1

OS MERCADOS DEOS MERCADOS DESOJASOJA, , MILHOMILHO E E

TRIGOTRIGO EM EM 2013/142013/14

FERNANDO MURARO JR.FERNANDO MURARO JR.Engenheiro-agrônomo e analista de mercado da AgRural Commodities Agrícolas

OCEPARCuritiba (PR), 29/out/13

fmuraro@agrural.com.br

(41) 3338-7884(41) 9679-6804

www.AgRural.com.br

2

ROTEIRO DA APRESENTAÇÃO

• FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO- INTRODUÇÃO

• SOJA&MILHO:CENÁRIO EUA, MUNDIAL, CHINA E BRASIL

• RELAÇÃO SOJA/MILHO EXPLODE E DEVE TER IMPACTO EM 2014

• FINANCEIRIZAÇÃO: PORQUE FED É + IMPORTANTE QUE USDA

• FALTA TRIGO NO BRASIL E SOBRA NO MUNDO EM 2013/14?

• TEC E FORMAÇÃO DE PREÇO NO BRASIL / PARIDADE DE IMPORTAÇÃO

• RESUMO DA APRESENTAÇÃO

• PERGUNTAS E RESPOSTAS

FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO

ANÁLISETÉCNICA E

CICLOS

ANÁLISEFUNDAMENTAL

(OFERTA EDEMANDA)

3

FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO

ANÁLISETÉCNICA E

CICLOS

ANÁLISEFUNDAMENTAL

(OFERTA EDEMANDA)

EUASAFRA 2013/14

4

MEIO-OESTESECA DO SOLO

Fonte: NOAA/USDA/AgRural

ABR/13 MAI/13 JUN/13

JUL/13 AGO/13 SET/13

ND

SD

NE

KS

MN

IA

MO

WI MI

IL IN OH

EUAUMA SAFRA DE EXTREMOS CLIMÁTICOS

Fonte: NWS-Des Moines Register/NOAA/AgRural

DES MOINES (IA)CHUVA ACUMULADA (mm)

2013 abr/13

166

mai/13

184

jul/13

26ago/13

21

médianormal

5

EUAUMA SAFRA DE EXTREMOS CLIMÁTICOS

Fonte: NWS-Des Moines Register/NOAA/AgRural

DES MOINES (IA)TEMPERATURAS MÁXIMAS

(ºC)

2013

EUAPRODUTIVIDADE DE SOJA E MILHO(sacas por hectare)

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13.

46.2

35

37

39

41

43

45

47

49

51

93/9

4

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8

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0

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2

13/1

4*

AgRural47.0

162.4

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

93/9

4

95/9

6

97/9

8

99/0

0

01/0

2

03/0

4

05/0

6

07/0

8

09/1

0

11/1

2

13/1

4*

AgRural165.0

6

EUAOFERTA E DEMANDA DE SOJANA SAFRA 2013/14

Fonte: USDA/AgRural. Área em milhões de hectares, produtividade em sacas por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias. Estimativa USDA set/13 e AgRural out/13.

EUAOFERTA E DEMANDA DE MILHONA SAFRA 2013/14

Fonte: USDA/AgRural. Área em milhões de hectares, produtividade em sacas por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias. Estimativa USDA set/13 e AgRural out/13.

7

68

1715

0

10

20

30

40

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313

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64

6021

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20

30

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60

70

80

00/0

101

/02

02/0

303

/04

04/0

505

/06

06/0

707

/08

08/0

909

/10

10/1

111

/12

12/1

313

/14

EUAESTOQUES FINAIS (dias de consumo)

Fonte: USDA/AgRural. *AgRural out/13.

MILHO SOJA

PONTA GROSSA (PR)RELAÇÃO DE PREÇO SOJA/MILHONO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca)

Fonte: AgRural. Parcial para out/13.

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

Jan-

00

Jan-

01

Jan-

02

Jan-

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Jan-

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09

Jan-

10

Jan-

11

Jan-

12

Jan-

13

8

CHINACHINA

EUA REGISTROS DE EXPORTAÇÃO DE SOJAPARA TODOS OS DESTINOS (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural

18.9

24.0

27.5

10

15

20

25

30

35

40

45

5-S

ep19

-Sep

3-O

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28-N

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26-D

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20-F

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20-M

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17-A

pr1-

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15-M

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-May

12-J

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-Jun

10-J

ul24

-Jul

7-A

ug21

-Aug

4-S

ep

média 5 anos 2012/13 2013/14

PREVISÃO TOTAL

TEMPORADA: 37,3 MI DE T

74% DA PREVISÃO PARA A TEMPORADA INTEIRA JÁ VENDIDA

9

EUA REGISTROS DE EXPORTAÇÃO DE SOJAPARA A CHINA (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural

11.6

14.8

18.0

5

7

9

11

13

15

17

19

21

23

25

5-S

ep19

-Sep

3-O

ct17

-Oct

31-O

ct14

-Nov

28-N

ov12

-Dec

26-D

ec9-

Jan

23-J

an6-

Feb

20-F

eb6-

Mar

20-M

ar3-

Apr

17-A

pr1-

May

15-M

ay29

-May

12-J

un26

-Jun

10-J

ul24

-Jul

7-A

ug21

-Aug

4-S

ep

média 5 anos 2012/13 2013/14

CHINA: 65% DAS VENDAS DOS EUA

EUAREGISTROS ACUMULADOS DE EXPORTAÇÃO DE MILHO (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural

10.4

16.0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

5-S

ep19

-Sep

3-O

ct17

-Oct

31-O

ct14

-Nov

28-N

ov12

-Dec

26-D

ec9-

Jan

23-J

an6-

Feb

20-F

eb6-

Mar

20-M

ar3-

Apr

17-A

pr1-

May

15-M

ay29

-May

12-J

un26

-Jun

10-J

ul24

-Jul

7-A

ug21

-Aug

média 5 anos 2012/13 2013/14

3,7 MI DE T (23%)PARA A CHINA. UM ANO

ATRÁS: 978 MIL T (9%)

10

• CONTRATO MARÇO/14 FECHOU O MÊS DE SET COTADO A US$ 12,67 US$ 12,67 US$ 12,67 US$ 12,67 POR BUSHEL

• REGISTROU A MÍNIMA DO ÚLTIMO TRIMESTE NO DIA 2 DE OUTUBRO A US$ US$ US$ US$ 12,47 12,47 12,47 12,47 POR BUSHEL

• NA 5ª-FEIRA SE FECHAR ACIMA DE 12,67, AS MÍNIMAS DO TRIMESTRE FICARAM PRA TRÁS

• SE FECHAR ABAIXO, A PRIMEIRA QUINZENA DE NOV AINDA DEVE SER NEGATIVA

PRA LEVAR PRA CASA...

MUNDO

11

AMÉRICA DO SUL ÁREA DE SOJA (milhões de hectares)

Fonte: USDA/AgRural. *AgRural out/13.27

.7

29.4

19.3 20.2

3.3003.158

55.3

52.1

0

10

20

30

40

50

60

7008

/09

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

Brasil Argentina Paraguai América do Sul

+6%

+5%

+5%

+6%

SOJAPRODUÇÃO NOS EUA E NAAMÉRICA DO SUL (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural. *AgRural out/13.

87.0

157.

1

20

40

60

80

100

120

140

160

180

90/9

191

/92

92/9

393

/94

94/9

595

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797

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00/0

101

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303

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04/0

505

/06

06/0

707

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08/0

909

/10

10/1

111

/12

12/1

313

/14*

EUA América do Sul

70.1

12

CASCAVEL (PR)PREÇO MÉDIO MENSAL DA SOJA NO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca)

Fonte: AgRural. Parcial para out/13.

15

25

35

45

55

65

75

85

95

Jan-

05

Jan-

06

Jan-

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Jan-

09

Jan-

10

Jan-

11

Jan-

12

Jan-

13

MUNDOOFERTA E DEMANDA DE SOJA(milhões de toneladas, exceto % e dias)

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13, com AgRural para Brasil (área e produção).

13

CASCAVEL (PR)RENTABILIDADE COM SOJA E MILHOSAFRINHA (R$ nominais por hectare)

Fonte: AgRural. Sobre o custo operacional de produção. *Parcial. **Preliminar.

659

135545

1261

114

836

1461221 435

402

625

702

1375

700570

15291609

64591132

-131

32

(500)

0

500

1000

1500

2000

2500 0

3/04

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05/

06

06/

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08

08/

09

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3*

13/1

4**

soja milho safrinha

CASCAVEL (PR)PREÇO MÉDIO MENSAL DA SOJA NO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca)

Fonte: AgRural. Parcial para out/13.

40

45

50

55

60

65

70

75

80

85

90

jan

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mar apr

may jun jul

aug

sep

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nov

dec

2011 2012 2013

14

BRASILCOMERCIALIZAÇÃO DE SOJA(% da produção esperada)

Fonte: AgRural. Até o último dia útil do mês. *Refere-se à safra.

28%

55%

31%27%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

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70%

80%

90%

100%A

pr

May

Jun

Jul

Aug Sep Oct

Nov

Dec

Jan

Feb

Mar

Apr

May

Jun

Jul

Aug

média 5 anos 2012/13 2013/14

PARANÁCOMERCIALIZAÇÃO DE SOJA(% da produção esperada)

Fonte: AgRural. Até o último dia útil do mês. *Refere-se à safra.

10%

50%

19%22%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Apr

May

Jun

Jul

Aug Sep Oct

Nov

Dec

Jan

Feb

Mar

Apr

May

Jun

Jul

média 5 anos 2012/13 2013/14

15

Fonte: Conab/AgRural. *AgRural set/13.

BRASILÁREA E PRODUÇÃO DE SOJA(milhões de hectares e milhões de toneladas)

RECORDERECORDE

CASCAVEL (PR)PREÇO MÉDIO MENSAL DO MILHO NO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca)

Fonte: AgRural. Parcial para out/13.

18

20

22

24

26

28

30

32

jan

feb

mar apr

may jun jul

aug

sep

oct

nov

dec

2011 2012 2013

16

PONTA GROSSA (PR)RELAÇÃO DE PREÇO SOJA/MILHONO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca)

Fonte: AgRural. Parcial para out/13.

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

Jan-

00

Jan-

01

Jan-

02

Jan-

03

Jan-

04

Jan-

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Jan-

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Jan-

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09

Jan-

10

Jan-

11

Jan-

12

Jan-

13

BRASILÁREA E PRODUÇÃO DE MILHO VERÃO(milhões de hectares e milhões de toneladas)

MENOR DA SÉRIE

HISTÓRICA

MENOR DESDE 2004/05

Fonte: Conab/AgRural. *AgRural set/13.

17

BRASILÁREA E PRODUÇÃO DE MILHO SAFRINHA(milhões de hectares e milhões de toneladas)

Fonte: Conab/AgRural. *Preliminar AgRural out/13. Produção com base na linha de tendência de dez anos para produtividade.

BRASILOFERTA E DEMANDA DE MILHO(milhões de toneladas)

Fonte: Conab/AgRural. *AgRural out/13 e para exportação 2011/12. Ano comercial AgRural: mar-fev.

18

FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO

ANÁLISETÉCNICA E

CICLOS

ANÁLISEFUNDAMENTAL

(OFERTA EDEMANDA)

SOJAPOSIÇÃO DOS FUNDOS* NA BOLSA DECHICAGO DESDE 2012

Fonte: CFTC/CBOT/AgRural. *Apenas fundos de gestão ativa.

0

5

10

15

20

25

30

35

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Jan-

12

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-12

Mar

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May

-12

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2

Sep

-12

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-12

Dec

-12

Jan-

13

Feb

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-13

May

-13

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Jul-1

3

Aug

-13

Sep

-13

milh

ões

de to

nela

das

11

12

13

14

15

16

17

18

19

US

$ po

r bu

shel

posição managed money cotação

19

MILHOPOSIÇÃO DOS FUNDOS* NA BOLSA DECHICAGO DESDE 2012

Fonte: CFTC/CBOT/AgRural. *Apenas fundos de gestão ativa.

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

Jan-

12

Feb

-12

Mar

-12

Apr

-12

May

-12

Jun-

12

Jul-1

2

Sep

-12

Oct

-12

Nov

-12

Dec

-12

Jan-

13

Feb

-13

Apr

-13

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Aug

-13

Sep

-13

milh

ões

de to

nela

das

4.00

4.50

5.00

5.50

6.00

6.50

7.00

7.50

8.00

8.50

9.00

US

$ po

r bu

shel

posição managed money cotação

USDA

FED

20

RESUMO DA ÓPERA

• EUA COMEÇAM A RECOMPOR ESTOQUES DE MILHO MAS NÃO DE SOJA NESTA SAFRA DEPOIS DO DESASTRE DO ANO PASSADO;

• QUEBRA MODERADA NOS EUA POR TEMPO QUENTE E SECO EM AGOSTO;

• RENTABILIDADE COM SOJA CONTINUA BOA A EXCELENTE PRA 2014 EM TODO O BRASIL;

• CHINA CONTINUA COMPRANDO TODA SEMANA E A UM RITMO FORTE;

• FUNDOS DE INVESTIMENTO ESTÃO MUITO VENDIDOS EM MILHO E COMPRADOS EM SOJA-

• RELAÇÃO SOJA/MILHO FAVORECE MUITO A SOJA PARA 2014 E DEVE PRESSIONAR PREÇOS PARA 2015- SAFRA SOJEIRA!!

• FINAL DE OUT -NÃO É TEMPO DE COMERCIALIZAR SOJA E M ILHO!

• 2013-14- CICLO DE 60 ANOS DAS COMMODITIES

TRIGO

MUNDO

21

MUNDO ESTOQUES FINAIS DE TRIGO (dias de consumo)

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13.

91

76

93

106

129

60

70

80

90

100

110

120

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/01

01/0

2

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9

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0

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1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

PRINCIPAIS PAÍSES PRODUÇÃO DE TRIGO (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13.

133.

0

121.

0

77.2

94.9

61.8

27.2

22.1

142.

9

121.

0

108.

0

92.5

57.5

31.5

25.5

UE China ex-URSS Índia EUA Canadá Austrália

2012/13 2013/14

22

TRIGO VENDAS DOS MAIORES EXPORTADORES (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13.

27.4 29.928.9

25.95.0

37.1

22.223.0

15.7

19.0

20.5

17.3

19.0

19.0

15.9

24.9

25.0

18.5

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

00/0

1

01/0

2

02/0

3

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4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

EUA ex-URSS União Europeia Canadá Austrália outros

EX-URSS PRODUÇÃO E EXPORTAÇÃO DE TRIGO (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13.

81.1

115.

0

77.2

108.

0

25.939

.8

13.9

37.1

0

20

40

60

80

100

120

140

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

produção exportação

23

BRASIL

BRASILPRODUÇÃO DE TRIGO ATÉ ASAFRA PASSADA (milhões de toneladas)

Fonte: Conab/AgRural

2.11

3

2.50

1

1.89

52.74

2

4.38

0

5.78

9

0

1

2

3

4

5

6

7

00/0

1

01/0

2

02/0

3

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

PR RS Brasil

2012/13:> REDUÇÃO DE ÁREA NO PR

> QUEBRA DE PRODUTIVIDADE NO RS

24

RIO GRANDE DO SUL E PARANÁPRODUTIVIDADE DE TRIGO ATÉ A SAFRA PASSADA (sacas por hectare)

Fonte: Conab/AgRural

49.0

32.4

40.0

45.5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

RS PR

BRASILÁREA DE TRIGO (milhões de hectares)

Fonte: Conab/AgRural. *Conab out/13.

1.04

3

0.77

4

0.97

7

0.93

2

0.97

6

1.03

02.

194

1.89

52.16

6

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

00/0

1

01/0

2

02/0

3

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

PR RS Brasil

+16%

25

BRASILESTIMATIVAS MENSAIS DE PRODUTIVIDADE DE TRIGO NA SAFRA 2013/14 (sacas por hectare)

Fonte: Conab/AgRural

PARANÁ RIO GRANDE DO SUL

32.4

40.5 40.540.540.5

42.2

12/13 13/14-jun

13/14-jul

13/14-ago

13/14-set

13/14-out

45.5

48.8

33.5

47.348.9

29.3

12/13 13/14-jun

13/14-jul

13/14-ago

13/14-set

13/14-out

> SECA EM MAIO> CHUVA EM JUNHO> GEADA EM JULHO/AGOSTO

RIO GRANDE DO SUL E PARANÁPRODUTIVIDADE DE TRIGO (sacas por hectare)

Fonte: Conab/AgRural

32.4

42.2

29.3

45.5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

RS PR

MENOR DESDE 2006/07

26

BRASILPRODUÇÃO DE TRIGO (milhões de toneladas)

Fonte: Conab/AgRural. *AgRural out/13.

1.61

7

2.11

3

2.50

1

2.80

8

1.89

52.74

2

4.87

0

4.38

0

5.78

9

0

1

2

3

4

5

6

7

00/0

1

01/0

2

02/0

3

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

PR RS Brasil

ESTIMATIVA INICIAL:> RS: 2.455 MI DE T (+ 353 MIL T)> PR: 2.624 MI DE T (- 1.007 MI DE T)

BRASILIMPORTAÇÃO DE TRIGO POR ANO COMERCIAL (milhões de toneladas)

Fonte: Secex/AgRural. **AgRural out/13. Ano comercial: ago-jul.

7.5

7.0

6.0

7.2

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

00/0

1

01/0

2

02/0

3

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

27

BRASILIMPORTAÇÃO DE TRIGO POR ORIGEM(% do total)

Fonte: Secex/AgRural. Ano comercial: ago-jul. *Média 10 anos.

4.8 4.6

0.80.60.40.5

1.0

0

1

2

3

4

5

6

7

8

00/0

1

01/0

2

02/0

3

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

Argentina Paraguai Uruguai EUA Canadá outros

ARGENTINA: 77%*PARAGUAI: 8%*

URUGUAI: 6%*

BRASILIMPORTAÇÃO MENSAL DE TRIGO (mil toneladas)

Fonte: Secex/AgRural. Ano comercial: ago-jul.

484

555 58

9

546

200

300

400

500

600

700

800

900

aug

sep

oct

nov

dec

jan

feb

mar apr

may jun jul

média 5 anos 12/13 13/14

EUA: 85% do total ago-set/13

28

ARGENTINA

29

ARGENTINAÁREA DE TRIGO, MILHO E SOJA(milhões de hectares)

Fonte: Minagri/USDA/Bolsa de Cereais de Buenos Aires/AgRural. *Bolsa de Cereais de Buenos Aires out/13.

0

5

10

15

20

25

80/8

181

/82

82/8

383

/84

84/8

585

/86

86/8

787

/88

88/8

989

/90

90/9

191

/92

92/9

393

/94

94/9

595

/96

96/9

797

/98

98/9

999

/00

00/0

101

/02

02/0

303

/04

04/0

505

/06

06/0

707

/08

08/0

909

/10

10/1

111

/12

12/1

3*13

/14*

trigo milho soja

6.0

3.4 3.

6

0

1

2

3

4

5

6

7

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3*

13/1

4*

ARGENTINAÁREA DE TRIGO(milhões de hectares)

Fonte: Minagri/Bolsa de Cereais de Buenos Aires/AgRural. *Bolsa de Cereais de Buenos Aires out/13.

-40%

MENOR ÁREA EM 111 ANOS

30

100

150

200

250

300

350

400

450

Jan-

08M

ar-0

8M

ay-0

8Ju

l-08

Sep

-08

Nov

-08

Jan-

09M

ar-0

9M

ay-0

9Ju

l-09

Sep

-09

Nov

-09

Jan-

10M

ar-1

0M

ay-1

0Ju

l-10

Sep

-10

Nov

-10

Jan-

11M

ar-1

1M

ay-1

1Ju

l-11

Sep

-11

Nov

-11

Jan-

12M

ar-1

2M

ay-1

2Ju

l-12

Sep

-12

Nov

-12

Jan-

13M

ar-1

3M

ay-1

3Ju

l-13

Sep

-13

Chicago Kansas FOB oficial FAS teórico

BOLSAS EUA X ARGENTINAPREÇO DO TRIGO (US$ por tonelada)

Fonte: Prophetx/Minagri/AgRural

> RETENCIONES 23%

> CUMBRES DE EXPORTACCIÓN

ARGENTINA PRODUÇÃO DE TRIGO(milhões de toneladas)

Fonte: Minagri/USDA/Bolsa de Cereais de Buenos Aires/AgRural. *Bolsa de Cereais de Buenos Aires out/13.

8.8

10.4

5

7

9

11

13

15

17

19

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3*

13/1

4*

potencial:13 mi de t

31

ARGENTINA EXPORTAÇÃO DE TRIGO (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural *AgRural out/13.

4.7

9.5

12.9

4.0

3

5

7

9

11

13

1503

/04

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

PARAGUAI PRODUÇÃO E EXPORTAÇÃO DE TRIGO (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural *USDA set/13.

1.3

1.0

0.6

0.8

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

produção exportaçãoMENOS PRODUTIVIDADE

MENOS QUALIDADE

32

URUGUAI PRODUÇÃO E EXPORTAÇÃO DE TRIGO (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural *USDA set/13. Uruguai: na média de 10 anos.

1.6

1.9

1.5

0.8

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.503

/04

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

produção exportação

URUGUAI: origem de 6%das importações do Brasil

EUA

33

EUA ÁREA DE TRIGO (quanto mais verde, mais área)

Fonte: USDA/AgRural

TRIGO DE INVERNO TRIGO DE PRIMAVERA

2013/14:abandono de área por seca nas Planíciesprodução: 36,3 mi de t (-13%)

2013/14:sem grandes problemasprodução: 21,2 mi de t (+5%)produção total: 57,5 mi de t (-7%)

EUA ÁREA E PRODUÇÃO DE TRIGO

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13.

22.9

22.6

57.5

61.8

19

20

21

22

23

24

25

26

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

milh

ões

de h

ecta

res

40

45

50

55

60

65

70

milh

ões

de to

nela

das

área produção

34

EUA OFERTA E DEMANDA DE TRIGO (milhões de toneladas, exceto área e produtividade)

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13. Área em milhões de hectares e produtividade em sacas por 60 kg.

EUA ESTOQUES FINAIS DE TRIGO (dias de consumo)

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13.

85

10812

1

177

48

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

00/0

1

01/0

2

02/0

3

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

35

EUA EXPORTAÇÃO DE TRIGO (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13.

29.9

35.1

28.6

27.4

15

20

25

30

35

4000

/01

01/0

2

02/0

3

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

15.0

13.4

19.2

0

5

10

15

20

25

30

6-Ju

n20

-Jun

4-Ju

l18

-Jul

1-A

ug15

-Aug

29-A

ug12

-Sep

26-S

ep10

-Oct

24-O

ct7-

Nov

21-N

ov5-

Dec

19-D

ec2-

Jan

16-J

an30

-Jan

13-F

eb27

-Feb

13-M

ar27

-Mar

10-A

pr24

-Apr

8-M

ay22

-May

média 5 anos 2012/13 2013/14

EUA REGISTROS DE EXPORTAÇÃO DE TRIGO (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural

CHINA: 4,0 MI DE T (410 mil em 12/13)BRASIL: 2,7 MI DE T (46 mil em 12/13)

36

CHINA IMPORTAÇÃO DE TRIGO (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13.

6.7

3.0

9.5

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

00/0

1

01/0

2

02/0

3

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

CHINA CONSUMO DE TRIGO PARA RAÇÃO (milhões de toneladas)

Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13.

25.0 26

.0

2

7

12

17

22

27

32

00/0

1

01/0

2

02/0

3

03/0

4

04/0

5

05/0

6

06/0

7

07/0

8

08/0

9

09/1

0

10/1

1

11/1

2

12/1

3

13/1

4*

37

TRIGOPARIDADE DE IMPORTAÇÃO

Fonte: AgRural

FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO

ANÁLISETÉCNICA E

CICLOS

ANÁLISEFUNDAMENTAL

(OFERTA EDEMANDA)

38

TRIGOPOSIÇÃO DOS FUNDOS* NA BOLSA DECHICAGO DESDE 2012

Fonte: CBOT/CFTC/AgRural. *Somente managed money (gestão ativa). Futuros e opções.

-10

-5

0

5

10

15

Jan-

12

Feb

-12

Mar

-12

Apr

-12

May

-12

Jun-

12

Jul-1

2

Sep

-12

Oct

-12

Nov

-12

Dec

-12

Jan-

13

Feb

-13

Apr

-13

May

-13

Jun-

13

Jul-1

3

Aug

-13

Sep

-13

milh

ões

de to

nela

das

6.00

6.50

7.00

7.50

8.00

8.50

9.00

9.50

US

$ po

r bu

shel

posição managed money cotação

RESUMO DA ÓPERA- TRIGO • BRASIL TEM PIOR CRISE DE ABASTECIMENTO DA HISTÓRIA DO TRIGO- QUEBRA NO PR É SUPERIOR A 1 MI DE T

• TRIGO SÓ NOS CAMPOS GERAIS NO PR E NO RS ESTE ANO

• BRASIL E CHINA BRIGAM PELA IMPORTAÇÃO DO CEREAL DOS EUA

• SAFRA DA ARGENTINA AINDA É UM INCÓGNITA: 10 MI DE ?

• IMPORTAÇÃO CHEGA AO REDOR DE R$ 50,00 SEM TEC

• FUJAM DA SAZONALIDADE NEGATIVA DOS PREÇOS DO FINAL DO ANO;

• TEM TRIGO DE QUALIDADE? LEILÃO

• APROVEITEM O MOMENTO, NEM SEMPRE É ASSIM NO TRIGO;

• 2013-14- CICLO DE 60 ANOS DAS COMMODITIES

39

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