administração aula- 8 macro economia - políticas · dois importantes componentes da procura...
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Administração
AULA- 8
Macro Economia - Políticas
Prof. Isnard Martins
Bibliografia:
Rosseti J. Introdução à Economia .
Atlas 2006
Garcia e Vasconcelos – Fundamentos
de Economia, Saraiva 2007
Isnard Martins Pag - 1
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Diferença primordial : questão de ênfase
e enfoque:
Ao estudar a determinação de
preços em um dados setor, na
Microeconomia consideram-se
constantes os preços (coeteris
paribus)
Na Macroeconomia, estuda-se o
nivel geral de preços , ignorando-se
as mudanças de preços relativos dos
bens dos diferentes setores
Macroeconomia x Microeconomia
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A teoria macroeconômica tradicional trata
fundamentalmente das questões do desemprego
e da inflação, considerados como problemas de
curto prazo ou conjunturais.
Nas teorias de desenvolvimento e crescimento
incorporam-se questões estruturais que
envolvem políticas cujos efeitos demandam um
período maior de tempo para apresentação de
resultados, envolvendo mudanças profundas na
estrutura econômica do país.
Macroeconomia x
Teoria do Desenvolvimento e Crescimento
Econômico
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Objetivos da Política macroeconômica
São os seguintes os objetivos de política
macroeconômica:
•Alto nível de emprego
•Estabilidade de preços
•Distribuição de renda socialmente justa
•Crescimento econômico
Macroeconomia
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Política macroeconômica
Questões Conjunturais:
•Curto Prazo: Inflação, emprego
(denominadas políticas de estabilização)
•Longo Prazo: crescimento econômico,
distribuição de renda.
•Equilíbrio do Balanço de Pagamentos
(equikíbrio externo).
Macroeconomia
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As decisões do governo sobre quanto despender :
nas formas de consumo,
investimentos,
subsídios
transferências, sobre quanto tributar e ainda sobre
que agentes e que transações os tributos incidirão,
compõem os instrumentos fiscais com quais os
gestores da política macroeconômica podem exercer
influências sobre o desempenho geral da econômica.
As Políticas do Governo
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Os dispêndios do governo, de
consumo e de investimentos, são
dois importantes componentes da
procura agregada.
Decorrentes, sua contração ou
expansão têm a ver com a
sustentação do produto agregado e
do nível de emprego .
A Política Fiscal ( - / + )
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Já os dispêndios com
transferências incorporam-se à
renda disponível das unidades
familiares, aumentando sua
capacidade efetiva de dispêndio ou
de poupança.
E os subsídios modificam preços
de produtos finais, interferindo
indiretamente nos níveis efetivos
de dispêndios dos agentes
privados.
A Política Fiscal
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A contrapartida fiscal destes dispêndios
é a tributação direta ou indireta.
Enquanto os dispêndios do governo
exercem efeitos expansionistas sobre a
renda, a produção e o emprego,
a atividade tributária exerce efeitos
contracionistas.
A Política Fiscal
( + )
( - )
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Um aumento de dispêndios pode
ser, por exemplo, financiado por
uma expansão equivalente na
tributação
As influências expansionistas dos
dispêndios podem ser
compensadas pelos efeitos
contracionistas dos tributos.
A Política Fiscal
( + )
( - )
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Outras alternativas de composição do
mix fiscal são os déficits ou os
superávits orçamentários.
O orçamento fiscal equilibrado é apenas
uma entre as possíveis hipóteses.
As formas de financiamento de déficits,
juntamente com as decisões sobre o
destino a ser dado a superávits
completam o arsenal de medidas
fiscais.
A Política Fiscal
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São assim, em síntese, instrumentos fiscais:
Os Dispêndios do Governo
• Consumo;
• Investimento;
• Transferências;
• Subsídios
A Tributação
• Tributos diretos;
• Tributos indiretos.
Instrumentos Fiscais
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Estes instrumentos interferem em todos os
objetivos macroeconômicos.
Referem-se a todos os instrumentos que o
governo dispõe para arrecadar tributos
(política tributária) e controlar as suas
despesas (política de gastos).
São instrumentos também utilizados para
inibir o consumo e conter o gastos da
coletividade.
Políticas Fiscais
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As transações externas podem também ser
afetadas pelos instrumentos fiscais:
o governo tanto pode contrair quanto
expandir seus próprios dispêndios com
importações de mercadorias e serviços,
interferindo no saldo das exportações
líquidas
Instrumentos Fiscais
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O mix fiscal depende, assim, dos objetivos
macroeconômicos definidos.
Ele tanto pode ser mobilizado em direções
tanto contracionistas,
quanto expansionistas,
interferindo sobre os objetivos
nas direções que vierem a ser
priorizadas.
Instrumentos Fiscais
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Política monetária - O instrumento básico
é o controle da oferta de moeda, que define
a liquidez da economia como um todo,
atuando sobre a taxa de juros.
O controle da moeda é complementado
pelo contingenciamento das operações de
crédito, que também exerce efeitos sobre a
liquidez e os juros.
Instrumentos Fiscais
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Praticamente, todos os objetivos da política
macroeconômica podem sofrer a influência do suprimento monetário, da oferta de
crédito e da taxa de juros.
A contração da moeda pode provocar a
elevação real da taxa de juros, contraindo os
dispêndios de consumo e de investimento
dos agentes privados e refletindo-se nos
níveis gerais de preços .
Suprimento Monetário
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A contração do crédito pode atuar da
mesma direção.
Contrariamente, a expansão real da oferta
monetária, à medida que reduz os níveis reais
dos juros, pode atuar em direção oposta,
estimulando os níveis do dispêndio agregado,
interno e externo, dos agentes privados.
Este estímulo pode refletir-se nos níveis do
produto agregado.
Atua sobre os níveis agregados do emprego.
Suprimento Monetário
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Os instrumentos diretamente vinculados às transações
externas são:
A intervenção no mercado cambial
Neutralidade cambial;
Desvalorização da taxa de câmbio;
Valorização da taxa de câmbio.
A política de comércio.
Fixação de quotas;
Regime de proteções.
Tratamento dado aos capitais externos de risco.
Condições de ingresso.
Remessa de proteções.
Política cambial e relações econômicas externas.
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Taxas de câmbio desvalorizadas, protecionismo e
estímulo à entrada de capitais para investimentos
geralmente estimulam a procura agregada e
impulsionam para cima o nível geral do emprego.
Mas tudo isto interfere também no nível geral de
preços, podendo produzir focos inflacionários.
Política cambial e relações econômicas externas.
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- O câmbio valorizado
- A maior abertura das fronteiras econômicas para
entrada de produtos competitivos
- O favorecimento seletivo de empreendimentos
externos para atuação em mercado pouco
concorridos internamente
... podem ser instrumentos de estabilização de
preços .
...podem comprometer os níveis internos de oferta
agregada e de emprego.
Política cambial e relações econômicas externas.
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O controle da base monetária é
questão chave da política
monetária.
O controle é exercido com o
suprimento primário de papel-
moeda e com o efeito
multiplicador da moeda
escritural.
A base monetária é constituída pelo papel-moeda e
pelas reservas bancárias voluntárias e
compulsórias.
Política Monetária
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Conceitos
Depósito Compulsório
Taxa fixada pela Autoridade
Monetária
Incide sobre os depósitos à vista
realizados pelos bancos comerciais
Os valores são recolhidos pelo
banco Central que os aumenta ou
reduz de acordo com os interesses
econômicos
Banco Central
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Conceitos
Mercado Aberto
Denomina-se também empréstimos
de liquidez, caracterizadas como
contrapartida dos recolhimentos
compulsórios.
São empréstimos que o Banco
Central concede, redescontando
títulos de crédito que o mercado
descontou no sistema bancário.
Representa uma operação de
socorro aos bancos, embora
realizadas com taxas punitivas. Banco Central
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Conceitos
Mercado Aberto
Operações
Compra líquida de Títulos – aumento
das reservas bancárias, aumento da
liquidez do mercado – queda da taxa
de juros primária
Venda líquida de Títulos – redução
das reservas bancárias, redução da
liquidez do mercado – aumento da
taxa de juros primária
Banco Central
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Conceitos
Taxa de Redesconto
O Banco Central funciona como uma
espécie de “Banco” dos Bancos
Taxa de Redesconto é a taxa de
juros cobrada pelo Banco Central
nos empréstimos aos bancos
comerciais
A taxa de redesconto é sempre
ligeiramente superior que as taxas
de CDI (Certificado de Depósito
Interbancário)
Banco Central
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Conceitos
CDI - Certificado de Depósito
Interbancário
A taxa média apurada nas operações
entre bancos
Operações bancárias
Captação – sempre à taxa inferior ao
CDI
Aplicação – Sempre à taxa superior
ao CDI
Banco Central
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Conceitos
Controle Seletivo de Crédito
São intervenções diretas realizadas no
mercado de créditos pela autoridade
monetária.
Trata-se de um instrumento de controle da
oferta monetária de se diferencia dos
instrumentos redesconto, compulsório e
mercado aberto.
Alcança operações ativas do mercado
Intervém indiretamente nos custos e
volumes das operações de mercado
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Se os saldos de papel-moeda se expandem:
• contraem-se as reservas
• Os meios de pagamento se multiplicam
• Elevam-se os níveis gerais de liquidez da
economia.
Política Monetária
Se os saldos primários de papel-moeda são
contidos ou se expandem as exigências de
recolhimentos compulsórios:
• A liquidez contrai-se
• Ampliam-se as reservas junto ao Banco Central
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Expansionista
Autoridade monetária aumenta
a liquidez da Economia
injetando um volume maior de
recursos nos mercados
Contracionista
Autoridade monetária reduz a
liquidez da economia,
promovendo a retração da
demanda e atividade
econômica. -
+
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Injeção de moeda no Sistema
Financeiro
Troca de cédulas antigas por
cédulas novas emitidas
representa a emissão líquida
Cédulas velhas saem...
Cédulas novas entram...
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Contracionista
Quando a emissão é realizada por
um volume de cédulas novas
abaixo do volume de cédula
antigas
Expansionista
Quando a emissão é realizada por
um volume de cédulas novas
acima do volume de cédula
antigas
-
+
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Procura por Moeda
È definida por três motivos
(1)
Transação – a moeda é uma
provisão temporária de poder de
compra empregada como meio de
pagamento.
É utilizada para satisfação de
necessidades de bens e serviços
de consumo, tanto de uso
imediato, como de uso durável.
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Procura por Moeda
É definida por três motivos
(2)
Precaução – destinado a atender
incertezas do futuro.
A preferência pela liquidez cobre as
necessidades correntes e
expectativas de dispêndios futuros.
São fundos contingenciais
destinados a suprir fluxos incertos,
descontínuos e extraordinários.
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Procura por Moeda
É definida por três motivos
(3)
Especulação – destinado a
atender ganhos especulativos com a
compra de ativos reais e
financeiros.
São definidos por oportunidade de
negócios nos setores real e
financeiro.
A moeda destinada a esta finalidade
é de índole especulativa.
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Compõe-se de cinco mercados:
Os agregados macroeconômicos são
determinados pelo encontro da oferta e procura
em cada um desses mercados:
•Bens e Serviços
•Trabalho
•Monetário
•Títulos
•Divisas
Estrutura de Análise macroeconômica
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Bens e Serviços (consumidores, empresas,
governo, setor externo)
condição de equilíbrio :
Oferta agregada de bens e serviços = demanda
agregada de bens e serviços
•Variáveis determinantes
•nível de renda e produto nacional
•nível de preços
•poupança agregada
•investimentos agregados
•exportações totais
•Importações totais
Estrutura de Análise macroeconômica
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Mercado de Trabalho
condição de equilíbrio :
Oferta de mão de obra= demanda de mão de obra
•Variáveis determinantes
•Nível de emprego
•Taxa de salários monetários
Estrutura de Análise macroeconômica
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Mercado Monetário
condição de equilíbrio :
Oferta de moeda= demanda de moeda
•Variáveis determinantes
•Taxa de juros
•Estoque de moeda (meios de pagamentos)
Estrutura de Análise macroeconômica
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Mercado Títulos
condição de equilíbrio :
Oferta de títulos= demanda de títulos
•Variável determinante
•Preço dos títulos
Estrutura de Análise macroeconômica