (de compra ou venda) compradas por residentes junto a não residentes;

• Passivos, que registram os resultados das opções (de compra ou venda) vendidas por residentes a não residentes.

Outros investimentos

São uma categoria residual de investimentos que compreende os investimentos não classificados em uma das demais categorias.

Subdivide-se em :

• Outros investimentos brasileiros (no exterior);

• Outros investimentos estrangeiros (no País).

Outros investimentos brasileiros (no exterior)Registra fluxos de ativos de residentes no País com não residentes. As despesas representam aumento de ativo, na forma de concessão de empréstimos ou financiamentos ou constituição de depósitos junto a não residentes. As receitas representam o pagamento ou retorno de recursos, ou redução de ativo. Subdivide-se em:

• Empréstimos e financiamentos

De longo prazo: inclui empréstimos em moeda e financiamentos à exportação com prazos de amortização superiores a um ano ;

De curto prazo: inclui empréstimos em moeda e financiamentos à exportação com prazos de amortização inferiores a um ano.

Outros investimentos brasileiros

(no exterior) (cont.)

• Moeda e depósitos registra a movimentação de depósitos mantidos no exterior na forma de disponibilidades, cauções sem prazo definido, depósitos judiciais e garantias para os empréstimos vinculados a exportações. Subdivide-se

Depósitos de bancos, a principal rubrica de contrapartida dos pagamentos em moeda estrangeira registrados no balanço de pagamentos. São compilados com base na variação do estoque de ativos em moeda estrangeira e não registram, portanto, receitas e despesas;

Depósitos dos demais setores.

Outros investimentos estrangeiros (no País)

Registra fluxos líquidos de passivos de residentes no País com não residentes. Os ingressos, ou receitas, representam a concessão de recursos a residentes, ou aumento de passivo. As amortizações, ou despesas, representam o pagamento de recursos, ou redução de passivo. Subdivide-se em:

• Créditos comerciais;

• Empréstimos;

• Moeda e depósitos;

• Outros passivos.

Créditos comerciais

• De longo prazo: referem-se aos financiamentos de comércio concedidos pelos exportadores estrangeiros a seus clientes no Brasil (suppliers’ credits), com prazo de pagamento superior a um ano;

• De curto prazo: compreendem os financiamentos de importação com prazo de pagamento de até 360 dias, os pagamentos antecipados de exportações e os ajustes decorrentes da não-coincidência entre o momento do embarque e o pagamento da mercadoria.

Empréstimos de longo prazo• Autoridade Monetária: registra desembolsos e

amortizações de empréstimos de não residentes ao Banco Central Operações de regularização : referem-se aos

empréstimos relativos às operações de financiamento do balanço de pagamentos concedidos pelo FMI;

Operações de regularização - demais: referem-se aos empréstimos concedidos por outras fontes como o BIS, o Bank of Japan (BOJ), Tesouro Americano e organismos multilaterais;

Outros: referem-se a empréstimos gerenciados pelo BC não vinculados a operações de regularização

Empréstimos (cont.)

• Demais setores: registra desembolsos e amortizações de empréstimos e financiamentos de comércio de longo e curto prazo não relativos ao BC Organismos: referem-se aos financiamentos

concedidos por organismos multilaterais (destacam-se BID e BIRD);

Agências : referem-se aos financiamentos de comércio concedidos a residentes por agências bilaterais estrangeiras, como Eximbank.

Empréstimos de longo prazo (cont.)

Compradores: referem-se a financiamentos de comércio concedidos a residentes por bancos comerciais estrangeiros;

Empréstimos diretos: registra os demais empréstimos de bancos e empresas no exterior (exceto intercompanhias).

Moeda e depósitos

Registra a movimentação de cauções sem prazo definido, depósitos judiciais e garantias para os empréstimos vinculados a comércio e depósitos mantidos no País na forma de disponibilidades, incluindo a variação do saldo das contas ao amparo da Circular Bacen nº 2.677, de 10.4.1996 (contas CC5). Registra também a contrapartida de pagamentos em moeda nacional.

As contas “CC5” são contas de não residentes em bancos residentes e por isso classificadas em passivo externo.

Erros e omissões

Os erros e omissões são a compensação da sobrestimação ou subestimação dos lançamentos efetuados no balanço de pagamentos. Em outras palavras, são a rubrica de “zeragem” do balanço. Decorrem de discrepância temporal ou de composição das diferentes fontes utilizadas para compilar o balanço.

A magnitude absoluta, em módulo, dos erros e omissões não é indicador da fidedignidade da compilação do balanço.

Variação de haveres da Autoridade Monetária

Representa a variação de reservas internacionais do País, deduzidos os ajustes relativos a paridades e os ganhos ou perdas relativos a flutuações nos preços dos títulos e do ouro.

Um sinal negativo indica aumento nas reservas, ou resultado superavitário do balanço de pagamentos.

Um sinal positivo indica indica retração nas reservas, ou resultado deficitário do balanço de pagamentos.

Variação de haveres da Autoridade Monetária

-4,3

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6

9

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

US$ bilhões

Limitações e desafios para a compilação do BP

Devido a limitações nas informações cambiais:

• não são registradas transações de BP entre residentes e não residentes cujos recursos não transitem pelo país;

• não é possível obter informações confiáveis para elaboração de estatísticas bilaterais.

Desafio imediato: impactos da MP 315 (flexibilização da cobertura cambial e pagamentos no exterior) na disponibilidade de dados para a elaboração do BP.

Muito Obrigado!

Informações/dúvidas/esclarecimentos:

dibap.depec@bcb.gov.br

Fone: (61) 3414-2205

Fax: (61) 3414-3922