rb capital agre fundo de investimento imobiliÁrio fii · contatos ... em junho de 2010, ......

RB CAPITAL AGRE

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO – FII

CÓDIGO BM&FBOVESPA: RBAG11

ISIN COTAS SENIORES: BRRBAGCTF007

Relatório Trimestral Gerencial

1º Trimestre de 2011

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Sumário

Introdução ..................................................................................................................................... 3

Informações Gerais ao Investidor ................................................................................................. 3

Visão Geral do Mercado Imobiliário ............................................................................................. 4

Resumo das Atividades no Trimestre ............................................................................................ 4

Carteira de Investimentos do FII ................................................................................................... 5

Situação Patrimonial do FII ......................................................................................................... 12

Distribuição de Rendimentos e Amortizações do FII .................................................................. 13

Negociação das Cotas Seniores do FII ......................................................................................... 14

Disclaimer .................................................................................................................................... 15

Contatos ...................................................................................................................................... 15

3

Introdução

Este relatório foi elaborado pela RB Capital Realty Investimentos Imobiliários Ltda., consultor imobiliário

do RB Capital Agre Fundo de Investimento Imobiliário – FII, visando apresentar aos cotistas do FII o seu

desempenho, informando seus resultados no trimestre, bem como o desenvolvimento de cada um dos

projetos imobiliários nos quais investe direta ou indiretamente.

Informações Gerais ao Investidor

O FII foi constituído na forma de condomínio fechado de investimento, com prazo duração de 3 anos, cujo patrimônio é dividido em duas classes de cotas: cotas seniores e cotas subordinadas, na proporção de 80% e 20%, respectivamente. O objetivo do FII é de proporcionar ganhos aos seus cotistas, participando na qualidade de cotista de um

veículo de investimento, a Agra Maligawa Incorporadora Ltda., a qual detém determinadas

participações societárias em sociedades de propósito específico, as quais por sua vez são proprietárias e

desenvolvedoras dos empreendimentos imobiliários residenciais objeto de investimento do FII.

Em junho de 2010, foi realizada a distribuição secundária de cotas seniores e subordinadas, sendo que a

distribuição das cotas seniores do FII foi objeto de oferta pública nos termos da Instrução CVM nº

472/08, e da Instrução da CVM nº 400/03.

O registro da Oferta foi concedido pela CVM em 08 de junho de 2010, sob o nº CVM/SRE/RFI/2010/007

e a referida Oferta foi encerrada em 28 de junho de 2010.

Montante Cotas Seniores Montante Cotas Subordinadas

R$ 55.000.000,00 R$ 13.750.000,00

550.000 cotas 137.500 cotas

4

Visão Geral do Mercado Imobiliário

A economia brasileira em 2010 viveu um ano muito positivo, com uma veloz retomada do crescimento

após a crise iniciada ainda em 2008. O PIB de 2010 verificou o maior crescimento desde 1986 (7,5%). O

mercado de trabalho refletiu esse bom resultado, chegando em novembro de 2010 com taxa de

desemprego de apenas 5,7%. Houve melhoria na renda com a política governamental de redução de

desigualdade social, os índices de inflação foram mantidos sob controle e o mercado de capitais

apresentou um desempenho de grande destaque.

Na mesma linha, o mercado imobiliário brasileiro de uma forma geral passou por um ano de intenso

crescimento e valorização de ativos. Os projetos residenciais apresentaram grande liquidez, com

velocidade de vendas muito favorável, o que permitiu às incorporadoras uma grande redução dos

estoques existentes e favoreceu ainda mais o aumento de preços.

As perspectivas para o mercado imobiliário residencial em 2011 continuam otimistas. O déficit

habitacional ainda muito elevado, associado ao aumento da renda média da população e à abundância

da oferta de crédito de longo prazo para os compradores das unidades sustentam o crescimento.

A velocidade de vendas média das unidades habitacionais, sobretudo na região Sudeste, mas em

especial na região metropolitana de São Paulo, ainda é extremamente favorável. Mesmo com a

verificação, no primeiro trimestre de 2011, de um certo arrefecimento na velocidade de vendas dos

projetos, comparativamente aos meses anteriores (fruto da sazonalidade do período e talvez com algum

efeito decorrente das notícias vinculadas de atraso na entrega de obras em São Paulo), ainda assim, na

média, os empreendimentos atingem níveis muito altos de vendas, cerca 90%, com cerca de 7 a 8

meses de venda.

Nesse primeiro trimestre também pudemos perceber mais claramente uma tendência maior de

estabilização de preços no mercado, o que pode indicar estarmos chegando a um estágio de maior

proximidade entre curvas de oferta e demanda a esse nível de preços.

Para os próximos meses as perspectivas continuam bastante favoráveis para o setor, que deve

apresentar ainda um significativo crescimento nesse ano.

Resumo das Atividades no Trimestre

Considerando que o FII investe em uma carteira composta por 11 empreendimentos imobiliários pré-definidos desde sua constituição, não houve investimento adicional em projetos imobiliários residenciais e também não há previsão de novos investimentos a serem realizados pelo FII. Conforme previsto na política de investimentos do FII, os cotistas terão o seu investimento remunerado

de acordo com os retornos auferidos por cada um dos empreendimentos imobiliários objeto da carteira

de investimento do FII, os quais são distribuídos e não reinvestidos. Tendo em vista essa política e

levando em consideração que os cotistas seniores possuem preferência no recebimento das

distribuições de rendimento, até a liquidação integral do seu investimento acrescida da remuneração

alvo do FII, nesse trimestre houve apenas distribuição de dividendos para os cotistas seniores, conforme

apresentado na seção “Distribuição de Rendimentos” deste relatório.

5

Carteira de Investimentos do FII

Abaixo segue a descrição da carteira de investimentos do FII, a qual é composta indiretamente por 11

empreendimentos imobiliários residenciais em desenvolvimento, cujo parceiro é a Agre (Grupo PDG

Realty S.A).

Gráfico 1: Composição da Carteira do FII (valor de avaliação dos empreendimentos)

Fonte: RB Capital

Gráfico 2: Participação do FII nos Empreendimentos Imobiliários

Fonte: RB Capital

HEMESPHERE 23%

VILA NOVA LEOPOLDINA I 15%

FELICITÁ GARIBALDI 4%

UMARI 6%

PATEO JARDINS 8%

TORRE VERT 4%

VOLARE 3%

VISTA NORTE 5%

MOMENTO VILA OLÍMPIA 11%

RESIDENCÉ 2%

VIDE CAMPO BELO 19%

32% 29%

35% 35%

20%

35%

17%

22% 22%

35% 33%

HEMESPHERE VILA NOVALEOPOLDINA I

FELICITÁGARIBALDI

UMARI PATEOJARDINS

TORRE VERT VOLARE VISTA NORTE MOMENTOVILA OLÍMPIA

RESIDENCÉ VIDE CAMPOBELO

6

Gráfico 3: % de Unidades Vendidas por Empreendimento Imobiliário

Fonte: PDG Realty

Gráfico 4: % Concluído de Obra por Empreendimento Imobiliário

Fonte: PDG Realty

82%

84%

86%

88%

90%

92%

94%

96%

98%

100%


FELICITÁGARIBALDI

UMARI PATEOJARDINS

TORRE VERT VOLARE VISTA NORTE MOMENTOVILA OLÍMPIA


Estágio de Vendas Abril 2010 Estágio de Vendas Dez. 2010 Estágio de Vendas Atual

57% 62%

25%

61%

36%

82%

100%

64%

80%

17%

83%


FELICITÁGARIBALDI

UMARI PATEO JARDINS TORRE VERT VOLARE VISTA NORTE MOMENTOVILA OLÍMPIA


7

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 1: HEMESPHERE

Participação no FII 23%

% do Empreendimento adquirido, direta ou indiretamente, pelo FII

32%

Estágio do Empreendimento Em construção

Valor Geral de Vendas Estimado R$ 295 milhões

Data de Lançamento do Projeto Junho/08

Estágio de Vendas 98%

Data de Início da Construção Janeiro/10

% de Obra Concluído (acumulado) 57%

Data Prevista de Entrega Abril/12

Segmento Alta Renda

Localização São Paulo - SP

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 2: VILA NOVA LEOPOLDINA I



29%





Data de Início da Construção Junho/09


Data Prevista de Entrega Janeiro/12

Segmento Média Renda


8

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 3: FELICITÁ GARIBALDI



35%





Data de Início da Construção Agosto/09


Data Prevista de Entrega Junho/12

Segmento Media / Baixa Renda

Localização Salvador - BA

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 4: UMARI



35%



Data de Lançamento do Projeto Março/08


Data de Início da Construção Junho/09


Data Prevista de Entrega Novembro/11


Localização Belém - PA

9

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 5: PATEO JARDINS



20%



Data de Lançamento do Projeto Agosto/08


Data de Início da Construção Maio/09


Data Prevista de Entrega Janeiro/13

Segmento Media / Baixa Renda

Localização Salvador - BA

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 6: TORRE VERT



35%



Data de Lançamento do Projeto Janeiro/08







10

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 7: VOLARE



17%



Data de Lançamento do Projeto Dezembro/06




Data Prevista de Entrega Fevereiro/11

Segmento Media Renda


EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 8: VISTA NORTE



22%



Data de Lançamento do Projeto Setembro/07


Data de Início da Construção Março/09


Data Prevista de Entrega Fevereiro/12

Segmento Media Renda


11

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 9: MOMENTO VILA OLÍMPIA



22%



Data de Lançamento do Projeto Dezembro/07


Data de Início da Construção Fevereiro/09


Data Prevista de Entrega Dezembro/11

Segmento Alta / Média Renda


EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 10: RESIDENCÉ



35%



Data de Lançamento do Projeto Maio/09


Data de Início da Construção Fevereiro/10





12

EMPREENDIMENTO IMOBILIÁRIO 11: VIDE CAMPO BELO



33%



Data de Lançamento do Projeto Setembro/07


Data de Início da Construção Dezembro/08


Data Prevista de Entrega Dezembro/11


Localização São Paulo – SP

Situação Patrimonial do FII

Em 31 de março de 2011, o FII possuía um patrimônio líquido referente às cotas seniores de R$

52.813.928, ou seja, nesta data o valor patrimonial unitário da cota sênior era equivalente a R$ 96,03

por cota sênior.

O valor patrimonial da cota estava abaixo do valor de emissão, qual seja, R$ 100,00 por cota, por conta

das amortizações realizadas desde o seu início.

Vale ressaltar que pela forma de contabilização estabelecida na legislação brasileira, o valor patrimonial

da Cota pode não capturar fielmente o valor de mercado dos empreendimentos imobiliários.

13

Distribuição de Rendimentos e Amortizações do FII

Desde o início do FII foram distribuídos aos cotistas seniores a título de distribuição de rendimentos um

total de R$ 6.276.638, ou seja, R$ 11,41 por cota sênior e a título de amortização um total de R$

8.000.000, ou seja, R$ 14,55 por cota sênior. A última distribuição de rendimentos e amortização foi

realizada no dia 07 de abril de 2011 (5º dia útil do mês), referente ao mês de março de 2011.

O quadro abaixo apresenta os rendimentos e amortizações realizadas pelo FII desde o início de seu

funcionamento, e a rentabilidade das cotas seniores calculadas em relação ao seu valor nominal.

Data Patrimônio Líquido do Fundo (R$)

1

Quantidade de Cotas

Distribuição de Rendimento

Mensal (R$/Cota)

Amortização de Principal (R$/Cota)

Valor Nominal da Cota (R$)

2

Rentabilidade apurada no mês

18/06/2010 55.000.000 550.000 0,00 0,00 100,00 30/06/2010 55.264.000 550.000 0,45 0,00 100,00 0,45%

30/07/2010 55.456.500 550.000 0,76 0,00 100,00 0,76%

31/08/2010 55.478.500 550.000 0,87 0,00 100,00 0,87%

30/09/2010 55.456.500 550.000 0,83 0,00 100,00 0,83%

29/10/2010 55.561.000 550.000 1,02 0,00 100,00 1,02%

30/11/2010 55.720.775 550.000 1,31 0,00 100,00 1,31%

31/12/2010 55.957.000 550.000 1,74 0,00 100,00 1,74%

31/01/2011 55.764.500 550.000 1,39 2,73 100,00 1,39%

28/02/2011 54.358.000 550.000 1,56 2,73 97,27 1,60%

31/03/2011 52.813.928 550.000 1,48 9,09 94,55 1,57%

Os rendimentos do FII distribuídos possuem isenção fiscal para pessoas físicas detentoras

individualmente de até 10% do patrimônio líquido do FII, contanto que o FII tenha no mínimo 50 cotistas

e cujas cotas sejam negociadas em bolsa de valores ou mercado de balcão organizado. Caso o FII aplique

recursos em empreendimento imobiliário que tenha como incorporador, construtor ou sócio, cotista

que possua, isoladamente ou em conjunto com pessoa a ele ligada, mais de 25% das cotas do FII, o

referido FII se sujeitará à tributação aplicável às pessoas jurídicas, conforme previsto na legislação

aplicável.

1 Classe de cotas seniores. 2 Valor de emissão das cotas seniores deduzido das amortizações realizadas desde o início do funcionamento do FII, sendo certo que o valor mencionado em cada mês inclui o valor de amortização a ser distribuído com referência à aquele mês, a medida que as cotas são divulgadas “ex-rendimentos” a partir do primeiro dia útil de cada mês.

14

Negociação das Cotas Seniores do FII

As cotas seniores podem ser negociadas no ambiente da BM&FBOVESPA desde 05 de julho de 2010, sob

o código RBAG11. O ticker de pregão do FII é FIIRBRESID1.

Até o fechamento desse trimestre, ocorreram 102 negociações de cotas seniores na BM&FBOVESPA,

conforme dados exibidos na tabela a seguir.

Mês / Ano Nº de Negócios Volume (R$) Preço de Fechamento

Jan/11 15 89.920 116,00

Fev/11 47 236.051 110,00

Mar/11 40 205.958 110,00

15

Disclaimer

Este relatório foi elaborado pela RB Capital Realty Investimentos Imobiliários Ltda., sob sua responsabilidade e tem caráter meramente informativo, não podendo ser distribuído, reproduzido e/ou copiado sem a sua expressa concordância. A RB Capital Realty Investimentos Imobiliários Ltda. não se responsabiliza por erros de avaliação ou omissões. Os investidores têm que tomar suas próprias decisões de investimento. Este relatório é um informativo e destinado aos cotistas do FII, não representando oferta ou publicidade. Verifique a tributação aplicável ao investir nas cotas de fundos de investimento imobiliário. Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. Fundos de investimento não são garantidos pelo administrador do fundo, gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro, ou ainda, do fundo garantidor de crédito (FGC). Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e o regulamento do FII antes de qualquer decisão de investimento. Verifique a data de início das atividades deste FII.

Contatos

Em caso de dúvidas ou necessidade de informações específicas a respeito do RB Capital Agre – Fundo de

Investimento Imobiliário entre em contato com a RB Capital:

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Bruno Boscolo +5511-3127-2823 [email protected]

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A equipe da RB Capital permanece à disposição para quaisquer esclarecimentos que se façam necessários.

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