Dando sequncia a uma srie de artigos que vai explicar como funcionam os derivativos e como possvel melhorar seus resultados com eles, vamos explicar o que e como funciona o mercado futuro.Se voce est interessado no Mercado Futuro, o primeiro e mais importante passo ler nosso Guia Completo de Investimento no Mercado Futuro (100% gratuito):Ebook: Como Investir no Mercado FuturoPara quem est chegando agora ou se interessa pelo assunto, recomendo e tambm sobre o funcionamento do mercado de derivativos. Certamente, isso ajudar a entender melhor o mercado futuro.

O que so contratos futuros?Contratos futuros so uma modalidade de derivativos atravs dos quais um investidor se compromete a comprar ou vender determinada mercadoria em uma data futura. Assim como as opes, os contratos futuros tm um ativo objeto e uma data de vencimento. Ou seja, todo contrato futuro se

Como funciona o mercado futuro?5/abr/2014 14:59:00Marcio Placedino5/abr/2014 14:59:00

refere a um ativo objeto (ou ativo spot no caso dos futuros) e vence em um determinado prazo.Apesar desses pontos de semelhana, h uma grande diferena entre contratos futuros e contratos de opes. Nos contratos futuros, no h desembolso no momento da compra ou venda. Para operar contratos futuros preciso depositar uma margem de garantia que utilizada para cobrir eventuais prejuzos que a operao realizada possa apresentar. Ou seja, para comprar um contrato futuro de uma mercadoria qualquer, no se gasta nada. Somente necessrio depositar uma margem de garantia que servir para lhe permitir investir com risco controlado.No mercado futuro, os preos negociados so chamados de preos futuros data do vencimento. Ou seja, se um contrato de soja est negociado a R$ 50,00 a saca para Novembro de 2014, dizemos que o preo futuro da soja para Novembro de R$ 50,00. Em geral, o preo futuro ser equivalente ao preo vista acrescido do custo de carregamento da mercadoria at o vencimento.

Porque o preo no mercado futuro formado dessa maneira?Se a saca de soja hoje custasse R$ 50,00 e a mesma saca de soja custasse R$ 50,00 em Novembro, seria uma tima opo vender minhas sacas de soja hoje, aplicar o dinheiro at novembro, resgatar o dinheiro e recomprar as sacas. Fazendo isso, eu ganharia juros sobre o valor do meu estoque de soja. Alm disso, eu no teria custos para estocar a soja durante o perodo entre hoje e o dia do vencimento. Dessa forma, a maneira de garantir que no haja distores entre o preo vista e o preo futuro de uma mercadoria embutir o custo do tempo (juros + estocagem + seguros + ...) no preo futuro.

H uma outra caracterstica do mercado futuro que o torna diferente dos demais mercados: o resultado das operaes em mercados futuros so recebidos ou pagos diariamente, atravs do mecanismo de ajustes dirios. Isso significa que se voc comprar contratos futuros no valor de R$ 100.000,00 e esses contratos se valorizarem 1% no dia seguinte, voc receber um crdito de R$ 1.000,00 em sua conta. Por outro lado, quem estivesse na outra posio, vendendo o contrato futuro, deveria pagar o valor de R$ 1.000,00. Por esse motivo, muito comum se dizer que o mercado futuro um mercado de soma zero, j que todo o valor ganho por um grupo de investidores foi pago pelo outro grupo, atravs do mecanismo de ajustes dirios.

E para que serve o mercado futuro?Assim como ocorre com todos os derivativos, o mercado futuro pode ser utilizado para minimizar riscos ou para potencializar retornos. Observe as duas situaes abaixo:

A - MINIZAR RISCOS: Lucas tem uma fazenda onde planta soja. Nessa fazenda, ele consegue plantar uma rea grande o suficiente para colher 1.000.000 de sacas e gasta R$ 40.000.000,00 para fazer isso. Hoje, a saca de soja custa R$ 45,00 ento ele pode plantar, colher e vender a soja que ter um lucro de R$ 5.000.000,00. Entretanto, h um

risco. O preo da soja oscila muito e pode facilmente atingir R$ 30,00 a saca se ocorrer uma temporada de chuvas muito boa. Se isso acontecer, Lucas perder R$ 10.000.000,00. Ao pensar sobre o assunto, Lucas poderia desistir da agricultura, demitir seus funcionrios, vender suas mquinas e aplicar seu dinheiro na poupana sem correr riscos. Isso seria ruim para todos: ele no faria o que gosta, seus funcionrios perderiam o emprego e

produziramos menos alimentos. Uma outra opo que Lucas tem realizar um hedge no mercado futuro. Com essa operao, ele poder ter lucros, produzir alimentos e gerar empregos. Para isso, bastaria que ele fosse ao mercado futuro e realizasse uma venda de 1.000.000 de sacas de soja para Novembro (o ms que ele colher sua produo) por R$ 50,00 a saca. Nesse caso, observe que seu lucro preservado:I - Saca de soja sobe chega a R$ 80,00Fazenda vende as sacas no CEASA por R$ 80.000.000,00 e lucra R$ 40.000.000,00Operao no mercado futuro gera prejuzo de (R$ 50,00 - R$ 80,00) por saca, uma vez que o preo de venda foi R$ 50,00 e o preo de compra, no dia do vencimento, era R$ 80,00. O prejuzo na operao de R$ 30.000.000,00O resultado final : R$ 40.000.000,00 (lucro no mercado vista) - R$ 30.000.000,00 (prejuzo no mercado futuro) = R$ 10.000.000,00 de lucroII - Saca de soja cai e chega a R$ 30,00Fazenda vende as sacas no CEASA por R$ 30.000.000,00 e perde R$ 10.000.000,00Operao no mercado futuro gera lucro de (R$ 50,00 - R$ 30,00) por saca, uma vez que o preo de venda foi R$ 50,00 e o preo de compra, no dia do vencimento, era R$ 30,00. O lucro na operao de R$ 20.000.000,00O resultado final : - R$ 10.000.000,00 (prejuzo no mercado vista) + R$ 20.000.000,00 (lucro no mercado futuro) = R$ 10.000.000,00 de lucroObserve que, com a operao de hedge, Lucas pode dormir tranquilo. Ele s precisa se preocupar com sua fazenda, pois ele est protegido do risco de oscilao de preos j que utilizou o mercado futuro para se proteger.

B - MAXIMIZAR LUCROS: A outra finalidade do mercado futuro permitir a realizao de operaes

orientadas obteno de lucros. Podemos usar o exemplo acima para ilustra isso. Imagine que Guilherme fez uma pesquisa e acredita que o

preo da saca da soja estar a R$ 80,00 em Novembro. Uma forma de lucrar com essa alta sem ter de comprar uma fazenda, plantar e colher a soja comprar contratos futuros de soja. Se Guilherme oferecer garantias, ele poder comprar contratos futuros referentes a 1.000.000 de sacas de soja. Se ele fizer isso, veja seus possveis resultados com a operao:I - Saca de soja sobe chega a R$ 80,00Guilherme lucra R$ 80,00 - R$ 50,00 = R$ 30,00/saca no mercado futuro. Como ele comprou 1.000.000 de sacas, seu lucro de R$ 30.000.000,00.II - Saca de soja cai e chega a R$ 30,00Guilherme perde R$ 30,00 - R$ 50,00 = -R$ 20,00/saca no mercado futuro. Como ele comprou 1.000.000 de sacas, seu prejuzo de R$ 20.000.000,00Ao realizar essas operaes Guilherme ganhou a possibilidade de ter altos lucros e, dessa forma, comprou o risco da fazenda de Lucas. Com isso, todos ganham: Guilherme que pode ter um lucro enorme, Lucas que pode tocar sua fazenda, o Governo que recolheu impostos de todos os participantes desse exemplo, as pessoas que mantiveram seus empregos na fazenda de Lucas e na corretora de Guilherme e assim por diante.Ateno! Alguns poucos contratos tm a chamada entrega fsica em que o vendedor realmente entrega a mercadoria. Na maior parte dos contratos, existe apenas a liquidao financeira em que o comprador e o vendedor trocam o resultado financeiro que a operao teria trazido a eles se fosse realizada com mercadorias de verdade. Essa estrutura evita grandes custos logsticos e facilita a utilizao do mercado futuro.

ndice futuro e mini-ndice futuroUm dos contratos mais utilizados no mercado so os contratos futuros de ndice. Esses contratos tm como ativo objeto o Ibovespa. Ou seja, o ativo que est sendo negociado a preos futuros a cotao do Ibovespa. Dessa forma, possvel (para realizar operaes de proteo ou de especulao) apostar na alta ou na baixa do Ibovespa.

Quando compramos um contrato futuro de ndice, recebemos dinheiro toda vez que o ndice sobe e perdemos dinheiro toda vez que o ndice cai. Por outro lado, quando vendemos um contrato de ndice futuro, ganhamos

dinheiro toda vez que o mercado cai e perdemos toda vez que o mercado sobe.

Quais so as diferenas entre ndice futuro e min-ndice futuro?A nica diferena relevante entre contratos de ndice futuro e contratos de mini-ndice futuro o tamanho desses contratos. No caso dos contratos de ndice futuro, que recebem o cdigo IND(XYY) conforme seu ms e ano de vencimento, cada oscilao de 1 ponto na cotao gera um lucro ou prejuzo de R$ 1,00. Como os contratos so negociados somente em mltiplos de 5 contratos, cada oscilao de um ponto gera um lucro ou prejuzo de R$ 5,00. J nos contratos de mini-ndice futuro que recebem o cdigo WIN(XYY) conforme seu ms e ano de vencimento, cada oscilao de 1 ponto na cotao gera um lucro ou prejuzo de R$ 0,20. Como os contratos so negociados em mltiplos de 1 contrato, cada oscilao de um ponto gera um lucro ou prejuzo de R$ 0,20.Um exemplo dessa diferena pode ser visto abaixo. Imagine que nesse dia o contrato futuro abriu a 50.000 pontos e teve preo de ajusto estabelecido em 51.000.

I - Quem comprou NDICE FUTURO ganhou, no mnimo: R$ 5,00 x 1.000 pts. = R$ 5.000,00II - Quem comprou MINI-NDICE ganhou, no mnimo: R$ 0,20 x 1.000 pts = R$ 200,00.Da mesma forma que podem oferecer menores lucros, os contratos "mini" oferecem tambm um menor risco.

Quais so as vantagens de operar no mercado de ndice futuro?Operar no mercado de ndice futuro traz uma srie de vantagens aos investidores. Abaixo, apresentamos as principais:1. Alavancagem: Como no necessrio desembolsar dinheiro para comprar ou vender contratos futuros (apenas obrigatrio ter margem de garantia), um investidor consegue colocar seus recursos como margem e alavancar o valor que investe. Dessa maneira, possvel potencializar os ganhos. Por outro lado, corre-se um risco proporcionalmente maior. Observe o exemplo abaixo, considerando que o investidor tem R$ 5.000,00, que a margem para contratos de mini-ndice futuro de 10% e que a bolsa subiu 10%:

Opo A: Comprar R$ 5.000,00 em aes e vend-las por R$ 5.500,00 (10% de lucro)

Opo B: Depositar R$ 5.000,00 em margem, comprar o equivalente a R$ 50.000,00 em contratos futuros e lucrar R$ 5.000,00 (ou seja, 100%). Isso porque 10% de R$ 50.000,00 = R$ 5.000,00.*No mercado futuro, aes so aceitas como margem de garantia. Dessa forma, seria possvel potencializar ainda mais a exposio ao mercado depositando R$ 5.000,00 em aes para realizar a compra dos contratos de ndice futuro.2. Facilidade de Apostar na Baixa: No mercado futuro, apostar na queda dos preos muito fcil. Para isso, basta realizar uma venda de contratos futuros e pronto. Cada ponto que o mercado cair, ser um ponto de lucro para seus investimentos. Por exemplo, se a bolsa estiver a 50.000 pontos e voc acreditar que h grande chances de o mercado cair at 45.000 pontos, uma opo que o mercado futuro lhe oferece vender ndice futuro. Como isso, voc receber R$ 1,00 ou R$ 0,20, por contrato normal ou mini que tiver vendido, a cada ponto que o mercado cair. Se a bolsa de fato se desvalorizar 5.000 pontos, seu lucro na baixa ser de R$ 5.000,00 ou R$ 1.000,00 por contrato ou mini contrato vendido. Dessa forma, voc pode utilizar o mercado para se proteger ou .3. Liquidez Elevada: Um dos mercados em que h maior nmero de transaes de compra e venda o mercado futuro. Dessa forma, mesmo para volumes muito grandes de capital, muito provvel que sempre que quiser vender voc encontre uma oferta de compra e vice-versa. Dessa forma, o investidor tem grande maleabilidade para decidir quando entrar e sair de seus investimentos, alm de poder lucrar com oscilaes pequenas de preos.

Outros contratos futurosEmbora os contratos futuros mais famosos sejam os de ndice e mini-ndice, a tem uma srie de outros contratos que apresentam liquidez e que podem representar oportunidades de investimento para o trader ou investidor que se interessou por esse tipo de derivativo.Abaixo, temos alguns exemplos:

Milho

Soja Caf Boi Gordo Dlar Taxa de Juros

Uma outra vantagem desses contratos que, para eles, serve o mesmo que para as aes. Ou seja, as anlises tcnica e fundamentalista tendem a funcionar muito bem e a fornecer estratgias consistentes e vendedoras. Dessa forma, eles surgem como uma opo para diversificar e complementar uma carteira de investimentos.

2015 Toro Radar