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Evento | PrevcumminsGuarulhos

Dezembro, 2019

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Sumário

INSTITUCIONAL | PPS

LEGISLAÇÃO DOS FUNDOS DE PENSÃO | INVESTIMENTOS

POLÍTICA DE INVESTIMENTOS | FRONTEIRA EFICIENTE

PREVCUMMINS |ALOCAÇÃO E PERFORMANCE

PERSPECTIVAS | CENÁRIO ECONÔMICO

RENDA FIXA NEGATIVA | MITO OU VERDADE ?!?

JUROS BAIXOS | E AGORA ?!?

Institucional | PPS

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Institucional | PPS

• Consultoria financeira credenciada na Comissão de Valores Mobiliários.

• Completando, em 2019, vinte e três anos de história no mercado financeiro.

• Foco de atuação na prestação de serviços para investidores finais, com isenção e livre de conflitos de interesses.

• Foco de atuação junto aos clientes institucionais, em especial os Fundos de Pensão.

• Portfólio de clientes institucionais dominado por Fundos de Pensão patrocinados por empresas multinacionais.

• Os clientes institucionais assessorados pela PPS totalizam mais de R$ 100 bilhões em investimentos.

• Leque de serviços adequados às necessidades dos Fundos de Pensão, em especial na área de investimentos.

• Equipe enxuta, composta por 15 colaboradores, sendo 7 sócios. Modelo de partnership. Baixo turn over.

• CEO e Sócio Fundador: Everaldo França, 35 anos de experiência no mercado financeiro.

• Atendimento à Prevcummins: André Aloi (Sócio em 2008 | 15 anos de PPS).

Legislação dos Fundos de Pensão | Investimentos

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Legislação dos Fundos de Pensão | InvestimentosSistema Financeiro Nacional (SFN)

6

Legislação dos Fundos de Pensão | Investimentos

• As Entidades Fechadas de Previdência Complementar, habitualmente

denominadas por Fundos de Pensão, são reguladas por um número

expressivo de legislações, cuja autoria se dá pelos seguintes órgãos e

autarquias:

o Conselho Monetário Nacional (CMN),

o Conselho Nacional Previdência Complementar (CNPC), e

o Superintendência Nacional de Previdência Complementar (PREVIC).

• A legislação que rege os Fundos de Pensão é a RESOLUÇÃO CMN N. 4661, DE

25 DE MAIO DE 2018 que dispõe sobre as diretrizes de aplicação dos recursos

garantidores dos planos administrados pelas Entidades Fechadas de

Previdência Complementar, cuja estrutura é apresentada no “slide” seguinte.

• A INSTRUÇÃO CVM N. 555, DE 17 DE DEZEMBRO DE 2014, é a principal

legislação que regula os fundos de investimento.

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Legislação dos Fundos de Pensão | Estrutura

I. Das Diretrizes para Aplicação dos Recursos;

II. Dos Controles Internos, da Avaliação e Monitoramento de Risco e do Conflito de Interesse;

III. Dos Requisitos dos Ativos;

IV. Da Política de Investimentos;

V. Dos Investimentos e Limites de Alocação;

VI. Dos Limites de Alocação e Concentração por Emissor;

VII. Do Empréstimo de Valores Mobiliários;

VIII. Dos Derivativos;

IX. Dos Fundos de Investimentos constituídos no Brasil;

X. Do Desenquadramento Passivo;

XI. Das Vedações;

XII. Das Disposições Transitórias e Finais.

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Limites Legais | Segmentos de Aplicação

ATÉ 100% DO PATRIMÔNIO DO PLANORENDA FIXA

ATÉ 70% DO PATRIMÔNIO DO PLANORENDA VARIÁVEL

ATÉ 20% DO PATRIMÔNIO DO PLANOESTRUTURADOS

ATÉ 20% DO PATRIMÔNIO DO PLANO(IMÓVEIS FÍSICOS SÃO VEDADOS)

IMOBILIÁRIO

ATÉ 15% DO PATRIMÔNIO DO PLANOEMPRÉSTIMOS

ATÉ 10% DO PATRIMÔNIO DO PLANOEXTERIOR

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Segmentos de Aplicação | Principais Ativos

TÍTULOS PÚBLICOS, TÍTULOS PRIVADOS, FIDC, CCB, CRA, ENTRE OUTROSRENDA FIXA

AÇÕES, OURO FÍSICO, BDR II E IIIRENDA VARIÁVEL

FUNDOS DE PARTICIPAÇÕES, FUNDOS MULTIMERCADOS, COE, FIA (MERCADO DE ACESSO)ESTRUTURADOS

FUNDOS IMOBILIÁRIOS, CCI E CRIIMOBILIÁRIO

EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOSEMPRÉSTIMOS

FUNDOS DE DÍVIDA EXTERNA, FUNDOS DE INVESTIMENTO NO EXTERIOR, BDR I, ENTRE OUTROSEXTERIOR

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Guias de Melhores Práticas | PREVIC

Política de Investimentos

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• É o documento que traz as diretrizes para a realização dos investimentos dos recursos garantidores de cada

plano de benefícios administrado pela Entidade.

• A Política de Investimentos dispõe de limites de aplicação dos recursos, que podem ser mais restritivos que os

da legislação, bem como de critérios de supervisão ao risco. É válida por 5 anos, sendo que é obrigatório efetuar

revisões, pelo menos, a cada ano.

• A partir da Resolução CMN N. 4661, a elaboração, a revisão e as informações constantes na Política de

Investimentos devem observar a INSTRUÇÃO N. 6, DE 14 DE NOVEMBRO DE 2018.

Política de Investimentos

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Exemplo | Restrições Adicionais: Renda Fixa

• Não é permitido aplicar, mesmo que através de fundos de investimentos, em títulos da dívida pública estadual e

municipal, Notas de Crédito à Exportação (NCE), Cédulas de Crédito à Exportação (CCE), ou obrigações de

organismos multilaterais.

• Só podem ser adquiridos Títulos Privados de Emissão de Instituições Financeiras e Empresas Não Financeiras

classificados como "grau de investimento", com rating proferido por agência classificadora de risco devidamente

autorizada a funcionar no país.

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Política de Investimentos | Prevcummins

100% RENDA FIXAPERFIL CONSERVADOR

85% RENDA FIXA E 15% OUTROS (RV, ES, EX)PERFIL MODERADO

70% RENDA FIXA E 30% OUTROS (RV, ES, EX)PERFIL AGRESSIVO

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Como é construída a tabela anterior ...

Fronteira Eficiente

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Estudo de Fronteira Eficiente | Exemplo

Classes Alvo P.I. Sol. 1 Sol. 2 Sol. 3 Sol. 4 Sol. 5 Sol. 6 Sol. 7 Sol. 8 Sol. 9 Sol. 10

IMA-S 40,8% 78,5% 45,8% 41,5% 36,0% 27,8% 8,3% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

IRF-M 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

IMA-B 5 24,8% 2,3% 0,0% 0,0% 1,4% 5,0% 21,8% 26,0% 8,3% 0,0% 0,0%

IMA-B 5+ 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 17,5% 36,5% 55,8%

NTN-B (curva) 14,2% 14,2% 14,2% 14,2% 14,2% 14,2% 14,2% 14,2% 14,2% 14,2% 14,2%

Crédito Tradicional 8,9% 0,0% 30,0% 30,0% 30,0% 30,0% 30,0% 30,0% 30,0% 19,3% 0,0%

IBrX 1,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,7% 4,8% 5,0% 5,0% 5,0%

Ações Livres 3,1% 0,1% 0,6% 3,0% 5,4% 7,9% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0%

Inv. Estruturados 4,8% 2,4% 7,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0%

Inv. Exterior - Ações 0,0% 2,6% 2,4% 1,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

Inv. Exterior - R. Fixa 2,0% 0,0% 0,0% 0,1% 3,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0%

Ret. Méd. Esperado 8,6% 8,1% 8,4% 8,6% 8,9% 9,1% 9,4% 9,6% 9,9% 10,1% 10,4%

Risco Esperado 1,1% 0,5% 0,6% 0,7% 1,1% 1,4% 1,9% 2,7% 3,8% 5,1% 6,6%

Coef. Variação 0,79 0,71 1,09 1,18 1,07 0,97 0,86 0,71 0,57 0,47 0,40

Segmentos \ Alocação

Renda Fixa 88,6% 95,0% 90,0% 85,7% 81,6% 77,1% 74,3% 70,2% 70,0% 70,0% 70,0%

Renda Variável 4,6% 0,1% 0,6% 3,0% 5,4% 7,9% 10,7% 14,8% 15,0% 15,0% 15,0%

Inv. Estruturados 4,8% 2,4% 7,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0%

Inv. Exterior 2,0% 2,6% 2,4% 1,3% 3,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0%

A fronteira eficiente é o conjunto de

estratégias ótimas que maximizam o retorno

para cada nível de risco.

Portfólio da Prevcummins| Alocação e Resultados

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Portfólio da Prevcummins| Ref.: Outubro de 2019Distribuição dos Recursos

GESTOR SEGMENTO R$

Sul América (E) Renda Fixa 168.360.361,15

Itaú (E) Renda Fixa 160.769.543,01

Santander (E) Renda Fixa 41.391.718,40

Oceana (C) Renda Variável 23.199.413,59

Apex (C) Renda Variável 22.689.588,15

Kinea (C) Estruturados 2.868.807,36

Navi (C) Estruturados 2.806.657,41

TOTAL 422.086.089,07

SEGMENTO %

Renda Fixa 87,8

Renda Variável 10,9

Estruturados 1,3

GESTOR %

Sul América 39,9

Itaú 38,1

Santander 9,8

Oceana 5,5

Apex 5,4

Outros 1,3

PERFIL %

Conservador 35,7

Moderado 51,5

Agressivo 12,8

(E) Exclusivo | (C) Condominial

20

Como os gestores e/ou fundos são escolhidos ...

21

MONITORAMENTO MENSAL | REUNIÕES MENSAIS (PREVCUMMINS)

ACOMPANHAMENTO CONTINUADO DO GESTOR | FUNDO

ESCOLHA

ANÁLISE DAS CONDIÇÕES COMERCIAIS

DUE DILIGENCE

ANÁLISE QUALITATIVA E QUANTITATIVA DETALHADAS

FILTRO INICIAL

CONJUNTO DE GESTORES | FUNDOS PRÉ-SELECIONADOS

Seleção de Gestores | Fundos

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Monitoramento Mensal | Exemplo

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Visão Macro| Investimentos

AVALIAÇÃO DO RISCO E CONTROLE

GESTÃO DOS INVESTIMENTOS

GESTORES DESEMPENHO

POLÍTICA DE INVESTIMENTOS

LIMITES SEGMENTOS

ANÁLISE DOS INVESTIMENTOS

CENÁRIO OPORTUNIDADES

Perspectivas | Cenário Econômico

25

Incertezas e Mudanças ...

26

Boletim Focus | Banco Central

# 2018 2019 2020 2021

IPCA 4,15% 4,10% 4,00% 3,93%

PIB 1,49% 2,50% 2,50% 2,50%

CÂMBIO (Fim de Período) R$ 3,70 R$ 3,70 R$ 3,67 R$ 3,75

SELIC (Fim de Período) 6,50% 8,00% 8,00% 8,00%

# 2020 2021 2022 2023

IPCA 3,60% 3,75% 3,50% 3,50%

PIB 2,08% 2,50% 2,50% 2,50%

CÂMBIO (Fim de Período) R$ 4,00 R$ 3,97 R$ 4,00 R$ 4,00

SELIC (Fim de Período) 4,25% 5,67% 6,50% 6,50%08 DE NOVEMBRO DE 2019

17 DE AGOSTO DE 2018

“O BRASIL NÃO É PARA PRINCIPIANTES”Tom Jobim

Renda Fixa Negativa | Mito ou Verdade?

28

Teste Cego ...

AMOSTRA 60 MESES (Ref. Out/19)

Positivos 41

Negativos 19

Pior Mês Maio de 2018

AMOSTRA 60 MESES (Ref. Out/19)

Positivos 54

Negativos 6

Pior Mês Maio de 2018

AMOSTRA 60 MESES (Ref. Out/19)

Positivos 37

Negativos 23

Pior Mês Maio de 2018

29

Teste Cego ...

AMOSTRA 60 MESES (Ref. Out/19)

Positivos 41

Negativos 19

Pior Mês Maio de 2018

Volatilidade (Ano) 10,60%

AMOSTRA 60 MESES (Ref. Out/19)

Positivos 54

Negativos 6

Pior Mês Maio de 2018

Volatilidade (Ano) 3,65%

AMOSTRA 60 MESES (Ref. Out/19)

Positivos 37

Negativos 23

Pior Mês Maio de 2018

Volatilidade (Ano) 22,41%

30

AMOSTRA 60 MESES (Ref. Out/19)

Positivos 41

Negativos 19

Pior Mês Maio de 2018

Volatilidade (Ano) 10,60%

AMOSTRA 60 MESES (Ref. Out/19)

Positivos 54

Negativos 6

Pior Mês Maio de 2018

Volatilidade (Ano) 3,65%

AMOSTRA 60 MESES (Ref. Out/19)

Positivos 37

Negativos 23

Pior Mês Maio de 2018

Volatilidade (Ano) 22,41%

Retornos

IMA-B5+ 138,0%

IRF-M 90,7%

Ibovespa 96,3%

CDI 61,7%

Renda Fixa Negativa ?!? | Marcação a Mercado

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Renda Fixa Negativa ?!? | Eventos de Crédito

Juros baixos | E agora ?!?

33

O que fazer ?!?

• Aprender com quem já fez!

• O curto prazo é um péssimo conselheiro!

• Cuidado! O retrovisor atrapalha!

• Cuidado com as comparações!

• Diversificação

• Risco

• Horizonte de Investimento

• Educação Financeira | Comunicação

• Papel da Entidade e do Participante

Este documento foi produzido pela PPS com fins informativos. A PPS é uma consultoria financeira regularmente constituída emfuncionamento no país e devidamente autorizada e habilitada pela Comissão de Valores Mobiliários para prestar os seus serviços. APPS não se responsabiliza por eventual perda causada pelo uso de qualquer informação contida neste documento. Este documento éde uso exclusivo do destinatário, não podendo ser reproduzido, no todo ou em parte, sem prévio consentimento desta Consultoria.