Ano II • Número 14 • Dezembro/2012

Volatilidade dos ativos caracteriza mercado no período » A volatilidade no mercado de renda fixa após a divulgação do PIB revela maior sensibilidade dos preços dos ativos à evolução dos indicadores econômicos, gerando janelas de oportunidade no segmento.

Ofertas domésticas de dívida têm forte queda no mês » Respondendo a fatores sazonais, as captações com títulos de renda fixa no mercado local apresentaram acentuada redução no mês; enquanto isso, o cenário externo permanece favorável às captações com bonds.

Novo patamar de juros deve estimular fundos estruturados » Além da mudança na composição das carteiras, é razoável esperar uma maior utilização dos nichos existentes dentro da indústria, o que inclui os chamados fundos estruturados.

2RENDA FIXA

Volatilidade dos ativos caracteriza mercado no período • Marcelo Cidade

►

►

►

0,6

0,20,3

0,91,0 1,0

0,2

1,9

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

Nov Dez (01 a 7)

Rentabilidade mensal do IMA (%)

IRF-M 1 IRF-M 1 + IMA-B 5 IMA-B 5 +

PIB altera perfil dos retornos dos títulos públicos

Fonte: ANBIMA

1,9

2,0

2,1

2,2

01/11 07 12 16 21 26 29 04/12 07

Trajetória diária da taxa de câmbio (nov/dez)

2,0312

R$/US$

Fonte: Banco Central

2,1121

2,0804

Taxa de câmbio cai abaixo de R$ 2,10

3RENDA FIXA

►

►

►

0,01,02,03,04,05,06,07,08,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

Volatilidade sobe após divulgação do PIB

IMA B 5+ vol.cambial

Volatilidade do IMA-B 5 + (%)PIB 3º trim.

Fonte: ANBIMA

5,6

5,8

6

6,2

6,4

6,6

126

252

378

504

630

756

882

1.00

81.

134

1.26

01.

386

1.51

21.

638

1.76

41.

890

2.01

62.

142

2.26

82.

394

2.52

0

Curva de Inflação Implícita nos prefixados (%)

29/nov 10/dez

Fonte: ANBIMA

Inflação implícita sobe no curto e médio prazo

4RENDA FIXA

►

►

►

1,01,52,02,53,03,54,04,55,05,56,0

2/1 2/2 2/3 2/4 2/5 2/6 2/7 2/8 2/9 2/10 2/11 2/12

NTN-B 2050

Pre 252/IPCA Focus

Juros Prefixados Reais de um ano x Taxa indicativa NTN-B 2050 (%)Aumenta diferencial de juros de curto e longo prazos

Fontes: ANBIMA e Banco Central

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

-1,00,01,02,03,04,05,06,0

1º Trim 2º Trim 3º Trim 4º Trim*

Evolução do Prêmio IDA-IPCA/IMA-B 5 (% )

IDA-IPCA IMA-B 5 Prêmio Trim Prêmio Acum.

Fonte: ANBIMA

Prêmio acumulado acumula 2,82% em 2012

5MERCADO DE CAPITAIS

Ofertas domésticas de dívida têm forte queda no mês • Vivian Corradin

►

►

►

0,02,04,06,08,0

10,012,014,016,0

mai

/11

jun jul

ago

set

out

nov

dez

jan/

12 fev

mar ab

rm

ai jun jul

ago

set

out

nov*

Renda Fixa Renda VariávelFonte: ANBIMA. (*) Dados preliminares.

Ofertas locais de dívida têm queda em novembroCaptações Domésticas (R$ bilhões)

0,02,04,06,08,0

10,012,014,0

jan

fev

mar ab

r

mai jun jul

ago

set

out

nov

dez

Redução de ofertas tem influência sazonal Emissões de Debêntures - 2009 a 2012 (R$ bilhões)

2012 2011 2010 2009Fonte: ANBIMA.

6MERCADO DE CAPITAIS

►

►

►

75,534,9 47,1

150,3

19,0 11,4

38,352,0

63,7

93,4

100,0 103,0

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

2007 2008 2009 2010 2011 Até nov2012

Renda Variável Renda FixaFonte: ANBIMA

Emissões de renda fixa são recorde da sérieCaptações Domésticas (R$ bilhões)

0,02,04,06,08,0

10,012,014,0

mai

/11

jun jul

ago

set

out

nov

dez

jan/

12 fev

mar ab

rm

ai jun jul

ago

set

out

nov*

Renda Fixa Renda VariávelFonte: ANBIMA* Dados preliminares.

Captações externas com dívida seguem aquecidasOfertas Internacionais (US$ bilhões)

7MERCADO DE CAPITAIS

►

►

►58,7 50,4 46,7 43,1 37,2

6,23,1 2,5 2,1

1,1

2,66,1

9,5 9,5 11,4

11,4 19,5 15,3 15,3 15,3

0,010,020,030,040,050,060,070,080,090,0

100,0

2008 2009 2010 2011 2012 (3T)

Recursos Próprios Ações

Títulos de dívida BNDESFonte: CEMEC

Cresce peso dos títulos no perfil de financiamentoFontes de Financiamento do Investimento (em % do Total)

16,310,2 13,2 16,4 18,3

0,86,0

5,65,7

7,6

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

2008 (4T) 2009 (4T) 2010 (4T) 2011 (4T) 2012 (3T)

IED Bonds e NotesFonte: CEMEC

Cresce participação de bondse notesFontes Externas de Financiamento do Investimento (em % do Total)

8FUNDOS DE INVESTIMENTO

Novo patamar dos juros deve estimular fundos estruturados • Antônio Filgueira

►

►

►

Tipo Novembro 2012 12 mRenda Fixa Índices 0,53 19,82 20,29Multimercados Macro 1,20 15,97 17,54Ações Livre 1,81 13,56 16,24Ações Dividendos 1,93 10,57 15,71Ações Sustentabilidade/Governança 2,25 13,18 15,41Ações Small Caps -1,62 14,44 15,34Multimercados Multiestratégia 0,33 12,56 12,78Renda Fixa 0,60 10,34 11,35Multimercados Juros e Moedas 0,54 10,47 11,24Referenciado DI 0,55 8,02 9,03Fundos de Índice - ETF 3,86 6,25 6,95Fonte: ANBIMA

Rentabilidades (%) - Fundos SelecionadosRenda Fixa Índices se mantêm em destaque

-100,0

-50,0

0,0

50,0

100,0

150,0

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

2008 2009 2010 2011 2012

Fonte: ANBIMA

Captação líquida no ano até novembro é de R$ 114 bi

Captação acumulada pela Indústria de Fundos (R$ bilhões)

9FUNDOS DE INVESTIMENTO

►

►

►

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,0

30,0

60,0

90,0

nov-11 jan-12 mar-12 mai-12 jul-12 set-12 nov-12

PL - Patrimônio Líquido Captação Líquida

Fonte: ANBIMA

Mudanças regulatórias limitam crescimento dos FIDCEvolução mensal do PL e da Captação Líquida dos FIDC (R$ bilhões)

Indicador FIDC FII* FIP* TotalNúmero de Fundos 391 169 480 1040PL (R$ bilhões) 69 24 91 184Participação 38% 13% 50% 100%PL médio (R$ milhões) 177 140 190 177Número de Cotistas 4.445 58.868 2.859 66.172Fonte: ANBIMA e Economatica*

Juros baixos devem favorecer estruturados Fundos Estruturados - Outubro de 2012

10FUNDOS DE INVESTIMENTO

►

►

►

65,0

70,0

75,0

80,0

85,0

90,0

95,0

out-11 dez-11 fev-12 abr-12 jun-12 ago-12 out-12

Fonte: Economatica

FIP apresenta crescimento nos últimos 12 mesesEvolução do PL dos FIP (em R$ bilhões)

900,01.000,01.100,01.200,01.300,01.400,01.500,01.600,0

jan-11 abr-11 jul-11 out-11 jan-12 abr-12 jul-12 out-12

Fonte: BMF&Bovespa

IFIX reflete valorização dos Fundos ImobiliáriosEvolução do IFIX - Índice de Fundos de Investimento Imobiliário

11

Superintendência Geral

José Carlos Doherty

coordenação

Enilce Leite MeloAssessoria Econômica

redação

Antônio Filgueira, Marcelo Cidade, Vivian CorradinAssessoria Econômica

diaGramação

Mônica Chaves, Carlos Alberto Valério Jr, Tiago AthiasComunicação Institucional

preSidente: Denise Pauli Pavarina

Vice-preSidenteS: Carlos Massaru Takahashi, Celso Portásio, Celso Scaramuzza, José Olympio Pereira, Pedro Lorenzini, Robert J. van Dijk, Sérgio Cutolo e Valdecyr Gomes

diretoreS: Alexsandra Camelo Braga, Carlos Eduardo Andreoni Ambrósio, Carolina Lacerda , Jair Ribeiro da Silva Neto, José Carlos Lopes Xavier de Oliveira, José Hugo Laloni, Luciane Ribeiro, Luiz Sorge, Luiz Fernando Figueiredo, Marcio Guedes Pereira Junior, Pedro Augusto Bastos, Regis de Abreu Filho, Saša Markus e Sylvio Araújo Fleury

comitê executiVo: José Carlos Doherty (Superintendente Geral e de Supervisão de Mercado), Euridson Sá (Representação), André Mello (Produtos e Serviços e Gestão e Infraestrutura) e Ana Claudia Leoni (Comunicação Institucional)

rio de Janeiro: Avenida República do Chile, 230 13º andar CEP 20031-170 + 21 3814 3800

São paulo: Av. das Nações Unidas, 8501 21º andar CEP 05425-070 + 11 3471 4200

www.anbima.com.br