Ashmore Ações EmergentesAgosto 2020

Uma Nova Ordem Mundial

2

Fonte: Fundo Monetário Internacional, Ashmore.

Emergentes: alavanca de crescimento global nos últimos anos

3

PIB Per capita

0

200

400

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800

1.000

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0

202

1

202

2

Guerra Fria

(1945-1989)

Fase de ajuste global

(1990s)

Convergência pós ajuste

(2000s até hoje)

Desenvolvidos Emergentes

Fonte: Ashmore, Bloomberg, Fundo Monetário Internacional

Emergentes devem contribuir com mais de 80% do crescimentoglobal nos próximos 5 anos

4

✓Maior parte da queda do crescimento global em

2020 virá dos Mercados Desenvolvidos

✓Contribuição dos Emergentes para crescimento

global deve superar 80% até 2024, enquanto os

Desenvolvidos gradualmente caem para 16%

✓Contribuição da China para crescimento global em

2020 deverá ser positiva

✓Após 2020, contribuição deve se estabilizar por

volta de 34%, enquanto os demais emergentes

ex-China devem subir para até 50% do

crescimento global

Contribuição para crescimento global (%)

-32

4

-64

3235

33

49

34

17

50

34

16

50

34

16

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-20

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40

60

Non-China EM China Advanced economies

2020 2021 2022 2023 2024

Ex-China China Desenvolvidos

5

Fonte: Fundo Monetário Internacional, Junho 2020

China

Mundo

Emergentes Ex-China

Desenvolvidos

Emergentes foram mais resilientes na pandemia e apontamretomada promissora

Ações de tecnologia de empresas asiáticas sobem mais que as americanas no ano

6

Fonte: Factset, Agosto 2020

China deve ultrapassar os Estados Unidos antes de 2030

7

Fonte: Fundo Monetário Internacional; PIB Nominal em trilhões de dólares, assumindo taxa de câmbio de 2017

Ashmore: referência mundial em Mercados Emergentes

Mais de

R$ 400 bilhões

sob gestão

Boutique

especialista em

Mercardos

Emergentes

Longa experiência

e histórico de

performance

comprovados

Expertise local

combinada com

visão global

✓ Vasta cobertura com staff de 307 profissionais, sendo 98 especialistas de investimentos

✓ Expertise local alinhada com a visão de uma gestora global

✓ Profundo entendimento dos mercados e suas idiosincrasias regionais

✓ Integração entre escritórios locais e times globais favorecem a disseminação das informações

Ashmore: liderança e presença em Mercados Emergentes

9Gestão Global Gestão Local Escritórios de Distribuição

Bogota

Tokio

Shanghai

Cingapura

Jakarta Lima

Mumbai Londres &

Dublin

Riad

Nova York

Dubai

Ashmore: Boutique com DNA único

100% Dedicada a Emergentes

• Presença e dedicação integral aos Mercados Emergentes desde 1980

• Parcerias e proximidade com países, governos, empresas e empreendedores

Relacionamento nas Regiões

• 100 profissionais de investimentos espalhados por 12 países

• Rede de contatos em mais de 60 países

Gestão Ativa

• Combinação de pesquisa macroeconômica e pesquisa bottom-up

• Histórico de performance comprovado

Controle de Risco

• Foco em Gestão de Liquidez

• Monitoramento estruturado

Princípios de Investimentos da Ashmore

1 Filosofia de

Investimento

• Estratégias geridas ativamente e com alta grau de convicção

• Universo de investimento não limitado por índices de referências

2 Approach

Conjunto

• Research Fundamentalista e 100% proprietário

• Alfa gerado por approach ‘top down’ quanto ‘bottom up’

• ESG integrado ao processo de investimento

3 Monitoramento

Estruturado

• Revisão periódica dos investimentos e dos aspectos do portfólio

• Comitês de Investimentos com Governança e Controles de Riscos

4 Especialistas

Dedicados• Insights e expertise complementares dos times de Crédito e Alternativos

• Plataforma de trading e infraestrutura globais

Framework

de Pesquisa Compartilhado

EM Ativo

EM All Cap

EM Frontier

Governança Robusta, recursos globais compartilhados

Comitê de Investimento Global

CIO, Ações & Crédito

• Avalição de pontos macro chaves

• Destaques macro por país e por indústria

• Pesquisa independente e sem influencia da casa

Comitê de Investimento de Ações

CIO, Ações, Risco & Trading

• Governança

• Revisão de liquidez e de posições

Comitê de Investimento Estratégico

Membros do time de Ações

• Geração de Ideias e Teste de teses

• Construção de Portfolio

Global EM/FM (13) Local offices (17) Traders (8)

Global resources (99)

Ações (38)

38 profissionais de investimentos com experiência média de 15 anos na indústria

Ashmore Ações Emergentes

Especialistas Globais

ProfissionalCobertura

Primária

Experiência

(anos)Base

Mark Coombs CIO 36 Londres

Ben Akrigg Global 24 Londres

Fernando Assad, CFA Global 20 Londres

Andy Brudenell, CFA Global 23 Londres

Patrick Cadell Global 12 Londres

Edward Evans, CFA Global 18 Londres

Ke Li, CFA Global 7 Londres

Chris Mader, CFA Global 15 Londres

Seki Mutukwa, CFA Global 15 Londres

Dhiren Shah, CFA Global 19 Londres

Rob Skepper, CFA Global 11 Londres

Jake Ward Global 2 Londres

Rupal Mistry ESG 5 Londres

Perspectiva global balanceada com presença e expertise locais

Escritórios Locais

ProfissionalCobertura

Primária

Experiência

(anos)Base

Ashwini Agarwal Asia 28 Mumbai

Rashi Talwar Bhatia Asia 18 Mumbai

Vaibhav Gogate Asia 4 Mumbai

Chandra Govindraju, CFA Asia 10 Mumbai

Sundip Nag Asia 17 Mumbai

Hanel Topada Eratania Asia 10 Jakarta

Ronni Gandahusada Asia 26 Jakarta

Gerry Harlan Asia 4 Jakarta

Herman Koeswanto, CFA Asia 11 Jakarta

Alice Lie Asia 8 Jakarta

Arief Wana Asia 23 Jakarta

Yenwy Wongso Asia 17 Jakarta

Shahad Alshubaili EMEA 1 Riyadh

Yazeed Alturki EMEA 6 Riyadh

Faisal Khasawneh EMEA 13 Riyadh

Felipe Gomez Bridge LatAm 20 Bogota

Juan Diego Meija Mendez LatAm 11 Bogota

Processo de Investimento

14

• Viés Top Down: pesquisa proprietário direciona premissas e alocação

• Gestão Ativa: Alta convicção, foco em liquidez e mitigação de riscos

• Processo de construção de portfólio com ferramentas quantitativas e qualitativas

• Mercados Emergentes são dinâmicos e mais voláteis que os Mercados Desenvolvidos

• Mercados Emergentes têm evoluído

• Mercados Emergentes são amplamente acessados, mas ainda pouco compreendidos

• Estilo Agnóstico

• ‘All weather’ buscando capturar bem as altas de mercados e proteger as quedas

• Baixa Correlação com os demais gestores pares

Valores

Centrais

Approach

Características

Construção de Portfólio

Bottom UpTop Down

Processo de Investimento

Processo estruturado e orientado à construção de

portfólio de alta convicção

• Fatores Top down

• Gatilhos de Revisão

• Tese Top down • Teses de Investimentos

• Fundamentos &

Expectativas

• Análises de Riscos e

Sensibilidades

• Convicção

• Liquidez

• Retorno Esperado

12 meses

• Portfólio de Alta Convicção

Inp

uts

Ou

tpu

ts

1 2 3

16

Exposição Geográfica

País Fundo Benchmark Delta

China 34.5% 40.2% -5.8%

Taiwan 13.8% 12.1% 1.7%

Coréia do Sul 13.3% 11.5% 1.8%

Brasil 8.6% 5.1% 3.5%

India 5.9% 8.1% -2.1%

Peru 4.1% 0.3% 3.8%

Hong Kong 4.1% 0.0% 4.1%

Mexico 2.5% 1.9% 0.7%

Russia 2.2% 3.5% -1.3%

Colombia 1.7% 0.2% 1.5%

Indonesia 0.5% 1.5% -1.0%

África do Sul 0.5% 3.6% -3.2%

Total 91.7% 100.0%

Portfólio Atual – Ashmore EM Active Equity Strategy30 de Junho de 2020

77 ações no portfólio

Exposição Setorial

Setor Fundo Benchmark Delta

Semiconductors 14.3% 6.6% 7.7%

Materials 12.2% 7.0% 5.2%

Technology & Hardware 11.6% 7.9% 3.7%

Banks 11.4% 14.2% -2.8%

Retailing 11.4% 12.4% -1.0%

Media & Entertainment 8.8% 8.7% 0.1%

Real Estate 5.9% 2.6% 3.3%

Insurance 5.7% 3.5% 2.2%

Diversified Financials 3.9% 2.0% 1.9%

Energy 2.9% 6.2% -3.3%

Utilities 1.4% 2.4% -1.0%

Transportation 1.1% 1.6% -0.5%

Food, Beverage & Tobacco 0.6% 3.8% -3.3%

Consumer Services 0.4% 1.6% -1.2%

Total 91.7% 100.0%

17

Portfólio Atual – Ashmore EM Active Equity Strategy30 de Junho de 2020

Top 10

8,6% 8,2% 6,9% 4,4%

4,2% 4,1% 3,9%

3,9% 3,9% 3,5%

Altos retornos ajustados à risco em diferentes ciclos econômicos

Performance do Ashmore EM Active Equity USD Fund

18

Ashmore EM Active Equity 3 meses YTD 1 ano2 anos

(ao ano)

3 anos

(ao ano)

5 anos

(ao ano)

Desde início

(ao ano)1

Ashmore EM Active Equity Strategy1 18.6% -4.8% 5.9% 2.5% 5.1% 10.8% 7.8%

MSCI Emerging Markets (Net) 17.8% -1.7% 6.6% 2.1% 2.8% 6.1% 4.8%

Retornos Excedentes (Alfa) 0.8% -3,1% -0,7% 0.4% 2.3% 4.7% 3.0%

Tracking Error - - - - 4.5 4.5 5.0

Information Ratio - - - - 0.5 1.0 0.6

26.7%

-13.0%

39.1%

24.0%

-10.5%

0.1%

-5.7%

19.0%18.4%

-14.6%

37.3%

11.2%

-14.9%

-2.2% -2.6%

18.2%

-20%

0%

20%

40%

60%

2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012

Ashmore EM Active Equity Fund MSCI Emerging Markets (Net)

Veículo Offshore (Luxemburgo) - 31 de Julho 2020

¹Estratégia teve início em 30 de Setembro de 2011.

Past performance is not a reliable indicator of future results. Sources: Ashmore, MSCI . The above track record reflects a combination of a carve-out of the Ashmore EM Multi-Asset strategy, and Ashmore’s SICAV EM Active Equity Fund which

launched on 17 October 2016.

Past performance is not a reliable indicator of future results.

Source: Evestment as of 31 December 2019. Universe is defined as Evestment’s Global EM: All Cap Equity, a broad universe comprised of approximately 300 managers.

19

Universe: Global Emerging Markets: All Cap Equity

2 Years 3 Years 5 Years 8 Years

EM Active Equity

MSCI EM (Net) Index

Ashmore - Percentile 19 8 18 2 17

5.0

1 Year

18.4 0.6 11.6 5.6

26.7 5.0 15.3 11.2 8.4

0%

25%

50%

75%

100%

1 year 2 Years 3 Years 5 Years 8 Years

Ashmore EM Active Equity Strategy Composite Benchmark

Performance do Ashmore EM Active Equity Strategy

Liderança em Performance nos Mercados Emergentes

Veículo Offshore

Agora é possível investir com a Ashmore pela plataforma da XP

Ashmore SicavEmerging Markets

Active EquityBRL

Ashmore Emerging Markets Equity Advisory FIA IE

Ashmore Emerging Markets Equity

Advisory FIC FIA IE

Taxa: 0,8% aa

Taxa: 0,2% aa

Taxa: 0,8% aa

Ashmore SicavEmerging Markets

Active EquityUSD

Ashmore Emerging Markets Equity Dólar

Advisory FIA IE

Ashmore Emerging Markets Equity DólarAdvisory FIC FIA IE

Hedgeado Não HedgeadoISIN: LU2188789890

Bloomberg: AMAEZBH LX

ISIN: LU1485472382

Bloomberg: AMAEZUA LX

Agora é possível investir com a Ashmore pela plataforma da XP

Público-Alvo Investidores Qualificados

Taxa de Adm. 1,0% a.a. (1,8% a.a. taxa máxima)

Taxa de Perf. Não cobra

AplicaçãoMínima R$5.000

Prazo de Resgate D+1 / D+5

ExposiçãoCambial Em Reais (Hedgeado) ou Em Dólar (Não Hedgeado)

Ashmore Emerging Markets Equity Advisory FIC FIA IE

Apêndice

Processo de Investimento:Top down

23

Drivers

Top Down

Dados Macro

Ciclo de Negócio

EventosPolíticos

Políticas

Implicaçõesde Mercado

- Drivers de Crescimento e Inflação

- Dinãmica da Dívida

- Balanços de Pagamentos

- Ciclos Econômicos Globais

- Previsões

- Políticas Públicas

- Políticas Monetária e Fiscal

- Agenda de Reformas

- Governança

- Condições de Liquidez

- Fluxos entre fronteiras

- Posicionamento de investidores

- Ciclo Eleitoral

- Cenários & Probabilidades

Avaliação ativa e minuciosa dos drivers macroeconômicos

Processo de Investimento: Top down

24

5 Fatores chaves

Research Primário

View de Câmbio

Matriz de Análise

de Earnings

Indicadores

Econômicos

Sazonalidades

• Visitas in-loco aos países emergentes

• Reuniões com governos, reguladores e líderes de indústrias

• Análises de países e setores

• Interações com os times locais de dívida e de moeda

• Comitê de Investimento Global

• Análise detalhada de earnings & revisões

• O que já está embutido no preço? As expectativas são razoáveis?

• Dados de atividade e inflação

• Mensagens e sinais de novas tendências

• Ciclos setoriais e eventos de calendário

• Ciclos políticos e eleitorais

Ferramentas Quantitativas e Qualitativas Integradas

TOP DOWN THESES

Chin

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Indonesia

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ers

0 0 0 0 X 0 0 0 X X X X X X X 0 0 -1 X 0 0 0 X X 0 0 X

Cons Disc Auto & Comp X 0 -1 0 X X 0 X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X

Cons Durables & App X 0 0 X X X 0 0 X X X X X X X X X X 0 X X X 0 X X X X X

Cons Srvs X 0 0 X X X 0 X 0 X X X X X X X X X X X 0 X -1 X X X X X

Retailing X 1 X X X X 0 X 0 X X X X X X X X 0 X X X X -1 0 X X X X

Cons Staples Food & Staples X 0 0 X X X 0 0 0 X X X X X X X X 0 0 X X X 0 X X 0 X 0

Food Bev & Tobacco X 0 0 X X X 0 0 0 X X X X X X X X 0 X X X X 0 X X 0 X X

House & Personal Prod X 0 0 X X X 0 0 X X X X X X X X X X X X X X 0 X X X X X

Energy Energy -1 -1 0 X X X 0 X 0 X X X X X 0 X 0 0 0 X 0 0 0 X X X X X

Financials Banks -1 -1 0 0 -1 X -1 0 0 X X X 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 X 0 0 0

Div Financials X 1 0 X X X 0 0 0 X X X X X X X 0 0 0 X X X 0 X X X X X

Insurance X 1 1 X X X -1 0 X X X X X X 0 X X 0 X X X X 0 X X X X X

Health Care Health Equip & Srvs X -1 0 X X X 0 X 0 X X X X X X X X X X X X X 0 X X X X X

Pharma & Biotech 0 0 0 X X X 0 0 X X X X X X X X X -1 X X X X 0 X X X X X

Industrials Capital Goods -1 0 0 X X X -1 0 0 X X X X X X X X -1 0 X X X 0 X X X X X

Comm & Prof Srvs -1 0 X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X

Transportation -1 0 0 X X X -1 X 0 X X X X X X X 0 X 0 X X X 0 X X X X X

IT Semis & Semicond 1 0 X X X X 1 1 X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X

Software & Srvs 0 0 -1 X X X 0 X X X X X X X X X X X X X X 0 0 X X X X X

Tech Hardware & Equip 1 0 X X X X 1 1 0 X X X X X X X X X X X X X X X X X X X

Communication Telecoms -1 -1 0 0 X X -1 -1 0 X X X 0 X X X 0 0 0 X 0 X 0 X X 0 X X

Media & Ent X 1 0 X X X 0 0 X X X X X X 0 X X 0 X X X X X X X X X X

Materials Materials 1 1 0 X 0 X 0 0 0 X X X X X 0 X 0 0 0 X 0 X 1 0 X 1 1 0

Real Estate Real Estate X 1 0 X X 0 X X 0 X X X X X X X X 0 0 0 0 X 0 X X 0 X X

Utilities Utilities 0 0 0 X -1 X 0 X 0 X X X X X X X 0 X X X X 0 0 0 X X X X

Processo de Investimento: Top down

25

Primary research

Earnings matrix

LEI

Earnings matrix

LEI

Primary researchJul 2019 NEG POS Cloud structural growth intact. Cyclical downturn ending

Feb 2020 POS NEG OPEC+ indecision to result in earnings downgrades

Feb 2020 NEG POS MT positive reform & regulation drivers. ST beneficiary of liquidity stimulus

As conclusões das análises são formalizadas e consolidadas em uma matriz

UNIVERSE: NUMBER OF STOCKS

Chin

a

India

Indonesia

Mala

ysia

Philip

pin

es

South

Kore

a

Taiw

an

Thaila

nd

Pakis

tan

Czech

Egypt

Gre

ece

Hungary

Pola

nd

Qata

r

Russia

South

Afric

a

Turk

ey

UA

E

Saudi A

rabia

Arg

entin

a

Bra

zil

Chile

Colo

mbia

Mexic

o

Peru

Oth

ers

3148 936 331 76 101 39 433 366 123 19 5 15 20 5 35 23 37 102 42 21 72 18 131 32 11 55 3 92

Cons Disc Auto & Comp 94 30 21 2 2 20 12 1 1 2 2 1

Cons Durables & App 117 32 19 1 19 23 1 1 2 1 4 12 1 1

Cons Srvs 85 31 6 4 2 11 4 3 1 1 7 1 5 1 6 2

Retailing 94 28 4 4 3 1 12 6 7 1 2 9 4 1 8 2 1 1

Cons Staples Food & Staples 41 5 1 1 6 2 2 2 1 2 7 3 1 2 2 3 1

Food Bev & Tobacco 168 45 14 9 12 1 26 8 7 1 2 7 3 4 1 9 3 6 10

House & Personal Prod 31 4 8 2 11 3 1 1 1

Energy Energy 123 29 11 9 10 3 6 1 10 3 1 1 4 3 9 1 1 1 3 2 7 1 1 4

Financials Banks 221 33 22 8 9 5 9 17 8 5 2 1 4 1 6 6 3 4 5 3 10 4 9 5 3 4 1 32

Div Financials 155 58 25 1 2 1 19 8 4 2 1 2 2 13 1 3 1 2 1 2 5 2

Insurance 65 15 6 1 1 12 8 2 1 1 6 3 5 1 3

Health Care Health Equip & Srvs 77 27 4 6 12 3 5 1 1 1 2 2 6 7

Pharma & Biotech 187 72 29 1 63 12 1 1 1 2 1 1 1 2

Industrials Capital Goods 290 100 41 6 13 7 51 26 7 1 1 2 1 2 1 8 6 3 1 5 2 3 3

Comm & Prof Srvs 28 12 3 1 4 6 1 1

Transportation 131 41 7 2 6 3 11 10 8 2 1 2 1 2 3 2 2 1 12 2 1 7 5

IT Semis & Semicond 71 34 18 1 11 1 1 1 3 1

Software & Srvs 183 58 2 1 2 1 23 92 3 1

Tech Hardware & Equip 102 17 3 21 61

Communication Telecoms 72 5 5 5 5 2 4 5 5 1 1 1 2 2 3 3 1 1 3 1 2 1 3 11

Media & Ent 91 43 7 3 22 3 5 1 2 1 1 1 2

Materials Materials 365 95 54 9 5 1 51 42 10 5 1 1 4 3 9 15 8 20 1 11 3 3 5 2 7

Real Estate Real Estate 217 81 10 11 12 7 5 12 20 5 1 2 1 13 1 7 4 2 7 1 8 7

Utilities Utilities 140 41 14 1 4 4 4 1 14 2 1 4 4 1 5 2 2 3 19 7 1 1 4

INVESTABLE UNIVERSE:

Chin

a

India

Indonesia

Mala

ysia

Philip

pin

es

South

Kore

a

Taiw

an

Thaila

nd

Pakis

tan

Czech

Egypt

Gre

ece

Hungary

Pola

nd

Qata

r

Russia

South

Afric

a

Turk

ey

UA

E

Saudi A

rabia

Arg

entin

a

Bra

zil

Chile

Colo

mbia

Mexic

o

Peru

Oth

ers

1204 607 106 6 5 1 112 110 43 3 1 6 1 18 34 22 2 19 5 84 4 7 3 5

Cons Disc Auto & Comp 30 18 7 1 4

Cons Durables & App 29 16 3 4 1 1 4

Cons Srvs 17 9 1 2 1 1 3

Retailing 36 16 5 3 5 6 1

Cons Staples Food & Staples 18 4 1 1 1 2 4 1 2 1 1

Food Bev & Tobacco 54 38 4 2 1 2 1 5 1

House & Personal Prod 13 3 5 3 1 1

Energy Energy 51 20 7 2 5 1 7 1 1 1 1 5

Financials Banks 105 31 11 4 3 6 5 5 2 1 2 1 2 4 4 1 8 2 7 1 1 1 3

Div Financials 65 44 8 2 2 2 1 3 1 2

Insurance 32 13 6 2 3 1 3 4

Health Care Health Equip & Srvs 28 20 1 2 1 4

Pharma & Biotech 81 53 8 17 1 1 1

Industrials Capital Goods 100 66 9 13 5 1 1 3 2

Comm & Prof Srvs 7 7

Transportation 40 21 2 4 3 1 2 7

IT Semis & Semicond 57 15 6 36

Software & Srvs 33 21 7 1 1 3

Tech Hardware & Equip 107 46 15 45 1

Communication Telecoms 29 5 3 1 2 2 5 1 1 2 1 3 2 1

Media & Ent 40 28 4 5 1 1 1

Materials Materials 140 65 13 1 13 6 3 1 5 7 7 5 8 1 2 2 1

Real Estate Real Estate 47 34 1 1 3 1 1 1 1 3 1

Utilities Utilities 45 14 5 1 1 6 1 1 15 1

FOCUS LIST:

Chin

a

India

Indonesia

Mala

ysia

Philip

pin

es

South

Kore

a

Taiw

an

Thaila

nd

Pakis

tan

Czech

Egypt

Gre

ece

Hungary

Pola

nd

Qata

r

Russia

South

Afric

a

Turk

ey

UA

E

Saudi A

rabia

Arg

entin

a

Bra

zil

Chile

Colo

mbia

Mexic

o

Peru

Oth

ers

288 96 24 5 3 36 55 3 1 2 1 6 12 5 2 1 4 19 2 7 3 1

Cons Disc Auto & Comp 8 2 3 1 2

Cons Durables & App 4 2 1 1

Cons Srvs 3 3

Retailing 16 10 1 2 2 1

Cons Staples Food & Staples 8 1 1 1 1 1 2 1

Food Bev & Tobacco 6 1 2 1 1 1

House & Personal Prod 4 1 1 2

Energy Energy 12 3 1 1 1 1 2 1 1 1

Financials Banks 33 4 3 2 1 2 2 1 1 1 1 2 2 1 1 1 2 3 1 1 1

Div Financials 23 19 1 1 1 1

Insurance 15 4 6 1 1 1 2

Health Care Health Equip & Srvs

Pharma & Biotech 4 1 1 1 1

Industrials Capital Goods 4 1 1 1 1

Comm & Prof Srvs

Transportation 2 1 1

IT Semis & Semicond 28 1 6 21

Software & Srvs 5 2 1 1 1

Tech Hardware & Equip 38 2 12 24

Communication Telecoms 7 1 1 1 1 1 1 1

Media & Ent 20 19 1

Materials Materials 25 6 1 1 3 1 1 1 6 1 2 2

Real Estate Real Estate 21 15 1 1 1 1 1 1

Utilities Utilities 2 1 1

Processo de Investimento: Bottom up

26

Universo de investimento é varrido pela pesquisa bottom up, priorizando liquidez

Processo de Investimento: Bottom up

27

Uma pesquisa fundamentalista profunda é feita para cada ação do portfólio

✓ Research extenso feito diretamente

pelos gestores e analistas especializados

✓ Cobertura de pesquisa estruturada

geograficamente

✓ Arcabouço de pesquisa compartilhada

✓ Teses padronizadas permitem

comparações cruzadas

✓ Avaliação de Riscos ESG

✓ Revisão formalizada pela menos 1x ao

ano

Processo de Investimento: Bottom up

28

COMPANY NAME - ASHMORE ESG RATING - 12-03-20

Total Score 21

QUESTION SCORE COMMENTARY

How does the issuer impact the global

environment [GHG emissions etc] 4

Low impact with total scope 1 emissions of 1,303 tonnes; down since

FY17. Scope 2 at 41,266 down from 41,983 in FY17

Consider scope 3 CO2 per $? 4Relatively low given domestic bank with storng localised presences and

shift towards digital banking

How does the issuer impact its local

environment [Water usage, waste disposal]5

Very limited impact - low usage + water recycling, peperless offices +

waste managent intiatives

Incidents of environmental pollution 5 None

Usage of green energy 47.2% of energy from renewable energy sources - which saved 9,895

tonnes of C02 emissions in FY19

Product and process innovation to limit impact

to environment4

Move towards digital banking to reduce physical footprint - push on

renewable energy financing

E1 - Track record in terms of environmental

policy and environmental impact?4 Low impact business

E2 - current efforts to reduce its impact on the

environment4

Multiple measures to reduce impact, increase efficiency, improved and

deailed disclosure

QUESTION SCORE COMMENTARY

Suitable inclusion of female/ minority in the

company 4

28% women employees which is above median (22%) and has been

growing. 25% women on board. Former CEO was female!

Impact upon customers 4 50% branches in rural areas, enables financial inclusion

Impact upon community 4Helps development, also big CSR programme focussed on rural

development (lending to farmers, women etc.)

Treatment of employees [inc health and safety] 5 No issues

Supply chain (e.g child labour) 5 No children, transparent supply chain

Philanthropic spend materiality 4 Meets Indian requirement to pay 2% net-income to CSR initatives

S1 -How do you rate the issuer's track record

on social policy4

supports financial inclusion, usual Indian CSR efforts including its own

foundation which has provided training for 267k people (52% women).

S2 - How do you rate the issuer's current

efforts to strengthen social protection3 No signifcant new efforts

QUESTION SCORE COMMENTARY

Transparency/ disclosure - publicly available

financials or firewalled?4 Good quarterly presentation and detailed disclosures

Governance structure:  Board composition,

representation of minorities, committees2

50% independent directors (lower than peers / expectations); 13

directors. Overal attendance low at 77%

Minority interests fair representation [share

structure/ voting rights/ RPT]3 No issues

Presence of major shareholder in executive

(CEO or Exec chair role)3 No issues

Accessibility of management 4 Regularly at conferences, easy access

LTI schemes are KPIs appropriate/ numbers

suitable for per local/ sector needs4

Have shifted to new KPI scheme around operating profit in order to align

interests

G1 - Rate the issuer's standards and practices

in terms of governance and transparency?2 Historically some poor decision making and slow to change

G2 - Rate the issuer's current efforts to

improve governance and transparency?4 Making efforts to improve; recent efforts have been impressive

ENVIRONMENTAL

SOCIAL

GOVERNANCE

Integração ESG para buscar melhores retornos ajustados a risco

Filosofia

Implementação

Integração

• Práticas ESG são pilares centrais de crescimento

sustentável de uma empresa

• Ajuda a mitigar potencial risco de drawdown

• Destaca as empresas bem geridas

• Approach consistente em toda a Ashmore

• Feita por analistas e debatida em comitê

• Monitoramento pelo comitê de ações, Head de

sustentabilidade e ESG

• Impacto Financeiro (ex: receitas, margens, capex, etc)

• Impacto em Valuation (ex: custo de capital, múltiplos, etc)

• Impacto na construção de portfólio

Construção de Portfólio

29

Controles de riscos integrados à construção de portfólio

Disciplina de

Compra

Dimensionamento

das posições

Disciplina de

Venda

Controles de Risco

• Alinhamento com visão Top-down

• Convicção fundamentalista

• Retorno esperado acima de 10% em 12 meses

• Direcionado pela convicção fundamentalista e liquidez

• Posição de 0,5% mín. e 10% máx.

• Concentração máxima de 25% por país ou indústria

• Mudança na visão Top-down

• Mudança na tese de investimento

• Revisão de retorno esperado para < 0%

• Alta liquidez

• Pró-atividade e approach dinâmico

• Controle rigoroso e monitoramento pelo comitê de ações

Top Down Theses x Active weights

Chin

a

India

Indonesia

Mala

ysia

Philip

pin

es

South

Kore

a

Taiw

an

Thaila

nd

Pakis

tan

Czech R

epublic

Egypt

Gre

ece

Hungary

Pola

nd

Qata

r

Russia

South

Afric

a

Turk

ey

UA

E

Saudi A

rabia

Arg

entin

a

Bra

zil

Chile

Colo

mbia

Mexic

o

Peru

Oth

ers

3.9 0.5 -0.5 -1.9 -0.8 -0.4 -0.8 -2.2 -0.0 -0.1 -0.1 -0.2 -0.2 -0.7 -1.0 -0.2 -3.6 -0.4 -0.5 -2.6 -0.1 2.3 -0.6 2.2 4.2 -0.2 -0.0

Cons Disc Auto & Comp -1.8 -0.6 -0.4 -0.1 -0.6 -0.0 -0.0

Cons Durables & App -1.1 -0.6 -0.1 -0.1 -0.2 -0.0 -0.0

Cons Srvs 0.5 -0.2 -0.1 -0.0 -0.0 -0.0 -0.0 -0.0 -0.0 0.9 -0.0

Retailing -0.6 0.8 -0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.0 -1.4 -0.0 0.4 -0.0 -0.0

Cons Staples Food & Staples -1.6 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.3 -0.0 -0.1 -0.3 -0.1 -0.2 -0.0 -0.3

Food Bev & Tobacco -3.7 -1.3 -0.3 -0.2 -0.3 -0.0 -0.2 -0.2 -0.1 -0.0 -0.0 -0.0 -0.1 -0.4 -0.0 -0.4

House & Personal Prod -1.2 -0.1 -0.6 -0.1 -0.3 -0.1 -0.0

Energy Energy -2.1 -1.1 0.3 -0.1 -0.1 -0.2 -0.1 -0.3 -0.0 -0.0 -0.1 -0.1 -0.0 -1.7 -0.0 -0.0 -0.2 -0.0 1.9 -0.0 -0.0

Financials Banks 0.5 -4.9 5.3 0.3 -0.6 -0.1 -0.7 -1.3 -0.2 -0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.1 -0.2 -0.7 2.5 -0.3 -0.1 -0.3 -1.2 -0.0 -0.0 -0.2 2.4 1.5 -0.2

Div Financials 1.6 2.9 -0.2 -0.0 -0.2 -0.2 -0.0 -0.0 -0.4 -0.0 -0.3 -0.0

Insurance 1.8 3.3 -0.3 -0.2 -0.5 -0.1 -0.0 -0.3 -0.0 -0.2

Health Care Health Equip & Srvs -1.0 -0.5 -0.2 -0.1 -0.1 -0.0 -0.1

Pharma & Biotech -2.5 -1.4 -0.4 -0.0 -0.6 -0.1 -0.0 -0.0

Industrials Capital Goods -3.1 -1.4 -0.2 -0.1 -0.2 -0.7 -0.1 -0.0 -0.1 -0.0 -0.1 -0.1 -0.0

Comm & Prof Srvs -0.3 -0.3 -0.0

Transportation -1.6 -0.6 -0.1 -0.0 -0.1 -0.0 -0.1 -0.1 -0.2 -0.0 -0.1 -0.2 -0.0 -0.1

IT Semis & Semicond 5.6 -0.3 3.6 2.2

Software & Srvs -1.8 -0.4 -1.3 -0.1 -0.0

Tech Hardware & Equip 2.2 -1.2 1.9 1.5

Communication Telecoms -4.3 -1.3 -0.3 -0.2 -0.2 -0.1 -0.1 -0.5 -0.3 -0.1 -0.0 -0.0 -0.1 -0.2 -0.0 -0.1 -0.2 -0.0 -0.1 -0.0 -0.4

Media & Ent 6.2 7.1 -0.1 -0.6 -0.1 -0.0 -0.1

Materials Materials 3.5 2.9 -0.6 -0.1 -0.1 -0.7 -0.9 -0.2 -0.0 -0.0 -0.7 -0.5 -0.0 -0.6 1.2 -0.1 -0.0 4.1 -0.0 -0.0

Real Estate Real Estate 3.2 3.9 -0.0 -0.0 -0.2 -0.0 -0.1 -0.0 -0.1 -0.1 -0.0 -0.1

Utilities Utilities -2.5 -1.0 -0.2 -0.0 -0.3 -0.0 -0.1 -0.2 -0.1 -0.0 -0.0 -0.0 -0.1 -0.3 -0.2 -0.0 -0.0

Construção de Portfolio

(Pesos ativos acima de +/- 0,50% em comparação ao índice MSCI EM Index)

BLUE Overweight >2%PINK Underweight >2%

YELLOW Divergent with top down viewJul-Sept 2019: Samsung 1.9% to 7.5%, SK Hynix 0.0% to 3.2%

Feb 2020: CNOOC 3% to 1%, Lukoil 4% to 1%, Petrobras 4.5% to 2%

Feb 2020: Citic 0% to 2.5%, Huatai 0% to 1%

Portfólio final reflete as maiores convicções Top down e Bottom up

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