Workshop sobre Registro e Depósito Centralizado de Ativos

Financeiros

Banco Central do Brasil, Auditório Octávio Gouvêa de Bulhões 29/6/2015

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Sessão III Regulação dos títulos de emissão de instituição

financeira à luz do novo marco legal das atividades de registro e de depósito centralizado

Painelistas: Aline Corrêa de Meo Ferreira, Anbima Caetano de Vasconcellos Neto, FGC Carlos Eduardo Sampaio Lofrano, ABBC Christian Squassoni, ABBI Sérgio Dias Diniz Costa, Febraban

Mardilson Fernandes Queiroz (BCB) Moderador

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Sessão III

Estrutura da Sessão

• CONTEXTUALIZAÇÃO

• CONSIDERAÇÕES INICIAIS

• DISCUSSÕES ESPECÍFICAS

• PERGUNTAS E RESPOSTAS

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Sessão III

Tipos de Registro

1. TVM Emitidos por IF (Aceite e Garantia)

Resolução 3.272, de 2005 (Norma Geral)

Resolução 3.454, de 2007 (CDB/RDB)

2. Carteira Ativa

Resolução 1.779, de 1990 (Norma Geral)

Resolução 3.307, de 2005 (Norma Geral - IFs)

5. Cessão de Crédito, DPGE e Portabilidade

Res. 3.998, de 2011 (Cessão de Crédito)

Res. 4.222. de 2013 (FGC - DPGE)

Res. 4.292, de 2013 (Portabilidade)

3. Derivativos

Res. 3.505, de 2007 (Mercado de balcão)

Res. 3.824, de 2009 (Derivativos de IF no exterior)

Circ. 3.474, de 2009 (Derivativos embutidos em

crédito de e para o exterior)

Res. 3.312, de 2005 - Res. 3.833, de 2010 (Hedge no

exterior de Não-IF)

4. Garantias em Operações de Crédito

Res. 4.088, de 2012

6. Compromissadas, DI e Redesconto

Res. 3.339, de 2006 (Opers. Compromissadas)

Res. 3.399, de 2006 (DI)

Res. 3.622, de 2008 - Res. 3.683, de 2009 (Debêntures em

operações de redesconto)

7. Normas Específicas

Res. 2.122 (LH) Res. 2.843

(CCCB)

Circ. 3.614 (LCI)

Res. 2.309 (LAM) Res. 4.263

(COE)

Circ. 1.944

(TDE)

Res. 2.801 (Cert.

Merc.) Res. 4.296

(LCA)

Circ. 2.511

(Export Notes)

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Sessão III

Títulos de Emissão das IF

Ativos e Títulos CMN/BCB

Geral

CMN/BCB

Específica

Lei

CDB - Certificado de Depósito Bancário

LF - Letra Financeira

LCI - Letra de Crédito Imobiliário

LCA - Letra de Crédito do Agronegócio

DPGE - Depósito a Prazo com Garantia Especial

LC - Letra de Câmbio

COE

LH - Letra Hipotecária

LAM - Letra de Arrendamento Mercantil

Debêntures

NP - Notas Promissórias

CCI - Cédula de Crédito Imobiliário

LIG - Letra Imobiliária Garantida

CCCB – Certificado de CCB

Export Notes (NCE e CCE)

TDE – Título de Desenvolvimento Econômico

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Sessão III

Títulos de Emissão das IF

1970 1980 1990 2000 2010

CD

B

Cartular

Escritural LF

, C

OE

LC

A,

LC

I, C

CI,

CC

CB

L

CA

, L

CI,

CC

I, C

CC

B

LIG

LH

L

H

LA

M

LC

TD

E

NC

E,

CC

E

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Sessão III

Descrição da situação Títulos

Emissão escritural, com obrigatoriedade de registro em sistema autorizado LCI, LCA

Emissão exclusivamente sob a forma escritural, mediante registro em sistema autorizado LAM, LF, COE, LIG

Dispositivos específicos

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Sessão III

Modelo Tradicional de Circulação

• Registro Relacionamento

Privado

•Depósito Centralizado

Circulação em Mercado

(Mercado Sec. /Oferta Pública)

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Sessão III

Questões

• Registro x Depósito – impactos operacionais e de custo para as IF – registro ou depósito de um título diferem substancialmente

em vários aspectos: titularidade fiduciária, controle da titularidade efetiva, controle de eventos, conciliação entre outros. A esse respeito, como as instituições e o mercado

veem: • Operacionalmente, em seus livros de registro, como os emissores de

título de crédito diferenciam títulos registrados de títulos depositados nos seus diversos aspectos, como os mencionados acima?

• Impactos sobre os custos para a IF associados a cada atividade?

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Sessão III

Questões

• Depósito – situações – Não se restringindo aos comandos hoje estabelecido em Lei,

Quais situações um título emitido pela IF deva ser depositado? Exemplo: • circulação do ativo Financeiro - distribuição por intermediária financeira (corretora ou

distribuidora); ofertas públicas de emissão; negociação em mercado secundário

• emissão do ativo mediante o registro em entidades autorizadas - caso a finalidade seja a validação da emissão do ativo e o controle efetivo de sua titularidade

• ônus e gravames sobre ativos financeiros

– Agora, considerando o estabelecido em Lei, encontram-se algum obstáculo ao entendimento anterior? lembrando que

muitas das leis que instituíram alguns ativos, LCI, LCA, LF, COE, foram editadas

antes da Lei 12.810. Por exemplo, em uma relação banco-cliente,

ressalvadas situações acima, parece que o registro puro seja suficiente, mas pode ser que as disposições legais restrinja esse entendimento

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Sessão III

Questões

• Constituição de ônus e gravames sobre ativos financeiros – Qual a solução mais eficiente e com melhor respaldo

jurídico para a constituição de ônus e gravames sobre ativos financeiros de competência do BCB em operações que se entenda estarem fora do âmbito SPB, tendo em conta que esses ativos também não são objeto de depósito centralizado?

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Sessão III

Perguntas?