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Guia de Investidores

Guia de Investidores

www.comoinvestir.com.br

Publicação da ANBID

Projeto Gráfico e capa: Cauduro Associados

Coordenação editorial: Editora Letras&Lucros

Produção e atualização: ANBID

Revisão: Regina Léia Salvi Garcia

Impresso em: 2009

ApresentaçãoA ANBID é a entidade que representa as instituições financeiras e não financeiras que atuam nomercado de capitais. Congrega os administradores e gestores de fundos de investimento, asinstituições que estruturam o lançamento e a distribuição de ações e debêntures, as empresas queprestam os serviços de custódia e controladoria para os investidores e os bancos que oferecemos serviços de private banking. Atuando de forma inovadora, é a única entidade de classe que, alémde representar os interesses de seus associados, regula suas atividades com a adoção de normasgeralmente mais rígidas dos que as impostas pela legislação. É também a principal provedora deinformação do mercado de capitais do país e promove ainda amplas iniciativas voltadas para aeducação dos investidores e dos profissionais deste mercado.

O Guia de Investidores Como Investir é mais um resultado do esforço da ANBID no sentido de ampliaros instrumentos de educação e formação do investidor no Brasil. É um instrumento de propagaçãode conhecimentos sobre os mecanismos que devem ser observados no investimento pessoal. Aquivocê encontrará, num formato agradável, as regras e noções básicas sobre como administrar seusrecursos e obter, por meio das aplicações financeiras, resultados compatíveis com suas necessidades.

Acreditamos que o fortalecimento do mercado de capitais e, portanto, sua capacidade de financiaro crescimento das empresas no país, demanda, entre outras mudanças, a formação de uminvestidor mais bem informado sobre os produtos de investimento, sobre seus riscos e seupotencial de rentabilidade.

Tenha uma boa leitura!

ANBID

Para conhecer mais sobre a ANBID e suas iniciativas acesse www.anbid.com.br

Índice1. Planejamento financeiro

Onde está o dinheiro? 06Chame a família. Juntos avaliem os gastos 07Muito prazer, meu nome é orçamento 08Conheça seu fluxo de caixa 09Escolha o caminho 09Se você quer investir, mas não tem dinheiro sobrando 10Querida, estiquei o salário!! 11As famílias enfrentam três tipos básicos de decisões financeiras 11Aproveite seu dinheiro 12

2. Por que investir?Porque aumentar seu patrimônio 15O caminho das pedras 16Quanto realmente você precisa investir? 17A melhor estratégia 18Proteja-se da inflação 19Você conhece a regra 72? 19Quanto rende minha aplicação? 20

3. Como investirFaça suas escolhas 22Custo de oportunidade 22Você tem medo de quê? 23Os tipos de risco 24Conheça o que é alavancagem 24Conservador, moderado ou arrojado 25Diversificação é um santo remédio 26Proteja-se, chova ou faça sol 26Cestas valiosas 27

4. Fundos de investimentoOs fundos facilitam a sua vida 29Cada objetivo, uma carteira 29Qual o melhor fundo? 30Leia sempre o prospecto do fundo 30Por dentro de um fundo de investimento 31

5. As classes de fundosDivisão por política de investimento 34Títulos pós e prefixados 36Fundos de curto prazo, os mais conservadores 36Fundos DI, os conservadores 36Renda fixa, ganhos diferenciados, mas ainda conservadores 37Ações, fundos de renda variável 38Fundos multimercados, uma carteira mista 39

6. A tributação dos fundos de investimentoPlanejamento tributário 41Receita Federal premia investimento de longo prazo 41Fundos de tributação de longo prazo 42Fundos de tributação de curto prazo 42As alíquotas dos investidores 43O Imposto de Renda nos fundos de ações 43

7. Pergunte ao seu gerenteO senhor(a) é certificado(a)? 45Qual a política de investimento do fundo? 45Onde está o regulamento do fundo? 46O regulamento e o prospecto têm o selo ANBID? 46Esse fundo conta com o benefício da tabela regressiva do IR? 46Eu corro o risco de perder todo meu dinheiro? 46Qual é o benchmark do fundo? Como sei que meu fundo está 46rendendo bem?

O que é Avaliação do Perfil do Investidor (API)? 47

1. Planejamento financeiro

Seja honesto, você sabe aonde vai parar o seu salário todo mês?

Não? Então seja bem-vindo ao clube de milhares de brasileiros que se encontram na mesma situação.

Agora se prepare para uma grata surpresa: você tem mais dinheiro do que pensa. Duvida? Pode apostar que sim.

Anote todas as suas despesas. Não importa o quanto sua mão vai tremer conforme os valores forem surgindo.Permaneça determinado. Essa é a chave que vai lhe abrir a porta para muitas oportunidades.

Pronto. Agora você já sabe para onde está indo seu dinheiro.

Onde está o dinheiro?

Guia de Investidores06

Compare as duasrespostas e veja a queo deixa mais feliz.

Nos últimos 8 anos, o retorno deuma aplicação conservadora foi,no acumulado, 240%. O quesignifica que qualquer quantiaque você tivesse aplicadonesse período valeria, hoje, quasetrês vezes mais.

Sem precisar abrir mão de muita coisa e sendo apenas mais racional no uso de seus recursos, reduza uma pequenaparcela de cada item de suas despesas. Essas pequenas economias somadas já servem para iniciar um programade investimento.

O que esse dinheiro gasto, muito oupouco, isso não importa, trouxe deretorno imediato?

O que ele poderia tertrazido de benefício setivesse sido bem cuidadonos últimos anos?

Chame a família.Juntos avaliem os gastos:

Guia de Investidores 07

Assistência Saúde

Educação

Fonte: IBGE

Participação na despesa média mensal das famílias brasileiras*

6,49%

4,08%

35,50%

20,75%

18,44%

Habitação

Alimentação

Transporte

*Até agosto de 2009, apenas os dados referentes ao período 2002 - 2003 tinham sido divulgados.

Despesas regulares

Semanais

Mensais

Anuais

Alimentação, transporte

Condomínio, aluguel, telefone, etc.

IPVA, IPTU e outros impostos

Muito prazer, meu nome é orçamentoAlgumas pessoas têm verdadeiro horror a orçamentos. Não tanto por negligência, masporque receiam ver o tamanho real de seu rombo financeiro. A pior parte você já fez:enumerou suas despesas. Se sobreviveu até aqui, está pronto para cruzar mais uma fronteira.

Um bom orçamento deve sersimples. De um lado suas receitas,do outro suas despesas.Nele você vai definir suasnecessidades e planejar todos osseus gastos.Em outras palavras, vai entendermelhor o alcance de sua renda.

Num programa de investimento, oorçamento é peça fundamental enão deve ser apenas uma vaga idéia.

O orçamento dará a exata dimensãodo quanto ganha, do quanto gasta,do quanto deve e, principalmente,de quanto precisa para conquistarseus sonhos.


Créditos - todas as receitas (A) Débitos - todas as despesas (B)RecorrentesSalário, aluguéis, rendimento deaplicações financeiras

Não recorrentesHerança, venda de um imóvel

Sazonais13º salário, bônus

RecorrentesDespesas de casa, escola, seguro saúde

Não recorrentesQualquer evento inesperado

SazonaisIPTU, IPVA, dentista, matrícula

Fluxo de caixa = A - B

Assim como as empresas, você também precisa conhecerseu fluxo de caixa. Ele é uma avaliação do comportamentodo que entra e do que sai do seu bolso, ou seja, de suasreceitas e despesas. A diferença entre estes dois fluxos geraum resultado, no final de mês, que pode:

Conheça seu fluxo de caixa

Ser investido (quando as receitas são maiores do que as despesas)

Ser financiado (quando as despesas são maiores)

Escolha o caminhoHá dois caminhos para você aumentar seu fluxo de caixa. O primeiro é aumentar sua renda. O segundo, queé mais simples e depende basicamente de sua disciplina, é cortar despesas.

O declínio de seu fluxo de caixa é um péssimo sinal, porque vai acabar provocando uma deterioração do seupatrimônio. Já se seu fluxo de caixa for positivo e ascendente, é possível estabelecer uma estratégia deinvestimento para que você aumente seu patrimônio nos próximos anos.

Suas finanças estão em constante movimento. Por isso, acompanhar a evolução de seu fluxo de caixa éessencial em qualquer plano de geração de riqueza.


Se você quer investir, mas não tem dinheirosobrando, considere estas sugestões:

Antes de começar a gastar seu salário, pague a você primeiro.Separe uma quantia todo mês para conquistar suas maiores aspirações.Pense em algo que você queira muito e tenha-o como meta.

Não faz mal que a quantia seja pequena, oimportante é a disciplina. Os juros compostosfazem maravilhas por suas economias.

Invista qualquer dinheiro extra que receber;

Antes de fazer qualquer compra, reflita sobresuas reais necessidades;

Nunca comprometa mais do que 20% de suarenda com prestações;

Reduza o número de cartões de crédito quevocê leva na carteira diariamente.

* Todos os cálculos foram feitos considerando uma aplicação com um ganho real de 8% ao ano.

R$ 444

Imóvel =R$ 80 mil

R$ 120

R$ 520

Quanto você devepoupar por mês*

carro =R$ 21 mil

aparelho de TV =R$ 1.500,00

durante 10 anos

durante 1 ano

durante 3 anos


Todos nós temos recursos finitos eprecisamos fazer escolhas para cada

centavo que temos: gastar ou investir.

Decisões de investimento:como devem investir o dinheiro queeconomizaram.

Decisões de financiamento:quando e como devem usar odinheiro de terceiros para realizarseus planos de consumo.

Decisões de consumoe economia:quanto de sua renda atualdevem gastar em consumo equanto devem economizar parao futuro? Nunca comprometatoda a sua renda com oconsumo imediato. Isso poderálhe deixar em apuros no futuro.

Querida, estiquei o salário!!

Se nossa opção forpelo consumo imediato,vamos ter em troca um bom jantar, umaroupa nova ou um carro zero quilômetro.

Já se escolhermos investir esse dinheiro,teremos de volta não apenas a quantiaaplicada inicialmente, mas também odinheiro correspondente ao prêmio portermos adiado nosso consumo.

Esse prêmio pode vir sob a forma de taxade juro (nas aplicações em renda fixa) ouganho de capital (nas aplicações em ações).

As famílias enfrentam trêstipos básicos de decisões financeiras:


Todos os dias somos bombardeados comcentenas de mensagens comerciais. Natural,portanto, que sejamos motivados a comprarpor impulso. No entanto, seguindo os passos

anteriores, será fácil consumir com racionalidade.

Aproveite seu dinheiro

Use seu dinheiro para se divertir,mas não ele todo. Porque mesmo

a pequena parcela que vocêeconomizar vai ajudá-lo a

conquistar objetivos que, nopresente, parecem apenas sonhos.Para isso, contudo, você precisará

fazer investimentos.Tenha em mente que suas

aplicações nada mais são do queseu consumo no futuro e que,

para investir, você precisa de doisingredientes: tempo e dinheiro.

Quanto mais você tiver um, menosprecisará do outro.

O tempo é capaz de acrescentarum enorme poder de compra a

nossas economias. Assim, toda vezque estiver fazendo seus

investimentos, desfrute dessemomento porque ele é o passo

que o deixará cada vez maispróximo de realizar seus sonhos.


Enfim, sua aposentadoria! Aproveite,mas esteja atento à elevação dos custoscom saúde e aumente a parcela de seusinvestimentos conservadores.

Planejamento financeiro é como escovar osdentes: quanto mais cedo se aprende, mais fácilvira um hábito. Portanto, ensine a seu filho,desde cedo, os benefícios do planejamento.

Você assume ocomando de seusinvestimentos.

A aposentadoriaestá se aproximando,não descuide desua carteira deinvestimentos.

Esta é uma fase em queplanejar é fundamental,porque os gastos aumentammuito, com escola dos filhos,prestações, etc.

AOS

50

AOS

40

AOS

20INFÂNCIA

ADOLESCÊNCIA

AOS

30

AOS

60


2. Por que investir?

Patrimônio líquido =todos os seus investimentos(aplicações financeiras,imóveis, participações emnegócios, etc.) menos suasdívidas e obrigaçõesfinanceiras de longo prazo,como pagamento da escolade seus filhos, prestações dealgum financiamento, etc.

Porque aumentar seu patrimônio

O sucesso de suasaplicações vai ajudar

a aumentar seupatrimônio líquido.

Você investe quando quer comprar uma casa, quer daruma boa educação a seus filhos, trocar de carro, fazera viagem de seus sonhos e manter seu estilo de vida

mesmo depois de aposentado. Há ainda outromotivo: alcançar sua independência financeira.

Não estamos falando em ficar milionário,o que certamente exigiria um esforço

maior, mas sim ter o conforto desaber que não ficará em apuros

se perder o emprego.


Para ter R$ 1 milhão aos 60 anos(Quanto você deve aplicar mensalmente em R$)

Idadeinicial

Taxa de retornode 6%*



253545

R$ 728R$ 1.479R$ 3.485

R$ 467R$ 1.100R$ 2.962

R$ 294R$ 811R$ 2.510

*Ganho Real desconsiderando-se o Imposto de Renda.


O primeiro passo para se tornar um bom investidor éatingir o coração dos investimentos, entender o

que eles são realmente, saber como eles diferemuns dos outros e como vão ajudá-lo a atingir

cada um dos seus objetivos.

O caminho das pedras

Para isso é preciso que defina seus objetivos.São eles que vão orientar quais os investimentos mais adequados as suas necessidades. Dessa forma saberáem quais mercados irá investir e quais investimentos colocarão você mais próximo de alcançar seus sonhos.

Qualquer programa de investimento bem-sucedido está ancorado na identificaçãode objetivos que podem ser postos em algum lugar na linha do tempo.

Você pode identificar um objetivo como razoável ponderando quanto tempo levará para alcançá-lo.Uma aposentadoria numa casa de campo pode parecer inatingível se você está com 50 anos e ainda nemcomeçou seus investimentos. No entanto, pode ser perfeitamente viável se você estiver com seus 30 anose já se programar para atingir essa meta. É claro que é sempre melhor iniciar seu programa de investimentoo mais cedo possível. Mas lembre-se de que antes tarde do que nunca. O melhor momento para começarseu programa de investimento é agora.

Já o quanto você deve guardar depende de seus objetivos de investimentos e do prazo que tem para alcançá-los.

Quanto realmente você precisa investir?


A melhor estratégia

Ter uma estratégia de investimentossignifica que você vai definir ospassos que terá de dar paraconseguir o dinheiro necessáriopara financiar seus sonhos.

Para começar é preciso saberquanto vai lhe custar cada um deseus objetivos.

Eles é que devem servir de guiapara sua carteira de investimentos.

Definindo seus objetivos:

Curto prazoSão aqueles de menos de dois anos, como a trocado carro ou uma viagem de curta duração.

Médio prazoSão aqueles para os quais você economiza por pelomenos três anos, como a reforma de sua casa, umafesta de casamento ou uma viagem mais longa.

Longo prazoSão os investimentos com prazos acima de cincoanos, como a faculdade dos filhos, a compra da casaprópria ou a aposentadoria.


Segundo essa regra, se você dividir 72 pela taxa anual de inflação, encontrará o número de anos em queos preços atuais terão dobrado de valor.

Por exemplo, se a inflação é de 4%, então divida 72 por 4. O resultado é 18.

Este é o número de anos em que os preços terão dobrado de valor com esta inflação anual.

Você conhece a regra 72?

Sua primeira meta quando faz um investimento é deixar suas economias a salvo da inflação. Inflação é oaumento generalizado e contínuo do nível de preços. Esse aumento de preços faz com que o dinheiro dehoje tenha um poder de compra menor no futuro.

Proteja-se da inflação


Assim, se você não protegersuas economias da inflaçãoterá uma queda no seu padrãode vida ao longo dos anos.

Mesmo quando a taxa deinflação é baixa é necessárioter extremo cuidado.Isso porque, no longo prazo,ela terá um efeito devastadorsobre suas economias.

Esta é a rentabilidade nominal de suas aplicações. Mas é fundamental saber se este retorno é suficiente parapelo menos manter o poder de compra de suas economias, ou seja, estar seguro de que seu dinheiro estáprotegido da inflação. Neste caso, você terá que conhecer o ganho real de seus investimentos. Para calcularo rendimento real de suas aplicações, você precisa descontar, da rentabilidade nominal, a taxa de inflaçãodo mesmo período que durou o investimento. Veja a fórmula:

RentabilidadeNominal

Taxa deInflação

RendimentoReal


Quanto rende minha aplicação?O retorno ou a rentabilidadedo investimento é o lucro oua perda que você teve comdeterminada aplicação.

Para saber se sua aplicaçãoestá se valorizando, comparesempre o valor atual com ovalor do início da aplicação.

Valor final da aplicação: A Valor inicial da aplicação: B

Rentabilidade em % : [(A/B - 1) x 100]

3. Como investir

Faça suas escolhas

Para fazer boas escolhas você precisará conhecer seus respectivos custos de oportunidade, ou seja, compararas opções que tem. O que estou gastando agora dá um retorno maior no futuro?

Em outras palavras, a prestação do carro hoje pode ser a minha casa de campo em cinco anos? O custo deoportunidade está relacionado à opção por uma alternativa, capaz de proporcionar maior benefício em detrimentode outra de mesmo valor. Numa economia, podemos dizer que o custo de oportunidade é a taxa de juro básica.Se a taxa é alta, muitos empresários preferem aplicar o dinheiro e esperar o pagamento dos juros (retorno daaplicação) do que investir na expansão de sua fábrica, por exemplo. Muitas pessoas fazem o mesmo. Com a taxade juro alta, elas preferem adiar o consumo investindo o dinheiro e ganhar uma boa rentabilidade com ela.

Custo de oportunidade

Basicamente, as três formas mais comuns de investir seu dinheiro são:comprar um imóvel, aplicar em títulos de renda fixa, ou ações. Os fundos

de investimentos permitem que você faça aplicaçõesem quaisquer dessas alternativas com osuporte de um gestor e de uma completa

estrutura de monitoramento de risco. Umaspecto importante é definir qual a meta de

rentabilidade para a aplicação.

Para tanto, responda: Sua principal preocupação hoje éacumular patrimônio? Ou seu objetivo atual é proteger o

patrimônio que você já acumulou?

Se sua meta for acumular patrimônio você podeoptar por aplicações de maior risco, como os fundos

de ações ou multimercados. São eles que têm maiorpotencial de ganho ao longo do tempo.

Mas, se você quer apenas proteger seu patrimônio,opte por aplicações mais conservadoras, com retorno acima da inflação.


O risco deve ser bem remunerado.Diz a teoria de finanças que, quanto maior o risco, maior deve ser o potencial de valorização de uma aplicaçãofinanceira. Mas não se iluda: todo investimento embute um grau de risco, mesmo os mais conservadores.

Você tem de estar certo de que conhece os riscos de uma aplicação antes de investir suas economias, para saberse o prêmio compensa o risco que estará correndo.

Qual a possibilidade de eu ter um grande lucro ou sofrer uma enorme perda? Basicamente, medir o risco de uminvestimento é responder a essa pergunta.

Mas há um outro aspecto sobre risco que é mais importante para os investidores: quais são as consequências de estarassumindo riscos? Em outras palavras, se o mercado for contra suas aplicações, qual será o impacto disso para mim?

Você tem medo de quê?

Se você tem 30 anos de idade e estáapenas começando a investir para sua

aposentadoria, provavelmente asconsequências serão pequenas caso tenhaperdas de curto prazo em suas aplicações.

Mas se você estiver com 70 anos àsvésperas da aposentadoria, a situação é

bastante diferente.


Basicamente, há três tipos de risco quevocê deve avaliar em cada aplicação:Risco de mercado: o risco de mercado éassociado às oscilações dos preços dos ativos.Cada ativo tem um preço (ou cotação) que variadiariamente e reflete quanto os investidores estãodispostos a pagar (no caso de uma compra) ou a receber(no caso de venda) por ele. Essas expectativas são afetadas por diversosfatores: macroeconômicos, políticos, externos, ou específico de cada ativo.Os fundos atualizam o valor de seus ativos diariamente. Esse mecanismo, que recebe o nome de “marcação amercado”, faz com que haja oscilações no preço dos ativos e, consequentemente, no valor das cotas destesfundos.Essa oscilação de preços é conhecida no mercado como Volatilidade.

Risco de crédito: em geral classifica-se como risco de crédito a possibilidade de que o direito a um recebimentofuturo por parte de um credor possa não ser honrado pelo devedor. Por exemplo, em um título de renda fixa,o emissor pode não pagar a dívida (principal ou juros) ao investidor na data do vencimento.

Os fundos de investimentos podem ser alavancados ou não. As operações de alavancagem permitem que o fundoexponha um capital maior do que possui. Isso é possível pelo uso de instrumentos chamados derivativos (mercadosfuturos, opções, swaps, etc.), que eleva a exposição da carteira em determinado ativo. Essas operações têm potencialde maximizar o retorno, mas também embutem um grau maior de risco. Quer um exemplo? As operações nomercado de opções proporcionam ao investidor o direito de comprar uma determinada quantidade de um ativo,desembolsando apenas uma pequena quantia financeira (o que chamamos de “Prêmio”). Com isso o investidorpassa a ter investimentos maiores do que os recursos financeiros empregados e portanto, "alavanca" seusinvestimentos. Caso o retorno desse investimento seja favorável ao comprador, este terá um retorno significativamentepositivo. Em contrapartida, o vendedor dessa opção terá uma perda igualmente significativa.

Conheça o que é alavancagem


Os tipos de risco

Risco de liquidez: o risco de liquidez é a possibilidade de que a demanda por um ativo se reduza ou mesmoacabe. Com isso, fica difícil negociá-lo no mercado. E geralmente isso impacta o preço, pois a forma devender um ativo que ninguém quer comprar é reduzir seu preço, de forma a aumentar sua atratividade.

Quanto menor sua tolerância a perdasem suas aplicações, mais conservador

você é como investidor.

Conservador, moderado ou arrojado

Em momentos de alta do mercado acionário, por exemplo, você tenderá a se achar mais arrojado do querealmente é, animado com as manchetes nos jornais sobre a alta da Bolsa. Daí a importância de você ter, napartida de suas aplicações, uma estratégia bem definida de investimento, e estar seguro de que conhece suatolerância ao risco e, principalmente, seus objetivos.

São providências que vão deixá-lo protegido tanto em momentos de crise como em momentos de euforia.E esteja certo de que esses momentos sempre aparecem.


Proteja-se, chova ou faça solEstudos acadêmicos sugerem que mais de 90% da rentabilidade de uma carteira de investimentos é estabelecidapela forma como o dinheiro está distribuído nos diversos mercados. Para que essa alocação seja eficiente,contudo, é necessário escolher mercados que tenham correlação negativa, ou seja, aqueles que reagem demaneira oposta a determinados eventos da economia.

Por exemplo, uma loja de casacos vende mais no inverno, já a de ventiladores vende mais no verão. As vendasdas duas lojas têm, portanto, uma correlação negativa. Para minimizar o risco de ficar ociosa, elas poderiamvender os dois produtos, por exemplo. É o que chamamos de diversificação.

No jargão do mercado financeiro, nãocolocar todos os ovos na mesma cesta é omesmo que asset allocation.

Significa que você vai diversificar suasaplicações, o que é, creia, um santoremédio para diluir os riscos deseus investimentos.

Diversificação é um santo remédio

Você precisa distribuir suasaplicações em classes de ativos.Complicou? Nem tanto. O queo mercado financeiro chama declasses de ativos são os diferentesmercados que você pode utilizar parafazer suas aplicações. Por exemplo, fundosde ações, fundos de renda fixa e fundosimobiliários são três diferentes classes deativos.


A diversificação de suacarteira permitirá que,mesmo em momentos decrise, a preservação de seucapital não seja ameaçada.

A alocação de ativos é mais importante doque acertar as altas e baixas da Bolsa(estratégia conhecida como market timing).Isso porque, mesmo para gestores altamenteespecializados, acertar o ponto mais baixo daBolsa, a hora de comprar, e o mais alto, a horade vender, é extremamente difícil e arriscado.

Cestas valiosas


4. Fundos de investimento

Os fundos facilitam a sua vidaNo mundo inteiro os fundos se transformaram no mais popular instrumento de investimento porque, semexigir nenhum conhecimento prévio do assunto, dão aos cotistas a possibilidade de aplicar em ativosfinanceiros das mais diversas naturezas.

Em outras palavras, os fundosfacilitam sua vida, pois vãolevá-lo a lugares aondevocê não conseguiriachegar sozinho, sejaporque sua quantia parainvestir é pequena, sejaporque você desconhece ascomplexas operações domercado financeiro.

Cada objetivo, uma carteiraCada um dos fundos se destina a alcançar um objetivo específico.

Se a aplicação que você fizer for para alguma emergência, por exemplo, a escolha é simples. Os fundos DI são osmais indicados porque são extremamente conservadores. Mas se você for aplicar o dinheiro pensando na aposentadoria,ou seja, investimento de longo prazo, você pode escolher alternativas de maior potencial de retorno, como os fundosmultimercados e ações.

Os fundos de investimento sãocondomínios que reúnem vários investidores com objetivos semelhantes numa mesma carteira.Esses investidores juntam seus recursos para aplicar em ativos como ações, CDBs, títulos do governo, etc.É contratado, então, um gestor profissional que fica sendo o responsável pelas operações do fundo.


Leia sempre o prospecto do fundoO prospecto do fundo é um documento feito com uma linguagem clara e acessível a todo investidor.Ele é importante porque contém todas as informações que você precisa saber sobre o funcionamento do fundo.

No prospecto você vai encontrar:O objetivo do fundoSua política de investimentoSeus fatores de riscoLocal e telefone de atendimento aos cotistasRegras de movimentaçãoTributação do fundo

Nunca aplique num fundo sem antes ler o prospecto!!!

Qual o melhor fundo?O melhor fundo é aquele que vai deixá-lomais perto de seus objetivos.

Não existe o melhor fundo do mercado.O que há é o melhor fundo para atender aos seus objetivos.Para isso, você deve saber se a política de investimento do fundoatende suas necessidades, se o administrador está autorizado aoperar pela Comissão de Valores Mobiliários e se ele segue o Códigode Regulação e Melhores Práticas da ANBID, por exemplo.

Lembre-se de que, quando aplica num fundo, você está dando umaprocuração à empresa de gestão para aplicar seus recursos nomercado, mas que a responsabilidade por seus investimentos é sua!Portanto, você deve estar certo de que a política de investimentodeste fundo está alinhada aos seus objetivos.


Gestor: empresa de gestão de investimentos ou asset management responsável por comprar e vender os ativosque estão na carteira do fundo, sempre de acordo com a política de investimento. Em geral, essas empresascontam com equipes de profissionais altamente qualificados, graduados pelas melhores escolas no Brasilou exterior, onde aprendem gestão de carteiras, teoria de finanças, análises macroeconômicas, de empresasetc. A formação básica desses profissionais pode ser economia, administração ou engenharia e, em geral, écomplementada por cursos de pós-graduação em finanças.

Por dentro de um fundo de investimento

Administrador: é a empresa que controla todos os prestadores de serviços responsáveis pelo bom funcionamentodo fundo e garante que eles estejam operando sempre dentro das normas legais. Elabora e registra em cartórioo regulamento do fundo, redige o prospecto do fundo, apura o valor diário das cotas, controla a contabilidade,calcula a taxa de administração, envia os extratos aos cotistas, organiza as assembléias de cotistas e comunicaaos investidores eventuais alterações no regulamento.


Custodiante: o papel do custodiante é fazer a guarda dos ativos. Depois que o gestor faz as operaçõesdo fundo, o custodiante executa a liquidação destas operações, ou seja, paga ou recebe os pagamentos eentrega ou recebe os ativos do fundo que foram negociados. A partir daí, a guarda dos ativos passa a serde sua responsabilidade, incluindo a administração de todos os eventos relacionados a eles (por exemplo,pagamento de dividendos e juros, subscrições de ações, etc.).

Cotista: este é você, ou seja, todo aquele que aplica num fundo de investimento. Pode ser um grande ouum pequeno investidor, não importa, aplicou num fundo é um cotista e recebe o mesmo tratamento que osdemais cotistas.

Valor da cota: é o patrimônio líquido do fundo dividido pelo número de cotas. Cada cota tem um preçoque, ao longo do tempo, pode aumentar (quando suas aplicações se valorizam) ou diminuir (quando seusinvestimentos não são bem-sucedidos). Todos os dias o administrador calcula o valor da cota.

Taxa de performance: é a taxa cobrada quando a rentabilidade do fundo supera a variação de umindicador de referência, também conhecido como benchmark. Esse indicador já está previamente estabelecidodesde a criação do fundo e o cotista o conhece antes mesmo de efetuar a aplicação. A taxa de performanceé cobrada somente sobre a rentabilidade que ultrapassar o benchmark. Nem todos os fundos cobram taxade performance.

Patrimônio líquido: representa a diferença entre o valor dos ativos e dos passivos. Patrimônio líquidoé o valor contábil pertencente aos acionistas ou sócios. No caso dos fundos de investimento, o patrimôniolíquido é a soma de todos os ativos e operações dos fundos, descontados os custos e taxas.

Taxa de administração: valor pago pelos cotistas de um fundo para todos os prestadores de serviço.

Distribuidor: é o agente responsável pela venda das cotas do fundo. Pode ser o próprio administradorou terceiros contratados por ele. O seu banco, por exemplo, é um distribuidor.


5. As classes de fundos

A ANBID dividiu os fundos de investimento em 17 tipos.Eles foram separados a partir de sua política de investimento ou,secundariamente, por seus fatores de risco.

Conheça mais sobre todos os tipos de fundono site www.comoinvestir.com.brPara uma rápida compreensão, destacamos as cincoclasses mais populares. Se você entender bem o que significacada uma destas classificações, vai conseguir tomar suasdecisões com toda a segurança.

DIFundos de

renda fixa compapéis pós-

fixados.

Renda fixaFundos que

podem ter emcarteira papéis

fixados.

Curto prazoFundos de renda fixaque têm em carteira

papéis com prazo médiode até 60 dias.

AçõesFundos que

compram açõesnegociadas em

Bolsa.

MultimercadosFundos que podem

operar diversosmercados.

Fundos DI,os conservadores

Você provavelmente já deve ter ouvido falar neles.Não? São os preferidos de muitos investidoresbrasileiros. Sabe por quê? Porque investem emtítulos indexados ao CDI, que nos últimos anostem exibido taxas de retorno acima da inflação.

Os fundos DI são considerados de baixo risco,já que aplicam grande parte de seu patrimônioem títulos do governo federal (títulosconsiderados livres de risco).Não admitem alavancagem.

Investem em títulos de renda fixa. Sua rentabilidade está atrelada à taxa de juro usada nas operações entrebancos (taxa conhecida como CDI). São considerados os mais conservadores por suas carteiras possuírem umprazo mais curto: títulos com vencimento em até 375 dias e prazo médio da carteira de até 60 dias.Não admitem alavancagem.

Fundos de curto prazo, os mais conservadores

Os papéis de renda fixa podem ser pós ou pré-fixados.

Nos papéis pós-fixados você só conhece o retorno de sua aplicação no dia do vencimento, pois sua rentabilidadeestá atrelada a uma taxa ou indexador que tem variações periódicas.

Já nos papéis pré-fixados a situação é inversa. Os papéis pré-fixados são aqueles que apresentam uma taxade juro previamente acordada.

Títulos pós e pré-fixados


Esses fundos aplicam em títulos de renda fixa pós e pré-fixados. São assim chamados,porque apresentam normalmente em suas carteiras uma participação maior de papéispré-fixados. Assim, o que acontece com os fundos de renda fixa é justamente o opostodos fundos DI.

Quando os juros estão caindo, esses fundos tendem a render mais que os fundos DI, já que não acompanhama taxa que está caindo e sim uma taxa pré-acordada. Da mesma forma, quando a taxa de juro básica daeconomia está subindo, esses fundos tendem a render menos que os fundos DI, até que sua carteira sejareciclada por papéis de juros maiores. Eles podem ser divididos em dois tipos:

Renda fixa: Investem apenas em títulos de rendafixa. Devem manter no mínimo 80% de sua carteiraem títulos públicos federais ou ativos de baixo riscode crédito. Admitem alavancagem.

Renda fixa médio e alto risco: Investemem títulos de renda fixa e podem mantermais de 20% de sua carteira em títulosde alto e médio risco de crédito. Admitemalavancagem.

Renda fixa, ganhos diferenciados,mas ainda conservadores


Fundos de ações IBOVESPA: utilizam o Índice Bovespa como referência.

Fundos de ações IBrX: utilizam o IBrX ou o IBrX 50 como referência.

Fundos de ações setoriais: investem em papéis de determinados setores da economia.*

- Telecomunicações: investem em ações de empresas de telecomunicações.

- Energia: investem em ações de empresas de energia.

- Setoriais Livre: investem em setores que não se enquadram em

telecomunicações e energia. Os recursos remanescentes em caixa devem ficar

investidos em operações do tipo Referenciado DI.*

Fundos de Ações Small Caps: investem, no mínimo, 90% de sua carteira em

ações de empresas que não estejam incluídas entre as 25 maiores participações

do IBrX.*

Fundos de Ações Dividendos: investem somente em ações de empresas com

histórico de dividend yield (renda gerada por dividendos).*

Fundos de Ações Sustentabilidade/Governança: investem

somente em empresas que apresentam bons níveis de

governança corporativa ou que se destacam em

responsabilidade social e sustentabilidade empresarial.*

Fundos de Ações Livre: são os fundos que não se

enquadram em nenhum dos segmentos anteriores. Admitem

alavancagem.

* Não admitem alavancagem.

Os fundos de ações são aqueles que investem majoritariamente seus recursos emações. Dessa forma, estão sujeitos às oscilações da bolsa de valores.

Devido a essas variações e à volatilidade desses mercados, são mais indicados para quem tem objetivos deinvestimento de longo prazo. A ANBID dividiu esses fundos em quatro tipos:

Ações, fundos de renda variável


Fundos multimercados, uma carteira mistaEstes fundos aplicam em diversos mercados, em geral nos mercados de juros, câmbio,ações e papéis da dívida brasileira emitidos no mercado interno e externo. Podem serdivididos em:Multimercados Macro: A estratégia de investimento é baseada em cenários macroeconômicos de médioe longo prazo, com atuação de forma direcional (comprado ou vendido) no mercado.**

Long and Short - Neutro: Fundo que faz operações de ativos e derivativos de renda variável, montandoposições compradas e vendidas na mesma proporção, com o objetivo de manter a exposição neutra ao riscodo mercado.**

Long and Short - Direcional: Fundo que faz operações de ativos de renda variável e derivativos,montando posições que podem ser preponderantemente compradas ou vendidas. O resultado é provenienteda diferença das posições.**

Multimercados Trading: Explora oportunidades de ganhos nos preços dosativos em movimentos de mercado de curto prazo.**

Multimercados Multiestratégia: Fundos que podemadotar mais de uma estratégia de investimento, sem ocompromisso declarado de se dedicar a uma em particular.**

Multimercados Multigestor: Investem em cotasde fundos geridos por gestores distintos. A principalcompetência envolvida consiste no processo de seleçãodos gestores.**

Multimercados Juros e Moedas: Buscam retornono longo prazo com investimentos em renda fixa, indexadosa índices de preço ou moeda estrangeira. Não podem aplicarem ativos de renda variável.**

Multimercados Estratégia Específica: Fundo queconcentram a estratégia de investimento em um riscoespecífico, como commodities ou futuro de índice.**

** Admitem alavancagem.


6. A tributação dosfundos de investimento

O governo determinou que aplicações de longo prazo tenham alíquotas menores de Imposto de Renda. Esseganho não deve ser desconsiderado porque, no longo prazo, o efeito dos juros compostos faz maravilhaspara sua aplicação e a diferença de tributação sobre os investimentos não é trivia, podendo chegar a maisde sete pontos percentuais em fundos tradicionais.

A tributação, como você pode observar, exige que você separe seus investimentos de curto prazo dos de longoprazo, ou perderá dinheiro. Assim, antes de começar a garimpar os melhores fundos para sua carteira entre osmais de 5.000 disponíveis hoje no mercado, veja quais recursos poderão ficar aplicados acima de um ano.Para estes recursos, opte pelos fundos de longo prazo. Caso permaneça por menos de 6 meses com seu dinheiroaplicado você pagará uma alíquota de 22,5% (tanto nos fundos de curto prazo como nos de longo prazo).

Planejamento tributárioConhecer a tributação de cada umade suas aplicações é fundamental paravocê não pagar impostosdesnecessários.

Cada aplicação tem umatributação específica evocê pode obter informaçõesmais detalhadas sobre cadauma delas no site da ReceitaFederal www.receita.fazenda.gov.brou no site da ANBID dedicadoaos investidoreswww.comoinvestir.com.br


Receita Federal premiainvestimento de longo prazo

Os fundos de curto prazo são aqueles que possuem carteira com prazo médio de até 365 dias. Eles contam com duasfaixas de tributação no Imposto de Renda.

Fundos de tributação de curto prazo

Prazo da aplicação

Até 180 dias

Acima de 181 dias

Alíquota de IR

22,50%

20%

Mas atenção: nos fundos de curto prazo sãoapenas estas as duas faixas de tributação. Mesmose sua aplicação permanecer por prazo superiora seis meses, nos fundos de curto prazo você nãoconseguirá reduzir a alíquota abaixo dos 20%.

Os fundos de tributação de longo prazo sãoaqueles que possuem papéis de renda fixa

emitidos pelo governo federal ou por empresas,e que têm carteira com prazo médio de

vencimento acima de 365 dias.

Podem ser fundos referenciados, de renda fixa,cambiais, dívida externa ou multimercados.

Fundos de tributaçãode longo prazo

Até 180 dias

De 181 a 360 dias

De 361 a 720 dias

Acima de 721 dias

Alíquotade IR

22,5%

20%

17,5%

15%

Como têm papéis com vencimentosmais longos, suas cotas estão maisexpostas às oscilações das taxas de

juros e apresentam uma volatilidademaior que as dos fundos de tributaçãode curto prazo. Têm a vantagem de

uma tributação menor que,dependendo do tempo, pode chegar

a 15%.

Prazo daaplicação


Atenção: O Imposto de Renda é o maior tributo sobre suas aplicações, mas não o único.

Veja mais sobre a tributação dos fundos no site www.comoinvestir.com.br

O Imposto de Renda nos fundos de açõesOs fundos de ações não têm diferenciação nas alíquotas de IR. Seja qual for o prazo de sua aplicação, aoresgatar, você será tributado em 15% sobre o ganho que obtiver com o investimento.


As alíquotas dos investidoresPara ter direito a alíquota regressiva de Imposto de Renda, é necessário observar sempre o tempo depermanência do investidor no fundo. Aplicações de até um ano terão as mesmas alíquotas de IR, tanto nosfundos de curto prazo como nos fundos de longo prazo. Se você optar pelos fundos com tributação de longoprazo e permanecer com os investimentos por mais de um ano, a alíquota passa a ser de 17,5% e, sepermanecer por mais de dois anos, de 15%.

Os rendimentos são tributados nos meses de maio e novembro em um sistema denominado “come-cotas”.

Para esse recolhimento será usada a menor alíquota de cada tipo de fundo: 20% para curto prazo e 15%para longo prazo.

O ajuste da diferença entre a alíquota recolhida semestralmente e a devida (sobre o rendimento de seuinvestimento) será feito no momento do resgate conforme o prazo de permanência dos recursos investidos.

Não confunda:Fundos de Classificação de Curto Prazo com Fundos de Tributação de Curto Prazo.

7. Pergunte aoseu gerente

Qual a política de investimento do fundo?Essa resposta vai ajudá-lo a entender o objetivo do fundo. Como você viu neste guia, há fundos para objetivosque vão desde manter o valor de suas aplicações protegido da inflação, com a meta de acrescentar umpequeno ganho a sua carteira, até fundos com alvos mais ambiciosos, de proporcionar um retorno maiorpara seu investimento. Cada um de seus objetivos de investimento vai exigir um tipo específico de fundo.Veja se a filosofia do fundo está em sintonia com os objetivos de cada uma de suas aplicações.


O(a) senhor(a) é certificado(a)?

O Programa de CertificaçãoContinuada da ANBID e oConselho Monetário Nacional (CMN)determinaram que todos osvendedores de produtosde investimento aomercado devem sercertificados.Ser atendido por umgerente certificadosignifica que seuinterlocutor conhece osdiversos produtos deinvestimento e sabe sua corretautilização.A certificação exige que osgerentes se preparem para umaprova que avalia não apenas seusconhecimentos sobre osprodutos financeiros e suaadequada utilização, mas também seusprincípios éticos.


Esse fundo conta com o benefício da tabela regressiva do IR?Essa é uma pergunta que você deve fazer sempre que estiver investindo em fundos de renda fixa, DI emultimercados. Como você leu neste guia, os fundos que têm carteira com um prazo médio a partir de 365dias têm alíquotas menores conforme o prazo da aplicação. A menor alíquota é de 15%, para investimentosacima de dois anos.

Eu corro o risco de perder todo meu dinheiro?Como você leu neste Guia, há no mercado fundos que fazem operações “alavancadas”.As operações de alavancagem permitem que o fundo exponha um capital maior do que possui.Estas operações têm potencial de maximizar o retorno, mas também embutem um grau maior de risco.Se o gestor acerta a direção do mercado, essa é uma operação muito lucrativa. No entanto, em caso deperdas, ela pode comprometer o patrimônio do fundo e o cotista poderá ser chamado a fazer um aporteextra para compensar prejuízos.

Qual é o benchmark do fundo? Como sei que meu fundo está rendendo bem?Benchmark é um jargão do mercado financeiro que significa indicador de referência. Na prática é um índicede ações ou de renda fixa que vai servir de parâmetro para suas aplicações. Por exemplo, no caso dos fundosde Referenciados DI, o benchmark é o CDI, a taxa de juro praticada entre os bancos.

O regulamento e o prospecto têm o selo ANBID?O selo ANBID indica o compromisso dos administradores de fundosde elaborar prospectos obedecendo a parâmetros mínimos fixados pela Associação.

Onde está o regulamento do fundo?Todo fundo de investimento tem um regulamento. Esse é um documentoimportantíssimo, pois é lá que está escrito o que o gestor pode ou nãofazer na administração da carteira. O regulamento vai dizer se o fundopode aplicar em ações, fazer operações em mercado derivativo ou comprarpapéis de empresas privadas, por exemplo. Você deve pedir também oprospecto do fundo, pois ele é feito com uma linguagem mais clara eacessível do que os regulamentos.

O que é Avaliação do Perfildo Investidor (API)?

Converse com seu gerente sobre o API, eleestá preparado para ajudá-lo a definir seuperfil de investidor e encontrar o fundocerto para atingir cada uma de suas metas.


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O Guia de Investidores da ANBID tem por finalidade apenas instruir e informar o leitor. Este materialnão deve ser interpretado como uma sugestão de investimento ou como uma oferta para comprarou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros.

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