relatório anual - contendo análise gerencial da operação...

Relatório Anual - Contendo Análise Gerencial da Operação do exercício de 2003

Demonstrações do Exercício Findo em Dez/2003

Análise Gerencial da Operação - 4ºtri x 3ºtri

Índice

Valores e Visão......................................................................................................................................................01

......................................................................................................02

Principais Indicadores Financeiros................................................................................................................03

Mensagem do Presidente do Conselho de Administração..................................................................04

Análise Gerencial da Operação ......................................................................................................................08

Banco Itaú Holding Financeira .......................................................................................................................18 Mensagem da Presidência .................................................................................................................................................20 Cenário Econômico...............................................................................................................................................................22 Eventos 2003 .............................................................................................................................................................................22 Governança Corporativa ....................................................................................................................................................23 Desempenho das Ações e ADRs...................................................................................................................................26 Gerenciamento de Riscos .................................................................................................................................................28 Ativos, Empréstimos e Recursos Captados e Administrados.......................................................................30 Banco Itaú Europa..................................................................................................................................................................31 Reconhecimentos e Destaques.....................................................................................................................................31

Banco Itaú ..............................................................................................................................................................32 ................................................................................................................................................................................................34 Ativos e Empréstimos ..........................................................................................................................................................35 Recursos Captados e Administrados..........................................................................................................................36 Segmentação de Mercado ...............................................................................................................................................36 Seguros, Previdência e Capitalização .........................................................................................................................39 Cartões de Crédito.................................................................................................................................................................39 Itaú Corretora de Valores....................................................................................................................................................40 Gestão de Pessoas..................................................................................................................................................................40 Banco Itaú Buen Ayre...........................................................................................................................................................41

Banco Itaú-BBA ....................................................................................................................................................42 ................................................................................................................................................................................................44 Principais Indicadores Financeiros............................................................................................................................... 44 Corporate Banking.................................................................................................................................................................44 Gestão de Pessoas ................................................................................................................................................................47

Ativos intangíveis ................................................................................................................................................48 Orientação Empresarial.......................................................................................................................................................50 Marca Itaú....................................................................................................................................................................................54 Responsabilidade Social ...................................................................................................................................................54

Administração e Diretoria Executiva ............................................................................................................56

Demonstrações Contábeis Completas........................................................................................................69

Análise Gerencial da Operação Trimestral .............................................................................................. 156

Expectativas futuras, decorrentes da leitura deste relatório, devem considerar os riscos e incertezas que envolvem quaisquer atividades e que estão fora do controle das empresas do conglomerado (mudanças políticas e econômicas, volatilidade nas taxas de juros e câmbio, mudanças tecnológicas,

1Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Relatório Anual 2003

Valores e Visão

Desde o fi nal de 1992, a visão que orienta a estratégia e iniciativas do Itaú é a de “ser o banco líder em performance, reconhecidamente sólido e confi ável, destacando-se pelo uso agressivo de marketing, tecnologia avançada e por equipes capacitadas, comprometidas com a qualidade total e a satisfação dos clientes”. A liderança em performance se traduz pela combinação entre crescimento e rentabilidade com vistas à criação de valor para o acionista.

O Itaú pauta sua atuação por princípios que sustentam uma cultura organizacional dirigida para a valorização das pessoas, o estrito cumprimento das normas e dos regulamentos e a permanente vocação para o desenvolvimento.

O Código de Ética, amplamente disseminado internamente, refl ete tais valores e compõe o conjunto de instrumentos de estímulo à sua prática.

O Comitê de Ética Corporativo, em sinergia com os diversos comitês de ética setoriais, avalia permanentemente a atualidade e pertinência do Código de Ética e determina as ações necessárias para a divulgação e disseminação dos mais elevados padrões de conduta ética dentro da Instituição.

Tendo como base o permanente compromisso com a transparência das informações divulgadas ao mercado e às autoridades de supervisão bancária, bem como com o contínuo exercício da ética em seus negócios, o Itaú, em 2003, aperfeiçoou seu Código de Ética, incluindo item específi co sobre a responsabilidade dos administradores. A medida atende à Resolução 3081 do Banco Central do Brasil e atende às orientações da Lei Sarbanes-Oxley.

2 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Perfi l do Banco Itaú Holding FinanceiraRelatório Anual 2003

Perfi l do Banco Itaú Holding Financeira

Criado por meio de reestruturação societária do con glo merado Itaú, em 2003, o Banco Itaú Holding Financeira S/A – Itaú – atua como banco múltiplo e articula as atividades dos bancos Itaú e Itaú-BBA, com a coordenação estratégica e a centralização das áreas de controle de riscos, auditoria e tesouraria.

Com patrimônio líquido de R$ 11.879 milhões e ativos de R$ 118.738 milhões, alcançou capitalização de R$ 30.453 milhões no encerramento de 2003, fi rmando-se como a instituição fi nanceira de maior valor de mercado na América Latina. Suas ações são negociadas nas bolsas de valores de São Paulo (Brasil), Buenos Aires (Argentina) e Nova York (EUA).

O Banco Itaú é um dos maiores bancos de varejo do país, com atuação nos mercados fi nanceiro e de capitais, no Brasil e no exterior. Com 9,2 milhões de clientes, dispõe de estruturas, produtos e serviços desenvolvidos para atender às necessidades de micros, pequenas e médias empresas, Poder Público e investidores institucionais, pessoas físicas (Agências), pessoas físicas de alta renda (Personnalité) e clientes com elevado patrimônio fi nanceiro (Itaú Private). Além disso, administra os negócios de underwriting, custódia, corretagem de valores mobiliários, cartões de crédito, consórcios, seguros, capitalização e previdência privada.

A rede de atendimento do Banco Itaú conta com 3.055 unidades, no país, entre agências e postos bancários instalados em empresas-clientes e mais 19.770 caixas eletrônicos plenos (full-service) próprios. A moderna tecnologia colocada à disposição de seus clientes permitiu viabilizar mais de 2 bilhões de operações, por meio dos serviços de conveniência – telefone, fax, Internet, sistema de débitos automáticos e compras com cartões de débito.

O Banco Itaú-BBA, criado no fi nal de 2002, a partir da associação do Banco Itaú com o Banco BBA, atua no segmento corporate, atendendo aos mil maiores grupos econômicos que operam

no país. Combina a especialização do antigo BBA no segmento de grandes corporações com as operações de grande volume e a qualidade de serviço do Itaú, na oferta de soluções mais completas e efi cientes aos clientes. Sua carteira de crédito a clientes somava R$ 22.468 milhões no fi nal de 2003, segundo os dados pró-forma do Banco Itaú-BBA.

O acesso ao mercado internacional do Itaú foi ampliado com a inauguração, em junho, da agência Londres do Banco Itaú Europa e a abertura de mesa em Buenos Aires (Itaú Buen Ayre). O Itaú, em razão da sua participação no conglomerado Itaúsa, já contava com mesas em Nova York (Itaú Securities), Lisboa (Banco Itaú Europa) e São Paulo (Banco Itaú), em uma operação conjunta no atendimento a clientes interessados em transações de renda fi xa no mercado internacional de capitais.

O Itaú está autorizado a operar, desde 2002, nos Estados Unidos em condições de igualdade com as demais instituições fi nanceiras daquele país, com o status de “Financial Holding Company”, conferido pelo Federal Reserve Board. Os fatores que levaram à qualifi cação do Itaú foram o alto nível de capitalização, a qualidade superior da administração, o histórico das operações desenvolvidas no Brasil, a experiência e capacidade de estabelecer atividade bancária nos EUA, bem como a existência de controles e práticas consolidadas de compliance, dentro dos padrões exigidos pela legislação norte-americana, tanto em suas operações no Brasil quanto nos países em que atua.

O Itaú foi selecionado, pela quarta vez consecutiva, para compor o Dow Jones Sustainability World Index (DJSI World), como o único banco latino-americano a integrar a lista de 315 empresas selecionadas entre 2.500 organizações mundiais de maior valor de mercado e reconhecida sustentabilidade corporativa. A inclusão no DJSI leva em conta não só a performance fi nanceira, mas, principalmente, a qualidade da gestão da empresa e aspectos como transparência, governança corporativa e responsabilidade social e ambiental.


Principais Indicadores FinanceirosRelatório Anual 2003

Principais Indicadores Financeiros

2003 2002(1) 2001 2000 1999Evolução %2003/2002

Resultados – R$ milhões

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 9.361 7.250 5.892 4.541 3.814 29,1

Resultado Operacional 5.819 4.255 3.140 2.511 2.282 36,7

Lucro Líquido Consolidado Recorrente 3.717 3.080 2.354 1.918 1.518 20,7

Lucro Líquido Consolidado 3.152 2.377 2.389 1.841 1.869 32,6

Resultados por Lote de Mil Ações – R$

Lucro Líquido Consolidado 27,66 21,36 21,41 15,99 15,85 29,5

Valor Patrimonial 104,25 81,23 67,89 57,70 50,09 28,3

Juros Sobre o Capital Próprio 9,72 7,45 7,24 5,46 5,11 30,6

Preço da Ação PN (2) 267,26 159,49 174,69 170,81 142,52 67,6

Preço da Ação ON (2) 236,92 149,39 174,50 178,89 122,80 58,6

Juros Totais Sobre o Capital Próprio – R$ milhões 1.108 829 808 629 602 33,7

Capitalização de Mercado – R$ milhões (3) 30.453 17.743 19.499 19.664 16.804 71,6

Balanço Patrimonial – R$ milhões

Ativos Totais 118.738 111.141 81.416 69.555 51.911 6,8

Empréstimos Totais 44.581 45.414 34.282 27.253 20.005 (1,8)

Recursos Próprios Livres, Captados e Administrados 182.622 154.362 123.970 98.543 74.883 18,3

Dívidas Subordinadas 4.814 5.707 1.433 - - (15,7)

Patrimônio Líquido Consolidado 11.879 9.036 7.578 6.642 5.907 31,5

Patrimônio de Referência (4) 17.185 16.573 10.585 7.676 6.420 3,7

Índices Financeiros (%)

Rentabilidade Recorrente 31,3 34,1 31,1 28,9 25,7

Rentabilidade 26,5 26,3 31,5 27,7 31,6

Retorno sobre Ativos 2,7 2,1 2,9 2,6 3,6

Quociente de Solvabilidade (Índice de Basiléia) 19,8 18,4 16,9 14,4 21,0

Índice de Efi ciência 46,1 50,0 55,0 57,8 58,0

Índice de Imobilização 25,0 33,1 36,7 47,7 60,8

(1) A consolidação do Banco Itaú-BBA ocorre apenas no Balanço Patrimonial, não afetando os resultados.(2) Com base na cotação média do mês de dezembro. (3) Calculado com base na cotação média das ações preferenciais em dezembro.(4) Desde 2000, base de capital, calculada conforme a Resolução 2837 do Bacen, de 30/05/2001, com base no consolidado econômico-fi nanceiro.

Mensagem do Presidente do Conselho de Administração


Olavo Egydio Setubal

O Brasil

Encerramos 2003 com o sentimento de quem viveu um ano de transição econômica e com boas expectativas para 2004. O ano de 2002 fora difícil, marcado por incertezas em relação à política econômica que o novo governo viria a adotar e dúvidas quanto à sua capacidade de manter a austeridade fi scal e monetária necessária para o cumprimento das metas infl acionárias.

O novo governo, entretanto, agiu com fi rmeza, compondo alianças políticas para conduzir importantes reformas estruturais. A continuada austeridade fi scal e monetária reconduziu os índices de infl ação à trajetória compatível com o regime de metas infl acionárias. A redução da infl ação e a estabilidade cambial abriram espaço para cortes mais acentuados da taxa de juros a partir do fi nal de junho. O superávit primário superou a meta negociada com o Fundo Monetário Internacional (FMI). A balança comercial mostrou desempenho excepcional, com superávit recorde, 89% superior ao obtido em 2002, mesmo com a valorização da taxa de câmbio nos últimos meses.

A recuperação da confi ança dos investidores estrangeiros refl etiu-se no retorno do fl uxo de investimentos diretos e no aumento da taxa de renovação dos empréstimos externos. Adicionalmente, o risco-país diminuiu de 2.400 pontos-base em setembro de 2002, para 475 no fi nal de 2003, tendo as agências de classifi cação de risco Fitch Atlantic Ratings e Standard & Poor’s elevado suas classifi cações acerca do Brasil. O acordo com o FMI foi estendido por mais um ano, reafi rmando os compromissos de disciplina fi scal e monetária.

Se essas conquistas tiveram o custo da desaceleração do crescimento econômico – 2003 foi um ano de crescimento nulo do PIB, em razão do fraco resultado nos três primeiros trimestres – existem sinais claros de que o país, ainda em 2004, poderá colher os frutos das consistentes políticas adotadas. A diminuição dos índices de infl ação possibilitou uma redução dos juros maior do que a esperada, o que tende a impulsionar a recuperação da atividade econômica que já se iniciou nos setores de bens de consumo duráveis, bens de capital e bens intermediários.

A retomada das vendas no varejo e da produção de bens não-duráveis dependerá da recuperação do emprego e da renda dos trabalhadores, que ainda está por acontecer. De fato, em 2003, os salários reais sofreram uma queda de 15% em relação à média de 2002.

Senhores Acionistas,


O Itaú reafi rmou em 2003 sua capacidade de adaptação a cenários macroeconômicos diversos, fi rmando-se como um banco diversifi cado e com amplo portfólio de operações.

O Itaú

Nos últimos exercícios, mesmo frente a cenários macroeconômicos bastante diversos, o Itaú tem mantido sua rentabilidade, reafi rmando sua capacidade de adaptação e demonstrando conseguir antecipar-se, com propriedade, aos impactos decorrentes das variações da conjuntura política e do ambiente econômico sobre o sistema fi nanceiro brasileiro.

Adquirindo bancos de posicionamento mercadológico diferenciado, detentores de expertise em operações fi nanceiras e segmentos mais sofi sticados, tanto no mercado nacional quanto no internacional, o Itaú deixou de ser tão somente um grande banco de varejo – diversifi cou-se e ampliou seu portfólio de operações, colocando-se em posição de liderança em segmentos como o das grandes corporações, private e de administração de recursos.

Essa estratégia foi enormemente reforçada com a reestruturação societária, concluída em 2003, que resultou na criação do Banco Itaú Holding Financeira S.A., instituição que incorporou a totalidade das ações do Banco Itaú S. A. sem alteração da participação acionária dos atuais acionistas nem dos administradores.

O Banco Itaú Holding Financeira abriga sob seu controle acionário empresas que atuam exclusivamente na área de serviços fi nanceiros, tendo como suas principais subsidiárias o Banco Itaú S.A., cobrindo os principais segmentos do mercado, e o Banco Itaú-BBA S.A., especializado no atendimento a grandes corporações. Cada uma das duas organizações tem ampla expertise em seus mercados e o desempenho do conjunto evidencia a importância da sinergia alcançada.

A criação do Banco Itaú-BBA por meio da associação com o Banco BBA Creditanstalt foi marcante. Nesse período também foi concluída a integração da Fináustria e do Banco Fiat e assinado o contrato para a aquisição das operações de seguro vida, previdência privada e administração da AGF Brasil Seguros, sendo que os seus saldos patrimoniais já se apresentam nas demonstrações contábeis consolidadas do Banco Itaú Holding em 31 de dezembro de 2003.

Ao fi m do exercício de 2003, o Banco Itaú Holding Financeira apresenta um balanço caracterizado por forte capitalização, destacada diversifi cação de receitas, rigorosa gestão de custos e política conservadora de gestão de riscos.

O resultado consolidado do exercício, de R$ 3.152 milhões, manteve-se em linha com os resultados dos exercícios anteriores, expressando o retorno de 26,5%. O Itaú recolheu ou provisionou tributos e contribuições no montante de R$ 2.891 milhões, destacando-se os que incidiram sobre lucros, receitas e folha de pagamento. Além disso, foram retidos de clientes, arrecadados e recolhidos R$ 100.971 milhões.

Os ativos alcançaram a cifra de R$ 118.738 milhões, uma evolução de 6,8% sobre o ano anterior.

Esses resultados são decorrentes da ação de equipes competentes e comprometidas com os valores e objetivos do Itaú. Assim, o Itaú investe continuamente no aperfeiçoamento da gestão de pessoas, de maneira a garantir a excelência da nossa performance. Destacamos alguns números que refl etem essa prioridade. A remuneração fi xa do pessoal somada a encargos e benefícios totalizou R$ 2.589 milhões, ou R$ 61 mil por colaborador, em média no ano. Os benefícios sociais proporcionados aos colaboradores e seus dependentes foram de R$ 483 milhões. Foram investidos R$ 44 milhões em programas de formação, treinamento e desenvolvimento, para os 42.450 colaboradores que trabalham no Itaú.

As ações do Itaú encerraram o exercício com valorização de 67,3% para as preferenciais e 61,9% para as ordinárias. O volume de juros sobre o capital próprio distribuídos aos acionistas preferenciais elevou-se a R$ 1.108 milhões, na proporção de R$ 9,72 por lote de mil ações. O valor de mercado do Itaú era, no fi nal de 2003, de R$ 30.453 milhões, com crescimento de 71,6% no ano. Com essa valorização, mantivemos a destacada posição de instituição fi nanceira de maior valor de mercado na América Latina.

Pela segunda vez consecutiva, a análise da Interbrand, líder mundial em consultoria de marcas, avaliou a marca Itaú como a de maior valor do país, avaliada em US$ 1.093 milhões.

Mensagem do Presidente do Conselho de AdministraçãoRelatório Anual 2003


Valor de mercado e valor de marca constituem parte importante dos ativos intangíveis de uma empresa. Estão aí refl etidos todos os recursos que, para além daqueles formalmente contabilizados em balanço, compõem o real valor de uma organização: suas competências, sua estrutura, sua tecnologia e processos e, sobretudo, o conhecimento organizacional, em seu sentido mais amplo.

O Itaú está hoje capacitado a ser competitivo em escala internacional, aliando a força de sua penetração no mercado nacional às competências de suas unidades internacionais: um especialista em Brasil com visão internacional. Vislumbramos, para o futuro, a ampliação desse escopo competitivo internacional do Itaú.

O Brasil vem adotando ao longo dos últimos dez anos avanços importantes na estabilidade e disciplina fi scal que criaram as condições para permitir o desenvolvimento econômico. Todavia, o crescimento de 3,5% esperado para o PIB em 2004 é moderado, pois não se completaram as reformas necessárias para impulsionar os investimentos de maneira expressiva.

Temos certeza de que o Banco Itaú Holding Financeira saberá, mais uma vez, adaptar-se de forma a obter um desempenho melhor do que a média da economia, como vem acontecendo nesses últimos anos. A cultura Itaú, em conjunto com a ênfase tanto na capacitação tecnológica quanto no desenvolvimento do capital intelectual da instituição, continuará a ser poderosa aliada na busca de níveis cada vez mais elevados de performance.

Agradecemos aos nossos acionistas e clientes, mais uma vez, pelo indispensável apoio e confi ança e aos nossos funcionários, pela dedicação, energia e talento que nos impulsionam a obter resultados cada vez melhores.

Cordialmente,

Olavo Egydio SetubalPresidente do Conselho de Administração

Mensagem do Presidente do Conselho de AdministraçãoRelatório Anual 2003


Nota de Pesar

É com enorme tristeza que registramos o falecimento, em 10 de dezembro de 2003, do Dr. Luiz de Moraes Barros, fundador do Banco Sul Americano e membro do nosso Conselho de Administração desde 1971.

Sua biografi a revela brilhante carreira no setor fi nanceiro. Merece destaque a sua passagem pelo Banco do Brasil, instituição de que foi presidente no período de 1964 a 1966.

Ao fi nal do ano, os Conselhos de Administração da Itaúsa – Investimentos Itaú e do Banco Itaú Holding Financeira renderam-lhe merecida homenagem – por sua inestimável contribuição à história do Grupo Itaú, fruto da profunda identifi cação com os princípios da nossa organização –, ao dar ao Edifício Sul Americano, sede da empresa Duratex, que fi ca na Avenida Paulista, em São Paulo, o nome Luiz de Moraes Barros.

É também com pesar que registramos o falecimento do Dr. Olavo de Queiroz Guimarães Filho, em 27 de dezembro de 2003, e Dr. Daniel Machado de Campos, em 8 de janeiro de 2004, ambos membros do Conselho Consultivo do Banco Itaú Holding Financeira.

Reconhecendo o muito que devemos a esses estimados companheiros, ressaltamos a imensa perda que suas ausências representa para todos nós.


Análise Gerencial da Operação

FRANS KRAJCBERGSem título, dec.70Madeira com pigmentos naturais153 x 204 x 38 cmAcervo Banco Itaú S.A.


O lucro líquido de R$ 3.152 milhões refl ete o desempenho dos vários segmentos de atuação do Banco, o desenvolvimento de produtos e serviços para atender às necessidades específi cas dos clientes e o foco na redução e racionalização de custos.

Análise Gerencial da OperaçãoRelatório Anual 2003


Destaques

(1) JCP ( Juros sobre o Capital Próprio ).

R$ Milhões (exceto onde indicado)

Demonstração do Resultado do Exercício 2003 2002 2001 2000

Lucro Líquido Recorrente 3.717 3.080 2.354 1.918

Lucro Líquido Extraordinário (565) (703) 36 (77)

Lucro Líquido da Controladora 3.152 2.377 2.390 1.841

Margem Financeira 10.998 9.511 9.425 7.081

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 9.361 7.250 8.248 6.607

Receita de Serviços 5.121 4.466 3.699 3.465

Resultado de Ações (R$)

Preço da Ação PN - Final do Período 287,00 171,50 175,99 185,00

Preço da Ação ON - Final do Período 252,50 156,00 175,00 185,00

Lucro Líquido Consolidado por Lote de Mil Ações 27,66 21,36 21,41 15,99

Número de Ações em Circulação - em Milhões 113.944 111.247 111.619 115.120

Valor Patrimonial por Lote de Mil Ações 104,25 81,23 67,89 57,70

Dividendos / JCP (1) (R$ Milhões) 1.108 829 808 629

Dividendos / JCP (1) por Lote de Mil Ações 9,72 7,45 7,24 5,46

Market Capitalization (R$ Milhões) 30.453 17.743 19.499 19.664

Market Capitalization (US$ Milhõe ) 10.540 5.022 8.403 10.056

Índices de Desempenho (%)

ROE Recorrente Anualizado 31,3% 34,1% 31,1% 28,9%

ROE Anualizado 26,5% 26,3% 31,5% 27,7%

ROA Anualizado 2,7% 2,1% 2,9% 2,6%

Índice de Solvabilidade 19,8% 18,4% 16,9% 14,4%

Índice de Efi ciência 46,1% 50,0% 55,0% 59,5%

Índice de Imobilização 25,0% 33,1% 36,7% 47,7%

Balanço Patrimonial 2003 2002 2001 2000

Ativos Totais 118.738 111.141 81.807 69.555

Operações de Crédito 38.659 38.419 29.615 23.674

Fianças, Avais e Garantias 5.923 6.995 4.666 3.579

Títulos e Valores Mobiliários + Aplicações em Dep. Interfi nanceiros 40.082 32.151 24.308 24.132

Depósitos Totais 36.698 38.997 28.331 27.875

Dívida Subordinada 4.814 5.707 1.433 -

Patrimônio Líquido da Controladora 11.879 9.036 7.578 6.642

Dados Relevantes

Recursos Administrados 80.097 59.167 55.796 41.665

Número de Funcionários do Conglomerado 42.450 43.215 45.409 47.524

Número de Agências (Unidades) 2.321 2.314 2.259 2.118

Número de PABs (Unidades) 851 878 925 877

Número de Caixas Eletrônicos (Unidades) 20.021 17.926 13.777 12.064

Ratings (Em 27/01/04) Banco Itaú Holding Banco Itaú Banco Itaú-BBA

Fitch Atlantic Ratings Nacional Internacional Nacional Internacional Nacional Internacional

Short Term F1+(bra) B F1+(bra) B F1+(bra) -

Long Term AA(bra) B+ AA(bra) B+ AA(bra) -

Individual - C - C - -

Legal - 5 - 4 - 4

Moody’s

Financial Strength - - - C- - -

Bank Deposits - Foreign Currency - - - B3 / NP - -

Bank Deposits - Local Currency - - - A3 / P-2 - -

Long Term Deposit - - Aaa.br - Aaa.br -

Short Term Deposit - - BR-1 - BR-1 -

Standard & Poor’s

Moeda Estrangeira - Longo Prazo - - - B+ - -

Moeda Estrangeira - Curto Prazo - - - B - -

Moeda Nacional - Longo Prazo - - br.AA BB br.AA -

Moeda Nacional - Curto Prazo - - br.A-1 B - -



O intenso foco do Banco Itaú Holding na redução e racionalização de custos contribuiu para que o índice de efi ciência alcançasse 46,1% em 2003, permanecendo dentro dos limites estabelecidos pela alta administração, com uma evolução positiva de 3,9 pontos percentuais em relação ao índice do ano anterior. Desconsiderando-se o impacto associado à consolidação dos bancos Itaú-BBA e Fiat, constata-se que as despesas administrativas de 2003 são apenas 1,1% maiores que as incorridas em 2002.

2003

2002

2001

2000

Índice de Efi ciência

46,1%

50,0%

55,0%

59,5%

O resultado não-realizado somou R$ 2.677 milhões em 31 de dezembro de 2003, correspondendo a um aumento de 65,6% em relação à mesma data do ano anterior. Basicamente em razão do efeito de marcação a mercado dos Títulos e Valores Mobiliários e da participação no Banco BPI S.A. Esse saldo não inclui a provisão adicional para créditos de liquidação duvidosa de R$ 906 milhões. Na medida em que esses instrumentos fi nanceiros forem realizados, esse valor irá, no futuro, transitar como receita pelo resultado.

Resultado não Realizado

2003

2002

2001

2000

2.677

1.765

931

1.647

R$ Milhões

O lucro líquido consolidado do Banco Itaú Holding no ano de 2003 atingiu R$ 3.152 milhões, o que corresponde a um crescimento de 32,6% em relação ao resultado obtido no ano de 2002. O resultado consolidado do Banco Itaú Holding refl ete o desempenho favorável dos vários segmentos de atuação do conglomerado, associado ao constante desenvolvimento de produtos e serviços que visam atender às necessidades específi cas dos diversos tipos de clientes. Além disso, o resultado de 2003 agrega a contribuição representada pela associação que resultou na criação do Banco Itaú-BBA e a aquisição do Banco Fiat.

Lucro Líquido

2000

15,99

2001 2002 2003

1.841

Lucro Líquido (R$ Milhões)

Lucro Líquido por Lote de Mil Ações (R$)

2.390 2.377

3.152

21,41 21,36 27,66

O patrimônio líquido do Banco Itaú Holding totalizou R$ 11.879 milhões em 31 de dezembro de 2003, correspondendo a uma elevação de 31,5% em relação a 2002. O principal componente dessa variação é o próprio resultado obtido pelo Banco no período, seguido pelo aumento vinculado à emissão de ações preferenciais como parte do pagamento do Banco BBA, no valor de R$ 514 milhões, ocorrido no primeiro trimestre do ano. Por fi m, tivemos ainda o efeito da marcação a mercado, líquido dos efeitos fi scais, e das participações minoritárias, sobre a carteira de títulos e valores mobiliários disponíveis para venda, cujo resultado é registrado diretamente no patrimônio líquido, atingindo R$ 464 milhões em 2003. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) em 2003 foi de 26,5% a.a., mantendo-se praticamente em linha com a rentabilidade de 26,3% a.a. alcançada em 2002. O índice de solvabilidade atingiu 19,8%, o que corresponde a uma elevação de 1,4 ponto percentual em relação ao ano anterior.

2003

2002

2001

2000

Retorno sobre Patrimônio Líquido

26,5%

26,3%

31,5%

27,7%

11.879

9.036

7.578

ROE (%)

Patrimônio Líquido (R$ Milhões)

6.642



O índice de nonperforming loans apresentou uma evolução positiva na comparação com 2002, passando de 4,17% para 4,14%. Essa redução é resultado de uma expressiva queda do índice associado aos clientes pessoa física, ocorrida em função de um movimento sazonal de regularização de parcelas em atraso no último trimestre de 2003, juntamente com a adoção de uma política de maior seletividade na concessão de crédito. Por outro lado, o índice relativo aos clientes Pessoa Jurídica cresceu no período em razão de um ambiente de negócios desfavorável a empresas do setor de geração e distribuição de energia.

Índice NPL - Pessoa JurídicaÍndice NPL

Índice NPL(2) - Pessoa Física x Jurídica (%)

2000 2001 2002 2003

11,1010,66

7,34

4,455,01

4,17 4,14

1,50 1,462,15

Índice NPL - Pessoa Física

(2) Nonperforming Loans: Operações de Crédito vencidas há mais de 60 dias.

Os recursos administrados pelo Banco Itaú Holding atingiram R$ 116.795 milhões, crescendo 19,0% em relação a 2002. Em 2003, os fundos de investimento recuperaram a atratividade perdida no ano anterior quando foi introduzida a metodologia de marcação a mercado na avaliação de seus ativos. Assim, os recursos em fundos de investimento e carteiras administradas cresceram 35,4%, totalizando R$ 80.097 milhões no fi nal do período.

2003

2002

2001

2000

Total de Depósitos, Fundos de Investimentose Carteiras Administradas

36,7

39,0

28,3

27,9

80,1

59,2

55,8

Depósitos

Fundos de Investimentos + Carteiras Administradas

41,7

116,8

98,2

84,1

69,5

R$ Bilhões

Em 31 de dezembro de 2003, o saldo total das operações de crédito, incluindo avais e fi anças, atingiu R$ 44.581 milhões, o que equivale a uma redução de 1,8% em relação ao saldo fi nal de 2002. Entretanto, considerando apenas a parcela das operações em moeda nacional, observa-se um crescimento de 11,1% em 2003, atingindo o saldo deR$ 32.345 milhões. Esse crescimento foi compensado por uma redução de 25,0% na parcela das operações indexadas ou denominadas em moeda estrangeira, que refl etiu parcialmente a valorização cambial do real ocorrida no ano. A retração da atividade econômica ao longo do ano foi responsável por uma redução na demanda por operações de avais e fi anças, fazendo com que o saldo de 2003 atingisse R$ 5.923 milhões, o que corresponde a uma diminuição de 15,3%.

Operações de Crédito(1)

2003

2002

2001

2000

12,2

16,3

9,6

7,9

32,3

29,1

24,7

Em Moeda Estrangeira + Indexado em Moeda Estrangeira

Em Moeda Nacional

19,3

44,6

45,4

34,3

27,3

(1) Inclui avais e fi anças.

R$ Bilhões

A gestão de riscos é considerada pelo Banco Itaú Holding um instrumento essencial para a otimização do uso do capital e seleção das melhores oportunidades de negócios, visando obter a melhor relação entre risco e retorno para seus acionistas. Em 2003, o Banco Itaú Holding obteve um resultado na administração da tesouraria e no gerenciamento de gaps de R$ 409 milhões, acima do CDI e líquidos dos efeitos fi scais, assumindo posições de riscos relativamente baixas diante de um cenário de maior estabilidade econômica. Adicionalmente, foram incorporados ao Patrimônio Líquido R$ 694 milhões (líquidos de efeitos fi scais) de mais-valia referente aos títulos e valores mobiliários disponíveis para venda no exercício. Cabe mencionar que existe ainda R$ 360 milhões (após impostos) de provisão adicional de títulos e valores mobiliários.

Taxa Selic e Cotação do Dólar

Dez/02 Mar/03 Jun/03 Dez/03

3,5333

Cotação do Dólar (R$)Taxa Selic (%)

3,3531

2,8720 2,8892

25,0%

2,9234

26,5% 26,5%

20,0%

16,5%

Set/03



Balanço Patrimonial Consolidado

R$ Milhões

Variação

ATIVO 31-dez-03 31-dez-02 dez.03-dez.02 %

Circulante e Realizável a Longo Prazo 115.529 107.672 7.857 7,3%

Disponibilidades 2.157 1.894 263 13,9%

Aplicações Interfi nanceiras de Liquidez 20.780 16.972 3.809 22,4%

Títulos e Valores Mobiliários e Instr. Financeiros Derivativos 29.420 25.188 4.231 16,8%

Relações Interf. e Interdependências 8.466 10.260 (1.793) -17,5%

Operações de Crédito, Arrendamento e Outros Créditos 38.659 38.419 239 0,6%

(Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (3.163) (3.172) 9 -0,3%

Outros Ativos 19.210 18.111 1.099 6,1%

Carteira de Câmbio 7.526 6.430 1.096 17,0%

Outros 11.685 11.682 3 0,0%

Permanente 3.209 3.469 (261) -7,5%

Investimentos 924 953 (29) -3,1%

Imobilizado de Uso 2.009 2.240 (232) -10,3%

Diferido 276 276 0 0,0%

TOTAL DO ATIVO 118.738 111.141 7.596 6,8%

R$ Milhões

Variação

PASSIVO 31-dez-03 31-dez-02 dez.03-dez.02 %

Circulante e Exigível a Longo Prazo 105.658 101.000 4.658 4,6%

Depósitos 36.698 38.997 (2.299) -5,9%

Depósitos à Vista 9.672 10.389 (716) -6,9%

Depósitos de Poupança 17.667 17.841 (174) -1,0%

Depósitos Interfi nanceiros 1.208 539 669 124,1%

Depósitos a Prazo 8.150 10.228 (2.078) -20,3%

Captações no Mercado Aberto 16.932 11.876 5.056 42,6%

Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 3.759 4.555 (796) -17,5%

Relações Interf. e Interdependências 778 803 (25) -3,2%

Obrigações por Empréstimos e Repasses 12.968 14.601 (1.633) -11,2%

Instrumentos Financeiros Derivativos 755 1.959 (1.204) -61,5%

Provisões Técnicas de Seg., Cap. e Previdência 7.689 4.403 3.286 74,6%

Outras Obrigações 26.080 23.807 2.273 9,5%

Carteira de Câmbio 7.785 6.709 1.077 16,0%

Dívida Subordinada 4.814 5.707 (893) -15,7%

Diversos 13.481 11.392 2.090 18,3%

Resultados de Exercícios Futuros 110 66 45 67,5%

Participações Minoritárias nas Subsidiárias 1.090 1.039 51 4,9%

Patrimônio Líquido da Controladora 11.879 9.036 2.843 31,5%

TOTAL DO PASSIVO 118.738 111.141 7.596 6,8%

Depósitos 36.698 38.997 (2.299) -5,9%

Fundos + Carteiras Administradas 80.097 59.167 20.930 35,4%

Total de Depósitos + Fundos + Carteiras Adm. 116.795 98.164 18.631 19,0%



Obs: Nesta demonstração do resultado foram reclassifi cadas as despesas de operações compromissadas, que deixaram de compor as despesas de captação e passaram a integrar o resultado de títulos e valores mobiliários.

Apresentamos abaixo o resultado do Banco Itaú Holding com a distribuição dos efeitos da variação cambial sobre os investimentos no exterior pelas diversas linhas da demonstração do resultado, conforme a natureza das contas patrimoniais correspondentes.

R$ Milhões

Variação

2003 2002 2003 - 2002 %

Receitas da Intermediação Financeira 9.976 21.707 (11.731) -54,0%

Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil 7.422 12.715 (5.293) -41,6%

Resultado de Títulos e Valores Mobiliários 2.032 8.489 (6.457) -76,1%

Resultado Financeiro de Seg., Prev. e Cap. 453 241 213 88,3%

Resultado de Câmbio 68 262 (194) -74,0%

Despesas da Intermediação Financeira 1.023 (12.196) 13.218 -108,4%

Operações de Captação no Mercado (1.526) (8.850) 7.324 -82,8%

Operações de Empréstimos, Cessões e Repasses 1.622 (3.774) 5.397 -143,0%

Resultado de Aplicações Compulsórias 927 429 497 115,9%

Margem Financeira 10.998 9.511 1.487 15,6%

Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (1.638) (2.261) 623 -27,6%

Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (2.207) (2.566) 359 -14,0%

Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 569 305 264 86,7%

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 9.361 7.250 2.110 29,1%

Outras Receitas / (Despesas) Operacionais (3.541) (2.995) (546) 18,2%

Receitas de Prestação de Serviços 5.121 4.466 655 14,7%

Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência 747 650 97 15,0%

Despesas Administrativas (7.800) (7.244) (556) 7,7%

Despesas Tributárias (1.118) (886) (232) 26,2%

Resultado de Participações em Coligadas 25 477 (453) -94,9%

Outras Receitas / Despesas Operacionais (516) (458) (58) 12,6%

Resultado Operacional 5.819 4.255 1.564 36,7%

Resultado Não-Operacional (211) (57) (154) 267,8%

Resultado antes da Tributação e Participações 5.608 4.198 1.410 33,6%

Imposto de Renda e Contribuição Social (1.587) (546) (1.040) 190,4%

Resultado Extraordinário (565) (703) 138 -19,6%

Participações no Lucro (295) (179) (116) 64,6%

Participações Minoritárias nas Subsidiárias (9) (392) 383 -97,7%

Lucro Líquido da Controladora 3.152 2.377 775 32,6%

Número de Ações em Circulação - Em mil 113.943.830 111.247.037 2.696.792 2,4%

Valor Patrimonial por Lote de Mil Ações (R$) 104,25 81,23 23,03 28,3%

Lucro Líquido por Lote de Mil Ações (R$) 27,66 21,36 6,30 29,5%

Demonstração do Resultado Consolidado



O Resultado de 2003

Margem Financeira

Em 2003, o resultado da intermediação fi nanceira antes dos créditos de liquidação duvidosa cresceu 15,6% em relação ao ano anterior, totalizando R$ 10.998 milhões. Esse crescimento está fundamentalmente associado ao aumento do volume das operações, ocorrido em decorrência da incorporação das operações do Banco Itaú-BBA e do Banco Fiat ao Banco Itaú Holding. O efeito da variação cambial sobre os investimentos permanentes detidos pelo Banco no exterior causa impacto nas receitas e despesas de intermediação fi nanceira, invertendo eventualmente os sinais de suas contas.

Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa

• A despesa de provisão para créditos de liquidação duvidosa atingiu R$ 2.207 milhões, o que corresponde a uma redução de 14,0% em relação à despesa incorrida no ano anterior. A adoção de uma política de diversificação de riscos, juntamente com uma maior seletividade de clientes, contribuiu para esse desempenho favorável.

• A receita de recuperação de créditos baixados como prejuízo alcançou R$ 569 milhões, apresentando um crescimento de 86,7% em relação ao ano anterior. Esse aumento decorre do incremento da efi ciência dos processos de cobrança, sem prejuízo do elevado grau de relacionamento existente entre o cliente e o Banco.



Receita de Serviços

As Receitas de Prestação de Serviços atingiram R$ 5.121 milhões em 2003, o que representa um aumento de R$ 655 milhões em relação ao ano anterior. As receitas de administração de fundos apresentaram um crescimento de R$ 238 milhões, impulsionadas pelo expressivo crescimento do volume de recursos administrados em 2003.

O aumento do volume de fi nanciamentos causou impacto sobre as receitas com operações de crédito, apresentando um crescimento de R$ 88 milhões em 2003. O aumento da base de clientes e o ligeiro impacto causado pelo reajuste das tarifas em novembro de 2002 foram os principais motivos do crescimento de R$ 90 milhões das receitas com serviços de conta corrente em 2003. A consolidação do Banco Itaú-BBA e do Banco Fiat foi responsável por uma elevação de R$ 168 milhões das receitas de prestação de serviços, com destaque para R$ 28 milhões de rendas de garantias prestadas pelo Banco Itaú-BBA e R$ 46 milhões associados às operações do Consórcio Fiat.

Despesas Administrativas

As despesas administrativas totalizaram R$ 7.800 milhões em 2003, apresentando um crescimento 7,7% em relação ao ano anterior. A consolidação do Banco Itaú-BBA e do Banco Fiat foi responsável por uma elevação de R$ 478 milhões das despesas em 2003.

Desconsiderando-se esse impacto, as despesas administrativas sofreram um pequeno aumento de R$ 78 milhões, devido à redução das despesas de pessoal, de R$ 198 milhões, com destaque para a redução das despesas com desligamentos e processos trabalhistas, e um aumento de R$ 276 milhões nas despesas administrativas em razão de reajustes contratuais, aumentos de tarifas, manutenção de sistemas e ampliação da rede. O intenso foco do Banco Itaú Holding na redução e racionalização de custos contribuiu para que as despesas administrativas de 2003 apresentassem uma variação de apenas 1,1% em relação a 2002, o que corresponde a uma variação signifi cativamente menor que a infl ação de 8,7% medida pelo IGP-M no período.

FRANS KRAJCBERG [Kozienice/Polônia 1921]Madeira com pigmentos naturais/Correntes Abstratas/Ecologia

Nasce na Polônia, em 1921. Judeu, durante a 2ª. Guerra Mundial é ofi cial do exército polonês. Após o fi m da guerra e o extermínio de sua família, fi xa residência no Brasil em 1948. Sua produção é baseada no íntimo relacionamento com a natureza; é mais um projeto artístico/estético; é uma ética.

Desde 1972 reside em Nova Viçosa, na Bahia. Sua casa é suspensa sobre um enorme tronco de árvore.



Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência

O resultado das operações com seguros, previdência e capitalização apresentou crescimento de 15% passando de R$ 650 milhões em 2002 para R$ 747 milhões em 2003. As receitas com prêmios atingiram R$ 5,0 bilhões em 2003, o que representa um crescimento de mais de 51% sobre as receitas obtidas em 2002. Os ramos vida, automóvel e residencial continuam sendo os principais destaques das operações de seguros. Somente os produtos de previdência contribuíram com R$ 2,4 bilhões em receitas com prêmios. Destaca-se o crescimento de 75% no volume das provisões técnicas, que passaram de R$ 4,4 bilhões em 2002 para R$ 7,7 bilhões em 2003. No fi nal de 2003, foi consolidada a AGF Vida e Previdência e a carteira de vida em grupo da AGF Seguros, o que reafi rma a importância estratégica do segmento, visualizando a oportunidade de crescimento pelo canal corretores.

Despesas Tributárias

As despesas tributárias do ano de 2003 somaram R$ 1.118 milhões, crescendo R$ 232 milhões em relação ao ano anterior. A consolidação do Banco Itaú-BBA e do Banco Fiat é responsável por R$ 103 milhões desse incremento. O aumento de R$ 129 milhões nas despesas tributárias do Banco Itaú decorreu principalmente do aumento da alíquota da Contribuição para Financiamento da Seguridade Social (Cofi ns) cobrada das instituições fi nanceiras, de 3% para 4%, a partir de setembro de 2003, além de um maior nível de operações realizadas ao longo do ano.

Resultado de Participações em Coligadas

O resultado de participações em coligadas passou de R$ 477 milhões em 2002 para R$ 25 milhões em 2003, em razão, basicamente, dos efeitos da variação cambial do real em relação ao euro sobre os investimentos no Banco BPI S.A.

Resultado Não-Operacional

A variação negativa de R$ 154 milhões no resultado não-operacional está fundamentalmente associada à ampliação das provisões para ajuste ao valor de mercado de imóveis destinados à venda.

Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido

Em 2003, a despesa com Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido atingiu R$1.587 milhões, o que corresponde a um aumento de R$ 1.040 milhões em relação ao ano anterior. A consolidação do Banco Itaú-BBA e Banco Fiat causou um impacto fi scal de R$ 248 milhões no período. Desconsiderando-se essas aquisições, houve um incremento de R$ 792 milhões na despesa com Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido, o que corresponde a uma elevação de 144,9% em relação a 2002. Esse aumento ocorreu principalmente pelo fato de que as receitas/(despesas) de variação cambial sobre os investimentos no exterior não produzem efeitos fi scais, ao passo que as receitas/(despesas) obtidas a partir das operações de hedge desses investimentos produzem efeitos fi scais.

Resultado Extraordinário

O resultado extraordinário de R$ 565 milhões em 2003 é decorrente, basicamente, da amortização integral do ágio pago na aquisição do Banco Fiat. Em 2002, o resultado extraordinário de R$ 703 milhões está também associado, fundamentalmente, à amortização integral do ágio pago na aquisição do Banco BBA.

Banco Itaú Holding Financeira S.A.


LYGIA REINACHMurmúrios, 1992Cerâmica [29 colunas]Dimensões variadasAcervo Banco Itaú S.A.


A criação do Banco Itaú Holding Financeira S.A., acompanhada pela criação do Banco Itaú-BBA, confere maior fl exibilidade às operações e estabelece as condições para o Itaú atingir, nos próximos anos, maior dimensão e diversifi cação de negócios.


Roberto Egydio Setubal

Para o Itaú, 2003 foi um ano de conquistas. Consolidamos importantes decisões estratégicas que contribuirão para que continuemos a obter resultados consistentes e sustentáveis no futuro.

A reestruturação societária que deu origem ao Banco Itaú Holding Financeira S.A. concede maior fl exibilidade estrutural e estabelece as condições para que as mais importantes unidades de negócios possam trabalhar de forma autônoma, articuladas e coordenadas pelo Itaú. Essa estrutura cria condição para o Itaú atingir, nos próximos anos, maior dimensão e diversifi cação de negócios, sempre na área de serviços fi nanceiros.

A associação com o BBA Creditanstalt – a cujas operações se agregaram as da Itaucorp, área de atendimento a grandes corporações do Banco Itaú – criou o Banco Itaú-BBA, que já nasceu como o maior banco de atacado brasileiro, aliando a especialização do BBA à competência do Itaú na prestação de serviços e em operações fi nanceiras.

Esse movimento foi concluído por meio de acordo de acionistas, inédito no Brasil, que possibilita a gestão e o controle compartilhado da nova instituição, garantindo ao Itaú-BBA a autonomia necessária para a condução dos seus negócios. O processo de integração ocorreu em clima de total harmonia e sinergia e assegurou a continuidade da operação, com o fortalecimento das competências oriundas das duas organizações. O êxito dessa integração gerou resultados expressivos já em 2003.

Nossa atuação e performance nas áreas de asset management, na Itaú Corretora e no Private Bank foram incrementadas pela transferência dessas áreas do BBA para o Banco Itaú.

A aquisição da Fináustria do grupo BBA e a conclusão da aliança estratégica com a Fiat Automóveis, que resultou na aquisição do Banco Fiat, permitiram ao Itaú fortalecer sua posição no mercado de fi nanciamento, leasing e consórcio de automóveis, graças à integração dessas empresas com estrutura do Itaú. Da mesma forma, o contrato fi rmado com a AGF intensifi ca nossas operações de seguro de vida, previdência privada e administração de fundos, levando-nos a fortalecer as destacadas posições que ocupamos nesses setores.

Banco Itaú Holding Financeira S.A.Relatório Anual 2003


Mensagem da Presidência




No que diz respeito às nossas operações, o ano de 2003 destacou-se pelo crescimento na carteira de empréstimos às pequenas e médias empresas (PMES), pela evolução nos mercados de seguro de vida e previdência, pelo forte controle de custos e pelos resultados obtidos no gerenciamento de riscos.

A carteira de crédito PMES teve evolução de 24,5%, atingindo R$ 4.406 milhões. Acreditamos que o Itaú pode manter forte crescimento nesse segmento por ter, nos últimos dois anos, desenvolvido estrutura adequada para o atendimento às demandas do setor e por ter participação de mercado inferior ao seu potencial. Os negócios com as PMES deverão ter contribuição cada vez mais signifi cativa para o lucro do Itaú nos próximos anos.

A atuação da Itauprev nos mercados de seguro de vida e previdência, em 2003, foi marcante. Atingimos a segunda posição no ranking de provisões técnicas de previdência e VGBL, somando R$ 5.476 milhões, considerando-se as reservas de R$ 569 milhões da empresa AGF Vida e Previdência, adquirida pelo Itaú, em 2003. Considerando-se somente o produto VGBL, a Itauprev ocupa a segunda posição no ranking, com 23,4% de participação no mercado em provisões técnicas e 24,2% em captação.

A contribuição das áreas de seguro, previdência e capitalização correspondeu, em 2003, a 23,7% do lucro líquido do Itaú, perfazendo um total de R$ 747 milhões.

Diversas medidas de racionalização e os ganhos decorrentes da bem-sucedida consolidação das instituições adquiridas nos últimos anos contribuíram para o compromisso de toda a organização para controlar custos. As despesas administrativas e de pessoal, no ano, evoluíram 1,1%, em bases equivalentes ao ano anterior, e 7,7%, se considerados a integração do Banco BBA e do Banco Fiat. O alcance de níveis de efi ciência cada vez mais competitivos continuará a ser um importante compromisso em 2004, ano em que o cenário econômico deve oferecer novas oportunidades e apresentar redução nas margens fi nanceiras das operações bancárias.

O clima de maior estabilidade econômica prevalecente no Brasil, durante 2003, levou à melhoria das expectativas do mercado, com conseqüente redução da volatilidade, tornando possível o decréscimo das taxas de juros, especialmente para os prazos mais longos, e um comportamento relativamente estável do mercado de câmbio. Houve melhora signifi cativa da percepção dos investidores estrangeiros sobre o país o que, associado à liquidez prevalecente nos mercados internacionais, determinou a queda do Risco Brasil e levou a volumes recordes de negócios na Bovespa. Mesmo mantendo posições de risco de mercado em níveis relativamente baixos, o Itaú obteve, no exercício, expressivos resultados na arbitragem das variáveis de mercado. Parte desses ganhos se mantêm, no patrimônio líquido, como resultado não-realizado.

A performance fi nanceira do Itaú refl ete o esforço de monitoramento dos diversos cenários, em âmbito nacional e internacional, e a busca de adaptação às mudanças conjunturais. Decorre, também, de decisões que objetivaram sempre gerar resultados superiores para os acionistas.

Com a confi ança de que, em 2004, o Brasil viverá um ambiente econômico mais promissor – de infl ação controlada, juros decrescentes e crescimento econômico – consideramos que nossos desafi os não serão menores dos que os enfrentados em 2003. A expansão da base de clientes, a ampliação da oferta de crédito, principalmente no segmento das pequenas e médias empresas, a continuidade do crescimento observado em 2003 do volume de negócios ligados à previdência privada e o rigoroso controle de custos são condições imprescindíveis para nos posicionarmos com ainda maior efi ciência no mercado. Procuraremos, dessa forma, continuar a construir bases sólidas de criação de valor para nossos acionistas.

Roberto Egydio Setubal Diretor Presidente



Cenário Econômico

A contínua austeridade fi scal e monetária estabelecida pelo novo governo reconduziu a taxa infl acionária para uma trajetória compatível com o regime de metas infl acionárias. A infl ação acumulada foi reduzida de 5,1% no 1° trimestre para 1,15% no 4º trimestre (o equivalente a 4,6% ao ano) e encerrou o ano com variação de 9,3% (IPCA). Essas ações também permitiram a estabilização da taxa de câmbio num patamar em torno de R$ 2,90 por dólar.

A redução da infl ação e a estabilidade cambial abriram espaço para cortes mais pronunciados da taxa de juros a partir do fi nal de junho. A redução acumulou dez pontos percentuais, tendo a Selic encerrado o ano em 16,5%. A queda do juros, a redução dos empréstimos compulsórios sobre os depósitos à vista de 60% para 45% em agosto, a regulamentação do microcrédito e do crédito com desconto em folha de pagamento contribuíram para a reativação da demanda doméstica, iniciando-se pelos bens duráveis de consumo e estendendo-se pelos demais setores a partir de setembro. O crescimento do PIB no ano, deve situar-se próximo de zero, em razão do fraco resultado nos três primeiros trimestres do ano.

A balança comercial teve superávit recorde de US$ 24,8 bilhões, 89% superior ao obtido em 2002, apesar da valorização real da taxa de câmbio nos últimos meses. A recuperação da confi ança dos investidores estrangeiros refl etiu-se no retorno do fl uxo de investimentos diretos ao nível de US$1,4 bilhão em dezembro e no aumento da taxa de renovação dos empréstimos externos, que alcançou 72% no 4º trimestre, após ter sido 39% no 4º trimestre de 2002. Adicionalmente, o risco-país reduziu-se de 2400 pontos-base em setembro de 2002 para 475 no fi nal de 2003, a agência de classifi cação Fitch elevou a nota brasileira de B para B+ em novembro, enquanto a Standard and Poors revisou sua perspectiva para o Brasil de estável para positiva.

O superávit primário alcançou R$ 66,2 bilhões, superando a meta de R$ 65,0 bilhões negociada com o FMI. A parcela da dívida indexada à correção cambial foi reduzida de 37% para 22% do total entre dezembro de 2002 e dezembro de 2003. A dívida total líquida como proporção do PIB passou de 59,1% para 58,2% entre agosto e dezembro de 2003.

As reformas avançaram, sendo aprovadas a previdenciária e a tributária. Teve avanços, também, na lei de falências e foi encaminhada a regulamentação do setor elétrico. O acordo com o FMI foi estendido por mais um ano, reafi rmando os compromissos de disciplina fi scal e monetária.

Os avanços obtidos no campo macroeconômico precisam ser preservados e ampliados, devendo estender-se com a mesma intensidade no campo microeconômico, de forma a estabelecer um claro e estável marco regulatório e criar um ambiente favorável aos investimentos nacional e estrangeiro, imprescindíveis ao crescimento saudável da economia.

Eventos 2003

26/02/03

Concluída a associação entre o Banco Itaú S.A. e o Banco BBA Creditanstalt S.A. O novo Banco Itaú-BBA S.A. passou a ser o canal de atendimento aos clientes do segmento de grandes corporações.

27/02/03

Aprovada pelo Banco Central do Brasil a reorganização societária, iniciada em novembro de 2002. As empresas e os vários segmentos de negócios fi nanceiros fi caram sob o controle societário do Banco Itaú Holding Financeira S.A., instituição fi nanceira incorporadora da totalidade das ações do Banco Itaú S.A., tornando-se este sua subsidiária integral.

24/03/03

• O Itaú passa a integrar o Índice de Governança Corporativa Diferenciada da Bovespa (IGC). A Itaúsa – Investimentos Itaú S.A. e o Banco Itaú S.A. estavam entre as 15 primeiras empresas que aderiram voluntariamente ao Nível 1, no pregão de adesão conjunta realizado em 26/06/2001 na Bovespa.

• O Federal Reserve transfere ao Banco Itaú Holding Financeira o status de “Financial Holding Company”. Esse status já havia sido concedido ao Banco Itaú S.A. em 20/02/2002.

• Início das negociações de ações do Itaú na Bovespa, com as mesmas literais utilizadas pelo Banco Itaú S.A. até 21/03/2003, ITAU3 e ITAU4, respectivamente para as ações ordinárias e preferenciais.

• Início das negociações, na Bolsa de Nova York (NYSE), de ADRs (American Depositary Receipts) Nível 2 do Banco Itaú Holding Financeira, com a mesma literal utilizada pelo Banco Itaú S.A. até 21/03/2003, ITU. O programa de ADRs Nível 2 foi lançado em 21/02/2002. Cada ADR equivale a 500 ações preferenciais. O banco depositário é o Bank of New York. O custodiante é o Banco Itaú S. A.

26/03/03

Concluída a aliança estratégica com a Fiat Automóveis S.A., com a aquisição de 99,99% do capital total do Banco Fiat S.A. pelo Banco Itaú S.A. Esse movimento fortaleceu a posição do Itaú no mercado de fi nanciamento, leasing e consórcio de automóveis.

04/06/03

O Banco Itaú Europa inaugurou ofi cialmente a agência de Londres, cuja atuação se concentrará na área de mercado de capitais internacional. Dessa forma, expandiu-se a operação de mercado de capitais do Itaú Holding, que atuava via mesas de São Paulo e de Nova York (pela Broker Dealer – Itaú Securities), e consolida-se a operação internacional da instituição, iniciada em 1979 pelo Banco Itaú, com a implantação das agências de Nova York, Ilhas Cayman e Buenos Aires.



25/08/03

Realizadas as Ofertas Públicas para Aquisição (OPA) da totalidade das ações de emissão do Banco BEG S.A., do Banco Bemge S.A. e do Banco Banestado S.A., visando ao fechamento de capital dessas empresas.

05/09/03

O Itaú foi escolhido pela quarta vez consecutiva para compor o Dow Jones Sustainability World Index (DJSI World), sendo o único banco latino-americano a fi gurar na lista atual de 315 empresas escolhidas entre as 2.500 empresas mundiais de maior valor de mercado.

20/10/03

Assinado contrato entre o Itaú e as empresas AGF Brasil Seguros e AGF do Brasil Participações Ltda., para a aquisição de operações de seguro vida, de previdência privada e de administração de fundos, no total de R$ 243 milhões. Com esse investimento, o Itaú ampliará sua atuação em atividades e segmentos estrategicamente importantes para seu crescimento

e aumento de rentabilidade.

Governança Corporativa

O Banco Itaú Holding Financeira S.A. orienta suas atividades pela adoção das melhores prá ticas de governança corporativa do mercado. Foi uma das primeiras empresas a aderir ao Nível I de Governança Corporativa da Bovespa em junho de 2001, assumindo compromissos de transparência e respeito ao acionista minoritário.

Em fevereiro de 2002 listou seus ADRs Nível II na Bolsa de Valores de Nova York (New York Stock Exchange - NYSE) e, desde então, submete-se aos critérios impostos pela NYSE e pela Securities and Exchange Commission (SEC, o órgão equivalente à CVM no mercado norte-americano), que incluem a divulgação das demonstrações fi nanceiras no formato US GAAP e também o cumprimento das exigências da lei norte-americana, inclusive a lei Sarbanes-Oxley, de 2002.

O Itaú implantou, em 30/04/2002, o Tag Along no seu Estatuto Social, benefi ciando todos os acionistas não controladores da instituição. Essa iniciativa aproxima os direitos das ações preferenciais do Banco aos direitos usualmente concedidos nos mercados internacionais, o que amplia o interesse de investidores estrangeiros pelas ações do Itaú.

Administração

O Banco Itaú Holding Financeira S.A. é controlado pela Itaúsa – Investimentos Itaú S.A. A Administração é constituída pelos órgãos estatutários do Banco: a Assembléia Geral de Acionistas, o Conselho de Administração, a Diretoria, o Conselho Consultivo, o Comitê de Controles Internos, o Comitê de Opções e o Conselho Fiscal. O órgão soberano é a Assembléia Geral de Acionistas que se reúne ordinária e extraordinariamente na forma da lei. A Assembléia aprova o Estatuto Social, elege os membros do Conselho de Administração, do Conselho Consultivo e do Conselho Fiscal. O papel do Conselho de Administração, composto atualmente por 13 membros, é o de orientar políticas e estratégias e fi scalizar os atos da Diretoria. Compete-lhe eleger a Diretoria e os comitês estatutários bem como indicar conselheiros para compor os Comitês de Divulgação e Negociação. A Diretoria Executiva é composta de oito membros, reunindo os Vice-Presidentes, o Consultor Jurídico e os Diretores Executivos coordenados pelo Presidente Executivo.

Essencialmente colegiada, a administração do Itaú é coordenada por várias comissões e comitês multidisciplinares, com membros fi xos e agendas detalhadamente previstas, em cronogramas anuais, nos quais todos os diretores do Banco, de acordo com sua área de atuação, participam da tomada de decisões.

Melhores Práticas em 2003

Conselho de Administração

O Conselho de Administração do Banco Itaú Holding Financeira reuniu-se nove vezes em 2003. Dentre as principais deliberações e propostas enviadas à Assembléia Geral de Acionistas, destacam-se:

• elevação do valor unitário mensal de juros sobre o capital próprio distribuído aos acionistas a título de dividendos, pelo segundo ano consecutivo (de R$ 0,10 para R$ 0,13 por lote de mil ações);

• conclusão da reorganização societária, com a incorporação das ações do Banco Itaú S.A. ao Banco Itaú Holding Financeira S.A.;

• aprovação da aquisição do Banco AGF S.A., da empresa AGF Vida e Previdência S.A. e da carteira de seguros de vida da AGF Brasil Seguros S.A.;



• aprovação de atualizações nas Políticas de Divulgação e Negociação do Itaú, bem como a indicação de conselheiro independente (Alcides Lopes Tápias) para compor os respectivos Comitês;

• aprovação de limite para aquisição de ações próprias (inferior a 10% do total em circulação), com prazo de validade de um ano. O prazo estendido de um ano para a aquisição (anteriormente os períodos eram de três meses) garante ao acionista uma estratégia consistente do Itaú na aquisição de ações, com foco na manutenção de liquidez e valorização dos papéis, criando assim maior valor para os acionistas.

Em reunião realizada no dia 16 de fevereiro de 2004, o Conselho de Administração do Banco Itaú Holding Financeira decidiu:

• prover cargo vago no Conselho para término do mandato atual em curso, de forma a restabelecer a quantidade de cargos providos pela Assembléia Geral Ordinária e Extraordinária de 30/04/2003, elegendo Conselheira a acionista Tereza Cristina Grossi Togni; e

• designar a Conselheira Tereza Grossi para compor o Comitê de Controles Internos Itaú Holding.

Conselho Fiscal

Em 2003, o Conselho Fiscal publicou seu Regimento Interno, documento que estabelece deveres e obrigações, bem como impõe regras para as reuniões e conduta de seus membros. O Regimento garante ao acionista minoritário a qualidade e a representatividade de seus interesses, por meio do trabalho de fi scalização e da contribuição do Conselho Fiscal.

Para fortalecer a independência do Conselho de Administração, a Assembléia reelegeu Alcides Lopes Tápias, Pérsio Arida e Roberto Teixeira da Costa. Para o Conselho Fiscal foram reeleitos Gustavo Jorge L. Loyola, Alberto Sozin Furuguen e Iran Siqueira Lima. A presença de profi ssionais independentes nos Conselhos reforça o objetivo de garantir uma gestão cada vez mais transparente, profi ssional e sintonizada com as melhores práticas de governança corporativa, com contribuições para o bom desempenho do Itaú de forma contínua e consistente.

Comitês de Divulgação e de Negociação

Os comitês têm a função primordial de administrar as Políticas de Divulgação de Ato ou Fato Relevante e de Negociação de Valores Mobiliários de emissão da própria Companhia. Seu escopo de atuação abrange um leque de ações internas destinadas a melhorar os fl uxos de informações e zelar pela conduta ética de seus administradores e colaboradores signatários.

O Itaú foi pioneiro, entre as sociedades anônimas de capital aberto no Brasil, na criação e operação desses comitês de governança. A Instrução 358 da CVM estabeleceu a obrigatoriedade de as

companhias abertas adotarem uma Política de Divulgação e facultou a adoção de uma Política de Negociação. Além de adotar ambas as políticas, o Itaú Holding ampliou o escopo da Instrução com a criação dos comitês, que não era uma exigência específi ca contida na legislação.

Os comitês reuniram-se, em 2003, antes da divulgação dos resultados dos trimestres –, o que possibilitou a análise e aprovação prévia das informações a serem divulgadas ao mercado. Além dessas reuniões, diversas atividades envolveram áreas distintas do Banco para a criação de controles internos mais rígidos, que pudessem sustentar as diretrizes emanadas pelos comitês. Merece destaque, dentre outras atividades, a análise e parecer do Comitê de Divulgação sobre todas as informações divulgadas ao mercado regularmente pelo Itaú. Analogamente, diversas ações foram implementadas pelo Comitê de Negociação, incluindo o aumento na periodicidade de recompra de ações do Banco para um ano.

Ofertas Públicas de Aquisição de Ações

O Banco Itaú Holding Financeira S.A. promoveu, em 2003, o fechamento de capital de três bancos sob seu controle: o Banco Banerj S.A., o Banco Bemge S.A. e o Banco BEG S.A. Para cada uma das instituições foram conduzidas ofertas públicas de aquisição de ações, em consonância com as Instruções CVM 358/02 e 361/02 e a Lei 6404/76.

O reduzido percentual de ações dos três bancos em poder dos acionistas minoritários resultava em baixa liquidez dos papéis e benefício pouco signifi cativo para esses investidores. Além disso, o cancelamento de registro de companhia aberta desses bancos propicia redução de custos e simplifi ca a estrutura societária do Conglomerado, tornando o Itaú a única instituição fi nanceira do Grupo na condição de companhia aberta com ações negociadas em Bolsa de Valores.

As ofertas públicas de aquisição obtiveram adesão de mais de dois terços dos acionistas, exigência introduzida pela Instrução CVM 361/2002, e foram concluídas no quarto trimestre de 2003.

Compromisso com Governança reconhecido em 2003

Em 2003, dois importantes reconhecimentos atestam o empenho do Itaú em adotar as melhores políticas de governança corporativa:

Inclusão no Dow Jones Sustainability World Index pela quarta vez consecutiva

O Banco Itaú Holding Financeira S.A. foi novamente selecionado para compor o Dow Jones Sustainability World Index (Índice Dow Jones de Sustentabilidade Global - DJSI World). O DJSI World tornou-se uma



referência para instituições administradoras de recursos estrangeiros, que tomam suas decisões de investimentos e oferecem produtos diversifi cados aos seus clientes tendo como base as ações das empresas integrantes do DJSI. O índice leva em conta não apenas a performance fi nanceira, mas principalmente a qualidade da gestão da empresa, que deve integrar o valor econômico à transparência, governança corporativa e responsabilidade social, cultural e ambiental como forma de sustentabilidade no longo prazo.

O Itaú faz parte do DJSI desde sua criação, em 1999. Na revisão 2003/2004, foi escolhido pela quarta vez consecutiva e tornou-se o único banco latino-americano a fi gurar na lista. A política de Relações com Investidores do Itaú obteve a maior nota do setor bancário em todo o mundo, sendo eleita a melhor entre os 27 bancos globais que fazem parte do DJSI.

A Itaúsa foi selecionada pela primeira vez para o índice, o que confi gura um reconhecimento inédito para a holding do conglomerado.

Melhor Governança Corporativa em mercados emergentes – revista Euromoney

Em sua edição de setembro, a revista britânica Euromoney apontou o Itaú Holding como a melhor empresa em governança corporativa nos mercados emergentes. A holding Itaúsa também recebeu reconhecimento inédito, registrando a terceira colocação no mesmo ranking.

Considerando-se os mercados emergentes e os mercados desenvolvidos, o Itaú Holding seria a terceira melhor governança corporativa do mundo, e a Itaúsa, a sexta colocada.

Relações com Investidores

Em 2002, o Itaú foi a primeira companhia aberta a realizar reuniões em todas as regionais da Associação dos Profi ssionais de Investimento e Analistas do Mercado de Capitais (APIMEC). Em 2003 repetiu o ano anterior e apresentou-se em nove cidades brasileiras para um público de, aproximadamente, 1.600 participantes ligados ao mercado de capitais.

Ainda em 2003, foram realizadas cinco teleconferências de comunicação de resultados, em português e inglês, por meio da Internet, de forma a garantir uma comunicação interativa e tempestiva.

O Itaú participou de oito roadshows no exterior, para analistas nos EUA e Europa, apresentando à comunidade internacional seus resultados fi nanceiros e as expectativas da administração. Participou, ainda, de nove seminários, a convite de instituições tais como o Ibri, a Apimec, a Bovespa, a Abrasca, a Andima, a Fipecafi , entre outras, discorrendo sobre temas de interesse do mercado e expondo a experiência do Banco.

O Itaú divulgou, no segundo semestre de 2003, um novo produto para seus acionistas: o Programa de Reinvestimento de Dividendos. Por meio desse programa, os acionistas podem reinvestir automaticamente os dividendos recebidos na compra de novas ações do Itaú Holding, ganhando assim uma

LYGIA REINACH [Dois Córregos/SP 1933]Cerâmica/Contemporâneo/Fonte/Lúdico

Começou a trabalhar com cerâmica apenas aos 46 anos. Hoje tem 70 anos.“’Trabalhar corporalmente: mãos, pés, cabeça, coração, visão, olfato, tato. Isso sempre me seduziu. Usar a força, desenvolver o gesto fi no dos dedos. A dualidade me envolve. No mexer no barro eu encontrei tudo isto. O duelo. É a sensibilidade lutando contra a força’, diz a artista, referindo-se ao barro, que exige muita energia física e ao mesmo tempo inspiração“.

Suas peças são consideradas exóticas, sendo às vezes mescladas com água.Realizou uma obra com 80 fi guras de cerâmica, que estão na estação Ana Rosa de Metrô, e participou de exposições como a Bienal Internacional de São Paulo.



alternativa de investimento organizado e sistemático, com tarifas de corretagem diferenciadas, que permite o aumento de sua participação no capital da empresa a custos mais baixos. Para o Itaú, o programa propiciará o aumento da liquidez das ações, além de contribuir para estabelecer relacionamentos de longo prazo com os acionistas e construir uma base acionária estável e pulverizada.

Desempenho das ações e ADRs do Banco Itaú Holding Financeira

Em 2003, a capitalização de mercado do Itaú aumentou 72%, alcançando R$ 30,5 bilhões. Com esse resultado, mantém-se como líder em valor de mercado entre os bancos brasileiros, posição ocupada nos últimos cinco anos.

As ações do Banco são negociadas nas Bolsas de Valores de São Paulo (Bovespa), Buenos Aires (BCBA) e Nova York (NYSE). Das 113,9 bilhões de ações em circulação no mercado, mais de 53% estão em free fl oat. Em 2003, 63% do volume fi nanceiro total negociado com as ações do Itaú ocorreu no mercado local (Bovespa).

Mercado Local (Bovespa)

O ano de 2003 foi bastante positivo em termos de valorização das ações no mercado nacional. O índice Ibovespa, composto pelos 54 ativos de maior liquidez negociados na Bolsa de Valores de São Paulo, encerrou com alta nominal de 97,3% (em 2002 houve retração de 17%). O volume total negociado chegou a R$ 204,5 bilhões, o que resultou em uma média diária de R$ 818,3 milhões. Além do Ibovespa, as ações do Itaú compõem o IBrX-50, que agrega as 50 ações mais negociadas na bolsa paulista, ponderadas pelo valor de mercado da empresa, e o IGC, o Índice de Governança Corporativa. O IBrX-50 variou positivamente em 76,1% no ano, enquanto o IGC subiu 79,8%, para 1.845 pontos.

As ações PN do Itaú obtiveram valorização de 70,8% em 2003, fechando o ano com a cotação de R$ 287,00 por lote de mil ações. As ações ON, por sua vez, alcançaram valorização de 62,9%, cotadas a R$ 252,50 por lote de mil ações. Ao fi nal do exercício, o valor de mercado das ações (PN) do Itaú correspondia a 2,75 vezes o seu valor patrimonial.

Valor de MercadoR$ Milhões

7.056

98

18.550

99

21.811

00

20.056

01

17.743

02

30.453

03

Participação do Itaú nos Índices da Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA (1º tri. 2004)

5,5%

IBrX

6,3%

IBrX-50

3,0%

Ibovespa

14,9%

1,6%

IGC

13,3%

Ações Ordinárias (ITAU3)Ações Preferenciais (ITAU4)

Valor de MercadoR$ Milhões

63%

37%

Brasil EUA

Volume Financeiro Negociado em 2003Em % por mercado



Número deEmpresas

Itaú Holding

Posição Participação

Nacional

IBOVESPA 54 10 2,95%

BX - 50 50 4 6,28%

IBX 100 5 5,52%

IGC 46 2 14,95%

Internacional

DJSI World - Sustainability 315 216 0,07%

DJ World Financial 949 202 0,09%

BNY Em. Markets ADR 173 21 1,30%

BNY Latin America ADR 94 10 3,66%

Participação nos Índices de Mercado

01 02 03

BovespaTotal

NYSE

(*) - Ações Ordinárias, Preferenciais e ADRs(**) CAGR = Compound Annual Growth Rate (Taxa Média Anual Composta de Crescimento)

Volume Médio Diário Negociado - LiquidezBovespa + NYSE (*)R$

16.617.349

16.617.349 21.986.065

30.552.216

22.505.248

35.119.254

8.566.151

12.614.006

CAGR(**) = 45,4%

CAGR(**) = 16,4%

Crescimento Sustentado

Dividendos (JCP) (R$ milhões)Dividendos (JCP) / Lucro Líquido (%)

1.108

03

808

01

629

00

602

99

343

829

0298

362

9796

119

95

34,7%

25,1%

50,2%

38,9%

32,2% 34,1% 33,7% 34,9%35,2%

148

Mercado Internacional (NYSE)

Em 2003, os ADRs do Itaú valorizaram-se 105% em dólar, atingindo a cotação de US$ 48,77. Nesse mesmo período, o índice Dow Jones, que mede o desempenho da NYSE, cresceu 25,3%. O volume fi nanceiro médio de ADRs negociado diariamente na NYSE passou de US$ 8,5 milhões para US$ 12,6 milhões.

Liquidez das Ações do Itaú Holding

A liquidez total das ações apresentou um crescimento médio de 45,4% ao ano desde 2001, o que equivalia, em dezembro de 2003, a cerca de US$ 12 milhões negociados diariamente nos mercados brasileiro e norte-americano.

Em 21 de fevereiro de 2002, os ADRs do Itaú foram listados na Bolsa de Valores de Nova York. Atualmente, a NYSE contribui com cerca de um terço do volume total negociado. Em dezembro de 2003, foi atingida a marca de 12 milhões de ADRs emitidos, o que equivale a cerca de 11% do total de ações preferenciais em circulação.

Dividendos

O Itaú distribuiu em 2003 R$ 1.108 milhões (R$ 9,72 por mil ações) para seus acionistas, sob a forma de juros sobre o capital próprio (JCP), o que representou um crescimento de 33,7% em relação a 2002.

O Itaú mantém sua política de dividendos estável há mais de 20 anos. Ela inclui o pagamento mensal de dividendos aos acionistas e até dois pagamentos complementares anuais. Além disso, nos últimos 13 anos o Banco não efetuou nenhum aumento de capital em dinheiro e distribuiu mais de R$ 5,3 bilhões em dividendos aos seus acionistas.

Em 2003, o Conselho de Administração propôs, pelo segundo ano consecutivo, a elevação do dividendo mensal unitário (de R$ 0,10 para R$ 0,13 por lote de mil ações).



Dez/93 Dez/94 Dez/03

Itaú (2)Itaú (1)

Bovespa

(1) Com Reinvestimento de Dividendos(2) Sem Reinvestimento de Dividendos

Valorização das Ações PreferenciaisEvolução de US$ 100 investidos em Dez. de 93 até Dez. de 2003US$

Dez/95 Dez/96 Dez/97 Dez/98 Dez/99 Dez/00 Dez/01 Dez/02

PlanoReal

CriseMexicana

CriseAsiática

CriseRussa

Desvalorizaçãodo Real

CriseArgentina

Ataque ao WTC I taú (1) I taú (2) Ibovespa

10 anos 26,84% 22,42% 8,32% 5 anos 23,88% 19,30% 4,81% 2003 123,42% 113,95% 122,7%

Valorização Média Anual em Dólar

1.079

757

222

Histórico de Criação de Valor

A ação preferencial do Itaú obteve valorização média anual de 22,4% acima do dólar nos últimos dez anos, confi gurando-se como alternativa de investimento de longo prazo.

O acionista que tivesse investido US$ 100 em dezembro de 1993 na compra da ação PN do Itaú teria, em dezembro de 2003, um patrimônio de US$ 757. Para efeito de comparação, os mesmos US$ 100 aplicados na carteira teórica do Ibovespa alcançariam US$ 222, conseguindo pouco mais de 8% de rentabilidade anual média. A performance é superior quando se adota a hipótese de reinvestimento dos dividendos recebidos na aquisição de novas ações do Banco: o patrimônio fi caria multiplicado por mais de dez vezes, o equivalente a uma rentabilidade média anual de 26,8% acima da variação do dólar (cujo valor cresceu 24 vezes em relação ao da moeda nacional no mesmo período).

Gerenciamento de riscos

A gestão de riscos é considerada pelo Banco Itaú Holding Financeira como um instrumento essencial para otimizar o uso do capital e selecionar as melhores oportunidades de negócios, de forma a obter, para seus acionistas, a melhor relação risco x retorno.

As Principais Categorias de Riscos

O Risco de Mercado origina-se da variação no valor de ativos e passivos causada pelas incertezas sobre mudanças nos preços e taxas de mercado (juros, ações, cotações de moedas estrangeiras e preços de commodities), na correlação entre esses fatores e nas suas volatilidades.

O Risco de Crédito provém de todas as transações que provocam direitos efetivos, contingenciais ou potencias contra uma determinada contraparte (devedor). Esse é normalmente o principal risco enfrentado pelos bancos. Pode ser dividido em Risco de Inadimplência (ou de Default) – não-cumprimento pelo devedor de cláusula contratual; Risco-País ou Soberano – um determinado país não pagar sua dívida ou seus títulos por motivo econômico ou político; e Risco de Liquidação, ou de Clearing, quando a troca efetiva do dinheiro ou outro ativo é inviabilizada.

O Risco de Liquidez incide quando as reservas e disponibilidades de uma instituição não são sufi cientes para honrar suas obrigações no momento em que elas ocorrem, ou seja, quando um descompasso no fl uxo de caixa provoca incapacidade momentânea de quitar compromissos.

O Risco Operacional representa a possibilidade de ocorrência de perdas devido a pessoas, processos, problemas contratuais ou documentais, tecnologia, falha de infra-estrutura e até desastres, infl uências externas e relações com os clientes. Inclui também o risco regulatório, ou seja, de a empresa incorrer em alguma infração legal.



dos riscos das duas unidades de negócios (Banco Itaú e Itaú-BBA) é signifi cativa, permitindo ao Conglomerado manter uma exposição total ao risco de mercado muito reduzida quando comparada ao capital da instituição.

VaR por Fator de Risco 31/dez/03 30/set/03

Fator de Risco Pré 9,9 4,4 Fator de Risco TR 15,8 22,6

Fator de Risco Cambial 13,4 20,1

Efeito de Diversifi cação (17,8) (30,0)

VaR Global 21,3 (*) 17,0

(*) Com inclusão dos Fatores de Risco Soberano e Renda variável, o VaR do Banco Itaú Holding Financeira é de R$ 32,6 Milhões

VaR do Banco Itaú Holding Financeira

R$ Milhões

Risco de Mercado

São as seguintes as principais ferramentas e medidas usadas para gerenciar riscos no Itaú:

- Valor em Risco (VaR, do inglês Value at Risk): o VaR é uma medida estatística para prever a perda máxima do valor da carteira do banco em condições normais de mercado. Para um determinado portfólio, o VaR mede a perda futura potencial (em termos de valor de mercado) que não deverá ser superada, nessas condições normais de mercado, com um nível defi nido de acurácia (utiliza-se 99%) para um determinado período (holding period). É baseado principalmente em dados recentes e é válido dentro de um nível de confi abilidade. Assim, é uma ferramenta útil apenas quando o mercado está relativamente estável

- Cenários de Estresse: A análise do risco de mercado é complementada com testes de estresse, que determinam os efeitos de condições extremas de mercado sobre o valor do portfólio. O primeiro ponto para a realização de testes de estresse é a geração de cenários extremos. Para isso, a alta direção do Banco Itaú Holding Financeira, com o apoio técnico da área de Consultoria Econômica, que conta com economistas de renome nacional, realiza, no mínimo mensalmente, um comitê para gerar o cenário de tendência (o que se espera que vá acontecer) e também os cenários de estresse, tanto otimistas quanto pessimistas. Estes cenários possibilitam ao Banco Itaú Holding Financeira projetar e quantifi car a sensibilidade dos seus resultados aos cenários, bem como o impacto no valor de mercado de sua carteira e as perdas (ou eventualmente ganhos) a que está sujeito caso os cenários ocorram. A diretoria estabelece então limites de perda em estresse e pode também operar instrumentos fi nanceiros que sirvam de proteção (hedge) contra a desvalorização de seus portfólios nesses cenários.

Mercados

O ano de 2003 foi importante para a estabilização da economia brasileira. A taxa de infl ação caiu substancialmente, permitindo a redução dos juros, e o desempenho positivo do comércio exterior levou à estabilização do câmbio. Nesse contexto, houve signifi cativo aumento de liquidez dos instrumentos fi nanceiros e redução expressiva da volatilidade dos principais fatores de risco do mercado nacional.

A tendência de recuperação da economia mundial está se concretizando. Os Estados Unidos voltaram a crescer, mas tem mantido a taxa de juros em patamares bastante baixos, principalmente por considerarem sua taxa de desemprego ainda alta. Como os juros na Europa também estão baixos, os investidores institucionais direcionaram seus recursos para os ativos de países emergentes, com destaque para os ativos brasileiros.

VaR do Banco Itaú Holding Financeira

A tabela a seguir demonstra o VaR consolidado do Gap Estrutural e Mesas Proprietárias do Banco Itaú e das posições de risco do Itaú-BBA. Pode-se observar que a diversifi cação

Risco de Crédito

O Itaú aperfeiçoa continuamente seu processo de decisão, gerenciamento e controle do risco de crédito, orientando-se pelas melhores práticas do mercado internacional. Para isso, investe em automatização de processos, adota tecnologia e modelagem científi ca de análise de riscos e mantém uma conservadora política de controle centralizado do risco de crédito, acompanhando as evoluções da carteira e suas diferentes visões. O Itaú emprega modelos estatísticos na determinação do capital alocado para a cobertura do risco de crédito, levando em consideração a qualidade e a concentração na carteira, além da classifi cação de crédito dos clientes que a compõem. Os instrumentos utilizados na gestão do risco de crédito estão sendo aprimorados para atender aos requisitos do Novo Acordo da Basiléia.

No acompanhamento e controle centralizado no Banco Itaú Holding Financeira, utilizam-se, entre outras, as seguintes abordagens:

• Qualidade das Carteiras (visão cliente/grupo econômico, produto, segmento/ramo de atividade);

• Concentração/Dispersão das Carteiras (maturidade/ fl uxo de vencimentos, concentração por cliente, grupo, ramo de atividade, moeda);

• Evolução do perfi l da carteira e os impactos econômicos decorrentes (Provisão para Devedores Duvidosos e capital alocado) no conglomerado e nos diferentes segmentos do Banco;

• Administração do processo de apuração das expectativas de perda e sua evolução;

• Acompanhamento/avaliação da qualidade da classifi cação dos clientes;

• Gerenciamento dos processos de informação das posições de crédito do conglomerado.

A ação efetiva de controle e gerenciamento do risco de crédito, aliada a políticas de diversifi cação, resultou na redução da participação dos cem maiores devedores sobre a carteira de crédito. Em dezembro de 2003, os cem maiores devedores representavam 37,7% da carteira de crédito, redução de 8,2 pontos percentuais em relação a dezembro de 2002.



O foco do Banco tem sido aumentar os ativos avaliando a relação risco/retorno, sendo a principal preocupação a qualidade da carteira de crédito e a geração de valor para o acionista.

Dentro desse contexto, a carteira de crédito, sem avais e fi anças, apresentou crescimento de 0,6% em relação a dezembro de 2002 atingindo R$ 38.659 milhões (R$ 44.581 milhões, incluindo avais e fi anças). Esse crescimento foi acompanhado pela manutenção da boa qualidade da carteira, caracterizada pela concentração de riscos nos melhores níveis, encerrando o exercício de 2003 com 88,2% dos créditos classifi cados entre os níveis “AA” a “C” (88,7% em dez/02 e 87,9% em set/03). Os índices de inadimplência permaneceram sob controle. A participação das parcelas vencidas sobre o total da carteira passou de 2,6% em dezembro de 2002 para 2,5% em dezembro de 2003.

Política de Crédito e Provisões

O Banco Itaú Holding Financeira mantém política de crédito conservadora, pautada pelo rigor na análise e classifi cação de seus clientes, valendo-se de avançados instrumentos de análise e decisão de crédito que primam pela seletividade. Assim, procura direcionar recursos para clientes com menor grau de risco. Todo o processo decisório, assim como a defi nição da política de crédito do Banco Itaú Holding Financeira, é centralizado, visando garantir ações sincronizadas e otimizar as oportunidades de negócio. Esse processo centralizado tem propiciado monitoramento constante e ágil dos critérios adotados. Os processos decisórios são focados em cada segmento, sendo as decisões tomadas em fóruns colegiados. Essa política implica níveis de provisionamento considerados adequados a situações onde possa haver uma deterioração na qualidade global dos ativos de crédito do Banco.

No ano, foram constituídos R$ 1.638 milhões de despesas com provisões para devedores duvidosos, líquidos das recuperações. Além das provisões mínimas exigidas pelo Banco Central do Brasil, equivalentes a R$ 2.257 milhões, foi mantida a provisão excedente em R$ 906 milhões. O total dessas provisões, R$ 3.163 milhões, representa 8,2% da carteira consolidada sem coobrigações. As provisões excedem em R$ 1.563 milhões os créditos sem apropriação de receita (non-accrual). Esses, por sua vez, representam 4,1% do total da carteira. No ano, foram recuperados

R$ 569 milhões de créditos anteriormente baixados.

Risco de Liquidez

Foram mantidos níveis elevados de liquidez no Brasil e no exterior, no último trimestre de 2003. Esse fato foi provocado, especialmente, pelo aumento signifi cativo dos recursos de depósitos à vista e de poupança e pela estratégia de redimensionar a carteira de títulos, de forma a conservar papéis com maior liquidez e menor risco de mercado.

No âmbito externo, o aumento de liquidez no mercado internacional contribuiu para a manutenção do volume de linhas para o fi nanciamento do comércio exterior e de recursos obtidos com a emissão de bonds. Dessa forma, garantiu-se um colchão considerado adequado pela administração para a realização de suas operações.

Risco Operacional

Rígidas políticas e mecanismos de controle proporcionam um adequado ambiente de controle de riscos operacionais, capaz de monitorá-los de forma consistente e garantir a sua mitigação. Antecipando-se às determinações do Novo Acordo de Capital da Basiléia – previsto para entrar em vigor em 2007 e que determinará a obrigatoriedade da gestão e controle do risco operacional nas instituições fi nanceiras –, o Banco está desenvolvendo um banco de dados de perdas operacionais, que abrange todos os fatores de risco especifi cados pelo comitê da Basiléia.

O Itaú conta com modelagem que cobre cerca de 70% das perdas operacionais incorridas pela Organização. Esforços adicionais estão sendo realizados para que em, curto prazo, esse patamar de cobertura seja elevado ainda mais, sendo importante ressaltar que várias dessas bases de dados já possuem mais de três anos de registro, fato que atende aos requisitos apresentados pelo Acordo de Basiléia.

Ativos, empréstimos e recursos captados e administrados

Os ativos consolidados do Itaú alcançaram R$ 118.738 milhões, com evolução de 6,8% sobre 2002. A carteira de crédito atingiu R$ 44.581 milhões, incluindo avais e fi anças. No último trimestre verifi cou-se crescimento de 4,4% em relação a setembro de 2003 (R$ 42.699 milhões), como refl exo, principalmente, do desempenho dos segmentos de micro, pequenas e médias empresas e de pessoas físicas.

As operações em moeda estrangeira representaram 27,4% da carteira de crédito, incluídos avais e fi anças, sendo 58,5% em operações de trade fi nance.

As aplicações interfi nanceiras e em títulos e valores mobiliários atingiram R$ 50.200 milhões. Desses, R$ 25.057 milhões eram representados por títulos de emissão do tesouro brasileiro ou do Banco Central, R$ 24.081 milhões por títulos de emissores ou contraparte privados e R$ 1.062 milhões por títulos do tesouro de outros países.

38.419

8,0%8,9%

8,2%

39.71838.354

36.93338.659

8,3% 7 ,9%

Carteira de Crédito* (R$ milhões)

(*) Não inclui avais e fi anças.

Evolução da carteira de crédito e relação PDD/carteira

dez/02 mar/03 jun/03 set/03 dez/03

PDD/Total da Carteira



Os recursos totais consolidados atingiram R$ 182.622 milhões ao fi nal de 2003, com evolução de 18,3% em relação a dezembro de 2002, principalmente devido à absorção das carteiras do Banco Itaú-BBA.

O Itaú encerrou o período com R$ 80.097 milhões em recursos administrados, ocupando a segunda posição no mercado brasileiro entre os bancos privados.

No mercado interno, o destaque foi a evolução da indústria de fundos de investimento, que contabilizou R$ 514.830 milhões, equivalente a um crescimento de 45,4% na comparação com 2002.

O Itaú emitiu US$ 920 milhões em operações públicas no mercado internacional, sendo US$ 200 milhões pelo Banco Itaú-BBA em bonds e US$ 720 milhões pelo Banco Itaú, dos quais US$ 415 milhões em bonds e Certifi cados de Depósitos e US$ 305 milhões em securitização de ordens de pagamento. As emissões dentro do Programa de Securitização de Ordens de Pagamento atingiram um novo perfi l de investidor, em razão da estrutura com mitigação de risco político, possibilitando captações com prazos mais dilatados.

Banco Itaú Europa

Em 2003, o Banco Itaú Europa, controlado pela Itaúsa – Investimentos Itaú S.A., apresentou lucro líquido de EUR 23,7 milhões, um aumento de 15,9% sobre o ano anterior. Além da expressiva margem fi nanceira, o resultado refl ete o desempenho positivo das atividades de mercado de capitais, tesouraria e private banking internacional. A instituição opera em total sintonia com a nova dinâmica de segmentação de mercado do Banco Itaú Holding Financeira, com a oferta de produtos estruturados em comércio exterior e mercado de capitais.

Os ativos consolidados do Banco chegaram a EUR 2.295 milhões, com crescimento de 18,8% ante 2002. As diversas carteiras de crédito contribuíram para essa evolução, com destaque para as operações de comércio exterior – em sua maioria envolvendo fi nanciamentos às exportações brasileiras –, que atingiram US$ 508 milhões.

Em junho de 2003, a atuação do Itaú Europa foi reforçada pela abertura de uma agência em Londres, que possibilitou ampliar a base de clientes dos segmentos corporate e de middle market, além de apoiar investimentos de empresas européias no Brasil. A agência complementa, de forma integrada, a atuação das mesas em São Paulo, Lisboa e Nova York (Itaú Securities). A atividade global também foi impulsionada pelas sinergias capturadas com a incorporação do Banco Itaú Europa Luxemburgo, ocorrida em 2003.

O status de investment grade, que no início de 2004 foi elevado para de BBB+/F3 para BBB+/F2, pela Fitch Ratings, e de Baa2/P-2 para Baa1/P-2 pela Moody’s, posiciona o Banco de forma competitiva no apoio ao fl uxo de negócios de seus clientes e tem permitido diversifi car o passivo com emissões de eurobonds de médio e longo prazos, no mercado de capitais internacional. Em julho, o Itaú Europa lançou um eurobond de três anos, no valor de EUR 150 milhões que atraiu investidores europeus, tanto de private banks, como de empresas gestoras de ativos, fundos de investimentos e instituições fi nanceiras.

O Banco manteve em 2003 sua política de expansão da base de clientes private, ampliando e fortalecendo a oferta de produtos, famílias de fundos, opções de investimentos e serviços de assessoria, sempre com uma ação pró-ativa no suporte à alocação de recursos. Ao fi nal de 2003, os ativos sob gestão chegaram a US$ 1,4 bilhão, com mais de mil clientes ativos.

No fi nal do exercício, o Itaú Europa aumentou seu capital em EUR 137,9 milhões, elevando o patrimônio líquido consolidado para EUR 316,7 milhões. Além disso, incorporou a participação de 51% na holding IPI - Itaúsa Portugal Investimentos S/A, que controla 16,1% do Grupo BPI, um dos principais conglomerados fi nanceiros de Portugal.

Reconhecimentos e Destaques

• Melhor Banco Brasileiro - O Itaú foi apontado pela revista Euromoney, pelo sexto ano consecutivo, como o Melhor Banco Brasileiro. A revista Latin Finance reconheceu o Itaú como o Melhor Banco Doméstico da América Latina, nos últimos 15 anos.

• Melhor Banco da América Latina - Pela segunda vez, o Banco Itaú Holding Financeira foi eleito o melhor banco da América Latina pela revista Latin Finance.

• Prêmio Valor Social - O Programa Itaú Social recebeu, em outubro, o Prêmio Valor Social do jornal Valor Econômico, na categoria Relações com a Comunidade, com o projeto Escrevendo o Futuro.

• Prêmio Eco 2003 - O Prêmio Eco 2003, concedido pela Amcham/Câmara Americana de Comércio de São Paulo, distinguiu o projeto Escrevendo o Futuro, na categoria Educação, e projeto Rumos Itaú Cultural, na categoria Cultura.

• Empresas mais admiradas - O Banco Itaú e a Itaú Seguros lideraram o ranking das empresas mais admiradas em seus setores de atuação, elaborado pela revista Carta Capital. No ranking geral, o Itaú obteve a primeira colocação entre as instituições fi nanceiras, com destaque nos itens Qualidade da Gestão (1º lugar), Solidez Financeira (2º lugar) e Ética (4º lugar).

Institute of International Finance (IIF)

O presidente do Banco Itaú Holding Financeira, Roberto Setubal, foi eleito vice-chairman na direção executiva do Institute of International Finance (IIF), representando os mercados emergentes.

Como associação global, o IIF representa mais de 320 instituições fi nanceiras, sediadas em cerca de 60 países. Entre os objetivos do Instituto, destacam-se a promoção de debates sobre temas de mútuo interesse entre seus membros e autoridades internacionais estratégicas e o apoio às instituições que participam do IIF, na gestão de riscos, na alocação de ativos e no desenvolvimento de negócios em mercados emergentes.

Banco Itaú S.A.Relatório Anual 2003


Banco Itaú S.A.

JESÚS SOTO Esfera Negra y Roja, 2000Metal, nylon e pintura300 x 210 x 210 cmAcervo Instituto Itaú Cultural



Um dos maiores bancos de varejo do país, com 3.055 agências e postos de atendimento, o Itaú mantém uma estratégia de segmentação, com estruturas, produtos e serviços desenvolvidos para atender às necessidades específi cas de diferentes perfi s de clientes.



Perfi l

O Itaú é um dos maiores bancos de varejo do país, com patrimônio líquido de R$ 8.619 milhões (inclui participações em controladas do Banco Itaú Holding) e ativos de R$ 100.516 milhões, com atuação nos mercados fi nanceiro e de capitais, no Brasil e no exterior. Por meio de uma estratégia de segmentação, construída ao longo de mais de 20 anos, dispõe de estruturas, produtos e serviços desenvolvidos para atender às necessidades específi cas de diferentes perfi s de clientes: pequenas empresas (UPJ - Unidade Pessoa Jurídica), médias empresas (Itaú Empresas), Poder Público, Investidores Institucionais, pessoas físicas e microempresas (rede de agências), pessoas físicas de alta renda (Personnalité) e clientes com elevado patrimônio fi nanceiro (Private Bank). Além disso, administra os negócios de underwriting, custódia, corretagem de valores mobiliários, cartões de crédito, seguros, capitalização e previdência privada.

Fusões e aquisições sempre fi zeram parte da história do Itaú, que desenvolveu a capacidade de incorporar, rapidamente e com sucesso, as empresas adquiridas. Nos últimos anos intensifi cou seu crescimento com a aquisição de bancos públicos estaduais que passaram por processos de privatizacão. Entre 1997 e 2001, o Itaú adquiriu os bancos Banerj, Bemge, Banestado e BEG, fortalecendo sua posição nos Estados do Rio de Janeiro, de Minas Gerais, do Paraná e de Goiás e no segmento de clientes vinculados ao Poder Público.

Esse processo contribuiu para que a rede de atendimento ao varejo atingisse, em 2003, 3.055 unidades, entre agências e postos de atendimento bancário instalados em empresas-clientes. A rede de 19.770 Caixas Eletrônicos Itaú plenos (full service) é uma das maiores do país e respondeu por cerca de 50% das operações conveniência realizadas diretamente pelos clientes somando cerca de 1 bilhão em 2003. Os atendimentos telefônicos e via Unidade de Resposta Audível totalizaram 195,3 milhões, com evolução de 5% sobre 2002. Os acessos por computador, disponíveis para 3,2 milhões de clientes cadastrados, totalizaram 440,1 milhões – 426,7 milhões pela Internet –, com crescimento de 28%. Considerando-se as transações efetuadas por telefone, fax, internet, sistema de débitos automáticos e compras com cartão de débito, o total atingiu mais de 2 bilhões de operações.

A efi ciência dessa estrutura de atendimento e a melhoria contínua dos produtos e serviços apóiam-se em consistentes investimentos em tecnologia. Apenas no ano de 2003, foram investidos R$ 1.331 milhões em informática, aplicados na aquisição de hardware e software, bem como na manutenção e no desenvolvimento da infra-estrutura existente. O esforço das equipes da área de tecnologia também se traduz pelas 2,6 milhões de horas dedicadas ao aperfeiçoamento dos sistemas próprios e, principalmente, ao desenvolvimento de novos produtos e serviços.

2003 2002 Variação

Transações em Caixas Eletrônicos Itaú (ATMs) 1.032,8 946,2 9%

Home & Offi ce Banking 440,1 344,1 28%

Débitos Automáticos Pré-programados 301,9 284,7 6%

Transações por Telefone via URA 144,7 135,2 7%

Compras com Cartão 120,9 89,8 35%

Centrais de Atendimento Telefônico 41,0 40,0 2%

Transações por Fax via URA 9,6 11,0 -13%

Total Geral 2.091,1 1.851,1 13%

Warning em Caixas Eletrônicos Itaú (ATMs) 586,0 192,2 205%

Total Geral 2.677,1 2.043,3 31%

Serviços 2003 2002 Variação

Lançamentos em C/C 2.887,2 2.774,1 4%

Cheques Compensados 606,3 662,0 -8%

Liquidação de Títulos Itaú 179,0 180,8 -1%

Auto-atendimento - Volumes Anuais ConsolidadosItaú / Banerj / Bemge / Banestado / Beg

R$ Milhões



BANCO ITAÚ Dez/03 Set/03 Dez/02Evol. (%)

Dez.03/Dez.02

Empréstimos Totais 22.113 20.040 19.629 12,7

Pessoas Jurídicas 7.042 5.819 6.937 1,5

Grandes Empresas 1.647 1.377 2.433 (32,3)

Micro/Pequenas e Médias Empresas 5.317 4.353 4.376 21,5

Crédito Imobiliário - PJ 78 89 127 (38,5)

Pessoas Físicas 15.071 14.221 12.692 18,7

Crédito Imobiliário - PF 1.988 2.047 2.225 (10,6)

Cartão de Crédito 3.171 2.721 2.774 14,3

Crédito Pessoal 5.503 5.343 5.061 8,7

Veículos 4.409 4.111 2.632 67,5

Aplicações Interfi nanceiras de Liquidez 22.167 21.981 12.102 83,2

Títulos e Valores Mobiliários 23.880 24.294 20.967 13,9

R$ Milhões

Operações de crédito

Registrou-se expressiva evolução de 24,5% no saldo da carteira de crédito para pequenas e médias empresas, em razão da estrutura interna dedicada ao segmento e da participação de mercado abaixo do potencial do Banco. Houve grande evolução em termos da concessão de crédito e do desenvolvimento de produtos.

No segmento de pessoas físicas, os saldos de empréstimos pessoais e de cartão de crédito mantiveram-se relativamente estáveis. Em cartão de crédito verifi cou-se expansão de 14,3% nos saldos. A carteira de fi nanciamento de automóveis teve evolução positiva, de 67,5%, principalmente devido à incorporação do Banco Fiat.

Atendendo à Resolução 3.109 do Banco Central do Brasil e procurando viabilizar a ampliação do crédito para pessoas de baixa renda, os Bancos Itaú e Banerj lançaram, em agosto, o produto Microcrédito Itaú em toda a rede de agências. Trata-se de um empréstimo parcelado, destinado à população de baixa renda e a microempreendedores. Essa linha de crédito disponibiliza empréstimos até R$ 500,00 para pessoas físicas e até R$ 1.000,00 para pessoas jurídicas, com taxa especial de 2% ao mês e prazos fl exíveis de 4 a 12 meses. Até o fi nal de 2003, cerca de 35 mil clientes (R$ 15 milhões) haviam sido benefi ciados por essa linha de crédito.

Para 2004 prevê-se um ambiente bastante competitivo, em que o lançamento de novos produtos, como o Crediário Consignado Itaú, e o aperfeiçoamento de estratégias de estabelecimento de preços por segmentos serão críticos para a manutenção de posição de liderança em rentabilidade.

Financiamento, leasing e consórcio de automóveis

Aquisições de empresas reforçaram a presença em fi nanciamento, leasing e consórcio de automóveis. Em fevereiro, foi adquirida a Fináustria Companhia de Crédito, Financiamento e Investimento, do antigo Banco BBA Creditanstalt S.A. Um mês depois, o Itaú assumiu 99,99% do capital acionário do Banco Fiat S.A.

As sinergias proporcionadas pelas novas operações, permitiram que a Itaucred – área de crédito ao consumidor do Banco Itaú – elevasse em 30% sua participação de mercado, encerrando o ano com 14% de market share e carteira de aproximadamente 900 mil clientes ativos, número 275% superior ao de dezembro de 2002. A operação de fi nanciamento de automóveis do Itaú e Banco Fiat está presente em todos os estados brasileiros, atendendo a mais de 10 mil pontos-de-venda.

As operações da Fináustria foram integradas no primeiro semestre. O processo com as áreas de fi nanciamento e leasing do Banco Fiat ocorreu no último trimestre do ano. O Consórcio Fiat será integrado no primeiro semestre de 2004.

Cerca de 70% das operações de fi nanciamento e leasing da Itaucred – que contemplam também a carteira da Fináustria – são captadas e processadas pela Internet, por meio de um sistema ágil e seguro que conecta a empresa às cerca de 9 mil revendas de automóveis. Nas operações originadas pelo Banco Fiat, esse índice é de 95%. O investimento em tecnologia também permite que cerca de 25% das respostas de aprovação ou recusa na concessão do crédito sejam processadas automaticamente, em menos de um minuto, sem a interferência humana.

Os quadros a seguir apresentam os dados Pro Forma do Banco Itaú considerando como se o processo de segregação das unidades de negócio do Banco Itaú e do Banco Itaú-BBA tivesse ocorrido no início do exercício. A alocação das operações foi feita em 2002 e 2003 em caráter meramente informativo.

Ativos e Empréstimos



Comércio Exterior e Operações Internacionais

Em 2003, com as mudanças decorrentes da criação do Banco Itaú-BBA e o conseqüente avanço na segmentação dos mercados corporate e middlle market, o Banco Itaú ganhou maior foco no segmento empresa, o que proporcionou o crescimento no saldo de ativos na área de câmbio e comércio exterior da ordem de 100%.

Recursos captados e administrados

O ano de 2003 foi marcado por uma intensa captação dos fundos de investimento, motivada pela recuperação da confi ança tanto dos investidores de varejo quanto de atacado.

O total de fundos de investimentos administrados pelo Banco Itaú elevou-se para R$ 74.177 milhões com crescimento de 36,9%.

Em julho de 2003, o Banco Itaú conquistou o rating aaa(am) (bra), grau máximo de classifi cação de qualidade para um gestor de ativos (Asset Management). A avaliação foi feita pela Fitch Atlantic Ratings, maior agência de rating do país e subsidiária da Fitch Ratings, líder no mercado latino-americano e uma das maiores agências globais.

O volume de recursos de clientes institucionais evoluiu 20,8% no ano, chegando a R$ 26.890 milhões em dezembro de 2003. Com a manutenção dos clientes advindos da aquisição do BBA, no fi nal de 2002, o número de clientes institucionais aumentou de 225 em dezembro de 2002 para 264 em dezembro de 2003.

Com posição de liderança no segmento especializado em consultoria fi nanceira e patrimonial a grandes investidores, o Itaú Private Bank encerrou 2003 com volume total administrado, no Brasil e no exterior, de R$ 15.950 milhões, atendendo 7.180 clientes, com evolução no patrimônio de 5,8% em relação a 2002. O Itaú Personnalité teve evolução de 62,6% no saldo de recursos de clientes.

Os fundos Itauações e Itaú Private Select foram classifi cados pela Standard & Poor´s como Select Fund – qualifi cação exclusiva de fundos que combinam consistência de performance acima da média apresentada na mesma categoria e alta qualidade na administração de investimentos.

Segmentação de mercado

Ao longo de mais de 20 anos, o Banco Itaú desenvolveu e consolidou sistemas, estruturas, produtos e serviços que permitem o atendimento especializado aos diversos segmentos do mercado fi nanceiro.

Houve um aprofundamento do processo de segmentação em 2003, com a aquisição do Banco BBA Creditanstalt e a transferência, para o Itaú-BBA, da carteira de negócios corporate, cujos clientes eram até então atendidos pela Itaucorp. Esse movimento trouxe as condições necessárias para que o Banco Itaú colocasse ainda maior foco nos segmentos de micro, pequenas e médias empresas, de maneira a aproveitar uma das maiores oportunidades a serem exploradas no mercado interno, nos próximos anos.

BANCO ITAÚ 2003 2002 Evol. (%)

Recursos Totais 165.787 133.080 24,6

Recursos Próprios Livres 6.559 4.793 36,8

Recursos Captados 79.131 69.120 14,5

Depósitos à Vista 8.265 8.729 (5,3)

Depósitos de Poupança 17.667 17.841 (1,0)

Depósitos a Prazo 6.102 7.106 (14,1)

Captações no Mercado Aberto 16.599 8.926 86,0

Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 3.436 3.688 (6,8)

Depósitos Interfi nanceiros 1.436 497 188,9

Obrigações por Empréstimos e Repasses 4.158 4.831 (13,9)

Cobrança e Arrecadação de Tributos 143 318 (55,1)

Carteira de Câmbio 6.905 5.827 18,5

Provisões Técnicas de Seguros, Previdência e Capitalização 7.689 4.403 74,6Securitização de Ordens de Pagamentos no Exterior 1.975 1.423 38,8Dívidas Subordinadas 4.756 5.531 (14,0)

Recursos Administrados 80.097 59.167 35,4Fundos de Investimento 74.177 54.200 36,9

Carteiras Administradas 5.920 4.967 19,2

R$ Milhões



Varejo

O varejo é tradicional e importante componente do portfólio de negócios do Banco Itaú, pela possibilidade de signifi cativos ganhos de escala que contribuem para a manutenção da competitividade dos custos, mesmo em cenários de reduzidas margens fi nanceiras.

O segmento inclui, principalmente, pessoas físicas e, em menor extensão, microempresas, atendidas na ampla rede de distribuição do Banco. O principal canal de atendimento continua a ser o conjunto de 3.055 agências e postos de atendimento, no país. Contudo, cresce a importância dos canais de auto-atendimento, que incluem os Caixas Eletrônicos Itaú, o atendimento por telefone – o Itaú Bankfone – e a Internet – o Itaú Bankline. Além de proporcionarem grande facilidade de acesso e serviços de conveniência de alta qualidade, esses canais permitem a oferta de produtos e serviços a preços competitivos.

Assim, a rede de agências é utilizada para a oferta tanto de produtos característicos da atividade bancária – como cheques especiais de contas correntes, empréstimos pessoais, poupança e investimentos – como de produtos que permitem uma melhor gestão fi nanceira, o aproveitamento de oportunidades de consumo e a proteção do patrimônio de indivíduos e empresas – a exemplo de cartões de crédito, seguro de residência, vida e acidentes, fi nanciamento de automóveis, planos de previdência privada, administração de ativos e planos de capitalização, entre outros.

Itaú Personnalité

O Itaú Personnalité, criado em 1999, oferece produtos e serviços específi cos, bem como profi ssionais, estrutura e rede de agências especialmente desenvolvidos para atender a clientes pessoa física com renda mensal superior a R$ 5 mil e investimentos signifi cativos. O cliente Personnalité, além de contar com atendimento especializado e assistência fi nanceira individualizada, dispõe das facilidades propiciadas pela ampla rede de distribuição do Banco Itaú. Esse segmento contava, no fi nal de 2003, com 64 agências, atendendo a mais de 138 mil clientes.

Pequenas e Médias Empresas

O atendimento a pequenas empresas – realizado pela rede de agências – foi aprimorado, em 2001, com a criação de unidades de negócios dedicadas a esse segmento.As Unidades de Pessoa Jurídica (UPJ) atualmente atendem às necessidades de negócio de cerca de 80 mil empresas, com faturamento anual de R$ 500 mil a R$ 10 milhões. São pontos de atendimento, localizados em cerca de 120 agências das maiores cidades brasileiras, que dispõem de áreas e infra-estrutura próprias, bem como de gerentes treinados para oferecer soluções específi cas e aconselhamento detalhado sobre os produtos e serviços destinados a esse segmento.

Sem Gerente de ContaCom Gerente de Conta

Estrutura de segmentação do Banco Itaú

PessoasEmpresas

PrivateInvestimentos > R$ 1 Milhão

Pessoas FísicasRenda > R$ 2.000

• Premium • Investidor • Empresário

Personnalité ItaúRenda > R$ 5.000

Pessoas FísicasPortador de Cartão

Micro EmpresasVendas Anuais < R$ 500 Mil

Itaú Poder Público

Médias EmpresasR$ 10 Milhões < Vendas Anuais < R$ 100 Milhões

Pequenas EmpresasR$ 500 Mil < Vendas Anuais < R$ 10 Milhões

Estruturas Especializadas



Os empréstimos para pequenas empresas, ao fi nal de 2003, totalizavam aproximadamente R$ 1.080 milhões, representando cerca de 2,4% do total da carteira de crédito do Banco.

O segmento Itaú Empresas mantém a relação do dia-a-dia com clientes corporativos de médio porte – cerca de 27 mil empresas, com faturamento anual entre R$ 10 milhões e R$ 100 milhões.

É oferecida ampla variedade de produtos e serviços fi nanceiros, incluindo depósitos, opções de investimento, seguros, planos de previdência privada e produtos de crédito, inclusive empréstimos de capital para investimentos, de capital de giro, fi nanciamentos de estoques e comerciais, serviços de câmbio, de arrendamento mercantil de equipamentos, cartas de crédito e garantias. Os gerentes Itaú Empresas trabalham em cerca de 60 escritórios específi cos localizados em agências do Banco Itaú.

Os empréstimos para clientes corporativos de médio porte eram de aproximadamente R$ 3.324 milhões em dezembro de 2003 ou 7,5% do total da carteira de crédito do Banco.

Itaú Private Bank

O Itaú Private Bank oferece alternativas de investimentos independentes, globalizadas e exclusivas, que contemplam assessoria fi nanceira prestada por equipe especializada no planejamento e na execução de estratégias de alocação de investimentos. Apresenta diversidade de produtos próprios e de terceiros em nível global, incluindo fundos de investimento, operações estruturadas, previdência privada, seguros, além de serviços bancários, com o suporte de modernas tecnologias.

Atendendo 7.180 clientes e mantendo posição de liderança em consultoria fi nanceira e patrimonial a grandes investidores, o Itaú Private Bank encerrou o ano de 2003 com volume total administrado, no Brasil e no exterior, de R$ 15,95 bilhões, o que representa evolução no patrimônio de 5,8% em relação a 2002.

A transferência da operação do BBA Private para o Banco Itaú, em 2003, tornou ainda mais forte essa posição. A aquisição do BBA Private Investments, além de agregar signifi cativo volume de negócios domésticos e internacionais, trouxe para o Banco Itaú uma experiência diferenciada e uma equipe de profi ssionais bem-sucedida na gestão pró-ativa dos negócios dos clientes.

O crescimento da atuação do Private em 2003 foi obtida pela diversifi cação de produtos e maior associação com as operações internacionais, em Luxemburgo (Banco Itaú Europa Luxemburgo S.A.), e pela reestruturação da área, que incluiu a criação de uma Diretoria Private Bank no Rio de Janeiro. Com esses movimentos, o Itaú Private Bank aumentou sua competitividade, ao atuar de maneira totalmente globalizada e com presença reforçada em mercados estratégicos.

Para aprimorar a oferta de produtos de qualidade reconhecida, o Itaú Private Bank adotou novo modelo de segmentação e atendimento a clientes qualifi cados, que privilegia a busca de soluções fi nanceiras integradas, focadas na administração de patrimônio total, e que utiliza o conceito de wealth management, adotado pelas melhores empresas mundiais de administração

de grandes fortunas.

Jesús Soto [Ciudad Bolívar / Venezuela 1923]

Estudou na Escuela de Bellas Artes de Caracas e, de 1947 a 1950, foi diretor da Escuela de Artes Plásticas de Maracaibo. Em 1970, foi inaugurado em Ciudad Bolívar o Museo de Arte Moderno Jesús Soto. Mudou-se para Paris em 1950, cidade onde vive até hoje. Sua investigação artística consiste em justapor planos criando novas leituras que dialogam com o espaço urbano, a natureza e o homem.



Seguros, Previdência e Capitalização

O quadro abaixo indica a performance, em 2003, das empresas de seguro, previdência e capitalização.

Em dezembro de 2002, foi concluída a migração da carteira de seguros de vida da Itaú Seguros (Itauseg) para a Itaú Previdência e Seguros (Itauprev), com exceção da carteira de vida em grupo, o que explica os menores prêmios e provisões técnicas da Itauseg e aumentos expressivos na Itauprev.

A Itaú Seguros se consolida como a maior carteira de seguros residenciais, com 25% de market share. No ramo de seguros de Automóveis obteve o segundo maior crescimento do mercado – 20,5% ante 9,0% do mercado – segundo a Susep.

As aplicações fi nanceiras contribuíram com apenas R$ 24 milhões (após impostos) acima do CDI.

Desenvolvidos prioritariamente para atendimento em casos de sinistros, os Centros de Atendimento Rápidos (CARs) são importante ferramenta de relacionamento e manutenção de clientes. Nos sinistros de automóvel, as etapas de avaliação dos danos, escolha da ofi cina e defi nição dos prazos para conserto são realizadas imediatamente, sem perda de tempo para os clientes e com a garantia, para a Itaú Seguros, de total controle do processo e de seus custos.

A Itaú Seguros oferece aos corretores de seguros avançados recursos tecnológicos em todas as fases da operação, por meio de um software para a preparação e a transmissão de negócios, bem como um site específi co que permite aos profi ssionais o acompanhamento de seus negócios com a Itaú Seguros.

Entre os reconhecimentos recebidos em 2003, destacam-se: Top of Mind, da Folha de S. Paulo; Empresas mais Admiradas, da revista Carta Capital – setor de seguros; DMA Echo Awards – produto Viva Mulher; Prêmio Amauta de Marketing Direto e Interativo – com o produto Viva Mulher; Prêmio ABT (Associação Brasileira de Telemarketing) – pelo Itaucar Funcionários; e Prêmio Padrão de Qualidade em B2B, da B2B Magazine – pelo Portal dos Corretores.

A atuação da Itauprev nos mercados de seguro de vida e previdência, em 2003, foi marcante. Passou da terceira para a segunda posição no ranking de provisões técnicas de previdência e VGBL, somando R$ 5.476 milhões, consideradas as reservas da empresa AGF Vida e Previdência, adquirida pelo Itaú, em 2003. Esse valor total é composto por R$ 4.907 milhões em reservas da Itauprev, que representa uma evolução de 99,6% em relação ao ano anterior, e por R$ 569 milhões da AGF. Considerando-se somente o produto VGBL, a Itauprev ocupa a segunda posição no ranking, com 23,4% de participação no mercado em provisões técnicas e 24,2% em captação.

No mercado de seguros de vida, sem considerar o VGBL, a evolução foi de 252,4% nos prêmios auferidos, com volume total em prêmios de R$ 461 milhões.

Cartões de Crédito

Em 2003, a Itaucard aprimorou o processo de segmentação de sua base de clientes, o que possibilitou a otimização de ações de venda, ativação, relacionamento e manutenção de clientes. Destacam-se as políticas diferenciadas de taxas de juros e de cálculo do valor do pagamento mínimo das faturas.

Em linha com a estratégia do Banco Itaú, de utilizar os mais modernos recursos tecnológicos, novos serviços foram colocados à disposição dos clientes Itaucard por meio dos canais de auto-atendimento (Caixas Eletrônicos Itaú e Itaú Bankline), de forma a facilitar ainda mais a realização de consultas e transações, bem como a aquisição de novos produtos e serviços.

Em dezembro de 2003, o número de clientes portadores de cartão Itaucard era de 5,8 milhões. A participação de mercado chegou a 13,2% em número de cartões e a 12,8% em relação ao faturamento. O volume de transações, incluindo compras e saques em dinheiro, ultrapassou R$ 10,6 bilhões, com crescimento de 20,6% no ano.

O segmento de produtos premium ganhou especial atenção, destacando-se a comercialização do cartão Personnalité Platinum, com programa especial de recompensas. O faturamento desse segmento cresceu 54% em relação a 2002.

Itauseg (1) Itauprev (1) Itaucap (1) Consolidado (1)

2003 2002 2003 2002 2003 2002 2003 2002 Evol. (%)

Lucro líquido 220 183 169 33 174 50 567 280 102,5Patrimônio líquido 936 675 211 84 212 125 1.347 884 52,4

Rentabilidade Anualizada (%) 23,5 27,1 80,5 38,8 82,0 40,3 42,1 31,7 -

Prêmios Ganhos e Resultado de Planos de Previdência e Capitalização 1.327 1.348 338 83 199 183 1.864 1.613 15,5

Provisões Técnicas 984 816 5.728 2.664 977 923 7.689 4.403 74,6

(1) Eliminando-se as participações em outros negócios.

R$ Milhões



Em 2003, a Itaucard recebeu três prêmios pelo produto Black Star – cartão de crédito dirigido ao público adolescente. Foram eles: Top de Marketing - ADVB, Destaque no Marketing - ABMN, e Marketing Best - Editora Referência , FGV e Madia Mundo Marketing.

Itaú Corretora de Valores

A Itaú Corretora baseia sua atuação no tripé qualidade focada no Brasil, poder de distribuição pulverizada e diferenciada e fl uxo de volume relevante no mercado.

Atualmente a Itaú Corretora conta com equipes em São Paulo, Nova York e Londres, e iniciará, em 2004, operações para empresas brasileiras nos mercados futuros de Chicago e Nova York.

Em 2003, obteve os seguintes resultados:

• Quarto lugar no ranking da Bovespa, com volume de R$ 19,7 bilhões, crescimento de 47% em relação a 2002, e participação de 4,8% do mercado;

• Terceiro lugar no ranking home broker, com 12,7% de participação do mercado, volume de R$ 1,3 bilhão – crescimento de 107% em relação a 2002 – e mais de 265 mil transações via Internet de clientes pessoas físicas no site Itautrade;

• Sétimo lugar na BM&F, com mais 7 milhões de contratos negociados – crescimento de 52% ante 2002 – e com 3,8 % de participação de mercado.

Em 2003, a Itaú Corretora foi reconhecida como a melhor corretora brasileira, classifi cada no ranking de analistas de empresas da América Latina da Latin Finance.

Gestão de Pessoas

O Banco Itaú busca continuamente aprimorar sua gestão de pessoas, de maneira a atrair, desenvolver e reter talentos. No fi nal de 2002, após amplo processo de consulta interna, foram lançadas as Políticas de Gestão de Pessoas e Práticas Gerenciais, que expressam a visão estratégica sobre administração de pessoas e signifi cam o compromisso do Banco com todos os colaboradores. Em 2003, iniciou-se o processo de divulgação dessas diretrizes e de conscientização quanto ao papel dos gestores na construção de um ambiente de trabalho cada vez mais estimulante e gerador de resultados.

Alinhado a essas diretrizes, o processo de Gestão de desempenho e Potencial foi ampliado e tem possibilitado a gestores e equipes direcionar esforços, avaliar resultados, identifi car oportunidades de desenvolvimento profi ssional e realizar ações de reconhecimento.

O Banco, comprometido com a contratação e desenvolvimento de pessoas com experiências e perspectivas diferentes, apóia e promove a diversidade no ambiente de trabalho. O Programa de Contratação de Pessoas Portadoras de Necessidades Especiais tem caráter permanente, oferece oportunidades de empregos em todas as áreas e tem como objetivo incentivar a inserção no mercado de trabalho de pessoas com necessidades especiais. Mediante a defi nição de política e metas de contratação e de campanhas de indicação de funcionários, o Banco elevou em mais de 36% o número de profi ssionais nessa condição, alcançando o total de 747 pessoas.

O Programa Jovem Cidadão, por sua vez, fruto de parceria fi rmada em 2003 com o governo do Estado de São Paulo e coordenado pela Secretaria do Emprego e Relações do Trabalho, tem por objetivo oferecer aprendizado prático e bolsa-auxílio para jovens de 16 a 21 anos, que cursam o ensino médio em escolas públicas, complementando seus estudos e abrindo a perspectiva de acesso ao mundo do trabalho. Em 2004, serão ampliadas as iniciativas nesse campo, participando do Programa Adolescente Aprendiz, estabelecido pela Fenaban em parceria com o Ministério do Trabalho e Emprego. O programa destina-se à formação para o mercado de trabalho de adolescentes de 14 a 16 anos, matriculados no ensino público, que provenham de famílias reconhecidamente carentes.

O Banco Itaú orienta e estimula ações de educação corporativa, que envolvem treinamento, formação e desenvolvimento, com a oferta de soluções de aprendizagem para o compartilhamento de conhecimentos e a aquisição de competências que sustentem o desempenho individual e de equipe. As atividades ocorrem dentro e fora da empresa e são enriquecidas pelas parcerias mantidas com as principais instituições de ensino e centros de pesquisa e formação profi ssional, no Brasil e no exterior.

Em 2003, foi ampliado o ensino a distância, que propiciou o atendimento, de modo mais efi caz e a um custo menor, às demandas de um conjunto de colaboradores que se encontra disperso por todo o país.

Todos os colaboradores são estimulados a buscar o autodesen-volvimento, com acesso a instrumentos que permitem ampliar

Idade <45 14

>45 51

Tempo de Casa Até 3 anos 9

3 a 5 anos 1

5 a 10 anos 4

10 a 20 anos 9

Acima 20 anos 42

Escolaridade Superior 42

Mestrado 21

Doutorado 2

Qualidade da Administração do Banco Itaú - Composição do Grupo Executivo e Diretoria



seus conhecimentos, avaliar o próprio aprendizado e planejar sua carreira. Além disso, o Itaú incentiva a formação acadêmica, por meio de apoio fi nanceiro a cursos de graduação, pós-graduação e cursinhos pré-vestibular. O perfi l de escolaridade revela que cerca de 46% dos colaboradores têm curso superior ou pós-graduação.

A prioridade à implementação de novos processos e iniciativas é infl uenciada pela percepção que os colaboradores têm do Banco e que se refl ete na pesquisa de clima organizacional Fale Francamente. Na sua terceira edição, a pesquisa revelou um índice geral de satisfação de 78% e indicou caminhos que orientarão o processo de melhoria contínua da gestão de pessoas.

Banco Itaú Buen Ayre

O ano de 2003 foi marcado pela saída da recessão e a volta do crescimento econômico, a revalorização e uma certa estabilidade do peso, bem como por um mercado fi nanceiro tomando novo impulso depois da crise de dezembro de 2001.

O Itaú Buen Ayre manteve sua política de busca de novas oportunidades de negócio, resguardando seu patrimônio líquido em dólares, realizando uma constante busca de racionalização de custos e mantendo uma estratégia que prioriza a manutenção de ativos líquidos e a concessão de créditos de baixo risco. Assim, os resultados operacionais do período foram positivos, ainda que o resultado contábil tenha sido afetado pela revalorização do peso, o que afetou a posição do patrimônio líquido em dólares.

No período, os depósitos do setor privado do sistema cresceram 23%. O Banco Itaú Buen Ayre foi um dos bancos com maior crescimento dos depósitos, cerca de 109%, em razão de sua reconhecida solidez fi nanceira.

Além disso, em 2003, o Itaú Buen Ayre, promoveu a adequação do layout da rede de agências e manteve seu empenho na melhoria contínua de processos operacionais, com o objetivo de conseguir maior efi ciência, maior rentabilidade e melhor posicionamento no mercado.

Banco Itaú-BBARelatório Anual 2003


Banco Itaú-BBA

CESCHIATTISem título Bronze230 x 130 x 50 cmAcervo Banco Itaú S.A.



Direcionado à gestão dos negócios de grandes corporações e de banco de investimento, o Itaú-BBA consolidou-se com a oferta de produtos e serviços sofi sticados, características do BBA, aliada à solidez de capital e capacidade operacional do Banco Itaú.



Perfi l

O ano de 2003 caracterizou-se pela consolidação do Banco Itaú-BBA, em operação a partir de março, como o braço fi nanceiro do Banco Itaú Holding Financeira direcionado à gestão autônoma de todos os negócios de clientes corporate e de banco de investimento.

O Itaú-BBA é fruto de uma associação que conserva os princípios básicos que norteavam as atividades do antigo BBA – entre eles o foco na qualidade de relacionamento, a qualifi cação profi ssional e a sofi sticação de produtos e serviços em um ambiente ágil e fl exível – e as principais características do Banco Itaú – como base sólida de capital e liquidez, prestígio e reconhecimento internacional de sua marca e capacidade operacional para processamento de serviços para o segmento corporate.

A partir da segregação operacional e administrativa do Itaú-BBA, realizou-se, em 2003, a transferência de parte dos ativos e passivos vinculados às operações corporate, anteriormente detidas pelo Banco Itaú. Em 22 de dezembro foi efetuado, por parte dos acionistas do Banco Itaú-BBA (Grupo Itaú e executivos do Itaú-BBA), um aporte de capital de R$ 1,2 bilhão, o que possibilitou a adequação do patrimônio em relação ao novo nível de alavancagem da instituição.

Destaca-se, na operação, a capacidade de geração de receitas a partir da ampliação do leque de produtos e serviços oferecidos aos mil grandes grupos econômicos clientes do Itaú-BBA. A combinação de oferta de soluções especializadas, típicas do antigo BBA, com as operações de grande volume e qualidade de serviço, característica do Itaú, levou o novo banco a proporcionar aos seus clientes soluções mais completas e efi cazes.

O leque de produtos e serviços compreende desde o processamento de folhas de pagamento até atividades de advisory em fusões e aquisições, passando por operações estruturadas no Brasil e exterior e por produtos de cash management, como cobrança e conta corrente.

Em relação às economias de escala, o destaque são os baixos custos incorridos em 2003 para viabilizar a nova estrutura do Itaú-BBA, além dos ganhos provenientes da racionalização dos diversos processos comuns e da aplicação de soluções de sistemas e controles.

A expansão dos negócios e do quadro de funcionários motivou a procura por uma nova sede. Localizou-se um prédio com 2 mil metros quadrados de área útil na Avenida Faria Lima, onde o Itaú-BBA vai instalar-se no fi nal de fevereiro de 2004, passando a operar em instalações mais modernas e adequadas.

Ao longo do segundo semestre de 2003, avançou-se consideravelmente na integração operacional das carteiras corporate do Banco Itaú ao balanço do Itaú-BBA, o que emandou investimentos na arquitetura de sistemas de ambos os bancos, de forma a tornar viáveis as conexões necessárias a uma gestão centralizada dos negócios corporate, por parte do Itaú-BBA, e a um controle compartilhado, consolidado, por parte do Banco Itaú Holding Financeira. A integração entre as equipes

das duas instituições ocorreu de forma harmoniosa e efi caz, permitindo a rápida apropriação dos conhecimentos relativos aos novos produtos e garantindo atendimento individualizado e abrangente aos clientes corporate.

A partir desse ambiente, grande parte dos ativos registrados no Banco Itaú foi transferida ao Itaú-BBA em janeiro de 2004.

Principais indicadores fi nanceiros

Os indicadores apresentados na tabela da página seguinte expressam os resultados das operações corporate do Conglomerado Itaú, sob gestão do Itaú-BBA, a partir de março de 2003. Promoveu-se uma série de ajustes gerenciais em relação às demonstrações contábeis de 2002 e 2003, respectivamente do antigo BBA e do novo banco, como a inclusão das operações corporate atualmente contabilizadas no Banco Itaú e a exclusão das operações de administração de fundos e de negócios de varejo e private anteriormente realizadas pelo BBA.

Ativos e Empréstimos

No Itaú-BBA pro forma, os ativos totais alcançaram R$ 29,7 bilhões ao fi nal de 2003, com redução de 10,3% nos últimos 12 meses. Nesse mesmo período, a carteira de crédito apresentou redução de 13,0%, atingindo R$ 17,9 bilhões em 31 de dezembro de 2003, fruto basicamente do efeito da valorização do real de 18% em 2003 sobre as operações indexadas à variação cambial.

Nesse contexto, a carteira de crédito, incluindo avais e fi anças, teve redução de 12,9% em relação ao ano de 2002, atingindo R$ 22,5 bilhões.

Corporate Banking

Área internacional

Na área internacional, a contínua melhora de percepção do Risco Brasil ocasionou substancial incremento na oferta de linhas de crédito, com redução de custos de captação.

O Itaú-BBA passou a concentrar todas as atividades relacionadas com bancos correspondentes do Banco Itaú Holding Financeira, sendo responsável inclusive pelo gerenciamento das linhas externas do Banco Itaú.

A exemplo do que ocorre nas captações em moeda nacional, as captações em moeda estrangeira realizadas pelo Itaú-BBA são benefi ciadas pela baixa base de custo do Grupo Itaú.



Particularmente no quarto trimestre de 2003 houve redução de 12,9% no volume total de linhas de crédito (trade + clean), que passaram de US$ 2,6 bilhões para US$ 2,3 bilhões, o que se refl etiu na diminuição da demanda por esse tipo de recurso.

Nesse cenário de grande oferta e baixa demanda de linhas trade, o Itaú apresentou índice médio de renovação e captação com bancos comerciais de cerca de 78% no trimestre.

Mesa de câmbio e comércio exterior

O ano de 2003 proporcionou, aos clientes, abundância de recursos externos não ligados ao comércio exterior, o que acarretou impacto negativo para as carteiras do Banco e de seus principais concorrentes, devido, entre outros fatores, à apreciação do real frente ao dólar e à redução da atividade econômica. Dessa forma, o saldo das carteiras, em 2003, somou US$ 3,2 bilhões.

Destaca-se, no ano, a presença do Itaú-BBA nas operações de câmbio pronto, com volume médio mensal contratado de US$ 0,7 bilhão, e na carteira de pré-pagamento de exportação, com saldo aproximado de US$ 1,0 bilhão.

Mesa de Clientes

Apesar da diminuição acentuada no volume de hedge no mercado, em 2003, o Itaú-BBA manteve praticamente estáveis os saldos em dólar das operações de derivativos, obtendo resultados melhores do que os de 2002. Ao contrário do que ocorreu naquele ano, quando os resultados foram derivados de operações básicas com margens maiores, em virtude da grande volatilidade de mercado, em 2003, os resultados obtidos com derivativos se concentraram em operações estruturadas

com maior valor agregado, realizadas em larga escala, graças à fl exibilidade e sofi sticação provenientes do BBA associadas aos preços e volumes competitivos do Itaú.

Os empréstimos locais, excluindo-se o crédito rural, tiveram baixa demanda por parte das empresas e muita oferta de recursos, tanto dos bancos como de emissões. Com a utilização de estruturas diferenciadas de garantias e preços, o Itaú-BBA manteve os saldos praticamente estáveis, em torno de R$ 6,4 bilhões, preservando as margens apresentadas em 2002.

O Itaú-BBA preservou sua competitividade com a oferta de operações com maior valor agregado para seus clientes, conjugada com estruturas criativas de garantias para administração efi caz dos riscos de crédito nesse tipo de operação.

Área de mercado de capitais

Em 2003, o Itaú-BBA assessorou clientes na captação de recursos no mercado de capitais local no total de R$ 3,2 bilhões, em operações de debêntures e notas promissórias liquidadas em 2003, o que representou cerca de 43% de todas as emissões desses títulos registradas no ano.

No mercado internacional de renda fi xa, o Itaú-BBA liderou as emissões de Medium Term Notes para a Telemar Participações S.A. e a emissão da Brascan Imobiliária Incorporações S.A., no valor de US$ 50 milhões e US$ 40 milhões, respectivamente.

No mercado de renda variável, participou como coordenador das ofertas de Coteminas, no valor de R$ 150 milhões, VCP - Votorantim Celulose e Papel S.A. e Cia. Suzano de Papel e Celulose, essa última no valor de R$ 390 milhões. Também atuou como assessor do Grupo Ipiranga na modelagem da operação de aumento de capital da Ipiranga Petroquímica S.A., que envolveu recursos de R$ 250 milhões.

Itaú-BBA - Informações Pro Forma 2003 2002 Evolução %

Resultados – R$ milhões

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 1.454 952 52,7

Resultado Operacional 1.128 758 48,7

Lucro Líquido Consolidado 732 591 23,9

Balanço Patrimonial – R$ milhões

Ativos Totais 29.693 33.114 -10,3

Empréstimos Totais (inclusive Avais e Fianças) 22.468 25.786 -12,9

Dívidas Subordinadas 144 176 -18,2

Patrimônio Líquido 3.260 2.903 12,3

Patrimônio de Referência 3.404 3.080 10,5

Índices Financeiros (%)

Lucro Líquido Consolidado / Patrimônio Líquido 22,4 20,3 2,1

Lucro Líquido Consolidado / Ativos Totais 2,5 1,8 0,7

Índice de Efi ciência 18,8 31,1 -12,3

Índice de Imobilização 1,8 3,3 -1,5

O quadro a seguir apresenta os dados Pro Forma do Banco Itaú-BBA considerando como se o processo de segregação das unidades de negócio do Banco Itaú e do Banco Itaú-BBA tivesse ocorrido no início do exercício. A alocação das operações foi feita em 2002 e 2003 em caráter meramente informativo.



ALFREDO CESCHIATTI [Belo Horizonte/MG 1918 - Rio de Janeiro/RJ 1989]Bronze/Escultura Moderna/Figurativo

Grande expoente da escultura moderna brasileira, Ceschiatti tem trabalhos instalados em diversos espaços públicos, como a Praça dos Três Poderes, em Brasília; Memorial da América Latina e Praça da Sé, em São Paulo.

O Itaú-BBA assessorou clientes na estruturação e condução de seis ofertas públicas de aquisição de ações, destacando-se a Oferta Pública de Aquisição de Ações da BR Distribuidora por ações da Petrobrás, no valor de R$ 470 milhões.

Concluiu-se, em 2003, a estruturação e distribuição das quotas do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios da Parmalat, um dos primeiros efetivamente distribuídos no mercado. Em face das turbulências enfrentadas posteriormente por esse Grupo, esse fundo foi liquidado prematuramente. No entanto, seus investidores receberam integralmente as participações correspondentes, o que demonstra a segurança oferecida por esse instrumento estruturado pelo Itaú-BBA.

Área de fusões e aquisições

A área de Fusões e Aquisições do Itaú-BBA foi consolidada em 2003 e promoveu signifi cativa ampliação das oportunidades de negócios, como a cobertura de um número maior de clientes potenciais, o incremento das possibilidades de fi nanciamentos associados às aquisições e a uma maior integração com o mercado de capitais, por meio da formulação de soluções mais completas aos clientes.

A área de Fusões e Aquisições do Itaú-BBA apresenta abordagem bastante generalista, comprovada pelas operações realizadas em 2003. Entre os principais serviços de assessoria destacam-se os trabalhos de avaliação, análise estratégica e reorganização societária para clientes de importantes segmentos, como o de bens de capital, fertilizantes, varejo e petroquímica.

Negócios no exterior e operações de câmbio

O Banco Itaú-BBA manteve em atividade suas agências de Nassau e Montevidéu e seus escritórios de representação em Buenos Aires e Nova York. Para sua atuação internacional, aproveitou-se do fato de o Itaú Holding se posicionar entre as instituições privadas de capital nacional com maior presença no exterior, tanto na abrangência de pontos de atendimento como na capitalização de suas unidades externas. Mantém agências em Nova York e Ilhas Cayman e no Banco Itaú Buen Ayre, escritório de representação em Miami, subsidiária Itaubank em Cayman e, ainda, controlados pela Itaúsa – Investimentos Itaú S.A., o Banco Itaú Europa, o Banco Itaú Europa Luxemburgo e o escritório de representação em Frankfurt.

Os investimentos consolidados no exterior do Banco Itaú Holding Financeira totalizavam, em 31 de dezembro de 2003, US$ 2.274 milhões, incluindo atividades não fi nanceiras.

Destaca-se a cooperação, interação e sinergia do Itaú-BBA com o Banco Itaú Europa. A capacidade do Itaú-BBA, de gerar ativos no país e no exterior, e do Itaú Europa, de abrigá-los em seu balanço, tem proporcionado benefícios aos clientes das duas instituições.

O escritório de representação em Buenos Aires, em total integração com o Banco Itaú Buen Ayre, tem se relacionado ativamente com as subsidiárias brasileiras na Argentina e com outras grandes empresas daquele país.

Em 2003 foram registradas melhorias no fl uxo de investimentos externos para o Brasil, com diminuição das restrições às linhas de crédito no mercado internacional observadas em 2002. O Conglomerado Itaú ampliou o seu acesso às linhas de crédito externas. A distribuição da captação de linhas trade do grupo vem se mantendo abrangente quanto às fontes de recursos, situação para a qual a associação com o Banco BBA contribuiu positivamente, reforçando o alcance e a diversifi cação dessas captações.



Instrumento Coordenador da Emissão Montante US$ Milhões Data da Emissão Data de Vencimento Cupom %

Medium Term Notes ItauBank e Itaú Europa 100 08/05/03 07/05/04 5,250%

ItauBank / Itaú Europa /

Medium Term Notes Standard Bank London 100 28/07/03 28/07/05 4,750%

Executivos Sócios (44)

Idade <45 27

>=45 17

Tempo de Casa >=3 a 5 anos 7

>=5 a 10 anos 13

>=10 a 20 anos 22

>=20 anos 2

Escolaridade Superior incompleto 2

Superior completo 19

Pós Graduação 14

Mestrado 8

Doutorado 1

Captações Externas Itaú-BBA

Dentre as captações externas efetuadas em 2003 destacam-se as seguintes emissões:

Gestão de Pessoas

O Itaú-BBA prima pela qualifi cação técnica e capacidade profi ssional de seus colaboradores, para garantir excelência no relacionamento com seus clientes.

Por meio do Programa de Trainees, estudantes do último ano das melhores faculdades passam por período de treinamento de um ano, ao longo do qual atuam em quatro diferentes áreas do Banco. Dessa forma, desenvolvem uma visão global e integrada das atividades e contribuem, de forma prática, para o aperfeiçoamento contínuo dos negócios e processos. As pessoas que apresentam melhor desempenho e potencial de desenvolvimento são convidadas a aproveitar as oportunidades oferecidas pelo Banco.

O modelo de remuneração variável garante reconhecimento baseado em desempenho e fortalece, em todos os funcionários, o foco em resultados e a busca permanente pela excelência. Um amplo processo de avaliação de desempenho, realizado semestralmente para todas as funções, garante feedback e facilita a defi nição compartilhada de metas.

A gestão autônoma do Itaú-BBA permite a adoção de políticas diferenciadas de gestão de pessoas, direcionadas a garantir o desenvolvimento e a motivação de profi ssionais especializados. São valorizados, na gestão de pessoas, o trabalho em equipe, a facilidade na comunicação em todos os níveis e o bom ambiente de trabalho.

Executivos do Itaú-BBA

A empresa BBA HE Participações é a holding dos executivos do Itaú-BBA que, com o Banco Itaú Holding Financeira, partilha paritariamente o controle da instituição. A fi m de melhor refl etir a nova realidade dos quadros executivos do Itaú-BBA, a empresa aumentou seu quadro de associados de 26 membros em 2002 para 44 sócios no início de 2004.



Ativos Intangíveis

SUSUMU SHINGURefl ections of Rainbow, 1997Escultura cinética em aço inoxidável cromovanádio blindado950 x 300 cm [aprox.]Acervo Itaúsa - Investimentos Itaú S.A.



A orientação estratégica de longo prazo, a capacidade de antecipação de cenários, o equilíbrio entre rentabilidade e crescimento e uma atuação pautada pelos princípios de responsabilidade social permitiram ao Itaú construir a marca mais valiosa do Brasil.



A despeito de um ambiente político e econômico conturbado, o Itaú conduziu seus negócios considerando que o crescimento econômico do país criaria oportunidades de negócios e o mercado passaria a requerer novos produtos e serviços bancários. Nasceu, assim, o conceito de “Banco Eletrônico”, síntese da estratégia que defi niu como prioridade no período, de concentrar investimentos signifi cativos em tecnologia.

1985-1994

De 1945 a 1975, o Itaú comprou, incorporou e associou-se a mais de cem bancos brasileiros. Em 1974, após a aquisição do Banco União Comercial, consolidou-se como o segundo maior banco privado do Brasil. Naquela época, já se vislumbravam condições futuras nas quais a grande escala seria determinante para o sucesso no setor bancário. A década de 1970 continuou a ser um período de expansão da rede e ocupação do território nacional pelo Itaú.

Ano Agências ColaboradoresPatrimônio Líquido

(US$ Milhões)

1975 582 25.000 181

1984 1.135 75.800 534

Cenários

Político Econômico BancárioTransiçãodemocrática

• Baixo crescimento• Infl ação alta• Economia fechada• Planos econômicos• Moratória

• Administração em ambiente infl acionário

• Investimentos em tecnologia

• Foco em serviços

Orientação Empresarial

Antecipando cenários

A trajetória do Itaú, que em 2005 completará 60 anos, está intimamente associada à sua capacidade de antecipar cenários e à orientação estratégica de longo prazo. “Pronto para o futuro” foi, não por acaso, a assinatura publicitária escolhida para marcar o aniversário de 50 anos do Banco.

Ao longo dos últimos 30 anos, o Itaú pautou sua ação pela cuidadosa administração de riscos. Essa orientação permitiu que alcançasse o equilíbrio entre crescimento e rentabilidade, mesmo em condições políticas diversas e em cenários econômicos sujeitos à grande volatilidade.

1975-1984

Cenários

Político Econômico BancárioGoverno militar

• Alto crescimento• Infl ação crescente• Grande intervenção

governamental

• Consolidação defusões e aquisições

• Expansão da rede

O período da transição democrática foi acompanhado por enorme instabilidade econômica. A gama de novos serviços demandada pelos clientes e a necessidade de agilidade nas operações, para compensar os efeitos corrosivos da infl ação, foram os principais desafi os enfrentados pelo setor bancário. O Itaú fez frente a esse cenário investindo na expansão da sua rede de agências e tirando o máximo proveito das condições tecnológicas criadas na década anterior, que lhe permitiram desenvolver sistemas, produtos e serviços direcionados para o atendimento, com conveniência, ao cliente.

Assim, em 1983, o Itaú lançou o primeiro terminal de auto-atendimento no Brasil – o Caixa Eletrônico Itaú. O caráter precursor dessa iniciativa está refl etido no fato de que, posteriormente, Caixa Eletrônico virou sinônimo de terminal de auto-atendimento. Nessa década, também, foi criado o primeiro posto de atendimento bancário (PAB) nas instalações de empresa-cliente, modelo que, depois, viria a ser utilizado em todo o setor bancário.



Ano Agências e PABs Caixas Eletrônicos ColaboradoresPatrimônio Líquido

(US$ Milhões)

1985 1.304 - 87.436 622

1994 1.905 6.558 37.119 3.041

154 340

Evolução de Pontos-de-vendaEm quantidades

2.976

6.658

8.876

11.714

13.777

20.021

97 99 01 0379 81 83 85 87 89 91 93 9575 77

923

582

795

913

1.071

1.304

1.853

1.905

2.597

2.995

3.172

Caixas EletrônicosAgências + PABs (**)

(*) - Compound Annual Growth Rate (taxa média composta de crescimento anual).(**) - PAB - Posto de Atendimento Bancário.

Obs.: 308 Pontos de Venda em 1972.

CAGR* Agências + PABs = 6,9%

271

1.479

866

2.017

1.826



Outras duas importantes iniciativas estratégicas foram adotadas na década de 1980: a implementação de programa destinado a racionalizar despesas administrativas e o início do processo de segmentação de negócios, que resultou, inicialmente, no desenvolvimento de estrutura dirigida ao atendimento a grandes corporações – a Itaucorp.

1995-2003

Cenários

Político Econômico BancárioConsolidaçãodemocrática

• Baixo crescimento• Controle da infl ação• Volatilidade de mercado• Juros altos• Globalização

• Bancos estrangeiros• Privatizações• Especialização• Crescimento da rede

eletrônica• Aumento da

competitividade• Consolidação do sistema

A década de 1990, para o Itaú, foi marcada pelo crescimento por meio de aquisições de instituições fi nanceiras, quer pelo aproveitamento de oportunidades surgidas no mercado quer pela participação em processos de privatização.

A racionalização de custos, iniciada na segunda metade da década de 1980, deu origem ao programa de gestão de custos atualmente em vigor.

A presença internacional consolidou-se, principalmente na Europa, com o Banco Itaú Europa. Em 2002, o Itaú tornou-se o primeiro banco latino-americano a adquirir o status de Financial Holding Company, concedido pelo FED norte-americano.

Promovendo mudanças

O ano de 1994 pode ser considerado como um divisor de águas na história do Itaú. O período de estabilidade econômica, que se iniciou com o advento do Plano Real, em 1994, passou a exigir novas competências empresariais e um profundo ajuste no processo de gestão. A mudança foi conduzida com a consciência da necessidade de manter os valores fundamentais da cultura Itaú, ao mesmo tempo em que a organização, como um todo, preparava-se para responder aos desafi os do novo cenário.

As diversas iniciativas do Banco, a partir desse período, visaram, portanto, promover as transformações necessárias para atingir resultados superiores, mesmo em cenários incertos e, muitas vezes, adversos. Orientações administrativas ganharam prioridade e têm contribuído, consistentemente, para moldar processos e atitudes, tanto operacionais quanto na condução de negócios. São elas:

• Ênfase na efi cácia e na criação de valor para o acionista;

• Implementação de processo de segmentação, que levou a uma atuação com foco em diversos mercados;

• Adoção de modernas práticas de gestão, para atrair e reter pessoas talentosas;

• Criteriosa gestão do risco de mercado, de operações e produtos;

• Evolução do processo de governança corporativa;

• Gestão da marca mais sistemática e consistente.

Crescimento planejado Shareholder Value

Fazer com efi ciência!

Focar

Especialização

Estrutura Variável

Administrar

Atuante

Serviços Financeiros

Administrados

Fazer bem-feito!

Crescer

Genérico

Estrutura Rígida

Evitar

Formal

Bancário

Não administrados

Objetivo

Operacional

Mercado

Pessoal

Remuneração

Riscos

Gov. Corporativa

Negócios

Intangíveis

1994

Antecipando CenáriosPré e Pós Plano Real

1990 2003................... ..............

Mudanças de abordagem



Evolução do ROE (%)

26,3%

26,5%

95 96 97 98 99 00 01 02 0385 87 88 89 90 91 92 93 9476 78 8075 77 79 81 82 83 84 86

12,3%

31,6%

27,7%25,0%

21,4%

15,1%

18,5%

30,4%

18,9%

11,1%

15,4%

18,8%

11,1%

19,4%

ROE Médio18,7%

ROE Médio22,9%

ROE Médio14,4%

Obtendo resultados sustentáveis

A performance fi nanceira tem sido o resultado mais visível da constante busca pela antecipação de cenários, com o objetivo de obter um desempenho capaz de se sustentar em longo prazo. Nos últimos cinco anos, por exemplo, o Itaú registra um ROE médio da ordem de 28% ao ano, índice bem acima da média do mercado.

Tais resultados foram alcançados com equilíbrio de crescimento e rentabilidade. Nos últimos 30 anos, o patrimônio líquido do Banco cresceu a uma média anual composta de 11,5%.

É um desempenho que provém de fontes diversifi cadas de receitas. Com base em sua visão estratégica, e entendendo que a prestação de serviços fi nanceiros é o seu campo de atuação, o Itaú investiu no desenvolvimento de estruturas, produtos e serviços que enriquecem o seu portfólio de negócios.

Cartões17%

Seguros, Previdência e Capitalização

13%

Fundos6%

Banking Itaú-BBA18%

Banking Itaú46%



Itaú – a marca mais valiosa do Brasil

A marca Itaú foi classifi cada, pela segunda vez consecutiva, a mais valiosa do país, com base em estudo elaborado pela consultoria inglesa Interbrand - líder mundial em consultoria de marca. O trabalho avalia a importância e a força da marca na geração de resultados futuros da empresa, levando em conta a performance, a relação com o mercado e a capacidade de atuar em cenários altamente competitivos. Esse estudo indicou uma signifi cativa evolução do valor da marca Itaú, que passou de US$ 970 milhões em 2001 para US$ 1.093 milhões em 2003.

Esse reconhecimento reforça a consistência da fi losofi a de administração do Itaú e a adequação de sua estratégia de negócios. Refl ete, ainda, a efi cácia da gestão de recursos e a permanente busca pelo aprimoramento das relações estabelecidas com os públicos estratégicos – clientes, acionistas, colaboradores, entidades governamentais e demais parceiros.

No Itaú, a gestão da marca é um processo contínuo, iniciado há mais de 30 anos. Em 2003, esse processo foi aprimorado de modo a tornar-se mais estruturado. Passou-se, assim, a realizar avaliação periódica do valor da marca Itaú, considerando todas as informações disponíveis, e foi dado início ao movimento de explicitação clara, para todos os colaboradores, dos valores e práticas que devem estar sempre associados à marca Itaú. Dessa forma, busca-se manter a consistência da imagem do Banco diante de todos os públicos com que interage.

Responsabilidade social

Os aspectos mais relevantes do exercício da responsabilidade empresarial do Itaú estão detalhadas no Balanço Social, parte integrante do conjunto do Relatório Anual. Em especial, vale destacar a atuação de duas importantes instituições, por meio das quais são viabilizadas as principais estratégias do Banco Itaú Holding Financeira no campo social e cultural: Fundação Itaú Cultural e Instituto Itaú Cultural.

No conjunto, essas instituições e as empresas Itaú investiram, em 2003, R$ 32 milhões em projetos sociais e culturais.



Fundação Itaú Social

Implantado em 1993, o Programa Itaú Social foi o primeiro instrumento de consolidação da política socialmente responsável do Banco, que escolheu concentrar sua atuação em projetos dirigidos para as áreas de educação e saúde públicas. A Fundação Itaú Social, criada em 2000, mantenedora das ações, é pautada pela convicção de que a transformação social de um país das dimensões do Brasil só é possível por intermédio de parcerias entre os setores público, privado e a sociedade civil organizada, e com investimentos em projetos sociais consistentes e sustentáveis.

Os recursos investidos pela Fundação Itaú Social nos projetos sociais são provenientes do superávit fi nanceiro proporcionado, durante o ano anterior, pelo seu fundo patrimonial que, ao fi nal de 2003, foi elevado para R$ 302 milhões, em virtude de aporte adicional de R$ 50 milhões no fi nal de 2003.

Nos últimos dez anos, foram investidos mais de R$ 100 milhões na implantação e no apoio a cerca de 650 projetos sociais. Desse total, R$ 12,3 milhões foram aplicados em 2003. Para 2004, a Fundação Itaú Social prevê investimentos de R$ 23,0 milhões na continuidade e no desenvolvimento de novos programas.

Entre os programas de 2003, destacam-se: Programa Educação & Participação que incluiu a 5ª edição do Prêmio Itaú-Unicef, com a regionalização do processo seletivo e o número recorde de 1.834 projetos inscritos; Projeto Gestores de Aprendizagem que teve continuidade no município de São Paulo e foi implantado em Curitiba; Programa Escrevendo o Futuro, que visa contribuir para a melhoria da qualidade do ensino, por meio da formação dos professores e do desenvolvimento de competências para a escrita em alunos de 4ª e 5ª séries do Ensino Fundamental de escolas públicas; e Programa Melhoria da Educação no Município, por meio do qual foi produzido material didático específi co para a região do semi-árido e formados multiplicadores na Paraíba.

Instituto Itaú Cultural

O Instituto Itaú Cultural, fundado há 15 anos, é centro de referência da cultura brasileira. Atua como um pólo estratégico para a construção da identidade do país e a promoção da cidadania. Oferece ao público programação gratuita, produz pesquisa e conteúdo e promove o mapeamento, fomento e estímulo à difusão de manifestações artísticas em diversas áreas. Com a adoção de políticas paralelas às implementadas pelo Estado, o Instituto Itaú Cultural prioriza a valorização da diversidade de experiências culturais que contribuam para o aumento da liberdade de expressão e da criação artística.

Em 2003, atuou com base em cinco plataformas:

• Mídia Arte, representada pelo Itaulab, centro de investigações e desenvolvimento de projetos que articulam arte e tecnologia, e pelo site www.itaucultural.org.br, principal meio de difusão de idéias, produtos e programas;

• Rumos Itaú Cultural, programa de fomento, difusão e formação da classe artística brasileira, que selecionou e exibiu em todo o país, desde que foi implantado, em 1997, o trabalho de cerca de 600 artistas a mais de 1 milhão de pessoas;

• Atividades Culturais, com programação que privilegia o entretenimento aliado à cultura;

• Ação não-presencial, via transmissão eletrônica (rádio, TV e internet), para ampliar o acesso da comunidade à cultura brasileira;

• Educação, por meio de ações que permeiam todos os projetos do Instituto, com monitorias, cursos, ofi cinas, seminários, produtos e pesquisas.

SUSUMU SHINGU [Osaka/ Japão 1937]Aço inox/Cinetismo (Movimento)

Graduado na Tokyo University of Arts, em 1960, especializa-se em pintura e, após uma temporada na Itália, retorna ao Japão e começa a criar esculturas para espaços públicos que são movidas pelo vento e pela água. Escreve e ilustra livros com temática voltada à natureza. Na década de 90, com bases em algumas esculturas, cria peças teatrais.



ASSEMBLÉIA GERAL DE ACIONISTAS

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃOOlavo Egydio Setubal

PresidenteCONSELHO CONSULTIVO CONSELHO FISCAL

VICE-PRESIDÊNCIAS DIRETORIAS

PRESIDÊNCIA EXECUTIVARoberto Egydio Setubal

Diretor PresidenteCOMITÊ CONSULTIVO INTERNACIONAL COMITÊ DE CONTROLES INTERNOS


Administração e Diretoria Executiva


Presidente Olavo Egydio Setubal

Vice-PresidentesAlfredo Egydio Arruda Villela FilhoJosé Carlos Moraes AbreuRoberto Egydio Setubal

ConselheirosAlcides Lopes TápiasCarlos da Câmara PestanaFernão Carlos Botelho BracherHenri PenchasJosé Vilarasau SalatMaria de Lourdes Egydio VillelaPersio AridaRoberto Teixeira da CostaSergio Silva de Freitas

Diretoria

Diretor PresidenteRoberto Egydio Setubal

Vice-Presidentes SenioresHenri PenchasSergio Silva de Freitas

Vice-Presidentes ExecutivosAlberto Dias de Mattos BarrettoAlfredo Egydio Setubal

Consultor JurídicoLuciano da Silva Amaro

Diretores ExecutivosRodolfo Henrique FischerSilvio Aparecido de Carvalho

Conselho Fiscal

Membros EfetivosGustavo Jorge Laboissiere LoyolaAlberto Sozin FuruguemIran Siqueira Lima

Membros SuplentesJosé Marcos Konder ComparatoJosé Roberto Brant de CarvalhoWalter dos Santos

Conselho Consultivo

Daniel Machado de CamposFernando de Almeida Nobre NetoJoaquim Francisco Monteiro de CarvalhoLício Meirelles FerreiraLuiz Eduardo Campello

Comitê Consultivo Internacional

Olavo Egydio SetubalRoberto Egydio SetubalAlberto Dias de Mattos BarrettoArthur Eduardo Brochado dos Santos SilvaCarlos da Câmara PestanaDieter RamplHenri PenchasIsidro Fainé CasasJosé Carlos Moraes AbreuMaria de Lourdes Egydio VillelaRoberto Teixeira da CostaSergio Silva de Freitas

Comitê de Opções

PresidenteOlavo Egydio Setubal

MembrosCarlos da Câmara PestanaJosé Carlos Moraes AbreuRoberto Egydio SetubalRoberto Teixeira da Costa

Comitê de Controles Internos

PresidenteCarlos da Câmara Pestana

Membros Alcides Lopes TápiasHenri Penchas

Comitê de Negociação

Alfredo Egydio SetubalAlcides Lopes TápiasAlfredo Egydio Arruda Villela FilhoRoberto Teixeira da CostaHenri PenchasMaria Elizabete Vilaça Lopes

Comitê de Divulgação

Alfredo Egydio SetubalAlcides Lopes TápiasAlfredo Egydio Arruda Villela FilhoRoberto Teixeira da CostaHenri PenchasAntonio Jacinto MatiasMaria Elizabete Vilaça Lopes




Presidente

Olavo Egydio Setubal

Presidente do Conselho de Administração desde março de 2003. Banco Itaú S.A. - Presidente do Conselho de Administração de outubro de 1986 a março de 2003. Diretor Geral entre 1964 e 1975 e Diretor Presidente entre 1979 e 1985. Prefeito da Cidade de São Paulo entre 1975 e 1979 e ministro de Relações Exteriores entre 1985 e 1986. Membro do Conselho Monetário Nacional nos anos de 1974 e 1975. Formado em Engenharia, pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo, em 1945.

Vice-Presidentes

Alfredo Egydio Arruda Villela FilhoVice-Presidente do Conselho de Administração desde março de 2003 e membro dos Comitês de Divulgação de Atos e Fatos Relevantes e de Negociação de Valores Mobiliários. Itaúsa - Investimentos Itaú S.A. - membro do Conselho de Administração desde agosto de 1995 e membro dos Comitês de Divulgação de Atos e Fatos Relevantes e de Negociação de Valores Mobiliários. Itautec Philco S.A. – Membro do Conselho de Administração desde abril de 1997. Banco Itaú S.A. - Vice-Presidente do Conselho de Administração de 2001 a março de 2003. Formado em Engenharia Mecânica, pela Escola de Engenharia Mauá, do Instituto Mauá de Tecnologia em 1992, e pós-graduado em Administração, pela Fundação Getúlio Vargas.

José Carlos Moraes AbreuVice-Presidente do Conselho de Administração desde março de 2003. Banco Itaú S.A. - Vice-Presidente do Conselho de Administração de 1986 a março de 2003. Presidente do Conselho de Administração, em 1985, e Diretor Geral, entre 1976 e 1985. Membro do Conselho Monetário Nacional, entre 1975 e 1984. Formado em Direito, pela Universidade de São Paulo, em 1944.

Roberto Egydio SetubalVice-presidente do Conselho de Administração desde março de 2003. Banco Itaú S.A. - Membro do Conselho de Administração de abril de 1995 a março de 2003. Diretor Geral entre agosto de 1990 e março de 1994. Diretor Presidente e Diretor Geral desde abril de 1994. Itaúsa – Investimentos Itaú S.A. - Diretor Vice-presidente Executivo desde maio de 1994. Banco Itaú-BBA S.A. – Presidente do Conselho de Administração desde fevereiro de 2003; Presidente da Federação Nacional de Bancos (Fenaban) e da Federação Brasileira das Associações de Bancos (Febraban), de abril de 1997 a março de 2001. Vice-Presidente do Institute of International Finance, membro do Conselho do International Monetary Conference e membro do International Advisory Committee do The Federal Reserve Bank of New York. Formado em Engenharia de Produção, pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo, em 1977, e Master of Science Engineering,

pela Stanford University, em 1979.

Conselheiros

Alcides Lopes TápiasMembro do Conselho de Administração desde março de 2003. Banco Itaú S.A. - Membro do Conselho de Administração de abril de 2002 a março de 2003. Sócio da InterAmericana Ltda. e membro do Conselho de Administração do Grupo Sadia desde dezembro de 2001. Vice-Presidente da Diretoria Executiva e do Conselho Superior de Administração do Bradesco, até 1996. Presidente da Febraban entre 1991 e 1994 e membro do Conselho Monetário Nacional. Representou o Bradesco nos Conselhos de Administração da Ericsson, CSN, Latasa, Monteiro Aranha e outras. Eleito membro do Conselho de Administração dos Tubos e Conexões Tigre em 1995. Assumiu a Presidência do Grupo Camargo Corrêa, em 1996, sendo Presidente do Conselho de Administração da Holding. Presidente dos Conselhos de Administração da Usiminas (1997) e da São Paulo Alpargatas (até setembro de 1999). Ministro do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior, até julho de 2001. Formado em Administração de Empresas, pela Universidade Mackenzie, e Bacharel em Direito, formado pelas Faculdades Metropolitanas Unidas.

Carlos da Câmara PestanaMembro do Conselho de Administração desde março de 2003; Banco Itaú S.A. - Membro do Conselho de Administração de outubro de 1986 a março de 2003; Diretor Vice-Presidente Executivo de novembro de 1986 a junho de 1990 e Diretor Presidente entre julho de 1990 e março de 1994.Formado em Direito, pela Faculdade de Direito Universidade Clássica de Lisboa, em 1955.



Fernão Carlos Botelho BracherMembro do Conselho de Administração desde abril de 2003. Banco Itaú-BBA S.A.- Diretor Presidente, desde agosto de 1988 e Vice-Presidente do Conselho de Administração desde fevereiro de 2003. Banco Central do Brasil - Presidente de 1985 a fevereiro de 1987. Negociador da dívida externa, de junho a dezembro de 1987. Diretor da Área Externa de 1974 a 1979. Banco Bradesco S.A.- Vice-Presidente de 1982 a 1985. Grupo Atlântica-Boavista de Seguros - Vice-Presidente de 1980 a 1982. Banco da Bahia - Diretor, de 1961 a 1973. Formado em Direito, pela Universidade de São Paulo, estudou em universidades alemãs.

Henri PenchasMembro do Conselho de Administração e Vice-Presidente Sênior desde março de 2003. Membro dos Comitês Consultivo Internacional, de Divulgação de Atos e Fatos Relevantes e de Negociação de Valores Mobiliários. Itaúsa - Investimentos Itaú S.A.- Diretor Executivo desde dezembro de 1984, Diretor de Relações com Investidores e membro do Comitê de Divulgação de Atos e Fatos Relevantes e de Negociação de Valores Mobiliários. Banco Itaú S.A.- Membro do Conselho de Administração de abril de 1997 a março de 2003 e Vice-Presidente Sênior desde abril de 1997. Vice-Presidente Executivo entre abril de 1993 e março de 1997, responsável pela Área de Controle Econômico. Banco Itaú-BBA S.A. – Vice-Presidente do Conselho de Administração desde fevereiro de 2003. Formado em Engenharia Mecânica, pela Universidade Mackenzie e pós-graduado em Finanças pela Fundação Getúlio Vargas.

José Vilarasau SalatMembro do Conselho de Administração desde março de 2003. Banco Itaú S.A. - Membro do Conselho de Administração de abril de 2001 a março de 2003. Presidente da Caixa Holding S.A., de julho de 2000 a 2003. Presidente da Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona (la Caixa), de janeiro de 1999 a 2003. Formado em Engenharia Industrial, pela Escuela Especial de Ingenieros Industriales de Barcelona, e em Ciências Econômicas pela Universidad de Barcelona.

Maria de Lourdes Egydio VillelaMembro do Conselho de Administração desde março de 2003. Banco Itaú S.A. - Membro do Conselho de Administração de março de 1993 a março de 2003. Vice-Presidente do Conselho de Administração da Itaúsa - Investimentos Itaú S.A. desde abril de 2001. Presidente do Museu de Arte Moderna de São Paulo (MAM), desde dezembro de 1994 e do Instituto Itaú Cultural, desde maio de 2001. Fundadora e Presidente da Associação Comunitária Despertar, desde abril de 1994; e Faça Parte – Instituto Brasil Voluntário, desde outubro de 2000, e do Centro do Voluntariado de São Paulo, desde maio de 1997. Formada em Psicologia, pela Pontifícia Universidade Católica, em 1971.

Persio AridaMembro do Conselho de Administração desde março de 2003. Banco Itaú S.A. - Membro do Conselho de Administração de abril de 2001 a março de 2003. Secretário de Coordenação Social da Seplan – 1985. Membro da Diretoria do Banco Central do Brasil – 1986. Presidente do BNDES – 1993 a 1994. Presidente do Banco Central do Brasil – 1995. Membro do Smithsonian Institute (Washington) e do Institute for Advanced Study .Formado em Economia, pela Universidade de São Paulo, é Ph.D. em Economia, pelo Massachusetts Institute of Technology (M.I.T), EUA. Roberto Teixeira da CostaMembro do Conselho de Administração desde março de 2003. Banco Itaú S.A. - Membro do Conselho de Administração de abril de 2001 a março de 2003. Criador da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e Presidente até 1979. Internacional do Ceal - Presidente do Conselho de Empresários da América Latina de 1998 a 2000. Jornal O Estado de S. Paulo - Membro do Conselho Consultivo. Formado em Economia, pela Faculdade Nacional de Ciências Econômicas (Rio de Janeiro).

Sergio Silva de FreitasMembro do Conselho de Administração e Vice-Presidente Sênior desde março de 2003. Banco Itaú S.A.- Membro do Conselho de Administração de outubro de 1986 a março de 2003 e Vice-Presidente Sênior desde abril de 1993. Vice-Presidente Executivo de março de 1986 a março de 1993. Banco Itaú-BBA S.A. – Membro do Conselho de Administração desde fevereiro de 2003. Formado em Engenharia Econômica, pela Escola Nacional de Engenharia da Universidade Brasil, em 1965.



Diretoria

Diretor PresidenteRoberto Egydio Setubal

Vice-Presidentes Seniôres Henri PenchasSergio Silva de Freitas

Vice-Presidentes Executivos

Alberto Dias de Mattos Barretto

Vice-Presidente Executivo e membro do Comitê Consultivo Internacional, desde março de 2003. Banco Itaú S.A. - Vice-Presidente Executivo da Área Internacional, desde abril de 1993. Banco Itaú-BBA S.A. - Membro do Conselho de Administração, desde fevereiro de 2003. Gerente Geral e agente da Agência de Nova York em 1979. Diretor Técnico da Divisão Internacional, em 1982. Diretor-Executivo em 1985. Membro da Diretoria do Libra Bank, de Londres, de 1983 a 1990. Atualmente é membro da diretoria do Banco Itaú Europa, em Portugal, e Banco Itaú Buen Ayre, na Argentina.Formado em Direito, pela Universidade de São Paulo, em 1967.

Alfredo Egydio SetubalVice-Presidente Executivo e Diretor de Relações com Investidores. Presidente dos Comitês de Divulgação de Atos e Fatos Relevantes e de Negociação de Valores Mobiliários, desde março de 2003, administra o relacionamento com a CVM, Banco Central do Brasil e outras autoridades do governo sobre assuntos do mercado de capitais. Banco Itaú S.A. - Vice-Presidente Executivo, desde março de 1996, da Área de Mercado de Capitais. Diretor de Relações com Investidores entre 1995 e 2003. Diretor Gerente entre 1988 e 1993; Diretor-Executivo entre 1993 e 1996. Banco Itaú-BBA S.A. - Membro do Conselho de Administração desde fevereiro de 2003.Associação Nacional dos Bancos de Investimentos (Anbid) - Vice-Presidente de 1994 a agosto de 2003 e Presidente desde agosto de 2003. Membro dos Conselhos de Administração da Associação da Distribuidora de Valores (Adeval), desde 1993; da Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC), desde 1998; da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), desde 1996; e da Associação Brasileira das Companhias Abertas (Abrasca) desde 1999. Presidente do Conselho do Instituto Brasileiro de Relações com Investidores (Ibri), desde 2000. Diretor Financeiro do Museu de Arte Moderna de São Paulo (Mam), desde 1992. Formado e pós-graduado em Administração de Empresas pela Fundação Getúlio Vargas com curso de especialização no Insead (França).

Consultor Jurídico

Luciano da Silva AmaroConsultor Jurídico desde março de 2003. Banco Itaú S.A.- Advogado de 1976 a 1988 e membro da Diretoria (como Consultor Jurídico) desde 1988. Técnico de Tributação do Ministério da Fazenda, de 1970 a 1976. Professor de Direito Tributário na Faculdade de Direito da Universidade Presbiteriana Mackenzie, desde 1977. Conferencista em congressos e eventos jurídicos. Autor do livro Direito Tributário Brasileiro (9ª edição). Autor de cerca de 40 estudos publicados sobre direito tributário e direito comercial. Membro da Academia Brasileira de Direito Tributário e de outras entidades jurídicas.Formado em Ciências Jurídicas e Sociais, pela Faculdade de Direito da Universidade de São Paulo.

Diretores Executivos

Rodolfo Henrique Fischer

Diretor-Executivo desde março de 2003. Banco Itaú S.A. - Vice-Presidente Executivo desde abril de 2003. Diretor-Executivo de 1999 a 2003. Banco Itaú-BBA S.A. – Membro do Conselho de Administração desde fevereiro de 2003. Presidente do Conselho da Câmara Interbancária de Pagamentos (CIP) e Diretor da Associação Nacional das Instituições do Mercado Financeiro (Andima).Formado em Engenharia Civil, pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo, em 1984, e Master of Science in Management pelo Massachusetts Institute of Technology (M.I.T.), em 1990.

Silvio Aparecido de Carvalho

Diretor-Executivo desde março de 2003. Banco Itaú S.A. - Diretor-Executivo desde outubro de 2000.Formado em Administração de Empresas (1997) e Ciências Contábeis (1974), pela Faculdade de Economia, Administração e Ciências Contábeis da Universidade de São Paulo. Concluiu, pela mesma faculdade, Mestrado (1982) e Doutorado (1994) em Controladoria e Contabilidade. Concluiu o Stanford Executive Program, na Stanford University, USA, em 1985. Professor da Universidade de São Paulo, desde 1976.



Banco Itaú S. A.

Diretor Presidente e Diretor Geral Roberto Egydio Setubal

Vice-Presidentes Seniôres Henri PenchasSergio Silva de Freitas

Vice-Presidentes Executivos Alberto Dias de Mattos BarrettoAlfredo Egydio Setubal

Antonio Jacinto MatiasVice-presidente Executivo desde fevereiro de 1999, responsável pelas áreas de Marketing, Relações Institucionais, Serviço de Atendimento ao Consumidor, Comunicação, Crédito Varejo, Sistemas de Gestão e Planejamento Comercial. Diretor Gerente entre dezembro de 1988 e março de 1992 e Diretor Executivo entre 1992 e 1999. Membro do Comitê de Divulgação de Atos e Fatos Relevantes do Banco Itaú Holding Financeira S.A. Vice-presidente de Programas Sociais da Fundação Itaú Social. Diretor-Executivo do Instituto Itaú Cultural. Diretor-Executivo da Federação Brasileira das Associações de Bancos (Febraban). Membro do Conselho Curador da Fundação Roberto Marinho; Ex-Vice-Presidente do Board of Directors of Latin América and Caribbean na MasterCard. Formado em Engenharia de Produção, pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo, e pós-graduado em Administração de Empresas, pela Fundação Getúlio Vargas.

Milton Luís Ubach MonteiroVice-Presidente Executivo, desde abril de 1993. Diretor-Executivo entre 1986 e 1993, responsável pela Área de Projetos Corporativos.Formado em Engenharia, pela Pontifícia Universidade Católica, em 1965.

Renato Roberto CuocoVice-Presidente Executivo desde abril de 1993. Diretor-Executivo entre 1984 e 1993, responsável pela Área de Recursos Operacionais.Formado em Engenharia, pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo, em 1967.


Consultor Jurídico

Luciano da Silva Amaro

Diretores Executivos

Fernando Tadeu PerezDiretor-Executivo desde maio de 2003. Diretor Gerente Sênior entre julho de 2001 e abril 2003.Febraban - Diretor Setorial de Recursos Humanos. Formado em Administração de Empresas, pela Universidade de São Paulo, com especialização em Relações Trabalhistas e Negociações Coletivas – International Center for Professional Skill (O.I.T.) – Europe e MBA Advanced Management Program – INSEAD – França.



Helio de Mendonça LimaDiretor-Executivo desde maio de 2002. Responsável pela Área Itaucard Financeira. American Express do Brasil (Tempo e Cia. de Turismo, Tempo e Cia. Administradora de Cartão de Crédito, Banco American Express): Diretor Presidente de junho de 1997 a julho de 2001. Prever Seguros e Previdência - Diretor Presidente de março de 1992 a maio de 1997. Citibank N/A (1972 - 1992) - exerceu diversos cargos, entre os quais Diretor Presidente da Credicard S.A. (1982 – 1986) e Presidente do Citibank Florida (1990 – 1992).Formado em Engenharia Mecânica, pela PUC Rio de Janeiro, em 1968; MBA – Michigan State University (Estados Unidos) – 1970/1971

João Jacó HazarabedianDiretor-Executivo desde março de 1996. Diretor Gerente de abril de 1993 a fevereiro de 1996. Formado em Engenharia de Produção, pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo, em 1977.

Osvaldo do NascimentoDiretor-Executivo desde maio de 2002. Diretor Gerente Sênior de abril de 1999 a abril de 2002. Associação Nacional de Previdência Privada (ANAPP) - Presidente desde janeiro de 2003, Vice-Presidente de 2000 a 2002 e Diretor entre 1997 a 2000. Membro do Comitê Temático de Previdência Complementar do Conselho de Desenvolvimento Econômico e Social do Governo Federal.Professor de Tópicos Avançados em Informática no período de 1980 a 2001 da Faculdade de Tecnologia de São Paulo; professor convidado do curso de Mestrado da Fundação Getúlio Vargas, a partir de 2003.Formado em Engenharia Elétrica, pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo, em 1977, e Master Computer Science - The University of Michigan, em 1985.

Rodolfo Angel CorviDiretor-Executivo da Área Itaú Argentina. Professor titular do Mestrado em Direção Bancária da Universidade do CEMA, em Buenos Aires, e membro da Comissão Diretiva da Associação de Bancos Argentinos.Formado em Ciências Econômicas, pela Universidade de Buenos Aires; realizou estudos de pós-graduação em Planejamento Estratégico Bancário na Northern Illinois University, EUA. Doutorado em Ciências Econômicas.

Ronald Anton de JonghDiretor-Executivo desde março de 1996. Diretor Gerente entre 1993 e 1996. Formado em Engenharia de Infra-estrutura Aeronáutica, pelo Instituto Tecnológico de Aeronáutica (ITA), em 1980, e Master of Business Administration, pela The Wharton School – University of Pennsylvania, em 1985.

Ruy Villela Moraes AbreuDiretor-Executivo desde março de 1996, atualmente é responsável pelas operações do Itaú Personnalité e de Financiamento de automóveis do Banco Itaú e Banco Fiat, tendo também dirigido a área de Produtos Pessoa Física. Formado em Administração de Empresas, pela Fundação Armando Álvares Penteado (FAAP), em 1982, e especialização no Insead (França), em 1993.

Sérgio Ribeiro da Costa WerlangDiretor-Executivo desde abril de 2003. Diretor Gerente Sênior entre março de 2002 e março de 2003. Diretor responsável pelos assuntos de política econômica do Banco Central do Brasil de fevereiro de 1999 a setembro de 2000. Diretor-Executivo do Banco BBM, de outubro de 1997 a dezembro de 1998. Diretor de Pesquisa e Área de Administração de Recursos do Banco BBM, de 1994 a 1998.Doutor em Economia (PhD), na Universidade de Princeton – USA - 1986.

Silvio Aparecido de Carvalho



Banco Itaú-BBA


PresidenteRoberto Egydio Setubal

Vice-presidentesFernão Carlos Botelho BracherHenri Penchas

Conselheiros Alberto Dias de Mattos BarrettoAlfredo Egydio Setubal

Antonio Beltran MartinezMembro do Conselho de Administração desde março de 2003. Membro do Conselho Consultivo do Fundo Garantidor de Crédito. Vice Presidente do Banco BBA Creditanstalt S.A., de 1988 a 2002. Vice Presidente do Bradesco até 1987. Formado em Administração de Empresas, pela Fundação Getúlio Vargas (FGV), em 1972.

Antonio Carlos Barbosa de OliveiraMembro do Conselho de Administração e Diretor Vice-Presidente desde fevereiro de 2003. Vice-Presidente Executivo do Banco Itaú S.A. de maio de 2002 a fevereiro de 2003, Diretor Executivo entre 1994 e 2002 e Diretor Gerente entre 1991 e 1994. Formado em Engenharia de Produção pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo, em 1974, e Master of Science pelo Massachusetts Institute of Technology (MIT), em 1977.

Candido Botelho Bracher Membro do Conselho de Administração e Diretor Vice-Presidente desde fevereiro de 2003. Diretor do Banco BBA Creditanstalt S.A.de 1988 a janeiro de 2003. Formado em Administração de Empresas, pela Escola de Administração de Empresas de São Paulo – Fundação Getúlio Vargas, em 1980.

Edmar Lisboa Bacha Membro do Conselho de Administração desde fevereiro de 2003. Formado em Economia pela Universidade Federal de Minas Gerais, em 1963, e PhD em Economia, pela Universidade de Yale - EUA, em 1968.de Yale, EUA (1968).

Eduardo Mazzilli de Vassimon Membro do Conselho de Administração e Vice-Presidente Executivo desde abril de 2003. Gerente Geral de Câmbio do Banco Itaú S.A., de 1980 a 1990; Diretor-Adjunto de Câmbio do Banco BBA-Creditanstalt S.A., de 1990 a 1991 e Diretor da Área Internacional, de 1992 a 2003. Formado em Economia pela Faculdade de Economia da USP em 1980. Formado Administrador de Empresas pela Fundação Getúlio Vargas, em 1980, e pós-graduado pela EAESP/FGV, em 1982, e École dês Hautes Études Commerciales - França, em 1983.


Sergio Silva de Freitas

Diretoria

Diretor PresidenteFernão Carlos Botelho Bracher

Diretores Vice-presidentesFernão Carlos Botelho BracherAntonio Carlos Barbosa de OliveiraCandido Botelho BracherEduardo Mazzilli de VassimonAntonio Beltran Martinez



Auditoria Independente - Instrução CVM nº 381

A política de atuação do Banco Itaú Holding, empresas controladas, controladora ou integrantes do mesmo grupo econômico, na contratação de serviços não relacionados à auditoria externa dos nossos auditores independentes, se fundamenta nos princípios internacionalmente aceitos que preservam a independência do auditor. Estes princípios consistem em: (a) o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, (b) o auditor não deve exercer funções gerenciais no seu cliente e (c) o auditor não deve promover os interesses de seu cliente.

No período não foram contratados/prestados ao Banco Itaú Holding ou às suas controladas serviços não relacionados à auditoria externa pela PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes e partes relacionadas em patamares superiores a 5% do total dos custos de auditoria externa.



Glossário

ADR (American Depositary Receipt) - Papéis emitidos e negociados no mercado de capitais dos Estados Unidos (EUA), com lastro em ações de uma empresa não norte-americana. O ADR foi criado com o objetivo de possibilitar o acesso ao mercado de capitais dos EUA para empresas estrangeiras. Existem três níveis de ADR, cada um com exigências crescentes de transparência e adequação às normas norte-americanas. O ADR Nível I é o que tem menor nível de exigências e é negociado no mercado de balcão norte-americano (denominado OTC - Over the Counter). Os ADRs Nível II são negociados nas bolsas de valores dos EUA. O ADR Nível III possui o mesmo grau de exigência do ADR Nível II, contudo há captação de recursos, pois é lastreado em ações novas.

Asset management - Atividade de gestão de recursos de terceiros por instituição fi nanceira.

ATM (Automatic Teller Machines) - Terminais de auto-atendimento ou caixa eletrônico.

Bonds - Nome genérico de títulos negociados em mercados organizados.

Capitalização de mercado - O valor da empresa no mercado de capitais, obtido multiplicando-se a quantidade de ações pelo valor da cotação dos papéis em Bolsa de Valores.

Commercial papers - Notas promissórias emitidas por uma empresa no mercado local ou externo, para captar recursos de curto prazo.

Commodities - Mercadorias.

Compliance - Conformidade. Estrutura e processos de controle criados com o objetivo de supervisionar o cumprimento das normas internas e externas.

Corporate - Corporações ou grandes grupos empresariais.

Derivativos - Mercados futuros e de opções, que viabilizam as operações de hedge. Operam preços futuros de ações, índice de bolsas de valores, dólar, ouro, juros e mercadorias agrícolas. Uma empresa que tem dívidas em dólar, e teme aumentos na cotação da moeda, compra contratos no mercado futuro para se proteger da oscilação. Se no fi m do prazo, o dólar subir, a empresa recebe a quantia para comprar a moeda no novo preço.

Eurobonds/Euronotes - (Eurobônus/Euronotas). Bônus lançado por um governo ou companhia através de um banco de determinado país e na moeda deste, mas vendido internacionalmente, geralmente por bancos.

Financial Holding Company - Status da legislação bancária dos Estados Unidos atribuído a bancos que se submetem aos critérios de análise do FED (Federal Reserve System) e são autorizados a operar nos Estados Unidos exercendo atividades fi nanceiras.

Free Float - Quantidade de ações de uma empresa disponível para negociação em mercados organizados. O mesmo que ações em circulação, excluindo-se os papéis detidos pelos acionistas controladores.

Gap - Diferença existente entre os saldos ativos e passivos associados a um mesmo fator de risco.

Gap estrutural - Descasamento entre ativos e passivos decorrentes dos fl uxos das operações comerciais e de rede da instituição.

Governança Corporativa - Práticas e relacionamentos entre acionistas/cotistas, Conselho de Administração, Diretoria, Auditoria Independente e Conselho Fiscal, com a fi nalidade de otimizar o desempenho da empresa e facilitar o acesso ao capital.

Estas práticas abrangem os assuntos relativos ao poder de controle e direção de uma empresa, bem como as diferentes formas e esferas de seu exercício e os diversos interesses que, de alguma forma, estão ligados à vida das sociedades comerciais.

Hedge - Proteção de uma posição. Estratégia fi nanceira empregada para minimizar o risco decorrente das fl utuações no mercado sobre investimentos de risco.

Home broker - Serviços de corretoras de valores que permitem o envio de ordens de compra e venda de ações pela Internet, além de acesso às cotações, acompanhamento de carteiras de ações, entre outros recursos.

Investment grade - Nota de avaliação de crédito para aplicações de baixo risco.

Juros sobre o Capital Próprio - Forma de remuneração ao acionista da empresa, originada pelo lucro retido em períodos anteriores

Lei Sarbanes-Oxley - Aprovada pelo Congresso Norte-americano em 30 de julho de 2002, a nova lei de reforma administrativa americana – conhecida como The Sarbanes-Oxley Act (SOA) – representa uma das principais reações do governo dos Estados Unidos contra as manipulações nos balanços fi nanceiros e fraudes contábeis descobertas em grandes corporações daquele país. A Sarbanes-



Oxley amplia a responsabilidade que envolve desde o presidente e a diretoria das empresas até as fi rmas de auditoria e os advogados contratados para acompanhar o balanço contábil.

Liquidez - Capacidade de comprar ou vender um investimento com o mínimo de esforço, sem afetar seu preço ou a capacidade de converter um investimento em dinheiro.

Market share - Participação de Mercado. Indica qual a parcela de vendas ou de clientes que são atendidos pelos produtos e serviços de uma determinada empresa.

Medium Term Notes - Títulos emitidos para captação de recursos no exterior.

Middle market - Empresas de porte médio.

Nonperforming Loans - Classifi cação de operações de crédito na qual as receitas não são apropriadas em resultado.

Private banking - Sistema de atendimento seletivo dado pelos bancos a clientes de maior capacidade fi nanceira.

Pro forma - Por formalidade. Refere-se à publicação de resultados de uma empresa.

Rating - Nota dada por uma empresa especializada em classifi car o risco de uma companhia, banco ou país.

Risco Brasil - Diferença entre a taxa interna de retorno do Brasil e a taxa de juros do bônus do Tesouro norte-americano de mesmo prazo.

Roadshows - Apresentação itinerante de alternativas de negócios fi nanceiros para investidores, especialmente investidores institucionais especializados em negócios globalizados.

ROE – Retun on Equity - Retorno sobre o Patrimônio Líquido, ou seja, é a relação entre o lucro líquido de um determinado período dividido pelo patrimônio líquido.

Shareholder Value - Valor para o acionista. A capacidade de aumentar a rentabilidade e o valor de mercado de uma companhia.

Stakeholders - Indivíduo ou grupo de indivíduos com interesse comum no desempenho da organização e no ambiente em que opera. A maioria das organizações possui as seguintes partes interessadas: os clientes, a força de trabalho, os acionistas e os proprietários, os fornecedores e a sociedade.

Tag Along - O Tag Along, no Brasil, é previsto na Lei 10.303/01 (Lei das S.A.s), e assegura a extensão das condições oferecidas aos acionistas controladores, no caso de venda do controle da companhia, aos outros acionistas detentores de ações.

Trade fi nance - Linhas de fi nanciamento para operações de comércio exterior.

USGAAP - United States Generally Accepted Accounting Principles. São as normas de contabilidade utilizadas nos Estados Unidos e que devem ser seguidas por todas as empresas de outros países que quiserem negociar suas ações e/ou títulos em Bolsas de Valores daquele país.

Entidades

Abrasca - A Associação Brasileira de Companhias Abertas reúne empresas registradas como companhias abertas.

Andima - A Associação Nacional das Instituições do Mercado Aberto representa bancos comerciais, múltiplos e de investimento, corretoras, distribuidoras de valores e sociedades de crédito e fi nanciamento. Seu modelo de funcionamento tem como principal característica a segurança na liquidação fi nanceira e na custódia dos títulos negociados no mercado fi nanceiro.

Apimec - A Associação dos Analistas e Profi ssionais de Investimento do Mercado de Capitais congrega analistas do mercado de capitais e relacionados, promovendo atividades socioculturais que objetivam a integração, formação e especialização de seus associados.

CVM - Comissão de Valores Mobiliários, responsável por assegurar o funcionamento efi ciente e regular dos mercados de capitais do Brasil. A CVM tem poderes para disciplinar, normatizar e fi scalizar a atuação dos diversos integrantes do mercado.

Ibri - O Instituto Brasileiro de Relações com Investidores estimula e promove atividades de RI entre as companhias e os profi ssionais ligados ao mercado de capitais no Brasil e no exterior; promove o intercâmbio voluntário de experiências, idéias e informações sobre métodos e técnicas de RI entre os membros do IBRI; e incentiva a adoção de padrões éticos e profi ssionais de trabalho e conduta das pessoais ligadas à atividade de RI.



FED - Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos.

Fipecafi - A Fundação Instituto de Pesquisas Contábeis Atuariais e Financeiras é um centro de pesquisa, estudo, ensino e assessoria nas áreas contábil, atuarial, fi nanceira e de controle gerencial, que atua como elemento de ligação na extensão de serviços à comunidade, oferecendo treinamento, consultoria e cursos de especialização, funcionando também como órgão de apoio institucional ao Departamento de Contabilidade e Atuária da FEA/USP.

Bovespa - Bolsa de Valores de São Paulo, onde são negociados títulos e valores mobiliários. Seus principais objetivos são: manter local ou sistema de negociação eletrônico adequados para que ocorram as transações de compra e venda de títulos e valores mobiliários; preservar elevados padrões éticos nas negociações; fazer a divulgação das operações realizadas com rapidez e detalhes.

Nyse - New York Stock Exchange, a bolsa de valores de Nova York.

SEC - Security and Exchange Comission, o equivalente norte-americano à CVM brasileira.



Informações Corporativas

Sede

Praça Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100 - Torre ItaúsaCEP 04344 902 - São Paulo - SPwww.itau.com.br

Atendimento a Acionistas

Belo Horizonte - MGAv. João Pinheiro, 195 - Térreo - CEP 30130 180

Brasília - DFSCS Quadra 3 - Edif. Dona Angela - Sobreloja - CEP 70300 500

Curitiba - PRRua João Negrão, 65 - Sobreloja - CEP 80010 200

Porto Alegre - RSRua Sete de Setembro, 746 - Térreo - CEP 90010 190

Rio de Janeiro - RJRua Sete de Setembro, 99 - Subsolo - CEP 20050 005

Salvador - BAAv. Estados Unidos, 50 - 2º andar - Ed. Sesquicentenário - CEP 40010 020

São Paulo - SPRua XV de Novembro, 318 - Térreo - CEP 01013 001

Outros locaisAgências do Banco Itaú S.A.

Relações com Investidores

Praça Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100Torre Conceição - 11º andar CEP 04344 902 - São Paulo - SPTel.: (0xx11) 5019 1549Fax: (0xx11) 5019 1133e-mail: [email protected]

Atendimento a Clientes

Itaú BankfoneConsultas e Operações BancáriasCapitais e regiões metropolitanas: fone 4004 4828 (*)Demais localidades: 0800 90 4828

Serviços de Apoio a Clientes

Bankfone Apoio a ClientesClientes Itaú:Capitais e demais Regiões Metropolitanas: fone 4004 4828 (*)Demais localidades: 0800 11 8944Clientes Banerj, Bemge, Banestado e Beg: 0800 70 30044

Fale Conosco - Serviço Internet de Apoio a Clienteswww.itau.com.brwww.banerj.com.brwww.bemge.com.brwww.banestado.com.brwww.beg.com.br

Atendimento aos ProconsItaú Responde Serviço de Atendimento a EntidadesPraça Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100 - Torre Conceição - 6º andar - CEP 04344 902Fone: (0xx11) 5019 8006 Fax: (0xx11) 5019 8295e-mail:itauresponde@itaú.com.br

Atendimento ao Banco Central do BrasilGrupo de ApoioPraça Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100 - Torre Conceição - 6º andar - CEP 04344 902Fones: (0xx11) 5019 8380 / 8381 / 8382 / 8383 / 8384Fax: (0xx11) 5019 8388

(*) Não é necessário discar o código de área



Créditos


Projeto Gráfi coThe Media Group

Produção Gráfi caExcellence

ImpressãoStilgraf

FotosDaniel RenaultPág. 5 - Arquivo ItaúPág. 20 - Ivson

Demonstrações do Exercício Findo em Dez/2003

Demonstrações Contábeis Completas


BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA S.A.

INFORMAÇÕES SOBRE OS RESULTADOS DE 2003

2003 foi um ano de conquistas para o Banco Itaú Holding Financeira S.A. (Itaú). Consolidamos importantes decisões estratégicas que contribuirão para a obtenção de resultados sustentáveis no futuro. A reestruturação societária, ocorrida em 2003, que deu origem ao Banco Itaú Holding Financeira S.A. concede maior flexibilidade estrutural e estabelece as condições para que as unidades de negócios possam trabalhar de forma autônoma, articuladas e coordenadas pelo Itaú. Também prepara o Itaú para atingir maior dimensão e diversificação de negócios, sempre na área de serviços financeiros. A associação com o BBA Creditanstalt – a cujas operações se agregaram as da Itaucorp – área de atendimento a grandes corporações do Banco Itaú –, criou o Banco Itaú-BBA, que já nasceu como o maior banco de atacado brasileiro, aliando a especialização do BBA à competência do Itaú na prestação de serviços e em operações financeiras. O êxito dessa associação gerou resultados expressivos já em 2003. Nossas conquistas refletem o valioso apoio e estímulo de nossos clientes e acionistas, e o dedicado empenho de nossos colaboradores e fornecedores. A seguir, destacamos os principais resultados do Itaú no ano. As Demonstrações Contábeis completas estão disponíveis no site do Itaú (http://www.itau.com.br). 1. O lucro líquido consolidado foi de R$ 3.152 milhões em 2003, com rentabilidade de 26,5%. 2. O Itaú recolheu ou provisionou impostos e contribuições relativos ao exercício no montante de R$ 2.891

milhões. Além disso foram retidos de clientes, arrecadados e recolhidos R$ 100.971 milhões. 3. O Itaú contava com 42.450 colaboradores no final de 2003. A remuneração fixa do pessoal somada aos

seus encargos e benefícios totalizou R$ 2.589 milhões, ou R$ 61 mil por colaborador, em média no ano. Os benefícios sociais proporcionados aos colaboradores e seus dependentes foram de R$ 483 milhões. Foram investidos R$ 44 milhões em programas de formação, treinamento e desenvolvimento.

4. O patrimônio líquido consolidado de R$ 11.879 milhões evoluiu 31,5% no ano e o patrimônio líquido de

referência atingiu R$ 17.185 milhões. A capitalização de mercado do Itaú alcançou R$ 30.453 milhões, a maior entre os bancos na América Latina, com crescimento de 71,6% no ano.

5. As ações do Itaú encerraram o exercício com valorização de 67,3% para as preferenciais e 61,9% para as

ordinárias. O volume de juros sobre o capital próprio distribuídos aos acionistas preferenciais elevou-se a R$ 1.108 milhões, na proporção de R$ 9,72 por lote de mil ações.

6. O índice de eficiência atingiu 46,1%, melhoria significativa em relação aos 50,0% de 2002. Isso reflete o

esforço de toda a organização para o controle de custos e aumento de receitas. 7. Os ativos consolidados alcançaram R$ 118.738 milhões, com evolução de 6,8% em 2003. A carteira de

crédito atingiu R$ 44.581 milhões. Destaca-se o crescimento de 24,5% na carteira de empréstimos às pequenas e médias empresas.

8. Os recursos totais evoluíram 18,3% no ano, totalizando R$ 182.622 milhões. Destaca-se a evolução de

36,9% dos fundos de investimento. 9. O total de provisões técnicas de seguros, previdência e capitalização atingiu R$ 7.689 milhões, com

evolução de 74,6% sobre 2002. Os prêmios ganhos e o resultado de planos de previdência e capitalização evoluíram 15,5%.

10. O acesso ao mercado internacional do Itaú foi ampliado com a inauguração, em junho, da agência Londres

do Banco Itaú Europa e a abertura de mesa em Buenos Aires (Itaú Buen Ayre). O Itaú já contava com mesas em Nova York (Itaú Securities), Lisboa (Banco Itaú Europa) e São Paulo (Banco Itaú), em uma operação conjunta no atendimento a clientes interessados em transações de renda fixa no mercado internacional de capitais. Os investimentos consolidados no exterior do Itaú totalizavam, em dezembro de 2003 , US$ 2.274 milhões, incluindo atividades não financeiras.

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11. Nos âmbitos social e cultural destacam-se a atuação da Fundação Itaú Social e do Instituto Itaú Cultural, que investiram, em 2003, R$ 32 milhões em diversos projetos. Os projetos da Fundação Itaú Social, desenvolvidos com a visão do investimento social estratégico, concentram-se nas áreas de ensino público e saúde e são propiciados pelos seus recursos que totalizaram R$ 302 milhões, incluindo aporte adicional de R$ 50 milhões para seu fundo patrimonial. Merecem destaque o Prêmio Itaú-Unicef, entre outros voltados para a melhoria do ensino e formação de professores. O acesso à cultura a um público cada vez maior vem norteando a atuação do Instituto Itaú Cultural. Destacam-se as várias parcerias para a realização de programas em TV e Rádio, voltados para difusão de cultura e debate de temas sobre cidadania.

12. A marca Itaú foi eleita, pela segunda vez consecutiva, a mais valiosa do país, com base em estudo

elaborado pela consultoria inglesa Interbrand, que avalia a importância e força da marca na geração de resultados futuros da empresa, levando em conta a sua performance, sua relação com o mercado e a capacidade de atuar em cenários altamente competitivos. Este estudo indicou uma significativa evolução do valor da nossa marca, que passou de US$ 970 milhões em 2001 para os atuais US$ 1.093 milhões.

São Paulo, 16 de fevereiro de 2004 Olavo Egydio Setubal Presidente do Conselho de Administração

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RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO 2003 Senhores acionistas: Apresentamos o Relatório da Administração e as demonstrações contábeis do Banco Itaú Holding Financeira S.A (Itaú) e de suas controladas, relativos ao exercício de 2003, os quais seguem as normas estabelecidas pelo Banco Central do Brasil (BACEN) e pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). O exercício de 2003 foi marcado por quadro de recuperação da economia e de evolução das reformas estruturais. A redução da inflação e a estabilidade cambial abriram espaço para cortes mais pronunciados da taxa de juros a partir do final de julho. O superávit primário superou a meta negociada com o Fundo Monetário Internacional (FMI). A balança comercial mostrou desempenho excepcional, com superávit recorde 89% superior ao obtido em 2002. A recuperação da confiança dos investidores estrangeiros refletiu-se no retorno do fluxo de investimentos diretos e no aumento da taxa de renovação dos empréstimos externos. O risco-país diminuiu de 2.400 pontos-base em setembro de 2002, para 475 no final de 2003, tendo as agências de classificação de risco Fitch Atlantic Ratings e Standard & Poor’s elevado suas classificações acerca do Brasil. Existem sinais claros de que o país, ainda em 2004, poderá colher os frutos das consistentes políticas adotadas. A diminuição dos índices de inflação e a redução da taxa de juros tende a impulsionar a recuperação da atividade econômica. O Itaú tem mantido sua rentabilidade nos últimos exercícios, em diferentes cenários macro-econômicos, demonstrando conseguir antecipar-se aos impactos decorrentes das variações da conjuntura política e do ambiente econômico sobre o sistema financeiro brasileiro. Adquirindo bancos de posicionamento mercadológico diferenciado, detentores de expertise em operações financeiras e segmentos mais sofisticados, no mercado nacional e internacional, o Itaú diversificou-se e ampliou seu portfólio de operações, colocando-se em posição de liderança em segmentos como o das grandes corporações, private e de administração de recursos, além da sua tradicional liderança no varejo. Essa estratégia foi reforçada com a reestruturação societária, concluída em 2003, que resultou na criação do Banco Itaú Holding Financeira S.A., instituição que incorporou a totalidade das ações do Banco Itaú S.A. sem alteração da participação acionária dos atuais acionistas nem dos administradores. O Itaú abriga sob seu controle acionário empresas que atuam exclusivamente na área de serviços financeiros, tendo como suas principais subsidiárias o Banco Itaú S.A., com atuação nos principais segmentos do mercado, e o Banco Itaú-BBA S.A., especializado no atendimento às grandes empresas. Cada uma das duas organizações tem ampla expertise em seus mercados e o desempenho do conjunto evidencia a importância da sinergia alcançada. Ao final de 2003, o Itaú apresenta um balanço caracterizado por forte capitalização, destacada diversificação de receitas, rigorosa gestão de custos e política conservadora de gestão de riscos.

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Principais Indicadores Econômico-financeiros

2003 2002 (1) Evolução %

Resultados – R$ milhões Resultado Bruto da Intermediação Financeira 9.361 7.250 29,1 Resultado Operacional 5.819 4.255 36,7 Lucro Líquido Consolidado Recorrente 3.717 3.080 20,7 Lucro Líquido Consolidado 3.152 2.377 32,6 Resultados por Lote de Mil Ações – R$ Lucro Líquido Consolidado 27,66 21,36 29,5 Valor Patrimonial 104,25 81,23 28,3 Juros Sobre o Capital Próprio 9,72 7,45 30,6 Preço da Ação PN (2) 267,26 159,49 67,6 Preço da Ação ON (2) 236,92 149,39 58,6 Juros Totais Sobre o Capital Próprio – R$ milhões 1.108 829 33,7 Capitalização de Mercado – R$ milhões (3) 30.453 17.743 71,6 Balanço Patrimonial – R$ milhões Ativos Totais 118.738 111.141 6,8 Empréstimos Totais 44.581 45.414 (1,8) Recursos Próprios Livres, Captados e Administrados 182.622 154.362 18,3 Dívidas Subordinadas 4.814 5.707 (15,7) Patrimônio Líquido Consolidado 11.879 9.036 31,5 Patrimônio de Referência (4) 17.185 16.573 3,7 Índices Financeiros (%) Rentabilidade Recorrente 31,3 34,1 Rentabilidade 26,5 26,3 Retorno sobre Ativos 2,7 2,1 Quociente de Solvabilidade (Índice de Basiléia) 19,8 18,4 Índice de Eficiência 46,1 50,0 Índice de Imobilização 25,0 33,1 (1) A consolidação do Banco Itaú-BBA ocorre apenas no Balanço Patrimonial, não afetando os resultados. (2) Com base na cotação média do mês de dezembro. (3) Calculado com base na cotação média das ações preferenciais em dezembro. (4) Base de capital, calculada conforme a Resolução 2837 do Bacen, de 30/05/2001, com base no consolidado econômico-financeiro. O resultado consolidado do exercício de R$ 3.152 milhões expressou rentabilidade de 26,5%, que manteve-se em linha com o exercício anterior. O Itaú recolheu ou provisionou impostos e contribuições relativos ao exercício no montante de R$ 2.891 milhões. Além disso, foram retidos de clientes, arrecadados e recolhidos R$ 100.971 milhões. Os ativos alcançaram a cifra de R$ 118.738 milhões, uma evolução de 6,8% sobre o ano anterior. Os ativos do Banco Itaú e do Banco Itaú-BBA totalizaram R$ 105.176 milhões e R$ 21.315 milhões, respectivamente, considerando as operações entre esses bancos. O patrimônio líquido do Banco tem crescido consistentemente, atingindo R$ 11.879 milhões em 2003, com evolução de 31,5% no ano. O patrimônio líquido de referência atingiu R$ 17.185 milhões. As ações do Itaú encerraram o exercício com valorização de 67,3% para as preferenciais e 61,9% para as ordinárias. O volume de juros sobre o capital próprio distribuídos aos acionistas preferenciais elevou-se a R$ 1.108 milhões, na proporção de R$ 9,72 por lote de mil ações. O valor de mercado do Itaú Holding era, no final de 2003, de R$ 30.453 milhões (US$ 10.540 milhões), um crescimento de 71,6% no ano, o que manteve o Itaú como a instituição financeira de maior valor de mercado na América Latina. A eficiência da estrutura de atendimento do Itaú e a melhoria contínua dos produtos e serviços apóiam-se em consistentes investimentos em tecnologia. Apenas no ano de 2003, foram investidos R$ 1.331 milhões. O esforço das equipes da área de tecnologia também se traduz pelas 2,6 milhões de horas dedicadas ao aperfeiçoamento dos sistemas próprios e ao desenvolvimento de novos produtos e serviços. O Itaú contava com 42.450 colaboradores no final de 2003. A remuneração fixa do pessoal somada aos seus encargos e benefícios totalizou R$ 2.589 milhões, ou R$ 61 mil por colaborador, em média no ano. Os benefícios sociais proporcionados aos colaboradores e seus dependentes foram de R$ 483 milhões. Foram investidos R$ 44 milhões em programas de formação, treinamento e desenvolvimento.

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Pela segunda vez consecutiva, a análise da Interbrand, líder mundial em consultoria de marcas, avaliou a marca Itaú como a marca de maior valor do país, avaliada em US$ 1.093 milhões. Nos âmbitos social e cultural destacam-se a atuação da Fundação Itaú Social e do Instituto Itaú Cultural que investiram, em 2003, R$ 32 milhões em diversos projetos. Os projetos da Fundação Itaú Social, desenvolvidos com a visão do investimento social estratégico, concentram-se nas áreas de ensino público e saúde e são propiciados pelos seus recursos que totalizaram R$ 302 milhões, incluindo aporte adicional de R$ 50 milhões para seu fundo patrimonial. Merecem destaque o Prêmio Itaú-Unicef, entre outros voltados para a melhoria do ensino e formação de professores. O acesso à cultura a um público cada vez maior vem norteando a atuação do Instituto Itaú Cultural. Destacam-se as várias parcerias para a realização de programas em TV e Rádio, voltados para difusão de cultura e debate de temas sobre cidadania. A política de atuação do Itaú, empresas controladas, controladora ou integrantes do mesmo grupo econômico, na contratação de serviços não relacionados à auditoria externa dos nossos auditores independentes, se fundamenta nos princípios internacionalmente aceitos que preservam a independência do auditor. Estes princípios consistem em: (a) o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, (b) o auditor não deve exercer funções gerenciais no seu cliente e (c) o auditor não deve promover os interesses de seu cliente. No período não foram contratados/prestados ao Itaú ou às suas controladas serviços não relacionados à auditoria externa pela PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes e partes relacionadas em patamares superiores a 5% do total dos custos de auditoria externa. O Conselho de Administração decidiu prover cargo vago para término do mandato atual em curso, elegendo Conselheira a acionista Tereza Cristina Grossi Togni que também foi eleita membro do Comitê de Controles Internos Itaú Holding. Enfatizamos que o Itaú continuará tomando as medidas necessárias para se antecipar às mudanças conjunturais e do mercado, de forma a obter desenvolvimento sustentado, colaborando para o desenvolvimento econômico e social do país. O Relatório Anual e a Análise Gerencial da Operação do Itaú, com as informações detalhadas sobre as operações do período, estão disponíveis no site do Itaú (www.itau.com.br). Mais uma vez, agradecemos aos nossos acionistas e clientes, o indispensável apoio e a confiança, e aos nossos funcionários, a dedicação, energia e o talento que nos impulsionam em direção a resultados cada vez melhores. (Aprovado na Reunião do Conselho de Administração de 16/02/04).

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BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA S.A. CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO CONSELHO CONSULTIVO DANIEL MACHADO DE CAMPOS Presidente FERNANDO DE ALMEIDA NOBRE NETO OLAVO EGYDIO SETUBAL JOAQUIM FRANCISCO MONTEIRO DE CARVALHO LÍCIO MEIRELLES FERREIRA Vice-Presidentes LUIZ EDUARDO CAMPELLO ALFREDO EGYDIO ARRUDA VILLELA FILHO JOSÉ CARLOS MORAES ABREU COMITÊ DE OPÇÕES ITAÚ HOLDING ROBERTO EGYDIO SETUBAL Presidente OLAVO EGYDIO SETUBAL Conselheiros Membros ALCIDES LOPES TÁPIAS CARLOS DA CÂMARA PESTANA CARLOS DA CÂMARA PESTANA JOSÉ CARLOS MORAES ABREU FERNÃO CARLOS BOTELHO BRACHER ROBERTO EGYDIO SETUBAL HENRI PENCHAS ROBERTO TEIXEIRA DA COSTA JOSÉ VILARASAU SALAT MARIA DE LOURDES EGYDIO VILLELA COMITÊ DE CONTROLES INTERNOS ITAÚ HOLDING PERSIO ARIDA Presidente ROBERTO TEIXEIRA DA COSTA CARLOS DA CÂMARA PESTANA SERGIO SILVA DE FREITAS Membros Efetivos ALCIDES LOPES TÁPIAS DIRETORIA HENRI PENCHAS Diretor Presidente COMITÊ DE NEGOCIAÇÃO ROBERTO EGYDIO SETUBAL

ALFREDO EGYDIO SETUBAL ALCIDES LOPES TAPIAS

ALFREDO EGYDIO ARRUDA VILLELA FILHO Vice-Presidentes Seniores HENRI PENCHAS HENRI PENCHAS MARIA ELIZABETE VILAÇA LOPES SERGIO SILVA DE FREITAS ROBERTO TEIXEIRA DA COSTA Vice-Presidentes Executivos COMITÊ DE DIVULGAÇÃO ALBERTO DIAS DE MATTOS BARRETTO ALFREDO EGYDIO SETUBAL

ALFREDO EGYDIO SETUBAL ALCIDES LOPES TAPIAS ALFREDO EGYDIO ARRUDA VILLELA FILHO

Consultor Jurídico LUCIANO DA SILVA AMARO

ANTONIO JACINTO MATIAS HENRI PENCHAS MARIA ELIZABETE VILAÇA LOPES ROBERTO TEIXEIRA DA COSTA

Diretores Executivos RODOLFO HENRIQUE FISCHER CONSELHO FISCAL SÍLVIO APARECIDO DE CARVALHO Membros Efetivos COMITÊ CONSULTIVO INTERNACIONAL GUSTAVO JORGE LABOISSIERE LOYOLA OLAVO EGYDIO SETUBAL ALBERTO SOZIN FURUGUEM ROBERTO EGYDIO SETUBAL IRAN SIQUEIRA LIMA ALBERTO DIAS DE MATTOS BARRETTO ARTUR EDUARDO BROCHADO DOS SANTOS SILVA Membros Suplentes Respectivos CARLOS DA CÂMARA PESTANA JOSÉ MARCOS KONDER COMPARATO DIETER RAMPL JOSÉ ROBERTO BRANT DE CARVALHO HENRI PENCHAS WALTER DOS SANTOS ISIDRO FAINÉ CASAS JOSÉ CARLOS MORAES ABREU MARIA DE LOURDES EGYDIO VILLELA ROBERTO TEIXEIRA DA COSTA SERGIO SILVA DE FREITAS Contador JOSÉ MANUEL DA COSTA GOMES CPF: 053.697.558-25 CRC - 1SP219892/O-0

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BANCO ITAÚ S.A. Diretor Presidente e Diretor Geral ROBERTO EGYDIO SETUBAL Vice-Presidentes Seniores HENRI PENCHAS SERGIO SILVA DE FREITAS Vice-Presidentes Executivos ALBERTO DIAS DE MATTOS BARRETTO ALFREDO EGYDIO SETUBAL ANTÔNIO JACINTO MATIAS MILTON LUÍS UBACH MONTEIRO RENATO ROBERTO CUOCO RODOLFO HENRIQUE FISCHER Consultor Jurídico LUCIANO DA SILVA AMARO Diretores Executivos FERNANDO TADEU PEREZ HÉLIO DE MENDONÇA LIMA JOÃO JACÓ HAZARABEDIAN OSVALDO DO NASCIMENTO RONALD ANTON DE JONGH RUY VILLELA MORAES ABREU SÉRGIO RIBEIRO DA COSTA WERLANG SÍLVIO APARECIDO DE CARVALHO BANCO ITAÚ-BBA S.A. Diretor Presidente FERNÃO CARLOS BOTELHO BRACHER Diretores Vice-Presidentes ANTÔNIO CARLOS BARBOSA DE OLIVEIRA CANDIDO BOTELHO BRACHER EDUARDO MAZZILLI DE VASSIMON ITAÚ SEGUROS S.A. Diretor Presidente LUIZ DE CAMPOS SALLES Diretores Vice-Presidentes Executivos OLAVO EGYDIO SETUBAL JÚNIOR MARCELO BLAY Diretores Executivos CARLOS EDUARDO DE MORI LUPORINI CLÁUDIO CÉSAR SANCHES JOSÉ CARLOS MORAES ABREU FILHO

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87.370.586 79.413.929 2.156.958 1.894.256

20.517.475 16.832.810 10.118.075 10.008.602 10.399.400 6.824.208 17.838.845 13.950.161 6.754.130 5.845.149

903.082 1.097.209 3.934.317 3.335.455

960.712 601.821 1.175.673 1.683.889 4.110.931 1.386.638 8.186.700 9.980.466

17.857 13.389 8.155.457 9.951.701

10.035 9.189 3.351 6.187

12.398 20.662 23.271.394 22.646.470 25.297.628 24.545.871 (2.026.234) (1.899.401) 14.766.894 13.461.224 7.525.531 6.429.565

667.131 456.417 569.926 468.575 128.593 294.670

5.875.713 5.811.997 619.922 627.880 402.993 447.599

(128.482) (129.566) 345.411 309.847

28.158.684 28.258.252 262.617 138.729

11.580.961 11.238.223 6.280.621 7.415.088 1.595.519 677.823 2.660.353 1.446.061

775.743 1.095.624 268.725 603.627 267.251 258.437

12.224.230 12.600.660 13.360.963 13.873.404 (1.136.733) (1.272.744) 3.302.039 3.607.376

521.586 414.827

3.208.592 3.469.254 924.311 953.423 792.806 819.670

No País 112.381 169.942 No Exterior 680.425 649.728

243.445 187.141 (111.940) (53.388)

2.008.624 2.240.266 2.143.279 2.168.953 2.523.583 2.338.129

(2.658.238) (2.266.816) 275.657 275.565 573.636 530.692

(297.979) (255.127)

118.737.862 111.141.435

(Amortização Acumulada)

Outros Investimentos

Outras Imobilizações de UsoImóveis de Uso

(Provisão para Perdas)IMOBILIZADO DE USO (Nota 4h)

(Depreciações Acumuladas)DIFERIDO (Nota 4i)

Gastos de Organização e Expansão

OUTROS VALORES E BENS - Despesas Antecipadas (Nota 4f)

PERMANENTE INVESTIMENTOS (Notas 4g e 14b)

Participações em Coligadas e Controladas

Operações com Características de Concessão de Crédito (Nota 4d)

OUTROS CRÉDITOS - Diversos (Nota 11a)

OPERAÇÕES DE CRÉDITO, ARRENDAMENTO MERCANTIL E OUTROS CRÉDITOS (Nota 7)

(Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (Nota 4e)

Vinculados ao Banco CentralVinculados a Prestação de Garantias

RELAÇÕES INTERFINANCEIRAS - SFH Sistema Financeiro da HabitaçãoInstrumentos Financeiros Derivativos

Vinculados a Compromissos de Recompra

APLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZ - Aplicações em Depósitos Interfinanceiros (Notas 4a e 5)

Carteira PrópriaTÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS E INSTR.FINANC.DERIVATIVOS (Notas 4b, 4c e 6)

(Provisões para Desvalorizações)Outros Valores e Bens

Despesas Antecipadas

REALIZÁVEL A LONGO PRAZO

Prêmio de Seguros a ReceberNegociação e Intermediação de ValoresDiversos (Nota 11a)

OUTROS VALORES E BENS (Nota 4f)

OPERAÇÕES DE CRÉDITO, ARRENDAMENTO MERCANTIL E OUTROS CRÉDITOS (Nota 7)Operações com Características de Concessão de Crédito (Nota 4d)

Rendas a ReceberCarteira de Câmbio (Nota 8)

(Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (Nota 4e)OUTROS CRÉDITOS

Depósitos no Banco Central (Nota 4a)SFH - Sistema Financeiro da Habitação

RELAÇÕES INTERDEPENDÊNCIASCorrespondentes

Instrumentos Financeiros Derivativos

Pagamentos e Recebimentos a Liquidar

Cotas de Fundos de PGBL/VGBLRELAÇÕES INTERFINANCEIRAS

Carteira PrópriaVinculados a Compromissos de RecompraVinculados a Prestação de GarantiasVinculados ao Banco Central

ATIVO

BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA S.A.Balanço Patrimonial Consolidado( Em Milhares de Reais)

TOTAL DO ATIVO

31/12/2003 31/12/2002 (Nota 2a I)

CIRCULANTE

APLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZ (Notas 4a e 5)DISPONIBILIDADES

Aplicações no Mercado AbertoAplicações em Depósitos Interfinanceiros

TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS (Notas 4b, 4c e 6)

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81.291.154 74.845.220 35.289.508 37.033.443

Depósitos à Vista 9.672.280 10.388.546 Depósitos de Poupança 17.667.397 17.841.310 Depósitos Interfinanceiros 1.193.577 480.081 Depósitos a Prazo 6.756.254 8.323.506

13.527.728 7.671.354 Carteira Própria 5.434.867 4.371.327 Carteira de Terceiros 5.663.156 2.781.893 Carteira Livre Movimentação 2.429.705 518.134

1.629.508 2.946.305 Recursos de Aceites Cambiais e Letras Hipotecárias 172.053 213.388 Recursos de Debêntures - 74.588 Obrigações por Títulos e Valores Mobiliários no Exterior 1.457.455 2.658.329

83.597 265.466 Recebimentos e Pagamentos a Liquidar 88 55 Correspondentes 83.509 265.411

694.038 537.593 Recursos em Trânsito de Terceiros 684.571 532.464 Transferências Internas de Recursos 9.467 5.129

7.951.685 8.204.952 Empréstimos no País 318.533 241.861 Empréstimos no Exterior 6.362.768 6.797.049 Repasses do País - Instituições Oficiais 1.240.925 1.166.042 Repasses Interfinanceiros 29.459 -

598.869 1.693.137 2.792.823 502.302

18.723.398 15.990.668 Cobrança e Arrecadação de Tributos e Assemelhados 144.361 318.172 Carteira de Câmbio (Nota 8) 7.785.305 6.708.693 Sociais e Estatutárias 924.607 798.692 Fiscais e Previdenciárias (Nota 13c I) 2.941.966 2.173.608 Negociação e Intermediação de Valores 337.787 243.168 Operações com Cartões de Crédito 2.523.612 2.033.221 Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior (Nota 9f) 198.423 10.054 Dívidas Subordinadas (Nota 9g) 76.821 84.170 Diversas (Nota 11b) 3.790.516 3.620.890

24.367.193 26.155.162 1.408.172 1.963.550

Depósitos Interfinanceiros 14.672 59.117 Depósitos a Prazo 1.393.500 1.904.433

3.404.481 4.204.397 2.129.119 1.608.598

Recursos de Debêntures 562.111 175.328 Obrigações por Títulos e Valores Mobiliários no Exterior 1.567.008 1.433.270

5.016.481 6.395.994 Empréstimos no País 53.278 89.446 Empréstimos no Exterior 1.745.655 2.888.935 Repasses do País - Instituições Oficiais 3.217.548 3.386.269 Repasses Interfinanceiros - 31.344

155.832 265.503 4.896.294 3.900.564 7.356.814 7.816.556

Fiscais e Previdenciárias (Nota 13c I) 667.933 510.882 Negociação e Intermediação de Valores 1.977 35.343 Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior (Nota 9f) 1.776.517 1.413.320 Dívidas Subordinadas (Nota 9g) 4.736.750 5.622.754 Diversas (Nota 11b) 173.637 234.257

110.447 65.944

1.089.860 1.038.699

11.879.208 9.036.410 4.780.000 4.260.500

De Domiciliados no País 3.795.351 3.448.475 De Domiciliados no Exterior 984.649 812.025

4.766.223 167.484 2.168.005 4.838.375

557.215 31.956 (392.235) (261.905)

118.737.862 111.141.435

(Ações em Tesouraria)

TOTAL DO PASSIVO

EXIGÍVEL A LONGO PRAZO

RECURSOS DE ACEITES E EMISSÃO DE TÍTULOS (Notas 4a e 9d)

OBRIGAÇÕES POR EMPRÉSTIMOS E REPASSES (Notas 4a e 9e)

OUTRAS OBRIGAÇÕES

31/12/2003 31/12/2002 (Nota 2a I)

CIRCULANTEDEPÓSITOS (Notas 4a e 9b)

INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS (Notas 4c e 6e)PROVISÕES TÉCNICAS DE SEGUROS, PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO (Notas 4j e 10a)

DEPÓSITOS (Notas 4a e 9b)

PASSIVO

CAPTAÇÕES NO MERCADO ABERTO (Notas 4a e 9c)

RECURSOS DE ACEITES E EMISSÃO DE TÍTULOS (Notas 4a e 9d)

RELAÇÕES INTERDEPENDÊNCIAS

OBRIGAÇÕES POR EMPRÉSTIMOS E REPASSES (Notas 4a e 9e)

OUTRAS OBRIGAÇÕES

PARTICIPAÇÕES MINORITÁRIAS NAS SUBSIDIÁRIAS

PROVISÕES TÉCNICAS DE SEGUROS, PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO (Notas 4j e 10a)

Ajuste a Valor de Mercado - TVM e Derivativos (Notas 4b, 4c e 6c )

CAPTAÇÕES NO MERCADO ABERTO - Carteira Própria (Notas 4a e 9c)

INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS (Notas 4c e 6e)

RESULTADOS DE EXERCÍCIOS FUTUROS

PATRIMÔNIO LÍQUIDO (Nota 15)Capital Social

Reservas de CapitalReservas de Lucros

BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA S.A. Balanço Patrimonial Consolidado ( Em Milhares de Reais)

RELAÇÕES INTERFINANCEIRAS

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Com BBA e FIAT Sem BBA e FIAT

14.495.764 13.365.455 24.446.997 Operações de Crédito 7.176.278 6.148.648 12.382.843 Operações de Arrendamento Mercantil 245.714 218.211 332.486 Resultado de Operações com Títulos e Valores Mobiliários 4.922.567 4.945.897 10.462.318 Resultado Financeiro das Operações com Seguros, Previdência e Capitalização 1.156.477 1.156.477 578.063 Resultado de Operações de Câmbio 68.166 27.568 262.157 Resultado das Aplicações Compulsórias 926.562 868.654 429.130

(3.497.525) (4.026.703) (14.935.735) Operações de Captação no Mercado (4.416.516) (4.180.639) (10.823.897) Despesas Financeiras de Provisões Técnicas de Previdência e Capitalização (703.204) (703.204) (337.368) Operações de Empréstimos e Repasses 1.622.195 857.140 (3.774.470)

10.998.239 9.338.752 9.511.262

(1.637.682) (1.224.861) (2.260.870) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (2.207.022) (1.745.079) (2.565.830) Receita de Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 569.340 520.218 304.960

9.360.557 8.113.891 7.250.392

(3.541.277) (2.659.559) (2.994.954) Receitas de Prestação de Serviços (Nota 11c) 5.121.169 4.952.991 4.466.449 Resultado de Operações com Seguros, Previdência e Capitalização (Nota 10c) 747.245 747.245 649.909 Despesas de Pessoal (Nota 11d) (3.174.198) (3.006.646) (3.204.412) Outras Despesas Administrativas (Nota 11e) (4.626.019) (4.315.582) (4.039.875) Despesas Tributárias (Notas 4k e 13a II) (1.118.240) (1.014.543) (885.906) Resultado de Participações em Coligadas (Nota 14c) 24.508 442.407 477.114 Outras Receitas Operacionais (Nota 11f) 281.664 228.806 484.379 Outras Despesas Operacionais (Nota 11g) (797.406) (694.237) (942.612)

5.819.280 5.454.332 4.255.438

(211.163) (177.329) (57.419)

5.608.117 5.277.003 4.198.019

(1.586.693) (1.338.536) (546.404) Devidos sobre Operações do Período (1.619.376) (1.340.930) (1.164.095) Referentes a Diferenças Temporárias 32.683 2.394 617.691

(565.090) (561.845) (703.009)

(295.300) (225.821) (179.439) Empregados - Lei 10.101 de 19/12/2000 (Nota 22h) (219.190) (180.886) (149.551) Administradores - Estatutárias - Lei 6.404 de 15/12/1976 (76.110) (44.935) (29.888)

(9.214) 1.019 (392.444)

3.151.820 3.151.820 2.376.723

113.943.830 113.943.830 111.247.037 27,66 27,66 21,36

104,25 104,25 81,23

BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA S.A.Demonstração do Resultado Consolidado(Em Milhares de Reais)

01/01 a 31/12/2003 (Nota 2a II) 01/01 a 31/12/2002 (Nota 2a I)

RECEITAS DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA

DESPESAS DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA

RESULTADO DA INTERMED. FINANC. ANTES DOS CRÉDITOS DE LIQUIDAÇÃO DUVIDOSA

RESULTADO DE CRÉDITOS DE LIQUIDAÇÃO DUVIDOSA (Nota 7f I)

RESULTADO BRUTO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA

OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS

RESULTADO OPERACIONAL

RESULTADO NÃO OPERACIONAL

RESULTADO ANTES DA TRIBUTAÇÃO SOBRE O LUCRO E PARTICIPAÇÕES

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (Notas 4k e 13a I)

RESULTADO EXTRAORDINÁRIO (Nota 12)

PARTICIPAÇÕES NO LUCRO


LUCRO LÍQUIDO

Nº DE AÇÕES EM CIRCULAÇÃO - Em Milhares (Nota 15b)LUCRO LÍQUIDO POR LOTE DE MIL AÇÕES - R$VALOR PATRIMONIAL POR LOTE DE MIL AÇÕES - R$

75



01/01 a 31/12/2003

01/01 a 31/12/2002 (Nota 2a I)

17.943.529 33.451.904

4.560.409 4.125.826

3.151.820 2.376.723

1.408.589 1.749.103 Depreciação e Amortização 593.657 551.971 Resultado de Participações em Coligadas e Controladas (24.508) (477.114) Variação Cambial do Permanente e Bens Não de Uso Próprio 11.020 74.685 Provisões para Perdas 36.977 255.438 Resultado Extraordinário em Controladas: 791.443 1.344.123 - Amortização de Ágio 626.323 1.344.123 - Depreciação Adicional 165.120 -

559.988 90.485 522.220 57.050

37.768 33.435

12.771.971 28.806.786

10.637.943 28.354.308 Depósitos - 10.666.153 Captações no Mercado Aberto 5.056.458 - Recursos de Aceites e Emissão de Títulos - 1.649.193 Obrigações por Empréstimos e Repasses - 5.429.635 Instrumentos Financeiros Derivativos - 1.958.640 Outras Obrigações 2.295.234 7.471.507 Provisões Técnicas de Seguros, Previdência e Capitalização 3.286.251 1.179.180

Relações Interfinanceiras e Interdependências 1.767.792 -

44.503 27.339

315.986 407.699 Bens Não de Uso Próprio 277.812 170.681 Imobilizado de Uso 22.350 224.933 Investimentos 15.824 12.085

5.747 17.440

51.161 428.807

17.680.827 33.453.408

1.107.949 828.579

285.617 222.758

- (24.022)

689.984 1.009.973 180.066 166.475 462.654 636.680

47.264 206.818

752.017 1.530.368 591.953 1.368.512 160.064 161.856

8.912.952 29.237.573 3.808.553 6.901.523 3.437.372 5.806.778

- 4.907.590 248.494 10.924.631

1.270.310 398.892 148.223 298.159

5.932.308 648.179 2.299.313 -

- 648.179 796.276 -

1.632.780 - 1.203.939 -

262.702 (1.504)

1.894.256 1.895.760 2.156.958 1.894.256

262.702 (1.504) .

BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA S.A.DEMONSTRAÇÃO DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DE RECURSOS CONSOLIDADA

(Em Milhares de Reais)

- Aumento dos subgrupos do Passivo:

VARIAÇÃO LÍQUIDA DA PARTICIPAÇÃO DE MINORITÁRIOS

B - APLICAÇÕES DOS RECURSOS

A - ORIGENS DOS RECURSOS

Ajustes ao Lucro Líquido:

LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO

Lucro Líquido

- Outras Aplicações no Diferido

AUMENTO DOS SUBGRUPOS DO ATIVO:

- Investimentos

RECURSOS DE ACIONISTAS:

INVERSÕES EM:

AJUSTE DE EXERCÍCIOS ANTERIORES DE TVM E DERIVATIVOS - CIRC. BACEN nº 3.068/01 e nº 3.082/02

- Bens Não de Uso Próprio

- Subscrição de Ações - Outorga de Opções de Ações

RECURSOS DE TERCEIROS ORIGINÁRIOS DE:

- Imobilizado de Uso

- Outros Créditos - Outros Valores e Bens

REDUÇÃO DOS SUBGRUPOS DO PASSIVO:

- Ágios na Aquisição de Investimentos

- Aplicações Interfinanceiras de Liquidez - Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros Derivativos - Relações Interfinanceiras e Interdependências - Operações de Crédito, Arrendamento Mercantil e Outros Créditos

APLICAÇÕES NO DIFERIDO

- Depósitos

- Recursos de Aceites e Emissão de Títulos - Obrigações por Empréstimos e Repasses

- Captações no Mercado Aberto

- Início do Período - Fim do Período - Aumento ou Redução

- Instrumentos Financeiros Derivativos

AUMENTO (REDUÇÃO) DAS DISPONIBILIDADES (A - B)

MODIFICAÇÕES NA POSIÇÃO FINANCEIRA:

Disponibilidades:

JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO PAGOS E PROVISIONADOS

AQUISIÇÃO DE AÇÕES PARA TESOURARIA

- Diminuição dos Subgrupos do Ativo:

- Variação nos Resultados de Exercícios Futuros

- Alienação de Bens e Investimentos:

- Baixas no Diferido

76



31/12/2003

643.217 13

1.773 641.431

Rendas a Receber (Nota 14a) 627.152 Diversos 14.279

23.400

11.810.271

12.476.888

868.333 152.342 715.991

Sociais e Estatutárias (Nota 15c II ) 680.694 Fiscais e Previdenciárias 34.327 Diversas 970

11.608.555 4.780.000

De Domiciliados no País 3.795.351 De Domiciliados no Exterior 984.649

5.648.619 1.014.956

557.215 (392.235)

12.476.888 TOTAL DO PASSIVO

Reservas de Capital Reservas de LucrosAjuste ao Valor de Mercado - TVM e Derivativos (Ações em Tesouraria)

DEPÓSITOS INTERFINANCEIROSOUTRAS OBRIGAÇÕES

PATRIMÔNIO LÍQUIDO (Nota 15)Capital Social

OUTROS CRÉDITOS

REALIZÁVEL A LONGO PRAZOAPLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZ - Aplicações em Depósitos Interfinanceiros

CIRCULANTE

PERMANENTEINVESTIMENTOS - Participações em Controladas no País (Nota 14a)

TOTAL DO ATIVO

PASSIVO

ATIVO

CIRCULANTEDISPONIBILIDADESAPLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZ - Aplicações no Mercado Aberto

BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA S.A. (Nota 2a I)BALANÇO PATRIMONIAL (Em Milhares de Reais)

77



2º Semestre 2003 01/01 a 31/12/2003

Resultado de Operações com Títulos e Valores Mobiliários 3.620 6.157

Operações de Captação no Mercado (2.342) (3.198)

1.278 2.959

357.985 2.039.645

Despesas de Pessoal (2.418) (3.785)

Outras Despesas Administrativas (1.991) (2.660)

Despesas Tributárias (Nota 13 a II) (45.106) (46.423)

Resultado de Participação em Controladas (Nota 14a) 407.489 2.092.506

Outras Receitas(Despesas) Operacionais 11 7

359.263 2.042.604

Devidos Sobre Operações do Período (7.733) (7.680)

Referentes a Diferenças Temporárias (1.916) 369

(801) (2.316)

348.813 2.032.977

113.943.830

17,84 101,88

BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA S.A. (Nota 2a I)DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO(Em Milhares de Reais)






PARTICIPAÇÃO NO LUCRO - Administradores - Lei 6.404 de 15/12/1976

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL

VALOR PATRIMONIAL POR LOTE DE MIL AÇÕES - R$ LUCRO LÍQUIDO POR LOTE DE MIL AÇÕES - R$

Nº DE AÇÕES EM CIRCULAÇÃO - Em Milhares (Nota 15b)

LUCRO LÍQUIDO

78



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219.

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39)

-

14.5

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245.

237

5.

764.

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79



2º Semestre 2003 01/01 a 31/12/2003

1.109.319 12.621.337

20.311 10.502.123

- 10.464.355

20.311 37.768

481.704 868.153

457.967 866.024

Depósitos 152.342 150.095

Outras Obrigações 305.625 715.929

23.737 2.129

Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 23.737 -

Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros Derivativos - 2.129

607.304 1.251.061

1.109.343 12.621.327

58.676 59.529

(348.813) (2.032.977)

407.489 2.092.506

629.176 1.107.949

164.481 285.617

20.311 10.502.123

- 10.464.355 20.311 37.768

236.699 666.109

- 25.173

236.699 640.936

(24) 10

37 3

13 13

(24) 10

AUMENTO (REDUÇÃO) DAS DISPONIBILIDADES (A - B)

- Aplicações Interfinanceiras de Liquidez

INVERSÕES EM INVESTIMENTOS:

Aumento ou Redução

MODIFICAÇÕES NA POSIÇÃO FINANCEIRA:

Disponibilidades:

Início do Período

Fim do Período

- Incorporação de Ações do Itaú

AUMENTO DOS SUBGRUPOS DO ATIVO

RECURSOS DE TERCEIROS:

- Aumento dos Subgrupos do Passivo

AQUISIÇÃO DE AÇÕES PARA TESOURARIA

- (Lucro) Prejuízo Líquido

- Ajustes ao (Lucro)Prejuízo : - Resultado de Participação em Controlada

- Outorga de Opções de Ações

- Diminuição dos Subgrupos do Ativo

A - ORIGENS DOS RECURSOS

- Outros Créditos

RECURSOS DE ACIONISTAS:

JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO PAGOS/PROVISIONADOS

- Outorga de Opções de Ações

JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO RECEBIDOS DE CONTROLADAS

B - APLICAÇÕES DOS RECURSOS

PREJUÍZO LÍQUIDO AJUSTADO

- Incorporação de Ações do Itaú

BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA S.A. (Nota 2a I)DEMONSTRAÇÃO DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DE RECURSOS (Em Milhares de Reais)

80



BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA S.A.

NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 E 2002

(Em Milhares de Reais)

NOTA 1 – CONTEXTO OPERACIONAL O Banco Itaú Holding Financeira S.A. (ITAÚ HOLDING) é uma sociedade anônima de capital aberto que, em conjunto com empresas coligadas e controladas, atua, no Brasil e no exterior, na atividade bancária em todas as modalidades, através de suas carteiras comercial, de investimento, de crédito imobiliário, de crédito, financiamento e investimento e de arrendamento mercantil, inclusive as de operações de câmbio, e nas atividades complementares, destacando-se as de Seguros, Previdência Privada, Capitalização, Administração de Cartões de Crédito, Administração de Consórcios e Corretagem de Títulos e Valores Mobiliários. Em 27/02/2003, o Banco Central do Brasil aprovou reorganização societária através da qual as empresas e os vários segmentos de negócios financeiros foram abrigados sob o controle societário do ITAÚ HOLDING, que incorporou a totalidade das ações do capital social do Banco Itaú S.A. (ITAÚ) que, em decorrência, tornou-se sua subsidiária integral. Em 20/10/2003, foi assinado acordo com a AGF Brasil Seguros S.A. e a AGF do Brasil Participações Ltda. para a aquisição do Banco AGF S.A., da AGF Vida e Previdência S.A. e da carteira de vida em grupo da AGF Brasil Seguros S.A., pelo valor de R$ 242.799. Em 31/12/2003, mantinha-se em andamento no Banco Central do Brasil, o processo de aprovação da aquisição do Banco AGF S.A. (aprovada em 05/02/2003), e estavam concluídas, pendentes apenas da liquidação financeira, as aquisições da AGF Vida e Previdência S.A. e da carteira de vida em grupo, no montante de R$ 119.799 resultando em um ágio de R$ 52.644, integralmente amortizado nas demonstrações contábeis consolidadas. Em 31/12/2003, os saldos das principais rubricas da AGF Vida e Previdência S.A. e da carteira de vida em grupo eram representados por Títulos e Valores Mobiliários – R$ 669.138 e Provisões Técnicas de Seguros – R$ 608.422. Estas aquisições não deverão alterar de forma significativa o resultado no próximo exercício. NOTA 2 – APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS a) Apresentação das Demonstrações Contábeis

As Demonstrações Contábeis do ITAÚ HOLDING e as Demonstrações Contábeis Consolidadas (ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO) foram elaboradas de acordo com a Lei das Sociedades por Ações e normativos do Banco Central do Brasil (BACEN), da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP), que incluem práticas e estimativas contábeis no que se refere a constituição de provisões.

I- Em função da reorganização societária (Nota 1):

- nas Demonstrações Contábeis Consolidadas, para efeito de comparabilidade, estão sendo apresentadas

as do ITAÚ e Controladas relativas ao exercício de 2002. - as Demonstrações Contábeis do ITAÚ HOLDING (não consolidadas) não estão sendo apresentadas de

forma comparativa, conforme faculta o Item I do artigo 9º, da Circular nº 3.017, de 07/12/2000, do BACEN.

81



II- Tendo em vista as aquisições do Banco BBA Creditanstalt S.A. e controladas (BBA), atual Banco Itaú-BBA

S.A., ocorrida em 31/12/2002, e a do Banco FIAT S.A. e controlada (FIAT), ocorrida em 26/03/2003:

- na Demonstração do Resultado do Exercício e Notas Explicativas correspondentes são apresentadas informações do ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO incluindo os dados do BBA e FIAT (“Com BBA e FIAT”) e sem esses dados (“Sem BBA e FIAT”), estas comparativas com os valores do exercício de 2002, contemplando o resultado recorrente do BBA e FIAT na linha “Resultado de Participação em Coligadas e Controladas”, portanto, sem a consideração de todas as suas receitas e despesas na consolidação.

- a Demonstração do Resultado do Exercício contempla o Resultado apurado no FIAT, a partir da data de

aquisição (26/03/2003) e a amortização integral do ágio, registrada em Resultado Extraordinário. III- Conforme determina o parágrafo único do artigo 7º da Circular nº 3.068, de 30/01/2002, do BACEN, os

títulos e valores mobiliários classificados como títulos para negociação (Nota 4b) são apresentados, no Balanço Patrimonial, no Ativo Circulante, independentemente de suas datas de vencimento.

IV- As Operações de Arrendamento Mercantil são apresentadas a valor presente no Balanço Patrimonial, e as

receitas e despesas relacionadas apresentadas agrupadas em única rubrica da Demonstração do Resultado, representando o resultado financeiro dessas operações.

b) Consolidação

Os saldos das contas patrimoniais e de resultado e os valores das transações, entre as empresas consolidadas, foram eliminados. Os efeitos da Variação Cambial sobre os investimentos no exterior estão distribuídos nas linhas da Demonstração do Resultado, conforme a natureza das contas patrimoniais correspondentes. A diferença no Lucro Líquido e Patrimônio Líquido entre ITAÚ HOLDING e ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO resulta da eliminação dos lucros não realizados decorrentes de negócios entre as empresas consolidadas, cujos tributos correspondentes foram diferidos, e da adoção de critérios distintos na amortização de ágios originados nas aquisições de investimentos e na constituição de créditos tributários:

I- No ITAÚ HOLDING, os ágios registrados em controladas, originados substancialmente das aquisições do

BBA, da AGF Vida e Previdência S.A. e de parte das ações do BPI S.A. são amortizados com base na expectativa de rentabilidade futura (10 anos) ou pela realização dos investimentos, de modo a: a) evitar redução desnecessária de seu Patrimônio Líquido para efeito de apuração de limites operacionais; b) evitar desnecessário aumento de capital; e c) obter melhor aderência às práticas contábeis do mercado.

No ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO, esses ágios são integralmente amortizados nos exercícios em que ocorrem os investimentos, de modo a: a) permitir melhor comparabilidade com demonstrações contábeis consolidadas de períodos anteriores; e b) possibilitar a avaliação do Resultado e Patrimônio Líquido pela utilização de critérios conservadores.

II- No BANCO BANESTADO S.A. (BANESTADO), estão constituídos créditos tributários, em montante

considerado adequado às suas perspectivas de lucro futuro. No ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO, considerando tratar-se de um contexto com maior amplitude e maior sinergia, fatores que favorecem a maximização de resultados, esses créditos estão integralmente reconhecidos.

82



31/12/2003 31/12/2002

Banco Itaú S.A. (1) 100,00 -

Banco Itaú-BBA S.A. 95,75 95,75

Banco Banerj S.A. 99,99 99,99

Banco Banestado S.A. (2) 99,99 97,40

Banco Bemge S.A. (2) 99,99 99,85

Banco BEG S.A. (2) 99,99 89,43

Banco Fiat S.A. (3) 99,99 -

Banco Itaú Buen Ayre S.A. 99,99 100,00

Banco Itaú Europa Luxembourg S.A. (4) 19,52 19,52

Banco Itaú Europa, S.A. (4) 19,53 19,53

Cia. Itauleasing de Arrendamento Mercantil 99,99 99,99

Itau Bank, Ltd. 100,00 100,00

Itaú Corretora de Valores S.A. 99,99 99,99

Itaú Seguros S.A e Controladas 100,00 100,00

Itaú Previdência e Seguros S.A. 99,95 99,99

Itaú Capitalização S.A. 99,99 99,99

AGF Vida e Previdência S.A. (5) 99,95 -

Itaucard Financeira S.A. Crédito, Financiamento e Investimento 99,99 99,99

Credicard S.A Administradora de Cartões de Crédito e Controladas (6) 33,33 33,33

Redecard S.A. (6) 31,94 31,94

Fiat Administradora de Consórcio Ltda. (3) 99,99 -

Itaú Administradora de Consórcio Ltda. 99,99 99,99

Akbar – Marketing e Serviços, LDA e Controladas 95,75 95,75

Afinco Americas Madeira, SGPS, Sociedade Unipessoal, Limitada 100,00 100,00

Itaúsa Export S.A. (4) 22,23 22,23

Serasa – Centralização de Serviços dos Bancos S.A. (6) 32,54 32,54 (1)

(2) Nota 17. (3) (4)

(5) (6)

As demonstrações contábeis consolidadas abrangem o ITAÚ HOLDING e suas controladas diretas e indiretas, destacando-se:

ATIVIDADE DE ADMINISTRAÇÃO DE CARTÕES DE CRÉDITO

ATIVIDADE DE ADMINISTRAÇÃO DE GRUPOS DE CONSÓRCIO

NÃO FINANCEIRAS

Participação %

Coligadas incluídas na consolidação, com a devida autorização da CVM, para melhor apresentação da unidade econômica. Controladas pela Itaúsa -Investimentos Itaú S.A. (ITAÚSA).

Investimentos com controle compartilhado incluídos proporcionalmente na consolidação.Investimento adquirido pelo Itaú Previdência e Seguros S.A. em 31/12/2003.

Investimentos adquiridos em 26/03/2003.

ATIVIDADE BANCÁRIA E INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA

ATIVIDADES DE SEGUROS, PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO

Subsidiária integral a partir de 27/02/2003, conforme Nota 1.

83



Consolidado Operacional (1)

Consolidado Econômico-Financeiro (2)

17.317.462 17.184.93421,6% 19,8%15,3% 14,0%6,3% 5,8%

46,7% 25,0%570.727 4.278.773

(1)

(2)

(3)

(4)

NOTA 3 - ÍNDICES DE BASILÉIA E DE IMOBILIZAÇÃO

Folga de Imobilização

Índice BasiléiaNível INível IIÍndice de Imobilização (4)

Patrimônio de Referência (3)

Apresentamos abaixo os principais indicadores em 31/12/2003, obtidos a partir das demonstraçõescontábeis não consolidadas (base inicial para apuração do Consolidado Operacional e Econômico-Financeiro), conforme regulamentação em vigor:

O BACEN, através da Resolução nº 2.802, de 21/12/2000, posteriormente substituída pela Resolução nº 2.837, de30/05/2001, definiu o Patrimônio de Referência (PR), para fins de apuração dos limites operacionais, como o somatóriode dois níveis, a exemplo da experiência internacional, Nível I e II, cada qual composto por itens integrantes doPatrimônio Líquido, além de dívidas subordinadas e instrumentos híbridos de capital e dívida.

A diferença entre o índice de imobilização do Consolidado Operacional e do Econômico-Financeiro decorre da inclusãode empresas controladas não financeiras que dispõem de elevada liquidez e baixo nível de imobilização, comconseqüente redução do índice de imobilização do Consolidado Econômico-Financeiro e possibilitando quandonecessário distribuição de recursos para as empresas financeiras.

Demonstrações contábeis consolidadas contendo somente as empresas financeiras.

Demonstrações contábeis consolidadas abrangendo todas as empresas controladas, inclusive empresas seguradoras, deprevidência e de capitalização e também aquelas cujo controle societário é representado pela somatória dasparticipações detidas pela instituição, independentemente do percentual, com as de titularidade dos seusadministradores, controladores e empresas ligadas, bem como aquelas adquiridas, direta ou indiretamente, porintermédio de fundos de investimento.

84



A Administração julga adequado o atual nível do índice de Basiléia (19,8%, com base no Consolidado Econômico-Financeiro), levando em consideração que: a) É muito superior ao mínimo exigido pelas autoridades (11,0%).

b) O índice eleva-se a 20,1%, à medida que for escriturada nas demonstrações contábeis-base dos limites

(ITAÚ HOLDING) a totalidade dos créditos fiscais do BANESTADO.

c) Considerado o item (b) acima e os demais valores de realização dos ativos (Nota 18), o montante de provisionamentos excedentes ao mínimo requerido e os créditos tributários não contabilizados, o índice passaria a ser de 23,2%.

Para o cálculo dos índices em 31/12/2003, foi utilizado o Patrimônio de Referência Ajustado, conforme demonstrado abaixo:

Consolidado Operacional

Consolidado Econômico- Financeiro

Patrimônio Líquido ITAÚ HOLDING (Individual) 11.608.555 11.608.555 Parcela de Minoritários não eliminados no processo de consolidação 1.202.683 1.073.616 Lucros não Realizados de operações com controladas (20.108) (23.569)Patrimônio Líquido Consolidado (BACEN) 12.791.130 12.658.602 Dívida Subordinada 4.526.332 4.526.332 Patrimônio de Referência 17.317.462 17.184.934 Ajustes:Exigência de Capital para Risco de Operações de SWAP (428.810) (428.810)Exigência de Capital para Risco Cambial (875.005) (875.005)Exigência de Capital para Risco de Taxa de Juros (203.663) (203.224)Outros (274.644) (274.644)Patrimônio de Referência Ajustado 15.535.340 15.403.251

85



Evolução do Índice de Basiléia

13.800.298 72.100.045 19,1% 13.944.300 75.861.557 18,4%2.068.311 - 2,9% 2.064.070 - 2,7%

(1.107.951) - -1,5% (1.107.951) - -1,5%

525.242 - 0,7% 525.242 - 0,7%(260.075) - -0,4% (260.075) - -0,3%

(82.428) - -0,1% (83.382) - -0,1%1.283.105 - 1,8% 1.283.105 - 1,7%(271.454) - -0,4% (271.454) - -0,4%(636.289) - -0,9% (636.289) - -0,8%

405.182 - 0,6% - - 0,0%(181.910) - -0,2% (47.624) - 0,0%

- (2.977.028) 0,9% - (837.048) 0,2%(6.691) 2.812.241 -0,9% (6.691) 2.932.390 -0,8%

15.535.340 71.935.258 21,6% 15.403.251 77.956.899 19,8%(1)

(2)

Ativo Ponderado

Índice em 31/12/2002

Ações em Tesouraria

Abaixo demonstramos os efeitos das alterações ocorridas durante o período, decorrentes de alterações na legislação ou devariação de saldos:

Efeito Ativo Ponderado Efeito

Consolidado Operacional Consolidado Econômico-FinanceiroPatrimônio de

Referência Ajustado

Patrimônio de Referência Ajustado

Resultado do Exercício

Variação no Ajuste ao Valor de Mercado-TVM e Derivativos

Juros sobre o Capital Próprio

Risco da Taxa de Juros

O ITAÚ HOLDING optou por utilizar a prerrogativa prevista na Circular nº 3.217 do BACEN, de 17/12/03, que estabeleceu metodologia alternativa paraapuração da exposição cambial.

A Circular nº 3.194 do BACEN, de 02/07/2003, reduziu de 100% para 50% o percentual de exposição cambial a ser alocado para cobertura da referidaexposição.

Exposição Cambial (1) (2)Risco de Operações de SWAPDívida Subordinada

Outras Variações no PRVariações no Ativo Ponderado

Índice em 31/12/2003

Particip. Minoritários - Efeito de Aumento de Capital em Empresa Consolidada

Efeitos da Aquisição do FIAT

86



NOTA 4 – RESUMO DAS PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS a) Aplicações Interfinanceiras de Liquidez, Créditos Vinculados no BACEN Remunerados,

Depósitos Remunerados, Captações no Mercado Aberto, Recursos de Aceites e Emissão de Títulos, Obrigações por Empréstimos e Repasses e Demais Operações Ativas e Passivas - As operações com cláusula de atualização monetária/cambial e as operações com encargos prefixados estão registradas a valor presente, calculadas "pro rata die" com base na variação do indexador e na taxa de juros pactuados.

b) Títulos e Valores Mobiliários - Registrados pelo custo de aquisição atualizado pelo indexador e/ou taxa de

juros efetiva e apresentados no Balanço Patrimonial conforme a Circular nº 3.068, de 08/11/2001, do BACEN. São classificados nas seguintes categorias:

- títulos para negociação - títulos e valores mobiliários adquiridos com o propósito de serem ativa e

freqüentemente negociados, avaliados pelo valor de mercado em contrapartida ao resultado do período; - títulos disponíveis para venda - títulos e valores mobiliários que não se enquadrem como para negociação

nem como mantidos até o vencimento, avaliados pelo valor de mercado em contrapartida à conta destacada do patrimônio líquido; e

- títulos mantidos até o vencimento - títulos e valores mobiliários, exceto ações não resgatáveis, para os

quais haja intenção ou obrigatoriedade e capacidade financeira da instituição para sua manutenção em carteira até o vencimento, registrados apenas pelo custo de aquisição atualizado, não sendo avaliados pelo valor de mercado.

Os ganhos e perdas de títulos disponíveis para venda, quando realizados, serão reconhecidos na data de negociação na demonstração do resultado, em contrapartida de conta específica do patrimônio líquido. Os declínios no valor de mercado dos títulos e valores mobiliários disponíveis para venda e dos mantidos até o vencimento, abaixo dos seus respectivos custos atualizados, relacionados a razões consideradas não temporárias, serão refletidos no resultado como perdas realizadas.

c) Instrumentos Financeiros Derivativos - São classificados, na data de sua aquisição, de acordo com a

intenção da administração em utilizá-los como instrumento de proteção (hedge) ou não, conforme a Circular nº 3.082, de 30/01/2002, do BACEN. As operações que utilizam instrumentos financeiros, efetuadas por solicitação de clientes, por conta própria, ou que não atendam aos critérios de proteção (principalmente derivativos utilizados para administrar a exposição global de risco), são contabilizadas pelo valor de mercado, com os ganhos e as perdas realizados e não realizados, reconhecidos diretamente na demonstração do resultado.

Os derivativos utilizados para proteger exposições a risco ou para modificar as características de ativos e passivos financeiros que sejam altamente correlacionados no que se refere às alterações no seu valor de mercado em relação ao valor de mercado do item que estiver sendo protegido, tanto no início quanto ao longo da vida do contrato e considerado efetivo na redução do risco associado à exposição a ser protegida, são classificados como hedge de acordo com sua natureza:

- Hedge de Risco de Mercado – Os ativos e passivos financeiros, bem como os respectivos instrumentos

financeiros relacionados são contabilizados pelo valor de mercado com os ganhos e as perdas realizados e não realizados, reconhecidos diretamente na demonstração do resultado.

- Hedge de Fluxo de Caixa – A parcela efetiva de hedge dos ativos e passivos financeiros, bem como os

respectivos instrumentos financeiros relacionados, são contabilizados pelo valor de mercado com os ganhos e as perdas realizados e não realizados, deduzidos quando aplicável, dos efeitos tributários, reconhecidos em conta específica do patrimônio líquido. A parcela não efetiva do hedge é reconhecida diretamente na demonstração do resultado.

87



d) Operações de Crédito, de Arrendamento Mercantil e Outros Créditos (Operações com Característica

de Concessão de Crédito) - Registradas a valor presente, calculadas "pro rata die" com base na variação do indexador e na taxa de juros pactuados, sendo atualizadas (“accrual”) até o 60º dia de atraso nas empresas financeiras, observado nos financiamentos imobiliários, o valor presente das prestações contratuais vincendas.

e) Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa - Constituída com base na análise dos riscos de

realização dos créditos, em montante considerado suficiente para cobertura de eventuais perdas atendidas as normas estabelecidas pela Resolução nº 2.682, de 21/12/1999 do BACEN, dentre as quais se destacam:

- As provisões são constituídas a partir da concessão do crédito, baseadas na classificação de risco do

cliente, em função da análise periódica da qualidade do cliente e dos setores de atividade e não apenas quando da ocorrência de inadimplência;

- Considerando-se exclusivamente a inadimplência, as baixas de operações de crédito contra prejuízo

(“write-offs”) podem ser efetuadas após 360 dias do vencimento do crédito ou após 540 dias, para as operações com prazo a decorrer superior a 36 meses. Outros fatores ligados a análise da qualidade do cliente/crédito, podem provocar write-offs antes desses prazos.

f) Outros Valores e Bens - Compostos basicamente por: Bens Não Destinados a Uso, correspondentes a

imóveis disponíveis para venda, próprios desativados e recebidos em dação de pagamento, os quais são ajustados a valor de mercado através da constituição de provisão, de acordo com as normas vigentes; e Despesas Antecipadas, correspondentes a aplicações de recursos cujos benefícios decorrentes ocorrerão em exercícios futuros.

g) Investimentos - Em controladas e coligadas estão avaliados pelo método de equivalência patrimonial,

sendo as demonstrações contábeis das agências e subsidiárias no exterior, consolidadas, adaptadas aos critérios contábeis vigentes em nosso País e convertidas para reais. Os demais estão registrados pelo valor de custo, corrigido monetariamente até 31/12/1995, e são ajustados a valor de mercado através da constituição de provisão, de acordo com as normas vigentes.

h) Imobilizado - Demonstrado ao custo de aquisição ou construção, menos depreciação acumulada, corrigido

monetariamente até 31/12/1995 e ajustado ao valor de mercado, para os imóveis relacionados às operações de seguros, previdência privada e capitalização, por reavaliação suportada por laudos técnicos. As depreciações são calculadas pelo método linear, sobre o custo corrigido, às seguintes taxas anuais:

Imóveis de uso 4 % Instalações, móveis e equipamentos de uso e sistemas de segurança, transporte e comunicação 10 % a 25 % Sistemas de processamento de dados 20 % a 50 %

i) Diferido - Os gastos diferidos de organização e expansão correspondem basicamente a benfeitorias em

imóveis de terceiros, amortizados linearmente com base nos prazos de locação, e aquisição e desenvolvimento de logiciais, amortizados linearmente com base nos prazos dos contratos, limitados a cinco anos.

88



j) Provisões Técnicas de Seguros, Previdência Complementar e Capitalização - As provisões técnicas são

calculadas de acordo com as notas técnicas aprovadas pela SUSEP e com os critérios estabelecidos pela Resolução CNSP nº 89 de 19/08/2002.

I- Seguros:

Provisão de Prêmios não Ganhos - constituída para apurar a parcela de prêmios não ganhos, relativa ao período de cobertura do risco; Provisão de Insuficiência de Prêmios - constituída se for constatada insuficiência da Provisão de Prêmios não Ganhos; Provisão de Prêmios não Ganhos de riscos vigentes mas não emitidos - calculada com base em estudos técnicos; Provisão de Sinistros a Liquidar - constituída com base nas notificações de sinistros, em valor suficiente para fazer face ao compromissos futuros; Provisão de Sinistros Ocorridos mas Não Avisados – IBNR - constituída em função do montante esperado de sinistros ocorridos em riscos assumidos na carteira e não avisados. Para determinação do valor provisionado dos sinistros em discussão judicial, os peritos reguladores e assessores juridícos efetuam as avaliações com base na importância segurada e nas regulações técnicas, levando-se em conta a probabilidade de resultado desfavorável para a Seguradora.

II- Previdência Complementar e Seguro de Vida com Cobertura de Sobrevivência - correspondem a

obrigações assumidas sob forma de planos de aposentadoria, invalidez, pensão e pecúlio:

Provisão de Benefícios a Regularizar e Resgates ou Outros valores a Regularizar (Outras Provisões) – referem-se aos valores ainda não regularizados até a data do balanço; Provisão de Eventos Ocorridos e Não Avisados – IBNR - constituída em função do montante esperado de eventos ocorridos e não avisados; Provisões Matemáticas de Benefícios a Conceder e de Benefícios Concedidos - correspondem, respectivamente, aos compromissos assumidos com participantes, cuja percepção dos benefícios ainda não iniciou e àqueles em gozo de benefícios; Provisão de Insuficiência de Contribuição – constituída se for constatada insuficiência das provisões matemáticas.

III- Capitalização:

Provisão Matemática para Resgates – representa a parcela de títulos de capitalização recebidos a serem resgatados; Provisão de Sorteio a Realizar - calculada conforme definição em nota técnica; Sorteio a Pagar – constituída pelos sorteios de títulos contemplados; Provisão para Contingências (Outras Provisões) – constituída pela aplicação da quota de contingência sobre o valor arrecadado.

k) Tributos - Provisionados às alíquotas abaixo demonstradas, consideram, para efeito das respectivas bases

de cálculo, a legislação vigente pertinente a cada encargo.

Imposto de Renda 15,00%

Adicional de Imposto de Renda 10,00%

Contribuição Social 9,00%

PIS (1) 0,65%

COFINS (2) 4,00% (1) Para as controladas não financeiras a alíquota é de 1,65%. (2) A partir de setembro de 2003, inclusive, a alíquota passou de 3% para 4% para as empresas financeiras e equiparadas.

Os valores sob discussão judicial permanecem integralmente provisionados.

89



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26

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21

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0

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o B

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1.68

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72

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2

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114.

289

3.

937

Por

tuga

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95



A globalização dos mercados nos últimos anos proporcionou um alto nível de sofisticação nos produtos financeiros utilizados. Como conseqüência deste processo, houve uma crescente demanda por instrumentos financeiros derivativos para administrar riscos de mercado resultantes basicamente de flutuações em taxas de juros, câmbio e preços de ativos. Desta forma o ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO vem operando de forma intensa nos mercados derivativos, tanto no atendimento às crescentes necessidades de seus clientes, como na execução de sua política de gestão de riscos. Tal política baseia-se na utilização dos instrumentos derivativos como forma de minimização dos riscos resultantes das operações comerciais e financeiras. Os derivativos negociados pelo banco são adquiridos para duas funções básicas: - Hedge - para realização de hedge de portfólio estrutural, oriundo das operações de banco comercial; - Trading - servindo de instrumentos para o banco assumir posições proprietárias e de gestão de riscos dos

derivativos negociados com grandes clientes. A maior parte dos contratos de derivativos negociados pela instituição com clientes, no Brasil, são de operações de swap e futuros, todas registradas na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) ou na Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos (CETIP). Os contratos futuros de DI e Dólar da BM&F são utilizados principalmente como instrumentos para trava de taxas de financiamentos oferecidos a clientes por prazos ou moedas descasados com os dos recursos utilizados para fundeá-los. No exterior, o ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO realiza operações com contratos derivativos de futuros, termo, opções e swaps com registro principalmente nas Bolsas de Chicago, Nova York e Londres. Os principais fatores de risco dos derivativos assumidos pelo ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO em 31/12/2003 eram relacionados à taxa de câmbio, taxa de juros, cupom de dólar e de TR, Libor e renda variável. O gerenciamento destes e de outros fatores de risco de mercado está apoiado em infra-estrutura de modelos determinísticos e estatísticos sofisticados. Com base neste modelo de gestão, a instituição tem conseguido, com a utilização de operações envolvendo derivativos, maximizar as relações risco e retorno, mesmo em situações de grande volatilidade. Normalmente os preços cotados em bolsa são os melhores estimadores de Valor Justo dos Instrumentos Financeiros. No entanto nem todos os instrumentos possuem liquidez ou mesmo cotações, sendo necessária neste caso a adoção de estimativas de valor presente e outras técnicas de precificação. Para a obtenção destes valores de mercado, são adotados os seguintes critérios: - Futuros e Termo: cotações em bolsas; - Swaps: estima-se o fluxo de caixa de cada uma de suas partes descontadas a valor presente, conforme as

correspondentes curvas de juros, obtidas com base nos preços da BM&F e/ou nos preços de mercado dos títulos públicos para as operações do Brasil, e nos preços das bolsas internacionais para as operações realizadas no exterior.

- Opções: modelos estatísticos que incorporam o comportamento da volatilidade do preço do ativo objeto, as taxas de juros, o preço de exercício e o preço spot da mercadoria como o modelo de Black & Scholes.

As posições desses instrumentos financeiros têm seus valores referenciais registrados em contas de compensação e os ajustes/prêmios em contas patrimoniais.

96



VALOR PATRIMONIAL A RECEBER /

(RECEBIDO) (A PAGAR) / PAGO

AJUSTE A VALOR DE MERCADO

31/12/2002 31/12/2003 31/12/2003 31/12/2003 31/12/200225.666.019 (72.794) - (72.794) (22.799) 12.721.869 43.802 - 43.802 40.521

Moeda estrangeira 3.711.636 9.058 - 9.058 (1.676) Mercado interfinanceiro 2.885.193 732 - 732 (4.160) Índices 5.750.536 33.942 - 33.942 50.187 Outros 374.504 70 - 70 (3.830)

12.944.150 (116.596) - (116.596) (63.320) Moeda estrangeira 2.361.717 (9.556) - (9.556) (17.509) Mercado interfinanceiro 4.431.204 (350) - (350) (513) Índices 5.884.586 (103.545) - (103.545) (44.741) Outros 266.643 (3.145) - (3.145) (557)

410.199 121.064 531.263 394.489 30.979.343 894.343 94.806 989.149 1.784.707

Moeda estrangeira 14.487.242 188.323 172.336 360.659 1.631.658 Mercado interfinanceiro 12.801.291 641.789 (185.589) 456.200 94.968 Prefixados 2.082.882 54.760 93.413 148.173 16.275 Índices 515.472 6.246 6.627 12.873 36.588 Outros 1.092.456 3.225 8.019 11.244 5.218

30.346.861 (484.144) 26.258 (457.886) (1.390.218) Moeda estrangeira 14.250.926 (65.483) (48.764) (114.247) (1.234.855) Mercado interfinanceiro 10.667.951 (229.149) 108.742 (120.407) (14.263) Prefixados 3.283.352 (132.685) (42.657) (175.342) (40.714) Índices 1.362.747 (27.093) (10.455) (37.548) (62.154) Outros 781.885 (29.734) 19.392 (10.342) (38.232)

8.917.665 (18.289) 17.576 (713) (179.624) 2.396.088 91.089 (35.551) 55.538 350.064

Moeda estrangeira 1.290.300 80.492 (46.628) 33.864 288.287 Prefixados 280.191 - - - 10.159 Índices 306.550 4.325 (3.787) 538 1.098 Ações 446.190 4.514 15.467 19.981 47.621 Outros 72.857 1.758 (603) 1.155 2.899

2.377.031 12.249 (5.134) 7.115 19.812 Moeda estrangeira 1.074.434 1.416 (138) 1.278 243 Índices 32.400 3.801 (904) 2.897 - Ações 105.253 1.686 (1.554) 132 19.569 Outros 1.164.944 5.346 (2.538) 2.808 -

3.002.442 (73.435) 27.706 (45.729) (418.691) Moeda estrangeira 1.870.500 (59.625) 35.953 (23.672) (410.073) Índices 595.710 (7.268) 3.756 (3.512) (277) Ações 115.345 (4.816) (12.322) (17.138) (6.634) Outros 420.887 (1.726) 319 (1.407) (1.707)

1.142.104 (48.192) 30.555 (17.637) (130.809) Moeda estrangeira 337.500 (40.426) 26.269 (14.157) (2.246) Prefixados 385.114 (4) - (4) (89.517) Índices - (3.004) 866 (2.138) - Ações 419.490 (1.490) 1.470 (20) (39.046) Outros - (3.268) 1.950 (1.318) -

131.866 42 131.908 129.154 4.613.597 867.392 29.194 (1.955) 27.239 (15.143)

426.941 260.436 252 260.688 3.779 440.451 (231.242) (2.207) (233.449) (18.922) ATIVO 1.389.983 54.415 1.444.398 2.287.516

PASSIVO (837.013) 82.312 (754.701) (1.958.640) TOTAL 552.970 136.727 689.697 328.876

0 - 30 31 - 180 181 - 365 Acima de 365 31/12/2003 31/12/20025.321.604 12.720.139 8.019.675 10.217.707 36.279.125 25.666.019 4.922.186 10.712.782 7.150.061 6.876.100 29.661.129 28.388.273 5.802.568 6.412.745 3.688.042 282.653 16.186.008 8.917.665 1.489.870 1.817.511 225.030 1.081.186 4.613.597 867.392

ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO

CONTA DE COMPENSAÇÃO VALOR REFERENCIAL VALOR DE MERCADO

31/12/2003Contratos de futuros 36.279.125

Compromissos de compra 19.053.554 2.272.857

11.813.047 4.758.613

209.037 Compromissos de venda 17.225.571

3.447.479 3.586.308 9.636.195

555.589 Contratos de swaps

Posição ativa 30.555.472 8.010.075

13.702.009 3.912.064 4.926.637

4.687 Posição passiva 30.145.273

9.594.537 13.045.343 2.305.787 4.936.873

262.733 Contratos de opções 16.186.008

De compra - posição comprada 7.259.055 3.432.799

- 3.459.165

97.894 269.197

De venda - posição comprada 1.196.752 191.500 337.529 42.859

624.864 De compra - posição vendida 5.855.933

3.488.497 2.277.994

43.704 45.738

De venda - posição vendida 1.874.268 1.168.232

- 327.249 29.976

348.811 Termo - Vendas a Receber - AçõesOutros instrumentos financeiros derivativos

Posição ativa 1.743.373 Posição passiva 2.870.224

SwapsOpçõesOutros

Os contratos de derivativos possuem os seguintes vencimentos em dias:Compensação

Futuros

97



(1.293.254) (902.897) 4.345 68.766

- 33.962

Resultado 798.886 (869.908) Patrimônio líquido 1.183.492 (981.450)

No Resultado (72.684) 293.087 No Patrimônio Líquido (220.292) 824.386 Perdas permanentes 2.990 240.800

403.483 (1.293.254) 948.483 (533.254)

Títulos para Negociação 53.322 52.222 Títulos Disponíveis para Venda 758.434 (199.304) Instrumentos Financeiros Derivativos (Ativo e Passivo) 136.727 (386.172)

(545.000) (760.000) (*)

31/12/2003 31/12/2002

545.000 760.000

758.434 (199.304)

252.593 (49.394)

1.556.027 511.302

Saldo Inicial

Baixas por Realização:

Saldo Oriundo da Aquisição do FIAT e BBA

Saldo Final

Provisão Adicional (*)

Ajustes de Exercícios AnterioresAjustes com efeitos no:

f) Evolução do Ajuste a Valor de Mercado do Período

01/01 a 31/12/2003


01/01 a 31/12/2002

Ajuste a Valor de Mercado

Ajuste de Títulos Disponíveis para Venda - Patrimônio Líquido

Ajuste de Títulos Mantidos até o Vencimento

O quadro abaixo demonstra, para melhor entendimento, a evolução da provisão adicionalpara títulos e o resultado não realizado de títulos disponíveis para venda e dos mantidos atéo vencimento:

Total de Resultado Não Realizado


Provisão Adicional

Visa cobrir riscos de oscilação presente e futura nas cotações, considerando-se cenários de alta volatilidadecomo os observados nos últimos anos nos mercados nacionais e internacionais.

98



g) Reclassificação de Títulos e Valores Mobiliários (artigo 5º da Circular nº 3.068, de 08/11/2001, do

BACEN) A Administração através de sua Comissão Executiva Financeira determinou diretrizes para a classificação de Títulos e Valores Mobiliários. As classificações dos títulos existentes na carteira, assim como aqueles adquiridos no período, são periódica e sistematicamente avaliadas de acordo com tais diretrizes. No exercício, considerando-se a intenção da administração bem como a capacidade financeira da instituição foram reclassificados para a categoria “títulos mantidos até o vencimento”, originariamente classificados nas categorias “títulos para negociação” e “títulos disponíveis para venda”, títulos com remuneração e prazos de vencimento compatíveis com algumas obrigações de longo prazo, avaliados como de baixo risco de crédito. Estas reclassificações não geraram efeitos no resultado e Patrimônio Líquido.

Título Valor de Custo Ajuste (1) Valor de Mercado

Títulos Disponíveis para Venda 551.026 109.800 660.826Notas do Tesouro Nacional 91.453 16.889 108.342

Títulos da Dívida Externa Brasileira 226.771 63.860 290.631

Euro Bonds e Assemelhados 232.802 29.051 261.853

Títulos para Negociação 694.012

Notas do Tesouro Nacional 592.973

Certificados de Depósito Bancário 16.327

Debêntures 59.723

Outros 24.989

Total 1.354.838 (1) Ajuste a Valor de Mercado na data de reclassificação, registrado no Patrimônio Líquido, que será

reconhecido em resultado em função do prazo remanescente até o vencimento dos títulos.

99



31/12/2003 31/12/200232.418.357 32.273.721

1.294.487 1.014.3773.170.817 2.773.6211.621.982 2.185.731

152.948 171.825

38.658.591 38.419.275

5.922.520 6.994.89244.581.111 45.414.167

(1)

(2)(3)


NOTA 7 - OPERAÇÕES DE CRÉDITO, ARRENDAMENTO MERCANTIL E OUTROS CRÉDITOS

a) Resumo

Total com Avais e Fianças

Operações de CréditoOperações de Arrendamento MercantilOperações com Cartões de Crédito

Composto por Adiantamentos sobre Contratos de Câmbio e Rendas a Receber de Adiantamentos Concedidos, reclassificados deOutros Créditos - Carteira de Câmbio (Nota 8).

Compostos por Títulos e Créditos a Receber, Devedores por Compra de Valores e Bens e Avais e Fianças Honrados.Contabilizados em Contas de Compensação.

Adiantamentos sobre Contratos de Câmbio (1)Outros Créditos Diversos (2)

Avais e Fianças (3)

Total Operações com Característica de Concessão de Crédito

100



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1.031.358 2,7 1.012.920 2,6 Química e Petroquímica 377.047 1,0 585.132 1,5 Outros 654.311 1,7 427.788 1,1

37.627.233 97,3 37.406.355 97,4 22.570.665 58,4 24.737.823 64,4 11.159.150 28,9 12.155.233 31,6

Alimentícia e Bebidas 1.955.081 5,1 2.125.220 5,5 Siderúrgica e Metalúrgica 1.334.312 3,5 1.605.610 4,2 Química e Petroquímica 1.755.587 4,5 2.367.018 6,2 Eletroeletrônica 601.332 1,6 589.532 1,5 Papel e Celulose 835.659 2,2 1.192.603 3,1 Veículos Leves e Pesados 682.463 1,8 588.096 1,5 Vestuário 460.111 1,2 525.712 1,4 Mecânica 240.617 0,6 253.669 0,7 Fumo 462.225 1,2 456.086 1,2 Fertilizantes, Adubos, Inseticidas e Defensivos 793.036 2,1 538.765 1,4 Autopeças e Acessórios 412.729 1,1 403.577 1,1 Material de Construção 439.936 1,1 614.673 1,6 Farmacêutica 137.417 0,4 128.496 0,3 Madeira e Móveis 303.940 0,8 259.555 0,7 Tratores e Máquinas Agrícolas 115.340 0,3 160.922 0,4 Outros 629.364 1,6 345.699 0,9

2.245.883 5,8 2.171.450 5,7 Varejista 1.744.995 4,5 1.708.342 4,4 Atacadista 338.713 0,9 313.092 0,8 Outros 162.175 0,4 150.016 0,4

7.248.113 18,7 8.833.854 23,0 Telecomunicações 2.083.793 5,4 2.921.898 7,6 Geração e Distribuição de Energia 1.559.581 4,0 2.219.222 5,8 Financeiro 521.352 1,3 788.254 2,1 Prestadoras de Serviços 952.677 2,5 680.784 1,8 Empreiteiras e Imobiliárias 392.020 1,0 546.067 1,4 Crédito Imobiliário (empresa) 78.336 0,2 127.454 0,3 Concessionárias de Serviços Públicos 306.009 0,8 360.109 0,9 Transportes 340.690 0,9 313.274 0,8 Comunicações 75.588 0,2 155.291 0,4 Outros 938.067 2,4 721.501 1,9

1.755.027 4,5 1.475.891 3,8 Mineração 287.916 0,7 160.440 0,4 Agropecuária 1.422.092 3,7 1.283.627 3,3 Outros 45.019 0,1 31.824 0,1

162.492 0,4 101.395 0,3 15.056.568 38,9 12.668.532 33,0

Cartão de Crédito 3.170.817 8,2 2.773.621 7,2 Crédito Imobiliário 1.988.488 5,1 2.224.981 5,8 CDC/Veículos/Conta Corrente 9.897.263 25,6 7.669.930 20,0

38.658.591 100,0 38.419.275 100,0

c) Composição por Setores de Atividade


SETOR PÚBLICO

SETOR PRIVADOPESSOA JURÍDICA

INDÚSTRIA

PESSOA FÍSICA

TOTAL GERAL

COMÉRCIO

SERVIÇOS

SETOR PRIMÁRIO

OUTROS

103



Risco % do Total Risco % do

TotalMaior Devedor 794.697 1,8 1.069.651 2,4

20 Maiores Devedores 8.274.125 18,6 9.836.365 21,7



(*) Os valores incluem Avais e Fianças.

d) Concentração de Crédito (*)

ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO31/12/2003 31/12/2002

Com BBAe Fiat

Sem BBAe Fiat

(3.172.145) (2.863.241) (2.568.182)

(87.832) - (308.904)

(101.252) (63.145) (12.753)

(2.207.022) (1.745.079) (2.565.830)

2.405.284 2.102.164 2.283.524

(3.162.967) (2.569.301) (3.172.145)

Provisão Específica (3) (1.136.733) (867.744) (1.272.744)

Provisão Genérica (4) (1.120.234) (935.501) (1.058.802)

Provisão Excedente (5) (906.000) (766.056) (840.599)(1)

(2)

(3)

(4) (5)

Obs: As provisões Específica e Genérica refletem os efeitos de constituição de provisão complementar no montante de R$193.710 por não utilizar a faculdade, prevista no artigo 5º da Resolução nº 2.682 do BACEN, alterado pelo artigo 2º daResolução nº 2.697 do BACEN, de 24/02/2000, de que as operações de crédito contratadas com clientes cujaresponsabilidade total seja de valor inferior a R$ 50 (Cinquenta Mil Reais), poderiam ser avaliadas exclusivamente emfunção dos atrasos consignados. Adicionalmente, contemplam provisões de operações que tiveram seu risco elevado deforma conservadora no montante de R$ 47.005.

01/01 a 31/12/2003

Para operações não enquadradas no item anterior em função da classificação do cliente ou da operação.

Saldo Final

Em 31/12/2003, contempla o complemento da provisão das Instituições Adquiridas. Em 31/12/2002, contempla ocomplemento da provisão do Banco Itaú Buen Ayre, líquido dos efeitos de variação cambial.Inclui baixas adicionais à Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa, de operações consideradas pelaAdministração com a expectativa de recuperação a Longo Prazo.Para as operações que apresentem parcelas vencidas há mais de 14 dias ou de responsabilidade de empresasconcordatárias, ou em processo de falência.

01/01 a31/12/2002

e) Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa

I- Evolução da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa

Em 31/12/2003, o saldo da provisão em relação à carteira de crédito equivale a 8,2% (8,3% em 31/12/2002).


Saldo Inicial

Saldo Oriundo de Instituições Adquiridas

Resultado Extraordinário (1)

Constituição Líquida do Período

Write-Offs (2)

Refere-se à provisão excedente ao mínimo requerido, constituída dentro de critérios prudenciais pela administração eem conformidade com a boa prática bancária, no sentido de permitir a absorção de eventuais aumentos deinadimplência ocasionados por forte reversão do ciclo econômico, quantificados em função do comportamento históricodas carteiras de crédito em situações de crise econômica.

104



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105



Com BBAe Fiat

Sem BBAe Fiat

(2.207.022) (1.745.079) (2.565.830)

569.340 520.218 304.960 Renegociação 108.219 108.219 73.741 Recebimento 461.121 411.999 231.219

(1.637.682) (1.224.861) (2.260.870)

31/12/2003 31/12/2002

945.351 849.256 (385.493) (412.107)

40,8 48,5 (%)

Constituição Líquida do Período

Recuperações

Créditos Renegociados Provisão Para Créditos de Liquidação Duvidosa


II- Créditos renegociados

f) Recuperação e Renegociação de Créditos

I- Composição do Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa


01/01 a 31/12/200301/01 a

31/12/2002

Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa

106



31/12/2003 31/12/2002

7.525.531 6.429.565 Câmbio Comprado a Liquidar - ME (*) 3.294.196 4.694.682 Cambiais e Documentos a Prazo - ME 7.566 14.949 Direitos sobre Vendas de Câmbio - MN 4.318.500 1.784.780 (-) Adiantamentos em Moeda Nacional Recebidos - MN (94.731) (64.846)

7.785.305 6.708.693 Câmbio Vendido a Liquidar - ME 4.448.119 1.899.251 Obrigações por Compras de Câmbio - MN (*) 3.330.472 4.771.984 Outras 6.714 37.458

142.300 102.918 Créditos Abertos para Importação - ME 119.179 93.620 Créditos de Exportação Confirmados - ME 23.121 9.298

NOTA 8 - CARTEIRA DE CÂMBIO


(*) Valor líquido do Saldo de Adiantamentos sobre Contratos de Câmbio incluído na carteira de crédito (Nota 7).

ATIVO - OUTROS CRÉDITOS

PASSIVO - OUTRAS OBRIGAÇÕES

CONTAS DE COMPENSAÇÃO

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4,1 5,9 90,0 10.054 - 1.413.320 1.423.374

0,7 - 99,3

f) Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior

Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior

EM 31/12/2002

Captações de Recursos no exterior através da venda à empresa Brazilian Diversified PaymentRights Finance Company de direitos relativos à ordens de pagamento a receber no exterior.

% por prazo de vencimento

% por prazo de vencimento

ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO31/12/2003

112



31-180 Acima de 365 Total % Total %

2.705 1.650.734 1.653.439 34,4 1.503.415 26,3

35.462 600.000 635.462 13,2 634.807 11,1

31.339 1.350.352 1.381.691 28,7 1.625.045 28,5

7.315 1.135.664 1.142.979 23,7 1.943.657 34,1 76.821 4.736.750 4.813.571 5.706.924

1,6 98,4 84.170 5.622.754 5.706.924

1,5 98,5

-

-

-

-

-

-

-

g) Dívidas Subordinadas

(4) Ações Preferenciais Resgatáveis:

emitidas em 01/09/2001, no valor nominal de R$ 600.000, com vencimento em 01/09/2008, sem previsão de amortização ou repactuaçãoe remuneração pela taxa média diária dos Depósitos Interfinanceiros registrados na CETIP (CETIP-DI) acrescida de juros de 0,75% a.a.,pagável semestralmente.

(3) Euronotes:emitidos em 13/08/2001, no valor de US$ 100,000 mil e em 09/11/2001, no valor de US$ 80,000 mil, com vencimento em 15/08/2011 eremuneração pela taxa de 10% a.a., pagável semestralmente;emitidos em 13/08/2001, no valor de ¥ 30.000.000 mil (US$ 244,938 mil), também com vencimento em 15/08/2011 e remuneração pelataxa de 4,25% a.a., pagável semestralmente;emitidos em 26/06/2002 pelo BBA Nassau, no valor de US$ 50,000 mil, com vencimento em 28/06/2012 e remuneração pela taxa de10,375% a.a. até 28/06/2007 e, após esta data até o vencimento, pela taxa de 13,625% a.a., pagável semestralmente.

emitidos em 26/02/2003 como parte da liquidação do investimento no BBA, no valor nominal de R$ 673.103, com vencimento em26/02/2008 e remuneração pela taxa do Certificado de Depósitos Interfinanceiros, pagável ao final do prazo.

31/12/2003

emitidos em 23/12/2002, no valor nominal de R$ 850.000, com vencimento em 23/12/2009 e remuneração pela taxa do Certificado deDepósitos Interfinanceiros acrescida de juros de 0,87% a.a., pagável semestralmente;

TOTAL - 31/12/2002% por prazo de vencimento

ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO31/12/2002

(2) Debêntures não Conversíveis em Ações:

emitidas em 31/12/2002 pelo Itau Bank, Ltd., como parte da liquidação do investimento no BBA, sem direito a voto, no valor de US$393,099 mil, com vencimento em 12,5 anos e dividendos calculados com base na taxa Libor acrescida de 1,25% a.a., pagávelsemestralmente.

As captações efetuadas mediante emissão de títulos de dívida subordinada, observadas as condiçõesdeterminadas na Resolução BACEN nº 2.837, de 30/05/2001, são:

CDB (1)

Debêntures (2)

Euronotes (3)

TOTAL% por prazo de vencimento

Ações Preferenciais Resgatáveis (4)

(1) Certificado de Depósito Bancário:

113



a) Composição das Provisões Técnicas

31/12/2003 31/12/2002

Prêmios não Ganhos 520.453 438.464 Sinistros a Liquidar 319.766 304.845 IBNR 121.157 69.992 Outras 23.540 2.318

Prêmios não Ganhos 191.290 151.317 Sinistros a Liquidar 32.592 21.158 IBNR 27.376 32.786 Matemática de Benefícios a Conceder 5.213.348 2.326.138 Matemática de Benefícios Concedidos 44.783 23.404 Excedente Financeiro 127.799 40.163 Oscilação Financeira 65.073 53.523 Outras 24.869 15.808

Matemática para Resgates 871.434 821.536 Contingências 90.213 87.631 Sorteios 15.424 13.783

Vida e Previdência


984.916 815.619

NOTA 10 - OPERAÇÕES COM SEGUROS, VIDA E PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO

TOTAL 7.689.117 4.402.866

5.727.130 2.664.297

Capitalização 977.071

Seguros

922.950

114



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115



31/12/2003 31/12/2002 3.805.575 3.831.675 1.341.278 1.385.766 1.224.705 1.089.707

1.996.300 2.219.997 Recursos Fiscais 1.278.841 1.522.949 Recursos Trabalhistas 429.250 355.063 Exterior 143.775 225.751 Outros 144.434 116.234

113.045 113.045 258.868 255.959 207.023 208.116 46.369 53.429 26.058 80.286 43.645 39.990 37.616 25.277 77.270 116.126 9.177.752 9.419.373

(1) Nota 13b I.

Impostos e Contribuições a Compensar


Total

Opções por Incentivos FiscaisPagamentos a RessarcirAdiantamento e Antecipações Salariais

OutrosValores a Receber de Sociedades Ligadas

Depósitos em Garantia

Contas a Receber com GarantiaDevedores Diversos no PaísDevedores Diversos no Exterior

NOTA 11 - OUTRAS CONTAS

a) Outros Créditos Diversos

Contribuição Social a Compensar (1)Créditos Tributários (1)

31/12/2003 31/12/2002 1.772.432 1.359.189

Passivos Trabalhistas 1.081.021 958.842 Ações Cíveis 471.977 326.045 Outros 219.434 74.302

282.963 256.954 372.283 364.637 226.083 161.768 359.658 231.435 165.389 357.064 267.131 - 78.587 121.339 126.173 110.817 10.312 72.589 27.094 59.130 65.670 47.134 24.839 15.699 59.696 236 119.799 685.059 6.044 12.097 3.964.153 3.855.147

Recursos de Consorciados

(2) Nota 20 c.(1) Nota 21.

Outras Total

Contas a Pagar Investimento - AGF/BBA


Credores por Recursos a Liberar

Credores Diversos no PaísObrigações por Convênios Oficiais e Prestação de Serviços de Pagamento

Provisão para Reestruturação do BANESTADO e BEG

Valores a Pagar a Sociedades LigadasProvisão para Cobertura de Déficit Atuarial (2)

b) Outras Obrigações Diversas

Relativas a Empresas de Seguros

Provisões para Pagamentos Diversos

Obrigações por Aquisição de Bens e Direitos

Credores Diversos no Exterior

Provisões para Passivos Contingentes

Provisão de Pessoal

Contrato de Prestação de Serviços AOLA (1)

116




1.268.538 1.252.603 1.030.972

51.682 5.236 250

1.001.932 1.001.932 911.766

546.069 544.353 457.735

326.702 326.017 296.070

212.549 212.441 199.155

46.641 46.641 33.149

117.586 117.586 103.614

36.602 36.227 31.668

159.383 159.383 171.543

29.645 29.254 26.401 932.607 932.607 929.986

Anuidades 337.684 337.684 316.141

Demais Serviços 594.923 594.923 613.845

107.325 79.504 70.857

283.908 209.207 203.2835.121.169 4.952.991 4.466.449


1.678.400 1.574.293 1.522.360 517.236 483.351 476.625 438.751 421.262 399.206

44.219 42.723 43.479 2.678.606 2.521.629 2.441.670

439.975 429.920 716.116 55.617 55.097 46.626

3.174.198 3.006.646 3.204.412


1.058.566 1.024.302 944.962 593.657 581.934 551.971 527.555 508.763 426.503 712.851 556.783 495.687 304.845 284.871 278.550 288.398 277.608 275.252 189.774 186.249 184.456 205.667 197.250 154.138 144.897 142.039 135.643 126.004 124.671 125.332 165.279 165.279 175.057

56.563 50.308 43.980 39.777 35.141 44.696

212.186 180.384 203.648 4.626.019 4.315.582 4.039.875

Remuneração

Rendas de CorretagensRendas de Consulta à SerasaRendas de Serviços Custódia e Adm de Carteiras

Serviços de CâmbioServiços de Arrecadações


Rendas de Garantias Prestadas



01/01 a 31/12/2003 01/01 a 31/12/2002

01/01 a 31/12/2002

e) Outras Despesas Administrativas


01/01 a 31/12/2002

Desligamento de Funcionários e Processos Trabalhistas

Treinamento

01/01 a 31/12/2003

01/01 a 31/12/2003

Benefícios SociaisEncargos

c) Receitas de Prestação de Serviços

d) Despesas de Pessoal

Outros ServiçosTotal

Receita de Administração de Fundos

Serviços de Conta CorrenteOperações de Crédito

Receita de Administração de Consórcios

Rendas de CobrançaTarifa Interbancária (Títulos, Cheques e Doc)

Subtotal

Depreciação e Amortização

TransportesPropaganda, Promoções e Publicações

Despesas com Comercialização - Cartões de CréditoLegais e Judiciais

Abono ÚnicoTotal

Ações CíveisMateriais

OutrasDespesas com Viagens

Total

Processamento de Dados e Telecomunicações

Serviços de TerceirosDespesas com Serviços do Sistema Financeiro

Instalações

Segurança

117




101.688 89.457 228.750 42.818 38.175 31.329 52.060 42.467 41.131 85.098 58.707 183.169

281.664 228.806 484.379


203.383 140.696 179.816 253.050 226.741 26.728

18.396 17.188 147.945 12.738 12.738 6.694 66.657 102.893 275.375

243.182 193.981 306.054 797.406 694.237 942.612

01/01 a 31/12/2002


ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO01/01 a 31/12/2003

01/01 a 31/12/2002

01/01 a 31/12/2003

f) Outras Receitas Operacionais

g) Outras Despesas Operacionais

Reversão de Provisões Operacionais

OutrasTotal

Receita de Participação em Controladas não Decorrente de LucroRecuperação de Encargos e Despesas

Total

Variação Cambial Líquida entre Ativos e Passivos de Empresas no ExteriorOutras Despesas Financeiras

Outras

Encargos sobre Tributos

Provisão para Incentivos FiscaisProvisão para Contingências

118



NOTA 12 - RESULTADO EXTRAORDINÁRIO A fim de possibilitar adequada análise das demonstrações contábeis do exercício, foram segregadas, à conta de Resultado Extraordinário, líquidas dos respectivos tributos (Imposto de Renda e Contribuição Social), as receitas e despesas não recorrentes, relativas basicamente a amortizações de ágios referentes ao fechamento de capital dos bancos Banestado, BEG, BEMGE e aquisição de investimento do FIAT e da AGF Vida e Previdência S.A., ajuste para padronização de classificação de risco nas carteiras de crédito do BBA e FIAT, provisão complementar para créditos junto ao FCVS(Fundo de Compensação de Variações Salariais), provisão America Online Latin America Inc.(AOLA) e depreciação adicional de bens com pequeno valor residual:

Amortização de Ágio (36.333)

Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (66.826)

Provisão America Online Latin America Inc. (AOLA) (213.404)

Provisão para Créditos junto ao FCVS (64.298)

Depreciação Adicional (165.120)

Outros (19.109) TOTAL Com BBA e FIAT (565.090)Participações dos minoritários nos ajustes BBA 3.245TOTAL Sem BBA e FIAT (561.845)

119



Com BBA e FIAT

Sem BBA e FIAT

5.608.117 5.277.003 4.198.019

(1.906.760) (1.794.181) (1.427.326)

330.032 464.994 916.772

Participações em Coligadas e Controladas 8.333 150.419 162.219 Juros sobre o Capital Próprio 376.324 305.388 298.526 Provisões Indedutíveis e Outras (54.625) 9.187 456.027

(120.089) (42.259) (636.220)

Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (155.984) (83.576) (319.847) Superveniência (Insuficiência) de Depreciação (12.990) (11.556) 49.828 Ajuste a Valor de Mercado de Títulos para Negociação e Instrumentos Finan. Derivativos 212.616 135.137 (277.708) Provisões Trabalhistas, Contingências Fiscais e Outras (163.731) (82.264) (88.493)

77.441 30.516 (17.321)

(1.619.376) (1.340.930) (1.164.095)

Constituição (Reversão) do Período 47.195 14.533 631.424 Constituição (Reversão) de Períodos Anteriores (14.512) (12.139) (13.733)

32.683 2.394 617.691 (*) Conforme Nota 4 k.

NOTA 13 - TRIBUTOS

I) Demonstramos a seguir o Imposto de Renda e Contribuição Social devidos sobre as operações do período esobre as diferenças temporárias decorrente de adições e exclusões:


01/01 a 31/12/2003 01/01 a 31/12/2002

a) Composição das despesas com impostos e contribuições

Devidos sobre Operações do Período

(Inclusões) Exclusões Temporárias

Acréscimos/Decréscimos aos encargos de Imposto de Renda e Contribuição Social decorrentes de:

Total de Tributos Diferidos

Referentes a Diferenças Temporárias

(Constituição) Compensação sobre Prejuízo Fiscal/Base Negativa de CS

Resultado Antes do Imposto de Renda e Contribuição Social

Encargos (Imposto de Renda e Contribuição Social) às alíquotas de 25% e 9% (*) respectivamente

(Inclusões) Exclusões Permanentes

Despesa com Imposto de Renda e Contribuição Social

ITAÚ HOLDING


Pis e Cofins (762.114) (675.855) (546.534) (45.306) Tributos Municipais (176.910) (169.413) (159.239) - Contribuição Provisória Sobre Movimentação Financeira (141.872) (134.323) (147.337) (1.076) Outros (37.344) (34.952) (32.796) (41)

(1.118.240) (1.014.543) (885.906) (46.423) Total

II) Composição das despesas tributárias:


01/01 a 31/12/200301/01 a

31/12/2002 01/01 a

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121



Diferenças Temporárias

Prejuízo Fiscal e Base Negativa TOTAL

2004 1.522.030 142.633 1.664.663 64.875 2005 545.671 266.258 811.929 114.961 2006 289.254 328.766 618.020 126.120 2007 273.304 92.594 365.898 133.842 2008 71.185 - 71.185 148.253

acima de 2008 273.880 - 273.880 753.227 Total 2.975.324 830.251 3.805.575 1.341.278

Valor Presente (*) 2.682.561 746.925 3.429.486 1.077.111

(*) Para o ajuste a valor presente foi utilizada a taxa média de captação.

II) A estimativa de realização e o valor presente dos créditos tributários e da contribuição social a compensar,decorrente da Medida Provisória nº 2.158-35 de 24/08/2001, existentes em 31/12/2003, de acordo com aexpectativa de geração de lucros tributáveis futuros, com base no histórico de rentabilidade e em estudo técnicode viabilidade são:

III) Os créditos tributários não ativados montam em R$ 208.183 (R$ 105.339 em 31/12/2002).

O lucro líquido contábil não tem relação direta com o lucro tributável para o imposto de renda e contribuiçãosocial, em função das diferenças existentes entre os critérios contábeis e a legislação fiscal pertinente, alémde aspectos societários. Portanto, recomendamos que a evolução da realização dos créditos tributáriosdecorrentes das diferenças temporárias, prejuízos fiscais e base negativa não sejam tomadas comoindicativo de lucros líquidos futuros.

As projeções de lucros tributáveis futuros incluem estimativas referente a variáveis macroeconômicas, taxasde câmbio, taxas de juros, volume de operações financeiras e tarifas de serviços entre outros que podemapresentar variações em relação aos dados e valores reais.

Ano de Realização


Créditos TributáriosContribuição

Social a Compensar

122



425.668 273.073 523.320 466.061660.373 394.157

2.000.538 1.551.199 3.609.899 2.684.490

31/12/2002 Aquisição FIAT Realização / Reversão Constituição 31/12/2003

378.035 6.607 (95.149) 74.862 364.355 Superveniência de Depreciação - Leasing 234.971 2.390 (28.904) 15.879 224.336 Tributação sobre Resultados no Exterior - Ganhos de Capital 68.552 - (938) - 67.614 Reserva de Reavaliação 17.082 - (7.913) 196 9.365 Ajuste a Valor de Mercado de Títulos para Negoc. e Instrumentos Financ. Derivativos (Ativos e Passivos) 57.358 4.217 (57.358) 55.367 59.584 Outros 72 - (36) 3.420 3.456

16.122 - (16.122) 296.018 296.018 394.157 6.607 (111.271) 370.880 660.373

01/01 A 31/12/03 01/01 A 31/12/02

1.551.199 1.926.826

108.158 317.035

341.181 (692.662)

Encargos sobre Tributos 162.276 179.816 Constituição Líquida 252.573 95.026 Baixas por Pagamento (1) (32.621) (967.504) Baixas por Reversão (2) (41.047) -

2.000.538 1.551.199


2.890.883 2.460.655 2.314.322 5.162.739 4.886.059 4.438.589

8.053.622 7.346.714 6.752.911

Saldo Oriundo da Aquisição de Investimento

Refletidos no Patrimônio Líquido - Ajuste a Valor de Mercado de Títulos Disponíveis para Venda


31/12/2003 31/12/2002

Provisão para Contingências FiscaisTotal

Total

II) Movimentação do Imposto de Renda e Contribuição Social Diferido


III) Movimentação da Provisão para Contingências Fiscais

A provisão para contingências fiscais é composta por valores relativos a questões tributárias, onde o Itaú Holding e suascontroladas são autores de ações, cuja legalidade de sua cobrança está sendo discutida na instância administrativa ou judiciária.


Saldo Final

Tributos Recolhidos ou Provisionados

(1) Pagamentos efetuados com os Benefícios da Lei 10.637/02, Medida Provisória nº 38/02 de 15/05/2002e nº 66/02 de 30/08/2002 e outros.

c) Obrigações Fiscais e Previdenciárias

I) O saldo das Obrigações Fiscais e Previdenciárias está representado por:

Total

Refletidos no Resultado

Impostos e Contribuições sobre Lucros a PagarImpostos e Contribuições a RecolherProvisão para Imposto de Renda e Contribuição Social Diferido

Movimentação no Período

Saldo Inicial

Tributos Retidos e Recolhidos de Clientes

(2) Reversão de provisão levado à Resultado Extraordinário.

Abaixo demonstramos o montante de tributos recolhidos ou provisionados, incidentes basicamente sobre lucros, receitas e folhade pagamento e o montante retido e recolhido de clientes incidentes diretamente sobre a intermediação financeira:


01/01 a 31/12/2003 01/01 a

31/12/2002

d) Tributos Recolhidos ou Provisionados e Retidos de Clientes

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124



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2.603 2.603 5.944 21.905 21.905 471.170

Variação Cambial de Investimentos (8.653) (8.653) 222.808 Resultado de Equivalência Patrimonial em Coligadas 30.558 30.558 59.123 Ajuste da Provisão - Argentina - - 189.239

24.508 442.407 477.114

c) Composição do Resultado de Participação em Coligadas - Itaú Holding Consolidado

Participação em Coligadas – No ExteriorParticipação em Coligadas – No País

Total

01/01 a 31/12/2003 01/01 a 31/12/2002

Banco Itaú-BBA S.A. e Controladas Banco Fiat S.A. e Controlada

125



NOTA 15 - PATRIMÔNIO LÍQUIDO – ITAÚ HOLDING a) Reorganização Societária

Em AGE de 21/11/2002, homologada pelo BACEN em 27/02/2003, foi deliberada a incorporação pelo ITAÚ HOLDING de todas as ações do capital social do ITAÚ, com base na situação patrimonial de 30/09/2002, convertendo-o em sua subsidiária integral. Dessa forma, os acionistas do ITAÚ tiveram suas participações acionárias substituídas por ações escriturais da mesma espécie e com as mesmas características, de emissão do ITAÚ HOLDING, à razão de uma nova ação para cada ação possuída, em consonância com o pertinente laudo de avaliação. Em decorrência, o Patrimônio Líquido do ITAÚ HOLDING foi acrescido através de aumento do Capital Social e de constituição de Reserva de Capital, relativa ao ágio na emissão de ações, líquidos do Ajuste ao Valor de Mercado de Títulos e Valores Mobiliários e das ações em tesouraria referentes à participação recíproca.

As variações do Patrimônio Líquido do ITAÚ ocorridas entre 30/09/2002 e 28/02/2003 foram registradas: (I) como Ajuste ao Valor de Mercado de Títulos e Valores Mobiliários e Derivativos e Ações em Tesouraria, as ocorridas nessas rubricas; (II) as ocorridas entre 30/09/2002 e 31/12/2002, referentes ao resultado do período, líquido da destinação dos Juros Sobre o Capital Próprio, como ajuste na conta de Lucros ou Prejuízos Acumulados; e (III) as ocorridas entre 01/01/2003 e 28/02/2003, no Resultado do Período, como Resultado de Participações em Coligadas e Controladas. Em Reunião do Conselho de Administração (RCA) de 24/03/2003, ratificada na AGE de 09/04/2003, foi deliberada, pelo ITAÚ HOLDING, a incorporação das ações preferenciais emitidas pelo ITAÚ no processo de aquisição do investimento no BBA, através da substituição por ações escriturais de mesma espécie e características, à razão de uma nova ação para cada ação possuída, resultando em acréscimo do Patrimônio Líquido através de aumento do Capital Social, constituição de Reserva de Capital, relativa ao ágio na emissão de ações, e pagamento de Juros sobre o Capital Próprio, visando restabelecer a sua condição de subsidiária integral.

126



Ordinárias Preferenciais Total

155.768.707 - 155.768.707 61.842.548.041 54.897.787.516 116.740.335.557

61.842.548.041 51.452.831.516 113.295.379.557 - 3.444.956.000 3.444.956.000

(646.481.800) - (646.481.800) 61.351.834.948 54.897.787.516 116.249.622.464

- - - 51.324.668 2.132.409.816 2.183.734.484

30.961.267 2.205.119.816 2.236.081.083 20.363.401 (72.710.000) (52.346.599)

20.363.401 6.000.000 26.363.401 - (78.710.000) (78.710.000)

1.150.279.200 255.050.929 1.405.330.129 - (636.790.000) (636.790.000)

(646.481.800) - (646.481.800) 555.122.068 1.750.670.745 2.305.792.813

60.796.712.880 53.147.116.771 113.943.829.651

Ações Representativas do Capital Social

(*) Ações de própria emissão adquiridas, com base em autorizações do Conselho de Administração para manutenção em Tesouraria, posteriorcancelamento ou recolocação no mercado. Abaixo são discriminados os custos das ações adquiridas no período, bem como o custo médio das açõesem tesouraria e o seu valor de mercado em 31/12/2003:

Aquisições de AçõesAlienações - Plano para Outorga de Opções de Ações

Aquisições de Ações (*)Alienações - Plano para Outorga de Opções de Ações

Em Circulação em 31/12/2003

Cancelamento de Ações - AGO/E - 30/04/2003Quantidade de Ações em 31/12/2003

Ações em TesourariaQuantidade de Ações em 31/12/2002

Cancelamento de AçõesAções em Tesouraria em 31/12/2003 (*)

Incorporação das Ações do ITAÚ - AGE de 21/11/2002

Saldo de 30/09/2002Movimentação de 01/10 a 28/02/2003

b) Ações

QUANTIDADE

Quantidade de Ações em 31/12/2002 Incorporação das Ações do ITAÚ:

RCA - 24/03/2003 e AGE - 09/04/2003AGE de 21/11/2002

O capital social está representado por 116.249.622.464 ações escriturais sem valor nominal, sendo 61.351.834.948ações ordinárias e 54.897.787.516 ações preferenciais sem direito a voto, mas com direito de, em eventual alienação decontrole, serem incluídas em oferta pública de aquisição de ações, de modo a lhes assegurar o preço igual a 80%(oitenta por cento) do valor pago por ação com direito a voto, integrante do bloco de controle, assegurado o dividendopelo menos igual ao das ações ordinárias.

Abaixo demonstramos a movimentação das ações representativas do capital social e das ações em tesouraria, noperíodo.

Ordinárias Preferenciais

Mínimo 150,30 150,30Médio ponderado 196,38 229,37Máximo 226,61 231,23

Custo médio 210,03 157,45Valor de Mercado em 31/12/2003 252,50 287,00

Custo/Valor de Mercado (R$ 1/por lote de mil ações)

Saldo das ações em Tesouraria

Aquisições no período

127



2.032.977

(101.649)1.931.328

941.757 48,76%Base de Cálculo do DividendoJuros sobre o Capital Próprio

Lucro LíquidoAjustes: (-) Reserva Legal

Os acionistas têm direito de receber como dividendo obrigatório, em cada exercício, importância não inferiora 25% (vinte e cinco por cento) do lucro líquido ajustado conforme disposto na Lei das Sociedades por Ações.As ações de ambas as espécies participarão dos lucros distribuídos em igualdade de condições, depois deassegurado às ordinárias dividendo igual ao prioritário mínimo anual de R$ 0,55 (cinquenta e cinco centavosde real) por lote de mil ações a ser pago às ações preferenciais.

A antecipação do dividendo mínimo obrigatório, paga na forma de Juros sobre o Capital Próprio, era de R$0,10 (dez centavos de real) por lote de mil ações até 01/05/2003. Na RCA de 24/03/2003, foi deliberada aelevação de seu valor para R$ 0,13 (treze centavos de real) por lote de mil ações a partir de 02/05/2003, autilização da posição acionária do último dia útil do mês anterior como base de cálculo e o pagamento noprimeiro dia útil do mês seguinte.

c) Dividendos

I – Cálculo

Bruto IRF Líquido339.103 (50.866) 288.237

Pago em 28/03/2003 - RCA - 24/03 e AGE - 09/04/2003. 8.199 (1.230) 6.969

3 parcelas mensais de R$ 0,10 por lote de mil ações pagas de fevereiro a abril de 2003. 33.375 (5.006) 28.369

8 parcelas mensais de R$ 0,13 por lote de mil ações pagas de maio a dezembro de 2003. 118.979 (17.847) 101.132

Complementar (R$ 1,56 por lote de mil ações) pago em 25/08/2003. 178.550 (26.783) 151.767

768.846 (115.326) 653.520

1 parcela mensal de R$ 0,13 por lote de mil ações a ser paga em janeiro de 2004. 14.806 (2.221) 12.585Complementar - R$ 5,74 por lote de mil ações, creditado em 30/12/2003, a ser pago em05/03/2004. 654.040 (98.105) 555.935Complementar a ser declarado - R$ 0,88 por lote de mil ações, a ser pago em 05/03/2004. 100.000 (15.000) 85.000

1.107.949 (166.192) 941.757

II - Pagamentos/Provisionamento de Juros sobre o Capital Próprio

Pagos / Antecipados

(*) Registrados em Outras Obrigações - Sociais e Estatutárias.

Provisionados (*)

TOTAL

31/12/20035.648.619

1.014.956101.649913.307

- Equalização de Dividendos (1) 456.654- Reforço do Capital de Giro (2) 182.661- Aumento de Capital de Empresas Participadas (3) 273.992

(1)

(2)(3)

Reserva para Equalização de Dividendos – tem a finalidade de garantir recursos para o pagamento de dividendos,inclusive na forma de juros sobre o capital próprio, ou suas antecipações, visando manter o fluxo de remuneração aosacionistas.Reserva para Reforço do Capital de Giro – objetiva garantir meios financeiros para a operação da sociedade.Reserva para Aumento de Capital de Empresas Participadas – visa garantir o direito preferencial de subscrição emaumentos de capital das empresas participadas.

RESERVAS DE LUCROSLegalEstatutárias:

d) Reservas de Capital e de Lucros

RESERVAS DE CAPITAL - Reserva de Ágio na Subscrição de Ações

128



Lucro Líquido 01/01 a 31/12/2003

Patrimônio Líquido 31/12/2003

ITAÚ HOLDING 2.032.977 11.608.555 Amortização de Ágios 1.589.856 (475.869) Crédito Tributário (477.031) 770.091 Resultado Não Realizado 6.018 (23.569) ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO 3.151.820 11.879.208

A diferença no Lucro Líquido e Patrimônio Líquido entre ITAÚ HOLDING e ITAÚ HOLDINGCONSOLIDADO decorre do efeito da adoção de critérios distintos na amortização de ágios originados nasaquisições de investimentos e na constituição de créditos tributários e da eliminação dos lucros nãorealizados decorrentes de negócios entre as empresas consolidadas, cujos tributos correspondentes foramdiferidos.

e) Reconciliação do Lucro Líquido e do Patrimônio Líquido entre o ITAÚ HOLDING e o ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO

129



Nº Data1ª 15/5/1995 31/12/1997 31/12/2000 61,86 146.000 135.000 11.000 -

15/5/1995 31/12/1997 31/12/2001 61,86 136.000 136.000 - - 30/7/2001 31/12/1997 31/12/2001 61,86 3.000 3.000 - -

2ª 29/4/1996 31/12/1998 31/12/2001 66,66 105.000 105.000 - - 29/4/1996 31/12/1998 31/12/2002 66,66 240.000 230.000 10.000 - 29/4/1996 31/12/1998 31/12/2003 66,66 252.000 252.000 - -

3ª 17/2/1997 31/12/2001 31/12/2004 86,55 533.000 501.000 7.000 25.000 22/6/2001 31/12/2001 31/12/2004 86,55 8.000 8.000 - - 30/7/2001 31/12/2001 31/12/2004 86,55 4.000 4.000 - -

16/10/2001 31/12/2001 31/12/2004 86,55 8.500 8.500 - - 28/12/2001 31/12/2001 31/12/2004 86,55 500 500 - -

8/2/2002 31/12/2001 31/12/2004 86,55 3.000 3.000 - - 4ª 9/2/1998 31/12/2002 31/12/2005 100,22 43.500 43.500 - -

9/2/1998 31/12/2002 31/12/2005 100,42 535.000 492.000 8.000 35.000 22/6/2001 31/12/2002 31/12/2005 100,42 7.000 7.000 - - 30/7/2001 31/12/2002 31/12/2005 100,42 3.000 3.000 - -

28/12/2001 31/12/2002 31/12/2005 100,42 500 500 - - 8/2/2002 31/12/2002 31/12/2005 100,42 3.000 3.000 - -

5ª 22/2/1999 31/12/2003 31/12/2006 118,19 34.000 7.500 - 26.500 22/2/1999 31/12/2003 31/12/2006 118,39 464.100 94.700 3.400 366.000 22/6/2001 31/12/2003 31/12/2006 118,39 7.000 - - 7.000 30/7/2001 31/12/2003 31/12/2006 118,39 3.000 - - 3.000

16/10/2001 31/12/2003 31/12/2006 118,39 5.000 - - 5.000 28/12/2001 31/12/2003 31/12/2006 118,39 500 - - 500

8/2/2002 31/12/2003 31/12/2006 118,39 4.000 - - 4.000 6ª 14/2/2000 31/12/2004 31/12/2007 180,71 533.200 78.600 8.900 445.700

22/6/2001 31/12/2004 31/12/2007 180,71 7.000 - - 7.000 16/10/2001 31/12/2004 31/12/2007 180,71 5.000 - - 5.000 28/12/2001 31/12/2004 31/12/2007 180,71 500 - - 500

8/2/2002 31/12/2004 31/12/2007 180,71 5.000 - - 5.000 7ª 19/2/2001 31/12/2005 31/12/2008 234,21 510.000 9.800 8.800 491.400

19/2/2001 31/12/2005 31/12/2008 234,21 22.000 - - 22.000 16/10/2001 31/12/2005 31/12/2008 233,08 5.000 - - 5.000 10/3/2003 31/12/2005 31/12/2008 233,08 6.000 - - 6.000

8ª 4/3/2002 31/12/2006 31/12/2009 223,36 534.150 18.100 8.600 507.450 4/3/2002 31/12/2006 31/12/2009 222,00 9.000 - - 9.000

9ª 10/3/2003 31/12/2007 31/12/2010 151,25 533.900 28.500 1.800 503.600 10/3/2003 31/12/2007 31/12/2010 151,35 13.500 - - 13.500

Total 4.732.850 2.172.200 67.500 2.493.150

f) Plano de Outorga de Opções de Ações

EmissãoCarência até Prazo Final

para Exercício

O ITAÚ HOLDING estabeleceu Plano para Outorga de Opções de Ações com o objetivo de integrar executivosno processo de desenvolvimento da instituição a médio e longo prazos.

Até 31/12/2003, as opções apresentaram a seguinte movimentação:

Outorgadas Exercidas Canceladas Não ExercidasPreço Exercício Atualizado em

31/12/2003 (R$1)

Lotes de 1.000 ações

O preço de exercício de cada série é fixado considerando-se a média dos preços verificados para as ações nospregões da Bolsa de Valores de São Paulo, no período de no mínimo um e no máximo três meses anteriores àdata da emissão das opções - facultado, ainda, um ajuste de até 20% para mais ou para menos -, no ato daoutorga da opção e reajustado, pelo IGP-M, até o mês anterior ao do exercício da opção.

130



NOTA 16 - PARTES RELACIONADAS As operações realizadas entre partes relacionadas são efetuadas a valores, prazos e taxas médias usuais de mercado, vigentes nas respectivas datas, e em condições de comutatividade. As operações entre as empresas incluídas na consolidação foram eliminadas nas demonstrações consolidadas e consideram, ainda, a ausência de risco. As partes relacionadas não consolidadas são as seguintes: - A Controladora ITAÚSA, seus controladores e suas controladas não financeiras, destacando-se a Itautec

Philco S.A., a Duratex S.A., a Elekeiroz S.A. e a Itaúsa Empreendimentos S.A.; - A Fundação Itaubanco, o FUNBEP – Fundo de Pensão Multipatrocinado e a Caixa de Previdência dos

Funcionários do BEG (PREBEG), entidades fechadas de previdência privada que administram planos de aposentadoria complementar patrocinados pelo ITAÚ HOLDING e/ou por suas controladas, conforme Nota 20a; e

- A Fundação Itaú Social e o Instituto Itaú Cultural, entidades mantidas pelo ITAÚ para atuação nas suas

respectivas áreas de interesse, conforme Nota 22e e Nota 22f. As operações com tais partes relacionadas não são relevantes no contexto global das operações do ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO e, além daquelas já referenciadas acima, se caracterizam basicamente por: - Transações bancárias em regime normal de operações, com observância irrestrita das limitações impostas

pelas normas do BACEN, tais como movimentação de contas correntes, aplicações e resgates de títulos e valores mobiliários e prestação de serviços de custódia/administração de carteira.

- Aquisição, locação, manutenção e assistência técnica de equipamentos de informática junto à Itautec Philco

S.A. e controladas. - Locação de imóveis junto a ITAÚSA, Fundação Itaubanco, FUNBEP e PREBEG.

131



NOTA 17 - FECHAMENTO DE CAPITAL DOS BANCOS BANESTADO, BEG E BEMGE Tendo em vista a redução dos custos decorrentes da manutenção do registro como companhia aberta e o interesse estratégico do Itaú Holding em ser a única instituição financeira no conglomerado com ações negociadas em bolsa de valores, foi decidido o cancelamento de registro de companhia aberta dos bancos BANESTADO, BEG e BEMGE. Para tanto, o Itaú efetuou Oferta Pública de Aquisição de Ações Ordinárias e Preferenciais para Cancelamento de Registro de Companhia Aberta (“OPA”) aos titulares das ações em circulação no mercado de emissão daqueles bancos, conforme determinado no § 4º do artigo 4º da Lei nº 6.404/76, encerrada com o leilão realizado na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) em 25/08/2003. Em 18/09/2003, as ações remanescentes foram resgatadas pelos bancos emissores para cancelamento, em consonância com o § 5º do artigo 4º da Lei nº 6.404/76. Os ágios gerados pelas aquisições decorrentes da OPA e pelo resgate das ações remanescentes, no montante de R$ 19.933, foram integralmente amortizados e alocados ao Resultado Extraordinário.

Quantidade de Ações (%) * Valor Pago

BANESTADO 17.217.197 2,60 16.906 BEG 41.926.341 1,16 7.063 BEMGE 3.956.867.588 0,15 4.002 TOTAL 27.971

(*) Percentual em relação ao total das ações representativas do capital da empresa.

132



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0331

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2002

31/1

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2002

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2002

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133



Para a obtenção dos valores de mercado dos Instrumentos Financeiros, são adotados os seguintes critérios: - Aplicações em Depósitos Interfinanceiros pelo valor nominal atualizado até a data do vencimento, descontado

a valor presente às taxas de mercado futuro de juros e de swaps para títulos pré-fixados, e às taxas no mercado dos títulos de renda fixa, publicadas na Gazeta Mercantil de 02/01/2004, para títulos pós-fixados.

- Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros Derivativos, conforme regras estabelecidas através

das Circulares nº 3.068, de 08/11/2001, e 3.082, de 30/01/2002, do BACEN, estão registrados pelo seu valor de mercado, exceto os classificados como Mantidos até o Vencimento. Títulos públicos alocados nesta categoria têm seu valor de mercado calculado com base em taxas coletadas junto ao mercado, validadas através da comparação com informações fornecidas pela Associação Nacional das Instituições do Mercado Aberto (ANDIMA). Títulos privados incluídos nesta categoria têm seu valor de mercado calculado por critério semelhante ao adotado para Aplicações em Depósitos Interfinanceiros, descrito acima.

- Operações de Crédito com prazos superiores a 90 dias, quando disponível, com base no valor presente

líquido de fluxos de caixa futuros descontados à taxa de juros praticada no mercado na data do balanço, considerando, inclusive, os efeitos de operações de hedge (contratos de swap).

- Participação em Coligadas e Controladas - No Exterior (BPI), pelo valor da ação nas bolsas de valores, pelo

valor patrimonial da ação e cotação de leilão. - Depósitos Interfinanceiros e a Prazo e Recursos de Aceites e Emissão de Títulos, quando disponíveis, com

base no valor presente de fluxos de caixa futuros descontados às taxas de mercado futuro de juros e de swaps para títulos pré-fixados, e nas taxas no mercado dos títulos de renda fixa, publicadas na Gazeta Mercantil de 02/01/2004, para títulos pós-fixados. São considerados, inclusive, os efeitos de operações de hedge (contratos de swap).

- Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior, com base no valor presente líquido dos fluxos de caixa

futuros estimados a partir das curvas de juros das praças de indexação, descontados à taxa de juros praticada no mercado na data do balanço, considerando o risco de crédito do emissor, calculado a partir do preço de mercado de outros papéis emitidos pelo mesmo.

- Dívidas Subordinadas, com base no valor presente líquido de fluxos de caixa futuros pré-fixados ou pós-

fixados em moeda estrangeira, descontados à taxa de juros praticada no mercado na data do balanço e considerando o risco de crédito do emissor. Os fluxos de caixa pós-fixados são estimados a partir das curvas de juros das praças de indexação.

- Ações em Tesouraria, pela cotação média disponível no último pregão do mês ou, na falta desta, a cotação

mais recente em pregões anteriores, publicada no Boletim Diário de cada Bolsa.

134



Divulgação Anterior Reclassificações

Saldos Reclassificados

Setor Público 983.271 (983.271) - Setor Privado 32.315.289 (32.315.289) - (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.859.194) 2.859.194 -

Setor Privado 1.014.377 (1.014.377) - (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (101.507) 101.507 -

Operações com Características de Concessão de Crédito - 38.419.275 38.419.275 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) - (3.172.145) (3.172.145)

Carteira de Câmbio 8.615.297 (2.185.732) 6.429.565 Rendas a Receber 924.992 (468.575) 456.417 Prêmios de Seguros a Receber - 468.575 468.575 Diversos 11.339.979 (1.920.606) 9.419.373 (Provisão para Outros Créditos de Liquidação Duvidosa) (211.444) 211.444 -

111.141.435 - 111.141.435

Repasses Interfinanceiros 31.344 (31.344) -

Empréstimos no País - 331.307 331.307 Empréstimos no Exterior - 9.685.984 9.685.984 Repasses no País - Instituições Oficiais - 4.552.311 4.552.311 Repasses Interfinanceiros - 31.344 31.344

10.017.291 (10.017.291) -

4.552.311 (4.552.311) -

- 4.402.866 4.402.866

Negociação e Intermediação de Valores 1.701.885 (1.423.374) 278.511 Provisões Técnicas de Seguros, Previdência e Capitalização - Comprometidas 502.302 (502.302) - Operações com Cartões de Crédito - 2.033.221 2.033.221 Securitização de Ordens de Pagamentos no Exterior - 1.423.374 1.423.374 Diversas 5.888.368 (2.033.221) 3.855.147

3.900.564 (3.900.564) -

111.141.435 - 111.141.435

Operações de Crédito 12.372.221 10.622 12.382.843 Resultado de Operações com Títulos e Valores Mobiliários 10.697.850 (235.532) 10.462.318 Resultado Financeiro das Operações com Seguros, Previdência e Capitalização - 578.063 578.063 Resultado de Operações de Câmbio 382.504 (120.347) 262.157

Operações de Captações no Mercado (10.788.312) (35.585) (10.823.897) Despesas Financeiras de Provisões Técnicas de Previdência e Capitalização - (337.368) (337.368) Operações de Empréstimos e Repasses (3.677.507) (96.963) (3.774.470) Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (2.565.830) 2.565.830 -

7.182.542 2.328.720 9.511.262

Despesa da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa - (2.565.830) (2.565.830) Receita de Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo - 304.960 304.960

7.182.542 67.850 7.250.392 (2.930.471) (64.483) (2.994.954)

Receitas de Prestação de Serviços 4.276.698 189.751 4.466.449 Resultado de Operações com Seguros, Previdência e Capitalização - 649.909 649.909 Despesas de Pessoal (3.172.711) (31.701) (3.204.412) Outras Despesas Administrativas (3.808.747) (231.128) (4.039.875) Despesas Tributárias (850.290) (35.616) (885.906) Outras Receitas Operacionais 584.451 (100.072) 484.379 Outras Despesas Operacionais (1.086.895) 144.283 (942.612)

4.252.071 3.367 4.255.438 (54.052) (3.367) (57.419)

2.376.723 - 2.376.723

OPERAÇÕES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL

OPERAÇÕES DE CRÉDITO, ARRENDAMENTO MERCANTIL E OUTROS CRÉDITOS

OUTRAS OBRIGAÇÕES

LUCRO LÍQUIDO

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADORECEITAS DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA


RESULTADO INTERMED. FINANC. ANTES DOS CRÉDITOS DE LIQ. DUVIDOSA


RESULTADO DE CRÉDITOS DE LIQUIDAÇÃO DUVIDOSA

OBRIGAÇÕES POR EMPRÉSTIMOS E REPASSES

OBRIGAÇÕES POR EMPRÉSTIMOS

OBRIGAÇÕES POR REPASSES DO PAÍS - INSTITUIÇÕES OFICIAIS

PROVISÕES TÉCNICAS DE SEGUROS, PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO

NOTA 19 – RECLASSIFICAÇÕES PARA FINS DE COMPARABILIDADE

ATIVO

Foram efetuadas reclassificações nos saldos de 31/12/2002, visando preservar a sua comparabilidade, em decorrência do reagrupamento, noBalanço Patrimonial, das rubricas de operações com características de operações de crédito, Prêmio de Seguros a Receber, de Obrigaçõespor Empréstimos e por Repasses do País, de Operações com Cartões de Crédito, de Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior ede Provisões Técnicas de Seguros, Previdência e Capitalização e da classificação mais adequada de receitas financeiras de Operações deArrendamento Mercantil, receitas e despesas financeiras de Operações de Seguros, Previdência e Capitalização, receitas de Recuperaçãode Créditos, resultado de Operações de Câmbio e outras.


RELAÇÕES INTERFINANCEIRAS

RESULTADO OPERACIONALRESULTADO NÃO OPERACIONAL

OPERAÇÕES DE CRÉDITO

OUTROS CRÉDITOS

TOTAL DO ATIVO

PROVISÕES TÉCNICAS DE SEGUROS, PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO - Ñ COMPROMETIDAS

TOTAL DO PASSIVO


PASSIVO

135



NOTA 20 - BENEFÍCIOS A EMPREGADOS Nos termos da Deliberação CVM nº 371, de 13/12/2000, apresentamos a seguir as políticas praticadas pelo ITAÚ HOLDING e suas controladas quanto aos benefícios a empregados, bem como os procedimentos contábeis adotados: a) Benefícios de Complementação de Aposentadoria:

O ITAÚ HOLDING e suas controladas são patrocinadores dos planos de aposentadoria complementar, administrados pela Fundação Itaubanco, pelo FUNBEP - Fundo de Pensão Multipatrocinado e pela Caixa de Previdência dos Funcionários do BEG - PREBEG (entidades fechadas de previdência complementar), que tem por finalidade básica a concessão de benefício que, sob a forma de renda vitalícia (no caso do FUNBEP, da PREBEG e do plano oriundo da Fundação Bemge de Seguridade Social – FASBEMGE, também sob a forma de pensão por morte), complementará a aposentadoria paga pela previdência social. Todos esses planos estão fechados ao ingresso de novos participantes. Aos funcionários admitidos a partir de 01/08/2002, é oferecido plano na modalidade de contribuição definida (PGBL), administrado pela Itaú Previdência e Seguros S.A. Durante o período, as contribuições efetuadas totalizaram R$ 32.287 (R$ 31.346 de 01/01 a 31/12/2002). A taxa de contribuição é crescente em função do rendimento do participante.

b) Benefícios Pós Emprego:

As controladas do ITAÚ HOLDING não oferecem outros benefícios pós emprego, exceto nos casos decorrentes de compromissos de manutenção assumidos em contratos de aquisição firmados pelo ITAÚ, nos prazos e condições estabelecidos, em que patrocinam total ou parcialmente planos de saúde para massas específicas de ex-funcionários e beneficiários. Durante o período as contribuições efetuadas totalizaram R$ 9.678 (R$ 7.209 de 01/01 a 31/12/2002). A taxa de contribuição é crescente em função da idade do beneficiário.

c) Valor Líquido dos Ativos e Passivos Atuariais dos Planos de Benefícios:

Apresenta-se a seguir a composição dos ativos e passivos atuariais líquidos, que consideram os exigíveis atuariais calculados de acordo com os conceitos estabelecidos na Deliberação CVM nº 371/2000.

31/12/2003 31/12/2002Ativos líquidos dos planos 6.925.160 5.541.053Passivos atuariais (5.731.144) (4.989.799)Superveniência (1) 1.194.016 551.254

(1) Conforme parágrafo 49.g do anexo da Del. CVM 371/00, o ativo líquido não foi reconhecido.

Adicionalmente às reservas mantidas pelos planos, os patrocinadores mantém provisões no montante de R$ 27.094 (R$ 59.130 em 31/12/2002) para cobertura de eventuais insuficiências atuariais.

Ativo Passivos Atuariais

Superveniência Ativo Passivos Atuariais

Superveniência

Valor Presente Início do Período 5.541.053 (4.989.799) 551.254 4.858.498 (4.674.431) 184.067 Ajustes Efetuados no Período (1) - 2.302 2.302 - (96.028) (96.028)Rendimentos Esperados dos Ativos/ Custo Serviço Corrente +Juros 671.953 (664.958) 6.995 588.676 (582.212) 6.464 Benefícios Pagos (280.499) 280.499 - (238.466) 238.466 - Contribuições Patroc./Participantes 47.297 - 47.297 51.641 - 51.641 Ganhos/(Perdas) no Período (2)/(3) 945.356 (359.188) 586.168 280.704 124.406 405.110 Valor Presente Final do Período 6.925.160 (5.731.144) 1.194.016 5.541.053 (4.989.799) 551.254

(1) Ajustes decorrentes da revisão do alcance dos compromissos assumidos e dos respectivos efeitos nos cálculos atuariais;(2) Os ganhos do ativo correspondem aos rendimentos obtidos acima da premissa taxa de retorno esperada dos ativos;(3) As perdas/ganhos nos passivos atuariais decorrem das diferenças entre as premissas atuariais e o que ocorreu efetivamente, destacando-se a adoção da tábua de mortalidade GAM-83 (Nota 20e observação 2).

HISTÓRICO01/01 a 31/12/2003 01/01 a 31/12/2002

d) Evolução do Ativo Líquido, dos Passivos Atuariais e da Superveniência

136



e) Principais premissas utilizadas na avaliação atuarial

Histórico 31/12/2003 31/12/2002 Taxa de Desconto (1) 10,24 % a.a. 10,24 % a.a. Taxa de Retorno Esperado dos Ativos 12,32 % a.a. 12,32 % a.a. Tábua de Mortalidade GAM-83 (2) Rotatividade (3) Exp.Itaú 99/01 Exp. Itaú 99/01 Crescimentos Salariais Futuros 7,12 % a.a. 7,12 % a.a. Crescimentos Benef. Previd. Social/ Planos 4,00 % a.a. 4,00 % a.a. Inflação 4,00 % a.a. 4,00 % a.a. Método Atuarial Cred.Unit.Projet.(4) Cred.Unit.Projet.(4)

(1) Para os planos administrados pelo FUNBEP e PREBEG, patrocinados pelo BANESTADO e BEG, passou-se a utilizar, a partir de 31/12/2002, taxas de desconto de 11,80% a.a. e 12,32% a.a., respectivamente, as quais consideram a taxa média ponderada de retorno esperado dos ativos garantidores dos referidos planos dentre os quais se incluem títulos de renda fixa com prazos compatíveis com os das obrigações atuariais.

(2) Em 31/12/2002 o Plano de Aposentadoria Complementar, o Plano de Benefícios 002 e o Plano de Aposentadoria Complementar Móvel Vitalícia, administrados pela Fundação Itaubanco, e o FUNBEP utilizavam a tábua AT-49, enquanto que o Plano de Benefícios Franprev, também administrado pela Fundação Itaubanco, a PREBEG e os Planos de Saúde utilizavam a tábua GAM-71. A partir de 31/12/2003, em substituição a estas tábuas, passou-se a utilizar a tábua GAM-83.

(3) A premissa de rotatividade é baseada na experiência efetiva da massa de participantes ativos vinculados no ITAÚ, as quais resultaram em média 2,0 % a.a. na experiência 99/01.

(4) No método atuarial do Crédito Unitário Projetado, a reserva matemática é definida pelo valor atual do benefício projetado multiplicado pela razão entre o tempo de serviço atingido na data de avaliação e o tempo de serviço que será atingido na data da concessão do benefício. O custeio é determinado tomando-se o valor atual do benefício projetado distribuído ao longo dos anos de atividade de cada participante.

137



NOTA 21 - ALIANÇA ESTRATÉGICA COM A AMERICA ONLINE LATIN AMERICA INC. Em 12/06/2000, foi firmada aliança estratégica com a America Online Latin America Inc. (AOLA), “joint venture” constituída pela America Online Inc. e empresas do grupo Cisneros para atuação na América Latina como provedor de serviços interativos. O ITAÚ adquiriu participação de 12% do capital social da AOLA (equivalente a 31.700.000 ações ordinárias classe A). América Online Brasil Ltda. (AOLB), subsidiária da AOLA, e o ITAÚ contrataram prestação de serviços interativos e de marketing pelo ITAÚ. A aquisição das ações não implicou desembolso monetário, uma vez que, paralelamente à subscrição, foi recebido o pagamento antecipado dos recursos relativos ao contrato de prestação de serviços, em igual montante. A operação sujeita-se a restrições e metas a serem observadas no prazo contratual de 5 anos. Em março de 2001, foram adquiridas mais 4.237.840 ações ordinárias classe A, em virtude de aumento de capital decidido conjuntamente com a AOL e as empresas do grupo Cisneros. O montante relativo ao contrato, recebido antecipadamente, antes classificado em nossas demonstrações contábeis em conta redutora ao custo de aquisição das ações, a partir de 31/12/2003, passou a ser classificado em outras obrigações diversas (Nota 11b). Em 31/12/2003, de forma a manter o ativo líquido relativo à aliança estratégica, igual ao seu valor de mercado naquela data (US$1,42 por ação) a provisão foi complementada em R$ 213.404 atingindo o montante de R$ 546.439. Considerando o valor recebido antecipadamente, a provisão excedente em relação ao valor de mercado é de R$ 267.131.

Data - BaseCotação do Dolar

Cotação de Mercado

das Ações (US$)

Qtde. Lotes de

1000

Custo Unitário

das Ações (US$)

Custo da Carteira de

Ações

Provisão Constituída

Conta Redutora

Ativo Líquido

Valor de Mercado

das Ações

Valor Recebido Antecipadamente

(Passivo)

15/8/2000 1,7938 8,0000 31.700 8,000 454.912 - (454.836) 76 454.912 -

29/12/2000 1,9554 2,6880 31.700 8,000 495.889 - (438.325) 57.564 166.619 -

31/12/2001 2,3204 4,5500 35.938 6,858 571.886 - (393.185) 178.701 379.425 -

31/12/2002 3,5333 0,3700 35.938 6,675 847.640 (433.974) (366.683) 46.983 46.983 -

30/9/2003 2,9234 1,0500 35.938 6,683 702.093 (333.035) (305.917) 63.141 110.314 -

31/12/2003 2,8892 1,4200 35.938 6,683 693.880 (546.439) - 147.441 147.441 (267.131)

138



31/12/2003 31/12/2002 31/12/2003 31/12/2002 31/12/2003 31/12/2002Fundos de Investimento 74.176.552 54.200.549 74.176.552 54.200.549 645 757 Renda Fixa 71.506.124 51.989.300 71.506.124 51.989.300 579 653 Ações 2.670.428 2.211.249 2.670.428 2.211.249 66 104 Carteiras Administradas 22.821.049 18.866.932 5.920.910 4.966.753 2.223 2.411 Clientes 11.805.360 11.004.487 3.170.182 3.603.364 2.174 2.360 Grupo Itaú 11.015.689 7.862.445 2.750.728 1.363.389 49 51 TOTAL 96.997.601 73.067.481 80.097.462 59.167.302 2.868 3.168

NOTA 22 - INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES

(*) Refere-se à distribuição após eliminação da dupla contagem relativa às aplicações das carteiras administradas em fundos de investimento.

Valor Valor (*) Quantidade de Fundos

a) Fundos de Investimentos e Carteiras Administradas - O ITAÚ HOLDING através de suas controladas administraFundos de Privatização, de Renda Fixa, de Ações, de Ações Carteira Livre, Clubes de Investimentos e Carteira de Clientese de Grupo, no Brasil e no exterior, distribuídos conforme segue:

31/12/2003 31/12/2002Previsão Mensal de Recursos a Receber de Consorciados 28.482 1.035 Obrigações do Grupo por Contribuições 1.037.224 60.598 Consorciados - Bens a Contemplar 931.806 59.219 Créditos a Disposição de Consorciados 107.931 790

Quantidade de grupos administrados 883 34 Quantidade de Consorciados Ativos 118.403 3.853 Quantidade de Bens a Entregar a Consorciados 43.210 47

b) Recursos de Consórcios

(Em unidades)

c) Política de Seguros - O ITAÚ HOLDING e suas controladas, apesar de possuirem reduzido grau de risco

em função da não concentração física de seus ativos, têm como política segurar seus valores e bens, a valores considerados adequados para cobertura de eventuais sinistros.

139



Investimentos permanentes no exterior (*) 6.570.795 7.614.642 Saldo líquido dos demais ativos e passivos indexados em moeda estrangeira, inclusive derivativos (7.268.304) (4.923.246)Posição Cambial Líquida (697.509) 2.691.396

(*) Desconsiderando a participação dos demais acionistas no Banco Itaú Europa, a posição Cambial Líquida passaria a ser de R$ (1.409.481), (R$1.990.683 em 31/12/2002), no ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO.

d) Moedas Estrangeiras

31/12/200231/12/2003


Os saldos patrimoniais, em R$, vinculados a moedas estrangeiras eram:

e) Fundação Itaú Social - O ITAÚ é o mantenedor principal da Fundação Itaú Social, que tem por objetivos: 1)

gerir o “Programa Itaú Social” que visa sistematizar a atuação em projetos de interesse da comunidade, apoiando ou desenvolvendo projetos sociais científicos e culturais, prioritariamente nas áreas de ensino fundamental e saúde; 2) apoiar projetos ou iniciativas em curso, sustentados ou patrocinados por entidades habilitadas no “Programa Itaú Social”; e 3) proporcionar alimentação e outros benefícios afins, aos funcionários do ITAÚ e demais empresas do conglomerado. As doações efetuadas pelas empresas consolidadas (R$ 50 milhões durante o período) foram destinadas ao patrimônio social da Fundação, que atingiu R$ 302 milhões em 31/12/2003, sendo que a rentabilidade gerada pelos recursos aplicados será utilizada para a consecução dos seus objetivos.

f) Instituto Itaú Cultural – IIC - O ITAÚ é sócio fundador e mantenedor do Instituto Itaú Cultural - IIC,

entidade destinada ao incentivo, promoção e preservação do patrimônio cultural do País. Durante o período, as empresas consolidadas efetuaram doações ao IIC no montante de R$ 17.333 (R$ 22.131 de 01/01 a 31/12/2002).

g) Tarifas a Receber - Permanece integralmente provisionado o valor das tarifas a receber sobre serviços

prestados à Previdência Social (INSS), correspondentes ao período de janeiro de 2002 a dezembro de 2003, no montante de R$ 107.956 (R$ 49.829 correspondente ao período de janeiro a dezembro de 2002, em 31/12/2002). No exercício não ocorreram recebimentos (no exercício de 2002 foram recebidos R$ 46.921, referente ao período de maio a novembro de 2000).

h) Participações no Lucro – Empregados – Lei 10.101 de 19/12/2000 – De acordo com as condições

aprovadas na negociação coletiva, foram destinados à participação de empregados nos lucros os seguintes montantes:

Com BBA e FIAT Sem BBA e FIAT312.919 273.550 225.230

Efeitos Fiscais (93.729) (92.664) (75.679)219.190 180.886 149.551

Valor da Participação do Exercício

Valor Líquido de Efeitos Fiscais

01/01 a 31/12/200301/01 a 31/12/2002

140



31/12/2003 31/12/2002 31/12/2003 31/12/2002

35.492 21.810 26.134 28.301 369.890 670.386 - - 267.218 138.729 8.668.065 4.799.986

- - 570.620 468.623 2.855.576 2.267.529 - -

Operações com Cartões de Crédito 3.170.817 2.773.621 - - Provisão para Créditos em Liquidação Duvidosa (315.241) (506.092) - -

792.142 749.947 420.030 301.484 11.254 6.553 175.342 138.704

2.425.541 1.674.077 1.150.290 794.017 100.252 75.328 214.163 219.594

1.345 18.279 3.663 2.613

6.858.710 5.622.638 11.228.307 6.753.322

- - 136.456 139.682 265.851 119.479 - - 273.370 203.526 433.642 317.161

2.562.509 2.151.113 - - - - 7.689.117 4.402.866

983.391 764.325 541.581 232.964 - - 44 44 - - 48 41

2.044.342 1.914.295 1.762.866 1.327.991 729.247 469.900 664.553 332.573

6.858.710 5.622.638 11.228.307 6.753.322 (1)

(2)

NOTA 23 – INFORMAÇÕES ADICIONAIS SOBRE COLIGADAS E CONTROLADAS

Para permitir melhor análise da situação econômica financeira do grupo, apresentamos abaixo informaçõescontábeis resumidas, consolidadas de acordo com as atividades das respectivas empresas, das agências einstituições financeiras no exterior e principais instituições bancárias no País.a) Consolidado de Empresas do ramo de administração de cartões de crédito e do ramo de seguros, capitalização e previdência

Empresas de Cartões de Crédito

Empresas de Seguros, Capitalização e Previdência

(1) (2)

Ativo

Circulante e Realizável a Longo PrazoDisponibilidadesAplicações Interfinanceiras de LiquidezTítulos e Valores MobiliáriosPrêmio de Seguros a ReceberCarteira de Crédito

Outros Créditos DiversosOutros Valores e Bens

PermanenteInvestimentosImobilizadoDiferido

Total

Passivo

Circulante e Exigível a Longo PrazoDébitos de Operações com SegurosObrigações por EmpréstimosFiscais e PrevidenciáriasOperações com Cartões de CréditoProvisões Técnicas de Seguros, Previdência e CapitalizaçãoOutros

Resultado de Exercícios Futuros

TotalInclui Itaú Personnalité Administradora de Cartões de Crédito e Serviços Ltda., Itaucard Administradora de Cartões de Crédito eImobiliária Ltda. (empresa incorporada em 01/04/2002, pela Itaucard Financeira S.A. Crédito, Financiamento e Investimento), BemgeAdministradora de Cartões de Crédito Ltda., Banestado Administradora de Cartões de Crédito Ltda., SISPLAN - Sistema deProcessamento de Dados, Planejamento e Administração de Cartão de Crédito Ltda., Itaucard Financeira S.A. Crédito, Financiamento eInvestimento e, proporcionalmente, Credicard Comercial e Importadora Ltda., Credicard S.A. Administradora de Cartões de Crédito,Redecard S.A. e Orbitall Serviços e Processamento de Informações Comerciais Ltda.

Inclui Banerj Seguros S.A., Itaú Capitalização S.A., Itaú Previdência e Seguros S.A., Itaú Seguros S.A., Bemge Seguradora S.A.,Capitaliza - Empresa de Capitalização S.A., Cia. de Seguros Gralha Azul, Paraná Cia. de Seguros, Itauseg Saúde S.A. e Gralha AzulSaúde S.A., e apenas em 31/12/2003, AGF Vida e Previdência S.A. - empresas regulamentadas pela SUSEP.

Participações Minoritárias nas SubsidiáriasPatrimônio Líquido

Capital Social e ReservasResultado do Período

141



31/1

2/20

0331

/12/

2002

31/1

2/20

0331

/12/

2002

31/1

2/20

0331

/12/

2002

31/1

2/20

0331

/12/

2002

31/1

2/20

0331

/12/

2002

31/1

2/20

0331

/12/

2002

31/1

2/20

0331

/12/

2002

31/1

2/20

0331

/12/

2002

54.8

18

88.0

27

433.

115

14

4.65

3

59.7

58

53.8

41

45.0

13

17.7

84

5.

902

3.

566

29

.561

28.1

71

65

.768

10.7

59

68

3.96

9

33

7.50

7

4.

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Empréstimos e Financiamentos 643.326 476.444 166.882 (-) Provisão p/ Créditos de Liquidação Duvidosa (38.618) (153.143) 114.525

37.926 108.868 (70.942)

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61.926 53.426 8.500 1.532.478 1.045.257 487.221

1.134.483 581.906 552.577

à vista 557.775 192.866 364.909 de poupança 177.860 84.064 93.796 Interfinanceiros 3.902 6.242 (2.340) a Prazo 394.946 298.734 96.212

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As demonstrações de 31/12/2003 refletem os efeitos das operações após a "pesificação" e consideram a conversão para R$tomando-se a cotação de P$ 2,94598 por USD.

No quadro abaixo demonstramos os reflexos no balanço e no resultado do Banco Itaú Buen Ayre e no ITAÚHOLDING CONSOLIDADO, que já contemplam os efeitos resultantes da "pesificação" totalmente absorvidospor provisões constituídas em exercícios anteriores, utilizando-se a taxa de câmbio de P$ 2,94598 por dólarem 31/12/2003 (P$ 3,37684 em 31/12/2002):

Variações

a conversão das operações contratadas pelo USD livre pela cotação de P$ 3,37684;

TotalDiferido

Imobilizado

Investimentos

As demonstrações de 31/12/2002 já refletem os efeitos da "pesificação" e consideram:

Títulos e Valores Mobiliários

Permanente

R$ 36.204 decorrentes da reversão parcial da provisão anteriormente constituída sobre o valor do Bônus recebido paracompensação de perdas sobre Operações de Crédito em função do valor de negociação do papel em mercado. Parte domontante acima, refere-se a reversão da provisão em decorrência da venda de parcela dos Bônus.

o registro do Bônus previsto pelas autoridades argentinas para compensar as perdas com a pesificação em Operações deCrédito, pelo valor estimado a época de R$ 78.218, por 30% do seu valor de face, R$ 23.466;a conversão para R$ considera ainda a desvalorização de todas as operações, após as conversões mencionadas acima, tomando-se a cotação de P$ 3,37684 por USD.

O decréscimo do Patrimônio Líquido de R$ (66.583) refletido no ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO decorre de:

R$ (7.863) decorrentes de ajustes de provisões de impostos relativas ao exercício anterior, cuja normatização pelo governoargentino se concluiu após a divulgação do balanço de 31/12/2002; e

Inclui R$ 87.150 em títulos do governo argentino (depósitos compulsórios) e R$ 18.879 em Bônus para compensação das perdascom a "pesificação" de operações de crédito, que corresponde a 50% do seu valor de face cujo montante é R$ 37.427.

R$ (21.188) de perdas cambiais decorrentes da valorização do Peso Argentino frente ao dólar americano ( 12,76%) inferior àvalorização do Real frente ao dólar (18,23%) no período;

R$ (73.736) do resultado recorrente do Itaú Buen Ayre no período, o qual decorre substancialmente de perdas cambiais sobreativos indexados ao dólar americano;

a conversão das operações contratadas pelo USD comercial pela cotação de P$ 1,40;

Outros Ativos

Operações de Crédito

AtivoCirculante e Realizável a Longo Prazo

Disponibilidades

Aplicações Interfinanceiras de Liquidez

Relações Interfinanceiras e Interdependências

c) Banco Itaú Buen Ayre

I- Efeitos no Período

TotalPatrimônio Líquido

Outras Obrigações

Obrigações por Empréstimos

DepósitosCirculante e Exigível a Longo PrazoPassivo

143



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PessoaJurídica

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TOTAL 73.937 569.389 643.326 6.487 32.131 38.618

Provisão Total

(*) Inclui o montante de R$ 516.726 referente a operações contratadas com empresas "Corporate", subsidiárias de empresas estrangeiras.

Total Total

II-Carteira de Crédito e Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa após os Efeitos da Pesificação

31/12/2003

Nível de Risco

PessoaFísica

PessoaJurídica (*)

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144



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145



13.365.455 1.030.898 391.209 522.658 (814.456) 14.495.764 Operações de Crédito 6.148.648 211.806 370.863 438.622 6.339 7.176.278 Operações de Arrendamento Mercantil 218.211 - 19.370 8.133 - 245.714 Resultado de Operações com Títulos e Valores Mobiliários 4.945.897 740.867 976 55.622 (820.795) 4.922.567 Resultado Financeiro das Op. Com Seguros, Prev. e Capitalização 1.156.477 - - - - 1.156.477 Resultado de Operações de Câmbio 27.568 40.598 - - - 68.166 Resultado das Aplicações Compulsórias 868.654 37.627 - 20.281 - 926.562

(4.026.703) 185.877 (206.560) (281.288) 831.149 (3.497.525) Operações de Captação no Mercado (4.180.639) (554.754) (211.917) (296.295) 827.089 (4.416.516) Despesas Financeiras de Provisões Técnicas de Previdência e Capitalização (703.204) - - - - (703.204) Operações de Empréstimos e Repasses 857.140 740.631 5.357 15.007 4.060 1.622.195

9.338.752 1.216.775 184.649 241.370 16.693 10.998.239

(1.224.861) (353.427) (48.486) (10.908) - (1.637.682) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (1.745.079) (371.419) (58.232) (32.292) - (2.207.022) Receita de Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 520.218 17.992 9.746 21.384 - 569.340

8.113.891 863.348 136.163 230.462 16.693 9.360.557

(2.659.559) (208.010) (100.737) (134.526) (438.445) (3.541.277) Receitas de Prestação de Serviços 4.952.991 76.801 23.152 70.991 (2.766) 5.121.169 Resultado de Operações com Seguros, Previdência e Capitalização 747.245 - - - - 747.245 Despesas de Pessoal (3.006.646) (95.923) (34.492) (29.872) (7.265) (3.174.198) Outras Despesas Administrativas (4.315.582) (91.463) (81.144) (147.350) 9.520 (4.626.019) Despesas Tributárias (1.014.543) (63.849) (16.565) (19.403) (3.880) (1.118.240) Resultado de Participações em Coligadas e Controladas 442.407 6.264 - - (424.163) 24.508 Outras Receitas Operacionais 228.806 38.196 14.693 10.622 (10.653) 281.664 Outras Despesas Operacionais (694.237) (78.036) (6.381) (19.514) 762 (797.406)

5.454.332 655.338 35.426 95.936 (421.752) 5.819.280

(177.329) 128 (16.406) (16.248) (1.308) (211.163)

5.277.003 655.466 19.020 79.688 (423.060) 5.608.117

(1.338.536) (215.938) (4.407) (21.151) (6.661) (1.586.693)

(561.845) (25.151) - - 21.906 (565.090)

Empregados - Lei 10.101 de 19/12/2000 (180.886) (36.391) (930) (951) (32) (219.190) Administradores - Estatutárias - Lei 6.404 de 15/12/1976 (44.935) (30.918) (204) (53) - (76.110)

1.019 - - - (10.233) (9.214)

3.151.820 347.068 13.479 57.533 (418.080) 3.151.820

RESULTADO NÃO OPERACIONAL

Itaú-BBA

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL



LUCRO LÍQUIDO

RESULTADO DA INTERMED. FINANC. ANTES DOS CRÉDITOS DE LIQUIDAÇÃO DUVIDOSA

RESULTADO DE CRÉDITOS DE LIQUIDAÇÃO DUVIDOSA



RESULTADO EXTRAORDINÁRIO

PARTICIPAÇÕES NO LUCRO



RESULTADO OPERACIONAL

e) Evidenciação do Resultado do Banco Itaú-BBA S.A. e Banco Fiat S.A.

01/01 a 31/12/2003

Eliminações Com BBA e FIAT

Sem BBA e FIAT

Fináustria FIAT

146



01/01 a 31/12/2003

01/01 a 31/12/2002

8.054.051 8.968.256 3.151.820 2.376.723 4.902.231 6.591.533

Ajuste ao Valor de Mercado de T.V.M. e Instrumentos Financeiros Derivativos (Ativos/ Passivos) (726.211) 576.914Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa 2.207.022 2.565.830Resultado de Operações com Dívida Subordinada (349.051) 544.759Resultado de Operações com Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior (230.095) 25.889Variação das Provisões Técnicas de Seguros, Previdência e Capitalização 2.577.518 1.384.722Tributos Diferidos (32.683) (617.691)(Lucro) Prejuízo na Alienação de Valores e Bens e Investimentos 37.928 (30.437)Resultado de Participação em Controladas e Coligadas (24.508) (477.114)Variação Cambial do Permanente e Bens Não de Uso Próprio 11.020 74.685Resultado Extraordinário em Coligadas: 791.443 1.344.123- Amortização de Ágio 626.323 1.344.123- Depreciação Adicional 165.120 -Provisão para Perdas 36.977 255.438Depreciações e Amortizações 593.657 551.971Resultado dos Acionistas Minoritários 9.214 392.444

(5.529.773) (30.444.311) (3.803.654) (6.904.847) (2.490.363) (6.620.987) 1.796.244 (5.210.179)

(28.452) 302.589 (2.455.516) (13.490.461) (1.425.816) (46.213)

708.733 (205.542) 2.124.548 1.703.990

44.503 27.339 2.524.278 (21.476.055)

277.812 170.681 17.862 9.374 22.350 224.933

5.747 17.440 (180.066) (166.475)

(47.264) (206.818) (591.953) (1.368.512) (462.654) (636.680) (160.064) (161.856)

41.947 36.363 (1.076.283) (2.081.550)

(2.299.313) 10.666.153 5.056.458 (648.179) (796.276) 1.649.193

(1.632.780) 5.429.635 (1.429.636) 2.199.260

490.391 70.050 781.661 1.397.485

(522.220) 3.729.334 37.768 33.435

522.220 57.050 (285.617) (222.758)

- 24.022 (1.107.949) (828.579) (1.185.293) 23.556.101

262.702 (1.504)

1.894.256 1.895.760 2.156.958 1.894.256

262.702 (1.504)

Aquisições de Ações para TesourariaAjuste de Exercícios Anteriores de TVM e Derivativos - Circ. Bacen 3068/01 e 3082/02Juros sobre o Capital Próprio Pagos e/ou Provisionados

AUMENTO(DIMINUIÇÃO) LÍQUIDO EM DISPONIBILIDADES

ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS - Caixa Líquido Proveniente (Aplicado)


Disponibilidades no Início do PeríodoDisponibilidades no Final do Período

Aumento (Redução) em Obrigações por Dívida SubordinadaOutorga de Opções de AçõesSubscrição de Ações

Aumento (Redução) em Obrigações por Empréstimos e RepassesAumento (Redução) em Instrumentos Financeiros Derivativos PassivoAumento (Redução) em Operações com Cartões de CréditoAumento (Redução) em Operações com Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior

Aumento (Redução) em Captações no Mercado AbertoAumento (Redução) em Recursos por Emissão de Títulos

ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS - Caixa Líquido Proveniente (Aplicado)

Aumento (Redução) em Depósitos

Ágio na Aquisição de InvestimentosAquisição de Imobilizado de UsoAplicações no DiferidoVariação da Participação dos Acionistas Minoritários

Alienação de Imobilizado de UsoRedução do DiferidoAquisição de Bens não de Uso PróprioAquisição de Investimentos

(Redução) Aumento em Resultados de Exercícios FuturosATIVIDADES OPERACIONAIS - Caixa Líquido Proveniente (Aplicado)

Alienação de Bens não de Uso PróprioAlienação de Investimentos

(Aumento) Redução em Operações de Crédito, Arrendamento Mercantil e Outros Créditos(Aumento) Redução em Outros Créditos e Outros Valores e Bens(Redução) Aumento em Provisões Técnicas de Seguros, Previdência e Capitalização(Redução) Aumento em Outras Obrigações

(Aumento) Redução em Aplicações Interfinanceiras de Liquidez(Aumento) Redução em T.V.M. e Instrumentos Financeiros Derivativos(Aumento) Redução em Depósitos Compulsórios no Banco Central do Brasil(Aumento) Redução em Relações Interfinanceiras e Interdependências

Lucro Líquido

Variação de Ativos e Obrigações

Lucro Líquido Ajustado

Ajuste ao Lucro Líquido:

NOTA 24 - DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Abaixo apresentamos a Demonstração do Fluxo de Caixa elaborado pelo Método Indireto;

a) ITAÚ HOLDING CONSOLIDADO

147



01/01 a 31/12/2003

(59.529) Lucro Líquido 2.032.977Ajuste ao Lucro Líquido: - Resultado de Participação de Coligadas (2.092.506)

51.944(Aumento) Redução em Aplicações Interfinanceiras de Liquidez (25.173)(Aumento) Redução em Títulos e Valores Mobiliários 2.124(Aumento) Redução em Outros Créditos e Outras Obrigações 74.993

(7.585)

1.213.298

1.213.298

150.095 (285.617)

(1.107.949) 37.768

(1.205.703)

10

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10

Variação de Ativos e Obrigações

Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado

Aumento (Redução) em Depósitos

ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS - Caixa Líquido Proveniente(Aplicado)

Juros sobre o Capital Próprio Recebidos de Controladas

ATIVIDADES OPERACIONAIS - Caixa Líquido Proveniente(Aplicado)

b) ITAÚ HOLDING


Disponibilidades no Final do PeríodoDisponibilidades no Início do Período


ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS - Caixa Líquido Proveniente (Aplicado)

Outorga de Opções de AçõesJuros sobre o Capital Próprio Pagos/ProvisionadosAquisições de Ações para Tesouraria

148



PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES Ao Conselho de Administração e aos Acionistas Banco Itaú Holding Financeira S.A. 1. Examinamos as demonstrações contábeis do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e do Banco Itaú Holding

Financeira S.A. e empresas controladas (consolidado) em 31 de dezembro de 2003, elaboradas sob a responsabilidade da sua administração. Nossa responsabilidade é a de emitir parecer sobre essas demonstrações contábeis.

2. Nosso exame foi conduzido de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Brasil, que requerem que

os exames sejam realizados com o objetivo de comprovar a adequada apresentação das demonstrações contábeis em todos os seus aspectos relevantes. Portanto, nosso exame compreendeu, entre outros procedimentos: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevância dos saldos, o volume de transações e os sistemas contábil e de controles internos do Banco e empresas controladas, (b) a constatação, com base em testes, das evidências e dos registros que suportam os valores e as informações contábeis divulgados e (c) a avaliação das práticas e estimativas contábeis mais representativas adotadas pela administração do Banco, bem como da apresentação das demonstrações contábeis tomadas em conjunto.

3. Somos de parecer que as referidas demonstrações contábeis apresentam adequadamente, em todos os

aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do Banco Itaú Holding Financeira S.A. (Banco) e do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas (consolidado) em 31 de dezembro de 2003 e o resultado das operações, as mutações do patrimônio líquido e as origens e aplicações de recursos do exercício e semestre findos nessa data, bem como o resultado consolidado das operações e as origens e aplicações de recursos consolidados do exercício findo nessa mesma data, de acordo com práticas contábeis adotadas no Brasil.

4. Anteriormente, procedemos ao exame das demonstrações contábeis do Banco Itaú S.A. e empresas

controladas (consolidado) em 31 de dezembro de 2002 e emitimos nosso correspondente parecer em 7 de março de 2003, sem ressalvas. Essas informações estão sendo apresentadas de forma comparativa com as de 31 de dezembro de 2003 do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas (consolidado), que passou a controlar integralmente o Banco Itaú S.A. e suas controladas, conforme descrito na Nota 1 às demonstrações contábeis.

São Paulo, 13 de fevereiro de 2004 PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 Ricardo Baldin Contador CRC 1SP110374/O-0 Emerson Laerte da Silva Contador CRC 1SP171089/O-3

149



PARECER DO COMITÊ DE CONTROLES INTERNOS DO BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA

1. Desde 1999, de acordo com Resolução do Banco Central do Brasil, o Banco Itaú Holding Financeira S/A vem desenvolvendo o Sistema Itaú de Controles Internos (SICIC) por forma a assegurar eficiente controle dos riscos de crédito, de mercado e operacionais, próprios da atividade bancária. Compete a este Comitê, estatutariamente criado, avaliar a confiabilidade do Sistema implantado e verificar a conformidade das operações e negócios do Conglomerado Itaú com os dispositivos regulamentares. Semestralmente, é seu dever emitir parecer, a submeter ao plenário do Conselho de Administração, sobre relatório apresentado pela Auditoria Interna contendo conclusões e recomendações sobre o estágio de desenvolvimento do Sistema e seu aperfeiçoamento.

2. No decurso do segundo semestre do ano findo, com o apoio da Diretoria de Auditoria e da Diretoria de Controle de Riscos e Suporte Operacional, acompanhamos a implantação de várias iniciativas de gerenciamento de riscos e a evolução da metodologia de avaliação do SICIC, que já se orienta para possibilitar adequada alocação de capital para os riscos operacionais, conforme está previsto nas diretrizes de Basiléia II. Importa registrar que, no semestre em referência, consultoria internacional, após cuidadosa avaliação do estágio de desenvolvimento do SICIC implementado e de seus resultados para a organização, produziu apreciação francamente positiva.

3. O relatório elaborado pela Auditoria Interna relativo ao segundo semestre de 2003, datado de 26 de

janeiro, procede a uma abrangente e conclusiva avaliação quanto ao avançado nível de implementação do SICIC, analisa detalhadamente o efetivo cumprimento de anteriores recomendações e formula novas recomendações em decorrência da experiência já alcançada.

É nosso PARECER que o mencionado relatório deve ser aprovado pelo Conselho, tanto nas conclusões que apresenta, como nas recomendações que formula. É este PARECER que, nos termos do artº 7º dos Estatutos, submetemos ao plenário do Conselho de Administração.

São Paulo, 13 de fevereiro de 2004.

Carlos da Câmara Pestana

Alcides Lopes Tápias

Henri Penchas

(Homologado na reunião de 16 de fevereiro de 2004 do Conselho de Administração)

150



Banco Itaú Holding Financeira S.A. CNPJ. 60.872.504/0001-23 Companhia Aberta NIRE. 35300010230

PARECER DO CONSELHO FISCAL

Os membros efetivos do Conselho Fiscal do BANCO ITAÚ HOLDING FINANCEIRA

S.A., após examinarem o relatório da administração e as demonstrações contábeis

referentes ao exercício social encerrado em 31.12.2003, constataram a exatidão de todos os

elementos apreciados, que refletem, adequadamente, a situação patrimonial, a posição

financeira e as atividades desenvolvidas no período, recomendando sejam aprovados pelo

Conselho de Administração da sociedade.

São Paulo-SP, 16 de fevereiro de 2004.

GUSTAVO JORGE LABOISSIERE LOYOLA

ALBERTO SOZIN FURUGUEM

IRAN SIQUEIRA LIMA

151

Análise Gerencial da Operação152 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Análise

Análise Gerencial da OperaçãoDezembro 2003

Análiseda Ope

GerencialAnáliseda Operação

Gerenda Operação

Í n d i c eÍ n d i c eÍ n d i c eÍ n d i c eÍ n d i c e

Sumário ExecutivoSumário ExecutivoSumário ExecutivoSumário ExecutivoSumário Executivo 154154154154154

Análise do Resultado ConsolidadoAnálise do Resultado ConsolidadoAnálise do Resultado ConsolidadoAnálise do Resultado ConsolidadoAnálise do Resultado Consolidado 161161161161161

Análise da Margem FinanceiraAnálise da Margem FinanceiraAnálise da Margem FinanceiraAnálise da Margem FinanceiraAnálise da Margem Financeira 162162162162162

Resultado com Créditos de Liquidação DuvidosaResultado com Créditos de Liquidação DuvidosaResultado com Créditos de Liquidação DuvidosaResultado com Créditos de Liquidação DuvidosaResultado com Créditos de Liquidação Duvidosa 163163163163163

Receitas de Prestação de ServiçosReceitas de Prestação de ServiçosReceitas de Prestação de ServiçosReceitas de Prestação de ServiçosReceitas de Prestação de Serviços 165165165165165

Despesas AdministrativasDespesas AdministrativasDespesas AdministrativasDespesas AdministrativasDespesas Administrativas 166166166166166

Outras Receitas e DespesasOutras Receitas e DespesasOutras Receitas e DespesasOutras Receitas e DespesasOutras Receitas e Despesas 168168168168168

Análise do Balanço Patrimonial ConsolidadoAnálise do Balanço Patrimonial ConsolidadoAnálise do Balanço Patrimonial ConsolidadoAnálise do Balanço Patrimonial ConsolidadoAnálise do Balanço Patrimonial Consolidado 169169169169169

Operações de CréditoOperações de CréditoOperações de CréditoOperações de CréditoOperações de Crédito 170170170170170

Balanço por MoedasBalanço por MoedasBalanço por MoedasBalanço por MoedasBalanço por Moedas 172172172172172

Demonstrações Contábeis Pro FormaDemonstrações Contábeis Pro FormaDemonstrações Contábeis Pro FormaDemonstrações Contábeis Pro FormaDemonstrações Contábeis Pro Forma 173173173173173

Banco Itaú SegmentadoBanco Itaú SegmentadoBanco Itaú SegmentadoBanco Itaú SegmentadoBanco Itaú Segmentado 177177177177177

Bank ingBank ingBank ingBank ingBank ing 178178178178178

Cartões de CréditoCartões de CréditoCartões de CréditoCartões de CréditoCartões de Crédito 179179179179179

Seguros, Capitalização e PrevidênciaSeguros, Capitalização e PrevidênciaSeguros, Capitalização e PrevidênciaSeguros, Capitalização e PrevidênciaSeguros, Capitalização e Previdência 180180180180180

Gestão de Fundos e Carteiras AdministradasGestão de Fundos e Carteiras AdministradasGestão de Fundos e Carteiras AdministradasGestão de Fundos e Carteiras AdministradasGestão de Fundos e Carteiras Administradas 183183183183183

Banco Itaú BBABanco Itaú BBABanco Itaú BBABanco Itaú BBABanco Itaú BBA 184184184184184

Negócios no ExteriorNegócios no ExteriorNegócios no ExteriorNegócios no ExteriorNegócios no Exterior 185185185185185

Estrutura AcionáriaEstrutura AcionáriaEstrutura AcionáriaEstrutura AcionáriaEstrutura Acionária 187187187187187

Gestão de RiscoGestão de RiscoGestão de RiscoGestão de RiscoGestão de Risco 189189189189189

Desempenho no Mercado de AçõesDesempenho no Mercado de AçõesDesempenho no Mercado de AçõesDesempenho no Mercado de AçõesDesempenho no Mercado de Ações 192192192192192

Parecer dos AuditoresParecer dos AuditoresParecer dos AuditoresParecer dos AuditoresParecer dos Auditores 194194194194194

Os efeitos da variação cambial sobre os investimentos no exterior estão distribuídos nas linhas da Demonstração do Resultado, conforme anatureza das contas patrimoniais correspondentes.

As tabelas desse relatório apresentam os números em milhões. No entanto, as variações e totalizações foram calculadas utilizando números emunidades.

Expectativas futuras, decorrentes da leitura desta análise, devem considerar os riscos e incertezas que envolvem quaisquer atividades e que estãofora do controle das empresas do conglomerado (mudanças políticas e econômicas, volatilidade nas taxas de juros e câmbio, mudançastecnológicas, inflação, desintermediação financeira, pressões competitivas sobre produtos e preços e mudanças na legislação tributária).


(1) JCP ( Juros sobre o Capital Próprio )

Highlights

Sumário Executivo

R$ Milhões (exceto onde indicado)

Os efeitos da variação cambial sobre os investimentos no exterior estão distribuídos nas linhas da Demonstração do Resultado, conforme a natureza dascontas patrimoniais correspondentes.

As tabelas desse relatório apresentam os números em milhões. No entanto, as variações e totalizações foram calculadas utilizando números em unidades.

Expectativas futuras, decorrentes da leitura desta análise, devem considerar os riscos e incertezas que envolvem quaisquer atividades e que estão fora docontrole das empresas do conglomerado (mudanças políticas e econômicas, volatilidade nas taxas de juros e câmbio, mudanças tecnológicas, inflação,desintermediação financeira, pressões competitivas sobre produtos e preços e mudanças na legislação tributária).

Demonstração do Resultado do Exercício 4º Trim./03 3º Trim./03 4º Trim./02 2003 2002

Lucro Líquido Recorrente 856 822 1.369 3.717 3.080 Lucro Líquido Extraordinário (2) (15) (679) (565) (703)

Lucro Líquido da Controladora 854 807 689 3.152 2.377 Margem Financeira 2.754 2.765 2.967 10.998 9.511 Resultado Bruto da Intermediação Financeira 2.313 2.279 2.121 9.361 7.250 Receita de Serviços 1.343 1.323 1.276 5.121 4.466

Resultado de Ações ( R$ )

Lucro Líquido Consolidado por Lote de Mil Ações 7,49 7,05 6,20 27,66 21,36 Número de Ações em Circulação - em Milhões 113.944 114.559 111.247 113.944 111.247 Valor Patrimonial por Lote de Mil Ações 104,25 100,07 81,23 104,25 81,23

Dividendos / JCP (1) ( R$ Milhões ) 427 202 83 1.108 829

Dividendos / JCP (1) por Lote de Mil Ações 3,75 1,76 0,74 9,72 7,45 Market Capitalization ( R$ Milhões ) 30.453 25.691 17.743 30.453 17.743 Market Capitalization ( US$ Milhões ) 10.540 8.788 5.022 10.540 5.022

Índices de Desempenho ( % )

ROE Recorrente Anualizado 32,1% 31,9% 75,8% 31,3% 34,1% ROE Anualizado 32,0% 31,3% 34,2% 26,5% 26,3% ROA Anualizado 2,9% 2,7% 2,5% 2,7% 2,1% Índice de Solvabilidade 19,8% 21,5% 18,4% 19,8% 18,4% Índice de Eficiência 49,5% 47,6% 41,5% 46,1% 50,0%

Balanço Patrimonial 31-dez-03 30-set-03 31-dez-02

Ativos Totais 118.738 118.982 111.141 Operações de Crédito 38.659 36.933 38.419 Fianças, Avais e Garantias 5.923 5.766 6.995 Títulos e Valores Mobiliários + Aplicações em Dep. Interfinanceiros 40.082 40.234 32.151 Depósitos Totais 36.698 34.414 38.997 Patrimônio Líquido da Controladora 11.879 11.464 9.036

Dados Relevantes

Recursos Administrados 80.097 71.801 59.167 Número de Funcionários do Conglomerado 42.450 42.196 43.215 Número de Clientes Ativos ( Milhões ) 9,2 9,2 9,2 Número de Agências ( Unidades ) 2.321 2.319 2.314 Número de PAB's ( Unidades ) 851 861 878 Número de Caixas Eletrônicos ( Unidades ) 20.021 19.244 17.926


916

831

1.466

1.765

1.569

1.850

2.070

2.677

mar/02

jun/02

set/02

dez/02

mar/03

jun/03

set/03

dez/03

Quarto Trimestre de 2003

Sumário Executivo

O resultado não realizado somou R$ 2.677 milhões em 31 de dezembrode 2003, correspondendo a um aumento de 29,3% em relação a 30 desetembro de 2003, basicamente em função do efeito marked to marketdos Títulos e Valores Mobiliários e da participação no Banco BPI S.A. Essesaldo não inclui a provisão adicional para créditos de liquidação duvidosade R$ 906 milhões. Na medida em que esses instrumentos financeirosforem realizados, esse valor irá no futuro transitar como receita peloresultado.

A ênfase dada pela alta administração do Banco Itaú Holding no foco decontrole de custos administrativos estabelecendo metas de manutençãodo valor nominal dos custos, visando, entre outras coisas, ampliar aeficiência e produtividade da instituição, resultou em um índice deeficiência de 49,5% no quarto trimestre que tem se situado abaixo de50% de forma sustentada.

O patrimônio líquido consolidado somou R$ 11.879 milhões em 31 dedezembro de 2003, fazendo com que o retorno sobre o patrimônio líquido(ROE) atingisse 32,0% a.a. O constante acúmulo de vantagenscompetitivas tem possibilitado ao Banco Itaú Holding obterrentabilidades elevadas nos últimos exercícios. O Banco Itaú Holdingalcançou um índice de solvabilidade de 19,8% em 31 de dezembro de2003 (14,0% de Tier 1), situando-se bem acima do mínimo de 11% exigidopelo Banco Central do Brasil, o que reflete a solidez e segurança dainstituição. Essa confortável situação em relação ao capital necessáriopara sustentar as operações do banco dá suporte aos riscos assumidose cria bases sólidas para uma consistente expansão de suas operações.

O lucro líquido consolidado do Banco Itaú Holding alcançou R$ 854milhões no quarto trimestre de 2003, o que corresponde a um aumentode 5,8% em relação ao resultado do trimestre anterior. A margemfinanceira permaneceu praticamente estável no trimestre, porém oaumento de 4,4% no volume das operações de crédito, incluindo avais efianças, compensou em parte a redução observada nos spreads. Verificou-se também, de acordo com a nossa estratégia de direcionamento derecursos para o crédito ao consumidor, cartão de crédito e micro,pequenas e médias empresas, uma mudança no mix de produtos, comênfase para aqueles de maior spread . Além disso, a política dediversificação da oferta de crédito, juntamente com a elevada seletividadedos clientes, resultou em uma menor despesa líquida de provisão paracréditos de liquidação duvidosa.

Lucro Líquido

Lucro Líquido por Lote de Mil Ações (R$)

Lucro Líquido (R$ Milhões)

ROE (%)

Patrimônio Líquido (R$ Milhões)

Retorno sobre Patrimônio Líquido

Índice de Eficiência (*)

(*) A metodologia de cálculo do índice é apresentada na página16 desse relatório.

Resultado não RealizadoR$ Milhões

7.842

8.288

8.560

9.036

9.983

10.772

11.464

11.879

28,3%

29,0%

33,4%

34,2%

31,8%

32,1%

31,3%

32,0%

1ºt.02

2ºt.02

3ºt.02

4ºt.02

1ºt.03

2ºt.03

3ºt.03

4ºt.03

49,5%47,6%

46,7%

40,8%

41,5%

50,4%55,7%56,1%1º t./02

2º t./02

3º t./02

4º t./02

1º t./03

2º t./03

3º t./03

4º t./03

504 544

854807776714689

639

4,52 4,895,75 6,20 6,26 6,79 7,05 7,49

1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 2ºt.03 3ºt.03 4ºt.03


1,4

1,6

0,6

0,9

2,5

2,8

3,4

4,0

4,9

1,9

0,9

0,9

0,9

0,9

0,9

0,9

0,9

1,0

1,1

1,0

1,1

1,2

1,0

1,2

0,9mar/02

jun/02

set/02

dez/02

mar/03

jun/03

set/03

dez/03

6,1

5,4

4,8

4,4

3,8

3,5

3,3

7,7

'

27,1

28,8

32,5

39,0

38,0

34,8

34,4

36,7

57,3

56,2

54,9

59,2

62,9

67,1

71,8

80,1

mar/02

jun/02

set/02

dez/02

mar/03

jun/03

set/03

dez/03

8,5

11,0

14,2

16,3

15,2

13,4

12,5

12,2

24,1

23,9

25,5

29,1

31,2

31,2

30,2

32,3

mar/02

jun/02

set/02

dez/02

mar/03

jun/03

set/03

dez/03

Operações de Crédito (1) O processo de reorganização societária pelo qual passou o Banco ItaúHolding possibilitou uma melhor alocação e utilização de capitais nosvários segmentos de operação da empresa, reforçando a autonomiaoperacional dos negócios e o aproveitamento das oportunidadescomerciais. A expansão de 4,4% da carteira de crédito, incluindo avais efianças, observada no quarto trimestre de 2003, insere-se neste contexto,uma vez que se deu de maneira mais intensa nas operações com micro,pequenas e médias empresas, cujo saldo apresentou crescimento de22,1% no trimestre, somando R$ 5.317 milhões, operações de cartão decrédito, com aumento de 16,5%, totalizando R$ 3.171 milhões, e operaçõesde financiamento de veículos, com aumento de 7,2%, atingindo R$ 4.409milhões.(1) Inclui avais e fianças

R$ Bilhões

45,4

39,7

34,8

32,5

44,6

Em Moeda Estrangeira + Indexado em Moeda Estrangeira

Em Moeda Nacional

42,7

46,4

44,6

Indice NPL - Pessoa FísicaIndice NPL

O índice de nonperforming loans, resultante da divisão do saldo dasoperações que deixaram de gerar receitas por atraso no pagamento pelosaldo total da carteira de crédito, apresentou uma evolução positiva noquarto trimestre de 2003, atingindo 4,1%. Dois fatores contribuíram paraessa evolução: de um lado, o aumento da carteira de crédito deu-sejuntamente com uma elevada seletividade na concessão, ampliando osaldo total da carteira; de outro, observou-se no período um movimentode liquidação de parcelas em atraso pelos clientes, reduzindo o saldo dasoperações que deixaram de gerar receitas por atraso no pagamento, e,conseqüentemente, causando impacto positivo no índice.

Índice NPL(2) - Pessoa Física x Jurídica (%)

(2) Nonperforming Loans: Operações de Crédito vencidas há maisde 60 dias.

Indice NPL - Pessoa Jurídica

O total de depósitos, fundos de investimento e carteiras administradasatingiu R$ 116.795 milhões no quarto trimestre de 2003, crescendo 10,0%em relação ao trimestre anterior. O aumento típico da atividadeeconômica no último trimestre do ano fez com que se ampliasse o saldode depósitos a vista e de poupança, atingindo R$ 27.340 milhões, o quecorresponde a um aumento de 14,1% em relação ao período anterior. Osfundos de investimento e as carteiras administradas tambémapresentaram um crescimento expressivo de 11,6% no trimestre,alcançando R$ 80.097 milhões.

100,8

85,0

87,4

R$ Bilhões

98,2

84,4

116,8

106,2

102,0

Depósitos

Fundos de Investimentos + Carteiras Administradas

Sumário Executivo

Total de Depósitos, Fundos deInvestimento e Carteiras Administradas

11,6 12,7 12,9

7,38,38,98,5

10,7

4,14,75,7 5,9 5,6

4,2 4,24,7

1,6 1,7 2,21,72,52,4

1,5 2,0

mar/02 jun/02 set/02 dez/02 mar/03 jun/03 set/03 dez/03


Provisões Técnicas de Seguros,Capitalização e Previdência

R$ Bilhões

As Provisões Técnicas de Seguros, Capitalização e Previdênciaapresentaram um crescimento de 26,3% no quarto trimestre de 2003,atingindo o montante de R$ 7.689 milhões. Este crescimento estávinculado à excelente performance observada nos produtos deprevidência (principalmente VGBL e PGBL), que têm crescido acima domercado. Neste trimestre, também tivemos nas reservas o efeito daconsolidação da AGF Vida e Previdência, que contribuiu com um saldode R$ 569 milhões em 31 de dezembro de 2003. Esses fatores conjugadosfizeram com que a Itaú Previdência e Seguros passasse a ocupar o segundolugar em seu mercado. Como consequência do foco nesses produtos, asreceitas apresentaram um aumento de 29,5% no quarto trimestre de 2003,passando de R$ 1.253 milhões para R$ 1.622 milhões.Provisões Técnicas - Seguros

Provisões Técnicas - CapitalizaçãoProvisões Técnicas - Previdência

Provisões Técnicas - AGF


Sumário Executivo

Balanço Patrimonial ConsolidadoR$ Milhões

R$ Milhões

ATIVO 31-dez-03 30-set-03 31-dez-02 dez.03-set.03 dez.03-dez.02

Circulante e Realizável a Longo Prazo 115.529 115.744 107.672 (215) 7.857

Disponibilidades 2.157 1.644 1.894 513 263 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 20.780 21.981 16.972 (1.201) 3.809 Títulos e Valores Mobiliários e Instr. Financeiros Derivativos 29.420 29.864 25.188 (444) 4.231 Relações Interf. e Interdependências 8.466 8.891 10.260 (425) (1.793) Operações de Crédito, Arrendamento e Outros Créditos 38.659 36.933 38.419 1.726 239 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (3.163) (3.290) (3.172) 127 9 Outros Ativos 19.210 19.723 18.111 (512) 1.099 Carteira de Câmbio 7.526 7.796 6.430 (271) 1.096 Outros 11.685 11.926 11.682 (241) 3

Permanente 3.209 3.238 3.469 (29) (261) Investimentos 924 878 953 46 (29) Imobilizado de Uso 2.009 2.092 2.240 (83) (232) Diferido 276 268 276 8 0

TOTAL DO ATIVO 118.738 118.982 111.141 (244) 7.596

Variação

PASSIVO 31-dez-03 30-set-03 31-dez-02 dez.03-set.03 dez.03-dez.02

Circulante e Exigível a Longo Prazo 105.658 106.461 101.000 (803) 4.658 Depósitos 36.698 34.414 38.997 2.284 (2.299) Depósitos à Vista 9.672 7.100 10.389 2.572 (716) Depósitos de Poupança 17.667 16.867 17.841 801 (174) Depósitos Interfinanceiros 1.208 1.070 539 138 669 Depósitos a Prazo 8.150 9.377 10.228 (1.228) (2.078) Captações no Mercado Aberto 16.932 18.294 11.876 (1.362) 5.056 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 3.759 5.349 4.555 (1.590) (796) Relações Interf. e Interdependências 778 1.958 803 (1.180) (25) Obrigações por Empréstimos e Repasses 12.968 13.484 14.601 (516) (1.633) Instrumentos Financeiros Derivativos 755 669 1.959 86 (1.204) Provisões Técnicas de Seg., Cap. e Previdência 7.689 6.086 4.403 1.603 3.286 Outras Obrigações 26.080 26.208 23.807 (128) 2.273 Carteira de Câmbio 7.785 8.098 6.709 (312) 1.077 Dívida Subordinada 4.814 4.770 5.707 43 (893) Diversos 13.481 13.340 11.392 141 2.090Resultados de Exercícios Futuros 110 74 66 37 45Participações Minoritárias nas Subsidiárias 1.090 984 1.039 106 51

Patrimônio Líquido da Controladora 11.879 11.464 9.036 415 2.843

TOTAL DO PASSIVO 118.738 118.982 111.141 (244) 7.596

Depósitos 36.698 34.414 38.997 2.284 (2.299)Fundos + Carteiras Administradas 80.097 71.801 59.167 8.297 20.930

Total de Depósitos + Fundos + Carteiras Adm. 116.795 106.214 98.164 10.581 18.631

Variação


Sumário Executivo

Demonstração do Resultado Consolidado

R$ Milhões

4º Trim./03 3º Trim./03 2003 20024º Trim - 3º Trim

2003 - 2002

Receitas da Intermediação Financeira 3.754 4.617 9.976 21.707 (863) (11.731) Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil 2.351 2.929 7.422 12.715 (578) (5.293) Resultado de Títulos e Valores Mobiliários 1.330 1.593 2.032 8.489 (263) (6.457) Resultado Financeiro de Seg., Prev. e Cap. 139 137 453 241 2 213 Resultado de Câmbio (66) (42) 68 262 (24) (194)

Despesas da Intermediação Financeira (1.000) (1.852) 1.023 (12.196) 852 13.218 Operações de Captação no Mercado (1.013) (1.525) (1.526) (8.850) 512 7.324 Operações de Empréstimos, Cessões e Repasses (173) (564) 1.622 (3.774) 390 5.397 Resultado de Aplicações Compulsórias 186 237 927 429 (51) 497

Margem Financeira 2.754 2.765 10.998 9.511 (11) 1.487

Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (441) (486) (1.638) (2.261) 45 623 Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (615) (659) (2.207) (2.566) 44 359 Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 175 173 569 305 1 264

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 2.313 2.279 9.361 7.250 34 2.110

Outras Receitas / (Despesas) Operacionais (1.075) (932) (3.541) (2.995) (143) (546) Receitas de Prestação de Serviços 1.343 1.323 5.121 4.466 21 655 Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência 210 171 747 650 39 97 Despesas Administrativas (2.107) (2.028) (7.800) (7.244) (79) (556) Despesas Tributárias (352) (254) (1.118) (886) (98) (232) Resultado de Participações em Coligadas e Controladas 58 28 25 477 31 (453) Outras Receitas / Despesas Operacionais (229) (172) (516) (458) (56) (58)

Resultado Operacional 1.238 1.347 5.819 4.255 (109) 1.564

Resultado Não Operacional (61) (36) (211) (57) (24) (154)

Resultado antes da Tributação e Participações 1.177 1.311 5.608 4.198 (134) 1.410

Imposto de Renda e Contribuição Social (200) (377) (1.587) (546) 177 (1.040)Resultado Extraordinário (2) (15) (565) (703) 13 138Participações no Lucro (54) (67) (295) (179) 13 (116)Participações Minoritárias nas Subsidiárias (66) (44) (9) (392) (22) 383

Lucro Líquido da Controladora 854 807 3.152 2.377 47 775

Número de Ações em Circulação - Em mil 113.943.830 114.559.146 113.943.830 111.247.037 (615.316) 2.696.792 Valor Patrimonial por Lote de Mil Ações (R$) 104,25 100,07 104,25 81,23 4,19 23,03 Lucro Líquido por Lote de Mil Ações (R$) 7,49 7,05 27,66 21,36 0,45 6,30

Variação

Obs: As despesas de operações compromissadas foram reclassificadas, passando a compor o resultado de Títulos e Valores Mobiliários. Da mesma forma, a despesa financeira de Provisões Técnicasde Previdência e Capitalização passou a integrar o resultado financeiro das operações com Seguros, Capitalização e Previdência.


Quarto Trimestre de 2003Sumário Executivo

Segmentação

O ano de 2003 foi marcado por um intenso processo de reorganização societária cujo ápice foi a criação do BancoItaú Holding Financeira S.A. Esta empresa passou a abrigar os diversos segmentos de negócios financeiros doconglomerado por meio da incorporação das ações do Banco Itaú. O processo de reorganização societáriabuscou dar maior autonomia e transparência às operações e às demonstrações financeiras, possibilitando aidentificação das operações de varejo, personnalité, private bank e micro, pequenas e médias empresas,representadas pelo Banco Itaú, bem como das operações do segmento corporate, evidenciadas pelo resultadodo Banco Itaú BBA. Assim, a análise dos resultados dos segmentos está baseada na demonstração do resultadopro forma do Banco Itaú e do Banco Itaú BBA, considerando como se o processo de segregação das unidades denegócio tivesse ocorrido no início do exercício. A alocação das operações foi feita em caráter meramenteinformativo.

Banco Itaú - BankingO último trimestre de 2003 foi marcado por um maior nível de atividade econômica no país, o que resultou naelevação da atividade operacional do segmento Banking. No período, constatou-se um aumento de 5,1% dademanda por crédito nas operações de varejo, a ampliação de 27,3% da carteira de crédito do segmento de micro,pequenas, e médias empresas, impulsionado por ações comerciais, e uma melhoria em relação aos níveis deinadimplência, o que compensou em parte a redução observada nos spreads.

Cartões de CréditoO resultado das operações com cartões de crédito atingiu R$ 130 milhões no quarto trimestre de 2003correspondendo a uma redução de 13,8% em relação ao resultado do trimestre anterior. Essa variação decorre,principalmente, da redução das taxas de juros e, conseqüentemente, dos spreads, e do aumento da despesa comconstituição da provisão para créditos de liquidação duvidosa devido ao maior volume de faturamento,característico do final de ano.

Seguros, Capitalização e PrevidênciaApesar do aumento das receitas de prêmios de seguros, títulos de capitalização e planos de previdência, oresultado deste segmento foi 26,0% inferior ao trimestre anterior, passando de R$ 138 milhões para R$ 102 milhões.Essa redução é decorrente do aumento das despesas administrativas em função das campanhas decomercialização de final de ano, e a sazonalidade dos produtos de previdência, além da redução do resultadofinanceiro, devido à queda das taxas de aplicações financeiras.

Gestão de Fundos e Carteiras AdministradasO volume dos fundos de investimento e das carteiras administradas alcançou R$ 80.097 milhões no trimestre,apresentando um aumento de 11,6%. Entretanto, as receitas de prestação de serviços do segmento permanecerampraticamente estáveis neste período, em função da queda da taxa de juros que provocou uma diminuição dasreceitas associadas à taxa de performance.

Banco Itaú-BBAO resultado do Banco Itaú BBA no quarto trimestre de 2003 atingiu R$ 139 milhões, o que corresponde a umaredução de R$ 28 milhões em relação ao trimestre anterior. Este lucro líquido reflete principalmente a redução dosresultados de tesouraria face ao desempenho excepcional verificado no trimestre anterior, compensada em partepelo efeito fiscal associado à deliberação de pagamento de juros sobre capital próprio aos acionistas.

Fundos6%Seguros, Prev.

e Cap.13%

Banco Itaú Banking

46%

Banco Itaú BBA18%

Cartões17% Cartões

19%Banco Itaú BBA

21%

Banco Itaú - Banking

36%

Seguros, Prev. e Cap.18%

Fundos6%

4° Trimestre de 2003 3° Trimestre de 2003


R$ Milhões

A tabela abaixo apresenta as variações relevantes ocorridas nas demonstrações do resultado dos segmentosentre o quarto e o terceiro trimestres de 2003.


Sumário Executivo

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO PRO FORMA POR SEGMENTO

BANCO ITAÚ 4º Trim./03 3º Trim./03 4t.03/3t.03

BANKINGMargem Financeira 1.886 1.720 166 Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (217) (278) 61 Receitas de Prestação de Serviços 836 818 19 Despesas Administrativas (1.489) (1.457) (32) Imposto de Renda e Contribuição Social (191) (176) (16) Outros (469) (344) (125)

Lucro Líquido 356 283 73 CARTÕES DE CRÉDITO

Margem Financeira 334 353 (18) Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (52) (37) (15) Receitas de Prestação de Serviços 253 245 8 Despesas Administrativas (279) (263) (16) Imposto de Renda e Contribuição Social (69) (79) 9 Outros (56) (67) 11

Lucro Líquido 130 151 (21) SEGUROS, CAPITALIZAÇÃO E PREVIDÊNCIA

Prêmios Ganhos 428 417 10 Resultado de Prev. e Capitalização 58 48 9 Sinistros Retidos (242) (245) 3 Despesas de Comercialização (93) (92) (1) Despesas Administrativas (201) (157) (44) Resultado Financeiro 176 207 (32) Imposto de Renda / Contribuição Social (56) (71) 15 Outros 33 30 3

Lucro Líquido 102 138 (36) GESTÃO DE FUNDOS E CARTEIRAS ADMINISTRADAS

Receitas de Prestação de Serviços 181 183 (2) Despesas Administrativas (85) (82) (3) Imposto de Renda e Contribuição Social (27) (32) 5 Outros (24) (24) (1)

Lucro Líquido 45 46 (1) CORPORAÇÃO

Imposto de Renda e Contribuição Social 84 38 46 Resultado Extraordinário (2) (15) 13

Lucro Líquido 82 23 59 LUCRO LÍQUIDO CONSOLIDADO BANCO ITAÚ 715 640 75

BANCO ITAÚ BBA 4º Trim./03 3º Trim./03 4t.03/3t.03Margem Financeira 357 486 (128) Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (172) (172) (1) Receitas de Prestação de Serviços 54 62 (7) Despesas Administrativas (92) (92) (0) Imposto de Renda e Contribuição Social 59 (58) 117 Outros (67) (59) (8)

Lucro Líquido 139 167 (28)

BANCO ITAÚ HOLDING 4º Trim./03 3º Trim./03 4t.03/3t.03Margem Financeira 2.754 2.765 (11) Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (441) (486) 45 Receitas de Prestação de Serviços 1.343 1.323 21 Despesas Administrativas (2.107) (2.028) (79) Imposto de Renda e Contribuição Social (200) (377) 177 Outros (495) (389) (106)

Lucro Líquido 854 807 47

VARIAÇÃO

VARIAÇÃO

VARIAÇÃO


Análise do Resultado Consolidado

onsolidadoAnálise do Resultado Consolidado

AnáliseConsolidado

Consolid

AnResultado



O Quarto Trimestre de 2003O lucro líquido consolidado do Banco Itaú Holdingsomou R$ 854 milhões no quarto trimestre de 2003, oque equivale a uma elevação de 5,8% em relação aoresultado do trimestre anterior. O último trimestre de2003 foi marcado por um maior nível de atividadeeconômica, que resultou na elevação da atividadeoperacional do Banco Itaú Holding. Nesse período,constatou-se um aumento da demanda por crédito nasoperações de varejo - com ênfase para as operações decartão de crédito e financiamento de veículos- e aampliação das ações comerciais visando o incrementodas operações do segmento de micro, pequenas emédias empresas, com uma simultânea melhoria emrelação aos níveis de inadimplência. Além disso, houveo aumento de 29,5% nas receitas com prêmios deseguros, títulos de capitalização e planos deprevidência, associado particularmente à boa aceitaçãodos produtos de previdência e ao desenvolvimento denovos produtos. A seguir, detalhe dos fatores quecausaram impacto na formação do resultado doperíodo.

R$ Milhões

Análise da Margem Financeira

Margem FinanceiraA margem financeira do quarto trimestre de 2003alcançou R$ 2.754 milhões, que corresponde a umaqueda de 0,4% em relação à margem financeira dotrimestre anterior. No período, o volume da carteira decrédito, considerando avais e fianças, cresceu 4,4% ecompensou em parte a redução observada nos spreads,decorrentes da redução das taxas de juros. Além disso,observou-se uma alteração no mix da carteira, sendoque as operações com micro, pequenas e médiasempresas, operações de cartão de crédito e operaçõesde financiamento de veículos ampliaram suasparticipações relativas.O resultado de tesouraria e de gerenciamento de gapssomou R$ 223 milhões no trimestre (R$ 153 milhões,líquidos dos efeitos fiscais), correspondendo a umaredução de 3,3% em relação ao resultado de R$ 231milhões do trimestre anterior (R$ 167 milhões, líquidosdos efeitos fiscais). A conjunção desses diversos fatoresfez com que a taxa anualizada da margem financeiraatingisse 14,7% no quarto trimestre do ano, diante deuma taxa de 15,2% obtida no trimestre anterior.

4º Trim./03 3º Trim./03 2003 2002

A) Receitas de Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil 2.351 2.929 7.422 12.715B) Resultado de Títulos e Valores Mobiliários + Câmbio 1.265 1.551 2.100 8.751C) Resultado Financeiro de Seguros, Previdência e Capitalização 139 137 453 241D) Receitas da Intermediação Financeira 3.754 4.617 9.976 21.707E) Despesas da Intermediação Financeira (1.000) (1.852) 1.023 (12.196)F) Margem Financeira 2.754 2.765 10.998 9.511

SALDO MÉDIO DAS OPERAÇÕES (*)Média Total das Operações de Crédito 37.796 37.643 38.416 32.005(-) Média de Nonperforming Loans 1.670 1.762 1.676 1.670

G) Média das Operações de Crédito 36.126 35.881 36.741 30.335Média de (Disponibilidades + Aplicações Interf. de Liquidez + TVM(**) - Captações no Mercado Aberto - Instrumentos Financeiros Derivativos) 34.598 31.813 31.735 22.161Média de Relações Interfinanceiras e Interdependências 8.679 9.404 9.650 8.384Média da Carteira de Câmbio Líquida (281) (337) (260) 83Média das Operações de Crédito 36.126 35.881 36.741 30.335

H) Média dos Ativos Remunerados 79.121 76.761 77.865 60.964

Média de Depósitos 35.556 34.620 36.585 31.138Média de Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 4.554 5.217 4.801 3.747Média de Relações Interfinanceiras e Interdependências 1.368 2.372 1.751 2.475Média de Obrigações por Empréstimos e Repasses 13.226 13.040 13.516 10.333Média de Dívida Subordinada 4.792 4.706 4.980 2.517

I ) Média dos Recursos Captados 59.495 59.955 61.633 50.210TAXAS MÉDIAS

Taxa Anualizada das Receitas com Operações de Crédito = A/G 28,7% 36,9% 20,2% 41,9%Taxa Anualizada das Receitas de Intermediação Financeira = D/H 20,4% 26,3% 12,8% 35,6%Taxa Anualizada do Custo de Captação = E/I 6,9% 12,9% -1,7% 24,3%Taxa Anualizada da Margem Financeira = F/H 14,7% 15,2% 14,1% 15,6%

MARGEM FINANCEIRA

(*) O saldo médio do trimestre é obtido pela média aritmética entre o saldo do último dia do trimeste atual e do trimestre anterior. O saldo médio dos anos são obtidos pela média aritmética dossaldos do último dia dos cinco últimos trimestres (Dez+Mar+Jun+Set+Dez)/5.

(**) Títulos e Valores Mobiliários



Análise da Despesa com Provisão para Créditos de Liquidação DuvidosaR$ Milhões

R$ Milhões

Resultado com Créditos de LiquidaçãoDuvidosaO resultado com créditos de liquidação duvidosa doquarto trimestre de 2003 totalizou R$ 441 milhões,apresentando uma redução de 9,3% em relação aoresultado do trimestre anterior. A atual política decrédito do Banco Itaú Holding tem possibilitado oaumento do volume concedido, simultaneamente àredução dos níveis de inadimplência. O Itaú Holdingdesenvolve produtos específicos para cada segmento,aplicando técnicas de avaliação de risco de créditoadequadas a cada um dos segmentos em que atua.

Este trimestre caracterizou-se por constituição deprovisões específicas identificadas com clientescorporate pertencentes a determinados setoreseconômicos sobre o qual optou-se por constituirprovisões de forma conservadora para 100% doscréditos.Em relação aos clientes pessoa física, a política dediversificação da oferta de crédito, juntamente com aseletividade dos clientes, resultou numa menor despesacom provisão para créditos de liquidação duvidosa no período.

PF PJ Total PF PJ Total PF PJ Total

(Constituição)/Reversão Genérica 26 9 35 8 (135) (128) (62) 154 92 (Constituição)/Reversão Específica (372) (285) (657) (381) (85) (466) (322) (249) (571)

Sub Total (Constituição)/Reversão (346) (276) (622) (374) (221) (594) (384) (95) (479)

Provisão Excedente 7 (65) (5)

Despesa com Prov. para Créditos de Liquidação Duvidosa (615) (659) (484)

Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 175 173 136

Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (441) (486) (348)

2º Trim./033º Trim./034º Trim./03

31/dez/03 30/set/03 30/jun/03 31/mar/03 31/dez/02 30/set/02 30/jun/02 31/mar/02Carteira Anormal 2.580 2.777 2.834 2.760 2.565 3.186 3.142 2.882PDD Total (3.163) (3.290) (3.082) (3.128) (3.172) (3.262) (2.911) (2.668)Folga 583 513 249 368 607 75 (230) (214)

O saldo patrimonial da provisão para créditos deliquidação duvidosa apresentou uma redução de 3,9%,somando R$ 3.163 milhões em 31 de dezembro de2003. Esse saldo corresponde a 8,2% da carteiraconsolidada, sem considerar os avais e fianças, sendoque em setembro de 2003 esse percentual correspondiaa 8,9%.Os esforços empreendidos no sentido de aumentar aeficiência dos processos de cobrança mantendo o bomrelacionamento existente entre o cliente e o Banco têmapresentado resultados positivos. Mais uma vez, a

recuperação de créditos baixados contra a provisão paracréditos de liquidação duvidosa apresentou umdesempenho favorável, totalizando R$ 175 milhões notrimestre, o que a mantém em linha em relação aodesempenho do período anterior.A folga entre o saldo total das operações de crédito emcurso anormal (saldo total das operações com pelomenos uma parcela vencida há mais de 14 dias) e osaldo da provisão para créditos de liquidação duvidosatotalizou R$ 583 milhões, o que corresponde a umaumento de 14% em relação ao trimestre anterior.



Movimentação da Carteira de CréditoR$ Milhões

Movimentação da Provisão para Créditos de Liquidação DuvidosaR$ Milhões

Pessoa Física

Pessoa Jurídica Total

Pessoa Física

Pessoa Jurídica Total

Saldo Anterior 14.204 22.729 36.933 14.562 23.792 38.354

Novas Operações 4.040 11.623 15.663 2.228 6.006 8.234 Novas Operações de Composição de Dívida 232 42 274 234 47 281

Atualizações e Amortizações (934) (1.189) (2.123) (1.316) (721) (2.037)

Liquidações (2.077) (9.268) (11.345) (1.123) (6.325) (7.448)

Write-off (409) (334) (743) (382) (70) (451)

Saldo Atual 15.057 23.602 38.659 14.204 22.729 36.933

3º Trim./034º Trim./03

Pessoa Física

Pessoa Jurídica

Provisão Excedente Total

Pessoa Física

Pessoa Jurídica

Provisão Excedente Total

Saldo Anterior 1.372 1.005 913 3.290 1.380 854 848 3.082

Novas Operações 130 205 335 75 138 213 Novas Operações de Composição de Dívida 111 17 128 105 19 124

Transferências de Risco 402 143 545 368 163 532

Atualizações e Amortizações (50) 75 26 (24) 11 (13)

Liquidações (198) (214) (412) (151) (111) (262)

Constitição de Provisão Excedente (7) (7) 65 65

Despesa Total 395 227 (7) 615 374 221 65 659

Write-off (409) (334) (743) (382) (70) (451)

Saldo Atual 1.358 899 906 3.163 1.372 1.005 913 3.290

4º Trim./03 3º Trim./03

��

Índices de Risco de Crédito da Carteira de EmpréstimosR$ Milhões

Risco Carteira PDD% PDD / Carteira

% Partic. PDD Carteira PDD

% PDD / Carteira

% Partic. PDD Carteira PDD

% PDD / Carteira

% Partic. PDD

Pessoa AA - C 11.518 103 0,9% 4,6% 10.770 102 0,9% 4,3% 9.687 96 1,0% 4,1%Física D - H 3.539 1.256 35,5% 55,6% 3.434 1.271 37,0% 53,4% 2.981 1.216 40,8% 52,2%Subtotal PF 15.057 1.358 9,0% 60,2% 14.204 1.372 9,7% 57,7% 12.669 1.312 10,4% 56,3%

Pessoa AA - C 22.207 131 0,6% 5,8% 21.299 195 0,9% 8,2% 24.074 135 0,6% 5,8%Jurídica D - H 1.395 767 55,0% 34,0% 1.430 811 56,7% 34,1% 1.677 884 52,7% 37,9%Subtotal PJ 23.602 899 3,8% 39,8% 22.729 1.005 4,4% 42,3% 25.751 1.019 4,0% 43,7%

AA - C 33.725 234 0,7% 10,4% 32.069 296 0,9% 12,5% 33.761 232 0,7% 9,9%D - H 4.934 2.023 41,0% 89,6% 4.864 2.081 42,8% 87,5% 4.658 2.100 45,1% 90,1%

Total 38.659 2.257 5,8% 100,0% 36.933 2.378 6,4% 100,0% 38.419 2.332 6,1% 100,0%PDD Excedente 906 2,3% 913 2,5% 841 2,2%

TOTAL GERAL 38.659 3.163 8,2% 36.933 3.290 8,9% 38.419 3.172 8,3%

31-dez-03 31-dez-02

Total

30-set-03

Non Performing LoansR$ Milhões

(a) Operações de crédito vencidas há mais de 60 dias, e que não geram apropriação de receitas no regime de competência.(b) Não Inclui Avais e Fianças.

31/dez/03 30/set/03 30/jun/03 31/mar/03 31/dez/02 30/set/02 30/jun/02 31/mar/02

Total Non Performing Loans (a) 1.600 1.740 1.785 1.652 1.603 1.892 1.779 1.588PDD (3.163) (3.290) (3.082) (3.128) (3.172) (3.262) (2.911) (2.668)Carteira de Crédito (b) 38.659 36.933 38.354 39.718 38.419 33.799 30.153 28.038



As Receitas de Prestação de Serviços atingiram R$ 1.343milhões no quarto trimestre de 2003, o que representaum aumento de R$ 21 milhões em relação ao trimestreanterior.Frente às Despesas Administrativas, as Receitas dePrestação de Serviços apresentaram um índice decobertura de 63,8%. Considerando-se apenas asDespesas de Pessoal, o índice atinge 161,9% contra153,8% do trimestre anterior . No ano de 2003 o índicede cobertura foi de 65,7%, o que representa umaumento de 4 pontos percentuais em relação a 2002,demonstrando o gerenciamento voltado para fontesdiversificadas de receitas e sustentáveis para fazer faceàs despesas de características constantes.

Receitas de Prestação de ServiçosR$ Milhões

Índice de Cobertura das Receitas de Prestação de Serviçossobre as Despesas Administrativas (*)

(*) Calculado pela divisão das Receitas de Prestação de Serviços pelas Despesas de Pessoal eAdministrativas Total (Pessoal + Outras)

Quantidades (*): Contas Correntes, Poupança e ClientesAtivos (**)

(*) Inclui Banco Itaú Buen Ayre(**)Conceitualmente um cliente (representado por um CPF/CNPJ) é considerado como ativo

quando realiza uma ou mais movimentações em conta corrente nos últimos seis meses oupossua saldo médio trimestral de depósitos à vista não nulo.

Em Milhões

As receitas com Serviços de Conta Corrente totalizaramR$ 259 milhões no quarto trimestre, aumentando R$ 10milhões em relação ao período anterior. Contribuírampara essa variação o reajuste das tarifas em dezembro eo maior número de transações no trimestre, que tambémfoi responsável pelo aumento das receitas com TarifaInterbancária.O maior volume de operações de financiamento deveículos contratadas no quarto trimestre, com oaquecimento do mercado de veículos brasileiro, foi oprincipal responsável pelo crescimento de R$ 9 milhõesnas receitas com Operações de Crédito.Na análise dos segmentos encontram-se detalhadas asperformances do asset management, que engloba asReceitas de Administração de Fundos.

59% 62% 59% 56%70% 67% 67% 65% 64%

146% 144%131%

122%

164% 163% 168% 162%154%

4ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 2ºt.03 3ºt.03 4ºt.03

Despesas Administrativas Totais Despesas de Pessoal

100%

4º Tri/03 3º Tri/03 4º Tri - 3º Tri %

Receita de Administração de Fundos 335 344 (8) -2,4% Receita de Administração de Consórcios 18 17 1 8,3% Serviços de Conta Corrente 259 249 10 4,2% Operações de Crédito 144 135 9 6,7% Rendas de Cobrança 88 89 (1) -0,7% Tarifa Interbancária (Títulos, Cheques e Doc) 59 53 6 10,3%

Serviços de Arrecadações 37 38 (1) -1,7%

Rendas de Custódia e Corretagens 26 22 4 19,1% Rendas de Consultas à Serasa 33 31 2 7,6% Cartões de Crédito 230 230 0 0,1% Rendas de Garantias Prestadas 24 27 (2) -9,0% Outros Serviços 88 88 (0) -0,5%

- Total 1.343 1.323 21 1,6%

VARIAÇÃO

Clientes Ativos

8,1 8,0 8,1 8,2 8,3 8,3 8,5 8,6 8,7

14,113,713,713,513,212,912,512,1

14,4

9,28,8 8,8 9,0 9,1 9,2 9,2 9,29,1

Dez/01 Mar/02 Jun/02 Set/02 Dez/02 Mar/03 Jun/03 Set/03 Dez/03

POUPANÇA CONTA CORRENTE



Despesas Administrativas

R$ Milhões

Despesas de PessoalAs Despesas de Pessoal totalizaram no quarto trimestre de2003, R$ 830 milhões, frente aos R$ 860 milhões do períodoanterior. A redução se deve principalmente aoprovisionamento do Abono Único e à atualização dos saldosde provisão de 13º Salário e Férias, ambos ocorridos emsetembro decorrentes da Convenção Coletiva do Trabalho.Esta redução foi em parte compensada pelo reajuste de12,6% sobre os salários, encargos sociais e benefíciosdefinido em setembro que afetou integralmente o quartotrimestre de 2003.

Outras Despesas AdministrativasNo quarto trimestre de 2003, as Outras DespesasAdministrativas tiveram um acréscimo de R$ 110 milhõesem relação ao trimestre anterior. O crescimento de R$ 30milhões nas despesas com Processamento de Dados eTelecomunicações está relacionado principalmente aosmaiores gastos com postagem decorrente dos aumentosnas tarifas da ECT e do maior número de correspondênciasenviadas aos clientes no quarto trimestre.Os reajustes nos contratos de aluguel de imóveis, as reformasem agências e em prédios administrativos do grupo e oaumento do consumo de energia relacionado a fatoressazonais foram os responsáveis pela variação nas despesascom Instalações.O item que apresentou o maior crescimento foi Despesascom Serviços de Terceiros, que aumentou R$ 37 milhões. Osprincipais fatores que impulsionaram este aumento foramo pagamento de comissões a revendas de automóveis,decorrente do maior volume de financiamentos contratados,e os maiores gastos com a contratação de assessoriaempresarial.Contribuíram ainda para o crescimento das despesasadministrativas os gastos com Propaganda, Promoções ePublicações e o aumento das Outras DespesasAdministrativas que está relacionado principalmente àsmaiores contribuições e doações de caráter social realizadaspelo Banco Itaú Holding no quarto trimestre.

Número de Funcionários (*)

(*) Inclui Itaú-BBA a partir de Dez/02 e Banco Fiat a partir de Mar/03.

4º Tri/03 3º Tri/03 4º Tri - 3ºTri %

Despesas de Pessoal 830 860 (31) -3,6%Remuneração 438 445 (7) -1,5%Encargos 145 135 10 7,3%Benefícios Sociais/Treinamento 143 120 23 18,9%Abono Convenção Coletiva Trabalho (1) 56 (57) -101,5%Reestruturação 104 104 1 0,8%

Outras Despesas Administrativas 1.277 1.167 110 9,4%Processamento de Dados e Telecomunicações 294 265 30 11,2%Depreciação e Amortização 150 148 2 1,2%Instalações 150 133 17 12,7%Serviços de Terceiros 215 177 37 21,1%Despesas com Serviços do Sistema Financeiro 80 81 (1) -1,5%Propaganda, Promoções e Publicações 89 79 10 12,9%Transportes 50 49 1 2,2%Ações Cíveis e Tributárias 52 46 6 14,1%Materiais 35 34 1 2,7%Segurança 32 32 0 1,0%Comercialização de Cartões de Crédito 47 45 3 5,8%Legais e Judiciais 8 19 (11) -59,1%Outras 74 60 15 24,4%

Total 2.107 2.028 79 3,9%

VARIAÇÃO

45.40944.161

43.158 42.74443.215 42.776 42.262 42.196 42.450




Histórico das Quantidades de Pontos de Atendimento (*)

(*) Inclui Banco Itaú Buen Ayre desde 2001. Inclui Itaú BBA a partir de Dez/02.

Volume de Transações no Auto-Atendimento (*)

Transações por Tipo de Cliente e Clientes Cadastrados noHome & Office Banking

(*) Somente Itaú em 1998. A partir de 1999, contempla Itaú, Banerj e Bemge.A partir de 2001, inclui também o Banestado e, a partir de 2002, inclui o BEG.

(Quantidade em milhões)

(em milhões)

PeríodoTransação

UsualWarning

Débito Automático

Itaufone Bankfone Conexão Direta Internet ItaufaxPontos

de VendaRedeshop

Total

1998 559 - 138 119 41 68 8 15 23 971 1999 702 - 177 138 41 87 24 17 38 1.224 2000 718 - 203 138 41 87 66 16 53 1.322 2001 790 - 244 129 42 67 155 15 74 1.516

1°Trim./01 194 - 57 35 10 19 28 4 17 364 2°Trim./01 191 - 60 32 10 17 34 4 17 365 3°Trim./01 193 - 62 30 11 16 43 4 18 377 4°Trim./01 212 - 65 32 11 15 50 3 22 410

2002 946 192 284 135 40 38 306 11 89 2.043 1°Trim./02 224 27 69 33 10 13 59 3 19 457 2°Trim./02 225 46 70 38 10 11 71 3 20 494 3°Trim./02 243 48 72 31 10 9 84 3 23 524 4°Trim./02 254 71 73 33 10 6 92 2 27 569

2003 1.033 586 302 145 41 14 427 10 121 2.677 1°Trim./03 260 67 75 37 10 5 95 2 26 576 2°Trim./03 248 117 76 36 10 5 99 2 28 621 3°Trim./03 254 151 75 36 11 3 111 2 30 675 4°Trim./03 271 251 76 36 10 1 121 2 36 805

Home & Office BankingCaixas Eletrônicos

Índice de Eficiência (1)

(1) Índice de Eficiência =(Margem Financeira + Receitas de Prestação de Serviços + Receitas de Prêmios de Cap., Seguros e Planos de Previdência - Var.

das Prov. Técnicas de Cap., Seguros e Planos de Previdência + Outras Receitas e Despesas Operacionais com Seguros -Sinistros - Desp. de Comercialização - Desp. com Benefícios de Planos de Previdência - Outras Despesas Operacionais +

Outras Receitas Operacionais)

(Despesas de Pessoal + Outras Despesas Administrativas)

A ênfase dada pela alta administração do Banco ItaúHolding no foco de controle de custos administrativosestabelecendo metas de manutenção do valor nominaldos custos, visando, entre outras coisas, ampliar aeficiência e produtividade da instituição resultou em umíndice de eficiência de 49,5 % no quarto trimestre de 2003,situando-se abaixo de 50 % de forma sustentada.Os investimentos em tecnologia continuam exercendopapel fundamental na performance operacional do BancoItaú Holding. Em 2003 foram gastos R$ 1.331 milhões eminformática, sendo R$ 368 milhões na aquisição dehardwares e softwares e R$ 963 milhões com a operaçãoe manutenção da infra-estrutura existente.Os pontos de atendimento totalizaram 23.193 emdezembro de 2003, aumentando 10% em relação adezembro de 2002. Este expressivo crescimento é devidoao foco dado pelo Banco Itaú Holding na expansão desua rede de Caixas Eletrônicos.

Média Móvel 12 Meses

50,4%41,5%

55,7%56,1%40,8% 46,7% 47,6% 49,5%

44,6%55,1% 55,0% 53,6% 50,0% 46,3% 44,1% 46,1%

1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 2ºt.03 3ºt.03 4ºt.03

23.193

16.96117.614

19.04120.087

21.118 21.263 21.70822.424

13.777 14.42515.855 16.901 17.926 18.071 18.533 19.244

2.259 2.2632.279

2.2982.314 2.320 2.325

2.319

926907

888878 872 850

861

20.021

2.321

925

851


Caixas Eletrônicos Agências Posto de Atendimento Bancário

3,0 3,2

2,4

2,9

2,32,12,0

2,6 2,8

39 44 51 57 60 61 63 68 71

26 2731

36 39 39 4147 51

4ºt.01 1ºt.02 2ºt.02 3ºt.02 4ºt.02 1ºt.03 2ºt.03 3ºt.03 4ºt.03

Pessoa Física Pessoa Jurídica

Clientes cadastrados no Home & Office Banking



Despesas TributáriasAs despesas tributárias totalizam R$ 352 milhões noquarto trimestre de 2003, correspondendo a umaumento de 38,8% em relação ao trimestre anterior. Oaumento de 3% para 4% da alíquota da Cofins cobradadas instituições financeiras a partir de setembro de 2003e o recebimento de Juros de Capital Próprio foram asprincipais causas desta elevação.

Resultado de Participações em Coligadas eControladasO resultado de participações em coligadas somou R$58 milhões no quarto trimestre de 2003, crescendo R$31 milhões em relação ao trimestre anterior. O principalcomponente dessa variação foi o efeito da variaçãocambial entre o real e o euro sobre o investimento queo Banco Itaú Holding mantém no Banco BPI S.A.

Imposto de Renda e Contribuição SocialNo quarto trimestre de 2003 a despesa com Impostode Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquidofoi de R$ 200 milhões contra R$ 377 milhões no terceirotrimestre, correspondendo a uma redução de 46,8%.Tal fato deve-se principalmente à redução em 10,2% dolucro antes dos impostos e ao aumento da dedução dejuros sobre o capital próprio.

Resultado ExtraordinárioO resultado extraordinário do quarto trimestre de 2003totalizou uma perda de R$ 2 milhões de reais frente auma perda de R$ 15 milhões ocorrida no trimestreanterior. No quarto trimestre de 2003 o Banco ItaúHolding reconheceu uma receita de R$ 487 milhões,basicamente associada ao efeito fiscal na amortizaçãode ágios. Além disso, foi feita uma provisão de R$ 213milhões, associada à marcação a mercado das açõesda AOLA, desconsiderando o saldo dos valoresrecebidos antecipadamente que serão apropriadoscomo receita pelo regime de competência (com basenos custos incorridos). Por fim, o ResultadoExtraordinário sofreu o efeito de uma despesa dedepreciação adicional de R$ 165 milhões, referente aosbens cujos valores residuais situavam-se abaixo deR$ 3.000,00.

R$ Milhões

Resultado de Participação em Coligadas 4º Trim./03 3º Trim./03 Variação

Participação em Coligadas - No País (1) (0) (1) Resultado de Equivalência Patrimonial em Coligadas (1) (0) (1)

Participação em Coligadas - No Exterior 59 28 31 Variação Cambial de Investimentos 42 18 24 Resultado de Equivalência Patrimonial em Coligadas 18 10 8

Total 58 28 31

Análise do Balanço Patrimonial Consolidado


onsolidado

Análise do BalançoPatrimonial Consolidado

AnálisePatrimonial

Consolid

AnBalanço



(*) Em moeda constante de 31 de dezembro de 1995 até esta data; após, em valores nominais.(1) Operações de Crédito: Empréstimos, Leasing, Outros Créditos e Adiantamentos sobre Contratos de Câmbio.(2) Garantias: Contemplam Fianças, Avais e Outras.

Operações de Crédito

R$ Milhões(*)

5.6548.022

16.890

38.659

10.818

23.674

29.615

14.058

3.958

7.090

11.572

6.328

38.419

44.581

6.366

11.798

4.6347.353

9.057

34.282

27.253

19.59616.916

12.206

45.414

82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03

Operações de CréditoA carteira de crédito do Banco Itaú Holding apresentouum aumento de 4,4% em relação a setembro de 2003,atingindo R$ 44.581 milhões. Destaca-se odesempenho do segmento de micro, pequenas emédias empresas, cujo aumento de 22,1% em relaçãoao trimestre anterior decorreu basicamente darealização de campanhas de expansão da carteira.A qualidade da carteira de crédito melhorou no últimotrimestre, sendo que as operações classificadas nosníveis de risco "AA" a "C" corresponderam a 87,2% dototal da carteira, variando 0,4% em relação a setembro.Atualmente nenhum setor de atividade concentra maisdo que 6,5% do total da carteira. Somente alguns

setores mais suscetíveis a variações sazonais daatividade econômica, típicas do trimestre analisado,registraram aumento de participação em relação aotrimestre anterior, destacando-se: alimentos e bebidas,que passou de 4,0% para 4,9%, e fertilizantes, adubos,inseticidas e defensivos, evoluindo de 1,4% para 1,8%.Em 31 de dezembro de 2003, a participação dos 100maiores devedores em relação à carteira total foi amenor dos últimos três anos, representando 37,7% dototal da carteira de crédito, ante 40,5% em setembro de2003. A participação do maior devedor caiu de 1,9%para 1,8% do total da carteira no trimestre.

Operações de Crédito (1)Operações de Crédito e Garantias (2)

31-Dez-03 30-Set-03 31-Dez-02

Empréstimos 32.418 31.165 32.274 1.253 4,0% 145 0,4%

Leasing 1.294 1.008 1.014 287 28,4% 280 27,6%

Cartões de Crédito 3.171 2.721 2.774 450 16,5% 397 14,3%

Outros Créditos 153 121 172 32 26,9% (19) -11,0%

ACC/ACE 1.622 1.919 2.186 (297) -15,5% (564) -25,8%

Subtotal 38.659 36.933 38.419 1.726 4,7% 239 0,6%

Garantias 5.923 5.766 6.995 156 2,7% (1.072) -15,3%

Total 44.581 42.699 45.414 1.882 4,4% (833) -1,8%

Dez.03 - Set.03 Dez.03 - Dez.02

Variação R$ Milhões(*)



(*) Inclui Avais e Fianças

R$ MilhõesEvolução da Carteira de Crédito Consolidada por Tipo de Cliente(*)

Saldo % Saldo % Saldo % Saldo % Saldo %

Grandes Empresas 24.115 54,1% 24.036 56,3% 28.219 62,1% 79 0,3% (4.104) -14,5%

Micro/ Pequenas e Médias Empresas 5.317 11,9% 4.353 10,2% 4.376 9,6% 964 22,1% 940 21,5%

Pessoas Físicas 9.912 22,2% 9.454 22,1% 7.693 16,9% 458 4,8% 2.219 28,8%

Cartão de Crédito 3.171 7,1% 2.721 6,4% 2.774 6,1% 450 16,5% 397 14,3%

Subtotal 42.514 95,4% 40.564 95,0% 43.062 94,8% 1.950 4,8% (547) -1,3%

Crédito Imobiliário PF 1.988 4,5% 2.047 4,8% 2.225 4,9% (58) -2,8% (236) -10,6%

PJ 78 0,2% 89 0,2% 127 0,3% (10) -11,7% (49) -38,5%

Subtotal 2.067 4,6% 2.135 5,0% 2.352 5,2% (68) -3,2% (286) -12,1%

Total 44.581 100,0% 42.699 100,0% 45.414 100,0% 1.882 4,4% (833) -1,8%

Variação

Dez.03 - Dez.0231/dez/03 30/set/03 31/dez/02 Dez.03 - Set.03

Evolução da Carteira de Crédito Consolidada por Tipo de Cliente(*)

R$ Milhões


24.11524.03625.83027.49228.219

5.3174.3534.077

4.2624.376

9.9129.454

9.6729.7517.693

3.1712.721

2.8092.6182.774 2.135

2.1992.2672.352 2.067

31-Dez-0330-Set-0330-Jun-0331-Mar-0331-Dez-02

Grandes Empresas Micro/ Peq. e Médias Empresas Pes. Físicas Cartão de Crédito Créd. Imobiliário

46.390 44.586 45.414 44.581

42.699

R$ MilhõesCarteira de Crédito por Moeda(*)


Saldo % Saldo % Saldo % Dez03/Set03 Dez03/Dez02

Indexado em Moeda Estrangeira 6.262 14,0% 6.461 15,1% 7.371 16,2% -3,1% -15,0%

Em Moeda Estrangeira 5.973 13,4% 6.043 14,2% 8.943 19,7% -1,1% -33,2%

Sub Total 12.236 27,4% 12.503 29,3% 16.313 35,9% -2,1% -25,0%

Em Moeda Nacional 32.345 72,6% 30.196 70,7% 29.101 64,1% 7,1% 11,1%

Total 44.581 100,0% 42.699 100,0% 45.414 100,0% 4,4% -1,8%

Variação (%)31-dez-03 30-set-03 31-dez-02

As operações em moeda estrangeira sofreram reduçãode R$ 268 milhões em relação ao trimestre anterior,acompanhando o movimento de desvalorização do

dólar ocorrido no período. Essas operaçõesrepresentavam 27,4% do total da carteira em 31 dedezembro de 2003.

Carteira de Crédito por Moeda



Balanço por Moedas (*)

O Balanço Patrimonial por Moedas evidencia os saldos patrimoniais vinculados à moeda nacional e às moedasestrangeiras. Em 31 de dezembro de 2003 a posição cambial líquida, incluindo investimentos no exterior edesconsiderando a parcela dos minoritários, era de US$ 488 milhões negativa.

(*)Não considera as eliminações entre negócios no Brasil e negócios no exterior.

31-Dez-03

TOTAL MOEDA LOCAL MOEDA ESTRANGEIRA

Depósitos 36.698 30.648 30.536 112Depósitos à Vista 9.672 8.344 8.231 112Depósitos de Poupança 17.667 17.490 17.490 0Depósitos Interbancários 1.208 888 888 0

Depósitos a Prazo 8.150 3.927 3.927 0

Captações no Mercado Aberto 16.932 15.889 15.889 0Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 3.759 3.263 784 2.479Relações Interfinanceiras e Interdependências 778 807 391 416Obrigações por Empréstimos e Repasses 12.968 8.423 3.900 4.524Instrumentos Financeiros Derivativos 755 469 469 0Outras Obrigações 26.080 23.340 16.583 6.757

Carteira de Câmbio 7.785 7.793 3.337 4.457Outras 18.295 15.546 13.246 2.300

Provisões Técnicas de Seguros, Previdência eCapitalização - Não Comprometidas 7.689 7.689 7.689 0Resultados de Exercícios Futuros 110 91 91 0Participações Minoritárias nas Subordinadas 1.090 942 942 0Patrimônio Líquido 11.879 11.879 11.879 0

Capital Social e Reservas 8.727 8.727 8.727 0Resultado do Período 3.152 3.152 3.152 0

118.738 103.441 89.153 14.289DERIVATIVOS - POSIÇÃO VENDIDA

Futuros 10.098Opções 846Swap 7.500Outros 298

33.029POSIÇÃO CAMBIAL LÍQUIDA (c = a - b) (698)PARCELA PERTENCENTE AOS MINORITÁRIOS (d) (712)POSIÇÃO CAMBIAL LÍQUIDA APÓS MINORITÁRIOS (c + d) em R$ (1.409)POSIÇÃO CAMBIAL LÍQUIDA APÓS MINORITÁRIOS (c + d) em US$ (488)

TOTAL DO PASSIVO AJUSTADO (b)

PASSIVO

TOTAL DO PASSIVO

CONSOLIDADONEGÓCIOS NO BRASIL

30-Set-03

NEGÓCIOS NO BRASIL

MOEDA ESTRANGEIRA

6.419 181.331 18

178 0399 0

4.512 0

1.043 02.925 3.286

0 3935.710 5.225

286 254.934 5.505

0 3.2794.933 2.226

0 019 0

147 06.571 05.300 01.270 0

28.055 14.453

7.5371.1887.189

0

30.839495

(657)(162)

(55)

NEGÓCIOS NO EXTERIOR

31-Dez-03

TOTAL MOEDA LOCAL MOEDA ESTRANGEIRA

Disponibilidades 2.157 1.475 1.225 250Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 20.780 13.767 13.461 305

Aplicações no Mercado Aberto 10.118 9.997 9.997 0Aplicações em Depósitos Interfinanceiros 10.662 3.769 3.464 305

Títulos e Valores Mobiliários 29.420 21.829 19.672 2.157Relações Interfinanceiras e Interdependências 8.466 8.454 8.454 0Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil 35.496 26.553 22.513 4.040Outros Ativos 19.210 22.407 17.392 5.015

Carteira de Câmbio 7.526 9.156 4.228 4.928Outros 11.685 13.252 13.165 87

Permanente 3.209 8.957 2.386 6.571Investimentos 924 6.814 244 6.571Imobilizado em Uso 2.009 1.934 1.934 0Diferido 276 208 208 0

TOTAL DO ATIVO 118.738 103.441 85.104 18.338DERIVATIVOS - POSIÇÃO COMPRADA

Futuros 5.779

Opções 517Swap 7.547Outros 152

32.332

CONSOLIDADO

NEGÓCIOS NO BRASIL

ATIVO

TOTAL DO ATIVO AJUSTADO (a)

R$ Milhões

30-Set-03

NEGÓCIOS NO BRASIL

MOEDA ESTRANGEIRA

684 1307.594 1.291

121 257.474 1.267

10.594 2.76713 0

7.106 3.8481.238 5.088

0 5.0031.238 85

827 6.417685 6.417

74 068 0

28.055 19.541

3.872

4067.371

0

31.334

NEGÓCIOS NO EXTERIOR



ResultadoAnálise do Resultado Pro Forma

AnálisePro Forma

Pro Form

ResAnálise



Demonstrações Contábeis Pro Forma

A partir da década de 80, o Banco Itaú Holding adotouuma estratégia que culminou com a implantação deum modelo de segmentação de suas operações combase nas necessidades específicas de seus diversostipos de clientes.Partindo dessa nova abordagem, foram criadosprodutos e serviços que visam o atendimento plenodas diversas demandas dos clientes.As operações do Banco Itaú Holding estão atualmentedivididas entre as seguintes unidades de negócio:Banco Itaú e Banco Itaú BBA. Por sua vez, o Banco Itaúpossui os seguintes segmentos de atuação: Banking,Cartões de Crédito, Seguros Capitalização e Previdência,Gestão de Fundos e Carteiras Administradas.

Banco ItaúO segmento Banking engloba as operações de varejopessoa física, o Itaú Personnalité, a área de private bank,as operações associadas às micro, pequenas e médiasempresas e constitui-se atualmente na principal áreade geração de resultado do Banco Itaú.O segmento de Cartões de Crédito vem apresentandouma expressiva taxa de crescimento, ampliando suacontribuição para a formação do resultado doconglomerado.

O segmento de Seguros, Capitalização ePrevidência constitui-se num importante centro deresultado do Banco Itaú Holding e, em função da grandeaceitação e penetração de seus produtos, temexperimentado um significativo crescimento. Asempresas de seguros do conglomerado apóiam-se nouso intensivo de tecnologia, valendo-se dos canaiseletrônicos de distribuição para ampliar a venda deapólices de seguro. Da mesma forma, a aceitação dosprodutos de previdência tem ampliado a cada dia e acomercialização de seus produtos vem crescendoconsistentemente ao longo dos últimos anos,constituindo-se num ramo de atividade bastantepromissor. Já as vendas de planos de capitalizaçãoapóiam-se em intensas campanhas comerciais e navasta rede de agências do Banco Itaú.Outro segmento estratégico para o Banco Itaú é o deGestão de Fundos e Carteiras Administradas, oqual vem apresentando uma consistente taxa decrescimento do volume de recursos administrados aolongo dos últimos exercícios.

Banco Itaú BBAO Banco Itaú BBA é responsável pelo atendimento dosclientes corporativos, administrando a maior parcelada carteira de créditos concedidos pelo Banco ItaúHolding. A contribuição do Banco Itaú BBA para oresultado é bastante significativa e está baseada naação de uma estrutura altamente capacitada eespecializada no atendimento das complexasnecessidades das grandes empresas.

As áreas de negócio do Banco Itaú Holding



Balanço Patrimonial Pro Forma

Em 31 de Dezembro de 2003R$ Milhões

R$ Milhões

ATIVO Banco Itaú Banco Itaú-BBA Eliminações Consolidado

Circulante e Realizável a Longo Prazo 97.365 29.635 (11.471) 115.529

Disponibilidades 1.951 204 2 2.157

Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 22.167 3.825 (5.212) 20.780

Títulos e Valores Mobiliários 23.880 6.774 (1.234) 29.420

Relações Interfinanceiras e Interdependências 8.292 174 0 8.466

Operações de Crédito 18.341 17.154 0 35.496 Operações de Crédito 20.795 17.864 0 38.659 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.454) (709) 0 (3.163)

Outros Ativos 22.734 1.504 (5.027) 19.210

Permanente 3.150 58 0 3.209

TOTAL GERAL DO ATIVO 100.516 29.693 (11.471) 118.738

PASSIVO Banco Itaú Banco Itaú-BBA Eliminações Consolidado

Circulante e Exigível a Longo Prazo 90.708 26.423 (11.472) 105.658

Depósitos 33.493 7.596 (4.391) 36.698

Captações no Mercado Aberto 16.600 1.026 (695) 16.932

Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 3.436 1.224 (901) 3.759

Relações Interfinanceiras e Interdependências 568 210 - 778

Obrigações por Empréstimos e Repasses 4.181 8.787 - 12.968

Instrumentos Financeiros Derivativos 392 612 (249) 755

Outras Obrigações 24.348 6.968 (5.236) 26.080

Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap 7.689 - - 7.689

Resultados de Exercícios Futuros 100 10 0 110

Participação Minoritária nas Subsidiárias 1.090 - 0 1.090

Patrimônio Líquido (*) 8.619 3.260 0 11.879

TOTAL GERAL DO PASSIVO 100.516 29.693 (11.471) 118.738

As tabelas abaixo estão baseadas nas demonstrações contábeis pro forma do Banco Itaú e do Banco Itaú BBA,considerando como se o processo de segregação das unidades de negócio tivesse ocorrido no início do exercício.A alocação das operações foi feita em caráter meramente informativo.


(*) O Patrimônio Líquido do Banco Itaú inclui participações em controladas do Banco Itaú Holding.




Demonstração do Resultado Consolidado Pro FormaR$ Milhões

R$ Milhões

A tabela abaixo está baseada nas demonstrações contábeis pro forma do Banco Itaú e do Banco Itaú BBA.

MARGEM FINANCEIRA 2.279 486 2.765

Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (315) (172) (486) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (463) (197) (659) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 148 25 173

RESULTADO BRUTO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA 1.965 314 2.279

OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS (856) (75) (932) Receitas de Prestação de Serviços 1.261 62 1.323 Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência 171 - 171 Despesas Administrativas (1.935) (92) (2.028) Despesas Tributárias (231) (23) (254) Resultado de Participações em Coligadas 28 (0) 28 Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (150) (22) (172)

RESULTADO OPERACIONAL 1.108 239 1.347 Resultado não operacional (36) 0 (36)

RESULTADO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 1.072 239 1.311 Imposto de Renda e Contribuição Social (319) (58) (377) Resultado Extraordinário (15) - (15) Participações no Lucro (53) (14) (67) Participações Minoritárias nas Subsidiárias (44) 0 (44)

LUCRO LÍQUIDO 640 167 807

BANCO ITAÚ3º Trim./03 BANCO ITAÚ BBABANCO ITAÚ HOLDING

CONSOLIDADO

MARGEM FINANCEIRA 2.396 357 2.754

Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (269) (172) (441) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (430) (185) (615) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 162 13 175

RESULTADO BRUTO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA 2.127 185 2.313

OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS (984) (90) (1.075) Receitas de Prestação de Serviços 1.289 54 1.343 Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência 210 - 210 Despesas Administrativas (2.015) (92) (2.107) Despesas Tributárias (332) (20) (352) Resultado de Participações em Coligadas 58 (0) 58 Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (195) (33) (229)

RESULTADO OPERACIONAL 1.143 95 1.238 Resultado não operacional (61) 1 (61)

RESULTADO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 1.082 95 1.177 Imposto de Renda e Contribuição Social (259) 59 (200) Resultado Extraordinário (2) - (2) Participações no Lucro (39) (15) (54) Participações Minoritárias nas Subsidiárias (67) 0 (66)


BANCO ITAÚ4º Trim./03 BANCO ITAÚ BBABANCO ITAÚ HOLDING

CONSOLIDADO



Resultado por Segmento

A tabela abaixo está baseada nas demonstrações contábeis pro forma do Banco Itaú, e apresenta a contribuiçãodos diversos segmentos.

R$ Milhões

R$ Milhões

MARGEM FINANCEIRA 1.720 353 207 - - 2.279 Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (278) (37) - - - (315) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (394) (69) 0 0 - (463) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 116 32 0 0 - 148 RESULTADO BRUTO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA 1.441 316 207 - - 1.965 OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS (860) (81) (1) 86 - (856) Receitas de Prestação de Serviços 635 245 16 366 - 1.261 Transferência para Banking 183 0 0 (183) - (0) Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência 27 0 144 0 - 171 Despesas Administrativas (1.457) (263) (133) (82) - (1.935) Despesas Tributárias (146) (46) (24) (15) - (231) Resultado de Participações em Coligadas 28 0 0 0 - 28 Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (129) (17) (4) 0 - (150) RESULTADO OPERACIONAL 582 235 206 86 - 1.108 Resultado não operacional (37) (3) 3 0 (36) RESULTADO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 545 232 209 86 - 1.072 Imposto de Renda e Contribuição Social (176) (79) (71) (32) 38 (319) Resultado Extraordinário - 0 0 0 (15) (15) Participações no Lucro (42) (2) (1) (8) (0) (53) Participações Minoritárias nas Subsidiárias (44) 0 0 0 0 (44)

LUCRO LÍQUIDO 283 151 138 46 23 640

3º Trim./03CARTÕES DE

CRÉDITOBANKING

SEGUROS, CAP. E PREV.

GESTÃO DE FUNDOS E CARTEIRAS ADMINIST.

CORPORAÇÃO BANCO ITAÚ

MARGEM FINANCEIRA 1.886 334 176 - - 2.396

Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (217) (52) - - - (269) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (352) (78) 0 0 - (430) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 135 27 0 0 - 162 RESULTADO BRUTO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA 1.669 283 176 - - 2.127 OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS (971) (75) (17) 79 - (984) Receitas de Prestação de Serviços 655 253 19 362 - 1.289 Transferência para Banking 181 0 0 (181) - 0 Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência 30 0 180 0 - 210 Despesas Administrativas (1.489) (279) (161) (85) - (2.015) Despesas Tributárias (226) (49) (40) (17) - (332) Resultado de Participações em Coligadas 58 0 0 0 - 58 Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (181) 0 (15) 0 - (195) RESULTADO OPERACIONAL 698 208 159 79 - 1.143 Resultado não operacional (63) (3) 5 0 - (61) RESULTADO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 634 204 164 79 - 1.082 Imposto de Renda e Contribuição Social (191) (69) (56) (27) 84 (259) Resultado Extraordinário - 0 0 0 (2) (2) Participações no Lucro (20) (4) (7) (7) - (39) Participações Minoritárias nas Subsidiárias (67) 0 0 0 - (67)

LUCRO LÍQUIDO 356 130 102 45 82 715

BANKING4º Trim./03CARTÕES DE

CRÉDITOSEGUROS,

CAP. E PREV.

GESTÃO DE FUNDOS E CARTEIRAS ADMINIST.

CORPORAÇÃO BANCO ITAÚ

A decomposição do resultado por segmento apresenta a contribuição das diversas áreas de atuação do Conglomerado na formação do resultado do trimestre.A eliminação das receitas e despesas resultantes de operações entre segmentos foi efetuada na corporação.Os resultados de equivalência patrimonial das empresas não relativas ao segmento foram realocados para o segmento adequado.Os impostos incidentes sobre o lucro foram calculados com alíquota de 34% em cada segmento, enquanto que o acréscimo ou decréscimo de imposto decorrente de diferenças temporárias e

demais efeitos fiscais foram alocados à corporação.Os resultados gerenciais apurados em cada um dos segmentos diferem dos resultados contábeis apresentados em outras notas pelos efeitos acima mencionados.



R$ Milhões

O lucro líquido do segmento Banking do Banco Itaúalcançou R$ 356 milhões no quarto trimestre de 2003, oque corresponde a um crescimento de 25,8% em relaçãoao resultado do trimestre anterior.No último trimestre do ano a margem financeira doBanco Itaú - Banking cresceu 9,7%, atingindo R$ 1.886milhões. Esse desempenho está associado basicamenteà ampliação de 9,5% do volume da carteira de crédito,incluindo avais e fianças, a qual atingiu o total de R$18.972 milhões, compensando em parte a reduçãoobservada nos spreads após o movimento de reduçãodas taxas básicas de juros. O crescimento da carteira de

crédito foi acompanhado por uma mudança no mix deprodutos, com ênfase para as operações das micro,pequenas e médias empresas, cujo saldo aumentou27,3% no trimestre atingindo R$ 5.242 milhões, e pelaelevação de 7,2% dos financiamentos de veículos,correspondendo a um total de R$ 4.409 milhões.O resultado de tesouraria e de gerenciamento de gapsdo Banco Itaú - Banking alcançou R$ 173 milhões notrimestre (R$ 131 milhões, líquidos dos efeitos fiscais),correspondendo a um aumento de 63,4% em relaçãoao resultado de R$ 106 milhões do trimestre anterior(R$ 80 milhões, líquidos dos efeitos fiscais).

BANCO ITAÚ - BANKING (*)

MARGEM FINANCEIRA 1.886 1.720 166

Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (217) (278) 61 Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (352) (394) 42 Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 135 116 19

RESULTADO BRUTO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA 1.669 1.441 227

OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS (971) (860) (111) Receitas de Prestação de Serviços 655 635 21 Transferência para Banking 181 183 (2) Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência 30 27 3 Despesas Administrativas (1.489) (1.457) (32) Despesas Tributárias (226) (146) (80) Resultado de Participações em Coligadas 58 28 31 Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (181) (129) (52)

RESULTADO OPERACIONAL 698 582 116 Resultado não operacional (63) (37) (26)

RESULTADO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 634 545 89 Imposto de Renda e Contribuição Social (191) (176) (16) Resultado Extraordinário 0 - - Participações no Lucro (20) (42) 22 Participações Minoritárias nas Subsidiárias (67) (44) (23)


4º Trim/03 3º Trim/03 Variação

A tabela abaixo está baseada nas demonstrações contábeis pro forma do Banco Itaú.



R$ Milhões

Cartões de Crédito por Bandeira - 31-Dez-03

Em dezembro de 2003 a Itaucard contava com umíndice de contas ativas (contas que receberam fatura)de 83,8%, das quais 83,5% efetuaram transações noúltimo mês, movimentando em média, no trimestre,R$ 1.089,20 por conta.No quarto trimestre de 2003, por conta do maior volumede operações que ocorre no final de ano,comparativamente ao trimestre anterior, houve maiorreceita de serviços, notadamente com processamentode dados, e maiores despesas administrativas etributárias, principalmente com correio, serviços deterceiros/telemarketing, comercialização de cartões, ISSe COFINS.Na atividade de cartão de crédito o Banco Itaú Holdingdetém uma participação de 33,3% da Credicard,empresa líder no setor de administração de cartões decrédito, com uma base de 7,3 milhões de cartões, alémtambém do label próprio Itaucard com uma base de 5,8milhões de cartões.

O lucro líquido das operações de cartão de créditoatingiu R$ 130 milhões no quarto trimestrede 2003, diminuindo 13,8% em relação ao trimestreanterior.A variação apresentada na margem financeira édecorrente da redução das taxas de juros econseqüentemente dos spreads verificados nestetrimestre. O maior volume de faturamento devido asazonalidade impactou a provisão para créditos deliquidação duvidosa, gerando maior despesa naconstituição de provisões genéricas.A base de cartões passou de 5.625 mil, em setembropara 5.780 mil em dezembro de 2003, apresentandocrescimento de 2,8% no quarto trimestre de 2003.O volume de transações no mesmo período totalizouR$ 3,1 bilhões, apresentando crescimento de 17,3% emrelação ao trimestre anterior e market share de 11,9%.

Base de Cartões e Participação de Mercado

4º Trim/03 3º Trim/03 Variação

Margem Financeira 334 353 (18)

Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (52) (37) (15) Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (78) (69) (9) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 27 32 (6)

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 283 316 (33)

Outras Receitas / Despesas Operacionais (75) (81) 6 Receita de Prestação de Serviços 253 245 8 Anuidades 82 87 (5) Demais Serviços 171 157 14 Despesas Administrativas (279) (263) (16) Despesas Tributárias (49) (46) (3) Outras Receitas / Despesas Operacionais 0 (17) 17

Resultado Operacional 208 235 (27) Resultado não Operacional (3) (3) (1)

Resultado antes do I.R. / C.S. 204 232 (27) Imposto de Renda e Contribuição Social (69) (79) 9 Participação nos Lucros (4) (2) (3)

Lucro Líquido 130 151 (21)

Visa32,8%

Mastercard66,0%

Diners1,2%

5.6375.579 5.616 5.625 5.780

13,4% 13,1% 12,6% 12,2% 12,2%

Dez/02 Mar/03 Jun/03 Set/03 Dez/03

Número de Cartões (milhares) Participação de Mercado (%)


Seguros, Capitalização e Previdência

R$ Milhões

Demonstração do Resultado Segmentado

3º TRIMESTRE DE 2003 SEGUROS CAPITALIZAÇÃO VIDA E PREVIDÊNCIA CONSOLIDADO

Receitas de Seguros, Capitalização e Previdência 368 175 710 1.253 Prêmios Retidos de Seguros 368 - 82 450 Receita com Títulos de Capitalização - 175 - 175 Receita de Planos de Previdência - - 628 628

Variações das Provisões Técnicas (24) (139) (474) (638) Seguros (24) - (9) (33) Capitalização - (139) - (139) Previdência Privada - - (466) (466)

Despesas c/ Resgates e Benefícios Previdenciários - - (149) (149)

Prêmios Ganhos 344 - 74 417 Resultado de Prev. e Capitalização - 35 13 48

Sinistros Retidos (218) - (27) (245)

Despesas de Comercialização (67) (7) (17) (92)

Despesas Administrativas (78) (43) (36) (157) Despesas Administrativas (35) (39) (31) (104) Despesas Tributárias (15) (4) (5) (24) Despesas de Pessoal (28) (1) (0) (29)

Outras Receitas/(Despesas) Operacionais 7 6 15 27

Resultado Financeiro 95 57 55 207

Resultado Operacional 83 48 76 206

Resultado não Operacional 3 1 0 3

Resultado antes do I.R. e C.S. 85 48 76 209

Imposto de Renda / Contribuição Social (29) (16) (26) (71) Participações no Lucro (1) - - (1)

Resultado do Período 56 32 50 138

4º TRIMESTRE DE 2003 SEGUROS CAPITALIZAÇÃO VIDA E PREVIDÊNCIA CONSOLIDADO

Receitas de Seguros, Capitalização e Previdência 378 257 999 1.622 Prêmios Retidos de Seguros 378 - 78 456 Receita com Títulos de Capitalização - 257 0 245 Receita de Planos de Previdência - - 921 921

Variações das Provisões Técnicas (27) (193) (748) (968) Seguros (27) - (2) (29) Capitalização - (193) (0) (193) Previdência Privada - - (746) (746)

Despesas c/ Resgates e Benefícios Previdenciários - - (169) (169)

Prêmios Ganhos 352 - 76 428 Resultado de Prev. e Capitalização - 63 6 58

Sinistros Retidos (236) - (6) (242)

Despesas de Comercialização (70) (9) (14) (93)

Despesas Administrativas (85) (63) (54) (201) Despesas Administrativas (36) (58) (40) (133) Despesas Tributárias (21) (5) (13) (40) Despesas de Pessoal (28) (0) (0) (28)

Outras Receitas/(Despesas) Operacionais 13 (1) 13 34

Resultado Financeiro 85 50 39 176

Resultado Operacional 59 40 59 159

Resultado não Operacional 3 2 0 5

Resultado antes do I.R. e C.S. 62 42 60 164

Imposto de Renda / Contribuição Social (21) (14) (20) (56) Participações no Lucro (7) - - (7)

Resultado do Período 35 28 39 102

As receitas com prêmios de seguros, títulos decapitalização e planos de previdência apresentaram oexpressivo aumento de 29,5% no quarto trimestre de 2003,passando de R$ 1.253 milhões para R$ 1.622 milhões.Refletindo este aumento de captação, as provisõestécnicas evoluíram 26,3%, passando deR$ 6.086 milhões no terceiro trimestre para R$ 7.689

R$ Milhões

milhões. Apesar da evolução das receitas, o segmentoteve seu lucro líquido afetado pelo aumento das despesasadministrativas, decorrente das campanhas decomercialização de final de ano e da sazonalidade dosprodutos de previdência, e pela redução do resultadofinanceiro, devido principalmente à redução das taxas dejuros.

Obs: Os dados referentes ao VGBL encontram-se classificados junto aos dados de previdência privada.



Seguros

No quarto trimestre de 2003, as empresas de segurosapresentaram crescimento dos prêmios ganhos de2,5%, quando comparado com o trimestre anterior, comincremento dos principais ramos (Automóvel, Vida,Riscos Patrimoniais e Transportes).O ramo automóvel contribuiu com R$ 178 milhões deprêmios ganhos, enquanto o ramo vida atingiu R$ 118milhões no quarto trimestre de 2003.

O ramo de riscos patrimoniais obteve uma evolução de11,5% dos prêmios ganhos em relação ao trimestreanterior, com destaque para o produto Itauresidência.A composição dos prêmios ganhos por ramo de seguromanteve-se praticamente inalterada.

Composição dos prêmios ganhos

3o Trimestre / 2003 4o Trimestre / 2003

Índice de Sinistralidade

67% 66%

54%54%

39%

50%57%58% 59%

42%

54%

36%32%

70%

60%55%55%

36%

70%

39%

53%

73%

24%

40%

61%

Automóvel Vida e Acidentes Pessoais Risco Patrimonial Outros Total

29,3%

4,5%

10,1%

11,9%

44,2%

29,3%

11,4%

4,2%

10,9%

44,2%

A sinistralidade total apresentou redução em razão dabaixa sinistralidade no trimestre dos produtos de vida eacidentes pessoais.

4º Trimestre/2002 1º Trimestre/2003 2º Trimestre/2003 3º Trimestre/2003 4º Trimestre/2003

DemaisTransportesRiscos PatrimoniaisVidaAutomóvel

Obs: Os gráficos de Seguros não incluem as empresas Itauseg Saúde e Gralha Azul Saúde, e incluem o ramo vida da Itaú Previdência e Seguros S.A.



Combined Ratio

Previdência PrivadaNo quarto trimestre de 2003, a Itaú Previdência eSeguros S.A. obteve receitas de planos de previdênciae prêmios de VGBL no valor de R$ 921 milhões, umaumento de 46,6% em relação ao trimestre anterior. Essedesempenho permitiu que, em dezembro de 2003, asprovisões de previdência e VGBL atingissem R$ 4,9 bilhões.Um fato de grande destaque no período foi anegociação de compra da empresa AGF Vida ePrevidência. O total de R$ 4,9 bilhões em provisões daItaú Previdência e Seguros, somado aos R$ 569 milhõesem provisões de previdência e VGBL da AGF Vida e

CapitalizaçãoA receita com títulos de capitalização atingiu R$ 257milhões, superando o valor do trimestre anterior em 47%.Vale destacar, no quarto trimestre de 2003, a campanhado Super PIC Natal, um plano de pagamento único novalor de R$ 1.000,00, lançado em novembro de 2003.Nessa campanha foram vendidos 58 mil títulos.No que diz respeito à consolidação da família deprodutos, destaca-se ainda o lançamento, também emnovembro de 2003, do Super PIC 500, título depagamento único no valor de R$ 500,00, direcionadopara o público que busca um produto intermediárioentre os planos de R$ 1.000,00 e os de pagamentomensal. Nos meses de novembro e dezembro de 2003,foram vendidos 24 mil títulos do novo produto.Durante o ano de 2003, a Itaú Capitalização S.A.distribuiu mais de R$ 35 milhões de prêmios em dinheiropara 888 clientes sorteados.

O combined ratio referente às operações de segurosdo segmento apresentou melhora decorrente daredução da sinistralidade e das despesas decomercialização.

No quarto trimestre de 2003, com a boa aceitação doproduto Itauresidência premiável, o número de apólicesresidenciais apresentou crescimento de 12,5%,alcançando 413 mil apólices.Também a quantidade de apólices dos ramosautomóvel e vida continua crescendo, refletindo nacrescente participação no total de prêmios do mercado(excluindo o VGBL), passando de 8,4% em 2002 para9,1% em 2003.

54,4% 56,8% 53,9% 54,6% 52,8%

19,3% 18,1% 22,9% 21,1% 20,1%

22,9% 23,0% 22,6% 21,8% 21,8%

4º TRIM./02 1º TRIM./03 2º TRIM./03 3º TRIM./03 4º TRIM./03

94,7%97,6%99,3%97,8%96,6%

Desp. Administrativas /Prêmios Ganhos

Desp. Comercialização /Prêmios Ganhos

Sinistros Retidos /Prêmios Ganhos

Quantidade de apólices - produtos massificados

Em Milhares

758 773 807 817 841

787 797 882 914 940

312 367 413

301 300

31/12/2002 31/3/2003 30/6/2003 30/9/2003 31/12/2003

2.1942.097

2.0021.8701.846

ResidencialVida e APAutomóvel

130 124 119 114 111

225 229 231 234 235

121 150 17210091

31/12/2002 31/3/2003 30/6/2003 30/9/2003 31/12/2003

Quantidade de participantes - previdênciaEm Milhares

VGBLPGBLTradicional

518498

471453446

Previdência, possibilitou a conquista da 2º posição domercado em provisões técnicas.Dando continuidade à estratégia de desenvolvimentode produtos de acordo com a segmentação dosclientes e suas necessidades, a Itaú Previdência eSeguros S.A. disponibilizou, em novembro de 2003, umanova família de fundos com os mais variados perfis derisco e uma política ativa de alocação de recursos,seguindo tendências do cenário macroeconômico: afamília MultiMercado. Essa nova família de fundos éconstituída, atualmente, por PGBL/VGBLMultimoderado, Multiarrojado e Multiagressivo.

Gestão de Fundos e Carteiras Administradas


Fundos de Investimento - Por Áreas de NegócioAs rendas de administração de fundos deinvestimentos totalizaram R$ 335 milhões no quartotrimestre de 2003, o que representa uma redução de R$8 milhões em relação ao trimestre anterior. O principalfator para esta variação foi a queda das taxas de jurosno trimestre, o que provocou uma diminuição nasreceitas com taxa de performance. Já as receitassomente de taxa de administração cresceram nestetrimestre, refletindo o maior volume de recursosadministrados, que atingiu R$ 80.097 milhões emdezembro de 2003 contra R$ 71.801 milhões emsetembro de 2003.

As Rendas de Custódia e Corretagens aumentaramR$ 4 milhões no quarto trimestre em relação ao trimestreanterior. O principal fator para este aumento foi ocrescimento do volume intermediado na Bovespa pelaItaú Corretora, que totalizou R$ 7,5 bilhões no quartotrimestre, , ficando em 3º lugar no ranking da Bovespado mês de dezembro, e mais de 2,6 mil contratos naBM&F.Por meio de seu Home Broker - www.itautrade.com.br -a Itaú Corretora negociou no quarto trimestre de 2003um volume recorde de R$ 528 milhões para seusclientes, com um crescimento de 44,4% em relação aotrimestre anterior, contando com participação demercado de 12,9% e mantendo a terceira posição nomercado de Home Broker no Brasil. O Itautrade possuíaao final do quarto trimestre mais de 25 mil clientescadastrados e efetuou uma média de 1,3 mil transaçõesdiárias.

O Banco Itaú Holding encerrou o período em segundolugar no mercado brasileiro entre os bancos privadosem recursos administrados, contando com 13,9% demarket share em dezembro de 2003.

Market Share de Fundos de Investimento

(Em R$ bilhões)

Volume de Recursos Administrados

Personnalité15%

Itaú BBA7%

Outros9%

Private10%

Institucionais28%

Peq. e Médias Empresas

4%

Varejo27%

12,8% 13,2% 13,3%14,2% 14,0% 14,0% 13,9%14,0%

Mar/02 Jun/02 Set/02 Dez/02 Mar/03 Jun/03 Set/03 Dez/03

51,3 49,8 48,054,2 58,0 62,2 66,9

74,2

6,0 6,4 6,95,0

4,94,9

4,9

5,9

Mar/02 Jun/02 Set/02 Dez/02 Mar/03 Jun/03 Set/03 Dez/03

Fundos de Investimento Carteiras Administradas

57,3 56,2 54,959,2

67,171,8

62,9

80,1

Banco Itaú BBA


R$ milhões

MARGEM FINANCEIRA 357 486 (128)

Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (172) (172) (1) Despesa com Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (185) (197) 12 Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 13 25 (12)

RESULTADO BRUTO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA 185 314 (129)

OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS (90) (75) (15) Receitas de Prestação de Serviços 54 62 (7)

Despesas Administrativas (92) (92) (0)

Despesas Tributárias (20) (23) 3

Resultado de Participações em Coligadas e Controladas (0) (0) 0

Outras Receitas Operacionais/Despesas Operacionais (33) (22) (11)

RESULTADO OPERACIONAL 95 239 (144) Resultado não operacional 1 0 1

RESULTADO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 95 239 (143)

Imposto de Renda e Contribuição Social 59 (58) 117

Participações no Lucro (15) (14) (1)

Participações Minoritárias nas Subsidiárias 0 0 (0)

LUCRO LÍQUIDO 139 167 (28)

ITAÚ-BBA 3º Trim./03 Variação4º Trim./03

O resultado do Banco Itaú BBA no quarto trimestre de2003 atingiu R$ 139 milhões, correspondendo a umaredução de 16,8% em relação ao trimestre anterior.A margem financeira de R$ 357 milhões reflete umdecréscimo de 26,5% em relação à margem de R$ 486milhões verificada no trimestre anterior, frutobasicamente da diminuição do resultado de tesourariae de gerenciamento de gaps frente ao desempenhoexcepcional verificado no trimestre anterior.Entretanto, deve-se destacar o incremento do resultadonão realizado alocado ao patrimônio líquido neste

trimestre, referente à marcação a mercado de títulos evalores mobiliários classificados como disponíveis paravenda.A redução da margem foi parcialmente compensadapor um crédito fiscal de imposto de renda econtribuição social sobre o lucro líquido de R$ 59milhões, registrado no quarto trimestre de 2003,decorrente em grande parte da deliberação depagamento de juros sobre capital próprio aos acionistasdo Banco Itaú-BBA.

A tabela abaixo está baseada nas demonstrações contábeis pro forma do Banco Itaú BBA.


Negócios no Exterior

ExteriorNegócios no Exterior

góciosNegócios

Exterior

ExtNegócios


Negócios no Exterior

Instrumento Coordenador da EmissãoMontante

US$ MilhõesData da Emissão Data de Vencimento Cupom %

Fixed Rate Notes Cayman Branch (1) Itau Grand Cayman e BNP Paribas 65 20/02/2003 19/08/2003 6,000%

Fixed Rate Notes Cayman Branch Standart Bank 150 28/05/2003 29/11/2004 5,000%

Fixed Rate Notes Cayman Branch Nomura 50 23/07/2003 20/03/2004 1,170%

Fixed Rate Notes Cayman Branch Merrill Lynch 105 25/11/2003 20/09/2010 5,010%

Medium Term Notes Itaubank e Itaú Europa 100 08/05/2003 07/05/2004 5,250%

Medium Term Notes Itaubank, Itaú Europa e Standart Bank London 100 28/07/2003 28/07/2005 4,750%

Floating Rate Notes Nomura 150 23/07/2003 20/09/2008 Libor (2) + 0,630%

Euro Certificate of Deposit Itaubank e JP Morgan Chase 313

Notas Estruturadas 28

Physical Cds 528

Time Deposit 32

Total 1.621(1) Valor em US$ equivalente à E$ 60 milhões(2) Libor 180 dias

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Atividades no Exterior

Os investimentos consolidados no exterior totalizavamUS$ 2.274 milhões em 31 de dezembro de 2003,incluindo atividades não financeiras, o que posiciona oBanco Itaú Holding entre as instituições financeiras commaior presença no exterior dentre os gruposeconômicos privados de capital nacional.Essa presença está traduzida nas agências de CaymanIsland e New York, no Banco Itaú Buen Ayre, nasubsidiária Itaubank, nos escritórios de representaçãoem Frankfurt e Miami e, ainda, no Banco Itaú Europa eno Banco Itaú Europa Luxemburgo (esses dois últimos

controlados pela holding Itaúsa) e recentemente foireforçada pela associação com o Banco Itaú-BBA e suasunidades em Nassau, Montevidéu e seu escritório derepresentação em Buenos Aires.Destacamos também nosso crescente papel na relaçãocomercial e de investimentos entre Europa e Brasil e naestruturação de financiamentos para apoio às empresasbrasileiras por meio do Banco Itaú Europa que em 31 dedezembro de 2003 totalizava ativos consolidados deR$ 8.417 milhões (Ver Nota Explicativa 23b).

Captações Externas em 2003Dentre as captações externas efetuadas em 2003 destacam-se as seguintes emissões:

Distribuição Geográfica de Linhas TradeDurante o quarto trimestre de 2003 continuaram a serobservadas melhorias no fluxo de investimentosexternos em função da sensível queda do risco Brasilque estão refletidas na evolução do custo da captaçãodessas linhas. Esse cenário de melhorias proporcionouao Banco Itaú Holding ampliar seu acesso às linhas decrédito externas reforçando uma distribuiçãoabrangente da captação de linhas trade quanto àsfontes de recursos.

Portugal1,1%

Oriente Médio0,8%

Áustria2,2%Espanha

4,1%

Países Nórdicos4,8%

Canadá4,8%

Reino Unido5,7%

Holanda6,0%

Japão / Austrália5,3%

França4,9%

América Latina9,5%

Estados Unidos33,8%

Alemanha14,3%

Itália1,4%

Suíça1,3%

Atividades Financeiras no Exterior

Patrimônio Patrimônio Patrimônio Patrimônio

Ativos Líquido Ativos Líquido Ativos Líquido Ativos Líquido

2.072,6 1.894,0 2.035,0 1.577,3

Agências Grand Cayman e New York 3.165,6 680,5 3.621,1 652,6 3.401,4 504,8 4.149,3 853,5

Itaú Buen Ayre S.A. 530,4 93,9 481,6 101,6 295,8 96,5 257,5 91,7

Itaú Bank Ltda. 867,9 344,2 915,5 398,3 1.270,3 745,3 723,7 344,7

Banco Itaú Europa Luxemburgo S.A.(*) - - - - 244,5 28,6 196,9 28,1

Banco Itaú Europa S.A. 2.913,3 486,8 3.034,1 287,3 2.695,4 233,6 1.926,4 217,2

IFE - Bemge - Uruguai S.A.

e Banco Del Paraná S.A.

Banco Itaú-BBA e Controladas 2.980,6 460,6 2.849,1 447,3 1.986,3 383,8 - -

(*) A partir do primeiro trimestre de 2003 o Banco Itaú Europa Luxemburgo S.A. passou a ser consolidado junto ao Banco Itaú Europa S.A. .

US$ Milhões

31-dez-03 30-set-03 31-dez-02 30-set-02

126,0 42,1 9,6 6,6 10,1 7,1 56,1 43,3

Distribuição da Captação de Linhas Trade

Evolução do spread "Over-Libor" na Captação das Linhas Trade (% a.a.)Prazo (dias) 31-dez-02 30-set-03 31-dez-03

180 2,75% 0,50% 0,375%360 3,75% 1,25% 0,650%

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Estrutura Acionária

AcionáriaEstrutura Acionária

truturaEstrutura

Acionária

EstAcionária




O organograma abaixo descreve a atual estruturaacionária do Banco Itaú Holding, ressaltando asalterações ocorridas no processo de reorganizaçãosocietária pelo qual passou o conglomerado. Aautonomia obtida entre as unidades de negócio

Obs: Os percentuais referem-se à soma das participações direta e indireta.

31-dez-03 30-set-03 31-dez-02

Quantidade de Acionistas 54.436 55.076 57.893 Ações Preferenciais em Circulação (em milhares) 53.147.117 53.332.367 49.283.672 Ações Ordinárias em Circulação (em milhares) 60.796.713 61.226.780 61.963.365 Total de Ações em Circulação (em milhares) 113.943.830 114.559.147 111.247.037 Ações Preferenciais em Tesouraria (em milhares) 1.750.671 1.565.420 2.169.159 Ações Ordinárias em Tesouraria (em milhares) 555.122 125.055 34.951 Total de Ações em Tesouraria (em milhares) 2.305.793 1.690.475 2.204.110

Ordinárias Preferenciais TotalItaúsa - Investimentos S.A. (em milhares) 53.246.417 2.803 53.249.220 Free Float (em milhares) 7.550.296 53.144.314 60.694.610

59,99% ON32,27% TOTAL

Família E.S.A

40,01% ON83,97% PN

Free Float

87,58% ON

46,73% TOTAL

Itaúsa

12,42% ON99,99% PN

Free Float

Banco ItaúHolding

100,00% ON100,00% TOTAL

50,00% ON95,75% TOTAL

Banco Itaú-BBABanco Itaú

99,99% ON 99,99% TOTAL

Banco Beg

99,99% ON 99,99% TOTAL

BancoBanestado

99,99% ON 99,99% TOTAL

Banco Bemge

99,99% ON 99,99% TOTAL

Banco Banerj

19,53% ON19,53% TOTAL

Banco ItaúEuropa

100,00% ON100,00% TOTAL

Itaú Bank

100,00% ON100,00% TOTAL

Banco ItaúBuen Ayre

33,33% ON33,33% TOTAL

Credicard

99,99% ON 99,99% TOTAL

Fináustria CFI

99,99% ON 99,99% TOTAL

BFB Leasing

99,99% ON 99,99% TOTAL

Itaú Banco deInvestimento

99,99% ON 99,99% TOTAL

ItaucardFinanceira

99,99% ON 99,99% TOTAL

Itaú Corretorade Valores

99,99% ON 99,99% TOTAL

Cia. Itauleasing

99,99% ON 99,99% TOTAL

ItaúCapitalização

99,95% ON99,95% TOTAL

Itaú Previdênciae SegurosItaú Seguros

100,00% ON100,00% TOTAL

99,99% ON 99,99% TOTAL

Banco Fiat

possibilita uma melhor alocação e utilização de capitaisnos vários segmentos de operação da empresa,reforçando a capacidade operacional e ampliando aspossibilidades de aproveitamento das oportunidadescomerciais.

Gestão de Risco


RiscoGestão de Risco

GestãoGestão

Risco

GestGestão de

Gestão de Risco


As Principais Categorias de RiscosO Risco de Mercado origina-se da variação no valorde ativos e passivos causada pelas incertezas acercadas mudanças nos preços e taxas de mercado (estandoaí inclusos juros, ações, cotações de moedasestrangeiras e preços de commodities), mudanças nacorrelação (interação) entre eles e nas suas volatilidades.

O Risco de Crédito provém de todas as transaçõesque provocam direitos efetivos, contingenciais oupotencias contra uma determinada contraparte(devedor). Este é normalmente o principal riscoenfrentado pelos bancos. Pode ser dividido em Riscode Inadimplência (ou de default) - não cumprimentopelo devedor de cláusula contratual; Risco País ouSoberano - um determinado país não pagar sua dívidaou seus títulos por motivo econômico ou político; eRisco de Liquidação, ou de Clearing, quando a trocaefetiva do dinheiro ou outro ativo é inviabilizada.

O Risco de Liquidez é o risco de que as reservas edisponibilidades de uma instituição não sejamsuficientes para honrar suas obrigações no momentoem que ocorrem, ou seja, um descompasso no fluxo decaixa gera incapacidade momentânea de quitarcompromissos.

O Risco Operacional é o risco potencial de se incorrerem perdas devido a pessoas, processos, problemascontratuais ou documentais, tecnologia, falha de infra-estrutura e até desastres, influências externas e relaçõescom os clientes. Inclui também o risco regulatório, ouseja, da empresa incorrer em alguma infração legal.

Risco de MercadoSão as seguintes as principais ferramentas e medidasusadas para gerenciar nosso risco de mercado:

- Valor em Risco (VaR, do inglês Value at Risk): o VaR éuma medida estatística que tenta prever a perdamáxima do valor da carteira do banco em condiçõesnormais de mercado. Para um determinado portfólio, oVaR mede a perda futura potencial (em termos de valorde mercado) que não deverá ser superada, nascondições normais de mercado, com um nível definidode acurácia (utilizamos 99%) para um determinadoperíodo (holding period).

- Cenários de Estresse: o VaR é baseadoprincipalmente em dados recentes, e vale dentro deum nível de confiabilidade. Assim, é uma ferramentaútil somente quando o mercado está relativamenteestável. Por este motivo, complementamos a análisedo Risco de Mercado com testes de stress. Os testes destress determinam os efeitos de condições extremas demercado no valor do portfólio do Banco Itaú Holding.O primeiro ponto para a realização de testes de stress éa geração de cenários extremos. Para isto, a alta direçãodo Banco Itaú Holding, com o apoio técnico da área deConsultoria Econômica realiza, no mínimomensalmente, um comitê para gerar o cenário detendência (o que se espera que vá acontecer) e tambémos cenários de stress, tanto otimistas quanto pessimistas,que possibilitam projetar e quantificar a sensibilidadedos seus resultados aos cenários, bem como o impactono valor de mercado de sua carteira e as perdas (oueventualmente ganhos) a que está sujeito caso oscenários ocorram. A diretoria estabelece então limitesde perda em stress e pode também operar instrumentosfinanceiros que servem de proteção (hedge) contra adesvalorização de seus portfólios nestes cenários.

MercadosO ano de 2003 foi importante para a estabilização daeconomia brasileira. A taxa de inflação caiusubstancialmente permitindo a redução dos juros, e odesempenho positivo do comércio exterior levou àestabilização do câmbio. Neste contexto, houvesignificativo aumento de liquidez dos instrumentosfinanceiros e redução expressiva da volatilidade dosprincipais fatores de risco do mercado nacional.

A tendência de recuperação da economia mundial estáse concretizando. Os Estados Unidos voltaram a crescer,mas têm mantido a taxa de juros em patamaresbastante baixos, principalmente por considerarem suataxa de desemprego ainda alta. Como os juros na Europatambém estão baixos, os investidores institucionaisdirecionaram seus recursos para os ativos de paísesemergentes, com destaque para os ativos brasileiros.

Gestão de Risco


31-Dez-03 30-Set-03

Fator de Risco Pré 9,9 4,4Fator de Risco TR 15,8 22,6Fator de Risco Cambial 13,4 20,1Efeito de Diversificação (17,8) (30,0) VaR Global (*) 21,3 17,0

(*) Com inclusão dos Fatores de Risco Soberano e de Renda Variável, o VaR Global do GapEstrutural Itaú é de R$ 32,6 milhões

VaR do Itaú Holding FinanceiraA tabela seguinte demonstra o VaR consolidado do GapEstrutural e Mesas Proprietárias do Banco Itaú e dasposições de risco do Banco Itaú BBA. Podemos observarque a diversificação dos riscos das duas unidades denegócios (Banco Itaú e Banco Itaú BBA) é significativa,permitindo ao Conglomerado manter uma exposiçãototal ao risco de mercado muito reduzida quandocomparada ao capital da instituição.

Risco de CréditoO Banco Itaú Holding vem continuamenteaperfeiçoando seu processo decisório e degerenciamento e controle do risco de crédito,orientando-se pelas melhores práticas do mercadointernacional, investindo em automatização deprocessos e utilizando intensamente tecnologia emodelagem científica de análise de riscos. Mantémconservadora política de controle centralizado do riscode crédito, acompanhando as evoluções da carteira esuas diferentes visões. O Banco Itaú Holding tem seutilizado de modelos estatísticos na determinação docapital alocado para cobertura do risco de crédito,levando em consideração a qualidade e a concentraçãona carteira, além da classificação de crédito dos clientesque a compõem. Os instrumentos utilizados na gestãodo risco de crédito estão sendo continuamenteaprimorados para atender, inclusive, os requisitos doNovo Acordo da Basiléia.

Risco de LiquidezO Banco Itaú Holding manteve níveis elevados deliquidez no Brasil e no exterior para o último trimestrede 2003. Dentre os fatores que contribuíram para talfato, em moeda local, podemos destacar o aumentosignificativo dos recursos de depósitos à vista e depoupança e a estratégia adotada pelo banco deredimensionar sua carteira de títulos de forma a possuir

papéis com maior liquidez e menor risco de mercado.No âmbito externo, o aumento de liquidez no mercadointernacional contribuiu para a manutenção do volumede linhas obtidas para o financiamento do comércioexterior e dos recursos obtidos com a emissão de bonds,garantindo um colchão considerado adequado pelaadministração para a realização de suas operações.

Risco OperacionalO Banco Itaú Holding dispõe de rígidas políticas emecanismos de controle que objetivam proporcionarum adequado ambiente de controle de riscosoperacionais, capaz de monitorá-los de formaconsistente e garantir a sua mitigação. Antecipando-se às determinações do Novo Acordo de Capital daBasiléia, previsto para entrar em vigor a partir de 2007 eque determinará a obrigatoriedade da gestão e controledo risco operacional nas instituições financeiras, oBanco Itaú Holding está desenvolvendo sofisticadobanco de dados de perdas operacionais abrangendotodos os fatores de risco especificados pelo comitê daBasiléia.O Banco Itaú Holding já conta com modelagem quecobre cerca de 70% das perdas operacionais incorridaspela organização. Esforços adicionais estão sendorealizados para que em curto prazo este patamar decobertura seja elevado ainda mais, sendo importanteressaltar que várias destas bases de dados já possuemmais de três anos de registro, fato que atende aosrequisitos apresentados pelo Acordo de Basiléia.

R$ Milhões

Desempenho no Mercado de Ações


esempenhoDesempenho no Mercado de Ações

ercadoAções

Ações

DesMercado



1.108

829808

602 629

1999 2000 2001 2002 2003

Pagamento / Provisionamento de Juros sobre CapitalPróprio Trimestral (*)

(*) Valor bruto de imposto

R$ Milhões

Market Capitalization (*)

R$ Milhões

(*) Calculado com base na cotação média das ações PN em dezembro de cada ano.

O fluxo de recursos estrangeiros na Bolsa de Valores deSão Paulo (Bovespa) manteve-se positivo no quartotrimestre de 2003, resultando numa forte apreciaçãodos papéis ali negociados. Desta forma, as açõespreferenciais do Banco Itaú Holding Financeiraterminaram o ano de 2003 cotadas a R$ 287,00, comvalorização de 38,0% no quarto trimestre. Do mesmomodo, as ações ordinárias apresentaram umavalorização de 26,3% no período, sendo cotadas a R$252,50 em 31 de dezembro de 2003.O lucro líquido por lote de 1000 ações no quartotrimestre somou R$ 7,49, com aumento de 6,3% emrelação ao período anterior. Da mesma forma, o valorpatrimonial por lote de 1000 ações atingiu R$ 104,25,crescendo 4,2% em relação a setembro.

A capitalização de mercado alcançou R$ 30.453 milhõesao final do exercício, correspondendo a um aumentode 18,5% em relação ao terceiro trimestre de 2003.

16.80419.664 19.499

17.743

30.453

1999 2000 2001 2002 2003


Em 31-Dez-03Lote Ação PN

Máximo em 30 dias 288,00 Mínimo em 30 dias 244,00 Variação (%) 18,0%

Máximo em 52 semanas 288,00 Mínimo em 52 semanas 149,00 Variação (%) 93,3%

Cotação Fechamento 287,00

0

100

200

300

400

500

600

700

800

dez/93

jun/94

dez/94

jun/95

dez/95

jun/96

dez/96

jun/97

dez/97

jun/98

dez/98

jun/99

dez/99

jun/00

dez/00

jun/01

dez/01

jun/02

dez/02

jun/03

dez/03

Valorização das Ações Preferenciais (**)Evolução de US$ 100 investidos em Dezembro de 1993

(**) Sem reinvestimentos de dividendos

US$ 756,8Valorização Média Anual em Dólar

Itaú Ibovespa• 10 Anos 22,42% 8,32%• 5 Anos 19,30% 4,81%• 2003 113,95% 122,7%

US$ 222,41

ItaúIbovespa

1. Em conexão com nosso exame das demonstrações contábeis do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e doBanco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas (consolidado) em 31 de dezembro de 2003, cujoparecer de auditoria foi emitido, sem ressalvas, datado de 13 de fevereiro de 2004, procedemos à revisão dasinformações suplementares incluídas no Relatório da Análise Gerencial da Operação Consolidada do Banco ItaúHolding Financeira S.A. e empresas controladas.

2. Nosso trabalho foi efetuado de acordo com as normas específicas estabelecidas pelo IBRACON - Instituto dosAuditores Independentes do Brasil, em conjunto com o Conselho Federal de Contabilidade, com o objetivo derevisarmos as informações contábeis contidas nas informações suplementares do Relatório da Análise Gerencialda Operação Consolidada do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas, e consistiu,principalmente, em: (a) indagação e discussão com os administradores responsáveis pelas áreas contábil,financeira e operacional do Banco quanto aos principais critérios adotados na elaboração das informações contábeiscontidas nas informações suplementares e (b) revisão das informações relevantes e dos eventos subseqüentesque tenham, ou possam vir a ter, efeitos relevantes sobre a posição financeira e as operações do Banco e empresascontroladas. As informações suplementares incluídas no Relatório da Análise Gerencial da Operação Consolidadasão apresentadas para possibilitar uma análise adicional, sem contudo fazerem parte das demonstraçõescontábeis.

3. Baseados em nossas revisões, não temos conhecimento de qualquer modificação relevante que deva serprocedida nas informações suplementares acima referidas, para que elas estejam apresentadas adequadamente,em todos os aspectos relevantes, em relação às demonstrações contábeis tomadas em conjunto.

4. Anteriormente, procedemos às revisões das informações suplementares incluídas nos Relatórios da AnáliseGerencial da Operação Consolidada em 31 de dezembro de 2002 do Banco Itaú S.A. e empresas controladas(consolidado) e emitimos nosso relatório, sem ressalvas, com data de 7 de março de 2003. Essas informaçõessuplementares de 2002 estão sendo apresentadas de forma comparativa com as relativas a 31 de dezembro de2003 do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas (consolidado), que passou a controlarintegralmente o Banco Itaú S.A. e empresas controladas, conforme descrito naNota 1 às demonstrações contábeis.

São Paulo, 13 de fevereiro de 2004.

Ao Conselho de Administração e aos AcionistasBanco Itaú Holding Financeira S.A.

Relatório dos auditores independentes sobre as informações suplementares

PricewaterhouseCoopersAv. Francisco Matarazzo, 1700Torre TorinoCaixa Postal 6100505001-400 São Paulo, SP - BrasilTelefone (0xx11) 3674-2000

PricewaterhouseCoopersAuditores Independentes

Emerson Laerte da SilvaContadorCRC 1SP171089/O-3

CRC 2SP000160/O-5Ricardo BaldinContador CRC 1SP110374/O-0

relatório anual - contendo análise gerencial da operação...

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