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Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos
ACOMPANHAMENTO DA PESQUISA FOCUS –
RELATÓRIO DE MERCADO
Equipe Técnica Octavio de Barros - Diretor de Pesquisas e Estudos Econômicos Marcelo Cirne de Toledo Economia Internacional: Fabiana D’Atri / Felipe Wajskop França / Daniela Cunha de Lima / Thomas Henrique Schreurs Pires
Economia Doméstica: Igor Velecico / Andréa Bastos Damico / Ellen Regina Steter / Myriã Tatiany Neves Bast / Ariana Stephanie Zerbinatti
Análise Setorial: Regina Helena Couto Silva / Priscila Pacheco Trigo / Leandro de Oliveira Almeida
Pesquisa Proprietária: Leandro Câmara Negrão / Ana Maria Bonomi Barufi
Estagiários: Gabriel Marcondes dos Santos / Wesley Paixão Bachiega / Carlos Henrique Gomes de Brito / Gustavo Assis Monteiro
5 de fevereiro de 2016
ÍNDICE
CENÁRIO PARA O PIB E PARA A PRODUÇÃO INDUSTRIAL MÉDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 05
CENÁRIO PARA ÍNDICES DE PREÇOS MÉDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 21
CENÁRIO DE TAXA DE JUROS MÉDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 29
CENÁRIO DE TAXA DE CÂMBIO MÉDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 32
CENÁRIOS PARA INDICADORES FISCAIS MÉDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 36
CENÁRIOS DE BALANÇA COMERCIAL MÉDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 43
CENÁRIOS DE INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO E INVESTIMENTOS EM PORTFÓLIO MÉDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 53
CENÁRIOS PARA INDICADORES DO BALANÇO DE PAGAMENTOS MÉDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 57
FOCUS –
DESTAQUE PARA AS
ALTERAÇÕES
OCORRIDAS EM
RELAÇÃO À PESQUISA
DE 10/04/2015
05/02/2016
29/01/2016
05/02/2016RELATÓRIO FOCUS –
Atividade - Para 2016, a mediana e a média das projeções para o PIB passaram de quedas de
3,01% e 3,08% para 3,21% e 3,20%, respectivamente. Para 2017, a mediana recuou de 0,70% para
0,60% e a média de 0,57% para 0,53%.
Juros - Para 2016, a mediana das projeções para a taxa Selic se manteve em 14,25% e sua média
caiu de 14,44% para 14,12%. Para 2017, a mediana recuou de 12,75% para 12,50% e sua média
caiu de 12,84% para 12,79%.
IPCA - Para 2016, a mediana das projeções aumentou de 7,26% para 7,56% e sua média subiu de
7,29% para 7,56%. Para 2017, a mediana aumentou de 5,80% para 6,00%, ao mesmo tempo em que
sua média subiu de 5,80% para 5,90%.
IGP-M - Para 2016, a mediana das projeções aumentou de 7,18% para 7,29% e sua média subiu de
7,35% para 7,43%. Para 2017, a mediana aumentou de 5,49% para 5,50% e sua média subiu de
5,43% para 5,48%.
Câmbio - Para 2016, a mediana das projeções se manteve em R$/US$ 4,35 e sua média subiu de
R$/US$ 4,32 para R$/US$ 4,33. Para 2017, a mediana permaneceu em R$/US$ 4,40 e sua média
subiu de R$/US$ 4,37 para R$/US$ 4,39.
Produção industrial - Para 2016, a mediana das projeções passou de uma queda de 3,80% para
outra de 4,00% e sua média permaneceu em -3,6%. Para 2017, a mediana se manteve em 1,50% e
sua média caiu de 1,67% para 1,26%.
CENÁRIO PARA O PIB E
PARA A PRODUÇÃO
INDUSTRIAL - MÉDIAS
DAS RESPECTIVAS
AMOSTRAS
2,772,75 2,54
2,13
2,01
1,611,21
1,13
0,93
0,52
-0,49-1,24
-2,06
-3,17
-3,77
-4,45
-4,05
-3,65
-3,25
-2,85
-2,45
-2,05
-1,65
-1,25
-0,85
-0,45
-0,05
0,35
0,75
1,15
1,55
1,95
2,35
2,75
3,15
3,55
3,95
4,35
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6/1
3
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3
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4
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4
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0,2
0,3
0,4
0,5
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0,7
0,8
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/13
18
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04
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/16
03
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/16
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB EM 2015 (% AO ANO)
E DESVIO PADRÃO DAS PROJEÇÕES (GRÁFICO MENOR)
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB EM 2016 (% AO ANO)
E DESVIO PADRÃO DAS PROJEÇÕES (GRÁFICO MENOR)
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
3,19
3,04
3,11 2,93
2,812,79
2,42
2,30
2,291,87
1,64
1,201,00
0,51
-0,52
-2,01
-3,20-3,50
-3,10
-2,70
-2,30
-1,90
-1,50
-1,10
-0,70
-0,30
0,10
0,50
0,90
1,30
1,70
2,10
2,50
2,90
3,30
3,70
20
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6
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0,65
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
20
/06
/13
20
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19
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05
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/16
-0,23
7,57
3,92
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2,74
0,15
-3,77-3,20
0,53
-4,5
-2,5
-0,5
1,5
3,5
5,5
7,5
9,5
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CRESCIMENTO REAL DO PIB 2009-2017
EM % AO ANO
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EXPECTATIVAS PARA O PIB INDUSTRIAL DE 2015
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
3,01
2,98 2,90
2,772,41
2,43 2,30
1,921,18
0,93
0,820,57
-0,43
-0,93
-1,89-2,47
-3,82
-5,64
-6,41-7,00
-6,00
-5,00
-4,00
-3,00
-2,00
-1,00
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
20
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3
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5
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06
/01
/16
05
/02/1
6
EXPECTATIVAS PARA O PIB INDUSTRIAL DE 2016
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
3,27
3,25 3,20
3,24 3,10
3,25 3,00
2,78
2,24
2,74
1,91
1,471,19
0,78
0,27
-0,32
-1,02
-2,36-3,01
-3,94
-4,62-5,00
-4,50
-4,00
-3,50
-3,00
-2,50
-2,00
-1,50
-1,00
-0,50
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
20
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3
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7/1
3
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-4,80
10,39
4,10
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1,76
-1,15
-6,41
-4,62
-1,00
-7,4
-5,4
-3,4
-1,4
0,6
2,6
4,6
6,6
8,6
10,6
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE
CRESCIMENTO REAL DO PIB INDUSTRIAL 2009 – 2017
EM % AO ANO
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
3,79
3,46
3,89
3,20
3,72
3,02
3,47
2,63
3,17 3,03
2,56
3,01
2,66
2,862,66
2,40
1,74
1,93
1,43
1,70
0,98
-0,39
-1,46
-2,23
-3,02
-3,60-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
20/0
6/1
3
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7/1
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5
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1/1
6
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2/1
6
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A PRODUÇÃO INDUSTRIAL
EM 2016
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
3,603,51 3,54
3,04
3,46
2,95
2,67
1,93
2,24
1,26
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
16
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16
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4
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07
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/15
06
/01/1
6
05
/02
/16
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A PRODUÇÃO INDUSTRIAL
EM 2017
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
-7,12
10,22
0,41
-2,30
2,02
-3,30
-8,40
-3,60
1,26
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE
CRESCIMENTO REAL DA PRODUÇÃO INDUSTRIAL 2009 - 2017
EM % AO ANO
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
3,43
3,59
3,37
3,12
3,493,30
2,92
3,14
2,61
2,33
2,81
2,42
2,91
2,47
2,06
2,36
2,03 1,82
0,95
1,48
2,55
2,33
2,59
1,92
1,75
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
20
/06/1
3
20/0
7/1
3
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8/1
3
18
/09/1
3
18/1
0/1
3
17/1
1/1
3
17/1
2/1
3
16
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4
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2/1
4
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3/1
4
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4/1
4
16
/05/1
4
15/0
6/1
4
15/0
7/1
4
14/0
8/1
4
13
/09/1
4
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0/1
4
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1/1
4
12
/12/1
4
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1/1
5
10/0
2/1
5
12/0
3/1
5
11
/04/1
5
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5/1
5
10/0
6/1
5
10/0
7/1
5
09
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5
08/0
9/1
5
08/1
0/1
5
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1/1
5
07/1
2/1
5
06/0
1/1
6
05/0
2/1
6
EXPECTATIVAS PARA O PIB AGROPECUÁRIO DE 2015
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
3,71
3,13
3,53
3,18
3,473,59
2,76
3,39
2,90
3,10
2,84
2,26
2,57
2,35
2,74
1,80
2,122,25
1,90
1,68
1,40
1,60
1,80
2,00
2,20
2,40
2,60
2,80
3,00
3,20
3,40
3,60
3,80
4,00
20/0
6/1
3
20/0
7/1
3
19/0
8/1
3
18
/09
/13
18/1
0/1
3
17/1
1/1
3
17/1
2/1
3
16
/01
/14
15/0
2/1
4
17/0
3/1
4
16
/04
/14
16/0
5/1
4
15/0
6/1
4
15/0
7/1
4
14
/08
/14
13/0
9/1
4
13/1
0/1
4
12/1
1/1
4
12
/12
/14
11/0
1/1
5
10/0
2/1
5
12/0
3/1
5
11
/04
/15
11/0
5/1
5
10/0
6/1
5
10
/07
/15
09/0
8/1
5
08/0
9/1
5
08/1
0/1
5
07
/11
/15
07/1
2/1
5
06/0
1/1
6
05/0
2/1
6
EXPECTATIVAS PARA O PIB AGROPECUÁRIO DE 2016
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
-3,78
6,79
5,64
-2,51
7,88
0,42
1,75 1,68
2,47
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CRESCIMENTO REAL DO PIB AGROPECUÁRIO 2009 – 2017
EM % AO ANO
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2,93
3,01
2,54
2,46
2,25
2,22
1,83
1,50
1,66
1,41
1,42
1,06
0,780,29
-0,24
-1,18 -1,51
-1,92
-2,47
-2,90
-1,90
-0,90
0,10
1,10
2,10
3,10
20
/06
/13
20
/07
/13
19
/08
/13
18
/09
/13
18
/10
/13
17
/11
/13
17
/12
/13
16
/01
/14
15
/02
/14
17
/03
/14
16
/04
/14
16
/05
/14
15
/06
/14
15
/07
/14
14
/08
/14
13
/09
/14
13
/10
/14
12
/11
/14
12
/12
/14
11
/01
/15
10
/02
/15
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/03
/15
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/04
/15
11
/05
/15
10
/06
/15
10
/07
/15
09
/08
/15
08
/09
/15
08
/10
/15
07
/11
/15
07
/12
/15
06
/01
/16
05
/02
/16
EXPECTATIVAS PARA O PIB DE SERVIÇOS DE 2015
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
3,19
3,303,14 3,09
2,95
3,00
2,46
2,592,43
2,28
2,14
2,26
1,73
1,77
1,020,74
0,43
-0,10
-1,07
-2,06-2,02
-2,50
-1,50
-0,50
0,50
1,50
2,50
3,50
20/0
6/1
3
20
/07
/13
19/0
8/1
3
18/0
9/1
3
18/1
0/1
3
17/1
1/1
3
17/1
2/1
3
16
/01
/14
15/0
2/1
4
17/0
3/1
4
16/0
4/1
4
16/0
5/1
4
15/0
6/1
4
15
/07
/14
14/0
8/1
4
13/0
9/1
4
13/1
0/1
4
12/1
1/1
4
12/1
2/1
4
11
/01
/15
10/0
2/1
5
12/0
3/1
5
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4/1
5
11/0
5/1
5
10/0
6/1
5
10
/07
/15
09/0
8/1
5
08/0
9/1
5
08/1
0/1
5
07/1
1/1
5
07/1
2/1
5
06
/01
/16
05/0
2/1
6
EXPECTATIVAS PARA O PIB DE SERVIÇOS DE 2016
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
1,93
5,79
3,36
2,38 2,53
0,70
-2,47
-2,02
0,13
-3,5
-2,5
-1,5
-0,5
0,5
1,5
2,5
3,5
4,5
5,5
6,5
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE
CRESCIMENTO REAL DO PIB DE SERVIÇOS 2009 -2017
EM % AO ANO
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
CENÁRIO PARA ÍNDICES
DE PREÇOS - MÉDIAS
DAS RESPECTIVAS
AMOSTRAS
5,66
5,97
6,22
6,13
6,45
6,22
5,975,94
6,14
6,38
6,75
6,67
7,01
6,20
6,17
6,42
6,00
5,64
6,80
7,25
6,91
7,33
6,94
5,4
5,8
6,2
6,6
7
7,4
20
/06
/13
20
/07/1
3
19
/08
/13
18
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3
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/10
/13
17
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3
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/13
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/01
/14
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/02
/14
17
/03
/14
16
/04
/14
16
/05
/14
15
/06/1
4
15
/07
/14
14
/08/1
4
13
/09
/14
13
/10
/14
12
/11
/14
12
/12
/14
11
/01
/15
10
/02
/15
12
/03/1
5
11
/04
/15
11
/05/1
5
10
/06
/15
10
/07/1
5
09
/08
/15
08
/09
/15
08
/10
/15
07
/11
/15
07
/12
/15
06
/01
/16
05
/02/1
6
MÉDIA DO IPCA PROJETADO PARA OS PRÓXIMOS DOZE MESES
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
5,18
5,23
5,22
5,275,40
5,34
5,47
5,57
5,59
5,625,72
5,59
5,655,53
5,47
5,69
6,00
6,30
6,56
6,91
7,56
4,9
5,4
5,9
6,4
6,9
7,4
7,9
20/0
6/1
3
20
/07/1
3
19/0
8/1
3
18/0
9/1
3
18
/10/1
3
17/1
1/1
3
17/1
2/1
3
16/0
1/1
4
15
/02/1
4
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3/1
4
16/0
4/1
4
16
/05/1
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15/0
6/1
4
15/0
7/1
4
14/0
8/1
4
13
/09/1
4
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0/1
4
12/1
1/1
4
12
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4
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5
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2/1
5
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3/1
5
11
/04/1
5
11/0
5/1
5
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6/1
5
10
/07/1
5
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8/1
5
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9/1
5
08/1
0/1
5
07
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5
07/1
2/1
5
06/0
1/1
6
05
/02/1
6
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA EM 2016
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
MÉDIA DAS EXPECTATIVAS PARA PREÇOS LIVRES E PREÇOS
ADMINISTRADOS PARA 2016
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
5,20 5,26
5,65
5,46
7,56
5,385,41
5,52 5,53
5,53
5,54
5,27
6,25
7,33
4,59
4,56
4,53
4,56
4,90
5,26
5,49
5,965,81
7,63 7,85
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
7,00
7,50
8,00
21
/01
/13
20
/02
/13
22/0
3/1
3
21/0
4/1
3
21
/05
/13
20
/06
/13
20/0
7/1
3
19/0
8/1
3
18
/09
/13
18
/10
/13
17/1
1/1
3
17/1
2/1
3
16
/01
/14
15
/02
/14
17/0
3/1
4
16/0
4/1
4
16
/05
/14
15
/06
/14
15/0
7/1
4
14/0
8/1
4
13
/09
/14
13
/10
/14
12/1
1/1
4
12/1
2/1
4
11/0
1/1
5
10
/02
/15
12/0
3/1
5
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4/1
5
11/0
5/1
5
10
/06
/15
10/0
7/1
5
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8/1
5
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9/1
5
08
/10
/15
07/1
1/1
5
07/1
2/1
5
06/0
1/1
6
05
/02
/16
Média IPCA 2016
Preços livres (por resíduo)
Preços administrados
Peso administrados: 30%Peso livres: 70%
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA EM 2017
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
5,42
5,39
5,445,40
5,24
5,17
4,95
4,774,74
4,98
5,12
5,25
5,34
5,90
4,5
4,7
4,9
5,1
5,3
5,5
5,7
5,9
11/1
0/1
4
10/1
1/1
4
10/1
2/1
4
09/0
1/1
5
08/0
2/1
5
10/0
3/1
5
09/0
4/1
5
09/0
5/1
5
08/0
6/1
5
08/0
7/1
5
07/0
8/1
5
06/0
9/1
5
06/1
0/1
5
05/1
1/1
5
05/1
2/1
5
04/0
1/1
6
03/0
2/1
6
4,31
5,91
6,50
5,84 5,91
6,41
10,67
7,56
5,90
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
11,0
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA O IPCA 2009 -2017
% ANO
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
5,08
4,99
5,27
5,17
5,31 5,30
5,28
5,38
5,32
5,46
5,36
5,51
5,475,52
5,76
6,10
6,28
6,56
7,43
4,80
5,20
5,60
6,00
6,40
6,80
7,20
20/0
6/1
3
20/0
7/1
3
19/0
8/1
3
18/0
9/1
3
18/1
0/1
3
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1/1
3
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2/1
3
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1/1
4
15/0
2/1
4
17/0
3/1
4
16/0
4/1
4
16/0
5/1
4
15/0
6/1
4
15/0
7/1
4
14/0
8/1
4
13/0
9/1
4
13/1
0/1
4
12/1
1/1
4
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2/1
4
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5
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2/1
5
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3/1
5
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4/1
5
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5/1
5
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6/1
5
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7/1
5
09/0
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5
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9/1
5
08/1
0/1
5
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1/1
5
07/1
2/1
5
06/0
1/1
6
05/0
2/1
6
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA IGP-M EM 2016
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA IGP-M EM 2017
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
5,34
5,24
5,30
5,28
5,38
5,32
5,46
5,21
5,23
5,13
5,21
5,15
5,17
5,27
5,30
5,36
5,32
5,39
5,48
5,10
5,20
5,30
5,40
5,50
30/0
1/1
4
22/0
2/1
4
17/0
3/1
4
09/0
4/1
4
02/0
5/1
4
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5/1
4
17/0
6/1
4
10/0
7/1
4
02/0
8/1
4
25/0
8/1
4
17/0
9/1
4
10/1
0/1
4
02/1
1/1
4
25/1
1/1
4
18/1
2/1
4
10/0
1/1
5
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2/1
5
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2/1
5
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3/1
5
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4/1
5
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5/1
5
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5/1
5
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6/1
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7/1
5
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8/1
5
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8/1
5
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9/1
5
13/1
0/1
5
05/1
1/1
5
28/1
1/1
5
21/1
2/1
5
13/0
1/1
6
05/0
2/1
6
CENÁRIO DE TAXAS DE
JUROS - MÉDIAS DAS
RESPECTIVAS
AMOSTRAS
8,75
10,7511,00
7,25
10,00
11,75
14,25 14,12
12,79
6,5
7,5
8,5
9,5
10,5
11,5
12,5
13,5
14,5
15,5
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015* 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA SELIC NO FINAL DE PERÍODO 2009 - 2017
% ANO
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
4,264,57
4,23
1,33
3,86
5,02
6,22
7,76
6,93
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
JUROS REAIS - CRITÉRIO EX ANTE (TAXA DE JUROS AO FINAL DO ANO - EFETIVA OU PREVISTA - CONTRA INFLAÇÃO PREVISTA PARA O FINAL DO ANO SEGUINTE) 2009 -2017
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
CENÁRIO DE TAXA DE
CÂMBIO - MÉDIAS DAS
RESPECTIVAS
AMOSTRAS
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CÂMBIO FINAL
DE 2016
R$/US$
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2,46
2,532,57 2,55
2,58
2,88
3,32 3,37
3,95
4,174,33
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
20/0
6/1
3
20/0
7/1
3
19/0
8/1
3
18/0
9/1
3
18/1
0/1
3
17/1
1/1
3
17/1
2/1
3
16/0
1/1
4
15/0
2/1
4
17/0
3/1
4
16/0
4/1
4
16/0
5/1
4
15/0
6/1
4
15/0
7/1
4
14/0
8/1
4
13/0
9/1
4
13/1
0/1
4
12/1
1/1
4
12/1
2/1
4
11/0
1/1
5
10/0
2/1
5
12/0
3/1
5
11/0
4/1
5
11/0
5/1
5
10/0
6/1
5
10/0
7/1
5
09/0
8/1
5
08/0
9/1
5
08/1
0/1
5
07/1
1/1
5
07/1
2/1
5
06/0
1/1
6
05/0
2/1
6
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CÂMBIO FINAL
DE 2017
R$/US$
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2,92
3,303,39
3,55
3,90
4,11
4,20
4,39
2,8
3,2
3,6
4,0
4,4
11
/01
/15
10/0
2/1
5
12/0
3/1
5
11
/04
/15
11/0
5/1
5
10/0
6/1
5
10
/07
/15
09/0
8/1
5
08/0
9/1
5
08/1
0/1
5
07/1
1/1
5
07/1
2/1
5
06/0
1/1
6
05
/02
/16
1,741,67
1,88
2,08
2,35
2,65
3,96
4,33 4,39
1,5
1,8
2,1
2,4
2,7
3,0
3,3
3,6
3,9
4,2
4,5
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CÂMBIO FINAL DE PERÍODO 2009 -2017
R$/US$
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
CENÁRIOS PARA
INDICADORES FISCAIS -
MÉDIAS DAS
RESPECTIVAS AMOSTRAS
EXPECTATIVA MÉDIA DO MERCADO PARA O SUPERÁVIT
PRIMÁRIO EM 2016
% DO PIB
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2,09
1,98
1,98
1,66
1,871,73
1,65
1,05
0,81
0,15
-0,24
-1,01-1,20
-0,80
-0,40
0,00
0,40
0,80
1,20
1,60
2,00
2,40
16/0
4/1
4
06
/05
/14
26/0
5/1
4
15
/06
/14
05/0
7/1
4
25/0
7/1
4
14/0
8/1
4
03/0
9/1
4
23
/09
/14
13/1
0/1
4
02
/11
/14
22/1
1/1
4
12
/12
/14
01/0
1/1
5
21/0
1/1
5
10/0
2/1
5
02/0
3/1
5
22
/03
/15
11/0
4/1
5
01
/05
/15
21/0
5/1
5
10
/06
/15
30/0
6/1
5
20/0
7/1
5
09/0
8/1
5
29/0
8/1
5
18
/09
/15
08/1
0/1
5
28
/10
/15
17/1
1/1
5
07
/12
/15
27/1
2/1
5
16/0
1/1
6
05/0
2/1
6
EXPECTATIVA MÉDIA DO MERCADO PARA O SUPERÁVIT
PRIMÁRIO EM 2017
% DO PIB
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2,08
1,92
2,08 2,06 2,01
1,98
2,01
1,83
0,80
0,42
0,01
-1,00
-0,50
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
16/0
4/1
4
06/0
5/1
4
26/0
5/1
4
15
/06
/14
05
/07
/14
25
/07
/14
14/0
8/1
4
03/0
9/1
4
23/0
9/1
4
13/1
0/1
4
02/1
1/1
4
22/1
1/1
4
12/1
2/1
4
01/0
1/1
5
21/0
1/1
5
10/0
2/1
5
02
/03
/15
22
/03
/15
11
/04
/15
01/0
5/1
5
21/0
5/1
5
10/0
6/1
5
30/0
6/1
5
20/0
7/1
5
09/0
8/1
5
29/0
8/1
5
18/0
9/1
5
08/1
0/1
5
28
/10
/15
17
/11
/15
07
/12
/15
27/1
2/1
5
16/0
1/1
6
05/0
2/1
6
1,94
2,62
2,94
2,18
1,72
-0,57
-1,88
-1,01
0,01
-2,50
-1,50
-0,50
0,50
1,50
2,50
3,50
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA O SUPERÁVIT PRIMÁRIO % PIB 2009 - 2017
% PIB
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
34,5
34,034,2
35,1 35,2 35,3
35,6
36,8
38,1
36,9
38,7
37,9
38,3
39,6
39,8
38,9
40,0
33,0
35,0
37,0
39,0
41,0
20/0
6/1
3
20/0
7/1
3
19/0
8/1
3
18/0
9/1
3
18/1
0/1
3
17/1
1/1
3
17/1
2/1
3
16/0
1/1
4
15/0
2/1
4
17/0
3/1
4
16/0
4/1
4
16/0
5/1
4
15/0
6/1
4
15/0
7/1
4
14/0
8/1
4
13/0
9/1
4
13/1
0/1
4
12/1
1/1
4
12/1
2/1
4
11/0
1/1
5
10/0
2/1
5
12/0
3/1
5
11/0
4/1
5
11/0
5/1
5
10/0
6/1
5
10/0
7/1
5
09/0
8/1
5
08/0
9/1
5
08/1
0/1
5
07/1
1/1
5
07/1
2/1
5
06/0
1/1
6
05/0
2/1
6
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A DÍVIDA
LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO NO FINAL DE 2016
(% PIB)
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A DÍVIDA
LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO NO FINAL DE 2017
(% PIB)
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
34,3
35,3
37,6
36,3
38,0 38,2
38,7
40,341,6
42,3
33,5
34,5
35,5
36,5
37,5
38,5
39,5
40,5
41,5
42,5
43,5
15/0
7/1
4
14/0
8/1
4
13
/09
/14
13/1
0/1
4
12/1
1/1
4
12/1
2/1
4
11
/01
/15
10/0
2/1
5
12/0
3/1
5
11
/04
/15
11/0
5/1
5
10/0
6/1
5
10/0
7/1
5
09
/08
/15
08/0
9/1
5
08/1
0/1
5
07/1
1/1
5
07/1
2/1
5
06/0
1/1
6
05/0
2/1
6
40,9
38,0
34,5
32,3
30,6
33,1
36,0
40,0
42,3
30,0
32,0
34,0
36,0
38,0
40,0
42,0
44,0
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A DÍVIDA LÍQUIDA SETOR PÚBLICO / PIB 2009 - 2017
(% PIB)
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
CENÁRIOS DE BALANÇA
COMERCIAL - MÉDIAS
DAS RESPECTIVAS
AMOSTRAS
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O SALDO DA BALANÇA COMERCIAL EM 2016 E DESVIO PADRÃO DAS PROJEÇÕES (GRÁFICO MENOR)
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
12,38
20,41
9,73
12,72
8,97
14,79
12,68
8,41
13,41
9,79
14,22
11,86
9,44
16,87
22,62
27,48
33,31
37,40
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
20
/06
/13
20
/07
/13
19
/08
/13
18
/09
/13
18
/10
/13
17
/11
/13
17
/12
/13
16
/01
/14
15
/02
/14
17
/03
/14
16
/04
/14
16
/05
/14
15
/06
/14
15
/07
/14
14
/08
/14
13
/09
/14
13
/10
/14
12
/11
/14
12
/12
/14
11
/01
/15
10
/02
/15
12
/03
/15
11
/04
/15
11
/05
/15
10
/06
/15
10
/07
/15
09
/08
/15
08
/09
/15
08
/10
/15
07
/11
/15
07
/12
/15
06
/01
/16
05
/02
/16
9,69
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
22,0
13
/09
/13
08
/10
/13
02
/11
/13
27
/11
/13
22
/12
/13
16
/01
/14
10
/02
/14
07
/03
/14
01
/04
/14
26
/04
/14
21
/05
/14
15
/06
/14
10
/07
/14
04
/08
/14
29
/08
/14
23
/09
/14
18
/10
/14
12
/11
/14
07
/12
/14
01
/01
/15
26
/01
/15
20
/02
/15
17
/03
/15
11
/04
/15
06
/05
/15
31
/05
/15
25
/06
/15
20
/07
/15
14
/08
/15
08
/09
/15
03
/10
/15
28
/10
/15
22
/11
/15
17
/12
/15
11
/01
/16
05
/02
/16
12,51
8,48
16,06
14,64
17,1218,16
17,94
25,31
28,57
33,07
36,95
40,30
6,0
12,0
18,0
24,0
30,0
36,0
42,0
15/0
7/1
4
14/0
8/1
4
13/0
9/1
4
13/1
0/1
4
12/1
1/1
4
12/1
2/1
4
11/0
1/1
5
10/0
2/1
5
12/0
3/1
5
11/0
4/1
5
11/0
5/1
5
10/0
6/1
5
10/0
7/1
5
09/0
8/1
5
08/0
9/1
5
08/1
0/1
5
07/1
1/1
5
07/1
2/1
5
06/0
1/1
6
05/0
2/1
6
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O SALDO DA BALANÇA COMERCIAL EM 2017 E DESVIO PADRÃO DAS PROJEÇÕES (GRÁFICO MENOR)
EM %
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
9,99
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
22,0
16
/01
/14
15
/02
/14
17
/03
/14
16
/04
/14
16
/05
/14
15
/06
/14
15
/07
/14
14
/08
/14
13
/09
/14
13
/10
/14
12
/11
/14
12
/12
/14
11
/01
/15
10
/02
/15
12
/03
/15
11
/04
/15
11
/05
/15
10
/06
/15
10
/07
/15
09
/08
/15
08
/09
/15
08
/10
/15
07
/11
/15
07
/12
/15
06
/01
/16
05
/02
/16
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA O SALDO DA BALANÇA COMERCIAL 2009 – 2017
25,3
20,1
29,8
19,4
2,6
-6,3
19,7
35,4
39,7
-8,7
-4,7
-0,7
3,3
7,3
11,3
15,3
19,3
23,3
27,3
31,3
35,3
39,3
43,3
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA OBTIDA PELA SUBTRAÇÃO DA
EXPECTATIVA MÉDIA DAS EXPORTAÇÕES PELA
EXPECTATIVA MÉDIA DAS IMPORTAÇÕES
US$ BILHÕES
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA AS EXPORTAÇÕES 2009 - 2017
US$ BILHÕES
152,99
201,92
256,04
242,60 242,18
224,60
191,10199,08
210,37
70,0
100,0
130,0
160,0
190,0
220,0
250,0
280,0
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
9,18% 9,14%
9,80%10,06% 10,13%
9,57%
11,04%
13,70% 13,85%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA AS EXPORTAÇÕES / PIB 2009 - 2017
EM % PIB
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA AS IMPORTAÇÕES 2009 - 2017
US$ BILHÕES
127,7
181,8
226,2 223,2
239,6230,9
171,4163,7
170,7
30
80
130
180
230
280
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
7,66%
8,23%
8,66%
9,25%
10,02%9,84% 9,90%
11,27% 11,23%
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
11,0%
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA AS IMPORTAÇÕES / PIB 2009 - 2017
EM %
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
280,7
383,7
482,2465,8
481,8
455,5
362,5 362,8381,1
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A CORRENTE DE COMÉRCIO EM US$ BILHÕES 2009 - 2017
US$ BILHÕES
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A CORRENTE DE COMÉRCIO / PIB 2009 - 2017
EM % PIB
16,8%17,4%
18,5%
19,3%
20,2%19,4%
20,9%
25,0% 25,1%
8,0%
12,0%
16,0%
20,0%
24,0%
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
CENÁRIOS DE INVESTIMENTO
ESTRANGEIRO DIRETO -
MÉDIAS DAS RESPECTIVAS
AMOSTRAS
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO (IED) EM 2016
US$ BILHÕES
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
57,5
55,4
57,0
54,5
59,3
56,7
58,9
56,0
57,6
60,7
68,3
65,2
59,4
55,5
54,4
52,0
56,0
60,0
64,0
68,0
21/0
2/1
4
14
/03/1
4
04/0
4/1
4
25/0
4/1
4
16/0
5/1
4
06
/06/1
4
27/0
6/1
4
18/0
7/1
4
08
/08/1
4
29/0
8/1
4
19/0
9/1
4
10/1
0/1
4
31
/10/1
4
21/1
1/1
4
12/1
2/1
4
02/0
1/1
5
23
/01/1
5
13/0
2/1
5
06/0
3/1
5
27/0
3/1
5
17
/04/1
5
08/0
5/1
5
29/0
5/1
5
19/0
6/1
5
10
/07/1
5
31/0
7/1
5
21/0
8/1
5
11/0
9/1
5
02
/10/1
5
23/1
0/1
5
13/1
1/1
5
04
/12/1
5
25/1
2/1
5
15/0
1/1
6
05/0
2/1
6
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO (IED) EM 2017
US$ BILHÕES
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
58,9
56,1
57,9
55,4
58,7
58,0
57,9
57,9
59,0
61,7
66,665,7
60,7
58,2
57,7
52,0
56,0
60,0
64,0
68,0
21
/02
/14
14
/03/1
4
04
/04
/14
25
/04
/14
16
/05
/14
06
/06/1
4
27
/06
/14
18
/07
/14
08
/08/1
4
29
/08
/14
19
/09
/14
10
/10
/14
31
/10/1
4
21
/11
/14
12
/12
/14
02
/01
/15
23
/01/1
5
13
/02
/15
06
/03
/15
27
/03
/15
17
/04/1
5
08
/05
/15
29
/05
/15
19
/06
/15
10
/07/1
5
31
/07
/15
21
/08
/15
11
/09
/15
02
/10/1
5
23
/10
/15
13
/11
/15
04
/12/1
5
25
/12
/15
15
/01
/16
05
/02
/16
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIRETO (IED) 2009 -2017
US$ BILHÕES
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO
25,9
48,5
66,765,3 64,0
62,5 63,0
54,4
57,7
11,0
21,0
31,0
41,0
51,0
61,0
71,0
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
CENÁRIOS PARA
INDICADORES DO BALANÇO
DE PAGAMENTOS - MÉDIAS
DAS RESPECTIVAS
AMOSTRAS
US$ BILHÕES
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O RESULTADO EM CONTA-
CORRENTE NO FINAL DE 2016
-82,0
-68,9
-75,7 -73,5
-71,9
-75,2
-70,5-69,9
-71,0
-68,4
-75,9
-59,7
-48,3
-38,3 -35,3
-88,0
-84,0
-80,0
-76,0
-72,0
-68,0
-64,0
-60,0
-56,0
-52,0
-48,0
-44,0
-40,0
-36,0
-32,0
20
/06
/13
20
/07
/13
19
/08/1
3
18
/09
/13
18
/10
/13
17
/11
/13
17
/12
/13
16
/01/1
4
15
/02
/14
17
/03
/14
16
/04
/14
16
/05/1
4
15
/06/1
4
15
/07
/14
14
/08
/14
13
/09
/14
13
/10/1
4
12
/11/1
4
12
/12
/14
11
/01
/15
10
/02
/15
12
/03/1
5
11
/04
/15
11
/05
/15
10
/06
/15
10
/07
/15
09
/08/1
5
08
/09
/15
08
/10
/15
07
/11
/15
07
/12
/15
06
/01/1
6
05
/02
/16
US$ BILHÕES
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O RESULTADO EM CONTA-
CORRENTE NO FINAL DE 2017
-71,0
-68,9 -69,0
-66,9
-65,9
-71,4
-56,5
-43,2
-32,5 -29,4
-88,0
-84,0
-80,0
-76,0
-72,0
-68,0
-64,0
-60,0
-56,0
-52,0
-48,0
-44,0
-40,0
-36,0
-32,0
-28,0
15/0
6/1
4
15/0
7/1
4
14/0
8/1
4
13/0
9/1
4
13/1
0/1
4
12/1
1/1
4
12/1
2/1
4
11/0
1/1
5
10/0
2/1
5
12/0
3/1
5
11
/04
/15
11
/05
/15
10
/06
/15
10
/07
/15
09/0
8/1
5
08/0
9/1
5
08/1
0/1
5
07/1
1/1
5
07/1
2/1
5
06/0
1/1
6
05/0
2/1
6
-24,3
-47,3
-52,5 -54,3
-81,4
-104,0
-61,4
-35,3
-29,4
-110,0
-100,0
-90,0
-80,0
-70,0
-60,0
-50,0
-40,0
-30,0
-20,0
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A CONTA CORRENTE 2009 -2017
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
EXPECTATIVAS MÉDIAS DO MERCADO PARA A CONTA CORRENTE / PIB 2009 -2017
-1,46%
-2,14%-2,01%
-2,25%
-3,41%
-4,43%
-3,54%
-2,43%
-1,94%
-5,0%
-4,5%
-4,0%
-3,5%
-3,0%
-2,5%
-2,0%
-1,5%
-1,0%
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
* NÚMERO EFETIVO ESTIMATIVA: MERCADO FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
QUADRO SÍNTESE DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS FOCUS BANCO CENTRAL 2009 - 2017
ESTIMATIVA: MERCADO * NÚMERO EFETIVO
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
ATIVIDADE, INFLAÇÃO E JUROS
PIB (%) -0,2 7,6 3,9 1,8 2,7 0,1 -3,8 -3,2 0,5
Agropecuária (%) -3,8 6,8 5,6 -2,5 7,9 0,4 1,8 1,7 2,5
Indústria (%) -4,8 10,4 4,1 0,1 1,8 -1,2 -6,4 -4,6 -1,0
Serviços (%) 1,9 5,8 3,4 2,4 2,5 0,7 -2,5 -2,0 0,1
PIB (R$) - bilhões (Preços Correntes) 3.328 3.887 4.375 4.713 5.158 5.521 5.766 6.089 6.533
PIB (US$) - bilhões 1.666,1 2.208,2 2.612,1 2.411,9 2.390,2 2.346,3 1.731,5 1.453,3 1.519,4
População - milhões 193,5 195,5 197,4 199,2 201,0 202,8 204,5 206,1 207,7
PIB per capita - US$ 8.469 11.084 13.233 12.105 11.890 11.571 9.733 10.188 10.605
Produção Industrial - IBGE (%) -7,1 10,2 0,4 -2,3 2,0 -3,3 -8,4 -3,6 1,3
IPCA - IBGE (%) 4,31 5,91 6,50 5,84 5,91 6,41 10,67 7,56 5,90
IPC - FIPE (%) 3,65 6,40 5,81 5,11 3,90 5,20 11,07 7,00 5,28
IGP-M - FGV (%) -1,71 11,32 5,10 7,82 5,51 3,67 10,72 7,43 5,48
IGP-DI - FGV (%) -1,44 11,32 5,00 8,10 5,50 3,80 10,84 7,74 5,41
Taxa Selic (final de período) % 8,75 10,75 11,00 7,25 10,00 11,75 14,25 14,12 12,79
Taxa Selic real / IPCA (acumulado 12 meses) % 4,3 4,6 4,2 1,3 3,9 5,0 6,2 7,8 6,9
QUADRO SÍNTESE DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS FOCUS BANCO CENTRAL 2009 - 2017
ESTIMATIVA: MERCADO * NÚMERO EFETIVO
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2009* 2010* 2011* 2012* 2013* 2014* 2015 2016 2017
EXTERNO E CÂMBIO
Balança Comercial (US$ bilhões) 25,3 20,1 29,8 19,4 2,6 -6,3 19,7 35,4 39,7
Exportações (US$ bilhões) 153,0 201,9 256,0 242,6 242,2 224,6 191,1 199,1 210,4
Importações (US$ bilhões) 127,7 181,8 226,2 223,2 239,6 230,9 171,4 163,7 170,7
Corrente de Comércio (US$ bilhões) 280,7 383,7 482,2 465,8 481,8 455,5 362,5 362,8 381,1
Saldo em conta-corrente (US$ bilhões) -24,3 -47,3 -52,5 -54,3 -81,4 -104,0 -61,4 -35,3 -29,4
Saldo em conta-corrente (% PIB) -1,5 -2,1 -2,0 -2,3 -3,4 -4,4 -3,5 -2,4 -1,9
Investimento Estrangeiro Direto (US$ bilhões) 25,9 48,5 66,7 65,3 64,0 62,5 63,0 54,4 57,7
Taxa de câmbio (final de período) R$ / US$ 1,74 1,67 1,88 2,08 2,35 2,65 3,96 4,33 4,39
Desvalorização nominal ponta (%) -25,5 -4,0 12,6 10,6 13,0 12,8 49,4 9,3 1,4
FISCAL
Resultado primário do setor público (% PIB) 1,94 2,62 2,94 2,18 1,72 -0,57 -1,88 -1,01 0,01
Dívida Líquida do Setor Público (% PIB) 40,9 38,0 34,5 32,3 30,6 33,1 36,0 40,0 42,3
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