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08 de novembro de 2019

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Bolsa

O Ibovespa voltou a subir forte ontem (1,13%), batendo a marca histórica

de 109.581 pontos com giro financeiro total de R$ 20,3 bilhões. A

expectativa de formalização de um acordo entre EUA e China numa

disputa que se arrasta por muitos meses animou os mercados, mas ainda

existe resistência do lado americano. Destaque ontem para mais um leilão

de áreas da sessão onerosa, que levou as ações da Petrobras para cima. As

ordinárias subiram 3,21% e as preferenciais 4,01%. Hoje a agenda

econômica vem carregada de dados da China com a balança comercial de

outubro em US$ 43,8 bilhões, acima das expectativas com queda de 6,4%

nas importações no A/A e as exportações caíram menos que o esperado de

uma previsão de 3,9%, ficaram em -0,9%. Nos EUA, sai no meio do dia a

pesquisa econômica Bloomberg e outros dados de atividade econômica. As

bolsas internacionais operam em queda na zona do euro, nesta manhã,

mesmo com o otimismo para um acordo comercial entre EUA e China.

Câmbio

O dólar voltou a subir ontem, de R$ 4,0745 para R$ 4,1014 (+0,66%),

dando como justificativa o resultado dos leilões do excedente da cessão

onerosa realizados anteontem em ontem. Das quatro áreas ofertadas,

apenas duas foram arrematadas, ambas pela Petrobras, que teve em um

dos campos a participação de duas empresas chinesas.

Juros

Os juros seguem operando numa faixa estreita, mas com viés de alta nos

últimos dias. Ontem a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI)

para jan/21 fechou na máxima de 4,55%, após 4,489% no ajuste da quarta-

feira. A taxa do DI para jan/25 subiu de 6,141% para 6,22%.

MERCADOS Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

60

80

100

120

Ibovespa Dow Jones Ano

Saldo Mercado Secundário (30.627,1)

Ofertas Públicas 25.939,1Saldo (4.687,9)

Fluxo de capital estrangeiro- Com IPOs e Follow on

8,3%

7,9%

6,2%

5,9%

5,7%

-1,5%

-1,5%

-2,1%

-2,2%

-4,4%

NATU3

USIM5

KLBN11

BRKM5

ECOR3

SMLS3

YDUQ3

BTOW3

MGLU3

IRBR3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 109.581 1,1 2,2 24,7

Ibovespa Fut. 108.905 0,0 1,6 23,5

Nasdaq 8.435 0,3 1,7 27,1

DJIA 27.675 0,7 2,3 18,6

S&P 500 3.085 0,3 1,6 23,1

MSCI 2.267 0,2 1,5 20,3

Tóquio 23.392 0,3 2,0 16,9

Xangai 2.964 (0,5) 1,2 18,9

Frankfurt 13.289 0,8 3,3 25,9

Londres 7.406 0,1 2,2 10,1

Mexico 44.120 0,7 1,8 6,0

India 40.654 0,5 1,3 12,7

Rússia 1.487 1,1 4,5 39,1

Dólar - vista R$ 4,10 0,7 2,0 5,7

Dólar/Euro $1,11 (0,1) (0,9) (3,6)

Euro R$ 4,53 0,5 1,0 1,9

Ouro $1.468,50 (1,5) (2,9) 14,5

* Dia anterior, exceto Ásia

Oscilações 01 dia Novembro 2019

CDS Brasil 5 anos -1,16% -0,44% -44,52%

Minerio de Ferro -0,53% -2,69% 16,80%

Petroleo Brent -1,80% 1,56% 13,70%

Petroleo WTI -1,78% 3,60% 23,61%

Fonte: Bloomberg

https://www.planner.com.br/wp-content/uploads/2019/10/3T19-3.pdf

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário


Cyrela (CYRE3) – lucro líquido de R$ 104 milhões no 3T19, acumulando R$ 266,6 milhões em 9 meses

A companhia reverteu o prejuízo de R$ 121 milhões registrado no 3T18, encerrando o 3T19 de

lucro líquido de R$ 104 milhões. Em 9 meses o resultado passou de uma perda de R$ 200,5

milhões para um lucro de R$ 266,6 milhões. Contribuíram para esta virada, os seguintes

pontos:

• Impacto positivo de R$ 24 milhões referente à participação da Cyrela no resultado da

Cury;

• Impacto positivo de R$ 22 milhões na rubrica de “Outros Resultados nos Investimentos”,

principalmente devido a ganhos com a valorização das ações da Cyrela Commercial Properties

(CCPR3) e à venda de quotas de SPEs ao Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB);

• Impacto negativo de R$ 29 milhões devido às contingências judiciais, sendo R$ 26 milhões

pagos em despesas gerais e administrativas e R$ 3 milhões de variação na rubrica de Provisões,

reconhecida na linha de “Outras Despesas/Receitas Operacionais”.

O desempenho operacional foi novamente positivo no 3T19, com os lançamentos voltando a

crescer. No 3T19 foram lançados 22empreendimentos (12 no 3T18) e no acumulado do ano

foram 52 empreendimentos colocados no mercado contra 30 nos 9*18.

O VGV (parte Cyrela) somou R$ 1,25 bilhão no 3T19 (+75,1% s/ o 3T18) e nos 9M19 o VGV

lançado foi de R$ 3,34 bilhões, aumento de 107,0% sobre o valor de R$ 1,61 bilhão nos 9M18.

As vendas contratadas (Cyrela) também cresceram forte, totalizando R$ 1,17 bilhão no 3T19

(+68,2%) e R$ 3,38 bilhões nos 9M19 (+89,4%) sobre os 9M18. Houve crescimento expressivo

também no volume de entregas, nos dois períodos comparativos tanto em valor quanto em

unidades.

Os dados operacionais resultaram em um indicador de Vendas sobre Oferta (VSO) de 12 meses

de 54,8%, ficando acima do VSO 12 meses apresentado no mesmo trimestre do ano anterior

(39,4%) e superior ao VSO apresentado no 2T19 (52,7%).

A receita líquida total da Companhia somou R$ 935 milhões no 3T19, montante 29,0%

superior aos R$ 725 milhões obtidos no 3T18 e em linha com os R$ 937 milhões registrados no

2T19. No ano, a receita líquida atingiu R$ 2,70 bilhões, sendo 48,6% maior que a receita dos

9M18.

A margem bruta total da Companhia no 3T19 foi de 30,9%, 2,6 p.p superior à margem de 28,3%

do 3T18. No ano, a margem bruta atingiu 30,8% sendo 3,2 p.p superior à margem bruta dos

9M18.

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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A dívida líquida da Companhia atingiu R$ 696 milhões, valor 46,8% superior ao 2T19.

Ontem a ação CYRE3 encerrou cotada a R$ 27,91 acumulando valorização de 86,5% no ano.

Paranapanema (PMAM3) - Lucro no 3T19 apenas com a contabilização de fatores não recorrentes

A empresa divulgou seus resultados do3T19 na noite de ontem, que mostraram aumento de

vendas, mas a queda dos preços do cobre levou à redução da receita e a uma margem bruta

negativa, que também foi impactada por problemas operacionais. O lucro líquido do trimestre

decorreu basicamente da contabilização da reversão do ICMS da base de cálculo do PIS/Cofins.

No 3T19, o lucro líquido da Paranapanema foi de R$ 140 milhões (R$ 0,20 por ação), maior em

36,3% que no trimestre anterior e revertendo as perdas (R$ 19 milhões) do 3T18.

Resultados Trimestrais

R$ milhões 3T19 2T19 Var. 3T18 Var.

Receita Líquida 1.329 1.401 -5,1% 1.479 -10,1%

Lucro Bruto -27 61 -143,7% 132 -120,2%

Margem Bruta -2,0% 4,4% -6,4 pp 9,0% -11,0 pp

EBITDA 173 117 47,6% 104 65,3%

Margem EBITDA 13,0% 8,3% 4,6 pp 7,1% 5,9 pp

Resultado Financeiro -2 47 - -98 -

Lucro Líquido 140 103 36,3% -19 -

Fonte: Paranapanema

As vendas da Paranapanema no 3T19 cresceram 3,8%, sempre comparando ao 3T18,

principalmente devido ao aumento de 28,3% dos volumes vendidos de Produtos de Cobre. As

vendas de Cobre Primário tiveram queda de 29,0%.

Apesar do aumento do volume, a receita caiu 10,1%, devido à redução dos preços do cobre na

London Metal Exchange (LME). Além disso, ajustes na receita para a variação monetária

tiveram impacto negativo adicional.

No 3T19, a Paranapanema apresentou um pouco usual prejuízo bruto de R$ 27 milhões. Isso

ocorreu principalmente por ajustes e despesas não recorrentes, que somados determinaram

perdas de R$ 41 milhões.

A principal razão do elevado EBITDA e lucro líquido no período foi a contabilização, como

Outras Receitas Operacionais, da Exclusão do ICMS na base de cálculo do PIS/Cofins, no valor

de R$ 227 milhões.

Também foi positivo para o resultado do trimestre o baixo valor das despesas financeiras

líquidas, que foi de R$ 2 milhões, contra R$ 98 milhões no mesmo período do ano passado.

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O endividamento líquido da Paranapanema (incluindo operações de forfait, cartas de crédito e

derivativos), ao final do 3T19 era de R$ 2,0 bilhões, que cresceu 17,1% em doze meses e 0,6%

no trimestre. A relação Dívida Líquida/EBITDA é ficou 5,2x, contra 6,2x no trimestre anterior.

Nos últimos doze meses, PMAM3 subiu 13,0% e o Ibovespa apresentou uma uma valorização

de 24,9%.

B3 (B3SA3) – Lucro líquido recorrente de R$ 851 milhões no 3T19

A B3 registrou no 3T19 um lucro líquido de R$ 719,6 milhões, com alta de 54,6% em relação

aos R$ 465,4 milhões do 3T18, explicado, principalmente por forte incremento de receita,

nesta base de comparação, comportamento mais contido das despesas e melhora do resultado

financeiro, reflexo da melhora no desempenho operacional, parcialmente compensada por um

aumento de IR/CS. Em base recorrente o lucro do trimestre cresceu 38,7% em doze meses para

R$ 851,0 milhões.

Tomando por base o resultado do 9M19 o lucro líquido cresceu 31,5% totalizando R$ 1,98

bilhão, com alta de 23,6% em base recorrente para R$ 2,37 bilhões.

O EBITDA recorrente somou R$ 1,11 bilhão no trimestre e R$ 3,08 bilhões no 9M19, com

crescimento de 42,3% e 22,6%, respectivamente.

O foco permanece na “aceleração do desenvolvimento do mercado, por meio de melhorias em

produtos, serviços e sistemas, aprimorando a política de preços e incentivos”.

Ontem (7/novembro) suas ações fecharam cotadas a R$ 49,40/ação, correspondente a um

valor de mercado de R$ 101,7 bilhões e alta de 88,1% este ano, acima da valorização de 24,7%

do Ibovespa. Nesse patamar os múltiplos para 2019 são: P/L de 32,2x e VE/EBITDA de 23,4x.

Na comparação do 3T19/3T18 as despesas cresceram 5,5% em percentual abaixo do

crescimento de 32,3% da receita líquida, impactando positivamente o resultado operacional da

companhia, medido pelo EBITDA. A Margem EBITDA recorrente cresceu de 67,4% no 3T18

para 72,5% no 3T19, e de 71,4% no 9M18 para 71,1% no 9M19.

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Ao final do 3T19, a B3 possuía endividamento bruto de R$ 5,5 bilhões (66,6% de longo prazo e

33,4% de curto prazo), o que correspondia a 1,4x o EBITDA recorrente dos últimos 12 meses.

Com base nos resultados dos nove meses a B3 reafirmou suas projeções para 2019.

• Despesas Ajustadas: revisadas para o intervalo entre R$1,06 bi e R$ 1,11 bilhão;

• Depreciação e amortização: R$ 1,0 bi – R$ 1,05 bilhão;

• Despesas atreladas ao faturamento: R$ 245 – R$ 265 milhões;

• Investimentos: R$ 250 – R$ 280 milhões;

• Endividamento (2019): até 1,5x Dívida Bruta/EBITDA recorrente dos últimos 12 meses ;

• Distribuição do lucro: 120% - 150% do lucro líquido societário.

Sinergias, decorrentes da combinação de negócios entre a BM&FBOVESPA e a Cetip. A B3

espera, a partir do ano 2021, capturar R$ 110 milhões por ano em sinergias de despesas

resultantes diretamente da combinação de negócios entre as companhias. Nos anos de 2018 a

2020, espera-se capturar R$ 100 milhões por ano, sendo que parte das sinergias, serão

repassadas aos clientes.

Outros destaques

• Mudanças no modelo de negócios do Sistema de Contratos impactaram as receitas e

despesas atreladas ao faturamento no segmento de Infraestrutura para Financiamentos

(menor receita majoritariamente compensada por menores despesas atreladas ao

faturamento).

• Aumento nas despesas com processamento de dados, reflexo de projetos de TI que

fortalecem a infraestrutura da companhia.

• Despesas impactadas pelo preço de mercado da ação B3SA3: (i) R$ 32,0 milhões de

provisões para processos judiciais, para os quais uma parcela do valor em discussão é

atualizada de acordo com o preço de mercado das ações B3SA3 (no 3T18, esta provisão foi de

R$15,3 milhões); (ii) As despesas de pessoal referentes à remuneração de longo prazo baseada

em ações, alcançaram R$41,4 milhões no 3T19, ante R$39,7 milhões no 3T18.

Sul América S.A. (SULA11) – 3T19 abaixo do esperado

A companhia registrou no 3T19 um lucro líquido de R$ 245 milhões, com crescimento de 4%

em relação a igual trimestre do ano anterior e queda de 6% em base trimestral. O retorno

sobre o patrimônio líquido médio (ROAE) elevou-se de 16,0% no 3T18 para 17,2% no 3T19

(abaixo de 17,60% do 1T19).

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Um resultado abaixo do esperado, e que refletiu o crescimento de 11% das receitas

consolidadas para R$ 5,9 bilhões; queda de 7% na Margem Bruta Operacional para R$ 643

milhões; e a queda de 5% no resultado financeiro que somou R$ 147 milhões.

Cotadas a R$ 49,60/Unit equivalente a um valor de mercado de R$ 19,6 bilhões, suas Units

registram alta de 77,8% este ano. Nesse patamar de preço, o P/L para 2019 é de 18,6x,

negociada a 2,8x o valor patrimonial.

O índice de despesas administrativas do 3T19 mostrou desempenho positivo, com redução de

1,0pp em relação ao 3T18 para 7,6% demonstrando o foco da companhia em eficiência

operacional e no rígido controle de custos e despesas, combinado a despesas em projetos,

tecnologia e inovação;

A margem líquida caiu de 4,4% no 3T18 para 4,2% no 3T19.

A sinistralidade consolidada foi de 76,1% no trimestre e de 76,2% no 9M19.

No 9M19 o lucro cresceu 42% para R$ 729 milhões, com Receitas Totais de R$ 16,6 bilhões

(+9%) e margem bruta operacional de R$ 1,8 bilhão (+9%).

A companhia pretende continuar avançando “combinando uma subscrição com foco em

rentabilidade a ganhos operacionais e ampliação da base de clientes, além de crescentes

investimentos em tecnologia, inovação e na melhoria da experiência dos segurados”.

Outros destaques no trimestre

• Receitas operacionais de R$ 5,9 bilhões (+11%), impulsionadas principalmente pelo

crescimento no segmento de saúde e odontológico, além dos bons desempenhos em

automóveis, previdência, vida e gestão de ativos;

• Conclusão da aquisição da Prodent, uma das maiores operadoras de planos

odontológicos do Brasil, cujos resultados passaram a ser contabilizados a partir deste

trimestre;

• Base de beneficiários de planos coletivos de saúde e odonto alcançou 3,9 milhões,

crescimento de 19,8% em relação ao 3T18, ou 9,6% em termos orgânicos, se

desconsiderarmos a incorporação da Prodent;

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• A rentabilidade do portfólio de ativos próprios de 108,0% do CDI, impulsionada

principalmente pelos retornos nos fundos de renda variável no período;

• Alíquota efetiva de imposto de renda e contribuição social (IR/CS) de 29,9% no 3T19,

beneficiada pela declaração de juros sobre o capital próprio anunciada em setembro.

Itaúsa (ITSA4) – Aquisição da Liquigás por grupo do qual a Itaúsa participa

A Itaúsa informou que recebeu, ao final do dia 06 de novembro de 2019, comunicação formal

da Petrobras confirmando que o grupo do qual participa com Copagaz e Nacional Gás Butano,

em conjunto “Grupo Adquirente”, apresentou a melhor oferta para aquisição da totalidade das

ações da Liquigás Distribuidora S.A..

O valor da oferta pelo Grupo Adquirente foi de R$ 3,7 bilhões e está sujeito a ajustes previstos

no contrato de compra e venda a ser assinado ainda este ano.

A participação da Itaúsa na Operação se dará mediante investimento acionário na Copagaz,

passando assim a deter participação acionária minoritária e relevante de aproximadamente

49% no capital social total e votante, permanecendo o restante do capital com os atuais

acionistas de Copagaz.

A Operação será submetida à aprovação dos órgãos competentes da Petrobras, sendo

posteriormente submetida ao Cade.

Esta aquisição não produzirá efeitos nos resultados da Itaúsa neste exercício social, e a

companhia permanece “atenta a oportunidades de alocação eficiente de capital, tem

intensificado o processo de avaliação de alternativas de investimento e desinvestimento nos

últimos anos, estando a Operação consonante com a estratégia da Itaúsa de gestão do seu

portfólio de investimentos com vistas à ampliação de rentabilidade, redução de riscos e criação

de valor de longo prazo”.

Este ano a ação ITSA4 registra alta de 26,2% para uma cotação de R$ 13,94/ação, equivalente

a um valor de mercado de R$ 117,2 bilhões. Nesse preço a companhia está sendo negociada

com P/L de 10,7x para 2019 e a 2,2x o seu valor patrimonial. Temos recomendação de

COMPRA com preço justo de R$ 16,00/ação, que traz um potencial de alta de 8,9%.

Sanepar (SAPR11) – Reajuste Tarifário Anual de 2019

Com referência ao “Reajuste Tarifário Anual de 2019”, a companhia comunica que a partir do

dia 11 de novembro de 2019 estará aplicando o diferencial de reajuste nas tarifas, de 3,76%,

restabelecendo assim o percentual de reajuste fixado pela AGEPAR.

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Em relação ao período em que a Sanepar permaneceu sem aplicar o reajuste integral, o valor da

diferença atualizado será faturado em 6 meses, nas contas a serem emitidas a partir de 19 de

novembro de 2019.

Essa decisão, além de favorável, atende aos preceitos estabelecidos na metodologia

regulatória, reestabelece o direito da companhia ao reajuste de 12,13% definido inicialmente

pela AGEPAR, e reflete no incremento de receita e de resultado, uma vez que os custos já

foram incorridos.

Cotadas a R$ 89,80 (valor de mercado de R$ 9,0 bilhões) suas Units registram alta de 55,4%

este ano. Nesse preço os múltiplos para 2019 são: P/L de 9,5x e VE/EBITDA de 6,6x. Temos

recomendação de COMPRA com preço justo de R$ 97,00/Unit e potencial de alta de 8,0%.

Tenda (TEND3) – Lucro líquido soma R$ 64,6 milhões no 3T19 e cresce 23,0% nos 9 meses totalizando R$ 187,4 milhões

No 3T19, a Tenda lançou 18 empreendimentos, totalizando R$ 761,4 milhões em VGV,

aumento de 32,0% e 28,6% em relação ao VGV lançado no 3T18 e no 2T19, respectivamente.

O 3T19 marcou o primeiro lançamento da Tenda na região metropolitana (RM) de Fortaleza, 9ª

praça de atuação da Companhia. O VGV lançado nos últimos doze meses atingiu R$ 2,27

bilhões.

As vendas brutas totalizaram R$ 590,2 milhões no 3T19, aumento de 8,6% na comparação

anual. Na comparação com o 2T19, houve aumento de 9,9% no VGV de vendas brutas.

O índice de distratos sobre vendas brutas registrou 9,0% no 3T19, redução de 1,6 p.p. em

relação ao 2T19. A paralisação dos repasses nas faixas 1,5 e 2 do MCMV ao longo do 3T19,

situação regularizada em meados de setembro, não impactou o índice de distratos neste

trimestre, mas pode trazer reflexos adversos no desempenho do 4T19

No 3T19, o banco de terrenos registrou VGV de R$ 9,87 bilhões, aumento de 3,9% na

comparação com o 2T19.

A receita operacional líquida totalizou R$ 508,5 milhões no 3T19, crescimento de 10,2% a/a e

4,0% t/t. Mudanças nos processos internos de cobrança implementadas desde o final de 2018,

tais como ajustes nos incentivos e implementação de sistemas mais robustos, resultou em nova

reversão de perdas estimadas em créditos de liquidação duvidosa no trimestre.

No 3T19, a Tenda registrou lucro líquido de R$ 64,6 milhões, alta de 0,3% com relação ao

mesmo período de 2018 decorrente da combinação do crescimento de 8,4% a/a no lucro bruto

e da redução de 4,4% a/a nas despesas operacionais. O lucro líquido caiu 11,4% com relação ao

trimestre anterior.

Ontem a ação TEND3 encerrou cotada a R$ 25,78 com alta de 64% no ano.

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Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M

-3.604 -2.008

1.519

-2.614

2.347

-745 -4.161 -246

-6.533

-10.796

426

-9.601

-223

0

2.767 838 1.749

592

609 272

9.411

11.547

920

0 0

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19

Fonte: Planner Corretora e B3 dados até 05/11/2019

Ofertas Públicas Fluxo mercado secundário Ibovespa

Fluxo de Capital Estrangeiro – Sem IPOs e Follow on

5/11/19 30 dias Mês Ano

Saldo (589,3) (2.267,3) (222,5) (30.627,1)Fonte: B3 e Planner Corretora

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-300.000

-250.000

-200.000

-150.000

-100.000

-50.000

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 78.381 386.470

Venda 305.683 165.302

Líquido -227.302 221.168

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Novembro 2019

CDS Brasil 5 anos -1,16% -0,44% -44,52%

Minerio de Ferro -0,53% -2,69% 16,80%

Petroleo Brent -1,80% 1,56% 13,70%

Petroleo WTI -1,78% 3,60% 23,61%

Fonte: Bloomberg

Minéo de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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100

150

200

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CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

90

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

60.1

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

56

85

20

40

60

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100

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Fonte: Bloomberg

177

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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CDS Brasil 5 anos

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CDS Brasil 5 anos

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CDS Brasil 5 anos

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AGENDA MACROECONÔMICA

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RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Sexta-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 01/nov

08/11/2019 12:00 EUA Estoques no atacado (m/m) Setembro -0,3%

12:00 EUA Vendas de negócio no atacado (m/m) Setembro 0,0%

12:00 EUA Sentimento Univ de Mich Novembro 96 95,5

12:00 EUA Condições atuais Univ de Mich Novembro 113,2

12:00 EUA Expectativas Univ de Mich Novembro 84,2

12:00 EUA Inflação 1A Univ de Mich Novembro 2,5%

12:00 EUA Inflação 5-10A Univ de Michigan Novembro 2,3%

22:30 CH IPC (a/a) Outubro 3,2% 3,0%

22:30 CH IPP (a/a) Outubro -1,5% -1,2%

nov/15 CH Financiamento agregado CNY Outubro 887,5bi 2270,0bi

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Mario Roberto Mariante, CNPI* [email protected] Luiz Francisco Caetano, CNPI [email protected] Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI [email protected] Ricardo Tadeu Martins, CNPI [email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores.

O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui

refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se

necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização

do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de

valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

Karoline Sartin Borges, [email protected]

08 de novembro de 2019 natu3 2.964 (0,5) 1,2 18,9 8,3% ... · boletim diário 08 de novembro de...

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