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0 12 de Dezembro, 2007

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Page 1: ReuniãO PúBlica Brmalls

0

12 de Dezembro, 2007

Page 2: ReuniãO PúBlica Brmalls

1

Visão Geral da Empresa

SEÇÃO 1

Page 3: ReuniãO PúBlica Brmalls

2

BRMALLS: Quem somosMaior empresa no setor de shopping centers do Brasi l

Visão Geral da Empresa NorteShopping

Shopping Recife

Shopping Villa-Lobos

► Maior empresa de shopping centers na América Latina

― Maior valor de mercado do setor no Brasil e na América Latina: R$ 4,0251

► Maior Proprietária de Shoppings Regionais

– 30 shoppings regionais

– 4 shoppings em desenvolvimento

– 12 shoppings em expansão

– ABL Total: 894.262 m² (1.123.467 m² após expansão e desenvolvimento)

– ABL própria: 372.578 m² (523.520 m² após expansão e desenvolvimento)

► Maior Empresa de Serviços

– Provê serviços de administração e comercialização

– 29 shoppings regionais e um centro comercial

► Mais Eficiente do Setor

– Margem EBITDA em 9M07: 74%

– CAGR EBITDA 04-07: 74%

Nota 1:Dezembro 10, 2007

Page 4: ReuniãO PúBlica Brmalls

3

Como começamos a BRMALLS

� 5ª maior empresa de shopping centers no Brasil

�Maior prestadora de serviços de administração, consultoria e comercialização

� Maior e mais bem sucedido fundo de private equity no Brasil

�Maior e mais bem sucedido investidor no mercado imobiliário dos países emergentes

Page 5: ReuniãO PúBlica Brmalls

4

Construindo a BRMALLSIPO

Outubro 2006

30,0% Adquirido

Janeiro2007

38,7% Adquirido

Fevereiro2007

100,0%Adquirido

Março2007

10,0% Adquirido

Abril2007

6,9% Adquirido

8,5%Adquirido

12,2% Adquirido

11,1% Adquirido

16,6% Adquirido

0,7% Adquirido

Maio2007

17,6% Adquirido

3,0% Adquirido

35,9% Adquirido

20,0%Adquirido

7,2%Adquirido

Junho2007

35,0% Adquirido

9,1% Adquirido

1,0% Adquirido

13,0%Adquirido

82,4% Adquirido

82,5% Adquirido

Julho2007

Agosto2007

2,3%Adquirido

12,9%Adquirido

Setembro 2007

17,5%Adquirido

Outubro2007

10,0%Adquirido

372.57890.968ABL Próprio

894.262239.313ABL Total

307# de shoppings 328,6%

Propriedade

273,3%

309,6%

10,0% Adquirido

24# of malls

754.138691.027ABL Total

3024 25,0%

Prestação de Serviço

9,1%

Shoppings próprios

7 21200,0%

4,0% Adquirido

Novembro2007

7,6%Adquirido

1,0%Adquirido

100,0%Adquirido

100,0% Adquirido

15,0%Adquirido

100,0% Adquirido

100,0%Adquirido

50,0%Adquirido

# de shoppings

Dezembro2007

5,0%Adquirido

3,0%Adquirido

1,1% Adquirido

Page 6: ReuniãO PúBlica Brmalls

5

Financiando nosso crescimento

Mercado de Capitais

�R$ 657 milhões

�Precificamos no top do range a R$ 15

� Free Float: 30,4%

� base de investidores institucionais

Abril

IPO

�R$ 665 milhões

�Precificamos a R$25

� Free Float: 39,0%

� Equity Internacional, dobrou o tamanho de seu investimento na empresa

Follow on

Outubro

�R$ 140 milhões

Dívida Bancária

Fevereiro Julho

Empréstimo Ponte

�R$ 550 milhões

�R$ 320 milhões

�2 tranches: CDI e IPCA

Debênture

Novembro

�USD 175 milhões

�Cupom: 9.75%

Bond Perpétuo

Page 7: ReuniãO PúBlica Brmalls

6

Em apenas 13 meses

# Shopping Centers

ABL Total

ABL Próprio

Expansões

Novos Desenvolvimentos

7 30

0 4

1 12

239.313

90.968 372.578

894.262273%

329%

309%

NM

NM

Valor de Mercado (R$ bilhões) 0,500 NM

Há 13 meses atrás.... Atualmente

4,025

Page 8: ReuniãO PúBlica Brmalls

7

Vantagens Comparativas

SEÇÃO 2

Page 9: ReuniãO PúBlica Brmalls

8

A Única Empresa Nacional de Shoppings no BrasilA BRMALLS é a única empresa no setor que possui part icipação societária em shopping centers localizados em todas as regiões do Brasil…

Nota:1 Shopping regional em construção

Legenda

Participação Societária em shoppings regionais

Administração e leasing de shoppings regionais

Portfólio da BRMALLS

% da ABL total da BRMALLS

6% 15%

53%

14%

12%

Page 10: ReuniãO PúBlica Brmalls

9

Operação de Shoppings em Todos os Segmentos de Rend a… unicamente exposta aos segmentos de alta, média e baixa rendaPortfólio Estrategicamente Diversificado PIB Brasileiro per Capita por Segmento de Renda

Crescimento 01- 06

Baixa Renda Alta Renda

►Local: São Paulo

►ABL: 27.337 m2

►Local: Rio de Janeiro

►ABL: 14.108m2

Alta

Ren

da

►Local: Rio de Janeiro

►ABL: 77.751 m2

►Maior shopping do Rio de Janeiro

►Local: Niterói

►ABL: 31.857m2

Ren

da M

édia

Bai

xa R

enda

►Local: Rio de Janeiro

►ABL: 18.144 m²

►Local: Goiânia

►ABL: 18.484 m²

57%

39%32%

29%25% 23%

19%15%

12%7%

1ºDécimo

2ºDécimo

3ºDécimo

4ºDécimo

5ºDécimo

6ºDécimo

7ºDécimo

8ºDécimo

9ºDécimo

10ºDécimo

Vendas/m 2

R$982,91

Vendas/m 2

R$545,21

Vendas/m 2

R$535,81

Fonte: IPEA e FGV

Divisão do NOI da BRMALLS por Segmento de Renda

Fonte: Relatórios da Companhia

Média Renda34%

Média-AltaRenda52%

Alta Renda13%

Baixa Renda1%

Page 11: ReuniãO PúBlica Brmalls

10

Uma Das Empresas de Shopping Mais Eficiente do Mund o…

Margem EBITDA 9M2007

Fonte: Relatórios da Companhia e Reuters

BRMALLS Comparáveis Locais Comparáveis Internacionais

57,4%57,6%58,9%

66,2%

58,0%61,4%

71,9%73,9%

1

Page 12: ReuniãO PúBlica Brmalls

11

…e com o Objetivo de se Tornar Ainda Mais Eficiente

Mapeando e revisando todos os processos da Companhia

Integrando um sistema ERP de classe mundial (Oracle)

Terceirizando os serviços de shoppings

Implementando Controles de Garantia das Receitas

Centralizando serviços financeiros(Centro de Serviço Compartilhado)

Sede Shoppings

� ��

N.A. Em andamento

Em andamento Em andamento

Em andamento Em andamento

Page 13: ReuniãO PúBlica Brmalls

12

Administração Profissional

Leandro Bousquet

�12 anos de experiência no setor

Diretoria Financeira

► Controla sistemas e processos

► Decide a estrutura ótima de capital

Diretoria M&A

► Estuda os dados e a demanda do mercado

► Identifica e negocia terrenos

► Prepara os projetos de arquitetura

► Coordena a construção

► Melhora nos contratos de aluguéis

► Aumenta a eficiência operacional

► Amplia as receitas de Mall & Merchandising

Diretoria Operação

HugoMatheson

�21 anos de experiência no setor

Diretoria Desenvolvimento

LuizQuinta

�22 anos de experiência no setor

► Capta recursos► Determina a alocação do capital

► Capta recursos► Determina a alocação do capital► Determina estrutura de aquisição

► Avalia o ativo► Time SWAT

► Negocia contratos de aluguéis iniciais► Determina o mix ideal de lojas

CarlosMedeiros

�8 anos deexperiência no setor�Sócio da GP Investments

CEO

A BRMALLS conta com uma equipe de administração exp eriente e bastante motivada

► Identifica possíveis alvos

► Performa diligênciacompleta

► Negociação

LeonardoDrummond

�10 anos de experiência no setor

Page 14: ReuniãO PúBlica Brmalls

13

Acionistas de Primeira Linha

… e comprometimento com padrões superiores de governança corporativa

19,3%16,1% 25,7%

Estrutura acionária pós-IPO

► Administração ativa► Cultura meritocrata► Histórico comprovado

no mercado de capitais brasileiro

– Gafisa, Lupatech, Submarino, ALL, entre outras

► Liderança em investimentos no setor imobiliário fora dos EUA

► Portfólio inclui Gafisa, Parque Arauco e Homex

► Liderada por Sam Zell

► Listagem no Novo Mercado► 100% de tag along► Sem acordo de acionistas

► Membro independente do conselho► Sem poison pill► Estabelecimento de Comitê de

investimento e compensação

Padrões de governança superiores

38,9%

► Uma das maiores e mais experientes operadores de shopping center no Brasil

Antigos sócios

Liderada pela GP e Equity International, BRMALLS é um a das únicas companhias de shopping centers com uma base de investidores insti tucionais …

Free Float

Page 15: ReuniãO PúBlica Brmalls

14

Estratégia de Crescimento

SEÇÃO 3

Page 16: ReuniãO PúBlica Brmalls

15

Vetores de Crescimento

AQUISIÇÕES DESENVOLVIMENTO

�Forte track record de aquisições

�Flexibilidade na aquisição de participações minoritárias

�Disciplina: TIR > 14,5%

EXPANSÕES

�Geração de fluxo para todo o shopping

�Mix de lojas âncoras e lojassatélites mais favorável

�Demanda identificada

�Disciplina: TIR > 16,0%

�Enorme potencial para construçãode novos shoppings

�Foco na região Sudeste

�Preenche lacuna de demanda

�Projeto eficiente

�Disciplina: TIR > 20,0%

Page 17: ReuniãO PúBlica Brmalls

16

Mercado Altamente Fragmentado

Participação de Mercado – 3 Maiores Players na Indústria de Shopping Centers

Ainda existe espaço significativo para consolidação no Brasil, com os 3 maiores players respondendo por 22,0% do mercado

Fonte: SNL e Valor Econômico

38%45% 45% 49% 51% 53% 55% 54% 54%

66%72% 72%

13%

62%55% 55% 51% 49% 47% 45% 46% 46%

34%28% 28%

87%

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2006

3 maiores players Outros

2007

22%

78%

4,60%12,00%4,80%

5,28%4,00%

4,74%

2006 2007

BRMalls Multiplan Iguatemi

22,0%

13,4%

AQUISIÇÕES

Page 18: ReuniãO PúBlica Brmalls

17

248.411

124.166124.166124.166124.166124.166124.166124.166124.166124.166124.16690.96890.96890.968 124.166

17.78411.233

235.804231.605162.175150.654

100.09485.98972.419

239.357 244.153 245.230

634.503

344.091

405.860

558.810

256.258239.314239.314

652.647

771.805799.804 799.804

826.853 826.853894.262

GP+Equity out-06 jan-07 fev-07 mar-07 abr-07 mai-07 jun-07 jul-07 ago-07 set-07 out-07 nov-07 dez-07

Estratégia de Crescimento via AquisiçõesTime experiente exclusivamente dedicado à prospec ção, análise e execu ção de aquisi ções – 37 transa ções em apenas 13 mesesAquisições em ordem cronológica

Processo Seletivo de Aquisição

Oportunidades analisadas 130

Propostas enviadas 75

Aquisições concluídas 37

IPO

AQUISIÇÕES

Page 19: ReuniãO PúBlica Brmalls

18

� Aumentamos nossa participação em 12 shoppings

� ABL próprio adicionado : 35.801 m²

� TIR Média: 18,9% (nominal, desalavancada)

Oportunidade de Aumento de Participação em Shoppings do Portfolio Existente

BRMALLS41,70%

Das 37 transa ções anunciadas nos últimos 13 meses, 14 foram aquisi ções de participa ções adicionais em shoppings em que j á possu íamos participa ção

ABL Próprio Adicionado desde Out/06

Participação societária atual média da BRMALLS em seus shoppings

� Consolidação: Composição acionária dos shoppings altamente fragmentada representando oportunidades de aquisição

� Oportunidade de crescimento: Dobrar o tamanho da Companhia apenas adquirindo participações adicionais

� Alavancagem Operacional: Possibilita consolidar a totalidade do NOI adicional no EBITDA sem incorrer despesas adicionais

AQUISIÇÕES

124.167

372.578

70.109

62.338

74.756

5.407

11.233

13.848

7.0733.647

Original1 out/06 1T07 2T07 3T07 Após 3Q07 Atual

Participação em novos shoppings Aumento de participação

Page 20: ReuniãO PúBlica Brmalls

19

► Preço pago: R$108,8 milhões

► Cap rate para 2006: 6,0%

► Cap rate Anualizada para o Projeto 2007: 8,4%

► Cap rate Anualizada Atual 2007: 14,4%

► Melhores resultados para o 1S2007 que os

projetados no modelo de aquisição

► A BRMALLS reduziu o número de empregados em

75%, terceirizou as operações dos shoppings,

assinou novos contratos de leasing e mudou as

operações do Centro de Convenções

► NOI atual do Shopping Estação no 1S2007 teve

desempenho superior ao NOI projetado em 73%

► Margem de NOI atual aumentou de 66,2% em

2006 para 81,0% no 1S07

A aquisi ção do Shopping Esta ção no in ício de 2007 é um exemplo de turnaround

Estudo de Caso – Shopping Estação

NOI (R$ milhões)

38,7%

72,5%139,3%

Caso de Turnaround

3,3

4,5

7,8

Implícito 1S2006 1S2007Projetado

1S2007 Atual

Page 21: ReuniãO PúBlica Brmalls

20

Melhorias Operacionais:

� Esforços de auditoria – Aumento da receita de aluguéis

� Terceirização do estacionamento – Aumento no resultado de estacionamento

Agregamos maior valor ao shopping atráves de melhorias o peracionais, ampliando a expansãoprogramada e negociando melhor o potencial das torres co merciais

Essas melhorias operacionais já refletiram no NOI do shopping....

� Valor Pago: R$ 221,5 milhões (TIR: 15,5%)

� Valor presente estimado com mesma TIR: 278,9 milhões

� Aumento de 25,9% sobre o preço

3,1 3,44,3

NOI 3Q06 NOI 3Q07 Projetado NOI 3Q07 Atual

R$ 000

26,5%9,7%

39,7%

Aumento do Potencial de Expansão:

� Aumentamos a expansão do shopping de 15,276 m²

para 27,000 m²

Melhoria nas condições das Torres Comerciais

� Antecipação de 6 meses do lançamento da 1ª torre

� Aumento de 30% no tamanho das torres

� Aumento de 7,0% no preço por m²

� Aumento de 3,0% no percentual de permuta

Estudo de Caso – Shopping Tamboré

Page 22: ReuniãO PúBlica Brmalls

21

Alto Potencial Para Desenvolvimento de Projetos Greenfield

ABL por 1.000 Habitantes (2005)

Fonte: ICSC e BNDES

Nota:1 Dados de Setembro de 2004

% das Vendas do Varejo em Shoppings

¹

227 213 204

166 159 151137 128

85

49

20.151

¹

13% 15% 15% 15% 18% 20%

2001 2002 2003 2004 2005 2006

Fonte: Abrasce e IPDM, em 2006Nota:1 Exclui o setor automotivo

20%

40%

70%

Brasil França EUA

DESENVOLVIMENTO

Page 23: ReuniãO PúBlica Brmalls

22

Novos DesenvolvimentosDurante o ano, a BRMALLS anunciou três projetos Gre enfield localizados no estado de São

Paulo e um projeto Greenfield localizado no estado do Rio de Janeiro

MOOCA

BAURU

GRANJA VIANNA

Os três desenvolvimentos juntos adicionarão em 2009:

-ABL Total: 122.800 m²14% de aumento em ABL Total

-ABL Próprio: 89.080 m²24% de aumento em ABL Próprio

► ABL: 43.000 m²

► Participação: 60%

► IRR esperado: 23,1% a.a (desalavancado)

► Investimento Total: R$ 156 milhões

Detalhamento dos projetos

► ABL: 30.800 m²

► Participação: 60%

► IRR esperado: 24,6% a.a (desalavancado)

► Investimento Total: R$ 105 milhões

► ABL: 28.000 m²

► Participação: 85%

► IRR esperado: 20,2% a.a (desalavancado)

► Investimento Total: R$ 63 milhões

DESENVOLVIMENTO

CABO FRIO► ABL: 21.000 m²

► Participação: 100%

► IRR esperado: 22,0% a.a (desalavancado)

► Investimento Total: R$ 62 milhões

Page 24: ReuniãO PúBlica Brmalls

23

Estratégia de Crescimento: ExpansãoÀ medida que ampliamos o n úmero de shoppings em nosso portf ólio, multiplicamos as oportunidades de expansão

Expansão Esperada (Mil m 2)

36.002

372.579

0.095

25.764

61.862

ABL Próprio Atual 2007 2008 2009 ABL Total dasexpansões

EXPANSÕES

17% de aumento em ABL Próprio

Page 25: ReuniãO PúBlica Brmalls

24

Desempenho Financeiro e Operacional

SEÇÃO 4

Page 26: ReuniãO PúBlica Brmalls

25

Desempenho FinanceiroForte crescimento de receita …

Receita Líquida (R$ milhões)

200,5

131,5

56,2

86,073,4

65,7

2004 2005 2006 9M06 9M07 Proforma9M07

CAGR: 20,4%

Growth: 256,8%

1

Nota:1- Reflete os efeitos das aquisições dos seguintes Shoppings: 11,5% do Shopping Center Piracicaba, 12,2% do Shopping Center Iguatemi Belém, 17,2% do Amazonas Shopping Center, 33,9% do Shopping Center Iguatemi Maceió, 92,36% do Fashion Mall, 100% do Niterói Plaza, 92,92 % do Ilha Plaza, 100% do Rio Plaza, prestadoras de serviço do grupo “In Mont”, 100% do Shoppings Tamboré, 10% do Shopping Mueller, e as adições de participações de 12,8% no Shopping Villa Lobos e de 4% no Goiânia Shopping como se todas tivessem ocorrido em 1º de janeiro de 2007.

Page 27: ReuniãO PúBlica Brmalls

26

Desempenho Financeiro… EBITDA e Margem EBITDA crescentes …

EBITDA (R$ milhões) e Margem EBITDA (%)

34,041,9

53,8

36,0

92,4

148,2

2004 2005 2006 9M06 9M07 Ajustado Proforma 9M07Ajustado

CAGR: 25,8%

Growth:

311,7%51,8%

57,0%

62,5%64,0%

70,2%

73,9%

Margem EBITDA

Page 28: ReuniãO PúBlica Brmalls

27

CAGR EBITDA 04-07 (9M2007 Anualizado)

Fonte: Relatórios da Companhia e Reuters

… com o maior crescimento entre os comparáveis

Desempenho Financeiro (Cont.)

11,6%13,2%17,9%

28,7%

15,9%

48,8%52,6%

74,4%

BRMALLS Comparáveis Locais Comparáveis Internacionais

1

Nota 1: EBITDA 2007 da Aliansce é baseado no EBITDA do 1S07 anualizado

Page 29: ReuniãO PúBlica Brmalls

28

Desempenho OperacionalAumento do desempenho operacional

47,8

45,1

49,3

46,5

3T06 3T07 9M06 9M07

791,7

853,4

744,9

809,3

3T06 3T07 9M06 9M07

7,8%

8,6%6,0%

5,9%

NOI/m² (mensal)NOI (R$ milhões)

Same Store Rent/m² (mensal)Same Store Sale/m² (mensal)

57,4

59,5

3T06 3T07

103,822

45,34948,366

15,224

3T06 3T07 9M06 9M07

217,7%

128,9%3,7%

Page 30: ReuniãO PúBlica Brmalls

29

57,33%

-2,20% -5,20%-11,63%

-23,08%

-12,92%

-3,41%

1 Dezembro 10th, 07

BRMALLS Comparáveis Locais

Ibovespa = 47,2%

Comparáveis Internacionais

Desempenho da Ação da BRMALLS Desde o IPO

Melhor Desempenho de Ação Desde Seu IPO