prof. piero tedeschi princípios básicos de finanças

Prof. Piero Tedeschi

Princípios Básicos de Finanças

Objetivos do Curso

Apresentar a área de Finanças Corporativas de forma ampla, permitindo a identificação de suas principais atividades, motivando o aprofundamento de seu estudo no futuro.

Analisar os principais pontos envolvidos nas decisões financeiras de investimento e financiamento, discutindo seus principais aspectos e limitações.

Examinar o conteúdo abordado através de uma abordagem prática do processo de decisão na gestão das finanças empresariais.

Apresentar a área de Finanças Corporativas de forma ampla, permitindo a identificação de suas principais atividades, motivando o aprofundamento de seu estudo no futuro.

Analisar os principais pontos envolvidos nas decisões financeiras de investimento e financiamento, discutindo seus principais aspectos e limitações.

Examinar o conteúdo abordado através de uma abordagem prática do processo de decisão na gestão das finanças empresariais.

Finanças é a arte e a ciência da

gestão do dinheiro; dinheiro este

recebido, investido, gasto e

financiado pelas pessoas físicas,

empresas, instituições financeiras

e governo.

O que é Finanças?O que é Finanças?

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Porque, qualquer que seja a perspectiva

profissional dos envolvidos, o conhecimento

de Finanças irá ajudá-los a compreender a

inter-relação de sua área de atuação com a

gestão financeira da empresa, instituição

financeira ou governo. Igualmente, irá ajudá-

los a tomar melhores decisões financeiras

em nível individual.

Porque estudar Finanças?Porque estudar Finanças?

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Contabilidade: tomada de decisões

Economia: análise marginal

Direito: tipos de sociedade, contratos

Marketing: impacto no composto de mercado (4 P’s)

Administração: organização, Rec. Humanos, “agency”

Sistemas de Informação: bancos de dados, relatórios

Operações: impacto financeiro das decisões de

produção

Relação com outras disciplinasRelação com outras disciplinas

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Serviços Financeiros:

Instituições Financeiras

Consultorias

Gestão de Finanças Corporativas

Tesouraria

Controladoria

Oportunidades de Trabalho em FinançasOportunidades de Trabalho em Finanças

6

7

PRESIDSENTE(CEO)

VP. RH VP. OPERAÇÕES VP. FINANÇAS (CF0) VP. MRKETING VP. SIST. INFO.

TESOUREIRO CONTROLLER

GER. INVESTIMENTO

GER.CÃMBIO

GER. PL. FIN. E CAPTAÇÃO

GER. ASS. FISCAIS

GER. CONT. CUSTOS

GER. CONT. GERENCIAL

GER. CONT. FINANCEIRA

GER. CRÉDITO

GER. CAIXA

GER. FUNDO DE PENSÃO

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO PROPRIETÁRIOS

ADMINISTRADORES

INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS

PROVEDORES DE FUNDOS CAPTADORES DE FUNDOS

MERCADOS FINANCEIROS

COLOCAÇÃO PRIVADA

FU

ND

OS

TÍTULOSF

UN

DO

S

FU

ND

OS

TÍTULOS

TÍTULOS TÍTULOS

O Fluxo de Fundos e TítulosO Fluxo de Fundos e Títulos 8

FU

ND

OS

Através da tomada de decisões

financeiras adequadas, o objetivo

da gestão financeira é o da

maximização da riqueza do

acionista = maximização do valor

da ação.

Objetivo da Administração FinanceiraObjetivo da Administração Financeira

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onde:

RSCI = retorno sobre o capital investido

CMPC = custo médio ponderado de capital

onde:

RSCI = retorno sobre o capital investido

CMPC = custo médio ponderado de capital

Condição de Maximização do ValorCondição de Maximização do Valor

RSCI > CMPCRSCI > CMPC

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As decisões operacionais e financeiras que podem contribuir para o alcance do objetivo de maximização da riqueza são:Decisão do Nível de Atividade

(administração do capital de giro).Decisão de Investimento (orçamento de

capital).Decisão de Financiamento (estrutura de

capital).

Decisões FinanceirasDecisões Financeiras

12

12

Decisões Financeiras e o Preço da AçãoDecisões Financeiras e o Preço da Ação

Adm. financeiroAlternativa de

decisão financeira

Retorno?

Risco?

Aumento do preço da ação?

sim

não

aceitar

rejeitar

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Administração Baseada em Valor = ABV("Value Based Management" = VBM)

Administração Baseada em Valor = ABV("Value Based Management" = VBM)

A ABV é um modelo de gestão no qual os objetivos e metas da empresa, seus processos administrativos e suas ferramentas de análise se alinham de modo a fazer com que esta maximize seu valor.

Este valor é maximizado somente quando a empresa investe a taxas superiores a seu custo de capital e é determinado pelos fluxos de caixa gerados pela empresa.

A ABV então dirige o foco do processo decisório (planejamento e controle) para os direcionadores principais da criação de valor.

A ABV é um modelo de gestão no qual os objetivos e metas da empresa, seus processos administrativos e suas ferramentas de análise se alinham de modo a fazer com que esta maximize seu valor.

Este valor é maximizado somente quando a empresa investe a taxas superiores a seu custo de capital e é determinado pelos fluxos de caixa gerados pela empresa.

A ABV então dirige o foco do processo decisório (planejamento e controle) para os direcionadores principais da criação de valor.

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Finalidade das Informações Contábeis

Função da contabilidade: prover

informações para a tomada de

decisões.

Utilidade das informações contábeis:

Avaliação do desempenho passado

Planejamento de ações futuras

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Demonstrações Contábeis

As mais importantes são :

Balanço Patrimonial:( Ativos = Endividamento+ Patrimônio Líquido)

Demonstração de Resultados

Demonstração de Usos e Fontes de Caixa

15

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TÍTULOS

Decisões de Nível de

Atividade e Investimento

Decisão de FinanciamentoObrigações

Exigíveis

ATIVO = PASSIVO

Bens

Direitos

Balanço Patrimonial

Obrigações

Não-Exigíveis

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Decisão de Financiamento

Endividamento Contratado

EndividamentoEspontâneo

ATIVO = PASSIVO

Patrimônio Líquido

Adm. Cap. Giro

Orçamento de Capital

Balanço Patrimonial

TÍTULOS

Decisões de Nível de

Atividade e Investimento

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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO

VENDAS

(-) CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA

= LUCRO BRUTO

(-) DESPESAS OPERACIONAIS

= LUCRO OPERACIONAL

(-) JUROS

(-) OUTROS

= LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS

(-) IMPOSTOS

= LUCRO LíQUIDO

19O CICLO DE CAIXA

CAPITALCAPITAL

EMPRÉSTIMOSEMPRÉSTIMOS

IMPOSTOSIMPOSTOS

JUROSJUROS

DIVIDENDOSDIVIDENDOS

ATIVOS ATIVOS FIXOSFIXOS ESTOQUESESTOQUES RECEBÍVEISRECEBÍVEIS

CAIXACAIXA

INVESTIMENTOSINVESTIMENTOS

DEPRECIAÇÃODEPRECIAÇÃO VENDASVENDAS A PRAZOA PRAZO

VENDAS À VENDAS À VISTAVISTA

PRODUÇÃOPRODUÇÃO RECEBIMENTORECEBIMENTODAS VENDASDAS VENDAS

A PRAZOA PRAZO

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FONTES (ORIGENS) DE RECURSOS

A Cia. gera caixa em duas situações:

pela redução de ativos

pelo aumento de passivos

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VENDA DE EQUIPAMENTOVENDA DE EQUIPAMENTOVENDA DE EQUIPAMENTOVENDA DE EQUIPAMENTO

REDUÇÃO DE ESTOQUESREDUÇÃO DE ESTOQUESREDUÇÃO DE ESTOQUESREDUÇÃO DE ESTOQUES

REDUÇÃO DE RECEBÍVEISREDUÇÃO DE RECEBÍVEISREDUÇÃO DE RECEBÍVEISREDUÇÃO DE RECEBÍVEIS

LIQUIDAÇÃO DE LIQUIDAÇÃO DE APLIC. FINANCEIRASAPLIC. FINANCEIRAS

LIQUIDAÇÃO DE LIQUIDAÇÃO DE APLIC. FINANCEIRASAPLIC. FINANCEIRAS

AUMENTO DEAUMENTO DE EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOSEMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS

AUMENTO DEAUMENTO DE EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOSEMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS

VENDA DE AÇÕESVENDA DE AÇÕESVENDA DE AÇÕESVENDA DE AÇÕES

ACRÉSCIMO DAACRÉSCIMO DA CONTA FORNECEDORESCONTA FORNECEDORES

ACRÉSCIMO DAACRÉSCIMO DA CONTA FORNECEDORESCONTA FORNECEDORES

ATIVO PASSIVO

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APLICAÇÕES (USOS) DE RECURSOS

A Cia. usa caixa em duas situações:

pelo acréscimo de ativos

pela redução de passivos

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INVESTINDO EM INVESTINDO EM NOVA PLANTANOVA PLANTA

INVESTINDO EM INVESTINDO EM NOVA PLANTANOVA PLANTA

COMPRANDO COMPRANDO OUTRA EMPRESAOUTRA EMPRESA

COMPRANDO COMPRANDO OUTRA EMPRESAOUTRA EMPRESA

AUMENTANDO AS AUMENTANDO AS APLIC. FINANCEIRASAPLIC. FINANCEIRAS

AUMENTANDO AS AUMENTANDO AS APLIC. FINANCEIRASAPLIC. FINANCEIRAS

REDUZINDO O REDUZINDO O ENDIVIDAMENTO ENDIVIDAMENTO

BANCÁRIOBANCÁRIO

REDUZINDO O REDUZINDO O ENDIVIDAMENTO ENDIVIDAMENTO

BANCÁRIOBANCÁRIO

OPERANDO COM OPERANDO COM PREJUÍZOPREJUÍZO

OPERANDO COM OPERANDO COM PREJUÍZOPREJUÍZO

DIMINUINDO A CONTA DIMINUINDO A CONTA FORNECEDORESFORNECEDORES

DIMINUINDO A CONTA DIMINUINDO A CONTA FORNECEDORESFORNECEDORES

ATIVO PASSIVO

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24

Quanto vale uma empresa?

Porque o valor é este?

Qual o impacto da gestão na determinação (modificação) deste valor?

Algumas questões a serem respondidas

Algumas questões a serem respondidas

Conceitos de Valor

Valor Contábil ou de Livro

Justo Valor de Mercado

Valor de Continuidade

Valor de Liquidação





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Valor histórico de aquisição dos ativos ou de contratação dos passivos da empresa.

Reflete o valor de mercado no momento de registro da transação (custo histórico).

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Preço atual em dinheiro de um bem, direito ou obrigação, nas condições correntes de mercado, livremente negociado entre as partes interessadas.

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Valor de Continuidade vs. Valor de Liquidação

V. de Continuidade = Justo valor de mercado de uma entidade economicamente viável e que manter-se-á como tal no futuro.

V. de Liquidação = somatório dos valores individuais dos ativos da entidade que encerra suas atividades sob forma de uma:

Liquidação ordenada Liquidação forçada

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JVM2

JVM1

Controle

atual

Novo Controle

Valor Presente do Fluxo de Caixa

destruição de valor

Criação de Valor através de novo controle



Valor de Livro

Valor de Mercado X Valor de Livro

As Demonstrações Contábeis são baseadas no registro de transações (baseadas no passado).

Portanto, as informações nelas contidas refletem o valor histórico (= valor contábil, valor de livro) dos bens, direitos e obrigações transacionadas.

Entretanto, o valor de mercado da empresa é baseado em suas perspectivas futuras de lucro (baseadas no futuro).

Por esta razão, o valor de mercado das ações da empresa geralmente será diferente de seu valor contábil.

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