práticas de tesouraria

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Capítulo 7 FUNDAMENTOS E PRÁTICAS DE TESOURARIA 7.1 Técnicas de gestão de tesouraria 7.2 Relacionamentos bancários 7.3 Planejamento e controle do fluxo de caixa 7.4 Engenharia financeira Administração Financeira: uma abordagem prática (HOJI)

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Controlo de Tesouraria

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Page 1: Práticas de Tesouraria

Capítulo 7

FUNDAMENTOS E PRÁTICAS DE TESOURARIA

7.1 Técnicas de gestão de tesouraria

7.2 Relacionamentos bancários

7.3 Planejamento e controle do fluxo de caixa

7.4 Engenharia financeira

Administração Financeira: uma abordagem prática (HOJI)

Page 2: Práticas de Tesouraria

7.1

Técnicas de Gestão de Tesouraria

Page 3: Práticas de Tesouraria

7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria

Funções e atividades de tesouraria

A finalidade básica da Tesouraria é assegurar os recursos e instrumentos financeiros necessários para a manutenção e viabilização dos negócios da empresa.

EXEMPLO.FUNÇÕES DE TESOURARIA E RESPECTIVAS ATIVIDADES

PLANEJAMENTO FINANCEIRO Elaborar projeção de fluxo de caixa Analisar estrutura de capital e propor alternativas de financiamento Estabelecer política de aplicação financeira Estabelecer política de financiamento de capital de giro ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA Controlar os recursos disponíveis em bancos e em caixa Elaborar e analisar a Demonstração do Fluxo de Caixa Realizado Fazer conciliação bancária Planejar e executar ações para suprir insuficiências de caixa ..... .....

Page 4: Práticas de Tesouraria

Sistema de tesouraria

Sistema de Contabilidade e orçamentos

SISTEMA DE TESOURARIA

Controle de fluxo de caixa

Controle de financiamentos

Controle de investimentos

financeiros

Previsão de fluxo de caixa

Contas areceber

Contas apagar

Figura 7.1 Sistema de tesouraria.

7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria

Page 5: Práticas de Tesouraria

Controles internos de tesouraria

Principais controles internos de Tesouraria:

• fluxo de caixa

• disponibilidades

• aplicações financeiras

• empréstimos e financiamentos

• riscos financeiros (hedge)

• contas a receber

• contas a pagar

7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria

Page 6: Práticas de Tesouraria

Fluxo de caixa como instrumento de gestão financeira

Os encargos financeiros (ou receitas financeiras)

devem ser alocados proporcionalmente aos recursos

efetivamente utilizados por cada unidade de negócio

ou operação, para mensurar corretamente a

lucratividade de cada unidade.

Com o controle de fluxo de caixa por unidade de

negócio, é possível mensurar corretamente a

lucratividade de cada unidade.

7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria

Page 7: Práticas de Tesouraria

7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria

Quadro 7.3 Demonstração de resultado com apropriação de receitas ou encargos financeiros.

DEMONSTRAÇÃO DE

RESULTADO

UNIDADE LENTA

UNIDADE RÁPIDA

EMPRESA

Vendas líquidas 780.000 660.000 1.440.000

(-) Custos (materiais, mão-de-obra e CIF) (480.000) (480.000) (960.000)

(-) Custos (depreciação) (3.528) (2.040) (5.568)

(=) Lucro bruto 296.472 177.960 474.432

(-) Despesas gerais e de vendas (264.000) (168.000) (432.000)

(=) Lucro antes dos juros e IR 32.472 9.960 42.432

(-) Encargos (Receitas) financeiros (24.884) 5.923 (18.961)

(=) Lucro líquido antes do IR 7.588 15.883 23.471

(-) Imposto de renda (1.897) (3.971) (5.868)

(=) Lucro líquido 5.691 11.912 17.603

Margem líquida 0,73% 1,80% 1,22%

Page 8: Práticas de Tesouraria

Arbitragem de taxasQuadro 7.6 Comparação de alternativas de financiamentos.

ALTERNATIVAS DE EMPRÉSTIMOS CUSTOS MÉDIOS

1. EMPRÉSTIMO EM US$ US$ + 10% a.a.

Prazo: 1 ano

2. EMPRÉSTIMO EM R$ 35% a.a.

Prazo: 6 meses

CUSTOS EQUIVALENTES EM US$:

Hipóteses:

Variação cambial = 7,5% US$ + 25,6% a.a.

Variação cambial = 17,5% US$ + 14,9% a.a.

Variação cambial = 22,7% US$ + 10% a.a.

Variação cambial = 27,5% US$ + 5,9% a.a.

7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria

Page 9: Práticas de Tesouraria

Política de aplicação financeira

Aspectos a considerar na seleção e atribuição de

limites operacionais de instituições financeiras

solidez da instituição financeira qualificação e respeitabilidade dos executivos participação de capitais estrangeiros volume de negócios com a empresa

(reciprocidade) liquidez e rentabilidade dos títulos

7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria

Page 10: Práticas de Tesouraria

Aspectos de segurança em atividades de pagamentos

Evitar o pagamento em "dinheiro vivo"

Utilizar, preferencialmente, cheque e crédito em conta bancária por meio de TEDs e DOCs

Os cheques devem ser cruzados e nominativos

7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria

Page 11: Práticas de Tesouraria

Centralização de caixa

Vantagens:

a) maximização de recursos financeiros dentro

da empresa ou grupo econômico;

b) agilização no manuseio dos recursos, pois

não depende de terceiros

c) maior controle gerencial;

d) economia de tributos e encargos financeiros.

7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria7.1 Técnicas de Gestão de Tesouraria

Page 12: Práticas de Tesouraria

7.2

Relacionamentos Bancários

Page 13: Práticas de Tesouraria

Terceirização de atividades de tesouraria

Exemplos de atividades terceirizáveis• cobrança de duplicatas• administração de recursos financeiros

ociosos• administração e negociação de seguros• cotação e fechamento de câmbio• controles de documentos de importação• pagamento de fornecedores• cobranças de duplicatas e carnês• cobranças de cheques devolvidos• protestos de títulos

7.2 Relacionamentos Bancários7.2 Relacionamentos Bancários

Page 14: Práticas de Tesouraria

($ 48.921,93 / $ 800.000 + 1)360/90

1 = 26,80% a.a.

Reciprocidade em aplicação financeira:

Valor: $ 200.000

Taxa de juro: 18% a.a.

Prazo: 3 meses

EXEMPLO.

Empréstimo:

Valor: $ 1.000.000

Taxa de juro: 25% a.a.

Prazo: 3 meses

Custo de reciprocidade bancária7.2 Relacionamentos Bancários7.2 Relacionamentos Bancários

Juro do empréstimo: $ 1.000.000 x (1,2590/360

1): $ 57.371,26

( ) Juro da aplicação: $ 200.000 x (1,1890/360

1): ($ 8.449,33)

(=) Juro líquido: $ 48.921,93

Page 15: Práticas de Tesouraria

Tarifas bancárias

As tarifas bancárias são compostas de várias formas.

Exemplos:

7.2 Relacionamentos Bancários7.2 Relacionamentos Bancários

a tarifa do Banco Direto é de $ 2,10 por duplicata, debitada no final do mês, e faz o crédito da cobrança em D+1 (data da cobrança + 1 dia);

a tarifa do Banco Indireto é de $ 0,80 por duplicata, debitada no final do mês, e faz o crédito em D+2, e abre uma conta garantida com taxa de juros de 2,65% a.m.

Page 16: Práticas de Tesouraria

7.3

Planejamento e Controle de Fluxo

de Caixa

Page 17: Práticas de Tesouraria

Demonstração de fluxo de caixa por atividades (1/2)

7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa

Demonstração do Fluxo de Caixa

(Dia atual) R$ US$ R$ US$A. ATIVIDADES DE OPERAÇÕES1. Recebimentos de vendas 12.000.000 11.428.571 37.050.991 35.978.123

2. (-) Impostos sobre vendas e compras (600.000) (571.429) (2.723.012) (2.648.740)

3. (-) Materiais e serviços (5.000.000) (4.761.905) (17.450.028) (16.933.928)

4. (-) Salários e encargos sociais-fábrica (3.860.818) (3.777.708)

5. (-) Custos indiretos de fabricação (2.763.250) (2.703.767)

6. (=) Superávit (déficit) bruto operacional 6.400.000 6.095.237 10.253.883 9.913.979

7. (+) Outras receitas operacionais 45.830 44.843

8. (-) Despesas operacionais (1.500.000) (1.428.571) (4.396.432) (4.262.653)

9. (=) Resultado antes dos efeitos financeiros 4.900.000 4.666.666 5.903.281 5.696.169

10. (+) Juros recebidos 15.000 14.286 15.000 14.286

11. (-) Juros pagos (239.200) (227.810) (239.200) (227.810)

12. (+-) Ganho (perda) com inflação -

13. (+-) Ganho (perda) na conversão *** 3.792 *** (40.530)

14. (=) Superávit (déficit) de operações 4.675.800 4.456.934 5.679.081 5.442.115

Movimento do Dia Saldo Acumulado

Page 18: Práticas de Tesouraria

Demonstração de fluxo de caixa por atividades (2/2)

B. ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS15. (-) Investimentos permanentes - aplicação16. (-) Imobilizado - aplicação (500.000) (476.190) (500.000) (476.190)

17. (-) Diferido - aplicação18. (+) Investimentos permanentes - venda19. (+) Imobilizado - venda20. (+-) Resultado não operacional

21. (=) Superávit (déficit) de investimentos (500.000) (476.190) (500.000) (476.190)

C. ATIVIDADES FINANCEIRAS22. (+) Investimentos temporários - resgate 1.035.000 995.000 1.035.000 995.000

23. (+) Empréstimos - captação24. (+) Integralização de capital25. (+) Dividendos recebidos26. (-) Investimentos temporários - aplicação (3.000.000) (2.857.143) (4.000.000) (3.847.143)

27. (-) Empréstimos - resgate (2.080.000) (2.000.000) (2.080.000) (2.000.000)

28. (-) Dividendos pagos

29. (=) Superávit (déficit) de financiamentos (4.045.000) (3.862.143) (5.045.000) (4.852.143)

D. CAIXA30. Superávit (déficit) (A + B + C) 130.800 118.601 134.081 113.782

31. (+) Saldo anterior 500.000 482.160 496.719 486.979

32. (=) Saldo final 630.800 600.762 630.800 600.762

7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa

Page 19: Práticas de Tesouraria

Classificação das atividades empresariais

Os pagamentos e recebimentos são classificadas de acordo com as atividades empresariais:

operações

investimentos

financiamentos

7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa

Page 20: Práticas de Tesouraria

Controle de fluxo de caixa diário

Quadro 7.10 Demonstração do fluxo de caixa do “dia atual”.

Demonstração do Fluxo de Caixa

(Dia atual) R$ US$ R$ US$A. ATIVIDADES DE OPERAÇÕES1. Recebimentos de vendas 12.000.000 11.428.571 37.050.991 35.978.123

2. (-) Impostos sobre vendas e compras (600.000) (571.429) (2.723.012) (2.648.740)

3. (-) Materiais e serviços (5.000.000) (4.761.905) (17.450.028) (16.933.928)

4. (-) Salários e encargos sociais-fábrica (3.860.818) (3.777.708)

5. (-) Custos indiretos de fabricação (2.763.250) (2.703.767)

6. (=) Superávit (déficit) bruto operacional 6.400.000 6.095.237 10.253.883 9.913.979

7. (+) Outras receitas operacionais 45.830 44.843

8. (-) Despesas operacionais (1.500.000) (1.428.571) (4.396.432) (4.262.653)

9. (=) Resultado antes dos efeitos financeiros 4.900.000 4.666.666 5.903.281 5.696.169

10. (+) Juros recebidos 15.000 14.286 15.000 14.286

11. (-) Juros pagos (239.200) (227.810) (239.200) (227.810)

12. (+-) Ganho (perda) com inflação -

13. (+-) Ganho (perda) na conversão *** 3.792 *** (40.530)

14. (=) Superávit (déficit) de operações 4.675.800 4.456.934 5.679.081 5.442.115

B. ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS15. (-) Investimentos permanentes - aplicação16. (-) Imobilizado - aplicação (500.000) (476.190) (500.000) (476.190)

17. (-) Diferido - aplicação18. (+) Investimentos permanentes - venda19. (+) Imobilizado - venda20. (+-) Resultado não operacional

21. (=) Superávit (déficit) de investimentos (500.000) (476.190) (500.000) (476.190)

C. ATIVIDADES FINANCEIRAS22. (+) Investimentos temporários - resgate 1.035.000 995.000 1.035.000 995.000

23. (+) Empréstimos - captação24. (+) Integralização de capital25. (+) Dividendos recebidos26. (-) Investimentos temporários - aplicação (3.000.000) (2.857.143) (4.000.000) (3.847.143)

27. (-) Empréstimos - resgate (2.080.000) (2.000.000) (2.080.000) (2.000.000)

28. (-) Dividendos pagos

29. (=) Superávit (déficit) de financiamentos (4.045.000) (3.862.143) (5.045.000) (4.852.143)

D. CAIXA30. Superávit (déficit) (A + B + C) 130.800 118.601 134.081 113.782

31. (+) Saldo anterior 500.000 482.160 496.719 486.979

32. (=) Saldo final 630.800 600.762 630.800 600.762

Movimento do Dia Saldo Acumulado

7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa

Page 21: Práticas de Tesouraria

Ajustes de conversão

7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa

EXEMPLO DE AJUSTE DE CONVERSÃO

Transação: Amortização de empréstimo externo

Valor de amortização do financiamento externo:

US$ 2.000.000

(x) Taxa de conversão da data atual: R$ 1,05

(=) Valor que deveria ser desembolsado, em R$:

R$ 2.100.000

(-) Valor efetivamente desembolsado, em R$: R$ 2.080.000

(=) Ganho na conversão, em R$: R$ 20.000

() Taxa de conversão da data atual: R$ 1,05

(=) Ganho na conversão, em US$: US$ 19.048

Page 22: Práticas de Tesouraria

Projeção de fluxo de caixa

7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa7.3 Planejamento e Controle de Fluxo de Caixa

O Orçamento de Caixa tem a finalidade de apresentar com antecedência a provável situação financeira futura, no curto, médio e longo prazos, caso as transações ocorram dentro das premissas e condições planejadas.

O Orçamento de Caixa pode ser elaborado para períodos mais curtos e, nesse caso, ele é conhecido como previsão de caixa ou projeção de fluxo de caixa.

Page 23: Práticas de Tesouraria

7.4

Engenharia Financeira

Page 24: Práticas de Tesouraria

7.4 Engenharia Financeira7.4 Engenharia Financeira

Fundamentos da engenharia financeira

A finalidade da engenharia financeira atender necessidades específicas de uma empresa, combinando os já existentes ou criando novos produtos financeiros.

Devem ser analisados cuidadosamente os impactos sob os aspectos legal, contábil, comercial, técnico, operacional, ambiental etc.

Exemplos: operação financeira estruturada, operação off balance sheet, criação de SPC (special purpose company) etc.

Page 25: Práticas de Tesouraria

Operações financeiras estruturadas

7.4 Engenharia Financeira7.4 Engenharia Financeira

Empresaresponsávelpelo Projeto

Associação

InstituiçãoFinanceira

B.1EmpresaOperadora

Usuário

A.1

A.2B.2

C.1

C.2

Usuário

Figura 7.2 Esquema de financiamento de direito de uso de telefone.

Page 26: Práticas de Tesouraria

Quadro 7.13 Balanço patrimonial após a transferência da obrigação e direitos.

ATIVO PASSIVO

Caixa 10.000 Fornecedores 2.100.000

Estoques 4.000.000 Patrimônio Líquido 2.910.000

Máquinas e equipamentos 1.000.000

Total do Ativo 5.010.000 Total do Passivo 5.010.000

Quadro 7.12 Balanço patrimonial após o financiamento de projeto.

ATIVO PASSIVO

Caixa 100.000 Fornecedores 2.100.000

Estoques 4.000.000 Financiamento de projetos 4.500.000

Clientes prestamistas 4.500.000 Patrimônio Líquido 3.000.000

Máquinas e equipamentos 1.000.000

Total do Ativo 9.600.000 Total do Passivo 9.600.000

Operação off balance

7.4 Engenharia Financeira7.4 Engenharia Financeira

Page 27: Práticas de Tesouraria

Special purpose company

7.4 Engenharia Financeira7.4 Engenharia Financeira

Special purpose company (SPC), ou companhia de propósitos especiais, evita a alavancagem do patrimônio líquido da empresa que precisa financiar as suas vendas.

A SPC pode ser criada com personalidade jurídica própria, como uma empresa normal, porém, deve constar em seu objetivo social a aquisição de direitos creditórios decorrentes de vendas de produtos e serviços.