Risco: È a variabilidade que contribui para a riqueza dos poupadores.

Liquidez: È a facilidade com que pode ser vendido ou trocado por bens.

RISCO E LIQUIDEZ

TAXAS DE JUROS

A taxa de juros representa a razão entre o juro e o capital (J/C). O cálculo da taxa de juros é responsável pelo observação da rentabilidade de uma operação financeira, sendo indispensável para a tomada de decisão de investimentos, normalmente é representada em forma percentual.

TAXA DE CÂMBIO E RETORNO DE ATIVOS Os retornos de depósitos negociados

no mercado de câmbio dependem das taxas de juros e das mudanças esperadas nas taxas de câmbio.

Para decidir a conveniência de comprar um depósito em euro ou em dólar, deve-se calcular o retorno do dólar sobre um depósito em euro.

Para calcular esta conveniência basta calcular a taxa de depreciação do dólar em relação ao euro, sendo que a taxa de depreciação do dolar em relação ao euro é dado pelo aumento percentual na taxa de câmbio do dólar/euro durante um ano.

A DIFERENÇA ENTRE AS TAXAS DE RETORNO ESPERADAS DOS DEPÓSITOS EM DÓLAR E EM EURO É DADA POR:

RUS$ - [R€ + (EeUS$/ € - EUS$/€ )/EUS$/€ ]= RUS$ - R€ - (EeUS$/€ -EUS$/€)/EUS$/€

onde:RUS$ = taxa de juros sobre depósitos em dólar durante um ano R€ = taxa de juros atual sobre depósitos em euro durante um anoEUS$/€ = taxa de câmbio dólar/euro (quantidade de dólares por euro)EeUS$/€= taxa de câmbio dólar/euro que se espera dentro de um ano (quantidade de dólares por euro)

Quanto maior for a taxa de juros nacional em relação à taxa de juros internacional, mantida uma mesma taxa de câmbio, maior tende a ser a entrada de capitais externos. Então, a taxa de câmbio é elemento essencial para o equilíbrio das taxas de retornos dos ativos internacionais.

RETORNO, RISCO E LIQUIDEZ NO MERCADO DE CÂMBIO

São variáveis importantes para um poupador preocupar – se na hora de decidir quais ativos manter.

EQUILÍBRIO NO MERCADO DE CÂMBIO Isto ocorre quando os participantes do

mercado estão dispostos a manter as ofertas existentes em todas as moedas, sendo assim dizemos que os depósitos em todas as moedas oferecem a mesma taxa de retorno esperada.

PARIDADE DOS JUROS: CONDIÇÃO BÁSICA DE EQUILÍBRIO

È a condição de que os retornos esperados dos depósitos em determinado par de moedas sejam iguais quando medidos em uma mesma moeda.

Ela implica que os detentores potenciais de depósitos em moeda estrangeira os consideram como ativos igualmente atraentes. A taxas de retorno esperadas são iguais quando:RUS$ = R€ + (EeUS$/€- EUS$/€)/EUS$/€

COMO MUDANÇAS NA TAXA DE CÂMBIO CORRENTE AFETAM OS RETORNOS ESPERADOS

A depreciação da moeda de um país hoje diminui o retorno esperado em moeda doméstica dos depósitos em moeda estrangeira.

A apreciação da moeda doméstica hoje aumenta o retorno esperado em moeda doméstica dos depósitos em moeda estrangeira

A TAXA DE CÂMBIO DE EQUILIBRIO

Taxas de câmbio sempre se ajustam para manter a paridade dos juros.

Suponha que a taxa de juros do dólar RUS$ , a taxa de juros do euro R€, e a taxa de câmbio dólar/euro futura esperada EeRUS$/€, sejam todas dadas.

OS EFEITOS DAS MUDANÇAS NAS TAXAS E JUROS SOBRE A TAXA DE CÂMBIO CORRENTE

Pode ser entendido como sendo um aumento nos juros pagos pelos depósitos em uma moeda faz com que aquela moeda se aprecie em relação às moedas estrangeiras.

Um aumento nas taxas de juros do dólar faz com que o dólar se aprecie em relação ao euro.

Um aumento nas taxas de juros do euro faz com que o dólar se aprecie em relação ao euro.

OS EFEITOS DAS MUDANÇAS NAS EXPECTATIVAS SOBRE A TAXA DE CÂMBIO CORRENTE

Um aumento na taxa de câmbio futura esperada causa um aumento na taxa de câmbio corrente.

Uma queda na taxa de câmbio futura esperadacausa uma queda na taxa de câmbio corrente.

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