painel de conjuntura · ) diferença do brasil para o segundo colocado: 3,9%média de 40 países:...
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Grupo de Conjuntura Econômica
Painel de
Conjuntura
1 trimestre -2011
ECONOMIA
INTERNACIONAL
Ciro Alves Pinto
• Investimento Direto e em Carteira
• Composição das reservas internacionais
• Composição da dívida externa
• Saldo em transações correntes – PIIGS
• Histórico do saldo total do balanço de pagamentos brasileiro
Indicadores
Analisados
• Taxas de juros reais de países escolhidos
• Saldo de rendas em transações correntes/ composição do déficit do saldo de
rendas
• Taxa de câmbio (nominal/índice)
• Índice mensal de preços de commodities
• Previsão de crescimento do PIB para países selecionados
Indicadores
Analisados
• Banco Central do Brasil
www.bcb.gov.br
• Fundo Monetário Internacional (FMI)
www.imf.org
• Federal Reserve Bank
www.federalreserve.gov
•
Fontes
1.1 - Investimento Direto e em Carteira
2007-2010
%
2007 2008 2009 2010
Direto 27,52 24,60 36,03 36,96
Carteira 48,39 1,13 50,28 64,46
0,00
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
70,00
R$
bil
hõ
es
Fonte: Sistema Gerenciador de Séries Temporais - SGS - BCB
1.2 – Composição das reservas internacionais
– comparação anual, base = março
%
75%
80%
85%
90%
95%
100%
mar/07 mar/08 mar/09 mar/10 mar/11
Reservas em títulos Reservas em moeda e depósitos
Posição de reservas no FMI Direitos Especiais de Saque (DES)
Ouro Outros ativos
Fonte: SGS - BCB
1.3 – Composição da dívida
externa
Taxa (%) de crescimento do PIB*Estimativa%%
%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2007 2008 2009 2010
Pa
rtic
ipa
ção
no
to
tal
(%)
Dívida do setor
privado - anual (%)
Dívida do setor
público - anual (%)
Fonte: SGS - BCB
1.4 – Saldo em transações correntes –
PIIGS e Alemanha (% PIB) (1990-2011)
-14,551
-20
-15
-10
-5
0
5
10
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
20
11
% P
IB
Alemanha
Grécia
Irlanda
Itália
Portugal
Espanha
Fonte: World Economic Outlook Database (10/2010) - FMI. Estimativas a partir de 2009.
1.5 – Saldo Total do Balanço
de Pagamentos – 1980-2010
-20
0
20
40
60
80
100
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
US
$ b
ilh
ões
Fonte: SGS - BCB
Moratória Renegociações
Maio de 1991: publicação do Anexo IV: Investimento em Portfólio
Crises externas
Crise de setembro de 2008
1.6 – Taxas de Juros Reais
Esperadas – 10 maiores do mundo
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
Ju
ros
Rea
is (
%)
Diferença do Brasil para o segundo colocado: 3,9%
Média de 40 países: -0,9%
Fonte: Cruzeiro do Sul Corretora/ Blog Apregoa.com.br. Jason Vieira, economista.
1.7a - Saldo de Rendas –
Transações Correntes
-45
-40
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
US
$ b
ilh
ões
Fonte: SGS - BCB.
1.7b – Composição do déficit do
saldo de rendas
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Part
icip
açã
o
Outros
Investimentos
Investimento
em Carteira
Investimento
Direto
Fonte: SGS - BCB.
1.8 – Variação da taxa de câmbio
(moeda/US$) – índice (julho 2008 = 100)
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
20
08
-07
20
08
-08
20
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20
08
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20
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20
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-12
20
09
-01
20
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20
09
-03
20
09
-04
20
09
-05
20
09
-06
20
09
-07
20
09
-08
20
09
-09
20
09
-10
20
09
-11
20
09
-12
20
10
-01
20
10
-02
20
10
-03
20
10
-04
20
10
-05
20
10
-06
20
10
-07
20
10
-08
20
10
-09
20
10
-10
20
10
-11
20
10
-12
20
11
-01
20
11
-02
20
11
-03
Zona do Euro
Reino Unido
México
Brasil
China
Índia
Japão
Coreia do Sul
Fonte: Federal Reserve Bank.
1.9 – Taxa nominal de câmbio (R$/US$)
– 07/2008 a 03/2011
0
0,25
0,5
0,75
1
1,25
1,5
1,75
2
2,25
2,5
2,75
20
08
-07
20
08
-08
20
08
-09
20
08
-10
20
08
-11
20
08
-12
20
09
-01
20
09
-02
20
09
-03
20
09
-04
20
09
-05
20
09
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20
09
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20
09
-08
20
09
-09
20
09
-10
20
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-11
20
09
-12
20
10
-01
20
10
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20
10
-03
20
10
-04
20
10
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20
10
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20
10
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20
10
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10
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20
10
-10
20
10
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20
10
-12
20
11
-01
20
11
-02
20
11
-03
R$
/US
$
Média 2009 = 1,99 Média 2010 = 1,76
Média 2011 = 1,67
Fonte: Federal Reserve Bank.
1.10 – Índices mensais de preços de
commodities – produtos escolhidos
(nov/08 a fev/11) (julho 2005=100)
189,4
221,1
159,8
256,2
0
50
100
150
200
250
300
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8
dez
/08
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/09
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/09
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09
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09
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/10
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/10
mar
/10
abr/
10
mai
/10
jun
/10
jul/
10
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/10
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10
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0
dez
/10
jan
/11
fev
/11
Itens alimentares Bebidas Matérias-primas agrícolas Metais
Fonte: FMI
1.11 – Previsão de crescimento do PIB
em 2011 (%)
Brasil China França Alemanha Índia Japão RússiaReino
Unido
Estados
Unidos
(%) 4,126 9,589 1,648 2,022 8,373 1,504 4,339 2,018 2,313
0
2
4
6
8
10
12
Va
ria
ção
per
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tua
l
Fonte: World Economic Outlook - FMI - Outubro de 2010
Nível de Atividade
Econômica
Daniel Lourenço Silva
Indicadores
Analisados
• Atividade Econômica do Setor Externo
• Evolução da Atividade Econômica (PIB)
• Avaliação dos Setores da Economia
• Rendimento Médio Real Habitual
• Taxa de Desocupação
Fontes
• IBGE – Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
http://www.ibge.gov.br
• IPEA – Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada
http://www.ipea.gov.br
• Banco Central do Brasil
http://www.bcb.gov.br
• Fundação João Pinheiro
http://www.fjp.gov.br
Saldo em Transações Correntes(Valor acumulado no mês em US$ bilhões)
Fonte: BCB Boletim/BP
5,4bi
3,39bi
-US$ 7
-US$ 6
-US$ 5
-US$ 4
-US$ 3
-US$ 2
-US$ 1
US$ 0
US$ 1
JAN
FE
V
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V
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V
2009 2010 2011
Fonte: BCB Boletim/BP
US$ 5,4 bi
US$ 3,39 bi
2,31
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
JAN
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V
2009 2010 2011
Déficit em Transações Correntes(acumulado em 12 meses em % do PIB)
Fonte: BCB Boletim/BP
0
50
100
150
200
250
2008 2009 2010
Exportações
Importações
Saldo
Var = -19,8%
Var = 42,2%
Var = 32%
Balança comercial(acumulada no ano de 2010 em US$ bilhões)
Fonte: IBGE (CNT), Bacen
Origem das importações(Participação dos países fornecedores em
percentual do total das importações)
15
14,1
7,9
6,9
4,6
51,5
Estados Unidos
China
Argentina
Alemanha
Coréia do Sul
Outros
Fonte: MDIC/SECEX
Destino das exportações(Participação dos países compradores em
percentual do total das exportações)
15,3
9,6
9,2
5,1
4
56,8
China
Estados Unidos
Argentina
Países Baixos
Alemanha
Outros
Fonte: MDIC/SECEX
Pauta de Exportação 2010(Participação dos produtos nas
exportações totais)
15,3
11,3
10,8
8,56,8
6,7
6,6
34Minérios
Petróleo e combustíveis
Material de transporte
Complexo soja
Açúcar e etanol
Químicos
Carnes
Outros
Fonte: MDIC/SECEX
16,5
15,7
12,2
9,55,6
59,5
Combustíveis e Lubrificantes
Equip. Mecânicos
Equip. Elétricos e Eletrônicos
Automóveis e pacotes
Químicos Orgân. e Inorgânicos
Outros
Pauta de Importação 2010(Participação dos produtos nas
importações totais)
Fonte: MDIC/SECEX
Produto Interno Bruto(Variação percentual em relação ao trimestre
imediatamente anterior)
2,2
1,6
0,40,7
-5,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
III IV I II III IV I II III IV
2008 2009 2010
Fonte: IBGE (CNT)
PIB x Setores da economia(Série Encadeada do Índice Trimestral -
Base: I Trimestre de 2008=100)
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
III IV I II III IV I II III IV
2008 2009 2010
PIB
Agropecuária
Indústria
Serviços
Fonte: IBGE (CNT)
Aumento de 4,8%
R$%%
Taxa de DesocupaçãoPessoas de 10 anos ou mais de idade, por Regiões
Metropolitanas (período de referência de 30 dias)
6,4%
5,0%
5,5%
6,0%
6,5%
7,0%
7,5%
8,0%
8,5%
9,0%
9,5%
JAN
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2009 2010 2011
Fonte: IBGE (PME), Ipeadata
Aumento de 4,8%
R$%%
Rendimento médio realHabitualmente recebido por mês no trabalho
principal da semana de referência. Pessoas de 10
anos ou mais de idade, por regiões Metropolitanas
R$ 1.540,30
1.360,00
1.380,00
1.400,00
1.420,00
1.440,00
1.460,00
1.480,00
1.500,00
1.520,00
1.540,00
1.560,00
1.580,00
JAN
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SET
OU
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V
DEZ
JAN
FEV
2009 2010 2011
Fonte: IBGE (PME)
Aumento de 4,8%
%%
Atividade Econômica(variação percentual do PIB em relação ao
mesmo trimestre do ano anterior)
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
IV I II III IV I II III IV
2008 2009 2010
MINAS GERAIS
BRASIL
Fonte: FJP (CEI) / IBGE (Conac)
Aumento de 4,8%
R$%
PIB Setorial Mineiro(variação percentual em relação ao mesmo
trimestre do ano anterior)
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
I II III IV I II III IV
2009 2010
Agropecuário
Industrial
Serviços
Fonte: FJP (CEI) / IBGE (Conac)
Aumento de 4,8%
%
Taxa de DesocupaçãoPessoas de 10 anos ou mais de idade, por Regiões
Metropolitanas
6,4
6,3
4
5
6
7
8
9
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NO
V
DE
Z
JAN
FE
V
2009 2010 2011
BRASIL
MINAS GERAIS
Fonte: IBGE (PME)
Aumento de 4,8%
%
Rendimento Médio RealHabitualmente recebido por mês no trabalho
principal da semana de referência
R$ 1.540,30
R$ 1.407,00
R$ 1.200,00
R$ 1.250,00
R$ 1.300,00
R$ 1.350,00
R$ 1.400,00
R$ 1.450,00
R$ 1.500,00
R$ 1.550,00
R$ 1.600,00 JA
N
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R
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AB
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MA
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V
DE
Z
JAN
FE
V
2009 2010 2011
BRASIL
MINAS
GERAIS
Fonte: IBGE (PME), Ipeadata
Aumento de 4,8%
%
Índice de Confiança do
Empresário Industrial de MG(acima de 50 = confiante)
61,2
56
58
60
62
64
66
68
70
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev
2010 2011
média histórica
Fonte: FIEMG
Políticas PúblicasLélio de Lima Prado
Política Cambial
Evolução das Reservas
internacionais
(Em US$ bilhões)
Fonte: Banco Central do Brasil
0
50
100
150
200
250
300
350
Cotação do Real em
relação ao Dólar
Fonte: Ipeadata
0
0,5
1
1,5
2
2,5
Ja
nei
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Fev
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Ma
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Ju
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Ju
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No
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Dez
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ro
Ja
nei
ro
Fev
erei
ro
Ma
rço
2009 2010 2011
Política Monetária
Selic overnight
(% a.a.)
Fonte: Ipeadata
12,75
8,75
10,75
10,75
11,75
0
2
4
6
8
10
12
14
01
/01
/20
09
01
/02
/20
09
01
/03
/20
09
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/04
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09
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/05
/20
09
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/06
/20
09
01
/07
/20
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/08
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09
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09
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/10
/20
09
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/11
/20
09
01
/12
/20
09
01
/01
/20
10
01
/02
/20
10
01
/03
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/04
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10
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/06
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10
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/07
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10
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/08
/20
10
01
/09
/20
10
01
/10
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10
01
/11
/20
10
01
/12
/20
10
01
/01
/20
11
01
/02
/20
11
01
/03
/20
11
Comparação:Meta de inflação X Inflação efetiva
(%a.a.)
Fonte: Banco Central do Brasil
0
2
4
6
8
10
12
14
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
meta
inflação efetiva
Política Fiscal
Superávit Primário do
Setor Publico e a Conta
Juros
• Superávit Primário do Setor Publico:
2009 2010 fev/2011 R$ 5.042 Bilhões ---------- > R$ 5,222 Bilhões -----------> R$ 7,9 bilhões
• Resultado Fiscal Nominal:
Superávit Primário – Conta Juros A conta juros somou R$ 19.100 Bilhões
Resultado Fiscal Nominal Deficitário no montante de: 2010 2011
R$ 10. 476 bilhões R$ 11.200 bilhões
Segmentos superavitários
do Setor Público (bilhões)
2,5
4,7
0,675fev/11
Governo Central
Governos regionais
Empresas estatais
Composição do estoque da
Dívida Pública Interna (%)
16,05%
11,90%
46,65%
24,22%
2004
Prefixado
titulos publicos federais
indexados
Selic
Câmbio
Fonte: BCB
Composição do estoque da
Dívida Pública Interna (%)
36,05%
26,34%
34,34%
3,27%2010
Prefixado
titulos publicos
federais indexados
Selic
Câmbio
Fonte: BCB
Composição do estoque da
Dívida Pública Interna (%)
32,53%
37,93%
28,14%
0,57% Fev/11
taxa pós-fixada Selic
papéis pré-fixados
títulos públicos federais
indexados
Câmbio (devedor em dólar)
Necessidade de Financiamento
do Setor Público:
Dívida líquida interna do
setor público
(% do PIB)
Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional
35,11
39,41
32
33
34
35
36
37
38
39
40
Dívida Líquida Interna do
Setor Público - milhões
1.246.479,03
1.435.240,37
1.150.000,00
1.200.000,00
1.250.000,00
1.300.000,00
1.350.000,00
1.400.000,00
1.450.000,00
jan
/10
fev
/10
mar
/10
abr/
10
mai
/10
jun
/10
jul/
10
ago
/10
set/
10
ou
t/1
0
no
v/1
0
dez
/10
jan
/11
fev
/11
Dívida Liquida Externa do
Setor Público – (%PIB)
-11,5
-11
-10,5
-10
-9,5
-9
jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11
Dívida Líquida Total do
Setor Público – (% PIB)
0
5
10
15
20
25
30
35
Série1
Reservas Internacionais
X
Dívida Externa
Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional
240
250
260
270
280
290
300
310
320
Dívida externa Reservas internacionais
fev/11 Em bilhões de dólares
Reservas internacionais > Dívida Externa
=
Brasil possui crédito no mercado financeiro
internacional
Custo de
Carregamento
• Grande entrada de dólares:
Aumento das Reservas internacionais:
Esterilização
Emissão de Títulos
Custo de carregamento:
Juros(R$) > Juros (US$)
Dívida líquida interna
+
Dívida líquida Externa
=
Dívida líquida Total
Dívida Líquida Total
do Setor Público
840.000,00
860.000,00
880.000,00
900.000,00
920.000,00
940.000,00
960.000,00
980.000,00
1.000.000,00
1.020.000,00
1.040.000,00
jan/10 fev/10 mar/10 abr/10 mai/10 jun/10 jul/10 ago/10 set/10 out/10 nov/10 dez/10 jan/11 fev/11
COORDENADOR: Prof. Wilson Luiz Rotatori Corrêa
(wlrotatori@gmail.com)
COLABORADORES: Prof. Diego da Silva Rodrigues
(diego_da_silva_rodrigues@yahoo.com.br)
Prof. Paulo José Saraiva
(pjsaraiva@terra.com.br)
BOLSISTAS: Ciro Alves Pinto
(ciro.economia@gmail.com)
Daniel Lourenço Silva
(xdanielsilva@yahoo.com.br)
Lélio de Lima Prado
(lelio_ufjf@yahoo.com.br)
Grupo de Conjuntura
Econômica
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