Acompanhamento mensal da Acompanhamento mensal da Rentabilidade dos Investimentos Rentabilidade dos Investimentos dos Planos administrados pela dos Planos administrados pela PETROS e sua relação com o PETROS e sua relação com o Equilíbrio AtuarialEquilíbrio Atuarial

Por Paulo Teixeira BrandãoPor Paulo Teixeira BrandãoConselheiro Deliberativo Eleito da PETROSConselheiro Deliberativo Eleito da PETROS

O primeiro gráfico de cada bloco de dois slides, mensal ou anual, apresenta duas linhas (curvas), sendo a amarela a que indica a trajetória da rentabilidade dos investimentos globais da Fundação, anual, ou até o mês, e a vermelha, a trajetória da inflação que era medida pelo índice governamental INPC até 2003 e depois pelo IPCA.

NotaNota: : meta atuarialmeta atuarial é a rentabilidade é a rentabilidade mínima dos investimentos (patrimônio mínima dos investimentos (patrimônio líquido) administrado pela Petros, líquido) administrado pela Petros, necessária para que seus compromissos necessária para que seus compromissos sejam cumpridos. É condição necessária, sejam cumpridos. É condição necessária, também, que a reserva patrimonial também, que a reserva patrimonial correspondente esteja constituída.correspondente esteja constituída.

A A meta atuarialmeta atuarial é igual a soma de é igual a soma de IPCA + IPCA + 6% a.a.6% a.a.

Assim sendo, o índice demonstrado nos pontos Assim sendo, o índice demonstrado nos pontos da curva da curva amarelaamarela (rentabilidade dos (rentabilidade dos investimentos) deve ser igual (=) ou maior (>) investimentos) deve ser igual (=) ou maior (>) do que a do que a meta atuarialmeta atuarial..

Se a Se a meta atuarialmeta atuarial não for alcançada, o Plano não for alcançada, o Plano poderá apresentar déficit técnico (atuarial).poderá apresentar déficit técnico (atuarial).

O O déficit técnico,déficit técnico, ou ou superávit técnico,superávit técnico, é é demonstrado quando se compara o total das demonstrado quando se compara o total das reservas técnicasreservas técnicas (os investimentos (os investimentos contabilizados) com a contabilizados) com a reserva matemáticareserva matemática que é calculada pelo Atuário para cada Plano, que é calculada pelo Atuário para cada Plano, a partir de premissas que são previamente a partir de premissas que são previamente validadas pelas(os) patrocinadoras(es) e validadas pelas(os) patrocinadoras(es) e aprovadas pelo Conselho Deliberativo da aprovadas pelo Conselho Deliberativo da Petros. Petros.

Considero a existência de déficit, ou de superávit, tendo como origem três possibilidades:

1- A estrutural, possível pela correta execução do Artigo 41 na revisão anual do benefício mantido. Mas, caso ocorra o déficit, o Regulamento do Plano Petros BD tem solução expressa no Inciso IX do Artigo 48.

2- A Provocada por insuficiência do patrimônio líquido (dos investimentos do Plano ou reserva técnica). Como exemplo, ocorreu no período de 2000 a 2007.

3- Provocado pelos efeitos da economia nacional que chamo de conjuntural. O que está acontecendo.

A A Reserva Matemática Reserva Matemática é a soma de duas é a soma de duas parcelas:parcelas:

- - Reserva Matemática de Benefícios Reserva Matemática de Benefícios ConcedidosConcedidos – é a necessidade de recursos – é a necessidade de recursos financeiros (patrimônio líquido) para garantir financeiros (patrimônio líquido) para garantir o pagamento dos o pagamento dos benefícios já concedidosbenefícios já concedidos, , ou seja: o pagamento dos benefícios dos ou seja: o pagamento dos benefícios dos participantes participantes assistidosassistidos (aposentados e (aposentados e pensionistas) pensionistas) e de seus dependentese de seus dependentes..

- - Reserva Matemática de Benefícios a Reserva Matemática de Benefícios a Conceder – Conceder – é a necessidade de recursos para é a necessidade de recursos para garantir o futuro pagamento dos benefícios garantir o futuro pagamento dos benefícios aos participantes aos participantes ativosativos, quando se , quando se aposentarem.aposentarem.

Quando a Reserva Matemática (recursos Quando a Reserva Matemática (recursos necessários) é superior à Reserva Técnica necessários) é superior à Reserva Técnica (investimentos, patrimônio líquido (investimentos, patrimônio líquido contabilizado) o resultado, digo, é contabilizado) o resultado, digo, é Déficit Déficit Técnico.Técnico.

Nota: Não confundir com : Não confundir com déficit de caixadéficit de caixa – – recursos insuficientes para pagar os recursos insuficientes para pagar os benefícios no mês ou no período.benefícios no mês ou no período.

O indicativo de déficit técnico constante é que O indicativo de déficit técnico constante é que pode redundar em déficit de caixa no futuro. pode redundar em déficit de caixa no futuro. Por isso, na ocorrência de déficits sucessivos, Por isso, na ocorrência de déficits sucessivos, medidas devem ser tomadas para reverter o medidas devem ser tomadas para reverter o resultado nos exercícios seguintes.resultado nos exercícios seguintes.

O segundo gráfico do bloco O segundo gráfico do bloco apresenta na apresenta na cor cor azulazul o déficit o déficit técnico global até o mês, ou o anual técnico global até o mês, ou o anual (do exercício findo), ou seja: de todos (do exercício findo), ou seja: de todos os Planos Administrados pela os Planos Administrados pela PETROS – BD e CD) e na PETROS – BD e CD) e na cor cor vermelhavermelha,, o déficit técnico apenas o déficit técnico apenas do Plano Petros do Sistema Petrobrás do Plano Petros do Sistema Petrobrás - BD.- BD.

Primeira ConclusãoPrimeira Conclusão: então, como se : então, como se pode observar inicialmente,pode observar inicialmente, no período no período de 2002 a 2007 os Planos (somando-se de 2002 a 2007 os Planos (somando-se algebricamente déficits ealgebricamente déficits e superávits), superávits), em conjunto, apresentavam grande em conjunto, apresentavam grande déficit e a Diretoria da PETROS deveria déficit e a Diretoria da PETROS deveria ter tomado providências para sanar o ter tomado providências para sanar o problema.problema.

No período de 2002 a 2007 a existência de déficit técnico teve como causa principal a insuficiência patrimonial para fazer face às reservas matemáticas apuradas nas reavaliações atuariais.

Motivo – a dívida das patrocinadoras do Plano Petros do Sistema Petrobrás.

Importante observar que o déficit se apresenta mesmo tendo a Petros alcançado excelente valorização dos investimentos, superando com folga a meta atuarial. (vide gráfico anterior)

Portanto, a causa principal dos déficits foi a Portanto, a causa principal dos déficits foi a monumental dívida das patrocinadoras do Plano monumental dívida das patrocinadoras do Plano Petros do Sistema Petrobrás.Petros do Sistema Petrobrás.

A Petrobrás não pagava a dívida e nem a Diretoria A Petrobrás não pagava a dívida e nem a Diretoria cobrava como determina a legislação, embora a cobrava como determina a legislação, embora a partir de 2003 tenhamos denunciado essa omissão partir de 2003 tenhamos denunciado essa omissão que foi um dos motivos para o meu primeiro parecer que foi um dos motivos para o meu primeiro parecer como presidente do Conselho Fiscal, contrário à não como presidente do Conselho Fiscal, contrário à não aprovação das contas de 2003aprovação das contas de 2003 da Administração da da Administração da Petros.Petros.

O Poder Dominante (FHC até 2002 e Lula/FUP até O Poder Dominante (FHC até 2002 e Lula/FUP até hoje) manteve a chantagem sobre os participantes hoje) manteve a chantagem sobre os participantes de que o Plano BD era insustentável e os de que o Plano BD era insustentável e os participantes tinham que migrar para o PPV (FHC) e, participantes tinham que migrar para o PPV (FHC) e, depois (na era Lula/FUP), optar pela terrivel depois (na era Lula/FUP), optar pela terrivel REPACTUAÇÃO, através da qual foram retirados dos REPACTUAÇÃO, através da qual foram retirados dos participantesparticipantes inúmeros direitos adquiridos.inúmeros direitos adquiridos.

Na maior “falta deNa maior “falta de compostura”, os da FUP, compostura”, os da FUP, a partir de 2003 e até hoje na direção da a partir de 2003 e até hoje na direção da PETROS, alegaram que os déficits foram PETROS, alegaram que os déficits foram causados pelos ajustes das premissas causados pelos ajustes das premissas usadas e das respectivas reavaliações usadas e das respectivas reavaliações atuariais. atuariais.

A dívida das patrocinadoras do Sistema A dívida das patrocinadoras do Sistema Petrobrás, comprovada por perícia judicial, Petrobrás, comprovada por perícia judicial, era (e ainda é) deera (e ainda é) de cerca de R$ 10 bilhões cerca de R$ 10 bilhões (a atualizar)(a atualizar)

A quitação desta dívida, mesmo com a A quitação desta dívida, mesmo com a revisão das premissas realizada, revisão das premissas realizada, principalmente das tábuas de mortalidade, principalmente das tábuas de mortalidade, e uma nova reavaliação atuarial, e uma nova reavaliação atuarial, promoveria um grande superávit, similar promoveria um grande superávit, similar ao que se verifica na PREVI, por exemplo.ao que se verifica na PREVI, por exemplo.

Não conseguindo convencer os “não Não conseguindo convencer os “não repactuados” a abdicarem de seus direitos repactuados” a abdicarem de seus direitos adquiridos, introduziram em 2006 o ilegal adquiridos, introduziram em 2006 o ilegal parágrafo único do artigo primeiro do ACT para parágrafo único do artigo primeiro do ACT para que os diretores da PETROS o usassem como que os diretores da PETROS o usassem como desculpa para descumprir o Artigo 41 do RPB do desculpa para descumprir o Artigo 41 do RPB do Plano Petros BD e Resolução 32B, obrigando Plano Petros BD e Resolução 32B, obrigando milhares de participantes a buscarem seus milhares de participantes a buscarem seus legítimos direitoslegítimos direitos junto ao Poder Judiciário. junto ao Poder Judiciário.

============================================================ Vamos continuarVamos continuar a analisar os gráficos a analisar os gráficos

seguintes e, após o de novembro de 2010, seguintes e, após o de novembro de 2010, voltar fazer anotações.voltar fazer anotações.

Vamos lá! Vamos lá!

A curva amarela, que indicaA curva amarela, que indica a a rentabilidade dos investimentos, rentabilidade dos investimentos, continua em tendência de queda, ou continua em tendência de queda, ou seja, o resultado tendendo seja, o resultado tendendo para para oo déficit técnico.déficit técnico.

Os gráficos de outubro indicam que a Os gráficos de outubro indicam que a rentabilidade continua em queda, com rentabilidade continua em queda, com a meta atuarial não atendida e com a meta atuarial não atendida e com tendência para o déficit técnico.tendência para o déficit técnico.

Agora com a continuação da redução da rentabilidade do Agora com a continuação da redução da rentabilidade do patrimônio coletivo, o déficit técnico retorna.patrimônio coletivo, o déficit técnico retorna.

Isto confirma que o tal AOR não eliminou a possibilidade de Isto confirma que o tal AOR não eliminou a possibilidade de retorno dos déficits, mesmo com a fraude praticada nos retorno dos déficits, mesmo com a fraude praticada nos reajustes dos benefícios dos reajustes dos benefícios dos não repactuadosnão repactuados, pela inclusão , pela inclusão da “tabela congelada” nos ACT, promovendo reajustes apenas da “tabela congelada” nos ACT, promovendo reajustes apenas pelo IPCA.pelo IPCA.

A indicação de volta de déficit técnico requer atenção no A indicação de volta de déficit técnico requer atenção no acompanhamento nas providências administrativas e acompanhamento nas providências administrativas e consequentes reflexos.consequentes reflexos.

Volto, então, a fazer considerações sobre a Volto, então, a fazer considerações sobre a rentabilidade dos investimentos da PETROS, rentabilidade dos investimentos da PETROS, a contabilização de valores, as reavaliações a contabilização de valores, as reavaliações atuariais e os déficits técnicos e os atuariais e os déficits técnicos e os superávits técnicos apresentados. superávits técnicos apresentados.

Observa-se que nos anos de 2008, 2009 e Observa-se que nos anos de 2008, 2009 e 2010, a situação se inverteu passando os 2010, a situação se inverteu passando os gráficos a demonstrar a existência de gráficos a demonstrar a existência de Superávits!!!!Superávits!!!!

Ora, mas como isso foi possível se a dívida Ora, mas como isso foi possível se a dívida da Petrobrás não foi paga?da Petrobrás não foi paga?

É simples: a direção da PETROBRÁS, com a É simples: a direção da PETROBRÁS, com a cumplicidade da FUP e da Diretoria da PETROS, cumplicidade da FUP e da Diretoria da PETROS, conseguiu através de um acordo espúrio,conseguiu através de um acordo espúrio, denominado de Obrigações Recíprocas – AOR, que a denominado de Obrigações Recíprocas – AOR, que a FUP se obrigasse a “vender o plano de repactuação” FUP se obrigasse a “vender o plano de repactuação” para os participantes e assistidos, com auxílio da para os participantes e assistidos, com auxílio da estrutura administrativa da PETROS e ela estrutura administrativa da PETROS e ela “prometeria pagar metade da dívida depois de “prometeria pagar metade da dívida depois de decorridos 20 anos, ou seja: possibilidade de decorridos 20 anos, ou seja: possibilidade de nuncanunca pagar!!!pagar!!!..

Com essa Com essa “promessa“promessa” de pagamento formalizada, ” de pagamento formalizada, a PETROS contabilizou para “acréscimo contábil do a PETROS contabilizou para “acréscimo contábil do patrimônio do Plano BD o correspondente a patrimônio do Plano BD o correspondente a R$ R$ 5,734 Bilhões, 5,734 Bilhões, embora no caixa da PETROS não embora no caixa da PETROS não tenham entrado os recursos em moeda ou em bens tenham entrado os recursos em moeda ou em bens reais.reais.

Assim, o Ativo foi inflado com vento Assim, o Ativo foi inflado com vento como se enche um balão. Dinheiro como se enche um balão. Dinheiro que é bom, nenhum.que é bom, nenhum.

Segunda ConclusãoSegunda Conclusão: o superávit : o superávit apresentado em 2008 pode ser apresentado em 2008 pode ser considerado irreal, pois é apenas considerado irreal, pois é apenas contábil. Este, entre outros motivos, contábil. Este, entre outros motivos, determinou a não aprovação do determinou a não aprovação do resultado final apresentado naquele resultado final apresentado naquele exercício, pelos Conselheiros Eleitos.exercício, pelos Conselheiros Eleitos.

NotaNota: é importante verificar o que aconteceu : é importante verificar o que aconteceu com a rentabilidade dos investimentos em com a rentabilidade dos investimentos em função das sérias crises financeiras no mundo função das sérias crises financeiras no mundo e no Brasil.e no Brasil.

Vemos esse efeito no fechamento de 2008 com Vemos esse efeito no fechamento de 2008 com reflexos em 2009 e a partir de janeiro de 2011. reflexos em 2009 e a partir de janeiro de 2011.

No fechamento de 2009, como já em No fechamento de 2009, como já em novembro o déficit tinha voltado, para manter novembro o déficit tinha voltado, para manter a mentira “de que o tal AOR tinha trazido a mentira “de que o tal AOR tinha trazido tranquilidade e equilíbrio atuarial ao Plano tranquilidade e equilíbrio atuarial ao Plano Petros do Sistema Petrobrás”, operaram o Petros do Sistema Petrobrás”, operaram o milagre dessa vez no lado da balança milagre dessa vez no lado da balança correspondente às correspondente às Reservas Matemáticas.Reservas Matemáticas.

““Produziram” uma reduçãoProduziram” uma redução de R$ 1,3 Bilhões de R$ 1,3 Bilhões nas nas Provisões Matemáticas, decorrentesProvisões Matemáticas, decorrentes da antecipação da antecipação atuarial das contribuições patronais futuras relativas atuarial das contribuições patronais futuras relativas aos aposentados, de forma considerada ilegal pelos aos aposentados, de forma considerada ilegal pelos Conselheiros Eleitos, porque usaram como Conselheiros Eleitos, porque usaram como justificativa a aprovação da chamada “justificativa a aprovação da chamada “paridade paridade contributivacontributiva” que, embora aprovada no Conselho ” que, embora aprovada no Conselho Deliberativo pelo voto de desempate, não tinha sido Deliberativo pelo voto de desempate, não tinha sido proposta a respectiva mudança no RPB e submetida proposta a respectiva mudança no RPB e submetida aquela aprovação da autoridade competente aquela aprovação da autoridade competente conforme previsto na legislação.conforme previsto na legislação.

Além disso Além disso não não quantificaram na reavaliação quantificaram na reavaliação atuarial de 2009 os efeitos negativos da atuarial de 2009 os efeitos negativos da “repactuação” pelas mudanças introduzidas do RPB.“repactuação” pelas mudanças introduzidas do RPB.

Mas, em novembro de 2010, o fantasma do déficit Mas, em novembro de 2010, o fantasma do déficit técnico havia voltado, porém ocorreram operações técnico havia voltado, porém ocorreram operações financeiras significativas em fase de conclusão que financeiras significativas em fase de conclusão que seriam contabilizadas em dezembro de 2010. seriam contabilizadas em dezembro de 2010.

Em dezembro de 2010, a rentabilidade Em dezembro de 2010, a rentabilidade dos investimentos (vide o gráfico dos investimentos (vide o gráfico anterior) alcançou o patamar de anterior) alcançou o patamar de 16,65% a.a. e, sendo a meta atuarial 16,65% a.a. e, sendo a meta atuarial correspondente a 6% a.a + 5,91% correspondente a 6% a.a + 5,91% (IPCA) = 11,91%, foi superada pelo (IPCA) = 11,91%, foi superada pelo resultado contabilizado.resultado contabilizado.

E o superávit aconteceuE o superávit aconteceu

Os Conselheiros Eleitos não Os Conselheiros Eleitos não concordaram com o resultado final concordaram com o resultado final de 2010 que apresentou o superávit de 2010 que apresentou o superávit demonstrado no gráfico anterior, e demonstrado no gráfico anterior, e não aprovaram as demonstrações não aprovaram as demonstrações apresentadas, cujo parecer foi apresentadas, cujo parecer foi amplamente divulgado, embora, amplamente divulgado, embora, mais uma vez, o parecer na íntegra mais uma vez, o parecer na íntegra não tenha sido publicado na Revista não tenha sido publicado na Revista da PETROS.da PETROS.

A A não concordâncianão concordância com o resultado com o resultado apresentado foi em razão da divergência apresentado foi em razão da divergência quanto à forma e à base de alguns dados quanto à forma e à base de alguns dados contabilizados e às premissas atuariais contabilizados e às premissas atuariais utilizadas na reavaliação atuarial. A utilizadas na reavaliação atuarial. A posição adotada endossou o Parecer do posição adotada endossou o Parecer do Conselho Fiscal e outros argumentos que Conselho Fiscal e outros argumentos que reforçaram aquele parecer que, também, reforçaram aquele parecer que, também, indicou indicou a não aprovação das contas.a não aprovação das contas.

Isso não quer dizer que não concordamos Isso não quer dizer que não concordamos com a contabilização de algumas parcelas com a contabilização de algumas parcelas que compõem o resultado apresentado, que compõem o resultado apresentado, mas sim ao resultado final de 2010, pelas mas sim ao resultado final de 2010, pelas razões expostas no Parecer assinado pelos razões expostas no Parecer assinado pelos Conselheiros Eleitos divulgado.Conselheiros Eleitos divulgado.

Na apuração do superávit demonstrado para Na apuração do superávit demonstrado para o exercício de 2010, tiveramo exercício de 2010, tiveram forte forte influência, também, os superávits dos anos influência, também, os superávits dos anos anteriores (considerados irreais conforme já anteriores (considerados irreais conforme já explicitado) porque o resultado de um explicitado) porque o resultado de um exercício se soma aos seguintes. exercício se soma aos seguintes.

Embora o resultado final apresentado não Embora o resultado final apresentado não demonstre o que os Conselheiros Eleitos demonstre o que os Conselheiros Eleitos considerem correto, pode-se considerar considerem correto, pode-se considerar como acréscimos reaiscomo acréscimos reais do patrimônio líquido do patrimônio líquido (Reservas Técnicas Constituídas) as (Reservas Técnicas Constituídas) as seguintes parcelas que compuseram o seguintes parcelas que compuseram o fechamento de 2010, adiante apresentadas fechamento de 2010, adiante apresentadas de forma simples, : de forma simples, :

Composição do Equilíbrio Técnico 2010 Composição do Equilíbrio Técnico 2010 Valores em R$ MilhõesValores em R$ Milhões (+) (+) Resultado PrevidencialResultado Previdencial -- R$R$ 148148 Corresponde Corresponde

a diferença entre a soma (+) total das contribuições a diferença entre a soma (+) total das contribuições das patrocinadoras e dos participantes menos (-) o das patrocinadoras e dos participantes menos (-) o valor total dos benefícios pagos aos participantes.valor total dos benefícios pagos aos participantes.

NotaNota: Essa diferença é natural porque o Plano já está : Essa diferença é natural porque o Plano já está maduro e fechado e é coberto pelo resultado positivo maduro e fechado e é coberto pelo resultado positivo dos investimentos que compõem o Fundo dos investimentos que compõem o Fundo Previdencial (Reservas Técnicas).Previdencial (Reservas Técnicas).

(+) (+) Resultado AdministrativoResultado Administrativo - R$ 109- R$ 109 Corresponde à diferença apurada considerando os Corresponde à diferença apurada considerando os gastos administrativos em comparação com a receita gastos administrativos em comparação com a receita administrativa, apurada no exercício. Essa diferença administrativa, apurada no exercício. Essa diferença é coberta pelo saldo existente no Fundo é coberta pelo saldo existente no Fundo Administrativo.Administrativo.

( + ) Resultado dos Investimentos ( + ) Resultado dos Investimentos R$ R$ 7.534 7.534

Títulos Públicos Títulos Públicos R$ 3.405R$ 3.405 NTN – B NTN – B R$ 866 (1)R$ 866 (1) LFT - SC LFT - SC R$ 376R$ 376 Outros R$ 2.163Outros R$ 2.163 Fundos de Investimentos Fundos de Investimentos R$ 2.736R$ 2.736 Carteira Ativa (Reavaliação Vale/Litel) R$ Carteira Ativa (Reavaliação Vale/Litel) R$

1.3321.332 Outros Outros R$ 1.404R$ 1.404 Ações Ações R$ 785R$ 785 Investimentos ImobiliáriosInvestimentos Imobiliários R$ 285R$ 285 Reavaliações Imobiliárias Reavaliações Imobiliárias R$ 142R$ 142 Outros Outros R$ 143R$ 143 Outros Investimentos Outros Investimentos R$ 324R$ 324

(+/-) Provisões Matemáticas (+/-) Provisões Matemáticas -- R$ 4.787R$ 4.787 ( = ) Superávit Técnico no exercício 2010 ( = ) Superávit Técnico no exercício 2010 R$ R$

2.4902.490 (+) Equilíbrio Técnico acumulado 2009 (+) Equilíbrio Técnico acumulado 2009 R$ 1.825 (2)R$ 1.825 (2) (+/-) Resultado a Realizar no exercício 2010 (+/-) Resultado a Realizar no exercício 2010 R$ 437R$ 437 ( = ) Equilíbrio Técnico acumulado em 2010 ( = ) Equilíbrio Técnico acumulado em 2010 R$ 3.878R$ 3.878

Observações:Observações: (1) Resultado obtido pela valorização real das NTN – B trocadas (1) Resultado obtido pela valorização real das NTN – B trocadas

de "mantidos até o vencimento" para "títulos para negociação".de "mantidos até o vencimento" para "títulos para negociação".

(2) (2) Este valor refere-se ao saldo do Equilíbrio Técnico encerrado Este valor refere-se ao saldo do Equilíbrio Técnico encerrado em 2009, em 2009, que não obteve a nossa aprovação, e, se que não obteve a nossa aprovação, e, se eliminadas as causas dos “superávits” passados, eliminadas as causas dos “superávits” passados, determinaria um déficit acumulado, o que causaria uma determinaria um déficit acumulado, o que causaria uma redução do superavit de 2010 ou mesmo a possível redução do superavit de 2010 ou mesmo a possível existência de déficit.existência de déficit.

Assim sendo, o resultado final de 2010 não foi Assim sendo, o resultado final de 2010 não foi aceito pelos Conselheiros Eleitos.aceito pelos Conselheiros Eleitos.

Conclusão Final:Conclusão Final:

Fica demonstrado que, embora o Fica demonstrado que, embora o resultado tenha apresentado superávit, resultado tenha apresentado superávit, não aprovamos as contas porque, entre não aprovamos as contas porque, entre outras razões, o resultado real seria outras razões, o resultado real seria outro se a dívida total da Petrobrás outro se a dívida total da Petrobrás fosse paga, em razão da Petrobrás ter fosse paga, em razão da Petrobrás ter confessadoconfessado em juízo a existência dela em juízo a existência dela que ainda continua sub-júdice e apenas que ainda continua sub-júdice e apenas ter “prometido” pagar parte, o que foi ter “prometido” pagar parte, o que foi contabilizado para apresentar o contabilizado para apresentar o superávit de 2008 relatado.superávit de 2008 relatado.

Portanto, o fato de terem os Conselheiros Portanto, o fato de terem os Conselheiros Eleitos aprovado a operação de transformação Eleitos aprovado a operação de transformação dos títulos do Governo NTN – B de "mantidos dos títulos do Governo NTN – B de "mantidos até o vencimento" para "títulos para até o vencimento" para "títulos para negociação“, gerando um ganho para o negociação“, gerando um ganho para o patrimônio coletivo dos participantes de R$ patrimônio coletivo dos participantes de R$ 866 milhões, nada tem a ver com a não 866 milhões, nada tem a ver com a não aprovação das contasaprovação das contas

Esta se deu pela discordância histórica da Esta se deu pela discordância histórica da consistência da base de dados utilizada para consistência da base de dados utilizada para apurar o resultado, principalmente pela apurar o resultado, principalmente pela existência de débito de patrocinadoras não existência de débito de patrocinadoras não cobrados e não registrados como legítmos cobrados e não registrados como legítmos valores a receber, nas demonstrações valores a receber, nas demonstrações contábeis apresentadas.contábeis apresentadas.

Acompanharemos agoraAcompanharemos agora a evolução dos a evolução dos investimentos totais e dos resultados relativos ao investimentos totais e dos resultados relativos ao equilíbrio atuarial do conjunto dos Planos equilíbrio atuarial do conjunto dos Planos Administrados pela Petrosa e do Plano Petros do Administrados pela Petrosa e do Plano Petros do Sistema Petrobrás BD, no exercício de 2011.Sistema Petrobrás BD, no exercício de 2011.

No mêsNo mês de janeiro, em razão dos resultados de janeiro, em razão dos resultados negativos da Bolsa de Valores, os investimentos negativos da Bolsa de Valores, os investimentos apresentaram resultado negativo equivalente a apresentaram resultado negativo equivalente a -- 2,10%2,10% e, por isso e, por isso, , a meta atuarial não foi a meta atuarial não foi alcançada (vide a seguir). alcançada (vide a seguir).

Embora o resultado dos investimentos tenha sido Embora o resultado dos investimentos tenha sido negativo, em razão do superávit acumulado negativo, em razão do superávit acumulado herdado do exercício anterior, o resultado atuarial herdado do exercício anterior, o resultado atuarial final continuou sendo positivo, mas com final continuou sendo positivo, mas com tendência de queda.tendência de queda.

Essa leitura demonstra mais uma vez que a Essa leitura demonstra mais uma vez que a propaganda enganosa constante da matéria da propaganda enganosa constante da matéria da Revista da PETROS e das desinformações da FUP, Revista da PETROS e das desinformações da FUP, de que o equilíbrio financeiro da PETROS foi de que o equilíbrio financeiro da PETROS foi alcançado com a realização do ilegal Acordo de alcançado com a realização do ilegal Acordo de Obrigações Recíprocas – AOR, não resiste à Obrigações Recíprocas – AOR, não resiste à realidade, como os gráficosrealidade, como os gráficos seguintes seguintes demonstrarão. demonstrarão.

A observação dos gráficos indica a A observação dos gráficos indica a continuação a influência da continuação a influência da instabilidade da Bolsa de Valores e a instabilidade da Bolsa de Valores e a consequente tendência de volta dos consequente tendência de volta dos déficits técnicos.déficits técnicos.

A rentabilidade continua muito baixa e A rentabilidade continua muito baixa e a meta atuarial continua não atingida, o a meta atuarial continua não atingida, o que poderá levar os resultados para que poderá levar os resultados para retorno de déficit.retorno de déficit.

Os demonstrativos contábeis aindaOs demonstrativos contábeis ainda apresentam, no acumulado, a existência apresentam, no acumulado, a existência de superávit, mas com grande de superávit, mas com grande possibilidade dos déficits retornarem.possibilidade dos déficits retornarem.

RENTABILIDADE (1995 – RENTABILIDADE (1995 – 07/2011)07/2011)

0%

8%

16%

24%

32%

95 96 97 98 99 .00.01.02.03.04.05.06.07.08.09.10.11

Rentabilidade Inflação*

* O índice utilizado até fevereiro de 2002 é o INPC. A partir de março de 2002, utiliza-se o IPCA.

INPC IPCA

Fonte: Elaborado pela Gerência de Controle

1,34%

4,04%

EquilEquilííbrio Tbrio Téécnicocnico

(4,4)

0,71,8

0,4

(1,8)

3,9

(2,2)

(0,8)

(2,9)

(5,2)

(0,2)

(5,3)(4,5)

(2,5)

0,1

(0,4)

3,3

(2,2)

(0,8)

(3,3)

(6,0)

(4,0)

(2,0)

0,0

2,0

4,0

6,02002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 jul/2011

R$

Bilh

ões

Equilíbrio Técnico Consolidado R$ 560,8 milhõesEquilíbrio Técnico-Plano Petros do Sist. Petrobras R$ 53,2 milhões

Como foi previsto, a déficit técnico do Plano Petros do Sistema Petrobrás voltou ao desequilíbrio atuarial, confirmando a mentira da afirmação enganosa: se os participantes obdicassem dos seus direitos “repactuando” a Petros iria ficar equilibrada atuarialmente.Eis a farsa do Acordo de Obrigações Recíprocas através do qual enganaram e retiraram direitos e garantias dos “repactuados”.

Cabe alertar que este é déficit é do tipo conjuntural, porque desde janeiro a Bovespa vem caindo e o Plano Petros BD tem grande parte dos investimentos aplicado em renda variável. Este é o fator mais influente na queda do superavit a partir de janeiro/2011. E, por este motivo, é provável que este déficit aumente nos meses de agosto e setembro. Mas quando a Bovespa se recuperar, certamente a redução do déficit será consequente.

O gráfico final desta apresentação abrange o próprio período de existência da PETROS que elaboro desde que passei a participar direta ou indiretamente da administração da Fundação.

É possível observar de 1971 até 2011 o histórico

dos déficits e superávits, com destaque para o déficit ocorrido em 1987 que correspondeu a -129 % do patrimônio e provocou a imediata cobertura dos déficits pelas patrocinadoras, em decorrência da introdução, em 1984, no Regulamento do Plano PETROS BD, do inciso X (hoje IX) do Artigo 48, obrigando-as aportar os recursos necessários via aumento de contribuições que, até 1996, tinha alcançado 22% sobre a folha de pagamento de salário dos empregados participantes do Plano BD.

Em 1995, elaborei a forma da cobrança da dívida da Em 1995, elaborei a forma da cobrança da dívida da Petrobrás para as chamadas Reservas a Amortizar (cerca de Petrobrás para as chamadas Reservas a Amortizar (cerca de R$ 4,5 bilhões) e, em 1996, a Petrobrás assumiu essa dívida R$ 4,5 bilhões) e, em 1996, a Petrobrás assumiu essa dívida como cobertura eterna das provisões matemáticas para os como cobertura eterna das provisões matemáticas para os Pré-70. Pré-70.

Em 2010, a contribuição passou a ser oficialmente“ de Em 2010, a contribuição passou a ser oficialmente“ de paridade”, entreparidade”, entre as patrocinadoras do Plano PETROS do as patrocinadoras do Plano PETROS do Sistema Petrobrás, fora a cobertura para os Pré-70 que é Sistema Petrobrás, fora a cobertura para os Pré-70 que é parcela separada e exclusiva da Petrobrás, e asparcela separada e exclusiva da Petrobrás, e as contribuições contribuições de participantes e de assistidos.de participantes e de assistidos.

Encerro essa primeira apresentação da série com o gráfico do Encerro essa primeira apresentação da série com o gráfico do

histórico dos déficits e superávits da PETROS, destacando o histórico dos déficits e superávits da PETROS, destacando o grande déficit de 1987 em relação à situação atual e que grande déficit de 1987 em relação à situação atual e que nem por isso a Petros quebrou, muito pelo contrário, é sólida nem por isso a Petros quebrou, muito pelo contrário, é sólida e capaz de manter, como há 41 anos, os compromissos com e capaz de manter, como há 41 anos, os compromissos com os participantes rigorosamente em dia.os participantes rigorosamente em dia.

-140,0%

-120,0%

-100,0%

-80,0%

-60,0%

-40,0%

-20,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

71 79 87 95 .03 .11

SUPERÁVIT TÉCNICORESERVAS CONSTITUÍDAS

DÉFICIT TÉCNICORESERVAS CONSTITUÍDAS

ANO 1979-46,5%

ANO 1994-17,7%

ANO 1987-129,7%

ANO 198316,7%

ANO 19919,1%

ANO 197313,9%

EVOLUÇÃO ATUARIAL(%)EVOLUÇÃO ATUARIAL(%)EVOLUÇÃO ATUARIAL(%)

*Até maio/2011Fonte: Elaborado pela Gerência de Controle

ANO 20110,98%

ANO 2004-21,7%

Muito obrigado!