perspectivas para a economia brasileira em face doeconomia ......curto prazo e 10 anoscurto prazo e...

Perspectivas para aeconomia brasileira em face doeconomia brasileira, em face do

cenário internacionalcenário internacional

Prof. Dr. Antonio Corrêa de Lacerda

aclacerda@pucsp br

Manaus, 26 de novembro de 2009.

[email protected]

Agenda

Economia Internacional

Conjuntura Político-Econômica

Globalização Financeira e Produtiva

Economia Brasileira

Cenários e Perspectivas

Setor Público e a Questão fiscal

Base da Política Macroeconômica e Mudanças Estruturais (1990-2010)

Setor Externo

Juros, Crédito e Inflação

Investimentos e BNDES

Emprego e renda

PIB, Produção Industrial e NUCI


Economia Internacional 2002 2007: O MUNDO PRÉ CRISE2002 – 2007: O MUNDO PRÉ- CRISE

Período 2002 2007: melhor situação em três décadasPeríodo 2002-2007: melhor situação em três décadas

Crescimento Médio PIB 5% a.a.

Crescimento Comércio Internacional 7% a.a.

C %Crescimento Fluxos de IDE 27% a.a.

Crescimento Preços das Commodities 150% acumCrescimento Preços das Commodities 150% acum.

Fonte:ACLacerda

A virada da economia mundial, pós-crise (FMI Outubro/2009) PIB % a a(FMI, Outubro/2009) PIB % a.a.

8,38,5

5,25,7 5,76,0

4,25,15,1

3 54,5

2,73,0

0,6

1,7

3,1

1,3

2,93,5

-1,1 -0,7

0,5

-3,4-2,5-3,5

-7,5Mundo Economias

DesenvolvidasEconomias em

DesenvolvimentoAmérica Latina Brasil

Fonte e Previsão (p): FMI / Elaboração: ACLacerda

Desenvolvidas Desenvolvimento

2007 2008 2009(p) 2010(p)

Países selecionados: evolução do PIB (Var. %), (FMI Outubro/2009)(FMI, Outubro/2009)

9,010,0

Previsão

5,06,07,08,0

1,02,03,04,0

-3,0-2,0-1,00,0

-7,0-6,0-5,0-4,0

-11,0-10,0

-9,0-8,0

Fonte: FMI / Elaboração e Previsão (p): ACLacerda

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009(p) 2010(p)

Brasil Média América Latina Argentina Chile México

Taxa de juros (%): EUA, Zona do Euro & Japão

7,0

5 0

6,0Cortes nos Juros (desde Set/08)

Reino UnidoEUA

JapãoZona do Euro

(-90%)(-83%)(-80%)( 76%)

4,0

5,0 Zona do Euro (-76%)

3,0

1,0

2,0

0,0

Fonte: FED, BCE, BoJ e BoE / Elaboração: ACLacerda

Euro Dólar Iene Libra Esterlina

EUA: taxa de juros (%)Curto prazo e 10 anosCurto prazo e 10 anos

6,0

5,0

4,0

2,0

3,0

1,0

,0

0,0

Fonte: FED / Elaboração: ACLacerda (*) até 23.11.09

Taxa de Juros - FED Fund Rate - FOMC Taxa de Juros - Bônus governamental - 10 anos

Corrente de Comércio MundialUS$ trilhõesUS$ trilhões

30,0

24,6

27,1

24,0

18,4

21,0

15~20,0

20,0

10 8 11 2 11 0 11 412,9 12,5 13,0

15,2

10 0

7,0 7,2 7,7 7,68,6

10,3 10,8 11,2 11,0 11,410,0

0,0

Fonte: OMC e Previsão (p) / Elaboração: ACLacerda

Ranking das Maiores Economias do Mundo 2008 (US$ bi ) – preços correntes2008 (US$ bi.) preços correntes

14.265EUA 24%1º

3 668

4.402

4.924

Alemanha

China

Japão 8%

7%

6%

2º

3º4º

2.674

2.866

3.668

Reino Unido

França

Alemanha

5%

4%

5º

6º

1 612

1.677

2.314

Espanha

Rússia

Itália

PIB Nominal

4%

3%

3%

7º8º

9º

1.511

1.573

1.612

Canadá

Brasil

Espanha PIB Nominal Global:

US$ 60,7 tri.

3%

3%

2%

9

10º

11º

1.011

1.088

1.210

Austrália

México

Índia 2%

2%

2%

12º

13º

14º

Fonte: FMI / Elaboração: ACLacerda

947

1.011

Coréia do Sul

Austrália 2%

2%

14

15º

EUA e Zona do Euro vs. Países EmergentesParticipação no PIB Global (%)Participação no PIB Global (%)

Países emergentes ganham espaço no PIB globalPaíses emergentes ganham espaço no PIB global

Fonte: FMI / WEO / *Preliminar – Elaboração: ACLacerda

EUA - Balanço de transações correntes (US$ bilhões)(US$ bilhões)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

-37,591 -19,573 -37,55 -26,485 -17,262 -17,426 -34,833 -30,956-7,864

365 1-379,8 -365,1

-423,7

-496,9-417,4-384,7

461 3

-607,7

681 1

-461,3

-523,4

625 0-711,6

-753,3

-700,3 -681,1-625,0

-729,0

-673,3

-731,2Balança Comercial (bens e serviços)Balanço de Rendas e Transferências Unilaterais Correntes

Fonte e Previsão: BEA / Elaboração: ACLacerda

-788,1Balanço de Transações Correntes

EUA – Resultado Fiscal(*)(em US$ bilhões)(em US$ bilhões)

George Bush Bill Clinton George W Bush Barack Obama126236

128George Bush Bill Clinton George W. Bush Barack Obama …

203 -164 -107-22

69 126 128

-158 -162-221 -269 -290 -255 -203 -164 158

-378 -413-318

-248162

-455

-610 -560

-950

610

-1220

-1840

Fonte e Previsão (p): BEA / Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) / Elaboração: ACLacerda (*) sem pacotes fiscais.

EUA – PIB (Var. % trim).

8,0

PIB Anual (2009) PIB Anual (2010)

3,24,0

4,8

2 83,6 3,5

2,94,0

( )-2,5%

PIB Anual (2010)+2,2%

2,1 2,4 2,2 1,82,8

0,8 0,9

2,1 2,32,9

2,12,0 2,41,5

0 0

-0,7

2 7

-0,7

0,0

Previsão

-2,7

-5,4

-4,0

-6,4-8,0

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

º trim

.

Fonte e Previsão (p): BEA / Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) / Elaboração: ACLacerda (*) sem pacotes fiscais.

1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º 1º 2º 3º 4º

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Evolução mensal da taxa de câmbio Euro / US$ 2000-2009

1,581,60

2000-2009

1,49(*)

1,401,36

1,20

1,17

1,00

0,87

0,80

Fonte: FED / BCE / Elaboração: ACLacerda (*) até 23.11.2009

Países Selecionados – evoluçãoReservas Internacionais Totais 2001-2008Reservas Internacionais Totais 2001-2008

7%

2008: US$ 7.692 bilhões

Outros

8%

2009: US$ 5.950 bilhões

24%

13%ChinaJapãoZona do Euro

25%

13%

2001: US$ 2.100 bilhões

24%

54%

18%

11%6%

56%

65%

54%

Dez/2001 Dez/2008 Out/2009(*)

Fonte: BCB / FMI / BIS Elaboração: ACLacerda (*) até 30.10.2009

Dez/2001 Dez/2008 Out/2009( )

Evolução da Composição das Reservas Internacionais 2001-20082001-2008

10%

19%

10%

25%

71%

19%

65%

2001 2008

Composição Reservas: depósitos, aplicações em moeda e títulos e outros ativos (ouro, etc.) e aplicações financeiras (swaps, garantias etc.): (a) em US$; (b) em Euro; (c) em outras moedas.

Fonte: BIS / FMI / Parlamento Europeu / Elaboração: ACLacerda

US$(a) Euro(b) Outras Aplicações(c)

Países selecionados: maiores reservas internacionais(em US$ bilhões) – status nov /09(em US$ bilhões) status nov./09

2.200China

402

611

1.053

Rússia

Zona do Euro

Japão

272

332

402

Índia

Taiwan

Rússia

Países Volume de R (A)

PIB Nominal 2008 (B)

% PIB (A/B)

Comparativo Países

223

232

245

Hong Kong

Brasil

Córeia do Sul Reservas (A) 2008 (B) (A/B)China 2.200 4.401 50%

Coréia do Sul 245 947 26%Rússia 402 1.677 24%

165

176

223

Alemanha

Cingapura

Hong Kong India 272 1.210 22%Japão 1.053 4.923 21%Brasil 232 1.573 15%Chile 25 170 15%

47

58

84

Argentina

Indonésia

México África do Sul 38 277 14%Argentina 47 326 14%Indonésia 58 512 11%Turquia 74 729 10%

Fonte: FMI / Elaboração: ACLacerda

25

47

Chile

Argentina Turquia 74 729 10%México 84 1.088 8%

A economia internacional em transformação...(1/2)

• As ações e medidas dos BCs e governos mundo afora fazem efeito para encurtar os efeitos da maior crise do últimos setenta anos;

• Recessão na tríade (EUA, Europa e Japão) em 2009; recuperação já em 2010;

• Fluxos internacionais de capitais gradualmente retomam a normalidade, ampliando o crédito e o financiamento;

P í t tê t d i t i d

Curto Prazo

• Países emergentes mantêm taxas de crescimento acima da média mundial;

R d ã d it d i t d é i l b l ( f it• Redução do ritmo de crescimento do comércio global (efeito quantidade x preços em queda) acirra o protecionismo;

I fl ã d d fl ã l b i d

Fonte: ACLacerda

• Inflação em queda, deflação, em alguns casos, abrindo espaço para juros reais baixos.

A economia internacional em transformação...(2/2)

• Internacionalização reduz seu ritmo, mas não a tendência;

• A crise pode voltar, porque suas causas não foram solucionadas;

•O aumento dos gastos públicos poderão trazer riscos de inflação, mais dívida e juros nos países centrais;

M lti l id d EUA EU Chi d i BRIC G 20Médio/Longo • Multipolaridade – EUA, EU, China e demais BRICs; o G-20 ganha dimensão geo-política e econômica;

• O US$ continuará a ser a moeda de referência internacional;

Médio/Longo Prazos

O US$ continuará a ser a moeda de referência internacional;

• Necessidade de uma nova regulamentação nos mercados financeiros, ainda em discussão;

• Questão energética, combinada com questões ambientais ganha relevância: a economia do baixo carbono;

• Valorização da sustentabilidade e responsabilidade socioambiental.

Fonte: ACLacerda

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Economia Brasileira




Setor Externo



Emprego e renda



Base da política macroeconômica no Brasil desde 1999/2000

Fundamentos

Brasil desde 1999/2000

Superávit

naPolítica de câmbio fl t t

Responsabilidade fiscal

Superávit primário

Balança comercial

flutuante

Metas de

~ 4% do PIB

Metas de inflação

Meta fixada pelo CMN de 4,5% p/ 2008, 2009 e 2010- IPCA

Fonte: ACLacerda

A taxa básica de juros (SELIC) é definida pelo COPOM (Comitê de Política Monetária do Banco Central)

Brasil: mudanças estruturais da economia brasileira1990-20101990-2010

...2001...2002...2003...2004...

1991 1992 1993 19941990 1995 1996 1997 1998 1999 2000...1991...1992...1993...1994... ...1996...1997...1998...1999...

Abertura comercial;Desregulamentação dos mercados financeiros e cambiais;P i ti õ (1990 1996)

Plano Real (1994…);Regime de câmbio fixo (1994-1998);Si t D f C id

Regime câmbio flutuante (1999…);Regime Metas de Inflação (2000..);Superávit primário (2003…);P i Públi P i d (2003 )Privatizações (1990-1996);

Renegociação dívida externa (1992).

Sistema Defesa Consumidor –CADE (1994…).

Parcerias Público Privadas (2003..);Agências Regulatórias (2002…).

2005 2010 i t d fi...2006...2007...2008...2009...2005 2010Acúmulo de reservas cambiais (2005…);Dinamismo do crescimento

Novo papel do Estado;

…conquistas e desafios…

Dinamismo do crescimento econômico via mercado interno;Redução da vulnerabilidade externa;Brasil credor do FMI.

Fundamentos macroeconômicos consolidados;Economia atrativa aos investidores externos;Reformas institucionais (política, tributária,

Fonte: ACLacerda

previdenciária, etc.).Distribuição de renda….

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Economia Brasileira




Setor Externo



Emprego e renda



Brasil: arrecadação federal de impostos econtribuições – em R$ bilhõescontribuições em R$ bilhões

A queda da produção industrial, dos lucros e as desonerações afetam a arrecadação.

Jan-Set/08 Jan-Set/09Imposto/Contribuição

IPI Total 28,950 21,351

Variação (em %)

-26%

IPI – Importação

IPI Automóveis 4,673

7,172

1,224

6,125 -15%

-74%

Imposto de Renda – Total

IPI – Outros 12,885

141,120

9,956

136,646 -3%

-23%

Cofins

Imposto de Renda – PJ

Imposto de Renda – PF 12,379

89,373

65,675

11,487

82,410

59,826

-8%

-9%

-7%

PIS/Pasep

89,373

23,396

82,410

22,428

CSLL 33,430 32,687

-4%

-2%

8%

Fonte: Receita Federal / Elaboração: ACLacerda

Total 372,693 344,373 -8%

Brasil – Superávit primário, custo de financiamentoda dívida (juros) e déficit nominal - % do PIBda dívida (juros) e déficit nominal - % do PIB

7 4%8,2% 7,7% 8,5%

5,0%

6,8%7,4%6,6%6,6% 6,6%

6,2%5,6%

2 9% 3,2% 3,4% 3,5% 3,9%4,4%

3,8% 3,9%

2 8% 3 0%3,8%

4,2%

5,0%

3,6% 3,4%

2,9% 2,8% 3,0%

2,0%

-2,4%-3 0% -3 0%

-2,3%-1,8%

-3 0%

-0,8% -0,4%

-5,3%

-3,4% -3,3%-4,2%

-4,6%

-3,0% -3,0% -3,0%

Fonte: BCB / Elaboração e Previsão (p): ACLacerda

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009(p) 2010(p) 2011(p)

% superávit / PIB % déficit nominal / PIB % custo de financiamento da dívida / PIB

Brasil: Dívida Líquida do Setor PúblicoInterna Externa e Total - % PIB1Interna, Externa e Total - % PIB

54,053,560,0

,

40 0

50,0

34,036,0

30,0

40,0

10 0

20,0

-2 00,0

10,0

2,0

-10,0

Fonte: BCB / Elaboração e Previsão (p): ACLacerda 1 Valorizado pelo IGP-DI

DLSP Total DLSP Interna DLSP Externa

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Economia Brasileira




Setor Externo



Emprego e renda



Brasil: evolução do balanço de pagamentos(em US$ bilhões)(em US$ bilhões)

20.0 Balanço de Pagamentos (Outubro/09)

10.0

15.0Saldo +US$ 9,2

5.0

10.0

5 0

0

-10.0

-5.0

-15.0

Fonte: BCB / Elaboração: ACLacerda

Balanço de Pagamentos Transações Correntes Conta Capital e Financeira

Brasil – Influxos de Investimento Direto Estrangeiro IDE(em US$ bilhões)(em US$ bilhões)

50

40

45Privatizações M&A & Greenfield

30

35

22,422,6 26,5

34,6

45,0

35,040,0

45,020

25

7 9

13,6

,

21,0

16,4 18,215,2

18,8

, ,

10

15

2,6 5,2 6,18,8 7,0

1,55,5

7,910,1

2,60

5

94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 p) p) p)

Fonte: BCB / Elaboração e Previsão (p): ACLacerda

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

(p)20

10(p)

2011

(p)

Brasil - Valor e % das exportações em 2008 (Blocos Econômicos)(Blocos Econômicos)

Exportações do

Blocos Econômicos

Exportações do

BR em 2008

(US$ mi )

Participação

por bloco23%

4%

12%

5%(US$ mi.)

União Européia (25 países) 46.395 23%

5%

ALADI 38.813 20%

Ásia 37.442 19%

17%

20%

NAFTA 33.796 16%

África 10.170 5%19%

Oriente Médio 8.055 4%

Demais Países 23.229 12%

União Européia (25 países) ALADI

ÁsiaNAFTA ÁfricaOriente Médio

Fonte: Funcex / Elaboração: ACLacerda

TOTAL 197.900 100% Demais Países

Brasil – Composição % das exportações brasileirasexportações brasileiras

61%58%

56% 55% 56% 56% 56%53%53%

48%

27%29% 29% 30% 30% 30%

33%

38%

23%27%

16% 15% 15% 15% 14% 14% 14% 14% 14%15% 14% 14% 14% 14% 14%


2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Básicos Semi manufaturados Manufaturados

Brasil: saldo comercial setores industriaisPor intensidade tecnológica(*) em US$ bilhõesPor intensidade tecnológica( ), em US$ bilhões

5050 50

2630

50

25

10

-25

-8-13(10)

-51

25

(50)

(30)

51

(70)

( )

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Fonte: MDIC / Elaboração: ACLacerda (*) Classificação – OCDE

Total Industria de alta e média-alta tecnologiaIndustria de média-baixa e baixa tecnologia Produtos não industriais

Brasil: índice de rentabilidade/1 das exportações (dez/2003 = 100)exportações (dez/2003 = 100)

A rentabilidade das exportações caiu 30% entre out/08 e ago/09.110 107,4

105,7105

110

95

100

85

90

75

80

74,070

75


/1 índice de preço das exportações totais, ponderado pelo índice de custo de produção e a taxa de câmbio nominal (R$/US$).

Brasil: redução da vulnerabilidade externa% PIB% PIB

4245

38

34

38 39

3030

3335

40

20 2122

27

3030

2729

27

20

25

30

20 2119

1615 14

11 1114

20 20

121415

20

11 11 12

7

5

10

-1-5

0

Fonte: BCB / IBGE / Elaboração: ACLacerda

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Dívida Externa Bruta/PIB Dívida Externa Total Líquida/PIB

Brasil: taxa de câmbioNominal vs RealNominal vs. Real

140 4,00

2000 C

130

140

3,50

4,00

Câmbio Real Câmbio Nominal

ice

100=

2 âmbio N110

120

3,00

eal =

Índ

i ominal R90

100

2,00

2,50

âmbi

o R

eR

$/US$

70

80

1,50

2,00

Câ

60 1,00

Fonte: BCB / Elaboração: ACLacerda (*) até 24.11.09

Câmbio Real: medida de competitividade da taxa de câmbio nominal (R$ / US$) versus Índice de Preços por Atacado (IPA) para uma cesta de 16moedas dos principais parceiros comerciais do Brasil.

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Setor Externo



Emprego e renda



Brasil: evolução dos juros nominais e reais e inflação(%) a a(%) a.a.

20,00Novembro/2009:

16,00

18,00 Juro Nominal (Selic) Inflação (IPCA)

Juros Reais

~ 8,75% a.a.~ 4,30% a.a.~ 4,20% a.a.

12,00

14,00

8,00

10,00

4,00

6,00

2,00

4,00

Fonte: BCB / Elaboração: ACLacerda

Selic Meta BC % a.a. (1) IPCA esperado - 12 meses - Focus (2) Juros reais anuais (1/2)

Brasil: Risco País (Pontos-base)Média MensalMédia Mensal

BBB-3 000

BB+2.400

2.600

2.800

3.000

BB BB

BB-

1 600

1.800

2.000

2.200

BB-

B+ B+

BB-

1.000

1.200

1.400

1.600

200

400

600

800Previsão: dez/2009: ~220 pontos-base

2002 2003 2004 2005 2006 20072002 2003 2004 2005 2006 2008-

200

2009

Fonte: Bloomberg e S&P / Elaboração e previsão: ACLacerda

Evolução do Risco Brasil e Risco Médio dos Emergentes(*)Emergentes( )

800

Previsão

600

700Previsão

400

500

300

400

100

200

0

dez/03

mar/04

jun/04se

t/04

dez/04

mar/05

jun/05se

t/05

dez/05

mar/06

jun/06se

t/06

dez/06

mar/07

jun/07se

t/07

dez/07

mar/08

jun/08se

t/08

dez/08

mar/09

jun/09se

t/09

dez/09

Fonte: Bloomberg / Elaboração e previsão : ACLacerda (*) Exceto Argentina e Equador

de ma ju se de ma ju se de ma ju se de ma ju se de ma ju se de ma ju se de

Brasil Média

Agenda




Economia Brasileira




Setor Externo



Emprego e renda



Brasil: Taxa de Investimentos(FBCF / PIB) 2º tri sobre o mesmo tri do ano anterior(FBCF / PIB) – 2º tri. sobre o mesmo tri. do ano anterior

No 2º tri. de 2009, a FBCF registrou menor nível, desde 200318 5

16,717,4

16,1

14 8

16,1 16,1 16,417,2

18,5

15,414,8

Fonte: IBGE / Elaboração: ACLacerda

2000.II 2001.II 2002.II 2003.II 2004.II 2005.II 2006.II 2007.II 2008.II 2009.II

Brasil: evolução das aprovações e desembolsosdo BNDES (em R$ bilhões)do BNDES (em R$ bilhões)

140130

140

125121

110

120

130

Desembolsos

9199

80

90

100Desembolsos

Aprovações

65

74

60

70

80

37 3440

4751

41 40 38

54

30

40

50

34

10

20

30

Fonte: BNDES / Elaboração e Previsão (p): ACLacerda

02002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009(p)

Agenda da infraestrutura no Brasil

- O volume e ritmo de investimentos públicos e privados

- Necessidades de investimentos para suprir os gargalos

p p

- Questões regulatórias – inclusive pré-sal

- Execução orçamentária do setor público (Federal, Estadual e Municipal)

g p

- Questões de licenciamento ambiental

- Entraves de ordem administrativa-burocrática

-Funding para investimentos (orçamento público, capitais privados nacionais e internacionais)

- PPPs (Parcerias Público-Privadas)

- A cadeia produtiva da indústria de BKE

Fonte: ACLacerda

- Estratégia para grandes eventos (Copa 2014, Olimpíadas 2016, etc)

Investimentos em infraestrutura 2008e Previsão 2009 (USD bi preços constantes)e Previsão 2009 (USD bi, preços constantes)

Investimentos (USD bi) privado / publico part.(%) Investimentos vs. Investim. Requeridos (USD bi) - 2009(f)

64 0(*)

100,0

ento

s Pa

34 441,7 42,8

50,0

64,0(*)59,4

50

60

70

50

60

70

64,0( )

Inve

stim

e rt. (%)

31,134,4

10

20

30

40

10

20

30

40

Investimentos Investimentos RequeridosInvestimentos Privado part.(%) Public opart.(%)

0

10

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009(f)0

10

Investimentos por Setor: invesitmentos 2008 em USD bi

Fonte: ABDIB / Elaboração: ACLacerda

Agenda




Economia Brasileira




Setor Externo



Emprego e renda



Brasil: saldo mensal (em milhares) da geração de postos de trabalho denota consolidação da recuperaçãode trabalho denota consolidação da recuperação...

302 295 309283

87

177230

155 177130

106

182127

251

124

205

295 283

106132

242 253231

8733

61

-41

935

-102

-317 -319

-655

Fonte: Caged/MTE / Elaboração: Chief Economist - Siemens Brasil

Brasil: taxa de desemprego(% da PEA/1)(% da PEA )

14,0

13,0

12,312 0

13,0

Taxa de desemprego Linha de Tendência

11,3

11,8

11,3 11,411,0

10 711,0

12,0

9 29,5

10,7

9,810,0

9,2

8,5

7 7

8,27 8

8,0

9,0

7,77,4

7,87,5

7,0

Fonte: IBGE / Elaboração e Projeção (p): ACLacerda /1População Economicamente Ativa.

Brasil: massa salarial vs. pessoas ocupadas (variação acumulada em 12 meses)(variação acumulada em 12 meses)

9,0% Efeitos da Crise Internacional

5,0%

7,0%

3,0%

5,0%

1 0%

1,0%

-3,0%

-1,0%

S

Retomada do Mercado de Trabalho...

-5,0%

Massa SalarialPessoas Ocupadas

Fonte: IBGE / Elaboração e Projeção (p): ACLacerda

-7,0%jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11

Brasil: evolução da massa salarial real(Var % anual)(Var. % anual)

6 0

7,0

4,2

6,25,6 5,4

4,5 4,75,4

4,0

5,0

6,0

3,6

2,1

4,2

1 0

2,0

3,0

-1,7-1,0

0,0

1,0

-3,4

4 0

-3,0

-2,0

-5,2

-6,7-6,0

-5,0

-4,0

Fonte: IBGE / Elaboração e Projeção (p): ACLacerda

-7,01999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009(p) 2010(p) 2011(p)

Agenda




Economia Brasileira




Setor Externo



Emprego e renda



Brasil: evolução do crescimento do PIB (Var. % anual)1900 20081900-2008

8,0

7,5

6 0

7,0

5,0

6,0

4,6 4,4

3 0

4,0

1,9

3,1

2,0

3,0

0,0

1,0


0,0Pré-Guerra(até 1913)

Período entreGuerras (1914-1944)

Industrialização(1945-1980)

Pré-Real (1981-1993) Pós-Real(1994-2008)

Brasil – Ciclos de Crescimento do PIB (Média do Período) - %(Média do Período) - %

15,0Ciclos de Crescimento do PIB (%)

1962 70 ( 4 6)

10,0

1962-701971-801981-901991-012002-08

(+4,6)(+8,1)(+3,8)(+1,5)(+4,0)

5,0

2002 082009-14p

( 4,0)(+4,0~5,0)

+4,6%

+8,1%

+4,0%+4,0~5,0%

0,0

+3,8%

+1,5%

4,0%

-5,0

-10,0

Fonte: IBGE / Elaboração e Previsão (p): ACLacerda

,

1962

1964

1966

1968

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

e20

10p

2012

p20

13p

Brasil – PIB e PIB per capita (%)

5,7 5,7

4,34,0

5,1

4,34,5

4,0

2 7

3,2

4,0

2,8 2 7

4,0

1 3

2,7

1,9

2,7

1,31,11,2

-0,2 -0,2


2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

PIB PIB per Capita

Brasil: produção industrial – setores selecionados (∆% Set-08-Set-09 / Set-07-Set-08)selecionados (∆% Set-08-Set-09 / Set-07-Set-08)

Bens de Consumo

Indústria Geral-5,0%

-9,0%

Artigos de couroVesturário e Calçados

BebidasAlimentos

Bens de Consumo

-14 0%-7,0%

4,0%-2,0%

5,0%

Petróleo e GásPapel e Celulose

MadeiraBens Intermediários

Artigos de couro

2 0%-1,0%

-20,0%-11,0%

-14,0%

Mi é iBorracha e Plástico

Químico e PetroquímicoFarmacêutico

Petróleo e Gás

3 0%-15,0%

-10,0%12,0%

-2,0%

El t l t ô iInformática

Bens DuráveisMetais

Minérios

18 0%-16,0%

-14,0%-19,0%

-3,0%

Máquinas e EquipamentosBens de Capital

AutomotivoEletroeletrônicos

%-19,0%

-14,0%-18,0%-18,0%

Fonte: IBGE / Elaboração: AClacerda

Equipamentos de TransportesEquipamentos de Medicina

Equipamentos de Comunicações

23,0%-4,0%

-29,0%

Brasil: produção industrial: (∆% acumulada – Jan-Set/09) por setores selecionados(∆% acumulada Jan-Set/09), por setores selecionados

Bens de Consumo

Indústria Geral10,0%10,2%

Artigos de couroVesturário e Calçados

BebidasAlimentos

Bens de Consumo

2 0%10,0%

4,7%-1,6%

10,0%

Petróleo e GásPapel e Celulose

MadeiraBens Intermediários

Artigos de couro

5 4%7,5%

5,1%9,3%

2,0%

Mi é iBorracha e Plástico

Químico e PetroquímicoFarmacêutico

Petróleo e Gás

5 2%10,3%

20,3%5,6%5,4%

El t l t ô iInformática

Bens DuráveisMetais

Minérios

30 9%29,9%

28,0%5,6%

5,2%

Máquinas e EquipamentosBens de Capital

AutomotivoEletroeletrônicos

30 9%5,0%

-4,4%27,1%

30,9%


Equipamentos de TransportesEquipamentos de Medicina

Equipamentos de Comunicações

-18,3%-12,2%

30,9%

Brasil: produção industrialÍndice (base jan/02 = 100)Índice (base jan/02 = 100)

200Consolidação do quadro

180

Consolidação do quadrodo Recuperação gradual...

160

120

140

100

80


Indústria Geral Bens de Capital Bens Intermediários Bens Duráveis Bens de Consumo

Brasil: utilização da capacidade na indústria apresenta recuperação gradual (NUCI em %)apresenta recuperação gradual (NUCI, em %)

Experiência histórica denota que quando o nível de utilização atinge 82%, on investimentos são retomados.

83 4 83 4 83,5 83,583,4 83,482,8

83,182,7

, ,

8282,6 82,6

82,9

81,681,1

81,4

79,480 80

,

78,3 78,4

77,677,1

Fonte: CNI / Elaboração: ACLacerda

jan/08

fev/08

mar/08

abr/0

8mai/

08jun/08jul

/08ag

o/08

set/0

8ou

t/08

nov/0

8de

z/08

jan/09

fev/09

mar/09

abr/0

9mai/

09jun

/09jul/0

9ag

o/09se

t/09

Brasil: evolução do ibovespa(em pontos média mensal)(em pontos, média mensal)

Desde jan/09, a bolsa já se rec pero em 60%

80.000

recuperou em 60%

60.000

70.000

50.000

30.000

40.000

20.000

0

10.000

Fonte: Bovespa /Elaboração: ACLacerda * até 15.11.2009

Brasil: valor de mercado das empresas cotadasna Bovespa/BM&F e PIB (em R$ bilhões)na Bovespa/BM&F e PIB (em R$ bilhões)

2 52,6

3,02,9Valor de Mercado PIB % PIB

2,5

2,0(*)1,9

2,1

2,4

96%

1,11,5 1,4

1,21,3

1,51,7

33% 31%27%

41%47% 52% 63% 48% 67%

0,4 0,4 0,4

0,70,927%

Fonte: IBGE / Bovespa-BM&F / Elaboração Previsão (p): ACLacerda (*) dado até 15.11.09

Agenda




Economia Brasileira




Setor Externo



Emprego e renda



Brasil: PIB (var. real %)tri em relação ao tri imediatamente anteriortri. em relação ao tri. imediatamente anterior

Cenário para um crescimento de até 0,5% em 2009.

2,53,0

Previsão

1,91,6 1,4

1,9

-1,0

Fonte: IBGE / Elaboração e Previsão: ACLacerda

-3,4

2008.I 2008.II 2008.III 2008.IV 2009.I 2009.II 2009.III 2009.IV

A economia brasileira no pós -crise...

Strategic concept

• Menor vulnerabilidade externa, peso do mercado interno e medidas anti-cíclicas amenizaram o efeito da crise global;

• Massa salarial crescente (+ empregos e salários), crédito e financiamento em expansão, e gradual recuperação do mercado externo praticamente “garantem” um crescimento

Brasilde 5% do PIB em 2010;

•PAC, Pré-sal, campanha das eleições 2010, Copa 2014 e Olimpíadas 2016 devem intensificar os investimentos emOlimpíadas 2016 devem intensificar os investimentos em infraestrutura;

• A sustentabilidade do crescimento nos próximos anos depende de melhora do ambiente de negócios, ajustes macroeconômicos (principalmente câmbio) e aumento dos investimentos;

Fonte: ACLacerda

•O risco da acomodação....

E no longo prazo ?

Strategic concept

• O Brasil reduziu a sua histórica vulnerabilidade – a restrição externa ao crescimento e vai evoluir muito;

• e também venceu o outro “fantasma” - a inflação - e tem• ...e também venceu o outro fantasma - a inflação - e tem know how para debelar eventuais futuras pressões de preços;

• nova classe média, redução de preços vão ampliar o mercado de massa;

Brasil

de massa;

• do ponto de vista político, passou pelo grande teste da transição democrática em 2002 e consolidou a democracia;

édit fi i t t d i ti t• o crédito e financiamento – motores do investimento e crescimento - tem tudo para crescer;

•BNDES, bancos privados, mercado de ações e capitais estrangeiros deverão suprir as necessidades de financiamento;estrangeiros deverão suprir as necessidades de financiamento;

• demanda por energia fóssil e renovável, alimentos e produção limpa criará oportunidades - biodiversidade;

• empresas brasileiras fortalecidas e cada vez mais internacionalizadas –resiliência a crises.

Fonte: ACLacerda

Perspectivas para aeconomia brasileira em face doeconomia brasileira, em face do

cenário internacionalcenário internacional

Prof. Dr. Antonio Corrêa de Lacerda

aclacerda@pucsp br

Manaus, 26 de novembro de 2009.

[email protected]

perspectivas para a economia brasileira em face doeconomia ......curto prazo e 10 anoscurto prazo e...

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