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24 de outubro de 2017
Teleconferência de Resultados – 3T17
2
As informações contidas nesta apresentação poderão incluir afirmações que representem"forward looking statements" nos termos do disposto no Securities Act de 1933, dos EstadosUnidos, e alterações posteriores, e no Securities Exchange Act de 1934, dos Estados Unidos, ealterações posteriores. Tais afirmações comportam um certo grau de risco e incerteza comrelação a projeções de negócios, financeiras, de tendências, estratégicas e outras, e sãobaseadas em premissas, dados ou métodos que, embora considerados razoáveis pelaCompanhia, poderão ser incorretos ou imprecisos, ou poderão não se materializar. ACompanhia não garante, sob qualquer forma ou em qualquer extensão, que as expectativasdivulgadas nesta apresentação se confirmarão. Potenciais investidores devem estar cientes deque quaisquer destas afirmações não representam garantias de performance futura eenvolvem riscos e incertezas, e de que os resultados efetivos podem diferir substancialmentedaqueles previstos, em decorrência de diversos fatores, incluindo, sem limitação, riscos noambiente de negócios internacional e outros riscos mencionados nos documentosapresentados pela companhia à CVM e à SEC. A Companhia não assume e não reconhecequalquer obrigação de atualizar qualquer das afirmações aqui contidas, que somente serãoválidas na data em que foram realizadas.
Aviso Legal
3
Agenda
• Principais Destaques
• Mercado de Celulose
• Resultados 3T17
• Custo Caixa de Produção
• Endividamento
• Liquidez
• Resultado Líquido
• Fluxo de Caixa Livre
• Horizonte 2
4
5
6
7
9
10
11
12
8
Principais Destaques
4
Endividamento
• Redução da alavancagem para 3,28x em US$ (3,24x em R$), abaixo do limite da política financeira
• Dívida líquida de US$ 3,9 bilhões
• Queda do custo da dívida medido em dólar para 3,5% a.a.
• Índice de cobertura de juros (UDM EBITDA/UDM juros líquidos) em 5,4x(3)
Mercado de
celulose
Resultado
Operacional
• 3T17:Rec. líquida: R$ 2.844 milhões | EBITDA: R$ 1.256 milhões | Margem EBITDA(1): 49% | FCL(2): R$ 549 milhões
• UDM:Rec. líquida: R$ 10.226 milhões | EBITDA: R$ 3.775 milhões | Margem EBITDA(1): 42% | FCL(2) : R$ 1.576 milhões
(1) Sem considerar efeito Klabin. | (2) Não considera capex referente ao projeto Horizonte 2, dividendos e logística de celulose. | (3) Cálculo exclui juros capitalizados
• Elevação de 8% do preço médio líquido mercado externo da Fibria em dólar vs. 2T17
• Aumentos de preços realizados no trimestre totalmente implementados
• Estoques da Fibria em 51 dias
• Paradas programadas e não programadas acima de 1 milhão de toneladas no 2S17
Horizonte 2
• Antecipação do start-up para 23 de agosto de 2017
• Produção de 124 mil t até 30 de setembro, 53% acima do previsto
• US$ 0,5 bi de capex a ser desembolsado e US$ 0,5 bi de recursos a serem sacados
• Capex total de US$ 2,2 bilhões e capex inside the fence de US$ 947/t
Mercado de Celulose
5
Por região
53%
30%
17%
Papéissanitários Imprimir
& Escrever
Papéis especiais
Por uso final
34%
24%
33%
9%
Europa
América do Norte
Ásia
Am. Latina
Vendas de celulose(1)
Estoques de celulose de fibra curta – em dias(3)
(1) Fonte: PPPC G100 – Agosto/2017
(4) Considera volumes de Klabin
Distribuição da Receita Líquida de Celulose – 3T17(4)
Paradas de Produção BHKP (mil t)(2)
(3) Fonte: PPPC G100– Agosto/2017.
(2) Fonte: ABTCP, RISI e Fibria
8M17 vs. 8M16
906kt
-25 kt
805kt
215 kt47 kt-55 kt
373kt
Total América doNorte
EuropaOcidental
China Outras
BHKP BEKP
571kt
206kt
-89 kt
4%
4%
4%-1% -2% -1%
12%
11% 4%11%
36
33
35
37
39
41
43
45
47
49
jan
-13
mar
-13
mai
-13
jun
-13
ago
-13
ou
t-1
3d
ez-1
3fe
v-1
4ab
r-1
4ju
n-1
4ag
o-1
4o
ut-
14
dez
-14
fev-
15
abr-
15
jun
-15
ago
-15
ou
t-1
5d
ez-1
5fe
v-1
6ab
r-1
6ju
n-1
6ag
o-1
6o
ut-
16
dez
-16
fev-
17
abr-
17
jun
-17
ago
-17
Méd=40
0 100 200 300 400 500
1T17
2T17
3T17
4T17
Não programada Manutenção programada
Total: 1,161 mt
Resultados – 3T17
6
37% 36% 37%45%
49%
EBITDA (R$ milhões) e Margem EBITDA (%) – Sensibilidade à FX
EBITDA (R$ milhões)
Margem EBITDA(3)
FX médio (R$/US$)
Preço médio líquido (US$/t)
487 481 499557
604
Produção e Vendas de Celulose(1) (mil t) Receita Líquida(2) (R$ milhões)
1.746
2.790
2.300
2.844
3T14 3T15 3T16 3T17
1.345 1.275 1.311 1.449 1.372 1.298
1.442 1.475
3T14 3T15 3T16 3T17Produção Vendas
2,27 3,54 3,25 3,16FX
Médio
(1) Volume de vendas considera o volume de Klabin.
758 804 6441.071
1.256
3T16 4T16 1T17 2T17 3T17
(2) Considera volume de Klabin.
(3) Sem considerar as vendas referentes ao volume de Klabin.
Volume Klabin
3,25 3,293,15 3,22 3,16
H2
638624 610
(14)
13 8
(2)
(38)
5
3T16 Paradaprogramada
3T16 semparadas
Inflação Efeito preçoacima dainflação
(químicos eenergéticos)
FX Vendade energia
Outros 3T17
Custo Caixa de Produção (R$/t) – 3T17
7
660
610
(34)
2
(19)
3
2T17 Madeira Inflação/FX Venda deenergia
Outros 3T17
Custo caixa de produção ex-parada (R$/t)
-8%
3T17 vs. 3T16
624660
610
638660
610
3T16 2T17 3T17
Impacto das paradasCusto caixa de produção ex-paradas
Custo caixa de produção (R$/t)
Resultado de utilidades:3T16: R$ 8/t | 2T17: R$ 27/t | 3T17: R$ 44/t
328Raio médio
(km):260
-8%
-2%
473 414 408350
268200
144209
326
96143
108 78 45 39 39 59107
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 UDM3T17
12.604 12.238
3.810 3.863
Jun/17 Set/17R$ US$
Endividamento – 3T17
8(1) Considerando a dívida em reais ajustada pelas curvas de swap de mercado nos respectivos fechamentos de período | (2) UDM EBITDA/UDM juros líquidos
3,33,7 3,5
Despesa bruta de jurosCusto médio em US$ (% a.a.)
Dívida líquida (milhões) e Alavancagem
Despesa/Receita de juros (US$ milhões) e Cobertura de juros
Dívida líquida/EBITDA (R$) Dívida líquida/EBITDA (US$)
Receita de aplicações financeiras
6.3 5.95.5
5.24.6
3.4 3.3(1)
Cost of debt
Dívida Bruta e Caixa (milhões)
3,85
3,24
3,75 3,28 18.788 19.051
5.679 6.014
Jun/17 Set/17
Dívida Bruta
R$ US$
6.184 6.813
1.869 2.151
Jun/17 Set/17
Caixa
R$ US$
49
55 54
3T16 2T17 3T17
CRA
H2
CRA
H2H2CRA
H2
CRA
Prazo médio (em meses)
Custo da Dívida em US$(1) e Prazo da dívida
2,75,1 4,1 4,3
5,87,3 15,4 7,2
5,4
Cobertura de juros (x)(2)
6.3 5.95.5
5.24.6
3.4 3.3(1)
Cost of debt
CRA CRA
Liquidez
9
Liquidez(1) e cronograma de amortização da dívida (US$ milhões)
Capex H2 (2):
(3) Capex a realizar (caixa) referente ao projeto Horizonte 2. | (4) Liberação decorrente do contrato Klabin.
2.047
596
2.642
138
581
957 827665 628 642 721
114 39
703
Liquidez 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Pré-pagamento BNDES
NCE Bonds
Finnvera CRA e outros
Caixa(1)
Revolver
Funding Horizonte 2 (US$ bilhões)
(1) Não considera o MtM das operações de hedge no valor de US$ 101 milhões. | (2) US$ 1.688 milhões de capex realizado (caixa) até setembro/2017. R$/US$ 3,33.
210 302
0,41
1,99
0,210,37
0,17
0,470,12
Pré-pagamento CRA BNDES FDCO ECA Capital de giro (4) Total
0,1 - 20170,2 - 2018
0,42
0,10
3T153T15
2T17
0,41
2,46
0,1 – 2018
4T17
0,25
ProjetoHorizonte 2US$ 2,2 bi
0,26 M Excedente
1.256
743
464
258
(149)
(538)
(394)(156)
EBITDAAjustado
cambialdívida
MtMhedge
Juros líquidos Deprec., amortiz. eexaustão
IR/CS Outros Resultadolíquido
∆
Efeitos não recorrentes
(1) Inclui outras variações cambiais/monetárias, outras receitas/despesas financeiras e outras receitas/despesas operacionais.
∆
Resultado Líquido (R$ milhões) – 3T17
10
(1)
Fluxo de Caixa Livre – FCL(1) 3T17 e UDM (R$ milhões)
11
1.256
549(519)
(209)
32
(9)
1
EBITDA ajustado Capex(ex-H2 e projetos
logísticos)
Juros líquidos Capital de giro IR/CS Outros FCL
3.775
1.576
(2.100)(706)
648
(43)
2
EBITDA ajustado Capex(ex-H2 e projetos
logísticos)
Juros líquidos Capital de giro IR/CS Outros FCL
3T17
UDM 3T17
(1) Não considera capex de Horizonte 2 (3T17: R$ 772 mn | UDM: R$ 3.323 mn), projetos de logística de celulose (3T17: R$ 14 mn) | UDM: R$ 36 mn) e pagamento de dividendos (UDM: R$ 397 mn).(2) Relacionado principalmente à liberação de capital de giro proveniente do contrato com a Klabin.
Produção Horizonte 2
12
Capex (R$ bilhões)(1)
Acumulado até 3T17
A desembolsarTotal
4T17 1T18 2T18
5,6 0,7 0,9 0,1 7,3
(1) Execução de capex – base caixa. (2) Ao final de setembro de 2017. (3) BRL/USD: 3,33
828
15431331
330
18661207
25501858
38723517
44783933
2195
35234079
36234403
5224
1460
2886
3930
48194115
57374984
38574205
54325115
1º
2º
3º
4º
5º
6º
7º
8º
9º
10
º
11
º
12
º
13
º
14
º
15
º
16
º
17
º
18
º
19
º
20
º
21
º
22
º
23
º
24
º
25
º
26
º
27
º
28
º
29
º
30
º
31
º
32
º
33
º
34
º
35
º
36
º
37
º
38
º
39
º
Real Esperado
Real 124 mil tons
Previsto 81 mil tons
(status: 30/09/2017)
+53 %
Alimentação
do digestor
23/08 30/09
Terminal Intermodal Ap. Taboado
13
Relações com Investidores:
Website: www.fibria.com.br/ri
E-mail: [email protected]
Tel: +55 11 2138-4565