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Resultados 9M12 e Destaques FinanceirosLorival LuzVice-Presidente Financeiroda CPFL Energia
Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou resultadosfuturos de acordo com a regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essasdeclarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com a suaexperiência e o ambiente econômico e nas condições de mercado e nos eventos futuros esperados, muitosdos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes que podem levar a diferençassignificativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou resultadosfuturos incluem a estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira einternacional, tecnologia, estratégia financeira, desenvolvimentos da indústria de serviços públicos,condições hidrológicas, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de suasoperações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções, entre outros. Em razão desses fatores, osresultados reais da Companhia podem diferir significativamente daqueles indicados ou implícitos nasdeclarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros.
As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciaisinvestidores e nenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completudedessas informações ou opiniões. Nenhum dos assessores da Companhia ou partes a eles relacionadas ouseus representantes terá qualquer responsabilidade por quaisquer perdas que possam decorrer dautilização ou do conteúdo desta apresentação.
Este material inclui declarações sobre eventos futuros sujeitas a riscos e incertezas, as quais baseiam-senas atuais expectativas e projeções sobre eventos futuros e tendências que podem afetar os negócios daCompanhia.
Essas declarações podem incluir projeções de crescimento econômico, demanda, fornecimento de energia,além de informações sobre posição competitiva, ambiente regulatório, potenciais oportunidades decrescimento e outros assuntos. Inúmeros fatores podem afetar adversamente as estimativas e suposiçõesnas quais essas declarações se baseiam.
Disclaimer
1) Considera alteração do calendário de faturamento de clientes livres e permissionárias da RGE no 2T12.
Crescimento de 3,2%¹ nas vendas na área de concessão
Entrada em operação dos parques eólicos Santa Clara, em Julho/12, e das usinas à biomassa Bio Ipê eBio Pedra, em Maio/12, totalizando 283 MW
Conclusão da aquisição dos parques eólicos de Atlântica em Mar/12 e da usina à
biomassa Ester em Out/12, totalizando 160 MW
Pagamento de dividendos no valor de R$ 1.398 milhões no 9M12m (R$ 1,45/ação, dividend yield :6,1%),
sendo R$ 640 milhões em dividendos intermediários do 1S12 e R$ 758 milhões em dividendos complementares de 2011
Investimentos de R$ 3.133 milhões, sendo R$ 1.931 milhões em capex e R$ 1.202 milhões em aquisições
Conclusão da revisão tarifária da CPFL Piratininga e aplicação do reajuste anual, resultando em um reposicionamento econômico de 7,7%
Reajuste tarifário de 3,71% na CPFL Paulista em abr/12 e de 11,51% na RGE em jun/12
Destaques 9M12
2004 2011 9M11 9M12
33.076 39.917 29.734 30.1763.288
14.67410.909 11.768
Cativo TUSD
CAGR +6,0%
36.364 41.944
+3,2%
9M11 9M12
9M11 9M12
132217
Comercial
OutrosResidencial
Industrial
0,4%
5,8%
5,0%
5,6%
3,2%
Industrial
Residencial
Outros
Comercial
Total
+28,6%
+64,4%
Clientes Livres (qte.)Vendas (GWh)
54.59040.643
1) Considera alteração do calendário de faturamento de clientes livres e permissionárias da RGE no 2T12. 2) Exclui vendas para partes relacionadas e na CCEE. Considera Furnas (Semesa) e demais vendas da geração para fora do grupo, exceto as vendas da Epasa (contrato de disponibilidade). Considera 100% das vendas da CPFL Renováveis e Ceran (critério contábil de consolidação | IFRS). Considera fornecimento provisionado de 89 GWh.
Vendas de EnergiaCPFL Energia tem apresentado crescimento consistente
Vendas na Área de Concessão (GWh)1
Vendas na Área de Concessão | 9M12 vs 9M11Classes de Consumo
Breakdown | 9M12
Vendas Comercialização/Geração (fora do Grupo)2
9.337 10.154
2004 2011 9M11 9M12
1.681
3.7692.792
3.313+18,7%
CAGR
CAGR
+12,2%CAGR
Receita Líquida (R$ milhões)
Lucro Líquido3 (R$ milhões)
EBITDA (R$ milhões)
2004 2011 9M11 9M12
6.736
11.6348.456 9.535
+8,1%+12,8%
2004 2011 9M11 9M12
279
1.582
1.120 1.180
+28,1%+5,4%
Margem EBITDA
33.0% 34.7%
9M11 9M12
Resultados Econômico-FinanceirosCPFL Energia
1) BRGAAP (padrão anterior); 2) IFRS + Ativos e Passivos Regulatórios - Efeitos Não Recorrentes; 3) Não exclui participação não-controlador
EBITDA Recorrente Distribuição | R$ Milhões¹
Resultados 9M12 vs 9M11 | Crescimento na Distribuição
1) EBITDA 9M12 e 9MT11 = IFRS + Ativos e Passivos Regulatórios - Não-recorrentes
+7,9%
1.7521.890
EBITDA9M11
193
92 (18) (129)
EBITDA9M12
860
1.238 255
EBITDA Recorrente Geração | R$ Milhões1
62 27
+43,8%
CPFLRenováveis2 Foz do Chapecó
Enercan e Ceran
EBITDA9M11
34
EBITDA9M12
Outros
Resultados 9M12 vs 9M11Crescimento expressivo na Geração
1) EBITDA 9M12 e 9M11 exclui não-recorrentes2) Adicional de CPFL Renováveis considera ativos que já pertenciam ao Grupo antes da associação vs total atual.
Uma nova abordagemorçamentária
Com o processo de melhoria contínua, o monitoramento e a disseminação da cultura do OBZ trarão mais ganhos nos anos subsequentes, já evidenciados ao longo de 2012
Âmbito Corporativo Âmbito Operacional
Iniciativas de Valor
• Aumento do prazo médio decompra antecipada:
• Cancelamento das licenças porpouco uso
Orçamento Base Zero | Mudança de comportamento ...
• Relatório mensal de acompanhamento por veículo• Redução de 10% (em km rodados) no Grupo• Centralização de gestão de frota, com otimização de uso do pool de veículos• Instalação de equipamentos de telemetria (controle de velocidade, rotas etc)
• Estudo de nível ótimo de corte• Segmentação de clientes definindo plano de ação diferenciado para cada segmento (negativação, corte simbólico, corte efetivo etc)
• Alinhamento dos valores cobrados pelos bancos para todas as Distribuidoras• Implantação da Conta por email• Mudanças de layout/tipo de papel nos avisos/reavisos
Econom
iaReal
3T11 3T12
219 213
157 159
376 372
1T11 1T12
209 220
152 149
361 369
2T11 2T12
229 199
158 165
387 364
3T11 3T12
235 213
169 159
404
1T11 1T12
217 220
158 149
375 369
2T11 2T12
239 199
165 165
404
Nom
inal
Pessoal: -9 MilhõesMSO: +3 Milhões
372364
Resultados das iniciativas de redução de custos
Pessoal: 0 MSO: -40 Milhões
Pessoal: -10 MilhõesMSO: -22 Milhões
Total9M12 Pessoal: Redução de R$19 Milhões | MSO: Redução de R$59 Milhões
... que se reflete através dos resultados alcançados
1) IGP-M médio do período
P MSO
• Ligação de 171 mil novos clientes
• 146 obras de SEs e LTs
• Acréscimo de 340 MVA no Sistema Elétrico
• Construção de 140 Km de Linhas de Transmissão
• UTEs Bio Ipê, Bio Pedra, Alvorada e Coopcana
• PCH Salto Góes
• Parques Eólicos Santa Clara, Complexo Macacos I, Campo dos Ventos, Campo dos Ventos II e São Benedito
• CPFL Serviços
• CPFL Total
• CPFL Atende
• Nect Serviços
BNDES: ~60%1 BNDES: 70% - 80%1
Capex por segmento de atuação | R$ milhões
Principais aquisições anunciadas nos últimos 9 meses | R$ milhões
Parques Eólicos Bons Ventos 573 517
UTE Ester 51 61
Capex e Aquisições atingiram R$ 3,1 bilhões entre jan-set/12
1) Participação sobre itens financiáveis
R$ 1.041 milhões R$ 872 milhões R$ 18 milhões
R$ 1.270 milhões
• Médio de CDI + 0,80% a.a.• Prazo: 7 anos
• Alongamento de dívidas• Capital de Giro
R$ 606 milhões
• Médio de 5,56% a.a• Prazo: até 10 anos
• Capex
R$ 297 milhões
• Médio de 104,7% do CDI• Prazo: entre 3 e 4 anos
• Capital de Giro• Alongamento de dívidas
Distribuição
CPFL Renováveis
R$ 430 milhões
• Médio de CDI + 1,70% a.a• Prazo: até 10 anos
• Aquisição Bons Ventos
R$ 400 milhões
• Médio de CDI + 0,50% a.a.• Prazo: 8 anos
• Aquisição Bons Ventos • Capital de Giro
Principais captações de mercado em 2012
2010 2011 1T12 2T12 3T12
7,610,0 10,1
11,8 12,7Alavancagem1 | R$ bilhões
Dívida Líquida ajustada1/EBITDA ajustado2
3.151 3.665 3.782 4.264 4.315EBITDA ajustado2
R$ milhões
CDI
Prefixado (PSI) IGP
TJLP
Composição da dívida bruta3
3,45x:Considerando contabilização
pelo critério IFRS
Custo da dívida bruta3 | últimos 12 meses
9,4%7,9%
9,9%7,3% 7,1%
4,9% 4,4% 4,3% 5,2% 5,2% 4,5%
17,7%
13,9%13,4%
12,1%13,4%
9,4%10,5%11,1%10,7%10,4% 9,8%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
1T12
2T12
3T12
Nominal Real
2,42 2,73 2,67 2,76 2,94
Endividamento | Controle de covenants financeiros
1) Em consonância com metodologia de cálculo dos covenants financeiros; 2) EBITDA ajustado recorrente últimos 12 meses (cons. proporcional + CVA); 3) Dívida financeira (+) entidade de previdência privada (-) hedge
Projetos de Geraçãocom controle compartilhado:
UHE Barra Grande (25,01%), UHE Campos Novos (48,72%), UHE Foz do Chapecó
(51%) e UTEs EPASA (52,75%)
A partir de 2013, as empresas que possuem controle compartilhado passarão a ser contabilizadas pela empresa investidora pelo método de equivalência patrimonial, afetando Receita e EBITDA.
Maio/2011 1º de Janeiro de 2013
Mudanças nas práticas contábeis | IFRS
Mudanças no método da consolidação proporcional IFRS
Simulação dos Impactos para CPFL Energia | Efeitos no EBITDA (acumulado 12 meses)
EBITDA recorrente¹atual
EBITDA recorrente¹sem consolidação
4.332
3.793
A CVM aprovou em 23/nov/12 a Deliberação 694/12 que torna efetivo e obrigatório a partir de
1º de janeiro de 2013
1) IFRS + A tivos e Passivos Regulatórios - Efeitos Não Recorrentes
Caixa² Curto Prazo³ 4T13 2014 2015 2016 2017 2018+
2.664
1.978
554
2.152 2.018
2.786
2.008
5.163
Cronograma de amortização da dívida1 (set/12) | R$ milhões
Cobertura do caixa:
1,3x amortizaçõesde curto-prazo (12M)
Prazo médio: 4,5 anosCurto-prazo1 (12M): 11,9% do total
Perfil da dívida em 30/Set/2012
1) Desconsidera encargos de dív idas (CP = R$ 314 milhões) e hedge (efeito líquido positivo de R$ 503 milhões)2) IFRS (contábil)3) Considera amortização a partir de 01/out/12 até 30/set/13
Caixa³ Curto Prazo 4T13 2014 2015 2016 2017 2018+
3.271
1.994
554
2.221 2.1122.868
2.090
5.425
Cronograma de amortização pro forma da dívida2 | R$ milhões
Cobertura do caixa:1,6x amortizações
de curto-prazo (12M)
Prazo médio: 4,5 anosCurto-prazo1 (12M): 11,6% do total
CDI
Prefixado (PSI) IGP
TJLP
Composição da dívida bruta1Desembolsos BNDES | out/12
R$ 606 milhões | 55% TJLP / 45% Pré (PSI)
• Destinação dos recursos |
• Custo médio |
• Prazo |
Perfil da dívida pro forma 31/Out/2012
1) Dív ida financeira (+) entidade de previdência privada (-) hedge. 2) Desconsidera encargos de dív idas (CP = R$ 314 milhões) e hedge (efeito líquido positivo de R$ 503 milhões) 3) IFRS (contábil) 4) Considera amortização a partir de 01/out/12 até 30/set/2013
4
CDI
Prefixado (PSI)
IGP-M
TJLP
Composição da dívida bruta
Caixa² Curto Prazo³ 4T13 2014 2015 2016 2017 2018-2029
672 581
84 253 276 293 296
2.347Cobertura do caixa:1,2x amortizações
de curto-prazo (12M)
Prazo médio: 6,4 anos
Curto-prazo1 (12M): 14,1% do total
Endividamento CPFL Renováveis
Cronograma de amortização da dívida1 | R$ milhões
Bridge Loan Amortização Principal
320261
1) Desconsidera encargos de dív idas (R$ 49 milhões); 2) IFRS (contábil); 3) Considera amortização a partir de 01/out/12 até 30/set/2013
Equity
Debt
Estrutura de Capital
Rating brAA+ | Out/12
Perspectiva Estável
Rating de crédito favorável ao Grupo CPFL Energia
Rating AA+ (bra) | abr/12
Perspectiva Estável
• Posição de mercado e diversificada base de ativos do grupo
• Forte capacidade de geração de caixa
• Estabilidade e eficiência do negócio de Distribuição
• Expansão e diversificação das atividades de geração de energia
• Robusta liquidez e bom acesso a fontes de crédito de longo prazo
Rating Ba2 (escala global)
Rating Aa3.br (escala nacional)
Perspectiva Estável | Jul/12
• Experiência na construção e operação de PCHs e UTEs a biomassa
• Suporte de fortes acionistas e carteira de fontes de energia diversificada
• Fluxo de caixa estável
• Capacidade de assegurar financiamentos de longo prazo
Últimas ações de ratings
2S04 1S05 2S05 1S06 2S06 1S07 2S07 1S08 2S08 1S09 2S09 1S10 2S10 1S11 2S11 1S12
140
401498
612722
842719
602 606 572655
774
486
748 758640
8,29 9,43 11,6715,02 14,13 15,87 17,99 18,05 16,69 15,77 16,51 18,44 20,18 22,05 21,95
26,30
CPFL distribuiu nos 9M12 R$ 1.398 milhões em dividendos - R$ 1,45/ação
Dividend Yield 1 (últimos 12 meses) Dividendos declarados2 (R$ Mi) Cotação média de fechamento (R$/ON)3
R$ 1.398 milhões em dividendos no 9M12
1) Div idend yield nos últimos 2 semestres; 2) Refere-se a div idendos declarados. Pagamento no semestre subsequente;3) Considera cotação ajustada pelo grupamento-desdobramento em 29/jun/11 (sem ajuste por proventos).
3,7%
6,5%
9,1% 8,7% 9,6%10,9%
9,7%7,6% 7,3% 7,6% 7,9% 8,6%
6,9% 6,0%7,1%
6,1%
CPL DJ Br20
DJIA
A CPFL Energia integra a carteira do ISEpelo 8º ano consecutivo
2011 1T12 2T12 3T12
13,5 15,3 19,9 20,819,3 20,3
29,9 29,3
Volume médio diário (R$ milhões)
CPFE3 IEE IBOV
Índices MSCI
BM&Bovespa | Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE)
Bovespa NYSE
Mercado de ações | Desempenho acima dos principais índices
Desempenho das ações na Bovespa112 meses findos em 29/nov
Desempenho das ações na Nyse112 meses findos em 29/nov
1) Cotações de fechamento em 29/nov/2012 – com ajuste por proventos (CPFE3: R$ 22,80 /CPL: US$21,71) 2) Em 28/11/12
Carteira 2013• 37 empresas • 16 setores• R$ 1 trilhão em market cap2
Resultados 9M12 e Destaques FinanceirosLorival LuzVice-Presidente Financeiroda CPFL Energia