release 4t08 - divulgação de resultados

Receita Líquida (em R$Milhões) EBITDA (em R$Milhões)

São Paulo, 6 de Abril de 2009 – A Tempo Participações S.A. (Bovespa: TEMP3; Reuters: TEMP3.SA; Bloomberg: TEMP3 BZ),

empresa líder na administração de planos de saúde, operação de planos odontológicos e serviços de assistência especializada,

anuncia hoje seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2008. Todas as informações operacionais e financeiras a seguir,

exceto quando indicado de outra forma, são apresentadas em Reais, com base em números consolidados e de acordo com as regras

contábeis geralmente aceitas e com a Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

Destaques

Tempo anuncia crescimento YoY de 28% em Receita

Líquida e 20% em EBITDA

FY07 FY08

572,8 731,9

27,8%

FY07 FY08

55,0 65,9

19,7%

Capital Social (31/12/09)162.576.788 ON

R$Milhões 4T07 4T08 Var.% FY07 FY08 Var.%

Receita Líquida 168,3 213,0 26,6% 572,8 731,9 27,8%

EBITDA Ajustado 23,3 15,1 -35,2% 55,0 65,9 19,7%

Margem EBITDA Ajustado 13,9% 7,1% -6,8 p.p. 9,6% 9,0% -0,6 p.p.

Nota: Em 2007, devido ao IPO, o quarto trimestre apresentou resultados superiores ao histórico, que distorce a comparação 4T07x4T08. Para

uma melhor analise do negócio, a comparação FY07xFY08 deverá ser considerada.

Destaques

» Mudança de CEO: A partir do dia 01/04/2009, Carlos Formigari será o novo Diretor-Presidente

da Tempo Participações. José Bonchristiano passará a exercer exclusivamente as funções de Co-

Presidente do Conselho de Administração da Companhia em conjunto com o Sr. Dimas de

Camargo Maia. Sr. Carlos Formigari esteve com o Unibanco por 10 anos, passando por diversas

áreas e diretor geral durante os últimos 5 anos da Unicard, companhia de cartões de crédito do

Unibanco;

» Programa de Recompra: A Tempo concluiu o seu primeiro Programa de Recompra durante o

4T08. Durante o programa, foram compradas 8.168.500 ações totalizando um investimento de

R$22,2MM. Após término do programa no dia 27/11/2008, deu-se o inicio ao segundo

programa de recompra, com direito a compra de 10% do novo Free Float durante 365 dias. Até

o dia 31/03/2009, a Tempo havia comprado 2,2MM de ações;

» SAP: No final de 2008, a Tempo decidiu implementar SAP como o ERP da companhia, com a

função de integrar todo back-office da companhia. A implementação teve seu inicio em janeiro

de 2009 e deverá concluir no 3T09.

Nota 1: O EBITDA mencionado nesse relatório exclui o efeito de despesas não recorrentes.

162.576.788 ON46,1% em Free Float

Caixa Líquido (31/12/2008)R$237MM

Conference Call 4Q08PortuguêsData: 07/04/2009Horário: 09h00 (08h00 NY) Tel: +55 (11) 4688-8114

InglêsData: 07/04/2009Horário: 10:30 (09h30 NY) Tel: +1 (571) 527-1024

Contatos RITel: +55 (11) [email protected]

Nota 1: O EBITDA mencionado nesse relatório exclui o efeito de despesas não recorrentes.

Nota 2: O Lucro Líquido mencionado nesse relatório exclui despesas não recorrentes e amortização de ágio, eliminando-se o efeito fiscal.

Nota 3: Os números dessa tabela não incluem nenhum tipo de ajuste pró-forma.

1

» A Tempo é uma prestadora de serviços líder na administração de planos de saúde, operação de planos odontológicos e assistência

especializada. Cada um de seus negócios administra redes de prestadores pulverizadas e de abrangência nacional, com mais de

60.000 prestadores de serviços especializados. A Companhia é capaz de alavancar oportunidades de cross selling em sua base de

clientes, composta por grandes seguradoras, medicinas de grupo (HMO’s), entidades governamentais e empresas privadas. A Tempo

beneficia-se de economias de escala por operar sob uma única plataforma operacional e por administrar seus serviços de call center,

Sobre a Tempo

» Destacam-se no modelo de negócios da Tempo receitas previsíveis e recorrentes, modelo de baixo risco (risco de freqüência

apenas), forte alavancagem operacional, grandes barreiras de entrada e baixo nível de ativos fixos com alta geração de caixa (Asset

Light).

beneficia-se de economias de escala por operar sob uma única plataforma operacional e por administrar seus serviços de call center,

processamento / auditoria de contas e gerenciamento de rede de prestadores por meio de sistemas proprietários de TI, conforme

ilustrado na figura abaixo:

2

2008 foi o primeiro ano da Tempo como uma empresa de capital aberto que atua na administração de

saúde, planos odontológicos e assistência especializada. Este foi um ano de várias conquistas e

desafios, que reforçou nosso empenho na busca por excelência e liderança de mercado em cada um

dos nossos segmentos de negócio.

Em 2008, a Tempo continuou a perseguir oportunidades de M&A e se aproveitar de um forte

crescimento orgânico. Cinco aquisições e uma joint-venture colocaram o segmento Odonto da Tempo

dentre os líderes do mercado. A base de clientes deste segmento cresceu de 120 mil vidas em janeiro

de 2007 para 833 mil vidas em dezembro de 2008, posicionando a Tempo como a empresa de maior

crescimento da indústria. Este enorme crescimento trouxe novos desafios e oportunidades para a

empresa: integração das aquisições, unificação de processos e otimização da rede de provedores.

No segundo semestre de 2008, os impactos da crise econômica global levaram a Tempo a ajustar sua

estratégia. A empresa manteve seu crescimento orgânico e dedicou-se mais em ganhos de eficiência

COMENTÁRIOS DA DIRETORIA EXECUTIVA

Barueri, 6 de Abril de 2009

Relações com Investidores

estratégia. A empresa manteve seu crescimento orgânico e dedicou-se mais em ganhos de eficiência

na operação do que na consolidação do mercado. Para unificar os processos internos e ganhar

eficiência, a Companhia decidiu implementar o SAP como seu ERP em dezembro de 2008. O software

será implementado em todas as unidades de negócio e no back-office, o núcleo da operação da Tempo.

Em outubro de 2008, o Conselho de Administração aprovou o primeiro programa de recompra de

ações, uma forma atrativa de criar valor para nossos acionistas. Após a conclusão bem-sucedida do

primeiro programa, a Tempo cancelou as ações adquiridas e lançou um segundo programa de

recompra.

Devido às aquisições de 2008 e as mudanças nas leis brasileiras conseqüente das novas regras de

contabilidade (lei 6.404/76, alterada pela lei 11.638/07 e decreto 449/08), a Tempo tomou medidas

para melhorar seu processo de contabilidade e cumprir com os novos requerimentos. Nossas

demonstrações financeiras estão de acordo com as regras contábeis geralmente aceitas e com as

regras da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Como explicado ao longo desta divulgação, as

mudanças no reporte são eventos não recorrentes que não refletem perdas em vendas e/ou

produtividade durante o 4T08.

3

R$Milhões 4T07 4T08 Var.%

Saúde Odonto Assistência Tempo Saúde Odonto Assistência Tempo Tempo

Receita Líquida 102,8 5,6 59,9 168,3 122,6 24,7 65,7 213,0 26,6%

Custos de Serviços Prestados 82,2 3,1 34,0 119,3 94,9 12,2 42,1 149,3 25,2%

EBITDA Ajustado 13,7 3,6 6,1 23,3 6,2 3,9 5,0 15,1 -35,2%

Margem EBITDA Ajustado 13,3% 64,7% 10,1% 13,9% 5,1% 15,6% 7,7% 7,1% -6,8 p.p.

40,6% 16,3% 43,1%

R$Milhões FY/07 FY/08 Var.%

Saúde Odonto Assistência Tempo Saúde Odonto Assistência Tempo Tempo

Receita Líquida 321,3 21,6 229,9 572,8 429,5 56,7 245,8 731,9 27,8%

Custos de Serviços Prestados 257,9 11,4 124,4 393,7 334,9 27,6 146,4 508,8 29,3%

EBITDA Ajustado 22,5 5,7 26,8 55,0 26,8 10,7 28,4 65,9 19,7%


Sumário por Segmento da Tempo

Desempenho Operacional


-54,4%


Beneficiários (em Milhões) 1,30 1,38 6,2% 1,30 1,38 6,2%

Receita Líquida 102,8 122,6 19,3% 321,3 429,5 33,7%

Custos de Serviços Prestados 82,2 94,9 15,5% 257,9 334,9 29,9%

Despesas Gerais e Administrativas 6,9 21,4 208,5% 41,0 67,8 65,5%

EBITDA Ajustado 13,7 6,2 -54,4% 22,5 26,8 19,1%

Margem EBITDA Ajustado 13,3% 5,1% - 8,2 p.p. 7,0% 6,2% - 0,8 p.p.

Nota: Os custos de serviços prestados não podem ser encarados como sinistralidade, uma vez que esses custos são integralmente repassados aos clientes da Tempo e não possuem

relação direta com o fee recebido pela Companhia.

Segmento Saúde



Destaques

» Novos Clientes & Renovação: A Gama Saúde continua sendo o líder em serviços TPA prestados para o governo. Em 2008, houve 2

novos contratos: Tribunal Superior do Trabalho e Infraero, e uma renovação com a SABESP por quatro anos;

» Beneficiários: Crescimento de 5,6% YoY;

» Receita Líquida: Crescimento de 29,7% YoY.» Receita Líquida: Crescimento de 29,7% YoY.

4

2004 2005 2006 2007 2008

0,43 0,73 1,06 1,30 1,38

33,8%

Beneficiários - Vidas

» Em 2008 o número de beneficiários cresceu 6,2% em relação a 2007, devido a

novos clientes e crescimento dos clientes existentes.

» Esses números não incorporam os pacientes da Efectiva.


4T07 4T08

1,30 1,38

6,2%

(Em Milhões)

2004 2005 2006 2007 2008

0,43 0,73

1,06 1,30 1,38

33,8%CAGR

2004 2005 2006 2007 2008

154,2 214,5 262,8 321,3 429,5

29,2%

Ajustes da Receita Líquida (R$MM) 4T08 FY/08

Receita Líquida Reportada 117,0 423,9

Ajustes AVP* 3,0 3,0

Ajustes de Impostos Retroativos 2,6 2,6

Receita Líquida Ajustada 122,6 429,5

Receita Líquida

» No Segmento Sáude, a receita líquida é calculada da seguinte forma: 1.) Fee

para serviços TPA; 2.) Repasse; 3.) Receita dos seus serviços de HomeCare.

» Receita Líquida em 2008 cresceu 33.7% sobre 2007 e 19,3% 4T08x4T07. A Gama

Saúde demonstrou uma retenção alta de seus clientes e um crescimento

conservador em sua base existente.

FY07 FY08

321,3 429,5

33,7%

4T07 4T08

102,8

122,6

19,3%

2004 2005 2006 2007 2008

154,2 214,5

262,8 321,3

429,5

29,2%

CAGR

(Em R$Milhões)

* Ajuste a valor presente - Lei 11.638/07.

5

Ajustes - Custos de Serviços Prestados (R$MM) 4T08 FY/08

Custos de Serviços Prestados Reportado 92,7 332,7

Custos de Serviços Prestados

» O custo incorrido na rede de prestadores da Gama Saúde não pode ser encarado como sinistro (MLR), visto que esse

negócio não assume risco assistencial independendo das flutuações de custo em sua rede credenciada, que é

integralmente repassado para os clientes.

» Na análise FY07xFY08, pode-se observar um aumento de 29,9% no custos de serviços prestados. O negócio de

HomeCare foi adquirido apenas em Outubro de 2007 e por essa razão, há uma diferença significativa nessa analise.


4T07 4T08

82,2

94,9

15,5%

FY07 FY08

257,9 334,9

29,9%

(Em R$Milhões)


Ajustes APV* 2,3 2,3

Custos de Serviços Prestados Ajustado 94,9 334,9


9,0%

Ajustes do DG&A (R$MM) 4T08 FY/08 17,5%

DG&A Reportado 25,1 69,2

Custos de integração e oferta global - (0,9)

Estrutura Compartilhada 5,0 8,1

Outros Resultados Não Operacionais (8,7) (8,6)

DG&A Ajustado 21,4 67,8

2004 2005 2006 2007 2008 12,8%

154 215 268 321 429 15,8% 124 173 211 258 335

30 41 57 63 95

28,5 36,8 45,2 41,0 67,8

18,5% 17,2% 16,9% 12,8% 15,8%

Despesas Gerais e Administrativas - DG&A

» DG&A em 2008 acumulou R$67,8MM. Grande parte desses custos

podem ser atribuídos a integração da MedLar e Staff Builders.

FY07 FY08

41,0

67,8

12,8%15,8%

Margem (%)

4T07 4T08

6,9

21,4

9,0% 17,5%

28,536,8

45,2 41,0

67,8

18,5% 17,2% 16,9%

12,8%

15,8%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

0

20

40

60

80

(Em R$Milhões)

2004 2005 2006 2007 2008

SG&A Margem (%)

6

EBITDA

» No final de 2008, o EBITDA Ajustado do Gama Saúde atingiu R$26,8MM

representado um crescimento de 19,1% sobre 2007. O negócio de HomeCare

(Efectiva e Staff) teve impacto positivo no bottom-line apesar de ter também

influenciado uma redução de margem.

» Novos clientes em 2008 também tiveram um impacto positivo no bottom-

line YoY do segmento saúde.


7,0%

6,2%

52,1%CAGR

4T07 4T08

13,7

6,2

-54,4%

13,3%

5,1%

Margem EBITDA Ajustado

(Em R$Milhões)

2004 2005 2006 2007 2008

5,0 7,3 8,9 22,5 26,8

52,1%

FY07 FY08

22,5 26,8

19,1%

6,2%

Margem EBITDA Ajustado2004 2005 2006 2007 2008

5,0 7,3 8,9

22,5 26,8

7

SEGMENTO SAÚDE 1T08 2T08 3T08 4T08 2008

Receita Bruta 98,6 101,8 114,9 122,7 437,9

Impostos (2,7) (2,8) (2,9) (5,6) (14,0)

Receita Líquida 95,9 99,0 112,0 117,0 423,9

Custos de Serviços Prestados (73,5) (77,3) (89,2) (92,7) (332,7)

Lucro Bruto 22,4 21,7 22,8 24,3 91,3

DG&A (13,9) (14,1) (16,1) (25,1) (69,2)

Depreciação e Amortização (1,6) (1,8) (0,6) 1,1 (3,0)

Resultado Financeiro (0,4) (0,2) (0,1) 0,2 (0,5)

Outros Resultados Financeiros 0,0 (0,0) 0,1 (8,7) (8,6)

Imposto de Renda e Contribuição Social (2,8) (2,1) (3,7) (8,8) (17,5)

Baixa de Impairment - - - (30,0) (30,0)

Lucro Líquido (Preuízo) 3,7 3,5 2,4 (47,1) (37,5)

Reconciliação entre Lucro Líquido e EBITDA

» Abaixo apresentamos a conciliação entre o lucro líquido reportado e o EBITDA:


Lucro Líquido (Preuízo) 3,7 3,5 2,4 (47,1) (37,5)

Equivalência Patrimonial - - 1,4 4,3 5,7

Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial 3,7 3,5 3,8 (42,8) (31,8)

EBITDA

Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial 3,7 3,5 3,8 (42,8) (31,8)

Imposto de Renda e Contribuição Social 2,8 2,1 3,7 8,8 17,5

Outros Resultados Financeiros (0,0) 0,0 (0,1) 8,7 8,6

Resultado Financeiro 0,4 0,2 0,1 (0,2) 0,5

Depreciação e Amortização 1,6 1,8 0,6 (1,1) 3,0

Equivalência Patrimonial - - (1,4) (4,3) (5,7)

Baixa de Impairment - - - 30,0 30,0

EBITDA 8,5 7,6 6,7 (0,8) 22,1

- - - - -

Não Recorrentes (1,9) 0,3 (0,7) 7,0 4,7

Custos de integração e oferta global 0,2 0,3 0,4 - 0,9

Custos de Aquisições (2,1) - (1,0) (5,0) (8,1)

Ajustes AVP na Receita Bruta - - - 3,0 3,0

Ajustes AVP no Custo de Serviços Prestados - - - (2,3) (2,3)

Outros Resultados Não Operacionais (0,0) 0,0 (0,1) 8,7 8,6

Ajustes em Impostos - - - 2,6 2,6

EBITDA Ajustado 6,6 8,0 6,0 6,2 26,8

8

Receita Líquida 56,7 26,4 83,1 21,6

Custos de Serviços Prestados 27,6 11,5 39,1 11,4

Sinistralidade (MLR%) 46,4% 41,7% 44,2% 51,3%

Despesas Gerais e Administrativas 18,4 10,0 28,4 4,5

EBITDA 10,7 4,9 15,6 5,7

Margem EBITDA 18,9% 18,7% 18,8% 26,4%

Numeros Reportados

em 2008

Ajustes

Pro Forma

-7,6 p.p.

174,4%

FY08

Pro Forma

284,9%

242,8%

VAR (%)FY07Odonto Pro-Forma

(R$MM)


NOTA: Com o objetivo de demonstrar de forma mais precisa a atual operação no mercado de planos odontológicos conduzida pela

Tempo, todos os números dessa seção consideram as aquisições ainda não consolidadas nos resultados da companhia. A tabela abaixo

demonstra a reconciliação entre a operação da Gama Odonto e a operação pro-forma do segmento de planos odontológicos depois

das aquisições em 2008:

1. Fleming: 5 meses Pro Forma em 2008 (Adquirida em 05/2008 e aprovada pela ANS em 10/2008);

2. Prevdonto: 3 meses Pro Forma em 2008 (Adquirida em 06/2008 e aprovada pela ANS em 10/2008);

3. OralTech: 4 meses Pro Forma em 2008 (Adquirida em 11/2008 e aprovada pela ANS em 10/2008);

4. Odonto Empresa: 4 meses Pro Forma em 2008 (Adquirida em 11/2008 e aprovada pela ANS em 10/2008);

5. Presdental: 3 meses Pro Forma em 2008 (Adquirida em 09/2008 e pendente a aprovação da ANS).

-7,1 p.p.

531,3%

Beneficiários

» Em 2008, o segmento de Odonto teve um crescimento de 75,5% contra

2007 atingindo 833 mil beneficiários. Os canais Affinity contribuíram

positivamente para esse crescimento. Diante um ano de muitas aquisições

dentro do segmento, a Odonto Empresa atingiu um crescimento orgânico

forte de 32%.



4T07 4T08 - Pro Forma

0,48

0,83

75,4%

58% 42%

Quebra do Crescimento - Segmento Odonto

Crescimento através Crescimento Orgânico

43%32%

Tipo de Crescimento - Segmento Odonto

(Em Milhões)

Aquisições em 2008 Crescimento Orgânico

Crescimento através Aquisições

Crescimento Orgânico

9

Beneficiários (em Milhões) 0,48 0,83 75,4% 0,48 0,83 75,4%

Receita Líquida Ajustado 5,6 25,8 362,7% 21,6 83,1 284,9%

Custos de Serviços Prestados Ajustado 3,1 13,8 348,8% 11,4 39,1 242,8%

Sinistralidade (MLR %) 53,3% 51,2% -2,1p.p. 51,3% 44,2% -7,1p.p.

Despesas Gerais e Administrativas 0,7 8,6 1146,7% 4,5 28,4 531,3%

EBITDA Ajustado 1,8 3,4 85,7% 5,7 15,6 174,4%


12,4% 33,5% 20,8% 34,2%

R$Milhões 4T074T08 - Pro

FormaVar.% FY07

FY08 - Pro

FormaVar.%


Receita Líquida

» O Segmento de Odonto fechou o 4T08 com receita líquida de R$25,8MM que

representa um crescimento de 362,7% sobre o mesmo período de 2007. No ano

de 2008 atingiu R$83,1MM devido a forte crescimento orgânico e aquisições. 362,7%

(Em R$Milhões)

### 2005 2006 2007 2008 Pro Forma

15 18,1 20,5 21,4 83,1

###

Ajustes da Receita Líquida (R$MM) 4T08 FY/08



Ajustes de Impostos Retroativos 2,0 2,0

Ajustes Pro Forma 1,0 26,4

Receita Líquida Ajustada 25,8 83,1 * Ajuste a valor presente - Lei 11.638/07.


5,6

25,8

FY07 FY08 - Pro Forma

21,6

83,1

284,9%

2004 2005 2006 2007 2008 Pro Forma

15,1 18,1 20,5 21,4

83,1

53,2%CAGR

10

Loss Ratio (%)

4T07 4T08 FY07 FY08

53,3% 51,2% 51,3% 44,2%

Ajustes - Custos de Serviços Prestados (R$MM) 4T08 FY/08



» No ano de 2008 foi acumulado um gasto total com despesas gerais e administrativas de R$38,6MM - sinistralidade de 44,2%

devido a novas aquisições durante o ano. Apesar do crescimento acumulado em sinistralidade, os canais Affinity, dos quais a Tempo

vem observando um forte crescimento vem contridbuindo com a redução da mesma.



53,3%51,2%

3,1

13,8

Loss Ratio (%)


11,4

39,1

51,3%44,2%

Loss Ratio (%)

(Em R$Milhões)


Ajustes APV* 0,0 0,0




Ajustes no DG&A (R$ Milhões) 4T08 FY/08


Resultados Não Operacionais 0,4 0,4

Estrutura Compartilhada (1,7) (1,7)


DG&A Ajustado 8,6 28,4

Despesas Gerais e Administrativas

» No quatro trimestre de 2008, o segmento de Odonto acumulou um total de R$8,6MM em despesas gerais e

administrativas devido as aquisições feitas durante o ano.


0,7

8,6

12,4%33,5%

Margem (%)


4,5

28,4

20,8%34,2%

Margem (%)

(Em R$Milhões)

11

2004 2005 2006 2007 2008 Pro Forma

2,4 3,7 4,7 5,7 15,6

60%

EBITDA Ajustado

» EBITDA demonstrou um forte crescimento em 2008 e 4T08x4T07 de

174,4% e 85,7% respectivamente. O EBITDA de R$15,6 pode-se atribuir

as aquisições durante o ano e ao forte crescimento orgânico de

beneficiários.

» Eventos que impactaram o bottom-line positivamente foram os

canais Affinity e companhias adquiridas, como a Prevdonto e Fleming,

que trouxeram boas carteiras.


1,8

3,4

85,7%

32,4%13,0%


174,4%

26,4%18,8%60%

CAGR

(Em R$Milhões)


5,7

15,6

174,4%

Margem EBITDA Ajustado2004 2005 2006 2007 2008 Pro

Forma

2,4 3,7 4,7 5,7

15,6

12

SEGMENTO ODONTO 1T08 2T08 3T08 4T08 2008

Receita Bruta 5,6 11,7 16,2 25,1 58,5

Impostos (0,2) (0,5) (0,8) (3,2) (4,7)

Receita Líquida 5,4 11,2 15,4 21,9 53,9


Lucro Bruto 2,7 5,4 8,5 9,7 26,3

DG&A (1,7) (3,4) (6,3) (10,0) (21,4)

Depreciação e Amortização (1,7) (3,3) (4,6) 0,3 (9,3)

Resultado Financeiro 0,1 0,9 1,2 0,7 2,8

Resultados Não Operacionais (0,1) (0,0) 0,1 0,4 0,4


Baixa de Impairment - - - (92,0) (92,0)

Lucro Líquido (Preuízo) (0,9) (0,9) (3,1) (97,1) (102,0)


» Abaixo apresentamos a conciliação entre o lucro líquido reportado e o EBITDA:


Lucro Líquido (Preuízo) (0,9) (0,9) (3,1) (97,1) (102,0)

Equivalência Patrimonial (0,4) (0,1) 1,0 (3,0) (2,5)

Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial (1,2) (1,0) (2,1) (100,1) (104,5)

EBITDA

Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial (1,2) (1,0) (2,1) (100,1) (104,5)


Resultados Não Operacionais 0,1 0,0 (0,1) (0,4) (0,4)

Resultado Financeiro (0,1) (0,9) (1,2) (0,7) (2,8)

Depreciação e Amortização 1,7 3,3 4,6 (0,3) 9,3

Equivalência Patrimonial 0,4 0,1 (1,0) 3,0 2,5

Baixa de Impairment - - - 92,0 92,0

EBITDA 1,0 2,0 2,2 (0,3) 5,0

Não Recorrentes 0,3 0,5 0,9 4,1 5,7

Custos de integração e oferta global 0,1 - - - 0,1

Custos de Aquisições 0,1 - - - 0,1



Provisões Técnicas (0,2) 0,5 0,7 - 1,0

Estrutura Compartilhada 0,2 - 0,3 1,7 2,2

Ajustes de Impostos - - - 2,0 2,0

Resultados Não Operacionais 0,1 0,0 (0,1) (0,4) (0,4)

EBITDA Ajustado 1,3 2,6 3,0 3,9 10,7

13


Itens (em Milhões) 17,3 20,9 20,9% 17,3 20,9 20,9%

Receita Líquida Ajustada 59,9 65,7 9,6% 229,9 245,8 6,9%

Custos de Serviços Prestados Ajustado 34,0 42,1 23,8% 124,4 146,4 17,6%

Sinistralidade (%) 50,4% 58,2% 7,8 p.p. 48,4% 53,5% 5,1 p.p.

Despesas Gerais e Administrativas Ajustado 23,2 18,5 -20,0% 90,6 71,0 -21,6%

EBITDA Ajustado 6,1 5,0 -17,0% 26,8 28,4 5,8%


38,7% 28,2% 39,4% 28,9%

Destaques

» Novos Clientes e Renovação: A Tokio Marine renovou seu contrato com a USS por mais 7 anos. Houve um crescimento na base de

clientes com a entrada da Marítima e Confiança.

» Itens: Número de itens cresceu 20,9% YoY atingindo 20,9 Milhões;

» Receita Líquida Ajustado: Crescimento de 9,6% no 4T08 e 6,9% YoY atingindo R$245,8


2004 2005 2006 2007 2008

14,5 16,8 16,0 17,3 20,9

9,6%

Itens

» No final de 2008, o número de itens segurados pelo segmento

Assistência atingiu 20,9 milhões, representando um crescimento de

20,9% sobre 2007.

» Receita Líquida Ajustado: Crescimento de 9,6% no 4T08 e 6,9% YoY atingindo R$245,8

4T07 4T08

17,3

20,9

20,9%

(Em Milhões)

2004 2005 2006 2007 2008

14,5 16,8 16,0 17,3

20,9

9,6%CAGR

14

2004 2005 2006 2007 2008

151,0 178,7 206,8 229,9 245,8

13,0%

Receita Líquida

» O segmento Assistência acumulou R$245,8 Milhões em 2008,

representando um crescimento de 6,9% sobre 2007. O 4T08 mostrou

um moderado de 9,6% sobre 4T07. Parte do crescimento pode-se

atribuir aos novos clientes, Marítima e Confiança.


4T07 4T08

59,9 65,7

9,6%

FY07 FY08

229,9 245,8

6,9%

151,0 178,7

206,8 229,9 245,8

13,0%CAGR

(Em R$Milhões)

Ajustes na Receita Líquida (R$Milhões) 4T08 FY/08



Ajustes CDN** 6,5 6,5

Ajustes de Impostos Retroativos (0,7) (0,7)

Receita Líquida Ajustada 65,7 245,8 * Ajuste a valor presente - Lei 11.638/07.

** Serviços prestados Consórcio Dia e Noite (Bradesco) que são eliminados nos resultados consolidados tanto em

receita como em despesas, tendo impacto zero no resultado da companhia.


» Em 2008, o Custo de Serviços Prestados acumulou R$146,4 MM, um crescimento de 17,6% sobre 2007. Parte do

crescimento nos custos em 2008 é oriundo de serviços de maior complexidade ainda não prestados em 2007.

124,4

146,4

17,6%

34,0

42,1

23,8%

FY07 FY082004 2005 2006 2007 2008

(Em R$Milhões)

FY07 FY084T07 4T08

15

Ajustes no Custo de Serviços Prestados (R$ Milhões) 4T08 FY/08


Ajuste AVP* 1,6 1,6

Provisão da Finalização do Contrato Bradesco (3,4) (3,4)



1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri

50,4% 47,1% 45,9% 50,4% 52,1% 49,7% 53,5% 58,2%


50,4%47,1% 45,9%

50,4%

52,1%49,7%

53,5%

58,2%

1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri

Sinistralidade (%) - Segmento Assistência

Ajustes no DG&A (R$ Milhões) 4T08 FY/08


Outros Resultados Operacionais 1,8 1,8

Estrutura Compartilhada (3,3) (6,6)

Ajustes CDN* 6,5 6,5

DG&A Ajustado 18,5 71,0 * Serviços prestados ao Consórcio Dia e Noite (Bradesco) que são eliminados nos resultados consolidados tanto em

receita quanto em despesas, gerando impacto nulo no resultado da companhia.

Despesas Gerais e Administrativas

» No final de 2008, o segmento Assistência demonstrou uma queda de 21,6% e de 20% no 4T08. A eficiência em DG&A

beneficiou ligeiramente a margem EBITDA compensando o aumento da sinistralidade em 2008.

4T07 4T08

23,2

18,5

-20,0%

38,7%

28,2%

Margin (%)

FY07 FY08

90,6 71,0

-21,6%

39,4%

28,9%

Margin (%)

(Em R$Milhões)

1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri

2007 2008

receita quanto em despesas, gerando impacto nulo no resultado da companhia.

16

2004 2005 2006 2007 2008

6,6 19,2 24,0 26,8 28,4

44,0%

EBITDA

» EBITDA Ajustado no Segmento Assistência teve um crescimento de

5,8% em 2008x2007.

» Mesmo com um crescimento conservador, o Segmento Assistência

manteve um CAGR elevado de 45,3%.

4T07 4T08

6,1 5,0

-17,0%

10,1%7,7%


5,8%

11,7%11,6%

44,0%CAGR

(Em R$Milhões)

FY07 FY08

26,8 28,4

Margem EBITDA Ajustado2004 2005 2006 2007 2008

6,6

19,2 24,0

26,8 28,4

17

SEGMENTO ASSISTÊNCIA 1T08 2T08 3T08 4T08 2008

Receita Bruta 66,3 65,5 69,4 64,1 265,2

Receita Bruta c/ Ajustes CDN 66,3 65,5 69,4 70,7 271,8

Impostos (7,4) (6,6) (7,0) (6,0) (27,0)

Receita Líquida 58,8 58,8 62,4 58,1 238,2

Receit Líquida c/ Ajustes CDN 58,8 58,8 62,4 64,7 244,7


Lucro Bruto 24,3 26,3 25,3 14,2 90,0

DG&A (21,0) (17,8) (16,9) (13,5) (69,3)

DG&A c/ Ajustes CDN (21,0) (17,8) (16,9) (20,1) (75,8)

Outros Resultados Operacionais - - 0,0 1,8 1,8

Depreciação e Amortização (0,5) (0,5) (1,1) (1,8) (3,9)




» Abaixo apresentamos a conciliação entre o Lucro Líquido reportado e o EBITDA:



Baixa de Impairment - - - - -

Lucro Líquido (Preuízo) 1,9 6,1 4,4 0,5 12,9

Equivalência Patrimonial - - - (0,0) (0,0)

Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial 1,9 6,1 4,4 0,5 12,9

EBITDA

Lucro Líquido (Preuízo) c/ Equivalência Patrimonial 1,9 6,1 4,4 0,5 12,9


Resultado Financeiro (0,1) (0,4) (0,0) (1,2) (1,7)

Depreciação e Amortização 0,5 0,5 1,1 1,8 3,9

Equivalência Patrimonial - - - 0,0 0,0

Outros Resultados Operacionais - - (0,0) (1,8) (1,8)

EBITDA 3,3 8,4 8,4 0,6 20,8

- - - - -

Não Recorrentes 2,3 0,1 0,9 4,4 7,6

Custos de integração e oferta global 0,2 0,1 0,1 - 0,3

Custos de Aquisições 0,4 0,0 - - 0,4



Provisão para Termino do Contrato Bradesco - - - 3,4 3,4

Estrutura Compartilhada 1,7 - 0,8 3,3 5,9

Outros Resultados Operacionais - - (0,0) (1,8) (1,8)

Ajustes em Impostos - - - (0,7) (0,7)

EBITDA Ajustado 5,5 8,5 9,4 5,0 28,4

** Serviços prestados ao Consórcio Dia e Noite (Bradesco) que são eliminados nos resultados consolidados tanto em receita quanto em despesas,

gerando impacto nulo no resultado da companhia.gerando impacto nulo no resultado da companhia.

18

Capex (R$ Milhões) FY/08

Software 3,2

IT Equipment 2,4

Buildings 0,1

Furniture & Equipment 0,2

Others 1,9

Total 7,9

» The graph below demonstrates CAPEX x EBITDA relationship at Tempo´s asset light model:

2005 2006 2007 2008


CAPEX - Investimentos

» Até o terceiro trimestre de 2008, a Tempo investiu R$ 7,2 milhões, seguindo o perfil de investimentos destinados principalmente para

expansão e desenvolvimento da plataforma de tecnologia da informação.

10,6%

9,3%

12,0%

12,0%

14,0%

70

80

90

2005 2006 2007 2008

EBITDA 30,2 37,6 55,0 65,9

CAPEX 2,5 4,0 5,1 7,9

% of EBITDA 8,3% 10,6% 9,3% 12,0%

Caixa Líquido & Dívidas

» The company ended 4T08 with a cash position at R$ 237 Milhões. During 4T08, Tempo had its first Stock Buyback Program that started

on October 20th, 2008, and ended on November 27th, 2008. The buyback was for up to 10% of the Free Float at that time. During this

period, Tempo invested R$ 22.2MM, purchasing 8.168.500 TEMP3 shares, which were cancelled following the termination of the

program.

30,237,6

55,065,9

2,5 4,0 5,1 7,9

8,3%9,3%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

0

10

20

30

40

50

60

70

2005 2006 2007 2008

EBITDA

CAPEX

% of EBITDA

19

Segmento Saúde R$ Mil

Receita bruta/contraprestações efetivas

Receita com administração de planos de saúde 70.088

Reembolso decorrente da gestão de planos de assistência médica 279.428

Receita com serviços de atendimento domiciliar e crônicos 88.409

437.925

Deduções da receita bruta/contraprestações efetivas (13.996)

Receita líquida dos serviços 423.929

Repasse de Gestão dos planos de assistência (278.106)


ANEXO II – DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO – Saúde (em R$ Mil)

20

Repasse de Gestão dos planos de assistência (278.106)

Custo dos serviços com atendimento domiciliar e crônicos (54.558)

Lucro bruto/resultado operacional básico 91.265

Despesas com vendas, gerais e administrativas (69.208)

Depreciações e amortizações (2.978)

Amortização de Ágio (3.275)

Equivlência Patrimonial 5.717

Resultado financeiro (488)

Resultado não operacional (8.602)

Impairment (30.034)

IR e CSLL (14.189)

Lucro líquido (prejuízo) (31.792)

20

Segmento Odonto R$ Mil


Contraprestações líquidas com gestão de planos de assistência odontológica 58.539

Variação da provisão de risco com planos de assistência odontológica (109)

58.430



Eventos indenizáveis com planos de assistência odontológica (26.614)

PEONA (807)


ANEXO III – DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO – Odonto (em R$ Mil)

21

PEONA (807)



Depreciações e amortizações (828)

Amortização com Ágio (8.476)

Resultado financeiro 2.836

Resultado da Equivalência Patrimonial (2.521)

Resultado não operacional 432

IR e CSLL (8.902)

Imparment (92.002)

Lucro líquido (prejuízo) (104.500)

21

Segmento Assistência R$ Mil


Contraprestações líquidas com gestão de planos de assistência odontológica 259.009

Variação da provisão de risco com planos de assistência odontológica 6.233

265.242



Variação da provisão para eventos ocorridos e não avisados (148.173)


ANEXO IV – DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO – Assistência (em R$ Mil)

22

Variação da provisão para eventos ocorridos e não avisados (148.173)



Depreciações e amortizações (3.881)

Amortização com Ágio 1.830

Resultado financeiro 1.735

Resultado da Equivalência Patrimonial -

Resultado não operacional (8.706)

IR e CSLL 1.138

Lucro líquido (prejuízo) 12.875

22

release 4t08 - divulgação de resultados

Economy & Finance