apresentaÇÃo de resultados 3t11 · volume médio dos últimos 12 meses de r$ 17 mn por dia as...
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APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS 3T11 16/11/2011
Presentes
2
Sergio Malacrida
CFO
Bento Moreira Franco CEO
Fabio Tsubouchi
DRI e Diretor de Finanças Corporativas
Destaques 3T11
3
Plano de integração da Companhia, visando capturar as sinergias financeiras, operacionais e
administrativas criadas com a incorporação da Vanguarda Participações
Criação de uma das maiores produtoras de grãos do Brasil, com mais de 342 mil hectares sob controle e perspectiva de plantio de 274 mil hectares na safra 11/12
Incorporação da Vanguarda
Nova Administração
Desinvestimentos de Ativos Non-core
Desenvolvimento do Plano de Integração
Nova política de Gestão de Risco
Liquidez
Formador de Mercado
Redução da Dívida Líquida
Processo de reestruturação da administração, que terá como resultado a formação da equipe com expertise
e desempenho necessário para executar o novo plano estratégico, em linha com o foco na produção de grãos
Venda de ativos non-core no 3T11 no valor total de R$ 155,8 milhões, melhorando a estrutura de capital e
aumentando o foco no setor agrícola
Instalação de comitê interno de tesouraria com presença de membro independente, responsável por
implementar política de hedge e planejamento financeiro integrado
Única empresa agrícola parte do Índice Bovespa, tendo registrado liquidez diária média de R$ 17,2 milhões
nos últimos 12 meses
Contratação do BTG Pactual como novo formador de mercado das ações VAGR3, a partir de 21 de
novembro (evento subseqüente)
Em 31 de outubro de 2011, o endividamento líquido ajustado foi reduzido em R$101,3 milhões¹ em relação
ao valor de 30 de setembro de 2011 (evento subseqüente)
Novo Plano Estratégico
4
ENERGIA ENERGIA
• Gestão ativa do caixa, com plano de melhoria da estrutura de capital
• Controle financeiro integrado ao campo, permitindo a tomada de decisão de maneira ágil
• Política de Hedge: instalação de comitê interno de tesouraria com membro independente
• Escala na aquisição de insumos e equipamentos
• Melhor utilização dos equipamentos
• Diversificação do risco climático: presença em 6 estados (MT, BA, PI, GO, MG e CE)
• Diluição de despesas gerais e administrativas: concentração das atividades em São Paulo e Nova Mutum e desativação dos escritórios de Itumbiara e Cuiabá
• Venda de ativos non core
• Nova Administração com o expertise necessário para estabelecer a integração entre as inteligências financeira e agrícolas
CEO: Bento Moreira Franco
CFO: Sergio Malacrida
DRI: Fabio Tsubouchi
Nova Administração
Integração
e Sinergia
Gestão e Controle
Financeiro
• Participação na Tropical Bioenergia por aproximadamente R$ 60 milhões
• Fábrica de Óleo Itumbiara (unidade de esmagamento de caroço de algodão) por R$ 40 milhões (e potencial earn-out de R$ 20 milhões)
• Usina de Biodiesel de Rosário do Sul e esmagadora de soja de São Luiz Gonzaga por R$ 55,5 milhões (evento subseqüente)
• Total: R$ 155,8 Mn
Foco no setor de grãos
(Desinvestimento de ativos non core)
Usina de BiodieselCapacidade de produção: 129.600 m³/ano
Terras Próprias - 89.639 haTerras Arrendadas –118.212 haUsina de Esmagamento de Caroço de AlgodãoCapacidade de esmagamento: 75.000 ton/ano
Terras Próprias – 2.464 haTerras Arrendadas –8.486 ha
Terras Próprias – 18.499 haTerras Arrendadas –28.091 haUsinas de Esmagamento de MamonaCapacidade de esmagamento: 180.000 ton/ano
Usina de BiodieselCapacidade de produção: 129.600 m³/ano
Terras Próprias – 11.417 haTerras Arrendadas –50.000 ha
Terras Próprias – 9.683 ha
Usina de Biodiesel Capacidade de produção: 129.600 m³/ano
Terras Arrendadas –5.976 ha
MT
GO
MG
BATO
MA
PICE
5
Localização Estratégica dos Ativos Diversificação do risco climático e melhor utilização dos equipamentos
Terras Sob Área Cultivada
('000 ha) controle 2011/12 ¹
MT 90 118 208 224
BA 18 28 47 33
GO 0 6 6 4
PI 11 50 61 4
CE 10 0 10 0
MG 2 8,486 11 8
Total 132 211 342 274
¹ Valores estimados
Próprias Arrendadas
A Companhia possui 1.702 máquinas e equipamentos agrícolas
A presença em diferentes estados cujos timings de plantio, tratamento e colheita apresentam
defasagem, permitirá a melhor utilização dos equipamentos, que são transportados de um estado
a outro, reduzindo necessidade de aquisição ou locação de equipamentos
5
8
6
Safra 2011/2012 Aumento da área plantada e incremento da participação de área 2ª safra
A incorporação da Vanguarda
Participações resultou em aumento
de aproximadamente 229% da área
total plantada da Companhia
A soja continua sendo o principal
produto agrícola da Companhia, com
59% da área plantada
Com a Incorporação da Vanguarda
Participações, o % de 2ª safra
aumentou significativamente de 12%
para 34%
Mix de CulturasSafra Realizada
2010/11 (ha)
Safra Prevista
2011/12 (ha)
Participação
(%)
Var.
(%)
Algodão 18.726 49.588 18% 165%
1ª Safra 15.572 32.332 12% 108%
2ª Safra 3.154 17.256 6% 447%
Soja 52.770 162.718 59% 208%
Milho 7.069 54.582 20% 672%
1ª Safra 1.213 3.010 1% 148%
2ª Safra 5.856 51.572 19% 781%
Outras Culturas (*) 4.692 6.663 2% 42%
Área Total 83.257 273.551 100% 229%
Total 1ª Safra (**) 74.247 204.723
Total 2ª Safra (**) 9.010 68.828
% 2ª Safra 12% 34%
(*) Arroz, Café e Semente de braquiária
(**) Não são consideradas as "Outras Culturas"
6
(**) Não considerada “Outras Culturas”
Resultados Sintéticos
7
3T11 AV (%) 3T10 AV (%) AH (%) 9M11 AV (%) 9M10 AV (%) AH (%)
Receita Bruta 309.730 111,0% 110.802 117,6% 179,5% 758.245 110,9% 404.013 114,9% 87,7%
Receita Líquida 279.138 100,0% 94.253 100,0% 196,2% 683.834 100,0% 351.495 100,0% 94,6%
Lucro (Prejuízo) Bruto 12.001 4,3% 9.105 9,7% 31,8% 35.251 5,2% 56.567 16,1% -37,7%
Despesas Operacionais -29.092 -10,4% -13.254 -14,1% 119,5% -64.533 -9,4% -34.085 -9,7% 89,3%
Resultado Operacional (EBIT) -17.091 -6,1% -4.149 -4,4% 311,9% -29.282 -4,3% 22.482 6,4% -
Resultado Financeiro -83.094 -29,8% 1.171 1,2% - -64.818 -9,5% 2.331 0,7% -
Lucro (Prejuízo) Líquido -70.251 -25,2% -2.590 -2,7% - -68.259 -10,0% 20.948 6,0% -
Dívida Bruta 672.775 - -60.198 - - 672.775 - -60.198 - -
Disponibilidades -55.504 - 140.252 - -139,6% -55.504 - 140.252 - -139,6%
Dívida Líquida 617.271 - 80.054 - - 617.271 - 80.054 - -
EBITDA -3.102 -1,1% -904 -1,0% - -2.138 -0,3% 30.642 8,7% -
EBITDA AJUSTADO (*) -3.793 -1,4% -904 -1,0% - 6.107 0,9% 30.642 8,7% -
Valores Contábeis Valores ContábeisResultados Sintéticos
Resultado Financeiro
8
No 3T11, apresentamos um resultado financeiro líquido negativo de R$ 83,1 milhões, contra uma receita financeira líquida
de R$ 17,0 milhões no 2T11. Essa variação decorreu, preponderantemente, da apreciação do dólar perante o real,
principalmente no mês de setembro.
Ressaltamos que o efeito da variação cambial, negativo em R$ 62,9 milhões, não tem impacto direto sobre o caixa da
Companhia no curto prazo. Esse valor representa o efeito contábil da variação cambial, principalmente sobre o
endividamento da Companhia, e será desembolsado por ocasião do vencimento da dívida.
2T11 vs. 3T11 Composição do Resultado Financeiro
Caso a variação cambial fosse apurada considerando-se o dólar a valores atuais (R$ 1,75), seu efeito
negativo no resultado financeiro seria reduzido em R$ 21,0 milhões
17.013
-83.094
2T11 3T11
26.923
62.914
6.743
Despesa financeira Variação cambial Receita Financeira Resultado Financeiro
83.094
Endividamento (em R$ mil) 30/09/2011 31/10/2011 (1)
Curto Prazo 372.566 362.944
Longo Prazo 300.209 265.858
(=) Dívida Bruta 672.775 628.802
Disponibilidades (55.504) (57.365)
(=) Dívida Líquida 617.271 571.437
Recebíveis - venda de ativos (171.386) (226.841)
(=) Dívida Líquida Ajustada 445.885 344.596
Endividamento
9
¹ Valores não auditados; Dívida líquida ajustada considera o resultado da Maeda controladora
A dívida bruta da Vanguarda Agro, em 30 de setembro de 2011, totalizava R$ 672,8 milhões. Esse valor será amortizado
com o recebimento de valores provenientes da venda de ativos, realizados em 2010 e 2011 no montante de R$ 171,4
milhões
Redução de R$ 101.289 mil
Recebíveis
Ativo Desinvestido 30/09 31/10
T ropical Bioenergia 60.300 60.300
Fazenda Edéia (GO) 97.286 97.286
Fábrica Óleo Itumbiara 13.800 13.800
Total 171.386 171.386
Usina de Biodiesel de Rosário do
Sul e Esmagadora São Gonzaga - 55.455
Total 171.386 226.841
10
Desempenho das Ações, Liquidez e Índices Volume médio dos últimos 12 meses de R$ 17 Mn por dia
As ações da Vanguarda Agro encerraram o 3T11 cotadas a R$ 0,57 (R$ 0,59 em 14 de novembro em 2011)
As ações da VAGR3 apresentaram uma desvalorização de 18,6%, enquanto o desempenho do Ibovespa no mesmo período apresentou desvalorização de 16,2%.
O volume médio diário apresentado nos últimos 12 meses com data base de 30 de setembro de 2011 foi de R$ 17,2 milhões.
A Companhia é a única empresa agrícola com foco na produção de grãos que é parte do Índice Ibovespa, e pertence a outros importantes índices da BMF&Bovespa.
VAGR3 x IBOVESPA
Próximos Passos
Organização do Vanguarda Day
Non deal roadshows
Início de coberturas (sell side)
Market maker (BTG)
Visita ativa a investidores
11
Contatos na Área de Relações com Investidores
12
Maria Luisa Soares de Almeida Coordenadora de Relações com Investidor
E-mail: ri@v-agro.com.br
Site: www.v-agro.com.br/ri
Telefone: (0xx11) 3137-3114
Fabio Tsubouchi Diretor de Relações com Investidor
Bruno Fernandes Junior Analista Relações com Investidor
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