Avaliação da Viabilidade Econômico-Financeira

em Projetos - 3ª aula 10/06/13

SOBRE O PROJETO A SER APRESENTADO

- LEVANTAMENTO DE DADOS E INFORMAÇÕES: INICIAR COLETA DE DADOS E INFORMAÇÕES QUE POSSAM INTERFERIR COM A “VIABILIDADE DO PROJETO”;

- FONTES DE CAPITAL UTILIZADAS NO PROJETO;

- CÁLCULO DO CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL UTILIZANDO;

-CONCLUSÕES SOBRE A VIABILIDADE DO PROJETO (Pontos positivos e negativos);

-BIBLIOGRAFIA E FONTES DE INFORMAÇÕES UTILIZADAS.

SOBRE O PROJETO A SER APRESENTADO

- Plano de investimento (Planilha de investimentos) - WACC (“Weighted Average Cost of Capital”): Custo Médio Ponderado do Capital de uma empresa (CMPC).

WACC “Weighted Average Cost of Capital” ou Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC)

Custo de Capital Médio Ponderado (Weighted Average Cost of Capital ou WACC em inglês) é uma taxa que mede a remuneração requerida sobre o capítal investido em uma empresa. Essa taxa mede também o custo de oportunidade dos investidores ou credores do negócio. Os termos "Médio" e "Ponderado" são utilizados já que nem todos os investidores e credores requerem a mesma taxa de remuneração sobre o capital que investiram e, portanto, deve-se calcular uma média ponderada (pelo capital investido de cada credor ou investidor) das remunerações requeridas (ou custos de capital) por cada um dos credores e investidores.

WACC “Weighted Average Cost of Capital” ou Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC)

Em síntese podemos dizer que: Custo Médio Ponderado do Capital de uma empresa. É a média ponderada dos custos de capital próprio e de terceiros pelas suas respectivas participações no investimento total da empresa.

WACC ou Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC)

Introdução ao cálculo de WACC

Média ponderada ou ponderação composta:

FÓRMULA PARA PONDERAÇÃO COMPOSTA:

Onde: V= valor, P= prazo, i=taxa

Para cálculo do prazo médio = Σ (V.P)/ Σ (V)

Para cálculo da taxa média = Σ (V.P.i)/ Σ (V.P)

                            

  HP-12C     ALGÉBRICA (Prazo m)    ALGÉBRICA (TX m)

1000 30 1,2%   1000       30.000    30000     36.000 

500 45 1,7%   500       22.500    22500     38.250 

300 67 0,9%   300       20.100    20100     18.090                  

1800 40,33 1,2719%   1800       72.600    72600     92.340                            40,33     1,2719

MÉDIA PONDERADA

Utilizando as teclas Σ+ e Σ-

       HP-12C (Prazo m)            HP-12C (Tx m)

               

       1.000   ENTER            1.000   ENTER

            30   SOMATÓRIO +                  30   X

          500   ENTER                 1,2   SOMATÓRIO +

            45   SOMATÓRIO +                500   ENTER

          300   ENTER                  45   X

            67   SOMATÓRIO +                 1,7   SOMATÓRIO +

RCL 6  = 72.600                300   ENTER

RCL 4  = 1.800                  67   X

DIVIDE  = 40,33                 0,9   SOMATÓRIO +

          RCL 6  = 92.340

          RCL 4  = 72.600

          DIVIDE  = 1,2719

      MÉDIA PONDERADA                       

  HP-12C     ALGÉBRICA (Prazo m)    ALGÉBRICA (TX m)

1000 30 1,2%   1000       30.000    30000     36.000 

500 45 1,7%   500       22.500    22500     38.250 

300 67 0,9%   300       20.100    20100     18.090                  

1800 40,33 1,2719%   1800       72.600    72600     92.340                            40,33     1,2719

Ponderação composta com itens negativos!ou seja, precisamos retirar de um somatório um determinado item.Retirar do total o segundo registro.(500x45x1,7)Ponderar novamente, agora sem o segundo registro.

Exemplo de taxa média para tomada de recursos:

Banco Marte: R$ 32.000,00 - 24 meses - taxa 4,89% a.m.

Banco Júpiter: R$ 28.000,00 - 36 meses - taxa 5,68% a.m.

Banco Mercúrio R$ 12.000,00 - 48 meses - taxa 3,79% a.m.

Investidor R$ 28.000,00 - 36 meses - taxa 2,5 a.m.

Exemplo de taxa média para tomada de recursos:

Banco Marte: R$ 42.000,00 - 36 meses - taxa 5,89% a.m.

Banco Júpiter: R$ 18.000,00 - 42 meses - taxa 3,68% a.m.

Banco Mercúrio R$ 62.000,00 - 48 meses - taxa 3,19% a.m.

Investidor R$ 20.000,00 - 24 meses - taxa 2,5 a.m.

Custo Médio Ponderado de Capital (uma fórmula simplista)

O custo médio ponderado do capital (CMPC) é obtido pelo custo de cada fonte de capital, ponderado por sua respectiva participação na estrutura de financiamento da empresa.

Forma de cálculo:

Calcular o valor do CMPC da empresa, financiada pelo Patrimônio Líquido (PL) de $ 600.000 e dívidas de $ 400.000.

Neste caso há 60% de capital próprio e 40% de capital de terceiros. A remuneração requerida pelos acionistas é de 20% e o custo da dívida é de 10%.

CMPC = (20% x 0,6) + (10% x 0,4) = 16%

O melhor entendimento do CMPC requer o entendimento das noções de estrutura de capital, custo do capital de terceiros, capital próprio, bem como dos conceitos de risco e retorno.

Custo Médio Ponderado de Capital

Banco Marte: R$ 72.000,00 - 36 meses - taxa 5,89% a.m.

Banco Júpiter: R$ 58.000,00 - 42 meses - taxa 3,68% a.m.

Banco Mercúrio R$ 92.000,00 - 48 meses - taxa 3,19% a.m.

Investidor R$ 200.000,00 - 24 meses - taxa 2,5 a.m.

Patrimônio Líquido R$300.000,00, sendo que o retorno requerido pelos acionistas é de 20% a.a.

CMPC = (Tx mês x % correspondente ao PL) + (Txm x % correspondente ao custo da dívida)