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Formulario IN-A 1

REPUBLICA DE PANAMA COMISION NACIONAL DE VALORES

FORMULARIO IN-A INFORME DE ACTUALIZACION

ANUAL

Año terminado al 31 de diciembre de 2006

RAZON SOCIAL DEL EMISOR: BANCO PANAMEÑO DE LA VIVIENDA, S.A. VALORES QUE HA REGISTRADO:

A) BONOS CORPORATIVOS POR EL MONTO DE US$50,000,000.00 autorizados mediante Resolución 101-2005 de 27 de abril de 2005, mediante la cual la Comisión Nacional de Valores resuelve registrar los valores de la sociedad Banco panameño de la Vivienda, S.A., para su Oferta Pública.

B) ACCIONES PREFERIDAS PÚBLICAS POR EL MONTO DE US$15,000,000.00 autorizados mediante Resolución 153 -06 del 28 de junio de 2006, mediante la cual la Comisión Nacional de Valores, resuelve registrar los valores de la sociedad Banco Panameño de la Vivienda, S.A. , para su Oferta Pública.

NUMEROS DE TELEFONO Y FAX DEL EMISOR: Teléfonos 300-4702 ; 300-4700; FAX: 300-1133 DIRECCION DEL EMISOR: Calle 41 y Avenida Balboa, Edificio Grupo Mundial, piso 2. DIRECCION DE CORREO ELECTRÓNICO DEL EMISOR: [email protected]; [email protected]; [email protected]

I PARTE I. INFORMACION DE BANCO PANAMEÑO DE LA VIVIENDA, S.A.

A. Historia y Desarrollo de la Solicitante: Descripción y estructura corporativa: El Banco es una sociedad anónima organizada y en existencia de conformidad con las leyes de la República de Panamá, según consta en la Escritura Pública No. 5125 de 5 de diciembre de 1980 de la Notaría Pública Primera del Circuito de Panamá, la cual se encuentra inscrita a Ficha 064474, Rollo 5071, Imagen 0214 en la Sección de Micropelículas (Mercantil) del Registro Público, desde el 13 de diciembre de 1980. Desde su organización, el Banco ha reformado en varias ocasiones disposiciones de su pacto social. Dichas reformas se encuentran debidamente inscritas en el Registro Público. El Banco cuenta con Licencia Comercial Tipo B, expedida por el Ministerio de Comercio e Industrias, y Licencia General Bancaria otorgada por la Comisión Bancaria Nacional (hoy la Superintendencia de Bancos) mediante Resolución No. 2 del 14 de enero de 1981, la cual lo faculta para dedicarse al negocio bancario local e internacional. Mediante Resolución 7-95 del 30 de noviembre de 1995, la Comisión Bancaria Nacional (hoy la Superintendencia de Bancos) otorgó una licencia fiduciaria al Banco. El Banco quedó registrado ante la Comisión Nacional de Valores como empresa autorizada para administrar fondos de cesantía mediante Resolución 989 del 14 de febrero de 1996. A partir de diciembre de 1991, mediante resolución 201-021 del Ministerio de Hacienda y Tesoro (hoy Ministerio de Economía y Finanzas), el Banco fue autorizado para ejercer el negocio de arrendamiento financiero. El Banco mantiene una participación accionaría significativa en las siguientes sociedades operativas:

1. Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantías, S.A. (PROGRESO S.A.), Organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de Panamá, inició operaciones el 12 de enero de 1996 y su actividad principal es la Administración de Inversiones, fondos de pensiones y cesantías. El Emisor mantiene el 50% de las acciones de capital de Progreso S. A. y tiene influencia significativa en su administración.

mailto:[email protected]



Formulario IN-A 2

2. Grupo Colfinanzas, S. A. Está organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de Panamá, fue constituida el 11 de agosto 1994 y su actividad principal es la concesión de préstamos. El Banco adquirió el 51% de las acciones de capital de Colfinanzas el 29 de junio de 2005.

3. Alcris Capital, S. A. Está organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de Panamá,

fue constituida el 17 de diciembre de 2005 y su actividad principal son transacciones financieras. El Banco mantiene el 100% de las acciones de capital.

El Banco mantiene su oficina principal en la calle 41 Bella Vista y Avenida Balboa, número de teléfono es el 300-4700, su número de fax es el 300-1133 y su apartado postal 0816-03366 - Zona 5, Panamá, República de Panamá. Sitio Web: www.banvivienda.com..

Resumen del Banco Al 31 de diciembre de 2006, el Emisor mantenía un total de Activos de US$ 414,383,070, total de Préstamos por US$ 236,161,591 (antes de reservas), total de Depósitos locales y extranjeros por US$322,227,109 y Patrimonio por US$ 38,153,449.00. De acuerdo con sus políticas de capitalización y liquidez, al 31 de diciembre de 2006, el Emisor mantuvo una relación de Patrimonio a total de Activos de 9.21%, un capital total (nivel 1 y 2) y una relación de liquidez primaria (efectivo, depósitos en bancos, valores disponibles para la venta, Valores mantenidos hasta su vencimiento e inversiones en Asociadas, divididos entre total de depósitos) del 53.66%. En el año terminado el 31 de diciembre de 2006, la Utilidad Neta del Emisor fue de US$ 6, 610,618, y los rendimientos sobre Activos y Patrimonio de 1.60% y 28.55%, respectivamente. La actividad principal del Banco es el desarrollo de la Banca Personal, a través de la prestación de servicios bancarios como cuentas de ahorro, cuentas corrientes, depósitos a plazo fijo, préstamos personales, préstamos de automóviles, préstamos hipotecarios comerciales, y préstamos hipotecarios residenciales. Banvivienda históricamente ha orientado principalmente su negocio al otorgamiento de préstamos hipotecarios. Al 31 de diciembre de 2006, la cartera total de préstamos antes de reserva e intereses y comisiones no ganadas ascendió a US$ 236,161,591 los cuales estaban compuestos por: (i) Al 31 de diciembre de 2006, el Emisor contaba con US$ 141,274MM de préstamos hipotecarios. Esto representaba el 63% después de la Reserva e Intereses no Ganados y el 60% del total de la cartera neta antes de Reserva e Intereses no Ganados, los mismos están compuestos por préstamos Hipotecarios Comerciales 8,941MM, Hipotecario Normal 131,111MM y Otros Préstamos Hipotecarios 1,221MM, (ii) préstamos de consumo (Ejm: préstamos personales, préstamos de auto) por US$74,4MM o el 31.53% (iii) préstamos corporativos por US$14,1MM o el 6.01% y (iv) otros préstamos por US$6,2MM o el 2.64% del total de la cartera antes de de Reserva y Int. No ganados. Dentro de los productos del pasivo, el Banco se ha enfocado principalmente en la captación de recursos a plazo. Al 31 de diciembre de 2006, el Emisor mantenía US$322,2MM en depósitos de clientes, compuestos por: (i) depósitos a plazo fijo por US$ 264,8MM o el 82.18% del total de depósitos, (ii) depósitos en cuenta de ahorros por US$26,8MM o el 8.33% del total de depósitos y (iii) depósitos a la vista por US$23,8MM o el 7.39% del total de depósitos. La administración del Banco desarrolla un plan estratégico anual, aprobado por la Junta Directiva del Banco, el cual mantiene consistencia en la línea de negocios del Banco hacia la Banca de Personas, a través del desarrollo de las áreas de Banca de Consumo (préstamos hipotecarios, de auto, personales), y desde la perspectiva de la captación de recursos, a través de Banca Personal y Banca Privada. El Banco emplean actualmente 244 funcionarios, en su mayoría bajo contrato por tiempo indefinido, los cuales no están organizados en sindicato ni amparados por convención colectiva. El Banco realiza evaluaciones del desempeño de su personal, por lo menos, una vez al año.

Formulario IN-A 3

Historia y Organización

El Banco fue fundado por un grupo de inversionistas liderizados por el Grupo Aseguradora Mundial y se orientó desde sus inicios como “banco hipotecario”, en cumplimiento a la legislación vigente en esa fecha de conformidad con el Decreto de Gabinete No. 238 de 2 de julio de 1970 (la “Antigua Ley Bancaria”) que exigía a las instituciones bancarias en Panamá que se definieran como “bancos comerciales” o “bancos hipotecarios”. En consecuencia, desde sus inicios, el Banco se especializó en la banca hipotecaria atendiendo para su clientela solicitudes de crédito en una gama muy amplia y variada de proyectos. Las viviendas financiadas se encuentran ubicadas en diferentes puntos de la Ciudad de Panamá y en el Sector Oeste de la Ciudad de Panamá, construidas por promotores, que a juicio de los administradores del Banco, mantienen vasta experiencia en el ramo.

Para lograr una mayor penetración geográfica en el área de la Ciudad de Panamá, se implementó un plan de apertura de sucursales. En 1985, se inauguró la sucursal San Francisco, ubicada en Calle 50 y Calle 73 en Corregimiento San Francisco. En 1987, se inauguró la sucursal Bethania, ubicada en el Camino Real. En 1994, se inauguró la sucursal El Dorado y en 1995, se inauguró la sucursal 12 de Octubre. En 1995, el Banco incursionó en el mercado de valores realizando una emisión pública de bonos a través de la Bolsa de Valores de Panamá, S.A. por la suma de US$5,000,000, la cual fue debidamente cancelada al momento de su vencimiento. En 1996, el Banco adquiere una participación minoritaria de Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantías, S.A. (PROGRESO), lo cual le permite al Banco brindar a sus clientes particulares fondos de pensión y a sus clientes corporativos fondos de cesantía.

En 1996, el Banco se incorporó a la red de cajeros “Clave®” afiliada a “Plus Internacional®”, la cual es la red con mayor cobertura a nivel mundial de cajeros automáticos, internacionalizando sus servicios para sus clientes. En el mismo año, el Banco se conectó en forma electrónica a la Asociación Panameña de Crédito (APC), lo cual permite al Banco obtener información rápida y confiable sobre el historial de crédito de sus clientes.

En 1998, ingresó a la red de ACH a fin de permitir a sus clientes, tanto corporativos como particulares, realizar pagos y transferencias electrónicas de fondos entre cuentas de los diferentes bancos del sistema para una compensación automática. En 2005 se realiza una emisión pública de Bonos Corporativos autorizados por la Comisión Nacional de Valores, hasta por un monto de US$50,000,000, de los cuales al 31 de diciembre de 2006 se han colocado US$25,553,393., con la suscripción de Banco General. En 2005, comienza un plan de expansión de nuestra red de sucursales, por lo cual se inauguran 4 sucursales, situados en puntos estratégicos de la ciudad capital: Arraiján, Albrook, La Terminal y 24 de Diciembre. En el año 2005 se crea Grupo Mundial Tenedora S.A. , de la cual Banco Panameño de la Vivienda (Banvivienda) se convierte en sus subsidiaria. Grupo Mundial Tenedora S.A. es una sociedad anónima incorporada bajo las leyes de la República de Panamá (inscrita en la Ficha 478753, Documento Redi 745360 de la Sección Mercantil del Registro Público desde el 9 de marzo de 2005) que actúa como “Holding Company” o sociedad tenedora de las acciones del Banco, teniendo el 99.77% de propiedad accionaria, y dándole el control accionario del Banco. La acciones comunes de Grupo Mundial Tenedora, están registradas en la Comisión Nacional de Valores de Panamá y se negocian en la Bolsa de Valores de Panamá. En el 2005 Banvivienda adquiere el 51% de Colfinanzas S.A., entidad financiera dedicada al otorgamiento de préstamos personales, y además aumentó su participación en Progreso, sociedad administradora de fondos de pensión, del 12.5% al 50%, ambas adquisiciones, dentro del enfoque de atención a la Banca de Personas. En 2006 iniciamos operaciones en las Sucursales de Santiago, en Veragüas, Vía España, y Plaza Tocumen

Formulario IN-A 4

B. Pacto Social y Estatutos del Solicitante

Pacto Social y estatutos del Emisor. A continuación se presentan las modificaciones realizadas al Pacto Social y a los Estatutos del Emisor: No. ESCRITURA NOTARIA ACTO COMENTARIOS DATOS DE

INSCRIPCIÓN

1 5125 DE 5 DE DICIEMBRE DE 1980 PRIMERA Pacto Social y Estatutos

Constitución de la Sociedad Anónima Banco Panameño de La Vivienda. Capital Autorizado: B/2,000,000.00

Ficha 064474, Rollo 5071, Imagen 0214

2 4367 DE 20 DE AGOSTO DE 1981 PRIMERA certificado de Asamblea

General de Accionistas

Certificado de Elección de Nuevos Dignatarios y Directores del Banco. Asamblea G.A. Del 25 de marzo de 1981

Ficha 064474, Rollo 6873, Imagen 0096 de 27/09/1981

3 2604 DE 20 DE MAYO DE 1982 PRIMERA Reforma a Pacto y Elección

de Directores y Dignatarios

Reforma Cláusula 3era. Capital, inciso (f), Derecho de Tanteo aplicable sólo a venta, cesión, traspaso o enajenación de acciones a otro, pero no en el caso de un accionista a su esposo (a) o miembros de su flia. Además se protocolizó el Certificado de la Junta de Accionistas del 10/03/1982.


4 7214 DE 17 DE NOVIEMBRE DE 1982

PRIMERA Se confiere Poder General

Se otorga Poder General a/f RAUL ARANGO NAVARRO, por resolución de la Junta Directiva del 27/09/1982


5 6059 DE 4 DE JULIO DE 1983 PRIMERA certificado de Asamblea

General de Accionistas

Elección de nuevos Directores y Dignatarios por razón reunión de Junta Directiva del 10/03/1983


6 6869 DE 11 DE JUNIO DE 1984 PRIMERA Elección de Nuevos

Directores y Dignatarios

Protocolización de Actas de 4ta. Asamblea de Accionistas de 14/03/1984 y de la Junta Directiva de 14/03/1983


7 11872 DE 17 DE OCTUBRE DE 1984 PRIMERA Certificado de Elección de

Nuevos Dignatarios Reunión de la Junta Directiva del 28 de Agosto de 1984


8 12731 DE 5 DE NOVIEMBRE DE 1984

PRIMERA PODER

Se le otorga poder amplio y General a ORLANDO SANCHEZ AVILES y MARIO LUIS FABREGA AROSEMENA

Ficha 064474, Rollo 14458, Imagen 0024 de 9 de noviembre de 1984

9 6813 DE 30 DE MAYO DE 1985 PRIMERA

Certificado de Elección de Nuevos Directores y Reelección de Dignatarios

Asamblea de Accionistas del 20/marzo/1985, se eligen nuevos Directores en razón del Fallecimiento de Raúl Arango Navarro, quien era el Presidente de la Junta. Además se reeligen dignatarios.


10 8464 DE 12 DE JUNIO DE 1986 PRIMERA

Certificados de Enmienda al Pacto Social (Aumento de capital) y de Reunión de Junta Directiva: Nuevos Dignatarios y Directores

Se reforma la Cláusula 3era. Capital Autorizado, inciso (a): aumento a B/2,600,000.00. Además se introduce el literal (f) a Cláusula 5:se le otorga facultad a la J. Directiva para que pueda recomendar a la Asamblea de Accionistas cada año, el pago de una participación en las utilidades del banco a/f de los directores. Además se eligen nuevos Directores y Dignatarios en razón de Sexta Asamblea de Accionistas del 16/04/1986.



Certificados de la Jta. Direct. Y de Accionistas; Certif. de Enmienda al Pacto Social

Junta de Accionistas del 30/marzo/1987 se eligen Nuevos

Directores y Dignatarios. Además se reforma la Cláusula 3era. Adición Literal g) "la sociedad podrá emitir

hasta 5 acciones preferidas, nominativas y con valor cada una a B/10.00., las cuales no tienen ni voz ni voto en las Juntas de Accionistas"

Ficha 064474, Rollo21470, Imagen 0150

12 4668 DE 13 DE JUNIO DE 1988 PRIMERA

Certificado de Jta. Directiva y Accionistas, se eligen

Nuevos Directores y Dignatarios

Octava Asamblea de Accionistas el 1/marzo/1988.

Ficha 64474, Rollo 23998, Imagen 0079 de 28 de Junio

de 1988

13 3456 DE 3 ABRIL 1989 PRIMERA



Novena Asamblea de Accionistas del 28/02/1989

Ficha 064474, Rollo 25945, Imagen 0120 de 14/abril de

1989

Formulario IN-A 5

No. ESCRITURA NOTARIA ACTO COMENTARIOS DATOS DE

INSCRIPCIÓN

14 8563 DE AGOSTO DE 1990 PRIMERA



Asamblea de Accionistas de 24/ abril/1990

Ficha 064474, Rollo 30221, Imagen 0002 de 14 de

Agosto de 1990

15 3383 DE 29 DE ABRIL 1991 PRIMERA

Certificados de Enmienda al Pacto Social (Aumento de capital) y de Reunión de Junta Directiva: Nuevos Dignatarios y Directores

Undécima Asamblea de Accionistas del 11 de marzo de 1991, se eligen nuevos Directores y Dignatarios.

Además se reforma la Cláusula 3era. Aumento de Capital a

B/3,000,000.00.

Ficha 064474, Rollo 32304, Imagen 0009 de 9 de Mayo

de 1991

16 2701 DE 10 DE ABRIL DE 1992 PRIMERA



Doceava Asamblea de Accionistas del 09/marzo/1192.

Ficha 064474, Rollo 35247, imagen 0067 de 12 de mayo

de 1992


Certificado de Jta. Directiva y Accionistas y Certificado de Enmienda al Pacto Social (aumento de capital)

Treceava Asamblea de Accionistas del 08/marzo/1993, se eligen nuevos Directores y Dignatarios. Además se reforma la Cláusula 3era. Aumento de Capital a B/5,000,000.00

Ficha 064474, Rollo 38808, Imagen 0002 de 25 de mayo de 1993


Certificado de Jta. Directiva y Accionistas, se eligen Nuevos Directores y Dignatarios

Catorceava Asamblea de Accionistas del 8 de marzo de 1994




Quinceava Asamblea de Accionistas del 15 de febrero de 1995. Además se enmienda la Cláusula 3era., literal (a). Aumento de Capital a B/7,000,050.00.

Ficha 064474, Rollo 45799, Imagen 0052 del 26 de abril de 1995.



Decimosexta Asamblea de Accionistas del 6 de marzo de 1996

Ficha 064474, Rollo 49438, Imagen 0043 del 24 de abril de 1996.



Diecisieteava Asamblea de Accionistas del 19 de Febrero de 1997, se eligen nuevos directores y dignatarios. Además se enmienda el Cláusula 3era. Aumento de capital a B/. 10,000,050.00


22 2626 DE 19 DE MARZO DE 1998 OCTAVA


Reforma a la Cláusula 3era. Capital aumentado a B/17,000,050.00. Además se eligen nuevos Directores y dignatarios en Asamblea de Accionistas del 9 de febrero de 1998

Ficha 64474, Rollo 59109, Imagen 0002 de 31 de Marzo de 1998

23 7342 DE 14 DE JULIO DE 1999 OCTAVA


Décimo Novena Asamblea de Accionistas del 8 de febrero de 1999.

Ficha 64474, Documento 25968, del 21 de septiembre de 1999.

24 4791 DE 8 DE JUNIO DE 2000 OCTAVA

Cerificado de enmienda del Pacto Social y Certificado de Jta. Direc. Y de Accionistas

Se enmienda Cláusula Sexta del Pacto Social, (citación). Vigésima Asamblea de Accionistas del 11 de febrero de 2000

Ficha 64474, Documento 120073, del 20 de junio de 2000.

25 3599 DE 18 DE ABRIL DE 2001 OCTAVA Ratificación de poder

Vigésima Primera Asamblea de Accionistas del 7 de marzo de 2001. Se ratifica poder conferido a ORLANDO SANCHEZ AVILES Y MARIO LUIS FABREGA

Ficha 64474, Documento 240244 de 13 de junio de 2001

26 5689 DE 3 DE JUNIO DE 2002 OCTAVA


Vigésima Segunda Asamblea de Accionistas del 27 de febrero de 2002.

Ficha 64474., Documento 363270, del 1 de julio de 2002

27 4043 de 26 DE JUNIO DE 2003 SEGUNDA


Se reforma la cláusula 3era. Capital aumenta a B/22,000,050.00. Además se adiciona la cláusula Novena (Gobierno Corporativo). Se eligen nuevos directores y dignatarios (Vigésima Tercera asamblea de Accionistas del 19 de febrero de 2003

Ficha 64474, Documento 511707, de 25 de Julio del 2003

28 2458 de 12 de Mayo de 2004 SEGUNDA


Vigésima Cuarta Asamblea de Accionistas de 18 marzo de 2004

Ficha 64474, Documento 646243, 22 de Julio de 2004

Formulario IN-A 6

No. ESCRITURA NOTARIA ACTO COMENTARIOS DATOS DE

INSCRIPCIÓN

29 4213 de 17 de Abril de 2006 NOVENA Enmienda del Pacto Social

(Aumento de Capital Social)

Se reforma la cláusula 3era. Capital aumenta a B/32,000,050.00. Asamblea Extraordinaria de Accionistas del 20 de Julio de 2005.

Ficha 64474, Doc. 937701 de 18 de Abril de 2006

30 4214 de 17 de Abril de 2006 NOVENA


Asamblea Ordinaria de Accionistas del 13 de Febrero de 2006.


31 4215 de 17 de Abril de 2006 NOVENA PODERES GENERALES Y

ESPECIALES

Se confiere Poder General a JOSE PAREDES LEFEVRE y RODRIGO ALONSO DIAZ PAREDES. Poder Especial a JUAN A. ISAZA AROSEMENA, FRANCISCO GARCIA SOSA. Asamblea Ordinaria de Accionistas del 13 de Febrero de 2006


32 4216 de 17 de Abril de 2006 NOVENA

Enmienda del Pacto Social (Derecho de Adquisición Preferente)

Se reforma la cláusula 3era. (Capital) acápite (e) "El Derecho de adquisición preferente no aplica a ninguna emisión de acciones preferidas" Asamblea Ordinaria de Accionistas del 13 de Febrero de 2006


33 4217 de 17 de Abril de 2006 NOVENA Enmienda del Pacto Social

(Citación))

Se reforma la cláusula Sexta de los Estatutos del BANVIVIENDA. Asamblea Ordinaria de 13 de Febrero de 2006.

Ficha 64474, Doc. 939137 de 20 Abril de 2006

C. DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO:

El Banco provee una amplia gama de productos financieros, dirigidos fundamentalmente a sus clientes personales. Las principales actividades comerciales del Banco son (a) el otorgamiento de créditos a través de (i) la banca de consumo, dentro de la cual se destaca, los préstamos hipotecarios en primer grado, los préstamos de auto, arrendamientos financieros, préstamos personales, y préstamos educativos y (b) la captación de fondos a través del recibo de (i) depósitos de clientes y (ii) la colocación de emisiones de bonos y financiamientos. El Banco ofrece además productos de fondos de pensiones y cesantía, a través de la sociedad Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantías, S.A. (Progreso).

Formulario IN-A 7

Operaciones de Préstamos El Banco enfoca su negocio en el otorgamiento de préstamos hipotecarios residenciales, préstamos de autos, préstamos personales, y préstamos corporativos (préstamos hipotecarios comerciales). A continuación un resumen de la composición y evolución de la cartera de préstamos del Banco:

a administración del Banco considera que mantienen estrictas prácticas para la aprobación de préstamos, las cuales

Prestamos Corporativos 31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06 / 12-05 /12-06

Hipotecarios Comerciales 4,106,675 2,679,296 6,142,343 8,941,556 45.57% Prendarios 3,222,687 1,761,220 5,985,445 5,511,270 -7.92% Comerciales 366,168 965,398 1,264,260 2,388,205 88.90% Agropecuario 0 0 223,625 Sobregiros 976,034 1,025,966 1,264,260 5,426,799 329.25%

Arrendamientos Financieros 507,771 171,724 226,575 635,679 180.56% Sub Total 9,179,335 6,603,604 14,882,883 23,127,134 55.39% Préstamos Consumo Personales 5,348,897 4,279,930 16,388,414 38,381,867 134.20% Autos 161,102 136,295 1,694,259 16,407,242 868.40% Visa 0 0 2,531,677 Sobregiros 375,990 366,044 914,636 1,985,302 117.06%

Arrendamientos Financieros 46,673 62,128 533,899 4,071,693 662.63% Prendarios 2,555,386 4,239,595 4,933,392 11,088,515 124.76%Sub Total 8,488,048 9,083,992 24,464,600 74,466,296 204.38% Préstamos Hipotecarios: Hipotecarios Residenciales 67,258,524 77,900,310 101,447,245 131,111,148 29.24%

125,911,845 205,577,444 63.27%

Otros Préstamos Sobregiros 14,086 234,451 61,401 -73.81% Comerciales 305,993 425,346 39.01% Prendarios 2,946,248 2,904,862 4,681,066 61.15% Hipotecarios 1,239,354 1,171,515 1,221,527 4.27%

Arrendamientos Financieros 190,470 307,611 563,979 83.34%4,924,432 6,953,319 41.20%

Total sector interno 4,390,158 145,719,160 235,657,897 61.72% Sector externo: Préstamos corporativos 7,457,013 Comerciales 62,984 46,838 -100.00% Préstamos al consumidor Prendario 85,844 49,741 389,240 682.53% Sobregiro 0 158,534 114,454 -27.80% Total sector externo 148,828 255,113 503,694 97.44% TOTAL 84,925,907 98,126,892 145,974,273 236,161,591 61.78% Reserva -896,897 -1,072,748 -1,278,815 -1,759,965 37.62%

Int y com no ganadas -6,391 -6,363 -8,716,952 -10,024,957 15.01% Total Cartera Neta 84,022,619 97,047,781 135,978,506 224,376,669 65.01%

Composición y Evolución de la Cartera de Préstamos

Lexigen que se cumplan, entre otros requisitos, los siguientes: (i) coberturas de garantía, (ii) capacidad y fuente de pago, (iii) permanencia y estabilidad de empleo, (iv) referencias de crédito, (v) calidad y ubicación de colaterales, (vi) condición financiera y (vii) solvencia moral del deudor.

Formulario IN-A 8

Préstamos Hipotecarios

omo parte de sus actividades de préstamos hipotecarios residenciales, el Banco provee (i) hipotecas residenciales con

l saldo principal de los préstamos hipotecarios residenciales otorgados por el Banco son amortizados por sus ente de

l

ara facilitar el cobro de los préstamos y reducir el riesgo de pago, los prestatarios de hipotecas residenciales por lo

l 31 de diciembre de 2006, el Emisor contaba con US$ 141MM de préstamos hipotecarios. Esto representaba el 63%

réstamos Consumo

l 31 de diciembre de 2006, el Emisor contaba con US$74,4MM de préstamos de consumo. Esto representaba un

omo parte de sus actividades de préstamos al sector consumo, el Banco provee (i) préstamos personales, (ii) préstamos

as operaciones de préstamos de consumo del Banco están orientadas a cumplir con necesidades de financiamiento de

réstamos Corporativos

unque no como parte de su estrategia comercial, El Banco, brinda, de manera discrecional, a sus clientes del sector

l 31 de diciembre de 2006, el Emisor contaba con US$23,1 millones de préstamos corporativos. Esto representaba un

ctividades de Tesorería

l Departamento de Tesorería del Emisor es responsable por la administración eficiente de los fondos activos y pasivos

ctualmente los bancos en que se colocan los excesos de liquidez del Emisor son: Banco Nacional de Panamá, HSBC Bank Panamá, HSBC Bank Nueva York, Primer Banco del Istmo, S.A., Banco Continental, S.A., Banco General, S.A., Banco Internacional de Costa Rica, S.A. y Citibank - New York.

Ctasa de interés normal, para financiar residencias y apartamentos cuyo precio de venta sea superior a los US$62,500, o no sean nuevas , (ii) hipotecas residenciales de hasta US$62,500 bajo la Ley de Intereses Preferenciales, principalmente para financiar viviendas unifamiliares nuevas y (iii) préstamos hipotecarios para financiar mejoras, consolidar deudas u otras necesidades. Eprestatarios en un periodo de 20 a 30 años. La cartera de préstamos hipotecarios del Banco consiste principalmpréstamos a prestatarios para la compra de residencias primarias. Generalmente, el Banco financia aproximadamente de90% al 95% del precio de compra de residencias primarias , para préstamos no sujetos al Régimen Preferencial y hasta un 100% del precio de compra de residencias primarias bajo la Ley de Intereses Preferenciales (hasta US$62,500). Las hipotecas residenciales no sujetas al Régimen Preferencial del Banco tienen una tasa variable la cual está sujeta a ajustespor cambios en el costo de fondos del Banco, y las hipotecas sujetas al Régimen Preferencial a la tasa de referencia que dicta la Superintendencia de Bancos, trimestralmente Pgeneral se les requiere que autoricen al Banco la deducción mensual del préstamo de su salario, a través de una resolución del Ministerio de Vivienda, de descuento directo y que adquieran pólizas de incendio por el 100% del valor de las mejoras sobre las propiedades hipotecadas, o el 80% del valor del préstamo y de pólizas de vida por el monto del préstamo. Adel total de la cartera neta de préstamos después de la Reserva e Interese no ganados, los mismos estan compuestos por préstamos Hipotecarios Comerciales 8,94MM, Hipotecario Normal 131,1MM y Otros Préstamos Hipotecarios 1,22MM .. P A204.38% del total de la cartera de préstamos en comparación a los 24,4MM DEL AÑO 2005 antes de reservas para posibles pérdidas en préstamos e intereses y comisiones no ganadas del Emisor a dicha fecha. La cartera de préstamos hipotecario aumento 29.24% y Auto aumento en 868.40% de 1,694MM del 2005 a 161,407MM del 2006 Cde autos, (iii) arrendamientos financieros (v) préstamos prendarios(iii) líneas de sobregiro (como algo ocasional). Lsus clientes. El aumento reflejado en el rubro de préstamos de consumo, en específico, en el de préstamos personales, obedece a la consolidación con COLFINANZAS, S.A. , empresa subsidiaria del Banco, dedicada al otorgamiento de préstamos personales. P Acorporativo productos como hipotecas comerciales, líneas de crédito, arrendamientos financieros, préstamos interinos para financiar construcciones, sobregiros, préstamos comerciales y prendarios. A9.79% del total de la cartera de préstamos antes de reservas para posibles pérdidas en préstamos e intereses y comisiones no ganadas del Emisor a dicha fecha. La cartera de préstamos corporativos del Emisor aumentó un 55.39% de 14,882 2005 a 23,127MM 2006. A Edel Emisor. Adicionalmente, administra los activos líquidos del Emisor invirtiendo parte de estos en un número de Bancos previamente seleccionados a los cuales se les asignan cupos individuales. A

Formulario IN-A 9

Además de los depósitos interbancarios locales y extranjeros, el Departamento de Tesorería del Emisor da seguimiento a los vencimientos de los depósitos recibidos tanto de particulares como de bancos, también lleva un control de las

ecesidades de fondos para los desembolsos de la cartera de préstamos y de cualquier otro flujo de entradas y salidas de

el Emisor, coordinando el flujo de entrada y salida de los mismos.

ela por la fijación de políticas de precio de ndos recibidos y colocados, manteniendo márgenes adecuados y niveles de liquidez conforme a las necesidades del

peraciones de Financiamiento

istóricamente el Emisor ha cubierto la mayoría de sus necesidades de fondos para financiar su cartera de préstamos con ndividuos y de compañías que se efectúa a través de su red de sucursales. La alta

ependencia en los depósitos de clientes como fuente de fondos se debe a la ausencia de un mercado de capital con

ncieros).

l Banco brinda tres tipos de cuentas de depósito: (i) depósitos a la vista, que no devengan intereses, (ii) cuentas de reses y (iii) depósitos a plazo fijo.

El Banco ofrece cuentas de depósito a la vista normal tant individuos como a empresas. La oferta de productos ctualizada, así como sus tasas, plazos y demás condiciones, son accesibles a través de nuestra página web: ww.banvivienda.com

nfondos. El Departamento de Tesorería participa en los diferentes comités que velan por la eficiente captación y colocación de fondos d Las relaciones que se mantienen con otros bancos tanto colocadores como recibidores de fondos son manejadas por el Departamento de Tesorería. El Departamento de Tesorería igualmente vfoEmisor. O Hla captación de depósitos de idprofundidad que le permita a instituciones financieras un acceso constante a estos mercados para financiar sus necesidades de fondos. El Banco mantiene obligaciones por pagar a otros bancos e instituciones locales para el financiamiento de créditos locales. (Ver estados fina Captación de Depósitos Eahorros, que devengan inte A continuación un resumen de la composición y evolución de las cuentas de depósitos del Banco:

o a

aw .

nal son clasificados hasta la fecha como (i) locales (de individuos o sucursales de empresas xtranjeras, domiciliadas en Panamá, o de empresas panameñas con renta gravable en Panamá) o (ii) extranjeros (todos

as oficinas principales del Banco están actualmente ubicadas en el P.H. TORRE MUNDIAL, en planta baja, pisos

31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic. 06 / 12-05/12-06

Locales:A la vista 4,116,528 4,111,310 12,689,724 23,841,707 87.88%

Ahorros 7,378,258 9,472,121 12,536,687 26,856,876 114.23%

A plazo:A plazo 92,822,840 111,122,367 145,074,224 264,823,877 82.54%

InterbancariosExtranjerosA la vista 4,912 4,136 899,053 1,416,403 57.54%

Ahorro 37,731 59,005 110,846 1,317,336 1088.44%

A plazo 1,425,183 3,228,494 2,940,086 3,970,910 35.06%

Total depósitos 105,785,452 127,997,433 174,250,620 322,227,109 84.92%

Depósitos:

De acuerdo con el Decreto de Gabinete No. 238 de 2 de julio de 1970 (la “Antigua Ley Bancaria”), los depósitos en el Sistema Bancario Nacioelos depósitos que no sean considerados depósitos locales). Los depósitos locales y extranjeros son además desglosados en (a) del sector público (principalmente depósitos del gobierno y sus agencias), (b) del sector privado no bancario (individuos y empresas, excluyendo bancos) y (c) interbancarios. Canales de Distribución L

Formulario IN-A 10

primero, segundo, séptimo y octavo, en el Corregimiento de Bella Vista, en la Calle 41 y Avenida Balboa, Ciudad de anamá, República de Panamá

l Emisor cuenta con 12 oficinas que se encuentran estratégicamente ubicadas en los siguientes puntos de la ciudad:

El E omáticos en todas

s oficinas excepto en la sucursal de Bethania.

l Emisor ofrece a sus clientes adicionalmente los siguientes servicios:

INFOBAN

P E

Sucursal Corregimiento DirecciónCasa Ma

1 San Frantriz Bella Vista Avenida Balboa y Calle 41cisco San Francisco Calle 50 y Calle 73, San Francisco

2 El Dorado Bethania Calle 74 Oeste (Ave. La Amistad)3 Bethania Bethania Camino Real de Bethania4 12 De Octubre Pueblo Nuevo Ave. 12 De Octubre y Vía España5 24 de Diciembre 24 de Diciembre C. C/cial La Doña6 Terminal de Transporte Albrook Gran Terminal Nacional de Transportes7 Albrook Albrook Plaza Comercial Albrook Village8 Arraiján Arraiján Carretera. Interamericana C. C/cial Super XTRA

9 Santiago Veragua Ave. Central y Calle novena10 Vía España Vía España a un costado del Edificio Dorchester11 Tocumen Tocumen Centro Comercial Tocumen

misor mantiene dos autobancos en sus sucursales de El Dorado y Bethania y mantiene cajeros autsu Productos y Servicios E

: Sistema de consultas telefónicas. Mediante una llamada telefónica y una identificación personal, los vidad, cuentas corrientes, préstamos, realizar

transferencias, pagar sus préstamos y pagar servicios públicos.

clientes pueden consultar saldos de cuentas de ahorro, na

Red CLAVE®: Red de cajeros automáticos de Panamá.

Programa de Planificación Financiera: Brinda asesoramiento a clientes para un óptimo manejo de sus finanzas financiera, a través de Banca Privada. personales a través de un análisis profundo de su situación

Administración privada de jubilaciones, pensiones y cesantía: Ofrecido por Administradora Nacional de

Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantías, S.A. (Progreso)

Autobancos: Auto Cajeros en las sucursales de El Dorado y Bethania.

Edupréstamos: Programa de financiamiento para carreras de la Universidad Interamericana de Panamá.

E-Banking: Banca en línea, la cual le ofrece al cliente accesar sus cuentas y realizar transacciones a través del

D. Estructura organizativa: El Emisor está conformado por cuatro Subsidiarias que soportan el crecimiento y diversificación del Emisor en diversos negocios ancie bsidiarias, han sido constituidas bajo las leyes de la República de Panamá y

enen su domicilio en Panamá:

Sitio Web de Banvivienda, sin moverse de su casa.

fin ros. El Emisor y sus Suti

1. Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones y Cesantías, S.A. (PROGRESO S.A.), Organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de Panamá, inició operaciones el 12 de enero de 1996 y su actividad principal es la Administración de Inversiones, fondos de pensiones y cesantías.

2.

El Emisor mantiene el 50% de las acciones de capital de Progreso S. A. y tiene influencia significativa en su administración.

Grupo Colfinanzas, S. A. Está organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de Panamá, fue constituida el 11 de agosto 1994 y su actividad principal es la concesión de préstamos. El Banco adquirió el 51% de las acciones de capital de Colfinanzas el 29 de junio de 2005.

Formulario IN-A 11

3. Alcris Capital, S. A. Está organizada de acuerdo con la Ley de sociedades anónimas de la República de Panamá,

fue constituida el 17 de diciembre de 2005 y su actividad principal son transacciones financieras. El Banco mantiene el 100% de las acciones de capital.

Los ctivos Fijos del Emisor y sus Subsidiarias representan al 31 de diciembre de 2006 (neto de depreciación), el .082% de los A s To buidos de la siguiente manera:

E. Propiedades, Plantas y Equipo :

Activo tales. Estos se encuentran distri

Nota: Estos activos están valorados al costo, menos la depreciación acumulada. Las mejoras significativas son capitalizadas, mientras que las reparaciones y mantenimientos menores que no extienden la vida útil o mejoran el ctivo son cargados directamente a gastos cuando se incurren. La depreciación es cargada a las operaciones corrientes

So

Valor Plazo (años)

autilizando el método de línea recta.

bre los bienes arriba descritos pesan los siguientes gravámenes solamente para las siguientes oficinas:

Oficina Número de Finca Gravámen Hipoteca US$ Fecha

Sucursal 12 de

Octubre

3 Complementario 4,053, Documento 1.

Hipoteca con Anticresis a favor del Banco Panamá, junto c y con 26 o

/2003

2,426 P.H., Rollo Nacional deon otras

Limitación de Dominio. Ficha 283,236, Doc. 469,211 (Inscripción # 8).

2,800,000.00 de May 5

Sucursal Bethania

22,866 Documento 218,386.

a favor

as y con 2,800,000.00 26 de Mayo /2003 5

Hipoteca con Anticresis del Banco Nacional de Panamá, junto con otrLimitación de Dominio. Ficha 283,236, Doc. 469,211 (Inscripción # 5).

Sucursal El Dorado

94,027 Rollo Complementario 2.845, Documento 1.

a favor

as y con 2,800,000.00 26 de Mayo /2003 5


26,200 Documento 218.386

a favor

as y con 2,800,000.00 26 de Mayo /2003 5

Hipoteca con Anticresis del Banco Nacional de Panamá, junto con otrLimitación de Dominio. Ficha 283,236, Doc. 469,211 (Inscripción # 5). Sucursal

San Francisco

32,271 P.H., Rollo Complementario 4,023, Documento 1.

a favor

as y con 2,800,000.00 26 de Mayo /2003 5


F. Investigación y Desarrollo, Patentes, Licencias, etc.

El Emisor cuenta con las siguientes licencias o autorizaciones expedidas por las autoridades competentes, a saber: • Lice n• Licencia Fiduciaria ((Superintendencia de Bancos de Panamá).

ral de

anzas S.A. (Ministerio de Industria y Comercio,

ncias:

ncia Ge eral (Superintendencia de Bancos de Panamá).

• Licencia Comercial Tipo A emitida a nombre del Emisor (Ministerio de Industria y Comercio, Dirección GeneComercio Interior).

• Licencia Comercial Tipo B de Compañía Financiera ColfinDirección de Empresas Financieras).

G. Información sobre tende

Formulario IN-A 12

El Banc era (i) una mayor rentabilidad a través de una incursión más agresiva en la anca de Personas, (ii) aumentar sus ingresos por comisiones derivadas de servicios financieros complementarios, (iii)

planes:

l Banco proyecta alcanzar niveles de rentabilidad sobre su Patrimonio Comun de 42% para el 2006.

El Banco mantendrá sus esfuerzos en el crecimiento de su cartera hipotecaria residencial como segmento principal; ofreciendo préstamos personales, de autos y prendarios. El área empresarial no será una

En virtud e los planes de expansión y mejoramiento de su infraestructura el Banco ha mantenido su política de en puntos estratégicos de la geografía nacional.

l Banco está en vías de ampliar sus servicios de banca en línea, a través de internet y de hacer cambios en la aplicación ia futuro y contar con un sistema más moderno. A finales del año 2006 comenzó

I. ANÁLISIS DE RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS

Según lo stado os Consolidados auditados al 31 de diciembre de 2006, el Emisor cuenta con un total de activos de US$ 414,3MM lo que represento un aumento del 64.93% con respecto a los 251,250,772, reportados al 31

ltado de aumento de la Cartera de préstamos, al cierre de diciembre de 2006 de US$145,974,273 a S$236,161,59, es decir, un aumento de 61.78% registrados principalmente en Préstamos netos, y finalmente en los

fectos de caja y depósitos en bancos aumentó un 89.46% de US$ 47,684,988 a S$90,342,578. Además, cabe destacar, el incremento de Valores disponibles para la venta US$ 33,607,119 Diciembre

l cierre de 2006 igualmente, los activos líquidos eran el 21.80% del total de Activos lo cual representó un aumento del 9.46% (US$47,684,988), si lo comparamos con Diciembre 2005 ( US$90,342,578). Esta relación refleja el nivel de

. Recursos de Capital:

El Emis ha mantenido un ritmo incremental importante en el crecimiento de la captación (Local y Extranjera) de depósito a la vista, de ahorros y a plazo, cerrando al 31 de diciembre de 2006 con un total de depósitos por el orden de

,000,000 en una sola serie, de este total al 31 de diciembre de 006 se han colocado US$25,553,393, estos bonos devengan una tasa de interés a Libor 3 meses más 2.625%, revisable

o esp lograr a corto plazo lo siguiente Bmantener bajos índices de morosidad dentro de la cartera a través de la aplicación de estrictas normas y políticas crediticias y (iv) optimizar sus procesos a través de una revisión integral de los mismos y de la implementación de un plan de actualización tecnológica. A continuación un detalle de estos Aumento de rentabilidad: E

Expansión de cartera:

adicionalmente seguiráprioridad. El Banco proyecta una colocación de cartera de préstamos para el año 2006 de US$89,900,000.

Inversión en infraestructura:

dapertura de nuevas sucursales Actualización de sistemas tecnológicos: Ebancaria para soportar la expansión hacla primera etapa de implementación de una nueva aplicación bancaria.

I

A. Liquidez: s E s Financier

diciembre de 2005. Lo anterior es el resuUactivos fijos por US$3,386,037. Por su parte, la cuenta de efectivo, eU2005 a US$66,852,802 Diciembre 2006, o sea, un aumento del 129.54%. A8solvencia del Emisor para afrontar eventualidades a corto y mediano plazo.

B ors

US$322,227,109 lo cual representa un aumento del 84.92% con respecto 174,250,620 al año 2005. Los depósitos a plazo locales constituyen un recurso amplio y estable para el Emisor y son la principal fuente de fondos, constituyendo el 77.76% los depósitos, del total de Pasivo mas Patrimonio. Con respecto a la emisión de bonos corporativos por US$502trimestralmente, con vencimiento el 30 de abril de 2015. La emisión está garantizada con cesiones de créditos hipotecarios hasta US$31,004,945, según Certificación del Fideicomiso.

Formulario IN-A 13

A continuación se presenta la composición de la Fuente de Fondos del Emisor.

31-Dic-05 31-Dic. 06 / 12-05/12-06

Depósitos:Locales:A la vista 12,689,724 23,841,707 87.88%

Ahorros 12,536,687 26,856,876 114.23%

A plazo:A plazo 145,074,224 264,823,877 82.54%

InterbancariosExtranjerosA la vista 899,053 1,416,403 57.54%

Ahorro 110,846 1,317,336 1088.44%

A plazo 2,940,086 3,970,910 35.06%

Total depósitos 174,250,620 322,227,109 84.92%

C. Resultados de las Operaciones:

31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06Rentabilidad y EficienciaRendimiento sobre activos promedios 0.59% 0.90% 2.68% 1.99%Rendimiento sobre patrimonio promedio 6.22% 10.14% 30.14% 30.44%Margen neto de intereses 2.58% 2.28% 4.28% 3.46%Eficiencia operativa 67.60% 67.73% 50.68% 61.92%Gastos de operaciones/Activos promedios 2.13% 2.39% 3.15% 3.28%Ingreso Neto de Intereses/Total de Ingresos 30.85% 29.55% 39.82% 33.03%Utilidad Neta/Empleados $8,284 $11,555 32,570.62 27,092.70CapitalPatrimonio/Total de activos 9.61% 8.23% 9.27% 9.21%Total de pasivos como múltiple del patrimonio 9.41 11.14 9.79 9.86Patrimonio/Total de pasivos 10.63% 8.97% 10.21% 10.14%LiquidezEfectivo y Depósitos/Depósitos 22.63% 22.04% 27.37% 28.04%Efectivo, Depósitos e Inversiones/Depósitos 29.64% 34.63% 56.07% 53.66%Efectivo, Depósitos e Inversiones/Depósitos y obligaciones financieras 28.53% 32.47% 47.52% 50.63%Efectivo, Depósitos e Inversiones/Total de activos 25.56% 29.49% 38.88% 41.73%Préstamos, Netos/Depósitos 79.43% 75.82% 78.04% 69.63%Calidad de Cartera CrediticiaReserva préstamos/Total de préstamos 1.06% 1.09% 0.88% 0.75%Reserva préstamos/Préstamos en no acumulación 51.06% 67.99% 55.91% 62.50%Reserva préstamos/Préstamos en no acumulación, morosos y vencidos 21.03% 23.43% 29.31% 42.72%Préstamos en no acumulación, morosos y vencidos /Total de préstamos 5.02% 4.67% 2.99% 1.74%Préstamos en no acumulación/Total de préstamos 2.07% 1.61% 1.57% 1.19%

Formulario IN-A 14

31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06 12-05 / 12-06

Gastos de operacionesSalarios y otros gastos de personal 1,437,926 1,721,119 2,616,907 4,220,746 61.29%Honorario profesionales y legales 121,495 177,597 703,439 970,105 37.91%Propaganda y promocion 12,040 63,927 469,492 1,098,247 133.92%Alquileres 15,345 10,409Seguros 88,551 85,645 276,093 392,163 42.04%Papeleria y utiles de oficina 99,363 88,560Cuotas y suscripciones 19,072 24,584Impuesto varios 133,537 178,142 237,450 462,830 94.92%Depreciación 214,725 279,811 403,848 496,277 22.89%Otros gastos de operaciones 481,380 629,135 1,627,257 3,288,238 102.07%Total de gastos de operaciones 2,623,434 3,258,929 6,334,486 10,928,606 72.53%Eficiencia Operativa 67.60% 67.73% 50.68% 61.92% 22.16%Gastos de operaciones/Activos promedios 2.13% 2.39% 3.15% 3.28% 4.09%

Prestamos Corporativos 31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06 / 12-05 /12-06

Hipotecarios Comerciales 4,106,675 2,679,296 6,142,343 8,941,556 45.57% Prendarios 3,222,687 1,761,220 5,985,445 5,511,270 -7.92% Comerciales 366,168 965,398 1,264,260 2,388,205 88.90% Agropecuario 0 0 223,625 Sobregiros 976,034 1,025,966 1,264,260 5,426,799 329.25%

Arrendamientos Financieros 507,771 171,724 226,575 635,679 180.56% Sub Total 9,179,335 6,603,604 14,882,883 23,127,134 55.39% Préstamos Consumo Personales 5,348,897 4,279,930 16,388,414 38,381,867 134.20% Autos 161,102 136,295 1,694,259 16,407,242 868.40% Visa 0 0 2,531,677 Sobregiros 375,990 366,044 914,636 1,985,302 117.06%

Arrendamientos Financieros 46,673 62,128 533,899 4,071,693 662.63% Prendarios 2,555,386 4,239,595 4,933,392 11,088,515 124.76%Sub Total 8,488,048 9,083,992 24,464,600 74,466,296 204.38% Préstamos Hipotecarios: Hipotecarios Residenciales 67,258,524 77,900,310 101,447,245 131,111,148 29.24%

125,911,845 205,577,444 63.27%

Otros Préstamos Sobregiros 14,086 234,451 61,401 -73.81% Comerciales 305,993 425,346 39.01% Prendarios 2,946,248 2,904,862 4,681,066 61.15% Hipotecarios 1,239,354 1,171,515 1,221,527 4.27%

Arrendamientos Financieros 190,470 307,611 563,979 83.34%4,924,432 6,953,319 41.20%

Total sector interno 4,390,158 145,719,160 235,657,897 61.72% Sector externo: Préstamos corporativos 7,457,013 Comerciales 62,984 46,838 -100.00% Préstamos al consumidor Prendario 85,844 49,741 389,240 682.53%

Composición y Evolución de la Cartera de Préstamos

Sobregiro 0 158,534 114,454 -27.80% Total sector externo 148,828 255,113 503,694 97.44% TOTAL 84,925,907 98,126,892 145,974,273 236,161,591 61.78% Reserva -896,897 -1,072,748 -1,278,815 -1,759,965 37.62%

Int y com no ganadas -6,391 -6,363 -8,716,952 -10,024,957 15.01% Total Cartera Neta 84,022,619 97,047,781 135,978,506 224,376,669 65.01%

Formulario IN-A 15

D. Análisis de perspectivas:

El Banco espera lograr a corto plazo lo siguiente (i) una mayor rentabilidad a través de una incursión más agresiva en la Banca de Personas, (ii) aumentar sus ingresos por comisiones derivadas de servicios financieros complementarios, (iii) mantener bajos índices de morosidad dentro de la cartera a través de la aplicación de estrictas normas y políticas crediticias y (iv) optimizar sus procesos a través de una revisión integral de los mismos y de la implementación de un plan de actualización tecnológica. A continuación un detalle de estos planes: • Aumento de rentabilidad: El Emisor proyecta alcanzar niveles de rentabilidad patrimonial (ROE) de 14.127% para

el 2007. • Aumento de Retorno sobre los Activos (ROA): El Emisor proyecta alcanzar niveles de retorno sobre los activos de

1.20%, para 2007. • Expansión de cartera: El Emisor mantendrá sus esfuerzos en el crecimiento de su cartera hipotecaria residencial

como segmento principal; adicionalmente seguirá ofreciendo préstamos personales, de autos y prendarios. El área empresarial no será una prioridad. El Emisor proyecta un crecimiento en su cartera de préstamos para el año 2007 de 349MM.

• Inversión en infraestructura: En virtud de la planeación estratégica del Emisor, se pretende expandir la cobertura de

servicio actual mediante la apertura de nuevas sucursales a nivel local y así también desarrollar la banca de consumo a través de la misma.

• Actualización de sistemas tecnológicos: El Emisor posee servicios de banca en línea a través de Internet, y en 2006

pretende hacer ajustes en los sistemas de información “claves” del negocio para soportar la expansión hacia futuro y contar con un sistema más moderno y confiable.

• Tasas de interés: Las tasas de interés son un factor de importancia para una entidad financiera. Las tendencias

actuales de alza de tasas en interés son alentadoras para el Emisor ya que prevé mejorar sus márgenes. III. DIRECTORES, DIGNATARIOS, EJECUTIVOS, ADMINISTRADORES, ASESORES

Y EMPLEADOS

Hasta el 31 de diciembre de 2005, se mantuvo la misma estructura a nivel de directivos y administradores en el Banco, presentada en el Prospecto para la emisión de Bonos Corporativos, y en los informes presentados a la Comisión Nacional de Valores. A partir del 13 de febrero del 2006, mediante Asamblea Ordinaria de Accionistas, se introdujeron varios cambios y directores nuevos que se pasan a detallar:

A. Directores, Dignatarios, Ejecutivos, Administradores y Asesores:

1. Directores, Dignatarios. Manuel Paredes Lefevre – Director Principal y Presidente Nacionalid : Fecha de Nacimie bre 1944

la Universidad de Panamá. Director y Vicepresidente de Banco Panameño a de Aseguradora Mundial, S.A.; Director Presidente de Julio Vos,

.A.

ño; Presidente de la Fundación Benéfica Lefevre.

hez Avilés – Director Principal, Secretario y Tesorero acionalidad: Panameño

Fecha de Nacimiento: 22 de octubre 1938

José ad Panameño

nto: 7 de diciemDirección Comercial: Calle 77- A, La Sabanas, Edificio Julio Vos Apartado Postal: 391 - Zona 9-A Correo Electrónico: [email protected] Teléfono: 221-8666 Fax: 221-8368 Graduado en Administración de Negocios de de la Vivienda S.A.; Presidente de la Junta DirectivS ; Director Presidente de Compañía Lefevre, S.A.; Director Presidente de Santa Elena, S.A.; Director Presidente de Emma, S.A.; Director Presidente de Administradora Internacional de Cementerios, S.A.; Presidente del Patronato de la

dad del NiCiu

ndo Edmundo SáncOrlaN

Formulario IN-A 16

Dirección Comercial: Avenida Balboa, Edificio Grupo Mundial rtado Postal: 0816 - 03629 reo Electrónico: [email protected] fono:

ApaCorTelé 207-8769

ax: 207-8787

GraDire eño de la Vivienda S.A.; Presidente Ejecutivo de Aseguradora Mundial, S.A., Segundo

icepresidente y Tesorero de la Junta Directiva de Aseguradora Mundial, S.A.; Ex Gerente General y Vicepresidente ec

la AMex a de Administradora Nacional de Inversiones, Fondos de Pensiones Cesantías, S.A. (Progreso); Miembro de la Comisión Nacional de Valores de Panamá para Gobierno Corporativo; ie

Hon de México y x Profesor de Teoría de Seguros en la Universidad Santa María La Antigua de Panamá.

rank Morrice Jiménez – Director Principal y (Primer) Vicepresidente na

Dirección Comercial: San Francisco, Ca a Sur, Edificio Grupo Semusa

uad aint Bernard College. Director y pres r y Presidente de Grupo SEMUSA,

.A.; Ex Presidente y socio de Ford, Sosa, Morrice & Caribe; Miembro de la Junta Directiva de Ogden Aviation Service e P de la Junta Directiva de Editora Panamá América, S.A.; Ex Director de Prosegur; Ex

r no de Costa Rica; Ex Director de ASSA Compañía de Seguros; Ex Director de esarrollo Islas Las Perlas, S.A.; Ex Miembro de la Junta Directiva de la Cámara de Comercio, Industrias & Agricultura

ros mena –

: ella Vista, Edificio Grupo Mundial

ienda.com

.; Secretario y Director de Protecho, S.A.; Ex Gerente eneral del Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Ex Gerente General de Banco Bogotá; Ex Profesor de Finanzas

sidente de la Asociación Bancaria de

a erra -

alle 41 Bella Vista, Edificio Grupo Mundial

F

duado como Actuario y Matemático de la Universidad Autónoma de México. Director y Presidente de la Junta ctiva de Banco Panam

VEj utivo de Aseguradora Mundial, S.A.; Ex Presidente de la Asociación Panameña de Aseguradoras; Ex Presidente de

sociación Actuarial Centroamericana; Miembro del Colegio Internacional de Actuarios; Miembro de la Asociación icana de Actuarios; Miembro de la Junta Directiv

yM mbro del Consejo Técnico de Seguros del Ministerio de Comercio e Industrias de Panamá; Cónsul General

orario de la República de Ecuador; Ex Profesor de Principios de Seguros en la Universidad AutónomaE FNacio lidad: Panameño Fecha de Nacimiento: 10 de julio 1941

lle 74 E te y Avenida 5tsApartado Postal: 08-8300883 Correo Electrónico: [email protected] Teléfono: 270-6000 Fax: 270-6043 Grad o en Seguros y Bienes Raíces de Auburn University, Auburn, Alabama y SVice idente de la Junta Directiva de Banco Panameño de la Vivienda S.A.; DirectoSd anamá en 1994; Ex Tesorero

egado Comercial del GobierAgDde Panamá. Mario Luis Fábrega A e Director Principal Nacionalidad: Panameño Fecha de Nacimien 6 de diciembre 1to 940 Dirección Comercial Avenida Balboa y Calle 41 B: Apartado Postal: 0816 – 03629 Correo Electrónico: marlofaro@banvivTeléfono: 227-4243 Fax: 227-5433 Graduado en Economía y Contabilidad de la Universidad de Panamá. Director y Tesorero de la Junta Directiva y Vicepresidente Ejecutivo de Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Director de la Bolsa de Valores de Panamá, S.A., Secretario de la Junta Directiva de Aseguradora Mundial, S.AGPúblicas y Derecho Fiscal de la Universidad Santa María La Antigua; Ex PrePanamá. Juan Manuel D Si Director Pre L incipal Nacionalidad: Español Fecha de Nacimiento: 30 de enero 1958 Dirección Comercial: Avenida Balboa y C

partado Postal: 0816 – 03629 ACorreo Electrónico: [email protected] Teléfono: 227-4243 Fax: 227-5433 Graduado en Derecho de la Universidad Complutense de Madrid y Maestría en Administración de Empresas de The Garvin School of International Management, Glendale, Arizona. Director Principal de la Junta Directiva de Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Director de Aseguradora Mundial, S.A.; Accionista y Ejecutivo de Bimagen, S.A. Teófilo Hanono - Director Principal

Formulario IN-A 17

Nacionalidad: Panameño echa de Nacimiento: 7 de junio 1925

/12

a.com

nameño de la Vivienda S.A.; Director de Aseguradora Mundial,

rónico: [email protected] eléfono: 227-5909 ax: 227-5433

ge, Waltham, MA y Global MBA de Thunderbird e Instituto os Superior esde abril 2004 ocupa el cargo de Gerente General de Banco da S.A. Ant Vicepresidente de

stración de Ase ial, S.A. Actualmente es Vicepresidente de la Cámara de Comercio, tura de Panam comer 2005 organizada por la Cámara de Comercio,

a Directiva de Grupo Lefevre; Director del Comité de Educrédito OSPAE); Director y Secretario de Mundial Asset Management;

iembro del Comité de Inversiones de la Administradora de Fondo de Pensiones Progreso; Director de la Junta

Nacimiento: 23 de agosto de 1946 irección Comercial: 1 Guardian Drive, Westmoorings partado Postal: P.O. BOX 88 Port of Spain, Trinidad & Tobago

t

tive O cer (V jecutivo de Guardian Holdings Limited (GHL). El Sr. Ganteaume ha uardi Holdi Vicepresidente Ejecutivo a lo largo de un período de rápida

n actual como la Compañía Caribeña del año 2000 y la Compañía trabajó como Presidente Ejecutivo de PricewaterhouseCoopers, ha

nido una distinguida carrera en finanzas, contabilidad y auditoría. Adicionalmente a su carrera como Director Ejecutivo

uillermo De Saint Malo Eleta – Director Principal

73 chill Paitilla Edif. Camino Real

ón de Negocios de Clark University, Worcester, MA. Desde 1998

a sido miembro del Sindicato de Industriales de Panamá (2000-2001) y desde 2005 es Director del Sector y Agricultura de Panamá. Desde 2001 es Director Ejecutivo del

Grupo Mundial, Grupo Medcom, Net People International, c., Fitness Panamá y Stratego Communications.

FDirección Comercial: Avenida Samuel Lewis, Torre HSBC PApartado Postal: 4219, 5 Correo Electrónico: imporpa@imporpTeléfono: 223-2011 Fax: 223-2009 Director Suplente de la Junta Directiva de Banco PaS.A.; Director de Importadora Panamá, S.A. Rodrigo Alfonso Díaz Paredes – Director Principal Nacionalidad: Panameño Fecha de Nacimiento: 4 de mayo 1975 Dirección Comercial: Avenida Balboa y Calle 41 Bella Vista, Edificio Grupo Mundial Apartado Postal: 0816 – 03629 Correo ElectTF Graduado en Economía y Finanzas de Bentley ColleTecnológico de Estudi es de Monterrey. DPanameño de la Vivien eriormente, desde octubre 2001 hasta abril 2004, ocupó el cargo deFinanzas y Admini guradora MundIndustrias & Agricul á; Director de la Feria ExpoIndustrias & Agricultura de Panamá; Director de la Juntdel Sector Privado para la Asistencia Educacional (CMDirectiva de Privi Holding Enterprises Inc. (PRIVIVIENDA). Peter Gaunteame – Director Principal Nacionalidad: Trinitario (Trinidad & Tobago) Fecha de DACorreo Electrónico: [email protected]éfono: 1 868-632-5466 Fax: 1 868-632-5695 Group Chief Execu ffi icepresidente Edirigido el Grupo G an ngs Limited como su expansión y crecimiento en ingresos hasta su situaciómás admirada de Tobago en 2003. El Sr. Ganteaume, tede Guardian Holdings y algunas de sus subsidiarias, el Sr. Ganteaume también participa en las Juntas Directiva de Royal Bank of Trinidad & Tobago en Aruba y Curazao. GNacionalidad: Panameño Fecha de Nacimiento: 24 de Octubre de 19

rDirección Comercial: Calle Winston ChuApartado Postal: 0832-0477 World Trade Center

nda.net Correo Electrónico: gstmalo@cableoTeléfono: (507) 227 0444 Fax: (507) 227-0487

mpresario e Inversionista. Graduado en AdministraciEhasta 2001 ocupó el cargo de Gerente de Exportación del Grupo Cervecería Nacional S.A. Entre 1996 y 1998 fue Gerente General de Tochisa Zona Libre. De 1995 a 1996 se encargó de la Gerencia de Productos de Colgate-Palmolive. HAgropecuario de la Cámara de Comercio, IndustriasGrupo Eleta, y adicionalmente participa con Director en

er Club S.A rt InMSA Consultores, Pow ., Pancarib Expo

Formulario IN-A 18

Fernando Lewis N – or Principal avarro Direct

nida Punta del Este, Residencial Veranda. partado Postal: 0831-02441 Paitilla, Panama

ivo de la Junta Directiva de Petroport, S.A. el más grande portador y mayorista de Gas Propano en el país. Durante la última década, antes de crear Capital Advisors Inc, el Sr.

ewis fue fundador y Gerente General de Grupo Super Motores, S.A. un importante Concesionario de Autos y entidad , ocupó una posición gerencial en la División Internacional del Primer Banco

rector plente

iera, Westmoorings-By-The-Sea, Westmoorings, Trinidad and Tobago.

la Consultoría en Servicios Financieros de Deloitte en Inglaterra. Se corporó a Deloitte como parte de la transferencia de la Práctica de Consultoría Actuarial y de Seguros de Bacon & oodrow en 2001. Comenzó su carrera de Consultoría en Bacon & Woodrow en 1993. Rory O´Brien es actualmente

e Deloitte y trabaja predominantemente para el sector financiero y o en Fusiones & Adquisiciones, proyectos de mejoramiento de

B g emas de Información y racionalización de gastos.

z de otta –

irección Comercial: Costa del Este, Avenida Punta del Este, Residencial Veranda.

ax: 207-8787

S.A.

plente

Nacionalidad: Panameño Fecha de Nacimiento: 10 abril de 1963 Dirección Comercial: Costa del Este, AveACorreo Electrónico: [email protected] Teléfono: (507) 271-4737 Fax: (507) 6612-0352 El Sr. Lewis tiene una Licenciatura en Administración de Empresas obtenida en American University de Washington D.C. y una Maestría en Administración de Empresas de la Universidad de George Washington igualmente en Washington D.C. El Sr. Lewis es miembro fundador y Presidente de Capital Advisors Inc., también es Socio fundador y miembro de la Junta Directiva de Proserv, S.A. el principal distribuidor de productos para restaurantes y hoteles en Panamá. Por más de diez años el Sr Lewis ha sido miembro actimLfinanciera. Antes de Grupo Super Motoresdel Istmo, Banistmo S.A. Rory O´Brien – Di Su Nacionalidad: Irlandes Fecha de Nacimiento: 26 de Abril de 1964 Dirección Comercial: Apartamento 5E, La Riv

Apartado Postal: P.O. BOX 88 Port of Spain, Trinidad & Tobago Correo Electrónico: Rory.O’[email protected] Teléfono: +1 868 7402733 Fax: +1 868 6378102 El Sr. O´Brien, Contador certificado del Institute of Chartered Certified Accountants de Irlanda (St. Kevins CBS Arklow Co. Wicklow, Irlanda), es Socio de la Práctica deinWresponsable de la práctica de Consultoría en Seguros dasegurador de Inglaterra y Europa. Está especializadeficiencia, desarrollo de anca-Se uros y Proyectos de Sist Luisa Emilia Sánche M Directora Suplente Nacionalidad: Panameña Fecha de Nacimiento: 22 de julio 1964 DApartado Postal: 0816 – 03629 Correo Electrónico: [email protected] Teléfono: 207-8769 F Graduada en Economía y Administración de Empresas de Gocher College, Maryland. Directora y Secretaria de la Junta Directiva del Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Directora de Aseguradora Mundial, S.A.; Miembro de la Junta Directiva de la Fundación Pride de Panamá; Ex Gerente de Recursos Humanos de Aseguradora Mundial, Fernando Eleta Casanova - Director SuNacionalidad: Panameño Fecha de Nacimiento: 22 de junio 1953 Dirección Comercial: Canal Cuatro Televisora, Avenida 11 y calle 28, 10-37 Apartado Postal: 1795 - Zona P-A Correo Electrónico: [email protected] Teléfono: 227-0444 Fax: 227-0487 Graduado en Servicios Exteriores de Georgetown University, Washington, DC. Director Principal de la Junta Directiva del Banco Panameño de la Vivienda S.A.; Director de Aseguradora Mundial, S.A.; Vicepresidente y Tesorero de la Asociación Internacional de Radio Difusión; Gerente de Servicios Informativos en la Corporación Panameña de Radio Difusión.

Formulario IN-A 19

Tomas M. Valverde Valseca - Director Suplente Nacionalidad: Panameño

echa de Nacimiento: 5 de marzo 1931 irección Comercial: Calle 63-E final, casa s/n, Urbanización La Alameda,Panamá, República de Panamá

819-09 545 ama.com

o y Profesor M aña. Director Suplente de la Junta

nameño de ctor de Aseguradora Mundial, S.A.; Ex Presidente de la otecho, S.A.; Director de Corporación de Inversiones e Corretaje, S.A.; Ex Director del Grupo Econo-Finanzas;

x Presidente de la Asociación Actuarial Centroamericana; Miembro del Colegio Internacional de Actuarios; Miembro

acionalidad: Panameño echa de Nacimiento: 4 de mayo 1975

alle 41 Bella Vista, Edificio Grupo Mundial

a.com

e, Waltham, MA y Global MBA de Thunderbird e Instituto Desde abril 2004 ocupa el cargo de Gerente General de Banco

anameño de la Vivienda S.A. Anteriormente, desde octubre 2001 hasta abril 2004, ocupó el cargo de Vicepresidente de

crédito el Sector Privado para la Asistencia Educacional (COSPAE); Director y Secretario de Mundial Asset Management; iembro del Comité de Inversiones de la Administradora de Fondo de Pensiones Progreso; Director de la Junta

A).

- Gerente

nto: 949 alle 41 Bella Vista, Edificio Grupo Mundial

orreo Electrónico: [email protected]

Administración de Empresas y Banca y Finanzas de la Universidad Santa María La Antigua. Sub Gerente eneral de Banco Panameño de la Vivienda S.A. desde 1980 a la fecha; Director de Mundial Actuarial Services, S.A.; x Oficial de Crédito del Banco de Bogotá; Ex Oficial de Tesorería del Banco de Bogotá, S.A.; Ex Coordinador General

Ex Asesor de Inmobiliarias - Banco de Bogotá, S.A.

mportancia

no e plea a ecutivas (científicos, investigadores, asesores en general) isor.

continuación se presentan los empleados del Emisor que considerados claves en el giro normal del negocio:

FDApartado Postal: 0Correo Electrónico: Valverde@cwpanTeléfono: 213-1460 Fax: 207-8787

Graduado en Perit ercantil de la Escuela Superior Valladolid, EspDirectiva de Banco Pa la Vivienda S.A.; DireAsociación Panameña de Aseguradores; Director de PrContinentales, S.A., Director de Corporación Internacional dEde la Asociación Mexicana de Actuarios.

2. Ejecutivos Principales. Rodrigo Alfonso Díaz Paredes – Vicepresidente Ejecutivo NFDirección Comercial: Avenida Balboa y CApartado Postal: 0816 – 03629 Correo Electrónico: rdiaz@banviviendTeléfono: 227-5909 Fax: 227-5433 Graduado en Economía y Finanzas de Bentley CollegTecnológico de Estudios Superiores de Monterrey. PFinanzas y Administración de Aseguradora Mundial, S.A. Actualmente es Vicepresidente de la Cámara de Comercio, Industrias & Agricultura de Panamá; Director de la Feria Expocomer 2005 organizada por la Cámara de Comercio, Industrias & Agricultura de Panamá; Director de la Junta Directiva de Grupo Lefevre; Director del Comité de EdudMDirectiva de Privi Holding Enterprises Inc. (PRIVIVIEND Francisco García Sosa General Nacionalidad: Panameño Fecha de Nacimie 19 de noviembre 1Dirección Comercial: Avenida Balboa y CApartado Postal: 0816 – 03629 CTeléfono: 227-4279 Fax: 227-5433 Graduado en GEdel Comité de Crédito del Banco de Bogotá, S.A.;

3. Empleados de I y Asesores. A la fecha, el Emisor m personas en posiciones no ejque hacen contribuciones significativas al negocio del Em A

Formulario IN-A 20

Nombre Cargo Correo Electrónico Teléfono Ge Francisco Garcia Sosa [email protected] 300 4792 rente General Subgerente General Priscilla De Silvera [email protected] 300 4796 Vp Adjunto de Banca Personal Aida Luciani de Ferrabone [email protected] 300 4771

Gerente de Operacion Perez es Maria De Los Angeles

[email protected] 300 4700 Vp Adjunto de Banca Marta Arango [email protected] 300 4700 Vp Adjunto de Cré Juan Isaza Adito rosemena [email protected] 300 4730 Gerente de Cobro Dionisio Pinzon [email protected] 300 4740 Vp Adjunto de Banca de Consumo y Tramite Verónica E. Crismatt Z. [email protected] 300 4760 Gerente de Auditoria Bryna de Wong [email protected] 300 4700 Gerente de Riesgo Edulo Castillo [email protected] 300 4786 Oficial de Cumplimiento Emma Tem [email protected] 300 4785

Nota: En la actualidad (segundo trimestre 2006) el Señor Rodrigo Diaz, ocupa la posición de Vicepresidente Ejecutivo, y el Señor Francisco Garcia, la posición de Gerente General

4. Asesores Legales.

sesor Legal Externo A

La firma de abogados ARIAS, FABREGA & FABREGA.

brega 2000, piso 16, Urbanización Marbella.

a oficial de Asesoría Legal (asesor legal interno) del Emisor es la Licda. Onixza Barahona de Gaubeca, con cédula o. l de 1999.

Firma: Arias , Fábrega & FáDirección Comercial: Calle 50 , Edificio PH Plaza

Apartado Postal: 8639, Zona 5, Panamá, República de Panamá. : rega Contacto Principal Lic. Mario Fáb

Correo Electrónico: [email protected] Teléfono: (507) 205-7000

Fax: (507) 205-7001

Asesor Legal Interno LN 8-455-677, e idoneidad 4590 del 28 de abri Domicilio Comercial: Avenida Balboa y Calle 41 Bella Vista, Edificio Grupo Mundial Apartado Postal: 0816-03366, Zona 5, Panamá República de Panamá

orreo Electrónico: C [email protected] Teléfono: 300-4718

ax: 300-1113 F

5. Auditores.

uditor Externo: RNST & YOUNG

Domicilio Co Edificio Plaza 2000, P alle 50 y 53, M Apartado 0 enter, P á generoso.gr

AE

mercial: iso 12, C arbella Apartado Postal: 832-1575 World Trade C anamá, República de Panam Correo Electrónico: [email protected] , [email protected]; [email protected] Teléfono: 208-0100 Fax: 214-4300

a señ en es Li ocupa ditoría.

astal: 0816-03366 lica d

bwong@ba

Auditor Interno:

isor es lEl auditor interno del Emel cargo de Gerente de Au

ora Bryna de Wong qui c deenciada en Administración Empresas y

Domicilio Comercial: Avenida BApartado Po

lboa y Calle 41 Bella Vista , Zona 5, Panamá, Repúb e Panamá

Correo Electrónico: nvivienda.com Teléfono: 300-4700

00-1136 Fax: 3


Formulario IN-A 21

6. Designación por Acuerdos o Entendimientos.

A la , Dignatario, Ejecutivo o empleado del Emisor ha sido designado en su cargo sobre la base de rreglos o entendimientos con accionistas mayoritarios, clientes o suplidores del Emisor.

ompensación a Directore jecutivos y Empleados durante el Período Fiscal 2005

prese a un c Directores, Principales ejecutivos y or a di embre

de la Directiva

a con 10 directores principales y 4 directores suplentes. La elección de los actuales Directores y 1

mo tor Emisor:

Compensaciones US$

Compensaciones a Directores 251,925

Compensaciones a Principales Ejecitivos 555,101

2,982,458

fecha, ningún Directora B. C s, Dignatarios, Principales E A continuación se nt uadro resumen indicando la compensación aEmpleados del Emis ci 31 de 2006.

Compensaciones a Empleados C. Prácticas

a Junta Directiva cuentLDignatarios se efectuó el 3 de febrero de 2006.

allaA continuación det s los cargos y las fechas desde que han ejercido sus cargos actuales los Direc es del

Posición

Anterior

Orlando Sánchez AvilésDirector Principal,

Secretario y Tesorero 1980 Director y Presidente

zDirector y Primer

Vicepresidente

Arosem 1980 Director y Tesorero

Principal 1982 Director Principal

Principal 1999 Director Suplente

Rodrigo Alfonso Díaz Paredes Director Principal 2006

2006

Rory O´Brien Director Suplente 2006

Luisa Emilia Sánchez de Motta Directora Suplente 1986Directora Principal y

Secretaria

Fe

rector Posición Actual Inicio en la Directiva

Manuel José Paredes LefevreDirector Principal y

Presidente 1994Director Principal y Segundo

Vicepresidente

Frank Morrice J Vicepresidente 1980iméneDirector Principal y

Mario L. Fábrega ena Director Principal

Juan M aanuel De La Sierr Director

Teófilo Hanono Director

Peter Gaunteame Director Principal

Guillermo De Saint Malo Eleta Director Principal 2006

Fernando Lewis Navarro Director Principal 2006

rnando Eleta Casanova Director Suplente 1982 Director Principal

Tomas M. Valverde Valseca Director Suplente 1980 Director Suplente

Di

Formulario IN-A 22

En adición a las dietas que reciben los directores, los mismos no perciben otro beneficio directo en su calidad de director

el Emisor. No existen contratos de prestación de servicios entre los Directores del Emisor y el Emisor que prevean la dquisición de beneficios en el evento de terminación del periodo.

. ACCIONISTAS PRINCIPALES

. Empleados

e de 2006 el Emisor tenía 244 empleados en su mayoría permanentes, en comparación con los 165 con

. Propiedad Accionaria Prop El Em En la dad de Directores, Dign No Dignatario, Ejec unes, el cual esta camente en (i) la Escri erecho de tanteo), Seccione la Sección vi del Incis del accionista a su cóny II. En 2 ño de la Vivienda

anónima incorporada la Sección Mercantil

del sta controlador de anco Panameño de la Vivienda, y cuyas acciones comunes están registradas en la Comisión Nacional de Valores de anamá y se negocian en la Bolsa de Valores de Panamá. Grupo Mundial Tenedora S.A. mantiene el 99.77% sobre el anco Panameño de la Vivienda (Banvivienda). El restante es de propiedad de accionistas minoritarios.

Composición accionaria de El Emisor Cantidad de acciones emitidas y en circulación Propietario

da

IV

D Al 31 de diciembrque contaba al 31 de diciembre de 2005. No existe ni sindicato ni convención colectiva entre el Emisor y sus empleados. E

iedad Efectiva de las Acciones del Emisor al 31 de diciembre de 2006

isor es una subsidiaria propiedad en un 99.77% de Grupo Mundial Tenedora, S.A.

actualidad no hay acciones de BANCO PANAMEÑO DE LA VIVIENDA, S.A. de propieatarios, Ejecutivo y Administradores del mismo Banco.

hay opciones especiales vigentes para la compra de acciones del Emisor a favor de algún Director, utivo o Administrador. Se mantiene el Derecho de Tanteo a favor de quienes ya son accionistas com debidamente registrado en el Pacto Social del Emisor y sus posteriores modificaciones, específi

tura Pública No. 5125 del 5 de diciembre de 1980: Cláusula Tercera (Capital), Inciso (f) (ds i, ii, iii, iv, v, y (ii) la Escritura Pública No. 2604 del 20 de mayo de 1982, que modificó

o f, de la Cláusula Tercera con respecto al Derecho de Tanteo, frente al traspaso de acciones, uge o miembros de su familia dentro del segundo grado de parentesco.

ACCIONISTAS

005 se crea Grupo Mundial Tenedora S.A. y Aseguradora Mundial S.A. y el Banco Paname(Banvivienda) se convierten en sus subsidiarias. Grupo Mundial Tenedora S.A. es una sociedad bajo las leyes de la República de Panamá (inscrita en la Ficha 478753, Documento Redi 745360 de

Registro Público desde el 9 de marzo de 2005) que actúa como “Holding Company” o accioniBPB

Grupo Mundial Tenedora, S.A. 99.77%

Accionistas Minoritarios 0.23% A. CONTROLANTE DEL EMISOR

o M ra, S.A. controla.

o ha habido cambios en el control accionario del Emisor

os tenedores de Acciones

Grup ndial Tenedo

u

B. CAMBIOS EN EL CONTROL ACCIONARIO Desde la creación de Grupo Mundial Tenedora, S.A. y su adquisición de las acciones del Emisor en Septiembre de 2005 n C. DERECHOS DE VOTO Todos los tenedores de las acciones comunes del Emisor tienen el mismo derecho a voto. LPreferidas no cuentan con derecho a voto.

Formulario IN-A 23

V. PARTES RELACIONADAS, VINCULOS Y AFILIACIONES

A. Identificación de negocios o contratos con partes relacionadas: Los Balances Generales consolidados y los Estados de Resultados consolidados incluyen saldos y transacciones con Partes Relacionadas, tal como se detalla a continuación:

B. Interés de Expertos y Asesores: nNi guno de los expertos o asesores que han prestado servicios al Emisor respecto de la presentación de este Prospecto

I. TRATAMIENTO FISCAL: n idad con el Artículo 269 del Decreto Ley 1 de 8 de julio de 1999, para los efectos

mpuest o complementario y del impuesto de dividendos, no se considerarán gravables las res de

(ii) Intereses. De acuerdo con el Artículo 270 del Decreto Ley 1 de 8 de julio de 1999, estarán exentos del impuesto sobre la renta los intereses que se paguen a los tenedores de valores registrados en la Comisión Nacional de Valores que sean colocados en oferta pública primaria a través de una Bolsa de Valores u otro mercado organizado. Si los Bonos no fuesen colocados en la forma antes descrita, los intereses que se paguen a los Tenedores Registrados de los Bonos causarán un impuesto sobre la renta del 5% el cual será retenido por la persona que pague o acredite tales intereses. En cualquier caso, dichos intereses no se considerarán parte de las rentas brutas de los contribuyentes y no tendrán que ser incluidos por los Tenedores Registrados en sus declaraciones de renta. Esta Sección es meramente informativa y no constituye una declaración o garantía del Banco sobre el tratamiento fiscal que el Ministerio de Economía y Finanzas dará a la inversión en los Bonos. Cada inversionista deberá cerciorarse independientemente del trato fiscal que le corresponderá a su inversión en los Bonos, antes de efectuar dicha inversión.

31 de Dic. 2006 31 de Dic. 2005

A la Vista - Locales 3,042,359 3,231,992De Ahorro 3,859,799 1,089,961A Plazo Fijo- Locales 32,792,993Inte 61,840

En los Estados

Intereses Gasto de Intereses 1,881,434 1,249,982Honorarios Profesionales 36,000

informativo son a su vez, Accionistas, Directores o Dignatarios del mismo.

V (i) Ga ancias de capital. De conform

el i o sobre la renta, del impuestdganancias, ni deducibles las pérdidas, provenientes de la enajenación de los Bonos, siempre y cuando dichos valoestén registrados en la Comisión Nacional de Valores y la enajenación de los mismos se dé a través de una bolsa

alores u otro mercado organizado. v

En los Balances Generales Consolidados

ActivosPréstamos 13,421,365 9,145,897Intereses por cobrar Préstamos 115,149 85,723Inversiones en Asociadas 5,414,570

PasivosDepositos Recibidos

55,716,006reses por Pagar 38,952

Consolidados de Resultados

Formulario IN-A 24

VII. ESTRUCTURA DEL CAPITAL:

A. Resumen de la Estructura de Capital:

tado por DIECISIETE MILLONES (17,000,000) de acciones omunes nominativas con un valor nominal de UN DÓLAR (US$1.00) cada una, y QUINCE MILLONES

(US$15,000.000) de acciones preferidas nominativas Clase "A" con un valor nominal de UN DÓLAR (US$1.00), cada una, sin derech rdinarias de la sociedad. Éstas acciones serán e rectiva de la sociedad, fijando en cada caso un divide uperior al diez por ciento (10%) anual so iones preferidas en el tiempo y forma que la J s mismas, más la proporción correspondient o de la redención. El mismo proced que sean identificadas para la redención deja ción a la sociedad del o de los ce preferidas nominativas Clase “B” con un valo

Inversión 2005 Acciones comune 43 9,275,413 Acciones prefer 00 3,005,000 Acciones en te ,841) (211) Valor en exces - Reserva legal p 00 165,000 Reserva de valu

para la venta (215,252) (343,408) tilidades retenidas 6,773,034

El capital autorizado de la sociedad es de TREINTA Y DOS MILLONES DÓLARES (US$32,000,000), moneda de curso legal de los Estados Unidos de América, represenc

o a voz ni a voto en las juntas generales de accionistas, ordinarias y extraomitidas en el tiempo, forma y medida que disponga la Junta Di

ndo que los tenedores de dichas acciones deberán percibir, que no será nunca sbre el valor nominal de las acciones. La sociedad podrá redimir las accunta Directiva determine abonando a los tenedores el valor nominal de lae a los dividendos devengados y no pagados, en su caso, hasta el moment

imiento se aplicará en el caso de la disolución de la sociedad. Las accionesrán de percibir dividendos desde tal momento, aún cuando el tenedor retrase la presentartificados para percibir la suma que le corresponda y CINCO (5) acciones r nominal de DIEZ DÓLARES (US$10.00), cada una.

de Accionistas 2006 s 15 9,280,0

idas 15 15,000,0sorería 15 (4o en venta de acciones 15 ara préstamos 15 710,0ación de valores disponibles

U 5,245,660 31,542,984 17,347,454

tereses minoritarios 6,610,465In 5,937,379Total Inv 38,153,449ersión de Accionistas 23,284,833

1 de antiene los siguientes valores de carácter público emitidos y en circulación:

Bonos Corporativos de Banco Panameño de la Vivienda, S.A. con un valor nominal total de Cincuenta Millones de Dólares (US$50,000,000.00), en una Serie, devengando una tasa de

Agente de Pago, Registro y Transferencia. Los Bonos no podrán ser redimidos anticipadamente por el Banco.

Oferta privada de Acciones Preferidas Nominativas Clase A No Acumulativas de Banco Panameño de la Vivienda, S.A. por un total de hasta Quince Millones (15,000,000) de Acciones Preferidas con valor nominal de un Dólar (US$1.00) cada una. El valor nominal de la emisión será de Quince Millones de Dólares. Las Acciones Preferidas no tienen derecho a voz ni a voto, pero tendrán derechos económicos. Las Acciones Preferidas devengarán un dividendo anual (no acumulativo) sobre su valor nominal, de acuerdo con el siguiente esquema: una vez declarados por la Junta Directiva los dividendos de las Acciones Preferidas, cada inversionista devengará un dividendo equivalente a una tasa fija de 7.5% anual sobre el valor nominal de las Acciones Preferidas. Los dividendos de las Acciones Preferidas se pagarán netos de cualquier impuesto sobre dividendos que pudiese derivarse de la inversión, los cuales serán retenidos por el Emisor en la fuente. Los dividendos serán no acumulativos. Las Acciones Preferidas no tienen fecha de vencimiento. El pago de los dividendos correspondientes a un período anual, una vez declarados, se realizará mediante doce (12) pagos

. Descripción y Derechos de los Títulos: B

Al 3 diciembre de 2006, el Banco m

• Oferta pública de Bonos Corporativos por un monto de US$50,000,000. La Comisión Nacional de Valores mediante Resolución CNV No.101-2005 del 27 de abril de 2005 autorizó la Oferta Pública de los referidos valores y su descripción general es la siguiente:

Oferta Pública de

interés anual variable de Libor tres (3) meses más un margen de dos cinco octavos por ciento (2 5/8 %). Los intereses serán pagaderos y las tasas serán revisables trimestralmente los 30 de abril, 30 de julio, 30 de octubre y 30 de enero de cada año hasta la Fecha de Vencimiento. La Fecha de Vencimiento de los Bonos es el 30 de abril de 2015. El capital de los Bonos se amortizará mediante abonos trimestrales, iguales y consecutivos... dichos abonos a capital se realizarán específicamente en cada Día de Pago a partir del 30 de julio de 2005. Los pagos a capital e intereses de cada Bono serán pagaderos trimestralmente por el Banco a través del

• Oferta privada de Acciones Preferidas por un monto de US$15,,000,000

La descripción general de la referida Oferta Privada es la siguiente:

Formulario IN-A 25

mensuales y consecutivos, los días treinta (30) de cada mes (cada uno, un “Día de Pago de dividendos”), a partir del día treinta (30) siguiente a la fecha de declaración de dividendos.

reemplazada en su totalidad por una Oferta Pública de Acciones Preferidas al momento de la aprobación por parte de la Comisión Nacional de Valores, de acuerdo con el

formativo de la emisión privada de Acciones Preferidas.

significa que hay un relativo consenso en el ctor bancario, en que las oportunidades de crecimiento de la economía se mantendrán positivas en el corto y mediano

plaz meño de la Vivienda, S.A. fue el líder en creci un

o: ltados del año 2006 se p

entre 100 a 1000 millones da de Crecimiento en Activo aumento un 7.4% de o un 9.55% o sea de 9.12% 2005 a 18.67% 06; Pa

006. representa un rendimiento bre patr O nto

7% 2005 al 17.6% y una dis inución e de ingreso promedio (ROA) del .05% o sea del 2.1% 2005 al 1.6%.2006

• Cartera total de Préstamos locales creció 1912 millones, equivalente al 13% en el 2006. El m anistmo, Continental y General ), tres bancos crecieron más de 5 millones. Sobresale con 18 millones Banvivien

12% de 23.92% 2005 a 27.04% 2006; Activos líquidos + Inversiones / Depósitos Totales aumento en 1.17% de

e muestra un sistema

• Lasrep

Esta emisión privada será

capítulo II, Sección A del Prospecto In

III. LEY APLICABLE El Banco Panameño de la Vivienda, su emisión pública de Bonos Corporativos y la oferta privada de acciones preferidas, se rigen bajo las leyes de la República de Panamá.

C. Información de Mercado: El Banco Panameño de la Vivienda, S.A. es parte del centro bancario de la República de Panamá, por lo tanto se ve directamente afectado por las tendencias que le afectan, según el Informe anual del Centro Bancario, el desempeño del Centro Bancario durante el año 2006 se caracterizó por el favorable ritmo de crecimiento del crédito interno al sector privado y la dinámica de las operaciones internacionales. El mayor volumen del negocio bancario da luces sobre las valoraciones positivas en las perspectivas de negocio a nivel local. Estose

o. El año 2006 el Banco Pana miento, ya que el mismo creció en 69% Algunos datos sobre el informe precitadLos elementos que configuran los resu ueden resumir en:

• Los Activos Totales se encuentra e dólares. sitos • La Tas 10.44% 2005 a 17.84% 2006; en Depó

aument onio 20 trim aumento un 2.97% de 6.56% 2005 a 18.67% 2

• El nivel d so imonio promedio (R E) tuvoe utilidades, un crecimiedel 1.9% o sea 15. m en rendimiento sobr activos generadores

• ercado de Préstamos de Autos, Fuera de los 3 (B

• El índice de liquidez del Sistema Bancario Nacional Activos Liquido / Total de Depósitos aumento 3.

47.51% 2005 a 48.68% 2006. Lo que indica que el Centro Bancario s• El índice de Razón de Capital en el índice Patrimonio / Préstamo Totales disminuyo en .83% de 21.49%

2005 a 20.66% 2006 Inversiones en Valores aumentaron en 465,94MM de 5.272,59MM 2005 a 5.738,53 2006. Los que resenta un aumento en las transacciones Bursátiles en el año 2006.

Formulario IN-A 26

II PARTE RESUMEN FINANCIERO

Presentación aplicable a emisores del sector financiero:

C.

ESTADOS FINANCIEROS e adjunta al presente informe, Los Estados Financieros auditados por ERNST & YOUNG, correspondientes al año

fiscal 2006, en conjunto con la Declaración Jurada.

III PARTE

S

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Dic-06 Dic-05 Dic-04 Dic-03

24,348,164 15,028,431 7,720,296 8,400,835

5,930,638 3,258,929 2,623,434

Utilidad o Pérdida 6,610,618 5,374,153 1,224,849 720,715

Accione itidas 9,280,043 9,212,280 8,596,762 8,596,762

Activos Totales 414,383,070 251,250,772 150,331,458 122,670,135

206,357 23,938,724

952,247 110,892,136

Accione re ,000 1,500,000

Operaci

Patrimonio T

RAZON

Deuda Total

Préstam 0.68

Gastos pe

Morosid R

Morosidad/C

Ingresos por intereses

Gastos por intereses 13,728,138 7,188,662 4,861,832 5,504,977

Gastos de Operación 10,432,329

s em y en circulación

Utilidad o Pérdida por Acción 0.71 0.58 0.14 0.08

Utilidad o Pérdida del período 2,855,069 933,170 504,134 23,770

Acciones promedio del período 9,246,162 9,797,021 8,596,762 8,596,762

BALANCE GENERAL Dic-06 Dic-05 Dic-04 Dic-03

Préstamos 224,376,669 135,978,506 97,047,781 84,022,619

Depósitos Totales 90,342,578 47,684,988 28,

Deuda Total 376,229,621 227,965,939 137,

s P feridas 15,000,000 3,005,000 1,500

ón y reservas 710,000 165,000 165,000 165,000

otal 38,153,449 23,284,833 12,379,211 11,783,999

ES FINANCIERAS: Dic.06 Dic-05 Dic-04 Dic-03

+ Depósitos/Patrimonio 12.23 11.84 13.42 11.44

os/Activos Totales 0.54 0.54 0.65

de ración/Ingresos totales 0.43 0.39 0.42 0.31

ad/ eservas 1.67 3.02 3.70 5.7

artera Total 0.02 0.03 0.05 0.00

Formulario IN-A 27

IV PARTE

GOBIERNO CO RATIVO 1

El Banc nam sobre GOBIERNO CORPORATIVO que 4-2001 el 5 de

RPO

o Pa eño de la Vivienda, S.A. está sujeta a las regulaciones dictadas por la Superintendencia de Bancos de la República de Panamá, según se establece en el Acuerdo septiembre de 2001-

Contenido mínimo 1. Indique si se han adoptado a lo interno de la organización reglas o procedimientos de buen

gobierno corporativo? En caso afirmativo, si son basadas en alguna reglamentación específica Si, El Banco Panameño de la Vivienda, S.A. está sujeta a las regulaciones sobre GOBIERNO CORPORATIVO que dictadas por la Superintendencia de Bancos de la República de Panamá, según se establece en el Acuerdo 4-2001 el 5 de septiembre de 2001.

2. Indique si estas reglas o procedimientos contemplan los siguientes temas: a. Supervisión de las actividades de la organización por la Junta Directiva.

Si, la Junta Directiva del Banco, se reúne una vez al mes, y se discuten y analizan, las actividades principales de la organización, el avance, y la ejecución de los planes estratégicos, y el estado financiero de la empresa.

b. Existencia de criterios de independencia aplicables a la designación de Directores frente al control accionario.

No existen.

c. Existencia de criterios de independencia aplicables a la designación de Directores frente a la administración.

No existen. d. La formulación de reglas que eviten dentro de la organización el control de poder en un grupo

reducido de empleados o directivos. Dentro del Banco existen reglas de Gobierno Corporativo, el cual está compuesto por el conjunto

de Manuales que regulan el funcionamiento e interrelación entre accionistas, directivos y administradores: • Manual de Auditoria • Manual de Cumplimiento • Manual de Riesgo • Manual de Crédito • Manual de Inversiones • Manual de Recursos Humanos • Manual de Tecnología

e. Constitución de Comisiones de Apoyo tales como de Cumplimiento y Administración de

Riesgos, de Auditoría. En la actualidad existen los siguientes comités:

• Comité Ejecutivo: • Comité de Auditoria y Cumplimiento • Comité de Gobierno Corporativo

f. La celebración de reuniones de trabajo de la Junta Directiva y levantamiento de actas que reflejen la toma de decisiones.

En todas las Juntas directivas ordinaria y extraordinarias, se levantan actas, que constan debidamente en el Libro de actas del Banco.

g. Derecho de todo director y dignatario a recabar y obtener información. Los directores y dignatarios, tienen acceso a recabar y obtener información.

3. Indique si se ha adoptado un Código de Etica. En caso afirmativo, señale su método de divulgación a quienes va dirigido. Existe un código de Ética y un conjunto de valores corporativos, los cuales van dirigidos todos

los colaboradores del Banco.

Formulario IN-A 28

Junta Directiva 4. Indique si las reglas de gobierno corporativo establecen parámetros a la Junta Directiva en

relación con los siguientes aspectos: a. Políticas de información y comunicación de la empresa para con sus accionistas y terceros.

Por lo menos, una vez al año se celebra una asamblea de accionistas que tiene como objetivo entregar información a los accionistas de la empresa. Los estados financieros del Banco, son publicados tanto en la página web, que es de acceso público, como en un diario de circulación nacional.

b. Conflictos de intereses entre Direct jecutivos clave, así como la toma de ores, Dignatarios y Edecisiones.

No hay establecidas reglas a este respecto.

la normas vigentes laborales en la República de Panamá.

c. Políticas y procedimientos para la selección, nombramiento, retribución y destitución de los principales ejecutivos de la empresa.

o hay establecidas reglas especiales a este respecto, nos acogemos a N

d. Sistemas de evaluación de desempeño de los ejecutivos clave. Si, en el Manual de Recursos Humanos, por lo menos una vez al año, se evalúa el desempeño de

todos los ejecutivos claves, , tomando en cuenta los resultados de su gestión.

. Control razonable del riesgo. e Existe un Manual de Riesgo, y un Gerente de Riesgos.

f. Registros de contabilidad apropiados que reflejen razonablemente la posición financiera de la empresa.

Sí. El Banco está regulado por la Superintendencia de Bancos, y la leyes bancarias en la

República de Panamá.

Sí, mecanismos de protección de los activos.

g. Protección de los activos, prevención y detección de fraudes y otras irregularidades.

e nstá establecidos diferentes

h. Adec de todos los grupos accionarios, incluyendo los minoritarios. No ic

uada representaciónapl a.

i. M a nejo de la sociedad y su supervisión periódica. i e , a través de los siguientes comités:

Secretario y un Director Principal, asignado ccionistas. Entres sus funciones están: (i) velar por la solidez

r seguimiento al plan de negocios anual aprobado r l eúne una vez al mes, previo a la correspondiente Junta

Está conformado por el Presidente, Tesorero y Secretario y un Director Principal, asignado

pueda estar expuesto, (ii) emitir disposiciones claras y crear

ente de toma de decisiones proporcionando guías específicas para la Junta Directiva, los Comités y la Alta Gerencia. Este comité se reúne una vez al mes.

• Comité de Gerencia

ec nismos de control interno del maS

xisten métodos de control interno

• Comité Ejecutivo

Está conformado por el Presidente, Tesorero y por la Asamblea de Afinanciera de toda la organización y (ii) dapo a Junta Directiva. Este comité se rDirectiva.

• Comité de Gobierno Corporativo

por la Asamblea de Accionistas. Entre sus funciones están: (i) identificar, analizar y controlar riesgos a los cuales el Emisor prácticas sanas para la delegación de responsabilidades, a fin de reducir el riesgo operativo y (iii) proveer un proceso efici

Formulario IN-A 29

a Personal, Vicepresidente Adjunto de Banca Privada, o,

n de los objetivos estratégicos de la organización y (iii) dar seguimiento al cumplimiento de las metas que se trazan en el plan de negocios anual del Emisor. Este

• Comité de Crédito Interno

eral o Subgerente General o Vicepresidente Adjunto de ial y un

y sustenta los créditos. Entre sus funciones están la aprobación de las solicitudes de crédito dentro de un cupo de crédito de hasta US$62,500.00. En caso de que el crédito exceda el cupo antes señalado, la aprobación del mismo debe

omité se reúne dos veces por

• Comité de Auditoria

dente, Secretario y Tesorero de la Junta Directiva, un Director Gerente de Auditoria Interna. El

n derecho a voto. Entre sus funciones están (i) velar por el correcto funcionamiento del sistema de control interno, (ii) el cumplimiento y ejecución de (a) programas de auditoria interna y externa y (b) medidas

erna y externa para asegurar el cumplimiento de acuerdo a las necesidades del

recibe remuneración.

Está conformado por el Presidente y Tesorero de la Junta Directiva, el Gerente General y n del ctuar

ones compatibles con el giro normal de negocios del Emisor y bajo criterios adecuados

Está conformado por el Vicepresidente Ejecutivo, Gerente General, Subgerente General, Vicepresidente Adjunto de BancVicepresidente Adjunto de Crédito y Cobros, Vicepresidente Adjunto de Banca de ConsumVicepresidente Adjunto de Operaciones, Vicepresidente Adjunto de Tramitación, Subgerente de Servicio al Cliente, Gerente de Tecnología. Entre sus funciones están: (i) la creación de negocios, productos y servicios nuevos para los clientes del Emisor, (ii) participar en la definició

comité se reúne una vez a la semana.

Está conformado por el Gerente GenCrédito y Cobros o Vicepresidente de Tramitación o Gerente de Información ComercAnalista de Préstamos que presenta

presentarse para consideración del Comité Ejecutivo. Este csemana.

Está conformado por el PresiPrincipal asignado por la Asamblea de Accionistas y el Gerente de Auditoria Interna asiste al comité pero si

correctivas implementadas en función de las evaluaciones realizadas por los auditores internos, externos y de la Superintendencia de Bancos, (iii) evalúa el desempeño de la función de auditoria intEmisor y (iv) coordina y evalúa con auditoria interna y externa la eficiencia del sistema del control interno. Este comité se reúne una vez al mes. El Comité de Auditoria de la Junta Directiva del Emisor no

• Comité de Inversiones

Subgerente General. Entre sus funciones están el de evaluar y aprobar la participació en negocios de inversión, tomando en cuenta diversos factores, a fin de efeEmisor

inverside riesgo y rentabilidad. Este comité se reúne según requerimiento.

• Comité de Riesgo

Esta conformado por el Gerente de Auditoria, Oficial de Cumplimiento y Gerente de Riesgo. Entre sus funciones están el de realizar la planificación de riesgo del Emisor, monitorear su cumplimiento y servir de enlace entre la Junta Directiva y las unidades involucradas en la gestión de riesgo. Este comité se reúne una vez al mes.

5. i e ntemplan incompatibilidades de los miembros de la n s u otras ventajas extraordinarias, ni para perseguir l

Se c

Ind qu si las reglas de gobierno corporativo co Ju ta Directiva para exigir o aceptar pago

a consecución de intereses personales. ontempla dentro del Manual de ética.

Composición de la Junta Directiva 6. a. N

etallado en la III PARTE de este informe de actualización anual. 10 directores principales y 4 te

úmero de Directores de la Sociedad Dsuplen s.

Formulario IN-A 30

. Número de Directores Independientes de la Administración 5 di

brectores principales.

c. N No

úmero de Directores Independientes de los Accionistas

hay Accionistas

7. Prelos a

vén las reglas de gobierno corporativo mecanismos para asegurar el goce de los derechos de ccionistas, tales como:

a. A de gobierno corporativo y su observancia. o aplica.

cceso a información referente a criterios N

b. ANo

cceso a información referente a criterios de selección de auditores externos. aplica.

su derecho a voto en reuniones de accionistas, de conformidad con el Pacto Social y/o estatutos de la sociedad.

o aplica

c. Ejercicio de

N .

. AccesNo d o a información referente a remuneración de los miembros de la Junta Directiva.

aplica. e. A

No

cceso a información referente a remuneración de los Ejecutivos Clave. aplica.

f. Ce

No

onocimiento de los esquemas de remuneración accionaria y otros beneficios ofrecidos a los mpleados de la sociedad. aplica.

Comités 8. Prevén las reglas de gobierno corporativo la conformación de comités de apoyo tales como: a. C

Si eomité de Auditoría ; o su denominación equivalente iste. Comité de Auditoria y Cumplimiento. x

. C ité de Cumplimiento y Administración de Riesgos; o su denominación equivalente i e te

bS

omxis . Comité de Riesgo.

. C it ulación de directores independientes y ejecutivos clave; o su d

No,clav

c om é de Evaluación y Postenominación equivalente

no existe un comité, pero hay políticas de Recursos Humanos para la selección del personal e y perfiles del puesto.

d. O

tros:

9. n caso s dichos Comités para el período cubierto por este reporte?

E de ser afirmativa la respuesta anterior, se encuentran constituido

. C iti.

a om é de Auditoría S

b. CSi

omité de Cumplimiento y Administración de Riesgos.

. Comité de Evaluación y Postulación de directores independientes y ejecutivos clave. o.

cN

Conformación de los Comités 10. Indique cómo están conformados los Comités de: VER RESPUESTA DE PREGUNTA 4

TERAL i .

LI a. e quiénes lo conforman, por ejemplo, 4 Directores -2 Auditoría (número de miembros y cargo d

independientes- y el Tesorero).

b. Cumplimiento y Administración de Riesgos

Formulario IN-A 31

V PARTE2

ESTADOS FINANCIEROS DE GARANTES O FIADORES

NO AP A.

DIVULGACIÓN 1. Actualización

y el nombre del medio:

Portal o Página de Internet Colectivas (web sites), del emisor, siempre que sea de acceso público :www.banvivienda.com

LIC

VI PARTE

Identifique el medio de divulgación por el cual ha divulgado o divulgará el Informe de Anual

2. lgación.

2.1 dos financieros auditados del Banco, están en la página web del Banco, la cual es de acceso público,

esde el 31 de marzo del 2006, así como el formulario IN-A correspondiente al último trimestre del 2006.. En a Directiva y

ej

FRANCGERENBA O PANA EÑO DE LA VIVIENDA, S.A.

Fecha de divu

Los estadla página web del Banco, aparece información actualizada de esta institución Bancaria, su Junt

ecutivos principales.

ISCO GARCIA SOSA RAL TE GENE

MNC

2 Adicionado por el Acuerdo No.8-2004 de 20 de diciembre de 2004

Estados Financieros Consolidados

Informe Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2006

con Informe de los Auditores Independientes

Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias Estados Financieros

CONTENIDO Página Información General.................................................................................................................1 Informe de los Auditores Independientes ..................................................................................2 Balance General Consolidado ...................................................................................................4 Estado Consolidado de Resultados...........................................................................................6 Estado Consolidado de Cambios en Inversión de Accionistas....................................................7 Estado Consolidado de Flujos de Efectivo ................................................................................8 Notas a los Estados Financieros Consolidados.........................................................................10 1: Información Corporativa ............................................................................................10 2: Declaración de Cumplimiento .....................................................................................11 3: Base para la Preparación de los Estados Financieros...................................................11 3.1: Base de Valuación y Moneda de Presentación ............................................................11 3.2: Base de Consolidación ...............................................................................................11 3.3: Juicios y Estimaciones Significativas de Contabilidad..................................................12 3.4: Reclasificaciones ........................................................................................................12 4: Resumen de las Políticas Contables ............................................................................13 5: Efectivo, Efectos de Caja y Depósitos en Banco .........................................................22 6: Revelaciones de Partes Relacionadas ..........................................................................22 7: Préstamos, Neto .........................................................................................................24 8: Valores Disponibles para la Venta ..............................................................................27 9: Inversiones en Asociadas............................................................................................28 10: Valores Mantenidos hasta su Vencimiento..................................................................28 11: Propiedades, Mobiliario, Equipos y Mejoras, Neto .....................................................29 12: Bienes Reposeídos .....................................................................................................30 13: Préstamos y Deuda Generadores de Interés ................................................................30 14: Bonos Corporativos por Pagar ...................................................................................31 15: Obligaciones bajo Arrendamiento Financiero ..............................................................32 16: Valores Vendidos bajo Acuerdos de Recompra ..........................................................32 17: Inversión de Accionistas.............................................................................................33 18: Utilidad por Acción....................................................................................................34 19: Compromisos y Contingencias....................................................................................35 20: Vencimiento y Concentración Geográfica de Activos y Pasivos más Importantes........36 21: Ley de Intereses Preferenciales sobre Préstamos Hipotecarios ....................................38 22: Impuesto sobre la Renta .............................................................................................39 23: Información por Segmentos........................................................................................40 24: Instrumentos Financieros Derivados ...........................................................................41 25: Valor Razonable de los Instrumentos Financieros .......................................................42 26: Objetivos y Políticas en el Manejo de Riesgos Financieros ..........................................43

Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias Estados Financieros

1

INFORMACIÓN GENERAL Directores Principales Manuel Jose Paredes L. Presidente Frank Morrice Jimenez Vice Presidente Orlando Sánchez Aviles Secretario Tesorero Juan Manuel De la Sierra Director Rodrigo Díaz Paredes Director Mario Fábrega Director Peter Gaunteame Director Teofilo Hanono Director Guillermo Saint Malo Eleta Director Juan De La Sierra Urquijo Director Fernando Lewis Director Directores Suplentes Fernando Eleta Casanova Luisa de Motta Tomás Velarde Secretario de la Compañía Orlando Sánchez Avilez Domicilio Social Ave. Balboa, calle 41E, Edificio Aseguradora Mundial Abogados Arias, Fábrega y Fábrega Bancos Banco Nacional de Panamá HSBC Bank PLC Banco General, S. A. Lehman Brothers, Inc. Banco Continental de Panamá, S. A. Banco Universal, S. A. Citibank, N. A. (New York) Banistmo, S. A. Banco Internacional de Costa Rica, S. A. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Panamá), S. A. Banco Aliado Credicorp Bank Auditores Ernst & Young

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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A LA JUNTA DIRECTIVA Y ACCIONISTAS DE BANCO PANAMEÑO DE LA VIVIENDA, S. A. Y SUBSIDIARIAS Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos del Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias (en adelante “el Grupo”), los cuales comprenden el balance general consolidado al 31 de diciembre de 2006, el estado consolidado de resultados, el estado consolidado de cambios en inversión de accionistas y el estado consolidado de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, así como un resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas. Nosotros no hemos auditado los estados financieros de Progreso, S. A., estos estados financieros reflejan activos totales por B/.5,757,143 y B/.6,382,105, al 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente y utilidad neta por B/.540,329 y B/.933,374 por los años terminados en esas fechas. Estos estados financieros fueron auditados por otros auditores cuya opinión nos fue suministrada y nuestra opinión, en lo que respecta a las cifras incluidas para Progreso, S. A. se basa solamente en la opinión de los otros auditores. Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros Consolidados La Administración del Grupo es responsable por la preparación y presentación razonab1e de estos estados financieros consolidados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno relevante para la preparación y presentación razonable de estados financieros consolidados que estén libres de representaciones erróneas importantes, debido ya sea a fraude o a error, seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas, y efectuar estimaciones contables que sean razonables en las circunstancias. Responsabilidad de los Auditores Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados con base en nuestras auditorías. Efectuamos nuestras auditorías de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría. Esas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener seguridad razonable acerca de si los estados financieros están libres de representaciones erróneas importantes.

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Una auditoría incluye ejecutar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio de los auditores, incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciones erróneas significativas en los estados financieros consolidados, debido ya sea a fraude o a error. Al efectuar esas evaluaciones de riesgo, el auditor considera el control interno relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros por parte de la entidad, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el fin de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno del grupo. Una auditoría también incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por la Administración del Grupo, así como evaluar la presentación en conjunto de los estados financieros consolidados. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido y la opinión de los otros auditores es suficiente y apropiada para proporcionar una base para nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión, basados en nuestra auditoría y en la opinión de los otros auditores, los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera del Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2006, su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera.

14 de marzo de 2007 Panamá, República de Panamá

Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias BALANCE GENERAL CONSOLIDADO 31 de diciembre de 2006

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Notas 2006 2005ACTIVOSEfectivo y efectos de caja 5, 13 10,384,945B/. 6,029,731B/. Depósitos en bancos: A la vista en bancos locales 5, 20 1,972,912 918,992 A la vista en bancos del exterior 10,829,633 1,477,406 A plazo en bancos locales 66,775,752 32,556,424 A plazo en bancos exterior 379,336 6,702,435

79,957,633 41,655,257

Total efectivo, efectos de caja y depósitos en banco 5, 13 90,342,578 47,684,988

Valores disponibles para la venta 6, 8, 20 66,852,802 33,607,119

Préstamos: Sector interno 6, 7, 13, 14 235,657,897 145,719,160 Sector externo 7, 13, 14 503,694 255,113

20 236,161,591 145,974,273 Reserva para pérdida en préstamos 7 (1,759,965) (1,278,815) Intereses y comisiones no ganadas 7 (10,024,957) (8,716,952) Préstamos, neto 7 224,376,669 135,978,506

Valores mantenidos hasta su vencimiento 10, 20 14,414,737 15,514,156 Inversiones en asociadas 6, 9, 20 1,292,919 891,913

Propiedades, mobiliario, equipos y mejoras, neto 11 3,386,037 7,351,977

Intereses acumulados por cobrar 6 2,774,202 1,535,713 Crédito fiscal por intereses preferenciales a

prestatarios 21 3,674,993 2,911,853 Plusvalía 3,462,559 3,462,559 Otros activos, neto 12, 24 3,805,574 2,311,988

13,717,328 10,222,113

TOTAL ACTIVOS 23 414,383,070B/. 251,250,772B/.

Las notas que se adjuntan son parte integral de los estados financieros consolidados.

Estados Financieros

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Notas 2006 2005PASIVO E INVERSIÓN DE ACCIONISTASDepósitos:Locales:

A la vista 6, 20 23,841,707B/. 12,689,724B/. De ahorros 6, 20 26,856,876 12,536,687 A plazo fijo 6, 20, 24 264,823,877 145,074,224

Extranjeros:A la vista 6, 20 1,416,403 899,053 De ahorros 6, 20 1,317,336 110,846 A plazo fijo 6, 20, 24 3,970,910 2,940,086

322,227,109 174,250,620

Préstamos y deuda generadores de interés 5, 7, 13 10,418,943 10,780,753 Bonos corporativos por pagar 7, 14 25,553,393 16,198,103 Obligaciones bajo arrendamiento financiero 15 108,694 183,495 Valores vendidos bajo acuerdos de recompra 8, 16 8,848,000 20,547,359 Cheques de gerencia y certificados 2,928,386 1,776,467 Intereses acumulados por pagar 6 1,335,665 677,764 Acreedores varios 4,636,012 3,380,280 Prima de antigüedad e indemnización 173,419 171,098

54,002,512 53,715,319

23 376,229,621 227,965,939

Compromisos y contingencias 19

Inversión de AccionistasAcciones comunes 17, 18 9,280,043 9,275,413 Acciones preferidas 17 15,000,000 3,005,000 Acciones en tesorería 17, 18 (4,841) (211) Reserva legal para préstamos 7 710,000 165,000 Reserva de valuación de valores disponibles

para la venta 8 (215,252) (343,408) Utilidades retenidas 6,773,034 5,245,660

31,542,984 17,347,454 Intereses minoritarios 23 6,610,465 5,937,379 Total Inversión de Accionistas 38,153,449 23,284,833

414,383,070B/. 251,250,772B/. TOTAL PASIVOS E INVERSIÓN DE ACCIONISTAS

Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias Estados Financieros ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS Año terminado el 31 de diciembre de 2006

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Notas 2006 2005Ingresos por intereses y comisionesIntereses sobre:

Préstamos 6 13,622,909B/. 9,428,375B/. Depósitos a plazo en bancos 1,782,848 959,742 Inversión en valores 4,765,422 1,062,605

Comisiones sobre:Préstamos 2,180,574 1,225,088 Fondo de cesantía y otros 1,996,411 2,352,621

Total de ingresos por intereses y comisiones 23 24,348,164 15,028,431 Gasto de intereses 6, 23 13,728,138 7,188,662 Ingreso neto por intereses y comisiones, antes de provisiones 10,620,026 7,839,769 Reserva para pérdidas en préstamos 7, 23 518,688 295,936 Reserva para pérdidas en propiedades adjudicadas 23 3,200 11,998

521,888 307,934

Ingreso neto por intereses y comisiones, después deprovisiones 10,098,138 7,531,835

Otros ingresos (gastos)Ingresos por otros servicios bancarios 2,984,054 490,725 Dividendos recibidos 6 150,000 177,268 Ganancia en venta de valores 2,170,693 4,138,320 Ganancia en ventas de propiedades 1,904,104 22,992 Gasto de comisiones (305,640) (468,265) Otros ingresos 127,631 140,119 Total otros ingresos, neto 23 7,030,842 4,501,159 Gastos generales y administrativosSalarios y otros gastos de personal 4,220,746 2,616,907 Honorarios profesionales y legales 6 970,105 703,439 Propaganda y promoción 1,098,247 469,492 Seguros 392,163 276,093 Impuestos varios 462,830 237,450 Depreciación y amortización 11 496,277 403,849 Otros 3,288,238 1,627,256 Total gastos generales y administrativos 23 10,928,606 6,334,486

Utilidad antes de participación en utilidades de asociadas 6,200,374 5,698,508 Participación en utilidades de asociadas 6, 9, 23 769,000 157,020 Utilidad antes de impuesto sobre la renta 23 6,969,374 5,855,528 Impuesto sobre la renta:Corriente 369,280 507,456 Diferido (10,524) (26,081)

358,756 481,375 Utilidad neta 6,610,618B/. 5,374,153B/.

Atribuible a:Accionistas mayoritarios 18 6,014,032B/. 4,452,571B/. Intereses minoritarios 596,586 921,582

Utilidad neta 6,610,618B/. 5,374,153B/. Las notas que se adjuntan son parte integral de los estados financieros consolidados

Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias Estados Financieros ESTADO CONSOLIDADO CAMBIOS EN INVERIÓN DE ACCIONISTAS Año terminado el 31 de diciembre de 2006

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Reserva Acciones Acciones Acciones en Utilidades

Comunes Preferidas Tesorería Retenidas TotalSaldo al 1 de enero de 2005 9,275,413B/. 1,500,000B/. -B/. 165,000B/. (20,646)B/. 2,138,095B/. 13,057,862B/. Utilidad neta - - - - - 4,452,571 4,452,571 Acciones comunes emitidas - - - - - - - Acciones en tesorería - - (211) - - - (211) Emisión de acciones preferidas no acumulativas - 1,505,000 - - - - 1,505,000 Valuación de inversiones - - - - (322,762) - (322,762) Dividendos pagados - - - - - (1,345,006) (1,345,006) Saldo al 31 de diciembre de 2005 9,275,413 3,005,000 (211) 165,000 (343,408) 5,245,660 17,347,454 Utilidad neta - - - - - 6,014,032 6,014,032 Recompra de acciones 4,630 - (4,630) - - - - Valuación de inversiones - - - - 128,156 - 128,156 Traspaso de utilidades retenidas a reserva

legal para préstamos - - - 545,000 - (545,000) - Emisión de acciones preferidas no acumulativas - 11,995,000 - - - - 11,995,000 Dividendos pagados - - - - - (3,941,658) (3,941,658)

Saldo al 31 de diciembre de 2006 9,280,043B/. 15,000,000B/. (4,841)B/. 710,000B/. (215,252)B/. 6,773,034B/. 31,542,984B/.

Reserva de Valuación de Valores

Disponibles para la VentaLegal paraPréstamos


Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias Estados Financieros ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Año terminado el 31 de diciembre de 2006

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2006 2005Flujos de efectivo de actividades de operaciónUtilidad antes de impuesto sobre la renta 6,969,374B/. 5,855,528B/. Ajustes por:Depreciación y amortización 496,277 403,849 Reserva para pérdida en préstamos 518,688 295,936 Reserva para pérdida en propiedades adjudicadas 3,200 11,998 Prima de antigüedad 58,835 79,808 Ingresos por intereses (20,171,179) (11,450,722) Gastos de intereses 13,728,138 7,188,662 Utilidad en operaciones antes de cambios en el capital de

trabajo 1,603,333 2,385,059 Préstamos por cobrar (88,916,851) (39,226,661) Crédito fiscal por intereses preferenciales a prestatarios (763,140) (412,851) Otros activos (1,852,342) (2,047,034) Depósitos recibidos de clientes 147,976,489 46,253,187 Cheques de gerencia y certificados 1,151,919 870,748 Acreedores varios 690,032 3,273,501 Pago de prima de antigüedad (56,514) (63,193) Flujos de efectivo usado en operaciones 59,832,926 11,032,756 Intereses cobrados 18,932,690 10,733,200 Intereses pagados (13,070,237) (6,760,465)

Flujos de efectivo neto de actividades deoperación 65,695,379 15,005,491

Flujos de efectivo de actividades de inversiónDepósito a plazo fijo pignorados - (1,825,000) Valores disponibles para la venta (36,903,173) (16,372,632) Valores mantenidos hasta su vencimiento 1,099,419 (15,474,156) Inversiones en asociadas 3,461,140 1,654,657 Adquisición de propiedades, mobiliario, equipo y

mejoras, neto 3,469,663 (2,875,138) Plusvalía - (3,462,559) Flujos de efectivo neto usado en actividades de

inversión (28,872,951) (38,354,828)

Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias Estados Financieros ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (continuación) Año terminado el 31 de diciembre de 2006

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2006 2005Flujos de efectivo de actividades de financiamientoPréstamos y deuda generadores de interés (361,810)B/. 6,078,387B/. Bonos corporativos por pagar 9,355,290 12,362,203 Obligación bajo arrendamientos financieros (74,801) 183,495 Procedente de venta de activos financieros disponible

para la venta - (4,022,707) Valores vendidos bajo acuerdos de recompra (11,699,359) 20,547,359 Acciones comunes emitidas - 678,440 Producto de emisión de acciones preferidas 11,995,000 1,505,000 Intereses minoritarios - 5,015,797 Dividendos pagados (3,379,158) (1,345,006) Flujos de efectivo neto de actividades de financiamiento 5,835,162 41,002,968

Aumento neto en el efectivo y equivalentes de efectivo 42,657,590 17,653,631 Efectivo y equivalentes de efectivo al 1 de enero 45,859,988 28,206,357 Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre 88,517,578B/. 45,859,988B/.

Transacciones que no representan flujos de efectivo:Participación en utilidades de asociada 769,000B/. 157,020B/. Valuación de valores disponibles para la venta (128,156)B/. 322,762B/. Traspasos de utilidades retenidas a reserva legal 545,000B/. -B/. Dividendos declarados por pagar 562,500B/. -B/.


Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias Estados Financieros NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 31 de diciembre de 2006

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1. Información Corporativa El Banco Panameño de la Vivienda, S. A. está constituido de acuerdo a las leyes de la República de Panamá. El Banco inició operaciones en abril de 1981 bajo licencia general otorgada por la Superintendencia de Bancos, la cual le permite efectuar indistintamente negocios de banca en Panamá y transacciones que se perfeccionen, consuman o surtan sus efectos en el exterior y realizar aquellas otras actividades que la Superintendencia autorice. Las principales actividades del Banco son descritas en la Nota 23. Las oficinas principales del banco se encuentran ubicadas en Avenida Balboa y Calle 41 E, Edificio Aseguradora Mundial. El Banco es dueño o controla significativamente las compañías subsidiarias que se describen a continuación:

• Grupo Colfinanzas, S. A. está organizada de acuerdo a la ley de sociedades anónimas de la República de Panamá, fue constituida el 11 de agosto 1994 y su actividad principal es la concesión de préstamos. El Banco adquirió el 51% de las acciones de capital de Grupo Colfinanzas, S. A. el 29 de junio de 2005.

• Progreso, S. A. está organizada de acuerdo a la ley de sociedades anónimas de la República de Panamá, fue constituida el 12 de enero de 1996 y su actividad principal es la administración de inversiones, fondos de pensiones y cesantías. El Banco adquirió el 50% de las acciones de capital de Progreso, S. A. y tiene influencia significativa en su administración.

• Alcris Capital, S. A. esta organizada de acuerdo a la ley de sociedades anónimas de la República de Panamá, fue constituida el 17 de diciembre de 2005 y su actividad principal es realizar transacciones financieras. La Compañía es subsidiaria 100% del Banco Panameño de la Vivienda, S. A.

Los bancos autorizados para operar en Panamá están regulados y supervisados por la Superintendencia de Bancos de la República de Panamá, de acuerdo a la legislación establecida por el Decreto Ley No.9 de 26 de febrero de 1998 y las normas que lo desarrollan. Los estados financieros consolidados de Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias, en adelante (el Grupo), por el año terminado el 31 de diciembre de 2006 fueron autorizados para su emisión de acuerdo a nota de la Gerencia General fechada el 12 de marzo de 2007. El Banco Panameño de la Vivienda, S. A. es subsidiaria 100% de Grupo Mundial Tenedora, S. A.


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2. Declaración de Cumplimiento Los estados financieros consolidados de Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias fueron preparados de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) promulgadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”) y los requerimientos aplicables a las leyes de la República de Panamá. 3. Bases para la Preparación de los Estados Financieros Consolidados 3.1 Base de valuación y moneda de presentación Los estados financieros consolidados han sido preparados en una base de costo histórico, excepto por los instrumentos financieros derivativos e inversiones disponibles para la venta que han sido medidos a su valor razonable. Las inversiones en asociadas se presentan bajo el método contable de participación. Los valores en libros de activos y pasivos con cobertura de riesgo, y que están registrados al costo, están apuntados para reconocer los cambios en sus valores en libros atribuibles a los riesgos relacionados en la cobertura. Los estados financieros consolidados están expresados en balboas (B/.), unidad monetaria de la República de Panamá, la cual está a la par y es de libre cambio con el dólar (US$) de los Estados Unidos de América. 3.2 Base de consolidación Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de Banco Panameño de la Vivienda, S. A. y Subsidiarias. Los estados financieros de las subsidiarias están preparados a la misma fecha que los del Banco utilizando políticas de contabilidad consistentes. Todos los saldos, transacciones, gastos, ganancias y pérdidas resultantes de transacciones inter-grupo significativas, en los activos, pasivos y resultados, han sido eliminadas en la consolidación. Las subsidiarias están consolidadas desde la fecha de adquisición, siendo ésta la fecha en que el Grupo obtuvo el control, y seguirán siendo consolidadas hasta la fecha que cese dicho control. La adquisición de Grupo Colfinanzas, S. A. fue el 23 de mayo de 2005 y se contabilizó usando el método de compra. Este requiere que el costo de la combinación de negocios sea asignada al valor justo de los activos adquiridos y los pasivos a la fecha de la compra. Los intereses minoritarios representan la ganancia o pérdida y los activos netos de Grupo Colfinanzas, S. A. y Progreso, S. A. que no pertenecen al Grupo y son presentados por separado en el estado consolidado de resultados y en la sección de inversión de accionistas en el balance general consolidado, en líneas aparte del patrimonio de accionistas de la Casa Matriz.


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3. Bases para la Preparación de los Estados Financieros Consolidados (continuación) 3.3 Juicios y estimaciones contables La preparación de estados financieros de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera, requiere que la Administración realice juicios relacionados con estimaciones contables que afectan los montos de los activos y pasivos a la fecha de los estados financieros. Los resultados finales pueden diferir de las estimaciones originalmente registradas. Pérdida por deterioro de préstamos El Grupo revisa su cartera de préstamos al cierre de cada mes para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro en sus préstamos que deban ser reconocidas en el estado de resultado. La Administración utiliza estimados basados en la experiencia de pérdida histórica por activos con características de riesgo de crédito y evidencia de deterioro similares. Valores disponibles para la venta El Grupo determina que inversiones de capital disponible para la venta tienen deterioro cuando ha habido una disminución significativa o prolongada en el valor razonable por debajo de su costo. Esta determinación requiere juicio por parte de la Administración, quienes evalúan la volatilidad de los valores disponibles para la venta, la salud financiera del emisor el desempeño de la industria y sector y los flujos de efectivos financieros y operativos, entre otros. Valores mantenidos hasta su vencimiento El Grupo según lo establece la NIC 39 clasifica sus activos financieros no derivativos con pagos fijados o determinados y vencimiento fijado, como mantenidos hasta su vencimiento. Esta decisión se basa en su intensión y capacidad para mantener dichas inversiones hasta su vencimiento. Deterioro de la Plusvalía

El Grupo determina si la plusvalía es deteriorada anualmente. Esto requiere una estimación del valor en uso de las unidades generadoras de efectivo a las cuales la plusvalía se atribuye. La estimación del valor en uso requiere que la administración estime los flujos de efectivo esperados de las unidades generadoras de efectivo y además la selección de una tasa de descuento apropiada para calcular el valor presente de tales flujos de efectivo. El importe en libros de la plusvalía al 31 de diciembre de 2006 y 2005 era de B/.3,462,558. 3.4 Reclasificaciones Cifras del año 2005 han sido reclasificadas para conformarlas a la presentación de los estados financieros del año 2006, de inversiones en asociadas a valores disponible para la venta por un monto de B/.1,785,646.


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4. Resumen de las Principales Políticas Contables Efectivo y equivalentes de efectivo Para propósitos del estado consolidado de flujos de efectivo, efectivo y equivalentes de efectivo consisten en efectivo en caja, depósitos corrientes y a corto plazo con vencimiento en tres meses o menos desde su fecha de adquisición. Préstamos Los préstamos concedidos se presentan a su valor principal pendiente de cobro. Los intereses sobre los préstamos se calculan con base al valor principal pendiente de cobro y las tasas de interés pactadas, y se reconocen como ingresos en los estados consolidados de resultados bajo el método contable de acumulación. El Grupo tiene la política de no acumular intereses sobre aquellos préstamos cuyo capital e intereses estén atrasados en más de 90 días, a menos que en opinión de la Administración, en una evaluación de la condición financiera del prestatario, colaterales y otros factores, el pago sea probable. Reserva para pérdidas en préstamos El Grupo utiliza el método de reserva para proveer sobre pérdidas en préstamos. La reserva se incrementa en base a una provisión que se carga como gasto de provisión en los estados consolidados de resultados y es disminuida por préstamos dados de baja, neto de recuperaciones. La reserva para pérdidas en préstamos es determinada con base a evaluación de riesgos en préstamos específicos y otros factores que, a juicio de la administración del Banco ameritan consideración actual en la estimación de las pérdidas en préstamos. A tal efecto y sin afectar lo establecido en el párrafo anterior, el Grupo clasifica su cartera de préstamos y la reserva para pérdidas en préstamos con base en el Acuerdo 6-2000 y el Acuerdo 4-2003 emitidos por la Superintendencia de Bancos de la República de Panamá. Estos acuerdos establecen que los préstamos deben ser clasificados en una de las siguientes categorías, de acuerdo a sus riesgos de cobro y condiciones del préstamo, y requiere una reserva mínima por cada clasificación, la cual se calcula sobre el saldo del préstamo neto de garantías reales. Estas clasificaciones de riesgo y reservas mínimas requeridas son las siguientes: Tipo de clasificación Reserva mínima exigida Normal 0% Mención especial 2% Subnormal 15% Dudoso 50% Irrecuperable 100%


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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Los Acuerdos 6-2000 y 4-2003 requieren que la reserva para pérdidas en préstamos no sea menor al 1% del saldo de la cartera neta de depósitos en efectivo colocados en el mismos banco. La provisión para incrementar la reserva para pérdidas específicas se carga a los resultados del período corriente y la provisión para riesgos genéricos en préstamos se segrega de las utilidades no distribuidas en la inversión de accionistas. Inversión en asociadas Las inversiones en asociadas del Grupo son contabilizadas por el método de participación en la inversión. Si ha habido algún cambio en el patrimonio de la asociada, el Grupo reconoce su participación en los cambios, y los revela, cuando procede, en el estado consolidado de inversión de accionistas. Las fechas de los estados financieros del Grupo y de las asociadas son idénticas y las políticas de contabilidad de la asociada concuerdan con las del Grupo en transacciones y eventos similares. Valores vendidos bajo acuerdos de recompra El Grupo mantiene transacciones de valores vendidos bajo acuerdos de recompra a fechas futuras y a precios acordados. La obligación de recomprar valores vendidos es reflejada como un pasivo en el balance general consolidado, y se presenta al valor de la obligación original. Los valores relacionados con los acuerdos se mantienen en las cuentas de activos. El gasto por interés es reconocido con base en los acuerdos y se calcula utilizando el método de interés efectivo. El interés es reflejado como gasto de intereses en el estado consolidado de resultados y los intereses acumulados por pagar en los balance general consolidado. Inversiones y otros activos financieros Préstamos y deudores Préstamos y deudores son activos financieros no derivativos con pago pre-fijados o determinables que no están a la venta pública. Tales activos son llevados a su costo amortizado usando el método de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas son reconocidas a resultados cuando los préstamos y deudores son dados de baja o deteriorados, al igual que por un proceso de amortización.


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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Activos financieros disponibles para la venta Activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros no derivativos que son designados como disponibles para la venta ya que se esperan mantenerlos por un período no determinado. Después del reconocimiento inicial como disponibles para la venta los activos financieros son medidos a su valor justo con ganancias o pérdidas reconocidas como un componente de patrimonio hasta la fecha en que ocurra la desapropiación del activo financiero, fecha en la cual las ganancias o pérdidas definitivas se reconocen en los resultados del año. Inversiones mantenidas hasta su vencimiento Activos financieros no derivativos con pagos fijados o determinados y vencimiento fijado, son clasificados como mantenidos hasta su vencimiento cuando el Grupo tiene la intención y capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Inversiones cuyo propósito es mantenerlas por un período indefinido no se incluyen en esta clasificación. Otras inversiones a largo plazo cuyo propósito es mantenerlas hasta su madurez, tales como bonos, se miden subsecuentemente a su costo amortizado. Este costo se calcula como el monto inicialmente reconocido menos pagos a principal, más o menos la amortización acumulada usando el método de interés efectivo, o cualquier diferencia entre el monto original reconocido y el monto del vencimiento. Este cálculo incluye todos los honorarios pagados o recibidos entre las partes, que forman parte integral de la tasa de interés efectiva, costos transaccionales, primas o descuentos que hayan formado parte del proceso de amortización. Deterioro de activos financieros El Grupo evalúa, a la fecha de cada balance general, si hay evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se ha deteriorado. Si hay una evidencia objetiva de una pérdida por deterioro en préstamos y cuentas por cobrar registradas a costo amortizado, el monto de la pérdida se establece como la diferencia entre el costo registrado del activo y el valor presente del flujo de caja futuro estimado descontado a la tasa de interés efectiva sobre el activo original. El valor justo del activo debe ser reducido, ya sea directamente o a través de una cuenta de reserva. El monto de la pérdida debe ser reconocida en el estado de resultados.


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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Deterioro de activos financieros (continuación) Activos registrados a costo amortizado El Grupo primero determina si hay evidencia objetiva de deterioro en activos financieros que sean significativos individualmente, o individual o colectivamente para activos financieros que no sean significativos individualmente. Si se determina que no hay evidencia objetiva por deterioro en un activo financiero evaluado individualmente, sea significativo o no, el activo debe incluirse en un grupo de activos financieros con riesgos de crédito con características similares y que tal grupo de activos financieros esté colectivamente considerado con deterioro. Activos que son considerados deteriorados individualmente y para los cuales se ha reconocido deterioro están o continúan reconociéndose deteriorados no deben incluirse en una apreciación colectiva de deterioro. Activos financieros disponibles para la venta Si un activo disponible para la venta se deteriora, una cifra que corresponda a la diferencia entre su costo y su valor justo corriente, menos cualquier pérdida por deterioro previamente reconocida a resultados, se transfiere de patrimonio para el estado de resultados. Reversiones respecto a instrumentos financieros clasificados como disponibles para la venta no son reconocidas en resultados. Reversiones por pérdidas en deterioro de instrumentos de deuda son reversadas por resultados, si el aumento en el valor justo del instrumento puede relacionarse objetivamente a un evento sucedido después de que la pérdida por deterioro fuere reconocida en resultados. Otros activos El Grupo revela en cada estado financiero si hay alguna indicación de que un activo pueda deteriorarse. Si hubiera tal indicativo, o si se requiera cuando se llevan a cabo las pruebas por deterioro anuales, el Grupo hace un estimado del monto recuperable del activo. La porción recuperable es la más alta entre el valor justo menos el costo de vender el activo, o una unidad generadora de efectivo, que se determina para un activo individual; a menos que el activo no genere fondos que sean mayoritariamente independientes de otros activos o grupo de activos. Cuando el valor justo de un activo excede su monto recuperable, el activo se considera deteriorado y debe ser ajustado a su valor recuperable.


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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Propiedades, mobiliario, equipos y mejoras Las propiedades, mobiliario, equipos y mejoras están registrados al costo de adquisición, excluyendo el mantenimiento diario, menos depreciación y amortización acumuladas. La depreciación y amortización son calculadas en base a línea recta sobre la vida estimada de los activos. La vida útil de los activos se estimó como sigue: Edificio 40 años Mejoras a la propiedad arrendada 10 años Equipo rodante 7 años Mobiliario y enseres 6 a 15 años Los valores netos de propiedades, mobiliario, equipo y mejoras son revisados por deterioro cuando los eventos o cambios en circunstancias indican que el valor registrado puede no ser recuperable. Un activo de propiedad, mobiliario y equipo y mejoras se elimina cuando se vende o cuando no se espera ningún beneficio económico del mismo. Cualquier ganancia o pérdida emanada de dicha eliminación (calculada según la diferencia entre la disposición neta y el valor en libros del activo ) se incluye en el estado de resultado en el año que se dispone del activo. Bienes reposeídos Los bienes reposeídos se presentan al valor más bajo entre el valor en libros de los préstamos no cancelados y su valor estimado de mercado. La Administración considera prudente mantener una reserva para reconocer los riesgos asociados con la devaluación de los bienes que no han podido ser vendidos, la cual se reconoce en los resultados.


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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Arrendamientos La determinación de si un convenio es, o contiene un arrendamiento se basa en la sustancia del convenio y requiere evaluación de si el cumplimiento del acuerdo depende del uso de uno o varios activos y si el convenio implica el derecho al uso del activo. El Grupo como arrendatario Arrendamientos financieros, en los cuales se transfiere al Grupo sustancialmente todos los riesgos y beneficios incidentales a la propiedad del bien arrendado, son capitalizados al inicio del préstamo al valor justo de la propiedad arrendada, o si es menor al valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento. Los pagos del arrendamiento son distribuidos entre los cargos financieros y la reducción del pasivo arrendado hasta llegar a una tasa constante de interés en el balance restante del pasivo. Los cargos financieros son registrados directamente a operaciones. Los arrendamientos capitalizados se deprecian sobre el más corto del estimado de vida útil del activo y el término del arrendamiento, si no hay una certidumbre razonable de que el Grupo obtendrá la propiedad de los activos al término del arrendamiento. Los arrendamientos operativos se registran como gasto en el estado consolidado de resultados sobre una base de línea recta sobre el término del arrendamiento. El Grupo como arrendador Los arrendamientos donde el arrendador transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad del activo, son clasificados como arrendamiento financiero. Los activos se reconocen en el balance como una partida por cobrar por su importe equivalente al de la inversión neta en el arrendamiento. Plusvalía La plusvalía comprada adquirida en una combinación de negocios es reconocida inicialmente al costo de la combinación de negocios sobre la participación del Grupo en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes a la fecha de adquisición. Después del reconocimiento inicial, el Grupo valúa anualmente la plusvalía comprada al costo menos cualquier pérdida acumulada por deterioro que pudiesen existir.


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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Impuestos Impuesto corriente El activo o pasivo de impuesto corriente para el año corriente y el pasado están calculados con base en a las tasas que deban ser recuperadas o pagadas a las autoridades impositivas. Las tarifas y las leyes de impuestos usadas para calcular los montos son aquellas que han sido promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha del balance general consolidado. El Banco está exento del pago del impuesto sobre la renta en concepto de ganancias provenientes de fuente extranjera. También están exentos del pago de impuesto sobre la renta, los intereses ganados sobre depósitos a plazo en bancos locales, los intereses ganados sobre valores del Estado Panameño e inversiones en títulos-valores emitidos a través de la Bolsa de Valores de Panamá. Impuesto diferido El impuesto diferido se obtiene usando el método de pasivo sobre diferencias temporales a la fecha del balance general consolidado entre la base impositiva de los activos y pasivos y su valor justo, para propósitos de información financiera. Fondo de cesantía Las leyes laborales establecen que los empleadores deben constituir un fondo de cesantía para pagar al trabajador al cesar la relación de trabajo, cualquiera que sea la causa, una prima de antigüedad e indemnización en casos de despidos injustificados. El Banco cotiza al fondo de cesantía sobre la base del 2.25% del total de los salarios pagados. Préstamos y deuda generadores de interés Todos los préstamos y deudas son reconocidos inicialmente al costo, siendo el valor justo el producto recibido, menos los costos directamente atribuidos a la transacción. Después del reconocimiento inicial, todos los préstamos y deudas generadores de interés son subsecuentemente evaluados al costo amortizado, utilizando el método de tasa efectiva de interés. Cualquier ganancia o pérdida en que se incurra si los pasivos son anulados, al igual que por el proceso de amortización, es registrado en el estado consolidado de resultados.


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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Reconocimiento de ingresos Los ingresos son reconocidos en función de que los beneficios económicos fluyan hacia el Grupo y los ingresos puedan ser fácilmente medidos. El criterio específico de reconocimiento debe también ser hecho antes de que el ingreso sea reconocido. Ingreso por interés El ingreso es reconocido en el momento en que el interés se acumula usando el método de la tasa efectiva de interés, que es la tasa de descuento estimada sobre montos de efectivo estimados en la expectativa de vida de los instrumentos financieros al subsiguiente valor justo del activo financiero. Ingreso por comisiones Generalmente, las comisiones sobre préstamos a corto plazo, cartas de crédito y otros servicios bancarios, se reconocen como ingreso al momento de su cobro por ser transacciones de corta duración. El ingreso reconocido al momento de su cobro no es significativamente diferente del que se hubiera reconocido bajo el método de acumulación. Las comisiones sobre préstamos y otras transacciones a mediano y largo plazo, neto de algunos costos directos de otorgar los mismos, son diferidas y amortizadas a ingresos durante la vida de las mismas. Las comisiones están incluidas en el rubro de ingreso por comisiones en los estados consolidados de resultados. Dividendos Los ingresos por dividendos se registran cuando se reciben.


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4. Resumen de las Principales Políticas Contables (continuación) Nuevas Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e interpretaciones no adoptadas A la fecha del balance existen nuevas normas, modificaciones e interpretaciones a normas, las cuales no son efectivas para el año terminado al 31 de diciembre de 2006, por lo tanto no han sido aplicadas en la preparación de estos estados financieros consolidados:

• NIIF 7 Instrumentos Financieros: Información a revelar y modificaciones a la NIC 1 Presentación de los Estados Financieros: Revelaciones de Capital, la aplicación de esta norma es obligatoria para los estados financieros del año 2007 y la misma requerirá revelaciones adicionales con respecto a los instrumentos financieros y las acciones de capital.

• NIIF 8 Segmentos Operativos: Esta norma reemplazará la NIC 14 y establece

lineamientos adicionales sobre los segmentos a reportar, la aplicación de esta norma es obligatoria para los estados financieros que inicien en o después del 1 de enero de 2009.

Adicionalmente, el Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Contabilidad (IFRIC por sus siglas en inglés), han emitido nuevas interpretaciones, no vigentes a la fecha del balance. Entre las que pudieran tener efecto en el Grupo tenemos:

• IFRIC 8 Alcance de la NIIF 2 – Pagos Basados en Acciones, la cual será efectiva para el año 2007.

• IFIRC 9 Reporte de Información Financiera, fue emitida en marzo de 2006 y tendrá

vigencia el 1 de Junio de 2009. • IFRIC 10 Reporte Financieros Interinos y Deterioros, la cual será efectiva para el año

2007. • IFRIC 11 Alcance de la NIIF 2 – Transacciones con Acciones del Grupo y con Acciones

en Tesorería, la cual será efectiva para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de marzo de 2007.


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5. Efectivo, Efectos de Caja y Depósitos en Banco

Efectivo y efectos de caja 10,384,945B/. 6,029,731B/. Depósitos a la vista 12,802,545 2,396,398 Depósitos a plazo fijo 67,155,088 39,258,859

90,342,578 47,684,988 Menos depósitos a plazo fijo pignorados 1,825,000 1,825,000 Total de efectivo y equivalentes de efectivo 88,517,578B/. 45,859,988B/.

2006 2005

Al 31 de diciembre de 2006, las tasas de interés anual que devengaban los depósitos a plazo oscilaban entre 3.50% y 7.25% (2005 – 2.25% y 3.13%). Depósitos a plazo fijo por B/.1,825,000 garantizan financiamiento recibido (vea Nota 13). 6. Revelaciones de Partes Relacionadas En los Balances Generales Consolidados

2006ActivosPréstamos 10,632,878B/. 7,742,537B/. 959,412B/. 869,489B/. Sobregiros 1,438,594 77,852 2,999 2,305 Arrendamientos 377,706 389,719 9,775 63,995

Total de préstamos 12,449,178B/. 8,210,108B/. 972,186B/. 935,789B/.

Inversión disponible para la venta 2,000,000B/. 2,000,000B/. -B/. -B/.

Intereses por cobrar - préstamos 110,204B/. 81,692B/. 4,945B/. 4,030B/.

PasivosDepósitos recibidos:A la vista - locales 2,423,341B/. 3,027,180B/. 619,018B/. 204,812B/. De ahorros - locales 3,034,101 667,847 825,698 422,114 A plazo fijo - locales 53,244,195 31,872,981 2,471,811 920,012

Total depósitos recibidos 58,701,637B/. 35,568,008B/. 3,916,527B/. 1,546,938B/.

2005Partes Relacionadas

20052006Directores y Accionistas


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6. Revelaciones de Partes Relacionadas (continuación)

2006Intereses ganadosPréstamos 600,233B/. 506,166B/. 23,320B/. 16,724B/. Sobregiros y uso de fondos en

canje 184,394 - 2,452 2,305 Total intereses ganados 784,627B/. 506,166B/. 25,772B/. 19,029B/.

Intereses pagadosDepósitos a plazo 1,794,603B/. 1,187,504B/. 62,785B/. 57,719B/. Depósitos de ahorros 20,237 - 3,808 4,759 Total intereses pagados 1,814,840B/. 1,187,504B/. 66,593B/. 62,478B/.

Dividendos acciones preferidas 150,000B/. 177,268B/. -B/. -B/.

Ingresos por participación en asociadas 769,000B/. 157,020B/. -B/. -B/.

Gastos de honorarios profesionales 18,750B/. 36,000B/. -B/. -B/.

2005Partes Relacionadas

2005Directores y Accionistas

En los Estados Consolidados de Resultados La remuneración salarial del personal ejecutivo de las diferentes unidades del Banco ascendió a B/.555,101 (2005 – B/.547,744). Al 31 de diciembre de 2006, el Banco tenía cartera de préstamos hipotecarios residenciales de B/.19,032,045 (2005 – B/.13,889,561) dados en garantía suspensiva a parte relacionada, los cuales cubren depósitos a plazo fijo que mantiene esta parte relacionada con el Banco (vea Nota 5).


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7. Préstamos, Neto

Sector interno:Préstamos al corporativo:

Hipotecarios comerciales 8,941,556B/. 6,142,343B/. Prendarios 5,511,270 5,985,445 Comerciales 2,388,205 1,264,260 Agropecuario 223,625 - Sobregiros 5,426,799 1,264,260 Arrendamientos financieros 635,679 226,575

23,127,134 14,882,883 Préstamos al consumidor:

Para consumo:Personales 38,381,867 16,388,414 Autos 16,407,242 1,694,259 Tarjeta de crédito 2,531,677 - Sobregiros 1,985,302 914,636 Arrendamientos financieros 4,071,693 533,899 Prendarios 11,088,515 4,933,392

Para vivienda:Hipotecarios 131,111,148 101,447,245

205,577,444 125,911,845 Otros préstamos:

Sobregiros 61,401 234,451 Comerciales 425,346 305,993 Prendarios 4,681,066 2,904,862 Hipotecarios 1,221,527 1,171,515 Arrendamientos financieros 563,979 307,611

6,953,319 4,924,432 Total sector interno 235,657,897 145,719,160

Sector externo:Préstamos corporativos:

Comerciales - 46,838 Préstamos al consumidor:

Prendarios 389,240 49,741 Sobregiro 114,454 158,534

Total sector externo 503,694 255,113

236,161,591 145,974,273

Reserva para pérdidas en préstamos (1,759,965) (1,278,815) Intereses y comisiones no ganadas (10,024,957) (8,716,952)

Préstamos, neto 224,376,669B/. 135,978,506B/.

2006 2005


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7. Préstamos, Neto (continuación) El saldo de arrendamientos financieros incluidos en los préstamos sector interno se presentan a continuación:

Total de pagos mínimos 5,271,351B/. 1,068,085B/. Menos intereses no devengados 855,007 149,921

4,416,344B/. 918,164B/.

2006 2005

La clasificación de la cartera de préstamos se detallan a continuación:

Tipo de Mención Sub-Préstamo Normal Especial Normal Dudoso Irrecuperable Total

Corporativos 22,797,075B/. 124,371B/. -B/. 79,013B/. 126,675B/. 23,127,134B/. Consumos 203,149,062 447,396 302,901 973,899 1,207,881 206,081,139 Otros 6,953,318 - - - - 6,953,318 Total 232,899,455B/. 571,767B/. 302,901B/. 1,052,912B/. 1,334,556B/. 236,161,591B/.

31 de diciembre de 2006

Tipo de Mención Sub-Préstamo Normal Especial Normal Dudoso Irrecuperable Total

Corporativos 14,332,845B/. 264,479B/. -B/. 21,353B/. 264,206B/. 14,882,883B/. Consumos 122,245,802 959,828 267,759 1,149,263 1,289,193 125,911,845 Otros 5,179,545 - - - - 5,179,545 Total 141,758,192B/. 1,224,307B/. 267,759B/. 1,170,616B/. 1,553,399B/. 145,974,273B/.


El Banco generalmente clasifica como vencidos aquellos préstamos que no hayan realizado pagos a capital e intereses por más de 90 días después de la fecha acordada, y morosos aquellos con atrasos de 31 días hasta 90 días a capital e intereses.

Préstamos vencidos y morosos en los cuales nose reconocen ingresos por intereses 2,816,022B/. 2,287,215B/.

Préstamos vencidos y morosos en los cuales sereconocen ingresos por intereses 1,303,311 2,075,619

4,119,333B/. 4,362,834B/.

2006 2005


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7. Préstamos, Neto (continuación) Al 31 de diciembre de 2006, el Banco ha dejado de percibir intereses sobre préstamos en no acumulación de intereses por B/.220,324 (2005 - B/.164,864). El Banco toma en consideración, dentro de su política de no reconocimiento de ingresos sobre préstamos, las garantías reales que amparan los préstamos vencidos y morosos. La Administración del Grupo considera adecuado el saldo de la reserva para posibles pérdidas sobre préstamos, basado en su evaluación de la potencialidad de cobro o realización de su cartera. Esta evaluación conlleva estimaciones importantes que son susceptibles de cambios, incluyendo estimaciones de valores de garantías reales. Aproximadamente el 89% (2005 – 94%) de la cartera de préstamos del Grupo cuenta con garantía de bienes inmuebles y prendaria y el remanente está generalmente garantizada con fianza personal. En caso que el Grupo tenga que recurrir a ejercer la garantía de un bien inmueble para recuperar su inversión en el préstamo, la realización depende de las condiciones físicas de la garantía y la liquidez en el mercado panameño para esta clase de propiedades, entre otros factores. La reserva acumulada de B/1,759,965 (2005 - B/.1,278,815) para cubrir pérdidas en préstamos más la reserva genérica para préstamos incobrables de B/.710,000 (2005 - B/.165,000) segregada en el patrimonio, representa aproximadamente el 1% de la cartera de préstamos. La reserva de B/.1,759,965 representa aproximadamente el 43% (2005 - 30%) de los préstamos vencidos y morosos. El movimiento de la reserva para pérdidas en préstamos es la siguiente:

Saldo al inicio del período 1,278,815B/. 1,072,748B/. Reserva de subsidiaria adquirida - 108,467 Aumento a la reserva 518,688 295,936 Préstamos dados de baja (37,538) (198,336)

Saldo al final del período 1,759,965B/. 1,278,815B/.

2006 2005


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7. Préstamos, Neto (continuación) Al 31 de diciembre de 2006, la Administración del Banco ha establecido una reserva específica con base en a la pérdida neta estimada de los préstamos clasificados como mención especial, sub-normal, dudoso e irrecuperable, considerando su estimación de valor de las garantías existentes. El Banco mantiene segregado en patrimonio un monto de B/.710,000 (2005 - B/.165,000) como reserva legal para dar cumplimiento al 1% mínimo de la reserva de préstamos requerida según el Acuerdo 6-2000 de la Superintendencia de Bancos. Dentro de la cartera existe cesión de créditos bajo condición suspensiva por un monto de B/.19,032,045 (2005 - B/.18,140,491) los cuales constituyen garantía sobre depósitos a plazo fijo recibidos de una parte relacionada (ver Nota 5). Además, existían otros créditos cedidos bajo condición suspensiva por B/.4,426,721 (2005 - B/.4,666,560) garantizando financiamiento recibido de entidades bancarias y bonos corporativos por pagar (ver Notas 13 y 14). 8. Valores Disponibles para la Venta El detalle de las inversiones de acuerdo a su clasificación se presentan a continuación:

2006 2005Valor Valor

Razonable RazonableAcciones 4,848,594B/. 4,632,657B/. Bonos y valores de empresas

privadas 46,697,860 26,670,188 Bonos y títulos del Estado 15,306,348 2,304,274

Total 66,852,802B/. 33,607,119B/. Los valores razonables utilizados para los diferentes tipos de inversiones en valores disponibles para la venta fueron obtenidos del sistema electrónico de información bursátil local e internacional manejados por Mundial Valores, S. A. compañía relacionada. Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2006, se vendieron inversiones disponibles para la venta por B/.135,692,002. Valores disponibles para la venta por B/.11,000,000 (2005 – B/.22,807,568) garantizan valores vendidos bajo acuerdo de recompra (vea Nota 16).


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8. Valores Disponibles para la Venta (continuación) Aseguradora Mundial, S. A., actuando a título de fiduciario y no a título personal, de conformidad con los términos del Fideicomiso No.056-CDI-02-03, firmado el 13 de julio de 2005 entre Constructora del Istmo, S. A. como fideicomitente y Aseguradora Mundial, S. A. como fiduciario, realizó emisión de bonos por la suma de B/.11,000,000, estos bonos devengan una tasa de interés del 10% y están garantizados con el respaldo general del Fideicomiso. El saldo al 31 de diciembre de 2005 era B/.5,207,014, y al 31 de diciembre de 2006 fueron totalmente redimidos. Estos bonos no han sido, ni serán autorizados para su venta en oferta pública por la Comisión Nacional Valores de la República de Panamá, ni listados en Bolsa de Valores alguna en la República de Panamá, los bonos serán ofrecidos únicamente en oferta privada a no más de veinticinco inversionistas seleccionados por el emisor, de los cuales solo diez podrán suscribir bonos, de conformidad con el artículo 83 (2) del Decreto Ley 1 de 8 de julio de 1999. 9. Inversiones en Asociadas

Asociadas Actividad 2006 2005 2006 2005Privi Holding Enterprises, S .A. Construcción 20.6% 20.6% 1,292,919B/. 891,913B/.

Valor en LibrosPorcentaje de Participación

Al 31 de diciembre de 2006, se reconoció como ingreso por participación en inversiones en asociadas la suma de B/.769,000 (2005 – B/.157,020). 10. Valores Mantenidos hasta su Vencimiento

Tasa de Interés 2006 2005Bonos del tesoro de Estados Unidos 4.125% 7,087,856B/. 7,096,896B/. Bonos Federal Home Loand Bank 4.950% 5,419,204 6,275,216 Bonos Federal National MTG 5.590% 1,882,687 1,892,044 Bonos Sarasqueta, S. A. 8% - 250,000 Bonos Agro Industrial El Rey 5% 24,990 -

14,414,737B/. 15,514,156B/.


29

11. Propiedades, Mobiliario, Equipos y Mejoras, Neto 31 de diciembre de 2006

Mobiliario Equipo Equipoy Equipo Rodante Arrendado Total

Al 1 de enero de 2006, neto de depreciación y amortización acumuladas 5,477,764B/. 1,597,936B/. 101,953B/. 174,324B/. 7,351,977B/. Adiciones 414,797 955,914 99,902 - 1,470,613 Retiros y descartes (4,834,770) (53,988) (51,518) - (4,940,276) Depreciación y amortización (95,785) (315,658) (50,434) (34,400) (496,277) Al 31 de diciembre de 2006, neto de depreciación y amortización acumuladas 962,006B/. 2,184,204B/. 99,903B/. 139,924B/. 3,386,037B/.

Al 1 de enero de 2006, neto de depreciaciónAl costo 6,227,879B/. 2,632,240B/. 175,864B/. 261,732B/. 9,297,715B/. Depreciación y amortización acumuladas (750,115) (1,034,304) (73,911) (87,408) (1,945,738) Valor neto 5,477,764B/. 1,597,936B/. 101,953B/. 174,324B/. 7,351,977B/.

Al 31 de diciembre de 2006Al costo 1,807,906B/. 3,534,166B/. 230,140B/. 261,732B/. 5,833,944B/. Depreciación y amortización acumuladas (845,900) (1,349,962) (130,237) (121,808) (2,447,907) Valor neto 962,006B/. 2,184,204B/. 99,903B/. 139,924B/. 3,386,037B/.

TerrenoEdificio y Mejoras

a la Propiedad


Mobiliario Equipo Equipoy Equipo Rodante Arrendado Total

Al 1 de enero de 2005, neto de depreciación y amortización acumuladas 3,841,947B/. 988,598B/. 50,143B/. -B/. 4,880,688B/. Adquisiciones de subsidiarias 1,710,237 122,661 49,667 88,052 1,970,617 Adiciones 15,108 826,179 42,139 118,750 1,002,176 Retiros y descartes (14,092) (82,229) (1,334) - (97,655) Reclasificación - - (14,115) 14,115 - Depreciación y amortización (75,436) (257,273) (24,547) (46,593) (403,849) Al 31 de diciembre de 2005, neto de depreciación y amortización acumuladas 5,477,764B/. 1,597,936B/. 101,953B/. 174,324B/. 7,351,977B/.

Al 1 de enero de 2005Al costo 4,478,925B/. 1,598,816B/. 145,641B/. -B/. 6,223,382B/. Depreciación y amortización acumuladas (636,978) (610,218) (95,498) - (1,342,694) Valor neto 3,841,947B/. 988,598B/. 50,143B/. -B/. 4,880,688B/.

Al costo 6,227,879B/. 2,632,240B/. 175,864B/. 261,732B/. 9,297,715B/. Depreciación y amortización acumuladas (750,115) (1,034,304) (73,911) (87,408) (1,945,738) Valor neto 5,477,764B/. 1,597,936B/. 101,953B/. 174,324B/. 7,351,977B/.

TerrenoEdificio y Mejoras

a la Propiedad


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12. Bienes Reposeídos Las propiedades adjudicadas para la venta se presentan al valor más bajo entre el valor en libros de los préstamos no cancelados y su valor estimado de mercado. Al 31 de diciembre de 2006 las propiedades adjudicadas fueron vendidas en su totalidad (2005 – B/.110,139). Estos bienes están clasificados en el balance general consolidado como otros activos. 13. Préstamos y Deuda Generadores de Interés Préstamos Vencimiento Interés Anual 2006 2005Banco Nacional de Panamá 2007-2011 4.75% 1,708,171B/. 2,603,879B/. Banco Internacional de

Costa Rica, S.A. 2009 4.50% 900,000 1,300,000 Banistmo, S. A. 2009 6.5% 508,540 737,227 Banco Continental de Panamá, S.A. 2008-2010 6.75% 1,084,168 1,127,334 Banco General, S.A. 2008-2009 6% 1,835,329 852,716 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria

(Panamá), S.A. 2007-2010 6.50% - 11.50% 4,267,268 4,103,751

10,303,476 10,724,907

Sobregiros bancariosBanco Bilbao Vizcaya Argentaria

(Panamá), S.A. 2007-2010 6.50% - 11.50% 115,467 45,689 Banistmo, S. A. 2009 6.5% - 10,157

10,418,943B/. 10,780,753B/. Banco Nacional de Panamá La deuda está garantizada con cesiones de créditos hipotecarios y endosos de pagarés de clientes a favor del banco hasta B/.2,335,714 (2005 – B/.4,666,560). Banco Internacional de Costa Rica, S. A. La obligación está garantizada con cesiones de créditos hipotecarios hasta por B/.2,308,204.


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13. Préstamos y Deuda Generadores de Interés (continuación) Banistmo, S. A. Línea de crédito por B/.1,500,000 con disposiciones hasta sesenta meses. La línea de crédito está garantizada con endoso de pagarés de terceros por el 150% del valor desembolsado y con plazos mayores o iguales a los del desembolso, finanzas entrecruzadas de las empresas afiliadas al Grupo Colfinanzas, S. A. Banco Continental de Panamá, S. A. Línea de crédito por B/.1,500,000 con disposiciones hasta sesenta meses. La línea de crédito está garantizada con endoso de pagarés de terceros por el 150% del valor de cada préstamo y finanzas entrecruzadas de las empresas afiliadas al Grupo Colfinanzas, S. A. Banco General, S. A. Línea de crédito por B/.2,000,000 con disposiciones hasta sesenta meses. La línea de crédito está garantizada con endoso de pagarés de terceros por el 100% sobre el monto neto y finanzas entrecruzadas de las empresas afiliadas al Grupo Colfinanzas, S. A Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Panamá), S. A. Línea de crédito por B/.4,225,000 renovables anualmente; la tasa de interés tiene un diferencial del 1% sobre los depósitos a plazo fijo de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Panamá), S. A. por la suma B/.1,825,000. Adicionalmente la línea de crédito está garantizada con depósitos a plazo fijo de accionistas de Grupo Colfinanzas, S. A. por B/.2,050,000 y endoso de pagarés de terceros por el 125% del valor de cada préstamo.

14. Bonos Corporativos por Pagar Al 31 de diciembre de 2006 se han colocado bonos corporativos por B/.25,553,393, (2005 - B/.16,198,103), los intereses son pagaderos trimestralmente y están garantizados con cesiones de crédito hipotecarios hasta B/.30,700,453. La Comisión Nacional de Valores de Panamá autorizó al Grupo la emisión de bonos corporativos por B/.50,000,000 en una sola serie, estos bonos devengan una tasa de interés Libor a 3 meses más 2.625%, revisables trimestralmente, con vencimiento el 30 de abril de 2015. Los intereses son pagaderos trimestralmente y están garantizados con cesiones de créditos hipotecarios hasta B/.30,700,453.


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14. Bonos Corporativos por Pagar (continuación) El capital de los bonos corporativos se amortizará mediante abonos trimestrales, iguales y consecutivos a partir del 30 de julio de 2005, estos bonos no podrán ser redimidos anticipadamente por el Grupo. 15. Obligaciones Bajo Arrendamiento Financiero

En un año 34,962B/. 34,962B/. Después de un año, pero menos de cinco 33,290 33,290 Más de cinco años 40,442 31,794 Saldo al final del período 108,694B/. 100,046B/.

Pagos Mínimosde

Arrendamiento

Valor Presente de los Pagos Mínimos

de Arrendamiento

16. Valores Vendidos Bajo Acuerdos de Recompra

Vencimiento 2006 2005Lehman Brothers Inc. 3.65% de interés anual marzo de 2006 -B/. 1,900,000B/. Lehman Brothers Inc. 4 y 4.5% de interés anual abril de 2006 - 2,766,541 Lehman Brothers Inc. 4.9% de interés anual julio de 2006 - 4,402,847 Lehman Brothers Inc. 5.14% y 5.5% de interés anual junio de 2006 - 2,536,875 Lehman Brothers Inc. 4.25% de interés anual abril de 2006 - 7,041,096 Lehman Brothers Inc. 3.45% de interés anual mayo de 2006 - 1,900,000 Lehman Brothers Inc. 3.4375% de interés anual diciembre de 2007 8,848,000 -

8,848,000B/. 20,547,359B/. Estas obligaciones están garantizadas con valores disponibles para la venta con un valor en libros de B/.11,108,209 (2005 – B/.22,807,568) (ver Nota 8).


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17. Inversión de accionistas

Acciones con valor nominal de B/.1; acciones comunesautorizadas: 17,000,000; emitidas y en circulación:9,212,069 acciones 9,216,910B/. 9,212,280B/.

Acción en tesorería (4,841) (211) Valor en exceso en venta de acciones 63,133 63,133

9,275,202 9,275,202

Acciones preferidas no acumulativas clase A con valornominal de B/.1, acciones autorizadas: 20,000,000;

emitidas y en circulación: 15,000,000 acciones:(2005 - 3,005,000 acciones) 15,000,000 3,005,000

24,275,202B/. 12,280,202B/.

2006 2005

El 19 de enero de 2006, la Junta Directiva autorizó la emisión de una oferta pública de acciones preferidas Clase A no acumulativas con un valor de hasta B/.15,000,000 que consiste en 15,000,000 acciones con un valor nominal de B/.1 cada una. El 24 de febrero de 2005, la Junta Directiva autorizó la emisión de una oferta privada de acciones preferidas Clase A no acumulativas con un valor de hasta B/.5,000,000 que consiste en 5,000,000 de acciones con un valor nominal de B/.1 cada una.

El pago de dividendos de las acciones preferidas sólo se realizará una vez sean declarados por la Junta Directiva. Los dividendos serán equivalentes a una tasa fija de 7.5% anual sobre el valor nominal de las acciones. El pago de los dividendos correspondientes a un período anual, una vez declarados, se realizarán mediante doce (12) pagos mensuales y consecutivos, los días treinta (30) de cada mes. Los dividendos se pagarán netos de cualquier impuesto sobre dividendos que pudiesen derivarse de la inversión y los mismos serán divididos no acumulativos. Las acciones preferidas no tienen fecha de vencimiento. Las acciones preferidas no tiene derecho a voz ni voto en las juntas generales de accionistas, ordinarias o extraordinarias del Banco. El Banco pondrá, a su entera discreción, redimir las acciones preferidas en forma total o parcial, luego de transcurridos tres (3) años desde la fecha de emisión de las acciones preferidas.


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17. Inversión de Accionistas (continuación) Durante el año 2006, las acciones preferidas Clase A acumulativas fueron re-compradas a su valor nominal por un monto de B/.1,500,000 y se emitieron nuevas acciones preferidas Clase A no acumulativas por el monto de B/.15,000,000. Al 31 de diciembre de 2006, el total de los dividendos pagados a las acciones preferidas fue de B/.365,807 (2005 – B/.167,958). Las acciones preferidas Clase B no tienen derecho a voz ni voto en las juntas de accionistas y cada acción podrá devengar dividendos por una suma equivalente al 1% de las utilidades netas que obtenga el Banco en cada ejercicio contable. A la fecha de estos estados financieros consolidados el Banco no había emitido acciones preferidas Clase B. 18. Utilidad por Acción Las utilidades básicas y diluidas por acción se calculan dividiendo la utilidad neta para el año atribuible a accionistas de acciones comunes entre el número promedio ponderado de acciones comunes vigentes durante el año. La siguiente tabla refleja el ingreso y la información de acciones utilizadas en el cálculo de las ganancias básicas por acción:

Utilidad neta atribuible a tenedores de accionesordinarias de operaciones continuas 6,079,260B/. 4,452,571B/.

Número promedio ponderado de acciones comunes 9,214,700 8,904,521

Utilidad básica y diluida por acción 0.66B/. 0.50B/.

2006 2005


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19. Compromisos y Contingencias En septiembre de 2006, Banco Panameño de la Vivienda, S. A. suscribió un Acuerdo de Intención para la adquisición de hasta el cincuenta y un por ciento (51%) del capital social de la empresa Giros & Finanzas, S.A. Compañía de Financiamiento Comercial, sociedad anónima colombiana, autorizada bajo las leyes de la República de Colombia para dedicarse al negocio de compañía de financiamiento comercial, bajo la vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia. El cierre definitivo de esta operación está condicionado, entre otras cosas, a la aprobación por parte de la Superintendencia de Bancos de Panamá y la Superintendencia Financiera de Colombia. Al 31 de diciembre de 2006 aún está pendiente la aprobación de la Superintendencia Financiera de Colombia. El Grupo mantiene compromisos y contingencias fuera del balance general consolidado, que resultan del giro normal de sus operaciones y los cuales involucran elementos de riesgo crediticio y de liquidez, las cuales se detallan a continuación:

Cartas de crédito "stand-by" 1,383,296B/. 250,000B/. Valores en custodia 1,883,222 890,298 Valores en garantía 250,908,241 162,988,693 Garantías y avales 1,257,684 1,922,087

255,432,443B/. 166,051,078B/.

2006 2005

El Grupo por cuentas de sus clientes confirma, emite y avisa cartas de crédito comerciales para facilitar las transacciones de comercio exterior. Las cartas de crédito “stand-by” emitida por el Grupo incluyen una carta de crédito que sirve para respaldar hasta B/.250,000 el cumplimiento del contrato entre el Banco y el Ministerio de Economía y Finanzas, para el cobro de Tributos Nacionales. El Grupo clasifica las operaciones fuera del balance con riesgo crediticio y estima la reserva para pérdidas en estas operaciones, con base al Acuerdo 6-2000 y Acuerdo 4-2003 emitidos por la Superintendencia de Bancos de Panamá. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005, las operaciones fuera del balance con riesgo crediticio están clasificadas como normal, y el Banco no espera incurrir en pérdidas producto de dichas operaciones.


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20. Vencimiento y Concentración Geográfica de Activos y Pasivos más Importantes Los vencimientos de activos y pasivos más importantes que no se revelan en otra parte de los estados financieros consolidados, son los siguientes:

ActivosDepósitos a plazo en bancos

Hasta 3 meses 67,155,088B/. 39,258,859B/.

PréstamosSobregiros 7,587,955B/. 2,413,347B/. Tarjetas de crédito 2,531,677 - Hasta 3 meses 5,203,943 7,977,243 De 3 a 6 meses 8,908,471 3,953,649 De 6 meses a 1 año 34,343,201 7,026,125 Más de 1 año 173,467,011 120,241,075 Vencidos y morosos 4,119,333 4,362,834

236,161,591B/. 145,974,273B/.

PasivosDepósitos a plazo hasta 3 meses 61,092,691B/. 25,022,497B/. Depósitos a plazo de 3 a 6 meses 40,423,913 35,809,581 Depósitos a plazo de 6 meses a 1 año 50,175,131 26,348,413 Depósitos a más de 1 año 117,103,052 60,833,819

268,794,787B/. 148,014,310B/.

2006 2005

Al 31 de diciembre de 2006, los préstamos a más de un año incluyen préstamos que vencen hasta cinco años, los cuales ascienden a B/.54,131,212 (2005 - B/.67,932,457) y préstamos con vencimientos mayores a cinco años por B/.119,335,799 (2005 - B/.52,308,618).


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20. Vencimiento y Concentración Geográfica de Activos y Pasivos más Importantes (continuación) El rango de las tasas de interés anual de los activos y pasivos referidos anteriormente, es como sigue: 2006 2005 Desde Hasta Desde Hasta Depósitos a plazo en bancos 4.25% 5.32% 3.375% 4.5% Préstamos 1.75% 24% 1.75% 18% Depósitos a plazo recibidos 3.50% 7.25% 1.50% 9.75% Los depósitos a plazo recibidos incluyen un depósito que tiene una tasa de interés anual de 8.875% y saldo de B/.107,745, constituido el 8 de Mayo de 2000 con vencimiento el 6 de Mayo de 2008. La concentración de activos y pasivos más importantes por región geográfica es la siguiente:

Otros Países de Estados

América Latina Unidos dePanamá y el Caribe América Total

Activos:Depósitos en bancos:

A la vista 1,972,912B/. -B/. 10,829,633B/. 12,802,545B/. A plazo 66,775,752 - 379,336 67,155,088

68,748,664B/. -B/. 11,208,969B/. 79,957,633B/.

Préstamos 235,657,897B/. -B/. 503,694B/. 236,161,591B/.

Inversiones 32,802,873B/. 1,065,100B/. 48,692,485B/. 82,560,458B/.

Pasivos: Depósitos:

A la vista 23,841,707B/. 1,416,403B/. -B/. 25,258,110B/. De ahorros 26,856,876 1,317,336 - 28,174,212 A plazo 264,823,877 3,970,910 - 268,794,787

315,522,460B/. 6,704,649B/. -B/. 322,227,109B/.


.


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20. Vencimiento y Concentración Geográfica de Activos y Pasivos más Importantes (continuación)

Otros Países de Estados

América Latina Unidos dePanamá y el Caribe América Total

Activos:Depósitos en bancos:

A la vista 918,992B/. -B/. 1,477,406B/. 2,396,398B/. A plazo 32,556,424 - 6,702,435 39,258,859

33,475,416B/. -B/. 8,179,841B/. 41,655,257B/.

Préstamos 145,719,160B/. -B/. 255,113B/. 145,974,273B/.

Inversiones 25,313,521B/. 3,190,000B/. 21,509,667B/. 50,013,188B/.

Pasivos:Depósitos:

A la vista 12,689,724B/. 899,053B/. -B/. 13,588,777B/. De ahorros 12,536,687 110,846 - 12,647,533 A plazo 145,074,224 2,940,086 - 148,014,310

170,300,635B/. 3,949,985B/. -B/. 174,250,620B/.


21. Ley de Intereses Preferenciales sobre Préstamos Hipotecarios La Ley 65 del 29 de octubre de 2003 prorrogó por cinco años la Ley 50 del 27 de octubre de 1999, la cual a su vez prorrogó por cinco años la Ley 28 del 17 de mayo de 1994, la cual a su vez prorrogó por cinco años, a partir del 21 de mayo de 1994, la Ley 3 del 20 de mayo de 1985, modificada por la Ley 11 del 26 de septiembre de 1990 que establece un régimen de intereses preferenciales sobre los créditos hipotecarios para viviendas nuevas cuyo precio de compra o construcción no exceda B/.62,500. Las entidades bancarias que otorgan préstamos hipotecarios con intereses preferenciales reciben el beneficio anual de un crédito fiscal por los primeros diez (10) años de vida del préstamo, por la suma equivalente a la diferencia entre los ingresos que el Banco hubiese recibido en caso de haber cobrado la tasa de interés de referencia en el mercado, que haya estado en vigor durante ese año, y los ingresos efectivamente recibidos en concepto de intereses con relación a cada uno de tales préstamos hipotecarios preferenciales. El crédito fiscal bajo la Ley 3 de 1985 puede ser utilizado para el pago de impuestos nacionales, incluyendo el impuesto sobre la renta. El crédito fiscal bajo la Ley 11 de 1990, la Ley 28 de 1994 y la Ley 50 de 1999 puede ser utilizado únicamente para el pago de impuesto sobre la renta. Si en cualquier año fiscal el Banco no pudiese efectivamente utilizar todos los créditos fiscales a que tenga derecho, entonces podrá utilizar el crédito excedente durante los tres años siguientes, a su conveniencia, o transferirlo, en todo o en parte, a otro contribuyente.


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21. Ley de Intereses Preferenciales sobre Préstamos Hipotecarios (continuación) El Banco registró la suma de B/.2,914,160 (2005 – B/.3,465,134) como ingresos de operaciones por razón de la tasa preferencial de intereses sobre préstamos hipotecarios otorgados. El saldo por realizar de créditos por intereses preferenciales asciende a B/.3,674,993 (2005 – B/.2,911,853). Al 31 de diciembre de 2006, este crédito está sujeto a reconocimiento y a revisión por la autoridad fiscal, la cual emite una resolución por el valor reconocido una vez concluido el procedimiento. La Administración estima que el valor registrado en libros del Banco se aproxima, sustancialmente, a su valor de realización. Durante el año 2006, el Banco realizó venta de crédito por intereses preferenciales sobre préstamos hipotecarios por B/.2,885,972 (2005 – B/.2,363,384). 22. Impuesto sobre la Renta Las declaraciones del impuesto sobre la renta de las empresas constituidas en la República de Panamá están sujetas a revisión por parte de las autoridades fiscales por los últimos tres años, inclusive el año terminado el 31 de diciembre de 2006, de acuerdo a regulaciones fiscales vigentes. El gasto total de impuesto sobre la renta se detalla a continuación:

Impuesto sobre la renta corrientes 369,280B/. 507,456B/. Impuesto sobre la renta diferido (10,524) (26,081) Impuesto sobre la renta neto 358,756B/. 481,375B/.

2006 2005

Las partidas de impuesto diferido, por diferencia temporal, se origina principalmente de la reserva para posibles préstamos incobrables. Con base a resultados actuales y proyectados, la Administración considera que habrá ingresos gravables suficientes para absorber el impuesto diferido detallado anteriormente.


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22. Impuesto sobre la Renta (continuación) El impuesto sobre la renta al 31 de diciembre se detalla a continuación:

Utilidad financiera antes del impuesto sobre la renta 6,969,374B/. 5,855,528B/. Menos: Ingresos no gravables (12,661,692) (5,361,845) Más: Gastos no deducibles 4,793,240 50,986 Base impositiva (899,078)B/. 544,669B/.

Impuesto sobre la renta 369,280B/. 507,456B/.

2006 2005

La tasa efectiva del impuesto sobre la renta al 31 de diciembre de 2006 es del 5.14% (2005 – 8.22%) y la tasa de impuesto sobre la renta aplicable según la legislación fiscal vigente es 30%. 23. Información por Segmentos La información por segmentos del Banco se presenta respecto a los negocios y ha sido preparada por la Administración exclusivamente para ser incluida en los estados financieros consolidados. Los reportes internos estructurados y producidos regularmente por la Administración no contemplan la separación de activos, pasivos, ingresos y gastos correspondientes a cada segmento de negocios. La composición de los segmentos de negocios determinada por la Administración se describe a continuación:

2006 TotalBanca Financiera Otras Eliminariones Consolidado

Ingresos por interesesy comisiones 19,777,828B/. 2,723,632B/. 1,996,411B/. (149,707)B/. 24,348,164B/.

Gastos de intereses yprovisiones, netas (13,653,192) (812,069) - 149,707 (14,315,554)

Otros ingresos(gastos) 8,657,960 35,882 - (894,000) 7,799,842

Gastos generales y

administrativos (8,484,473) (1,105,708) (1,272,897) - (10,863,078) Utilidad del segmento

antes del impuesto sobre la renta 6,298,123B/. 841,737B/. 723,514B/. (894,000)B/. 6,969,374B/.

Activos del segmento 403,202,534B/. 15,774,953B/. 5,981,807B/. (10,576,224)B/. 414,383,070B/. Pasivos del segmento 368,783,217B/. 10,979,298B/. 381,500B/. (4,476,894)B/. 375,667,121B/. Patrimonio del segmento 34,419,317B/. 4,795,655B/. 5,600,307B/. (12,709,795)B/. 32,105,484B/. Intereses minoritarios -B/. -B/. -B/. 6,610,465B/. 6,610,465B/.


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23. Información por Segmentos (continuación)

2005 TotalBanca Financiera Otras Eliminariones Consolidado

Ingresos por interesesy comisiones 10,313,228B/. 2,349,383B/. 2,352,621B/. 13,199B/. 15,028,431B/.

Gastos de intereses yprovisiones, netas (6,705,531) (777,866) - (13,199) (7,496,596)

Otros ingresos(gastos) 5,899,284 128,505 (54,340) (350,000) 5,623,449

Gastos generales yadministrativos (4,242,354) (962,605) (1,129,527) (965,270) (7,299,756)

Utilidad del segmentoantes del impuesto sobre la renta 5,264,627B/. 737,417B/. 1,168,754B/. (1,315,270)B/. 5,855,528B/.

Activos del segmento 241,677,316B/. 13,686,349B/. 8,091,179B/. (12,204,072)B/. 251,250,772B/. Pasivos del segmento 222,887,620B/. 9,406,860B/. 2,156,201B/. (6,484,742)B/. 227,965,939B/. Patrimonio del segmento 18,789,696B/. 4,279,489B/. 5,934,978B/. (11,656,709)B/. 17,347,454B/. Intereses minoritarios -B/. -B/. -B/. 5,937,379B/. 5,937,379B/. 24. Instrumentos Financieros Derivados Al 31 de diciembre de 2006, el Grupo mantenía contratos de opción indexado al S&P para cubrir compromisos con relación a depósitos a plazo fijo de clientes en el Banco, los cuales devengan una tasa fija de interés más una tasa adicional máxima condicionada al rendimiento positivo del índice S&P 500 pagadera al vencimiento de los depósitos en fecha igual al vencimiento de la opción que vencen hasta julio de 2007. El Grupo no prevee riesgo de pérdida con relación a esta transacción, dado que si el comportamiento del índice S&P 500 es contrario, el Grupo no está obligado a pagar el monto adicional de intereses salvo la tasa fija acordada con los depositantes. Estas opciones se encuentran registradas en otros activos en el balance general consolidado por B/.46,583. El valor nominal de las opciones es de B/.5,000,000.


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25. Valor Razonable de los Instrumentos Financieros Los siguientes supuestos, en donde fue práctico, fueron efectuados por la Administración para estimar el valor razonable de cada categoría de instrumento financiero en el balance general consolidado y aquellos controlados fuera del balance general consolidado:

a. Efectivo y equivalentes de efectivo/intereses acumulados por cobrar/cuentas por cobrar/depósitos a la vista y de ahorros de clientes/intereses acumulados por pagar/otros pasivos/cartas de crédito:

Para los instrumentos financieros anteriores, el valor en libros se aproxima a su valor razonable por su naturaleza a corto plazo.

b. Valores

El valor razonable de los valores para tenencia por un período indefinido está basado en cotizaciones de precios de mercado, el cual es revelado en la Nota 6. Los valores cuya intención es mantenerlos hasta su vencimiento se presentan sobre la base de costo amortizado.

c. Préstamos

El valor razonable de los préstamos con vencimiento de un año o menos, se aproxima a su valor razonable, por su naturaleza es a corto plazo. La Administración ha determinado que no es práctico estimar el valor razonable de los préstamos con vencimiento de uno a cinco años o más, por su naturaleza es a largo plazo.

d. Depósitos

El valor razonable de los depósitos a plazo con vencimiento de un año o menos, se aproxima a su valor razonable, que su naturaleza es a corto plazo. La Administración ha determinado que no es práctico estimar el valor razonable de los depósitos con vencimiento de uno a cinco años, debido a su naturaleza es a largo plazo.


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26. Objetivos y Políticas en el Manejo de Riesgos Financieros Los principales instrumentos financieros del Grupo, son los préstamos bancarios, sobregiros, bonos, arrendamientos financieros, contratos de compra, efectivo, y depósitos a plazo. El propósito fundamental de esos instrumentos financieros es proveer finanzas para las operaciones del Grupo. El Grupo tiene otros activos y pasivos financieros, tales como cuentas por cobrar y por pagar, que surgen directamente de sus operaciones. El Grupo llevó a cabo transacciones derivativas, principalmente instrumentos de cobertura de interés. El riesgo principal que pueden tener los instrumentos financieros del Grupo es el riesgo de interés en el flujo de efectivo, riesgo de liquidez, riesgo de crédito y riesgo de fluctuaciones de tasas de interés. La administración revisa y acuerda políticas para el manejo de cada uno de estos riesgos y se resumen a continuación: Riesgo de interés en el flujo de caja La exposición del Grupo al riesgo de cambios en el mercado de las tasas de interés se relaciona primariamente en las deudas a largo plazo con tasa flotante de interés. La política del Grupo es manejar su costo de interés usando la mezcla de adeudos con tasas fijas y variables. Para manejar esta mezcla de una manera costo/eficiente, el Grupo adquiere instrumentos de cobertura de interés, con los cuales el Grupo acuerda intercambiar, a intervalos específicos, la diferencia entre la tasa fija y la variable montos calculados en base a un monto nocional de capital principal acordado. Estos instrumentos están diseñados para proveer cobertura a deudas. Riesgo de crédito El Grupo negocia únicamente con terceras partes reconocidas, el crédito reconocido. Es política del Grupo que todos los clientes que deseen negociar términos de crédito sean sujetos a procedimientos de verificación de crédito. Adicionalmente, los saldos por cobrar son vigilados permanentemente con el resultado de que la exposición del Grupo a cuentas malas no es significativo. Con respecto a riesgos de crédito de otros activos del Grupo, que comprenden efectivo y equivalentes de efectivo, activos financieros disponibles para la venta y ciertos instrumentos derivativos, la exposición del Grupo a riesgo de crédito surge por incumplimiento de la contra-parte, con una exposición máxima igual al valor del instrumento. Como el Grupo negocia sólo con terceras partes reconocidas, no hay requerimiento de colateral.


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26. Objetivos y Políticas en el Manejo de Riesgos Financieros (continuación) Riesgo de liquidez El objetivo del Grupo es mantener un balance entre la continuidad de fondeo y flexibilidad mediante el uso de sobregiros bancarios, préstamos, bonos, acciones preferidas y arrendamientos financieros. La política del Grupo es que no más del 14% de los préstamos deben vencer en un período de doce meses. El 8% de la deuda del Grupo vencerá en menos de un año al 31 de diciembre de 2006. Riesgo de fluctuaciones de tasas de interés Las operaciones del Banco están sujetas al riesgo de fluctuaciones de tasas de interés, dado que los activos que devengan intereses y los pasivos que causan intereses vencen o se les renueva tasas en diferentes períodos o los montos varían. Los vencimientos residuales de los instrumentos financieros más importantes se revelan en la Nota 20. El Banco mantiene controles que permiten la administración adecuada de los riesgos de tasas de interés.

Otra Información Adicional

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