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XP Sondagem sobreMercados & Política

Julho, 2019

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Análise PolíticaDestaques

Sondagem realizada pela XP Investimentos com 83 investidores institucionais mostra uma melhora na percepção

do setor sobre o ambiente político, materializada em uma expectativa maior para a economia final da reforma da

Previdência em 10 anos (R$ 850 bilhões ante R$ 700 bilhões nas pesquisas anteriores) e em uma melhor avaliação,

tanto do governo Jair Bolsonaro (55% de menções “ótimo e bom” contra 27% no último levantamento) quanto do

Congresso, que atingiu 86% de opiniões positivas, contra 32% em maio.

Depois da aprovação da reforma na Câmara, a maioria dos que responderam (57%) querem aproveitar eventual

volatilidade para aumentar a exposição a Brasil, enquanto 25% pretendem reduzir o risco.

A mediana das expectativas dos entrevistadas aponta para Ibov a 120 mil pontos e para o câmbio a R$ 3,70 no

final de 2019.

A estimativa para o montante arrecadado com privatizações também se beneficia da melhora no ambiente: o

mercado passou a apostar em R$ 400 bilhões em quatro anos, contra R$ 300 bilhões apontados de janeiro a maio.

As entrevistas foram conduzidas nos dias 11 e 12 de julho, antes, portanto, da oficialização sobre o calendário de

votação do segundo turno da reforma da Previdência para agosto.

No segundo semestre deste ano, a retomada do crescimento foi elencada como principal tema (39%) a ser

monitorado pelos mercados. Em seguida, foram mencionados a reforma tributária (33%), o mercado internacional

(14%), as privatizações (13%) e as companhas (1%).

O levantamento mostra também que 45% dos respondentes acreditam que o crescimento do PIB em 2020 pode ser

maior que o consenso de mercado (2,1%), em trajetória descendente desde o final do primeiro trimestre. Em relação

à projeção para o crescimento de 2019 (0,81%), a maior fatia (42%) avalia que a estimativa está balanceada.

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Análise Política

1. Política

2. Reforma da previdência e privatizações

3. Mercados e Economia

4

Análise PolíticaGoverno Bolsonaro

Fonte: XP Investimentos

5

Análise PolíticaExpectativa para resto do mandato

Fonte: XP Investimentos

6

Análise PolíticaRelação Bolsonaro-Congresso

Fonte: XP Investimentos

7

Análise PolíticaCongresso

Fonte: XP Investimentos

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Análise Política

1. Política

2. Reforma da previdência e privatizações

3. Mercados e Economia

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Análise PolíticaPrevidência - Tramitação

Fonte: XP Investimentos

2ª vot. na Câmara

63% antes do recesso

Congresso

73% no 3T19

10

Análise PolíticaPrevidência – Tamanho da reforma

Fonte: XP Investimentos

11

Análise PolíticaPrevidência e Mercado

Fonte: XP Investimentos

Mediana: 85%

Média: 84%

12

Análise PolíticaPrevidência e Mercado

Fonte: XP Investimentos

13

Análise PolíticaApós a reforma da previdência

Fonte: XP Investimentos

14

Análise PolíticaPrivatizações – Recursos em 4 anos

Fonte: XP Investimentos

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Análise Política

1. Política

2. Reforma da previdência e privatizações

3. Mercados e economia

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Análise PolíticaPercepção sobre riscos

Fonte: XP Investimentos

17

Análise PolíticaRiscos em relação ao consenso

Fonte: XP Investimentos

18

Análise PolíticaPreços de ativos: Expectativas para fim do ano

Fonte: XP Investimentos

Mediana: 3.70

Mediana: 5.50

Mediana: 120k

19

Análise PolíticaPreços de ativos: Expectativas para curto prazo

Fonte: XP Investimentos. Resposta não era obrigatória. Amostra: BRL (71), IBOV (70), Jan21 (63) e Jan27 (63).

Mediana: 3.70 Mediana: 110k

Mediana: 5.50 Mediana: 7.00

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Análise PolíticaMetodologia

Realizamos, entre os dias 11 e 12 de julho, 83 entrevistas com investidores institucionais sobre cenários relacionados a mercados e política. O público é formado por gestores de recursos, economistas, consultores etc.

O levantamento conta com um bloco de perguntas fixas de avaliação do presidente e do Congresso e é realizada a cada 45 dias.

Os resultados não refletem a opinião da XP Investimentos. Disclaimer completo no último slide.

Clique aqui para acessar o histórico dessa pesquisa e de outras realizadas pela XP

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Análise PolíticaDisclaimerEste material foi preparado pelo time de análise política da XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos”) e não deve ser considerado um relatório de análise para os fins do artigo 1º da Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018 (“ICVM 598/18”).

Esta entrevista, não se trata de enquete, sondagem ou pesquisa relacionado ao processo eleitoral, prevista no art. 33 da Lei nº 9.504 de 30 de setembro 1997 (“Lei nº 9.504/97”), e sim de mero levantamento de opiniões relacionadas a aprovação de projetos legislativos e/ou cenários para bolsa de valores, dólar ou juros, sem controle de amostra, o qual não utiliza método científico para a sua realização, dependendo, apenas, da participação espontânea do interessado.

A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. As opiniões expressas neste material refletem exclusivamente a opinião atual dos entrevistados e não representam a opinião da XP Investimentos. Este texto está sujeito a alterações sem aviso prévio. A XP Investimentos não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este texto e de informar o leitor.

O responsável pela elaboração deste texto certifica que as informações expressas nele refletem, de forma única e exclusiva, as opiniões dos entrevistados, e foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação a XP Investimentos. A XP Investimentos e/ou qualquer outra empresa de seu grupo econômico não se responsabilizam por quaisquer opiniões aqui contidas e ainda decisões, de investimento ou de outra forma, que forem tomadas com base nas informações aqui divulgadas.

Por fim, a XP Investimentos alerta que o uso das informações apresentadas neste material, para atuar no mercado de valores mobiliários brasileiro, antes da divulgação pública, pode caracterizar prática não equitativa, em violação à Instrução CVM nº 8, de 15 de outubro de 1979 (“ICVM 8/79”).

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