centralizar a gestão de riscos? · demanda semanais disponibilidades e custos operacionais valores...

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MERCADO ELMERCADO ELÉÉTRICOTRICOCentralizar a Gestão de Riscos?Centralizar a Gestão de Riscos?

Professor Adilson de OliveiraInstituto de Economia

Universidade Federal do Rio de Janeiro/Brazil

[email protected]@ie.ufrj.br Maio 2007Maio 2007

RoteiroRoteiro

1.1. PanoPano de Fundode Fundo

2.2. ReformaReforma e e CriseCrise

3.3. Novo Mercado Novo Mercado AtacadistaAtacadista

4.4. DilemasDilemas atuaisatuais


PANO DE FUNDOPANO DE FUNDO

•• EpocaEpoca de de ouroouro: 1950: 1950--19801980–– CirculoCirculo virtuosovirtuoso

••MonopMonopóólioslios

••InterligaInterligaççãoão

••CustoCusto do do ServiServiççoo

••FinanciamentoFinanciamento docedoce


Crise do PetrCrise do Petróóleoleo

•• Obras paralisadasObras paralisadas

•• CCíírculo viciosorculo vicioso

•• ReviseRevise


PANO DE FUNDOPANO DE FUNDO

•• CriseCrise––CCíírculorculo viciosovicioso

––ReviseRevise••CentralizaCentralizaççãoão X X DescentralizaDescentralizaççãoão


ConstituiConstituiçção de 88ão de 88

•• ObrigaObrigaçção de licitaão de licitaçção dos ão dos

potenciaispotenciais

•• EliminaEliminaçção dos impostos ão dos impostos úúnicosnicos

•• EliminaEliminaçção dos emprão dos emprééstimos stimos

compulscompulsóóriosrios


RoteiroRoteiro






REFORMAREFORMA

•• Nova Nova OrganizaOrganizaççãoão IndustrialIndustrial–– DesverticalizaDesverticalizaççãoão

–– ConcorrênciaConcorrência nana gerageraççãoão

–– DespachoDespacho ffíísicosico coordenadocoordenado

•• GestãoGestão ffíísicasica desconectadadesconectada dada gestãogestãoeconômicoeconômico--financeirafinanceira


DOMINÂNCIA HIDRELDOMINÂNCIA HIDRELÉÉTRICATRICA


DOMINÂNCIA HIDRELDOMINÂNCIA HIDRELÉÉTRICATRICA

0

20

40

60

80

100

120

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

GW

med

Pior Hidrologia (1953) Melhor Hidrologia (1983) MLT

Capacidade Instalada PIB 2,6%aa PIB 4,5%aa


GESTÃO DE RISCOSGESTÃO DE RISCOS

•• UsoUso dos dos reservatreservatóóriosrios éé crucialcrucial

•• TradiTradiççãoão–– UsoUso cooperativocooperativo

–– DespachoDespacho ““otimizadootimizado””

•• ““MercadoMercado”” spot spot –– ModelosModelos computacionaiscomputacionais

–– ExpectativasExpectativas de de burocraciasburocracias


Processo de OtimizaProcesso de Otimizaççãoão

PLANO DEEXPANSÃODECENAL

PROJEÇÕES DEAFLUÊNCIAS

SEMANAIS

VALORES DE

ÁGUA MENSAIS

AVALIAÇÃO DACONFIABILIDADEDO SUPRIMENTO

PROJEÇÕES DEDEMANDASEMANAIS

DISPONIBILIDADESE CUSTOS

OPERACIONAIS

VALORESDE ÁGUA

SEMANAIS POR RESERVATÓRIO

PLANO DEOPERAÇÕES

PREÇOSDO MAE

PROJEÇÕES DEAFLUÊNCIA

DIÁRIAS

PROJEÇÕES DE DEMANDA

DIÁRIAS

DESPACHODE CARGA


GESTÃO DE RISCOSGESTÃO DE RISCOS

•• ConfiabilidadeConfiabilidade–– TTéérmicasrmicas sãosão indispensindispensááveisveis

–– CicloCiclo combinadocombinado: : ggááss naturalnatural

•• GestãoGestão dos dos ReservatReservatóóriosrios–– ÁÁguagua: : centralizadocentralizado (ONS)(ONS)

–– GGááss natural: natural: centralizadocentralizado ((PetrobrasPetrobras))

–– TTéérmicasrmicas: : compatibilizarcompatibilizar as as duasduas gestõesgestões (!)(!)

•• RiscoRisco de de despachodespacho–– HidrelHidreléétricastricas: : removidoremovido ((energiaenergia asseguradaassegurada))

–– TTéérmicasrmicas: : assumirassumir??


DILEMASDILEMAS

•• TTéérmicasrmicas–– UtilizarUtilizar o o mercadomercado spotspot parapara minimizarminimizar o o usouso de de

combustcombustíívelvel

–– RiscoRisco de de explosãoexplosão do do prepreççoo spotspot

•• PolPolííticatica energenergééticatica–– AproveitarAproveitar a a energiaenergia secundsecundááriaria com com baixobaixo custocusto de de

oportunidadeoportunidade

–– DescentralizarDescentralizar a a gestãogestão dos dos reservatreservatóóriosrios ouou assumirassumir o o riscorisco de de despachodespacho das das ttéérmicasrmicas


CRISECRISE

40

50

60

70

80

90

100

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

observada

Neces MR=15%

Neces MR=10%


CRISECRISE

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

1997

2001

2000 1999

1998

Período Úmido Período Seco P. Úmido


CRISECRISE

0

1

2

3

4

5

199519961997199819992000200120022003

NuclearGasHidro


APRENDIZADOS DA CRISEAPRENDIZADOS DA CRISE

•• ElasticidadeElasticidade prepreççoo existeexiste

•• EnergiaEnergia asseguradaassegurada éé ficficççãoão

•• InterligaInterligaççãoão de de mercadosmercados crioucriou um um sistemasistemanacionalnacional

•• ConfiabilidadeConfiabilidade do do sistemasistema eleléétricotrico éécrescentementecrescentemente dependentedependente das das centraiscentraisttéérmicasrmicas


APRENDIZADOS DA CRISEAPRENDIZADOS DA CRISE

•• GestãoGestão dos dos reservatreservatóóriosrios

necessitanecessita ser ser compatibilizadacompatibilizada

––CentralizarCentralizar ouou descentralizardescentralizar??

––GestoresGestores estataisestatais ouou mercadomercado? ?


RoteiroRoteiro






NovosNovos ConceitosConceitos, , VelhosVelhos ProblemasProblemas•• LeilõesLeilões de de contratoscontratos

•• Mercado de Mercado de balanbalanççoo

•• EnergiaEnergia nova e nova e energiaenergia velhavelha (sic)(sic)

•• LastroLastro

•• PlanejamentoPlanejamento estatalestatal do do investimentoinvestimento privadoprivado (?)(?)

•• PrePreççosos nacionaisnacionais


OBJETIVOSOBJETIVOS

•• ConterConter aumentoaumento tariftarifááriorio–– EnergiaEnergia velhavelha abaixoabaixo de de seuseu custocusto de de

oportunidadeoportunidade

–– LeilõesLeilões ((fimfim do VN)do VN)

•• GarantirGarantir expansãoexpansão–– Mercado Mercado garantidogarantido parapara osos novosnovos projetosprojetos

–– ContratosContratos de de longolongo prazoprazo


MudanMudançças Institucionaisas Institucionais

•• MercadosMercados

–– Livre Livre →→ contratos bilaterais (40%)contratos bilaterais (40%)

–– Regulado Regulado →→ contratos com pool de contratos com pool de

distribuidorasdistribuidoras


Mercado Regulado (Distribuidoras)Mercado Regulado (Distribuidoras)

•• Previsão de demandaPrevisão de demanda•• ContrataContrataçção atravão atravéés de leilõess de leilões•• ReduReduçções de contratoões de contrato

–– Energia velhaEnergia velha•• Consumidores potencialmente livres Consumidores potencialmente livres •• VariaVariaçções de mercado: 4% anuais ões de mercado: 4% anuais •• Repasse para consumidores de 3% de Repasse para consumidores de 3% de

energia sem mercadoenergia sem mercado


Mercado Regulado Mercado Regulado (Distribuidoras)(Distribuidoras)

•• ContrataContrataççãoão–– Energia nova Energia nova →→ 15 a 30 anos15 a 30 anos

••A+5 e A+3A+5 e A+3–– Energia velha Energia velha →→ 5 a 15 anos5 a 15 anos

••A+1A+1–– Riscos financeiros dos subRiscos financeiros dos sub--

mercados repassados para mercados repassados para consumidoresconsumidores


Leilões (LicitaLeilões (Licitaçções)ões)

•• VN VN →→ prepreçço tetoo teto–– Estimado pela EPEEstimado pela EPE–– Indexador (IPCA)Indexador (IPCA)–– Energia velha preEnergia velha preçço teto inferior o teto inferior àà mméédia dia

dos predos preçços obtidos nos leilões da os obtidos nos leilões da energia nova energia nova

•• Lista de centrais preparada pela EPELista de centrais preparada pela EPE–– Energia ou potênciaEnergia ou potência–– Sistema de transmissão definido pela Sistema de transmissão definido pela

EPEEPE


LastroLastro (Gera(Geraççãoão))

•• Calculado pela EPE com base em Calculado pela EPE com base em critcritéérios fixados pelo CNPE rios fixados pelo CNPE –– disciplinados pelo MME disciplinados pelo MME

•• Aferido mensalmenteAferido mensalmente


ResultadosResultados

•• Consumidores livresConsumidores livres––Incentivos para sair do Incentivos para sair do

mercado reguladomercado regulado••Não pagam CDENão pagam CDE••Não correm risco de sobre ofertaNão correm risco de sobre oferta••Menores custos das garantiasMenores custos das garantias


ResultadosResultados

•• GeradoresGeradores

•• Menor risco de mercadoMenor risco de mercado–– HidrelHidreléétricas: risco hidroltricas: risco hidrolóógico repartido gico repartido

com consumidorescom consumidores

–– TTéérmicas: prermicas: preçço e condio e condiçções de contrato ões de contrato do gdo gáás natural são varis natural são variááveis chaveveis chave


Resultados dos LeilõesResultados dos LeilõesLeilão Início do

ContratoDuração do

Contrato (anos)

Preço da Energia (R$/MWh)

Quantidade de Energia (MWm)

Energia Velha 2005 8 57,51 9.054

Energia Velha 2006 8 67,33 6.782

Energia Velha 2007 8 75,46 1.172

Energia Velha 2008 8 83,13 1.325

Energia Velha 2009 8 94,91 1.166

Energia Nova Hidro 2008 30 106,95 71

Energia Nova Termo 2008 15 132,26 561








DILEMAS ATUAISDILEMAS ATUAIS

•• DisponibilidadeDisponibilidade ouou energiaenergia??

•• GGááss natural: natural: comocomo??

•• Como Como conterconter o o mercadomercado livrelivre??

•• GestãoGestão dos dos riscosriscos ambientaisambientais

•• EstatizarEstatizar a a gestãogestão de de riscosriscos


DILEMAS ATUAISDILEMAS ATUAIS

••A A contaconta serseráá pagapaga pelospelosconsumidoresconsumidores

centralizar a gestão de riscos? · demanda semanais disponibilidades e custos operacionais valores...

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