estratégias de financiamento de infraestrutura no brasil · epe - consumo industrial de energia...

DYOGOHENRIQUEDEOLIVEIRAMinistrodoPlanejamento,DesenvolvimentoeGestão

Estratégias de Financiamento de Infraestrutura no Brasil

A ECONOMIA BRASILEIRA ESTÁ MELHOR EM 2017 DO QUE EM 2016

2016 2017 Variação Referência

PIB* -1,00% 1,05% 2,05pp 1ºtrim(t/t-1)

Indústria(PIM) -5,19% 0,46% 5,65pp Junho(m/m-12)

Comércio(PMC) -8,99% 2,41% 11,40pp Maio(m/m-12)

Serviços(PMS) -6,09% -1,87% 4,22pp Maio(m/m-12)

SafraAgrícola(tons.) 184,7 240,3 30,1% previsãoanual

InflaçãoIPCA(%aa) 9,32% 3,00% -5,85pp Junho(ac.12m)

PostosdeTrabalhoCriadosnoAno -531.765 67.358 jan-jun(ac.ano)

MassaSalarialReal(R$milhõesdemai/17) 180.896 185.096 2,32% junho

RendaMédiaReal(R$dejun/17) 2.043 2.104 2,99% junho

TaxadeJurosMetaSelic(%aa) 14,25% 9,25% -5,00pp agosto

Ibovespa(fimdeperíodo-pontos) 57.308 66.898 16,73% 04/agosto

RiscoPaís(Embi+embps) 339 271 -20,06% julho

Fontes:IBGE,MTE/CAGED,BCBeBloomberg.

INDICADORES COINCIDENTES REFORÇAM A PERSPECTIVA POSITIVA

VARIAÇÃO TRIMESTRAL

1ºtri/17 (t/t-1) 2ºtri/17 (t/t-1)

IndicadoresCoincidentes

IndicadordeEstoques 1,5% -1,0%NíveldeUOlizaçãodeCapacidadeInstalada(NUCI-FGV) 1,4% 0,1%ProduçãoMensalTotaldeAutoveículos 2,8% 3,9%EstoquesnasConcessionáriaseFábricas 11,4% -1,5%Vendas(Internas+Externas)–Anfavea 8,7% 7,2%LicenciamentodeAutoveículos–Fenabrave 1,3% 10,4%ÍndicedoFluxodeVeículosPesados–ABCR 2,5% 0,5%EPE-ConsumoIndustrialdeEnergiaElétrica 0,7% -0,8%ONS-CargadeEnergiaMensal 4,0% -0,7%VendadePapelãoOndulado-ABPO 3,7% 0,2%ABRAS-ÍndicedeVendas -0,5% 1,2%

A CONFIANÇA DOS INVESTIDORES ESTRANGEIROS RECUA SENSIVELMENTE

nov/08489

dez/15523

271

0

100

200

300

400

500

600jul/06

out/06

jan/07

abr/07

jul/07

out/07

jan/08

abr/08

jul/08

out/08

jan/09

abr/09

jul/09

out/09

jan/10

abr/10

jul/10

out/10

jan/11

abr/11

jul/11

out/11

jan/12

abr/12

jul/12

out/12

jan/13

abr/13

jul/13

out/13

jan/14

abr/14

jul/14

out/14

jan/15

abr/15

jul/15

out/15

jan/16

abr/16

jul/16

out/16

jan/17

abr/17

jul/17

EMBi+Brasil(spreadp.b.)

240(médiaabr/2008aset/2015)

PeríododeInvestmentGradeS&PeFitch

Fonte:JPMorgan.

5,90%

4,31%

5,91%

6,50%

5,84% 5,91%

6,41%

10,67%

6,29%

3,40%4,20% 4,25% 4,00%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020IPCA MarketProjecOons-Median InflaOonTarget UpperBound LowerBoundMedianadasExpectaOvasFocus MetadeInflação LimitesdeTolerânciaparafinsde

cumprimentodameta

Fonte:IBGEeBCB

AS EXPECTATIVAS DE INFLAÇÃO FORAM REANCORADAS INFLAÇ

ÃO(%

a.a.)

Jun/2017–IPCAacum.12m.:+3.00%

Projeçãopara2017-2020*:BCB/Focus,28dejulhode2017

APÓS 8 TRIMESTRES DE QUEDA, O PIB TRIMESTRAL VOLTOU A CRESCER

0,33%

-1,26%

-2,27%

-1,36%-0,95% -1,00%

-0,32%-0,58% -0,55%

1,05%

-2,50%

-2,00%

-1,50%

-1,00%

-0,50%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

IV-2014 I-2015 II-2015 III-2015 IV-2015 I-2016 II-2016 III-2016 IV-2016 I-2017Fonte:IBGE/MP,ContasNacionaisTrimestrais.

Var.T/T-1(sériecomajustesazonal)

Var.sériescomajustesazonal Var.4ºtrim.2016 Var.1ºtrim.2017 Aceleraçãovar.t/t-1

Oferta Var.% Var.% Var.pp Contrib.Agropecuária -0,20% 13,44% 13,64pp 0,66ppIndústria -0,89% 0,87% 1,76pp 0,33ppServiços -0,73% 0,01% 0,74pp 0,47ppPIB -0,55% 1,05% 1,60ppDemanda Consumo -0,48% -0,15% 0,33pp 0,21ppGoverno -0,04% -0,62% -0,58pp -0,12ppFBCF -1,55% -1,56% -0,01pp 0,00ppExportações -1,00% 4,79% 5,79pp 0,71ppImportações 3,50% 1,77% -1,73pp 0,20pp

Fonte:IBGE.Elaboração:SEPLAN/MP.

COM ACELERAÇÃO DOS TRÊS COMPONENTES DA OFERTA

EXPECTATIVAS APONTAM FIM DA SEQUÊNCIA DE RESULTADOS NEGATIVOS

0,5%

-0,8%

-1,4%

-2,4%

-3,8%

-4,7% -4,8%-4,4%

-3,6%

-2,3%

-1,5%

-0,6%

0,3%

IV-2014 I-2015 II-2015 III-2015 IV-2015 I-2016 II-2016 III-2016 IV-2016 I-2017 II-2017 III-2017 IV-2017

PIBVariaçãoacum.4trimestres(%)

PROJEÇÃODEMERCADOTrajetória

implícitanasprojeçõesFocus

Fonte:IBGE/MP,BCB/FOCUS(28/07/2017).Elaboração:SEPLAN/MP

9,1%

dez/121,4%

set/158,6%

jul/173,9%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

jul/08

out/08

jan/09

abr/09

jul/09

out/09

jan/10

abr/10

jul/10

out/10

jan/11

abr/11

jul/11

out/11

jan/12

abr/12

jul/12

out/12

jan/13

abr/13

jul/13

out/13

jan/14

abr/14

jul/14

out/14

jan/15

abr/15

jul/15

out/15

jan/16

abr/16

jul/16

out/16

jan/17

abr/17

jul/17

Fonte:BCBeIBGE/MP.*JurosReaisex-ante:razãoCDI/IPCAesperada12mesesàfrentecombasenoscontratosdeswapDI-PréenamedianaFocusparaoIPCA.

TaxasdeJurosReais(CDI/IPCA)ex-anteTaxasAnualizadas(%aa)

INICIAMOS IMPORTANTE TRAJETÓRIA DE QUEDA DOS JUROS REAIS

COM REFORÇO DAS CONDIÇÕES FAVORÁVEIS À RETOMADA DO INVESTIMENTO

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

130

140

150

160

170

180

190

200

210

mar-13

jun-13

set-13

dez-13

mar-14

jun-14

set-14

dez-14

mar-15

jun-15

set-15

dez-15

mar-16

jun-16

set-16

dez-16

mar-17

Invessmento(FBCF)

IndicadordeIntençãodeInvessmento

FormaçãoBrutadeCapitalFixo(ContasNacionais)Sérieencadeadadoíndicedevolumetrimestralcomajustesazonal(Base:média1995=100)

Fonte:IBGE/MPeFGV.Nota:*OIndicadordeIntençãodeInvessmentoséadiferençadaproporçãoderespostasfavoráveisedesfavoráveismais100.

IndicadordeIntençãodeInvessmento*SondagemdeInvessmentosIBRE-FGV

183.121

jan/15192.198

180.896

185.0962.097jun/162.043

2.104

174.000

176.000

178.000

180.000

182.000

184.000

186.000

188.000

190.000

192.000

194.000

1.900

1.950

2.000

2.050

2.100

2.150

2.200

MassadeRendimentos RendimentoRealMédioRendimentomédiorealhabitualmenterecebidodetodosostrabalhos(R$)*

Massaderendimentosrealhabitualmenterecebidadetodosostrabalhos(milhõesR$)*

Fonte:IBGE/MP,PNADConvnua.Nota:*Valoresapreçosdoúlsmomês.

A RENDA DAS FAMÍLIAS E A MASSA SALARIAL REAL ESTÃO EM RECUPERAÇÃO

Rendimento Médio Real jun/16 a jun/17 Total 2,99% Com Carteira 3,63% Sem Carteira -2,90% Conta Própria -1,22% Setor Público 1,17%

Massa de rendimentos real 2,3%

O EMPREGO TAMBÉM DÁ MOSTRAS DE RECUPERAÇÃO

1.634.3571.414.660

1.047.914

826.168

588.671

-345.417-531.765

67.358

-1.000.000

-500.000

0

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

ACUMULADOJANEIRO-JUNHODECADAANOCriação/DestruiçãoLíquidadePostosdeTrabalhoEmPessoas

Fonte:MTE/CAGED.

O ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS PASSA POR AJUSTE NECESSÁRIO

5,06,6

8,810,8 13,0 15,5 18,0

18,818,5 18,4 18,4

32,535,4

39,4 41,8 43,6 45,0 45,944,5

42,0 41,6 41,5

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 abr/17 mai/17

EndividamentodasFamílias-OutrosCréditos

EndividamentodasFamílias-CréditoHabitacional

EndividamentoTotaldasFamílias

Endividamento*dasFamílias%daRendaAcumuladaem12Meses

Fonte:BCB.*Endividamento=relaçãoentreovaloratualdasdívidasdasfamíliascomoSistemaFinanceiroNacionalearendadasfamíliasacumuladanosúlsmosdozemeses.

A MELHORA DO CRÉDITO ÀS FAMÍLIAS FAVORECE O CONSUMO

4,1%

11,6%

-14,6%

CréditoàsFamílias1,5%

4,7%

7,14

InadimplênciadasFamílias5,28

6,24

5,94

5,85

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

-20,0%

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

II-2012

III-2012

IV-2012

I-2013

II-2013

III-2013

IV-2013

I-2014

II-2014

III-2014

IV-2014

I-2015

II-2015

III-2015

IV-2015

I-2016

II-2016

III-2016

IV-2016

I-2017

II-2017

Fonte:BancoCentraldoBrasil.Nota:*PercentualdacarteiradecréditodoSistemaFinanceiroNacionalcompelomenosumaparcelacomatrasosuperiora90dias.

NovasConcessõesdeCréditoLivreàPF-Var.RealT/T-4(%)

InadimplênciadoCréditoLivreàPF(%)*

Pe

rcen

tualdoPIB

Fonte:BCB

O AJUSTE NAS CONTAS EXTERNAS ESTÁ CONSOLIDADO

-1,8% -1,6%

-3,4% -2,9% -3,0% -3,0%-4,2%

-3,3%

-1,3%-0,8%

1,5%2,2%

2,8% 3,3% 3,3%2,2%

2,9%3,4% 3,9% 4,1%

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*

SaldoemTransaçõesCorrentes

InvessmentosDiretos

*Acumuladoem12mesesatéjunhode2017.

O SALDO DA BALANÇA COMERCIAL BRASILEIRA É RECORDE

25.198

60.816

918806

820

568

0

200

400

600

800

1.000

1.200

-10.000

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000jun-11

set-11

dez-11

mar-12

jun-12

set-12

dez-12

mar-13

jun-13

set-13

dez-13

mar-14

jun-14

set-14

dez-14

mar-15

jun-15

set-15

dez-15

mar-16

jun-16

set-16

dez-16

mar-17

jun-17

SaldodaBalançaComercial Exportações Importações

SaldodaBalançaComercialAcumuladoem52SemanasUS$milhõesFOB

Fonte:SECEX/MDIC.

ExportaçõeseImportaçõesMédiaDiáriaMóvelde52Semanas

US$milhõesFOB

Fonte:BCB

AS RESERVAS INTERNACIONAIS MANTÊM-SE ESTÁVEIS HÁ 6 ANOS

200.827

377.175

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

Jun-08

Oct-08

Feb-09

Jun-09

Oct-09

Feb-10

Jun-10

Oct-10

Feb-11

Jun-11

Oct-11

Feb-12

Jun-12

Oct-12

Feb-13

Jun-13

Oct-13

Feb-14

Jun-14

Oct-14

Feb-15

Jun-15

Oct-15

Feb-16

Jun-16

Oct-16

Feb-17

Jun-17

US$milhões

CONTROLAR A DESPESA PRIMÁRIA É UM DOS OBJETIVOS DO NOVO REGIME FISCAL

DespesaPrimáriadoGovernoCentral(%PIB)

15,88%

15,14%

15,61%

16,35%

16,76% 16,87%

16,16%

17,37%

18,18%

16,72%

16,88%

17,26%

18,00%

19,31%

19,94%

19,50%

18,91%

18,33%

17,75%

15,0%

16,0%

17,0%

18,0%

19,0%

20,0%

21,0%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018** 2019** 2020**

Fontes:STNeSOF.*RelatóriodeAvaliaçãodo3ºbimestre.**PLDO-2018.Até2016,ResultadodoTesouroNacional.

DespesasPrimárias 2010 % 2016 % 2017 %BenefíciosPrevidenciários-Urbano 198.769 28,1% 396.561 31,9% 435.065 33,6%BenefíciosPrevidenciários-Rural 56.089 7,9% 111.310 9,0% 124.705 9,6%PessoaleEncargosSociais(Inativosepensionistas) 74.046 10,5% 110.777 8,9% 122.088 9,4%BenefíciosdePrestaçãoContinuadadaLOAS/RMV 22.502 3,2% 48.990 3,9% 53.635 4,1%PessoaleEncargosSociais(Ativos) 94.359 13,4% 147.094 11,8% 162.384 12,5%GastodaSaúde(exc.pessoal) 51.745 7,3% 99.804 8,0% 103.834 8,0%SeguroDesemprego 20.779 2,9% 37.667 3,0% 41.880 3,2%

GastodaAssistênciaSocial(excetopessoaleBPC)(incluiBolsaFamília) 16.565 2,3% 32.056 2,6% 30.854 2,4%

GastodaEducação(exc.pessoal) 18.830 2,7% 34.543 2,8% 31.360 2,4%PAC 22.082 3,1% 42.043 3,4% 26.776 2,1%Subsídios,SubvençõeseProagro 4.742 0,7% 23.328 1,9% 24.874 1,9%Abono 9.029 1,3% 18.347 1,5% 16.930 1,3%PoderLegislativo,JudiciárioeMinistérioPúblicodaUnião 6.665 0,9% 13.004 1,0% 14.224 1,1%CompensaçãoaoRGPSpelasDesoneraçõesdaFolha - 0,0% 17.593 1,4% 14.456 1,1%FUNDEB(Complem.União) 5.353 0,8% 13.675 1,1% 13.037 1,0%SentençasJudiciaisePrecatórios 2.095 0,3% 10.163 0,8% 11.273 0,9%DemaisDespesasObrigatórias 24.535 3,5% 36.171 2,9% 22.956 1,8%DemaisDespesasDiscricionáriasdoExecutivo 78.202 11,1% 49.246 4,0% 44.146 3,4%

Despesatotal 706.388 100,0% 1.242.373 100,0% 1.294.476 100,0%

COMPOSIÇÃO DA DESPESA PRIMÁRIA DA UNIÃO 53,7%49,7% 56,8%

Despesapaga.ParaInaOvosepensionistasde2010e2016,despesaempenhada.Fontes:até2016,ResultadodoTesouroNacionaleRelatórioResumidodeExecuçãoOrçamentária.Para2017,RelatóriodeAvaliaçãodo3ºBimestre.

EVOLUÇÃO DO DÉFICIT DA PREVIDÊNCIA SOCIAL

-36,2 -42,9 -42,9 -35,5 -40,8-49,9 -56,7

-85,8

-149,7

-185,8-202,2 -208,9

-225,3-250

-200

-150

-100

-50

0

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018** 2019** 2020**

R$bilh

ões

Fonte:STN/MFeSOF/MP.*RelatóriodeAvaliaçãodo3ºbimestre.**PLDO-2018.

Fundo Brasil-China de Cooperação para Expansão da Capacidade Produtiva

Estratégias de Financiamento de Infraestrutura no Brasil:

O FUNDO BRASIL-CHINA PARA EXPANSÃO DA CAPACIDADE PRODUTIVA

Ø MecanismofinanceirodecooperaçãoestabelecidoentreoMinistériodoPlanejamentoeoClaifund (fundode invessmentochinêsparaaAmérica Lasna e o Caribe), por meio de um Memorando deEntendimento;

Ø Será uma combinação de fontes de recursos a serem alocados porprojeto,segundoascaracterísscasdecadaum(Projectbased);

Ø Abrangediversossetoresdaeconomia,comoinfraestrutura,logísscaeaumentodacapacidadeprodusva.

O FUNDO BRASIL-CHINA PARA EXPANSÃO DA CAPACIDADE PRODUTIVA

Ø AcarteiradeprojetosaserclassificadapoderáreceberumaportedeatéUS$20bilhões;

Ø  US$ 15 bilhões oriundos do Claifund e US$ 5 bilhões de financiadoresbrasileiros;

Ø Ofundoconsideramixdefinanciamentoeequity;

Ø OfinanciamentodoClaifundpoderáserfeitoemReais;

Ø Os projetos classificados pelo Comitê DireOvo do Fundo serão analisadospelos Financiadores Brasileiros e pelo Claifund, quanto à sua viabilidadeeconômico-financeira, e eles decidirão sobre o financiamento ouinvesOmento.

Ø  As condições de financiamento serão determinadas pelos financiadores,projetoaprojeto,seguindoasnormaseprocedimentosdecadainsOtuição;

O FUNDO BRASIL-CHINA PARA EXPANSÃO DA CAPACIDADE PRODUTIVA

q  AindaemdiscussãoentreosmembrosbrasileirosechinesesdoGTTedoComitêDireOvo;

q  OPlanodeTrabalhoAnual2017-2018priorizará:q  ProjetosdoPPIq  Projetoseminfraestruturaemestagioavançadodematuração

Ø Critériosparaclassificaçãodosprojetos

O FUNDO BRASIL-CHINA PARA EXPANSÃO DA CAPACIDADE PRODUTIVA

Ø OperacionalizaçãodoFundo:

SecretariaExecuOvaSEAIN/MP

GrupodeTrabalhoTécnico

ComitêDireOvo

CerOficadodeClassificação

Nãoclassificação

ProponentesubmeteCarta-

Consulta

AvaliaçãodasInsOtuiçõesFinanceirassegundosuasnormasecritériospróprios

1ªETAPA

2ªETAPA

O FUNDO BRASIL-CHINA PARA EXPANSÃO DA CAPACIDADE PRODUTIVA

Ointeressado-quepodeserumaempresa,consórcio,grupo,insOtuiçãofinanceiraououtros-apresentaumaCarta-Consultacomdadosbásicosdoprojeto.ACarta-ConsultaéumformulárioeletrônicojádisponívelparapreenchimentoquepodeseracessadopelapáginadoFundo,nositedoMP:hyp://www.planejamento.gov.br/assuntos/internacionais/fundo-brasil-chinaUmavezqueopleitosejaconsideradoprioritáriopeloComitêDireOvooprojetoreceberáumCerOficadodeClassificaçãodeProjeto,a serconsideradonanegociaçãocomas insOtuiçõesfinanciadorasAtéodia03/08oFundohavia recebido19solicitaçõesdeacessoparaopreenchimentodeCartas-ConsultaeumprocessocartafoisubmeOdo.

Ø RecebimentodasCartas-Consulta