tese de mestrado corrigida - thiago

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  • 1

    CONCENTRAO DE ATIVIDADES EMPRESARIAIS: A anlise das aquisies de participaes sociais em empresas do setor

    eltrico no Brasil

    Dissertao apresentada Faculdade de Economia da Universidade de Coimbra para obteno do grau de mestre em Contabilidade e Finanas.

    Orientadora: Prof. Doutora Ana Maria Gomes Rodrigues

    rea: Contabilidade Financeira

    Coimbra 2012

  • 2

    "A mente que se abre a uma nova idia jamais voltar ao seu tamanho original"

    Albert Einstein

    "O correr da vida embrulha tudo, a vida assim: esquenta e esfria,

    aperta e da afrouxa, sossega e depois desinquieta.

    O que ela quer da gente coragem."

    Joo Guimares Rosa

  • 3

    AGRADECIMENTOS

    A Deus pela ddiva de viver e, sobretudo, por me conceder sabedoria e assaz

    inteligncia para seguir avante, alm de me suprir de coragem e fora para enfrentar as

    adversidades.

    Professora Doutora Ana Maria Gomes Rodrigues pela orientao, direcionamento,

    empenho e calma nas horas de incerteza, alm das valiosas e preponderantes contribuies

    prestadas para a concretizao desta pesquisa. Sua motivao foi fundamental para que eu

    seguisse o vasto e, talvez, pretensioso caminho escolhido. Seus ensinamentos enriqueceram

    sobremaneira as pginas dessa dissertao.

    Aos demais professores da Faculdade de Economia da Universidade de Coimbra e

    colegas de mestrado em especial a colega Sara Freire, que me auxiliou na tarefa de entregar

    a dissertao na data estipulada pela troca de experincias e conhecimentos que

    proporcionaram meu crescimento pessoal e profissional, transcendendo o simples

    desenvolvimento acadmico. Viver em outro pas, do outro lado do Atlntico, no foi nada

    fcil e vocs me ajudaram a superar as intempries do dia-a-dia.

    minha querida me exemplo de fora, determinao e f pela dedicao,

    compreenso e amor incondicional. Seus conselhos iluminam meus caminhos, sua alegria de

    viver engrandece minha alma, e sua perseverana me transmite a imensa beleza de recomear

    e jamais desistir. Com seus bons valores, me ensinou a acreditar na vida e nas virtudes do

    homem, mantendo, acima de tudo, a honestidade.

    Naiara mulher que conheci em Coimbra e me encantou com um reluzente brilho

    no olhar pelo afeto, lealdade, companheirismo, pacincia e, principalmente, pelo amor

    sincero e verdadeiro. Foi a pessoa com que mais compartilhei o goodwill e esteve sempre

    disposta a me ouvir, como quem ouve um bom fado portugus. Seu apoio de forma incessante

    foi o combustvel principal para a concretizao desta pesquisa.

    s minhas irms pelo carinho e companheirismo.

    A todos que, de alguma forma, contriburam para esta construo.

  • 4

    RESUMO

    Partindo dos precedentes histricos do movimento concentracionista empresarial e das nuances relativas aos grupos de sociedades, principalmente no ordenamento jurdico brasileiro, esta dissertao descreve o normativo contabilstico internacional e brasileiro, retratando as principais normas que advogam sobre este assunto, narra as questes relacionadas elaborao da informao contabilstica, tendo como pano de fundo as concentraes de atividades empresariais e relata quais as determinantes do custo de aquisio, observando os ativos e passivos reconhecidos nas contas da adquirida e ativos, passivos e passivos contingentes no reconhecidos nas contas da adquirida, mas a reconhecer nas contas do grupo. Ademais, esta pesquisa caracteriza os intangveis sem condies de ser reconhecidos, estuda o goodwill e suas especificidades, com destaque para os testes de imparidade, e avalia a teoria da desagregao do goodwill, que ressalta a utilidade de divulgar o valor do goodwill repartido em suas componentes distintas na informao consolidada, afinal cada uma dessas componentes tem impacto diferente nas atividades futuras do grupo. Transcendendo estas questes, este estudo examina tambm o uso de clusulas de reviso de preo pelas empresas, uma ferramenta contratual de suma importncia que permite eventuais ajustamentos nos preos de aquisies de participaes sociais. Considerando que no Brasil, a partir da dcada de 1990, acentua-se esse movimento concentracionista e o setor eltrico sofre profundas modificaes, fazendo com que vrias empresas desse campo de atuao buscassem estratgias distintas para aumentar a competitividade e ampliar os investimentos, e que neste contexto esto inseridas as empresas Cemig e Light S.A., esta dissertao analisa as aquisies de participaes sociais realizadas por estas empresas no perodo 2011, luz do normativo contabilstico internacional e brasileiro. Para isso, utilizou-se a anlise das demonstraes financeiras consolidadas das empresas e os resultados demonstram que ambas as empresas no esto em consonncia com as normas internacionais de contabilidade e no asseguram caractersticas qualitativas da informao financeira. No obstante, apesar de gozar dos mesmos vcios das informaes da Cemig e ainda manter prticas contabilsticas j vedadas e disciplinadas pelas recentes normas internacionais de contabilidade (como, por exemplo, a amortizao do goodwill em detrimento da realizao de testes de imparidade, a utilizao do mtodo da equivalncia patrimonial na aquisio e o uso de taxas estipuladas pela agncia reguladora para amortizao dos ativos intangveis), a Light S.A. divulga informaes com maior nvel de detalhamento e refinamento. Em sntese, os resultados indicam que as empresas, apesar de receberem dos rgos de auditoria independente laudos com opinio sem ressalvas em relao s demonstraes financeiras, ainda no divulgam informaes que ajudam os usurios dessas demonstraes consolidadas a avaliar a natureza, os riscos e efeitos financeiros associados s participaes em outras entidades, aspectos estes de extrema importncia de acordo com os princpios da contabilidade.

    Palavras-chaves: Concentrao de atividades empresariais, grupos de sociedades, normativo contabilstico internacional, normas brasileiras de contabilidade, demonstraes financeiras consolidadas, ativos, passivos, goodwill, clusulas de reviso de preo.

  • 5

    ABSTRACT

    Starting on the historical precedents of movement concentrationist business and nuances relating to groups of companies, mainly in the Brazilian legal system, this dissertation describes the international and Brazilian accounting standards, portraying the main standards that advocate on this subject, narrates the issues related to the preparation of accounting information, and the background concentrations of business activities and reports which the determinants of cost, noting the assets and liabilities recognized in the accounts and assets acquired, liabilities and contingent liabilities are not recognized in the accounts of the acquired, but to recognize in the group accounts. Furthermore, this research characterizes the intangible unable to be recognized, studies the goodwill and its specificities, highlighting the impairment tests, and evaluates the theory of breakdown of goodwill, which highlights the usefulness of promoting the value of the goodwill allocated to its distinct components of the consolidated information, after each of these components has different impact on future activities of the group. Transcending these issues, this study also examines the use of price revision clauses by businesses, a tool of paramount importance that the contract allows for readjustments in prices of acquisitions of shareholdings. Whereas in Brazil, from the 1990s, this movement is accentuated concentrationist and electricity sector undergoes profound changes, causing several companies in this field of endeavor seek different strategies to increase competitiveness and expand investments, and that in this context are embedded companies Cemig and Light SA, this dissertation analyzes the shareholdings of acquisitions made by these companies during 2011, in the light of international accounting standards and Brazilian. For this, we used the analysis of financial statements of companies and the results show that both companies are not in line with international accounting standards and do not provide qualitative characteristics of financial reporting. However, despite enjoying the same vices of information Cemig and still maintain accounting practices and disciplines already sealed by the recent international accounting standards (as, for example, the amortization of goodwill at the expense of conducting impairment tests, the use of the equity method in the acquisition and use of rates stipulated by the regulatory agency for amortization of intangible assets), Light SA releases information with greater detail and refinement. In summary, the results indicate that companies, despite receiving organs independent audit reports with "unqualified opinion" in relation to the financial statements, although not disclose information that helps users of those financial statements to evaluate the nature, risks and effects related financial interests in other entities, which are of utmost importance in accordance with the principles of accounting. Keywords: Concentration of business activities, corporate groups (group of companies), international accounting standards, Brazilian standards of accounting, financial statements, assets, liabilities, goodwill, price revision clauses.

  • 6

    LISTA DE QUADROS QUADRO 1 Aquisioes de Participaes Sociais Realizadas por Cemig e Light S.A. QUADRO 2 Ativos Identificveis Adquiridos e Passivos Assumidos Light S.A. QUADRO 3 gio nas Aquisies de Participaes Cemig QUADRO 4 Ativos Intangveis Cemig QUADRO 5 Ativos Intangveis Light S.A.

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  • 7

    LISTA DE ABREVIAES

    ABRASCA Associao Brasileira