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6. ANEXOS

• Ata da Reunião do Conselho de Administração da Emissora realizada em 18 de maio de 2005

• Instrumento Particular de Escritura da 2ª Emissão Pública de 30.000 Debêntures Não Conversíveis em

Ações, em Série Única, da Espécie Subordinada, da Bradesco Leasing S.A. Arrendamento Mercantil

• Relatório de Classificação de Risco de Agência de Rating

• Declaração da Companhia nos termos do artigo 56 da Instrução CVM n.º 400/03

• Declaração do Coordenador Líder nos termos do artigo 56 da Instrução CVM n.º 400/03

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ANEXO A

Ata da Reunião do Conselho de Administração da Emissora Realizada em 18 de Maio de 2005

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ANEXO B

Instrumento Particular de Escritura da 2ª Emissão Pública de 30.000 Debêntures Não Conversíveis em Ações,em Série Única, da Espécie Subordinada, da Bradesco Leasing S.A. Arrendamento Mercantil

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ANEXO C

Relatório de Classificação de Risco de Agência de Rating

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Anál

ise

de R

isco

de

Emis

são

de D

ebên

ture

sRating

AAABaixíssimo Risco de Crédito

Comitê de Crédito e Risco

Erivelto RodriguesPresidente

Francisca Eterno

Jorge U. S. Alves

Luis Miguel Santacreu

Mauricio Bassi

Pablo Mantovani

Rodrigo Indiani

Tadeu Marcelo Resca

Analista Responsável

Jorge U. S. AlvesTel.: 55 11 3709-1500

[email protected]

Departamento Comercial

Décio Baptista dos Santos

[email protected]

Sandra Andrade

[email protected]

AUSTIN RATINGRua Leopoldo Couto Magalhães

Júnior, 110– cj. 73 - Itaim Bibi

São Paulo – SP

CEP 04542-000

Tel.: 11 3709-1500

Fax: 11 3168-1083

www.austin.com.br

Bradesco Leasing S/A Arrendamento MercantilOsmar Roncolato Pinho – Tel. 55 11 3684 5555

[email protected]

Relatório Completo Finalizado em 20/maio/2005

A EMISSÃO E A CLASSIFICAÇÃO OBTIDA

O Comitê de Classificação de Risco da Austin Rating, em reunião realizadano dia 20 de maio de 2005, atribuiu o rating AAA para a segunda emissãopública de debêntures não conversíveis em ações da Bradesco Leasing S/AArrendamento Mercantil.

A empresa emitirá 3.000 (três mil) debêntures em série única da espéciesubordinada, totalizando R$ 3 bilhões (três bilhões de reais). O prazo destepapel será de 6 anos, sendo que os juros serão pagos semestralmente e oprincipal ao final deste prazo. Está prevista para o final do terceiro ano umarepactuação. A operação terá uma remuneração de 102% do CDIacumulado. Os recursos destas debêntures serão utilizados para novasoperações de arrendamento mercantil, reforço de caixa da instituição eeventual aquisição de operações de arrendamento mercantil de outrascompanhias.

A presente captação faz parte do Primeiro Programa de Emissão deDebêntures da Bradesco Leasing, que prevê emissões no total de até R$10.000.000.000,00 (dez bilhões de reais), no prazo de dois anos, contados apartir da data de arquivamento na Comissão de Valores Mobiliários.

A emissão se insere na perspectiva de crescimento das atividades dearrendamento mercantil do Grupo Bradesco, consolidadas em 2004 naemissora - Bradesco Leasing.

A emitente apresentou lucro líquido de R$ 60,5 milhões no primeirotrimestre de 2005, enquanto sua carteira de arrendamento montou R$ 1,6bilhão. A empresa é controlada pelo Banco Bradesco S/A, fundado em 1943,sendo atualmente o maior banco privado do país, com ativos totais R$ 191,3bilhões. O ativo total da leasing representa 3,11% do ativo consolidado doControlador.

� FATORES POSITIVOS

• Retomada do crescimento econômico e dos investimentos emcapacidade instalada, estimula a demanda por bens sob a forma dearrendamento;

• Perspectiva de expansão do segmento de arrendamento mercantil, emconformidade ao ocorrido em 2004, após o equacionamento daspendências jurídicas sobre a cobrança do Valor Residual Garantido(VRG);

• Potencial aumento de market share com a combinação do tradicionalexpertise no produto e a capilaridade da rede de distribuição doBradesco;

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RELATÓRIO COMPLETO - 2A EMISSÃO DE DEBÊNTURES BRADESCO LEASING S/A2

• Carteira de arrendamento bem diversificada, por setor econômico e por tipo de bem;

• Histórico de pontualidade de pagamento nas emissões de debêntures já realizadas pelo Bradesco;

• Comprometimento do Banco Bradesco com a solidez financeira das empresas coligadas;

• Estrutura de funding adequada à maturidade ponderada dos contratos de leasing.

� FATORES NEGATIVOS

• O leasing é rapidamente afetado pela retração da atividade econômica e gradualmente estimulado com aretomada da produção, vendas e investimentos.

A EMISSÃO

� PARTICIPANTES

Emissora: Bradesco Leasing S/A Arrendamento Mercantil

Agente Fiduciário: SLW Corretora de Valores e Câmbio Ltda.

Banco Mandatário: Banco Bradesco S/A

Banco Escriturador: Banco Bradesco S/A

Instituição Depositária: Banco Bradesco S/A

Assessor Legal: Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Júnior e Quiroga Advogados

� CARACTERÍSTICAS

Instrumento: Debêntures

Valor Nominal: R$ 3.000.000.000,00

Data da emissão: 1º de maio de 2005

Série: Única

Tipo: Simples, não conversível

Espécie: Subordinada

Quantidade: 30.000

Valor unitário: R$ 100.000,00

Prazo: 6 anos

Data de Vencimento: 1º de maio de 2011

Remuneração: Variação acumulada de 102% das taxas médias dos depósitos int erfinanceiros– DI

Atualização monetária: Não haverá

Amortização: Única, no vencimento da obrigação

Pagamento de Juros: Acumulado, na data de vencimento do papel

Garantias: Inexistente

Repactuação: Ao final de 36 (trinta e seis) meses da data de emissão, ou seja, em 1º demaio de 2008

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A EMITENTE

� HISTÓRICO

A Bradesco Leasing foi constituída em 1996, sob a denominação social de Multileasing Arrendamento MercantilS/A, sendo que esta denominação foi alterada no mesmo ano para Ford Leasing do Brasil S/A ArrendamentoMercantil.

Em dezembro de 1997, o Grupo Bradesco adquiriu a BCN Leasing, juntamente com o Banco BCN, e em junho de2002, adquiriu, por intermédio do Banco BCN, a Ford Leasing do Brasil S/A Arrendamento Mercantil, alterando suadenominação para Potenza Leasing S/A Arrendamento Mercantil, na mesma data.

Em 31 de dezembro de 2002, buscando melhores níveis de competitividade e produtividade, foram vertidas para aBCN Leasing, as carteiras da Boavista S/A Arrendamento Mercantil, Banco Cidade Leasing e Potenza Leasing S/AArrendamento Mercantil, todas controladas pelo Banco BCN, mediante cisão de parcela do patrimônio líquidocontábil destas empresas, com base nos saldos de 30 de novembro de 2002. Em função das referidas cisões, foiadicionado à carteira de arrendamentos da BCN Leasing aproximadamente R$ 120,5 milhões em operações. Estareorganização societária objetivou centralizar em uma única empresa as operações de arrendamento mercantil.

Em 28 de fevereiro de 2003, a BCN Leasing alterou a sua denominação social para Bradesco BCN Leasing.

Em 19 de abril de 2004, foi aprovada em Assembléia Geral Extraordinária a alteração da denominação social daPotenza Leasing S/A Arrendamento Mercantil para Bradesco Leasing. Essa alteração foi homologada pelo Bacenem 8 de junho de 2004.

A Bradesco Leasing, em 30 de julho de 2004, incorporou o patrimônio líquido da Astron Holdings Ltda., nomontante de R$ 1,1 bilhão. A operação se efetivou em 30 de julho de 2004, com base no balanço patrimoniallevantado em 30 de junho de 2004 e foi homologada pelo Bacen em 17 de dezembro de 2004. Essa incorporaçãofoi realizada com o objetivo de racionalizar custos operacionais, administrativos e legais.

Em setembro de 2004, a Bradesco Leasing incorporou o patrimônio líquido da Bradesco BCN Leasing e do Bancode Crédito Real de Minas Gerais S/A, no montante de R$ 1,1 bilhão e R$ 239,1 milhões, respectivamente, combase em balanços patrimoniais levantados em 31 de julho de 2004.

A Bradesco Leasing não conduziu atividades de arrendamento mercantil, ou qualquer outra atividade, durante operíodo de dezembro de 2002 a setembro de 2004, quando retomou suas atividades em decorrência daincorporação do patrimônio líquido da Bradesco BCN Leasing.

� CONTROLE ACIONÁRIO

Em 10 de março de 2004 a Bradesco Leasing S/A passou a ser controlada direta do Banco Bradesco, em funçãode cisão parcial do Banco BCN S/A, com incorporação da parcela ao Banco Bradesco S/A.

Acionista Participação (%)

Banco Bradesco S/A 99,97

Outros 0,03

Total 100,00

� ADMINISTRAÇÃO

Por meio da restruturação societária de 2004, a Bradesco Leasing Arrendamento Mercantil tornou-se o veículolegal e contábil utilizado pelo Banco Bradesco para as atividades de leasing do Grupo.

Do ponto de vista gerencial, o produto se insere na estratégia e nas rotinas administrativas e de controle doBanco Bradesco, sendo tratado como mais um negócio importante na família de produtos e serviços ofertados aosclientes.

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A gestão de crédito e de tesouraria da empresa, bem como suas áreas de contabilidade, informática, auditoria,compliance, recursos humanos e administrativa são compartilhadas com o Banco Bradesco, espelhandointegralmente sua filosofia, princípios de governança corporativa, eficiência e controles.

O Conselho de Administração e Diretoria da Bradesco Leasing é a mesma do Banco Bradesco, instituição comclassificação de risco AAA pela Austin Rating.

A Diretoria de Relações com Investidores da Bradesco Leasing cabe ao Sr. José Luiz Acar Pedro, Vice-Presidentedo Banco Bradesco S/A.

� ESTRATÉGIA E GESTÃO DE NEGÓCIO

O planejamento estratégico do Grupo Bradesco contempla a segmentação dos canais de distribuição, com amontagem de estruturas especializadas com atendimento diferenciado, segundo o perfil dos clientes empresariaise individuais.

Os clientes empresariais foram canalizados para os segmentos Bradesco Corporate e Bradesco Empresas. OBradesco Corporate tem como foco o atendimento especializado à cerca de 1.362 Grupos Econômicos, comsoluções de cash management, previdência complementar, asset management, comércio exterior e gestão deriscos. Equipes específicas nos segmentos de infra-estrutura e agribusiness foram constituídas, bem como aformação da Asian Desk e Euro Desk, visando o intercâmbio de negócios de empresas brasileiras com estescontinentes. A Bradesco Empresas atende cerca de 14.691 empresas com faturamento anual entre R$ 15 milhõese R$ 180 milhões. Os clientes com este perfil, atendidos nas agências convencionais, têm sido convidados amigrar para este segmento, tendo à sua disposição um ambiente de atendimento exclusivo e personalizado, nafigura de um gerente de relacionamento. A divisão conta com 66 pontos de atendimento com esta configuração.

Os clientes pessoas físicas têm sido atendidos pelas plataformas Bradesco Private e Bradesco Prime. A primeiraatua nos moldes tradicionais como private banking, para clientes de alta renda (mais de R$ 1 milhão eminvestimentos). A segunda visa atingir pessoas físicas com renda a partir de R$ 4 mil ou com investimentos acimade R$ 50 mil, a estrutura é de 177 agências.

A rede de atendimento do Bradesco compõe-se de 3.054 agências, 2228 postos de atendimento e 21.600terminais de auto-atendimento Bradesco Dia e Noite.

No negócio de arrendamento mercantil, ao longo dos últimos três exercícios, os bens que obtiveram maiorcrescimento na participação total foram máquinas e equipamentos, sendo que os veículos voltaram a crescer em2004, em detrimento aos equipamentos eletrônicos e outros tipos de bens.

Participação (%)

Tipo de bem 2002 2003 2004

Veículos 55,40 50,40 57,50

Máquinas e equipamentos 25,50 27,70 29,20

Equipamentos eletrônicos 12,50 16,80 12,90

Outros 6,60 5,10 0,40

Total 100,00 100,00 100,00

Ao final de 2004, a empresa registrava 35.365 contratos, com substancial predominância das pessoas jurídicas. Osclientes são atendidos por intermédio das agências convencionais, sendo o processo de crédito analisado pelaárea competente. No segmento de veículos para pessoas físicas, tem se notado a concorrência direta do CDCveículos, amplamente comercializado, no caso do Grupo Bradesco, pela rede de distribuição Finasa.

A leasing encontra-se bem colocada no mercado competitivo detendo, em fevereiro de 2005, segundo os dadosda Associação Brasileira das Empresas de Leasing - ABEL, a terceira maior carteira de arrendamento mercantil,com um market share de 10,5%.

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A política de diferenciação da Bradesco Leasing, ante aos concorrentes, reside na sua agilidade, nas parcerias comimportantes fornecedores, na diversificação de bens arrendados, nos preços competitivos praticados e navelocidade na aprovação de crédito.

� POLÍTICA DE DISCLOSURE

A divulgação de informações da Bradesco Leasing Arrendamento Mercantil é muito boa, o balanço publicadocontém uma boa quantidade de informações relevantes para nossa análise. O fornecimento de dados relativos àemissão, bem como estratégia, estrutura e desempenho econômico–financeiro da empresa foi satisfatório.

ASPECTOS QUANTITATIVOS

� CAPTAÇÃO

Com a incorporação das empresas de arrendamento mercantil do Grupo Bradesco, a estrutura do funding daBradesco Leasing, passou a incluir a oitava e a nona emissões de debêntures emitidas pela incorporada. OPatrimônio Líquido da instituição repercutiu a reorganização societária, exibindo aumento acentuado ao final de2003.

Principais Contas do Passivo

Bradesco Leasing – R$ mil 12/03 12/04 03/05

Obrigações por Empréstimos - 11.756 12.019

Repasse FINAME – curto prazo - 79.149 79.027

Repasse FINAME – longo prazo - 100.108 96.808

Patrimônio Líquido 745.218 1.995.899 2.056.352

Passivo Total 775.262 5.810.935 5.953.719

A companhia assumiu obrigações referentes às debêntures emitidas por companhias incorporadas em 2004,conforme segue:

Tipo Data emissão Valor (R$ mil) Vencimento Remuneração Valor contábil

Debêntures Jun/02 1.200.000 2012 CDI 1.986.720

Dívida subordinada (debênture) Set/01 300.000 2008 CDI + 0,75% a.a. 304.543

Dívida subordinada (debênture) Nov/01 300.000 2008 CDI + 0,75% a.a. 321.875

� APLICAÇÃO

O ativo total da Bradesco Leasing apresentou variação de 2,5% nos três meses de 2005, finalizando o período emR$ 5,95 bilhões. O caixa líquido, sob a forma de disponibilidades e depósitos interfinanceiros, aumentou 2,4% erepresenta cerca de 42,4% do ativo total.

Em 31 de março de 2005, a carteira de arrendamento mercantil alcançou montante de R$ 1,6 bilhão, comrepresentação de 26,5% do ativo total.

As aplicações em títulos e valores mobiliários têm saldo total de R$ 628,7 milhões, substancialmente LetrasFinanceiras do Tesouro.

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Principais Contas do Ativo

Bradesco Leasing – R$ mil 12/03 12/04 03/05

Disponibilidades + Depósitos Interfinanceiros 48.013 2.467.186 2.525.533

Títulos e Valores Mobiliários + Derivativos 540.600 619.624 628.700

Carteira de Arrendamento Mercantil - 1.514.862 1.578.471

Ativo Total 775.262 5.810.935 5.953.719

Participação por setor de atividade na composição da carteira:

Por setor de atividade Dez/04 % Mar/05 %

Serviços 703.395 46,43 721.781 45,66

Indústria 400.123 26,41 422.483 26,72

Comércio 358.570 23,67 313.124 19,81

Pessoas Físicas 43.565 2,88 43.644 2,76

Outros 9.209 0,61 79.877 5,05

TOTAL 1.514.862 100,00 1.580.909 100,00

Concentração da carteira de arrendamento

Dez/04 Mar/05Concentração

R$ mil % R$ mil %

Maior devedor 46.635 3,08 60.789 3,85

20 maiores 179.987 11,88 290.094 18,35

As provisões para as operações de arrendamento mercantil encerraram o primeiro trimestre de 2005 com saldo deR$ 82,7 milhões. A classificação da carteira, conforme a Resolução 2682, apresenta 93,5% do total contabilizadoentre as faixas AA e C.

Março 2005 (R$ mil)

Classificação Curso Normal Curso Anormal Total % Provisão

AA 99.037 - 99.037 6,26 -

A (0,5%) 140.689 - 140.689 8,90 703

B (1,0%) 293.099 1.652 294.751 18,64 2.948

C (3,0%) 922.340 20.901 943.241 59,66 28.297

Subtotal 1.455.165 22.553 1.477.718 93,46 31.948

D (10,0%) 28.072 10.630 38.702 2,45 3.870

E (30,0%) 3.570 1.829 5.399 0,35 1.620

F (50,0%) 23.935 2.756 26.151 1,65 13.075

G (70,0%) 1.371 1.209 2.580 0,17 1.806

H (100,0%) 20.347 10.012 30.359 1,92 30.359

Subtotal 76.755 26.436 103.191 6,54 50.730

Total 1.531.920 48.989 1.580.909 100,00 82.678

130136


Composição do imobilizado de arrendamento.

Imobilizado de arrendamento por tipo de bem (R$ mil) Dez/04 Mar/05

Veículos e afins 1.714.945 1.740.576

Máquinas e equipamentos 1.073.440 1.160.514

Aeronaves 44.692 41.631

Móveis 21.596 21.995

Imóveis 7.906 8.161

Outros 32.410 35.675

Perdas em arrendamentos a amortizar (líquido) 79.410 85.051

Total de bens arrendados 2.974.182 3.093.563

Depreciação (1.275.580) (1.278.717)

Superveniência de depreciação 335.723 332.431

Depreciação acumulada (939.857) (946.286)

Imobilizado de arrendamento 2.034.325 2.147.277

� RESULTADO

No primeiro trimestre do presente exercício, a Bradesco Leasing obteve resultado líquido de R$ 60,5 milhões. Oquadro a seguir apresenta as principais contas da demonstração de resultados.

R$ mil

Extrato Demonstração de Resultados Dez/04 Mar/05

Receitas da intermediação financeira 681.116 398.289

Arrendamento Mercantil 435.796 266.893

Títulos e Valores Mobiliários 244.729 129.867

Despesas da intermediação financeira (487.157) (282.662)

Arrendamento Mercantil (321.690) (192.948)

Resultado bruto 193.959 105.627

Despesas de pessoal (474) (3)

Despesas administrativas (9.306) (1.949)

Despesas tributárias (16.322) (6.682)

Resultado Operacional 179.580 92.103

Resultado não operacional (8.169) 35

IR e CS (50.965) (31.685)

Lucro Líquido 120.446 60.453

ANÁLISE DOS INDICADORES DE DESEMPENHO

O indicador de capitalização apresentou-se moderado em março de 2005, em consonância com o verificado em2004, mesmo com a incorporação das debêntures e dívida subordinada emitidas pela Bradesco BCN Leasing. Oaumento do patrimônio líquido compensou a incorporação das obrigações.

Reforçando o funding de longo prazo, a empresa encerrou o período com a ausência de depósitos interfinanceirosem seu passivo.

O indicador de liquidez corrente é elevado, com a presença de ativos líquidos sob a forma de depósitosinterfinanceiros, disponibilizando recursos imediatos para a expansão das operações de arrendamento mercantil eo pagamento das obrigações de curto e longo prazo.

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A liquidez é favorecida pela boa previsibilidade no recebimento das prestações, retratada pelo histórico dequalidade da carteira.

Os ganhos com as atividades de arrendamento mercantil, adicionados aos auferidos com as aplicações datesouraria, cobrem com folga as despesas correntes apropriadas na empresa de arrendamento, o que denotaeficiência na gestão do produto.

Os indicadores de rentabilidade deverão apresentar melhora no presente exercício, com a plena atividade dacompanhia, fato não verificado em 2004.

Principais Indicadores (%) Dez/04 Mar/05

Capitalização 52,3 52,8

Dependência do Interbancário 0,0 0,0

Liquidez Corrente 181,9 157,3

Inadimplência 2,6 1,7

Provisionamento 6,5 5,2

Comprometimento do Patrimônio Líquido 1,9 1,2

Índice de Qualidade da carteira 6,3 6,4

Rentabilidade do Patrimônio Líquido 6,0 11,8

Retorno sobre Ativo 2,1 4,1

Rentabilidade da Atividade Bancária 8,4 18,9

GESTÃO DE RISCOS

� RISCO DE CRÉDITO

Todas as empresas de arrendamento mercantil, consolidadas no ano passado na Bradesco Leasing, enquadraram-se, desde o momento em que foram adquiridas, à política de crédito estabelecida pelo Banco Bradesco.

O banco tem como objetivo a segurança, qualidade e liquidez de seus ativos de crédito, visando a agilidade erentabilidade dos negócios, através de metodologias específicas para cada segmento de negócios.

As consultas de crédito geradas nas agências passam prioritariamente pela análise cadastral do proponente, dassuas informações restritivas de crédito, do total de obrigações mantidas com o banco e seus dados econômico–financeiros.

De acordo com o porte e a modalidade de garantia, são fixados limites operacionais com o cliente, bem como onível de alçada exigível para a aprovação do crédito.

Os limites estabelecidos são os seguintes:

• Agências - limite de R$ 5 mil para clientes PF, com garantia pessoal, em agências de pequeno porte; limitede até R$ 50 mil de grupos econômicos, com garantia real, em agências de grande porte;

• Departamento de Crédito - operações de até R$ 6 milhões;

• Comitê Diário de Crédito – composto por um Vice-Presidente, um Diretor Executivo e representantes doDepartamento de Crédito - para valores de R$ 6 milhões até R$ 20 milhões;

• Comitê Executivo de Crédito – composto pelos Vice-Presidentes, Diretores Executivos, Diretor de Crédito eDiretores Departamentais - para valores acima de R$ 20 milhões.

Os créditos são monitorados diariamente, através de sofisticado sistema de informações gerenciais. Os limites sãorevistos no máximo a cada seis meses.

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� RISCO DE MERCADO

O Bradesco adota uma postura conservadora quanto à exposição aos riscos de mercado. Os limites de VaR (Valueat Risk) são acompanhados diariamente por área segregada da gestão dos ativos. As volatilidades e correlaçõesdos papéis que compõem a carteira são calculadas por meio de ampla base de dados estatísticos armazenados.São assumidos distintos cenários econômicos, visando a tomada de decisão na tesouraria. O modelo é validadodiariamente, através do emprego de testes retroativos.

As posições de juros prefixados e cambiais são, da mesma forma, calculadas diariamente, sendo utilizadas paraefeitos de controle do Banco Central e cálculo do indicador de Basiléia.

� RISCO DE LIQUIDEZ

O banco exerce o controle direto dos diferentes descasamentos de prazo, bem como da liquidez dos instrumentosfinanceiros derivativos, utilizados na gestão da tesouraria. São estabelecidos limites técnicos, de modo a garantir anormal liquidação das operações.

� CONTROLES INTERNOS

O Bradesco implantou Sistema de Controles Internos (Compliance), em conformidade aos princípios emanados doAcordo da Basiléia. Da mesma forma, foram implantadas e validadas todas as rotinas relacionadas com o SistemaBrasileiro de Pagamentos – SPB.

O corpo de funcionários do banco encontra-se tecnologicamente amparado para monitorar e identificar transaçõesilícitas circulando nos canais de distribuição da instituição.

� RISCO OPERACIONAL

O banco elaborou um plano de ação, visando a plena conformidade aos 10 princípios de boas práticas degerenciamento de riscos operacionais, advindo do Comitê da Basiléia.

Critérios contábeis e gerenciais têm sido desenvolvidos para a gestão do risco operacional, bem como sistemainterno, visando o melhor conhecimento e a avaliação detalhada dos dados.

FATORES DE RISCO

� MACROECONÔMICO

Baixa participação do comércio exterior e elevado peso do déficit público em relação ao PIB, colocam a economiabrasileira sob constante observação e vulnerabilidade ante os movimentos de capitais internacionais.

� REGULATÓRIO

A despeito da iniciativa governamental visando o fomento dos investimentos de longo prazo por intermédio doregime de parcerias público–privado, o exemplo das dificuldades encontradas pelos investidores, no casoespecífico do setor elétrico, colocam em discussão a capacidade do governo de estimular um ciclo deinvestimentos, sendo este suficiente para aumentar a demanda por bens de arrendamento.

� LEGAL

A instabilidade do marco jurídico brasileiro, alternando pareceres que beneficiam e prejudicam a atividadeempresarial, exemplificada nos dois últimos anos (especificamente com a interpretação acerca do VRG) geraincerteza quanto à normalidade do andamento dos contratos comerciais de arrendamento mercantil.

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FUNDAMENTOS DO RATING CONCEDIDO

Embora o desempenho da economia brasileira nas duas últimas décadas reduza nosso grau de previsibilidade,quanto ao seu comportamento no longo prazo, entendemos que o fator macroeconômico tem menor impacto eminstituições do porte e solidez do Bradesco.

O banco possui comprovada experiência para atuar no cenário econômico brasileiro, com presença consolidada eposição de liderança na maioria dos segmentos do sistema bancário e financeiro nacionais. O produto leasing seinsere na estratégia de crescimento do grupo, hoje com destacável penetração no segmento.

Consideramos que, já desde 2004, a indústria de arrendamento mercantil vem colhendo os benefícios da decisãojudicial favorável sobre a cobrança do Valor Residual Garantido, tendo condições de recuperar volumesdesembolsados há três anos. No médio e longo prazos, a retomada sustentada do crescimento econômico e acobertura do déficit de investimentos, visando a ampliação da capacidade instalada, virão a beneficiar a emitentecom o aumento da procura por bens arrendados.

Entendemos que o controlador - Banco Bradesco - apresenta perspectivas de crescimento, inclusive no negócio deleasing. A estratégia em curso, consolidando os negócios na Bradesco Leasing, nos leva a acreditar que a empresapode aumentar seu market share em um mercado ainda em fase de retomada dos negócios, com base nacombinação da familiaridade do banco com o leasing e a política de segmentação dos canais de distribuição doBanco Bradesco.

A estratégia de crescimento contemplando aquisições, por outra parte nos permite considerar um aumento departicipação de mercado, via incorporação de carteiras de terceiros.

Entendemos que as últimas emissões vêm a acentuar o compromisso do grupo com o produto leasing, reforçandoo funding da empresa para a expansão das operações de arrendamento.

A análise dos indicadores de desempenho da Bradesco Leasing, antes mesmo da presente emissão, lhe conferemexcelentes condições para honrar as obrigações de curto e médio prazos hoje existentes na empresa, bem comoexpandir organicamente seus volumes desembolsados.

O arrendamento mercantil e as aplicações financeiras conferem à empresa ampla margem de conforto parahonrar as obrigações de curto e longo prazos. A inadimplência verificada nas companhias incorporadas não temafetado o fluxo de recebimentos das operações de arrendamento mercantil. Por outro lado, as operações detesouraria não têm caráter especulativo, conferindo, da mesma forma, previsibilidade nos ganhos com a carteirade títulos e valores mobiliários.

Entendemos que a gestão de risco do banco, subordinada diretamente a um Diretor Executivo que se reporta aoPresidente da instituição, dá conforto quanto à mitigação dos riscos de mercado, de crédito e operacional. Ocontrole de descasamentos encontra-se devidamente monitorado, com a baixa presença de funding em dólar nobalanço da instituição.

A presente emissão reforçará a situação líquida da empresa de arrendamento, apresentando com sua atividadeoperacional elevadíssimas margens de cobertura para o pagamento das suas obrigações de curto e longo prazos.

Entendemos que o histórico de pagamentos das emissões já realizadas pela Bradesco Leasing, a solidezindiscutível e a estratégia consolidada do controlador dispensam a necessidade de garantias na emissão. O risco équase nulo, definindo a classificação AAA .

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Classificação da Austin RatingObrigações de Longo Prazo

AAA - Obrigações protegidas por excepcionais margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigaçõessuportadas por garantias sólidas. O risco é quase nulo.

AA - Obrigações protegidas por ótimas margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigaçõessuportadas por garantias sólidas. O risco é irrisório.

A - Obrigações protegidas por elevadas margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigaçõessuportadas por garantias seguras. O risco é muito baixo.

BBB - Obrigações protegidas por boas margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigaçõessuportadas por garantias seguras. O risco é baixo.

BB - Obrigações protegidas por moderadas margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigaçõessuportadas por garantias moderadas. O risco é médio.

B - Obrigações protegidas por moderadas margens de cobertura para o pagamento de juros e principal. Obrigaçõessuportadas por garantias fracas. O risco é médio.

CCC - Obrigações pouco protegidas pelas circunstâncias operacionais desfavoráveis da instituição. Obrigações suportadaspor garantias fracas. O risco é alto.

CC - Obrigações desprotegidas pelas circunstâncias operacionais negativas da instituição. Obrigações não suportadas porgarantias. O risco é altíssimo.

C - Obrigações encontram-se em default com perspectivas remotas de pagamento de juros e principal. O risco éaltíssimo.

Sinais de (+) mais e (-) menos são utilizados para identificar uma melhor ou pior posição dentro de uma mesmaescala de rating.

Rating é uma classificação de risco, por nota ou símbolo. Esta expressa a capacidade do emitente de título de dívidanegociável ou inegociável em honrar seus compromissos de juros e amortização do principal até o vencimento final. O ratingpode ser do emitente, refletindo sua capacidade em honrar qualquer compromisso de uma maneira geral, ou de uma emissãoespecífica, onde é considerada apenas a capacidade do emitente em honrar aquela obrigação financeira determinada.As informações obtidas pela Austin Rating foram consideradas como adequadas e confiáveis. As opiniões e simulaçõesrealizadas neste relatório constituem-se no julgamento da Austin Rating acerca do emitente, não se configurando, no entanto,em recomendação de investimento para todos os efeitos.

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ANEXO D

Declaração da Companhia nos Termos do Artigo 56 da Instrução CVM nº 400/03

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ANEXO E

Declaração do Coordenador Líder nos Termos do Artigo 56 da Instrução CVM nº 400/03

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ata da reunião do conselho de administração da emissora ... · 6. anexos • ata da reunião do...

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