análise de rácios

ESCOLA SUPERIOR DE CIÊNCIA NÁUTICA

GESTÃO FINANCEIRA

AULA PRÁTICA:

Análise das Demonstrações Financeiras: Análise de Rácios

1. Explique a seguinte afirmação: "Enquanto o balanço pode ser pensado como posição financeira

da empresa em um ponto no tempo, a demonstração de resultados ilustra as realizações da

empresa durante um período de tempo."

2. No ano passado Rattner Robotics tinha $ 5milhões em lucro operacional (RAJI). A empresa teve

um gasto com depreciação de $1 milhão e um gasto financeiros (juros) de $1 milhão; sua taxa de

IRPC foi de 40 por cento. A empresa tem $14 milhões em activos circulantes e $4 milhões em

passivo circulante não remunerados; tem ainda $15 milhões em instalações e equipamentos (valor

líquido das depreciações).

a) Qual foi o RAJIAR anual para esta empresa?

b) Qual foi o lucro líquido (RL) anual da empresa?

c) Qual foi o fluxo de caixa líquido da empresa?

d) Qual foi o fluxo de caixa operacional da empresa?

3. K. Billingsworth & Co. teve lucro por acção de $ 4 no ano passado, e pagou um dividendo $ 2.

Total de lucros acumulados aumentou $12 milhões durante o ano, enquanto o valor contabilístico

por acção no final do ano foi US $ 40. A Billingsworth não tem acções preferenciais, e nenhuma

nova acção ordinária foi emitida durante o ano. Se a dívida de fim de ano da Billingsworth (que é

igual ao total do passivo) era de $120 milhões, qual era rácio do endividamento ou grau de

dependência financeira da empresa?

Rácios de liquidez, rácios de desempenho: rácios de gestão de activos, rácios de rentabilidade (lucratividade), rácios de gestão de divida rácios de valor de mercado


4. Os seguintes dados aplicam-se para a AL Kaiser & Companhia (em milhões de dólares):

Caixa e títulos negociáveis $100,00Activo Fixo $283,50Vendas $1.000,00Lucro líquido $50,00Liquidez reduzida 2.0 xLiquidez geral 3.0 xPeríodo Médio de Recebimento (PMR)a 40,55 diasROE 12%a Calculo usando ano de 365 dias

Kaiser não tem acções preferenciais, somente acções ordinárias, passivo circulante, e dívidas de

longo prazo.

a) Encontre para Kaiser o montante de: (1) Contas a receber (C / R), (2) o Passivo circulante, (3)

o activo circulante, (4) os activos totais (5), ROA, (6) acções ordinárias, e (7) da dívida de

longo prazo.

b) Terá encontrado como montante das contas da receber (C / R) como $111.1 milhões. Se

Kaiser pudesse reduzir sua PMR de 40,55 dias para 30,4 dias, mantendo tudo o resto

constante, quanto dinheiro iria gerar? Se esse valor fosse usado para comprar de volta acções

ordinárias (ao valor contabilístico), reduzindo assim a quantidade de acções ordinárias, como

afectaria isso (1) o ROE (2), o ROA, e (3) a dependência financeira (relação dívida total /

total de activos)?

5. Ace Industries tem activo circulante no montante de $ 3 milhões. A liquidez geral da empresa é

de 1,5, e a liquidez reduzida é de 1,0. Qual é o nível de passivo circulante da empresa? Qual é o

nível de inventários (existências) da empresa?

6. A Baker Brothers tem um PMR de 40 dias. As vendas anuais da empresa são 7.300 mil dólares.

Qual é o nível das suas Contas a receber? Considere o ano civil de 365 dias.

7. A Bartley Barstools tem um multiplicador de capitais próprios de 2,4. Os activos da empresa são

financiados com alguma combinação de dívida de longo prazo e capitais próprios. Qual é o rácio

da dívida da empresa (dependência financeira)?



8. A Doublewide Dealers tem um ROA de 10%, uma margem de lucro de 2%, e uma rendibilidade

dos capitais próprios de 15%. Qual é o rotação dos activos totais da empresa? De quanto é

multiplicador dos capitais próprios da empresa?

9. A Jaster Jets tem $10 bilhões em activos totais. O lado esquerdo do seu balanço é composto por

$1 bilhão de passivos correntes, $3 bilhões em dívidas de longo prazo, e $6 bilhões em capitais

próprios. A empresa tem 800 milhões de acções ordinárias em circulação, e o preço por acção é

de $32. De quanto deve ser o rácio Valor de mercado/Valor Contabilístico para a Jaster?

10. Análise dos rácios financeiros é conduzida por quatro grupos de analistas: gestores, investidores

de capital, credores de longo prazo, e os credores de curto prazo. Qual é a principal ênfase de

cada um destes grupos na avaliação coeficientes?

11. Suponha que você está dado as seguintes informação da Brauer Corporation:

Vendas/activo total 1.5xRendibilidade dos activos (ROA) 3%Retorno sobre o património líquido (ROE) 5%

a) Calcule a rendibilidade de vendas ou margem de lucro da Brauer e o seu rácio do

endividamento (grau de dependência).

12. A Companhia Petry possui $1.312.500 no activo circulante e de $525.000 de passivo circulante.

O seu nível de inventários iniciais é de 375 mil dólares, e ela pretende captar fundos como a

emissões de títulos de dívida adicionais a para utiliza-los no aumento dos inventários. Quanto da

dívida de curto prazo de Petry (título de dívida) deve aumentar sem baixar a sua liquidez geral par

menos 2.0? De quanto será a liquidez reduzida da empresa após a Petry conseguir captar o

máximo de fundos de curto prazo?

13. A empresa Kretovich possuía um índice de liquidez reduzida de 1,4, liquidez geral de 3,0, uma

rotação de inventário de 6 vezes, o activo circulante é de $ 810,000, e caixa e títulos negociáveis

eram $120,000 em 2001. Quais foram as vendas anuais da Kretovich e seu PMR para esse ano?

Considere 365 dias do ano.



14. Os dados da Barry Computer Company e a média da sua indústria é apresentado a seguir.

a) Calcule os rácios abaixo solicitados para Barry.

b) Suponha que Barry tenha duplicado as suas vendas, bem como seus inventários, contas a

receber, e o capital social ao longo de 2006. Como é que esta informação afectará a validade

de sua análise de rácios?

Balanço da Barry Computer Company, em 31 de dezembro de 2006 (Em milhares)

Caixa $ 77.500 Contas a pagar $ 129.000Recebiveis 336.000 Letras a pagar 84.000Inventários 241.500 Outros passivos correntes 117.000

Activo circulante Total 655.000 Total do passivo circulante 330.000Activos fixos Líquido 292.500 Dívida de longo prazo 256.500

Capitais Próprios 361.000Total de activos $ 947.500 Total do passivo e Capitais Próprios 947.500

Demonstração de Resultados da Barry Computer Company a 31 de dezembro de 2006 (em milhares)

Vendas $1,607,500Custo das mercadorias vendidas 1,392,500Gastos de Vendas, Gerais e Administrativos 145,000

Resultados Antes de juros e impostos (RAJI) $ 70.000Custos Financeiros (Juros) 24.500

Resultados Antes de impostos (RAI) $ 45,500Impostos (IRPC – 40%) 18,200Resultado Líquido 27,300

Rácio Barry IndustriaActivo circulante/Passivo circulante 2,0 xPeríodo Médio de Recebimento 35 diasa

Vendas / inventário 6.7 xVendas / Activo Fixo 12,1xVendas / Activo Total 3,0xResultado Líquido/Vendas 1,2%Resultado Líquido / Activo Total 3.6%Resultado Líqudio/ Capitais Próprios 9,0%Total da Dívida/Activos Totais 60,0%

a Calcule assumindo o ano civil de 365 dias.Rácios de liquidez, rácios de desempenho: rácios de gestão de activos, rácios de rentabilidade (lucratividade), rácios de gestão de divida rácios de valor de mercado


15. O ROE do ano passado Packaging Midwest foi de apenas 3 por cento, mas a gestão da empresa

desenvolveu um novo plano operacional projectado para melhorar o desempenho. O novo plano

prevê um rácio da dívida total de 60%, o que irá resultar em juros de $300.000 por ano. A Gestão

projecta um RAJI de $1.000.000 em vendas de $10 milhões, e espera ter um rácio rotação dos

activos totais 2,0. Sob essas condições, a taxa do imposto será de 34%. Se as alterações forem

feitas, em quanto de rendibilidade dos capitais próprios a empresa obterá?

16. A Lloyd e Filhas Ltd., registou vendas no montante de $200.000, um lucro líquido de $15.000, e

do balanço foi possível extrair a seguinte informação:

Dinheiro $10.000 Contas a pagar $30.000Recebíveis 50.000 Outros passivos correntes 20.000Estoques 150.000 Dívida de longo prazo 50.000Imobilizado líquido 90.000 Património comum 200.000Total de activos $300.00

0Total Passivo e Capitais Próprios $300.000

a) Novo proprietário da empresa pensa que os inventários são excessivos e pode ser reduzidos

para o nível onde a liquidez geral é igual à média da indústria, de 2,5x, sem afectar vendas ou

o lucro líquido. Se os inventários são vendidos e não repostos de forma a reduzir o índice de

liquidez corrente para 2,5x, se os recursos gerados são usados para reduzir acções ordinárias

(compra de acções ordinárias pelo valor contabilístico), e se não ocorrerem outras mudanças,

em quanto irá variar ROE?

17. Preencha as informações do balanço e as vendas na tabela que se segue para Indústrias

Hoffmeister, utilizando os seguintes dados financeiros:

Rácio do endividamento: 50%Liquidez reduzida: 0,80xRotação dos activos totais 1,5xPeríodo médio de recebimento: 36,5 diasa

Rendibilidade das vendas: (Vendas - Custos Mercadorias vendidos?) / Vendas? 25%Rotação de inventários 5xa O cálculo é baseado em um ano de 365 dias.



Caixa Contas a PagarContas a Receber Dívidas de Longo Prazo 60.000Inventários Capital SocialActivos Fixos Lucros Acumulados 97.500Activo Total 300.000 Passivo + Capitais Próprios

Vendas Custos Mercadorias vendidas

18. Por que a taxa de rotação de inventário será um dos indicadores mais importante quando se

analisa a cadeia de supermercados do que quando a análise sabrecai sobre uma empresa de

seguros?

19. Durante o ano passado, a empresa MD & Co. notou um crescimento no seu rácio de liquidez

geral e uma queda em sua taxa de rotatividade de activos totais. No entanto, as vendas da

empresa, a liquidez reduzida, e a rotação dos activos fixos mantiveram-se constantes. O que

explica essas mudanças?

20. A rendibilidade das vendas (Margem de lucro) e os rácios de rotatividade variam de um sector

para outro. Que diferença espera-se encontrar entre uma rede de supermercados, como Shoprite

uma empresa industrial como a Mozal? Pense em especial sobre os rácios de rotatividade, a

margem de lucro, e a equação Du Pont.

21. Se o ROE de uma empresa é baixo e gestão quer melhorá-lo, explicar como o uso de mais dívida

pode ajudar.

22. Durante o ano 20X5, a Eastern Electric Supply Corporation realizou vendas a crédito de 2,1

milhões, dos quais $100,000 ficaram em condição de cobrança até o fim do ano. Determine o

montante das vendas realizadas e cobradas em 20X5.



23. A Companhia Rivers reportou os seguintes dados em relativas às contas a receber:

19X2 19X1Média das Contas a Receber 400.000 416.000Vendas a crédito líquidas 2.600.000 3.100.000

Na indústria o prazo médio de cobrança é de 30 dias.

a) Calcule a rácio de rotação das contas a receber e o período de cobrança em dias,

b) Avalie os resultados.

24. As Contas a Receber da Companhia Utica figuravam de 250,000 a 31 de Dezembro19X8, e

$300.000, em 31 de Dezembro de 19x9. Vendas líquidas com cobrança imediata em 19x9 foram

$100,000. O rácio de rotação das contas a receber foi de 5,0 em 19x9. Determine as vendas

líquidas totais de Utica para 19x9?

25. A Conta capital social da empresa Wilder Corporation para os anos 19x3 e 19X2, mostravam os

seguintes números:

As acções ordinárias, a $10 por acção $ 45,000

Os dados a seguir são fornecidos em relação ao 19x3 e 19X2:

19x3 19X2Dividendos $ 2,250 $ 3,600Preço de mercado da acção $ 20 $ 22O lucro por acção $ 2,13 $ 2,67

Calcule o dividendo por acção e o montante global desembolsado pela empresa aos sócios em

forma de dividendo


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