universidade do vale do itajaÍ centro de …siaibib01.univali.br/pdf/vinicius ronaldo de...
TRANSCRIPT
UNIVERSIDADE DO VALE DO ITAJAIacute
CENTRO DE EDUCACcedilAtildeO DA UNIVALI EM SAtildeO JOSEacute
CURSO DE ADMINISTRACcedilAtildeO HAB COMEacuteRCIO
EXTERIOR
ANAacuteLISE DE VIABILIDADE TEacuteCNICA ECONOcircMICA E
FINANCEIRA DO PROJETO DE AQUISICcedilAtildeO DE UMA
MAacuteQUINA PARA PRODUCcedilAtildeO DE MEDALHAS PARA A
EMPRESA ARTE MAacuteXIMA LTDA
Vinicius Ronaldo de Souza
Satildeo Joseacute
2005
UNIVERSIDADE DO VALE DO ITAJAIacute
CENTRO DE EDUCACcedilAtildeO DA UNIVALI EM SAtildeO JOSEacute
CURSO DE ADMINISTRACcedilAtildeO HAB COMEacuteRCIO
EXTERIOR
ANAacuteLISE DE VIABILIDADE TEacuteCNICA ECONOcircMICA E
FINANCEIRA DO PROJETO DE AQUISICcedilAtildeO DE UMA
MAacuteQUINA PARA PRODUCcedilAtildeO DE MEDALHAS PARA A
EMPRESA ARTE MAacuteXIMA LTDA
Trabalho de Conclusatildeo de Curso apresentado como requisito para obtenccedilatildeo do grau de Bacharel em Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior da Universidade do Vale do Itajaiacute
Orientador Prof Crisanto Soares Ribeiro
Vinicius Ronaldo de Souza
Satildeo Joseacute
2005
Vinicius Ronaldo de Souza
ANAacuteLISE DE VIABILIDADE TEacuteCNICA ECONOcircMICA E
FINANCEIRA DO PROJETO DE AQUISICcedilAtildeO DE UMA
MAacuteQUINA PARA PRODUCcedilAtildeO DE MEDALHAS PARA A
EMPRESA ARTE MAacuteXIMA LTDA
Este Trabalho de Conclusatildeo de Estaacutegio foi julgado adequado e aprovado em sua
forma final pela Coordenaccedilatildeo do Curso de Administraccedilatildeo Habilitaccedilatildeo comeacutercio
Exterior da Universidade do Vale do Itajaiacute em 30 de novembro de 2005
Prof
Univali CE Satildeo Joseacute
Evelize Mara S Gomes Martins
Banca examinadora
Prof Crisanto Soares Ribeiro Professor Orientador
Profordf Anete Alberton
Membro
Prof Daniel Augusto de Souza
Membro
Dedico este trabalho aos meus pais
Adriana Bet da Rosa e Edson Ronaldo de
Souza pelo amor sempre dedicados pela
educaccedilatildeo e pela oportunidade que me
proporcionaram
Agradecimentos
Agradeccedilo aos meus pais irmatildeo e amigos que acreditaram em mim e me
apoiaram em todas as etapas e de todas as formas possiacuteveis aleacutem de
compreenderem a minha ausecircncia nas horas que dediquei a este projeto Gostaria
de agradecer tambeacutem ao professor que me orientou neste trabalho Crisanto Soares
Ribeiro que dedicou parte de seu tempo livre para ler estudar e discutir todos os
possiacuteveis detalhes
RESUMO
SOUZA Vinicius Ronaldo de Anaacutelise de viabilidade do projeto estudo de caso empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ltda Universidade do Vale do Itajaiacute Satildeo Joseacute 2005 56 p
Este trabalho tem como objetivo principal analisar a viabilidade teacutecnica-financeira do projeto de aquisiccedilatildeo de maacutequina para fabricaccedilatildeo de medalhas em uma empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ind e Com Ltda Para tanto se subdividiu em quatro objetivos especiacuteficos descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de investimento apresentar os aspectos mercadoloacutegicos identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo analisar os aspectos financeiros da empresa Arte Maacutexima Ltda Este projeto consistiu na busca de informaccedilotildees para diagnosticar a viabilidade de um investimento dentro da empresa A fundamentaccedilatildeo teoacuterica detalha sobre o comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback Descontado
ano a TIR (Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido) Como conclusotildees a anaacutelise das condiccedilotildees da empresa e das projeccedilotildees de retorno apontou para a viabilidade do projeto com recuperaccedilatildeo do capital investido no prazo de 16 meses e em relaccedilatildeo aos demais meacutetodos de anaacutelise utilizados obteve-se um Valor Presente Liacutequido do projeto de R$ 30509170 e uma Taxa Interna de Retorno de 8511 ao ano
Palavras chaves anaacutelise de viabilidade investimento em pequena empresa
SUMAacuteRIO
1 INTRODUCcedilAtildeO 1
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema 1
12 Objetivos 2
121 Geral 2
122 Especiacuteficos 2
13 Justificativa2
14 Estrutura do trabalho 3
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA4
21 Pequena empresa4
211 Perfil financeiro da pequena empresa 5
212 Ferramentas financeiras para empresas de pequeno porte6
22 Financiamento a longo prazo8
23 Investimento empresarial 9
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade 9
25 Projeto de investimento11
26 Investimentos receitas e custos operacionais13
27 Aspectos mercadoloacutegicos 14
271 Aspectos sobre marketing15
28 Aspectos operacionais e gerenciais 16
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento18
291 Meacutetodo do valor presente liacutequido VPL 18
292 Taxa interna de retorno TIR 19
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback) 21
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO23
31 Coleta de dados 24
32 Tratamento e anaacutelise dos dados 24
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO25
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda25
411 Aspectos teacutecnicos atuais 27
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira 28
42 Concepccedilatildeo do projeto32
421 Mercado32
422 Aspectos operacionais atuais33
423 Estrutura administrativo-organizacional 35
424 Impacto ambiental 36
425 Aspectos financeiros 36
43 Fluxo de caixa e investimento 39
44 Anaacutelise do investimento 44
5 CONCLUSOtildeES 46
6 REFEREcircNCIAS46
1 INTRODUCcedilAtildeO
Existe no Brasil um nuacutemero consideraacutevel de empresas que atuam na
informalidade o que significa que natildeo pagam impostos nem registram seus
empregados muito menos emitem notas fiscais sendo totalmente invisiacuteveis agrave
legislaccedilatildeo Eacute evidente que vaacuterios foram os fatores que contribuiacuteram para que se
formasse este cenaacuterio Como principalmente as crises econocircmicas - vaacuterios planos
econocircmicos sempre prejudicaram as pequenas empresas - e a alta carga tributaacuteria
que incide sobre as empresas brasileiras em geral (LOPES JR e MATIAS 2002)
Infelizmente estas empresas que conseguem ficar na informalidade ficam sem
os incentivos para seu crescimento e desenvolvimento como tambeacutem ficam mais
expostas agrave atenccedilatildeo do Estado
A empresa Arte Maacutexima Ind e Com Ltda objeto deste trabalho iniciou suas
atividades com uma pequena empresa direcionada a venda de trofeacuteus placas e
medalhas instalada nos fundos da casa de um dos soacutecios e hoje eacute uma empresa
de reconhecimento regional cumprindo a meta do aprimoramento constante em
tecnologia para manter seu posicionamento agrave frente de seus concorrentes
O presente projeto tem como objetivo principal criar um mecanismo de auxiacutelio
aos dirigentes da empresa Arte Maacutexima na anaacutelise de viabilidade econocircmica-
financeira servindo de apoio agrave tomada de decisatildeo na seleccedilatildeo de investimentos A
empresa Arte Maacutexima pretende investir em uma maacutequina para inovar seu mix de
produtos Portanto um projeto bem elaborado pode contribuir para melhorar seu
desempenho operacional e financeiro
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema
A empresa Arte Maacutexima Ltda ao longo de sua trajetoacuteria vem conquistando
novos clientes Em razatildeo do crescimento da demanda a empresa poderaacute enfrentar
problemas futuros como por exemplo manter a qualidade nos produtos e
principalmente no atendimento quanto ao cumprimento dos prazos de entrega Por
estas razotildees a empresa pretende adquirir uma maacutequina para produccedilatildeo de medalhas
para agilizar o processo de produccedilatildeo e consequentemente a entrega do produto
2
Para os soacutecios da empresa resta saber se este projeto de investimento eacute
realmente viaacutevel e qual o seu prazo de retorno Para responder a estas perguntas se
faz necessaacuterio uma anaacutelise da viabilidade teacutecnica-financeira deste investimento
12 Objetivos
121 Geral
Analisar a viabilidade teacutecnica-econocircmica-financeira da aquisiccedilatildeo de uma
maacutequina para a fabricaccedilatildeo de medalhas em uma pequena empresa Arte
Maacutexima Ltda
122 Especiacuteficos
Descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de
investimento
Apresentar os aspectos mercadoloacutegicos
Identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo
Analisar os aspectos financeiros do projeto de aquisiccedilatildeo de uma maacutequina de
medalhas para a empresa Arte Maacutexima Ltda
13 Justificativa
Para uma empresa decidir investir em um novo projeto seja pela geraccedilatildeo de
um novo produto ou pela melhoria na maneira pela qual os produtos atuais satildeo
produzidos ou ainda para o aumento da produccedilatildeo atual satildeo necessaacuterias anaacutelises
teacutecnicas e financeiras para saber se o projeto em questatildeo seraacute viaacutevel ou natildeo
(MERTON e BODIE 2002)
Para tanto a empresa Arte Maacutexima Ltda atuante na industrializaccedilatildeo de
trofeacuteus placas e medalhas vem percebendo a necessidade de agilizar seu processo
de produccedilatildeo de medalhas devido ao grande nuacutemero de pedidos que se apresenta
em constante crescimento Participando deste nicho haacute dezessete anos conta
3
atualmente com uma estrutura moderna confiaacutevel e de grande reconhecimento no
mercado Sua estrateacutegia eacute a diferenciaccedilatildeo de seus produtos primando pela
inovaccedilatildeo constante
Diante disso segundo os diretores da empresa a escolha de um
investimento viaacutevel eacute fundamental para manter o posicionamento da empresa frente
aos concorrentes O projeto tem grande relevacircncia para o acadecircmico haja vista a
oportunidade de colocar em praacutetica seu conhecimento teoacuterico bem como contribuiraacute
agrave administraccedilatildeo da empresa Arte Maacutexima Ltda para anaacutelise dos criteacuterios que devem
ser usados para decidir quais projetos de investimento satildeo viaacuteveis
14 Estrutura do trabalho
A estrutura do presente trabalho se daacute em quatro capiacutetulos mais conclusatildeo e
referecircncias bibliograacuteficas conforme descritos a seguir
O primeiro capiacutetulo apresenta a Introduccedilatildeo os objetivos gerais e especiacuteficos
do trabalho e sua justificativa para a realizaccedilatildeo do projeto
O segundo capiacutetulo trata da fundamentaccedilatildeo teoacuterica sobre investimentos
empresariais niacuteveis de decisotildees aspectos mercadoloacutegicos e meacutetodos de anaacutelise de
investimentos
O terceiro capiacutetulo descreve a metodologia empregada bem como tipo de
pesquisa o processo de coleta de dados modelo de projeto utilizado entre outros
temas
O quarto capiacutetulo apresenta o desenvolvimento do projeto sua concepccedilatildeo e
anaacutelise do investimento Apresenta dados da empresa em estudo dados teacutecnicos
do processo produtivo entre outras informaccedilotildees necessaacuteria para atingir os objetivos
do projeto
Por fim as consideraccedilotildees finais onde se apresenta a viabilidade do projeto
conforme o objetivo geral do mesmo e referecircncias bibliograacuteficas
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
UNIVERSIDADE DO VALE DO ITAJAIacute
CENTRO DE EDUCACcedilAtildeO DA UNIVALI EM SAtildeO JOSEacute
CURSO DE ADMINISTRACcedilAtildeO HAB COMEacuteRCIO
EXTERIOR
ANAacuteLISE DE VIABILIDADE TEacuteCNICA ECONOcircMICA E
FINANCEIRA DO PROJETO DE AQUISICcedilAtildeO DE UMA
MAacuteQUINA PARA PRODUCcedilAtildeO DE MEDALHAS PARA A
EMPRESA ARTE MAacuteXIMA LTDA
Trabalho de Conclusatildeo de Curso apresentado como requisito para obtenccedilatildeo do grau de Bacharel em Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior da Universidade do Vale do Itajaiacute
Orientador Prof Crisanto Soares Ribeiro
Vinicius Ronaldo de Souza
Satildeo Joseacute
2005
Vinicius Ronaldo de Souza
ANAacuteLISE DE VIABILIDADE TEacuteCNICA ECONOcircMICA E
FINANCEIRA DO PROJETO DE AQUISICcedilAtildeO DE UMA
MAacuteQUINA PARA PRODUCcedilAtildeO DE MEDALHAS PARA A
EMPRESA ARTE MAacuteXIMA LTDA
Este Trabalho de Conclusatildeo de Estaacutegio foi julgado adequado e aprovado em sua
forma final pela Coordenaccedilatildeo do Curso de Administraccedilatildeo Habilitaccedilatildeo comeacutercio
Exterior da Universidade do Vale do Itajaiacute em 30 de novembro de 2005
Prof
Univali CE Satildeo Joseacute
Evelize Mara S Gomes Martins
Banca examinadora
Prof Crisanto Soares Ribeiro Professor Orientador
Profordf Anete Alberton
Membro
Prof Daniel Augusto de Souza
Membro
Dedico este trabalho aos meus pais
Adriana Bet da Rosa e Edson Ronaldo de
Souza pelo amor sempre dedicados pela
educaccedilatildeo e pela oportunidade que me
proporcionaram
Agradecimentos
Agradeccedilo aos meus pais irmatildeo e amigos que acreditaram em mim e me
apoiaram em todas as etapas e de todas as formas possiacuteveis aleacutem de
compreenderem a minha ausecircncia nas horas que dediquei a este projeto Gostaria
de agradecer tambeacutem ao professor que me orientou neste trabalho Crisanto Soares
Ribeiro que dedicou parte de seu tempo livre para ler estudar e discutir todos os
possiacuteveis detalhes
RESUMO
SOUZA Vinicius Ronaldo de Anaacutelise de viabilidade do projeto estudo de caso empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ltda Universidade do Vale do Itajaiacute Satildeo Joseacute 2005 56 p
Este trabalho tem como objetivo principal analisar a viabilidade teacutecnica-financeira do projeto de aquisiccedilatildeo de maacutequina para fabricaccedilatildeo de medalhas em uma empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ind e Com Ltda Para tanto se subdividiu em quatro objetivos especiacuteficos descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de investimento apresentar os aspectos mercadoloacutegicos identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo analisar os aspectos financeiros da empresa Arte Maacutexima Ltda Este projeto consistiu na busca de informaccedilotildees para diagnosticar a viabilidade de um investimento dentro da empresa A fundamentaccedilatildeo teoacuterica detalha sobre o comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback Descontado
ano a TIR (Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido) Como conclusotildees a anaacutelise das condiccedilotildees da empresa e das projeccedilotildees de retorno apontou para a viabilidade do projeto com recuperaccedilatildeo do capital investido no prazo de 16 meses e em relaccedilatildeo aos demais meacutetodos de anaacutelise utilizados obteve-se um Valor Presente Liacutequido do projeto de R$ 30509170 e uma Taxa Interna de Retorno de 8511 ao ano
Palavras chaves anaacutelise de viabilidade investimento em pequena empresa
SUMAacuteRIO
1 INTRODUCcedilAtildeO 1
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema 1
12 Objetivos 2
121 Geral 2
122 Especiacuteficos 2
13 Justificativa2
14 Estrutura do trabalho 3
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA4
21 Pequena empresa4
211 Perfil financeiro da pequena empresa 5
212 Ferramentas financeiras para empresas de pequeno porte6
22 Financiamento a longo prazo8
23 Investimento empresarial 9
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade 9
25 Projeto de investimento11
26 Investimentos receitas e custos operacionais13
27 Aspectos mercadoloacutegicos 14
271 Aspectos sobre marketing15
28 Aspectos operacionais e gerenciais 16
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento18
291 Meacutetodo do valor presente liacutequido VPL 18
292 Taxa interna de retorno TIR 19
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback) 21
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO23
31 Coleta de dados 24
32 Tratamento e anaacutelise dos dados 24
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO25
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda25
411 Aspectos teacutecnicos atuais 27
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira 28
42 Concepccedilatildeo do projeto32
421 Mercado32
422 Aspectos operacionais atuais33
423 Estrutura administrativo-organizacional 35
424 Impacto ambiental 36
425 Aspectos financeiros 36
43 Fluxo de caixa e investimento 39
44 Anaacutelise do investimento 44
5 CONCLUSOtildeES 46
6 REFEREcircNCIAS46
1 INTRODUCcedilAtildeO
Existe no Brasil um nuacutemero consideraacutevel de empresas que atuam na
informalidade o que significa que natildeo pagam impostos nem registram seus
empregados muito menos emitem notas fiscais sendo totalmente invisiacuteveis agrave
legislaccedilatildeo Eacute evidente que vaacuterios foram os fatores que contribuiacuteram para que se
formasse este cenaacuterio Como principalmente as crises econocircmicas - vaacuterios planos
econocircmicos sempre prejudicaram as pequenas empresas - e a alta carga tributaacuteria
que incide sobre as empresas brasileiras em geral (LOPES JR e MATIAS 2002)
Infelizmente estas empresas que conseguem ficar na informalidade ficam sem
os incentivos para seu crescimento e desenvolvimento como tambeacutem ficam mais
expostas agrave atenccedilatildeo do Estado
A empresa Arte Maacutexima Ind e Com Ltda objeto deste trabalho iniciou suas
atividades com uma pequena empresa direcionada a venda de trofeacuteus placas e
medalhas instalada nos fundos da casa de um dos soacutecios e hoje eacute uma empresa
de reconhecimento regional cumprindo a meta do aprimoramento constante em
tecnologia para manter seu posicionamento agrave frente de seus concorrentes
O presente projeto tem como objetivo principal criar um mecanismo de auxiacutelio
aos dirigentes da empresa Arte Maacutexima na anaacutelise de viabilidade econocircmica-
financeira servindo de apoio agrave tomada de decisatildeo na seleccedilatildeo de investimentos A
empresa Arte Maacutexima pretende investir em uma maacutequina para inovar seu mix de
produtos Portanto um projeto bem elaborado pode contribuir para melhorar seu
desempenho operacional e financeiro
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema
A empresa Arte Maacutexima Ltda ao longo de sua trajetoacuteria vem conquistando
novos clientes Em razatildeo do crescimento da demanda a empresa poderaacute enfrentar
problemas futuros como por exemplo manter a qualidade nos produtos e
principalmente no atendimento quanto ao cumprimento dos prazos de entrega Por
estas razotildees a empresa pretende adquirir uma maacutequina para produccedilatildeo de medalhas
para agilizar o processo de produccedilatildeo e consequentemente a entrega do produto
2
Para os soacutecios da empresa resta saber se este projeto de investimento eacute
realmente viaacutevel e qual o seu prazo de retorno Para responder a estas perguntas se
faz necessaacuterio uma anaacutelise da viabilidade teacutecnica-financeira deste investimento
12 Objetivos
121 Geral
Analisar a viabilidade teacutecnica-econocircmica-financeira da aquisiccedilatildeo de uma
maacutequina para a fabricaccedilatildeo de medalhas em uma pequena empresa Arte
Maacutexima Ltda
122 Especiacuteficos
Descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de
investimento
Apresentar os aspectos mercadoloacutegicos
Identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo
Analisar os aspectos financeiros do projeto de aquisiccedilatildeo de uma maacutequina de
medalhas para a empresa Arte Maacutexima Ltda
13 Justificativa
Para uma empresa decidir investir em um novo projeto seja pela geraccedilatildeo de
um novo produto ou pela melhoria na maneira pela qual os produtos atuais satildeo
produzidos ou ainda para o aumento da produccedilatildeo atual satildeo necessaacuterias anaacutelises
teacutecnicas e financeiras para saber se o projeto em questatildeo seraacute viaacutevel ou natildeo
(MERTON e BODIE 2002)
Para tanto a empresa Arte Maacutexima Ltda atuante na industrializaccedilatildeo de
trofeacuteus placas e medalhas vem percebendo a necessidade de agilizar seu processo
de produccedilatildeo de medalhas devido ao grande nuacutemero de pedidos que se apresenta
em constante crescimento Participando deste nicho haacute dezessete anos conta
3
atualmente com uma estrutura moderna confiaacutevel e de grande reconhecimento no
mercado Sua estrateacutegia eacute a diferenciaccedilatildeo de seus produtos primando pela
inovaccedilatildeo constante
Diante disso segundo os diretores da empresa a escolha de um
investimento viaacutevel eacute fundamental para manter o posicionamento da empresa frente
aos concorrentes O projeto tem grande relevacircncia para o acadecircmico haja vista a
oportunidade de colocar em praacutetica seu conhecimento teoacuterico bem como contribuiraacute
agrave administraccedilatildeo da empresa Arte Maacutexima Ltda para anaacutelise dos criteacuterios que devem
ser usados para decidir quais projetos de investimento satildeo viaacuteveis
14 Estrutura do trabalho
A estrutura do presente trabalho se daacute em quatro capiacutetulos mais conclusatildeo e
referecircncias bibliograacuteficas conforme descritos a seguir
O primeiro capiacutetulo apresenta a Introduccedilatildeo os objetivos gerais e especiacuteficos
do trabalho e sua justificativa para a realizaccedilatildeo do projeto
O segundo capiacutetulo trata da fundamentaccedilatildeo teoacuterica sobre investimentos
empresariais niacuteveis de decisotildees aspectos mercadoloacutegicos e meacutetodos de anaacutelise de
investimentos
O terceiro capiacutetulo descreve a metodologia empregada bem como tipo de
pesquisa o processo de coleta de dados modelo de projeto utilizado entre outros
temas
O quarto capiacutetulo apresenta o desenvolvimento do projeto sua concepccedilatildeo e
anaacutelise do investimento Apresenta dados da empresa em estudo dados teacutecnicos
do processo produtivo entre outras informaccedilotildees necessaacuteria para atingir os objetivos
do projeto
Por fim as consideraccedilotildees finais onde se apresenta a viabilidade do projeto
conforme o objetivo geral do mesmo e referecircncias bibliograacuteficas
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
Vinicius Ronaldo de Souza
ANAacuteLISE DE VIABILIDADE TEacuteCNICA ECONOcircMICA E
FINANCEIRA DO PROJETO DE AQUISICcedilAtildeO DE UMA
MAacuteQUINA PARA PRODUCcedilAtildeO DE MEDALHAS PARA A
EMPRESA ARTE MAacuteXIMA LTDA
Este Trabalho de Conclusatildeo de Estaacutegio foi julgado adequado e aprovado em sua
forma final pela Coordenaccedilatildeo do Curso de Administraccedilatildeo Habilitaccedilatildeo comeacutercio
Exterior da Universidade do Vale do Itajaiacute em 30 de novembro de 2005
Prof
Univali CE Satildeo Joseacute
Evelize Mara S Gomes Martins
Banca examinadora
Prof Crisanto Soares Ribeiro Professor Orientador
Profordf Anete Alberton
Membro
Prof Daniel Augusto de Souza
Membro
Dedico este trabalho aos meus pais
Adriana Bet da Rosa e Edson Ronaldo de
Souza pelo amor sempre dedicados pela
educaccedilatildeo e pela oportunidade que me
proporcionaram
Agradecimentos
Agradeccedilo aos meus pais irmatildeo e amigos que acreditaram em mim e me
apoiaram em todas as etapas e de todas as formas possiacuteveis aleacutem de
compreenderem a minha ausecircncia nas horas que dediquei a este projeto Gostaria
de agradecer tambeacutem ao professor que me orientou neste trabalho Crisanto Soares
Ribeiro que dedicou parte de seu tempo livre para ler estudar e discutir todos os
possiacuteveis detalhes
RESUMO
SOUZA Vinicius Ronaldo de Anaacutelise de viabilidade do projeto estudo de caso empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ltda Universidade do Vale do Itajaiacute Satildeo Joseacute 2005 56 p
Este trabalho tem como objetivo principal analisar a viabilidade teacutecnica-financeira do projeto de aquisiccedilatildeo de maacutequina para fabricaccedilatildeo de medalhas em uma empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ind e Com Ltda Para tanto se subdividiu em quatro objetivos especiacuteficos descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de investimento apresentar os aspectos mercadoloacutegicos identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo analisar os aspectos financeiros da empresa Arte Maacutexima Ltda Este projeto consistiu na busca de informaccedilotildees para diagnosticar a viabilidade de um investimento dentro da empresa A fundamentaccedilatildeo teoacuterica detalha sobre o comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback Descontado
ano a TIR (Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido) Como conclusotildees a anaacutelise das condiccedilotildees da empresa e das projeccedilotildees de retorno apontou para a viabilidade do projeto com recuperaccedilatildeo do capital investido no prazo de 16 meses e em relaccedilatildeo aos demais meacutetodos de anaacutelise utilizados obteve-se um Valor Presente Liacutequido do projeto de R$ 30509170 e uma Taxa Interna de Retorno de 8511 ao ano
Palavras chaves anaacutelise de viabilidade investimento em pequena empresa
SUMAacuteRIO
1 INTRODUCcedilAtildeO 1
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema 1
12 Objetivos 2
121 Geral 2
122 Especiacuteficos 2
13 Justificativa2
14 Estrutura do trabalho 3
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA4
21 Pequena empresa4
211 Perfil financeiro da pequena empresa 5
212 Ferramentas financeiras para empresas de pequeno porte6
22 Financiamento a longo prazo8
23 Investimento empresarial 9
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade 9
25 Projeto de investimento11
26 Investimentos receitas e custos operacionais13
27 Aspectos mercadoloacutegicos 14
271 Aspectos sobre marketing15
28 Aspectos operacionais e gerenciais 16
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento18
291 Meacutetodo do valor presente liacutequido VPL 18
292 Taxa interna de retorno TIR 19
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback) 21
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO23
31 Coleta de dados 24
32 Tratamento e anaacutelise dos dados 24
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO25
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda25
411 Aspectos teacutecnicos atuais 27
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira 28
42 Concepccedilatildeo do projeto32
421 Mercado32
422 Aspectos operacionais atuais33
423 Estrutura administrativo-organizacional 35
424 Impacto ambiental 36
425 Aspectos financeiros 36
43 Fluxo de caixa e investimento 39
44 Anaacutelise do investimento 44
5 CONCLUSOtildeES 46
6 REFEREcircNCIAS46
1 INTRODUCcedilAtildeO
Existe no Brasil um nuacutemero consideraacutevel de empresas que atuam na
informalidade o que significa que natildeo pagam impostos nem registram seus
empregados muito menos emitem notas fiscais sendo totalmente invisiacuteveis agrave
legislaccedilatildeo Eacute evidente que vaacuterios foram os fatores que contribuiacuteram para que se
formasse este cenaacuterio Como principalmente as crises econocircmicas - vaacuterios planos
econocircmicos sempre prejudicaram as pequenas empresas - e a alta carga tributaacuteria
que incide sobre as empresas brasileiras em geral (LOPES JR e MATIAS 2002)
Infelizmente estas empresas que conseguem ficar na informalidade ficam sem
os incentivos para seu crescimento e desenvolvimento como tambeacutem ficam mais
expostas agrave atenccedilatildeo do Estado
A empresa Arte Maacutexima Ind e Com Ltda objeto deste trabalho iniciou suas
atividades com uma pequena empresa direcionada a venda de trofeacuteus placas e
medalhas instalada nos fundos da casa de um dos soacutecios e hoje eacute uma empresa
de reconhecimento regional cumprindo a meta do aprimoramento constante em
tecnologia para manter seu posicionamento agrave frente de seus concorrentes
O presente projeto tem como objetivo principal criar um mecanismo de auxiacutelio
aos dirigentes da empresa Arte Maacutexima na anaacutelise de viabilidade econocircmica-
financeira servindo de apoio agrave tomada de decisatildeo na seleccedilatildeo de investimentos A
empresa Arte Maacutexima pretende investir em uma maacutequina para inovar seu mix de
produtos Portanto um projeto bem elaborado pode contribuir para melhorar seu
desempenho operacional e financeiro
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema
A empresa Arte Maacutexima Ltda ao longo de sua trajetoacuteria vem conquistando
novos clientes Em razatildeo do crescimento da demanda a empresa poderaacute enfrentar
problemas futuros como por exemplo manter a qualidade nos produtos e
principalmente no atendimento quanto ao cumprimento dos prazos de entrega Por
estas razotildees a empresa pretende adquirir uma maacutequina para produccedilatildeo de medalhas
para agilizar o processo de produccedilatildeo e consequentemente a entrega do produto
2
Para os soacutecios da empresa resta saber se este projeto de investimento eacute
realmente viaacutevel e qual o seu prazo de retorno Para responder a estas perguntas se
faz necessaacuterio uma anaacutelise da viabilidade teacutecnica-financeira deste investimento
12 Objetivos
121 Geral
Analisar a viabilidade teacutecnica-econocircmica-financeira da aquisiccedilatildeo de uma
maacutequina para a fabricaccedilatildeo de medalhas em uma pequena empresa Arte
Maacutexima Ltda
122 Especiacuteficos
Descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de
investimento
Apresentar os aspectos mercadoloacutegicos
Identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo
Analisar os aspectos financeiros do projeto de aquisiccedilatildeo de uma maacutequina de
medalhas para a empresa Arte Maacutexima Ltda
13 Justificativa
Para uma empresa decidir investir em um novo projeto seja pela geraccedilatildeo de
um novo produto ou pela melhoria na maneira pela qual os produtos atuais satildeo
produzidos ou ainda para o aumento da produccedilatildeo atual satildeo necessaacuterias anaacutelises
teacutecnicas e financeiras para saber se o projeto em questatildeo seraacute viaacutevel ou natildeo
(MERTON e BODIE 2002)
Para tanto a empresa Arte Maacutexima Ltda atuante na industrializaccedilatildeo de
trofeacuteus placas e medalhas vem percebendo a necessidade de agilizar seu processo
de produccedilatildeo de medalhas devido ao grande nuacutemero de pedidos que se apresenta
em constante crescimento Participando deste nicho haacute dezessete anos conta
3
atualmente com uma estrutura moderna confiaacutevel e de grande reconhecimento no
mercado Sua estrateacutegia eacute a diferenciaccedilatildeo de seus produtos primando pela
inovaccedilatildeo constante
Diante disso segundo os diretores da empresa a escolha de um
investimento viaacutevel eacute fundamental para manter o posicionamento da empresa frente
aos concorrentes O projeto tem grande relevacircncia para o acadecircmico haja vista a
oportunidade de colocar em praacutetica seu conhecimento teoacuterico bem como contribuiraacute
agrave administraccedilatildeo da empresa Arte Maacutexima Ltda para anaacutelise dos criteacuterios que devem
ser usados para decidir quais projetos de investimento satildeo viaacuteveis
14 Estrutura do trabalho
A estrutura do presente trabalho se daacute em quatro capiacutetulos mais conclusatildeo e
referecircncias bibliograacuteficas conforme descritos a seguir
O primeiro capiacutetulo apresenta a Introduccedilatildeo os objetivos gerais e especiacuteficos
do trabalho e sua justificativa para a realizaccedilatildeo do projeto
O segundo capiacutetulo trata da fundamentaccedilatildeo teoacuterica sobre investimentos
empresariais niacuteveis de decisotildees aspectos mercadoloacutegicos e meacutetodos de anaacutelise de
investimentos
O terceiro capiacutetulo descreve a metodologia empregada bem como tipo de
pesquisa o processo de coleta de dados modelo de projeto utilizado entre outros
temas
O quarto capiacutetulo apresenta o desenvolvimento do projeto sua concepccedilatildeo e
anaacutelise do investimento Apresenta dados da empresa em estudo dados teacutecnicos
do processo produtivo entre outras informaccedilotildees necessaacuteria para atingir os objetivos
do projeto
Por fim as consideraccedilotildees finais onde se apresenta a viabilidade do projeto
conforme o objetivo geral do mesmo e referecircncias bibliograacuteficas
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
Dedico este trabalho aos meus pais
Adriana Bet da Rosa e Edson Ronaldo de
Souza pelo amor sempre dedicados pela
educaccedilatildeo e pela oportunidade que me
proporcionaram
Agradecimentos
Agradeccedilo aos meus pais irmatildeo e amigos que acreditaram em mim e me
apoiaram em todas as etapas e de todas as formas possiacuteveis aleacutem de
compreenderem a minha ausecircncia nas horas que dediquei a este projeto Gostaria
de agradecer tambeacutem ao professor que me orientou neste trabalho Crisanto Soares
Ribeiro que dedicou parte de seu tempo livre para ler estudar e discutir todos os
possiacuteveis detalhes
RESUMO
SOUZA Vinicius Ronaldo de Anaacutelise de viabilidade do projeto estudo de caso empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ltda Universidade do Vale do Itajaiacute Satildeo Joseacute 2005 56 p
Este trabalho tem como objetivo principal analisar a viabilidade teacutecnica-financeira do projeto de aquisiccedilatildeo de maacutequina para fabricaccedilatildeo de medalhas em uma empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ind e Com Ltda Para tanto se subdividiu em quatro objetivos especiacuteficos descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de investimento apresentar os aspectos mercadoloacutegicos identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo analisar os aspectos financeiros da empresa Arte Maacutexima Ltda Este projeto consistiu na busca de informaccedilotildees para diagnosticar a viabilidade de um investimento dentro da empresa A fundamentaccedilatildeo teoacuterica detalha sobre o comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback Descontado
ano a TIR (Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido) Como conclusotildees a anaacutelise das condiccedilotildees da empresa e das projeccedilotildees de retorno apontou para a viabilidade do projeto com recuperaccedilatildeo do capital investido no prazo de 16 meses e em relaccedilatildeo aos demais meacutetodos de anaacutelise utilizados obteve-se um Valor Presente Liacutequido do projeto de R$ 30509170 e uma Taxa Interna de Retorno de 8511 ao ano
Palavras chaves anaacutelise de viabilidade investimento em pequena empresa
SUMAacuteRIO
1 INTRODUCcedilAtildeO 1
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema 1
12 Objetivos 2
121 Geral 2
122 Especiacuteficos 2
13 Justificativa2
14 Estrutura do trabalho 3
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA4
21 Pequena empresa4
211 Perfil financeiro da pequena empresa 5
212 Ferramentas financeiras para empresas de pequeno porte6
22 Financiamento a longo prazo8
23 Investimento empresarial 9
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade 9
25 Projeto de investimento11
26 Investimentos receitas e custos operacionais13
27 Aspectos mercadoloacutegicos 14
271 Aspectos sobre marketing15
28 Aspectos operacionais e gerenciais 16
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento18
291 Meacutetodo do valor presente liacutequido VPL 18
292 Taxa interna de retorno TIR 19
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback) 21
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO23
31 Coleta de dados 24
32 Tratamento e anaacutelise dos dados 24
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO25
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda25
411 Aspectos teacutecnicos atuais 27
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira 28
42 Concepccedilatildeo do projeto32
421 Mercado32
422 Aspectos operacionais atuais33
423 Estrutura administrativo-organizacional 35
424 Impacto ambiental 36
425 Aspectos financeiros 36
43 Fluxo de caixa e investimento 39
44 Anaacutelise do investimento 44
5 CONCLUSOtildeES 46
6 REFEREcircNCIAS46
1 INTRODUCcedilAtildeO
Existe no Brasil um nuacutemero consideraacutevel de empresas que atuam na
informalidade o que significa que natildeo pagam impostos nem registram seus
empregados muito menos emitem notas fiscais sendo totalmente invisiacuteveis agrave
legislaccedilatildeo Eacute evidente que vaacuterios foram os fatores que contribuiacuteram para que se
formasse este cenaacuterio Como principalmente as crises econocircmicas - vaacuterios planos
econocircmicos sempre prejudicaram as pequenas empresas - e a alta carga tributaacuteria
que incide sobre as empresas brasileiras em geral (LOPES JR e MATIAS 2002)
Infelizmente estas empresas que conseguem ficar na informalidade ficam sem
os incentivos para seu crescimento e desenvolvimento como tambeacutem ficam mais
expostas agrave atenccedilatildeo do Estado
A empresa Arte Maacutexima Ind e Com Ltda objeto deste trabalho iniciou suas
atividades com uma pequena empresa direcionada a venda de trofeacuteus placas e
medalhas instalada nos fundos da casa de um dos soacutecios e hoje eacute uma empresa
de reconhecimento regional cumprindo a meta do aprimoramento constante em
tecnologia para manter seu posicionamento agrave frente de seus concorrentes
O presente projeto tem como objetivo principal criar um mecanismo de auxiacutelio
aos dirigentes da empresa Arte Maacutexima na anaacutelise de viabilidade econocircmica-
financeira servindo de apoio agrave tomada de decisatildeo na seleccedilatildeo de investimentos A
empresa Arte Maacutexima pretende investir em uma maacutequina para inovar seu mix de
produtos Portanto um projeto bem elaborado pode contribuir para melhorar seu
desempenho operacional e financeiro
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema
A empresa Arte Maacutexima Ltda ao longo de sua trajetoacuteria vem conquistando
novos clientes Em razatildeo do crescimento da demanda a empresa poderaacute enfrentar
problemas futuros como por exemplo manter a qualidade nos produtos e
principalmente no atendimento quanto ao cumprimento dos prazos de entrega Por
estas razotildees a empresa pretende adquirir uma maacutequina para produccedilatildeo de medalhas
para agilizar o processo de produccedilatildeo e consequentemente a entrega do produto
2
Para os soacutecios da empresa resta saber se este projeto de investimento eacute
realmente viaacutevel e qual o seu prazo de retorno Para responder a estas perguntas se
faz necessaacuterio uma anaacutelise da viabilidade teacutecnica-financeira deste investimento
12 Objetivos
121 Geral
Analisar a viabilidade teacutecnica-econocircmica-financeira da aquisiccedilatildeo de uma
maacutequina para a fabricaccedilatildeo de medalhas em uma pequena empresa Arte
Maacutexima Ltda
122 Especiacuteficos
Descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de
investimento
Apresentar os aspectos mercadoloacutegicos
Identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo
Analisar os aspectos financeiros do projeto de aquisiccedilatildeo de uma maacutequina de
medalhas para a empresa Arte Maacutexima Ltda
13 Justificativa
Para uma empresa decidir investir em um novo projeto seja pela geraccedilatildeo de
um novo produto ou pela melhoria na maneira pela qual os produtos atuais satildeo
produzidos ou ainda para o aumento da produccedilatildeo atual satildeo necessaacuterias anaacutelises
teacutecnicas e financeiras para saber se o projeto em questatildeo seraacute viaacutevel ou natildeo
(MERTON e BODIE 2002)
Para tanto a empresa Arte Maacutexima Ltda atuante na industrializaccedilatildeo de
trofeacuteus placas e medalhas vem percebendo a necessidade de agilizar seu processo
de produccedilatildeo de medalhas devido ao grande nuacutemero de pedidos que se apresenta
em constante crescimento Participando deste nicho haacute dezessete anos conta
3
atualmente com uma estrutura moderna confiaacutevel e de grande reconhecimento no
mercado Sua estrateacutegia eacute a diferenciaccedilatildeo de seus produtos primando pela
inovaccedilatildeo constante
Diante disso segundo os diretores da empresa a escolha de um
investimento viaacutevel eacute fundamental para manter o posicionamento da empresa frente
aos concorrentes O projeto tem grande relevacircncia para o acadecircmico haja vista a
oportunidade de colocar em praacutetica seu conhecimento teoacuterico bem como contribuiraacute
agrave administraccedilatildeo da empresa Arte Maacutexima Ltda para anaacutelise dos criteacuterios que devem
ser usados para decidir quais projetos de investimento satildeo viaacuteveis
14 Estrutura do trabalho
A estrutura do presente trabalho se daacute em quatro capiacutetulos mais conclusatildeo e
referecircncias bibliograacuteficas conforme descritos a seguir
O primeiro capiacutetulo apresenta a Introduccedilatildeo os objetivos gerais e especiacuteficos
do trabalho e sua justificativa para a realizaccedilatildeo do projeto
O segundo capiacutetulo trata da fundamentaccedilatildeo teoacuterica sobre investimentos
empresariais niacuteveis de decisotildees aspectos mercadoloacutegicos e meacutetodos de anaacutelise de
investimentos
O terceiro capiacutetulo descreve a metodologia empregada bem como tipo de
pesquisa o processo de coleta de dados modelo de projeto utilizado entre outros
temas
O quarto capiacutetulo apresenta o desenvolvimento do projeto sua concepccedilatildeo e
anaacutelise do investimento Apresenta dados da empresa em estudo dados teacutecnicos
do processo produtivo entre outras informaccedilotildees necessaacuteria para atingir os objetivos
do projeto
Por fim as consideraccedilotildees finais onde se apresenta a viabilidade do projeto
conforme o objetivo geral do mesmo e referecircncias bibliograacuteficas
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
Agradecimentos
Agradeccedilo aos meus pais irmatildeo e amigos que acreditaram em mim e me
apoiaram em todas as etapas e de todas as formas possiacuteveis aleacutem de
compreenderem a minha ausecircncia nas horas que dediquei a este projeto Gostaria
de agradecer tambeacutem ao professor que me orientou neste trabalho Crisanto Soares
Ribeiro que dedicou parte de seu tempo livre para ler estudar e discutir todos os
possiacuteveis detalhes
RESUMO
SOUZA Vinicius Ronaldo de Anaacutelise de viabilidade do projeto estudo de caso empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ltda Universidade do Vale do Itajaiacute Satildeo Joseacute 2005 56 p
Este trabalho tem como objetivo principal analisar a viabilidade teacutecnica-financeira do projeto de aquisiccedilatildeo de maacutequina para fabricaccedilatildeo de medalhas em uma empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ind e Com Ltda Para tanto se subdividiu em quatro objetivos especiacuteficos descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de investimento apresentar os aspectos mercadoloacutegicos identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo analisar os aspectos financeiros da empresa Arte Maacutexima Ltda Este projeto consistiu na busca de informaccedilotildees para diagnosticar a viabilidade de um investimento dentro da empresa A fundamentaccedilatildeo teoacuterica detalha sobre o comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback Descontado
ano a TIR (Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido) Como conclusotildees a anaacutelise das condiccedilotildees da empresa e das projeccedilotildees de retorno apontou para a viabilidade do projeto com recuperaccedilatildeo do capital investido no prazo de 16 meses e em relaccedilatildeo aos demais meacutetodos de anaacutelise utilizados obteve-se um Valor Presente Liacutequido do projeto de R$ 30509170 e uma Taxa Interna de Retorno de 8511 ao ano
Palavras chaves anaacutelise de viabilidade investimento em pequena empresa
SUMAacuteRIO
1 INTRODUCcedilAtildeO 1
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema 1
12 Objetivos 2
121 Geral 2
122 Especiacuteficos 2
13 Justificativa2
14 Estrutura do trabalho 3
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA4
21 Pequena empresa4
211 Perfil financeiro da pequena empresa 5
212 Ferramentas financeiras para empresas de pequeno porte6
22 Financiamento a longo prazo8
23 Investimento empresarial 9
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade 9
25 Projeto de investimento11
26 Investimentos receitas e custos operacionais13
27 Aspectos mercadoloacutegicos 14
271 Aspectos sobre marketing15
28 Aspectos operacionais e gerenciais 16
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento18
291 Meacutetodo do valor presente liacutequido VPL 18
292 Taxa interna de retorno TIR 19
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback) 21
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO23
31 Coleta de dados 24
32 Tratamento e anaacutelise dos dados 24
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO25
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda25
411 Aspectos teacutecnicos atuais 27
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira 28
42 Concepccedilatildeo do projeto32
421 Mercado32
422 Aspectos operacionais atuais33
423 Estrutura administrativo-organizacional 35
424 Impacto ambiental 36
425 Aspectos financeiros 36
43 Fluxo de caixa e investimento 39
44 Anaacutelise do investimento 44
5 CONCLUSOtildeES 46
6 REFEREcircNCIAS46
1 INTRODUCcedilAtildeO
Existe no Brasil um nuacutemero consideraacutevel de empresas que atuam na
informalidade o que significa que natildeo pagam impostos nem registram seus
empregados muito menos emitem notas fiscais sendo totalmente invisiacuteveis agrave
legislaccedilatildeo Eacute evidente que vaacuterios foram os fatores que contribuiacuteram para que se
formasse este cenaacuterio Como principalmente as crises econocircmicas - vaacuterios planos
econocircmicos sempre prejudicaram as pequenas empresas - e a alta carga tributaacuteria
que incide sobre as empresas brasileiras em geral (LOPES JR e MATIAS 2002)
Infelizmente estas empresas que conseguem ficar na informalidade ficam sem
os incentivos para seu crescimento e desenvolvimento como tambeacutem ficam mais
expostas agrave atenccedilatildeo do Estado
A empresa Arte Maacutexima Ind e Com Ltda objeto deste trabalho iniciou suas
atividades com uma pequena empresa direcionada a venda de trofeacuteus placas e
medalhas instalada nos fundos da casa de um dos soacutecios e hoje eacute uma empresa
de reconhecimento regional cumprindo a meta do aprimoramento constante em
tecnologia para manter seu posicionamento agrave frente de seus concorrentes
O presente projeto tem como objetivo principal criar um mecanismo de auxiacutelio
aos dirigentes da empresa Arte Maacutexima na anaacutelise de viabilidade econocircmica-
financeira servindo de apoio agrave tomada de decisatildeo na seleccedilatildeo de investimentos A
empresa Arte Maacutexima pretende investir em uma maacutequina para inovar seu mix de
produtos Portanto um projeto bem elaborado pode contribuir para melhorar seu
desempenho operacional e financeiro
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema
A empresa Arte Maacutexima Ltda ao longo de sua trajetoacuteria vem conquistando
novos clientes Em razatildeo do crescimento da demanda a empresa poderaacute enfrentar
problemas futuros como por exemplo manter a qualidade nos produtos e
principalmente no atendimento quanto ao cumprimento dos prazos de entrega Por
estas razotildees a empresa pretende adquirir uma maacutequina para produccedilatildeo de medalhas
para agilizar o processo de produccedilatildeo e consequentemente a entrega do produto
2
Para os soacutecios da empresa resta saber se este projeto de investimento eacute
realmente viaacutevel e qual o seu prazo de retorno Para responder a estas perguntas se
faz necessaacuterio uma anaacutelise da viabilidade teacutecnica-financeira deste investimento
12 Objetivos
121 Geral
Analisar a viabilidade teacutecnica-econocircmica-financeira da aquisiccedilatildeo de uma
maacutequina para a fabricaccedilatildeo de medalhas em uma pequena empresa Arte
Maacutexima Ltda
122 Especiacuteficos
Descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de
investimento
Apresentar os aspectos mercadoloacutegicos
Identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo
Analisar os aspectos financeiros do projeto de aquisiccedilatildeo de uma maacutequina de
medalhas para a empresa Arte Maacutexima Ltda
13 Justificativa
Para uma empresa decidir investir em um novo projeto seja pela geraccedilatildeo de
um novo produto ou pela melhoria na maneira pela qual os produtos atuais satildeo
produzidos ou ainda para o aumento da produccedilatildeo atual satildeo necessaacuterias anaacutelises
teacutecnicas e financeiras para saber se o projeto em questatildeo seraacute viaacutevel ou natildeo
(MERTON e BODIE 2002)
Para tanto a empresa Arte Maacutexima Ltda atuante na industrializaccedilatildeo de
trofeacuteus placas e medalhas vem percebendo a necessidade de agilizar seu processo
de produccedilatildeo de medalhas devido ao grande nuacutemero de pedidos que se apresenta
em constante crescimento Participando deste nicho haacute dezessete anos conta
3
atualmente com uma estrutura moderna confiaacutevel e de grande reconhecimento no
mercado Sua estrateacutegia eacute a diferenciaccedilatildeo de seus produtos primando pela
inovaccedilatildeo constante
Diante disso segundo os diretores da empresa a escolha de um
investimento viaacutevel eacute fundamental para manter o posicionamento da empresa frente
aos concorrentes O projeto tem grande relevacircncia para o acadecircmico haja vista a
oportunidade de colocar em praacutetica seu conhecimento teoacuterico bem como contribuiraacute
agrave administraccedilatildeo da empresa Arte Maacutexima Ltda para anaacutelise dos criteacuterios que devem
ser usados para decidir quais projetos de investimento satildeo viaacuteveis
14 Estrutura do trabalho
A estrutura do presente trabalho se daacute em quatro capiacutetulos mais conclusatildeo e
referecircncias bibliograacuteficas conforme descritos a seguir
O primeiro capiacutetulo apresenta a Introduccedilatildeo os objetivos gerais e especiacuteficos
do trabalho e sua justificativa para a realizaccedilatildeo do projeto
O segundo capiacutetulo trata da fundamentaccedilatildeo teoacuterica sobre investimentos
empresariais niacuteveis de decisotildees aspectos mercadoloacutegicos e meacutetodos de anaacutelise de
investimentos
O terceiro capiacutetulo descreve a metodologia empregada bem como tipo de
pesquisa o processo de coleta de dados modelo de projeto utilizado entre outros
temas
O quarto capiacutetulo apresenta o desenvolvimento do projeto sua concepccedilatildeo e
anaacutelise do investimento Apresenta dados da empresa em estudo dados teacutecnicos
do processo produtivo entre outras informaccedilotildees necessaacuteria para atingir os objetivos
do projeto
Por fim as consideraccedilotildees finais onde se apresenta a viabilidade do projeto
conforme o objetivo geral do mesmo e referecircncias bibliograacuteficas
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
RESUMO
SOUZA Vinicius Ronaldo de Anaacutelise de viabilidade do projeto estudo de caso empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ltda Universidade do Vale do Itajaiacute Satildeo Joseacute 2005 56 p
Este trabalho tem como objetivo principal analisar a viabilidade teacutecnica-financeira do projeto de aquisiccedilatildeo de maacutequina para fabricaccedilatildeo de medalhas em uma empresa de pequeno porte Arte Maacutexima Ind e Com Ltda Para tanto se subdividiu em quatro objetivos especiacuteficos descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de investimento apresentar os aspectos mercadoloacutegicos identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo analisar os aspectos financeiros da empresa Arte Maacutexima Ltda Este projeto consistiu na busca de informaccedilotildees para diagnosticar a viabilidade de um investimento dentro da empresa A fundamentaccedilatildeo teoacuterica detalha sobre o comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback Descontado
ano a TIR (Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido) Como conclusotildees a anaacutelise das condiccedilotildees da empresa e das projeccedilotildees de retorno apontou para a viabilidade do projeto com recuperaccedilatildeo do capital investido no prazo de 16 meses e em relaccedilatildeo aos demais meacutetodos de anaacutelise utilizados obteve-se um Valor Presente Liacutequido do projeto de R$ 30509170 e uma Taxa Interna de Retorno de 8511 ao ano
Palavras chaves anaacutelise de viabilidade investimento em pequena empresa
SUMAacuteRIO
1 INTRODUCcedilAtildeO 1
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema 1
12 Objetivos 2
121 Geral 2
122 Especiacuteficos 2
13 Justificativa2
14 Estrutura do trabalho 3
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA4
21 Pequena empresa4
211 Perfil financeiro da pequena empresa 5
212 Ferramentas financeiras para empresas de pequeno porte6
22 Financiamento a longo prazo8
23 Investimento empresarial 9
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade 9
25 Projeto de investimento11
26 Investimentos receitas e custos operacionais13
27 Aspectos mercadoloacutegicos 14
271 Aspectos sobre marketing15
28 Aspectos operacionais e gerenciais 16
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento18
291 Meacutetodo do valor presente liacutequido VPL 18
292 Taxa interna de retorno TIR 19
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback) 21
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO23
31 Coleta de dados 24
32 Tratamento e anaacutelise dos dados 24
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO25
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda25
411 Aspectos teacutecnicos atuais 27
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira 28
42 Concepccedilatildeo do projeto32
421 Mercado32
422 Aspectos operacionais atuais33
423 Estrutura administrativo-organizacional 35
424 Impacto ambiental 36
425 Aspectos financeiros 36
43 Fluxo de caixa e investimento 39
44 Anaacutelise do investimento 44
5 CONCLUSOtildeES 46
6 REFEREcircNCIAS46
1 INTRODUCcedilAtildeO
Existe no Brasil um nuacutemero consideraacutevel de empresas que atuam na
informalidade o que significa que natildeo pagam impostos nem registram seus
empregados muito menos emitem notas fiscais sendo totalmente invisiacuteveis agrave
legislaccedilatildeo Eacute evidente que vaacuterios foram os fatores que contribuiacuteram para que se
formasse este cenaacuterio Como principalmente as crises econocircmicas - vaacuterios planos
econocircmicos sempre prejudicaram as pequenas empresas - e a alta carga tributaacuteria
que incide sobre as empresas brasileiras em geral (LOPES JR e MATIAS 2002)
Infelizmente estas empresas que conseguem ficar na informalidade ficam sem
os incentivos para seu crescimento e desenvolvimento como tambeacutem ficam mais
expostas agrave atenccedilatildeo do Estado
A empresa Arte Maacutexima Ind e Com Ltda objeto deste trabalho iniciou suas
atividades com uma pequena empresa direcionada a venda de trofeacuteus placas e
medalhas instalada nos fundos da casa de um dos soacutecios e hoje eacute uma empresa
de reconhecimento regional cumprindo a meta do aprimoramento constante em
tecnologia para manter seu posicionamento agrave frente de seus concorrentes
O presente projeto tem como objetivo principal criar um mecanismo de auxiacutelio
aos dirigentes da empresa Arte Maacutexima na anaacutelise de viabilidade econocircmica-
financeira servindo de apoio agrave tomada de decisatildeo na seleccedilatildeo de investimentos A
empresa Arte Maacutexima pretende investir em uma maacutequina para inovar seu mix de
produtos Portanto um projeto bem elaborado pode contribuir para melhorar seu
desempenho operacional e financeiro
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema
A empresa Arte Maacutexima Ltda ao longo de sua trajetoacuteria vem conquistando
novos clientes Em razatildeo do crescimento da demanda a empresa poderaacute enfrentar
problemas futuros como por exemplo manter a qualidade nos produtos e
principalmente no atendimento quanto ao cumprimento dos prazos de entrega Por
estas razotildees a empresa pretende adquirir uma maacutequina para produccedilatildeo de medalhas
para agilizar o processo de produccedilatildeo e consequentemente a entrega do produto
2
Para os soacutecios da empresa resta saber se este projeto de investimento eacute
realmente viaacutevel e qual o seu prazo de retorno Para responder a estas perguntas se
faz necessaacuterio uma anaacutelise da viabilidade teacutecnica-financeira deste investimento
12 Objetivos
121 Geral
Analisar a viabilidade teacutecnica-econocircmica-financeira da aquisiccedilatildeo de uma
maacutequina para a fabricaccedilatildeo de medalhas em uma pequena empresa Arte
Maacutexima Ltda
122 Especiacuteficos
Descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de
investimento
Apresentar os aspectos mercadoloacutegicos
Identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo
Analisar os aspectos financeiros do projeto de aquisiccedilatildeo de uma maacutequina de
medalhas para a empresa Arte Maacutexima Ltda
13 Justificativa
Para uma empresa decidir investir em um novo projeto seja pela geraccedilatildeo de
um novo produto ou pela melhoria na maneira pela qual os produtos atuais satildeo
produzidos ou ainda para o aumento da produccedilatildeo atual satildeo necessaacuterias anaacutelises
teacutecnicas e financeiras para saber se o projeto em questatildeo seraacute viaacutevel ou natildeo
(MERTON e BODIE 2002)
Para tanto a empresa Arte Maacutexima Ltda atuante na industrializaccedilatildeo de
trofeacuteus placas e medalhas vem percebendo a necessidade de agilizar seu processo
de produccedilatildeo de medalhas devido ao grande nuacutemero de pedidos que se apresenta
em constante crescimento Participando deste nicho haacute dezessete anos conta
3
atualmente com uma estrutura moderna confiaacutevel e de grande reconhecimento no
mercado Sua estrateacutegia eacute a diferenciaccedilatildeo de seus produtos primando pela
inovaccedilatildeo constante
Diante disso segundo os diretores da empresa a escolha de um
investimento viaacutevel eacute fundamental para manter o posicionamento da empresa frente
aos concorrentes O projeto tem grande relevacircncia para o acadecircmico haja vista a
oportunidade de colocar em praacutetica seu conhecimento teoacuterico bem como contribuiraacute
agrave administraccedilatildeo da empresa Arte Maacutexima Ltda para anaacutelise dos criteacuterios que devem
ser usados para decidir quais projetos de investimento satildeo viaacuteveis
14 Estrutura do trabalho
A estrutura do presente trabalho se daacute em quatro capiacutetulos mais conclusatildeo e
referecircncias bibliograacuteficas conforme descritos a seguir
O primeiro capiacutetulo apresenta a Introduccedilatildeo os objetivos gerais e especiacuteficos
do trabalho e sua justificativa para a realizaccedilatildeo do projeto
O segundo capiacutetulo trata da fundamentaccedilatildeo teoacuterica sobre investimentos
empresariais niacuteveis de decisotildees aspectos mercadoloacutegicos e meacutetodos de anaacutelise de
investimentos
O terceiro capiacutetulo descreve a metodologia empregada bem como tipo de
pesquisa o processo de coleta de dados modelo de projeto utilizado entre outros
temas
O quarto capiacutetulo apresenta o desenvolvimento do projeto sua concepccedilatildeo e
anaacutelise do investimento Apresenta dados da empresa em estudo dados teacutecnicos
do processo produtivo entre outras informaccedilotildees necessaacuteria para atingir os objetivos
do projeto
Por fim as consideraccedilotildees finais onde se apresenta a viabilidade do projeto
conforme o objetivo geral do mesmo e referecircncias bibliograacuteficas
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
SUMAacuteRIO
1 INTRODUCcedilAtildeO 1
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema 1
12 Objetivos 2
121 Geral 2
122 Especiacuteficos 2
13 Justificativa2
14 Estrutura do trabalho 3
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA4
21 Pequena empresa4
211 Perfil financeiro da pequena empresa 5
212 Ferramentas financeiras para empresas de pequeno porte6
22 Financiamento a longo prazo8
23 Investimento empresarial 9
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade 9
25 Projeto de investimento11
26 Investimentos receitas e custos operacionais13
27 Aspectos mercadoloacutegicos 14
271 Aspectos sobre marketing15
28 Aspectos operacionais e gerenciais 16
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento18
291 Meacutetodo do valor presente liacutequido VPL 18
292 Taxa interna de retorno TIR 19
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback) 21
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO23
31 Coleta de dados 24
32 Tratamento e anaacutelise dos dados 24
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO25
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda25
411 Aspectos teacutecnicos atuais 27
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira 28
42 Concepccedilatildeo do projeto32
421 Mercado32
422 Aspectos operacionais atuais33
423 Estrutura administrativo-organizacional 35
424 Impacto ambiental 36
425 Aspectos financeiros 36
43 Fluxo de caixa e investimento 39
44 Anaacutelise do investimento 44
5 CONCLUSOtildeES 46
6 REFEREcircNCIAS46
1 INTRODUCcedilAtildeO
Existe no Brasil um nuacutemero consideraacutevel de empresas que atuam na
informalidade o que significa que natildeo pagam impostos nem registram seus
empregados muito menos emitem notas fiscais sendo totalmente invisiacuteveis agrave
legislaccedilatildeo Eacute evidente que vaacuterios foram os fatores que contribuiacuteram para que se
formasse este cenaacuterio Como principalmente as crises econocircmicas - vaacuterios planos
econocircmicos sempre prejudicaram as pequenas empresas - e a alta carga tributaacuteria
que incide sobre as empresas brasileiras em geral (LOPES JR e MATIAS 2002)
Infelizmente estas empresas que conseguem ficar na informalidade ficam sem
os incentivos para seu crescimento e desenvolvimento como tambeacutem ficam mais
expostas agrave atenccedilatildeo do Estado
A empresa Arte Maacutexima Ind e Com Ltda objeto deste trabalho iniciou suas
atividades com uma pequena empresa direcionada a venda de trofeacuteus placas e
medalhas instalada nos fundos da casa de um dos soacutecios e hoje eacute uma empresa
de reconhecimento regional cumprindo a meta do aprimoramento constante em
tecnologia para manter seu posicionamento agrave frente de seus concorrentes
O presente projeto tem como objetivo principal criar um mecanismo de auxiacutelio
aos dirigentes da empresa Arte Maacutexima na anaacutelise de viabilidade econocircmica-
financeira servindo de apoio agrave tomada de decisatildeo na seleccedilatildeo de investimentos A
empresa Arte Maacutexima pretende investir em uma maacutequina para inovar seu mix de
produtos Portanto um projeto bem elaborado pode contribuir para melhorar seu
desempenho operacional e financeiro
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema
A empresa Arte Maacutexima Ltda ao longo de sua trajetoacuteria vem conquistando
novos clientes Em razatildeo do crescimento da demanda a empresa poderaacute enfrentar
problemas futuros como por exemplo manter a qualidade nos produtos e
principalmente no atendimento quanto ao cumprimento dos prazos de entrega Por
estas razotildees a empresa pretende adquirir uma maacutequina para produccedilatildeo de medalhas
para agilizar o processo de produccedilatildeo e consequentemente a entrega do produto
2
Para os soacutecios da empresa resta saber se este projeto de investimento eacute
realmente viaacutevel e qual o seu prazo de retorno Para responder a estas perguntas se
faz necessaacuterio uma anaacutelise da viabilidade teacutecnica-financeira deste investimento
12 Objetivos
121 Geral
Analisar a viabilidade teacutecnica-econocircmica-financeira da aquisiccedilatildeo de uma
maacutequina para a fabricaccedilatildeo de medalhas em uma pequena empresa Arte
Maacutexima Ltda
122 Especiacuteficos
Descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de
investimento
Apresentar os aspectos mercadoloacutegicos
Identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo
Analisar os aspectos financeiros do projeto de aquisiccedilatildeo de uma maacutequina de
medalhas para a empresa Arte Maacutexima Ltda
13 Justificativa
Para uma empresa decidir investir em um novo projeto seja pela geraccedilatildeo de
um novo produto ou pela melhoria na maneira pela qual os produtos atuais satildeo
produzidos ou ainda para o aumento da produccedilatildeo atual satildeo necessaacuterias anaacutelises
teacutecnicas e financeiras para saber se o projeto em questatildeo seraacute viaacutevel ou natildeo
(MERTON e BODIE 2002)
Para tanto a empresa Arte Maacutexima Ltda atuante na industrializaccedilatildeo de
trofeacuteus placas e medalhas vem percebendo a necessidade de agilizar seu processo
de produccedilatildeo de medalhas devido ao grande nuacutemero de pedidos que se apresenta
em constante crescimento Participando deste nicho haacute dezessete anos conta
3
atualmente com uma estrutura moderna confiaacutevel e de grande reconhecimento no
mercado Sua estrateacutegia eacute a diferenciaccedilatildeo de seus produtos primando pela
inovaccedilatildeo constante
Diante disso segundo os diretores da empresa a escolha de um
investimento viaacutevel eacute fundamental para manter o posicionamento da empresa frente
aos concorrentes O projeto tem grande relevacircncia para o acadecircmico haja vista a
oportunidade de colocar em praacutetica seu conhecimento teoacuterico bem como contribuiraacute
agrave administraccedilatildeo da empresa Arte Maacutexima Ltda para anaacutelise dos criteacuterios que devem
ser usados para decidir quais projetos de investimento satildeo viaacuteveis
14 Estrutura do trabalho
A estrutura do presente trabalho se daacute em quatro capiacutetulos mais conclusatildeo e
referecircncias bibliograacuteficas conforme descritos a seguir
O primeiro capiacutetulo apresenta a Introduccedilatildeo os objetivos gerais e especiacuteficos
do trabalho e sua justificativa para a realizaccedilatildeo do projeto
O segundo capiacutetulo trata da fundamentaccedilatildeo teoacuterica sobre investimentos
empresariais niacuteveis de decisotildees aspectos mercadoloacutegicos e meacutetodos de anaacutelise de
investimentos
O terceiro capiacutetulo descreve a metodologia empregada bem como tipo de
pesquisa o processo de coleta de dados modelo de projeto utilizado entre outros
temas
O quarto capiacutetulo apresenta o desenvolvimento do projeto sua concepccedilatildeo e
anaacutelise do investimento Apresenta dados da empresa em estudo dados teacutecnicos
do processo produtivo entre outras informaccedilotildees necessaacuteria para atingir os objetivos
do projeto
Por fim as consideraccedilotildees finais onde se apresenta a viabilidade do projeto
conforme o objetivo geral do mesmo e referecircncias bibliograacuteficas
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda25
411 Aspectos teacutecnicos atuais 27
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira 28
42 Concepccedilatildeo do projeto32
421 Mercado32
422 Aspectos operacionais atuais33
423 Estrutura administrativo-organizacional 35
424 Impacto ambiental 36
425 Aspectos financeiros 36
43 Fluxo de caixa e investimento 39
44 Anaacutelise do investimento 44
5 CONCLUSOtildeES 46
6 REFEREcircNCIAS46
1 INTRODUCcedilAtildeO
Existe no Brasil um nuacutemero consideraacutevel de empresas que atuam na
informalidade o que significa que natildeo pagam impostos nem registram seus
empregados muito menos emitem notas fiscais sendo totalmente invisiacuteveis agrave
legislaccedilatildeo Eacute evidente que vaacuterios foram os fatores que contribuiacuteram para que se
formasse este cenaacuterio Como principalmente as crises econocircmicas - vaacuterios planos
econocircmicos sempre prejudicaram as pequenas empresas - e a alta carga tributaacuteria
que incide sobre as empresas brasileiras em geral (LOPES JR e MATIAS 2002)
Infelizmente estas empresas que conseguem ficar na informalidade ficam sem
os incentivos para seu crescimento e desenvolvimento como tambeacutem ficam mais
expostas agrave atenccedilatildeo do Estado
A empresa Arte Maacutexima Ind e Com Ltda objeto deste trabalho iniciou suas
atividades com uma pequena empresa direcionada a venda de trofeacuteus placas e
medalhas instalada nos fundos da casa de um dos soacutecios e hoje eacute uma empresa
de reconhecimento regional cumprindo a meta do aprimoramento constante em
tecnologia para manter seu posicionamento agrave frente de seus concorrentes
O presente projeto tem como objetivo principal criar um mecanismo de auxiacutelio
aos dirigentes da empresa Arte Maacutexima na anaacutelise de viabilidade econocircmica-
financeira servindo de apoio agrave tomada de decisatildeo na seleccedilatildeo de investimentos A
empresa Arte Maacutexima pretende investir em uma maacutequina para inovar seu mix de
produtos Portanto um projeto bem elaborado pode contribuir para melhorar seu
desempenho operacional e financeiro
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema
A empresa Arte Maacutexima Ltda ao longo de sua trajetoacuteria vem conquistando
novos clientes Em razatildeo do crescimento da demanda a empresa poderaacute enfrentar
problemas futuros como por exemplo manter a qualidade nos produtos e
principalmente no atendimento quanto ao cumprimento dos prazos de entrega Por
estas razotildees a empresa pretende adquirir uma maacutequina para produccedilatildeo de medalhas
para agilizar o processo de produccedilatildeo e consequentemente a entrega do produto
2
Para os soacutecios da empresa resta saber se este projeto de investimento eacute
realmente viaacutevel e qual o seu prazo de retorno Para responder a estas perguntas se
faz necessaacuterio uma anaacutelise da viabilidade teacutecnica-financeira deste investimento
12 Objetivos
121 Geral
Analisar a viabilidade teacutecnica-econocircmica-financeira da aquisiccedilatildeo de uma
maacutequina para a fabricaccedilatildeo de medalhas em uma pequena empresa Arte
Maacutexima Ltda
122 Especiacuteficos
Descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de
investimento
Apresentar os aspectos mercadoloacutegicos
Identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo
Analisar os aspectos financeiros do projeto de aquisiccedilatildeo de uma maacutequina de
medalhas para a empresa Arte Maacutexima Ltda
13 Justificativa
Para uma empresa decidir investir em um novo projeto seja pela geraccedilatildeo de
um novo produto ou pela melhoria na maneira pela qual os produtos atuais satildeo
produzidos ou ainda para o aumento da produccedilatildeo atual satildeo necessaacuterias anaacutelises
teacutecnicas e financeiras para saber se o projeto em questatildeo seraacute viaacutevel ou natildeo
(MERTON e BODIE 2002)
Para tanto a empresa Arte Maacutexima Ltda atuante na industrializaccedilatildeo de
trofeacuteus placas e medalhas vem percebendo a necessidade de agilizar seu processo
de produccedilatildeo de medalhas devido ao grande nuacutemero de pedidos que se apresenta
em constante crescimento Participando deste nicho haacute dezessete anos conta
3
atualmente com uma estrutura moderna confiaacutevel e de grande reconhecimento no
mercado Sua estrateacutegia eacute a diferenciaccedilatildeo de seus produtos primando pela
inovaccedilatildeo constante
Diante disso segundo os diretores da empresa a escolha de um
investimento viaacutevel eacute fundamental para manter o posicionamento da empresa frente
aos concorrentes O projeto tem grande relevacircncia para o acadecircmico haja vista a
oportunidade de colocar em praacutetica seu conhecimento teoacuterico bem como contribuiraacute
agrave administraccedilatildeo da empresa Arte Maacutexima Ltda para anaacutelise dos criteacuterios que devem
ser usados para decidir quais projetos de investimento satildeo viaacuteveis
14 Estrutura do trabalho
A estrutura do presente trabalho se daacute em quatro capiacutetulos mais conclusatildeo e
referecircncias bibliograacuteficas conforme descritos a seguir
O primeiro capiacutetulo apresenta a Introduccedilatildeo os objetivos gerais e especiacuteficos
do trabalho e sua justificativa para a realizaccedilatildeo do projeto
O segundo capiacutetulo trata da fundamentaccedilatildeo teoacuterica sobre investimentos
empresariais niacuteveis de decisotildees aspectos mercadoloacutegicos e meacutetodos de anaacutelise de
investimentos
O terceiro capiacutetulo descreve a metodologia empregada bem como tipo de
pesquisa o processo de coleta de dados modelo de projeto utilizado entre outros
temas
O quarto capiacutetulo apresenta o desenvolvimento do projeto sua concepccedilatildeo e
anaacutelise do investimento Apresenta dados da empresa em estudo dados teacutecnicos
do processo produtivo entre outras informaccedilotildees necessaacuteria para atingir os objetivos
do projeto
Por fim as consideraccedilotildees finais onde se apresenta a viabilidade do projeto
conforme o objetivo geral do mesmo e referecircncias bibliograacuteficas
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
1 INTRODUCcedilAtildeO
Existe no Brasil um nuacutemero consideraacutevel de empresas que atuam na
informalidade o que significa que natildeo pagam impostos nem registram seus
empregados muito menos emitem notas fiscais sendo totalmente invisiacuteveis agrave
legislaccedilatildeo Eacute evidente que vaacuterios foram os fatores que contribuiacuteram para que se
formasse este cenaacuterio Como principalmente as crises econocircmicas - vaacuterios planos
econocircmicos sempre prejudicaram as pequenas empresas - e a alta carga tributaacuteria
que incide sobre as empresas brasileiras em geral (LOPES JR e MATIAS 2002)
Infelizmente estas empresas que conseguem ficar na informalidade ficam sem
os incentivos para seu crescimento e desenvolvimento como tambeacutem ficam mais
expostas agrave atenccedilatildeo do Estado
A empresa Arte Maacutexima Ind e Com Ltda objeto deste trabalho iniciou suas
atividades com uma pequena empresa direcionada a venda de trofeacuteus placas e
medalhas instalada nos fundos da casa de um dos soacutecios e hoje eacute uma empresa
de reconhecimento regional cumprindo a meta do aprimoramento constante em
tecnologia para manter seu posicionamento agrave frente de seus concorrentes
O presente projeto tem como objetivo principal criar um mecanismo de auxiacutelio
aos dirigentes da empresa Arte Maacutexima na anaacutelise de viabilidade econocircmica-
financeira servindo de apoio agrave tomada de decisatildeo na seleccedilatildeo de investimentos A
empresa Arte Maacutexima pretende investir em uma maacutequina para inovar seu mix de
produtos Portanto um projeto bem elaborado pode contribuir para melhorar seu
desempenho operacional e financeiro
11 Descriccedilatildeo da situaccedilatildeo problema
A empresa Arte Maacutexima Ltda ao longo de sua trajetoacuteria vem conquistando
novos clientes Em razatildeo do crescimento da demanda a empresa poderaacute enfrentar
problemas futuros como por exemplo manter a qualidade nos produtos e
principalmente no atendimento quanto ao cumprimento dos prazos de entrega Por
estas razotildees a empresa pretende adquirir uma maacutequina para produccedilatildeo de medalhas
para agilizar o processo de produccedilatildeo e consequentemente a entrega do produto
2
Para os soacutecios da empresa resta saber se este projeto de investimento eacute
realmente viaacutevel e qual o seu prazo de retorno Para responder a estas perguntas se
faz necessaacuterio uma anaacutelise da viabilidade teacutecnica-financeira deste investimento
12 Objetivos
121 Geral
Analisar a viabilidade teacutecnica-econocircmica-financeira da aquisiccedilatildeo de uma
maacutequina para a fabricaccedilatildeo de medalhas em uma pequena empresa Arte
Maacutexima Ltda
122 Especiacuteficos
Descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de
investimento
Apresentar os aspectos mercadoloacutegicos
Identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo
Analisar os aspectos financeiros do projeto de aquisiccedilatildeo de uma maacutequina de
medalhas para a empresa Arte Maacutexima Ltda
13 Justificativa
Para uma empresa decidir investir em um novo projeto seja pela geraccedilatildeo de
um novo produto ou pela melhoria na maneira pela qual os produtos atuais satildeo
produzidos ou ainda para o aumento da produccedilatildeo atual satildeo necessaacuterias anaacutelises
teacutecnicas e financeiras para saber se o projeto em questatildeo seraacute viaacutevel ou natildeo
(MERTON e BODIE 2002)
Para tanto a empresa Arte Maacutexima Ltda atuante na industrializaccedilatildeo de
trofeacuteus placas e medalhas vem percebendo a necessidade de agilizar seu processo
de produccedilatildeo de medalhas devido ao grande nuacutemero de pedidos que se apresenta
em constante crescimento Participando deste nicho haacute dezessete anos conta
3
atualmente com uma estrutura moderna confiaacutevel e de grande reconhecimento no
mercado Sua estrateacutegia eacute a diferenciaccedilatildeo de seus produtos primando pela
inovaccedilatildeo constante
Diante disso segundo os diretores da empresa a escolha de um
investimento viaacutevel eacute fundamental para manter o posicionamento da empresa frente
aos concorrentes O projeto tem grande relevacircncia para o acadecircmico haja vista a
oportunidade de colocar em praacutetica seu conhecimento teoacuterico bem como contribuiraacute
agrave administraccedilatildeo da empresa Arte Maacutexima Ltda para anaacutelise dos criteacuterios que devem
ser usados para decidir quais projetos de investimento satildeo viaacuteveis
14 Estrutura do trabalho
A estrutura do presente trabalho se daacute em quatro capiacutetulos mais conclusatildeo e
referecircncias bibliograacuteficas conforme descritos a seguir
O primeiro capiacutetulo apresenta a Introduccedilatildeo os objetivos gerais e especiacuteficos
do trabalho e sua justificativa para a realizaccedilatildeo do projeto
O segundo capiacutetulo trata da fundamentaccedilatildeo teoacuterica sobre investimentos
empresariais niacuteveis de decisotildees aspectos mercadoloacutegicos e meacutetodos de anaacutelise de
investimentos
O terceiro capiacutetulo descreve a metodologia empregada bem como tipo de
pesquisa o processo de coleta de dados modelo de projeto utilizado entre outros
temas
O quarto capiacutetulo apresenta o desenvolvimento do projeto sua concepccedilatildeo e
anaacutelise do investimento Apresenta dados da empresa em estudo dados teacutecnicos
do processo produtivo entre outras informaccedilotildees necessaacuteria para atingir os objetivos
do projeto
Por fim as consideraccedilotildees finais onde se apresenta a viabilidade do projeto
conforme o objetivo geral do mesmo e referecircncias bibliograacuteficas
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
2
Para os soacutecios da empresa resta saber se este projeto de investimento eacute
realmente viaacutevel e qual o seu prazo de retorno Para responder a estas perguntas se
faz necessaacuterio uma anaacutelise da viabilidade teacutecnica-financeira deste investimento
12 Objetivos
121 Geral
Analisar a viabilidade teacutecnica-econocircmica-financeira da aquisiccedilatildeo de uma
maacutequina para a fabricaccedilatildeo de medalhas em uma pequena empresa Arte
Maacutexima Ltda
122 Especiacuteficos
Descrever o papel da pequena empresa frente ao processo de decisatildeo de
investimento
Apresentar os aspectos mercadoloacutegicos
Identificar os aspectos operacionais e gerenciais da empresa em estudo
Analisar os aspectos financeiros do projeto de aquisiccedilatildeo de uma maacutequina de
medalhas para a empresa Arte Maacutexima Ltda
13 Justificativa
Para uma empresa decidir investir em um novo projeto seja pela geraccedilatildeo de
um novo produto ou pela melhoria na maneira pela qual os produtos atuais satildeo
produzidos ou ainda para o aumento da produccedilatildeo atual satildeo necessaacuterias anaacutelises
teacutecnicas e financeiras para saber se o projeto em questatildeo seraacute viaacutevel ou natildeo
(MERTON e BODIE 2002)
Para tanto a empresa Arte Maacutexima Ltda atuante na industrializaccedilatildeo de
trofeacuteus placas e medalhas vem percebendo a necessidade de agilizar seu processo
de produccedilatildeo de medalhas devido ao grande nuacutemero de pedidos que se apresenta
em constante crescimento Participando deste nicho haacute dezessete anos conta
3
atualmente com uma estrutura moderna confiaacutevel e de grande reconhecimento no
mercado Sua estrateacutegia eacute a diferenciaccedilatildeo de seus produtos primando pela
inovaccedilatildeo constante
Diante disso segundo os diretores da empresa a escolha de um
investimento viaacutevel eacute fundamental para manter o posicionamento da empresa frente
aos concorrentes O projeto tem grande relevacircncia para o acadecircmico haja vista a
oportunidade de colocar em praacutetica seu conhecimento teoacuterico bem como contribuiraacute
agrave administraccedilatildeo da empresa Arte Maacutexima Ltda para anaacutelise dos criteacuterios que devem
ser usados para decidir quais projetos de investimento satildeo viaacuteveis
14 Estrutura do trabalho
A estrutura do presente trabalho se daacute em quatro capiacutetulos mais conclusatildeo e
referecircncias bibliograacuteficas conforme descritos a seguir
O primeiro capiacutetulo apresenta a Introduccedilatildeo os objetivos gerais e especiacuteficos
do trabalho e sua justificativa para a realizaccedilatildeo do projeto
O segundo capiacutetulo trata da fundamentaccedilatildeo teoacuterica sobre investimentos
empresariais niacuteveis de decisotildees aspectos mercadoloacutegicos e meacutetodos de anaacutelise de
investimentos
O terceiro capiacutetulo descreve a metodologia empregada bem como tipo de
pesquisa o processo de coleta de dados modelo de projeto utilizado entre outros
temas
O quarto capiacutetulo apresenta o desenvolvimento do projeto sua concepccedilatildeo e
anaacutelise do investimento Apresenta dados da empresa em estudo dados teacutecnicos
do processo produtivo entre outras informaccedilotildees necessaacuteria para atingir os objetivos
do projeto
Por fim as consideraccedilotildees finais onde se apresenta a viabilidade do projeto
conforme o objetivo geral do mesmo e referecircncias bibliograacuteficas
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
3
atualmente com uma estrutura moderna confiaacutevel e de grande reconhecimento no
mercado Sua estrateacutegia eacute a diferenciaccedilatildeo de seus produtos primando pela
inovaccedilatildeo constante
Diante disso segundo os diretores da empresa a escolha de um
investimento viaacutevel eacute fundamental para manter o posicionamento da empresa frente
aos concorrentes O projeto tem grande relevacircncia para o acadecircmico haja vista a
oportunidade de colocar em praacutetica seu conhecimento teoacuterico bem como contribuiraacute
agrave administraccedilatildeo da empresa Arte Maacutexima Ltda para anaacutelise dos criteacuterios que devem
ser usados para decidir quais projetos de investimento satildeo viaacuteveis
14 Estrutura do trabalho
A estrutura do presente trabalho se daacute em quatro capiacutetulos mais conclusatildeo e
referecircncias bibliograacuteficas conforme descritos a seguir
O primeiro capiacutetulo apresenta a Introduccedilatildeo os objetivos gerais e especiacuteficos
do trabalho e sua justificativa para a realizaccedilatildeo do projeto
O segundo capiacutetulo trata da fundamentaccedilatildeo teoacuterica sobre investimentos
empresariais niacuteveis de decisotildees aspectos mercadoloacutegicos e meacutetodos de anaacutelise de
investimentos
O terceiro capiacutetulo descreve a metodologia empregada bem como tipo de
pesquisa o processo de coleta de dados modelo de projeto utilizado entre outros
temas
O quarto capiacutetulo apresenta o desenvolvimento do projeto sua concepccedilatildeo e
anaacutelise do investimento Apresenta dados da empresa em estudo dados teacutecnicos
do processo produtivo entre outras informaccedilotildees necessaacuteria para atingir os objetivos
do projeto
Por fim as consideraccedilotildees finais onde se apresenta a viabilidade do projeto
conforme o objetivo geral do mesmo e referecircncias bibliograacuteficas
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
2 FUNDAMENTACcedilAtildeO TEOacuteRICA
Diante da crescente exposiccedilatildeo das empresas agrave concorrecircncia mundial exige-
se de empresaacuterios e analistas de negoacutecios uma atualizaccedilatildeo constante e um
aprofundamento nos meacutetodos de anaacutelise pouco experimentados pelos empresaacuterios
brasileiros em geral ateacute o iniacutecio dos anos 90 Natildeo se trata mais de obter receituaacuterios
para a soluccedilatildeo de problemas mas de buscar a compreensatildeo dos meacutetodos de
anaacutelise empregados (GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB 1999)
Os dirigentes de empresas tecircm hoje funccedilotildees muito diversas do ponto de vista
das estrateacutegias da gestatildeo do controle da captaccedilatildeo de recursos e da alocaccedilatildeo de
capitais da empresa Com a necessidade de serem cada vez mais competitivas e
criativas as organizaccedilotildees orientam-se por um novo paradigma para acompanhar as
mudanccedilas sociais culturais econocircmicas e principalmente tecnoloacutegicas Para que
isso ocorra com maior naturalidade os recursos proacuteprios devem ser otimizados ao
maacuteximo sendo inevitaacutevel que a empresa e o quadro de colaboradores estejam
preparados para enfrentar esse processo (CHIAVENATO 1995)
Este capiacutetulo de fundamentaccedilatildeo teoacuterica pretende detalhar sobre o
comportamento das pequenas empresas diante da necessidade de fazer novos
investimentos e o estudo das variaacuteveis para anaacutelise da sua viabilidade
21 Pequena empresa
As empresas satildeo organizadas e estruturadas de acordo com as suas tarefas
e as tecnologias utilizadas para executaacute-las atraveacutes do trabalho de pessoas que
compotildeem os diversos niacuteveis hieraacuterquicos da organizaccedilatildeo empresarial no sentido de
operar em um determinado ambiente A estrutura da empresa eacute determinada em
geral por certos aspectos oacutebvios como seus produtos e serviccedilos as tecnologias
utilizadas as pessoas que nela participam a natureza de seu mercado os recursos
necessaacuterios para suas operaccedilotildees sua extensatildeo geograacutefica entre outros
(CHIAVENATO 1995)
As empresas necessitam estar devidamente estruturadas para competir no
mercado utilizando seus proacuteprios recursos de maneira mais eficiente e eficaz
possiacutevel sem deixar de lado os recursos alheios que estatildeo a sua disposiccedilatildeo
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
5
As empresas natildeo vivem isoladamente no mercado e nem satildeo sistemas fechados Para enfrentar a competiccedilatildeo e a concorrecircncia a empresa precisa saber utilizar ao maacuteximo seus pontos fortes e desenvolver alianccedilas com outras empresas esquemas coorporativos com fornecedores e sobretudo utilizar plenamente sua forccedila de trabalho seja o pessoal que avalia situaccedilotildees e toma decisotildees seja o pessoal que executa regularmente as tarefas (CHIAVENATO 1997 p 19)
Nas empresas de pequeno porte geralmente o administrador eacute o proacuteprio
dono Esse por sua vez gerencia todos os setores e ainda executa funccedilotildees de
diversas aacutereas inclusive a financeira O tempo dedicado ao planejamento pode ateacute
ser considerado nulo Eles geralmente estatildeo mais preocupados com os problemas
imediatos da empresa e muitas vezes ocupam-se com reclamaccedilotildees de clientes e
fornecedores e dificuldades do momento
Este perfil de empresas enfrenta grandes dificuldades no gerenciamento e
para tomada de decisotildees Para entender melhor como elas procedem seraacute
especificado no proacuteximo item
211 Perfil financeiro da pequena empresa
Segundo pesquisa retratada por Matias Lopes Jr (2002) realizada com
empresas de Ribeiratildeo Preto Satildeo Paulo constatou-se que
[] cerca de 47 natildeo fazem nenhum tipo de fluxo de caixa 38 fazem ateacute 30 dias e apenas 15 fazem um acima de trinta dias [] 69 analisam o saldo bancaacuterio diariamente 23 semanalmente apenas 8 natildeo analisam [] 83 natildeo possuem nenhum tipo de aplicaccedilatildeo financeira [] 85 das pequenas empresas tecircm problemas de caixa 77 das pequenas empresas apuram seus lucros mensalmente Entretanto 77 apuram o lucro de forma errada (MATIAS LOPES JR 2002 p52)
As principais fontes de financiamento a curto prazo praticado pelas
pequenas empresas satildeo de [] capital proacuteprio (77) de duplicatas a pagar (46)
de empreacutestimo bancaacuteriocheque especial (38) [] (MATIAS LOPES JR 2002
p53)
Ao se verificar o perfil das pequenas empresas em relaccedilatildeo agrave anaacutelise dos
ativos permanentes e investimento de capital nota-se que [] 47 natildeo fazem
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
6
nenhum tipo de anaacutelise de investimento a longo prazo 38 fazem uma anaacutelise
subjetiva e 15 uma anaacutelise estruturada (MATIAS LOPES JR 2002 p53)
O que leva o empresaacuterio fazer um investimento a longo prazo eacute
especialmente para modernizaccedilatildeo expansatildeo e informatizaccedilatildeo As fontes utilizadas
satildeo de capital proacuteprio (62) leasing (31) e empreacutestimos bancaacuterios (sem
garantias) (15) (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
A empresa Arte Maacutexima Ltda disponibiliza de recursos proacuteprio para investir
em sua modernizaccedilatildeo e expansatildeo
212 Ferramentas financeiras para a empresa de pequeno porte
Aleacutem do pequeno empresaacuterio trazer todo seu planejamento na proacutepria
memoacuteria sem discutiacute-lo ou colocaacute-lo no papel sente-se impotente frente agraves
variaccedilotildees do mercado ficando inseguro ao fazer planejamentos de longo prazo
Um dos principais motivos da ausecircncia do planejamento eacute a falta do conhecimento de teacutecnicas matemaacuteticas e a tendecircncia do pequeno empresaacuterio de confiar mais no seu feeling do que em nuacutemeros O que ele deve enxergar eacute que os nuacutemeros podem ser um forte aliado para a tomada de decisotildees (MATIAS LOPES JR 2002 p54)
Para se comeccedilar um planejamento precisa-se saber primeiramente por onde
comeccedilar Aqui jaacute comeccedila o primeiro entrave para o pequeno empresaacuterio Neste
ponto algumas ferramentas satildeo indispensaacuteveis para alinhar as principais partes
teoacutericas agraves necessidades do dia-a-dia do pequeno empresaacuterio Estas ferramentas
satildeo de faacutecil manuseio e usadas por qualquer empresa para o controle gerencial
Para que um planejamento financeiro mantenha um andamento saudaacutevel eacute
fundamental ter um fluxo de caixa equilibrado rentabilidade baixa inadimplecircncia e
adotar um controle rigoroso das despesas Ou apenas ter um oacutetimo capital de giro
Segundo Teloacute (2003) o capital de giro eacute a exigecircncia que os empresaacuterios
subestimam com mais frequecircncia quando buscam fundos para financiar um novo
negoacutecio O empresaacuterio geralmente faz planos para pesquisa e desenvolviemento
bem como para a faacutebrica ou loja e equipamentos requeridos para a produccedilatildeo O
capital de giro no entanto constitui muitas vezes uma surpresa para o empresaacuterio
que provavelmente espera desenvolver um produto que o mercado aceitaraacute de
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
7
imediato e pelo qual seraacute pago um precircmio substancial Por mais ingecircnuo que esse
ponto de vista possa parecer ele eacute comum entre os fundadores menos experientes
de novos negoacutecios A administraccedilatildeo do capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que
visa assegurar agrave empresa recursos suficientes para continuar suas operaccedilotildees e
evitar interrupccedilotildees que possam representar um alto custo (TELOacute 2003)
Em qualquer tipo de empresa eacute preciso aprofundar-se no acompanhamento e na anaacutelise de capital de giro que tem seu ritmo padratildeo de velocidade e produz resultados precisa ser regularmente alimentado eacute flexiacutevel poreacutem tem limitaccedilotildees se bem gerenciado e monitorado produziraacute frutos por longo tempo mas se for sobrecarregado ele deixaraacute de cumprir sua funccedilatildeo e deve ser utilizado de maneira eficiente racional e respeitosa do contraacuterio consequecircncias prejudicias adviratildeo (TELOacute 2003 p46)
Na opiniatildeo de Matias Lopes Jr (2002) as ferramentas mais utilizadas satildeo
Fluxo de Caixa Gestatildeo de Clientes e Recebimentos e Orccedilamentos
A gestatildeo de caixa eacute um assunto criacutetico em qualquer empresa mas eacute ainda
mais criacutetico no caso de empresas em dificuldades financeiras cujo desempenho
apresenta deficiecircncias ou que se encontram em situaccedilotildees inesperadas Agrave medida
que continuam as incertezas econocircmicas torna-se necessaacuterio fortalecer a posiccedilatildeo
do caixa sempre buscando accedilotildees para remediar a situaccedilatildeo antes que esta se torne
criacutetica
O Fluxo de Caixa eacute muito mais que o registro do passado financeiro da
empresa de forma ordenada pois serve para fazer previsotildees do quanto se pretende
gastar e receber nos proacuteximos periacuteodos
O Fluxo de Caixa representa a evoluccedilatildeo das entradas e saiacutedas de recursos financeiros da empresa ao longo do tempo de forma a visualizar a cada momento a disponibilidade liacutequida do caixa e verificar se os desembolsos futuros poderatildeo ser efetuados nas datas previstas (SALIM HOCHMAN RAMAL 2001 p115)
Na planilha Clientes e Recebimentos deve figurar todos clientes e
recebimentos reais para poder saber quanto foi vendido e quanto se tem para
receber Outra ferramenta importante eacute o Orccedilamento por meio da qual pode-se
estabelecer metas a serem atingidas tanto metas de venda como de despesas e
consequentemente de lucro Deve ser feito para o periacuteodo de no miacutenimo um ano
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
8
sendo o ideal de cinco anos e eacute nele que estaratildeo todas as espectativas em relaccedilatildeo
agrave empresa (MATIAS LOPES JR 2002)
O grande nuacutemero de empresas fracassadas nos seus primeiros anos de vida
acontecem devido a maacute administraccedilatildeo apontada desde o iniacutecio das atividades O
papel do administrador financeiro segundo Gitman (apud MATIAS LOPES JR 2002
p11) eacute assegurar que esse capital esteja disponiacutevel nos montantes adequados no
momento certo e ao menor custo Se isso natildeo ocorrer a empresa natildeo sobreviveraacute
As ferramentas financeiras possibilitam o processo de tomada de decisatildeo de
forma mais segura
Existem momentos em que a melhor opccedilatildeo pode ser buscar recursos de
capital com perfil de longo prazo junto a terceiros mesmo existindo disponibilidade
em caixa Essa eacute uma praacutetica utilizada pelos empresaacuterios mais experientes sempre
que o custo deste capital externo seja menor que utilizar seu proacuteprio
Como a empresa Arte Maacutexima Ltda dispotildee de saldo em caixa suficiente para
fazer um investimento de longo prazo acredita natildeo ser necessaacuterio e nem vantajoso
buscar capital de terceiros avaliando que apoacutes a aquisiccedilatildeo da nova maacutequina para
produccedilatildeo de medalhas produziraacute suficientemente para liquidar seu saldo mensal
22 Financiamento a longo prazo
Os empreacutestimos de longo prazo possuem vencimento superior a um ano e
geralmente o prazo de vencimento varia de cinco a vinte anos Seus custos satildeo
maiores que os empreacutestimos de curto prazo e os fatores que afetam o custo ou a
taxa de juros satildeo o vencimento o montante tomado e principalmente o risco do
tomador e o custo baacutesico do dinheiro (MATIAS LOPES JR 2002)
As fontes de financiamentos em longo prazo para pequenas empresas
podem ser os Bancos Comerciais os Bancos de Desenvolvimento Regional que
emprestam capital com taxas bem competitivas as Financeiras que garantem o
empreacutestimo para compra de equipamento poreacutem com prazos e juros bem mais altos
que os demais bancos o Leasing que possibilita agrave empresa a utilizaccedilatildeo de certos
ativos permanentes mediante uma seacuterie de pagamentos contratuais perioacutedicos
dedutiacuteveis do imposto de renda (MATIAS LOPES JR 2002)
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
9
O Brasil ainda estaacute comeccedilando a desenvolver fontes de financiamento em
longo prazo destinado agraves pequenas empresas Os recursos de longo prazo se
constituem em mecanismo ou instrumento de financiamento a investimentos
23 Investimento empresarial
Do ponto de vista da Teoria Econocircmica a empresa transforma insumos em
produtos gerando valor Ao produzir bens e serviccedilos demandados pelo mercado
obteacutem lucro para sobreviver e crescer contribuir para o bem-estar com sua
produccedilatildeo e estimula outras atividades produtivas para a frente atraveacutes de seu
produto e para traacutes atraveacutes de suas compras de insumos Para os engenheiros a
empresa eacute um conjunto de quantidades coeficientes e paracircmetros que envolvem
fluxos materiais e energeacuteticos aleacutem de trabalho humano Para os contabilistas a
empresa eacute uma unidade de contas procura mostrar a evoluccedilatildeo do patrimocircnio que
modifica-se a todo instante devido agraves decisotildees de seus gestores e a contabilidade
provecirc os registros necessaacuterios para que se possa acompanhar sua evoluccedilatildeo
(SOUZA CLEMENTE 2001 p11)
Eacute importante perceber que todas as visotildees levam as empresas a serem vistas
como uma unidade um conjunto integrado e interdependente com objetivos comuns
Sejam de ecircnfase poliacutetica econocircmica administrativa teacutecnica contaacutebil ou
sociocultural (SOUZA CLEMENTE 2001)
Para cumprir o objetivo da anaacutelise de investimentos a empresa deve valorizar
seu capital o qual soacute eacute alcanccedilado quando as decisotildees tomadas pelos dirigentes
conduzem a um saldo positivo
24 Niacuteveis de decisotildees custo de oportunidade
As empresas se diferem substancialmente umas das outras quanto agraves
poliacuteticas de investimento Essas diferenccedilas surgem em decorrecircncia dos ramos em
que atuam de fatores ligados agrave histoacuteria de cada empresa da forma como cada
empresa estaacute constituiacuteda dos padrotildees de administraccedilatildeo adotados e sobretudo da
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
10
capacidade financeira e das estrateacutegias de meacutedio e longo prazos (SOUZA
CLEMENTE 2001)
As decisotildees de capital podem ser Estrateacutegica (relaccedilatildeo da empresa com o
meio ambiente) Administrativa (organizaccedilatildeo (interna) da empresa) ou Operacional
(processo de produccedilatildeo ou de transformaccedilatildeo) Para alcanccedilar estes objetivos se
requer um certo tempo determinado de meacutedio ou longo prazo para as decisotildees
estrateacutegicas e administrativas e de curto ou meacutedio prazo para as decisotildees
operacionais (WOILER S MATHIAS WF 1992)
Estas decisotildees podem consolidar a expansatildeo quando tomadas em tempo
certo como tambeacutem podem fracassar se demorarem muito Todos caacutelculos devem
ser levados em conta para uma correta tomada de decisatildeo e mesmo assim natildeo se
pode eliminar o risco Eacute comum se pensar que a decisatildeo de investir depende
principalmente do retorno futuro esperado Poreacutem como avaliar os ganhos futuros
natildeo eacute tarefa simples os decisores ficam divididos entre os retornos esperados do
investimento que os atraem e o risco que os afasta A proacutepria busca de diminuiccedilatildeo
dos riscos atraveacutes do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de
investimento apresenta riscos natildeo despreziacuteveis (SOUZA CLEMENTE 2001 p
24)
Fazer investimentos consiste para uma empresa em comprometer capital
sob diversas formas de modo duraacutevel na esperanccedila de manter ou melhorar sua
situaccedilatildeo econocircmica O mais difiacutecil de explicar eacute a natureza do risco associado agrave
decisatildeo de investir A primeira observaccedilatildeo que deve ser feita eacute que quanto melhor
for o niacutevel de informaccedilatildeo do decisor tanto menor seraacute o niacutevel de risco a que estaraacute
sujeito (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
Fica claro que que a decisatildeo de investir natildeo deve ser tomada de forma expedita mas ao contraacuterio deve ser a etapa final de uma seacuterie de estudos ao longo dos quais o projeto de investimento eacute constantemente colocado em questatildeo o investimento realizado poderia entatildeo ser considerado como um projeto de investimetno que ultrapassou com sucesso todas as difirentes barreiras que se teriam erigido diante de si (GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999 p16)
Pode-se concluir entatildeo que a proacutepria busca de diminuiccedilatildeo dos riscos atraveacutes
do desenvolvimento ou aprimoramento de projetos de investimento apresenta riscos
natildeo despreziacuteveis
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
11
25 Projeto de investimento
Primeiramente todo projeto surge de uma ideacuteia de investir Com esta ideacuteia
vem tambeacutem a preocupaccedilatildeo de multiplicar as oportunidades de investimento Nem
todas as ideacuteias de investimento seratildeo transformadas em projetos
A segunda etapa eacute a do exame pelo comitecirc de investimentos se existir ou
pela direccedilatildeo da empresa eacute nesse niacutevel que se opera a priorizaccedilatildeo dos projetos A
disponibilidade de recursos financeiros pela empresa e o montante que a empresa
pode levantar no mercado para complementar seus recursos internos tambeacutem satildeo
itens avaliados neste momento Se os recursos disponiacuteveis forem insuficientes para
permitir a implantaccedilatildeo de todos os projetos rentaacuteveis propostos alguns destes
deveratildeo ser postergados para o exerciacutecio seguinte ou ateacute mesmo abandonados
(GALESNE FENSTERSEIFER LAMB 1999)
A uacuteltima fase de um projeto estaacute no curso das saiacutedas e entradas de caixa
associadas ao projeto De modo geral o horizonte de planejamento seraacute tanto mais
curto quanto menor for a vida uacutetil dos ativos fixos envolvidos e quanto menor for a
capacidade financeira da empresa Essa segunda conclusatildeo deve-se ao fato das
empresas que dependem em grande escala de capital de terceiros estarem sujeitas
agrave maior margem de risco e por isso tenderem a emprestar menor importacircncia aos
ganhos potenciais que se distanciam no tempo Essas empresas pequenas e
meacutedias em sua maioria tendem tambeacutem a ser mais suscetiacuteveis a mudanccedilas na
conjuntura econocircmica encurtando draacutesticamente seu horizonte de planejamento em
situaccedilotildees de turbulecircncia e alto risco (SOUZA CLEMENTE 2001)
Sob a avaliaccedilatildeo da administraccedilatildeo de projetos o projeto deve submeter-se a
um processo de avaliaccedilatildeo que culminaraacute com sua aprovaccedilatildeo e concessatildeo do creacutedito
ou com a sua rejeiccedilatildeo porque natildeo satisfaz os requisitos necessaacuterios Segundo
Buarque (1984 p 132)
Para cumprir com esse processo deve dispor de uma equipe de profissionais de diferentes disciplinas da qual participem pelo menos um especialista em estudos de mercado um especialista em anaacutelise financeira e de rentabilidade e um tecnoacutelogo especialista na produccedilatildeo em estudo
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
12
A solidez da empresa eacute fruto da eficaacutecia tanto na elaboraccedilatildeo como na
execuccedilatildeo de um projeto Projetos podem ser entendidos como empreendimentos
finitos que tecircm objetivos claramente definidos em funccedilatildeo de um problema
oportunidade ou interesse de uma pessoa ou organizaccedilatildeo (MAXIMIANO 1997
p20)
A aplicabilidade da administraccedilatildeo de projetos no ambiente dos negoacutecios
nacionais e internacionais estaacute em destaque nos mais diversos perioacutedicos com
artigos de especialistas e futuroacutelogos como Tom Peters entre outros gurus que
figuram em diversas revistas de renome internacional
Tom Peters tambeacutem eacute vibrante defensor da aplicaccedilatildeo de Administraccedilatildeo de Projetos nos mais diversos cenaacuterios Ele acredita que a habilidade de gerenciar projetos eacute essencial para profissionais gerentes e executivos darem conta das inuacutemeras mudanccedilas que fazem parte da administraccedilatildeo de uma empresa moderna (MAXIMIANO 1997)
A Administraccedilatildeo de Projetos eacute um assunto que visa vencer os desafios
apresentados pelo mundo moderno
Uma proposta de projeto eacute um plano operacional em formato que possibilita
sua anaacutelise e aprovaccedilatildeo em uma instacircncia superior agrave das pessoas que o elaboram
Em geral a proposta de projeto eacute produzida ao final da fase de definiccedilatildeo do projeto
Qualquer pessoa dentro de uma organizaccedilatildeo pode assumir um projeto
Outro fator de grande importacircncia para o sucesso do projeto eacute a definiccedilatildeo
clara dos objetivos pois com isso consegue-se alcanccedilar mais facilmente os
resultados pretendidos
A probabilidade de sucesso do projeto aumenta quando se discutem exaustivamente as especificaccedilotildees de desempenho do produto final O mais importante eacute definir com clareza a missatildeo do projeto e definir com clareza as especificaccedilotildees de desempenho e caracteriacutesticas do resultado esperado Quanto mais tarde se deixa para introduzir novas caracteriacutesticas ou especificaccedilotildees mais difiacutecil se torna sua implementaccedilatildeo jaacute que podem provocar uma redefiniccedilatildeo total do resultado (MAXIMIANO 1997 p 136)
A realizaccedilatildeo do projeto desde a ideacuteia inicial ateacute o seu funcionamento como
uma unidade de produccedilatildeo eacute um processo contiacutenuo no tempo atraveacutes de
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
13
suscessivas fases nas quais se cominam consideraccedilotildees de caraacuteter teacutecnico
econocircmico e financeiro estudadas atraveacutes de diferentes etapas
26 Investimentos receitas e custos operacionais
Os insumos comprados e as maacutequinas usadas correspondem saiacutedas de
dinheiro Essas saiacutedas chamam-se custos e as entradas chamam-se receitas Haacute
dois tipos de custos aqueles que satildeo realizados antes que a empresa comece a
funcionar satildeo os investimentos e aqueles que se repetem a cada periacuteodo de tempo
considerado um ano satildeo os custos operacionais
A etapa do investimento determina as necessidades de recursos financeiros
para execuccedilatildeo do projeto Dividem-se em fixos e circulantes Os fixos dependem do
niacutevel de produccedilatildeo projetado e satildeo calculados simplesmente a partir dos dados
definidos pela engenharia Os circulantes dependem do niacutevel efetivo de produccedilatildeo
da empresa e seu caacutelculo exige o conhecimento dos recursos financeiros
necessaacuterios para pocircr em funcionamento a unidade de produccedilatildeo garantir este
funcionamento sem risco de escassez de insumos nem de liquidez (dinheiro)
necessaacuterios para todas as suas atividades (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se
ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar desperdiacutecio de tempo eacute
conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja realizado numa etapa
posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os custos satildeo
determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto ao tamanho
da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes teacutecnicos os preccedilos
de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
O caacutelculo das receitas depende diretamente do programa de produccedilatildeo ou
seja da previsatildeo de quanto seraacute produzido e vendido pela unidade de produccedilatildeo
assim como dos preccedilos que teratildeo os produtos no mercado Para determinar as
quantidades e os preccedilos dos produtos o caacutelculo da receita utiliza os dados do
estudo de mercado (BUARQUE 1986)
Os custos operacionais satildeo uma das partes mais importantes e detalhadas
etapas do projeto Sua estrutura depende de todas as outras etapas e ao mesmo
tempo tecircm influecircncia sobre muitas dessas partes Os custos estatildeo divididos
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
14
basicamente em custos fixos e custos variaacuteveis Os fixos dependem do niacutevel de
produccedilatildeo da unidade Os variaacuteveis satildeo os que dependem diretamente do niacutevel de
produccedilatildeo que a unidade produz num periacuteodo dado por exemplo os custos das
mateacuterias-primas (BUARQUE 1986)
Aleacutem dessas duas classificaccedilotildees dos custos Buarque (1986) ressalta a
importacircncia de conhecer os custos unitaacuterios (para produzir uma unidade do produto)
e o custo marginal (o custo para produzir uma unidade adicional do produto) em
diferentes niacutevies de produccedilatildeo O caacutelculo das receitas e dos custos eacute uma tarefa que
a maioria das vezes se ajusta se revecirc se corrige Dessa maneira para evitar
desperdiacutecio de tempo eacute conveniente que o estudo das receitas e dos custos seja
realizado numa etapa posterior e avanccedilada do estudo do projeto As receitas e os
custos satildeo determinados dentro de um conjunto de hipoacuteteses bem definidas quanto
ao tamanho da unidade o programa de pruduccedilatildeo os preccedilos os coeficientes
teacutecnicos os preccedilos de mateacuterias-primas entre outros (BUARQUE 1986)
Estas variaacuteveis satildeo definidas ou mensuradas atraveacutes de estudos de mercado
27 Aspectos mercadoloacutegicos
A finalidade baacutesica do estudo de mercado eacute estimar em que quantidade a
que preccedilo e quem compraraacute o produto a ser produzido pela unidade de produccedilatildeo em
estudo Para isso precisamos saber as formas de comercializaccedilatildeo o tamanho a
localizaccedilatildeo a engenharia o programa de produccedilatildeo as receitas etc (BUARQUE
1986)
Tamanho e localizaccedilatildeo satildeo aspectos importantes na elaboraccedilatildeo do projeto
Embasado nesse ponto Buarque (1986 p62) define
Por tamanho entende-se a capacidade de produccedilatildeo que deve ter a unidade de produccedilatildeo Nos paiacuteses subdesenvolvidos a determinaccedilatildeo do tamanho depende de duas funccedilotildees quase sempre contraditoacuterias a capacidade miacutenima dos equipamentos e a potencialidade do mercado O tamanho vincula-se especialmente com o estudo de mercado a engenharia os custos de produccedilatildeo
Devido agraves oscilaccedilotildees do mercado algumas induacutestrias apresentam a
caracteriacutestica de ter o tamanho com possibilidades de modulaccedilatildeo isto eacute de crescer
de acordo com as necessidades graccedilas ao acreacutescimo de novos equipamentos por
exemplo induacutestrias tecircxteis Outras tecircm tamanhos que natildeo podem ser aumentados
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
15
depois da execuccedilatildeo do projeto sem profundas modificaccedilotildees nas suas instalaccedilotildees
por exemplo as induacutestrias quiacutemicas as refinarias de petroacuteleo (BUARQUE 1986)
Buarque (1986) ainda aconselha que tratando-se de localizaccedilatildeo o projeto
deve avaliar qual seraacute a melhor localizaccedilatildeo possiacutevel para a unidade de produccedilatildeo e
ao mesmo tempo reduzir os custos necessaacuterios a essa produccedilatildeo elevando assim ao
maacuteximo os benefiacutecios liacutequidos do projeto
271 Aspectos sobre marketing
Eacute interessante acompanhar a evoluccedilatildeo das definiccedilotildees de marketing ao longo
dos anos pois desta forma eacute possiacutevel perceber que dentro de um periacuteodo de tempo
consideravelmente curto o marketing teve evoluccedilotildees astronocircmicas (CASAROTTO
1997)
Em 1960 a AMA (American Marketing Association) conceituava marketing como o desempenho das atividades de negoacutecios que dirigem o fluxo de bens e serviccedilos do produtor ao consumidor ou utilizador Em 1965 a Ohio States University definiu marketing como sendo o processo na sociedade pelo qual a estrutura da demanda para bens econocircmicos e serviccedilos eacute antecipada ou abrangida e satisfeita atraveacutes da concepccedilatildeo promoccedilatildeo troca e distribuiccedilatildeo fiacutesica de bens e serviccedilos (CASAROTTO 1997)
Vendo de outro acircngulo Kotler e Levy (1996) sugeriram em 1969 que
marketing deveria abranger tambeacutem as instituiccedilotildees natildeo lucrativas No mesmo ano
entendia que ele deveria reconhecer as dimensotildees societaacuterias ou seja considerar
as mudanccedilas verificadas nas relaccedilotildees sociais (WALKER 1998)
Ao contraacuterio deles ainda no mesmo ano David Luck defendia que marketing
deveria limitar-se agraves atividades que resultam em transaccedilotildees de mercado Desta
forma estaacute aberto um duelo entre os estudiosos do assunto onde cada um trazia
suas experiecircncias e ponto de vista (WALKER 1998)
Vinte e nove anos se passaram e o marketing continuou sendo motivo de
estudos e conflitos entre muitos pensadores Em 1998 Kotler entendia o marketing
como um processo social e gerencial pelo qual indiviacuteduos e grupos obtecircm o que
necessitam e desejam atraveacutes da criaccedilatildeo oferta e troca de produtos de valor com
outros Marketing significa trabalhar com mercados para realizar trocas potenciais
com o propoacutesito de satisfazer necessidades e desejos humanos (KOTLER 1998)
Constantemente notamos que a primeira coisa que vem agrave cabeccedila das
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
16
pessoas quando ouvem a palavra marketing eacute propaganda e em segundo lugar
venda Esta uacuteltima algumas vezes ainda com o sentido de promoccedilatildeo pessoal
Para muitas pessoas propaganda e marketing satildeo sinocircnimos Para outras venda e
Marketing tambeacutem satildeo a mesma coisa (SANTOS 2004)
O marketing tem o poder de integrar todos estas citaccedilotildees com outras tantas
Isso se deve ao fato de o marketing poder apresentar uma infinidade de sentidos
sinalizando para seu grande potencial e valor
Assim pode-se dizer que toda iniciativa que tenha por objetivo conquistar
novos clientes melhorar seus produtos ou serviccedilos ou ainda o relacionamento de
sua empresa com seus clientes a fim de tornaacute-los mais fieacuteis e satisfeitos trata-se de
uma iniciativa de marketing
Gordon (2002 p32) diz que marketing eacute o processo de identificaccedilatildeo e
satisfaccedilatildeo das necessidades do cliente de um modo competitivamente superior de
forma a atingir os objetivos da organizaccedilatildeo
Pode-se dizer que hoje o marketing natildeo eacute mais uma funccedilatildeo especiacutefica e sim
uma forma de fazer negoacutecios Natildeo eacute mais apenas uma nova campanha publicitaacuteria
ou a promoccedilatildeo do mecircs corrente O marketing tem de estar completamente
impregnado na organizaccedilatildeo tem de fazer parte na descriccedilatildeo de cargo de todos os
funcionaacuterios da empresa de recepcionistas a diretores O propoacutesito do marketing
natildeo eacute ludibriar clientes nem falsear a imagem da empresa (SVIOKLA e SHAPIRO
2003)
Atualmente o marketing eacute aplicaacutevel em quase todas as atividades humanas
desempenhando papel importante na integraccedilatildeo das relaccedilotildees sociais e de trocas As
relaccedilotildees entre pessoas - sejam elas colaboradores fornecedores concorrentes ou
governantes visando o futuro atraveacutes do marketing de relacionamento (SVIOKLA e
SHAPIRO 2003)
Findando assim os aspectos mercadoloacutegicos relevantes a este trabalho
abordaremos adiante sobre os aspectos operacionais e gerenciais
28 Aspectos operacionais e gerenciais
Projetos satildeo executados em todos os setores da economia e representam
um conjunto de esforccedilos complexos interdependentes exigindo elevado esforccedilo de
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
17
gerenciamento As teacutecnicas usuais de administraccedilatildeo revelam-se insuficientes nessa
aacuterea Administrar projetos eacute muito diferente de administrar organizaccedilotildees estaacuteveis A
complexidade a dinacircmica e a incerteza inerentes a um projeto exigem enfoques
particulares e ferramentas adequadas para seu gerenciamento eficaz Desta forma eacute
necessaacuterio analisar as caracteriacutesticas peculiares de projetos e das empresas que
lidam com projetos bem como as teacutecnicas gerenciais necessaacuterias para sua
administraccedilatildeo (MERTON BODIE 2002)
De acordo com Casarotto (1999 p 19)
O termo projeto natildeo possui um significado uacutenico e eacute geralmente relacionado com o conjunto de planos especificaccedilotildees e desenhos de engenharia Esse conjunto denominado de projeto de engenharia Eacute o que na linguagem inglesa chama-se de design
Haacute uma grande variedade de empreendimentos puacuteblicos e privados que
atendem agrave definiccedilatildeo de projeto que podem ser classificados em trecircs aacutereas
prestaccedilatildeo de serviccedilos induacutestria e infra-estrutura
Hoje em dia qualquer induacutestria pode estar sujeita a fenocircmenos como
globalizaccedilatildeo inovaccedilatildeo tecnoloacutegica constante e desregulamentaccedilatildeo O cenaacuterio
emprensarial atual eacute altamente competitivo e incerto Cada vez mais eacute vital gerenciar
empresas de uma maneira flexiacutevel e rever constantemente estrateacutegias e planos
antes concebidos A adaptaccedilatildeo raacutepida e mesmo a antecipaccedilatildeo agraves mudanccedilas do
ambiente empresarial satildeo imprescindiacuteveis para a sobrevivecircncia da empresa em
longo prazo
As decisotildees tomadas hoje influenciam o futuro da empresa Infelizmente as
teacutecnicas quantitativas de avaliaccedilatildeo de projetos sendo a princial delas o fluxo de
caixa descontato ou o meacutetodo do valor presente liacutequido nem sempre conduzem agrave
melhor soluccedilatildeo estrateacutegica Os executivos estatildeo sujeitos a tomar decisotildees erradas
baseando-se tanto em anaacutelises quantitativas quanto unicamente em sua intuiccedilatildeo
Segundo Minardi (2000) podemos dizer que a flexibilidade gerencial ou as
formas de adaptaccedilatildeo agraves mudanccedilas do ambiente empresarial nada mais satildeo que
uma seacuterie de opccedilotildees reais algumas inerentes aos projetos e outras construiacutedas
mediante um custo maior de investimento como
Postergar um projeto
para obterem melhores informaccedilotildees sobre o
mercado resolvendo algumas incertezas No caso do mercado indicar um
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
18
desempenho pior que o inicialmente previsto o desembolso com o investimento seraacute
poupado
Expandir ou contrair a escala de produccedilatildeo
se as condiccedilotildees do mercado se
tornarem melhores que as previstas eacute possiacutevel ampliar a escala de produccedilatildeo
mediante um investimento adicional aumentando o ganho do projeto Caso as
condiccedilotildees do mercado se tornem piores que as previstas eacute possiacutevel diminuir a
escala de produccedilatildeo limitando-se as perdas do projeto
Abandonar temporaacuteria ou definitivamente um projeto
caso as condiccedilotildees de
mercado se tornem muito desfavoraacuteveis ao projeto eacute possiacutevel abandonaacute-lo
temporariamente na espera de melhores condiccedilotildees de mercado para retornar o
projeto ou ateacute mesmo abandonaacute-lo por completo
Abandonar o projeto ainda em fase de construccedilatildeo
na maior parte das
vezes o desembolso de um projeto natildeo ocorre todo de uma soacute vez mas agrave medida
que o projeto vai sendo construiacutedo Caso as condiccedilotildees de mercado se tornem muito
piores do que o inicialmente previsto eacute posiacutevel abandonar as outras etapas da
construccedilatildeo do projeto poupando parcelas do investimento previsto (MINARDI
2000)
29 Meacutetodos de anaacutelise de investimento
Alguns meacutetodos seratildeo analisados que auxiliam os empresaacuterios a tomarem
decisotildees mais seguras frente suas propostas de investimento Entre eles Valor
Presente Liacutequido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR) e o Periacuteodo de Recuperaccedilatildeo
do Investimento (Payback) No plano de negoacutecios eacute importante que se mostre os
trecircs pois satildeo os primeiros iacutendices que os investidores observam (DORNELAS
2001 p 173)
291 Meacutetodo do Valor Presente Liacutequido VPL
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute uma das teacutecnicas mais utilizadas para se
avaliar propostas de investimentos de capital Reflete a riqueza em valores
monetaacuterios do investimento medida pela diferenccedila entre o valor presente das
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
19
entradas de caixa e o valor presente das saiacutedas de caixa a uma determinada taxa
de desconto (KASSAI et al 2000)
Para medir o VPL de um projeto faz-se uma estimativa do valor atual para os
futuros fluxos de reais que estaratildeo sendo gerados pelo projeto e deduz-se o
investimento feito inicialmente Para isso descontam-se os futuros fluxos de caixa
depois de impostos para o seu valor presente e depois se subtrai o investimento
inicial Se o VPL for positivo o projeto eacute viaacutevel pois o valor presente dos futuros
fluxos de caixa eacute maior que o investimento inicial Caso contraacuterio o projeto deve ser
rejeitado (DORNELAS 2001)
O VPL eacute um dos melhores meacutetodos e o principal indicado como ferramenta
para analisar projetos de investimentos natildeo apenas porque trabalha com fluxo de
caixa descontado e pela sua consistecircncia matemaacutetica mas tambeacutem porque o seu
resultado eacute em espeacutecie ($) revelando a riqueza absoluta do investimento A
dificuldade em seu uso estaacute na identificaccedilatildeo da taxa de desconto a ser utilizada que
muitas vezes eacute obtida de forma complexa ou ateacute mesmo subjetiva (KASSAI et al
2000)
Para Minardi (2000) o meacutetodo do valor presente liacutequido ou fluxo de caixa
descontados estima os fluxos de caixa futuros com base nas premissas de iniacutecio da
vida uacutetil do projeto e os desconta por uma taxa de desconto apropriada ao risco que
considera o fato do fluxo de caixa divergir do esperado As decisotildees gerenciais satildeo
consideradas estaacuteticas e as opccedilotildees reais existentes no projeto natildeo satildeo
quantificadas
Como a flexibilidade gerencial torna possiacutevel tanto capitalizar futuras
oportunidades que satildeo favoraacuteveis ao negoacutecio quanto diminuir perdas ela aumenta o
valor de oportunidade de um investimento pois melhora seu potencial de ganhos e
limita seu potencial de perdas relativas a um gerenciamento passivo ligado agraves
expectativas iniciais Ao ignorar as opccedilotildees reais existentes o meacutetodo do valor
presente liacutequido subavalia projetos e pode levar a uma tomada de decisatildeo errada
como por exemplo rejeitar projetos que seriam estrategicamente interessantes para
as empresas ou aceitar processos mais riacutegidos em detrimento de processos mais
flexiacuteveis podendo comprometer a posiccedilatildeo estrateacutegica futura da empresa (MINARDI
2000)
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
20
292 Taxa Interna de Retorno TIR
A Taxa Interna de Retorno (TIR) eacute uma das formas mais sofisticadas de se
avaliar propostas de investimentos de capital O dirigente de empresa que escolher
como criteacuterio de rentabilidade a TIR teraacute a tendecircncia por um lado de escolher
projetos de menor dimensatildeo que aqueles que resultariam da utilizaccedilatildeo do criteacuterio do
Valor Presente Liacutequido (VPL) e por outro lado de manter os equipamentos em
funcionamento um tempo menor que aquele que manteria no caso de utilizar o
criteacuterio do VPL A preocupaccedilatildeo da rentabilidade maacutexima do capital investido poderaacute
conduzir os dirigentes de empresa a escolher entre as diversas tecnologias
oferecidas uma que natildeo correspondesse ao tipo de equipamento mais aperfeiccediloado
existente no mercado no momento da substituiccedilatildeo (SOUZA CLEMENTE 2001)
Esses satildeo alguns dos elementos para avaliaccedilatildeo do criteacuterio da taxa interna de
retorno Devemos tambeacutem nos reportar agraves consequumlecircncias macroeconocircmicas que
provocam sobre a economia a adoccedilatildeo generalizada desse criteacuterio
A TIR representa a taxa de desconto que iguala num uacutenico momento os
fluxos de entrada com os de saiacuteda de caixa A taxa eacute que produz um VPL igual a
zero (KASSAI et al 2000)
Segundo os autores GALESNE FENSTERSEIFER e LAMB (1999) quando a
TIR eacute escolhida como criteacuterio de avaliaccedilatildeo e de seleccedilatildeo de projetos de investimento
eacute necessaacuterio se fazer uma hipoacutetese similar no niacutevel do reinvestimento das entradas
liacutequidas de caixa Eacute uacutetil saber que a taxa interna de retorno eacute a taxa de desconto tal
que a soma de todos os fluxos de caixa proporcionados por determinado projeto
trazidos ao presente a essa taxa eacute igual ao investimento inicial
Para que a taxa interna de retorno possa ser considerada como uma
estimativa vaacutelida da rentabilidade do projeto de investimento eacute necessaacuterio que as
entradas liacutequidas de caixa associadas a esse projeto possam ser elas proacuteprias
reinvestidas agrave mesma taxa de retorno
Natildeo estaacute excluiacuteda a possibilidade de que a taxa interna de retorno possa sob
certas condiccedilotildees constituir-se em uma boa estimativa da rentabilidade de um
projeto Entretanto parece bastante tecircnue para justificar a manutenccedilatildeo da hipoacutetese
de reinvestimento das entradas liacutequidas de caixa agrave taxa interna de retorno do
projeto (BUARQUE 1986)
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
21
Entende-se por Taxa Miacutenima de Atratividade (TMA) a taxa miacutenima a ser
alcanccedilada em determinado projeto caso contraacuterio o mesmo deve ser rejeitado E
tambeacutem a taxa utilizada para descontar os fluxos de caixa quando se usa o meacutetodo
do Valor Presente Liacutequido (VPL) e o paracircmetro de comparaccedilatildeo para a TIR Eacute o
rendimento miacutenimo de uma segunda melhor alternativa do mercado (KASSAI et al
2000)
O Periacuteodo Miacutenimo de Atratividade eacute o prazo miacutenimo ou ideal para que um
projeto tenha retornado seu investimento por exemplo o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de
investimento payback Apesar dessa medida natildeo eacute tarefa faacutecil obter os prazos
ideais para servir de paracircmetros de comparaccedilatildeo (KASSAI et al 2000)
293 Periacuteodo de recuperaccedilatildeo do investimento (Payback)
O Payback eacute o periacuteodo de recuperaccedilatildeo de um investimento e consiste na
identificaccedilatildeo do prazo em que o montante do dispecircndio de capital efetuado seja
recuperado por meio dos fluxos liacutequidos de caixa gerados pelo investimento Eacute o
periacuteodo em que os valores dos investimentos (fluxos negativos) se anulam com os
respectivos valores de caixa (fluxos positivos) (KASSAI et al 2000)
Segundo Kassai (et al 2000) existem outras versotildees de payback mais
sofisticadas como o payback descontado o descontado total e o payback TIR
O payback original ou prazo de recuperaccedilatildeo do capital eacute encontrado
somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de
caixa positivos ateacute o momento em que essa soma resulta em zero Essa versatildeo eacute
mais uma precauccedilatildeo ao risco do que propriamente de retorno de investimento Um
projeto com payback menor do que outro indica que o mesmo tem grau menor de
risco (KASSAI et al 2000)
A anaacutelise do payback descontado eacute semelhante ao payback original poreacutem
natildeo considera o valor do dinheiro no tempo Esse se baseia em valores
descontados ou seja os valores satildeo trazidos em moeda do periacuteodo zero pela taxa
miacutenima de atratividade (TMA) e verificar o prazo de recuperaccedilatildeo do capital
(KASSAI et al 2000)
Sendo que o payback descontado corrige e trabalha com os valores
descontados mas natildeo considera os fluxos de caixa apoacutes o periacuteodo de recuperaccedilatildeo
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
22
e que eventualmente poderia prejudicar a anaacutelise de um determinado projeto
(KASSAI et al 2000)
Para isso o uso do payback total aleacutem de trabalhar com os fluxos de caixa
descontados pela TMA tambeacutem considera os fluxos existentes apoacutes os prazos
apurados anteriormente O caacutelculo consiste em comparar o montante dos fluxos de
caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razatildeo
pelo nuacutemero total de periacuteodo do projeto (KASSAI et al 2000)
Na medida em que aumenta a necessidade de aperfeiccediloar anaacutelises
estabelecem-se novos modelos e mais sofisticados de paybacks A versatildeo original
tem a vantagem da simplicidade e da constataccedilatildeo visual do resultado servindo
principalmente como uma medida do niacutevel de risco dos projetos As outras satildeo mais
sofisticadas e tendem a tornar mais conservadora as anaacutelises e se usadas o
conjunto iratildeo melhorar a qualidade das anaacutelises de investimentos (KASSAI et al
2000)
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
3 DESCRICcedilAtildeO DO MEacuteTODO
A empresa objeto de estudo deste trabalho se constitui em Empresa de
Pequeno Porte atuando na industrializaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas e
medalhas Jaacute desenvolve suas atividades haacute mais de 17 anos Foi escolhida para
ser objeto deste trabalho visto a facilidade de acesso agraves informaccedilotildees e interesse dos
soacutecios em dar continuidade ao projeto
A coleta de dados para instrumentalizaccedilatildeo do projeto deu-se por meio do
processo de observaccedilatildeo direta e anaacutelise documental no setor de vendas e no setor
de fabricaccedilatildeo das medalhas
Segundo Barros e Lehfeld (1999 p 54) a observaccedilatildeo eacute uma teacutecnica que
pode ser usada por todo pesquisador aleacutem de que existem certos fenocircmenos que
natildeo poderiam ser estudados de outra maneira
Outras informaccedilotildees foram levantadas por meio de consulta a dados
secundaacuterios ou seja bibliografias jaacute publicadas em livros revistas internet entre
outros para o embasamento teoacuterico da pesquisa
A estrutura de apresentaccedilatildeo do projeto adota o modelo de roteiro proposto
por Machado (2002 p 161-169)
Os dados satildeo descritos em uma planilha de Fluxo de Caixa do ponto de vista
do capital proacuteprio
consolidado e da fase do projeto Os indicadores de avaliaccedilatildeo
econocircmica satildeo o Payback (meacutedio) ano Payback (Saldo Descontado)
ano a TIR
(Taxa Interna de Retorno) e o VPL (Valor Presente Liacutequido)
Utilizou-se uma Taxa Miacutenima de Atratividade para comparaccedilatildeo dos
resultados obtidos de 1524 ao ano Esta taxa foi obtida junto a Caixa Econocircmica
Federal que eacute a taxa de financiamento fornecida constitui-se de TJLP mais 5 de
juros anuais
Os dados foram tratados de forma consolidada ou seja junto com as
atividades atuais da empresa e de forma individual ou seja apenas os resultados
obtidos com o projeto isoladamente
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
24
Os resultados satildeo apresentados em forma de anaacutelise descritiva e
interpretativa para melhor visualizaccedilatildeo dos resultados alcanccedilados e indicando a
viabilidade do projeto
Primeira limitaccedilatildeo eacute a inexistecircncia de dados mercadoloacutegicos e a segunda eacute o
reduzido acervo disponiacutevel em nossa biblioteca
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
4 DESENVOLVIMENTO DO PROJETO
Neste capiacutetulo seratildeo abordados a caracterizaccedilatildeo da empresa em estudo
sua administraccedilatildeo seus aspectos legais e teacutecnicos atuais apresentaccedilatildeo do
processo produtivo a situaccedilatildeo econocircmica-financeira com ilustraccedilotildees em tabelas e
graacuteficos e uma breve anaacutelise do mercado onde estaacute inserida
41 A Empresa Arte Maacutexima Ltda
A empresa objeto deste projeto Arte Maacutexima Ind e Com Ltda EPP estaacute
inscrita no Cadastro Nacional de Pessoa Juriacutedica sob o nuacutemero 028841170001-00
e na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina sob o nuacutemero 20010626956
Toda estrutura da empresa como faacutebrica e escritoacuterio estaacute localizada em apenas um
local Rua Luiz Fagundes 1222 no bairro Picadas do Sul cidade Satildeo Joseacute na
grande Florianoacutepolis
A empresa eacute regida pelo Sr Edson Ronaldo de Souza soacutecio proprietaacuterio
possuidor de 90 das cotas brasileiro 40 anos natildeo possui graduaccedilatildeo formado em
curso teacutecnico de administraccedilatildeo Experiecircncia profissional com adquirida durante os
17 anos que atua nesta empresa Atualmente eacute responsaacutevel pelo setor financeiro da
empresa e atua como consultor nos demais setores Paralelamente a esta empresa
executa outras atividades comerciais voltadas para aacuterea do comeacutercio exterior
A empresa conta com a colaboraccedilatildeo de um soacutecio gerente com 10 das
cotas Sr Vinicius Ronaldo de Souza brasileiro 21 anos graduando em
Administraccedilatildeo com Habilitaccedilatildeo em Comeacutercio Exterior trabalha haacute seis anos na
empresa responsaacutevel pela parte administrativa tambeacutem responsaacutevel pela tomada
das principais decisotildees e todo caraacuteter empreendedor
Conforme organograma representado na figura nordm 1 verifica-se que a
estrutura hierarquica eacute pequena com trecircs niacuteveis apenas No topo o soacutecio
proprietaacuterio que cuida da parte financeira e auxilia nas tomada de decisatildeo Abaixo
dele o soacutecio gerente que administra toda a empresa como controle de contas a
receber e a pagar compras atendimento externo e interno entregas orccedilamentos
comercial e fiscaliza o chefe de produccedilatildeo e o designer graacuteficoO chefe de produccedilatildeo
coordena todos os demais funcionaacuterios da produccedilatildeo e eacute responspavel pela
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
26
programaccedilatildeo da produccedilatildeo O designer graacutefico trabalha com a criaccedilatildeo dos produtos e
arte-final dos mesmos para serem encaminhados para a produccedilatildeo
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Figura 1 Organograma da Arte Maacutexima Ltda
A responsabilidade dos soacutecios eacute limitada ao valor integralizado de capital
social neste caso R$ 2000000 (vinte mil reais) A transferecircncia de cotas deve ser
priorizada entre os soacutecios
A empresa natildeo participa de forma direta ou indireta atraveacutes dos soacutecios de
outras empresas
A empresa estaacute registrada no estado atraveacutes de sua inscriccedilatildeo estadual sob o
nuacutemero 253836204 o qual habilita a empresa a comercializar seus produtos Para
seu funcionamento possui um Alvaraacute um de Localizaccedilatildeo e um Sanitaacuterio
Recentemente foi solicitada uma licenccedila da FATMA Licenccedila Ambiental de Operaccedilatildeo
LAO a qual esta sendo providencia A empresa encontra-se em situaccedilatildeo regular
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
27
junto com as receitas federal estadual e municipal tambeacutem em situaccedilatildeo regular
junto ao INSS e FGTS
Trata-se de uma companhia de capital fechado a qual natildeo tem perspectivas
para abertura do mesmo Os funcionaacuterios da aacuterea produtiva recebem 1 de
bonificaccedilatildeo sobre o valor produzido valor este com funcionalidade de incentivar a
produccedilatildeo aumentando a capacidade produtiva e diminuindo os custos fixos Os
lucros satildeo participados na totalidade de acordo com a disponibilidade de recursos
da empresa
411 Aspectos teacutecnicos atuais
Por tratar-se de produtos personalizados fica inviaacutevel a automaccedilatildeo da
produccedilatildeo esta eacute feita por processo artesanal Dispotildee de maquinaacuterios baacutesicos como
guilhotina para corte de chapas e corrosoras para gravaccedilatildeo por ataque quiacutemico O
controle de produccedilatildeo eacute feito pelo chefe de produccedilatildeo e acompanhado pelo gerente
administrativo A manutenccedilatildeo preventiva e o controle de qualidade tambeacutem satildeo de
responsabilidade do chefe de produccedilatildeo Possui um controle de estoque
informatizado e as compras satildeo efetuadas semanalmente de acordo com os
relatoacuterios de estoque onde os produtos tecircm um giro meacutedio de 30 dias O sistema de
custos recebeu uma consultoria em 2001 a qual definiu um plano de contas para
controle dos custos O preccedilo de venda eacute estabelecido com um indexador sobre a
mateacuteria-prima Para estes controles a empresa dispotildee de um software desenvolvido
exclusivamente para administrar todos os setores da empresa
A Arte Maxima atua na fabricaccedilatildeo e comercializaccedilatildeo de trofeacuteus placas
medalhas e botons Caracteriza-se pela exclusividade de seus produtos cada peccedila
criada eacute personalizada segundo o evento competiccedilatildeo ou solenidade atendendo
assim a clientes da iniciativa privada e do poder puacuteblico Isto tem sido possiacutevel
porque a Arte Maacutexima dispotildee de uma moderna tecnologia de gravaccedilatildeo que permite
a aplicaccedilatildeo em diversos materiais independente de qual forma ou modelo tendo
como resultado final peccedilas diferenciadas e originais
O processo produtivo conforme demonstrado na Figura nordm 2 consiste
inicialmente de um contato com o cliente de forma ativa ou passiva Com este
contato satildeo colhidas informaccedilotildees necessaacuterias para criaccedilatildeo do produto a ser
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
28
fabricado Apoacutes a criaccedilatildeo eacute possiacutevel calcular o preccedilo de venda atraveacutes de uma
planilha de custos que permite o levantamento da mateacuteria prima a ser utilizada e
desta forma estabelecendo o preccedilo de venda com alguns indexadores Eacute enviado o
orccedilamento junto com o desenho para o cliente Se aprovado eacute gerado um pedido no
sistema administrativo com as informaccedilotildees do cliente do produto e demais
condiccedilotildees comerciais Eacute entatildeo encaminhado para novamente ao setor de criaccedilatildeo
que prepara os arquivos para a produccedilatildeo Quando estes arquivos estatildeo prontos eacute
feita a primeira conferecircncia nas informaccedilotildees da arte final para ratificar que estatildeo de
acordo como o solicitado pelo cliente Apoacutes a conferecircncia a arte final eacute
acompanhada juntamente ao pedido para o setor de produccedilatildeo o qual executa o
serviccedilo Assim que prontos satildeo novamente conferidos tanto aspectos de
quantidades e tambeacutem a qualidade do mesmo Terminado e conferido eacute posto na
expediccedilatildeo e aguarda a retirada pelo cliente ou entrega pelos funcionaacuterios da
empresa
Processo Produtivo
ContatoCliente
VendaCriaccedilatildeo Aprovaccedilatildeo
Pedido Arte Final Conferecircncia
Produccedilatildeo Conferecircncia Entrega
Figura 2
Processo produtivo Fonte Arte Maacutexima
A demanda se apresenta variaacutevel entre os quatro itens produzidos desta
forma fica inviaacutevel o caacutelculo da capacidade produtiva em unidades sendo estimada
uma produccedilatildeo e mensurada em valor a qual oscila entre R$ 5000000 a R$
6000000 por mecircs Um faturamento meacutedio mensal de R$ 4615992 atualmente
Para isso dispotildee de trecircs colaboradores na produccedilatildeo dois na criaccedilatildeo e arte final
Trabalhando 8 horas por dia cinco dias por semana 260 dias por ano
A empresa Arte Maxima trabalha apenas com produtos sob encomenda
desta forma a quantidade produzida eacute exatamente a quantidade vendida
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
29
412 Situaccedilatildeo econocircmico-financeira
O capital social da empresa recebeu apenas uma integralizaccedilatildeo no ano de
2005 um aumento de R$ 100000 para R$ 2000000
Detectou-se um periacuteodo de crescimento na empresa Como pode se verificar
pelo Graacutefico 1 e Tabela 1 da evoluccedilatildeo das vendas de cada produto nos trecircs uacuteltimos
exerciacutecios
R$ -
R$ 50000
R$ 100000
R$ 150000
R$ 200000
R$ 250000
R$ 300000
2002 2003 2004
Trofeacuteus
Placas
Medalhas
Botons
Outros
Graacutefico 1
Vendas por produto anualmente Fonte Dados primaacuterios
Tabela 1 Receitas anuais 2002 2003 2004
Trofeacuteus R$ 10821087 R$ 15487130
R$ 19920055
Placas R$ 16589750 R$ 18586450
R$ 26573889
Medalhas
R$ 2579800 R$ 5318610
R$ 7081186
Botons R$ 824155 R$ 2227480
R$ 1172379
Outros R$ 249088 R$ 476389
R$ 644391
Totais R$ 31063880 R$ 42096059
R$ 55391900
Fonte Dados primaacuterios
De acordo com as informaccedilotildees do graacutefico e tabela evidencia-se que a
empresa tem apresentado resultados favoraacuteveis e crescimento em seu mercado em
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
30
todas as linhas de produtos que atua exceto bottons que sofreu uma queda entre
2003 e 2004 Durante o periacuteodo em anaacutelise a linha de placas foi o que apresentou
maior volume de receita enquanto a linha de medalhas apresentou o maior iacutendice
de crescimento praticamente triplicando se u volume nestes trecircs anos
A empresa atende todo Brasil sendo que 74 de suas vendas concentram-
se na regiatildeo da grande Florianoacutepolis Na regiatildeo as entregas satildeo feitas pessoalmente
por funcionaacuterio da empresa ou os produtos satildeo retirados pelo proacuteprio cliente na
empresa Para as demais localidades utiliza-se o transporte aeacutereo ou rodoviaacuterio
dependendo da urgecircncia Conforme demonstrado na tabela nordm 2 e melhor
visualizaccedilatildeo atraveacutes do graacutefico nordm 2
Tabela 2 Vendas regionais Vendas por Regiatildeo em 2004
Manaus 008Paraacute 015Tocantins 017Rondocircnia 041Minas Gerais 052Bahia 063Goiaacutes 080Paranaacute 083Espiacuterito Santo 107Rio Grande do Sul 186Satildeo Paulo 276Distrito Federal 304Roraima 389Rio de Janeiro 413Demais localidades em SC 609Grande Florianoacutepolis 74
Fonte Dados primaacuterios
0
10
20
30
40
50
60
70
80
Grande FlorianoacutepolisDemais localidades em SCParanaacuteSatildeo PauloDistrito FederalRoraimaRio Grande do SulEspirito SantoRio de JaneiroManausBahiaGoiaacutesParaacuteMinas GeraisRondonia
Graacutefico 2 Vendas regionais Fonte Dados primaacuterios
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
31
O graacutefico 2 indica que o fator territorial eacute de grande importacircncia para o
desempenho da empresa uma vez que 34 de suas vendas provecircm da aacuterea
metropolitana em que esta se encontra instalada O restante dos clientes se
encontram no mesmo estado e residualmente no resto do paiacutes com ecircnfase no Rio
de Janeiro onde a empresa manteacutem um vendedor Estas informaccedilotildees demonstram
que o poder de venda da empresa reside no contato direto com seus clientes por
meio de seus representantes e o uso de meios intermediaacuterios como publicidade ou
vendas pela internet ainda natildeo apresentam resultados representativos
A poliacutetica de vendas da empresa eacute realizada atraveacutes do proacuteprio gerente
administrativo que atende os clientes na grande regiatildeo de Florianoacutepolis e divulga a
empresa atraveacutes de contatos com possiacuteveis clientes em outros estados utilizando
para isso envio de e-mails e ligaccedilotildees Possui apenas um representante no Rio de
Janeiro que representa a empresa haacute 2 anos Demais localidades satildeo atendidas
atraveacutes da Internet pois a empresa possui uma homepage com todos seus produtos
e assim vem conquistando novos clientes em todo o Brasil Apenas no caso do
representante no Rio de Janeiro que recebe comissatildeo de 10 sobre suas vendas
natildeo tendo nenhum tipo de salaacuterio fixo ou ajuda de custos
O prazo de entrega dos produtos oscila entre 3 a 10 dias uacuteteis conforme a
urgecircncia do cliente sempre que possiacutevel solicitamos um prazo de entrega entre 5 a
10 dias poreacutem em alguns casos os clientes fazem o contato com menos
antecedecircncia e mesmo assim fazemos o possiacutevel para atender estes cliente sem
comprometer os outros que jaacute fizeram seus pedidos com antecedecircncia
Conforme jaacute abordado os produtos satildeo confeccionados exclusivamente
para um determinado evento perdendo a utilidade apoacutes o mesmo pois gravamos as
informaccedilotildees do cliente como logomarcas textos colocaccedilotildees e data e todo o
produto natildeo somente no verso das medalhas ou na plaqueta da base do trofeacuteus
como fazem os concorrentes indiretos que comercializam produtos padronizados
Como satildeo exclusivas para um determinado evento todos os prazos satildeo cumpridos
rigorosamente para natildeo haver perda de material e insatisfaccedilatildeo dos clientes Noventa
por cento das vendas satildeo feitas a prazo com tempo meacutedio de recebimento em torno
de 56 dias e o pagamento eacute efetuado por depoacutesito em conta corrente boleto
bancaacuterio ou em carteira
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
32
A empresa apresenta um baixo percentual de inadimplecircncia natildeo
ultrapassando 1 do seu faturamento anual
42 Concepccedilatildeo do projeto
O projeto tem como principal objetivo melhorar a qualidade das medalhas
produzidas atraveacutes de um novo processo de produccedilatildeo ainda natildeo detectado no
Brasil Trata-se da aquisiccedilatildeo de uma maacutequina injetora de metal da marca TAMAS
Com este novo equipamento seraacute possiacutevel confeccionar medalhas com um
diferencial tridimensional Estima-se uma grande repercussatildeo no mercado de
medalhas nacional visto a qualidade e diferencial com que estas seratildeo fabricadas
421 Mercado
O mercado para este novo projeto satildeo eventos esportivos os quais
demandam medalhas para a premiaccedilatildeo dos atletas A empresa atua principalmente
na regiatildeo da Grande Florianoacutepolis podendo ampliar suas vendas nesta e em outras
regiotildees onde aparenta existir ainda mercado potencial disponiacutevel como por
exemplo em associaccedilotildees federaccedilotildees escolas e empresas privadas Tambeacutem eacute
possiacutevel expandir suas vendas para demais localidades do Estado visto que existem
293 municiacutepios que demandam premiaccedilotildees para seus eventos esportivos
Deve-se considerar tambeacutem que existem fatores que podem influenciar no
crescimento do setor como o aumento no nuacutemero de eventos esportivos que
necessitam de premiaccedilotildees e a possiacutevel intervenccedilatildeo poliacutetica de organizaccedilotildees como
por exemplo a Fundaccedilatildeo Roberto Marinho que em parceria como o Comitecirc
Oliacutempico Brasileiro planejam estimular novos eventos esportivos
Aleacutem deste projeto verificou-se algumas notiacutecias referentes ao incentivo do
esporte no site do Comitecirc Oliacutempico Brasileiro como candidatos agrave presidecircncia
defendem a criaccedilatildeo de uma lei de incentivo fiscal para o esporte e Anthony
Garotinho quer que estatais decircem mais apoio ao esporte (COB 2005)
Desta forma a empresa pretende efetuar a contrataccedilatildeo de representantes
para divulgar este novo produto nos trecircs estados da Regiatildeo Sul
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
33
422 Aspectos operacionais atuais
Relatar-se-aacute neste toacutepico alguns aspectos importantes para o projeto como
localizaccedilatildeo tamanho do projeto maacutequinas equipamentos e veiacuteculos necessaacuterios o
processo produtivo e os insumos de produccedilatildeo
A) Localizaccedilatildeo
A empresa dispotildee de uma aacuterea fiacutesica que poderaacute ser utilizada para
instalaccedilatildeo do novo equipamento Desta forma fica mais faacutecil e econocircmica a
administraccedilatildeo deste novo investimento A aacuterea construiacuteda da empresa eacute de 265msup2
em terreno de 1000msup2
B) Tamanho
A capacidade de produccedilatildeo atual projetada eacute de 40000 unidades mecircs
Utilizando para isso quatro funcionaacuterios trabalhando 8 horas por dia e 5 dias por
semana Com a possibilidade de uma demanda futura maior a capacidade de
produccedilatildeo pode ser aumentada atraveacutes de um trabalho em 3 turnos podendo assim
alcanccedilar a produccedilatildeo de 120000 medalhas mecircs O principal insumo eacute o Zamack que
consiste em uma liga metaacutelica de chumbo antimocircnio e estanho utilizado para
fabricaccedilatildeo das medalhas pelo processo de injeccedilatildeo Este insumo pode ser facilmente
adquirido de fornecedores em Satildeo Paulo Curitiba ou Caxias do Sul A capacidade
gerencial da empresa deveraacute ser aumentada atraveacutes da contrataccedilatildeo de um novo
gerente para administrar a produccedilatildeo e comercializaccedilatildeo deste novo projeto A
empresa disponibiliza de recursos proacuteprios para o valor da maacutequina e custos iniciais
do projeto
C) Maacutequinas e equipamentos
Esta maacutequina possui uma vida uacutetil de 20 anos para isso faz necessaacuterias
manutenccedilotildees preventivas semestrais incluindo a troca do oacuteleo do sistema hidraacuteulico
e pistatildeo de injeccedilatildeo pneumaacutetico a cada 2000 horas de uso aproximadamente um
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
34
ano O prazo de instalaccedilatildeo da maacutequina consiste em uma semana incluindo
montagem da maacutequina instalaccedilotildees eleacutetricas e hidraacuteulicas O fabricante foi
tecnicamente aprovado por amostras de produtos indicaccedilotildees de outras empresas e
pessoalmente pelo gerente administrativo da Arte Maxima em visita a empresa
fornecedora da maacutequina
D) Veiacuteculos
Natildeo foi constatada necessidade de aquisiccedilatildeo de novos veiacuteculos tendo em
vista o recebimento de mateacuterias-primas e expediccedilatildeo ser efetuado via
transportadoras A contrataccedilatildeo dos representantes teraacute como criteacuterio que os
mesmos possuam veiacuteculos proacuteprio
E) Processo produtivo
O processo de produccedilatildeo consiste primeiramente na fabricaccedilatildeo de um molde
a ser produzido em parceria com uma empresa localizada em Curitiba apoacutes esta
etapa inicia-se a produccedilatildeo com injeccedilatildeo de metal no molde confeccionado com um
ciclo meacutedio de 240 medalhas por hora
Depois de injetadas devem receber um acabamento e serem encaminhadas
para uma empresa de galvanoplastia o qual faraacute um tratamento quiacutemico na
superfiacutecie para colorir as medalhas em ouro prata ou bronze
Finalizado este processo as medalhas retornam a empresa para receberem
a pintura dos desenhos e colocaccedilatildeo da fita para pescoccedilo
Existem no mercado concorrentes que utilizam processos alternativos como
a injeccedilatildeo em borrachas de silicone poreacutem este processo natildeo apresenta a mesma
qualidade no acabamento Este projeto tem a vantagem de uma maior qualidade por
tratar-se de um molde de ferro com muito mais precisatildeo de detalhes em contra
partida este molde tem um custo alto inviabilizando o atendimento de pedidos de
pequenas quantidades
O padratildeo tecnoloacutegico utilizado eacute o eletromecacircnico alimentado por sistema
hidraacuteulico
O processo produtivo eacute demonstrado atraveacutes do fluxo conforme figura nordm 3
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
35
Confeccedilatildeodo Molde
ConfiguraccedilatildeoInjetora
Injeccedilatildeo
Galvanoplastia Acabamento Embalagem
Figura 3
Fluxo do processo produtivo do projeto Fonte Arte Maacutexima
F) Suprimento de fatores e insumos de produccedilatildeo
A previsatildeo de consumo da mateacuteria-prima principal o zamack eacute de 759Kg
por mecircs onde ocasiona um custo total de R$ 342000 Seraacute fornecido por cotas de
acordo com a demanda e necessidade de reposiccedilatildeo do estoque
No tangente a matildeo-de-obra seraacute efetuada a contrataccedilatildeo de 4 funcionaacuterios
um para atuar na operaccedilatildeo da maacutequina e coordenaccedilatildeo e trecircs auxiliares para pintura
colocaccedilatildeo de fitas e outras pequenas atividades Este primeiro receberaacute um
treinamento de uma semana junto ao fabricante da maacutequina para obter o
conhecimento necessaacuterio agrave operaccedilatildeo da mesma
Os custos referentes a fretes de mateacuteria-prima jaacute estatildeo inclusos no valor da
mesma pois a cotaccedilatildeo da mesma foi solicitada com frete pago pelo fornecedor
Outro custo de transporte incide na remessa das medalhas para o fornecedor que
faraacute a galvanoplastia este custo foi calculado e negociado junto a uma
transportadora da regiatildeo com um valor de R$ 050 por quilo onde resulta em um
custo meacutedio de R$ 003 por medalha enviada Como a galvanoplastia ocasiona um
incremento pouco significante no peso da medalha o custo de retorno da mesma
fica em R$ 004 por medalha um custo total de R$ 007 para envio e recebimento
das medalhas Sobre o envio ao cliente final este custo eacute por conta do cliente
oscilando conforme a localizaccedilatildeo do mesmo Apenas para se ter uma ideacuteia um
pedido de 5000 medalhas para Brasiacutelia resulta um custo de frete aeacutereo de R$
60000 onde comparado ao valor do pedido R$ 1500000 representa apenas 4
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
36
do mesmo Foram contados alguns possiacuteveis fornecedores da mateacuteria-prima
principal entre eles Jurema Comeacutercio de Metais Ltda e Oliveira Metais Ltda
423 Estrutura administrativo-organizacional
O incremento dos pedidos exige mais agilidade no setor de produccedilatildeo para
que todos clientes sejam atendidos dentro do prazo determinado Para tanto faz-se
necessaacuterio uma reestruturaccedilatildeo no organograma da empresa conforme mostra a
figura nordm 4
Soacutecio-Proprietaacuterio
Soacutecio-Gerente
Chefe deProduccedilatildeo
DesignerGraacutefico
Produccedilatildeo
Gerentedo Projeto
OperadorInjetora
AuxiliarProduccedilatildeo
Organograma futuro
AtualFuturo
Figura 4 Organograma futuro Fonte Dados primaacuterios
Conforme ilustra a figura nordm 4 o novo organograma incluiraacute um gerente de
projetos que ficaraacute na funccedilatildeo especiacutefica para gerenciar o operador de injetora o qual
teraacute trecircs auxiliares para produccedilatildeo e os representantes
424 Impacto ambiental
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
37
A atividade deste projeto estaacute subordinada a uma licenccedila da FATMA a qual
jaacute estaacute sendo providenciada pela empresa para funcionamento da sua atividade
atual
425 Aspectos financeiros
Os aspectos financeiros inerentes ao projeto consolidam as informaccedilotildees
colhidas atraveacutes de processo formal e observaccedilatildeo direta seratildeo apresentados a
seguir
A) Investimentos fixos
O principal investimento do projeto eacute a aquisiccedilatildeo da maacutequina orccedilada em R$
4000000 Investimentos secundaacuterios como instalaccedilatildeo ampliaccedilotildees das redes
eleacutetricas e adequaccedilotildees ao funcionamento geram um custo de R$ 500000
Totalizando R$ 4500000
B) Investimentos em giro
Far-se-aacute necessaacuterio um investimento de R$ 6563200 em capital de giro
baseado na manutenccedilatildeo dos prazos meacutedios adotados pela empresa em relaccedilatildeo agrave
sua clientela giro dos estoques e pagamento a fornecedores A administraccedilatildeo do
capital de giro eacute uma atividade diaacuteria que visa assegurar agrave empresa recursos
suficientes para continuar suas operaccedilotildees e evitar interrupccedilotildees que possam
representar um alto custo A empresa utilizaraacute recursos proacuteprios para execuccedilatildeo de
todo projeto em questatildeo R$ 11006300
De acordo com BUARQUE conforme citado na fundamentaccedilatildeo teoacuterica o
caacutelculo dos custos eacute uma tarefa que a maioria das vezes se ajusta se corrige
Desta forma fez se uma projeccedilatildeo dos custos embasados nos orccedilamentos de
fornecedores especificaccedilotildees teacutecnicas da maacutequina e amostras jaacute produzidas
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
38
C) Custos
Foram apurados os principais custos junto aos soacutecios da empresa Em se
tratando dos custos variaacuteveis a mateacuteria-prima principal foi calculado em funccedilatildeo do
peso da medalha e o percentual de perda de material no processo de injeccedilatildeo Como
uma medalha pesa em meacutedia 60 gramas e o custo do material eacute de R$ 600 por
quilo cada medalha teraacute um custo de R$ 036 do material e com a perda chega em
R$ 040 por medalha Negociado com trecircs fornecedores e o melhor preccedilo
conseguido foi de R$ 100 por medalha jaacute considerando uma produccedilatildeo meacutedia de
24000 medalhas por mecircs A comissatildeo dos representantes foi estipulada em 10
sobre o valor de venda Como e empresa estaacute enquadrada no sistema de tributaccedilatildeo
SIMPLES os impostos decorrentes satildeo em meacutedia 10 Subtraindo-se os custos
variaacuteveis do valor de venda R$ 300 chegou-se a uma margem de contribuiccedilatildeo de
R$ 100 por medalha que primeiramente cobrem os custos fixos e posteriormente
resultam em lucro Sobre os custos fixos foram calculados as despesas de pessoal
como quatro funcionaacuterios (R$ 200000) seis representantes que receberatildeo um
salaacuterio fixo aleacutem da comissatildeo (R$ 480000) e um gerente do projeto (R$ 100000)
Despesas gerais calculadas com as especificaccedilotildees teacutecnicas de funcionamento da
maacutequina
Tabela 3 Custos variaacuteveis e fixos
Custos Variaacuteveis Custos Fixos
Mateacuteria Prima R$ 040 Despesas de Pessoal R$ 780000
Galvanoplastia R$ 100 Despesas Gerais R$ 170000 Comissatildeo Representantes R$ 030 Aluguel R$ 25000
Impostos R$ 030 Aacutegua R$ 5000 Margem Contribuiccedilatildeo R$ 100 Luz R$ 82000
Telefone R$ 38000
Manutenccedilatildeo R$ 15000
Outras Despesas Gerais R$ 5000
Total R$ 950000
Fonte Dados primaacuterios
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
39
O preccedilo de venda foi obtido em relaccedilatildeo aos concorrentes de produtos
similares A mateacuteria-prima foi cotada com fornecedores e jaacute prevendo uma perda de
10 de material conforme propriedades teacutecnicas da mateacuteria-prima e do processo de
fabricaccedilatildeo A galvanoplastia tambeacutem orccedilada diretamente com o fornecedor A
comissatildeo dos representantes foi estipulada em um valor percentual sobre o valor de
venda das medalhas de 10 Os impostos determinaram-se de acordo com a tabela
do SIMPLES FEDERAL e ESTADUAL resultando ambos em uma aliacutequota de 10
Margem de contribuiccedilatildeo eacute o valor agregado em cada medalha para pagamento dos
custos fixos e apoacutes atingido o ponto de equiliacutebrio se reverte para o lucro
D) Receitas operacionais
As receitas a serem obtidas foram determinadas atraveacutes da experiecircncia dos
soacutecios adquirida ao longo dos 17 anos da empresa Levantou-se a demanda de
medalhas que a empresa jaacute participou como as prefeituras que compram em meacutedia
2000 medalhas por ano para seus eventos esportivos municipais como olimpiacuteadas
escolares se o projeto conseguir atuar em apenas 50 dos 293 municiacutepios
catarinenses jaacute se esta referindo agrave uma demanda de 24 mil medalhas por mecircs aleacutem
disso existem outros oacutergatildeos como FEESPORTE que licita 60 mil medalhas por ano
para todos eventos estaduais como jogos abertos moleque bom de mola
olimpiacuteadas escolares jogos universitaacuterios entre outros O SESI licita 25 mil
medalhas por ano para as olimpiacuteadas sesianas realizada entre as industrias
catarinense e outras pequenas maratonas como a CORBLU (Corrida de Blumenau)
e Maratona de Santa Catarina que demandam em meacutedia 4 mil medalhas por prova
e as provas satildeo anuais Com este panorama o ponto de equiliacutebrio deve ser
facilmente atingido
43 Fluxo de caixa e de investimento
O fluxo de caixa eacute apresentado primeiramento do ponto de vista consolidado
ou seja recursos da empresa e do projeto na mesma planilha Utilizou-se dados da
empresa como faturamento dos exerciacutecios anteriores e tambeacutem lanccedilou-se os custos
de produccedilatildeo gerados Na segunda planilha apresenta-se os dados do ponto de vista
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
40
apenas do projeto ou seja os recursos e receitas provindos apenas com este novo
projeto Na terceira e uacuteltima tabela apresenta-se os indicadores que servem como
meacutetodo de anaacutelise do investimento
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
41
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO CONSOLIDADO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
RECEITAS 5539190 8973488 9870837 10857920 10857920 10857920
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 5125703 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) 00 00 00 00 00 00
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 4019383 6881660 7260044 7680209 7680209 7680209
S A L D O 4134870 2091827 2610793 3177711 3177711 3177711
SALDO DESCONTADO 4134870 1815232 1966006 2076505 1801935 1563671
Taxa de Desconto
1524 - Na verificaccedilatildeo da descriccedilatildeo do meacutetodo referente agrave taxa escolhida custo de financiamento de linhas de longo prazo para empresas de pequeno porte junto a Caixa Econocircmica Federal da qual a empresa eacute Cliente
1524
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
42
FLUXO DE CAIXA DO PONTO DE VISTA DO CAPITAL PROacutePRIO PROJETO Em R$ 100
P R O J E Ccedil Atilde O
DISCRIMINACcedilAtildeO
ANO 0 ANO I
ANO II
ANO III
ANO IV
ANO V
1 E N T R A D A S 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
RECEITAS 00 3434298 4331647 5318730 5318730 5318730
FINANCIAMENTO 00 00 00 00 00 00
2 S A I D A S 450000 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
INVESTIMENTOS 11063200
AMORTIZACAOJUROS(do fin) 00 00 00 00 00
AMORTIZACAOJUROS(outros fin) - -
-
- -
IMPOSTO DE RENDA 00 00 00 00 00
CUSTOSDESPESAS (Exceto Depreciaccedilatildeo) 2862278 3240661 3660826 3660826 3660826
S A L D O -11063200 572020 1090986 1657904 1657904 1657904
SALDO DESCONTADO -11063200 496384 821545 1083373 940122 815812
CRITEacuteRIO DE AVALIACcedilAtildeO ECONOcircMICA DE PROJETO
RESULTADO
INDICADORES CONSOLIDADO
PROJETO
Payback (meacutedio) ano 039 083
Payback(Saldo Descontado) ano 060 133
TIR Taxa Interna de Retorno ano - 8511
ASPEacuteCTO FINANCEIRO - PROJETO VIAacuteVEL
VPL - Valor Presente Liacutequido R$ 96368400 R$30509170
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
43
44 Anaacutelise do investimento
Para analisar a viabilidade deste projeto a empresa encontra vaacuterias
condiccedilotildees favoraacuteveis que satildeo tratadas a seguir
A taxa miacutenima de atratividade eacute um termo comparativo do investimento
proposto com outra forma de investimento disponiacutevel no mercado considerando
prazo miacutenimo de retorno A empresa em estudo eacute cliente da Caixa Econocircmica
Federal que lhe concede financiamento com desconto especial com 5 de juros
anuais + TJLP o que soma uma taxa total de 1524 ao ano uma taxa
especialmente atrativa considerando que a taxa Selic para juros determinada pelo
Banco Central estaacute acima dos 19 ao ano
O Valor Presente Liacutequido (VPL) eacute um instrumento que auxilia na avaliaccedilatildeo
de um investimento de capital uma vez que oferece um comparativo entre as
entradas e saiacutedas de caixa apresentando um resultado pecuniaacuterio sobre o valor
investido No caso deste projeto o valor total consolidado da empresa eacute de R$
96368400 enquanto que o valor do projeto eacute de R$ 30509170 considerando a
referida taxa de desconto
A Taxa Interna de Retorno eacute uma forma de avaliaccedilatildeo do investimento que
representa um comparativo entre as taxas de entrada e saiacuteda de caixa utilizando-se
como referencial a Taxa Miacutenima de Atratividade No caso do investimento em
estudo a TIR corresponde a 8511 bastante atrativa em relaccedilatildeo a TMA e portanto
refletindo as boas condiccedilotildees para o investimento
Outro importante indicativo da solidez do investimento eacute o Payback Time
termo que indica a quantidade de tempo necessaacuteria para que a empresa recupere o
montante financeiro investido no projeto O payback eacute calculado a partir dos fluxos
de caixa liacutequidos gerados pelo investimento considerando os fluxos negativos (valor
dos investimentos) e positivos (valores retidos no caixa da empresa) ateacute que a soma
total resulte em zero
Para o caacutelculo do Payback eacute necessaacuterio projetar a produccedilatildeo gerada pelo
investimento e qual o montante em volume necessaacuterio para que a empresa gere
lucros e consequentemente fluxo de caixa positivo Este nuacutemero em montante de
produccedilatildeo eacute conhecido como ponto de equiliacutebrio da empresa e no caso da Arte
Maacutexima estaacute na marca de 9500 unidades Considerando a produccedilatildeo atual e a
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
44
projeccedilatildeo a partir do novo investimento estima-se que a empresa teraacute a recuperaccedilatildeo
de seu investimento no prazo de 16 meses
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
5 CONCLUSOtildeES
A empresa Arte Maacutexima encontra-se numa situaccedilatildeo favoraacutevel em seu nicho
de mercado uma vez que se encontra relativamente isolada em seu territoacuterio
geograacutefico sem concorrentes diretos junto a seu puacuteblico imediato ou seja na aacuterea
metropolitana de Florianoacutepolis e regiatildeo Aleacutem do posicionamento favoraacutevel a
empresa encontra-se em boas condiccedilotildees financeiras com baixo grau de
endividamento e fluxo de caixa constante dando-lhe um bom fundamento material
para investir em projetos de expansatildeo e renovaccedilatildeo de sua linha de produtos diante
do mercado
O projeto ora em estudo foi concebido a partir da observaccedilatildeo da abertura de
uma janela de oportunidade no nicho de mercado em que atua especificamente no
segmento de medalhas A empresa trabalha com produtos de alta qualidade mas
atua localmente com quase 75 de sua produccedilatildeo voltada para a regiatildeo de
Florianoacutepolis o restante se destina ao interior do Estado de Santa Catarina e Rio de
Janeiro Existem vendas em outros pontos do territoacuterio nacional mas de modo
residual A oportunidade para a empresa surgiu na forma de uma nova tecnologia
que daacute agrave medalha um aspecto tridimensional uma tecnologia que jaacute estaacute sendo
aplicada por empresas de ponta no exterior mas natildeo no Brasil Apresentando
medalhas mais sofisticadas a empresa pode elevar o valor agregado de seus
produtos e ampliar sua gama de clientes sendo possiacutevel beneficiar-se ateacute mesmo
do Panamericano de 2007 campeonato esportivo internacional o mais importante
das Ameacutericas que teraacute como sede a cidade do Rio de Janeiro onde a empresa
manteacutem um vendedor
Para viabilizar este projeto a empresa encontra vaacuterias condiccedilotildees favoraacuteveis
que tratadas a seguir
A partir da anaacutelise da TIR VPL e Payback percebe-se que as condiccedilotildees satildeo
favoraacuteveis para viabilizar o projeto em questatildeo A previsatildeo aponta que o valor do
investimento teraacute retornado e a empresa estaraacute em oacutetimas condiccedilotildees para expandir
seu mercado de modo que o projeto se apresenta em tese altamente viaacutevel sendo
recomendada a sua realizaccedilatildeo
Do ponto de vista do pesquisador este estudo se apresentou como uma
oportunidade de aprofundamento de vaacuterios temas estudados no decorrer do curso
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
46
cotejando o desenvolvimento teoacuterico com a aplicaccedilatildeo praacutetica especialmente no que
se refere agrave anaacutelise financeira e ao planejamento de marketing O estudo da
viabilidade financeira do projeto considerando questotildees sofisticadas como custo de
oportunidade aspectos contaacutebeis e expansatildeo do mercado serviu como um
instrumento de consolidaccedilatildeo dos conhecimentos aprendidos certamente de grande
valia para meu futuro profissional
Consegui-se atraveacutes deste projeto a busca de embasamento teoacuterico
necessaacuterio para descrever o papel da pequena empresa onde estas necessitam
estar devidamente estruturadas para competir no mercado utilizando ao maacuteximo
seus recursos
Foi possiacutevel o levantamento junto ao proprietaacuterio da empresa e histoacuteirco de
pedidos orccedilametos e licitaccedilotildees verificar que o projeto apresenta um mercado
potencial favoraacutevel
Efetuou-se a identificaccedilatildeo dos aspectos operacionais e gerenciais da
empresa em estudo no caso do projeto aderiu-se a classificaccedilatildeo de projetos na aacuterea
da induacutestria mas especificamente no lanccedilamento de um novo produto
Conforme fluxo de caixa apresentado foi possiacutevel analisar os aspectos
financeiros da empresa em estudo Tambeacutem foi possivel demonstrar os meacutetodos de
anaacutelise de projetos de investimento utilizando-se trecircs indicadores como TIR VPL E
Payback onde se apresentaram resultados que tornam viaacutevel a execuccedilatildeo do
projeto Cumprindo-se assim todos os objetivos propostos neste trabalho
Como sugestotildees de temaacuteticas para outros trabalhos de pesquisa sob a luz
desta temaacutetica sugere-se o estudo das oportunidades de mercado que surgem com
o crescimento da praacutetica esportiva em nosso paiacutes bem como da inserccedilatildeo do Brasil
no calendaacuterio mundial de esportes tendo como destaque em curto prazo o
Panamericano de 2007 no Rio de Janeiro Aleacutem de novos investimentos em trofeacuteus
e medalhas aacuterea especiacutefica de interesse da empresa o evento certamente abre
portas para novos investimentos o que merece um estudo mais aprofundado
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
6 REFEREcircNCIAS
BARROS Aidil de J P LEHFELD Neide A de S Projeto de pesquisa propostas metodoloacutegicas 8 ed Petroacutepolis Vozes 1999
BUARQUE Cristovam Avaliaccedilatildeo econocircmica de projetos Satildeo Paulo Campos 1984
CARDOSO DE JESUS Ivo Marketing de relacionamento com o cliente uma proposta para fidelizaccedilatildeo e retenccedilatildeo de clientes de maior valor CienteFico Ano III vII Salvador julho-dezembro 2003
CASAROTTO Filho N FAacuteVERO J CASTRO JEE Projetos-engenharia simultacircnea Satildeo Paulo Atlas 1999
CHIAVENATO Idalberto Administraccedilatildeo de empresas 3 ed Satildeo Paulo Makro Books 1995
COB Disponiacutevel em wwwcoborgbr Acesso em 25082005
COBRA M Marketing baacutesico 4ed Satildeo Paulo Atlas 1997
COBRA M Plano estrateacutegico de marketing 3ed Satildeo Paulo Atlas 1991
DORNELAS Joseacute C A Empreendedorismo transformando ideacuteias em negoacutecios 3 ed Rio de Janeiro Campus 2001
GALESNE Alain FENSTERSEIFER Jaime Evaldo LAMB Roberto Decisotildees de investimentos da empresa Satildeo Paulo Atlas 1999
GIGLIO Ernesto O comportamento do consumidor a gerecircncia de marketing Satildeo Paulo Pioneira 1996
GREENBERG Paul CRM na velocidade da luz Rio de Janeiro Campus 2001
KASSAI Joseacute Roberto Retorno de investimento abordagem matematica e contabil do lucro empresarial calculos financeiros contabilidade 2 ed Satildeo Paulo Atlas 2000
KOTLER P Administraccedilatildeo de marketing anaacutelise planejamento implementaccedilatildeo e controle 4ed Satildeo Paulo Atlas 1996
KOTLER P Administraccedilatildeo e marketing 5ed Satildeo Paulo Atlas 1998
MACHADO Jesseacute Anderson Pinto Projetos econocircmicos uma abordagem praacutetica de elaboraccedilatildeo Satildeo PauloNobel 2002
MATIAS Alberto Borges LOPES JR Faacutebio Administraccedilatildeo financeira nas empresas de pequeno porte Satildeo Paulo Manole 2002
MAXIMIANO Antonio C A Administraccedilatildeo de projetos Satildeo Paulo Atlas 1997
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
48
MERTON Robert C BODIE Zvi Financcedilas Porto Alegre Bookman 2002
MINARDI Andreacutea M A F Teoria de opccedilotildees aplicada a projetos de investimento
RAE
Revista de Administraccedilatildeo de Empresas Ab Jun 2000 Satildeo Paulo v40
n2 p74-49
MOHRIAK Weslyeh Negoacutecios e empresas Disponiacutevel em httpnoticiasaolcombr varejo Acesso em 15 out 2005
SALIM Cesar S HOCHMAN Nelson RAMAL Andrea C [et al] A Construindo planos de negoacutecios todos os passos necessaacuterios para planejar e desenvolver egoacutecios de sucesso 7 ed Rio de Janeiro Campus 2001
SANTOS Leonardo Hoff dos Conquista e manutenccedilatildeo de clientes Disponiacutevel em httpwwwvencercombrview_artigos_colaboradoresasp Acesso em 15 out 2005
SIVIOKLA J J E SHAPIRO BP Mantendo clientes Satildeo Paulo 2003
SOUZA Alceu CLEMENTE Ademir Decisotildees financeiras e anaacutelise de investimentos fundamentos teacutecnicas e aplicaccedilotildees 4 ed Satildeo Paulo Atlas 2001
TELOacute Admir Roque Recuperaccedilatildeo de empresas austeridade financeira e controle de contas podem significar a permanecircncia no mercado Revista FAE BUSINESS n 5 abri 2003
VERGARA Sylvia C Projetos e relatoacuterios de pesquisa em administraccedilatildeo 2 ed Satildeo Paulo Atlas 1998
WALKER D O Cliente em primeiro lugar Satildeo Paulo 1998
WOILER S MATHIAS WF Projetos planejamento elaboraccedilatildeo e anaacutelise Satildeo Paulo Atlas 1992
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
Assinatura dos responsaacuteveis
Vinicius Ronaldo de Souza
Acadecircmico
Prof Crisanto Soares Ribeiro
Professor Orientador
Profordf Evelize Mara de Souza Gomes Martins
Responsaacutevel pelo Estaacutegio
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only
This document was created with Win2PDF available at httpwwwdaneprairiecomThe unregistered version of Win2PDF is for evaluation or non-commercial use only