paulo rabello - gestão pública, cenário brasil e a crise internacional
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Palestra de Paulo Rabello de Castro, no II Congresso de Gestão Pública do Espírito Santo, no dia 07 de abril de 2010.TRANSCRIPT
Abril 2010
Paulo Rabello de Castro
Gestão Pública, Cenário Brasil e a Crise Internacional
Gestão Pública, Cenário Brasil e a Crise Internacional
II CONGESP/ESII CONGESP/ES
2
I. CENÁRIO GLOBALI. CENÁRIO GLOBAL
Repassando o cenário externo...
3
1.1. EUA: as dores de um ImpérioEUA: as dores de um Império
• Setor habitacional ainda na lona
• Déficit orçamentário nas alturas
• Atividade continua fraca
4
EUA: Base monetária explosiva
Fonte:FED
Base monetária EUA - US$ bilhões
500
800
1.100
1.400
1.700
2.000
2.300
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fev / 10
5
EUA: Diferença entre PIB e dívida (em % de
crescimento)
Fonte:FED
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
6
EUA: Variação anual da dívida federal
Fonte:FED
0
300
600
900
1200
1500
1800
2100
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
US
$ B
ilhõ
es
/ a
nu
al
Dívida Federal
7
2. China: onde mora o perigo2. China: onde mora o perigo
• Eficiência dos investimentos em colapso
• Endividamento estatal mascarado
• Armadilha da moeda fraca
8
Bolsa de XangaiBolsa de Xangai
1.200
2.000
2.800
3.600
4.400
5.200
6.000
6.800
set-06 jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10
Bolsa da China - Xangai SE 15/11/08 - 05/04/10: + 76%
16/10/07 - 04/11/08: - 72%
Mostra perda de fôlegoMostra perda de fôlego
99Fonte: JP Morgan
China – Crédito na estratosfera China – Crédito na estratosfera
1010Fonte: JP Morgan
China – Produtividade dos investimentos caindoChina – Produtividade dos investimentos caindo
11
3. Europa: endividamento na 3ª. idade 3. Europa: endividamento na 3ª. idade
• Crises fiscais generalizadas
• Países fortemente endividados
12
Dívida Pública e Privada: Expansão Perigosa (não financeira)
Dívida Pública e Privada: Expansão Perigosa (não financeira)
13
4. Commodities: recuperação em 4. Commodities: recuperação em
pequenos w´s... por enquantopequenos w´s... por enquanto
• Efeito-China
• A pedalada monetária global
• “É a taxa de juro, stupid!”
14
Preço do petróleoPreço do petróleo
Preço Internacional do PetróleoUS$/barril - WTI - Fonte: Bolsa Mercantil de Nova York
30
50
70
90
110
130
150
jul-04 jan-05 jul-05 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10
Média do período do gráfico
Média desde 2000
15
Preço Internacional do Ouro US$, por onça troy - Fonte: Bolsa Mercantil de Nova York
550
650
750
850
950
1.050
1.150
1.250
jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10
Média do período do gráfico
Média desde 05 / 2003
Preço do ouroPreço do ouro
16
Preço da sojaPreço da soja
Preço Internacional da SojaUS$ cents, por bushel - Fonte: Bolsa de Chicago
600
700
800
900
1.000
1.100
1.200
1.300
1.400
1.500
1.600
1.700
jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10
Média do período do gráfico
Média desde 10/1996
17
Preço do cobrePreço do cobre
Preço Internacional do Cobre US$ / t Fonte: London Metal Exchange
2.500
4.000
5.500
7.000
8.500
10.000
jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10
Média do período do gráfico
Média desde 01/1990
18
Brasil: IBOVESPABrasil: IBOVESPA
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
55.000
60.000
65.000
70.000
75.000
jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10
05 / 04 / 2010
19
II. O BRASIL “PÓS-CRISE”
DOCE VANTAGEM DE UM RETARDATÁRIO.....
20
1. Um PIB 2010 pra ninguém botar defeito1. Um PIB 2010 pra ninguém botar defeito
Fonte: IBGE(P) Projeção RC Consultores
PIB - Variação anual
4,0
6,1
5,1
3,5
5,5
-0,2
(2)
0
2
4
6
8
2006 2007 2008 2009 2010P 2011P
%
21
Fonte: BACEN, IBGE(P) Projeção RC Consultores
Juros SelicJuros Selic
0
4
8
12
16
20
24
28
jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10
%
Juros reais Juros nominais
Projeção
26,5%
16,0%
19,75%
11,25%
8,75%
13,75%
9,0%
10,25%
Juros SELIC
22
Fonte: Bacen
Transações correntesTransações correntes
TRANSAÇÕES CORRENTESAcumulado em 12 meses - US$ bilhões
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
jan/95 nov/96 set/98 jul/00 mai/02 mar/04 jan/06 nov/07 set/09 jul/11
FHC Lula
Projeção
23
Fonte: Bacen
Taxa de Câmbio – R$ / US$Taxa de Câmbio – R$ / US$
1,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
jan/09 fev/09 mar/09 abr/09 mai/09 jun/09 jul/09 ago/09 set/09 out/09 nov/09 dez/09 jan/10 fev/10 mar/10 abr/10
05 / 04 / 10
Patamar alvo do BC
24
Crédito / PIBCrédito / PIB
Fonte: Banco Central
Operações de crédito do sistema financeiro / PIB (%)
20
25
30
35
40
45
50
jan/03 jul/03 jan/04 jul/04 jan/05 jul/05 jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10
%
25
Comércio varejista – volume de vendas Comércio varejista – volume de vendas
Fonte: IBGE(P) Projeção RC Consultores
+ 9,0%
+ 9,1%
+ 9,7%
+ 6,2%
80
100
120
140
160
180
200
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 P 2011 P
Índ
ice
+ 5,9%
Variação média anual
+ 6,5%
26
Bases da Recuperação AtualBases da Recuperação Atual
• Estabilização dos Preços
• Flutuação do Câmbio
• Responsabilidade Fiscal
• Recuperação do Crédito
Moeda
Reservas
Risco País
Consumo
27
Dinâmica da Economia da RecuperaçãoDinâmica da Economia da Recuperação
0
100
200
300
400
500
600
700
800
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09
Índ
ice
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
Dé
fic
it N
om
ina
l (%
PIB
)
Déficit Nominal (%PIB) Crédito Total Reservas - conceito liquidez
Moeda
Câmbio
Eq. Fiscal Crédito
Fonte: Bacen
28
Agricultura Sustenta e Financia a RecuperaçãoAgricultura Sustenta e Financia a Recuperação
Balança comercial do Agronegócio (US$ bilhões)
0
10
20
30
40
50
60
02 03 04 05 06 07 08 09 10P
Saldo da balança comercial Saldo do agronegócio
Saldo acumulado do agronegócio 02 - 09 = US$ 273 bi
Fonte: MDIC (Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior)
29
Agricultura segura a InflaçãoAgricultura segura a Inflação
IPCA var. anual (%): Geral x Alimentos
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 P
IPCA - Geral IPCA - Alimentos
Fonte: IBGE
30
3. muito além de 2010...3. muito além de 2010...
Desafios da Administração pós-LulaDesafios da Administração pós-Lula
• BRASIL EFICIENTE... MAS COMO?
• NOVO CICLO DE INVESTIMENTO (FORÇA E DIREÇÃO)
• SÍNDROME DO PRODUTOR DE COMMODITIES
31
Períodos de Crescimento EconômicoPeríodos de Crescimento Econômico
Fonte: IPEA (1901-47), IBGE (desde 1948)
Crescimento Real do PIB - Média Móvel de 10 Anos
1%
3%
5%
7%
9%
11%
1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020
Alvo6.0%
Média até 1980 = 5,8% ao ano
2º Choque de Petróleo
Média até 1988 - 2007 2,5% ao ano
Perda de Vitalidade
32
BRASIL: INVESTIMENTO PÚBLICO E CARGA TRIBUTÁRIA BRASIL: INVESTIMENTO PÚBLICO E CARGA TRIBUTÁRIA
Fonte: IBGE, Bacen
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36Carga tributária / PIB (%)
Inv
es
tim
en
to p
úb
lico
/ PIB
19651967
1966
1969
1968
2006
20052003
2002
19992000
1983
1978
1982
1994
1971
2008
2009
Anos 60 Anos 70
Anos 80
Anos 90Anos 00
Alvo 2020 ( 30 com 5)
33
Fonte: Fonte: Banco Mundial; Elaboração: AFONSO (2005)
Gastos Públicos e Crescimento EconômicoGastos Públicos e Crescimento Econômico
34
Fonte: IBGE, IBPT; Projeções RC Consultores
Expansão do PIB a 6% aa, 2010- 2020Expansão do PIB a 6% aa, 2010- 2020
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
PIB Carga Despesas
Programa de redução da carga fiscal (receitas e despesas) em % do PIBPrograma de redução da carga fiscal (receitas e despesas) em % do PIB
35
Fonte: IBGE, IBPT; Projeções RC Consultores
Redução percentual (% PIB) da receita e
despesa públicas totais, 2011-2020.
Redução percentual (% PIB) da receita e
despesa públicas totais, 2011-2020.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
PIB
Carga tributária Déficit Nominal Parcela apropriada pelos contribuintes
3636
Ente Tributário
Federal
Estadual
Municipal
INSS
FinalidadePrevidência
Máquina federal
Máquina federativa
IRPJ + IRPFIVA Federal + Regulatórios
IVA Federal + Regulatórios
(Partilha IVA) IPTU+ITR+ITBI
CPP [patronal (sobre LO – I]
IVA federativo + IPVA
CPE torna –se Fundo de Pensão
ICMS + ISS
IOF+ IPI+ PIS+ Cofins
+ CIDE
CPP em folha de
pagamento
(Partilha IVA)
Nova Estrutura tributária*Nova Estrutura tributária*
37
Fonte: IBGE, IBPT; Projeções RC Consultores
EVOLUÇÃO DAS PROJEÇÕES DE PIB E RECEITA FISCAL EM DOIS
CENÁRIOS, COM E SEM REFORMA TRIBUTÁRIA
EVOLUÇÃO DAS PROJEÇÕES DE PIB E RECEITA FISCAL EM DOIS
CENÁRIOS, COM E SEM REFORMA TRIBUTÁRIA
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
10 20
R$
bil
hõ
es,
a p
reço
s d
e 20
09
PIB S/ Reforma PIB C/ Reforma Arrecadação S/ Reforma Arrecadação C/ Reforma
PIB com Reforma(cresce 6% ao ano)
PIB sem Reforma(cresce 3,2% ao ano)
Carga atinge 30% do PIB
Carga atinge 39% do PIB
PIB e Receita Fiscal : 2010 - 2020PIB e Receita Fiscal : 2010 - 2020
38
4. De Volta ao Futuro: 4. De Volta ao Futuro:
uma visão estratégica da próxima uma visão estratégica da próxima década no Brasil década no Brasil
39
O Novo Ciclo de Expansão (2011 – 2020) O Novo Ciclo de Expansão (2011 – 2020)
“Brasil, jogador global”“Brasil, jogador global”
Janela demográfica
+ 80 milhões de jovens
1
Janela demográfica
+ 80 milhões de jovens
1
Janela geográfica
Ocupação do espaço
2
Janela geográfica
Ocupação do espaço
2
Janela econômica
Papel global do Brasil
3
Janela econômica
Papel global do Brasil
3
40
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040
Índ
ice
População com idade entre 20 - 24 anos População Total
Janela de Crescimento
Fonte: IBGE
Evolução da população total e jovem adulta
(20 - 24 anos)
Evolução da população total e jovem adulta
(20 - 24 anos)
41
Vetores de investimentosVetores de investimentos
Agricultural Backbone: the other pre-salt province
Service economy and industrial processing zones
Import zone
Service economy and hi-tech industrial processing zones
Giant Oil Fields
42
A ABORDAGEM BRICs (Goldman Sachs)
Ranking Mundial de PIBs em 2050 a preços de 2003, US$ bilhões
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
CHINA EUA INDIA JAPÃO BRASIL RUSSIA INGLAT. ALEM. FRAN. ITALIA
43
Países (e Regiões) estão se dividindo em...
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
1
..Blocos ..Solteirões ..Noivas
NAFTA-EUA-Mex-Can
"Euroland"BroadChina-CHN-Taiwan-Hong Kong
India Brasil Japão Russia Sudesteda Asia
Americado Sul(- BRA)
Africa OrienteMédio
Os Novos Blocos do Poder MundialOs Novos Blocos do Poder Mundial
PIB em US$ bilhões – Projeções RC Consultores
44
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
1NAFTA Plus- NAFTA- 1/2 Oriente Médio- 1/3 Sudeste da Asia
"Euroland" Plus- Europa- Rússia- 1/3 Africa- 1/2 Oriente Médio
China Plus- China- 1/3 Africa- 1/3 Sudeste da Asia
Índia Plus- Índia- 1/3 Sudeste da Asia
Brasil - Nippon- América do Sul- Japão- 1/3 Africa
5 blocos mundiais na visão RC
OS BLOCOS POSSÍVEIS EM 2050 (PIB - US$ bilhões)OS BLOCOS POSSÍVEIS EM 2050 (PIB - US$ bilhões)
4545
• Escritórios: São Paulo – SP
Rio de Janeiro - RJ
• Telefones: (011) 5505-3300 / 5506-5050
(021) 2263-7456
• Site: www.rcconsultores.com.br
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RC Consultores também não se responsabiliza por qualquer operação que venha a ser feita considerando os prognósticos sobre o
comportamento dos ativos / indicadores aqui mencionados.
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