Setor Externo Brasileiro

Qual a tendência do ano?

1Porto Alegre, 13 de março de 2012

igoracmorais@gmail.com

26 de março de 2014

Uma fotografia recente

O que esperar para 2014?

2

O que esperar para 2014?

2013 2014

Balança comercial (FOB) 5.319- 6.183-

Exportações 31.516 31.960

Importações 36.835 38.143

Serviços 6.788- 6.839-

Rendas 6.511- 6.299-

Uma fotografia recente

Balanço de Pagamentos(R$ milhões – ac. Jan/fev)

2013 2014

Conta capital 171 136

Conta financeira 21.043 21.427

IED 6.410 9.686

Em carteira 4.353 6.188

Ações (líquido) 5.323 999-

Renda Fixa (líquido) 1.420 4.559

3

Transf. Unil. correntes (líquido) 692 286

Transações correntes 17.926- 19.036-

Renda Fixa (líquido) 1.420 4.559

Outros Investimentos 10.276 5.498

Conta capital e financeira 21.215 21.563

Balança Comercial continua a piorar

A melhora em “rendas” seria umatendência?

Estamos atraindo mais capitais?

2013 2014

Balança comercial (FOB) 5.319- 6.183-

Exportações 31.516 31.960

Importações 36.835 38.143

Serviços 6.788- 6.839-

Rendas 6.511- 6.299-

Uma fotografia recente

2013 2014

Conta capital 171 136

Conta financeira 21.043 21.427

IED 6.410 9.686

Em carteira 4.353 6.188

Ações (líquido) 5.323 999-

Renda Fixa (líquido) 1.420 4.559

Balanço de Pagamentos(R$ milhões – ac. Jan/fev)

4

Transf. Unil. correntes (líquido) 692 286

Transações correntes 17.926- 19.036-

Renda Fixa (líquido) 1.420 4.559

Outros Investimentos 10.276 5.498

Conta capital e financeira 21.215 21.563

US$ 3,2 bi

US$ 3,1 bi

Uma fotografia recenteExportações de Básicos – meses de fev. ac em 12 meses

Exportações Básicos(% do total das exportações)

32%

45%47%

Minério de Ferro e seus concentrados

Soja mesmo triturada

20,1%20,9%

20,4%

33,7%

28,9%

% dos básicos

5

29%32%

2004 2008 2011 2014

12,8%

11,5%

2004 2008 2011 2014

16,4%

20,4%

2004 2008 2011 2014

Aumentamos a part. % dosbásicos mesmo com preço decommodity menor

O problema é que essa se tornaespecializada em 2 produtos:

Minério: 29% dos básicos

Soja: 21%

Hoje a balança fica altamente dependente docomportamento do Minério e da Soja (25% do total)

Uma fotografia recenteImportações– meses de fev. ac em 12 meses

Mat. Prima e Intermediários(% do total das importações)

Combustíveis e Lubrificantes(% do total das importações)

54%

49%

46%44%

14%

16%

14%

17%

6

46%44%

2004 2008 2011 2014

14%

2004 2008 2011 2014

As importações de combustíveis elubrificantes foram as que maisprejudicaram a balança.

(Var. % em 12 meses)

Em 2011: US$ 26 bilhões

Em 2014: US$ 40 bilhões

53% de alta

47.783

31.339

-1.606

8.000

Uma fotografia recente

Balanço Comercial(R$ milhões – em 12 meses)

Período do “nunca na

história desse país”....

Fundamento que piorou!!!

Previsão 2014

Previsão BCB

7

-6.540 -1.606

set/98

jul/99

mai/00

mar/01

jan/02

nov/02

set/03

jul/04

mai/05

mar/06

jan/07

nov/07

set/08

jul/09

mai/10

mar/11

jan/12

nov/12

set/13

jul/14

Isso mesmo em um cenário de preço de

commodity maior

Preço das Commodities – IC -BR(Nº índice)

80

90

100

110

120

130

140

150

160

jan/04

set/04

mai/05

jan/06

set/06

mai/07

jan/08

set/08

mai/09

jan/10

set/10

mai/11

jan/12

set/12

mai/13

jan/14

+ 23%

Previsão 2014

Uma fotografia recente

Rendas (US$ milhões em 12 meses)

-18.680 -17.525

-39.561

Resultado recente reflete mais o

comportamento de lucros e dividendos

Rendas – Lucros e dividendos(US$ milhões em 12 meses)

-7.175 -4.903

-38.770

-25.587

8

-47.115

-39.561

jan/99

fev/00

mar/01

abr/02

mai/03

jun/04

jul/05

ago/06

set/07

out/08

nov/09

dez/10

jan/12

fev/13

-38.770

jan/99

fev/00

mar/01

abr/02

mai/03

jun/04

jul/05

ago/06

set/07

out/08

nov/09

dez/10

jan/12

fev/13

Rendas – Juros(US$ milhões em 12 meses)

-11.622 -12.751

-14.487

jan/99

fev/00

mar/01

abr/02

mai/03

jun/04

jul/05

ago/06

set/07

out/08

nov/09

dez/10

jan/12

fev/13

Uma fotografia recente

O que esperar para 2014?

9

O que esperar para 2014?

O que esperar para 2014?

Balanço de Pagamentos – Projeção BCB(R$ bilhões ac. No ano)

2013 2014

Balança comercial (FOB) 2,6 8,0

Exportações 242,2 253,0

Importações 239,6- 245,0-

Serviços 47,5- 51,2-

Rendas 39,8- 39,9-

Transf. Unil. correntes (líquido) 3,4 3,1

2013 2014

Conta capital 1,2 1,4

Conta financeira 73,4 99,1

IED 67,5 63,0

Conta capital e financeira 74,6 100,5

10

Transf. Unil. correntes (líquido) 3,4 3,1

Transações correntes 81,4- 80,0-

3,6% 3,6%Em % do PIB

Boa parte do ajuste via investimentos

em Renda Fixa

Conclusões

Deterioração do Balanço de Pagamentos

Concentrada no lado comercial -> conta petróleo

IED se mantém estável.

Financiamento do BP em 2014 pode vir da RF.

Implicações:

11

Implicações:

Continuam as pressões externas

Reversão desse quadro demora. Não será em 2014

Difícil impedir/controlar as importações

44% Matéria-prima + 21% Bens de capital + 17% combustíveis = 82% do total

Dificuldades de financiar esse déficit devem aparecer em 2015 commudança de política monetária em países desenvolvidos