Ano II • Número 4 • Fevereiro/2012

Dúvidas quanto à inflação revelam limites do ciclo de queda dos juros » A incerteza sobre a trajetória da inflação no longo prazo e, portanto, dos limites do ciclo atual de redução dos juros, dificulta a consolidação de um ambiente de negócios com ativos de maior duration.

Ritmo das captações se acelera no início de 2012 » O aumento do apetite por risco dos investidores estrangeiros incentivou as ofertas de títulos de renda fixa de companhias brasileiras no mercado internacional.

Fundos de Ações se destacam em janeiro » Aumento da liquidez internacional levou a um expressivo ingresso de recursos de investidores estrangeiros no mercado à vista de ações, favorecendo a carteira de fundos de Ações Setoriais.

2RENDA FIXA

Dúvidas quanto à inflação revelam limites do ciclo de queda dos juros

• Marcelo Cidade

►

►

►

0,80

0,29

1,10

0,53

0,88

1,42

Até dia 25/1/2012 Após dia 25/1/2012 jan/12

Rentabilidade da carteira prefixada

Prefixados até um ano (IRF-M 1) Prefixados acima de um ano (IRF-M 1 +)

%Divulgação da ata (25/1) realinha preços dos ativos de renda fixa

Fonte: ANBIMA

99,510

10,511

11,512

12,5

21 410

799

1188

1577

1966

2355

2744

3133

3522

3911

4300

4689

5078

5467

5856

6245

6634

7023

7412

7801

8190

8579

8968

9357

9746

1013

5

Estrutura a termo de juros prefixados (%)

30/12/2011 31/01/2012Fonte: ANBIMA

vértices

%

Curva prefixada registra elevação de patamar no longo prazo

3RENDA FIXA

►

►

► 5,40005,50005,60005,70005,80005,90006,00006,1000

01/09/11

08/09/11

15/09/11

22/09/11

29/09/11

06/10/11

13/10/11

20/10/11

27/10/11

03/11/11

10/11/11

17/11/11

24/11/11

01/12/11

08/12/11

15/12/11

22/12/11

29/12/11

05/01/12

12/01/12

19/01/12

26/01/12

Inflação Implícita - Vértice de 5 anos (252 du)

Inflação Implícita 5 anosFonte: ANBIMA

% Curva indica elevação de patamar a partir de jan/2012

-1,5-1

-0,50

0,51

1,52

2,5

01/12/2011

08/12/2011

15/12/2011

22/12/2011

29/12/2011

05/01/2012

12/01/2012

19/01/2012

26/01/2012

02/02/2012

09/02/2012

Retorno IRF-M 1+ x NTN-F 2021

NTN-F 2021 IRFM 1+Fonte: ANBIMA

%NTN-F 2021 descola da carteira prefixada acima de um ano

4RENDA FIXA

►

►

► 1.603

1.9401.577

1.374 1.459

2.390

-

500,0

1.000,0

1.500,0

2.000,0

2.500,0

3.000,0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 (jan)

R$ milhões Mercado secundário de debêntures (ex-leasing)

Fonte: Cetip e site www.debentures.com.br

Volume em jan/12 situa-se acima da média histórica

Obs: Média mensal no ano

Obrigações/Ativos CDB Debêntures de Leasing

Letra Financeira*

Compulsório Sim Sim NãoFGC Sim Não Não

Compromissada Sim Sim NãoIOF Curto Prazo Sim Não Não

Instrumentos de Captação de Instituições Financeiras

*Recompra pelo emissor l imitado a 5% do tota l emitido sem cláusula de subordinação,

5MERCADO DE CAPITAIS

Ritmo das captações se acelera no início de 2012 • Vivian Corradin

►

►

►

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0ja

n/11 fe

v

mar ab

r

mai jun jul

ago

set

out

nov

dez

jan/

12

fev

*

Renda Fixa Renda VariávelFonte: ANBIMA* Dados preliminares.

Captações externas marcam início de 2012Captações Externas - Emissões Mensais (US$ bilhões)

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

Índi

a

Bras

il

Rúss

ia

Alem

anha

Méx

ico

Chin

a

Fran

ça

EUA

Rein

o U

nido

Fonte: Bloomberg

Ano começa com reação das bolsas Variação das Bolsas Internacionais em US$ (%) - em Jan/2012

6MERCADO DE CAPITAIS

►

►

►

0,02,04,06,08,0

10,012,014,016,018,0

jan/11 fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez jan/12

Emissões de debêntures são destaque em janeiroEmissões Mensais - Renda Fixa (R$ bilhões)

Debêntures Notas Promissórias FIDCs CRIsFonte: ANBIMA e CVM.

40.000

45.000

50.000

55.000

60.000

65.000

70.000

75.0003-

jan-

11

24-ja

n-11

14-fe

v-11

7-m

ar-1

1

28-m

ar-1

1

18-a

br-1

1

9-m

ai-1

1

30-m

ai-1

1

20-ju

n-11

11-ju

l-11

1-ag

o-11

22-a

go-1

1

12-s

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1

3-ou

t-11

24-o

ut-1

1

14-n

ov-1

1

5-de

z-11

26-d

ez-1

1

16-ja

n-12

6-fe

v-12

Ações brasileiras acompanham recuperação globalIbovespa (em pontos)

Fonte:Bovespa.

7MERCADO DE CAPITAIS

►

►

►

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Até

jan/

2012

Fonte: ANBIMA

Prazo médio das debêntures aumenta em 2012Prazo Médio das Debêntures (em Anos) - 1ª Repactuação

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

2007

2008

2009

2010

2011

Até

jan/

2012

Fonte: ANBIMA e CVM

Retomadas emissões de debêntures de leasingOfertas de Debêntures de Companhias de Leasing (R$ bilhões)

8FUNDOS DE INVESTIMENTO

Fundos de Ações se destacam em janeiro • Antônio Filgueira

►

►

►

7,82

-0,280,90

2,45

-2,02

4,452,75

0,28

5,61

1,64

6,63

0,24-1,101,30

2,69

0,08

-4,0-2,00,02,04,06,08,0

10,0

Cur

to P

razo

Ref

eren

ciad

o D

I

Ren

da F

ixa

Mul

timer

cado

s

Açõ

es

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**

Cur

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Mul

timer

cado

s

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es

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Est

rutu

rado

s *

Out

ros

**

Captação Líquida (R$ bilhões) por Categoria

Fonte:ANBIMA

Renda Fixa e Curto Prazo lideram captação líquida

Jan/11 Jan/12

10,0

11,5

13,0

jan-11 mar-11 mai-11 jul-11 set-11 nov-11 jan-12

Taxa Selic Anual (%) - base 252

Queda dos juros favorece ativos prefixados

Fonte: Banco Central

9FUNDOS DE INVESTIMENTO

►

►

►

22,61% 19,72%15,59% 13,99%

0,55%

-7,40%-12,12%

-27,71% -28,51%

1,65%

-0,61% -0,56%

5,29% 4,77% 5,88% 6,41%11,78% 14,50%

UTIL IEE ITEL IDIV ICON IFNC INDX IMOB IMAT

Variação dos Índices Setoriais em 2011 e 2012

2011 2012Fonte:BM&FBovespa

Papéis cíclicos lideram alta das ações em janeiro

15,4112,66

10,77 9,508,80 8,46 8,17 6,95

5,34 4,61 3,19

0,03,06,09,0

12,015,018,0

FMP

- FG

TS

Set

oria

is

IBO

VESP

A In

dexa

do

ETF

IBO

VESP

A A

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IBrX

Ativ

o

IBrX

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e

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Div

iden

dos

Rentabilidade dos Fundos de Ações (%)

Fonte:ANBIMA

Fundos setoriais superam Ibovespa

Ibovespa 11,13

IBrX 7,92

10FUNDOS DE INVESTIMENTO

►

►

►

Curto Prazo 0,89 11,58Referenciado DI 0,91 11,89Renda Fixa 0,99 12,54Renda Fixa Índices 1,48 15,94Long And Short - Neutro 1,14 11,24Long And Short - Direcional 0,88 11,1Multimercados Macro 1,09 12,88Multimercados Multiestrategia 2,25 11,94Multimercados Juros e Moedas 1,24 13,13Multimercados Estratégia Especifica 0,99 12,58CDI 0,89 11,62IMA-Geral 1,25 14,77IHFA 1,62 12,63Fonte: ANBIMA

Renda Fixa Índices lidera rentabilidade em 12 meses

Tipo jan-12 12 meses

Rentabilidades (%) - Fundos Selecionados

Ativos % PL Var % 2011CDB/RDB 8,56 -2,35Letras Financeiras 6,43 379,80Debêntures 3,63 -1,53Direitos Creditórios 2,27 28,70Títulos Imobiliários 1,30 72,48Outros 1,28 -14,84DPGE 0,72 54,31Investimento no Exterior 0,67 101,51Notas Promissórias 0,25 416,75CCB / CCCB 0,19 16,48Fonte: ANBIMA

Títulos Privados nas Carteiras dos FundosLetras Financeiras ampliam participação

11

Superintendência Geral

Luiz Kaufman

coordenação

Enilce Leite MeloAssessoria Econômica

redação

Antonio Filgueira, Marcelo Cidade, Vivian CorradinAssessoria Econômica

edição e reviSão

Marcelo BilliComunicação Institucional

preSidente: Marcelo Giufrida

vice-preSidenteS: Alberto Kiraly, Alfredo Moraes, Demosthenes Pinho Neto, Denise Pavarina, José Olympio Pereira, Marcio Hamilton Ferreira, Pedro Guerra e Sergio Cutolo

diretoreS: Alan Dain Gandelman, Celso Portásio, José Carlos de Oliveira, José Hugo Laloni, Luciane Ribeiro, Luiz Fernando Figueiredo, Márcio Appel, Marcos Roberto Vansconcelos, Pedro Augusto Bastos, Regis de Abreu Filho, Rodrigo Azevedo, Saša Markus e Valdecyr Gomes

comitê executivo: Luiz Kaufman (Superintendente Geral), Euridson Sá (Representação), José Carlos Doherty (Supervisão de Mercado), André Mello (Produtos e Serviços), Rogério Buldo (Gestão e Tecnologia) e Ana Claudia Leoni (Comunicação Institucional)

rio de Janeiro: Avenida República do Chile, 230 13º andar CEP 20031-170 + 21 3814 3800

São paulo: Av. das Nações Unidas, 8501 21º andar CEP 05425-070 + 11 3471 4200

www.anbima.com.br