reunião apimec 18 e 19/08/2006

39

Upload: aes-eletropaulo

Post on 14-Apr-2017

195 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

���������

�� �� ���

Page 2: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

2

� �� ���� ���� �����

����� ����� � ������������!� �

���"����������� #���#����

����$�%�%���������&��'���( �����!��

������) #�#��' ����$�%�%���������##� "��"�" �����#�*��"�"

+�,���-#��+� ���������,���-#����#)#�#��������,� ���

+�./0//1��201��340�31

+�3021��01�.50231

+�201�201

+�/�0�51�/�0�51

+�201�201

+�201�201

+�620�61��4�0�41�3�0321

+�660�21��01�40/61

��604�1�.0..1

��#�� ��%�

Page 3: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

���������

�� �� ���

Page 4: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

4

�#�)��� ����#�� ��%�

��� �� �����7%� ��� #�#�#�����#�8������ ����8�����!������#���#�� �� #��#�#���

��#�#��#�#���.��%���9�� �����:��� #��� ���%� 0�����%�� �����������

������ � #�������� �� #�������7%��� �;2�"�56��<�

���� #����= �� #�>?�2�03�7��@-#�

.�"4/��A�� #����@����%7B���������� ���8�#��#��%7�#��C�#�

."2�3�� ��7 �� �#�� ��#� ��

306����@-#�� #�� ��%�� �#���:>��4�; �6� ����������� ����� ����� ���� �� �����

D�#�� #�� ��#���

�������������������������

>?����@-#� �5 �6 2��

���� #���#�����&:E@(&2( 4�"2�4 4/"/4� �"��

>#�#����!9F%� � 5"/� 6"242 4"5.

����� 2"66� 2"52 6/�

!%�� �!9F%� 464 624 4.�

�#���F%#�

Page 5: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

5

����������� �� ��#��� � �!��"����#�������� "����$ ��%

&"���'�(��� ��

3501 � �� ���� #�#�#����� �����7%3501 � �� ���� #�#�#����� �����7%99 ��� ������� ��� �������

���)�

�����

)�*�

+���

+���

����

*���

� �

���

��������

*�+�

%��

)��

���

��+

*��

��

�*

��

��

����)��*

������#�� ��%�

����:

��G!

�+��!

!�:�

�!�H>+

��� #�����#�

�����������

�+�!��

��!��

>:�

�����%�

��#�����G��%�� ���6I�4650/�E@ >?����@-#�

Page 6: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

6

��=#����#�� �

23.

�5�433

42

.�4

253 23/

54

./

�� ��

�26

44

..46�

325

2/4 2�45.

94

5�

5/

66

.44

2003 2004 2005 2006 2007 2008(e)

1S07 1S08

���#J �%� �G������� �

2����=#����#�� ��&>?����@-#�(�

������=#��� � #� #������=���K��� �&2//�(I�>?�40.�7��@-#�

�1

2�1

�121

.31

31

�#�=�� �� �� ��%�� ��#��J����� � �����#��

���%�#���

�%� )������� �

#�� � ���� ����) �����

>#�%�#���� � #��#� ��

+%�� �

Page 7: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

7

�#���F%#��+�#���� ��������#�G��

/0�

50/2

50�4

305.

3042

30.6

/02�

�0/

60�6

/0�

�0�2

�0/.

303�

50.2

2�04�220�2 2204. 2202� 2202�

2�036 2�06/

�0/3 �05� �055 �052 �0./ �045 �045

�4 �. �3 �5 �6 2� ��

����&@ ���( G���&=#K#�( ������ �� ���##�LG����� �� ���##�L

&"���'�(,���������"-���"����,.�

�#�@ ��G���#�4M �#�@ ������ �������

��-#���������I

� �����!���"� "��/!��"� ���0��������"!���1� �������� �� �� ��������23"������0��� �������!���3"��!� �����1��

� �!-�����23"� ���"����������45���� ��"-���23"������� �!���"� ���������"��-��!6��"�

� �� �23"� ��+����"��-�78�!"�� ���"����"��/!��"� �� ���"��!���"���!-�" ����"�������1�� "��������-���-����"-���23"� ���������"��-��!6��"�

� �� �23"� "�-��1"� ���"��23"� ���������� �� ����5�!���"�������� ������ ��%+�-����*�� ���

� (!-���23"� "�-�"5��!�� ��!������23"��"!����4���!"� ���/!��"� ��-" ��� ��6��"�����!� +�

� ����"����1�23"� "���"� �������-��� ���!��59����������4�� ���!-�����23"� "� ��-��0"����"!6���"���"!���!���"���-��� "� �� +�����-�" ����� � �� �������-��

� �� �23"� ��+����"��/!��"� ����"!����������� �� �� ��������23"����"������!�� ����������!���3"���"!���-��"��1�23"� ��!������23"� "�:����!����4����"

Page 8: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

8

/�02/602//03

/�03 /603//0 //02

�4 �. �3 �5 �6 2� ��

503 503 503

506 60 50. 303 30 .0/ 30�

220. 2206

503503503503

2�0/2403240�2�0

2203

�4 �. �3 �5 �6 2� ��

�#� ���8������L �#� ���� �#������

�#���F%#��+�#���� ����

�;��.�� ���<4�������������������1� �������"�����!������"!"���=��9����

�J�� #����#�� ��� �&1 � ��>#�#������%��( ># %�� � ����#� ���&1 (�

N�20��"�"N�20��"�" BB 206��"�"206��"�"

�#�� ���#�� � #����#�� ��#�� ���#�� � #����#�� ���� �� ����#���� ��� �� ����#���� ��#�� �#��#�� �#����� � ����� � ����

� ��#��#�>#�����-#��; �4�B�6�� �"����'�+���!��0>���

� ����5�2>��'�*���!��0>���

� �7��#���G��% #��#�!����-#����#�����;�4�; �6I� ����!��0>��� �����-�2>���

� ��!���=��� ��� ������ ��

� ���!�����5�����1�2>��� ����5�2>������5���

� �������!���"'��?�� )���!��0>��

N�04��"�"N�04��"�"N�20��"�"N�20��"�"

Page 9: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

9

44"66/ 43"4.� 45".// 4�"2�4 4/"/4�

2/"545 �"��25".5/25".3

4�"66. 4�"55� 42"54. 42"535 4�"366

�604�.204

�620� ��20/ �5/04 ���03�3�03

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

50.000

�4 �. �3 �5 �6 2�6 2��

(100,0)

(50,0)

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

�#��� � ����&:E@(

�#��� �����= �&:E@(

���)���8 ���&>?O�E@(

�#��� ��"��23"� "��"���!"�

� ��%� �#����)���8 ��

401401

� �� ���� � �� ��%� �&:E@(

��:>I��4�; �6����� � ��%� � ���I�.041

� �#������31

�� %������251

+%�� �51

>#�� #�����431

���#��#��!�=�#�2�1

���)���8 ���� �������#� #�� ��%� �&>?�O��E@(

�051�051

2�6 2�� <�1

>#�� #����� 4202 �5�0� B2�061

�� %������ �360. �4�0� B6031

� �#����� ��50 �3�0 B/0�1

�#���� �4.0 ��0� B20�1

+�! ���03 �3�03 B2051

Page 10: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

10

�= �%�� � �����)�

���2M #�P%�@ � #��������##� � ��# #%�Q ��#�� ��%� � �>#�R%��#����)��� � #��021

�R%��#���#�� ���= ���#)#�#��#��Q >#=��� ����)����� #��6I@ &��"��A�������� "� �� �� ��-���� ��+�@ ���������������-��6����'�(�����23"� ����+�� ����������B�����-������)�@ <�8�� ��#�-�����23"���5����7���'� ����*���-������* �

40�1 2061 .0�1 2051

60/1

B50�1B�0�1

4061250/1 2051 .041/0/1

B.041

B231B21B31131

21231�1�3141

�4L �. �3 �5 �6 ��

���O�+G���

����#����

����#����

�:���021

2�051

22061

B�0.1

22031

�;��C��"����=��������!�"���=���"��=��������"����"���� "���!� ��+

�= �%�� � �����)�

>#�R%��#����)���

�01

Page 11: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

11

>#�%��� �

�6�J���

� >#=��� ����)����� #�B�0.41���-���� �� �� ����D�%D�%��-������!������"!-���� ��-��"���!���"�

"�!���� "��"�����!�����

� ># %�� � #�24051 ������# %�-#��Q >#�#������%���� �����-�����-��!����� ��� "�E

�!����23"� "������5"����"�����������!�=��23"� "����F����� ��$��� �� ��������"������������-������ ��

��D�%D�%

4"./20/ 4"5.0.

2"�250� 2"�..05

�"�440

2"2./0� //404

3"6�.0/3"3�30�

�"/550 �"�460/

2"/�20.

1S07 1S08 2T07 2T08

Receita Líquida Deduções à Receita operacional

20512051

.041.041

>#�#������%���&>?����@-#�(

40�140�1

40314031

Page 12: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

12

>#�%��� �

3��04 3506�/20�

2"35.062"�460�

44/0

.230�"./�0

�"�240

2"��0�2".�606

4.503

/�.026404

23�0.�2�04

2�6 2�� �6 ��

���+�#�+%���� � ����� #���#���� ������ �� #����������

�6�J���

� � ����� #���#����I ��!���"� ���?� ����!��0>��

� ������ ����������� I ��!���"� ���?�+����!��0>��

� �#������#��#���I �� �23"� ���?�++�%�!��0>��

2�0�12�0�1

�#��#����+�#���� ����L�&>?����@-#�( �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�

�;��,3"�������� �-�����23"

2�0/12�0/1

3�0. 3506 �/20�

2"6440. 2"�460�

44/0.230

�"3/�0� �"�240

2"4/0 2".�606

�6�05

�6�0 /�.02

�2�0423�0.

2�6 2�� �6 �����+�#�+%���� � ����� #���#���������� �� #����������

/021/021

�031�031

�)#�� ���� ��#� ��#��#��&�6(I

� � ����� #���#����I (�����23"� "���5�!�� ��<������23"��.�:����"=��� �(�:�<���9��$ �=���"����� "� ����?��)��%��!��0>��

� �#������#��#���I ��������23"� "���#�-7���"��G� ������'��?�)%���!��0>��

Page 13: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

13

����������

����

�/�0

�40� 6/�0

3�0/������

2�.0

240/

2"�/�0

//30�

1S07 1S08 2T07 2T08

EBITDA Ajustes

�����

460�1�6051

Margem EBITDA Ajustado

��������R%��� L�&>?����@-#�( �������#��#)#�� ���� ��#� ��#��#��&>?����@-#�(

����������

���������

1S07 1S08 2T07 2T08

EBITDA sem efeitos não recorrentes

�30�1��01

�;���B�<#(�(F���� "� <�%����:�%�H��B�<#(�I�#��-�����"!�&�� "� ��.���3"�I��<��I�.�"���3"� ���<��I�#�-7���"��G� �������;���B�<#(�(F���� "� <������:���H��B�<#(�I�#��-�����"!�&�� "� ��.���3"�I�.�������(

.4051

��0�1 �60/1��051

�)#�� ���� ��#� ��#��#��&�6(I

� ��5�!�� ��<������23"�� .�:����"=��� �(�:�<���9�'���?��)��%��!��0>��

� ��������23"�#�-7���"��G� ������'��?�)%���!��0>��

�4041�4041

�0/1�0/1

420.1420.1

4.0�14.0�1

2�012�01

260�1260�1

Margem EBITDA sem efeitos não recorrentes

Page 14: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

14

69,9

(10,6)

83,0

(47,6)1S07 1S08 2T07 2T08

>#�%��� �

>#�%��� �G�����#�� �&>?����@-#�(� �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�

(10,6)(0,8)

12,4

(47,6)1S07 1S08 2T07 2T08

�6�J���

�<������ �� �#������#����7����!9F%� �I�@ #��-���� ���?� )���!��0>����"� <��@ �������� ���?�������!��0>����"� <�%

�># %�� � �� #��#���)�����#����#��>?�3304����@-#��� ���

�># %�� � ����#�#�����)�����#�����#��>?��205����@-#��� ���

�)#�� ��� ��#� ��#��#�&�6(I

� <������ �� �#������#����7����!9F%� �I (�����1�23"�J"���6���� "��#�-7���"��G� ��������������� "�'��?�%��)�!��0>��

Page 15: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

15

347,5

505,2

339,5

197,0

1S07 1S08 2T07 2T08

>#�%��� �

.�01.�01

!%�� �!9F%� �&>?����@-#�(� �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�

420�1420�1

����#��!9F%� �� <�%'����%�� <��'����%�

��=� #� ��#F%�=��#��#����24031 � ��%�� ��9F%� � �2��I� #��� �� "�'��?�*+��+�!��0>��K� .�5�!���"��"����-"���23"'$ �?� ��*�D��23"�L,$ �?� � *�D��23"�.,

347,5386,8

221,1197,0

1S07 1S08 2T07 2T08

20/120/1

20�120�1

�)#�� ���� ��#� ��#��#��&�6(I� ��5�!�� ��<������23"�� .�:����"=��� �(�:�<���9�'���?���)�)��!��0>��� ��������23"� "��#�-7���"��G� ������'���?������!��0>��

������JB��=� #� ��2.O�O��

����� #������#�� ���O�O��

Page 16: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

16

�9=� ��G�����#���

597 449

4.435 4.216

3.838 3.851

2.7602.979

Longo Prazo Curto Prazo #�� ����� �

�9=� ����%��I� �� �23"��!��������?� ���+�!��0>���

�9=� ��!9F%� �I� �� �23"��!�%�*����?� �����!��0>���

G%� ��� ��#���������"�������M�����'� �8����3"� "������!���"� "��"�����"� ��(F����� ����������J���!6�������?��N)) �)�!��0>���� �� � �-���� � �

�%�� ����K �S�! �� ����K �&>?����@-#�(� �#���F%#�� ��� �=� ��#�� �; ��

CDI/Selic 33,0%

IGP-DI 53,5%

Libor 0,7%

Taxa Fixa 12,8%

&�� "� ��.���3" �?�� N +)�+�!��0>����� "����.���� "� �?���N�*����!��0>��+�! >?�."�2305����@-#�

�%�� ��8 � �#����K ��8 � �&���������(L �9=� ����%���; ��

2T07 2T08

113,

0%

123,

3%

125,

3%

120,

9%

105,

3%

5,8 6,2 6,8 6,67,8

2T07 3T07 4T07 1T08 2T08

% CDIPrazo Médio - Anos

�;���"���!-������8����3"� ��#�� ���"!���&�� �23"���:.

Page 17: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

17

�!�!5�S��!�!3�S��7 =#����J�������B&� *�D�)D�%�H�����

: =#�������� �� ����=�

�9=#���� #�: =#�������� �� ����=�� #� #�24O2�O�.� (2>���.��=�����������������(���.+�'���5��"�5 ������ (2>���.��=�����������������B���.)�'���5��"�5 ������� ��� ���"����0���"���� �-�� �����

:�%���#�� � #���-#�I� �=����"� �� ���O ��(������ ��������-�"-"�23"� �� +��'��

�%��#���7��� � #��� J������23"��"��:�������� �� �� ���� ��#�1�!��"� �� ��+� �����7��"� ��:����������� � ������"�� "��"�="�!��-� �>���P��

� ��

���

�����

�����

��

��

���

���

���

���

��

������

������

������

������

������

������

�!���

������

"�����

#�$���

�%$���

#�&���

������

N2/031N2�01

N60/1N6061

Page 18: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

18

�#�%�����

�#� #��5���� ����@���� �������&�#@�=� ����# ���)#�'(0��� ������F%#� 7R#��=���% ������ �� ����#�����#���#�%�����

��*�� �G%�� �#��6�&G%� ��� ��+:�(0����#� ����:#��� � #��#�%������#���T #�� ���7��@

����#��� #�:#��� � #��#�%������#���T #�&+�����; 2�2(

� ���*�� #��#�%�����

�2

�2636

2"623

46 34

3053

404

.02�

�04.20/

�0�

�4 �. �3 �5 �6 2��

�J�� #�:��=� � #L �J�� #�G�#F%*����L

L�� �) ��#��>��&!#������� �������#���(

�J�� #�G�#FU*�����#�:��=� � #

Page 19: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

19

��#�� ��%� ����� �%�� � #� .�"5��!�� ����5�����1�23"� ���5�2>������5����

� B���=���"�������� ����!��03"� ��-���"��� ���"!��� � ������8����� ��

� .�����-�����2>��'�@ ��5�����1�23"� ���� �

@ #"�23"� ��-� �3"� ������� �

@ L������2>����"����"���"�� ���� "�����5��"� ������5�����4������

@ .�"!"23"� �������2"�

:#��� �� ����

����� #��%��%���#��� � ����� J(�D��'�����5��� ����-��!�������� � �����C����P��������:.�� B���=����������� ����!��������2������ "�����������-"��!��"� ��

����� � ���� �����"������������������������� ��*���� ���"�������-������-�!� ��"=�������������"��-�"=����"����1�����

�#��� ��� %���� �������)������!%K�#�!����� #������� � ����!�:3"�.���"�

� (��� �!���"��!���!-"�����5������ )%������2��������������+���"�� ��� � ��� ��=�!����� �����8����� ��"���������3"��8-"������������2>��� ������"

���#�

Page 20: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

20

G � ����������K��� � #����� �0��%�����#�� � ���#������� 0���#=#��� �#��#�@ ����� ��9�%�

����#���� ������#��� #�:#��� ���7�#�����&�:�(��#���)��� ��#�����+�2.2I.

� .�"5��!�������� "��!� �����0"F���"����1�����������������=��� "��������:������2>����Q�����

( !��������������"F��������������N�.�����3"� ������=���23"��"�����!� ��

!��#�����#�� ���7�#���� "���"�"���!-���� �!���"��"����="�!����� ����=��$���������� ��

��������!���3"��8�������

>#�%����K��� � ����)��B#���%�%��� #� �����7%��� �!�6����� ��(..���!���������

�� R#� ����������� � �!�-���������"!���:�������������� ���� ��J��"�(!����������" "��"��!����-�"��

��6���� ���"�����3"��"!�!���������

:#��� � #������= ����7�#������&>?�2.0�����@-#�(

� ����$�7�� I�.���������"!���:�������������� ���� ��J��"�(!�������

��7 ��K��� �$�7���I�P���� �����"��1�23"���������������!���"���"�����4������� ��-" ��� �-�"F��"�� ��

.R#���?�)*��!�����"��� "����5���3"� �����"��1�23"�����"!����N���"��23"�����"�75���'��� ����"� ��

6��"�����"������!��5�"$��=������� "��S-"T���UN�J��0"���� ��5���3"� �����"��1�23"N

P���3"� ����=��$�����������!���#����� �#�� ��

:#��� ���7�#����

Page 21: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

21

�#���F%#�

� ��%� �� ����� ������#��#%�20�1 �� ����� �� ��60��������� �2"�304�:E@

�������R%��� � #�>?�3�0/����@-#��� �����#=#��# %�� � #�4.0�1 �#���#���� �� ��6

!%�� �!9F%� � #�>?�2/60����@-#��� ���0�.�01 ���)#�� ��� � ��6

�����#�� � #�>?�43/03����@-#��#���� =#�� ���#)#�#��#��� �2��

># %�� � #�6041 � %�>?��2�0/����@-#����� 9=� ���9F%� ��� �� �� � ��� ��T���� ��2���#�#�

��#=��� � �>�����#��#������ �8�������#����V�� #���������N�#��#�)������ � �>�����#��#���������#����� ����#����B

�J�#��� � �=#����#�� � �� ����� � #��R%��#� #�>#�#�=�����#�������� ����G%� ��� ��#���&>?�2"55�05����@-#�(� #�������������

>#�R%��#����)��� � #�N�0210�������=#��Q ����)����������� #�.� #�R%�@ � #����

Page 22: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

���������

�� �� ���

Page 23: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

23

�#�)��� ���#�*

� ��#��� � #�4��� ��#J�����#����/

2�@� � #�8�������� ����� � #��� ���%� �� ���� ���#�*0���� �#�� ���:%��%

� �������� � #�������� �� #��"532��E0��#� %0�� �2��0��1 � ��#�#������#�� ��� ����� � #��� ���%�

21 � ��#�#��������#�%�� ��8 =#� � ������������#�� ��%� �=������0���8 �#K#�7� � #��23

��#� ��R%��� ���%���#��#��#�����)���� �&�:�B�(

21 � ��%�� ��9F%� � �����7%9 ����) ���� #� �=� #� �

��:>��4�; �6� ����������� ����� �%���

� ���� �� �+���

� ���"���� "��� * ���

����6���+�$���� = %����#� � ���� #��#�#�= �=��#�� �!��� � �������#�*�&��!(�F%#��#������� ��#)� �#����#�� � #�3"6A�� #�7 � ���

+�#�� ����C����

D�#�� #�� ��#���

>#�%� �+�#���� ����G�����#��

>?����@-#� �5 �6 2��

��#�����:#�� ��&:E@( 2�".63 24"32� 6"2..

>#�#����!9F%� � 2"4�6 2".5. 663

����� 2"/6 2"// 54

����#������� 6/021 63021 660�1

!%�� �!9F%� 52. 5/ 46

Page 24: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

24

6,0

3,6

4,1

3,0

2,2

2,2

1,3

2,21,5

0,7

21,6%

11,8%8,8%

8,1%

7,8%

7,6%

4,3%

3,7%3,2%

2,5%����-/

�V�:&

�����"�"���

<��������

��:.

��J�P�$ P<

�"-���$ P��

&�����

(�:�<���9

#�T�

���������!��"����P��� "���� ������5���$ ��%

����������� ������

���#�*��#��#�#��� 40�1 � � ������ � # ����������� � � ������� #�8 ��/W ��� �

� ����@�� ���=� � #��#���� ���9�"

���2���� �#� �#�� ��� #�#�#���� �#��#�#����54021 �&5�0/�:E(� �� ���� � ������ � #

������� � � ������� &2/0��:E("

>?����@-#�:#���� � �������I��6�; .2/0.�E@

Page 25: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

25

3"3�63"3/6

/2. 2"�4.64� .526"�4/ 6"�/�

2�6 2��

��#�� ��%� �>� ����O�#� ��

������ ���#��8��� �2��

��#�����:#�� ��; �E��8 � ��#�����G��%�� ��B :E@

�%�#�� � #�061 ������#�����:#�� ��&2���J�2�6(�

:#���� ���1 ��%�#�� ������#��������#�%�� ��&2"�63��E��8 � �(

� ����� �7����#����� ������#�� ��%� I�� .��2"���4 �*D�%D ����� �?��*����DJW0� .��2"���-������ ��G��0"D���� �?�����% DJW0

���)���>��; >?�6066O�E@

��#� ��8 � �� � #�� �)��%�� �� �2�������=8�� �������; >?�25606/O�E@&>?�..03O�E@� �2�6(�

2"4/� 2"454 2".56 2".�. 2"3.4 2"543

2��12�21

22�12231

2612/1

�4 �. �3 �5 �6 2��

:#���� ���B��E��8 � :#���� �O���#��������#�%�� �

Page 26: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

26

06

�0� �04

203

40

�03

205 206

/�01

/5051/50�1/.0�1

/5021

/0/1/�051 /401

�2 �� �4 �. �3 �5 �6 2��

��<�8�� ��&��0��$�<& ��#��-"������ � �� ��X�� � ��P��� "���$�#XP

���%������ ��� ����@������#�#�����

%����8 ��� #��0���� �� #� �#���� �

�#����� #��#��� ���)�����#��

� �)��7��� � #

�J�� #�G��@��&G(�#����� ��7��� � #� ��

$�� � #�:#�� ���&�$:(����#�#�������

�#�) �����#���%�#�� �#��Q #���7#�#�� ��

�#�������!�; �0/1 ������G�#�/�01 ������

�$:

�J�� #�G��@��J����� ��7��� � # �#�9 ��#����� #��#

$���� ���� �

�7������ �0� ��:%��% 240.� =���=��@�� �=� 203D�%��<#��#�@� /0/!�� #�� 60�������� ���� 60��� ����� 504��� � # 30��%��� #�� ���%�@� .0������� �03

Page 27: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

27

5�0�

2606

2�03

306

�20/ �603

.503

�30/

�. �3 �5 �6 ���&�( 2��

�����B�>P

45,4%

32,3%

17,7%4,5%

�F%��"

�#� ���7"

�� � =��

���

��=#����#�� �

���#J; ��I�>?�2�0/����@-#����#J; 2��I�>?�2�03����@-#�� ����-�����23"��J" ����1�23"� ���X������$ �?�)���!��0>��

� J" ����1�23"� ���.�VY��� �?���%�!��03"� .�"F��"�� ��!��"��!�������� �?�*�*�!��0>��� �������!���"���!�<��� �?�����!��03"� .�V� :3"�G"�4 ��:3"�G"����!������ "� ��:3"�.���"����-��� � ���"���� ��%JW��� �?�+� �!��0>���

� *�.�V� �"����� "� "���"� ��G�����"'@ ��-��� � ��������� �� ��+ JW�@ (������2�� ���������23"�="��"��� ���!�"�����"� �� ��%

@ (�4 *�D�)D ����F6 ="��!�������� "���?� ����!��0>������� "��?�����!��03"��"��:��

@ (5��� �� "��������2�� ��:�-����3"�C�5�����-���������������"����

���#J���B ��������=���#=��� �������>?��30/����@-#�

2��

>?����@-#�

������=#��� � #� #������=���K��� �&2///(I�>?��/2����@-#�

Page 28: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

28

+7������ � #��J�����

+7������ I�#J��� ����������� � #�������� ��#�0�� ��9��� 0�231 �&.��E(0���8 #K#�7� � #��6I� ��!���"� ����-��� � ��������� ���"����� "� ��:3"�.���"K�"��� �"������23"��-"��-��1"���-���"����+���"��� ������5��� ���"�"���!-���� �!���"�� "����� "

>#�����-#��������%�����#�� I� ���� "� ��:3"�.���"�� ����=���9����� ��������"��0 ���"����������2>����!���������-�����������23"� ����������4�!�����

� &"�����!���"��������"� ��56�� ��� "�,"�"�J" ��"� "�:��"����4����"������ON���N���D���

�� ���� �#�*� �#�#7#%� #�� )#=#�#�� � #� ��� �#���X�� � ��#���� � � ��� ��%�� ����� ���=������ � #�� ���7��� � #�� #�#J����� � #��%�������� � #��#�� ���� �#��� � #���"�

�� � ����@��� =#�� #�#�= �=#� � ���%��-#�� � �� �)#�#��#�� X��� �� �: =#�� � ����� � #��� ���%� 0�� 7�#� � ��%�� � #���#���� �� �� �I

� ."���������0� ���4����"�� L-"����� � ��� ���"$5���23"� ����5����������������

Page 29: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

29

�6

>#�#������%���; >?����@-#�

N�50�1N�50�1

>#�#������%��� �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�

BB05105125

6.

663

4�2 46�

4.�/

4/3�22

5�

2�6 2�� ��

>#�#����!9F%� � �# %�-#��

N.051N.051

N44021N44021

>#�#�����9F%� ��#���=#��#���#���� �� ��6�J� ��2���"���5�!�� ���������23"� "�.�:D�"=��� 5��"���!-���"���3"����"���������"� <�%'@ ��������B�����$ !��"���!��?��%�� �!��0>��@ #� �2>���� ������3"� ���?� �)�%�!��0>��@ ����������� ��� ��!���"� ���?� ��+�!��0>��

6.

25

62�663

352 378

4.6.

25

62�663

43� 46�

4.

46

�/

4/34/

6�5

2�6 2�� �6 ��

N�0�1N�0�1

N�0/1N�0/1

N2041N2041

N60.1N60.1

&24�(

&26(

>#=#��� � #� # %�-#�

Page 30: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

30

BB2/012/01

�%�� � #��#��#��� +�#���� ���� ; >?����@-#�

�%�� �� ��$���I� �!-���"� �� ��-�����8���"� ��6�����"� <�%� ���?�� �+�!��0>��������"������E ��D�%D ����� ����"� ��%D ������?����*�!��0>�����?����!��0>���D����!������

>#=#��� � #��� =��� � #�>?�2304����@-#��� ��6� #=� �Q �% ����� #��#���#� #����7%���� � #����O�+G���

�%�� ��#��#��#����+�#���� ����� �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�

� ����� #���#����0������� ��#�>#�%�� ��@9 ��� � �#����� #��#���� �#���� ���� �#��#�����

25

�3

BB4305143051

.342

26322�

24�3�

25254444 25

5

2�6 2�� �6 ��

�34

25.

5

�4

.

254442

2�6 2�� �6 ��

5

2�

3

254442

2�6 2�� �6 ��

2/3

/6

�3

22�

44

5

25

42

3�

25

N�/04�1N�/04�1

N�.0/�1N�.0/�1

Page 31: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

31

�����

������&�>?����@-#��(������������������������������������������� �#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�

3./ 54

�6� ��/

2�6 2�� �6 ��

3�54

�44 ��/

2�� �6

3�54

�44��/

2�6 2�� �6 ��

650.166021660�166021

60�1

660�1 650.152021

N�.01N�.01

N2501N2501N/0�1N/0�1

N50.1N50.1

����� ����#���7�� �

Page 32: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

32

&2/(

&22(

2

&53(

2�6 2�� �6 ��

>#�%��� G�����#�� ; >?����@-#�

�%�#�� � ��:�B���8 � �&.04.1 �� ����J�0431 �� ��6(�F%#�� ����#��� 9=� �� ��� ����@��0�� �� �����#� #�>?�204�7��@�

�)#�� �� ����= �� ��6� ��� ���7���K��� � �����#���� � ��#���#� #����7%���� � #����O� )��� � �=�� �� #�>?�40�����@-#�

>#�%��� �G�����#�� �B >?����@-#������������������������������������#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�

BB .4205�1.4205�1

&53(

&22(

2�6 2�� �6 ��

&53(

&�2(

&22(

&3(

2�6 2�� �6 ��

BB 240�1240�1

BB �230��1�230��1

Page 33: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

33

>#�%��� �

��=� #� ���� � �� �� #�21 � ��%�� ��9F%� � ���I� #��� �� "�'��?��*����!��0>��K� .�5�!���"��"����-"���23"'$ �?����*��D��23"�L,$ �?���*%�D��23"�.,

!%�� �!9F%� �B >?����@-#��������������������������������������������������#��#)#�� ���� ��#� ��#��#�

BB 305�1305�1

24.2.�

4644

430.1.0/1 4/051 46041

2�6 2�� �6 ��

!%�� �!9F%� ����#��!9F%� �

N20.1N20.1

������JB��=� #� ��2.O�O��

����� #������#�� ���O�O��

42

2.6 24.

4/051

�6 ��

.20/1.�041

430.1

2�6 2�� �6 ��

24.

46

N20�1N20�1

BB/021/021

Page 34: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

34

231

2�1

21

�.1

261

241

221

251�.

�3

�5

�6�%��#���7��� � #�

� ��5����"���"��:���!��O ��#�1�!��"� �� ��%

� .������ "�-��"� Z ��"��"��������"�"������7��"� ��:����������� � ������"�� "��"�="�!��-� �>���P��

�#�*�J��7 =#����J�����; �� #J2�,�R%�@ O6

�#��� � #���������

��' %� ��=� #� Y�#� L

2021

N2/031

N�60/1N�5021

B /0/1

%�

��

��

���

���

� �

�*�

���

F��D�% �5"D�% "��D�% �1D�% =��D�� ���D�� F��D��

201

/50/1

/301

:��4

:��.

�7 =#���

���

�;���"��23"��������� "�.��" "

Page 35: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

35

����� #��%��%���#��� � ����� G��0"� �� ���'�����5��� ��� ������� � ��������� � ��� ��������B�����B"�������"�������"�� ��:3"�.���"

� (�� ������� � �������=����!������� �� � �!��������2������ "�����������-"��!��"� ������� � ���� �����"�������������������������� ��+���� ���"�������-������-�!� ��"=�������������"��-�"=����"����1�����

�� R#� �:%��� J���� ��%��������2�� ��=�!����� �����8����� � "��!����-�"�� �����"� ����5���2�� "�<���9��B"���4����B�����B"�������B��F"�(��5����3"�����=���� ��N

� L�"�F����"� "�-�"F��"�4 �����"��������"������� � ��������"$����!����"�����"� ���� � ��������4!� �������������"�����������-�����������-"��!��"� "����� "� ��������!���"��!�������

:#��� .�"5��!���:"�����

Page 36: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

36

� �#J-#��:� 7���� (���0�!���"� ����2>��� ���!-�����E���"����2>�����<���� "�����������"����� (2>��� ��(�:�B������� "�� ����"!"�SB����.�������U -����(�:��"�-� ��-������3"�-"�������F���"�E�����"�� � ����!�����������E��L,P����������!�������6���N

��8 �� � #����7 �

� J��" "�"5��� ��#�����"���!���"��!-"��J#���-�"�� ��-����L,X��-��!����6 "���=�"�����!���"� ��+N%��T!� ���"� ���

�� ������ #�G� ��� .�" �23"� ����!��03"� ��!� ����"�������"������������������������������ ��X�����.�"!���3"�$ #"�23"� ��!� ���E�"��� � ���-�" ��"������������-��=����������L,P�

�� ������ #����#R ��#�F%#�� � .�" �23"����"������� �� �+�!��0>��� ����������������������������������������"���"�������������7��"�

:#��� J��"�(!������

Page 37: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

37

�#���F%#�

:#���� ���1 ������� ��#�#��������#�%�� ��� �2��

������ #�>?�5�06����@-#��� �2��0�230/1 ��%�#�� ��� ��#�� ��#�9 � ��� ����#�� ��&>?�32/0�����@-#�(

!%�� ��9F%� � #�>?�450/����@-#��� �2��0��#��#�#����%���%�#�� � #�20.1 ����� ������� �� �� �2�6�&>?�4�05����@-#�(

������7%��� � #� �=� #� ��� ��#�� � #��#��Q 21 � ��%�� ��9F%� � �2��

Page 38: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

38

������Z

Page 39: Reunião Apimec 18 e 19/08/2006

���������

#������2>����"��� ��������� "��!���"������������E -���-������� "����57��"���E��-�"F�2>��� ��������� "��"-�����"�������=��������"�����"�-"�������� ��������!���"� ����!-��������"�������!$����!�!�����-�����>�����="��!������ ��������8-���������� ��� !�������23"��!�����23"��"�=����"� ����!-�����N��������8-�����������3"�����!����� �-�� ������ ��!� ��2����"�!���� "�� "� ���!-��0"���"�[!��"� "�B������� "����"����4����"��� "�!���� "����������"���������� "��-"�����"����F��������!� ��2��N